Sunteți pe pagina 1din 3

MANAGEMENT management

GUVERNAREA CORPORATIST
Bogdan TRLEA Consilier Departamentul pentru lupta antifraud 1. Noiunea de guvernare corporatist (corporate governance) Termenul de guvernare corporatist desemneaz sistemul de administrare i control al companiilor, ansamblul relaiilor unei companii cu acionarii si, sau, n sens extins cu partenerii si (creditori, furnizori, clieni, angajai, autoriti administrative). Acesta implic un sistem complex de drepturi, obligaii, atribuii i msuri de control instituit cu scopul de a proteja acionarii i investitorii, privii ca o colectivitate i de a se asigura rspunderea administratorilor i managerilor fa de acionari. Conceptul de corporate governance este definit de Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare Economic (OECD), n ceea ce privete relaiile care exist n cadrul unei societi comerciale, ntre manageri, acionari i acionari strategici. Potrivit clasificrilor OECD guvernarea corporatist prevede structura prin care sunt stabilite obiectivele societii i sunt determinate mijloacele prin care pot fi atinse aceste obiective i prin care se poate urmri ndeplinirea lor (principiile OECD privind guvernarea corporatist). n lumina acestor principii, o protecie eficient a acionarilor trebuie s aib rolul de a susine i a ncuraja consiliul de administraie i managerii n urmrirea obiectivelor stabilite n interesul societii i al acionarilor. Guvernarea corporatist are rolul de a preveni eventualele conflicte de interese care pot interveni ntre persoanele implicate n cadrul unei societi comerciale, n scopul proteciei intereselor investitorilor. Guvernarea corporatist constituie sistemul prin care societile comerciale sunt conduse i controlate i incumb un set de reguli i relaii funcionale ntre conducerea executiv a unei societi, consiliul de administraie, acionarii i alte pri asociate. Sistemul principiilor care se refer la guvernarea corporatist pune la dispoziia managerilor i acionarilor structura prin care sunt stabilite obiectivele societii, precum i mijloacele de realizare a acestor obiective i de monitorizare a performanelor obinute. Guvernarea corporatist delimiteaz dou aspecte eseniale: n primul rnd, vizeaz raporturile juridice contractuale dintre acionari, precum i dintre acionari i manageri. Societatea reprezint un contract ntre acionari, iar managerul i exercit funcia n baza unui mandat, ce instituie drepturi i obligaii n sarcina prilor. n al doilea rnd, se refer la concentrarea puterii ntr-o corporaie. Corporaiile, avnd o tendin natural de extindere i acoperire teritorial ct mai vast, concentreaz o for financiar i economic apreciabil, concentrnd segmente sociale semnificative din mai multe ri. Aceast situaie este ilustrat semnificativ de corporaiile transnaionale care, de cele mai multe ori, depesc nu doar graniele statelor, ci i fora economic i influena multora dintre acestea. Acest fapt implic riscul ca fora i influena acestor corporaii s devin discreionar i corelat cu concentrarea acesteia n minile unui cerc restrns de manageri s poat fi deturnat de la scopurile sale normale. Din aceleai raiuni valabile pentru puterea politic i puterea economic este necesar s fie limitat. Experiena a demonstrat faptul c, cu ct acionariatul este mai dispersat, cu att puterea i influena managerilor sunt mai mari i totodat dispersarea acionariatului reduce controlul i permite managerilor o marj de manevr mai mare. Pe de alt parte, acionarul care deine controlul are puterea de a abuza de acest control. Asocierea noiunii de guvernare cu cea de corporaie nu este lipsit de o anumit semnificaie. A fost constatat o similitudine ntre marile corporaii i stat, ca form de organizare politic a unei colectiviti: guvernul unui stat, asemenea managementului unei corporaii are menirea de a servi n mod onest i responsabil interesele acelora care i-au numit. Aceast similitudine nu se refer numai la acest element. Astfel cum puterea n cadrul unui stat este separat dup competene (putere legislativ parlament, putere executiv guvern, putere judectoreasc), n acelai mod structura organizatoric i funcional a unei corporaii respect separarea de atribuii i responsabiliti ntre diferitele organe ale societii (adunarea general a acionaRFPC nr. 10/2011 RFPC nr. 10/2011 55 1

