Sunteți pe pagina 1din 37

3.3.

ANALIZA DIAGNOSTIC A RATELOR DE


RENTABILITATE
Ratele de rentabilitate reprezint indicatori sintetici prin care se apreciaz
sub form relativ situaia profitabilitii ntreprinderii sunt printre cei mai
importani indicatori prin care se apreciaz eficiena activitii unei ntreprinderi,
deoarece reflect rezultatele obinute ca urmare a trecerii prin toate stadiile
circuitului economic: aprovizionare, producie, desfacere.
Putem clasifica ratele de rentabilitate n funcie de mai multe criterii, cele
mai importante fiind criteriul bazei de raportare i criteriul funcional. n funcie de
criteriul funcional ratele rentabilitii se pot clasifica n rate ale rentabilitii
economice, financiare, resursele consumate, comerciale (vnzrilor); analiza
rentabilitii resurselor consumate i rata rentabilitii vnzrilor pe produs.
I. Analiza rentabilitii economice (Re) msoar performanele totale
ale activitii unei firme independent de modul de finanare i de sistemul fiscal.
Aceast rat se poate exprima sub mai multe forme n funcie de scopul
urmrit.
% 75 , 17 43 , 36 18 , 54
100
905 . 935 . 129
829 . 722 . 47
792 . 923 . 227
201 . 139 . 123
100
AT
Pb
AT
Pb
Re Re Re
100
AT
Pex Pf Pe
100
AT
Pb
Re ) a
00
00
01
01
00 01

,
_

,
_

+ +

1. Influena modificrii activelor totale:
1.1. Influena activelor imobilizate:
1.2. Influena activelor circulante:
2. Influena modificrii profitului brut total:
2.1. Influena profitului de exploatare:
% 73 , 15
43 , 36 7 , 20 100
905 . 935 . 129
829 . 722 . 47
792 . 923 . 227
829 . 722 . 47
100
AT
Pb
AT
Pb
00
00
01
00 AT
Re

,
_

,
_


% 27 , 14
43 , 36 16 , 22 100
089 . 622 . 40 816 . 313 . 89
829 . 722 . 47
089 . 622 . 40 924 . 063 . 172
829 . 722 . 47
100
Ac Ai
Pb
Ac Ai
Pb
00 00
00
00 01
00 Ai
Re

,
_

,
_

+

% 46 , 1
16 , 22 70 , 20 100
089 . 622 . 40 324 . 063 . 172
829 . 722 . 47
468 . 860 . 55 324 . 063 . 172
829 . 722 . 47
100
Ac Ai
Pb
Ac Ai
Pb
00 01
00
01 01
00 Ac
Re

,
_

,
_

+

% 48 , 33 100
792 . 923 . 227
474 . 162 . 76
100
AT
Pb
AT
Pb
01
00
01
01 Pb
Re

,
_


% 03 , 33 100
792 . 923 . 227
372 . 410 . 75
100
AT
Pe Pe
01
00 01 Pe
Re

,
_



2.2. Influena profitului financiar:
2.3. Influena profitului de exploatare:
1. Influena capitalului permanent:
1.1. Influena capitalului propriu:
% 055 , 0 100
792 . 923 . 227
068 . 126
100
AT
Pf Pf
01
00 01 Pf
Re


% 015 , 0 100
792 . 923 . 227
024 . 36
100
AT
Pex Pex
01
00 01 Pex
Re


% 48 , 14
83 , 38 35 , 24 100
332 . 393 . 118
829 . 722 . 47
252 . 198 . 193
829 . 722 . 47
100
Kp
Pb
Kp
Pb
00
00
01
00 Kp
re

,
_

,
_


% 03 , 11
17 , 40 14 , 28 100
094 . 691 . 27 237 . 678 . 90
829 . 722 . 47
094 . 691 . 27 360 . 496 . 140
829 . 722 . 47
100
TML Kp
Pb
TML Kpr
Pb
00 00
00
00 01
00 Kpr
Re

,
_

,
_

+

% 9 , 23 83 , 39 73 , 63
100
332 . 393 . 118
829 . 722 . 47
252 . 198 . 193
201 . 139 . 123
100
Kp
Pb
Kp
Pb
Re Re Re
100
) Kimp ( DTML Kpr
Pex Pf Pe
100
Kp
Pb
Re ) b
00
00
01
01
00 01

,
_

,
_

+
+ +

1.2. Influena datoriilor pe termen mediu i lung:
2. Influena profitului brut:
2.1. Influena profitului de exploatare:
2.1.1. Influena veniturilor de exploatare:
2.1.1.1. Influena fondului de timp efectiv lucrat:
2.1.1.2. Influena productivitii muncii orare:
% 27 , 4
14 , 28 87 , 21 100
094 . 691 . 27 300 . 496 . 140
829 . 722 . 47
892 . 701 . 52 360 . 490 . 140
829 . 722 . 47
100
TML Kp
Pb
TML Kpr
Pb
00 01
00
01 01
00 DTML
Re

,
_

,
_

+

% 30 , 37
252 . 198 . 193
376 . 410 . 72
100
252 . 198 . 193
828 . 722 . 47 204 . 139 . 123
100
Kp
Pe Pe
01
00 01 Pe
Re

,
_



% 44 , 35 1859 , 0
252 . 198 . 193
736 . 652 . 256 415 . 588 . 624
Pe
Kp
Ve Ve
00
01
00 01 Ve
Re

,
_

,
_



( ) ( )
% 79 , 2
252 . 198 . 193
1859 , 0 4 , 83 726 . 326 . 3 560 . 706 . 3
100
Kp
Pe w T T
01
00 00
00 01 T
Re





( ) ( )
% 62 , 32
100
252 . 198 . 193
1859 , 0 4 , 80 35 , 150 320 . 463
100
Kp
Pe wh wh T
01
00 00 01
01 wh
Re






% 38 , 39
35 , 24 73 , 63 100
252 . 198 . 193
829 . 722 . 47
252 . 198 . 193
201 . 139 . 123
100
Kp
Pb
Kp
Pb
01
00
01
01 Pb
Re

,
_

,
_


2.1.2. Influena profitului mediu de exploatare:
2.2. Influena profitului financiar:
2.3. Influena profitului excepional:
-14,27%
-15,73% -1,46%
17,75% 33,48% 33,03%
0,055%
0,015%
-11,03%
-14,48% -4,30%
23,90% 2,79%
39,38% 37,30% 35,44% 32,62%
0,04% 3,62%
( ) ( )
% 62 , 3
252 . 198 . 193
1859 , 0 1971 , 0 415 . 588 . 624
Kp
Pe Pe Ve
01
00 01 01 Pe
Re



