TEMA 9. CREDITUL INTERNAIONAL 9.1 Caracteristica, structura i coninutul pieei internaionale a creditului 9.

2 Creditul internaional i rolul lui n dezvoltarea economiei 9.3 Formele creditului internaional 9.4 Tehnica acordrii, utilizrii i rambursrii creditului internaional 9.5. Riscurile i garaniile n creditul internaional 9.1 Caracteristica, structura i coninutul pieei internaionale a creditului Piaa creditului internaional este constituit din totalitatea relaiilor de credit formate ntre participanii la schimburile economice internaionale, a mijloacelor, tehnicilor i instituiilor financiar-bancare, prin intermediul crora se deruleaz aceste relaii. In cadrul pieei creditului internaional creditele sunt contractele ntre debitorii i creditorii externi, n scopul finanrii schimburilor internaionale. Prin finanare n activitatea de comer exterior se nelege fire acordarea unui credit n mrfuri, fie a unui credit exprimat ntr-o moned. Activitile economice ce se desfoar pe plan intern sau internaional necesit n anumite proporii fonduri financiare formate prin repartiia internaional de credit. Piaa internaional a creditelor constituie sfera relaiilor de pia, n care are loc circuitul capitalului mprumutat ntre ri, n condiii de rambursabilitate i plat a dobnzii, caz n care se ntlnete cererea i oferta. Tradiional se face distincie ntre piaa capitalului mprumutat pe termen scurt (piaa monetar) i piaa capitalului mprumutat pe termen mediu i lung (piaa de capital), incluznd i piaa financiar. Ins, treptat aceast delimitare i pierde nsemntatea. In practic, permanent are loc interdependena micrii de capital, astfel plasamentele /investiiile pe termen scurt transformndu-se n credite pe termen lung (de obicei, prin intermediul garaniilor bancare sau de stat). Se evideniaz tot mai mult securizarea - nlocuirea creditelor bancare obinuite cu emisiunea hrtiilor de valoare (HV). Obiectul tranzaciei pe piaa internaional a creditului l constituie capitalul atras din afara rii sau cel mprumutat persoanelor fizice statelor strine. Din punct de vedere funcional este vorba despre sistema relaiilor de pia, ce asigur acumularea i redistribuirea capitalului mprumutat ntre ri. Particularitile pieei internaionale a creditului (inclusiv a europieei) 1. Dimensiuni mari. n anii '80 volumul operaiunilor de creditare internaionale alctuia n mediu 400 mlrd. USD pe an (mrindu-se de 2,5 ori timp de un deceniu). n anii '90 acesta alctuia trilioane de dolari. In special piaa euro nregistra dimensiuni mari: volumul brut era de aproximativ 4,5 trilioane USD, 2/3 din resursele acestei piee vin din rile dezvoltate 2. Lipsa granielor temporare spaiale. Piaa internaional a creditului i cea financiar funcioneaz continuu 3. Particularitatea instituional. Din punct de vedere instituional piaa internaional a creditului i cea financiar reprezint totalitatea instituiilor financiar-crediatre, prin intermediul crora are loc ndreptarea capitalului mprumutat n sfera relaiilor economice universale. Printre aceste instituii se numr 4. Limitarea accesului debitorilor pe piaa capitalului mprumutat. Debitorii principali ai acestei piee sunt corporaiile transnaionale, guvernele, organizaiile valutar-creditare i financiare internaionale. Una din noile forme de creditare ale corporaiilor transnaionale sunt mputernicirile paralele, bazate pe combinarea operaiunilor depozitare (ex.: compania-mam face un depozit n bncile transnaionale ale rii sale i creditare (aceste bnci transnaionale) acord un credit filialei corporaiei transnaionale ale altei ri. rile n curs de dezvoltare i-n acelai timp guvernele sale, dispun de posibiliti limitate de acces la mprumuturile pieei internaionale.Accesul privilegiat pe PIC l posed debitorii rile, care au primit credite de la FMI i Banca Internaional de Reconstrucie i dezvoltare.

