Sunteți pe pagina 1din 11

Universitatea Crestina Dimitrie Cantemir Management Turistic si Comercial

2012 Finanarea tranzaciilor internaionale cuprinde un ansamblu de modaliti pentru asigurarea mijloacelor de plat necesare efecturii operaiunilor comerciale, investiiilor internaionale, aciunilor de cooperare economic internaional. Ea se poate realiza din surse interne sau din surse externe. La rndul ei, finanarea extern poate s aib la baz surse publice sau surse private. Din punct de vedere al duratei finanrii, exist finanare pe termen scurt (12-18 luni), pe termen mediu (5-7 ani) i pe termen lung (peste 7 ani). n principiu, n cazul operaiunilor de export i import preveleaz tehnicile de finanare pe termen scurt-mediu, n timp ce pentru investiiile internaionale i aciunile de cooperare industrial sunt specifice finanrile pe termen mediu-lung. 1. Tehnici de finanare pe termen scurt Finanarea pe termen scurt are drept scop asigurarea unor mijloace de plat pentru productorul la export sau exportatorul care a vndut mrfuri pe credit urmnd s recupereze de la importator contravaloarea exportului ntr-o perioad de pn la un an/un an i jumtate. Creditele pe termen scurt pot avea un caracter de prefinanare a operaiunilor, fiind legate de activitatea de producie-export a clientului bncii. Alte credite sunt legate strict de o operaiune de export i pot fi acordate productorilor exportatori sau firmelor comerciale de export i import. 1.1.Creditele de prefinanare Finanarea curent a activitii de producie pentru export se poate realiza, ca orice afacere, din fondurile proprii ale firmei productoare (autofinantare) sau prin apelarea la avansuri bancare (avansurile i creditele n cont curent). Creditele de prefinanare specializate se particularizeaz prin aceea c acordarea lor este legat de fabricarea i pregtirea pentru export a unui produs strict determinat. Astfel de credite se acord pentru produse de valori mari, cu ciclu lung de fabricaie. Sunt cazuri n care creditele de prefinanare specializate se acord i unor productoriexportatori cu flux continuu i ridicat de exporturi. Deseori, acordarea creditului este

condiionat de marimea exportului, astfel nct, productorii-exportatori nu pot beneficia de aceste credite dect dac valoarea produselor exportate atinge un nivel valoric minim prestabilit de bnci. Rolul creditelor de prefinanare specializate este de a acoperi necesarul de lichiditti la productor atunci cnd avansul primit de la cumprator la semnarea contractului nu este acoperitor sau cnd apar probleme de acoperire a cheltuielilor pe parcursul fabricaiei. Creditele de prospectare au ca scop facilitarea activitaii de descoperire a noi piee de desfacere de ctre exportatori. Creditul poate acoperi valoarea integral a bugetului de prospectare, iar durata acestuia este pn la un an. 1.2. Creditele de export Avansul pe documente de mrfuri. n unele ri, bncile acord exportatorilor credite pe baz unor documente care atest existena mrfurilor pregtite pentru export. Valoarea creditului este proporional cu mrfurile astfel gajate, dar nu depete 80% din valoarea lor. De regul, astfel de credite se acord exportatorilor ce livreaza cantiti mari. O form particular a acestui tip de credit este creditul pe baz de warant. Firma exportatoare, pe baz gajului de mrfuri d bncii un nscris, (warant)- care reprezint un titlu de proprietate asupra mrfurilor i este negociabil; ca atare, bncile comerciale pot sconta titlul la banca central. Avansul n valut este, n egal msur, o tehnic de finantare pe termen scurt i o metod de protecie mpotriva riscului valutar. n esen, este vorba de acordarea de ctre o banc a unui mprumut n valuta firmei exportatoare n baz creanei acesteia fa de clientul su din strintate, creant nevalorificat n moneda naional. Avansul bancar prin cesiunea de creane. n unele ri, bncile acord facilitti sub form de avans exportatorilor pentru rentregirea fondurilor avansate de acetia n livrri de mrfuri pe credite pe termen scurt, prin cesionarea creanelor deinute asupra importatorilor strini. Cesionarea se efectueaz printr-un document financiar de cesionare. n baz acestuia pot beneficia de un avans sub forma unui credit pe termen scurt pn la ncasarea creanelor de la importatori. Avansul acordat nu depete, de regul, 70% din valoarea

