Sunteți pe pagina 1din 75

ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE

Facultatea de Contabilitate i Informatic de Gestiune



ANALIZA RENTABILITII LA S.C ARGUS S.A
Coordonator:
Lector univ drd. Anica-Popa Adrian
Absolvent:
Andreescu Ana-Maria
Bucureti
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

2
2009
Cuprins
Capitolul I ABORDRI CONCEPTUALE PRIVIND RENTABILITATEA ................................ 5
Conceptul de rentabilitate ........................................................................................................... 5
Analiza structural a rezultatului exerciiului ............................................................................. 6
Analiza profitului operaional (marja brut) ................................................................................ 9
Analiza pe baza ratelor de rentabilitate ...................................................................................... 10
Analiza ratei rentabilitii comerciale ........................................................................................ 10
Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate ........................................................................ 11
Analiza pe baza ratei rentabilitii economice ........................................................................... 13
Analiza pe baza ratei rentabilitii financiare ............................................................................ 16
Rata rentabilitii financiare a capitalurilor proprii ................................................................... 17
Rata rentabilitii financiare a capitalului permanent ................................................................ 18
Analiza cost-volum-profit .......................................................................................................... 19
1.5.1Analiza pragului de rentabilitate ........................................................................................ 19
1.5.2.Analiza riscului de exploatare ............................................................................... 21
1.5.3Analiza riscului financiar ................................................................................................... 22
Capitolul II.Prezentarea societii ARGUS S.A. ........................................................................... 23
Istoricul societii ARGUS S.A. ................................................................................................ 23
Tehnologie ................................................................................................................................. 23
Principalele produse realizate ................................................................................................. 24
........................................................................................................................ 25
CAPITOLUL III.ANALIZA RENTABILITII N CADRUL S.C. ARGUS S.A. ......... 25
3.1.Analiza soldurilor intermediare de gestiune pe baza contului de profit i pierdere ............ 25
Capitolul III ANALIZA RENTABILITII N CADRUL S.C. ARGUS S.A. .............. Error:
Reference source not found5
3.1. Analiza soldurilor intermediare de gestiune pe baza contului de profit i pierdere . Error:
Reference source not found5
3.2. Analiza marjei comerciale
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

4
Introducere
Cunoscndu-se importana rentabilitii i a riscului la nivelul unei ntreprinderi este
necesar s se realizeze o analiz aprofundat a acestora n vederea determinrii cauzelor i a
identificrii soluiilor de rezolvare a problemelor ce pot s apar.
Dat fiind acest fapt,analiza economico-financiar trebuie s se concentreze asupra
identificrii modalitilor de realizare a echilibrului att pe termen scurt ct i pe termen
lung(analiza pe baza contului de profit i pierdere).
Analiza rentabilitii este un subiect din ce in ce mai dezbtut,deoarece pe baza acesteia
se poate aprecia masura n care situaia unei ntreprinderi este pozitiva sau nu.
Astfel, situatia ntreprinderii poate fi apreciat ca pozitiv,dac rentabilitatea obinut
este acoperitoare pentru riscurile pe care investitorii i le-au asumat prin alocarea capitalurilor
in activele ntreprinderii.
Scopul acestei lucrri este s urmreasc diagnosticarea poziiei financiare i a strii
de performana financiar a ntreprinderii .
n urma acestei analize,se formuleaz concluzii pe baza crora se dirijeaz efortul
companiei ctre o dezvoltare continu,o cretere a eficienei activitii desfurate,un rezultat
maxim care s poata satisface cerinele proprietarilor de capitaluri investite.

Capitolul I ABORDRI CONCEPTUALE PRIVIND
RENTABILITATEA

Conceptul de rentabilitate
Rentabilitatea poate fi definit ca fiind capacitatea unei ntreprinderi de a obine profit
prin utilizarea factorilor de producie i a capitalurilor,indiferent de proveniena
acestora
1
.Aceasta semnific de fapt c ntreprinderea i acoper cheltuielile din veniturile
proprii si obine totodat un venit net sub forma profitului.Aceasta din urm este un indicator
absolut al rentabilitii i constituie premisa i consecina unei afaceri.
Din punct de vedere managerial,rentabilitatea reprezint un instrument de fundamentare
a tuturor deciziilor care privesc gestiunea interna a unitilor economice i relaiile cu partenerii
de afaceri,un element determinant al eficienei economice.
Rentabilitatea reprezint de asemenea una din cele mai sintetice forme de exprimare a
eficienei activitii economico-financiare a unei ntreprinderi,a tuturor mijloacelor de productie
utilizate i a forei de munc,innd cont de toate stadiile circuitului
economic:aprovizionare,producie i vnzare.
2
Rentabilitatea este o categorie economic ce aparine activitii la nivel microeconomic,.
Analiza rentabilitii se realizeaz pe baza informaiilor din Contul de Profit si Pierdere,care
demonstreaza modul n care s-a ajuns la o anumit stare patrimonial,care au fost fluxurile de
venituri i cheltuieli.
Pentru msurarea rentabilitii se utilizeaz dou categorii de indicatori:
a) Profitul ca mrime absolut a rentabilitii(masa profitului);
n activitatea economic,profitul reprezint sensul existenei acesteia.
1
Analiz economico-financiara,Vlceanu G.,Robu V.,Georgescu N.,Ed.Economic,2005
2
Analiz economico-financiara,Ifnescu A.,Robu V.,Hristea A.M.,Vasilescu C.,Ed.A.S.E.,2002
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

6
Scopul urmrit de ntreprindere ,n desfurarea oricrei activiti ,este de a realiza un
profit suficient pentru a remunera convenabil capitalurile de care dispune,de a menine
potenialul su tehnic i economic,de a asigura o cretere raional innd seama de evoluia
pieei i tendinele conjuncturale.
Profitul este suportul material i garania dezvoltrii proprietii private,baza a libertii
economice i a liberei iniiative.Este scopul nemijlocit al aciunilor economice i stimulentul
principal al agenilor economici.Are rol de prghie
economico-financiar,hotrtoare n mecanismul de funcionare al economiei de pia ,el
recompenseaz eforturile,talentul,abilitatea agenilor economici competitivi,iar pierderile
penalizeaz pe cei care nu pot s in cu legile pieei.(Pierre Conso-Gestion financire).
b) Rata rentabilitii,care reprezint gradul n care capitalul i celelalte resurse ale ntreprinderii
aduc profit.Ratele de rentabilitate se identific cu ratele de eficien ,prin care se masoar
eficiena resurselor materiale si finaciare alocate activitii unei ntreprinderi.
Rentabilitatea poate fi reflectat n mrime absolut prin indicatori ca: rezultatul aferent
cifrei de afaceri,rezultatul exploatrii, rezultatul financiar, rezultatul curent, rezultatul
extraordinar, rezultatul brut i rezultatul net al exerciiului.
Pentru exprimarea n mrime relativ a rentabilitii se folosesc urmtoarele rate: rata
rentabilitii comerciale, rata rentabilitii resurselor consumate, rata rentabilitii economice,
rata rentabilitii financiare.
Analiza structural a rezultatului exerciiului
Rezultatul exerciiului,concretizat in profit sau pierdere,caracterizeaza toate laturile
activitii economice,financiare si excepionale ale unei ntreprinderi.
Mrimea rezultatului exerciiului este influenat de politica financiar,de strategia de
aprovizionare si vanzare,de asigurarea i eficiena folosirii resurselor materiale si umane.
Analiza structural a rezultatului brut al exercitiului are ca obiectiv stabilirea contribuiei
diferitelor tipuri de rezultate la variaia acestuia si evidenierea dinamicii lor n cursul perioadei
analizate.
Analiza structural a rezultatului exerciiului se realizeaz pe baza urmtoarei scheme:
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

7
Rezultatul exploatrii (profitul exploatrii) reprezint diferena dintre veniturile din
exploatare i totalul cheltuielilor aferente exploatrii.
Rezultatul financiar reprezint diferea dintre veniturile financiare i cheltuielile
financiare.
Rezultatul curent al exerciiului reprezint diferena dintre veniturile curente(din
exploatare plus cele financiare) i cheltuielile curente(de exploatare i cele financiare).
Rezultatul extraordinar reprezint diferena dintre venituri extraordinare si cheltuieli
extraordinare.
Rezultatul exerciiului naintea impozitrii reprezinta suma dintre rezultatul curent si
rezultatul excepional.
Este eficient ca,cea mai mare pondere n masa total a profitului s o dein profitul
rezultat din activitatea de exploatare,acesta fiind un excelent criteriu de comparatie ntre
ntreprinderi deoarece masoar performanele ntreprinderilor privind activitatea lor proprie(fr
a lua n consideratie operaiile financiare si exceptionale).
Calculul i analiza profitului presupun pe lng o abordare global a acestui subiect,o
viziune fragmentat a sa,un studiu parial al elementelor care prin modificarea i evoluia lor
ntr-o anumit perioad,fac posibil obinerea unui beneficiu,a unui profit.
Specialitii care utilizeaz o analiz economico-financiar a unui agent economic pe baz
de bilan i cont de profit i pierdere ,au drept prim punct de plecare,n funcie de specificul
activitii desfurate ,prezentarea contului de rezultate.Contul de rezultate,pe baza datelor i
informaiilor desprinse din diferite documente de sintez ce caracterizeaz actele i faptele
unei societi sau firme,la sfritul exerciiului financiar,permite formarea unor mrimi
Rezultatul curent
al exerciiului
Rezultatul
excepional al
exerciiului
Rezultatul
exploatrii
Rezultatul
financiar
Rezultatul exerciiului
nainte de
impozitare(profitul brut
sau pierderea)
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

8
valorice,de o importan aparte,numite:solduri intermediare de gestiune,prescurtat,SIG.Soldurile
intermediare de gestiune reprezint de fapt ,indicatori sub form de solduri,ce pun n eviden
etapele formrii rezultatului exerciiului n strans conexiune cu structura de venituri si
cheltuieli aferent activitilor unei ntreprinderi.
Principalele solduri intermediare de gestiune sunt:

Marja comercial ,indicator care permite determinarea rezultatului obinut din vnzrile
de mrfuri.Marja comercial se calculeaz ca diferen ntre veniturile din vnzarea mrfurilor i
cheltuielile aferente acestora(cheltuieli privind mrfurile).
Marja comercial pozitiv arat c ,cifra de afaceri realizat in vnzarea mrfurilor
permite acoperirea costului mrfurilor cumprate i,n principiu ,remunerarea terilor ,alii dect
furnizorii mrfurilor:personal,asociai,acionari.
Este necesar a se compara marja comercial a societii cu media marjelor comerciale ale
ntreprinderilor din acelai sector de activitate pentru a verifica ce poziie deine ntreprinderea n
raport cu concurena.
Producia exerciiului ,indicator care evideniaz valoarea produciei globale a unei
ntreprinderi n exerciiul financiar analizat,adica suma dintre producia vnduta,producia
stocat i producia imobilizat.Producia exerciiului nu reprezint o entitate omogen ,deoarece
include att produse finite contabilizate la preul de vanzare(producia vnduta),ct si produse
finite nregistrate la costul de producie (producia stocata).
Creterea produciei exerciiului se poate datora att creterii cifrei de afaceri(ca urmare a
schimbrii politicii comerciale sau a dezvoltrii de noi piee ),ct si creterii produciei
stocate( ca urmare a pierderilor din vnzari sau inegalitii dintre cerere si producie).
Valoarea adugat,indicator care evideniaz rezultatul creat de ntreprindere,avnd ca
destinaie remunerarea factorului uman,a statului i a investitorilor.Valoarea adugat se
calculeaz dup urmtoarea formul : VA=MarjaComercial +Qexerciiului-Consumuri
intermediare
O valoare adugat ridicat semnific utilizarea unor tehnologii avansate,a unor salariai
calificai sau o puternic integrare pe vertical.
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

9
Scderea valorii adugate n timp se poate datora att scderii vnzrilor(problem conjunctural
sau structural ,specific ntreprinderii),ct si unor vnzri constante(noi preuri pentru
imobilizri;cretere datorat inflaiei;cretere nejustificat a preului furnizorilor).
Excedentul brut din exploatare este un indicator care evideniaz rezultatul obinut de
ntreprindere dup remunerarea personalului i a statului ,i se poate calcula dup formula:
EBE=VA+Venit din subvenii de exploatare-Chelt cu impozite i taxe-Chelt cu personal
Excedentul brut din exploatare constituie un excelent indicator de rentabilitate economic
deoarece exclude politicile de finanare i de investiii i ne permite astfels evideniem dac
activitatea proprie a ntreprinderii este sau nu rentabil.Atunci cnd excedentul brut din
exploatare este negativ,vorbim despre o insuficien brut de exploatare care se datoreaz
urmtorilor factori:
Pierderi din vanzri(ca urmare a utilizrii unei politici comerciale ineficiente sau a
calitii sczute a unui produs vndut)
Valoare adugat mic (consumurile terilor prost gestionate,preuri de vnzare
inadecvate)
Rezultatul din exploatare=EBE+Alte venituri din exploatare i venituri din provizioane-
Alte cheltuieli din exploatare-Cheltuieli cu amortizarea si provizioanele
Rezultatul curent=Rezultat din exploatare+ Venit financiare-Ch.financiare
Rezultat extraordinar=Venit extraordinare-Cheltuieli extraordinare
Rezultat brut=Rezultat curent+Rezultat extraordinar
Rezultat net=Rezultat brut-Impozit pe profit
Analiza profitului operaional (marja brut)
Profitul operaional are rolul de a acoperi cheltuielile de distribuie,cheltuielile generale
de administraie i cheltuielile financiare,astfel nct firma s obin un profit suficient pentru
remunerarea acionarilor
1
.Profitul operaional se calculeaz ca diferen ntre cifra de afaceri
net a societii i costul bunurilor vndute.
Majorarea profitului operaional se poate realiza prin producerea i comercializarea unei
cantiti suplimentare de produse cerute pe pia,modificarea structurii cifrei de afaceri n
1
Analiz economico-financiar ,Vlceanu G.,Robu V.,Georgescu N.,Ed.Economic,2005
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

10
favoarea unor produse cu marja de profit superioar celei medii pe ntreprindere,majorarea
preului de vnzare in condiiile mbuntairii calitii produselor i serviciilor n limitele impuse
de politica de preuri a concurenei,diminuarea costurilor de producie unitare pe produs fr a
afecta calitatea produselor fabricate.
Pentru ntreprinderile productive,la care ponderea produciei vndute n cadrul cifrei de
afaceri nete este predominant ,este recomandat s se utilizeze pentru analiza profitului
operaional urmtorul model:
CA=cifra de afaceri
Mb=marja brut aferent CA,profitul operaional
Acest model surprinde efectele modificrii vnzrilor totale si a marjei de profit,ca factori
de influen direci asupra nivelului profitului operaional.ntreprinderea are posibilitatea
majorrii cifrei de afaceri nete prin extinderea cotei de pia,lansarea de noi produse
competitive,mbuntirea calitii acestora,creterea marjei de profit fiind limitat la nivelul
mediu practicat pe pia de firmele similare concurente.