Statutul organizaiilor valutar-creditare i financiare internaionale la fel le asigur accesul privilegiat pe piaa universal a capitalului n special pe piaa financiar, unde ele-i realizeaz mprumuturile sale obligatoare. 5. Utilizarea valutelor rilor conductoare i a unor uniti valutare internaionale n calitatea valutei tranzacionale. Pe piaa eurovalutelor domin dolarul american, cu toat c ponderea lui se afl n scdere (mai mult de 80% - n anii '60, 68% n 1980, 60% - n anii '90). Pe piaa euro se efectueaz operaiuni n euromrci (14%), euroyeni (6%), eurofranci suedezi (6%), ECU (3%), euro franci francezi (1%) i alte valute. Termenul eurovalut" se refer nu numai la sursele Europei de Vest dar i la acele din afar cu toate c dolarul utilizat n operaiunile pieei valutare ale Asiei deseori sunt numii dolari asiatici (asiadolari), iar n rile arabe-arabodolari. 6. Universalitatea i globalizarea pieei internaionale a creditului. Acestei piee i sunt caracteristice diverse operaiuni ca: valutar-internaionale, creditare, financiare, de decontri, operaiuni garantate. 2/3 din operaiunile europieei au loc pe piaa interbancar, 1/3 - operaiuni depozitar-creditare cu clienii nebancari. 7. Proceduri standardizate simple utilizate la ncheierea tranzaciilor cu utilizarea tehnologiilor computerizate noi (cu toate c tehnica se bazeaz pe operaiuni depozitar-creditare i financiare tradiionale). 8. Costul creditului pe piaa internaional a creditului. n cost intr procente i diverse comisioane, specificul ratelor dobnzii pe europia const n independena relativ n raport cu tarifele naionale. Rata dobnzii pe piaa eurovalutelor conine n calitate de LIBOR variabil rata londonez interbancar oferit la operaiunile interbancare pe termen scurt n eurovalute (de obicei - pe 6 luni), iar n calitatea elementului permanent - Spread-ul i marja. Mrimea marjei variaz de la - 3 % i depinde de volumul cererii i ofertei la credit, termenul creditului) potenialul ereditar al clientului, riscului creditar, rata dobnzii totale este egal cu rata dobnzii de baz plus marja ratei dobnzii interbancare cerut la operaiunile pe termen scurt pe europia n Londra se numete LIBID. 9. Profitabilitatea mai nalt a operaiunilor n eurovalut dect n valuta naional. Se are n vedere, c ratele la eurodepozite sunt mai mari, iar la eurocredite - mai mici, deoarece eurodepozitelor le este caracteristic sistema rezervelor obligatorii, pe care bncile comerciale sunt obligate s le dein ntr-un cont din Banca Central. 10. Diversificarea sectoarelor pieei internaionale a creditului, inclusiv a europieei. Se disting 3 sectoare mondiale de baz interconectate a pieei internaionale a creditului 1. Piaa monetar internaional (operaiuni depozitar-creditare pe termen scurt de la 1 zi pn la 1 an). Condiiile de baz ale creditului se discut prin telefon. De la sfritul anilor '50 a aprut piaa eurovalutelor. 2. Piaa internaional a creditului, include 2 segmente: a) creditele strine pe termen mediu i lung tradiionale, caracterizate prin unica valut mprumutat; b) piaa eurocreditelor din 1968 cu termenul de la 1 an pn la 15 ani i mai mult. 3. Piaa internaional financiar (emiterea i vnzarea-cumprarea hrtiilor de valoare). Din anii 70 s-a format piaa eurofinanciar. 9.2 Creditul internaional i rolul lui n dezvoltarea economiei Evoluia comerului din perioada contemporan este puternic influenat, alturi de ali factori, de dimensiunea surselor de finanare i creditare a operaiilor, de tehnicile adecvate acestora, precum i de politica promovat de diverse state, organisme financiar-valutare internaionale. Creditul internaional reprezint circulaia capitalului de mprumut n relaiile economice internaionale prin care creditorul pune la dispoziia debitorului din strintate un bun evaluat n
2

valut sau o sum de bani n valut, cu condiia rambursrii valorii mprumutate dup un anumit timp, plus dobnda aferent. Creditul internaional se caracterizeaz prin urmtoarele particulariti: creditori i debitori sunt persoane juridice private (bnci, companii), guverne, instituii i organizaii de stat, instituii valutar-creditare regionale i internaionale; mijloacele mprumutate sunt folosite n ara debitorului drept capital care aduce dobnd; drept surs a dobnzii pentru mprumut servete munca lucrtorilor salariai din ara debitoare. Creditul internaional particip la toate etapele rotaiei capitalului: la transformarea capitalului bnesc n cel productiv prin procurarea echipamentului, materialelor de import; procesul de producie prin creditarea produciei n curs; realizarea mrfurilor pe pieele mondiale Principiile creditului internaional nu difer mult de cele ale creditului intern: de rambursare, de termen, de plat, de acoperire, adic garantarea rambursrii. Se schimb doar formele concrete de manifestare a acestora. Astfel, termenii de creditare pot fi