% 07 , 0 100
252 . 198 . 193
068 . 126
100
Kp
Pf Pf
01
00 01 Pf
Re


% 02 , 0 100
225 . 198 . 193
856 . 167 880 . 203
100
Kp
Pex Pex
01
00 01 Pex
Re


0,02%
1. Influena eficienei utilizrii activelor totale:
2. Influena rentabilitii vnzrilor:
30,83%
80,26%
49,43%
Re = Ef
Ae01
R
V01
Ef
Ae00
R
V00
= 4,14 0,19 3,05 0,18 =24%
( ) % 26 , 80 75 , 0 56 , 1 100
VT
Pb
AT
VT
100
VT
Pb
AT
VT
Re
100
VT
Pb
AT
VT
Rv Ef Re ) c
00
00
00
00
01
01
01
01
AT


% 83 , 30 100
680 . 317 . 265
340 . 142 . 48
905 . 935 . 129
686 . 317 . 165
792 . 923 . 227
255 . 366 . 655
100
VT
Pb
AT
VT
AT
VT
00
00
00
00
01
01 AT / VT
Re

,
_

,
_


% 43 , 49
680 . 317 . 265
340 . 142 . 48
255 . 366 . 655
805 . 714 . 123
792 . 923 . 227
255 . 366 . 655
100
VT
Pb
VT
Pb
AT
VT
00
00
01
01
01
01 VT / Pb
Re

,
_

,
_


100
Ve
Pe
Ae
Ve
Rv Ef Re ) d
Ae

1. Influena eficientei utilizrii activelor de exploatare:
2. Influena rentabilitii vnzrilor:
1. Influena eficienei utilizrii activelor imobilizate:
2. Influena eficienei activelor circulante:
( ) ( ) % 4 18 , 0 19 , 0 14 , 4 Rv Rv Ef
00 01 01 Ae
Rv
Re

( ) ( ) % 24 18 , 0 05 , 3 14 , 4 Rv Ef Ef
00 00 Ae 01 Ae
Ae / Ve
Re

% 18 100
53 , 6
1
97 , 2
1
1814 , 0
7 , 11
1
8 , 3
1
1887 , 0
Re Re Re
100
AC VT
1
AI VT
1
VT Pb
Re ) e
00 01

1
1
1
1
]
1

% 53 , 8 100
AC VT
1
AI VT
1
VT Pb
100
AC VT
1
AI VT
1
VT Pb
00 00 01 01
00 00
01 01 01 01
00 00 EfAC
Re

1
1
1
1
]
1

+

1
1
1
1
]
1

+

% 88 , 6 100
AC VT
1
AI VT
1
VT Pb
100
AC VT
1
AI VT
1
VT Pb
00 00 00 00
00 00
00 00 01 01
00 00 EfAI
Re

1
1
1
1
]
1

+

1
1
1
1
]
1

+

% 59 , 2 100
AC VT
1
AI VT
1
VT Pb
100
AC VT
1
AI VT
1
VT Pb
01 01 01 01
00 00
01 01 01 01
01 01 Rv
Re

1
1
1
1
]
1

+

1
1
1
1
]
1

+

100
AC Ve
1
AI Ve
1
Ve Pe
Re ) f
+

% 29 , 17
100
AC Ve
1
AI Ve
1
Ve Pe
100
AC Ve
1
AI Ve
1
Ve Pe
Re Re Re
00 00 00 00
00 00
01 01 01 01
00 01
00 01


+

+

1. Influena eficienei utilizrii activelor imobilizate:
2. Influena utilizrii activelor circulante:
3. Influena rentabilitii vnzrilor:
6,88% 6,13%
18% 8,53% 17,29% 8,09%
2,59% 3,07%
Ca elemente ale diagnosticului se desprind:
a) Influene negative ale activelor totale i capitalului permanent
(corespunztor activelor imobilizate i circulante ct i capitalul propriu i datorii
pe termen mediu i lung) ca factori cantitativi de influen. Practic creterea acestor
factori greveaz negativ expresii rentabilitii.
% 13 , 6
31 , 6
1
87 , 2
1
1859 , 0
31 , 6
1
62 , 3
1
1859 , 0
EfAi
Re

+

+

% 09 , 8 100
15 , 0 27 , 0
1859 , 0
08 , 0 27 , 0
1814 , 0
EfAC
Re

,
_

+

% 07 , 3 100
08 , 0 27 , 0
18 , 0
08 , 0 27 , 0
19 , 0
Rv
Re

,
_

+

b) Creterea profitului brut este pozitiv, cea mai nsemnat cretere pe
categoria fond cea a profitului de exploatare. Practic activitatea de exploatare
aducnd cele mai nsemnate venituri, pentru exprimarea profitului financiar i
excepional se au n vedere veniturile i cheltuielile specifice.
Influena sumei veniturilor din exploatare, componena sa de baz
purttoare de profit (CA) are o influen n modificarea profitului de exploatare de
35,44%. Adunnd analiza, productivitatea munca orare influeneaz creterea cu
32,62% restul de 2,79% fiind influena fondului de timp efectiv lucrat crete n
2001 la 3.706.5600 om-ore/an.
c) Rata rentabilitii veniturilor ca factor calitativ de influen modific
pozitiv rata rentabilitii economice (practic I
Pb
/I
VT
> 0).
d) Dac elementele de activ i pasiv influeneaz negativ, creterea
eficienei utilizrii activelor se manifest ca aspect pozitiv n modificarea ratei
rentabilitii economice.
Practic I
venit
> I
elemente de activ
; I
Mf
> I
AI
, de asemenea este vorba de o
mbuntire a structurii elementelor de pasiv.
e) mbuntirea gradului de valorificare a produciei exerciiului se reflect
pozitiv n rentabilitatea resurselor ocupate i avansate.
II. Analiza rentabilitii financiare exprim capacitatea unei firme de a
genera profit net ca urmare a folosirii capitalurilor proprii ale ntreprinderii i care
este destinat recompensrii acestor capitaluri. Prezint o importan deosebit n
primul rnd pentru acionari, care apreciaz n funcie de nivelul acestei rate, doar
investiia lor este justificat.
% 09 , 33
100
257 . 678 . 90
094 . 340 . 30
360 . 496 . 140
530 . 460 . 93
100
Kpr
Pnet
Kpr
Pnet
Rf Rf Rf
100
Kpr
Ip Pi
100
Kpr
Pnet
Rf ) a
00
00
01
01
00 01