Analiza pe baza ratelor de rentabilitate
Ratele de rentabilitate permit efectuarea de comparaii n spaiu precum i n raport de
anumite norme,standarde,niveluri medii si firme comparabile.
Ratele de rentabilitate sunt construite,ntr-o manier general,prin raportarea unui
indicator de rezultate(profit sau pierdere) la un indicator care reflect un flux de
activitate(resurse consumate,CA net) sau un stoc (capital propriu,active totale).
Analiza ratei rentabilitii comerciale
Mb=CA*
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

11
Rata rentabilitii comerciale caracterizeaz eficiena politicii comerciale(a procesului de
aprovizionare,stocare si vnzare)i mai ales a politicii de preuri practicate de ntreprindere.
n concordan cu obiectivele analizei i sfera de investigare,rata rentabilitii comerciale
poate fi determinat prin implicarea n calitate de efect a rezultatului brut din exploatare,a
rezultatului exploatrii sau a rezultatului excerciiului.
Rata rentabilitii comerciale se calculeaz pe baza formulei:
Cresterea ratei de rentabilitate comercial aferente activitii de exploatare fa de o
anumit baz de referin reflect o stare pozitiv.
Principalele rezerve de cretere a ratei rentabilitii comerciale vizeaz:sporirea
vanzrilor,creterea puterii de negociere a ntreprinderii cu furnizorii i obinerea unor preuri de
achiziie avantajoase,ameliorarea structurii vnzrilor n sensul creterii ponderii celor cu o marj
comercial mai mare,accelerarea rotaiei stocurilor,optimizarea cheltuielilor,maximizarea
preurilor de vanzare.
Rata rentabilitii comerciale nete(Return on Sales) prezint avantajul c poate fi stabilit
pe baza Contului de profit si pierdere.
Conform specialitilor n Romnia rata rentabilitii comerciale nete a nregistrat cele mai
moderate niveluri mediane de 0,74%-4,84% n perioada 1996-2000 ,ceea ce demonstreaz c
aceast rat este cel puin afectat de inflaie,ca urmare a prelurii efectului inflaiei att asupra
profitului,ct i asupra CA.
Acest indicator de performan este preferat de investitorii de pe piaa de capital datorit
variabilitii sale mai sczute n comparaie cu alte rate de rentabilitate.
Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate
R
com
= 100 *
CA
PROFIT
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

12
Rentabilitatea resurselor consumate se calculeaz prin raportarea unui rezultat parial
la consumul de resurse implicat n obinerea lui
1
.
n literatura de specialitate exista opinii potrivit crora nivelul optim al ratei rentabilitii
resurselor consumate(rata rentabilitii costurilor)atinge valori de 9%-15%.
n activitatea practic prezint importan n estimarea i negocierea preurilor de vnzare
a preoduselor sau tarifelor pentru prestarea serviciilor.De asemenea,permite poziionarea
produselor sub aspectul rentabilitii fa de media pe ntreprindere.
Prin raportare la activitateade exploatare,rata rentabilitii resurselor consumate se
calculeaz ca raport intre rezultatul din exploatare i cheltuielile de exploatare aferente.
Constituie baza unei investigri mai analitice a posibilitilor de optimizare a
consumurilor de resurse,prin implicarea unor factori specifici ai cheltuielilor,respectiv ai
sectoarelor n care ntreprinderile respective acioneaz.

De asemenea,rata rentabilitii resurselor consumate reflect corelaia dintre rezultatul
aferent cifrei de afaceri i costurile totale aferente vnzrilor.
q
Rrc=


100 *
*
* *
100 *
Pr
ci qi
ci qi pi qi
Ch
CA
c
p
1
Diagnostic Global Strategic,Niculescu M.,Editura Economic,Bucureti,1997
Rata resurselor consumate=
100
CheExpl
RE
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

13
Factorii de influen ai ratei rentabilitii resurselor consumate sunt :structura cifrei de
afaceri pe produse (q),costurile complete unitare(c),preturile de vanzare(p).
Analiza pe baza ratei rentabilitii economice
Rata de rentabilitate economic caracterizeaz eficiena elementelor materiale angajate n
activitatea firmei.Rata rentabilitii economice este cunoscut si sub denumirea de rentabilitatea
investiiilor (n situaia n care ntreprinderea investete o sum ,rentabilitatea investiiilor
permite evidenierea venitului adus de suma investit).
O ntreprindere care face investiii are ca obiectiv creterea vnzrilor sale i deci a
beneficiilor.
Atunci cnd o ntreprindere decide s investeasc,ea trebuie s realizeze n mod
obligatoriu dou studii consecutive:
Studiu care s permit alegerea celei mai rentabile investiii dintr-un ansamblu dat;
Studiu care s permit alegerea finanrii;pentru alegerea celui mai potrivit mod de
finanare ntreprinderea trebuie s realizeze un plan de finanare.
Odat efectuate aceste dou studii,se pune problema deciziei de a investi sau nu,pornind
de la urmtoarea ntrebare:costurile suplimentare generate de achiziie i de finanare vor fi
compensate de potenialele ctiguri viitoare?
Opiunea pentru aceast rat este dat de faptul c ntreg capitalul folosit de firm e
investit n elemente de activ care contribuie la obinerea profitului.Prezint importan n
gestiunea capitalului,n dimensionarea eforturilor pentru obinerea unui anumit profit n raport cu
rezultatul concurenei.
Astfel definit,rata rentabilitii economice este independent de mecanismul de
finanare,de presiunea fiscal,precum si de fluxurile excepionale.
Reconomica=
100 *
exp
exp Re
loatare Activedin
loatarii zultatul
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

14
Tehnica de analiz utilizat n teoria economic este bazat pe descompunerea n rate
explicative.
Astfel,rata rentabilitii economice se determin ca produs ntre o rat de rotaie i o rat
a marjei.
Recon= 100 * * 100 *
CA
RE
AT
CA
AT
RE
Rotatia Activului total*Rata rentabilitii comerciale
AT=Activ total
Sporirea rentabilitii economice se poate realiza,fie pe seama accelerrii rotaiei
activelor,fie prin creterea marjei.n practica economic ,aceste doua posibiliti sunt diferit
valorificate n funcie de natura activitii ntreprinderii i de strategia urmat.Spre
exemplu,pentru aceeai CA sunt necesare mai multe mijloace n industrie dect in comer.
n sfera distribuiei,ntreprinderile specializate realizeaz de regul o marj sporit(10%-
14%),n condiiile unei rate de rotaie a activelor redus(2-3 rotaii pe an).
Marile suprafee comerciale opereaz cu o marj redus(1%-2%),dar sigur o rotaie
accelerat a activelor(7-8 rotaii pe an).
Strategia de meninere a poziiei concureniale pe pia determin uneori un rabat de la
marje ridicate de profit,alteori,utilizarea unor tehnologii avansate,determinnd o ncetinire a
rotaiei activelor.
Pentru analiza factorial pot fi folosite modele precum:
I. R
e
= 100 * * 100 *
CA
P
At
CA
At
P

II.
Ac
CA
Ai
CA
CA
P
At
P
con
1 1
100 *
100 * Re
+

,unde R
CA
P
100 *
c
Sistemul de factori este:

Ai
CA
R
e

Ac
CA
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

15
Rc g
p
c

Metodologia de analiz factorial conform acestui model presupune influena:
1.Randamentului activelor imobilizate:

0 Re
0
1
1
1
1
0

+
Ac
CA
Ai
CA
Rc
2.Rotaiei activelor circulante:
Aco
CAo
Ai
CA
Rco
Ac
CA
Ai
CA
Rco
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
+

+

3.Ratei rentabilitii comerciale:
1
1
1
1
1
1
1
1
1
,
1
1
1
1
1
1
1
VR
CA
At
Ac
CA
Ai
CA
unde
Ac
CA
Ai
CA
Rco Rc
+
+

(viteza de rotaie a activului total,exprimat ca


durat) din care:

3.1.datorit modificrii structurii vnzrilor :
unde
VR
Rco Rc
,
1
'

100 *
0 1
0 1
1 '

,
`

.
|

p qv
c qv
Rc
3.2.datorit preurilor de vnzare:
unde
VR
Rc Rc
,
1
' "

100 *
1 1
0 1
1 "

,
`

.
|

p qv
c qv
Rc
3.3.datorit costurilor de producie:

1
" 1
VR
Rc Rc
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

16
Acest model evideniaz cile de cretere a rentabilitii economice , i anume:
Accelerarea rotaiei activelor circulante;
mbuntirea randamentului activelor imobilizate,prin utilizarea intensiv a acestora ,
dar i innd seama de performanele acestora;
Adaptarea politicilor comerciale , n vederea creterii eficienei vnzrilor.
n aprecierea rentabilitii economice trebuie s se in seama de faptul c ea trebuie s aib o
mrime care s permit ntreprinderii remunerarea acionarilor i creditorilor,n concordan cu
nivelul de risc pe care acetia i l-au asumat investind n ntreprindere sau mprumutnd-o.
Analiza pe baza ratei rentabilitii financiare
Rata rentabilitii financiare este cunoscut i sub denumirea de rentabilitatea
capitalurilor proprii;prin intermediul acesteia posesorii de capital(asociaii sau acionarii) au
posibilitatea de a aprecia eficiena investiiilor lor(in ce msur au fcut un plasament
bun,plasndu-i banii n ntreprindere),precum i oportunitatea meninerii acestora.De
asemenea,acest raport permite evaluarea capacitii ntreprinderii de a rentabiliza fondurile
investite de acionari sau asociai.n mod normal,acest raport trebuie sa fie superior ratei dobnzii
pieei monetare i,binenteles,ct mai mare posibil.
Orice acionar sau asociat care investete n ntreprindere caut rentabilitatea.Mai mult
chiar asumndu-i riscuri(ca urmare a incertitudinii reuitei ntreprinderii)ei spera s obin o
remuneraie a plasamentului mai ridicat dect ceea ce le propune piaa.
Pentru a putea evalua performanele ntreprinderii,este necesar s se compare aceast rat
cu rata de rentabilitate financiar medie a sectorului de activitate.
Rentabilitatea financiar reprezint un obiectiv fundamental pentru manageri,o condiie
esenial a strategiei lor de meninere a puterii.
Rentabilitatea financiar exprim corelaia ntre profit si capitaluri n calitatea lor de
resurse de finanare a activitii ntreprinderii.
Rata de rentabilitate se poate calcula att n funcie de capitalul propriu,ct i in funcie
de capitalul permanent.
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

17
Rata rentabilitii financiare a capitalurilor proprii
Rentabilitatea financiar remunereaz acionarii,fie prin acordare de dividende,fie sub
forma majorrii rezervelor care,n fapt reprezint o cretere a averii acionarilor,prin ncorporarea
lor n capital,i deci o cretere a valorii intrinseci a aciunii.
Acionarii majoritari fcnd adesea un plasament pe termen lung,nu solict o rentabilitate
imediat pe aciune i deci un dividend important,fiind preocupai ,n special de un rezultat
satisfctor chiar dac acesta e conservat de ntreprindere,ntruct va genera o cretere a valorii
aciunilor.De aceea ei sunt interesai de cunoaterea rentabilitii capitalurilor proprii.
Acest indicator msoar ,n mrime relativ,remunerarea capitalurilor acionarilor aduse
ca aport,sau a profitului net lsat la dispoziia firmei pentru autofinanare.Rata rentabilitii
financiare reflect corelaia dintre profitul net,ca venit al acionarilor i capitalurile proprii ale
ntreprinderii.
100 *
Pr
* * 100 *
Pr
Vtot
net
Kpr
Atot
Atot
Vtot
Kpr
net
Rfin

At
Vt
viteza de rotaie a activului total;volumul vnzrilor pe unitate monetar
investit.Cu ct rotaia activelor este mai mare cu att sporete eficiena capitalului investit.

Kpr
At
prghia financiar;factorul de multiplicare a capitalului propriu;gradul de
ndatorare al ntreprinderii.Cu ct factorul de multiplicare este mai mare,cu att crete
rentabilitatea financiar.n practica economic exist o limit de ndatorare acceptat de
bnci.Unele bnci apreciaz c limita maxim de ndatorare este de 70% din sursele totale ale
firmei,depirea acestei limite de ndatorare atrage pentru firma n cauz dobnzi mai mari i
garanii suplimentare solicitate de bnci,deoarece riscul financiar este mai mare.

Vt
Net Pr
rentabilitatea net a veniturilor totale;reprezint principala cale de cretere a
profitului net i este determinat in principal de eficiena activitii de exploatare a firmei.
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

18
Acest indicator trebuie apreciat n funcie de sectorul de activitate ,de natura produselor
comercializate si de strategia aplicat de firm.
Rata rentabilitii financiare a capitalului permanent
Acest indicator are rolul de a evidenia corelaia dintre capitalul permanent i profitul brut
naintea deducerii cheltuielilor financiare cu dobnzile i a impozitului pe profit.
Rfin=
100 *
Pr
* 100 *
Pr
CA
Brut
Kperm
CA
Kperm
Brut

CA
Kperm
CA

medie la un leu capital permanent

CA
Brut Pr
profit mediu la un leu CA
Acest model de analiz pune n eviden eficiena utilizrii capitalului permanent al
ntreprinderii,prin intermediul vnzrilor medii la un leu active,finanate pe seama capitalurilor
permanente i a marjei medii brute ce revine la un leu vnzri.Marja brut trebuie s asigure
acoperirea cheltuielilor cu dobnzile,ca form de remunerare a datoriilor pe termen scurt,mediu
si lung,ct i a impozitului pe profit,astfel nct firma s obin profit net,care s permit
remunerarea acionarilor si.
Rata rentabilitii financiare trebuie interpretat cu anumite limite impuse de:perioada de
analiz,riscurile pe care i le asum societatea,valoarea contabil a capitalului propriu.
Rentabilitatea financiar constituie principalul indicator privind performanele
ntreprinderii,care depinde de justeea politicii comerciale(rentabilitatea comercial) , de
eficiena capitalului angajat (rentabilitatea economic) si de politica financiara a acesteia.
Dac rata rentabilitii financiare este mai mare dect media sectorului,exist un avantaj
competiional fa de concuren,ceea ce constituie un element de siguran n activitile
viitoare.
Zona pierderilor

Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

19
Analiza cost-volum-profit
Pentru estimarea riscului de exploatare i a riscului financiar se utilizeaz un instrument
de analiz denumit prag de rentabilitate,echivalent cu termenul franuzesc Analyse Cout-
Volume-Profit.
Punctul critic denumit si prag de rentabilitate sau punct de echilibru,reflect acea
dimensiune a activitii la care veniturile din vnzarea bunurilor,lucrrilor,serviciilor sunt egale
cu cheltuielile,profitul fiind nul.
n raport cu dinamica volumului de activitate elementele de cheltuieli se grupeaz n
variabile i fixe.Cheltuielile variabile sunt constante ca mrime pe unitate de produs iar
cheltuielile fixe sunt variabile pe unitatea de produs.Legatura dintre suma cheltuielilor de
exploatare i volumul de activitate ce trebuie obinut,astfel ncat veniturile din vnzri s
acopere cheltuielile efectuate,este reflectat cu ajutorul pragului rentabilitii.
1.5.1Analiza pragului de rentabilitate
Aceast analiz msoar flexibilitatea unei ntreprinderi n raport cu mutaiile
economico-financiare
1
,aceasta pune n eviden rapiditatea cu care firma respectiv se
adapteaz la condiiile existente pe pia la un moment dat pentru a-i menine activitatea la un
nivel optim.
Condiiile pieei pot fi influenate de dinamica preurilor la combustibili,la materiile
prime,la materialele consumabile,de concurena existent n sectorul n care acioneaz
ntreprinderea,de progresul tehnic,de climatul social existent la nivelul ntreprinderii,etc.
Dac se consider c ntreprinderea vinde un singur sortiment de produs cu un pre unitar
constant (Pu),veniturile din vanzri sunt date de relaia :
V
v
=P
u
*q
1
Analiz economico-financiar,Vlceanu G.,Robu V.,Georgescu N.,Ed.Economic,Bucureti,2004,pagina 288
Zona pierderilor

Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

20
unde q este cantitatea de produse vndute.
n ipoteza n care costurile variabile variaz liniar cu cantitatea de produse vndute
,totalul cheltuielilor ntreprinderii(C
T
) poate fi calculat prin formula :
C
T
=C
F
+c
v
*q
C
T
cheltuielile fixe ale ntreprinderii
c
v
-costul variabil unitar al produsului
Fig.1-Analiza pragului de rentabilitate
Profitul ntreprinderii,dat de diferena dintre veniturile din vnzri(pentru simplificare s-a
considerat c ntreprinderea nu realizeaz alte venituri in afara celor din exploatare) i
cheltuielile totale poate fi exprimat prin combinarea relaiilor de mai jos ,ca o variabil
dependent de cantitatea de produse vndute:
Profit(q)=V
v
(q)-C
T
(q)=P
u
*q-(C
F
+c
v
*q)
Pragul de rentabilitate (q
0
) al activitii unei uniti economice este reprezentat de acea
valoare a cantitii de produse vndute pentru care profitul este nul:
Profit(q)=(P
u
-c
v
)*q
0
C
F
=0
0 q
0
q
Zona profiturilor
C
T
=C
F
+c
v
*q
V
v
=P
u
*q
Vv
C
F
Zona pierderilor