mai lungi, n calitate de acoperire a creditelor se cer mai des garaniile de stat, ale bncilor centrale. Principiul specific creditrii intemaionale este scopul concret al creditelor, adic stabilirea exact a obiectivului creditului. Folosirea creditului n primul rnd in scopul stimulrii exportului riicreditoare. n principiu, funciile creditului internaional de asemenea sunt similare celor ale creditului intern, numai c se realizeaza la un nivel mai inalt. Prima funcie - funcia de redistribuire a fondurilor se manifest prin repartiia resurselor creditare ntre state, nu ns doar n cadrul unei economii. A doua funcie - specific creditului internaional const n concentrarea i centralizarea capitalului. Datorit atragerii creditelor strine, se accelereaza procesul de capitalizare a valorii adugate, capitalurile ntreprinztorilor unei ri se mresc prin adugarea resurselor din alte ri. Rolul creditului internaional n dezvoltarea economiei n procesul ndeplinirii funciilor interdependente, creditul internaional joac un rol att pozitiv ct i negativ n dezvoltarea economic. Rolul pozitiv al creditului internaional const n accelerarea dezvoltrii factorilor de producie prin asigurarea continu a procesului de producie i prin extinderea produciei. Astfel apare raportul de reciprocitate, unde creditul internaional ndeplinete funciile de legtur i de transmitere, influennd relaiile economice externe. El contribuie la accelerarea procesului de producie n urmtoarele direcii: n I-ul rnd, creditul stimuleaz activitatea economic extern a rii, i anume apare o cerere suplimentar pe pia pentru a susine conjunctura. n al II-lea rnd, creditul internaional creeaz condiii favorabile pentru investiiile strine private, deoarece de obicei sunt stipulate condiii ce ofer nlesniri investitorilor din aracreditoare; este utilizat pentru crearea infrastructurii, necesar funcionrii ntreprinderilor, inclusiv a ntreprinderilor strine i celor mixte, intensific consolidarea poziiilor ntreprinderilor naionale, bncilor, legate de capitalul strin. n al III-lea rnd, creditul asigur o continuitate n decontrile internaionale i operaiunile valutare ce deservesc relaiile economice externe ale rii. n al IV-lea rnd, creditul mrete eficacitatea economic att a comerului extern ct i a altor tipuri de activiti economice externe ale rii. Rolul negativ al creditului internaional n dezvoltarea economiei de pia const n acutizarea contradiciilor lui. n primul rnd, se adncesc disproporiile n economie. Creditul internaional intensific disproporiile n sfera social de producie, astfel dezvoltndu-se cele mai profitabile sectoare ale economiei, ncetinind dezvoltarea sectoarelor n care nu se atrage capitalul strin. Creditul internaional - arma luptei concureniale a rilor pentru pieele de desfacere, sferele de aplicare a capitalului, sursele de materie prim, pentru superioritatea n domeniul tehnico-tiinific.
3

Creditul internaional reprezint una din sursele de finanare a terorismului, rzboaielor, ceea ce reprezint una din principalele trsturi negative, mai ales n situaia creat la moment pe glob. n scopul consolidrii poziiilor rilor dezvoltate, bncile, guvernele, instituiile financiare i valutar-creditare internaionale aplic periodic politici de discriminare i de blocad creditar anumitor ri, care nu ndeplinesc condiiile impuse de acestea sau duc o politic ne-adecvat, dup prerea lor. Prin discriminare creditar se subnelege stabilirea unor condiii mai dezavantajoase privind acordare, utilizare, rambursarea creditului internaional pentru unii beneficiari n comparaie cu alii, n scopul exercitrii unei presiuni economice i politice asupra acestora. Principalele metode de discriminare creditar pot fi urmtoarele: restriciile creditare; majorarea ratelor procentuale; majorarea comisioanelor i taxelor; micorarea termenului i a perioadei de graie a creditului; solicitarea garaniilor suplimentare; micorarea neprevzut a sumei creditului, condiionarea acordrii creditului, cu msuri ce au un caracter economic i politic. O sanciune economic mult mai dur o reprezint blocada creditar, care se manifest prin neacordarea de credite unei sau altei ri. De obicei, blocada creditar este strns legat de blocada economic, care uneori se nfptuiete prin hotrri guvernamentale sau decrete, dar mai des neoficial, prin simplu refuz de acordare a creditului din diferite motive. 