F L O R I N C I T U A D V I S O R Y

Economia
Its all about the Economy 10.12.2012

De fiecare data cand se anunta cifrele pentru crestera economica discutia se concentreaza pe partea de productie: secotrul agricol si industrie. Dar mai este o parte a PIB care nu este luata in seama desi pe perioada de recesiune este cea care are nevoie de ajutor din partea politicilor economice: Aceasta parte este cea care aproximeaza cererea agregata. Iar situatia prezentata de acest indicator este mult mai transparrenta dar si mai ingrijoratoare. In graficul de mai jos sunt prezentate componentele principale care formeaza cererea agregata si PIB. Toate sunt prezentate in preturi curente milioane lei, ceea ce economistii numesc nominal. Doua observatii imporatante aici, Formarea bruta de capital, cea care reprezinta partea de investitii, abia acum este la nivelul din Iulie 2008. A doua observatie consumul final (include consum privat si public) creste mult mai incet decat PIB -ul nominal.

SOURCES:NIS, BNR, FLORIN CITU ADVISORY.

180000 160000 140000 Consumulfinal 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 20000 40000
Dec03 Dec08 Oct04 Aug00 Aug05 Oct09 Aug10 Apr02 Apr07 Nov01 Nov06 Nov11 Sep02 Feb03 Apr12 Jan01 Jan06 Jan11 May04 May09 Sep07 Feb08 Mar00 Mar05 Mar10 Sep12 Jun01 Jul03 Jun06 Jul08 Jun11

Produsinternbrut

Formarea brut de capital f ix

Exportnet

F L O R I N C I T U A D V I S O R Y
Independent Economic Analysis and Consulting

Economia

10.12.2012

Al doilea grafic prezinta aceleasi variabile, tot in million lei dar in preturile anului 2000. Daca vreti, imaginati-va o banca centrala super performanta care a mentinut inflatia 0 in aceasta perioada. Dupa ce eliminam efectul preturilor vedem in primul rand ca PIB, Consum si Formarea burata de capital inca nu au ajuns la nivelul din 2008.Mai mult contributia negativa a exporturilor nete incepe sa creasca catre nivelul anului 2008.

40000 Produsinternbrut 30000 Consumulfinal Formarea brut de capital f ix Exportnet

20000

10000

10000

20000
Dec03 Dec08 Oct04 Aug00 Aug05 Oct09 Aug10 Apr02 Apr07 Nov01 Nov06 Nov11 Apr12 Jan01 Jan06 Jan11 May04 Sep02 Feb03 May09 Sep07 Feb08 Mar00 Mar05 Mar10 Sep12 Jun01 Jul03 Jun06 Jul08 Jun11

F L O R I N C I T U A D V I S O R Y
Independent Economic Analysis and Consulting

Economia

10.12.2012

La final al treilea grafic prezinta acelasi dar in dinamica anuala reala. Informatia din acest grafic este importanta mai ales pentru perioada care vine. Exista o informatie pozitiva, dinamica consumului final real ramane pozitiva, dar nu importanta. Dar aceasta informatie este umbrita de dinamica in scadere a Formarii brute de capital fix si a exporturilor si importurilor.

Ce ne arata aceste trei grafice? Partea de cerere agreagata este aproape de a intra iar in terirotoriul negative. Mai rau este ca eliminand inflatia cererea agregata ramane sub nivleul anului 2008. Fara un stimulant puternic dinamica cererii agrgate va duce economia in recesiune in perioada imediat urmatoare (este posibil sa fi facut acest lucru cu trimestrul 4 2012).

Florin Citu

35 25 15 5 5 15 25 35
Mar01 Dec02 Oct01 May02

Produsinternbrut Consumulfinal Formarea brut de capital f ix Exportdebunuriiservicii Importdebunuriiservicii

Apr05 Feb11 Feb04 Sep04 Mar08 Nov05 Aug07 May09 Dec09 Sep11 Apr12 Jun06 Jul03 Oct08 Jan07 Jul10

F L O R I N C I T U A D V I S O R Y
Independent Economic Analysis and Consulting

Economia

10.12.2012

FLORIN CITU ADVISORY is an independent economic analysis and consulting firm. FCA was founded in 2012 by the Romanian economist Florin Citu with professional experience acquired in the US, RBNZ, EIB, and Romania. Florin is known for his critical but objective view of the Romanian and global economic policies. In 2006 warned about the dangers of a high current account deficit for Romania and its effects RON depreciation and recession. In 2008 warned against tightening monetary policy in Romania as it would worsen economic conditions. In 2011 showed that without immediate economic policies 2012 will be another year of negative growth,

E-mail: office@florincituadvisory.com

WWW. F L O R I N C I T U A D V I S O R Y.COM