CF
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

21
sau
q
0
=
cv Pu
CF

,cu condiia P
u

c
v
Pentru valori ale vnzrilor mai mari dect cele corespunztoare pragului de
rentabilitate(q>q
0
) veniturile vor fi mai mari dect cheltuielile,iar activitatea ntreprinderii va fi
profitabil.
n situaia n care cantitatea de produse vndute va fi mai mic dect pragul de
rentabilitate (q>q
0
) veniturile vor fi depite de cheltuieli , iar ntreprinderea va nregistra
pierderi.
1.5.2.Analiza riscului de exploatare
Activitatea desfurat n cadrul unei ntreprinderi genereaz rezultate ce sunt sub
diverse influene precum:modificarea preului utilitilor,modificarea cadrului legislative i a
reglementrilor din domeniul taxelor i a impozitelor,creterea salariilor,nsprirea concurenei.
Riscul economic exprim volatilitatea rezultatului economic n condiii de
exploatare.Este legat de structurarea costurilor de exploatare i depinde n mod direct de
ponderea mai mare sau mai mic a cheltuielilor fixe n totalul cheltuielilor.
O prim modalitate de apreciere a riscului de exploatare are la baz marja de securitate i
indicele de securitate , care reflect poziia cifrei de afaceri fa de pragul de rentabilitate.
Evaluarea riscului de exploatare - are ca punct de plecare modelul pragului de
rentabilitate materializat n dou componente
1
:
a. calculnd rata care exprim direct riscul de exploatare (RPR )
RPR =
CAreala
CApr
x100
Cu ct aceast rat este mai mare, cu att riscul va fi mai mare i invers.
b. calculnd indicele de securitate (IS ), care pune n eviden marja de securitate de care
dispune firma:
Is =
CAreala
CApr CAreala
Marja de securitate a ntreprinderii va fi cu att mai mare cu att indicele este mai mare.
1
S. Ballada, Outils et mecanismes de gestion financiare, Maxima, Paris 1992
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

22
Indicele de securitate exprim capacitatea ntreprinderii de a-i modifica producia i de a
se adapta la cerinele pieei.Cu ct acest indicator are o valoare mai mare,cu att flexibilitatea
ntreprinderii la variaiile vnzrilor este mai ridicat si riscul economic mai redus.
1.5.3Analiza riscului financiar
Riscul financiar decurge din prezena cheltuielilor financiare care remunereaz
capitalurile mprumutate.Acesta privete structura financiar i depinde de modul de finanare a
activitii:dac aceasta este finanat exclusive din capitalurile proprii,nu comport nici un risc
financiar.Acest risc apare doar n cazul finanrii din surse mprumutate care implic cheltuieli
financiare pentru remunerarea datoriilor prin dobnzi i ele influeneaz rentabilitatea financiar
a ntreprinderii.
1
1
Serbanescu Cosmin-Finane,bnci,asigurri:publicaie pentru agenii economici v.7,nr.2,Bucureti,2004,pag.59-62
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

23
Capitolul II.Prezentarea societii ARGUS S.A.
Istoricul societii ARGUS S.A.
Intreprinderea analizat are ca obiect principal de activitate producia i comercializarea
uleiurilor vegetale,fiind una din marile intreprinderi cu acest profil.
Fabrica de ulei Argus a fost infiinat in 1943 sub denumirea S.A.R.ARGUS avnd capital
privat romn cu sediul n Constana,n fosta zon Obor.
Societatea s-a nfiinat n anul 1948 ca urmare a naionalizrii fabricii de prelucrare a
seminelor oleaginoase ARGUS.Vechea fabric de ulei a funcionat pn n anul 1980 ca secie a
Intreprinderii de Ulei Constana i a fost dezafectat i demolat n anul 1984.
n 1990 societatea ARGUS SA a fost reorganizat ca societate pe aciuni n baza Legii
15/1990,a Legii 31/1990 i s HG 1353/dec.1990 sub numele de S.C.ARGUS S.A Constana.
Contractul de societate s-a ncheiat la data de 26.08.1994. ca urmare a privatizrii
S.C.ARGUS S.A. cu capital majoritar de stat,conform Legii 58/1991 cu privire la privatizarea
societilor comerciale prin vnzare de aciuni.
n 1996,n urma semnrii de ctre PAS ARGUS a contractelor de vnzare-cumprare cu
FPS Bucureti,societatea ARGUS SA Constana a devenit societate cu capital 100% privat
reprezentnd un succes al metodei de privatizare MEBO.
ncepnd cu anul 2002,SC ARGUS SA este listat pe piaa Rasdaq.
Tehnologie
S.C. ARGUS S.A. este o unitate reprezentativ n industria uleiurilor vegetale din
Romnia,att n ceea ce privete cota de pia,capacitile de producie,ct i dotarea
tehnic,recunoscut fiind calitatea produselor sale.
nc de la constituirea sa ca societate comercial , n 1991 , dar n special ncepnd cu
anul 1994 a urmat o perioad de investiii susinut avnd urmtoarele etape:
n anul 1994 a fost pus n funciune o linie de mbuteliere cu o capacitate de 90.000
sticle/16 ore.
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

24
n anul 1996 s-a montat o instalaie de format butelii PET i s-a achiziionat linia pentru
mbuteliere n PET.
ncepnd cu anul 1997 la linia de uleiuri brute s-a modernizat secia Extracie iar n anul
1998 linia de precurire de tip BUHLER.
n anul 1999 i n 2004 secia rafinrie a fost modernizat i retehnologizat,crescndu-se
capacitatea de rafinare i obinnd uleiuri rafinate prin ambele metode de rafinare,atat fizic ct
i chimic ce asigur satisfacerea exigenelor consumatorilor.
n conformitate cu contractul de societate ncheiat la data de 26.08.1994,obiectul
principal de activitate al SC.ARGUS S.A. este : fabricarea i comercializarea uleiurilor i
grasimilor brute si rafinate precum i a sroturilor furajere.
Principalele produse realizate
SC ARGUS SA este unul dintre cei mai importanti producatori de uleiuri vegetale si sroturi
furajere din Romania.
Gama sortimentala a producatorului ARGUS SA se compune in prezent din
urmatoarele produse fabricate exclusiv din seminte de floarea-soarelui:
-ulei comestibil mbuteliat n bidoane PET de 1/1 L i bidoane PET 5/1 L
-ulei rafinat vrac
-srot vegetal furajer
-ulei brut si rafinat
-acizi grai
Principalele piee de desfacere
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

25
Produsul Ulei comestibil mbuteliat este comercializat la nivel naional prin intermediul
distribuitorilor regionali n proporie de 90% si 10% prin intermediul supermarketurilor i
reelelor cash & carry.
Produsul ulei vrac este comercializat principalilor productori de margarin vegetal i
productorilor de conserve de pete i patiserie fin fiind distribuit direct din depozitele societii
cu cisternele auto aparinnd beneficiarilor.
Produsul acizi grai se comercializeaz n principal la export.
Sroturile furajere se comercializeaz n proporie de 80% la export i 20% la intern.
S.C ARGUS S.A deine o dotare tehnic de nalt nivel,tehnologii diversificate,urmrite i
conduse pe calculator.
Materia prim selecionat ,exigena controlului de calitate,experiena i calitatea
resurselor umane i tehnologia reprezint secretul unor produse de calitate.
Ca urmare a unui ambiios program investiional Argus SA a realizat o mrire a
capacitii de rafinare,obinnd uleiuri rafinate prin ambele metode de rafinare,att fizic ct i
chimic.
mbutelierea produselor din portofoliu se face respectnd normele de siguran alimentar
utiliznd liniile de mbuteliere moderne i automatizate i avnd capaciti de imbuteliere
diversificate ce asigur satisfacerea exigenelor consumatorilor.

CAPITOLUL III.ANALIZA RENTABILITII N
CADRUL S.C. ARGUS S.A.
3.1.Analiza soldurilor intermediare de gestiune pe baza contului de profit i
pierdere
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

26
Din analiza efectuat la societatea ARGUS S.A pentru perioadele de analiz 2006-2007,
respectiv 2007-2008 am determinat pe baza contului de profit i pierdere factorii care au condus
la obinerea rezultatelor prezentate n acesta.
RON
Nr.
Crt.
Indicatori 2006 2007 2008
1 Venituri din vnzarea
mrfurilor(ct.707)
555,524 1,109,608 1,276,356
2 Cheltuieli privind mrfurile
(ct.607)
554,608 1,051,223 1,210,092
3 Marja comercial(rd.1-2) 916 58,385 66,264
4 Producia vndut(ct.701-706+
ct.708)
149,453,94
4
152,113,60
4
141,911,220
5 Variaia stocurilor(+/-)(ct.711) -11,710,913 12,573,779 -6,308,087
6 Producia imobilizat(ct.721+722) 2,615 233,173 4,079
7 Producia exerciiului(rd.4+5+6) 137,745,64
6
164,920,55
6
135,607,212
8 Consumuri intermediare,respectiv cheltuieli
provenite de la teri(gr.60,exclusiv
ct.607,gr.61,gr.62,exclusiv ct.621)
115,002,57
8
141,513,54
3
127,967,694
9 Valoarea adugat(rd.3+7-8) 22,743,984 23,465,398 7,705,782
10 Venituri din subvenii de exploatare 0 0 0
11 Cheltuieli cu impozitele i taxele(gr.63) 388,345 367,986 430,928
12 Cheltuieli cu personalul(gr.64+ct.621) 6,892,861 8,120,675 8,189,660
13 Excedentul(deficitul)brut din exploatare
(rd.9+10-11-12)
15,462,778 14,976,737 -914,806
14 Alte venituri din exploatare 420,196 630,517 1,166,113
15 Ajustri 478,699 348,029 445,669
16 Cheltuieli cu despagubiri,donaii si active
cedate
3,913,895 4,262,082 6,104,197
17 Rezultatul din exploatare(rd.13+14-15-16) 11,490,380 10,997,143 -6,298,559
18 Venituri financiare 995,622 2,060,797 2,538,908
19 Cheltuieli financiare 4,829,269 4,553,704 5,507,682
20 Rezultatul curent(rd.17+18-19) 7,656,733 8,504,236 -9,267,333
21 Venituri extraordinare 0 0 0
22 Cheltuieli extraordinare 0 0 0
23 Rezultatul extraordinar(rd.21-22) 0 0 0
24 Rezultatul brut al exerciiului(rd.20+23) 7,656,733 8,504,236 -9,267,333
25 Impozitul pe profit 1,898,704 2,037,998 -1,548,184
26 Rezultatul net al exerciiului(rd.24-25) 5,758,029 6,466,238 -7,719,149
Perioada de analiz 2006-2007
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

27
Creterea marjei comerciale cu 63,73% n anul 2007 fa de anul 2006 relev corelaia
evoluiei preurilor practicate de ntreprinderea analizat cu cele are furnizorilor de
mrfuri.Aceast cretere se poate explica fie prin capacitatea pieei de a absorbi mrfurile la
preuri superioare n limita cererii solvabile,fie printr-o politic de preuri foarte bine
fundamentat.
Creterea valorii adugate cu 1,03% se explic prin devansarea ritmului de cretere a
consumurilor intermediare de ctre cel de cretere a produciei exerciiului.Analiza structurala a
majorrii produciei exerciiului evideniaz c aceasta s-a datorat creterii produciei vndute,n
condiiile reducerii imobilizrilor n stocuri de producie fabricat,genernd efecte favorabile
asupra profitabilitii i trezoreriei intreprinderii.Surplusul de valoare degajat la nivelul
intreprinderii a fost afectat ntr-o masur ridicat remunerrii personalului i statului,prin diferite
impozite i taxe specifice activitii,aferente bunurilor deinute in proprietate,partea ce revine
remunerrii capitalurilor investite micorndu-se cu 1%.n condiiile n care elementele
neaferente ale activitii de baz ale intreprinderii genereaz pierdere s-a realizat o scdere a
rezultatului din exploatare de 1%.
Creterea superioar a rezultatului curent cu 1,11% se explic prin influena favorabil
indus de activitatea financiar ca urmare a constituirii de depozite la termen ,care au generat
venituri din dobnzi superioare dobnzilor aferente mprumuturilor contractate i obinerii unui
rezultat favorabil al diferenelor dintre veniturile i cheltuielile din diferene de curs valutar.
Accentuarea presiunii fiscale conduce n final la obinerea unui rezultat net majorat cu
1,34% constituind premisa dezvoltrii intreprinderii i remunerrii superioare a proprietarilor.
Perioada de analiz 2007-2008
Creterea marjei comerciale cu 1,34% n anul 2008 fa de anul 2007 relev corelaia
evoluiei preurilor practicate de intreprinderea analizat cu cele ale furnizorilor de
mrfuri.Aceast cretere se poate explica fie prin capacitatea pieei de a absorbi mrfurile la
preuri superioare n limita cererii solvabile,fie printr-o politic de preuri foarte bine
fundamentat.
Reducerea valorii adugate cu 32,83% se explic prin devansarea ritmului de cretere al
produciei exerciiului fa de cel al consumurilor intermediare.
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

28
Analiza structural a micorrii produciei exerciiului evideniaz c aceasta s-a datorat
scderii produciei vndute,n condiiile reducerii imobilizrilor in stocuri de producie
fabricat,genernd efecte favorabile asupra profitabilitii i trezoreriei intreprinderii.
Deficitul de valoare degajat la nivelul intreprinderii a fost afectat ntr-o masur ridicat
remunerrii personalului si statului,partea ce revine capitalurilor investite,deficitul brut de
exploatare micorndu-se cu 6,1%.
Scderea rezultatului curent,se explic prin influena nefavorabil indus de activitatea
fianciar prin obinerea unui rezultat nefavorabil al diferenei dintre veniturile financiare i
cheltuielile financiare.
n final se nregistreaz un rezultat net negativ,pierdere.
Pentru ambele perioade de analiz se observ o serie de modificri ale indicatorilor de la
an la an,modificri care nu sunt neaprat de natura favorabil pentru intreprinderea analizat.
Se observ,c pentru ambele perioade de analiz exist o pia care absoarbe cantitatea de
produse oferite la preuri superioare n limita cererii solvabile i existena unei politici de preuri
foarte bine fundamentat.
n ceea ce privete valoarea adaugat nu putem spune c a mai avut o evoluie pozitiv i
pentru perioada a doua de analiz,observndu-se o devansare a ritmului de cretere a produciei
exerciiului fa de cel al consumurilor intermediare.
3.2 Analiza marjei comerciale
Analiza factoriala a marjei comerciale dupa modelul :
M
c
=V
mf
-Ch
mf
=V
mf
-(c+cha+s)
Nr.Crt. Specificare Perioada
2006 2007
Marja comerciala 916 58,385
I Venituri din
vnzarea mrfurilor
555,524 1,109,608
II Cheltuieli privind 554,608 1,051,223
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

29
mrfurile
a) analiza n mrimi absolute
M
c
=M
2007
- M
2006
=58,385-916=57,469
V
mf
=V
mf2007
V
mf2006
=1,109,608-555,524=554,084
Ch
mf
=Ch
mf2007
Ch
mf2006
=1,051,223 554,608=496,615
M
c
=M
2008
M
2007
=66,264 58,385=7,879
V
mf
=V
mf2008
-V
mf2007
=1,276,356-1,109,608=166,748
Ch
mf
=Ch
mf2008
-Ch
mf2007
=1,210,092-1,051,223=158,869
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
70000
2006 2007 2008
Fig.1.Evoluia marjei comerciale
Perioada de analiz 2006-2007
Marja comercial a nregistrat ,n perioada analizat o cretere de 57.469 mii lei,aceast
cretere indic faptul c managementul s-a preocupat de extinderea activitii.
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

30
Aceast cretere este datorat influenei urmtorilor factori:
- veniturile din vnzarea mrfurilor au crescut cu 554.084 mii RON,n
perioada supus analizei,antrennd creterea marjei comerciale cu aceeai
sum.Aceast cretere a veniturilor indic faptul c firma a vndut mai mult
dect n anul anterior,aceasta datorndu-se comercializrii de produse de o
calitate mai buna la preuri relativ mai mici,fapt care determin creterea
interesului clienilor pentru produsele firmei.
- creterea cheltuielilor privind mrfurile cu 496.615 mii RON a determinat o
scdere a marjei comerciale cu aceeai sum.
Perioada de analiz 2007-2008
Marja comercial a nregistrat,n perioada analizat o cretere de 7.879 mii RON datorat
influenei urmtorilor factori:
- veniturile din vnzarea mrfurilor au crescut cu 166.748 mii RON ,n
perioada supus analizei,antrennd creterea marjei comerciale cu aceeai
sum.
- creterea cheltuielilor privind mrfurile cu 158.869 mii RON a determinat o
scdere a marjei comerciale cu aceeai sum.
Astfel ,creterea marjei comerciale este n primul rand datorat creterii ntr-un ritm superior a
veniturilor din vnzarea mrfurilor comparativ cu creterea cheltuielilor cu mrfurile care a
determinat o scdere a marjei.n consecin pentru a menine evoluia ascendent a indicatorului
marja comercial trebuiesc avute n vedere n continuare msuri care s aib ca efect creterea
veniturilor din vnzarea mrfurilor ,cum ar fi:
- diversificarea gamei mrfurilor oferite pieei ca urmare a identificrii
cererii de noi bunuri.
- creterea n structura vnzrilor a ponderii mrfurilor care asigur rate ale
marjei comerciale semnificative.
- diminuarea costurilor totale de cumprare a mrfurilor.
- expansiunea cotei de pia prin introducerea unor noi produse.
- realizarea unei politici de promovare a produselor pentru o mai buna
informare a clienilor cu privire la calitatea foarte buna i preul relativ mic
al produselor pe care le comercializeaz.