9.3 Formele creditului internaional n cadrul internaionalizrii produciei i a schimbului, creditele internaionale utilizate pentru finanarea tranzaciilor economice internaionale au cptat diferite forme. Diferii autori propun diferite modaliti de clasificare. Deaceea, vom ncerca s efectum o clasificare [1, 3, 30] a formelor creditului internaional dup careva criterii ce caracterizeaz laturile particulare ale relaiilor creditare: n funcie de sursa de creditare: Creditarea intern; Creditarea extern; Creditarea mixt; Creditarea comerului extern; Este clar c, aceste forme sunt strns legate ntre ele i deservesc toate etapele de circulaie a mrfii de la exportator la importator, inclusiv pregtirea sau producerea mrfii, transportarea i depozitarea, ct i utilizarea mrfii de ctre importator n procesul de producie i consum. n funcie de natura creditului, creditul internaional poate fi clasificat: Creditul furnizor de export este acordat de ctre un furnizor (de regul, un exportator) cumprtorului sub forma unor livrri de mrfuri a cror contravaloare este obinut de exportator prin scontarea la bnci a creanelor deinute de el sub forma efectelor comerciale: trate, bilete la ordin. Creditul de furnizor se acord, n general, pe termen mediu. In cadrul lui, furnizorul rmne debitor fa de bnci, care pot reesconta efectele comerciale la banca central sau la un organism specializat. innd seama de riscurile legate de exportul pe credit, este necesar asigurarea obligatorie a creditului mai ales pentru livrrile de echipamente industriale, utilaje i instalaii de valori mari. Acestui tip de credit i sunt caracteristice urmtoarele. a) este un credit n marfa acordat de exportator importatorului prin acceptarea efecturii plii amnate. b) este un credit n bani, a cordat de ctre banc exportatorului pentru finanarea operaiunilor de export. Bncile comerciale, de regul, condiioneaz acordarea acestor credite de asigurarea acestora la o instituie specializat de asigurare. In
4

acest caz costul asigurrii este ntotdeauna suportat de ctre importator, sau direct prin evidenierea lui separat prin contract, sau indirect prin nchiderea n preul mrfii. creditul de cumprtor (de import) are aspectul unui credit bancar, deoarece este acordat de o banc din ara exportatorului direct importatorului strin sau bncii acestuia pentru ca importatorul s poat plti marfa la livrare, n condiii de plat cash. Mrimea creditului trebuie sa acopere att suma cuvenit exportatorului ct i sumele necesare pentru transport, taxe vamale, impozite etc. Prin aceast operaiune riscul este preluat de banca creditoare. Finanarea tranzaciilor internaionale pe calea creditului cumprtor a luat o deosebit amploare n ultimii 10 ani. Ea reprezint o serie de avantaje : exportatorul ncaseaz contravaloarea mrfii la livrarea ei, obligaia rambursrii creditului revine, n exclusivitate, importatorului; mrimea creditului fiind cunoscut, furnizorul nu poate include n pre costuri suplimentare, ceea ce asigur pentru cumprtor o stabilitate a preului tranziiei; durata unui credit de cumprtor este, n general, mai mare dect cea a unui credit furnizor. n funcie de destinaie se evideniaz: Credite comerciale, sunt legate nemijlocit de comerul extern i servicii; Credite financiare, sunt utilizate n orice alte scopuri, inclusiv investiii capitale directe, achiziionarea hrtiilor de valoare, stingerea datoriilor externe, intervenii valutare; Credite "intermediare", destinate deservirii formelor mixte de export a capitalului, mrfurilor i serviciilor, de exemplu sub forma de engineering. n funcie de durata pentru care se acord: Credite pe termen scurt - sunt acordate pe o durat de pn la 1 an, n unele ri durata maxim este de 18-24 luni. Ele se acord, n special, pentru bunurile de consum i de utilaj industrial de mic importan (att ca valoare, ct i sub raportul duratei de funcionare); Credite pe termen mijlociu - au o durat de la 1 an pn la 5 ani. n condiiile actuale ale luptei de concuren, durata acestor credite ajunge n numeroase cazuri (n unele ri) pn la 7-8 ani, uneori chiar la 10 ani; Credite pe termen lung - acordate pentru o perioad mai lung de 5 ani. De obicei astfel de credite sunt destinate efecturii investiiilor n mijloace fixe de producie, el deservete 85% din exportul de utilaje. n funcie de valuta mprumutului: Credite acordate n valuta rii-debitor; Credite acordate n valuta rii-creditor; Credite acordate n valuta unei ri tere; Credite acordate n uniti valutare internaionale bazate pe coul valutar (de ex. DST). n funcie de tehnica (modalitatea) acordrii: Credite financiare (disponibile), astfel de credite sunt transferate direct n contul debitorului. Creditul financiar permite debitorului de a procura marfa de pe orice pia, respectiv, n condiii maximal avantajoase. Deseori creditul financiar nu este legat de livrarea de mrfuri i este destinat, de exemplu, stingerii datoriei externe, meninerii cursului valutar, completrii conturilor n valut strin. Credite de scont, au o pondere nsemnat n totalul volumului creditelor internaionale; se materializeaz n scontarea efectelor de comer obinute din tranzacii comerciale dintre parteneri de pe piaa lor naional, ct i cele care au loc cu participanii din alte ri i care au la baz schimburile economice internaionale.