management

MANAGEMENT

rilor sau consiliul de administraie, conducerea executiv managementul, cenzori sau auditori interni). Mecanismele politice democratice au scopul de a preveni i contracara tendinele de abuz de putere politic. n acelai mod, guvernarea corporatist are scopul de a proteja acionarii minoritari i ceilali investitori mpotriva abuzului de putere al managerilor. 2. Scopul i necesitatea guvernrii corporatiste Bazele conceptului de guvernare corporatist au fost stabilite n rile cu economie de pia dezvoltat, a crei finanare se bazeaz pe pieele de capital ajunse la maturitate. n principal este vorba de piaa de capital din Marea Britanie i din Statele Unite ale Americii, care sunt caracterizate de un nivel accentuat de disipare a proprietii asupra aciunilor. n contextul specific ultimei jumti a secolului XX, cu precdere n perioada anilor 1970-1980, ca urmare a unor grave i repetate scandaluri financiare, s-a convenit asupra soluiei de echilibru al puterilor ntre conducerea executiv, administratori i acionari, pentru a se preveni riscul de fraude i abuzuri. Necesitatea guvernrii corporatiste, ca raporturi ntre acionari, manageri i diversele categorii de persoane implicate n activitatea unei societi (salariai, investitori, creditori etc.) este demonstrat de unele elemente proprii gestionrii i conducerii unei societi mari. Modalitatea n care sunt utilizate fondurile, modul n care este stimulat managementul societii, raporturile dintre acionarii majoritari i cei minoritari, relaia de eventual subordonare dintre manageri i acionarii majoritari ai societii, pot aduce prosperitate societii i participanilor la viaa acesteia, sau dimpotriv le pot provoca prejudicii. Din aceast stare de fapt pot rezulta o serie de conflicte ntre acionari, ntre acionari i creditori, ntre acionari i salariai i ntre manageri i salariai. Exercitarea unui control i limitarea consecinelor negative ale unor astfel de stri de conflict, ar fi practic imposibil de realizat n absena unei guvernri corporative eficiente. Principala responsabilitate care este stabilit n sarcina managerilor de standardele guvernrii corporatiste rezid n aplicarea unor proceduri strategice adecvate care s permit societii s reziste presiunilor exercitate n cadrul unui mediu concurenial puternic i s ating o performan economic ridicat. Un rezultat vizibil al unei astfel de politici const n facilitarea accesului firmei la pieele de capital i la consolidarea ncrederii investitorilor. Pentru a obine un nivel adecvat de guvernare corporatist, managerul trebuie s armonizeze interesele societii n ansamblu cu interesele tuturor acionarilor. 3. Sisteme de administrare n guvernarea corporatist Din punct de vedere al atribuiilor membrilor care le compun, consiliile de administraie se clasific ca unitare sau dublu etajate. Consiliile unitare grupeaz membri cu funcii executive alturi de cei fr funcii executive. Societatea ns, n ntregul ei, este condus de o singur structur executiv care este responsabil cu elaborarea i aplicarea strategiei societii. Acest consiliu concepe obiectivele strategice ale societii, desemneaz persoanele cu funcii executive nsrcinate cu aplicarea acestora, monitorizeaz i controleaz activitatea persoanelor cu funcii executive, informeaz acionarii cu privire la modul de administrare a patrimoniului societii. n acest tip de consiliu directorul general este reprezentantul acionarilor i nu poate fi asistat de ctre membrii consiliului care nu dein funcii executive. Consiliul de administraie unitar, structurat conform cerinelor guvernrii corporatiste este specific Statelor Unite ale Americii i Marii Britanii. n cadrul unui consiliu de administraie dublu etajat, persoanele care ocup funcii executive dein responsabilitile unui consiliu managerial i includ exclusiv manageri. Funciile fr rol executiv sunt preluate de un consiliu de supervizare, care funcioneaz independent de consiliul managerial. Funcia de supraveghere a administrrii i conducerii societii este, n acest caz, exercitat independent de administraia firmei. Diferit fa de sistemul unitar, modelul dublu etajat pornete de la principiul c o societate nu constituie exclusiv un instrument de realizat profit al acionarilor, acetia nefiind singurii interesai n activitatea i profitabilitatea societii. Misiunea consiliului de supraveghere este aceea de a armoniza obiective diferite, chiar antagonice i de a stabili o politic a societii care s
56 RFPC nr. 10/2011 RFPC nr. 10/2011 2