3.3 Analiza produciei exerciiului
Analiza dinamicii i structurii produciei exerciiului
P
ex
=P
v
+P
s
+P
i
Specificare Perioada Abateri
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

31
2006 2007 Absolute Relative
Producia
exercitiului(Pex)
137.745.646 164.920.556 27.174.910 19,72
Producia
vndut(Pv)
149.453.944 152.113.604 2.659.660 1,93
Producia
stocat(Ps)Sold
debitor
11.710.913 12.573.779 24.284.692 17,63
Producia
imobilizat(Pi)
2.615 233.173 230.558 0,16
a) analiza n mrimi absolute
P
ex
=P
ex2007
-P
ex2006
=164.920.556-137.745.646=27.174.910
1.P
v
=P
v2007
-P
v2006
=152.113.604-149.453.944=2.659.660
2.P
s
=P
s2007
-P
s2006
=12.573.779+11.710.913=24.284.692
3.P
i
=P
2007
-P
i2006
=233.173-2.615=230.558
P
ex
=P
v
+P
s
+P
i
=2.659.660+24.284.692+230.558=27.174.910
b) analiza n mrimi relative

rP
ex
=
2006
2007
Pex
Pex
x 100-100=
646 . 745 . 137
556 . 920 . 164
x100-100=19.72%
rP
v
=
2006 Pex
Pv
x100=
646 . 745 . 137
660 . 659 . 2
x100=1,93%
rP
s
=
2006 P
Ps
x100=
646 . 745 . 137
692 . 284 . 24
x100=17,63%
rP
i
=
2006 Pex
Pi
x100-100=
646 . 745 . 137
558 . 230
x100=0,16%
rP
ex
=rP
v
+rP
s
+rP
i
=1,93%+17,63%+0,16%=19,72%
Specificare
Perioada Abateri
2007 2008 Absolute Relative
Producia
exerciiului(P
ex
)
164.920.556 135.607.212 -29.313.344 -17,77
Producia
vndut(P
v
)
152.113.604 141.911.220 -10.202.384 -6,19
Producia
stocat(P
s
)
12.573.779 -6.308.087 -18.881.866 -11.44
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

32
Producia
imobilizat(P
i
)
233.173 4.079 -229.094 -0.14
a) analiza n mrimi absolute
P
ex
=P
ex2008
-P
ex2007
=135.607.212-164.920.556=-29.313.344
1.P
v
=P
v2008
-P
v2007
=141.911.220-152.113.604=-10.202.384
2.P
s
=P
s2008
-P
s2007
=-6.308.087-12.573.779=-18.881.866
3.P
i
=P
i2008
-P
i2007
=4.079-233.173=-229.094
P
ex
=P
v
+P
s
+P
i
=-10.202.384-18.881.866-229.094=-29.313.344
b) analiza n mrimi relative
rP
ex
=
2007
2008
Pex
Pex
x 100-100=
556 . 920 . 164
212 . 607 . 135
x100-100=17.77%
rP
v
=
2007 Pex
Pv
x100=
556 . 920 . 164
384 . 202 . 10
x100=-6,19%
rP
s
=
2007 P
Ps
x100=
556 . 920 . 164
866 . 881 . 18
x100=-11,44%
rP
i
=
2007 Pex
Pi
x100-100=
556 . 920 . 164
094 . 229
x100=-0,14%
rP
ex
=rP
v
+rP
s
+rP
i
=-6,19%-11,44%-0,14%=-17,77%
0
50,000,000
100,000,000
150,000,000
200,000,000
2006 2007 2008
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

33
Fig.2.Producia exerciiului
Perioada de analiz 2006-2007
n perioada analizat se constat o cretere a produciei de exerciiu cu 27.174.910
RON(19,72%) datorit influenei urmtorilor factori:
- producia vndut a crescut cu 2.659.660 RON ,determinnd creterea indicatorului analizat cu
aceeai valoare(1,93%) , se constat c in structura produciei exerciiului aceast component
are o pondere cresctoare n ambele exerciii analizate;
-producia stocat a crescut si ea cu 24.284.692 RON ,avnd ca efect creterea produciei
exerciiului cu 24.284.692 RON(17,63%),ceea ce indic faptul c intreprinderea nu are pia de
desfacere pentru produsele sale;
-producia imobilizat a crescut i ea cu 230.558 RON ,determinnd o modificare n acelai sens
a produciei exerciiului(0,16%).
Perioada de analiz 2007-2008
n perioada analizat se constat diminuarea produciei de exerciiu cu 29.313.344 RON
(17,77%) datorit influenei urmtorilor factori:
- producia vndut a sczut cu 10.202.384 RON ,determinnd scderea indicatorului analizat
cu aceeai valoare(6,19%);
- producia stocat s-a diminuat cu 18.881.866 RON avnd ca efect scderea produciei
exerciiului cu aceeai valoare (11,14%) ,ceea ce indic c intreprinderea are piaa de desfacere
pentru produsele sale;
- producia imobilizat s-a diminuat cu 229.094 RON ,determinnd o modificare n acelai sens
a produciei exerciiului (0,14%),tendina descresctoare a acestui factor observndu-se i n
structura produciei.
n urma analizei realizate pentru producia vndut de societate am observat o scdere a
produciei exerciiului pentru perioada 2007-2008 de analiz fa de perioada 2006-2007,scdere
care indic faptul c societatea are piaa de desfacere pentru produsele sale i trebuie s fac
toate eforturile pentru a se menine pe pia intr-o politic bun de promovare a produselor i alte
msuri care s duc la o bun desfurare a activitii.
3.4. Analiza valorii adugate dup metoda sintetic(substractiv)
V
ad
=P
ex
+M
c
-C
i
=P
ex
+M
c
-(Ch
m
+A
chm
+A
cha
+Ch
pe
)
a)analiza n mrimi absolute
V
ad
=V
ad2007
- V
ad2006
=23.465.398 - 22.743.984 = 721.414
1.P
ex
=P
ex2007
- P
ex2006
=164.920.556 - 137.745.646 = 27.174.910
2.M
c
=M
c2007
M
c2006
= 58.385 916 = 57.469
3.C
i
=C
i2006
C
i2007
= 115.002.579 141.513.543 = - 26.510.964
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

34
a.Ch
m
=Ch
m2006
-Ch
m2007
=102.509.333 125.010.745= -22.501.412
b.A
chm
=A
chm2006
A
chm 2007
= 651.970 793.955 = - 141.985
c.A
cha
=A
cha2006
A
cha 2007
= 3.645.578 4.881.962 = - 1.236.384
d.Ch
pe
= Ch
pe2006
- Ch
pe 2007
=8.195.698 10.826.881 = - 2.631.183
C
i
=Ch
m
+A
chm
+A
cha
+Ch
pe
=-22.501.412 141.985 1.236.384 2.631.183 = - 26.510.964
V
ad
=P
ex
+M
c
+C
i
=27.174.910 + 57.469 26.510.964 = 721.414
b)analiza n mrimi relative
rV
ad
=
2006
2007
Vad
Vad
x100 100 =
984 . 743 . 22
398 . 465 . 23
x100 100 = 3,17%
1.rP
ex
=
2006 Vad
Pex
x100=
984 . 743 . 22
910 . 174 . 27
x100=119,49%
2.rM
c
=
2006 Vad
Mc
x100 =
984 . 743 . 22
469 . 57
x100=0,25%
3.rC
i
=
2006 Vad
Ci
x100 =
984 . 743 . 22
964 . 510 . 26
x100 = - 116,56%
a.rChm=
2006 Vad
Chm
x100=
984 . 743 . 22
412 . 501 . 22
x100 = -98,93%
b.rAchm=
2006 Vad
Achm
x100=
984 . 743 . 22
985 . 141
x100 = - 0,62 %
c.rAcha=
2006 Vad
Acha
x100 =
984 . 743 . 22
384 . 236 . 1
x100 = - 5,43%
d.rCh
pe
=
2006 Vad
Chpe
x100 =
984 . 743 . 22
183 . 631 . 2
x100 = - 11,56%
rCi=rChm+rAchm+rCh
pe
= - 98,93% - 0,62% - 5,43% - 11,56% = 116,56%
rVad=rP
ex
+rM+rCi=119,49%+0,25% - 116,56% =3,17%
Nr.crt. Specificare Perioada Abateri
2006 2007 Absolute Relative
Valoare
adugat
22.743.984 23.465.398 721.414 3,17%
1. Producia
exerciiului
137.745.646 164.920.556 27.174.910 119,49%
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

35
2. Marja
comercial
916 58.385 57.469 0,25%
3. Consumuri
intermediare,din
care:
115.002.579 141.513.543 - 26.510.964 - 116,56%
a. Ch.cu materii
prime i
materiale
consumabile
102.509.333 125.010.745 -22.501.412 - 98,93%
b. Alte
ch.materiale
651.970 793.955 -144.985 -0,62%
c. Alte cheltuieli
din afar
3.645.578 4.881.962 - 1.236.384 - 5,43%
d. Ch.privind
prestaiile
externe
8.195.698 10.826.881 - 2.631.183 - 11,56%

a)analiza n mrimi absolute
V
ad
=V
ad2008
- V
ad2007
=7.705.782 23.465.398 = - 15.759.616
1.P
ex
=P
ex2008
- P
ex2007
=135.607.212 164.920.556 = - 29.313.344
2.M
c
=M
c2008
M
c2007
= 66.264 58.385 = 7.879
3.C
i
=C
i2007
C
i2008
= 141.513.543 127.967.694 =13.545.849
a.Ch
m
=Ch
m2007
-Ch
m2008
=125.010.745 112.755.037 = 12.255.708
b.A
chm
=A
chm2007
A
chm 2008
= 793.955 895.786 = - 101.831
c.A
cha
=A
cha2007
A
cha 2008
= 4.881.962 4.212.066 = 669.896
d.Ch
pe
= Ch
pe2007
- Ch
pe 2008
=10.826.881 10.104.805 = 722.076
C
i
=Ch
m
+A
chm
+A
cha
+Ch
pe
=12.255.708 101.831+669.896+722.076=13.545.849
V
ad
=P
ex
+M
c
+C
i
=- 29.313.344+7.879+13.545.849= - 15.759.616
b) analiza n mrimi relative
rV
ad
=
2007
2008
Vad
Vad
x100 100 =
398 . 465 . 23
782 . 705 . 7
x100 100 = -67,16
1.rP
ex
=
2007 Vad
Pex
x100=
398 . 465 . 23
344 . 313 . 29
x100= - 124,92%
2.rM
c
=
2007 Vad
Mc
x100 =
398 . 465 . 23
879 . 7
x100=0,03%
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

36
3.rC
i
=
2007 Vad
Ci
x100 =
398 . 465 . 23
849 . 545 . 13
x100 = 57,72%
a.rChm=
2007 Vad
Chm
x100=
398 . 465 . 23
708 . 255 . 12
x100 = 52,22%
b.rAchm=
2007 Vad
Achm
x100=
398 . 465 . 23
831 . 101
x100 = - 0,42%
c.rAcha=
2007 Vad
Acha
x100 =
398 . 465 . 23
896 . 669
x100 = 2,86%
d.rCh
pe
=
2007 Vad
Chpe
x100 =
398 . 465 . 23
076 . 722
x100 = 3,08%
rCi=rChm+rAchm+rCh
pe
= 52,22% - 0,42% + 2,86% + 3,08% = 57,72%
rVad=rP
ex
+rM+rCi= -124,92%+0,03% -+57,72% = - 67,16%
Nr.crt. Specificare Perioada Abateri
2007 2008 Absolute Relative
Valoare
adugat
23.465.398 7.705.782 - 15.759.616 - 67,16%
1. Producia
exerciiului
164.920.556 135.607.212 - 29.313.344 - 124,92%
2. Marja
comercial
58.385 66.264 7.879 0.03%
3. Consumuri
intermediare,din
care:
141.513.543 127.967.694 13.545.849 57,72%
a. Ch.cu materii
prime i
materiale
consumabile
125.010.745 112.755.037 12.255.708 52,22
b. Alte
ch.materiale
793.955 895.786 - 101.831 -0,42%
c. Alte cheltuieli
din afar
4.881.962 4.212.066 669.896 2,86%
d. Ch.privind
prestaiile
externe
10.826.881 10.104.805 722.076 3,08%
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

37
0
5,000,000
10,000,000
15,000,000
20,000,000
25,000,000
2006 2007 2008
Fig.3.Evoluia valorii adugate
Perioada de analiz 2006 2007
Studiind rezultatele analizei anterioare constatm creterea valorii adugate n perioada analizat
cu 721.414 RON (3,17%) ca urmare a influenei exercitate de urmtorii factori :
- creterea produciei exerciiului cu 27.174.910 RON (119,49%) a generat creterea valorii
adugate cu aceeai sum ,creterea produciei exerciiului s-a realizat i ca urmare a creterii
produciei stocate i a celei imobilizate;
- creterea marjei comerciale cu 57.469 RON , ca urmare a creterii veniturilor din vnzarea
mrfurilor ,a determinat creterea valorii adugate cu aceeai valoare(0,25%);
- diminuarea consumurilor intermediare cu 26.510.964 RON a majorat valoarea adugat cu
aceeai valoare;
- scderea cheltuielilor cu materiile prime i materiale consumabile cu 22.501.412 RON a avut
ca efect creterea indicatorului analizat cu aceeai valoare;
- diminuarea altor cheltuieli materiale cu 141.985 RON a crescut valoarea adugat cu aceeai
sum,
- reducerea altor cheltuieli din afar (cu energia i apa) cu 1.236.384 RON a majorat valoarea
adugat cu aceeai sum;
- diminuarea cheltuielilor privind prestaiile externe cu 2.631.183 RON ,a sporit valoarea
adugat cu aceeai sum.
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

