Amrica Mvil, S.A.B. de C.V.

(AMX)

Miguel Casas David Cervera Sergio Gonzlez

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CONTENIDO I. Antecedentes de la empresa. II. Escenario Econmico Internacional y Nacional. III. Anlisis Amrica Mvil y Competidores. IV. Escenario Poltico en Mexico. V. Anlisis FODA (Fuerzas, Debilidades, Oportunidades y Amenazas). VI. Conclusiones

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I. Antecedentes de la empresa. Amrica mvil es la compaa ms grande de servicio celular de Amrica Latina. Actualmente cuenta con 200 millones de subscritores de telefona celular en el mundo y tiene presencia en ms de 18 pases. La cual tiene ventas por 30,270.4 millones de dlares.

Participacin Amrica Mvil por pas

9% 7% 6% 21% 12% 5%

Mxico

Brazil

Argentina, Chile, Paraguay, Uruguay Colombia and Panama

9%

Andean region 4% 3% US

36% Central America (El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua)

Actualmente Amrica Mvil cuenta con una penetracin del mercado en Mxico de 74 % (Market Share) que representa 60 millones de subscripciones de telefona, y en Brasil el segundo pas con mayor participacin de operaciones de AM, cuenta 65 millones de subscriptores a travs de la marca Claro y Americel. AM ofrece una variedad de Servicios de Telefona y de infraestructura de telecomunicaciones en el siguiente grafico se muestra distribucin de ingresos por actividad.

Distribucion de Ingreso por Subsector de Actividad AM

Servicio Tiempo Aire 18% 15% 6% 19% 18% 12% Larga Distancia 30% Hand set and Acessories Servicios de Valor Agregado Interconexion

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El siguiente grafico representa las marcas de telefona celular mediante las cuales opera AM en Amrica Latina as como el nmero de subscritores de algunas marcas seleccionadas por pas.

Amrica Mvil Per (8.3M Suscriptores) AM Wireless Uruguay (800,000 Suscriptores) AMX Argentina (17M Suscriptores) AMX Paraguay (500,000 Suscriptores) Claro Chile (3.6M Suscriptores) Claro Panama (100,000 Suscriptores) Codetel (Dominican Republic, 4.8M Suscriptores) Comcel (Colombia, 27.7M Suscriptores) Conecel (Ecuador, 9.4M Suscriptores)

CTE (El Salvador, 800,000 Suscriptores) ENITEL (Nicaragua, 2.2M Suscriptores) Oceanic (Jamaica, 400,000 Suscriptores) Sercom Honduras (1.4M Suscriptores) TELPRI (Puerto Rico 1.6M Suscriptores) TracFone (US, 14.4M Suscriptores) Telcel (60M Suscriptores) Claro Brasil (45M Suscriptores) Telgua (Guatemala, 1.2M Suscriptores

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II. Escenario Econmico Internacional y Nacional. LATINO AMERICA Las telecomunicaciones en Amrica latina han experimentado un boom en las ltimas dcadas debido al gran avance tecnolgico presentado en el sector. Se ha presentado un crecimiento ms rpido que el del PIB. En la siguiente grafica se muestra el nmero de subscriptores a la telefona mvil versus el PIB. Podemos observar que este ha pasado a ser de 100 millones de suscriptores a 350 millones en 5 aos lo cual en valores absolutos significa un crecimiento de 250 %.

Chart 1 Mobile phone subscribers and real GDP growth rates in Latin America: 2002-2007

Source:

Euromonitor International from International Monetary Fund (IMF), International Financial Statistics and World Economic Outlook/UN/national statistics/International Telecommunications Union/World Bank

El Mercado de los telfonos celulares en Amrica Latina ha mostrado tener una penetracin mayor a que la de otras partes del mundo, en promedio el 63.5 % de la poblacin cuenta con una lnea de telfono mvil en comparacin con el promedio mundial que se encuentra en el 47.5 % Una de las grandes razones debido a la cual se ha dado este fenmeno en la regin es que esta tecnologa supera las dificultades de instalacin de la convencional telefona fija, por ejemplo, en ciertas reas de Amrica Latina se puede observar una geografa complicada en medio de montaas como es la regin Andina o selvas densas como lo es el Amazonas. Por esta razn, este tipo de tecnologa con mayor flexibilidad y portabilidad se convierte en opcin viable para adquirir este tipo de servicios. Asociado a esto, el crecimiento per cpita en Amrica Latina ha mostrado un mayor incremento que el crecimiento mundial, haciendo un mercado potencial para los desarrolladores de aparatos celulares.

