CAPITOLUL I. NOIUNI INTRODUCTIVE PRIVIND DREPTUL FINANCIAR EUROPEAN 1.1.

Apariia Comunitilor Europene i evoluia acestora Ideea unei Europe unite i necesitatea unei strnse colaborri ntre statele din aceast zon a lumii s-a conturat prin numeroase evenimente i situaii care au artat c europenii ar putea avea un destin comun mai bun dect fiecare dintre ei separat, privii ca naiuni independente i deplin autonome. Aceasta dateaz de secole, ns abia dup cel de-al doilea rzboi mondial s-au format premisele necesare demarrii unui proces de integrare european. Ce este de fapt Uniunea European? Imensa bibliografie dedicat construciei europene nu a reuit ns s elimine n totalitate anumite dificulti de definire. n general, se accept c U.E. este o organizaie internaional neclasic, mai precis nu corespunde tiparelor interguvernamentale, deoarece instituiile sale comunitare dispun de anumite competene supranaionale, prin care se adreseaz cetenilor statelor membre fr intermedierea guvernelor naionale. Aadar,Uniunea European are un caracter ambiguu, situndu-se ntre federaie i confederaie (ntr-un sistem federal, deciziile importante sunt luate de ctre un organ comun, cruia statele membre i sunt subordonate), n timp ce ntr-un sistem confederal, hotrrile se iau n unanimitate de ctre ansamblul statelor membre. ntr-o definiie actual, U.E. este o entitate politic, social i economic, compus din 27 ri ,fiind considerat a fi o construcie sui generis (nemaintlnit pn acum, care nu poate fi calificat n funcie de criterii deja existente). Istoria Uniunii Europene, aa cum rezult din Raportul General asupra Activitilor Uniunii Europene, se bazeaz pe cronologia celor mai importante realizri ale Uniunii i instituiilor sale. De la declaraia lui Robert Schuman, din anul 1950 pn la primele valuri de aderare din anii '70 i '80, de la instituirea Pieei Unice n 1993 pn la lansarea monedei euro n 1 ianuarie 1999 i deschiderea negocierilor de aderare cu rile Europei Centrale i de Est:

1950, 9 mai: Robert Schuman, ministrul de externe al Franei, inspirat de Jean Monnet, propune planul ce va sta la baza Comunitii Europene a Crbunelui i Oelului sau CECO ("Declaraia Schuman"); 1951, 18 aprilie: Este semnat Tratatul de la Paris pentru constituirea CECO, de ctre Belgia, Frana, Germania, Italia, Luxemburg i Olanda; 1953, 10 februarie: Piaa Comun a crbunelui i oelului devine funcional. Cele ase state fondatoare nltur barierele vamale i restriciile cantitative cu privire la materiile prime menionate; 1957, 25 martie: Sunt semnate tratatele care instituie Comunitatea European a Energiei Atomice (EURATOM) i Comunitatea Economic European (CEE) de ctre cele ase ri Belgia, Frana, Germania, Italia, Luxemburg i Olanda; tratatele de nfiinare sunt cunoscute sub numele de Tratatele de la Roma i au intrat n vigoare la 1 ianuarie 1958; 1967, 1 iulie: Intr n vigoare Tratatul de constituire a unui singur Consiliu i a unei singure Comisii a Comunitilor Europene; 1973: Primul val de aderare la Uniunea European. Se altur Danemarca, Irlanda i Marea Britanie; 1981: Al doilea val de aderare la Uniunea European; se altur Grecia; 1986: Al treilea val de aderare la Uniunea European format din Portugalia i Spania; 1987, 1 iulie: Intr n vigoare Actul Unic European (AUE), care adaug cooperarea politic celei economice; 1993, 1 noiembrie: Intr n vigoare Tratatul asupra Uniunii Europene. Comunitile Europene (CECO, EURATOM i CEE), mpreun cu Politica Extern i de Securitate Comun i Justiia i Afacerile Interne reprezint cei trei piloni ai UE; 1995: Al patrulea val de aderare la Uniunea European format din Austria, Finlanda i Suedia; 1997, 16 iulie: Este adoptat "Agenda 2000 - pentru o Europ mai puternic i mai extins", care trateaz reforma instituional a UE, prezint viziunea asupra extinderii Uniunii i opiniile Comisiei cu privire la cererile de aderare la UE ale celor zece ri central europene; 1998, 4 noiembrie: Primele Rapoarte anuale referitoare la stadiul de indeplinire a condiiilor de aderare la UE;

1999, 1 ianuarie: Lansarea monedei unice europene n 11 state europene care au ndeplinit criteriile de convergen (Frana, Germania, Olanda, Belgia, Luxemburg, Austria, Italia, Spania, Portugalia, Finlanda, Irlanda); 2000, 15 ianuarie: Sesiunea inaugural a Conferinei ministeriale interguvernamentale pentru negocieri de aderare cu Malta, Romnia, Slovacia, Letonia, Lituania i Bulgaria are loc la Bruxelles, Belgia; 2000, 9 mai: Instituiile europene celebreaz a 50-a aniversare a "Declaraiei Schuman"; 2000, 8 noiembrie: Comisia European adopt rapoartele anuale asupra progreselor nregistrate de statele candidate i revizuiete parteneriatele pentru aderare; 2000, 7-11 decembrie: Consiliul European de la Nisa este n favoarea accelerrii negocierilor de aderare cu statele candidate i apreciaz pozitiv efortul acestora de a ndeplini condiiile pentru adoptarea i aplicarea acquis-ului.

2001, 2 ianuarie: Grecia devine cel de al 12-lea membru al zonei euro; 2001, 15-16 iunie: Consiliul European de la Goteborg a decis, n ce privete extinderea UE i procesul de aderare, printre altele, ca "eforturi speciale s fie dedicate asistenei acordate Bulgariei i Romniei"; 2001, 13 noiembrie: Comisia European adopt Rapoartele Anuale asupra progreselor nregistrate de statele candidate i revizuiete Parteneriatele de Aderare. Zece ri candidate i propun s ncheie negocierile n 2002; 2002, 1 ianuarie: monedele i bancnotele euro intr n circulaie n cele 12 state participante la zona euro: Austria, Belgia, Finlanda, Frana, Germania, Grecia, Irlanda, Italia, Luxemburg, Olanda, Portugalia i Spania; 2002, 28 februarie: perioada circulaiei monetare duale ia sfrit i euro devine singura moned a celor 12 state participante la zona euro; 2004, 1 mai: Ziua Extinderii. 10 ri ader la Uniunea European (Cipru, Estonia, Letonia, Lituania, Malta, Polonia, Cehia, Slovacia, Slovenia i Ungaria); 2005, 13 aprilie: Parlamentul european i-a dat acordul pentru aderarea Romniei i Bulgariei la UE, prevzut pentru 2007; 2005, 25 aprilie: Semnarea Tratatului de Aderare la Uniunea European ntre Bulgaria, Romnia i cele 25 de State Membre;

2005, 3 octombrie: Uniunea European decide deschiderea negocierilor de aderare cu Turcia i Croaia; 2005, 21 octombrie: Comisia European recomand deschiderea negocierilor asupra unui Acord de Stabilizare i Asociere cu Bosnia- Heregovina;

2005, 25 octombrie: este semnat la Atena primul tratat mutilateral din sud - estul Europei Tratatul privind Comunitatea Energiei; 2005, 9 noiembrie: Comisia European d publicitii strategia global de extindere pentru rile candidate, Croaia i Turcia, i pentru Balcanii Occidentali; 2006, 11 iulie: Consiliul Uniunii Europene a luat decizia de a permite Sloveniei s se alture zonei Euro de la 1 Ianuarie 2007. Principalele obiective ale Uniunii sunt: promovarea progresului economic i social (piaa unic european a fost instituit n 1993, iar moneda unic euro a fost lansat n 1999); afirmarea identitii Uniunii Europene pe scena internaional (prin ajutor umanitar pentru rile nemembre, o politic extern i de securitate comun, implicare n rezolvarea crizelor conferind internaionale, un numr poziii de comune n civile cadrul i organizaiilor internaionale); - instituirea ceteniei europene (care nu nlocuiete cetenia naional dar o completeaz, drepturi politice cetenilor europeni); - dezvoltarea unei zone de libertate, securitate i justiie (legat de funcionarea pieei interne i n particular de libera circulaie a persoanelor); s existe i s se consolideze n baza dreptului comunitar (corpul legislaiei adoptate de ctre instituiile europene, mpreun cu tratatele fondatoare).

1.2. Uniunea European form de integrare european

Statele Unite ale Europei pe care le anticipa Wiston Churchill, nu mai sunt doar un concept demagogic care s strneasc atenia studenilor auditori sau curiozitatea politicienilor. De la cele trei comuniti europene(ale crnunelui, oelului, energiei atomice) i pn la Europa unit de astzi, statele btrnului continent au parcurs un drum lung i uneori, anevoios. Astzi, satisfacia este cu att mai mare, cnd Europa este n pragul
4

nfptuirii ultimilor pai pentru integrarea politic, prin dezvoltarea domeniilor de colaborare ntre statele membre i consolidarea colaborrii n plan extern. Evoluia construciei europene nu a fost privit cu optimism de ctre toat lumea cercettorilor, existnd eurosceptici care iau manifestat public i vehement rezervele fa de succesul European.1 Deosebirea, sau distincia dintre Uniunea European i alte organizaii internaionale se face prin modelul su de integrare care se situeaz dincolo de cooperarea tradiional dintre state. Astfel, n interiorul spaiului European, statele membre ale uniunii au transferat o parte din competenele lor la nivel comunitar. Pe lng puterile naionale, regionale i locale exist i o putere european, avnd la baz instituii democratice i independente, mandatate s intervin n domeniile n care aciunea comun este considerat mai eficient dect aciunea separat a statelor membre conform principiului subsidiaritii, care are menirea de a asigura luarea deciziilor ct mai aproape de cetean2. Afirmarea calitii de subiect de drept a Uniunii Europene, n contextul internaional, face obiectul unei amnunite analize de ordin juridic. Astfel, implicarea U.E. ca unic subiect de drept la nivel mondial impune justificarea personalitii juridice a acesteia, argumentarea prin elemente concrete a existenei posibilitii acestui nou subiect de drept de a participa ca individualitate distinct la viaa juridic, pretinznd i aprnd drepturi proprii, asumndu-i n acelai timp obligaii. Uniunea European, este forma cea mai actual a construciei comunitare, care a nceput n anul 19523, odat cu intrarea n vigoare a Tratatului de la Paris privind Comunitatea European, semnat la 18 aprilie 1951. Tratatul de la Maastricht, cel care a creat U.E. a fost semnat la 7 februarie 1992, n localitatea care i poart numele, i a intrat n vigoare la 1 noiembrie 1993. Potrivit tratatului su institutiv, Uniunea European este constituit pe trei piloni: Comunitile europene, politica extern i de securitate comun(PESC) i cooperarea judiciar n materie penal i pe probleme de politic intern. Participarea la relaii sociale guvernate de norme de drept are loc doar pentru subiecii de drept care au capacitatea recunoscut de lege pentru a-i asuma rspunderea pentru faptele lor. Persoanele fizice i persoanele juridice dobndesc drepturi i i asum obligaiile n
1 2

C.Booker, R. North, Uniunea European, marea amgire, Ed. Antet XX Press, 2004, Filipetii de Trg-Prahova. O.Cristina, Dreptul finanelor publice, Ed. Lumina Lex, Bucureti, 2005, p. 326. 3 A.Fuerea, Manualul U.E., Ed. Universul juridic, Bucureti, 2004, p. 183.