38
Perioada de analiz 2007 2008
Studiind rezultatele analizei anterioare constatm diminuarea valorii adugate n perioada
analizat cu 15.759.616 RON ,ca urmare a influenei urmtorilor factori :
- diminuarea produciei exerciiului cu 29.313.344 RON ,a generat diminuarea valorii
adugate cu aceeai sum ;diminuarea produciei exerciiului s-a realizat ca urmare a scderii
produciei stocate i a celei imobilizate,producia vndut crescnd ntr-un ritm insuficient;
- creterea marjei comerciale cu 7.879 RON ,ca urmare a creterii veniturilor din vnzarea
mrfurilor a determinat creterea valorii adugate cu aceeai valoare;
- creterea consumurilor intermediare cu 13.545.849 RON a micorat valoarea adugat cu
aceeai valoare;
- creterea cheltuielilor cu materiile prime i materialele consumabile cu 12.255.708 RON a
avut ca efect scderea indicatorului analizat cu aceeai valoare;
- reducerea altor cheltuieli materiale cu 101.831 RON a crescut valoarea adugat cu aceeai
sum,
- creterea altor cheltuieli din afar(energia i apa) cu 669.896 RON a sczut valoarea
adugat cu aceeai sum;
- creterea cheltuielilor cu prestaiile externe cu 722.076 RON a sczut valoarea adugat cu
aceeai sum.
n urma analizei valorii adugate am observat c valoarea adugat aferent celei de-a doua
perioade de analiz inregistreaz o scdere semnificativ ,fapt care nu este apreciat ca fiind
favorabil avnd in vedere implicaiile pe care le genereaz.
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

39
Capitolul IV.Analiza rezultatelor
4.1.Analiza rezultatului exploatrii
Rexpl.=
pr Wa Ns
l V
xpl
Ns
l V
Ns
exp
Re exp
Rexpl = Rexpl
1
Rexpl
0
1. Ns = (Ns
1
Ns
0
) Wh
0
pr
0
2. Wa = Ns
1
(Wa
1
Wa
0
) pr
0
3. pr = Ns
1
Wa
1
(pr
1
pr
0
)
Nr.crt. Indicatori Simbol
Relaie de
calcul
Valori
2006 2007 2008
1.
Venituri
exploatare
Vexpl
Vexpl=Ns*Wa 138,637,06
5
166,514,74
1
137,714,089
2.
Rezultat
exploatare
Rexpl
Vexpl-Chexpl
11,490,379 10,997,143 -6,298,559
3.
Rezultat din
expl la 1 leu
venituri din
expl
Pr
pr=Rexpl/Vexpl
0.08 0.06 0.04
4.
Numr mediu
de
salariai(pers)
Ns 399 419 415
5.
Productivitatea
anual
Wa
Wa=Vexpl/Ns
347,461 397,410 331,841
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

40
Rexpl
2006
= 138.637.065 127.146.686 = 11.490.379
Rexpl
2007
= 166.514.741 155.517.598 = 10.997.143
Rexpl
2008
= 137.714.089 144.012.648 = - 6.298.559
Rexpl=Rexpl
2007
- Rexpl
2006
= 10.997.143 11.490.379 = - 493.236
1. Ns = (419 399 ) * 119,84 * 0,08 = 191,74
2. Wa = 419 (397,410 347,461) * 0,08 = 1674,29
3. pr = 419 * 397.410 (0,06 0,08) = - 3330,29
Wh = Vt / Nz * Ns * Nh = 139.632.687 / 365 *399 *8 = 139.632.678 / 1.165.080 = 119,84
Rexpl = Rexpl
2008
Rexpl
2007
= - 6.298.559 10.997.143 = - 17.295.702
Wh = Vt / Nz *Ns * Nh = 168.575.538 / 365 *419 *8 = 137,78
1. Ns = (415 419)* 137,78*0,06 = -33,06
2. Wa = 415(331.841 397.410) * 0,06 = - 1632,66
3. pr = 415 * 331.841 * (0,04 0,06)= - 2754,28
0
20,000,000
40,000,000
60,000,000
80,000,000
100,000,000
120,000,000
140,000,000
160,000,000
180,000,000
2006 2007 2008
Fig.3.Ponderea veniturilor i cheltuielilor de exploatare n total rezultat
Perioada de analiz 2006 - 2007
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

41
n urma analizei se constat o scdere a rezultatului exploatrii cu 493.236,datorat n
exclusivitate scderii veniturilor din exploatare.Aceast situaie se apreciaz nefavorabil
deoarece aceast scdere o sa aib un impact nefavorabil asupra rezultatului brut,rezultatului net
i in profitul net al intreprinderii.
Analiznd influenele factorilor care au generat modificarea rezultatului exploatrii,constatm
urmtoarele :
- numrul de salariai crete n anul curent cu 20 de angajai fa de anul
precedent,ceea ce nseamn ca productivitatea muncii a crescut;
- productivitatea muncii crete n anul curent fa de anul precedent datorit
creterii numrului de salariai i a unei bune gestionri a forei de munc;
- rezultatul din exploatare la un leu venituri din exploatare are o evoluie
nefavorabil , acesta nregistrnd o scdere de 3330,29 mii lei.
Perioada de analiz 2007 - 2008
n urma analizei se constat o scdere a rezultatului exploatrii ,datorat n exclusivitate
scderii veniturilor din exploatare.Aceast situaie se apreciaz nefavorabil deoarece aceast
scdere o sa aib un impact nefavorabil asupra rezultatului brut,rezultatului net i n profitul net
al intreprinderii.
Analiznd influenele factorilor care au generat modificarea rezultatului exploatrii constatm
urmtoarele :
- numrul de salariai scade n anul curent cu 4 angajai fa de anul
precedent,ceea ce nseamn c productivitatea muncii a sczut.
- productivitatea muncii scade n anul curent fa de anul precedent datorit
scderii numrului de salariai i a unei proaste gestionri a forei de munc;
- rezultatul din exploatare la un leu venituri din exploatare are o evoluie
nefavorabil ,acesta nregistrnd o scdere de 2754,28 mii lei.
Se observ c pentru ambele situaii analizate exist o scdere a rezultatului
exploatrii,datorat n mare parte scderii veniturilor din exploatare i a modificrilor care au
avut loc la nivelul personalului i al productivitii muncii.
n urma analizei rezultatelor obinute recomandm urmtoarele msuri :
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

42
- investigarea dezechilibrelor financiare i rezolvarea acestora ;
- creterea productivitii muncii i rezolvarea dezechilibrelor existente la
nivelul personalului;
- modificarea structurii veniturilor din exploatare n sensul creterii
procentului acelor venituri obinute cu o rentabilitate mai mare dect media
pe pia;
- consolidarea poziiei concureniale,ntocmirea unui plan strategic care s
elimine deficienele de gestiune interna;
- aplicarea unor politici promoionale agresive care s conduc la atragerea
unui segment mai mare de clientel.
4.2.Analiza rezultatului aferent cifrei de afaceri
R
CA
=CA CH
ca
=qp - qc
R
CA
=qp - qc = qp * [1 -
qp
qc

]=qp * pr
q
(qp)
R
CA
pr
pr g

c
p
VE > Qex =>Ch
ca
=CA/VE * Chexpl
Nr.crt. Indicatori 2006 2007
1. Cifra de afaceri 150.009.467 153.223.212
2. Cheltuieli totale 137.576.532 143.103.882
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

43
aferente cifrei de
afaceri
3.
Volumul efectiv al
produciei vndute
evaluat pe baza
preurilor medii ale
perioadei
--- 143.646.759
4.
Volumul efectiv al
produciei vndute
evaluat pe baza
costurilor perioadei
precedente
--- 134.070.308
5.
Rezultatul mediu la
1 leu CA
0.08 0.06
6.
Rezultatul aferent
CA
12.432.935 9.576.453
R
CA
=R
CA
R
CA
= 9.576.453 12.432.935 = - 2.856.482 mii lei

1.
qp=(q
1
p
1
- q
0
p
0
) * 0 pr =(153.223.212 150.009.467) * 0.08 = 257.099 mii lei
1.1.
q = (q
1
p
0
- q
0
p
0
) * 0 pr = (143.646.759 150.009.467) * 0.08 = - 509.016 mii lei
1.2.
p = (q
1
p
1
- q
1
p
0
) * 0 pr = (153.223.212 143.646.759) * 0.08 = 766.116 mii lei
2.
pr =q
1
p
1
* ( pr 1
- pr 0
) = 153.223.212 * (0.06 0.08) = - 3.064.464 mii lei
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

44
2.1.
g = q
1
p
1
*
]
]
]
]

0 )
0 1
0 1
1 ( pr
p q
c q
= 153.223.212 *
]
]
]


,
`

.
|
08 . 0
759 . 646 . 143
308 . 070 . 134
1
= - 2.042.976
2.2.
p = q
1
p
1
*
]
]
]

,
`

.
|

,
`

.
|

]
]
]
]

,
`

.
|

,
`

.
|

759 . 646 . 143


308 . 070 . 134
1
212 . 223 . 153
308 . 070 . 134
1 * 212 . 223 . 153
0 1
0 1
1
1 1
0 1
1
p q
c q
p q
c q
=
153.223.212 * (0.125 0.066) = 9.040.169
2.3.
c=q
1
p
1
*
]
]
]

,
`

.
|

]
]
]
]

,
`

.
|

212 . 223 . 153


308 . 070 . 134
1 06 . 0 * 212 . 223 . 153
1 1
0 1
1 1
p q
c q
pr
= - 9.959.508
Nr.crt. Indicatori 2007 2008
1. Cifra de afaceri 153.223.212 143.187.576
2.
Cheltuieli totale
aferente cifrei de
afaceri
143.103.882 142.062.871
3.
Volumul efectiv al
produciei vndute
evaluat pe baza
preurilor medii ale
perioadei
--- 138.848.560
4.
Volumul efectiv al
produciei vndute
evaluat pe baza
costurilor perioadei
precedente
--- 130.170.525
5. Rezultatul mediu la 0.06 0.01
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

45
1 leu CA
6.
Rezultatul aferent
CA
9.576.453 1.124.705
R
CA
=R
CA1
R
CA0
= 1.124.705 - 9.576.453 = - 8.451.748 mii lei

1.
qp=(q
1
p
1
- q
0
p
0
) * 0 pr =(143.187.576 - 153.223.212) * 0.06 = 602.138 mii lei
1.1.
q = (q
1
p
0
- q
0
p
0
) * 0 pr = (138.848.560 - 143.103.882) * 0.06 = - 255.319 mii lei
1.2.
p = (q
1
p
1
- q
1
p
0
) * 0 pr = (143.187.576 138.848.560) * 0.06 = 260.340 mii lei
2.
pr =q
1
p
1
* ( pr 1
- pr 0
) = 143.187.576 * (0.01 0.06) = -7.159.378 mii lei
2.1.
g = q
1
p
1
*
]
]
]
]

0 )
0 1
0 1
1 ( pr
p q
c q
= 143.187.576 *
]
]
]


,
`

.
|
06 . 0
560 . 848 . 138
525 . 170 . 130
1
= 357.968 mii
lei
2.2.
p = q
1
p
1
*
]
]
]

,
`

.
|

,
`

.
|

]
]
]
]

,
`

.
|

,
`

.
|

560 . 848 . 138


525 . 170 . 130
1
576 . 187 . 143
525 . 170 . 130
1 * 576 . 187 . 143
0 1
0 1
1
1 1
0 1
1
p q
c q
p q
c q
=
143.187.576 * (0.09 0.06) = 4.295.627
2.3.
c=q
1
p
1
*
]
]
]

,
`

.
|

]
]
]
]

,
`

.
|

576 . 187 . 143


525 . 170 . 130
1 01 . 0 * 576 . 187 . 143
1 1
0 1
1 1
p q
c q
pr
= - 11.455.006
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

46
0
5,000,000
10,000,000
15,000,000
2006 2007 2008

Fig.4.Evoluia rezultatului aferent cifrei de afaceri
Perioada de analiz 2006 -2007
n urma analizei rezultatului aferent cifrei de afaceri se observ o scdere a rezultatului n
perioada curent comparativ cu perioada precedent de 2.856.482 mii lei.La obinerea acestui
rezultat ,factorii cu ifluen primar prezint urmtoarele contribuii :
- volumul fizic al vnzarilor determin o scdere a rezultatului aferent cifrei
de afaceri cu 509.016 mii lei;
- structura vnzarilor determin o scdere a rezultatului aferent cifrei de
afaceri cu 2.042.976 mii lei ;
- costul are o influen nefavorabil mai intens dect a preului ,ceea ce
nseamn c n gestiunea acelei firme exist dezechilibre financiare la
nivelul diverselor politici de funcionare (aprovizionare,finanare,investiii);
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

47
Din punct de vedere al poziiei concureniale putem vorbi despre un agent economic cu o
poziie concurenial nu foarte bun,ntruct firma nu reuete sa-i comercializeze eficient o
cantitate mai mare de produse.
n ceea ce privete structura vnzrilor ,aceasta se modific n sensul scderii ponderii
produciei cu o rentabilitate mai mare dect media pe ntreprindere ,ceea ce nseamn c
producia firmei analizate nu se ncadreaz n media pieei ,c puterea de cumprare pe pia,
unde acioneaz firma analizat este in cretere i clientele firmei reacioneaz negativ la
creterea de pre.
Perioada de analiz 2007-2008
n urma rezultatului analizei se constat o scdere a rezultatului aferent cifrei de afaceri cu
8.451.748 mii lei ,aceasta determin o influen negativ asupra rezultatului exploatrii,
rezultatului curent, rezultatului brut i respectiv a rezultatului net al exerciiului.
Analizand influenele factorilor care au contribuit la obinerea acestui rezultat ,se constat
urmtoarele :
- volumul fizic al vnzrilor are o influen negativ asupra rezultatului
aferent cifrei de afaceri determinnd scderea acestuia cu 8.451.748 mii
lei .Acest rezultat indic faptul c pentru produsul comercializat de societate
piaa este saturat si nu mai exist cerere.
- Structura cifrei de afaceri a influenat rezultatul aferent cifrei de afaceri n
sensul creterii cu 357.968 mii lei,situaie care se explic prin creterea
ponderii produselor vndute la care s-au prevzut rate ale rentabilitii mai
mari dect rata medie prevzut pe total intreprindere si diminuarea
ponderii produselor cu rate de rentabilitate prevzute mai mici dect rata
medie programat pe intreprindere;
- Costurile complete unitare au exercitat o influen negativ asupra
rezultatului aferent cifrei de afaceri ,determinnd scderea acestuia cu
11.455.006 mii lei,situaie determinat de creterea costurilor produselor ce
dein ponderea principal n totalul vnzarilor.Aceast situaie negativ
poate s fie rezultatul creterii consumurilor specifice ,scderii gradului de
utilizare a capacitii de producie.
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

48
- Preurile de vnzare au crescut fa de nivelul prevzut la sortimente care
dein ponderea majoritar n cifra de afaceri si eu determinat o cretere a
rezultatului aferent cifrei de afaceri cu 4.295.627 mii lei.Aceast situaie
poate fi determinat de creterea nivelului calitii produselor (caz n care
aprecierea este pozitiv) sau aciunii factorilor conjuncturali (cererea mai
mare dect oferta ,creterii puterii de cumprare a clienilor).
Recomand managementului intensificarea efortului promoional n scopul nlturrii
concurenilor i obinerea unui loc mai bun pe pia ,respectiv identificarea vulnerabilitilor la
nivelul activitii de exploatare i eliminarea acestora n scopul obinerii unor rezultate mai bune
aferente cifrei de afaceri.
4.3. Analiza rezultatului curent
Rcrt.=Rexpl + Vfin + ch.fin
Rcrt
2006
= 11.490.380 + 995.622 4.829.269 = 7.656.733 mii lei
Rcrt
2007
= 10.997.143 + 2.060.797 4.553.704 = 8.504.236 mii lei
Rcrt
2008
= - 6.298.559 + 2.538.908 5.507682 = - 9.267.333 mii lei
Rcrt= Rcrt
1
Rcrt
0
Rcrt = Rcrt
2007
Rcrt
2006
= 8.504.236 7.656.733 = 847.503 mii lei
Rcrt = Rcrt
2008
Rcrt
2007
= - 9.267.333 8.504.236 = - 17.771.569 mii lei
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