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Chart 2 Annual GDP per capita growth of world and Latin America: 2002-2007

Source:

Euromonitor International from International Monetary Fund (IMF), International Financial Statistics

MEXICO DATOS RELEVANTES DE LA TELEFONIA MOVIL EN MEXICO: 2009 el gasto promedio por la compra de un celular fue 1,188 pesos. 2009 el nmero de equipos celulares vendidos fue 24 millones. Los Aparatos celulares solo pueden ser vendidos y distribuidos a travs de las compaas de telecomunicaciones, mediante sus distribuidores autorizados. Mxico es el 6 pas con la telefona ms cara en el mundo segn los datos publicados de la OECD. 3 % de impuesto fue agregado a las telecomunicaciones en el 2009 exceptuando los servicios de internet.

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% de ventas por tipo de tecnologia celular en Mexico

120 100

3G
80 60 40 20 0 2004
*Fuente Eurodatamonitor.

2G 1G

2005

2006

2007

2008

2009

Ventas en Millones de pesos de Aparatos Celulares

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III. Anlisis Amrica Mvil y Competidores A continuacin se presentan algunos datos especficos de competencia dentro de los pases lderes en los cuales America Mvil se encuentra operando. Esto nos servir para dar un panorama general para posteriormente enfocarnos al caso especfico de Mxico. MEXICO Telcel, marca de RadioMovil Dipsa SA de CV, se enfrenta a la competencia de otros operadores celulares en el espectro radioelctrico de 700 MHz, y a la competencia de proveedores que cuentan con licencias para proporcionar servicios GSM y han desarrollado y siguen desarrollando servicios inalmbricos en el espectro radioelctrico de 1.7/2.1 GHz as como las 3.5 GHz (3.4-3.7) GHz. Los principales competidores de AMovil en Mxico incluyen a Grupo Iusacell, S.A. de C.V., una filial de Grupo Salinas, S.A. de C.V.; Telefnica Mviles; y NII Holdings, Inc. La Compaa tambin compite con Nextel en ciertos segmentos. De acuerdo con la informacin anual de Amrica Mvil, al 31 de diciembre de 2010, acabo con una participacin de aproximadamente el 71% en el mercado celular de Mxico. Los efectos de la competencia sobre Telcel dependen en cierta medida de las estrategias de negocios de sus competidores y de la situacin general de la economa y el ambiente de negocios en Mxico, incluyendo el crecimiento de la demanda, las tasas de inters, el ndice de inflacin y el tipo de cambio. Dichos efectos podran incluir una prdida de su participacin de mercado y el surgimiento de presiones para reducir sus tarifas. Telcel considera que sus estrategias para enfrentar la competencia continuarn ayudndola a limitar la prdida de su participacin de mercado, y que cualquier prdida de su participacin de mercado se ver contrarrestada parcialmente por el crecimiento de la demanda.

BRASIL Aun cuando el nmero de competidores ha disminuido principalmente como resultado de la consolidacin de la industria, la competencia en el sector inalmbrico brasilea es considerable y vara por regin. Adems de AMovil, en Brasil existen otros cuatro grupos que cuentan con una cobertura considerable a nivel nacional. El ms grande de estos grupos es Vivo, que es una coinversin entre Telefnica Mviles de Espaa y Telecom Portugal. Esta coinversin, o uno de sus socios, mantienen participaciones accionarias en algunas de las empresas celulares que se formaron como resultado de la disolucin de Telebrs. Los otros grupos son Telecom Italia Mobile (TIM); OI, que es propiedad de Tele mar; y Tele Amazonia Celular y Telemig Celular, que son propiedad de Opportunity. La Compaa tambin se enfrenta a la competencia de Nextel, una coinversin entre Motorola y Nextel Communications, Inc. para proporcionar servicios de

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troncales al sector corporativo en las zonas urbanas. Al 31 de Diciembre de 2010 AMovil acabo con una participacin de aproximadamente del 64 % en el mercado celular de Brasil.