nume propriu, n conformitate cu reguli stricte de drept, care reglementeaz instituia capacitii juridice. Capacitatea juridic n general, reprezint facultatea, posibilitatea, aptitudinea de a participa ca titular de drepturi i obligaii juridice, de regul, n orice raporturi juridice, legea nengrdind aceast participare de nici o condiie. Capacitatea juridic special, reprezint aptitudinea recunoscut de normele juridice de a participa, n calitate de subiect de drept n raporturile juridice, numai dac sunt ndeplinite anunite condiii4. Deci, persoanele juridice reprezint subiecte colective de drept, pentru care dobndirea capacitii juridice are loc de la data nfiinrii lor potrivit legii naionale. Acest moment este bine delimitat n timp, pentru ca respectivul subiect colectiv de drept s se implice efectiv n raporturile juridice, suportnd consecinele care decurg prin asumarea obligaiilor i exercitarea drepturilor n nume propriu i personal, i, mai mult de att exist unele particulariti pentru capacitatea de exerciiu i capacitatea de folosin. Fa de capacitatea de folosin, care este definit ca aptitudine general i abstract de avea drepturi i obligaii putem afirma c este dominat, n cazul persoanelor juridice, de principiul specialitii. Aplicarea acestui principiu ne conduce la idea c un subiect colectiv de drept poate avea doar acele responsabiliti care se circumscriu obiectului su de activitate declarat; activitile care se situeaz n afara obiectului de activitate nu corespund scopului nfiinrii subiectului colectiv de drept i nu au caracter legal. Cea de a doua component a capacitii juridice n general, este capacitatea de exerciiu, care desemeneaz aptitudinea subiecilor de drept de a-i exercita drepturile i de a.i asuma obligaii personal. n cazul persoanelor juridice, momentul dobndirii capacitii de exerciiu coincide cu desemnarea organelor de conducere, care ndeplinesc sarcinile executive ale subiecilor de drept. Subiectele colective de drept nu au posibilitatea de a-i exercita drepturile i a-i asuma obligaiile dect prin intermediul organelor de conducere, care s execute efectiv toate operaiunile inerente activitii curente. Dac analizm capacitatea juridic a U.E. putem observa apariia unor neconcordaneastfel, Tratatul de la Maastricht,1993, nu a recunoscut n mod expres personalitatea juridic pentru uniune, dar nici nu a exclus idea c Uniunea are personalitate juridic proprie i se manifest ca un subiect de drept colectiv distinct de personalitatea juridic a membrilor si.
4

F.Oprea, Teoria general a statului i dreptului, suport de curs, Univ.Al.I.Cuza, Iai, 2004.

Dispoziiile Tratatului de constituire a Uniunii Europene, arat clar c uniunea nu se substituie Comunitilor europene, contrar opiniilor afirmate n timpul negocierilor tratatului5. Acest detaliu genereaz suspiciuni n ceea ce privete capacitatea juridic a U.E., att timp ct elementele sale componente rmn purttoare ale unei capaciti juridice proprii i se manifest ca subiect de drept autonom n viaa internaional. Prevederile Tratatului cu privire la U.E. stabilesc meninerea personalitii juridice a Comunitilor europene, cu toate prerogativele lor la nivel internaional. Principiul autonomiei, principiul aplicabilitii directe a normelor dreptului comunitar i preeminena dreptului comunitar asupra dreptului naional sunt n detaliu reglementate pentru Comunitile europene, ns nu se aplic i celorlali doi piloni ai U.E., pentru a deveni principii ale U.E. sub toate aspectele sale. Odat cu meninerea capacitii juridice pentru Comunitile europene, prevederile tratatului stabilesc scopuri explicit determinate pentru activitatea U.E., fapt care circumstaniaz apariia capacitii de folosin, dominat de principiul specializrii. Astfel, art.2 al Tratatului enumer printre obiectivele Uniunii nevoia de a-i afirma identitatea pe scena internaional, n special prin punerea n practic a unei politici externe i de securitate comun, nelegnd aici definirea unei politici de aprare comun. Aceast afirmare a identitii pe scena internaional, pare s implice Uniunea ca o entitate distinct a statelor membre, susceptibil de a fi recunoscut ca subiect distinct de drept. Analiznd cea de a doua component a capacitii juridice, respectiv capacitatea de exerciiu, observm c prevederile tratatului constitutiv al U.E. aveau n vedere cadrul instituional care s exercite n fapt prerogativele declarate. Dei aceste dou forme ale capacitii juridice, capacitatea de folosin i capacitatea de exerciiu, se manifest n practic totui nu sunt consacrate expressis verbis dect n favoarea Comisiei Europene, i nu n favoarea U.E. nsi. Acest neajuns nu a putut fi ndreptat prin adoptarea textului constituional, dar este inclus n prevederile Tratatului de la Lisabona6, iar pn la aplicarea efectiv a prevederilor acestui tratat, problema capacitii juridice a U.E. a fost un subiect de argumentaie juridic.

5 6

A.Fuerea, Maualul U.E., Ed. Universul Juridic, Bucureti, 2004, p. 186. Tratatul de la Lisabona a intrat n vigoare la 1 decembrie 2009, cu ntrziere fa de data iniial avut n vedere, 1 ianuarie 2009.

Deciziile luate de Consiliul UE, aciuni i poziii commune potrivit procedurilor stabilite de art.23 din Tratatul asupra U.E. tind s dovedeasc apariia UE, ca o entitate juridic pe scena internaional. Consiliul Uniunii Europene are n principal funcie legislativ, ns din punct de vedere al capacitii de exerciiu al uniunii, Consiliul este cel care gestioneaz drepturile i obligaiile angajate n urma participrii la viaa internaional, ca subiect distinct de drept. Atribuiile instituiilor i modul de derulare a activitilor la nivel comunitar sunt precis delimitate prin prevederile tratatelor, ordinea juridic la nivelul U.E. motivnd existena personalitii juridice distinct pentru acest nou subiect de drept internaional. Cu toate c aspectele legate de funcionarea Comunitilor Europene sunt clare, cu privire la personalitatea juridic a celorlai piloni ai U.E. exist ns discuii. Politica extern i de securitate comun(PESC) i cooperarea poliiei judiciare n materie penal se bazeaz mai mult pe programme i declaraii de intenie, care se realizeaz n cadrul cooperrii interguvernamentale i nu constituie dect o prim etap ctre o uniune instituionalizat7. Faptul c Uniunea European folosete instituiile i organelle Comunitilor europene pentru a-i ndeplini sarcinile, nu influeneaz prea mult aceast situaie, dac avem n vedere c instituiile uniunii trebuie s acioneze conform dispoziiilor Tratatului U.E., adic numai n cadrul cooperrii dintre statele membre la titlul celui de-al doilea i al treilea pilon. Tratatul U.E. nu cosntituie ns o constituie care s reglementeze ansamblul de reguli necesare pentru funcionarea unui sistem politic unic n aceast uniune. Datorit lipsei dispoziiilor exprese ale tratatelor, s-a conturat rolul prioritar al jurisprudenei n determinarea personalitii juridice a U.E.8. Astfel, avizul consultative dat de Curtea internaional de Justiie la 11 aprilie 1949, asupra pagubelor siferite n rzboi de ctre Naiunile Unite, constituie un punct de plecare cert pentru argumentarea personalitii juridice a subiectelor de drept internaional. Curtea a recunoscut personalitatea juridic a Organizaiei Naiunilor Unite deoarece drepturile i obligaiile largi, de care beneficiaz aceast organizaie nu se pot exercita n afara unei capaciti juridice proprii. Putem conchide prin a spune c personalitatea U.E. se argumenteaz n aceeai manier, Uniunea acionnd ca subiect distinct de drept, att n plan intern ct i n viaa internaional. Deci Uniunea dispune de o structur instituional autonom fa de instituiile statelor membre.

7 8

A.Fuerea, Instituiile U.E., Ed. UNIVERSUL JURIDIC, Bucureti, 2002, p. 32. J.P.Jacque, Droit institutionnel de l Union Europeene, Dalloz, Paris, 2004, p. 177.

Personalitatea juridic a Uniunii europene exist de fapt, iar recunoaterea ei expres n cuprinsul Tratatului de la Lisabona a eliminat orice suspiciune cu rivire la capacitatea de subiect de drept auronom a uniunii. Problema personalitii juridice a U.E., ca subiect de drept internaional, este incontestabil, recunoaterea ei expres n textul unui tratat fiind doar o simpl formalitate i o chestiune de timp, soluionat odat cu intrarea n vigoare a Tratatului de la Losabona,1 decembrie 2009. Printre cele mai importante afirmaii ale Tratatului de la Lisabona se numr i cea privind faptul c U.E. are personalitate juridic, ca subiect individual de drept n planul dreptului internaional public. Declaraia ataat Tratatului afirm clar faptul c personalitatea juridic, recunoscut Uniunii Europene nu d dreptul acesteia de a se substitui statelor membre n probleme pentru care nu a primit mandat s le fac. Acest text arat nc o dat limita competenei de aciune a Uniunii, limit care se raporteaz ntotdeauna la sarcinile efectiv atribuite prin tratatele ncheiate ntre statele membre.

1.3. Dreptul financiar i fiscal European- ramur autonom de drept Fr ndoial c activitatea Uniunii europene nu este posibil fr un cadru financiar propriu, care s cuprind reglementrile necesare constituirii, alocrii i gestiunii resurselor financiare adecvate. UE a trebuit s gseasc i s-i constituie resurse financiare pentru punerea n practic i derularea politicilor comunitare. Controversele privind problemele financiare i fiscale au vizat o gam variat de aspecte legate de resursele financiare proprii ale comunitilor, dezechilibrul bugetar, ntinderea compeentelor atribuite instituiilor comunitare. La nivel european s-a dezvoltat un cadru normativ specific, care s precizeze modul de derulare a relaiilor dintre state n legatur cu constituirea, gestionarea i controlul executarii patrimoniului propriu al uniunii. Astfel, resursele financiare trebuie s acopere cheltuielile necesare din punct de vedere administrative, identificnd fondurile necesare funcionrii instituiilor i organelor comunitare,

ct mai ales fondurile necesare pentru a susine cheltuielile aa numite operaionale, care corespund realizrii politicilor prevzute de tratate9. Raportndu-ne strict la capacitatea juridic a unui subiect colectiv de drept, aa cum este i U.E., trebuie s analizm atributele persoanei juridice, pornind ciar de la definiia acestei instituii. Altfel spus, persoana juridic reprezint acel colectiv de personae avnd un patrimoniu propriu, distinct de cel al persoanelor fizice care o compun, cu organizare de sine stttoare, potrivit unui anumit statut i avnd un scop bine determinat i legal10. Pornind de la aceast afirmaie, putem analiza scopul U.E. , care const n: promovarea valorlor U.E.; urmrirea obiectivelor U.E.; servirea intereselor U.E., ale cetenilor U.E. i ale statelor membre ; asigurarea coerenei, eficacitii i continuitii politicilor i aciunilor sale. ndeplinirea condiiilor pentru existena persoanei juridice, relev nevoia unei organizri interne de sine stttoare pentru subiectul de drept colectiv. Pentru protejarea valorilor i atingerea obiectivelor stabilite, U.E. dispune de un cadru instituional unic. n prezent, construcia european nu mai este posibil fr un cadru financiar propriu, respective resursele financiare adecvate, iar procesul de constituire a acestui cadru a avut o evoluie inconstant. Controversele privind problemele fiscal i bugetare nu au lipsit nici din acest domeniu i au vizat o gam variat de aspect: resursele financiare propriii ale CE, dezechilibru bugetar, chiar rivalitile dintre instituiile comunitare( Comisia European, Parlamentul European i Consiliul de Minitri). n acest sens, se remarc importana major a patrimoniului care s susin ntreaga activitate a subiectului colectiv de drept. Pentru acest patrimoniu, n literatura de specialitate se identific mai multe direcii de interes, mai prcis, modalitatea de constituire a patrimoniului; administrarea i gestionarea acestuia dar i controlul operaiunilor derulate n vederea asigurrii desfurrii unei activiti orientate spre scopul declarat. n acest context, este irealizabil activitatea unui subiect colectiv de drept n lipsa unui patrimoniu propriu, corect dimensionat pentru a acoperi integral nevoile curente i a susine operaiunile de dezvoltare. Pentru ndeplinirea acestei condiii, la nivel European s-a dezvoltat un cadru normativ specific, care s precizeze modul de derulare a relaiilor dintre state n legtur cu constituirea, gestionarea i controlul executrii patrimoniului propriu al uniunii.
9