facturilor. Acordarea creditului presupune din partea bncii o analiz de fond a solvabilitii exportatorului. Creditul de scont constituie una dintre cele mai utilizate tehnici n finanarea pe termen scurt a exporturilor. De regul, vnzarea pe credit este insoit de emiterea unui titlu de credit-cambie, bilet la ordin- prin care importatorul este obligat s plteasc, la scaden, contravaloarea marfurilor. Scontarea reprezint o form de mobilizare a creditelor pe termen scurt i const n vnzarea unui titlu de credit unei bnci nainte de scaden. Scopul scontrii este ca beneficiarul unei cambii sau al unui bilet la ordin s transforme creana pe care o are asupra unui ter ntr-o sum lichid, fr s mai atepte scadena. Creditul de scont este utilizat de exportatorul care vinde pe credit pe termen scurt i se finaneaz prin scontare. Creditul de scont care se acord de ctre banc are deci o valoare calculat plecnd de la valoarea cambiei din care se scade taxa scontului; totodat, se percepe i un comision pentru acoperirea riscurilor bncii n astfel de operaiuni. Bncile comerciale se refinaneaz prin rescontarea cambiilor, respectiv transmiterea acestora ctre banca centrala care, n schimbul unei taxe de rescont (taxa oficial a scontului), pltete cambiile respective. Creditul de accept constituie o alt modalitate frecvent n finanarea exporturilor pe termen scurt, asemntoare n principiu cu tehnica creditelor de scont. Acest tip de credit poate fi acordat n favoarea exportatorului sau a importatorului. Creditul de accept n favoarea exportatorului. n cazul n care partenerul de contract, din diferite considerente, nu accept utilizarea titlurilor de credit, exportatorul are posibilitatea s trag o cambie asupra bncii sale (denumit i cambie bleu, dup culoarea ce le distinge de celelalte cambii). Banca comercial accept cambia (accept bancar) pentru o scaden ce nu depete, de regul, 180 de zile. n funcie de legislaia din diferite ri, creditul de accept poate fi obinut, n principiu, n dou moduri: - fie ca insi banca acceptant resconteaz titlul la banca central sau la instituia de finanare a exporturilor, i pe aceast baz, acord exportatorului creditul;

- fie ca exportatorul, pe baz acceptului bancar primit, sconteaz cambia la o alt banc. n acest caz, banca exportatorului, dei nu finaneaz operaiunea, nlesnete, prin semnatura dat pe cambie ca exportatorul, folosindu-se de standing-ul ei, s realizeze finanarea la o alt banc. Acordarea acceptului de ctre bnci se face pe baz verificrii documentelor comerciale i financiare care atest c exportatorul, ntr-un interval de timp dat (maxim 180 de zile), urmeaz s ncaseze contravaloarea exporturilor. n cazul n care plata mrfurilor are loc mai devreme, banca blocheaza sumele ntr-un cont de acoperire pana la scadena cambiei. Costul creditului de accept include taxa scontului i un comision de acceptare. 2. Tehnici de finantare pe termen mediu i lung Finanarea pe termen mediu i lung este specific exporturilor de mare valoare, exporturilor complexe, ca i unor forme de cooperare industrial. Ea se poate realiza prin tehnicile clasice de creditare- creditul furnizor i creditul cumprtor- sau prin tehnici moderne, cum sunt creditul consorial i cofinanarea. 3. Factoringul Factoringul (engl. factoring) este operaiunea desfurata pe baz contractului incheiat ntre factor i aderent (exportatorul), prin care primul, n schimbul unui comision, preia n proprietatea s creanele aderentului prin plata facturilor acestuia (ce poart semntura cumprtorului) reprezentnd dovada efecturii tranzaciei care are ca obiect bunuri sau servicii livrate pe credit. Instituia specializat de factoring asigur, n principal, preluarea n proprietate a creanelor aderentului prin plata contravalorii facturilor; n funcie de momentul n care se face aceast plat, se distinge: - factoringul clasic (engl. old line factoring), cnd factorul pltete facturile n momentul prelurii acestora ; practic, factorul acord un credit aderentului pn n momentul scadenei creditului furnizor acordat de exportator importatorului, fapt pentru care reine o dobnd (taxa de scont);