PAIS Mxico Brasil

PARTICIPACION DE MERCADO 71% 25%

LUGAR 1 3

Como se menciona anteriormente, la telefona celular en Mxico opera a travs de espectros radioelctricos de 700 MHz (Banda B) y 1.7/2.1GHz as como 3.5GHz, as mismo el territorio nacional se divide en nueve regiones en las cuales los operadores de servicios de telefona celular van a realizar sus operaciones. El siguiente mapa muestra la divisin de dichas regiones, las concesiones que el Gobierno Federal ha otorgado a los operadores en el pas y los estados que contempla cada una de ellas.

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De acuerdo con la legislacin actual, en el mercado mexicano existe una libertad tarifaria esto es que los concesionarios y permisionarios fijaran libremente las tarifas de los servicios de telecomunicaciones, en trminos que permitan su prestacin en condiciones satisfactorias de calidad, competitividad, seguridad y permanencia

En general Amrica Mvil, tiene presencia en Norte, Centro y Sudamrica con las siguientes cifras:

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IV. Escenario Poltico en Mxico En Mxico las telecomunicaciones constituyen uno de los sectores de mayor desarrollo del pas, su crecimiento en los ltimos diez aos ha estado por encima del promedio de la economa nacional lo que ha permitido que el nivel tecnolgico de su infraestructura est a la altura de los pases ms avanzados. El sector de telecomunicaciones registr un crecimiento del 11.0% anual para el tercer trimestre del ao 2010, marcando una reduccin en su tasa de crecimiento y siendo la menor cifra de ese ao. Esta desaceleracin del sector coincide con una cada en el ritmo del crecimiento de la actividad econmica nacional ya que en el tercer trimestre el PIB creci al 5.3%, comparado con el 7.6% del ao anterior. Los primeros meses del ao presentaron un crecimiento acumulado del 11.9%.

Fuente: Cofetel

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Podemos destacar que el transcurso de los ltimos sexenios, a pesar de que este sector es uno de los ms dinmicos en el pas, la inversin federal ha ido reducindose significativamente en monto, en comparacin con la relacionada a la iniciativa privada. Podemos ver la tendencia en la siguiente tabla.

Fuente: Cofetel

Adems de los obvios riesgos macroeconmicos, de nuevas tecnologas y competidores, los riesgos principales provienen de la intervencin regulatoria. Existen dos factores que reducen el riesgo sistmico: Primero, la adopcin lenta a nuevas tecnologas debido al bajo nivel de ingresos en Latinoamrica y Segundo, mucho menores precios por minuto comparados con los que se tienen en mercados desarrollados, llegando a ser hasta de la mitad de lo que se cobra por ejemplo, en Europa. El riesgo regulatorio es la mayor incgnita, ya que no parece haber una tendencia global para las regulaciones en Latinoamrica. En Mxico, las autoridades han mencionado que limitaran la habilidad de AMovil de hacer descuentos masivos que crean una fuerte barrera de entrada para los competidores, lo que incrementara el costo promedio por llamada, que en Mxico son de los ms bajos entre la OECD. Sin embargo, la prioridad para las autoridades regulatorias en Latinoamrica ha sido la promocin de inversiones sobre la limitacin de las ganancias de los principales operadores. El sector telecomunicaciones en Mxico, al igual que otros, requiere una reforma estructural que fomente un mayor beneficio al consumidor con tarifas ms bajas y accesibilidad a todas las tecnologas a travs de una mayor competencia entre los operadores y apertura a nuevos competidores. Una de las asignaturas pendientes es si America Movil, a travs de Telmex, pueda ofrecer servicios de televisin restringida que permita una competencia directa con las ya ahora compaas de televisin que ofrecen servicios de telefona.

