Cursul 3 - Institutii de credit

Producerea si vanzarea de informatii de catre agenti privati 1. Producere de informatii de catre agentii privati Agentiile de rating

19.10.2012

O solutie pentru problema selectiei adverse este producerea si furnizarea de informatie catre cei ce doresc sa investeasca. O modalitate in care se poate realiza acest lucru este producerea si furnizarea informatiei de catre firme private (ex Moudis, Japan Bancking Agency..). Aceste firme analizeaza datele relevante si determina calitatea activelor financiare ofierite (ex: determina valoarea obligatiunilor unei tari si a perspectivelor acesteia pe baza indicatorilor macroeconomici , determina valoarea actiunilor sau oligatiunilor emise de firme pe baza bilantului si contului de profit si pierdere, a perspectivelor sectorului, economiei) Pretul banilor = rata dobanzii Producerea de informatii de catre entitati private nu solutioneaza problema selectiei adverse datorita problemei free riderilor. Problema free riderilor apare atunci cand unii beneficiari ai informatiei nu platesc pentru aceasta. Neacoperirea costurilor conduce pe de o parte la lipsa motivatiei din partea agentilor privati producatori in a mai produce informatie pe viitor si pe de alta parte, in cazul celor ce folosesc informatia si platesc pentru ea la obtinerea unor randamente mai reduse si in pierderea unor oportunitati (pe care ar fi tebuit sa le foloseasca exclusiv) in raport cu cei care folosesc informatia si NU platesc pentru ea. Problema free riderilor determina ineficienta utilizarii informatiei de catre cumparatori si a producerii utilizarii informatiei de catre vanzatori. Lipsa de informatii datorata acestei probleme lasa loc manifestarii asimetriei de informatie (selectia adversa) ceea ce poate afecta functionarea/ alocarea eficienta a resurselor pe piata.

Reglementari guvernamentale pentru cresterea cantitatii de informatii Problema free riderilor face ca producerea de informatii de catre agentii privati sa nu solutioneze complet problema selectiei adverse (nu se produce suficienta informatie). Guvernele au interesul realizarii unei alocari optime intre economii si investitii ce caracterizeaza o piata ce functioneaza eficient pt ca o astfel de alocare determina o traiectorie de dezvoltare economica superioara celei c ear rezulta in urma unei functionari ineficiente a sistemului financiar. Guvernul poate furniza pe de o parte informatii negative fata de agentii economici cu o situatie dificila sau pe de alta parte poate reglementa pietele cerand tuturor firlemlor sa furnizeze aceleasi informatii in acelasi format ceea ce ar putea genera producerea de informatii relevante si solutionarea problemei selectiei adverse. Prima varianta a furnizatii de informatii negative nu e fezabila dpdv politic, dar si al posturilor pe care ar trebui sa le suporte guvernul in urma proceselor declansate de companiile vizate. Cea de-a doua varianta a reglementarii furnizarii de informatii este cea folosita de majoritatea guvernelor, exemplu fiind standardele contabile impuse de autoritatile guvernamentale si cerintele de publicare a situatiilor financiare de catre firme , fiind impuse de autoritatile ce reglementeaza pietele de capital. Asimetria de informatie si incidenta ei asupra sectorului financiar explica de ce pietele componente ale sistemului financiar sunt printre cele mai reglementate piete din cadrul unei economii. Desi reglementarile guvernamentale in privinta ce stimuleaza vanzarea de informatii reduc incidenta asimetriei de informatie , totusi, acestea nu o pot elimina complet. Chiar daca firmele publica rapoarte financiare detaliate, ele vor avea mai multa informatie in privinta perspectivelor decat cel ce prelucreaza doar situatiile financiare. In plus, firmele cu rezultate proaste sunt motivate in a gasi solutii care sa reprezinte intr-o lumina buna prin intermediul situatiilor financiare, desi realitatea in cazul lor este diferita.