C. Lefter, Fundamente ale dreptului comunitar instituional, Ed. Economic, Bucureti, 2003, p. 237. M. Harbd, M.Tofan, A.M.Bercu, A.Popescu, Drept economic, suport de curs, Ed.Univ. Al.I.Cuza, Iai, 2009, p.49.
10

10

Evoluia sistemului financiar bugetar comunitar a fost marcat de cteva decizii i momente importante, astfel: unificarea instrumentelor bugetare, creterea autonomiei financiare; realizarea echilibrului instituional. Pn n anul 1965, cnd a luat fiin Tratatul de fuziune, cele trei CE dispuneau fiecare de buget propriu i separate, dup acest moment fiind reglementate dou mari bugete, respectiv, bugetul general i bugetul CECO11. Astfel, s-a dezvoltat la nivelul colaborrii dintre statele membre ale Uniunii Europene, un ntreg sistem autonom de reguli care reglementeaz bugetul European, sistem care cuprinde reguli de constituire, de gestiune i de control n materia resurselor U.E. Pe aceast linie s-au dezvoltat relaiile financiare, care nu sunt altceva dect raporturi social-economice de formare i repartizare a resurselor n form bneasc, relaii care apar n legtur cu constituirea i utilizarea resurselor necesare funcionrii i dezvoltrii generale a societii. Datorit specificului lor, relaiile financiare se pot caracteriza prin urmtoarele trsturi: au caracter economic, ntruct ele apar n procesul formrii, repartizrii i utilizrii produsului social; apar n form bneasc deoarece procesele de producie i de circulaie a mrfurilor, relaiile schimb, retribuirea muncii, precum i relaiile dintre agenii economici sau dintre acetia i persoanele fizice se exprim prin intermediul banilor, n cadrul unei relaii bneti; relaiile financiare de constituire, repartizare i utilizare a mijloacelor bneti ale societii sunt relaii fr echivalent, adic nu presupun n mod necesar o contraprestaie direct, din partea subiectului beneficiar al mijloacelor bneti; mijloacele bneti repartizate i utilizate de subiectele beneficiare nu se ramburseaz12. n afara trsturilor comune tuturor relaiilor financiare, prezentate mai sus, n materia dreptului financiar la nivelul ntregii uniuni se contureaz n mod obligatoriu i caracterul European al acestor relaii, trstur definitorie sinonim cu integrarea, cea mai complet form de colaborare existent pn n present, ntre state diferite. Reglementarea normativ a relaiilor financiare urmrete n mod deosebit:
11

ncepnd cu 2002, cnd Tratatul CECO a mplinit cei 50 de ani de durat prestabilit, bugetul CECO nu mai exist, dar veniturile realizate din gestionarea acestui patrimoniu se constiuie ntr-un fond gestionat separat de celelalte. 12 D.D.aguna, Tratat de drept financiar i fiscal, Ed. All Beck, 2001,Bucureti, p. 80.

11

modul de constituire i utilizare a bugetului; constituirea i utilizarea fondurilor instituiilor U.E.; politica fiscal; emisiunea monetar; circulaia monetar cu numerar sau fr numerar, regimul juridic al valutelor, organizarea i funcionarea aparatului financiar, bancar i de credit. La nivelul dreptului financiar naional, aceste direcii de reglementare se completeaz cu

cosntituirea i utilizarea fondului de asigurri sociale de stat i a fondului de omaj. Astfel, dreptul financiar poate fi definit ca fiind format din totalitatea actelor normative care reglementeaz relaiile de cosntituire, repartizare i utilizare a fondurilor bneti ale statului i ale instituiilor publice, destinate satisfacerii sarcinilor social-economice ale societii.13. n mod similar, dar incluznd trstura european obligatorie, dreptul financiar european cuprinde totalitatea normelor juridice care reglementeaz constituirea, repartizarea i utlizarea fondurilor bneti europene, precum i controlul modului n care aceste fonduri au fost valorificate. Dreptul fiscal european, ca parte care completeaz reglementrile dreptului financiar European, este definit ca fiind ansamblul coherent de norme juridice elaborate i emise de instituiile UE, cu scopul de a asigura controlul comunitar asupra fiscalitii naionale a statelor membre, de a se nfptui politica de armonizare fiscal la nivelul tuturor rilor comunitare i de a se implementa mecanismele contencioase legate de aceste aspect. Politica fiscal trebuie abordat n strns legtur cu politica bugetar (pe baza creia se iau deciziile privind amploarea cheltuielilor publice i se stabilesc proporiile n care aceasta urmeaz s fie acoperit din impozite ) i cu tehnica fiscal (care const n stabilirea i aplicarea modalitilor de aezare a impozitelor). Raporturile juridice din sfera dreptului European se disting de raporturile de drept financiar i fiscal European datorit urmtoarelor particulariti: subiectele participante; obiectul de reglementare i modalitile de realizare a formei de activitate n cadrul creia i au sorgintea. Ca i n cazul altor categorii de raporturi juridice, elementele constitutive ale raporturilor juridice financiare sunt subiectele, obiectul i coninutul.
13

Ibidem, p. 81.

12

Raporturile de drept financiar i fiscal European se nasc numai n cadrul activitii financiare i fiscal nfptuite de U.E., prin instituiile sale i n colaborare cu statele membre sau resortisani ai acestor state. n cadrul acestor raporturi, fr nici o excepie, unul dintre subiecte este U.E., printr-o instituie reprezentativ care intr n raportul juridic de pe poziia privilegiat a unui reprezentant supraordonat, n mod similar raporturilor de drept public n dreptul intern. Relaia de subordonare care se subnelege ntotdeauna ntr-un raport juridic de drept financiar i fiscal European argumenteaz metoda proprie de reglementare a acestei discipline de drept. Cellalt participant la raportul juridic financiar i fiscal European poate fi deopotriv unul dintre statele membre ale uniunii sau orice alt persoan juridic sau fizic din categoria resortisanilor statelor membre. Raporturile de drept financiar i fiscal European se nasc, se modific i se sting pe baza manifestrii unilaterale de voin a instituiilor europene, prin procedure specific prevzute de normele de drept.

13

CAPITOLUL II. IZVOARELE DREPTULUI FINANCIAR EUROPEAN 2.1. Izvoarele primare ale dreptului financiar i fiscal european n materia dreptului european, sfera izvoarelor de drept nu presupune o analiz a izvoarelor materiale i izvoarelor interpretative, i nici nu se nscrie n ablonul clasic al actelor normative ntre care se pot distinge legile i acte normative suordonate legilor, aa cum sunt consacrate n literatura de specialitate14. n ceea ce privete distincia, care se realizeaz nc de la nceput de ctre unii autori de marc ai literaturii de specialitate n domeniu, este ntre izvoarele primare i izvoarele derivate ale dreptului15. Aceast mprire a izvoarelor dreptului European este generat de modul particular al emiterii i aplicrii actelor juridice de ctre instituiile europene. Ordine juridic comunitar, ca orice alt ordine juridic, este constituit dintr-un ansamblu organizat de norme doar c, pentru dreptul European, aceste norme i au valoarea n normele juridice de baz cuprinse n tratate. Astfel, se distinge dreptul primar, constituit din normele cuprinse n tratatele constitutive, de dreptul derivat, ce cuprinde norme juridice emise n baza tratatelor constitutive i cu respectarea procedurilor expres prevzute de aceste tratate. Fondul legislativ n sistemul comunitar este alctuit din 300.000 de acte normative, disponibile att ca texte commentate n diferite cursuri sau lucrri de specialitate ct i n format electronic. O parte dintre aceste acte sunt disponibile dj n limba romn, datorit recunoaterii limbii romne drept limb oficial a U.E., odat cu aderarea Romniei la U.E. O analiz succint a actelor normative din sistemul de drept European presupune prezentarea principalelor surse de drept primar (tratatele), drept derivat (regulamente, decizii i directive), dar i o prezentare sumar a izvoarelor nescrise (cutuma, jurisprudena i principiile generale ale dreptului comunitar n general).

14 15

I. Ceterchi, I.Craiovan, Introducere n teoria general a dreptului, Ed. All , Bucureti, 1998, p. 78. A.Fuerea, Drept comunitar, Partea general, Ed. All Beck, Bucureti, 2004, p.48.

14

1. Tratatul asupra Comunitii Europene a Crbunelui i Oelului (CECO) Tratatul CECA, este cel mai vechi dintre cele trei tratate prin care s-au pus bazele U.E.- a fost semnat la Paris la data de 23 iulie 1952 i a expirat la data de 23 iulie 2002, deoarece a fost ncheiat numai pe o perioad de 50 de ani. Obiectivul acestui tratat a fost s se constituie o pia comun pentru crbune i oel, formul susceptibil a fi extins i n alte domenii economice. Astfel, debutul construciei europene l-a reprezentat semnarea Tratatului de la Paris, scopul crerii acestei organizaii a fost de a rezolva situaia de criz n care se gseau industriile carbonifer i siderurgic, prin stabilirea unei piee commune pentru aceste dou sectoare ce ar fi dus la lichidarea stocurilor acumulate. Propunerea iniial de colaborare a vizat un sector limitat, dar extrem de important: subordonarea produciei de crbune i oel a Franei i Germaniei unei nalte Autoriti comune, n cadrul unei organizaii deschise participrii i altr ri europene. Dup opinia exprimat de Robert Schuman, CECO trebuia s fie fermenul unei comuniti mai mai largi i mai profunde. Alturi de cele dou state, Frana i Germania, s-a alturat, alte patru state (Italia, Belgia, Olanda,Luxemburg) fomnd grupul statelor fondatoare ale comunitii. 2. Tratatul Comunitii Economice Europene (CEE) Formarea Comunitii Economice Europene (CEE), organizaie economic internaional care a luat fiin prin semnarea n anul 1957 a Tratatului de la Roma, (ce a intrat progresiv n vigoare ncepnd cu 1 ianuarie 1958), de ctre cele ase ri membre ale CECO s-a realizat odat cu formarea Comunitii Europene a Energiei Atomice Euratom (CEEA) ratificat prin acelai tratat. Scopul formrii CEE era nfiinarea unei piee comune i aproprierea politicilor economice ale rilor membre, promovarea, n zona integrat, a dezvoltrii concertate a activitilor economice i a expansiunii economice, strngerea relaiilor ntre rile membre. Tratatul CEE a vizat nc de la nceput, o pia comun european care s integreze economiile naionale ale statelor membre- pia comun ce a artat dezideratul statelor membre, de a realiza trei uniuni: Uniunea vamal, Uniunea Economic i Uniunea politic. Obiectivele pieei commune au fost expres afirmate: desfiinarea barierelor vamale tarifare i netarifare n calea comerului ntre statele membre; stabilirea unui tariff vamal comun i a unei politici comerciale commune n relaiile cu terii; libera circulaie a bunurilor i factorilor de producie; aplicarea unior politici commune n domeniile: agricultur, transporturi etc.
15