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V. Anlisis FODA

Fortalezas El principal accionista de la empresa es Carlos Slim Hel, quien se encuentra listado como el hombre ms rico del mundo de acuerdo con la Revista Forbes en su edicin 2010 y muestra una excelente imagen para la compaa. Realiza operaciones comerciales en Mxico con algunas empresas filiales, entre las que se encuentran Telmex, Grupo Carso y CICSA. Importantes participaciones de mercado en pases lderes de Latinoamrica como Mxico y Brasil con 71% y 25% respectivamente. Ingresos alrededor del 15% por solo servicios de interconexin. Amplia gama de servicios proporcionados como son transmisin de datos, mensajes escritos (SMS), mensajes escritos multimedia (MMS) e Internet. Cobertura en las principales ciudades de los pases en los cuales tiene presencia. Tiene celebrados aproximadamente 325 contratos con otros operadores celulares en el mundo con la finalidad de proveer de servicios de Roaming a nivel mundial.

Debilidades Dependencia en gran parte del mercado de un solo proveedor (Ericsson provee de aproximadamente el 71% de las necesidades de equipos). Inversiones en pases en los cuales la empresa no cuenta con mucha experiencia. La mayor parte de sus suscriptores son de prepago sin ser a largo plazo con contrato. Las condiciones econmicas, polticas y sociales en los pases en los cuales tiene sus operaciones pueden afectar de forma adversa sus resultados, tales como la inflacin, tipos de cambio, barreras comerciales, inestabilidad, etc. Una parte sustancial de la deuda de la empresa, aproximadamente 55%, se encuentra denominada en dlares, razn por la cul se ve afectada por una devaluacin del peso frente al dlar.

Oportunidades Presencia en pases que tienen bajos niveles de penetracin tanto en la telefona fija como celular en Latinoamrica. Mercado de prepago en Latinoamrica ofrece oportunidades de mejores mrgenes ya que generan mayores cargos promedio por minuto y no tienen costos de facturacin y cobranza. Introduccin de nuevos servicios a travs de las redes existentes (servicios de datos y multimedia).
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Amenazas Entrada de competidores proveedores de otros servicios como son las empresas de cable e internet, podra afectar los ingresos y rentabilidad de la Compaa. Cambios en las regulaciones gubernamentales Nacionalizacin de alguna subsidiaria en pases con un entorno poltico inestable. Altos costos relacionados con la actualizacin y desarrollo de tecnologas y de la instalacin de redes de comunicacin celular. Incremento en el nmero de fraudes en el uso de servicios inalmbricos como clonaciones de nmeros, extorsiones, etc. Establecimiento de impuestos adicionales a los servicios de telefona ofrecidos. Suspensin, revocacin o no renovacin de las concesiones de uso de radiofrecuencias.

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VI.

Conclusiones.

El desarrollo de las telecomunicaciones en Mxico ha tenido gran auge en los ltimos aos, sin embargo el avance tecnolgico por s solo no es suficiente para garantizar el xito de una empresa en un mercado en expansin como el de Mxico, ya que una decisin acertada o errnea, soportada por planeacin estratgica integral (organizacional, de competencia y de entorno), puede dictar su futuro econmico. Amrica Mvil ha transitado por una etapa de expansin basada en la adquisicin de operaciones y su consolidacin. Cada mercado supone nuevos retos para la compaa ya que debe plantearse nuevas estrategias acorde a sus competidores locales. En la actualidad, mantener los precios bajos del minuto de comunicacin no es lo ms importante, toma especial consideracin cada nueva incursin de mercado el ambiente poltico-econmico que prevalezca en cada regin. Mientras El mercado de la telefona fija se est contrayendo en todo el mundo, el principal problema que enfrenta America Mvil es el de Mexico. Ante la barrera de competir en televisin de paga con los servicios de triple play, destina grandes recursos a inversiones en telecomunicaciones en otros pases donde si se ofrecen estos servicios. Esto perjudica al pas ya que reduce de manera significativa las inversiones en nuestro territorio pero tambin, al no haber competencia, permite servicios de precios altos en la televisin de paga. Los procesos de informacin y comunicacin forman uno de los tejidos fundamentales para el desarrollo social, de ah la conveniencia de apoyar a este sector estratgico. El no hacerlo no slo nos aleja del objetivo de pertenecer al grupo de sociedades desarrolladas sino que refuerza las desigualdades actuales y construye otras nuevas