MANAGEMENT management mbine interesele prilor. Rolul consiliului managerial este acela de a aplica politica stabilit. Consiliul managerial elaboreaz politica pe care consiliul de supraveghere o aprob formal. n situaia n care se nasc situaii de natur conflictual ntre diferitele interese (adoptarea unor msuri care afecteaz drepturile salariailor, disponibilizri de personal etc.) consiliul de supervizare are un rol important n dezamorsarea i soluionarea acestora. Sistemul dublu etajat este specific Germaniei, cu toate c la nivel de reglementare este stabilit i n alte state (ex. Frana, dar aplicabilitatea acestuia este mai redus). Societatea comercial pe aciuni din Romnia poate avea un administrator unic, sau o pluralitate de administratori, organizai ntr-un consiliu de administraie. Consiliul de administraie poate delega o parte din atribuiile sale unui comitet de direcie, ai crui membri sunt obligatoriu i membri n consiliul de administraie, iar punerea n aplicare a deciziilor poate fi ncredinat unuia sau mai multor directori executivi, angajai n cadrul societii, care ns nu pot fi membri n consiliul de administraie. Soluia adoptat de legiuitorul romn reprezint un sistem hibrid, un mixt ntre sistemul clasic de inspiraie francez, cu consiliu de administraie i sistemul german, cu consiliu de supraveghere i directorat. Realitatea practic a scos n eviden o serie de deficiene ale acestui sistem. Astfel, principala critic la funcionarea acestuia const n faptul c ngreuneaz sau poate chiar bloca, n anumite situaii, decizia managerial. 4. Structuri organizatorice ale consiliului de administraie specifice guvernrii corporatiste Separaia ntre proprietate i administraie n marile societi cotate pe piaa de capital a ridicat problema rolului i responsabilitilor membrilor consiliului de administraie i ale acionarilor. n vederea asigurrii unei ndepliniri corespunztoare a atribuiilor consiliului de administraie, n calitatea sa de interfa ntre acionari i manageri, precum i ntre manageri i persoane din afara societii, dar interesate n mod direct de activitatea acesteia, consiliul de administraie este necesar s includ un numr semnificativ de membri independeni i s organizeze n cadrul structurii proprii, comitete specializate. Pornind de la necesitatea asigurrii proteciei investitorilor, o structur eficient a consiliului de administraie implic o separaie clar ntre administratorii cu funcii non-executive i cei cu funcii executive, precum i constituirea de comitete specializate (comitet de audit, de numire, de salarizare etc.), precum i alegerea n consiliu a unor administratori independeni, dar i numirea de reprezentani ai salariailor sau ai altor persoane interesate n activitatea societii (stakeholderi). Conceptul de independen a administratorului presupune capacitatea de a analiza i evalua n mod obiectiv activitatea corporaiei i de a nu fi subordonat niciunui interes particular, n special legat de conducere, acionari majoritari sau partide politice. Aprecierea noiunii de independen ridic dificulti serioase de interpretare. Independena este, mai presus de orice, o atitudine mental, subiectiv, care i permite individului s exprime judeci de valoare neafectate de considerente de ordin subiectiv, de orice natur ar fi acestea i totodat i permite s evalueze n mod corect i neprtinitor o situaie, mprejurare sau stare de fapt. Independena administratorului implic totodat necesitatea de a fi caracterizat de integritate absolut i n egal msur trie de caracter. Membrii independeni ai consiliului au aceleai obligaii legale generale ctre companie ca i ceilali membri, cu deosebirea c ei joac un rol specific n asigurarea ndeplinirii de ctre consiliul de administraie a unora dintre funciile sale cheie. n principal, membrii independeni ai consiliului pot fi utili oferind o viziune extern care s contribuie la dezvoltarea strategiei companiei, aducnd un plus de valoare i o viziune specific. De asemenea, existena unui numr semnificativ de membri independeni n consiliul de administraie este esenial pentru monitorizarea managementului companiei. Membrii independeni ai consiliului dein un rol special n evaluarea performanelor managementului i n ceea ce privete decizia legat de aprobarea pachetelor de salarizare ale acestora. Totodat, acetia au un rol important n monitorizarea i soluionarea conflictelor de interese, permind consiliului n integralitatea sa s ndeplineasc obligaia de loialitate fa de toi acionarii, i nu doar fa de cei semnificativi. Pe cale de consecin, membrii independeni ai consiliului vor juca un rol important n constituirea comitetelor specializate.
(continuare n numrul urmtor al revistei)

RFPC nr. 10/2011 RFPC nr. 10/2011

57 3