Obiectivul principal al tratatului care instituie Comunitatea European este s realizeze o integrare progresiv a statelor europene i s stabileasc o pia comun, pe baza celor patru liberti de circulaie ( a bunurilor, a persoanelor, a capitalurilor i a serviciilor). De asemenea, Trataul CEE instituie primele norme de drept European n materie fiscal. Astfel, nici un stat membru nu aplic, direct sau indirect, produselor altor state membre impozite interne de orice natur mai mari dect cele care se aplic, direct sau indirect, produselor naionale similar. Totodat nici un stat membru nu aplic produselor altor state membre impozite interne de natur s protejeze indirect alte produse. Tot n cuprinsul Tratatului CEE regsim i primele prevederi cu privire la constituirea bugetului European. Articolul 99 prevede expres c toate veniturile i cheltuielile comunitii, inclusiv cele care se refer la Fondul Social European, trebuie estimate pentru fiecare exerciiu bugetar i trebuie nscrise n buget. 3. Tratatul instituind Comunitatea European a Energiei Atomice i Actul Unic European Acest Tratat( Tratatul Euratom) a fost semnat la Roma n anul 1957 i a intrat n vigoare n ianuarie 1958 n acelai timp cu tratatul CEE. Obiectivul Tratatului Euratom a fost acela de a realiza o coordonare a programelor de cercetare lansate de ctre statele membre sau programele care sunt n curs de lansare cu respectarea principiilor utilizrii panice a energiei nucleare. Actul Unic European a fost semnat n februarie 1986 i a intrat n vigoare n iulie 1987. Obiectivul urmrit prin adoptarea acestui tratat a fost atingerea, cel mai trziu decembrie 1992, a pieei commune interne europene, adic un spaiu unde s circule liber persoanele, capitalurile, bunurile i serviciile. Adoptarea Actului Unic European i intrarea lui n vigoare a generat o serie de schimbri n planul dreptului financiar i fiscal European, ntruct dezideratul pieei unice a impus numeraose msuri cu privire la taxele i impozitele practicate de statele membre. 4. Tratatul asupra Uniunii Europene (Tratatul UE) Tratatul UE a urmrit crearea cadrului normative pentru realizarea a dou obiective principale, i anume: uniunea monetar, prin stabilirea principiilor i regulilor pentru punerea n circulaie a monedei unice Euro; uniunea economic i politic. Statele membre i-au dorit conservarea n aceste domenii a puterilor lor autonome de decizie i s-au limitat la o colaborare de tip interguvernamental. Instrumentele juridice cele mai utilizate n aceste domenii sunt aciunile comune, poziiile comune i deciziile-cadru care sunt aproape ntotdeauna adoptate n
16

unanimitate i sunt dominate de o for de cosntrngere limitat. Trebuie subliniat faptul c, Tratatul asupra UE a schimbat denumirea Comunitii Economice Europene n Comunitate European, denumire sub care se subneleg clauzele din tratatele CECA i CEEA. 5. Tratele de aderare pentru statele noi membre ale uniunii rile fondatoare ale U.E., respectiv, Belgia, Germani, Frana, Italia, Luxemburg , Olanda au acceptat lrgirea colaborrii ntre ele prin cooptarea de noi membri, nc de la nceputurile formrii mecanismelor instituionale. Cooptarea unor noi state n colaborarea european s-a concretizat prin negocierea i semnarea unor tratate de aderare, tratate ce conin condiii exacte pentru integrarea noilor ri n U.E. precum i adaptrile necesare pre care trebuie s le suporte tratatele institutive ale comunitii. Conform acestor tratate de aderare, fiecare dintre statele membre se angajeaz s respecte normele de drept financiar i fiscal European, n aceeai msur n care recunoate aplicabilitatea principiilor prioritii normelor de drept European, aplicrii directe i immediate ale acestor norme de drept n rodinea juridic intern. Fiecare stat membru este obligat s contribuie la constituirea bugetului U.E. i poate beneficia de fonduri europene, n condiiile prevzute n regumanetul financiar. 6. Tratatul de Amsterdam Tratatul de la Amsterdam a fost semnat n octombrie 1997 i a intrat n vigoare la doi ani mai trziu, respective, 1 mai 1999. Odat cu intrarea n vigoare a acestui tratat cadrul normativ European sufer dou importante modificri, i anume: aplicarea procedurii codeciziei la noile materii, cum ar fi creterea cazurilor n care Consiliul Uniunii Europene poate decide cu majoritatea calificat i nu n unanimitate; transferul anumitor competene care fceau anterior parte din atribuiile Tratatului UE. Acest tratat conine prevederi importante pentru domeniul dreptului financiar i fiscal European, din care amintim pe cele care precizeaz modalitile de finanare a cheltuielilor angajate pentru punerea n aplicare a dispoziiilor cu privire la cooperarea ntre statele membre16. 7. Tratatul de la Nice Obiectivul principal al acestui tratat, care a fost semnat la 26 februarie 2001, a fost s adapteze funcionarea U.E. n vederea extinderii.

16

A.Fuerea, Drept comunitar, Partea general, Ed. All Beck, Bucureti, 2003, p. 88.

17

Principala reglementare n domeniul financiar i fiscal European inclus n acest tratat a fost funcionarea Curii Europene de Conturi, constituit din reprezentanii fiecrui stat membru, pentru un mandat de 6 ani. Membrii Curii Europene de Conturi sunt numii de ctre Consiliu, care decide cu majoritate calificat i nu cu unanimitate. Din motive de celeritate, Curtea de Conturi poate funciona i n camere, pentru adoptarea anumitor avize sau rapoarte. 8. Tratatul stabilind o Constituie pentru Europa Scopurile avute n vedere prin redactarea, negocierea i semnarea acestui tratat nu au fost ns confirmate prin procedura obligatorie prevzut pentru intrarea n vigoare. Aprobat de efii de stat sau de guvern la data de 18 iunie 2004 i semnat n octombrie acelai an, tratatul trebuia ratificat de cele 25 de state membre ale U.E. mai nainte ca prevederile sale s fie transpuse n prectic. Ca elemente eseniale ale tratatului constituional amintim: includerea cartei drepturilor fundamentale n textul tratatului; o nou definiie pentru U.E., care va nlocui actual Comunitate European i Uniunea European; o prezentare mai clar a repartizrii competenelor ntre Uniune i statele membre; un cadru instituional nnoit, care s clarifice rolul care revive Parlamentului European, Consiliului i Comisiei; democratizarea i transparena sistemului. Respingerea acestui tratat, n urma referendumului din Frana i Olanda, a determinat discuii aprinse asupra viitorului U.E., unii chiar s-au grbit s califice drept incert soarta Uniunii nsi, n lipsa unui astfel de tratat constituional. n acest context,de menionat este faptul c Uniunea a depit numeroase moment de criz i are capacitatea de a depi situaiile delicate, n principal datorit dorinei membrilor si de a dezvolta o colaborare tot mai strns ntre poppoarele europene. Situaia existenei constituiei pentru U.E. este chiar simplu de argumentat. Normele fundamentale pe care se ntemeiaz activitatea Uniunii Europene sunt cuprinse n acte normative scrise, i sunt consolidate printr-o respectare strict a lor, i benevol, de mai bine de jumtate de secol. Prin urmare, apreciem drept nefondat afirmaia c U.E. nu are o constituie; aceast afirmaie poate fi adevrat numai dac ne referim la sensul propriu al termenilor, acela de document cu aceast denumire care grupeaz regulile fundamentale de organizare i funcionare

18

a unui stat, ori U.E. dispune de acest set de norme, prin baza normativ primar dat n principal de tratatele institutive. 9. Tratatul dela Lisabona Trataul de la Lisabona este cunoscut sub denumirea de Tratatul de Reform i este destinat s nlocuiasc tratatul constituional european17. Numele oficial este Tratatul de la Lisabona de modificare a Tratatului privind U.E. i a Tratatului de instituire a Comunitii Europene.Textul tratatului s-a finalizat n urma unui summit neoficial, la Lisabona n octombrie 2007, i a fost semnat de reprezentanii celor 27 de state membre U.E. la dta de 13 decembrie 2007. Cele mai importante prevederi ale tratatului sunt: U.E. are personalitate juridic; funcia de preedinte al Consiliului European este transformat ntr-una permanent de Preedinte al Uniunii, cu un mandate de 2 ani i jumtate; este nfiinat funcia de ministru de externe al Uniunii, cu numele official de nalt Reprezentant al Uniunii pentru politica comun extern i de securitate; se va modifica modalitatea de vot n cadrul Consiliului regulile stabilite n Tratatul de la Nice rmn ns n vigoare pn n anul 2014.

2.2. Izvoare derivate ale dreptului financiar European 1. Regulamentul act normativ derivat Regulamentul, ca act normativ de drept European, este actul cu aplicabilitate general, obligatoriu n toate elementele sale i direct aplicabil n toate statele membre. Regulamentul creaz norme de drept care se aplic imediat n toate statele membre, n acelai mod ca normele de drept intern, i fr nici o alt intervenie din partea autoritilor naionale. Adoptat de Consiliu mpreun cu Parlamentul European sau de ctre o Comisie singur, regulamentul este actul general i obligatoriu cu privire la ntregul su cuprins i care se adreseaz n egal msur tuturor statelor membre ale uniunii, dar i instituiilor europene deopotriv. Datorit trsturilor specifice regulamentului n dreptul European, acest act normativ este utilizat cu precdeere pentru instituirea unor norme de drept financiar uniforme la nivel European.
17

www.wikipedia.org.

19

Concluzionm c, n materie bugetar, normele de drept aplicabile sunt reglementate cu prioritate prin regulamente. Un exemplu concludent ar fi Regulamentul CE-EURATOM nr.1605/2002 al Consiliului privind regulamentul financiar aplicabil bugetului general al Comunitilor europene. 2. Directiva- act normativ derivat Directiva este adoptat de Consiliu mpreun cu Parlamentul European, sau de ctre Comisie singur, i se adreseaz statelor membre. Aceasta este o expresie a subsidiaritii i are ca scop s uniformizeze legislaiile statelor membre. Ca i regulamentul, directiva are caracter obligatoriu dar, spre deosebire de regulamanet, nu beneficiaz de efectul direct, statele membre fiind obligate s o transpun mai nti n legislaia intern. Transpunerea directive este operaiunea prin care statul membru destinatar al unei directive comunitare procedeaz la adoptarea de msuri necesare punerii ei n practic. Statul are alegerea asupra formei sau a mijloacelor, esenial fiind ca aceasta s conduc la atingerea rezultatului. Statul poate adopta legi sau regulamente, dup cum poate fi pus n situaia de a abroga sau modifica dispoziii interne incompatibile cu prevederile directive. n cazul n care directive nu este transpus n legislaia naional de ctre statele membre, sau dac este transpus ntr-o manier incomplet sau u ntrziere, justiiabilii pot s invoce direct prevederile directive respective, chiar i n faa judectorului naional. Directiva, la fel ca deecizia individual i spre deosebire de regulament, nu oblig dect pedestinatarii pe care i desemneaz. n jurisprudena CJCE, decizia este considerat un act general. Realizarea unei piee bancare unice prin directivele Consiliului cunoate dou metode: metoda coordonrii legislaiei i metoda recunoaterii reciproce18. n acest sens, directiva las statelor membre libertatea de a adopta msuri de reglementare a lichiditii bancare, chiar dac ele pot avea efect asupra operaiunilor de capital efectuate prin stabilirea de credite cu nerezideni. De asemenea, directiva permitea i unele msuri de control administrativ, mai ales pentru a descuraja frauda fiscal sau pentru a face s se respecte reguli prudeniale ale bncilor, sau chiar cu scop statistic. n sfrit, directiva coninea o clauz de salvgardare, aplicabil n cazul deplasrilor n interiorul comunitii sau n raporturile cu statele membre, a capitalurilor pe termen scurt cu o amploare excepional, determinnd tensiuni puternice i perturbri pe pieele
18

I.Turcu, Drept bancar, vol.I., Ed. Lumina Lex, Bucureti, 1999, p. 166.