,
_

,
_


% 91 , 11 100
257 . 678 . 90
094 . 340 . 30
360 . 496 . 140
094 . 340 . 30
100
Kpr
Pnet
Kpr
Pnet
00
00
01
01 ' Kpr
Rf

,
_

,
_


% 45 100
360 . 496 . 140
094 . 340 . 30
360 . 496 . 140
530 . 460 . 93
100
Kpr
Pnet
Kpr
Pnet
01
00
01
01 Pnet
Rf

,
_

,
_


2.1. Influena profitului impozabil:
2.1.1. Influena profitului de exploatare:
2.1.1.1. Influena veniturile de exploatare:
2.1.1.1.1. Influena fondului de timp efectiv lucrat:
2.1.1.1.2. Influena productivitii muncii orare:
2.1.1.2. Influena profitului mediu la 1 leu venituri de exploatare:
% 29 , 54 100
Kpr
Pi Pi
01
00 01 Pi
Rf


% 28 , 54 57 , 33 85 , 87 100
Kpr
Pe Pe
01
00 01 Pe
Rf


( )
% 57 , 48 100
Kpr
Pe Ve Ve
01
00
00 01 Ve
Rf



( )
% 74 , 3 100
360 . 496 . 140
1859 , 0 4 , 83 833 . 376
100
Kpr
Pe W T T
01
00
00 00 01 T
Rf





( )
( )
% 86 , 43 100
360 . 496 . 140
1859 , 0 560 . 706 . 3 4 , 83 35 , 150
100
Kpr
Pe T wh wh
01
00
01 00 01 wh
Rf





( )
% 99 , 4 100
360 . 496 . 140
0112 , 0 415 . 588 . 624
100
Kpr
Pe Pe Ve
01
00
01
01 Pe
Rf


2.1.2. Influena profitului financiar:
2.1.3. Influena profitului excepional:
2.1.4. Influena cheltuielilor nedeductibile:
2.1.5. Influena deducerilor fiscale:
2.2. Influena impozitului pe profit:
% 08 , 0 100
360 . 496 . 140
650 . 245 724 . 371
100
Kpr
Pf Pf
01
00 01 Pf
Rf


% 25 , 0 100
360 . 496 . 140
024 . 420
100
Kpr
Pex Pex
01
00 01 Pex
Rf


% 80 , 1 100
360 . 496 . 140
148 . 081 . 2 103 . 619 . 4
100
Kpr
Cn Cn
01
00 01 Cn
Rf


% 92 , 1 100
360 . 496 . 140
209 . 073 . 1 868 . 773 . 3
100
Kpr
Df Df
01
00 01 Df
Rf


% 93 , 8 100
Kpr
094 . 034 . 3 638 . 935 . 48 530 . 460 . 93 035 . 614 . 124
100
Kpr
Ip Ip
01 01
00 01 Ip
Rf

,
_

,
_


1. Influena capitalului propriu:
2. Influena dividendelor:
1. Influena eficienei capitalului propriu:
2. Influena rentabilitii vnzrilor:
% 28 , 6 100
237 . 678 . 90
479 . 828 . 8
360 . 496 . 140
068 . 731 . 20
100
Kpr
Div
Kpr
Div
Rf
100
Kpr
Div
Rf ) b
00
00
01
01

,
_

,
_



% 56 , 8 100
360 . 490 . 140
479 . 828 . 8
360 . 490 . 140
068 . 731 . 20
100
Kpr
Div
Kpr
Div
01
00
01
01 Div
Rf

,
_

,
_


% 03 , 34 Rv Ef Rv Ef Rf
Rv Ef 100
CA
Pnet
Kpr
CA
Rf ) c
00 00 Kpr 01 01 Kpr
Kpr


% 82 , 19 100
CA
Pnet
Kpr
CA
CA
Pnet
Kpr
CA
Rv Ef Rv Ef
00
00
00
00
00
00
01
01
00 00 Kpr 00 01 Kpr
Ef
Rf
Kpr

1
]
1


% 56 , 8 100
360 . 490 . 140
479 . 828 . 8
360 . 490 . 140
068 . 731 . 20
100
Kpr
Dvi
Kpr
Dvi
01
00
01
01 Dvi
Rf

,
_

,
_


% 28 , 2 100
237 . 678 . 90
479 . 828 . 8
360 . 496 . 140
479 . 828 . 8
100
Kpr
Div
Kpr
Div
00
00
01
00 Kpr
Rf

,
_

,
_


1. Influena eficienei capitalului propriu:
2. Influena rentabilitii vnzrilor:
1. Influena multiplicatorului capitalului propriu:
2. Influena eficienei utilizrii activelor totale:
% 03 , 34 Rv Ef Rv Ef Rf
Rv Ef 100
CA
Pnet
Kpr
CA
Rf ) c
00 00 Kpr 01 01 Kpr
Kpr


% 82 , 19 100
CA
Pnet
Kpr
CA
CA
Pnet
Kpr
CA
Rv Ef Rv Ef
00
00
00
00
00
00
01
01
00 00 Kpr 00 01 Kpr
Ef
Rf
Kpr

1
]
1


( ) % 21 , 15 11 , 0 15 , 0 37 , 4 100
CA
Pnet
CA
Pnet
Kpr
CA
00
00
01
01
01
01 Rv
Rf

,
_


62 , 1 ; 43 , 1
Kpr
AT
M
Rv Gv Ef M 100
CA
Pnet
Qe
CA
AT
Qe
Kpr
AT
Rf
sau Rv Ef M 100
CA
Pnet
AT
CA
Kpr
AT
Rf ) d
Kpr
AT Kpr
AT Kpr



( )
% 46 , 4
100 11 , 0 99 , 0 96 , 1 19 , 0 100 Rv Gv Ef M M
00 00 00 AT 00 Kpr 01 Kpr
M
Rf
Kpr


( ) ( )
% 25 , 14
100 11 , 0 99 , 0 96 , 1 78 , 2 62 , 1 100 Rv Gv Ef Ef M
00 00 00 AT 01 AT 01 Kpr
Ef
Rf
AT


( )
% 03 , 33 100 ) 11 , 0 99 , 0 96 , 1 43 , 1 15 , 0 99 , 0 70 , 2 62 , 1 (
100 Rv Gv Ef M Rv Gv Ef M Rf
V
00 00 00 AT 00 Kpr 01 01 01 AT 01 Kpr



