Facultatea Inginerie Aerospatiala

ANALIZA SI INTERPRETAREA SITUATIILOR FINANCIARE

CURS

Facultatea Inginerie Aerospatiala

SUMAR

ROLUL SI SCOPURILE ANALIZEI PRINCIPALELE CATEGORII DE INDICATORI CALCULUL PRINCIPALILOR INDICATORI SI SEMNIFICATIA LOR IN EVALUAREA SITUATIEI FINANCIARE A FIRMEI LIMITARILE UTILIZARII INDICATORILOR CA INSTRUMENTE DE ANALIZA

Facultatea Inginerie Aerospatiala

ROLUL SI SCOPURILE ANALIZEI

Analiza este necesara pentru decizia manageriala in:

Controlul managerial al evolutiei companiei Planificarea profitabilitatii, nivelurilor de preturi, capitalului de lucru, structurii financiare, politicii de dividend, etc.

Creditorii pe termen scurt iau decizia de creditare in urma analizei pozitiei de lichiditate a firmei Investitorii si creditorii pe termen lung analizeaza:

Puterea de castig a firmei Eficienta operatiilor (operatiile neprofitabile erodeaza valoarea activelor)

Facultatea Inginerie Aerospatiala

INDICATORI (RAPOARTE, RATII, INDICI, RATE) FINANCIARI

Sunt instrumente simple si rapide de evaluare a sanatatii firmei Indicatorul pune in legatura diverse valori relevate in documentele financiare ale societatii (sau, uneori, cu diverse resurse ale firmei) In cadrul analizei se compara valorile aceluiasi indicator pentru:

Perioade succesive (evolutia societatii) Societatea analizata fata de media indicatorului pentru societatile din industria din care face parte Valorile realizate fata de cele planificate (bugetate)

Facultatea Inginerie Aerospatiala

CATEGORII DE INDICATORI
In practica si in literatura exista o larga varietate de indicatori, de clasificari ale indicatorilor, de denumiri si moduri de calcul ale aceluiasi indicator. Fiecare analist isi selecteaza setul cel mai potrivit pentru scopurile analizei sale. Indicatori de:

Profitabilitate Lichiditate Indatorare Utilizarea activelor Investitie

Facultatea Inginerie Aerospatiala

INDICATORI DE PROFITABILITATE

Facultatea Inginerie Aerospatiala

COMENTARII-indic. de profitabilitate

Indicatorii de PROFITABILITATE exprima gradul de succes cu care compania creeaza bani pentru actionarii ei. Valorile lor constituie obiective majore ale firmei pentru perioadele care urmeaza. (1) si (2) se interpreteaza separat. (2) are si varianta EBITA in loc de EBIT Valorile de bilant utilizate sunt medii pe perioada analizata Varianta pentru ROCE (3):

Facultatea Inginerie Aerospatiala

INDICATORI DE LICHIDITATE

Indicatorii de LICHIDITATE exprima capabilitatea firmei de asi indeplini obligatiile financiare pe termen scurt. (5) este recomandat de unii analisti sa fie in jurul valorii 2,0. (6) este recomandat de unii analisti sa fie in jurul valorii 1,0. Specificul industriei este semnificativ pentru valorile optime. Lichiditatea nu trebuie sa fie prea mica (risc de insolventa) nici prea mare (fonduri pastrate fara sa produca)
8

Facultatea Inginerie Aerospatiala

INDICATORI DE INDATORARE

Facultatea Inginerie Aerospatiala

COMENTARII indic. indatorare

Indicatorii de INDATORARE exprima relatia intre finantarea de catre actionari si cea de catre creditori. Exprima gradul de risc al unei afaceri. (7) ar trebui sa fie subunitar. O valoare mare incurajaza iresponsabilitatea proprietarilor, deci ar reprezenta risc marit pentru creditor, deci ar mari pretul banilor. Nu e bine sa fie nici foarte mic ar demonstra lipsa de eficienta a afacerii. Media in EU este 27% pentru intreprinderi mici si 37% pentru firme mari (9) are si varianta in care alaturi de dobanzile pe imprumuturi sunt luate in considerare si cele de leasing

10

Facultatea Inginerie Aerospatiala

INDICATORI DE UTILIZAREA ACTIVELOR

11

Facultatea Inginerie Aerospatiala

COMENTARII-indic. utilizarea activelor

Indicatorii de UTILIZAREA ACTIVELOR exprima eficienta cu care firma isi exploateaza resursele. (11) si (12) trebuie interpretate cu atentie activele fixe au valori de contabilitate istorice Uneori (14) si (15) sunt incluse in categoria Profitabilitate (13) este important in industrii care furnizeaza produse, mai putin in cele de servicii

12

Facultatea Inginerie Aerospatiala

INDICATORI DE INVESTITIE

13

Facultatea Inginerie Aerospatiala

COMENTARII-indic. de investitie

Indicatorii de INVESTITIE contribuie la evaluarea performantei investitiei in actiuni ale companiei de catre investitori care nu sunt implicati in managementul acesteia Compara companii din industrii similare Analiza de trend pe ultimele 3-5 perioade este uneori extrapolata de investitori. Exista modele de predictie bazate pe indicatori Rentabilitatea este proportionala cu riscul

14

Facultatea Inginerie Aerospatiala

LIMITARILE UTILIZARII INDICATORILOR (1)

Indicatorii ofera o metoda simpla si rapida de analiza a pozitiei si performantei firmei. Exista si neajunsuri: Calitatea raportarilor financiare poate induce in eroare (manipulare si arbitrariu). Contabilitatea creativa se repercuteaza si in analiza de indicatori. Influenta inflatiei poate distorsiona rezultatele analizei

Daca nu se fac reevaluari frecvente ale activelor Costurile sunt de obicei caracterizare de preturi mai mici decat vanzarile sunt precedente acestora

15

Facultatea Inginerie Aerospatiala

LIMITARILE UTILIZARII INDICATORILOR (2)

Viziunea restransa a indicatorilor poate induce in eroare. Trebuie urmarita si evolutia valorilor absolute (vanzari, profit, capital propriu) Neuniformitatea bazelor de comparatie poate conduce la concluzii gresite. Diferente intre companiile comparate pot proveni din politicile de contabilitate, metodele de finantare, plasarea calendaristica a exercitiului financiar Indicatorii bazati pe parametri din bilant pot sa fie distorsionati de momentul bilantului (ex: afaceri sezoniere, care au sfarsitul de exercitiu in perioada scazuta).

16

Facultatea Inginerie Aerospatiala

CURSUL URMATOR
BUGETAREA Rolul si natura bugetelor Alcatuirea bugetului Exercitarea controlului prin bugete

17