49
-15,000,000
-10,000,000
-5,000,000
0
5,000,000
10,000,000
2006 2007 2008
Fig.5.Evoluia rezultatului curent
n urma analizei am constatat urmtoarele :
- rezultatul curent pentru perioada de analiz 2006 2007 nregistreaz o
cretere de 8.504.236 mii lei n perioada prezent fa de perioada
precedent ,ceea ce nseamn c intreprinderea a avut o evoluie bun a
rezultatelor determinat de o bun desfurare a activitii de exploatare i
de finanare a intreprinderii prin meninerea veniturilor de
exploatare,respectiv financiare la un nivel superior fa de cel al cheltuielilor
de acelai tip.
- Rezultatul curent pentru perioada de analiz 2007-2008 are o evoluie
nefavorabil nregistrnd o pierdere de valoare n perioada curent fa de
perioada precedent,pierderea care poate fi pus pe seama unei proaste
organizri a activitii de exploatare ,respectiv a activitii e finanare
datorit faptului c s-au nregistrat costuri superioare pentru activitatea
desfurat ,care nu au putut fi acoperite de veniturile implicate n aceste
activiti.
Evoluia rezultatului curent pentru cea de-a doua perioad de analiz este nefavorabil ,n
timp ce prima are o evoluie favorabil.Aceast modificare se datoreaz unei proaste organizri
la nivelul activitii de exploatare i de finanare i recomand meninerea pe viitor a unui nivel
superior a veniturilor de exploatare ,respectiv a veniturilor financiare fa de cheltuielile
corespunztoare fiecrui tip de activitate.
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

50
Recomand managementului o mai bun urmrire a activitilor de exploatare i de finanare i
luarea unor msuri corespunztoare remedierii situaiilor de acest gen.
4.4.Analiza rezultatului exerciiului (brut)
1.Vt = (Vt
1
Vt
0
) * pr 0
1.1.T = (T
1
T
0
) Wh
0
* pr 0
1.1.1.Ns = (Ns
1
Ns
0
) * th
0
*Wh
0
* pr 0
1.1.2 th = Ns
0
( th
1
th
0
)*Wh
0
* pr 0
1.2. Wh = T
1
(Wh
1
Wh
0
) * Wh
0
* pr 0
2. pr =Vt
1
( pr 1
- pr 0
)
Nr.crt. Indicatori Simbol
Relatie de
calcul
Valori
2006 2007 2008
1. Venituri totale Vt Vt=T*Wh
139.632.68
7
168.575.53
8
140.252.997
2.
Rezultatul
exerciiului(brut)
Rexer 7.656.733 8.504.236 -9.267.333
3.
Rezultat brut la
1 leu venituri
pr pr=Rexerc/Vt 0.054 0.050 -0.066
4.
Fond total de
timp de
munc(om-ore)
T T=Ns*th 3.192 3.352 3.320
5.
Numr mediu de
salariai
Ns 399 419 415
6.
Timp mediu pe
un salariat(ore)
Th 8 8 8
7.
Productivitatea
orar
Wh Wh=Vt/T 43.744,58 50.291,03 42.244,88
Rexerc=Rexerc
2007
-Rexerc
2006
=8.504.236 7.656.733 = 847.503 mii lei
1.Vt = (168.575.538 139.632.687) * 0.054 = 1.562.913,95 mii lei
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

51
1.1.T=(3.352 3.192) 43.744,58 *0.054 = 377.953,17 mii lei
1.1.1.Ns = (419 399) *8 * 43.744,58 * 0,054 = 377.953,17 mii le
1.1.2. th = 399 (8 8) *43.744,58 *0,05 = 0 mii lei
1.2.
Wh=3.352.(50.291,03 43.744,58)*43.744,58 *0.054 = 51.835.571.468,28 mii lei
2. pr =168.575.538(0.050 0.054) = - 674.302,15 mii lei
Rexerc=Rexerc
2008
-Rexerc
2007
=- 9.267.333 8.504.236 = - 17.771.569 mii lei
1.Vt = (140.252.997 168.575.538)*0.050=- 1.146.127,05 mii lei
1.1.T=(3.320 - 3.352) 50.291,03*0.050 = - 80.465.648 mii lei
1.1.1.Ns = (415 419 ) *8 * 50.291,03 * 0,050 = - 80.465.648 mii lei
1.1.2. th = 419 (8 8) *50.291,03 *0,050 = 0 mii lei
1.2.
Wh=3.320.(42.244,88 50.291,03)*50.291,03 *0.050 = - 671.717.762.391,72 mii lei
2. pr =140.252.997(- 0.066 0.050) = - 16.269.347,65 mii lei

0
20,000,000
40,000,000
60,000,000
80,000,000
100,000,000
120,000,000
140,000,000
160,000,000
180,000,000
2006 2007 2008
Fig.6.Evoluia veniturilor totale
Perioada de analiz 2006 2007
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

52
n urma analizei rezultatului brut al exerciiului se constat c acesta a nregistrat o evoluie
favorabil n perioada curent fa de perioada precedent printr-o cretere cu 847.504 mii
lei.Aceast cretere se datoreaz eficienei activitii intreprinderii,elementele cantitative
genernd venitul total,iar factorii secundari de influen prin venitul total au o influen
favorabil ,ceea ce inseamn c managementul gestioneaz firma n condiii de eficien maxim
respectnd principiile cantitative de gestiune ale patrimoniului .Aceast situaie se apreciaz ca
fiind favorabil deoarece depirea nregistrat se va regsi n rezultatul net al exerciiului.
Analiznd influenele factorilor care au generat modificarea rezultatului exploatrii ,constatm
urmtoarele :
- se constat o influen favorabil a venitului total de 1.562.913,95 mii lei
generat de creterea numrului de salariai ,creterea productivitii
muncii,utilizarea eficient a timpului de lucru att cantitativ ct i calitativ;
- se observ o bun organizare a timpului de lucru i o bun utilizare a
acestuia;
- productivitatea muncii nregistreaz o cretere la nivelul intreprinderii
analizate;
Recomand managementului urmtoarele msuri :
- meninerea msurilor prezente sau chiar mbuntairea acestora n scopul
obinerii unor rezultate foarte bune;
- realizarea unui plan de activitate foarte bine organizat i urmrirea
ndeplinirii scopului propus cu mijloacele existente.
Perioada de analiz 2007 2008
n urma analizei rezultatului brut al exerciiului se constat c acesta a nregistrat o
evoluie nefavorabil n perioada curent fa de perioada precedent printr-o scdere a acestuia
cu 17.771.569 mii lei.Aceast scdere se datoreaz desfurrii unei activiti ineficiente la
nivelul intreprinderii ,ceea ce inseamn c managementul gestioneaz firma n condiii de
ineficien maxim nerespectnd principiile cantitative de gestiune ale patrimoniului .Aceast
situaie se apreciaz ca fiind nefavorabil deoarece pierderea nregistrat se va regsi n
rezultatul net al exerciiului.
Analiznd influenele factorilor care au generat modificarea rezultatului
exploatrii,constatm urmtoarele :
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

53
- se constat o influen nefavorabil a venitului total de 1.416.127,05 mii lei
generat de scderea numrului de salariai ,scderea productivitii
muncii,utilizarea ineficient a timpului de lucru att cantitativ ct si
calitativ;
- se observ o proast organizare a timpului de lucru;
- productivitatea muncii nregistreaz o scdere la nivelul intreprinderii
analizate.
Recomand managementului urmtoarele msuri :
- descoperirea problemelor existente i rezolvarea acestora ct mai urgent ;
- mbuntirea condiiilor n care se desfoar activitatea intreprinderii n
scopul obinerii unor rezultate foarte bune;
- realizarea unui plan de activitate foarte bine organizat i urmrirea
ndeplinirii scopului propus mijloacele existente ;
- recrutarea de personal calificat i motivarea acestuia pentru a realiza o
mbuntaire a productivitii muncii;
- o bun organizare a timpului de lucru i o mai bun utilizare a acestuia.
4.5.Analiza rezultatului net
RN = 6.466.238 5.758.028 = 708.210 mii lei
Cuantificarea influenelor factorilor :
1. influena modificrii rezultatului brut al exerciiului
RB =RB
1
RB
0
= 8.504.236 7.656.732 = 847.504 mii lei
1.1 influena modificrii sumei veniturilor totale
V = (V
1
V
0
) * pr
0
= (168.575.538 139.632.687) * 7.656.732 / 139.632.687 = 28.942.851
*0.055 = 1.587.075,76 mii lei
1.2. influena modificrii profitului mediu la un leu venituri
pr =V
1
(pr
1
pr
0
) = 168.575.538 (0.05 0.055) = - 842.877,7 mii lei
1.2.1. influena modificrii structurii veniturilor
gi = V
1
(
r
pr pr
0
) = 168.575.538(0.034 0.055) = - 3.536.714,78 mii lei
gi
1
expl
=
538 . 575 . 168
741 . 514 . 166
x 100 = 98,77%
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

54
gi
1
fin
=
538 . 575 . 168
797 . 060 . 2
x 100 = 1,22%
gi
1
extr
=
538 . 575 . 168
0
=0
prj
0
expl
=
065 . 637 . 138
379 . 490 . 11
=0,082%
prj
0
fin
=
622 . 995
647 . 833 . 3
= - 3,85%
prj
0
extr
=
0
0
=0%
pr = 034 , 0
100
69 , 4 099 , 8
100
0 ) 85 , 3 ( 22 , 1 082 , 0 77 , 98
100
0 1

+ +

prj gi
1.2.2 influen a modificrii profitului la un leu venituri pe fel de venituri
pr = V
1
(pr
1

r
pr) = 168.575.538 (0.05 0.034) = 2.697.208,6 mii lei
2.influena modificrii impozitului pe profit
Ip = - (Ip
1
Ip
0
) = - (2.037.998 1.898.704) = - 139.294 mii lei
Nr.crt. Indicatori
Exerciiul financiar
2007 2008
1
Venituri din
exploatare
166.514.741 137.714.089
2
Cheltuieli de
exploatare
155.517.598 144.012.648
3
Rezultatul
exploatrii
10.997.143 - 6.298.559
4 Venituri financiare 2.060.797 2.538.908
5 Cheltuieli financiare 4.553.704 5.507.682
6 Rezultatul curent 8.504.236 - 9.267.333
7
Venituri
extraordinare
0 0
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

55
8
Cheltuieli
extraordinare
0 0
9
Rezultatul
extraordinar
0 0
10 Rezultatul brut 8.504.236 -9.267.333
11 Impozitul pe profit 2.037.998 - 1.548.184
12
Rezultatul net al
exerciiului
6.466.238 - 7.719.149
RN = - 7.719.149 6.466.238 = -14.185.387 mii lei
Cuantificarea influenelor factorilor :
1.influena modificrii rezultatului brut al exerciiului
RB = RB
1
RB
0
= - 9.267.333 8.504.236 = - 17.771.569 mii lei
1.1.influena modificrii sumei veniturilor totale
V = (V
1
V
0
) * pr
0
= (140.252.997 168.575.538) * 8.504.236 / 168.575.538 = - 28.322.541 *
0.05 = 1.428.805,007 mii lei
1.2. influena modificrii profitului mediu la un leu venituri
pr = V
1
(pr
1
pr
0
) = 140.252.997 (- 0.066 0.05 ) = - 16.279.982,85 mii lei
1.2.1 influena modificrii structurii veniturilor
gi = V
1
(
r
pr
1
pr
0
) = 140.252.997 ( 0.043 0.05 ) = -981.770,98 mii lei
gi
1
expl
=
997 . 252 . 140
089 . 714 . 137
x 100 = 98,18%
gi
1
fin
=
997 . 252 . 140
908 . 538 . 2
x 100 = 1,81%
gi
1
extr
=
997 . 252 . 140
0
=0
prj
0
expl
=
741 . 514 . 166
143 . 997 . 10
=0,066%
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

56
prj
0
fin
=
797 . 060 . 2
907 . 492 . 2
= - 1,20%
prj
0
extr
=
0
0
=0%
pr = 043 , 0
100
17 , 2 47 , 6
100
0 20 , 1 81 , 1 066 , 0 18 , 98
100
0 1

+ +

prj gi
1.2.2 influen a modificrii profitului la un leu venituri pe fel de venituri
pr = V
1
(pr
1

r
pr) = 140.252.997 (- 0.066 0.043) = -15.298.211,87 mii lei
2.influena modificrii impozitului pe profit
Ip = - (Ip
1
Ip
0
) = - (-1.548.184 2.037.998) = 3.586.171 mii lei
Perioada de analiz 2006- 2007
Din analiza factorial a rezultatului exerciiului se constat o cretere n mrime absolut de
708.210 mii lei,fa de baza de comparaie ,iar n mrime relativ de 1,12 % situaie apreciat
pozitiv datori implicaiilor favorabile asupra celorlalte performane ale intreprinderii.
Aceast situaie se explic prin :
- creterea rezultatului brut cu 847.504 mii lei datorit :
creterii veniturilor totale obinute de intreprindere cu 28.942.851 mii lei (n cadrul
crora ponderea prioritar este deinut de veniturile din exploatare),care a
determinat majorarea cu 1.587.075,76 mii lei a profitului net.
Creterea veniturilor se datoreaz att suplimentrii volumului fizic al produciei,
ct i efectul majorrii preurilor ,ca rezultat al factorilor de pia i al politicii de
marketing promovate de intreprindere;
- reducerea profitului mediu la un leu venituri ,care a determinat o reducere a
profitului net cu 842.877,7 mii lei,reflectnd o gestiune ineficient a
factorilor de producie ,a capitalurilor intreprinderii.Aceast scdere a
performanei intreprinderii este rezultatul unei creteri superioare a
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

57
cheltuielilor n raport cu creterea veniturilor n cadrul activitii de
exploatare care,dein ponderea major n totalul activitilor imprim sensul
i intensitatea evoluiei profitului la un leu venituri totale.
Analiza se aprofundeaz la nivelul factorilor indireci :
- structura veniturilor a influenat negativ ,n sensul scderii profitului cu
3.536.714,78 mii lei , ca urmare a scderii ponderii veniturilor de
exploatare.
- Profitul la un leu venituri pe activiti a influenat pozitiv profitul,cu
2.697.208,6 mii lei , ca urmare a creterii profitului la un leu venituri din
exploatare i din activitatea financiar.
- Creterea corespunztoare a impozitului pe profit ,ca urmare a creterii
profitului impozabil , a condus la scderea profitului net cu 139.294 mii lei.
Perioada de analiz 2007-2008
Din analiza factorial a rezultatului exerciiului se constat o diminuare a acestuia n mrime
absolut de 14.185.387 mii lei,fa de baza de comparaie ,iar n mrime relativ de 1,19%
situaie apreciat negativ datorit implicaiilor nefavorabile asupra celorlalte performane ale
intreprinderii :
Aceast situaie se explic prin :
reducerea rezultatului brut cu 17.771.569 mii lei datorit :
- scderea veniturilor totale obinute de inreprindere cu 28.322.541 mii lei (n cadrul crora
ponderea prioritar o dein veniturile din exploatare),care a determinat scderea profitului
net.Scderea veniturilor se datoreaz diminurii volumlui fizic al produciei vndute ,ct i
efectul scderii preurilor.
- reducerea profitului mediu la un leu venituri ,care a determinat o reducere a profitului net cu
16.279.982,85 mii lei ,reflectnd o gestiune ineficient a factorilor de producie ,a creterii
superioare a cheltuielilor n raport cu creterea veniturilor n cadrul activitii de exploatare care,
deinnd ponderea major n cadrul activitii ,imprim sensul i intensitatea evoluiei profitului
la un leu venituri totale.
Analiza se aprofundeaz la nivelul factorilor indireci :
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

58
-structura veniturilor a influenat negativ ,n sensul scderii profitului cu 981.770,98 mii lei,ca
urmare a scderii ponderii veniturilor de exploatare care nregistreaz o scdere a profitului la un
leu cifra de afaceri ;
- profitul la un leu venituri pe activiti a influenat negativ profitul ,cu 15.298.211,87 mii lei ,ca
urmare a scderi profitului la un leu venituri din exploatare i din activitatea financiar.
-reducerea corespunztoare a impozitului pe profit ,ca urmare a scderii profitului impozabil ,a
condus la creterea profitului net cu 3.586.171 mii lei .
Capitolul V.Analiza ratelor de rentabilitate
5.1.Analiza ratei rentabilitii veniturilor
r
v
= 100
Re