3. Influena gradului de valorificare a produciei exerciiului:
4. Influena rentabilitii vnzrilor:
1. Influena capitalului permanent:
2. Influena rezultatului exploatrii:
3. Influena cheltuielilor cu dobnda:
( ) ( )
% 11 , 0 100 11 , 0
993 , 0 995 , 0 78 , 2 62 , 1 100 Rv Gv Gv Ef M
00 00 01 01 AT 01 Kpr
Gv
Rf


( ) ( )
% 21 , 14 100
11 , 0 15 , 0 99 , 0 78 , 2 62 , 1 100 Rv Rv Gv Ef M
00 01 01 01 AT 01 Kpr
Rv
Rf


% 15 , 14 18 , 35 33 , 49 100
Kp
Dob RE
Kp
Dob RE
Rf
100
Kper
Dob RE
Rf ) e
00
00 00
01
01 01

,
_

% 48 , 10 18 , 35 70 , 24 100
Kp
Dob RE
Kp
Dob RE
00
00 00
01
00 00 Kp
Rf

,
_


% 03 , 39 100
252 . 198 . 193
367 . 410 . 75
100
Kp
RE RE
01
00 01 RE
Rf


% 39 , 11 100
252 . 198 . 193
531 . 467 . 22
100
Kp
Dob Dob
01
00 01 Dob
Rf


n contextul general se pot face anumite sublinieri considerate ca fiind
importante:
Zona central a diagnosticului se refer la profitul de exploatare, nu
trebuie ns neglijate influenele profitului financiar i profitului excepional
corespunztor veniturilor u cheltuielilor specifice. Astfel, profitul de exploatare
influeneaz n proporie de 54,28%, corespunztor unei evoluii favorabile de
48,57% i 43,86% pe traseul productivitii orare venituri de exploatare profit
de exploatare, impozitul pe profit influennd n proporie de 8,93%;
Capitalul propriu influeneaz negativ rentabilitatea financiar,
expresia unei creteri nsemnate a acesteia nregistrat pentru 2001 fa de 2000 sub
un indice de 155,55%;
Dividendele ajung la 20.731.068 mii lei n 2001, creterea lor de
11.902.589 mii lei avnd o influen pozitiv de 8,56%, compensnd influena
capitalului propriu manifestat ca influen negativ de 2,28% n modificarea
rentabilitii financiare;
Lund n considerare creterea eficientei utilizrii capitalului propriu i
activelor totale ct i a sintezei de rotaie a acestora se remarc influena n
modificarea rentabilitii financiare (I
CA, VT
> I
Kpr, AT
);
Modificarea ratei dobnzii n sensul creterii de la 41% la 52,82%
influeneaz negativ, de marcat c n 2000 rentabilitatea financiar se situeaz sub
rata dobnzii, n 2001 situaia fiind inferior (pozitiv).
III. Rata rentabilitii resurselor consumate (Rc) se exprim ca raport
ntre un anumit rezultat economic i cheltuielile efectuate pentru obinerea acestuia.
Pe = profitul din exploatare
100
Ce
Pe
Rce ) a
Ce = cheltuielile de exploatare
Rce = rata rentabilitii cheltuielilor de exploatare

1. Influena cheltuielilor de exploatare:
2. Influena profitului de exploatare:
1. Influena structurii produciei vndute:
2. Influena modificrii costului pe produs:
% 96 , 1 100 59 , 22 55 , 24
100
907 . 923 . 208
828 . 728 . 47
214 . 449 . 501
204 . 139 . 123
100
Ce
Pe
Ce
Pe
Rce
00
00
01
01

,
_

,
_

,
_


% 21 , 13
59 , 22 38 , 9 100
907 . 923 . 208
828 . 728 . 47
214 . 449 . 501
828 . 728 . 47
100
Ce
Pe
Ce
Pe
00
00
01
00 Ce
Rce

,
_

,
_


% 17 , 15
38 , 9 55 , 24 100
214 . 449 . 501
828 . 728 . 47
214 . 449 . 501
204 . 139 . 123
100
Ce
Pe
Ce
Pe
01
00
01
01 Pe
Rce

,
_

,
_


( ) ( )
( )
% 82 , 13
95 , 47 13 , 34 100
708 . 730 . 121
499 . 230 . 82
684 . 831 . 457
936 . 870 . 156
100
C
P
C
P
Rc
100
c s q
c s q p s q
100
C
P
Rc ) b
00 CA
00 CA
01 CA
01 CA
CA
CA

,
_

,
_


% 19 , 0 95 , 47 76 , 47
95 , 47 100
722 . 251 . 224
750 . 334 . 107
100
C
C CA
C
C CAr
00 CA
00 CA 00
CAr
CAr S
Rc

,
_


% 31 , 75 76 , 47 55 , 27 100
C
C CAr
C
C CAr
CAr
CAr
01 CA
01 CA C
Rc

,
_


3. Influena preului de vigoare pe produs
IV. Rata rentabilitii mrfurilor (comerciale) (Rv) face parte din
categoria ratelor de marje i se exprim n general ca raport ntre un rezultat
economic i cifra de afaceri.

1. Influena modificrii structurii produciei vndute
2. Influena costului pe produs:
3. Influena preului de vnzare pe produs:
Ca elemente ale diagnosticului se rein:
% 67 , 61 55 , 27 12 , 34 100
C
C CAr
C
C CA
01 CA
01 CA
01 CA
01 CA 01 P
Rc
+

,
_


100
p ) s ( q
c ) s ( q c ) s ( q
100
CA
P
R
CA
V


% 01 , 7 41 , 32 4 , 25
100
208 . 961 . 253
499 . 230 . 82
616 . 702 . 614
936 . 870 . 156
100
CA
P
CA
P
R
00
00 CA
01
01 CA
V

,
_

,
_


% 01 , 0 38 , 32 37 , 32
% 3 , 32 100
472 . 586 . 331
750 . 334 . 107
100
CA
C CA
CAr
C CAr
00
00 CA 00 CAr S
RV

,
_

% 70 , 5 37 , 32 07 , 38 100
CAr
C CAr
CAr
C CAv
CAr 01 CA C
RV

,
_


% 55 , 12 07 , 38 52 , 25 100
CAv
C CAv
CA
C CA
01 CA
01
01 CA 01 P
RV

,
_


influena cheltuielilor de exploatare (care cresc cu un indice de 240,02% n
2001 fa de 2000), este negativ practic fiind un factor cantitativ de
influen;
structura produciei influeneaz uor negativ (-0,19%) fiind rezultatul
creterii uoare n 2001 a ponderii unor produse avnd o rat a resurselor
consumate pe produse sub nivelul mediu. Situaia este normal dac este
rezultatul evoluiei conforme a cererii i a politicii de acaparare a pieei;
influena preului de vnzare este pozitiv nsemnnd o contribuie
semnificativ la creterea rentabilitii resurselor consumate i rentabilitii
comerciale. Dac s-ar exclude efectul inflaiei, iar sensul s-ar pstra pozitiv,
atunci se poate considera ca rezultat clar al existenei unei mbuntiri a
calitii produselor i al unei mai bune valorificri a condiiilor pieei.
V. Rata rentabilitii resurselor consumate i rata rentabilitii vnzrilor
pe unitatea de produs.
a)
g = structura sau ponderea produciei vndute;
r = rata rentabilitii pe produse.
1. influena ponderii produsului n cifra de afaceri total:
100
c
c p
g
100
r g
R
C