- factoringul la scaden (eng. maturity factoring ), cnd factorul pltete creanele aderentului n momentul exigibilittii acestora, retinndu-i comisionul pentru intermedierea operaiunilor de decontare. Utilizarea factorului prezint o serie de avantaje: d posibilitatea utilizrii cambiei sau a acreditivului pentru efectuarea pltii; nltur nentelegerile ce pot interveni din cauza utilizrii unei limbi strine i pe cele generate de necunoaterea legilor i a uzanelor rii importatorului. Factoringul clasic asigur aderentului disponibilitile financiare n avans fa de scadena creditelor acordate importatorilor, dndu-i posibilitatea de a da curs unor noi comenzi, i l pune la adpost de riscul insolvabilitii debitorilor si. n plus, ofer posibilitatea acordrii unor faciliti de plat, deci este pentru exportator un mijloc de promovare a exporturilor. 4. Leasingul Leasingul s-a afirmat n ultimile decenii indeosebi n S.U.A. i rile Europei Occidentale ca metod de finanare pe termen mediu i lung i prin aceasta ca factor de promovare a vnzarilor, n particular a exporturilor. n esen, leasingul este o form de nchiriere realizat de societi financiare specializate (societi de leasing) a unor bunuri de echipament ctre firme (beneficiari) care nu dispun de fonduri proprii ori nu pot sau nu doresc s recurga la credite bancare pentru cumprarea acestora de la producatori. Leasingul presupune, n principiu, dou contracte: unul de vnzare-cumprare, incheiat ntre producator, ca vanzator, i societatea de leasing, care crediteaza operaiunea de leasing n calitate de cumpartor i un contract de locaie ncheiat ntre societatea de leasing i un ter beneficiar. Operaiunea este initiat de firma care doreste nchiriarea produsului i care se adreseaz n acest sens societii de leasing cu o cerere de ofert. Societatea de leasing, n urma acceptrii cererii, procedeaz la stabilirea contractului cu productorul bunului solicitat, n vederea achiziionrii acestuia; n acest proces este implicat direct i viitorul beneficiar. Urmeaz ncheierea contractului de leasing i cumprarea bunului de ctre societatea de leasing n vederea punerii lui la dispoziia beneficiarului.

Pentru utilizarea bunului, beneficiarul va plati societii de leasing costul, sub form de rate ealonate pe perioada de valabilitate a contractului. De regul, la sfritul perioadei de nchiriere , beneficiarul are o tripl opiune: s prelungeasc contractul; s-l abandoneze; s cumpere bunul la valoarea rezidual. In tranzaciile internaionale se cunosc mai multe forme ale leasing-ului: a. Astfel, dac se ia n considerare poziia furnizorului n contractul de leasing, se disting urmtoarele forme: - leasing direct, realizat prin ncheierea contractului ntre productorul exportator i utilizatorul bunului care face obiectul operaiunii, finanarea fiind fcut de ctre furnizor; - leasing indirect, ce presupune existena societilor specializate de leasing, care preiau funcia de creditare, pe cea de prestare de servicii, precum i asumarea riscurilor ce decurg din aceste operaiuni. b. In funcie de coninutul ratei de leasing raportat la preul de export, n practic s-au individualizat operaiunile de leasing financiar (engl. financial leasing) i cele de leasing funcional (engl. operating leasing). Leasingul financiar presupune ca n perioada de nchiriere de baz (prima nchiriare ) s se realizeze intregul pre de vnzare al obiectului contractat, inclusiv costurile auxiliare, precum i un beneficiu. Corespunztor unor practici utilizate pe plan internaional, contractul de leasing financiar se ncheie pentru perioada de baz, care, de regul, este mai scurta dect durata de folosin a obiectului de nchiriat i nu poate fi reziliat de nici una din pri. Leasingul funcional presupune ca, n perioada de baz, s se realizeze doar o parte din preul de vnzare al obiectului contractului. n acest tip de leasing, accentul cade pe serviciile furnizate de societatea de leasing, neexistnd, de regul, o relaie direct ntre preul la care a fost achizitionat echipamentul de ctre societatea de leasing i chiria perceput. c. In funcie de continutul ratelor de leasing, se pot distinge: - leasing brut, care cuprinde n ratele sale, pe lng preul de vnzare al mrfii (n totalitate sau n partial), i cheltuielile de intreinere, service i reparatii. - leasing net, n care ratele contin numai preul de vnzare al obiectului de nchiriat.