Vt
zultat

r
v
=
100 1 100

,
`

.
|


pi qi
ci qi
pi qi
ci qi i p qi
Nr.crt. Indicatori 2006 2007
1 Venitul total 139.632.687 168.575.538
2 Cheltuieli totale 131.975.955 160.071.302
3 Venitul total recalculat(q
1
.p
0
) - 154.458.070
4 Cheltuieli totale
recalculate(q
1
.c
0
)
- 147.449.614
5 Profitul brut al exerciiului 7.656.732 8.504.236
6 Rata rentabilitii veniturilor(%) 5,48 5,04
r
v0
=
% 48 , 5 100 *
687 . 632 . 139
955 . 975 . 131
1
,
`

.
|

r
v1
=
% 04 , 5 100 *
538 . 575 . 168
302 . 071 . 160
1
,
`

.
|

Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A



59
r
v
= r
v1
r
v0
= 5,04% - 5,48% = - 0,44%
1.
g =
% 95 , 0 % 48 , 5 % 53 , 4
100 *
687 . 632 . 139
955 . 975 . 131
1 100 *
070 . 458 . 154
614 . 449 . 147
1 100
0 0
0 0
1 100
0 1
0 1
1


,
`

.
|

,
`

.
|

,
`

.
|

,
`

.
|

pi qi
ci qi
pi qi
ci qi
p =

,
`

.
|

,
`

.
|

100
0 1
0 1
1 100
1 1
0 1
1
pi qi
ci qi
pi qi
ci qi
% 97 , 7 % 53 , 4 % 5 , 12 100 *
070 . 458 . 154
614 . 449 . 147
1 100 *
538 . 575 . 168
614 . 449 . 147
1
,
`

.
|

,
`

.
|

2. c =
% 48 , 7 % 5 , 12 % 044 , 5
100 *
538 . 575 . 168
614 . 449 . 147
1 100 *
538 . 575 . 168
302 . 071 . 160
1 100
1 1
0 1
1 100
1 1
1 1
1


,
`

.
|

,
`

.
|

,
`

.
|

,
`

.
|

pi qi
ci qi
pi qi
ci qi
Situaie de lucru :
Nr.crt. Indicatori 2007 2008
1 Venitul total 168.575.538 140.252.997
2 Cheltuieli totale 160.071.302 149.520.330
3
Venitul total
recalculat(q
1
.p
0
)
- 126.582.127
4
Cheltuieli totale
recalculate(q
1
.c
0
)
- 136.860.713
5
Profitul brut al
exerciiului
8.504.236 - 9.267.333
6
Rata rentabilitii
veniturilor(%)
5,04 -6,6
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

60
r
v0
=
% 04 , 5 100 *
538 . 575 . 168
302 . 071 . 160
1
,
`

.
|

r
v1
=
% 6 , 6 100 *
997 . 252 . 140
330 . 520 . 149
1
,
`

.
|

r
v
= r
v1
r
v0
= - 6,6%- 5,04%= - 11,64%
1.
g =
% 16 , 13 % 04 , 5 % 12 , 8
100 *
538 . 575 . 168
302 . 071 . 160
1 100 *
127 . 582 . 126
713 . 860 . 136
1 100
0 0
0 0
1 100
0 1
0 1
1


,
`

.
|

,
`

.
|

,
`

.
|

,
`

.
|

pi qi
ci qi
pi qi
ci qi
p =
% 53 , 10 % 12 , 8 % 41 , 2
100 *
127 . 582 . 126
713 . 860 . 136
1 100 *
997 . 252 . 140
713 . 860 . 136
1 100
0 1
0 1
1 100
1 1
0 1
1
+

,
`

.
|

,
`

.
|

,
`

.
|

,
`

.
|

pi qi
ci qi
pi qi
ci qi
2.c =
% 01 , 9 % 41 , 2 % 6 , 6
100 *
997 . 252 . 140
713 . 860 . 136
1 100 *
997 . 252 . 140
330 . 520 . 149
1 100
1 1
0 1
1 100
1 1
1 1
1


,
`

.
|

,
`

.
|

,
`

.
|

,
`

.
|

pi qi
ci qi
pi qi
ci qi
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

61
-10
-5
0
5
10
2006 2007 2008
Fig.7.Evoluia ratei rentabilitii veniturilor
Perioada de analiz 2006-2007
n urma analizei rentabilitii se constat o diminuare a acestuia cu 0,44%.La aceast diminuare
contribuie n sensuri i intensiti diferite toi cei trei factoride influen primari dup cum
urmeaz:
- structura veniturilor contribuie la scderea ratei rentabilitii veniturilor cu
0,95% ceea ce nseamn c structura veniturilor s-a modificat n sensul
descreterii ponderii acelor venituri care se obin cu un profit unitar mai
mare dect media pe intreprindere;
- preul unitar contribuie la creterea rentabilitii veniturilor cu 7,97%
contribuia fiind favorabil economic i cea mai intens ca intensitate;
- influena costului este nefavorabil economic ,determinnd scderea
rentabilitii veniturilor cu 7,48% ns o considerm normal din punct de
vedere economic,ntruct orice intenie de dezvoltare a oricrei afaceri
genereaz costuri suplimentare.Prin urmare putem observa c avem un
indice de pre mai mare indicele costului la aceast activitate,deci de un
echilibru financiar,Aa cum am observat mai devreme,efectul nefavorabil al
costului este anulat de influena preului ,ceea ce nseamn c fiecare leu
cheltuit n intreprindere atrage un venit suplimentar.
Perioada de analiz 2007-2008
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

62
n urma analizei rentabilitii veniturilor se constat o diminuare a acesteia cu 11,64 %.La
aceast diminuare contribuie n sensuri i intensiti diferite toi cei trei factori de influen
primari dup cum urmeaz.
- structura veniturilor contribuie la scderea ratei rentabilitii veniturilor cu
13,16% ,ceea ce nseamn c structura veniturilor s-a modificat n sensul
descreterii ponderii acelor venituri care se obin cu un profit unitar mai
mare dect media pe intreprindere;
- preul unitar contribuie la creterea rentabilitii venituilor cu 10,53%
contribuia fiind favorabil economic i cea mai intens ca intensitate;
- influena costului este nefavorabil economic ,determinnd scderea
rentabilitii veniturilor cu 9,01%,ns o considerm normal din punct de
vedere economic ,ntruct orice intenie de dezvoltare a oricrei afaceri
genereaz costuri suplimentare.Prin urmare putem observa c avem un
indice de pre mai mare dect indicele costului la aceast activitate,deci de
un echilibru financiar.Aa cum am observat mai devreme,efectul
nefavorabil al costului este anulat de influena preului ,ceea ce nseama c
fiecare leu cheltuit n ntreprindere atrage un venit suplimentar.
Factorii care determin evoluia elementelor componente sunt :
- modificarea structurii veniturilor se poate datora modificrii raportului
cerere/ofert pe pia sau a deficienelor de organizare intern.n condiiile
n care managementul este receptiv la schimbrile de mediu i modelului
structurii veniturilor pentru a nu pierde cota de pia , consider eficient
structurarea indiferent ce sens ar avea unul cu impact favorabil asupra
poziiei intreprinderii pe pia ,aceasta ar permite consolidarea relaiilor pe
pia i continuitatea activitii cel puin la nivelul perioadei anterioare.
Dac deficienele de organizare intern determin modificarea structurii ,atunci acestea trebuiesc
identificate i eliminate pentru ca n perspectiv s nu atraga pierderi financiare.
- evoluia preului poate fi determinat ,fie de raportul cerere/ofert ,fie de
modificrile inflaiei la nivelul economiei naionale ,fie de modificarea
calitii produselor.Dintre cei trei factori menionai anterior,singurul
considerat cu efect favorabil de durat este legat de calitatea
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

63
produselor,ceilalti sunt factori conjuncturali.prin urmare au influen pentru
perioade de timp relativ scurte.
- n ceea ce privete modificarea costului ,un management performant trebuie
s urmreasc cu atenie evoluia fiecrui element de cost ,s studieze
relaiile dintre elementele de echilibru specifice,n scopul determinrii
rezervelor de reducere a costurilor.
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

64
5.2. Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate

R
rc
=
100 * 1

,
`

.
|

c q
p q
g
c
p
Nr.crt. Indicatori 2006 2007
1 Venitul total 139.632.687 168.575.538
2 Cheltuieli totale 131.975.955 160.071.302
3 Venitul total recalculat(q
1
.p
0
) - 154.458.070
4
Cheltuielile totale
recalculate(q
1
.p
0
)
- 147.449.614
5 Profitul brut al exerciiului 7.656.732 8.504.236
6
Rata rentabilitii resurselor
consumate(%)
5,80 5,31
R
rc
=
100 * 1

,
`

.
|

c q
p q


R
rc2006
=
% 80 , 5 100 * 1
955 . 975 . 131
687 . 632 . 139

,
`

.
|

R
rc2007
=
% 31 , 5 100 * 1
302 . 071 . 160
538 . 575 . 168

,
`

.
|

R
rc
=R
rc2007
R
rc2006
=5,31% - 5,80% =- 0,49%
1.
g =
100 * 1
687 . 632 . 139
955 . 975 . 131
100 * 1
070 . 458 . 154
614 . 449 . 147
100 1
0 0
0 0
100 ) 1
0 1
0 1
(
,
`

.
|

,
`

.
|

,
`

.
|

pi qi
ci qi
pi qi
ci qi
=-4,53%+5,48% = 0,95%
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

65
2.
c =
% 16 , 8 % 53 , 4 % 63 , 3
100 * 1
070 . 458 . 154
614 . 449 . 147
100 * 1
070 . 458 . 154
302 . 071 . 160
100 1
0 1
0 1
100 1
0 1
1 1
+

,
`

.
|

,
`

.
|

,
`

.
|

,
`

.
|

pi qi
ci qi
pi qi
ci qi
p =

,
`

.
|

,
`

.
|

100 1
0 1
1 1
100 1
1 1
1 1
pi qi
ci qi
pi qi
ci qi

% 67 , 8 % 63 , 3 % 04 , 5 100 * 1
070 . 458 . 154
302 . 071 . 160
100 * 1
538 . 575 . 168
302 . 071 . 160

,
`

.
|

,
`

.
|

Nr.
crt.
Indicatori 2007 2008
1 Venitul total 168.575.538 140.252.997
2 Cheltuielile totale 160.071.302 149.520.330
3 Venitul total recalculat(q
1
.p
0
) - 126.582.127
4 Cheltuieli totale recalculate(q
1
.c
0
) - 136.860.713
5 Profitul brut al exerciiului 8.504.236 -9.267.333
6
Rata rentabilitii resurselor
consumate
5,31 -6,19
R
rc2007
=
% 31 , 5 100 * 1
302 . 071 . 160
538 . 575 . 168

,
`

.
|

R
rc2008
=
% 19 , 6 100 * 1
330 . 520 . 149
997 . 252 . 140

,
`

.
|

R
rc
=R
rc2008
R
rc2007
=-6,19% - 5,31%=11,5%
g=

,
`

.
|

,
`

.
|

100 1
0 0
0 0
100 1
0 1
0 1
pi qi
ci qi
pi qi
ci qi
% 16 , 13 % 04 , 5 % 12 , 8 100 * 1
538 . 575 . 168
302 . 071 . 160
100 * 1
127 . 582 . 126
713 . 860 . 136
+
,
`

.
|

,
`

.
|

c=
% 10 % 12 , 8 % 12 , 18
100 * 1
127 . 582 . 126
713 . 860 . 136
100 * 1
127 . 582 . 126
330 . 520 . 149
100 1
0 1
0 1
100 1
0 1
1 1
+

,
`

.
|

,
`

.
|

,
`

.
|

,
`

.
|

pi qi
ci qi
pi qi
ci qi
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

66
p =

,
`

.
|

,
`

.
|

100 1
0 1
1 1
100 1
1 1
1 1
pi qi
ci qi
pi qi
ci qi

% 52 , 11 % 12 , 18 % 60 , 6 100 * 1
127 . 582 . 126
330 . 520 . 149
100 * 1
997 . 252 . 140
330 . 520 . 149

,
`

.
|

,
`

.
|

-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
2006 2007 2008
Fig.8.Evoluia ratei rentabilitii resurselor consumate
Perioada de analiz 2006-2007
Rata rentabilitii resurselor consumate a nregistrat o scdere semnificativ de 0,49% fa de
perioada precedent.
Modificrile din structura vnzrilor au determinat o cretere a ratei cu 0,95%,datorit
majorrii ponderii produselor vndute cu o rentabilitate mai mare fa de nivelul ntregii
producii din perioada de referin.Situaia poate fi datorat unor mutaii favorabile pe piaa de
desfacere,dar i eforturile firmei n scopul obinerii i vnzrii acestor produse.
Creterea costurilor complete unitare a determinat o reducere a ratei rentabilitii resurselor
consumate cu 8,16%.Acesta poate fi efectul creterii costurilor de achiziie a resurselor
materiale,a cheltuielilor cu salariile sau a costurilor de distribuie.
O influen important o are evoluia preurilor de vnzare ,care a dus la creterea ratei
rentabilitii resurselor consumate cu 8,67%.Creterea preurilor de vnzare poate fi determinat
de imbuntirea calitii produciei vndute,de inflaie sau de influena unor factori
conjuncturali(scderea puterii concurenilor ,creterea puterii de cumprare).
Perioada de analiz 2007- 2008
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

67
Rata rentabilitii resurselor consumate a nregistrat o cretere semnificativ de 11,5% fa de
perioada precedent ,cretere bazat pe influena favorabil a structurii produciei vndute i pe
creterea preurilor de vnzare.
Modificrile din structura vnzrilor au determinat o cretere a ratei cu 13,16%,datorit
majorrii ponderii produselor vndute cu o rentabilitate mai mare fa de nivelul ntregii
producii din perioada de referin.Situaia poate fi datorat unor mutaii favorabile pe piaa de
desfacere,dar i eforturile firmei n scopul obinerii i vnzrii acestor produse.
Creterea costurilor compelte unitare a determinat o reducere a ratei rentabilitii resurselor
consumate cu 10%.Acesta poate fi efectul creterii costurilor de achiziie a resurselor materiale,a
cheltuielilor cu salariile sau a costurilor de distribuie.
O influen important o are scderea preurilor de vnzare ,care a dus la scderea ratei
rentabilitii resurselor consumate cu 11,52%.Scderea preurilor de vnzare poate fi determinat
de inflaie sau de influena unor factori conjuncturali(creterea puterii concurenilor ,scderea
puterii de cumprare).
5.3.Analiza ratei rentabilitii economice
Ac
CA
Ai
CA
CA
P
At
P
con
1 1
100 *
100 * Re
+

,unde R
CA
P
100 *
c

Ai
CA
R
e

Ac
CA
Rc g
p
c
Nr.
crt
Indicatori 2006 2007
1 Cifra de afaceri 150.009.467 153.223.212
2 Cheltuieli aferente cifrei de afaceri 137.576.532 143.103.882
3 Cifra de afaceri recalculat(qv
1
.p
0
) - 140.391.434
4
Chelt.aferente cifrei de afaceri
recalculate(qv
1
c
0
)
- 131.820.082
5 Profitul aferent cifrei de afaceri 12.432.935 9.576.453
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

68
6 Active imobilizate 482.383.894 51.076.414
7 Active circulante 585.914.387 75.622.686
8 Active totale 692.902.929 72.747.883
9 Profit brut 76.567.325 8.504.236
10 Rata rentabilitii economice(%) 11,05 11,69
11 Rata rentabilitii comerciale(%) 8,28 6,6
R
e2006
=
% 05 , 11 100
929 . 902 . 692
325 . 567 . 76
100
2006
Pr

At
ofitbrut
R
e2007
=
% 69 , 11 100
883 . 747 . 72
236 . 504 . 8
100
2007
Pr

At
ofitbrut
R
e2008
=
% 0 100
588 . 414 . 68
0
100
2008
Pr

At
ofitbrut
R
e2007/2006
=R
e2007
- R
e2006
= 11,69% - 11,05%=0,64%
a) randamentul activelor imobilizate
2006
2006
1
2007
2007
1
2006 2006 / 2007
Ac
CA
Ai
CA
Rc
Ai
CA
+