Firmele comerciale, industriale .a., care prezint bncilor spre scontare efecte de comer, sunt creditate de ctre instituiile bancare respective. Creditul de scont ce se acord acestor firme are o valoare egal cu cea a efectelor de comer, din care s-a sczut taxa scontului (calculat asupra valorii tratelor n funcie de perioada aferent intervalului de timp de la scontare pn la scadena lor) i a comisionului bncii. Creditele obinute din lansarea pe piaa a obligaiunilor, se particularizeaz prin aceea c la acestea particip, de regul, bncile centrale, care n numele guvernului lor, pun n circulaie-vnzare asemenea hrtii de valoare purttoare de dobnzi, cu scadene variabile (termen mediu sau lung). Creditul n cont curent - este acordat, n general, de bncile comerciale clienilor pe termen scurt, pentru achitarea unor importuri, pentru acoperirea unor cecuri etc. Creditul acordat printr-un cont curent deschis unei firme poate reprezenta avansul necesar pentru a finana, ntr-o anumit cot, o tranzacie de import, mbrcnd n acest fel forma de credit propriu-zis; Credite consoriale, sunt acordate de un consoriu (sindicat) internaional bancar, n care pot participa de la dou pn la 30-40 de instituii creditare din diferite ri. Este vorba de un grup de bnci, asociate temporar n scopul efecturii operaiunilor bancare i repartizrii riscurilor ntre participani, conform cotei de participare la tranzacie. La momentul actual, cota creditelor acordate de consorii bancare prezint o cretere continu pe piaa internaional. n funcie de modul de garantare a creditului: Credite n alb (de blanchet). Astfel de credite sunt acordate clienilor mari cu o reputaie bun i cu o istorie creditar impecabil. Creditul negarantat este acordat cu obligaiunea simpl a debitorului de al stinge la o dat anumit. De obicei, ca document pentru astfel de operaiune servete contractul sau o cambie (trat) semnat numai de debitor. Un astfel de credit poate fi, de exemplu, overdraftul. Credite garantate. Drept garanie sau gaj, de obicei, servesc mrfurile, documente ordonatoare de mrfuri sau alte documente comerciale, hrtii de valoare, cambii, imobil, valori i depozite. Garaniile sunt cerute de creditor (furnizor) sau de banca finanatoare a cumprtorului i sunt obinute pe cheltuiala debitorului. n calitate de gaj, creditorii prefer mrfurile ce pot fi uor realizate, iar mrimea gajului este stabilit lund n consideraie conjunctura pieei de mrfuri. n funcie de tipul creditorului: Credite private acordate de ctre persoane juridice (de companie), bnci (bancare), uneori de ctre intermediari - brokeri; Credite mixte, la care particip creditori privai i statul; Credite de stat acordate pe baz bilateral (interstatale) i pe baz multilateral (acordate de ctre instituii valutar-creditare internaionale). Pentru a analiza formele de credit menionate, ne vom opri mai detaliat asupra acestei clasificri. Creditele internaionale private i de companie, sunt o varietate a creditului comercial n sfera relaiilor economice internaionale, reprezint un mprumut acordat de compania (exportatorul) unei ri unei companii (importatorul) altei ri sub form de livrri de mrfuri cu amnarea plii. De regul, ele se efectueaz prin trat. Decontrile pentru creditele de companie se pot face i n cont deschis. Creditul perfectat prin cambie - credit privat ce reprezint o obligaie de plat a cumprtorului fa de furnizor de o form strict stabilit. Aceasta prevede, ca exportatorul va emite o cambie (trat) n favoarea importatorului, care la rndul su primind documentele comerciale, le accept, astfel dndu-i consimmntul de a achita la data indicat n cambie suma respectiv.