d. Exist unele forme speciale de leasing, caracterizate prin particularitti ale tehnicii de realizare. n aceast categorie intr operaiunile: lease-back, time-sharing, leasing experimental, operatiuni hire, renting. Prin lease-back se intelege operaiunea prin care proprietarul, aflat n urgen de nevoie de fonduri bneti, i vinde produsul unei societi de leasing i apoi l nchiriaza printr-un contract obinuit. Time-shering s-a adoptat n practic din considerente de rentabilitate economic, cum ar fi, de exemplu, costul ridicat al unor utilaje (echipamente electronice de calcul, avioane moderne de transport) i uzura moral extrem de rapid a acestora. Leasingul experimental se folosete n scopul promovrii vnzarilor. Operaiunile hire i renting sunt operaiuni de leasing pe termen scurt i foarte scurt i cuprind nchirierile, cu ziua sau cu ora, n special a mijloacelor de transport sau a unor utilaje de onstrucii: macarale, escavatoare, etc. Dezvoltarea pe plan internaional a leasingului a fost impulsionat de avantajele pe care acesta le ofera parilor implicate n operaiune. Astfel, pentru furnizor, leasingul este o metod de promovare a vnzrilor, de lrgire a cercului de clieni i a ariei de defacere. Vnztorul are, practic, la dispozitie o modalitate de transformare a unei livrri cash ntr-una pe credit n mod direct sau prin serviciile societii de leasing. 5. Creditul furnizor Creditul furnizor este un credit bancar acordat exportatorului (de unde denumirea sa), atunci cand acesta consimte partenerului su o amnare de plat pentru marf livrat n strintate. Practic, operaiunea presupune dou relaii distincte de creditare: - un credit n marf, acordat de exportator importatorului prin acceptarea efecturii pltii la un anumit termen de livrare; - un credit n bani, acordat de banca exportatorului pentru finanarea operaiunii de export. Creditul furnizor este un credit pe termen mediu sau lung. Creditul furnizor are la baz considerentul c, dei valoarea mrfii livrate este mare, resursele financiare ale exportatorului permit vnzarea ei pe credit. Creditul furnizor nu depete, de regul, 80-

90% din valoarea mrfii, diferena fiind achitat de importator sub forma avansului sau pltii la livrare. Creditul furnizor presupune aadar trei documente: contractul comercial internaional (exportator- importator), conventia de creditare (exportator-banca) i polita de asigurare (exportator-instituia de asigurare). Deoarece furnizorul este cel ce avanseaz fonduri proprii sau mobilizeaz alte resurse, creditul furnizor este mai scump, de regul, dect creditul cumpartor. Exportatorii includ n preul de ofertare i costul propriei finari, precum i alte speze i comisioane bancare. 6. Creditul cumpartor Creditul cumpartor este o finanare direct acordat importatorului de ctre o banc din ara exportatorului pentru a-i permite cumpartorului s plateasc imediat contravaloarea mrfii. Creditele cumpartor sunt acordate, de regul, de bnci sau instituii spacializate n finanarea exporturilor din ara exportatorului, n acest scop ncheindu-se o convenie de credit ntre importator (sau banca sa) i banca exportatorului. Dac n cazul creditului furnizor exportatorul trebuie s se preocupe de ncasarea creanelor sale de la o banc, n creditul cumpartor, exportatorul este exonerat complet de cerinele mobilizrii fondurilor, el fiind pltit pe loc de ctre importator. Valoarea creditului se situeaz, de regul, ntre 75-90% din valoarea mrfii, diferena fiind suportat sub form de avans sau plat suportat sub form de avans sau plat la livrare, de ctre importator. Prin utilizarea acestui tip de credit, furnizorul este, practic, platit integral la livrarea mrfii. Deci i n cazul creditului cumpartor apar trei documente: contractul comercial internaional (exportator-importator); convenia de credit (importator-banca exportatorului ); polita de asigurare (banca exportatorului-instituia de asigurare). Costul creditului internaional reprezint elementul determinant n mecanismul pieei creditului. El este constituit din dobnzi (percepute de creditor i care reprezint ponderea principal ), prime de asigurare i diverse speze bancare. Rambursarea creditului sau restituirea acestuia de ctre beneficiar comport dou perioade: perioada de graie, n care nu se restituie nimic, i perioada efectiv de