% 62 , 13 88 , 47 26 , 34
100
r g
100
r g
00 00 01 01
Rc



% 27 , 0 88 , 47 15 , 48
100
r g
100
r g
00 00 00 01 g
Rc



2. influena ratei de rentabilitate pe produs:
% 89 , 13 15 , 48 26 , 34
100
r g
100
r g
r 00 01 01 01
Rc



2.1. influena costului pe produs:
% 72 , 75 15 , 48 57 , 27
100
1
C
P
g
100
1
C
P
g
00
00
01
01
00
01
C
Rc

,
_

,
_




2.2. influena preului de vnzare pe produs:
% 83 , 61 ) 57 , 27 ( 26 , 34
100
1
C
P
g
100
1
C
P
g
01
00
01
01
01
01
P
Rc

,
_

,
_




b)
% 86 , 6 38 , 32 52 , 25
100
r g
100
r g
Rv
00 00 01 01



1. influena ponderii produsului n cifra de afaceri:
% 01 , 0 38 , 32 37 , 32
100
r g
100
r g
00 00 00 01 g
Rv



2. influena ratei de rentabiliate pe produs :
% 85 , 6 37 , 32 52 , 25
100
r g
100
r g
00 01 01 01 r
Rv



2.1. influena costului pe produs:
100
p
c p
g
100
r g
Rv

% 50 , 70 37 , 32 19 , 38
100
p
c
1 g
100
p
c
1 g
00
00
01
00
01
01
c
Rv

,
_

,
_



2.2. influena preului de vnzare pe produs:
% 71 , 63 ) 19 , 38 ( 52 , 25
100
p
c
1 g
100
p
c
1 g
00
01
01
00
01
01
P
Rv

,
_

,
_



Diagnosticul prezint urmtoarele elemente:
Influena ratei de rentabilitate este una negativ, mai accentuat n
cazul rentabilitii resurselor consumate. Se datoreaz influenei negative a
costului pe produs care nregistreaz n 2001 fa de 2000 o cretere de 75,72%;
Influena ponderii produsului este negativ, dar o negativitate cu mult
mai mic n comparaie cu influena costului pe produs, respectiv de
0,27%/0,01%;
Ratele de rentabilitate ale resurselor consumate i comercializate
nregistreaz o stare negativ n 2001 fa de 200, -13,62% i 6,86%.
3.4. Analiza rentabilitii pe baza punctului critic
Activitatea previzional se bazeaz n principal pe estimarea nivelurilor de
producie care-i vor permite ntreprinztorului s cunoasc pragul de rentabilitate.
Studiul corelaiei dintre volumul vnzrilor unei firme, costurile de exploatare i
profitul brut, la diverse niveluri ale produciei se numete analiza cost volum
profit sau analiza pragului de rentabilitate. Pragul de rentabilitate numit i punct
critic sau de echilibru este folosit i pentru alte scopuri dect pentru determinarea
pragului de rentabilitate cantitativ sau valoric al unei firme.
Analiza punctului critic este n principal un instrument analitic important n
msurarea efectelor produse de modificarea preului de vnzare, a costurilor fixe i
variabile asupra nivelului produciei ce trebuie atins nainte ca firma s obin
profit de exploatare.
Se folosete de asemenea n evaluarea profitabilitii firmelor nou create i
a produselor noi n procesul de fabricaie.
Pragul de rentabilitate poate fi exprimat sub form grafic sau analitic,
precum i prin combinaia celor dou exprimri. Modelele analitice pot fi liniare
sau neliniare dup cum costul variabil este influenat direct proporional de volumul
produciei sau are unele elemente care se dezvolt proporional i alte elemente cu
evoluie neproporional fa de variaia volumului produciei.
Pentru a determina pragul de rentabilitate este necesar fundamentarea
costurilor totale care n funcie de modul de variaie fa de volumul de producie se
mpart n costuri fixe i costuri variabile precum i a veniturilor stabilite n funcie
de preul de vnzare unitar fr TVA. n principiu cheltuielile fixe au o sum
constant, independent de volumul produciei, iar cele variabile evolueaz
proporional cu volumul produciei. Situaia pe total este urmtoarea:
Tabel 3.4.1.
Indicatori 2000 2001
Cifra de afaceri 50.144.570 122.090.458
Cheltuieli aferente CA 34.648.722 89.141.229
Fixe 24.000.000 48.000.000
Variabile 1.048.722 41.141.229
C
v/1leu CA
0,252 0,396