20

de schimb i asupra evoluiei politicii monetare. n situaia n care perturbrile afecteaz numai un stat membru, msurile de salvgardare trebuie s fie adoptate de ctre Comisie, cu excepia unei situaii de urgen. 3. Decizia act normativ derivat Decizia i gsete definiia n art. 249 TCE alin.4 ca fiind actul obligatoriu n toate elementele sale pentru destinatarii pe care i desemneaz. Aceast definiie nu elimin ambiguitile care pot aprea datorit faptului c termenul decizie este frecvent utilizat i pentru a desemna acte care, dup cum se noteaz n doctrin19, nu corespund celor artate de art.249 alin4. Parlamentul European mpreun cu Consiliul European, sau o Comisie adopt deciziile, care sunt acte prin care instituiile pot pretinde unui stat membru sau a unui resortisant al Uniunii s se comporte ntr-un anumit mod sau s se abin la o anumit conduit, s-i confere drepturi sau s i impun obligaii. Decizia este individual, iar destinatarul unei decizii este n mod individual indicat, ceea ce distinge decizia de regulament i obligatorie n toate elementele sale. Caracterul individual este cel care influeneaz ntr-o manier determinant regimul su juridic. Astfel, n cazul n care apare ndoial n ceea ce privete regimul aplicabil unui act al unei instituii comunitare, Curtea a subliniat n jurisprudena sac , esenial pentru decizie este c aceasta nu oblig dect persoanele crora le este adresat. Pentru a califica un act ca decizie, judectorul comunitar acord, n primul rnd, atenei existenei unui cers redus de destinatari identificabili. Cea de a doua catacteristic a deciziei este obligativitatea sa. La fel ca i regulamentul i spre deosebire de directiv, decizia este un act obligatoriu n toatele elementele sale, putnd s impun nu numai un obiectiv de atins, ci i mijloacele ce se vor folosi pentru aducerea sa la ndeplinire. n domeniul de reglementare al dreptului financiar European prezint interes i atenie deciziile care privesc disciplina bugetar, ce trebuie impus instituiilor comunitare pentru a controla evoluia cheltuielilor.

19

A.Fuerea Drept comunitar, Partea general, Ed. All Beck, Bucureti, 2003, p. 133.

21

2.3. Izvoarele nescrise ale Dreptului financiar i fiscal European

1. Principiile Dreptului European Ca subdiviziune a dreptului European, dreptul financiar i fiscal European trebuie s respecte cu prioritate normele obligatorii care guverneaz ordinea juridic la nivel european, relaia dintre statele membre dar i relaia dintre statele membre i uniune. Principiile dreptului European pot fi grupate n urmtoarele categorii: principiile dreptului internaional public; principiile sistemelor juridice ale statelor membre; principiile rezultate din dispoziiile Tratatelor institutive ale comunitilor i uniunii; drepturile fundamentale ale omului, privite ca principii de drept. Dintre principiile enunate n cuprinsul tratatelor institutive rein atenia: principiul specializrii comunitilor, principiul subsidiaritii i principiul proporionalitii. A. Principiul specializrii comunitilor- se bazeaz pe dispoziiile tratatelor constitutive ale acestora, care au conferit fiecreia un anume obiect de activitate, deci competene specific, corespunztoare realizrii scopului prevzut n tratate. B. Principiul subsidiaritii presupune, n cadrul competenelor comunitilor, faptul c acestea nu intervin n domeniile care nu in de competena lor exclusiv, dect n msura n care obiectivele avite n vedere nu pot fi realizate n mod corespunztor de ctre statele membre. Acest principiu a fost consacrat mai nti prin jurisprudena Curii Europene de Justiie, iar prin Tratatul de la Maastricht a fost consacrat expres. n domeniul financiar i fiscal European, principiul subsidiaritii ndreptete autonomia statelor n domeniul politicii fiscale interne, regionale i locale. C. Principiul proporionalitii- const n faptul c aciunile la nivel European nu vor depi ceea ce este necesar pentru atingerea obietivelor prevzute n izvoarele primare. Spre exemplu, n sfera dreptului financiar i fiscal European au fost dj armonizate aspectele legate de moneda unic, dar sunt ns abordate proporional obiectivele legate de impozitarea veniturilor persoanelor.

22

2. Jurisprudena n dreptul financiar i fiscal European Dac analizm problema valorii de izvor de drept a jurisprudenei n dreptul European, vom observa c Uniunea European include state cu sisteme de drept diferite: unele state sunt membre ale sistemului romano-germanic, unde jurisprudena nu are valoare de izvor de drept(Frana, Italia , Romnia), iar altele sunt membre ale sistemului anglo-saxon, unde precedentul judiciar are valoare normativ(regatul Unit al Marii Britanii i Irlandei de Nord). n acest context, este dificil de apreciat cu exactitate rolul jurisprudenei n cadrul sistemului de drept European. Influena jurisprudenei asupra dreptului comunitar este considerabil, datorit faptului c judetorul comunitar se confrunt cu un system de drept n formare. De asemenea, avnd rolul de a veghea respectarea dreptului, jurisprudena CJCE nu reprezint un izvor de drept European, n sensul cunoscut de sistemul de drept common low, hotrrile judectoreti neavnd effect erga omnes . Sluiile ate de Cirtea de Justiie de la Luxemburg sunt obligatorii doar n ceea ce privete modul n care interpreteaz dispoziiile dreptului European, dar nu creaz norme juridice noi. Astfel, putem spune c dreptul European este un case low, ns trebuie recunoscut c interpretarea i aplicarea conform cu Tratatele a dreptului comunitar sunt posibile numai prin intermediul jurisprudenei CJCE.20. Tratatele prevd pentru CJCE, ca rol principal, 2asigirarea respectrii dreptului n intepretarea i aplicarea prezentului Tratat. n sfera dreptului financiar i fiscal European, jurisprudena Curii Europene de justiie are rol preponderant asupra soluiilor care se vor pronuna ulterior. Astfel, libertatea de prestare a serviciilor a fost impulsionat de adoptarea de hotrrii Van Binbergen din 3 decembrie 1974. n cadrul acestei hotrri este vorba despre faptul c mai multe state, printre care Frana i Germania, menin interdicia de a asigura un risc strinului situat pe teritoriile lor. Comisia a intentat o aciune n faa Curii Europene de justiie pentru ca libertatea de prestare de servicii s fie recunoscut fr nici un fel de obstacole, nici mcar prin reguli de drept care vizeaz direct disciplina financiar i nu libertatea de circulaie. 3. Cutuma la nivel european n dreptul internaional public, cutuma ocup un loc important, fiind cel mai vechi izvor att a dreptului internaional ct i a dreptului n general21.

20 21

A. Fuerea, Drept comunitar, Ed. All Beck, Bucureti, 2003, p. 147. R. Miga-Beteliu, Drept internaional public, Ed.All Bucureti, 1999, p. 47.

23

Cutuma reprezint o surs nescris i poate fi definit ca fiind o practic general respectat i acceptat, devenind astfel, obligatory din punct de vedere legal. Dreptul European nu cuprinde cutume n sensul celor prezentate mai sus, cu referire la cutuma din dreptul internaional. Contrar dreptului internaional public, unde aceasta reprezint o surs fundamental de drept, cutuma este cvasi-inexistent n dreptul comunitar22. Totui, anumite practice repetate, care se nscriu pe linia textelor izvoarelor primare de drept European, ar putea avea vocaia de a forma pe termen lung reguli cutumiare. Astfe, este demn de menionat faptul c, la nivel comunitar, deocamdat se afl n process de formare o singur cutum:este vorba despre practica recurgerii din ce n ce mai des la acorduri informale stabilite ntre instituiile comunitare23.

2.4. Izvoare specifice dreptului fiscal European n afara categoriilor de izvoare ale dreptului financiar i fiscal European prezentate pn aici, categorii comune cu ntreg sistemul de drept European, n sfera izvoarelor dreptului financiar i fiscal European trebuie s menionm i conveniile internaionale privind evitarea dublei impuneri. Conveniile pentru evitarea dublei impuneri sunt convenii bilaterale, ncheiate ntre state, cu privire la impozitul pe venitul persoanelor fizice i impozitul pe veniturile persoanelor juridice. n mod curent aceste convenii includ definiii comune, modalitatea de atribuire a veniturilor fiscale, aspectul privind schimbul de informaii ntre administraiile fiscale ale statelor semnatare, reglementri privind nfiinarea unor comisii bilaterale nsrcinate cu examinarea i rezolvarea situaiilor aprute.

22 23

L. Cartou, J.L.Clergerie, P.Rambaud, Union Europeene, Ed.Dalloz, Paris, 2000. A.Fuerea, Drept comunitar, Partea general, Ed. All Beck, Bucureti, 2004, p. 151.

24

CAPITOLUL III. GENEZA I EVOLUIA UNIUNII MONETARE EUROPENE

3.1. Istoricul Uniunii Monetare Europene Gndirea promotoare a unei Europe unite este veche i a fost exprimat prin diverse idei. n secolul trecut, marele scriitor francez Victor Hugo (1802 1885) vorbea de ziua n care toate naiunile continentului se vor uni ntr-o societate suprem i vor forma o frie a Europei, fr a pierde caracteristicile remarcabile ale identitii lor. De-a lungul timpului, Europa a fost marcat de dou curente geo-politice opuse: unul de confruntare i cellalt de unire. Manifestarea primului curent a avut efecte dintre cele mai nefaste pentru viaa economic i social a statelor, n timp ce, cel de-al doilea curent i-a fcut simit prezena n special dup perioade de rzboaie, cnd accentul se punea pe refacere i relansare. Ideea c o Europ unit va fi mai prosper i mai puternic era nc vie, dar nu primise dect concretizri pariale. La mijlocul anilor 1950, noul context economic a fcut necesar integrarea economic. Aadar, dup cum am mai artat i n seciunile anterioare, anul n 1951 prin Tratatul de la Paris s-a ntemeiat Comunitatea European a Crbunelui i Oelului (CECO), iar n 1957, prin tratatul de la Roma, Comunitatea Economic European (CEE) i Comunitatea European a Energiei Atomice (CEEA), constituind mpreun Comunitile Europene. Potrivit tratatului de la Roma (1957) i a dispoziiilor adoptate ulterior de ctre instituiile sale, Uniunea European urma s se realizeze treptat, pe etape, mai nti sub forma unei uniuni vamale i apoi a unei uniuni economice i monetare, implicnd, n prima etap, asigurarea liberei circulaii a mrfurilor, iar n a doua etap libera circulaie a capitalurilor, serviciilor, forei de munc i adoptarea monedei unice n teritoriul comunitii. ntr-o etap viitoare se prevedea i realizarea uniunii politice a rilor membre.

25

3.2. Principiile i etapele Uniunii Economice si Monetare. Aciunea statelor membre si a Comunitii cuprinde instaurarea unei politici economice fondat pe ngustarea coordonrii politicilor economice ale statelor membre, pe piaa intern i pe definirea de obiective comune, n respectarea principiului unei economii de pia deschis i n libera concuren. De menionat este faptul c, aceste aciuni includ i fixarea irevocabil a taxelor de schimb conducnd la instaurarea unei monede unice ECU, ca i definirea i conducerea unei politici monetare i de schimb unice al carei obiectiv principal este de a asigura stabilitatea preurilor i de a susine politicile generale n comunitate. De asemenea, aceasta aciune a statelor membre i a CE implic respectarea principiilor directoare urmtoare: preuri stabile; finanele publice i condiiile monetare sntoase, balana de pli stabil. Privit n timp, integrarea economic n cadrul Uniunii europene poate fi stabilit ca un proces istoric desfurat n perioada 1958-2000. Tratatul de la Roma semnat n anul 1957 i intrat n vigoare la 1 ianuarie 1958, a dus la nfiinarea Comunitii Economice Europene (CEE), devenit Uniunea Economic i Monetar. UEM va fi realizat n trei etape, conform Tratatului de la Maastricht i anume: prima etap la 1 iulie 1990 n coinciden cu libertatea de circulaie a capitalurilor n marele spaiu european, a doua etap a nceput, de asemenea, la 1 ianuarie 1997, iar a treia etap va ncepe cel mai devreme la 1 ianuarie 1997 i cel mai trziu la 1 ianuarie 1999. Procesul integrrii economice europene de peste 40 ani a parcurs trei faze fundamentale: uniunea vamal, uniunea economic i uniunea monetar. 1. Uniunea vamal. Constituirea CEE a avut ca obiectiv iniial crearea unei uniuni vamale ntre rile membre. Coninutul esenial al acestuia a fost: liberalizarea schimburilor comerciale prin desfiinarea taxelor vamale ntre rile membre i instituirea unui tarif vamal comun fa de rile tere, adic cele care nu erau membre ale comunitii. Aceast faz, cea a uniunii vamale, sa ncheiat la 1 iulie 1968. 2. Uniunea economic. Este faza urmtoare a integrrii, superioar primei, incluznd realizrile acesteia la care s-a adugat introducerea celor patru liberti: libertatea de micare a