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RAZON DE LIQUIDEZ La razn de Liquidez es la una razn financiera la cual nos da un indicador de la capacidad de pago de una compaa en el corto plazo, durante gran tiempo la compaa sus pasivos superaban sus activos esto observar del 2005 al 2008 donde las razones financieras de liquidez permanecieron debajo de 1, La razn de Liquidez Corriente es deseable que sea mayor a 2 mientras que la razn de Liquidez Acida es deseable que sea mayor a 1, mientras mayor sea la razn de liquidez la empresa podr cubrir ms fcilmente sus deudas a corto plazo.

1.9

LIQUIDEZ VS ACTIVOS (US$) AMX

1,000,000 900,000 800,000 700,000 600,000 Activo total Liquidez Corriente x Liquidez Acida x

1.7
1.5 1.3 1.1 0.9

500,000
400,000 300,000 200,000 100,000 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

0.7
0.5

Ciclo de Efectivo

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Al 31 de Diciembre de 2010, la empresa cuenta con 60 millones de suscriptores, de los cuales aproximadamente el 90% son suscriptores de servicios de prepago y el 10% restante son suscriptores de servicios de postpago. Debido a que estos suscriptores realizan sus pagos de manera mensual, los das promedio de cuentas por cobrar de la empresa estn en niveles promedio de 36 das. Este nmero vara un poco por arriba de los 30 das correspondientes a un mes, principalmente afectado por los plazos de pago de clientes distintos a suscriptores como son los distribuidores y otros operadores de telefona celular y fija por servicios de interconexin. Debido a que AMovil es una empresa de servicios, sus inventarios no son representativos, siendo estos aproximadamente el 3% del total de los activos en los ltimos 5 aos. Los inventarios de la empresa estn integrados bsicamente por los telfonos celulares, accesorios y tarjetas. Derivado de los programas de financiamiento de equipos, tanto de conmutacin y transmisin as como telfonos celulares, que le permiten a la empresa pagar en plazos promedio de entre 110 a 180 das, el ciclo de efectivo de AMovil es negativo para todos los ltimos seis aos, esto significa que la mayor parte de sus requerimientos de capital de trabajo estn siendo financiados a travs de sus proveedores.

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Distribucin del Estado de Flujos La Distribucin de flujos nos muestra como a travs de qu forma se han generado los recursos de una compaa en la ya sea por Recursos de Operacin, Inversin, Financiamiento, el siguiente grafico muestra como se han distribuido los recursos generados por Amrica Mvil.

Podemos en este grafico observar la gran cantidad de financiamiento e inversin que Amrica Mvil ha presentado del 2002 al 2010 , y al igual podemos observar que este apalancamiento financiero obtuvo en este periodo han logrado hacer crecer la generacin de recursos derivados de su operacin .

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Anlisis Dupont El anlisis Dupont es una herramienta mediante la cual se puede tener una mejor interpretacin del Rendimiento sobre el capital, el anlisis divide el rendimiento del capital en dos el cual expresa que tanta proporcin del rendimiento de capital fue aportado a travs del apalancamiento financiero (Multiplicador de Capital) y que parte fue aportado sobre el rendimiento de los Activos, en el siguiente grafico derivamos la obtencin del rendimiento de capital para obtener asi un mejor detalle de cmo se obtiene el indicador del Rendimiento sobre capital.

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