Determinarea pragului de rentabilitate se poate face difereniat:
Pentru un produs sau mai multe;
Lund n calcul ntregul volum al vnzrilor;
innd cont de efectul de levier al modernizrii i automatizrii tehnologiilor
de fabricaie;
Analiznd produsul A situaia cost-volum-profit se prezint astfel:
Q (buci) Cifra de afaceri Cheltuielile aferente CA
- fixe (mii lei)
- variabile (mii lei/buc)
Profir aferent CA
(mii lei)
0 0 0
48.000.000
0
-48.000.000
250 53.831.794 58.017.955 (232.071)
48.000.000
10.017.955 (40.071)
-4.186.159
(16.744,63)
336 72.349.933 72.349.933 (215.327)
48.000.000
24.349.933 (72.470)
0
567 122.090.512 89.141.229 (157.215)
48.000.000
41.141.229 (70.559,4)
32.949.282
(58.111,6)
672 144.699.966 144.699.966 (215.327)
48.000.000
96.699.866 (143.898)
0
690 148.575.756 163.528.610 (236.997)
48.000.000
115.528.610 (167.432)
-14.952.952
(21.670,9)
Venituri
Costuri (mii lei)
CT
VT
CF
Producie (buc.)
Qinferioar Qcritic Qsuperior
(336) (672)
n cadrul reprezentrii grafice se remarc forma liniar a VT, CT, avnd o
evoluie neliniar costurile unitare prezentnd mai nti o scdere, apoi o cretere.
Exist astfel dou praguri de rentabilitate, cel de 336 buci sub care se
nregistreaz pierderi i cel de 672 buci peste care se nregistreaz pierderi.
Profiturile de exploatare vor fi obinute ntre 336 i 672 buci, un nivel
optim de producie fiind pentru distana maxim dintre veniturile i cheltuielile
totale respectiv pentru un volum de producie care corespunde egalitii VM=CM.
Astfel volumul produciei pentru produsul A, de 567 de buci este situat n
interiorul ariei profitului, nivelul total al acestuia fiind de 32.949.282 mii lei,
respectiv 58.111,6 mii lei pentru unitatea de produs, acesta la un cost variabil unitar
de 70.559,4 mii lei pentru unitatea de produs.
Se observ c pentru nivelul de 0 buci (sub Q
inferior
) se suport costurile
fixe acestea nedepinznd de volumul produciei, iar pentru nivelul produciei de
690 buci (peste Q
superior
) exist o pierdere de 14.952.925 mii lei.
ntreprinderea acioneaz n vederea maximizrii profitului ei prin
intermediul creterii volumul produciei. Practic ea devine rentabil numai dac
realizeaz un nivel optim de producie, care s-i asigure op cifr de afaceri
corespunztoare i s obin o mas a profitului (brut i net) ridicat. Practic nivelul
produciei crete pentru produsul A de la 336 la 567 buci, respectiv cu 231 buci.
De asemenea trebuie s se acioneze asupra costului total i n special
asupra celor variabile n sensul diminurii. Situaia este nefavorabil, de la 215.327
mii lei buc. pentru 336 buci costul total crescnd pentru 567 buci la 157.215 mii
lei buc., ceea ce reprezint 70.559,4 mii lei/buc. Costuri variabile.
Se poate vorbi de o dualitate dintre folosirea resurselor care limiteaz
producia i formarea preurilor pe pia, aceasta ajungnd la un nivel care
constrnge ntotdeauna rentabilitatea. Un productor raional va urmri permanent
interrelaiile dintre variabilele costurilor de producie i obinerea profitului
concomitent cu necesitatea de a nsui limita de la care ncepe s apar profitul.
Pragul de rentabilitate arat practic acel punct dincolo de care nu se mai
obine profit, iar rentabilitatea se transform n pierderi. Arat practic volumul
produciei sau cifra de afaceri de la care activitatea ntreprinderii ncepe s
genereze profit. Orice schimbare intervenit n activitatea firmei astfel nct face ca
factorul al doilea, respectiv costul efectuat pentru obinerea veniturilor, al ecuaiei
s fie mai mare dect primul (cifra de afaceri), determin dispariia rentabilitii i
apariia pierderilor; ntreprinztorul trebuie s intervin pentru a schimba situaia.
Punctul critic, denumit i prag al eficienei cheltuielilor este utilizat i n
analiza riscului economic i financiar, avnd modaliti de expresie specifice.
VT=q.pre i CT=Cf+q.cv
Dac stabilim rezultatul exploatrii ca fiind zero, deci Ve=Ce, vom obine:
q
cv
.pre=Cf+q
cv
.cv
mcv
C
sau
cv pre
C
q
f f
cv

Pentru produsul A pragul de rentabilitate calculat prin expresia anterioar


este:
unde: mcv=marja costurilor variabile=142.767
Rmcv=63,30%=rata marjei cheltuielilor variabile
Valoarea coeficientului prag (K=CA/CA) este 0,5947. se verific pe baza
coeficientului de prag volumul de producie critic sau cifra de afaceri astfel:
q
cv
=q
max
.K=567.0,5947=336 buci
CA=(q
max
.pre) .K=(567.215.327) .0,59=72.395.263 mii lei
Relaia de determinare a punctului critic n expresie valoric devine astfel:
336 215 327=48.000.000+336 70.559
Pornind de la coeficientul prag al rentabilitii i corespunztor cifrei de
afaceri critic se pot scenariza o serie de situaii:
Profitul corespunztor cifrei de afaceri critic este nul;
Profit=0;
Coeficientul de utilizare al capacitii de producie (oferta)n expresie
valoric pentru obinerea unui profit de 10.000.000 mii lei este:
bucati 336
767 . 144
000 . 000 . 48
4 , 559 . 70 327 . 215
000 . 000 . 48
q
cv

lei mii 383 . 829 . 75


6330 , 0
000 . 000 . 48
' CA
7532 , 0
2 , 329 . 728 . 7
000 . 000 . 58
512 . 090 . 122 633 . 0
000 . 000 . 10 000 . 000 . 48
Q r
ofit Pr C
UC
max mcv
f

Cifra de afaceri corespunztoare utilizrii capacitii de producie de 0,7532


este:
CA=Q
max
UC=122.090.512 0,7532=91.567.882 mii lei
Profitul n condiiile date rezult din relaia:
Profit={[Q
max
UC] r
mcv
}-cf=9.687.765 mii lei
Nivelul costului variabil la 1 leu CA n condiiile date este:
Valoarea coeficientului de prag poate fi urmrit trimestrial astfel:
Indicatori Trim. I Trim II Trim III Trim IV Total
CA 26.873.785 29.938.791 31.586.280 33.691.598 122.090.512
C
V
aferente
CA
9.687.940,2 9.953.184 10.344.400 11.155.701 41.141.229
Mcv 17,185.843 19.985.612 21.241.879 22.535.896 80.949.228
Cf 12.000.000 12.000.000 12.000.000 12.000.000 48.000.000
Coeficientul
mcv
0,432.597 0,398.941 0,392.996 0,397.334 2,019.202
n situaia clasic a determinrii pragului de rentabilitate i respectiv a
cifrei de afaceri critice, avem:
CA
prag
=75.829.383 mii lei
Coeficientul prag=0,5947
Aceasta nseamn c cifra de afaceri care reflect pragul rentabilitii,
nelund n considerare eventualele salturi (distorsiuni) sezoniere ar putea fi atins
n:
lei 2468 , 0 7532 , 0 1
UC Q
ofit Pr C
1 leuCA 1 / CV
max
f