6

Dobnda pentru astfel de credite, inclus n preul mrfii i n suma cambiei, este mai mic dect pentru creditul bancar, care are ca scop obinerea profitului de la mprumuturi. Creditele bancare internaionale sunt o form de credit n cazul creia bncile unei ri acord mijloace bneti n folosin temporar debitorilor din alt ar (statului, persoanelor juridice i fizice) pe termen scurt, mediu i lung. Creditele bancare nu au un caracter "legat", adic mijloacele mprumutate pot fi folosite n orice scopuri, dup cum gsete de cuviin debitorul. Rolul de frunte n acordarea lor l joac SUA, Europa Occidental, Japonia, care concureaz ntre ele. Creditele de stat internaionale - mprumuturi i credite bilaterale (interguvernamentale) care au aprut n anii primului rzboi mondial n legtur cu livrrile mijloacelor de ctre SUA n Europa sub form bneasc sau de mrfuri acordate de ctre o ar altei ri n baza unor acorduri interguvernamentale. mrpumuturile interguvernamentale se acord preponderent de ctre rile industrial dezvoltate rilor n curs de dezvoltare. Dup veniturile ce se obin de la acestea, ele se mpart n mprumuturi cu dobnd i fr dobnd, iar dup termenul acordrii - mprumuturi pe termen scurt, mediu i lung. mprumuturile pot fi lansate n valuta rii creditoare, a rii mprumuttoare sau n valuta unei tere ri. Stingerea mprumuturilor internaionale se face n rate egale dup expirarea perioadei de graie (3-5 ani), n cursul creia se pltete numai dobnda. Modaliti speciale de creditare Forfetarea exportului (engl. forfaiting) pe credit const n transmiterea creanelor provenite din operaiunile de comer exterior efectuate pe credit unei instituii financiare specializate care le pltete imediat, urmnd s se recupereze contravaloarea acestora, la scaden, de la debitorul importator . Spre deosebire de scontare, aceast modalitate de creditare nu d instituiei financiare drept de recurs asupra vnztorului creanei n cazul unei defeciuni de plat a debitorului. Factoringul (engl.factoring) este operaiunea desfurat pe baza contractului ncheiat ntre factor i aderent (exportatorul), prin care primul, n schimbul unui comision, preia n proprietatea sa creanele aderentului prin plata facturilor acestuia (ce poart semntura cumprtorului) reprezentnd dovada efecturii tranzaciei care are ca obiect bunuri sau servicii livrate pe credit . n funcie de momentul n care se face aceast plat, se distinge: factoringul clasic (engl. old line factoring), cnd factorul pltete facturile n momentul prelurii acestora; practic, factorul acord un credit aderentului pn n momentul scadenei creditului furnizor acordat de exportator importatorului, fapt pentru care deine o dobnd (taxa de scont); factoringul la scaden (engl. maturity factoring), cnd factorul pltete creanele aderentului n momentul exigibilitii acestora, reinndu-i comisionul pentru intermedierea operaiunilor de decontare. n practic, n cazul factoringului de export se utilizeaz plata imediat a 85% din valoarea facturilor clientului, iar restul de 15%, din care se scade valoarea corespunztoare comisionului i dobnzii, se pltete n momentul n care importatorul achit factura. Leasingul s-a afirmat n ultimele decenii ndeosebi n SUA i rile Europei Occidentale ca metod de finanare pe termen mediu i lung i prin aceasta ca factor de promovare a vnzrilor, n particular a exporturilor. n esen, leasingul este o form de nchiriere realizat de societi financiare specializate (societi de leasing) a unor bunuri de echipament ctre firme (beneficiari) care nu dispun de fonduri proprii ori nu pot sau nu doresc s recurg la credite bancare pentru cumprarea acestora de la productori. Leasingul presupune dou contracte: unul de vnzare - cumprare, ncheiat ntre productor, ca vnztor, i societatea de leasing, care crediteaz operaiunea de leasing n calitate de cumprtor i un contract de locaiune ncheiat ntre societatea de leasing i un ter beneficiar. Operaiunea este iniiat de firma care dorete nchirierea produsului i care se adreseaz n acest sens societii de leasing cu o cerere de ofert. Societatea de leasing, n urma acceptrii