26

bunurilor; libertatea de micare a capitalurilor; libertatea de micare a serviciilor; libertatea de micare a persoanelor. Prin realizarea celor patru liberti s-a constituit piaa unic european, care a nceput s funcioneze la 1 ianuarie 1993. Prima etap a UEM a permis mersul spre o mai mare convergen a politicilor economice a statelor membre i o consolidare a coordonrii politicilor monetare naionale. In cursul primei etape se avea n vedere ca programul pieei unice s fie terminat i noul tratat al UEM s fie subordonat ratificrii n toate statele membre, dupa procedurile constituionale naionale. n acest context, n urma constituirii pieei unice urmrile nu au ncetat s apar, astfel putem enuna: - desfiinarea controlului mrfurilor la frontiere; reducerea controlului persoanelor la frontierele interioare n cursul anului 1993; - securitate comun pentru toi cetenii comunitii; eliminarea dublei taxri la cumprarea de produse pentru uz personal din alte ri membre; - stabilirea cetenilor Comunitii pentru o durat nedeterminat ntr-un alt stat membru dect propriul lor stat; - recunoaterea calificrilor profesionale pentru toate statele membre, extinderea ofertei de produse mai ieftine pentru consumatori printr-o concuren sporit; concurena deschiznd posibiliti suplimentare pentru crearea de noi locuri de munc. Termenul de constituire a pieei unice europene la 1 ianuarie 1993 nu nseamn c toate libertile s-au realizat automat i n ntregime la acea dat. Este vorba de un proces, n care unele msuri s-au realizat anterior, sau se vor realiza in anii urmtori. De exemplu, nou state membre (din cele 12 de atunci) au semnat Convenia de la Schengen fixnd data de 1 februarie 1994 pentru suprimarea controlului la frontierele interioare, inclusiv pentru zborurile aeriene ale cror plecri i sosiri se situeaz n interiorul Comunitii. Frana a mai amnat punerea n aplicare a Conveniei. Celelalte ri membre Marea Britanie, Danemarca i Irlanda au continuat controalele respective pentru persoane la frontierele lor. Formarea Uniunii Economice, a pieei unice europene, este un proces n care drepturile i libertile economice sunt indisolubil legate de drepturile sociale. In decembrie 1989, rile membre au adoptat o cart social european, care include 12 drepturi fundamentale sociale:
27

- dreptul de a exercita orice profesie ntr-una din rile Comunitii, la alegerea sa; dreptul de remunerare echitabil; - dreptul la ameliorarea condiiilor de via i de munc; dreptul la protecie social asigurat prin sistemul n vigoare n ara primitoare; - dreptul la libertatea de asociere i la negociere colectiv; dreptul la formarea profesional; dreptul la egalitate de tratament ntre brbai i femei; dreptul la informaie, la consultare i participare a salariailor; - dreptul la protecia sntii i securitatea locului de munc; dreptul la protecia copiilor i adolescenilor; - garantarea unui venit minim pentru persoanele n vrst, dreptul la integrare profesional i social pentru persoanele handicapate. Piaa unic european s-a extins prin crearea spaiului economic european (SEE) printr-un acord semnat n luna mai 1992 ntre CEE i Asociaia European a Liberului Schimb (AELS), care a intrat n vigoare la 1 ianuarie 1994. Statele membre trebuie s evite deficitele excesive ale finanelor publice, iar finanarea monetar a acestora este interzis. Cnd este vorba n tratatul UEM de a cuprinde deficitele i datoria finanelor publice n interiorul anumitor raii, trebuie s se neleag: prin finane publice (finanele guvernului general); prin deficit (suma total net a mprumuturilor); prin datorie (totalul datoriilor brute la valoarea lor nominal n curs la sfsitul exerciiului, n interiorul sectoarelor de guvernmnt general). In ceea ce privete deficitele publice i n particular cheltuielile publice corespunztoare deficitului, putem spune c un deficit corespunzator cu investiiile, purttoare de bogaie pentru viitor, poate fi considerat un bun deficit. Modul de finanare al deficitelor se poate face: prin ceea ce se numete finanare monetar, prin recurgerea la un mprumut, cu condiia ca statul s nu beneficieze de acces privilegiat la piaa capitalurilor; prin recurgerea la un mprumut pe piaa capitalurilor, care poate s pun problema contractrii de datorii externe a unei ri; statul poate s finaneze un deficit bugetar, crescnd impozitele. Comisia este nsrcinat s supravegheze evoluia situaiei bugetare i starea datoriei publice a Statelor Membre n vederea descoperirii erorilor fcute i elaboreaz un raport care examineaz

28

n special, dac deficitul public depeste cheltuielile publice de investiii innd cont de toi ceilali factori. 3. Uniunea Monetar. Cea de-a treia faz a formrii Uniunii Europene, conform Tratatului de la Maastricht, este constituirea uniunii monetare. Concepia, privind crearea Uniunii Monetare Europene n trepte urmrete ca pn la finele secolului s apar pe pia, euro - bacnotele i euro - monedele, ceea ce s-a i ntamplat. Procesul formrii uniunii monetare nu trebuie neles ca ncepand doar dup nfptuirea celei de-a doua faze uniunea economic; acesta a aprut mult mai devreme, de aceea se vorbete de trei etape ale constituirii uniunii monetare: Introducerea Sistemului Monetar European (SME) care s-a facut in 1979 prin: a. stabilirea unui mecanism al ratei de schimb a valutelor rilor membre, care nu permitea o fluctuaie mai mare de 2,25%; b. introducerea unitii monetare europene (ECU European Currency Unit), ca moned de cont, ECU se formeaz ca un co al valutelor rilor membre, cu ponderi diferite ale acestora n funcie de fora economic a statelor membre, pe baza unor criterii convenite ntre pti. In anii 1992-1993 au aprut unele tulburene monetare, provocate de dificultile unor monede francul francez, lira sterlin, peseta, escuador ceea ce a determinat modificarea n vara anului 1993 a marjei fluctuaiei monedelor n cadrul SME de la 2,25% la 15%, cu excepia mrcii germane i guldenului olandez, pentru care s-au meninut vechile limite. O adevrat furtun monetar a fost provocat prin ieirea lirei sterline i lirei italiene din SME n 1992 i care au fost lsate s fluctueze liber; lira italian revenind n SME n decembrie 1996. Infiinarea Institutului Monetar European (IME), a nceput s funcioneze de la 1 ianuarie 1994, i prima etap a reprezentat nceputurile uniunii monetare europene, aceast etap

nsemnnd consolidarea ei. Obiectivele IME sunt: ntrirea cooperrii ntre bncile centrale europene naionale; o mai bun coordonare a politicilor monetare ale membrilor UE n vederea stabilitii preurilor; supravegherea funcionarii SME; facilitarea utilizrii ECU; pregtirea condiiilor pentru trecerea la faza a treia prin crearea instrumentelor i procedurilor necesare aplicrii politicii monetare unice.

29

In etapa final se va crea Banca Central Europeana (BCE), care va nlocui IME. BCE va emite o moned unic. S-a convenit ca moneda unic s se numeasc EURO, fiind folosit de la 1 ianuarie 1999. Prin nfiinarea BCE se va ajunge la o singur politic monetar, vor fi blocate ratele de schimb se va introduce moneda unic cu circulaie mai nti ntre bncile centrale i comerciale, pentru ca apoi, dup unele aprecieri, s circule pe pia ca bacnote i monede n 2002. Dup formarea BCE, bncile centrale ale statelor membre vor continua s existe i mpreun cu BCE vor constitui Sistemul European al Bncilor Centrale (SEBC). Pentru judecarea gradului de convergen economic atins de statele membre i reinute pentru a decide trecerea la cea de-a treia etap trebuie s ndeplineasc cele 5 criterii de convergen prevzute n Tratatul de la Maastricht (menionate n capitolul anterior). In plan economic convergena politicilor economice naionale spre obiectivele fixate n comun va fi mai puternic decat n cursul celei dea doua etape i urmrirea multilateral a evoluiilor economice a statelor membre va putea, dac este cazul, s aplice sanciuni pentru statele care, ducnd o proast politic ar risca s pun n pericol stabilitatea monedei unice.

3.3. Prevederi ale Tratatului asupra U.E. 3.3.1. Geneza i elementele de baz ale Tratatului Comunitile s-au dovedit ineficiente n ceea ce privete gestionarea conflictului din Iugoslavia, chiar dac iniiativele statelor comunitilor europene au fost ncununate de succes n domeniul sprijinirii economiei statelor din fostul bloc communist, i totodat au avut o prezen insignifiant n rzboiul din Glof. Aceast situaie a impulsionat pregtirea unirii pe plan politic i monetar, n luna decembrie 1990, desfurndu-se la Maastricht dou conferine intergvernamentale la nivel nalt. Lucrrile celor dou conferine au dus la adoptarea Tratatului U.E., care dup cum am mai spus, nglobeaz uniunea politic, economic i monetar. Conform Tratatului de la Maastricht, orientarea general a politicii externe i e securitate este de competena Consiliului European, crearea unui spaiu economic fr granie care s asigure un progres economic echilibrat i durabil, ntrirea proteciei drepturilor i intereselor cetenilor statelor membre, dezvoltarea cooperrii n domeniul justiiei i al afacerilor interne.

30

3.3.2. Elementele definitorii ale Uniunii Economice Monetare 1. Autoritatea monetar unic Obiectivul principal al autoritii monetare unice este asigurarea stabilitii preurilor. Tratatul U.E. a propus de la nceput, organe de conducere ale autoritii monetare unice pentru care s fie creat cadrul reglementativ necesar furnizrii independenei fa de orice instituie naional sau guvern. Politica cursului de schimb este determinat de Consiliul Uniunii Europene, dar avnd consultarea Bncii Centrale Europene. Atribuiile Consiliului n acest sens, se refer, n principal, la ncheierea de acorduri privind eventualele sisteme ce leag moneda comun de monedele tere. Perfectarea unor asemenea acorduri se realizeaz numai cu votul unanim al Consiliului, dar pentru modificarea ulterioar a paritii, este suficient majoritatea calificat. 2. Moneda comun Crearea monedei EURO a fost rezultatul unui process exclusive interguvernamental. Dac privim puin n urm i ne raportm la evoluia organizrii statelor, putem observa c vreme ndelungat dreptul de a bate moneda a aparinut exclusiv suveranului. Moneda apare ca un produs al voinei statului, care se exprim, de obicei, prin lege. Astfel, aria sa de circulaie este teritoriul unui stat, i numai n interiorul granielor statului emitent, moneda beneficiind de putere liberatorie, iar n strintate este o marf ca oricare alta. Mai concret, moneda este unul dintre elementele eseniale care descriu suveranitatea unui stat24. n acelai timp, politica monetar a unui stat produce i efecte transfrontaliere, adic o scdere a cursului unei monede va ridica nivelul importurilor din statul respective, iar scderea cursului monedei proprii favorizeaz exporturile. Astfel, dac teoria monedei este unanim acceptat, nici efectele transfrontaliere ale politcii monetare nu pot fi neglijate, iar avantajele unei monede unice fac s dispar elementele care in de suveranitatea statului de emisiune a unei monede. n cadrul Consiliului European de la Madrid s-au luat decizii, ca moneda unic a U.E.M. s fie, euro. Introducerea monedei euro reclam o serie de pregtiri legate de soluionarea unor problem logistice i de cretere a gradului de utilizare din momentul definirii sale ca moned de sine stttoare, substituent perfect al monedelor naionale pe teritoriul rilor participante la Uniunea Economic i Monetar.
24

D.Carreau, P.Juillard, Droit international economique, Ed. Dalloz, Paris, 2003, p. 526.