+

( )
zile 31 , 221
512 . 090 . 122
360 383 . 829 . 75
CA
360 T CA
prag

Situaia trimestrial, lundu-se n calcul i sezonalitatea, cifra de afaceri


critic se prezint astfel:
Trimestru CA prag trimestrial
(mii lei)
Coeficientul trimestrial
al pragului de
rentabilitate
I 18.764.595 0,698
II 17.976.372 0,600
III 17.817.283 0,564
IV 17.940.230 0,532
Pentru a evalua riscul de exploatare putem evidenia indicatorul de poziie
fa de pragul de rentabilitate (absolut i %) astfel:
=CA
01
-CA
prag
=122.090.512-75.829.386=46.260.626 mii lei
Acest indicator (flexibilitatea) reflect capacitatea firmei de a-i varia i
adopta producia la cerinele.
n evaluarea riscului financiar se analizeaz efectul ndatorrii asupra unui
prag de rentabilitate global lund n calcul i cheltuieli financiare care la un anumit
nivel de activitate sunt considerate fixe, astfel:
Indicatorul de poziie va avea urmtoarea exprimare:
=CA
01
-CA
prag
=122.090.512-119.801.993=2.288.519 mii lei
% 33 , 61
CA
CA CA
%
prag
prag 01


lei mii 993 . 801 . 119
633 , 0
876 . 837 . 27 000 . 000 . 48
Rmcv
Dob C
CA
f
prag

+

% 68 , 1
993 . 801 . 119
993 . 801 . 119 512 . 090 . 122
CA
CA CA
%
prag
prag 01


Analiza se poate extinde la nivelul necesarului prghiei de exploatare,
financiar i combinat ca expresii ale riscului specific, n cadrul mai larg al
analizei financiare.
3.5. Analiza corelaiei dintre rentabilitate i ciclul de via al
produselor
Ciclul de via al produsului poate fi definit prin patru faze: lansare, cretere
sau expansiune, maturitate i declin. Astfel, un produs poate constitui un eec chiar
de la lansare intrnd n declin n timp ce alt produs poate suferi o relansare n faza
de maturitate prin modernizare, reproiectare, etc. tendina contemporan este de
scurtare a ciclului de via al produselor n majoritatea ramurilor industriale.
n cadrul analizei previzionale a rentabilitii este necesar cercetarea
ciclului de via al produselor, ndeosebi la nivelul corelaiilor dintre volumul
produciei, volumul cererii i gradul de utilizare a capacitilor de producie, acetia
constituind factori importani ai rentabilitii.
Situaia pe stadii ale ciclului de via a produselor fabricate este
urmtoarea :
Lansare (produsele A i E);
Dezvoltare (produsul B);
Maturitate (produsul D);
Declin (produsul C).
Situaia produsului C care a trecut prin toate fazele ciclului de via este:
Stadii 2000 2001 Ponderi n CA
2000 2001
Lansare 11.078.636 14.228.046 20,89 11,19
Dezvoltare 17.621.142 23.969.866 33,22 47,21
Maturitate 20.631.535 50.303.860 38,89 39,58
Declin 3.718.810 2.571.952 7,00 2,02
Total 53.050.125 91.073.724 100 100
Rezult din ciclul de via al produsului C care parcurge cele 4 faze
menionate urmtoarele :
n faza de lansare a crescut uor volumul vnzrilor ;
n faza de ascensiune creterea este mai nsemnat, piaa potenial devenind
efectiv;
n faza maturitii volumul vnzrilor crete foarte mult pe seama unor
costuri reduse i a stabilitii relaiilor cu clienii;
n faza de declin vnzrile ncep s scad uor.
Vnzri
lansare dezvoltare maturitate declin timp
3.6. Analiza previzional a rentabilitii
Metode analitice pentru analiza tendinelor neliniare
Metoda anlizei de sensibilitate
Modelele analitice n studiul tendinelor neliniare se bazeaz pe folosirea
unei game largi de funcii satistico-matematice precum funciile liniar,
hiperbolic, parabolic i exponenial ct i funciile logaritmice, semilogaritmice,
logistice, etc.
Practic orice rat a rentabilitii poate fi estimat pe termen scurt i n sens
orientativ, n funcie de variabila timp respectiv f(t), adic y=a+bt i n funcie de
o variabil independent care are legtur cu rata rentabilitii precum W
muncii
unde,
y=valoarea teoretic a variabilei independente;
t=valorile concrete (empirice)ale variabilei independente sau factoriale;
a, b=parametrii ecuaiei de regresie.
Pentru calcularea parametrilor a i b precum i a valorilor y se folosete
metoda celor mai mici ptrate. Esena acestei metode const n determinarea
parametrilor a i b ai funciei de regresie, n aa fel nct suma ptratelor abaterilor
valorilor reale (empirice) ale variabilei dependente y fa de valorile ajustate
(teoretice) ale lui y s fie minim.
a=y/n
b= yt/ t
2
Avnd n vedere i aspectele corelaiei putem identifica coeficientul de
corelaie n expresia

unde, r este situat n intervalul [-1;1], iar relaia dintre acest coeficient i
coeficientul de regresie b este b
x
2
=r
x

y
Atunci cnd coeficientul de corelaie este cuprins ntre 0 i 1 legtura
dintre cele cou variabile este de sens invers, iar ntre 0 i +1 legtura este direct.
Analiza rentabilitii vnzrilor pe un orizont de timp de 6 ani este:
Anii
(n)
y(R
v
) t t
2
yt Y=a+bt y-Y (y-Y)
2
( )( )
y x
t t
n
y y x x
r


1996 31,42 -5 25 -157,10 27,837 3,58 12,58
1997 26,70 -3 9 -80,10 27,150 -0,45 0,20
1998 26,14 -1 1 -26,14 26,463 -0,32 0,10
1999 14,56 1 1 14,56 25,776 -11,21 125,79
2000 32,38 3 9 97,14 25,089 7,21 53,15
2001 25,52 5 25 127,60 24,403 1,11 1,24
Total 156,72 0 70 -24,04 156,72 0 193,34
2002 - 7 - - 23,716 - -
2003 - 9 - - 23,029 - -
Y=a+bt
Sistemul de ecuaii normale care st la baza determinrii celor doi
parametrii a i b este urmtorul:
12 , 26
6
72 , 156
n
y
a

astfel ecuaia devine y=26,12-0,343 t, iar nivelurile previzionate pentru
urmtorii 2 ani vor fi:
y
2002
=26,12-0,343 (7)=23,716%
y
2003
=26,12-0,343 (9)=23,029%
Metoda celor mai mici ptrate, respectiv (y-Y)
2
=min se folosete pentru
aprecierea gradului de semnificaie al funciei utilizate (considerat cea optim).