-R
e2006
=
82 , 10
387 . 914 . 585
467 . 009 . 150
1
414 . 076 . 51
212 . 223 . 153
1
28 , 8

+
b) rotaia activelor circulante
06 , 8 91 , 1 97 , 9
33 , 4
28 , 8
83 , 0
28 , 8
2006
2006
1
2007
2007
1
2006
2007
2007
1
2007
2007
1
2006 2006 / 2007


+

Ac
CA
Ai
CA
Rc
Ac
CA
Ai
CA
Rc
Ac
CA
c)rata rentabilitii comerciale
R
C
=
100 1 100

,
`

.
|


pi qvi
ci qvi
pi qvi
ci qvi pi qvi
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

69
R
C2006
=
% 28 , 8 100 *
467 . 009 . 150
532 . 576 . 137
1 100 1
,
`

.
|

,
`

.
|

pi qvi
ci qvi
R
C2007
=
% 6 , 6 100 *
212 . 223 . 153
882 . 103 . 143
1 100 1
,
`

.
|

,
`

.
|

pi qvi
ci qvi
R
C
=R
C2007
R
C2006
= 6,6% - 8,28% = -1,68%
1.datorit modificrii structurii vnzrilor
g=
% 18 , 2 % 2 , 8 % 1 , 6
100 *
467 . 009 . 150
532 . 576 . 137
1 100 *
434 . 391 . 140
082 . 820 . 131
1 100
0 0
0 0
1 100
0 1
0 1
1


,
`

.
|

,
`

.
|

,
`

.
|

,
`

.
|

pi qvi
ci qvi
pi qvi
ci qvi
2. datorit preurilor de vnzare
p =

,
`

.
|

,
`

.
|

100
0 1
0 1
1 100
1 1
0 1
1
pi qvi
ci qvi
pi qvi
ci qvi
% 79 , 7 % 1 , 6 % 9 , 13 100 *
434 . 391 . 140
082 . 820 . 131
1 100 *
212 . 223 . 153
082 . 820 . 131
1
,
`

.
|

,
`

.
|

3.datorit costurilor de producie


c =

,
`

.
|

,
`

.
|

100
1 1
0 1
1 100
1 1
1 1
1
pi qvi
ci qvi
pi qvi
ci qvi
% 36 , 7 % 9 , 13 % 6 , 6 100 *
212 . 223 . 153
082 . 820 . 131
1 100 *
212 . 223 . 153
882 . 103 . 143
1
,
`

.
|

,
`

.
|


Nr.
crt
Indicatori 2007 2008
1 Cifra de afaceri 153.223.212 143.187.576
2 Cheltuieli aferente cifrei de afaceri 143.103.882 142.062.871
3 Cifra de afaceri recalculat(qv
1
.p
0
) 140.391.434 129.230.664
4
Chelt.aferente cifrei de afaceri
recalculate(qv
1
c
0
)
131.820.082 130.034.664
5 Profitul aferent cifrei de afaceri 9.576.453 1.124.705
6 Active imobilizate 51.076.414 57.094.431
7 Active circulante 75.622.686 70.002.531
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

70
8 Active totale 72.747.883 68.414.588
9 Profit brut 8.504.236 0
10 Rata rentabilitii economice(%) 11,69 0
11 Rata rentabilitii comerciale(%) 6,6 0,78
R
e2008/2007
=R
e2008
- R
e2007
= 0% - 11,69%=-11,69%
a) randamentul activelor imobilizate
2007
2007
1
2008
2008
1
2007 2007 / 2008
Ac
CA
Ai
CA
Rc
Ai
CA
+

-R
e2007
=
73 , 4 69 , 11
686 . 622 . 75
212 . 223 . 153
1
431 . 094 . 57
576 . 187 . 143
1
6 , 6

+
b) rotaia activelor circulante
0
9 , 0
6 , 6
9 , 0
6 , 6
2007
2007
1
2008
2008
1
2007
2008
2008
1
2008
2008
1
2007 2007 / 2008

+

Ac
CA
Ai
CA
Rc
Ac
CA
Ai
CA
Rc
Ac
CA
c) rata rentabilitii comerciale
R
C
=
100 1 100

,
`

.
|


pi qvi
ci qvi
pi qvi
ci qvi pi qvi
R
C2007
=
% 6 , 6 100 *
212 . 223 . 153
882 . 103 . 143
1 100 1
,
`

.
|

,
`

.
|

pi qvi
ci qvi
R
C2008
=
% 78 , 0 100 *
576 . 187 . 143
871 . 062 . 142
1 100 1
,
`

.
|

,
`

.
|

pi qvi
ci qvi
R
C
=R
C2008
R
C2007
= 0,78% -6,6% = -5,82%
1.datorit modificrii structurii vnzrilor
g=
% 22 , 7 % 68 , 6 % 62 , 0
100 *
212 . 223 . 153
882 . 103 . 143
1 100 *
664 . 230 . 129
664 . 034 . 130
1 100
0 0
0 0
1 100
0 1
0 1
1


,
`

.
|

,
`

.
|

,
`

.
|

,
`

.
|

pi qvi
ci qvi
pi qvi
ci qvi
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

71
2. datorit preurilor de vnzare
p =

,
`

.
|

,
`

.
|

100
0 1
0 1
1 100
1 1
0 1
1
pi qvi
ci qvi
pi qvi
ci qvi
% 55 , 8 % 62 , 0 % 18 , 9 100 *
664 . 230 . 129
664 . 034 . 130
1 100 *
576 . 187 . 143
664 . 034 . 130
1
,
`

.
|

,
`

.
|

3.datorit costurilor de producie


c =

,
`

.
|

,
`

.
|

100
1 1
0 1
1 100
1 1
1 1
1
pi qvi
ci qvi
pi qvi
ci qvi
% 32 , 8 % 1 , 9 % 78 , 0 100 *
576 . 187 . 143
664 . 034 . 130
1 100 *
576 . 187 . 143
871 . 062 . 142
1
,
`

.
|

,
`

.
|

0
2
4
6
8
10
2006 2007 2008
Fig.9.Evoluia ratei rentabilitii comerciale
Perioada de analiz 2006-2007
Din analiza factorial a rentabilitii comerciale se constat o nendeplinire a prevederilor ,
situaie apreciat negativ datorit implicaiilor pe care le genereaz :
- diminuarea capacitii de autofinanare;
- scderea remunerrii acionarilor;
- reducerea cointeresrii personalului ,ceea ce poate afecta productivitatea
muncii,cu efecte negative asupra profitului.Creterea mai rapid a cifrei de
afaceri n raport cu creterea profitului se explic prin condiiile ineficiente
de desfaurare a activitii ,respectiv prin cheltuieli de exploatare ce cresc
ntr-un ritm superior.
n cazul analizat avem :
- modificarea structurii cifrei de afaceri ,n sensul creterii ponderii unor
produse cu un nivel de rentabilitate mai mare dect media prevzut pe
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

72
societate,a generat scderea rentabilitii comerciale cu 2,18 puncte
procentuale;
- creterea preurilor ,acceptat pe pia , a determinat majorarea rentabilitii
comerciale cu 7,79 puncte procentuale;
- creterea costurilor unitare complete se explic ,pe de-o parte prin creterea
consumurilor fizice de resurse datori utilizrii ineficiente a resurselor,pe de
alt parte ,prin modificarea preurilor resurselor fizice consumate a
determinat scderea ratei rentabilitii comerciale cu 7,39 puncte
procentuale.
Perioada de analiz 2007-2008
n cazul analizat ,avem :

- modificarea structurii cifrei de afaceri,n sensul creterii ponderii unor
produse cu un nivel de rentabilitate mai mare dect media prevzut pe
societate,a generat scderea rentabilitii comerciale cu 7,22 puncte
procentuale;
- scderea preurilor a determinat reducerea rentabilitii comerciale cu 8,55
puncte procentuale;
- creterea costurilor unitare complete se explic ,pe de-o parte ,prin creterea
consumurilor fizice de resurse datorit utilizrii ineficiente a resurselor,pe
de alta parte ,prin modificarea preurilor resurselor fizice consumate a
determinat scderea ratei rentabilitii comerciale cu 8,32 puncte
procentuale.
5.4. Analiza ratei rentabilitii financiare
Nr.
crt.
Indicatori 2006 2007
1 Cifra de afaceri 150.009.467 153.223.212
2 Cheltuieli totale aferente CA 137.576.532 143.103.882
3 Rezultatul aferent CA 12.432.935 10.119.330
4 Venituri totale 139.632.687 168.575.538
5 Capitaluri proprii 67.532.705 71.333.385
6 Activ total 69.290.293 72.747.883
7 Rezultat net al exerciiului 5.758.028 6.466.238
8 Rata rentabilitii financiare % 0,085 0,094
9 n=Vt/At 2,01 2,31
10 l=At/Kpr 1,03 1,02
11 Rentabilitatea veniturilor % 5,80 5,31
I.Rf=

687 . 632 . 139
028 . 758 . 5
705 . 532 . 67
293 . 290 . 69
293 . 290 . 69
687 . 632 . 139
100 100
Vt
Pn
Kp
At
At
Vt
Kp
Pn
=
082 , 0 04 , 0 * 03 , 1 * 01 , 2
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

73
Rf=

538 . 575 . 168
238 . 466 . 6
385 . 333 . 71
883 . 747 . 72
883 . 747 . 72
538 . 575 . 168
100 100
Vt
Pn
Kp
At
At
Vt
Kp
Pn
=2,31*1,02*0,04=0,094

At
Vt

Kp
Pn


Kp
At


Vt
Pn
Rf =Rf
0
Rf
1
=0,094 0,082 =0,012
1.Influena vitezei de rotaie a activelor totale :

3 , 0 01 , 2 31 , 2 100
0
0
0
0
0
0
100
0
0
0
0
1
1

Vt
Pn
Cp
At
At
Vt
Vt
Pn
Cp
At
At
Vt
At
Vt
2.Influena factorului de multiplicare a capitalului propriu :

01 , 0 03 , 1 02 , 1 100
0
0
0
0
1
1
100
0
0
1
1
1
1

Vt
Pn
Cp
At
At
Vt
Vt
Pn
Cp
At
At
Vt
Kp
At
3.Influena profitului net la 1 leu venituri totale :

003 , 0 041 , 0 038 , 0 100
0
0
1
1
1
1
100
1
1
1
1
1
1

Vt
Pn
Cp
At
At
Vt
Vt
Pn
Cp
At
At
Vt
Vt
Pn
Nr.
crt.
Indicatori 2007 2008
1 Cifra de afaceri 153.223.212 143.187.576
2 Cheltuieli totale aferente CA 143.103.882 142.062.871
3 Rezultatul aferent CA 10.119.330 1.124.705
4 Venituri totale 168.575.538 140.252.997
5 Capitaluri proprii 71.333.385 61.230.216
6 Activ total 72.747.883 68.414.588
7 Rezultat net al exerciiului 6.466.238 -7.719.149
8 Rata rentabilitii financiare % 0,094 -0,12
9 n=Vt/At 2,31 2,05
10 l=At/Kpr 1,02 1,11
11 Rentabilitatea veniturilor % 5,31 -6,19
I.Rf=

538 . 575 . 168
238 . 466 . 6
385 . 333 . 71
883 . 747 . 72
883 . 747 . 72
538 . 575 . 168
100 100
Vt
Pn
Kp
At
At
Vt
Kp
Pn
=
094 , 0 04 , 0 * 02 , 1 * 31 , 2
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

74
Rf=


997 . 252 . 140
149 . 719 . 7
216 . 230 . 61
588 . 414 . 68
588 . 414 . 68
997 . 252 . 140
100 100
Vt
Pn
Kp
At
At
Vt
Kp
Pn
=2,05*1,11*(-0,055)=-0,12

At
Vt

Kp
Pn


Kp
At


Vt
Pn
Rf =Rf
0
Rf
1
=-0,12 0,094 =-0,22
1.Influena vitezei de rotaie a activelor totale :

26 , 0 31 , 2 05 , 2 100
0
0
0
0
0
0
100
0
0
0
0
1
1

Vt
Pn
Cp
At
At
Vt
Vt
Pn
Cp
At
At
Vt
At
Vt
2.Influena factorului de multiplicare a capitalului propriu :

09 , 0 02 , 1 11 , 1 100
0
0
0
0
1
1
100
0
0
1
1
1
1

Vt
Pn
Cp
At
At
Vt
Vt
Pn
Cp
At
At
Vt
Kp
At
3.Influena profitului net la 1 leu venituri totale :

093 , 0 038 , 0 055 , 0 100
0
0
1
1
1
1
100
1
1
1
1
1
1

Vt
Pn
Cp
At
At
Vt
Vt
Pn
Cp
At
At
Vt
Vt
Pn
-0.15
-0.1
-0.05
0
0.05
0.1
2006 2007 2008
Fig.10.Evoluia ratei rentabilitii financiare
Perioada de analiz 2006-2007
Calculele efectuate au condus la urmtoarele concluzii :
Rentabilitatea financiar a agentului economic analizat a crescut n perioada analizat cu 0,012
procente.Aceast cretere a ratei rentabilitii financiare se datoreaz eficienei activitii de
exploatare i comercializare ,utilizrii activelor ntreprinderii i politicii financiare.
Analiza rentabilit ii la S.C.ARGUS S.A

75
Contribuiile factorilor principali sunt urmtoarele :
- viteza de rotaie a activului total nregistreaz o cretere de 0,3 puncte
procentuale,determinnd o cretere a ratei rentabilitii financiarecu acelai
procent ;
- factorul de multiplicare a capitalului propriu determin o scdere a ratei
rentabilitii financiare cu 0,01 puncte procentuale;
- rata rentabilitii veniturilor totale contribuie la o scdere a ratei
rentabilitii financiare cu 0,003 puncte procentuale.
Creterea vitezei de rotaie a activelor totale se datoreaz creterii activelor totale intr-un ritm
mult mai mic dect a veniturilor atrase,aceasta inseamn c n cadrul intreprinderii sunt efectuate
investiii ,prin urmare imobilizarea fondurilor financiare se recupereaz intr-o perioad mai
scurt de timp.
n ceea ce privete rentabilitatea veniturilor am observat contribuii nefavorabile
economic,ceea ce nseamn c din punct de vedere al echilibrului financiar,respectiv al eficienei
economice,agentul economic comport cteva probleme care vor trebui rezolvate ct mai rapid.
Perioada de analiz 2007 -2008
Rentabilitatea financiar a agentului economic analizat a sczut n perioada analizat cu 0,22
procente.Aceast scdere a ratei rentabilitii financiare se datoreaz ineficienei activitii de
exploatare i comercializare i unei politici financiare necorespunztoare.
Contribuiile factorilor principali sunt urmtoarele :
- viteza de rotaie a activului total nregistreaz o scdere de 0,26% puncte
procentuale,determinnd o scdere a ratei rentabilitii financiare cu acelai
procent ;
- Factorul de multiplicare a capitalului propriu determin o cretere a ratei
rentabilitii financiare cu 0,09 puncte procentuale;
- Rata rentabilitii veniturilor totale contribuie la o scdere a ratei
rentabilitii financiare cu 0,093 puncte procentuale.
Scderea vitezei de rotaie a activelor totale se datoreaz creterii activelor totale ntr-un ritm
mult mai mare dect a veniturilor atrase ,aceasta inseamn c n cadrul intreprinderii sunt
efectuate investiii ,prin urmare imobilizarea fondurilor financiare se recupereaz ntr-o perioad
mai lung de timp.Aceste imobilizri de surse de finanare atrag pierderi financiare i ineficien
economic-
Recomand luarea de msuri urgente prin inventarierea activelor,n special a activelor
imobilizate i stocurilor i transformarea acestora n numerar,dac acesta nu afecteaz procesul
de producie ,ct mai curand posibil.
n ceea ce privete rentabilitatea veniturilor am observat contribuii nefavorabile
economic,ceea ce nseamn c din punct de vedere al echilibrului financiar ,respectiv al
eficienei economice,agentul economic comport cteva probleme care vor trebui rezolvate ct
mai rapid.