31

3. Finane publice sntoase Participarea la U.M. presupune, renunarea la posibilitatea de a monetize deficitele bugetare, adic imposibilitatea finanrii lor prin emisiune monetar de ctre banca central naional, ceea ce creaz, n mod cert, inflaie. Uniunea Monetar presupune o coordonare strns ntre politicile fiscal naionale i o restrngere a deficitelor i a datoriei sectorului public. Reducerea deficitelor bugetare i a datoriei publice sunt cerine imperative, n vederea findamentrii unei uniuni monetare. 3.4. Adoptarea euro drept moned unic european Trecerea prorpiu-zis de la ECU la EURO s-a realizat n baza Regulamentului nr.1103 din 16 februarie 1997 prin care Consiliul Uniunii Europene a decis: de la data de 1 ianuarie 1999, toate referirile la moneda ECU din contracte i din alte

instrumente juridice erau nlocuite cu referiri la EURO, utilizndu-se raportul de 1:1 pentru conversie; continuitatea contractelor denominate n monedele naionale ale rilor membre participante trebuiau respectate regulile de rotunjire tabilite, la exprimarea preurilor n noua moned i

la EURO; -

era stabilit gradul de precizie folosit la determinarea raporturilor fixe de schimb ntre monedele rilor din viitoarea uniune monetar i euro, ce urmau s intre n vigoare la data de 1 ianuarie 1999, utilizndu-se 6 cifre dup virgul. 3.4.1. Simbolistica i funciile Euro Denumirea de Euro, la rndul ei, a constituit subiect de controverse datorit faptului c au existat opinii conform crora moneda unic a fi trebuie s fie marca german sau francul, sau c ar fi util adugarea prefixului euro n faa denumirilor deja consecrate pentru monedele statelor membre (euromrci, eurofranci etc)25 . La Consiliul European de la Madrid din 15-16 decembrie 1995, s-a optat pentru numele de euro pentru moneda unic, iar la 15 iulie 1997, a fost
25

Aceast soluie a fost respins deoarece s-ar fi putut crea confuzii ntre moneda unic i eurovalutele europene, denumite tot euromrci sau eurofranci. Mai mult de att nu s-ar fi putut realiza ierarhizri de tipul euromarca este mai puternci dect eurofrancul i nu s-ar fi putut vorbi despre o moned unic.

32

luat decizia utilizrii unui simbol codificat pentru euro, nregistrat la Organizaia Internaional pentru Standardizare (EUR) i un simbol al monedei, indicnd stabilitatea monedei unice prin cele dou bare paralele. Creatorii s-au inspirit din caracterul epsilon, Grecia fiind leagnul civilizaiei europene. Realizat de Robert Kalina, de la Impremeria Bncii Centrale a Austriei, grafica bancnotelor euro este strns legat de motenirea cultural european, fr s prezinte ns moment reale, ci simboliri. Desenele lui sunt inspirate din tema Ani i stiuluri n Europa, fiind representative pentru toate statele membre, ferestrele i poile ce domin aversul fiecrei banknote simbolizeaz spiritul European spre deschidere i cooperare. Cele 12 stele, desenate pe banknote, reprezint dinamismul i armonia Europei contemporane. Reversul bancnotelor nfieaz poduri ilustrns aceleai perioade arhitecturale, constituindu-se ntr-o metafor a apropierii dintre popoarele europene i dintre EUROPA I RESTUL LUMII. Podurile, plecnd de la cele foarte vechi i ajungnd la podurile suspendate sofisticate, caracteristice erei moderne, sugereaz i ele comunicarea continu i extins att ntre rile europene ct i ntre toate rile lumii. Referitor la monede, pe o fa a acestora sunt reprezentate graphic simbolurile naionale asupra crora a decis fiecare stat membru. Fa comun tuturor monedelor, desenat de Luc Luyc de la Moetria Real belgian, reprezint o hart a U.E., pe un fond de linii transversal la care sunt ataate stele. Monedele de 1,2, I 5 euroceni pun accentual pe locul Europei n lume, n timp ce monedele de 10,20, i 50 de euroceni descriu Uniunea ca o grupare de naiuni individuale. Monedele de 1 i 2 euro sugereaz Europa fr granie. n ceea ce privete funciile monedei unice, euro, putem eumera: unitate de cont, mijloc de plat i instrument de economisire26. Prima funcie, respectiv, unitate de cont, aceasta este stabilit deoarece permite cuantificarea valorii unui bun au a unui serviciu pe baza monedelor i bancnotelor obinuite. Trecerea de la o moned naional la Euro nu va avea efecte asupra valorii effective a bunurilor sau serviciilor, datorit paritilor fixe stabilite ntre acestea27. Cea de a doua funcie, mijloc de plat, pentru bancnote, cecuri i ordine de plat, trecerea la Euro are loc n mod diferit. Astfel, monedele i bancnotele statelor care au preluat euro au fost

26 27

M.t. Minea, Elemente de drepr financiar internaionale, Ed. Accent, Cluj-Napoca, 2001,p. 35. D.D.aguna, Tratat de drept financiar i fiscal, Ed. ALL Beck, Bucureti,2001, p. 470.

33

preschimbate fizic n euro dup 1 ianuarie 2002, n timp ce transferurile bancare nu au putut fi efectuate n euro nainte de aceast dat. Cea de a treia funcie i ultima a monedei euro, este aceea de instrument de economisire, fie sub forma monetarului fizic, fie sub forma depozitului bancar sau a altor instrumente (obligaiuni, aciuni). Moneda unic european va devein moneda de baz n care vor fi deinute rezervele valutare internaionale i, totodat, moneda n care se va derula cea mai mare parte a mprumuturilor internaionale28.

3.4.2. Efectele trecerii la moneda euro asupra contractelor comerciale n derulare Reglementrile au vizat expres contractele comerciale n derulare, n timpul i dup perioada de tranziie ctre euro i s-a prevzut c introducerea monedei euro nu are ca effect modificarea termenilor unui instrument juridic ori de a elibera prile de obligativitatea execuiei acestuia. Nu se nate, prin aceast operaiune, dreptul vreunei pri de a modifica un asemenea instrument juridic sau de a decide unilateral s denune contractual. Principiul continuitii contractelor se aplic, n mod egal, tuturor contractelor: comerciale, de munc, de mprumuturi, operaiuni valutare etc. Continuitatea contractelor se extinde i asupra ratelor, dobnzilor, att cele fixe, ct i cele variabile. Schimbarea nivelului dobnzii nu poate fi efectuat de schimbarea monedei, cu att mai puin termenii contractului nu pot fi schimbai de nlocuirea monedei iniiale( art.3 Reglementarea CE nr.3320/1994).

3.4.3. Pactul de stabilitate i cretere

n cele din urm, Consiliul Europei din 2 mai 1998 a decis c 11 din cele 12 ri membre al Uniunii Europene care doreau s adopte euro au ndeplinit criteriile de convergen. Responsabilitatea fiscal a statelor membre trebuia ns ntreinut, iar la reuninea la nivel nalt de la Dublin din 1996, s-a semnat Pactul de stabilitate i cretere. Destinat ntririi disciplinei

28

M.t.Minea, Elemente de drepr financiar internaionale, Ed. Accent, Cluj,2001, p. 35.

34

fiscalepe termen lung, principala caracteristic a pactului este un acord privind amendarea rilor dinzona euro care depesc pragul maxim al deficitului bugetar de 3% din PIB, prin achitarea unor depozite nepurttoare de dobnd de 0,2% din PIB plus 0,1 % din PIB pentru fiecare procent dedeficit care depete 3 (pn la un maxim de 0,5% din PIB). Dac ara aflat n dificultate nu reuete s i micoreze deficitul bugetar n termen de 2 ani, Comisia European considerdepozitul o amend i l distribuie celorlalte state membre ale zonei euro. Cu toate acestea, pot fiacordate unele excepii dac ara aflat n dificultate este n recesiune. Deoarece pactul stabilete limite stricte pentru deficitele guvernamentale i pentruimpruden fiscal n interiorul Uniunii Europene, el este considerat una dintre caracteristicile celemai importante ale Uniunii Monetare. Atunci cnd o ar intr ntr o uniune menetar, implicit accept s renuna la politicasa monetar, pstrnd totui instrumentul de politic fiscal. Cele dou sunt ns interdependente,astfel nct nici prerogativele de politic fiscal nu sunt exercitate autonom i suveran atunci cnd mecanismele monetare sunt coordonate de ctre Banca Central European. Admiterea n uniuneamonetar, reglementat prin tratateel de aderare din 2004 i 2007 ca obligaie i nu ca opiune, cereun deficit bugetar mai mic de 3% din PIB i o datorie public mai mic de 60% din PIB. Aceast disciplin financiar nu poate fi atins doar la momentul prelurii monedei unice i ulterior abandonat. Discuiile pe aceast tem ntre statele membre au fost promovate de Germania, care,pe baza propriei istorii interbelice, a fost ntitdeauna preocupat de indiciplina fiscal care ar puteaconduce la inflaie. Astfel, din 1995 Germania a insistat pentru o procedur clar i care sedemareze automat dac un stat nu respect prevederile pactului, procedur care permitea inclusive aplicarea de sanciuni n ipoteza deficitelor excesive. Pactul consider c deficitele sunt excesive atunci cnd ele sunt n jur de 3% din PIB,iar statele membre trebuie s acioneze pentru o piziie de echilibru sau surplus pe o durat de 3ani. Pactul admite c recesiuni serioase pot cu uurin s conduc la deficite mai mari. nncercarea de a menine deficitele sczute, n perioada de recesiune guvbernul poate fi constrns sadopte msuri prea restrictive, care s adnceasc recesiunea. n scopul prentmpinrii acestuiscenariu, pactul are n vedere aceste situaii excepionale, cnd prevederile sale sunt suspendate.Un deficit de peste 3% este considerat excepional atunci cnd scderea PIB a unei ri este de celpuin 2%
35

n acelai exerciiu bugetar. n accepiunea Pactului de stabilitate i cretere, o situaie intermediar o reprezint scderea PIB cu mai puin de 2% n anul n cauz, dar cu mai mult de0,75%. De asemenea, situaia economic a unui stat este considerat excepional i, implicit, legitimeraz suspendarea automat a aplicrii pactului, dac recesiunea este grav prin raportare atrendurilor anilor trecui. Aa cum am precizat, la solicitarea expres a Germaniei, pactul prevede sanciunipentru statele care nu respect limitele impuse. Atunci cnd o ar depete limita, Comisiantocmete un raport care este prezentat Consiliului Ue pe probleme de economie i finane(Consiliul minitrilor economiei i finanelor). Prin votul majoritar al reprentanilor statelor membre, Consiliul decidedac statul n discuie se afl sau nu n situaia deficitului bugetar excesiv. n ipoteza pozitiv, vor fi stabilite msuri i recomandri. rile care sunt identificate cu depirea limitei trebuie s adopte msuri corective, ct mai curnd posibil, ns desfurareaprocedurilor pn n acest punct i respectarea termenelor presupune c timp de 2 ani succesiv oar poate fi n situaia deficitului excesiv fr a atrage sanciuni. Dac o ar nu reuete s respecte programul de aplicare a msurilor stabilite deconsiliu iar deficitul se menine sub 3% din PIB, vor fi aplicate sanciuni. Conform pactului,sanciunile sunt sume procentuale din PIB, sub forma unui depozit neremunerat, care trebuiesc constituite n fiecare an pn cnd excesul de deficit este nlturat. Dac timp de 2 ani procentuklde deficit bugetar nu este readus n limitele permise, sumele constituite depozit se transform namend i se devin venit la bugetul UE. Dimpotriv, dac aplicarea msurilor a avut succes iar statul n cauz nregistreaz un deficit bugetar n limitele permise sau poate justifica una dintre situaiile excepionale de mai sus, depozitele se restituie. Trebuie remarcat c pactul nu nlocuiete suveranitatea politicii fiscale iar aplicareamsurilor punitive presupune un interval de timp generos n care statul n cauz poate s optezepenbtru toate msurile pe care le poate aprecia oportune i utile n vederea remedierii situaieieconomice. Toate deciziile intr n competena consiliului, care are la dispoziie mai multe prevederi legale pentru a evita aplicarea unor msuri nejustificate. Astfel, pactul stipuleazConsiliul este ntotdeauna invitat s impun sanciuni, dac un stat membru eueaz n luareamsurilor necesare pentru a menine situaia privind deficitul excesiv.