'

+
+


t y t b t a
y t b a n
2

'

+
+
04 , 24 b 70 a 0
72 , 156 b 0 a 6
343 , 0
70
04 , 24
t
yt
b
2

Orizontul previzional avnd relaia


( )
100
v y
y

t t
, intervalul de ncredere
(y-y) y (y+ y) i coeficientul de variaie
Y
v

sunt :
( )
100
v y
y

t t
(y-y) y (y+ y)
6,0499 21,7871 27,835 33,8869
5,9006 21,2494 27,150 33,0506
5,7512 20,7118 26,463 32,2142
5,6014 20,1746 25,776 31,3774
5,4521 19,6369 25,089 30,5411
5,3035 19,0995 24,403 29,7065
5,1542 18,5618 23,716 28,8702
5,0049 18,0241 23,029 28,0339
unde :
( )
( )
217 , 0
Y
v
estimatie de medie eroarea 676 , 5
n
Y y
2


Astfel pentru anul 7 nivelul estimat al rentabilitii vnzrilor este de
23,716% plus/minus abaterea medie ptratic de 5,676. practic, nivelul estimativ
pentru anul 7 se nscrie ntre limitele (18,5618 i 28,8702) sub un orizont
previzional de t 5,1542.
Anii (n) X(W) mld. lei Y(Re) - %
1996 18,73 8,32
1997 26,84 10,24
1998 38,49 11,92
1999 59,27 14,11
2000 125,23 37,09
2001 282,23 54,28
Total 550,79 135,96
Se poate face i o analiz a corelaiei dintre rentabilitatea economic i
productivitatea muncii. Valorile rezultate din calcul dau urmtoarea ecuaie de
determinare y=22,66+0,324 (x- x). Intensitatea corelaiei dintre rentabilitatea i
productivitatea muncii este dat de coeficientul de corelaie liniar, acesta lund n
calcul valoarea coeficientul de regresie din modelul funciei liniare :
Astfel, corelaia dintre cele dou variabile este direct (variabilitatea
rezultantei y se produce n acelai sens cu variabilitatea factorialei x) i de
intensitate mare, apropiindu-se de valoarea 1.
Analiza sensibilitii este o tehnic ce permite managerului s msoare
efectul schimbrii unei sau mai multora dintre variabilele care influeneaz cash-
flow-ul, impune n special pentru factorii (sau elementele de costuri i venituri)
care nregistraz modificri frecvente i de mare amplitudine i care dein o
pondere nsemnat n rentabilitatea ntreprinderii. Se urmrete stabilirea limitelor
ntre care n general obiectivele de cercetare, producie, investiii rmn rentabile.
Pentru produsul A costul variabil unitar este de 72.470 mii lei buc., iar
costurile fixe de 48.000.000 mii lei. Exist oportunitatea aprovizionrii dintr-o
surs alternativ astfel nct scad costurile variabile unitare la 70.324 mii lei/buc.,
iar cele fixe cresc la 54.000.000 mii lei. Vnzrile estimate sunt de 567 buci la
preul de 179.439 mii lei/buc. Profitul urmrit fiind de 10.000.000 lei.
975 , 0
10 , 27
65 , 81
324 , 0 b r
y x
2
x


Se poate observa influena schimbrilor n costul variabil unitar i n
costurile fixe asupra pragului de rentabilitate, marjei de siguran, volumul
vnzrilor necesare obinerii profitului.
Suma iniial Suma alternativ
324 . 70 326 . 215
000 . 000 . 54
cv pre
CF
Q
a

Marja de siguran Marja de siguran


100
567
346 567
100
V
V V
estimate z
prog z estimate z

Cifra de afaceri Cifra de afaceri


324 . 70 326 . 215
000 . 000 . 10 000 . 000 . 54
cv pre
ofit Pr CF

+
Din calcul rezult c pentru o cretere a costurilor fixe la 54.000.000 mii lei
i o scdere a costurilor variabile unitare 70.324 pragul de rentabilitate va crete de
la 336 buci la 372 buci, marja de siguran va scade de la 40,74% la 34,39% iar
cifra de afaceri necesar pentru atingerea profitului de 10.000.000 mii lei crete n
expresie fizic de la 420 buci la 455 buci. Practic dac pentru sursa alternativ
se vorbete de o rentabilitate de 13,27% pentru sursa alternativ aceasta scade la
12,25%.
Din punct de vedere financiar sursa iniial ar fi mai bun pentru ca pragul
de rentabilitate i volumul vnzrilor necesare atingerii profitului sunt mai uor de
realizat (mai mici), chiar dac marja de siguran mai nsemnat reflect o mai
mare vulnerabilitate a profitului la o posibil variaie a cererii.
469 . 72 326 . 215
000 . 000 . 48
cv pre
CF
Q
i

100
567
336 567
100
V
V V
estimate z
prog z estimate z

469 . 72 326 . 215


000 . 000 . 10 000 . 000 . 48
cv pre
ofit Pr CF

+
Putem determina volumul vnzrilor ce ar trebui realizat pentru a fi indifereni fa
de sursa de aprovizionare dup urmtorul model:
Profit
i
=(pre
i
-cost variabil
i
) Q
i
-CF
i
Profit
a
=(pre
a
-CV
a
) Q
a
-CF
a
Egalnd aceste dou relaii putem determina un nivel de indiferen:
( )( )
. buc 456
857 . 142 002 . 145
000 . 000 . 48 000 . 000 . 54
CV pret CV pret
CF CF
Q
i i a a
i a
indif

Practic la un volum al vnzrilor de 456 buci vom obine acelai profit


indiferent de furnizori, peste acest nivel de indiferen sursa alternativ fiind mai
bun, iar sub aceast surs iniial fiind mai bun. n mod sintetic situaia
indicatorilor prezentai este urmtoarea:
Indicatori Surs iniial Surs alternativ Prag de
indiferen
Prag de
rentabilitate
336 372
2.798 buc. Marja de siguran 40,74% 34,39%
Volumul
vnzrilor
420 buc. 455 buc.
Analiza de sensibilitate permite de asemenea determinarea limitelor de
variaie a costurilor i veniturilor conform urmtoarelor metode:
( )

r 1
q pret
Vat unde 100
Chat
at Ch Vact
Ch ea ntabilitat Re
( )

r 1
q t t cos
Chat unde 100
Chat
at Ch Vact
V ea ntabilitat Re
Aceste modele admit creteri ale costurilor pn cnd acestea devin egale
cu veniturile, respectiv scderi ale veniturilor pn cnd acestea egaleay costurile,
fr ca rata intern de rentabilitate s scad sub rentabilitatea minim acceptat de
ntreprindere.