7

cererii, procedeaz la stabilirea contractului cu productorul bunului solicitat, n vederea achiziionrii acestuia; n acest proces este implicat direct i viitorul beneficiar. Urmeaz ncheierea contractului de leasing i cumprarea bunului de ctre societatea de leasing n vederea punerii lui la dispoziia beneficiarului. Pentru utilizarea bunului, beneficiarul va plti societii de leasing costul, sub form de rate ealonate pe perioada de valabilitate a contractului. De regul la sfritul perioadei de nchiriere, beneficiarul are o tripl opiune: s prelungeasc contractul; s-l abandoneze; s cumpere bunul la valoarea rezidual. Obiectul operaiunilor de leasing l formeaz, n special, echipamentele electronice de calcul, aparatele i instrumentele de msur, mijloacele de transport, mainile-unelte, materialele pentru mecanica grea, mainile agricole, unele bunuri de folosin ndelungat etc. n ultimul timp, leasingul a cuprins i sectorul imobiliar, avnd ca obiect nchirierea de cldiri cu destinaie industrial sau comercial, cldiri administrative. 7.4 Tehnica acordrii, utilizrii i rambursrii creditului internaional Specificul operaiunii de creditare este dat de urmtoarele elemente: 1. Existena condiiilor de natur economic, politic, fiscal, monetar pentru accesul la fondurile de credit. 2. Existena obiectului creditrii i valoarea lui. 3. Rambursarea sumei primite la termenul convenit prin contract, acord etc. 4. Perceperea unei dobnzi, care este rezultatul nelegerii prilor, dar se situeaz n jurul procentului stabilit pe piaa de dobnzi (LIBOR). 5. Posibilitatea existenei perioadei de garanie a creditului. Tehnica acordrii, primirii i rambursrii creditelor internaionale are att elemente de baz comune pentru majoritatea operaiunilor, ct i particulariti existente de la o ar la alta. Aceste particulariti sunt determinate de reglementrile existente n domeniul politicii de credit, de felul creditului ce se acord, de durata i costul creditului (dobnzi plus comisioane bancare), modalitatea de rambursare i de asigurare a creditului. Tehnica acordrii, primirii, utilizrii i rambursrii creditelor presupune urmtoarele elemente: 1. Determinarea mrimii (plafonului); 2. Timpul de acordare; 3. Costul creditului; 4. Rambursarea creditului. 1) La determinarea mrimii plafoanelor creditelor, bncile comerciale folosesc o seam de metode i au n vedere o serie de criterii, n funcie de care stabilesc fiecare linie de finanare cu o banc corespondent. n privina criteriilor urmrite, acestea pot fi: - Bonitatea bncii partenere, respectiv capacitatea acesteia de a face fa obligaiunilor de plat la termen a tuturor datoriilor scadente. - Natura tranzaciei, care are o importan att pentru stabilirea plafonului creditului, ct i a felului acestuia, precum i a duratei sale. - Rentabilitatea operaiei de credit, aceasta reprezentnd elementul principal care stimuleaz interesul bncii de a lrgi relaiile de credit cu partenerul respectiv. 2) Durata creditului se determin n funcie de: - Obiectul creditat, creditele pentru exporturile de echipamente industriale, instalaii complexe au o durat mai mare, ncadrndu-se fie n categoria creditelor pe termen mediu, fie pe termen lung; - Raportul existent ntre ofert i cerere att de pe piaa creditului internaional ct i de pe piaa mrfurilor care fac obiectul tranzaciilor internaionale; - Rolul pe care-l joac firma importatoare sau exportatoare pe piaa internaional. n aceast privin se are n vedere att conjunctura economic, ct i starea balanei de pli externe a rii respective.
