DIFERENCIAS ENTRE UN VENTURE CAPITAL Y UN BUSINESS ANGEL Los VC e inversores ngeles tienen muchas cosas en comn: ambos invierten

capital de riesgo, ambos lo hacen a cambio de participacin accionaria, tienen expectativas de altos retornos, ambos prestan asistencia ms all del dinero. Pero as como tienen similitudes tienen muchas diferencias. Cules son las diferencias entre un Venture Capital y un Inversor ngel? 1. Fuente de Fondos: Hay una diferencia conceptual importante que, aunque no parezca, influye en las decisiones a la hora de invertir. Esa diferencia es referida como OPM (Other People Money), es decir, un Venture Capital maneja dinero de otras personas, mientras que un ngel invierte su patrimonio personal. Esto que a primera vista podra no parecer tan importante, ya que ambos quieren ganar con las inversiones, hace que la forma de tomar las decisiones de inversin sea diferente en uno u otro caso. De hecho esta diferencia es la causa de varias de las siguientes. 2. Montos de inversin: por monto de inversin despus de las 3F (Family, Friends and Fools), vienen los ngeles. Los ngeles individuales llegarn hasta un monto determinado (dependiendo del ngel), y agrupados podrn llegar a U$S 500.000 o ms (dependiendo del caso). Para un VC este es su piso, de hecho el piso normalmente es ms alto. 3. Madurez de la empresa: Los ngeles invierten en capital semilla, etapas nacientes de un emprendimiento. Un VC invertir generalmente en una empresa joven pero que haya pasado esa primera etapa, demostrando que es viable y con posibilidades de ser exitosa. 4. Riesgo: si bien ambas inversiones son de mucho riesgo, la de los ngeles tpicamente tienen mayor riesgo por la etapa en que se invierte, emprendimientos muy nacientes y con mucha incertidumbre. 5. Estrategia de salida: Este tipo de inversiones de riesgo son, por definicin, poco lquidas, esto quiere decir que no se puede salir (sacar la plata) en el momento que quiero como podra ser por ejemplo una inversin en la Bolsa. Para un inversor ngel si bien es importante tener una estrategia de salida definida, puede decidir ingresar de todas formas aunque no la tenga. En definitiva est invirtiendo su propio dinero y probablemente se termine enamorando del emprendimiento. El VC est condicionado, la estrategia de salida debe estar muy clara para poder en el futuro hacer el cash out, y reportar las ganancias a sus accionistas.

6. Tiempo para tomar la decisin: Un inversor ngel toma las decisiones de manera ms rpida. Es su propio dinero puede invertir incluso por intuicin sin tener que darle explicaciones a nadie. En cambio el administrador de un fondo de capital de riesgo debe responder a sus inversores, debe seguir procesos ms estructurados, consulta a especialistas, etc., que no puede evitar. Debe defender la decisin de inversin ante el resto de sus socios (los proveedores de capital), con fundamentos muy firmes y racionales. Debe tener en cuenta cmo encaja esta inversin dentro de su portafolio de inversiones. Este proceso formal y ms complejo toma un tiempo que un ngel puede evitar. 7. Sectores de la economa: Los ngeles se mueven en casi todos los sectores de la economa. Los Venture Capitalists, a veces no pueden darse ese lujo, hacen inversiones ms importantes, esperan buenos retornos y obligatoriamente deben salir de la inversin en algn momento. Esto hace que solo puedan invertir en sectores/empresas que potencialmente puedan ser valuada en millones. Por eso se enfocan en sectores con gran potencial de crecimiento, con grandes mercados externos que le permitan escalar, en tecnologa, etc. 8. Involucramiento: Un inversor ngel puede tener otra ocupacin. Este tipo de inversin puede ser una segunda carrera para l. El tiempo que le pueda dedicar estar relacionado tambin con su actividad principal. Para el VC es su funcin principal, es su trabajo, sin embargo distribuye su tiempo entre los proyectos de su cartera de inversin. Esto conduce a diferencia en los tiempos que le dedica cada uno y el involucramiento emocional con el emprendedor, el emprendimiento y la inversin. 9. Proximidad geogrfica: Para un ngel es importante estar cerca (geogrficamente) de la inversin, le gusta tocar el emprendimiento, ser parte. Para un VC no es tan importante. 10. Conocimiento: El ngel se apoya en su experiencia, en sus contactos. El VC debe hacerlo de una manera ms formal, adems de existir ms antecedentes legales y contables que auditar en el tipo de empresa que invierte, lo que lo hace ms costoso y demandante. 11. Contratos: Con los ngeles se suelen firmar acuerdos ms simples que los firmados con los VCs. Estos ltimos son ms sofisticados y complejos para su firma. 12. Caractersticas personales: Un ngel debe tener caractersticas emprendedoras. El VC en general puede tener un perfil ms financiero.