rambursare. Cu ct perioada de graie este mai mare, cu att beneficiarul creditului este mai avantajat, crescnd perioada medie de rambursare. Un rol important n tehnica de creditare revine sistemului de asigurare i de garantare a creditelor de export. Asigurarea creditelor const n asumarea de ctre o instituie specializat a obligaiei de a rambursa furnizorului autohton creditul acordat de acesta beneficiarului strin, n cazul n care respectivul credit nu a fost rambursat din diverse cauze. Riscurile de natur comercial i politic nu sunt acoperite integral de asigurare, furnizorul prelund astfel o parte din risc, numita franciz. Instituia care asigura creditul primete o prim de asigurare din parte celui care a cerut asigurarea. Exportatorul sau banca finanatoare cer importatorului beneficiar de credite diverse garanii pentru eliminarea sau diminuarea riscului nerambursrii. Acestea pot imbrca forma scrisorilor de garanie, a avalizrii tratelor, a instituirii de ipoteci sau gajuri. 7. Tehnici speciale de finanare 7.1. Forfetarea Forfetarea exportului( engl. forfaiting ) pe credit const n transmiterea creanelor provenite din operaiunile de comer exterior efectuate pe credit unei instituii financiare specializate care le pltete imediat, urmnd s se recupereze contravaloarea acestora, la scaden, de la debitorul importator. Spre deosebire de scontare, aceast tehnic nu d instituiei drept de recurs asupra vnzatorului creanei n cazul defeciunii de plat a debitorului. Specific forfetrii este i faptul c se aplic nu numai creanelor pe termen scurt, de pn la un an, ci i celor provenite din exporturile pe credit cu scadena mijlocie, de la 1 an la 7 ani. Utilizarea acestei tehnici permite deci realizarea unor operaiuni de finanare pe termen mediu, stimulnd pe aceast cale exportul de instalaii, maini, utilaje i alte produse de valoare ridicat. Costul forfetrii este mai ridicat dect cel al scontrii i const ntr-o rat fix de dobnd, la care se adaug comisionul instituiei de finanare, stabilit difereniat n funcie de bonitatea debitorului, de masura n care cambia (creana) este sau nu avalizat, de riscul estimat al operaiunii, de modalitatea de plat.

10

Forfetarea, ca i scontarea, permite recuperarea sumelor nainte de scaden sau transformarea unei vnzari pe credit intr-o vnzare pentru exportator. Pentru a iniia o operaiune de forfetare, exportatorii trebuie s cunoasc elementele specifice fiecrei case de forfetare, cum sunt titlurile de crean acceptate ca documente pentru forfetare (cambii, bilete la ordin, acreditive, alte documente comerciale); instrumente de garantare solicitate de instituia de forfetare (avalizarea titlurilor de credit, scrisoarea de garanie bancar, acreditive irevocabile netransferabile); alte documente suplimentare (declaratia exportatorului privind cesiunea, sau dup caz, transferul drepturilor de ncasare a creanelor). Dei cele mai utilizate documente pentru forfetare sunt cambia i biletul la ordin, n ultimii ani s-a impus tot mai mult i acreditivul, n special acreditivul cu plata diferit n operaiunile de forfetare pe termen scurt 180-360 de zile. Casele de forfetare accept astfel de acreditive n urmtoarele conditii: s nu poarte clauza transferabil; s nu existe o cambie tras asupra bncii emitente; banca emitent s fie de prim rang; acreditivul s poarte mentiunea ca este supus Publicatiei nr.500. .

Bibliografie:
1.
2.

Ioan Popa, Tranzacii comerciale internaionale, Editura Economic, Bucureti, 2003. Doinita-Liliana Popescu, Tranzacii comerciale internaionale Editura PROuniversitaria, 2007

3.

www.doingbussiness.ro Saptamana Financiara www.google.ro

4.
5.

11