8

Prin urmare, durata unui credit internaional depinde, pe de o parte, de obiectul creditat, iar pe de alt parte, de situaia politico-economic a rii solicitatoare. Aceast durat are ca limite intervalul de timp din momentul acordrii creditului (sau al primei trane de credit) i pn la data rambursrii lui integrale (eventual ultima scaden la care se ramburseaz creditul). n cadrul ei se disting perioade de folosire a creditului i perioade de rambursare. Uneori se distinge i perioada de graie, n cadrul creia nu se fac rambursri (amnri sau reealonri de termene de rambursare). Orice credit internaional poate fi folosit de ctre debitor ntr-o singur tran sau n mai multe trane, n funcie de obiectul creditat, de natura creditului, precum i de modalitatea de acordare i folosire sub aspectul tehnicii bancare 3) Costul creditului internaional este determinat de: dobnzi, prime de asigurare a creditului i diverse speze bancare (comisioane). n cadrul acestor elemente ponderea principal o ocup dobnda perceput de creditor. Pe piaa creditului internaional nivelul dobnzii depinde de o serie de factori i anume: mrimea taxei scontului existent pe piaa creditorului; obiectul creditat; natura creditului i durata lui; conjunctura economic de pe piaa internaional a creditului i de pe pieele de mrfuri, inclusiv de raporturile politice existente pe plan internaional. Bncile comerciale determin mrimea ratelor dobnzii n funcie de taxa scontului. n general, ratele dobnzii sunt mai mari dect taxa scontului, cu procente care variaz de la o ar la alta i de la un credit la altul. n rile unde taxa scontului este folosit ca instrument de politic valutar i are o mare influen n ansamblul msurilor respective, acordndu-i-se un rol de prim rang, fa de celelalte metode de politic monetar, ratele dobnzii se modific automat, la orice schimbare a taxei scontului. Relaia existent ntre taxa scontului i nivelul ratelor dobnzii este direct proporional. Mrimea ratelor dobnzii difer n funcie de durata pentru care se acord creditul. Primele de asigurare a creditelor contribuie la sporirea costului creditului internaional. Nivelul lor depinde de mrimea creditului, de durata acestuia, de natura riscurilor, de conjunctura economic i politic n care se afl debitorul, precum i de rangul instituiei de asigurare. Alturi de dobnd i de primele de asigurare, n contul creditelor se mai adaug unele comisioane i cheltuieli bancare, ocazionate de operaiunile efectuate cu acordarea i rambursarea lor. 4) Rambursarea creditului reprezint operaiunea prin care debitorul (beneficiarul creditului) restituie creditul pe care l-a primit. Aceast operaiune implic pentru debitor un efort financiar pe care trebuie s-l realizeze n cadrul perioadei de rambursare convenite de parteneri. Perioada de rambursare poate cuprinde perioada de graie i cea efectiv. Ea se poate calcula ca o perioad medie de rambursare prin folosirea formulei: P Ir P =G + m + 2 2 unde: Pm - perioada medie de rambursare; G - perioada de graie (n luni sau ani); P - perioada dintre prima i ultima rambursare (n luni sau ani); Ir - perioada dintre dou rate de rambursare (n luni sau ani). [1] Cu ct perioada de graie este mai mare cu att beneficiarul creditului dispune de condiii mai bune de rambursare, crescnd i perioada medie de rambursare. Un credit poate fi rambursat n rate egale, crescnde sau descrescnde. Modalitatea de rambursare se stabilete ntre creditor i debitor pe baz de nelegere i deci se negociaz. 9.5. Riscurile i garaniile n creditul internaional Operaiunile de creditare internaional sunt supuse unor riscuri. Toate riscurile por fi divizate n 2 grupuri:
9

1) riscuri aferente oricrei relaii de credit: insolvabilitatea clientului; ntrzierea plii; modificarea elementelor de cheltuieli contractuale etc.; 2) riscuri specifice creditului internaional: a) riscul valutar - apare ca o consecin a fluctuaiei valutelor n urma devalorizrilor sau revalorizrilor; b) riscul preurilor care apare prin subestimarea preului de export sau acceptarea de preuri supraevaluate la import. Calcularea corect a preului de export i acceptarea unui pre real la import nu nltur, ns, total riscul de pre, acesta putnd s fluctueze dup ncheierea contractului; c) riscul dobnzilor determinat de modificarea dobnzilor. 3) riscuri economice, politice, sociale . Pentru evitarea sau micorarea riscurilor se propun mai multe soluii: 1. garanii (guvernamentale, bancare etc.); 2. asigurarea creditelor; 3. utilizarea clauzelor contractuale; 4. utilizarea tehnicilor extracontractuale. (1) Garaniile sunt msuri asigurtoare pentru acoperirea riscului eventual cu posibilitatea de despgubire a creditorului. Garania este cerut de creditor sau de banca finanatoare. Garania poate fi: scrisori de garanie emise de banca debitorului sau de o ter banc; avalizarea tratelor, ipoteci, gajuri care la fel garanteaz rambursarea creditului la scaden. n RM vezi Legea RM Cu privire la datoria de stat i garaniile de stat 2006 (2) Asigurarea creditelor - este o msur complementar garaniei, constnd n preluarea riscurilor de ctre asigurtor n schimbul ncasrii unei prime de asigurare de la asigurat. (3) Clauzele contractuale reprezint o alt soluie de protejare a creditorului, mai ales mpotriva riscului valutar i a riscului de pre. (4) Clauzele extracontractuale vezi temele 4 i 5.

10