36

Dei criticat de personaliti politice ale momentului este de necontestat faptul cexist un spaiu de manevr, exist o limit de 3% n ceea ce privete deficitul, care poate fifolosit n perioade dificile. Ins n perioadele favorabile trebuie meninut echilibrul bugetar, deaceea este fals c spui c pactul nu este flexibil. Meninerea pactului nltur amenintilepracticrii unei politici de indatorare, mai multe datorii nseamn o inflaie mai mare. Mai multinflaie nseamn impozite mai mari, iar impozite mai mari micoreaz investiiile.

3.4.4. Principii aplicabile n perioada de tranziie Datorit multitudinii situaiilor care ar fi putut aprea n perioada de tranziie ctre euro, i care nu s-au prevzut n totalitate i reglementate imediat, i, totodat pentru a nu se lsa loc de interpretri speculative asupra reglementrilor existente, au fost formulate o serie de principii care s se aplice, n mod egal, tutturor evenimentelor care ar fi fost posibil s apar odat cu declanarea tranziiei ctre euro. Aceste principii, respectiv, principiul fungibilitii, principiul no compulsion no prohibition i principiul dublei afiri a preurilor s-au aplicat, n mod egal, statelor, dar i persoanelor fizice sau juridice afectate de trecerea la euro, iar analiza ulterioar a perioadei de tranziie le-a evideniat utilitatea. Articolul 6.2. al Reglementrilor UE din 3 Mai 1998, a consacrat principiul fungibilitii, prin afirmarea regulii conform creia, atunci cnd un instrument juridic comport o referire la o unitate monetar naional, i, totodat aceast referire este valabil la euro, conform ratei de schimb. Principiul fungibilitii are aceeai consacrare monetar ca n situaia bunurilor de gen, fungibile prin faptul c se pot substitui n mod liber unele cu celelalte. Potrivit art.7 din Reglementare, n ceea ce privete instrumentele juridice existente nainte de 1 ianuarie 1999, nlocuirea monedei fiecrui stat membru participant, de ctre euro, nu are drept efect modificarea denominrii acelui instrument, aa cum se prezint aceasta la data nlocuirii. Astfel, obligaia debitorului de a plti suma ce rezult din tranzacia respectiv se va tinge, odat cu achitarea sumei echivalente n euro, sum rezultat din conversia monedei naionale n euro la cursul fixat la 1 ianuarie 1999.
37

n cadrul Reglementrii Consiliului U.E., la art.8 este prevzut

principiul no

compulsion no prohibition, care stipuleaz expres c, n perioada de tranziie, instrumentele juridice denominate n monedele naionale ale rilor participante se vor executa n acele monede naionale; dac, instrumentele juridice prevd utilizarea euro sau sunt denominate n euro, atunci ele vor fi executate n euro. Altfel spus, n perioada de tranziie, agenii economici i indivizii, deopotriv, au fost liberi s utilizeze euro, dar nu constrni s fac acest lucru, pentru fiecare activitate. Mai concret, marile companii multinaionale, cum ar fi compania francez ALCATEL, compania finlandez NOKIA, etc au adoptat euro n contabilitatea lor european i n raportarea financiar, chiar dac nu puteau s oblige pe nici un client de-al lor s le plteasc n euro.29 Importana economi a acestei faze, cnd euro a fost doar o moned de cont, nu trebuie neglijat, deoarece n contextul economiei globale tranzaciile cu numerar dein o pondere redus n activitile economice. n vederea unei mai bune pregtiri a cetenilor asupra trecerii la euro, n perioada de tranziie, a fost prevzut obligaia agenilor economici de a afia preurile att n moneda naional ct i n euro i mai mult, afiarea raportului de conversie ntre cele dou monede. Reglementarea ct mai corect a principiilor nu a putu fi realizat fr a lua n considerare o serie de excepii30 de oridn obiectiv, situaii n care aplicarea strict a prevederilor mai sus analizate at cauza, mai curnd situaii conflictuale dect siguran i certitudine juridic. Aceste excepii sunt : a). plile scripturale prin creditarea unui cont - derogarea se refer la faptul c indiferent n ce moned se face plata ctre debitor, prin debitarea contului acestuia, plata ctre beneficiar se va face n moneda n care este denominat contul, rpin utilizarea raportului de schimb; aceast excepie se aplic i n cazul plilor transfrontaliere, ntre rile Uniunii i tere state; b). redominarea datoriei- orice stat membru participant, este autorizat s ia msurile necesare pentru transformarea n uniti euro a datoriei publice denominate iniial n moneda naional;

29 30

D.D.aguna, Drept financiar i fiscal, Ed. All Beck, Bucureti, 2003, p. 570. D.D.aguna, Tratat de drept financiar i fiscal, Ed.All Beck, Bucureti, 2001, p. 474.

38

c). pieele organizate- piee bursiere i anumite sisteme de compensaii au convertit n euro la 4 ianuarie 1999 soldurile de nchidere n moneda naional din 31 decembrie 1998. Reglementrile nu conin prevederi referitoare la transformarea n euro a capitalului social al firmlor n perioada de tarnziie, astfel nct s-au respectat prevederile din actele constitutive ale respectivului agent economic. Dup perioada de tranziie, ns, toate societile comerciale au fost obligate s fac transformarea valorii aciunilor i a capitalului social n moneda unic euro.

3.5. Euro, moned unic European 3.5.1. Conceptul i semnificaiile monedei Euro Euro este moneda comun a 27 de state membre ale U.E. i moneda unic a 12 dintre acestea, ca i de facto n unele state i teritorii, precum Kosovo. Emisiunea sa este gestionat de Banca Central European i a fost pus n circulaie n anul 2002 sub forma sa fiduciar, dar n funciune din anul 1999, succednd ECU, respectiv unitatea de cont european. Euro a dat natere unuia dintre cele mai mari i mai puternice blocuri comerciale din lume, dei numai 12 din cei 27 demembrii ai UE. Fac parte, n present, din zona mondei unice. Unificarea monetar nu schimb realitatea situaiei concrete i anume faptul c eurozona este format din ri diferite. Colaborarea guvernelor din eurozon, armonizarea politicilor monetare i a politicii de securitate sunt elemente care sprijin nemijlocit succesul euro. Conceptul unei Europe unite ca un singur bloc economic i politic pare a fi astzi mai actual ca ntotdeauna. n acest context, euro schimb ntr-un mod semnificativ balana global a puterii. Astfel, moneda unic european, euro, creeaz o a doua pia ca mrime din lume, care folosete aceeai moned, depit fiind doar de S.U.A., n ceea ce privete producia total. Zona monedei unice europene, per total, deine aproape o cincime din producia global, cu doar puin sub ceea ce este atribuit S.U.A. Dac succesul eurozonei va impune extinderea Uniunii Economice i Monetare, prin cooptarea unor ali membri UE, Europa va depi cu uurin S.U.A., n ceea ce privete producia economic total devenind astfel o superputere economic, privit din perspective comerului mondial i a finanelor globale.

39

3.5.2. Avantajele i riscurile monedei euro n economia global n momentul lansrii, la 1 ianuarie 1999, euro a devenit noua moned oficial a 11 state membre, nlocuind, n dou etape, vechile monede naionale precum marca german i francul francez. La nceput, euro a fost introdus ca moned virtual pentru efectuarea de operaiuni de plat care nu implicau bancnote i monede, precum i n scopuri contabile, n timp ce vechile monede, considerate subuniti ale euro, continuau s fie folosite pentru efectuarea de pli n numerar. Ulterior, la 1 ianuarie 2002, euro a fost introdus sub forma de bancnote i monede. Toate statele membre ale UE fac parte din Uniunea Economic i Monetar (UEM), care poate fi considerat o etap avansat a integrrii economice bazate pe o piaa unic. UEM presupune coordonarea strns a politicilor economice i fiscale, iar n cazul rilor care ndeplinesc anumite condiii, existena unei politici monetare unice i a unei monede unice euro. Euro nu este moneda tuturor statelor membre. Dou ri (Danemarca si Regatul Unit) au optat pentru clauza de neparticipare prevzut n Tratat, iar restul (majoritatea noilor state membre i Suedia) nu au ndeplinit criteriile stabilite n vederea adoptrii monedei unice. n momentul n care le vor indeplini, monedele lor naionale vor fi nlocuite de euro. Bilanul primei decade de existen arat c euro nu a ndeplinit nici profeiile extreme ale euroscepticilor care au avertizat c acesta este o eroare grav, care va adnci ireconciliabil diferenele dintre economiile statelor care vor adopta moneda unic, dar nu a deschis nici o er de cretere i convergena economic fr precedent n Zona Euro, aa cum au sperat cei mai entuziati promotori. Raportarea la obiectivele majore ale unificrii economice i monetare n Europa: asigurarea stabilitii macroeconomice, promovarea creterii economice i a crerii de locuri de munc, precum i intensificarea coeziunii i convergenei ntre statele membre demonstreaz c, pe ansamblu, Zona Euro a avut o evoluie pozitiv, iar contribuia monedei unice europene a fost, fr ndoial, benefic. Datele puse la dispoziie de un raport recent al Comisiei Europene reflect faptul c, n primul deceniu de la introducerea monedei unice, Zona Euro s-a bucurat de o reducere simitoare a inflaiei i a ratelor dobnzilor pe termen lung, dar i de creterea gradului de ocupare a forei de munc i, concomitent, de reducerea omajului, precum i de o corecie substaniala a
40

dezechilibrelor bugetare. In acelai timp ns, creterea economic a nregistrat niveluri comparabile cu cele ale decadei premergatoare introducerii euro, venitul pe cap de locuitor din Zona Euro continund s se situeze la doar 70% din cel nregistrat n Statele Unite. Determinant important al performanei relativ modeste a creterii economice, productivitatea muncii i-a ncetinit semnificativ ritmul de cretere n perioada considerat, n pofida faptului c introducerea euro a contribuit, prin diverse canale, la creterea productivitii muncii pe or cu aproape 5%. Desigur, aceste evoluii nu pot fi puse exclusiv pe seama introducerii monedei unice, fiind rezultatul aciunii unui spectru larg de factori interni (politicile comunitare, inclusiv cele introduse prin Pactul de Stabilitate i Cretere Economica, Strategia de la Lisabona, dar i politicile i evoluiile individuale ale economiilor statelor membre etc.) i externi (adncirea globalizrii economice, accentuarea integrrii pieelor financiare etc.). Totui, trebuie subliniat faptul c efectele benefice ale introducerii monedei unice se regsesc incontestabil la mai multe niveluri. In primul rnd, introducerea euro a avut un rol deosebit de important n asigurarea stabilitii macroeconomice. Infiinat cu obiectivul primordial de a menine stabilitatea preurilor n Zona Euro (definit cantitativ prin meninerea ratei inflaiei, pe termen mediu, sub, dar foarte aproape de 2%), Banca Central European (BCE) a implementat cu fermitate politica monetar unic, conducnd la consolidarea ncrederii n euro, ancorarea pe termen lung a evoluiei preurilor i la crearea premiselor pentru o cretere economic sustenabil. Totodat, introducerea monedei unice a favorizat scderea costurilor de finanare att pentru actorii economici privai, ct i pentru cei guvernamentali din statele care au adoptat-o. Nu n ultimul rnd, euro a mbuntit rezistena Zonei Euro la turbulenele financiare internaionale, aa cum s-a vzut, spre exemplu, n cazul crizei dot-com, problemelor care au urmat atacurilor teroriste de la 11 septembrie 2001 i, mai recent, n contextul actualei crizei financiare internaionale. In al doilea rnd, euro a contribuit la intensificarea integrrii economice i financiare n Zona Euro. Schimburile comerciale ntre statele care au adoptat euro constituie astzi o treime din PIB-ul aferent Zonei Euro, fa de o ptrime acum zece ani, mai mult de jumtate din aceast cretere fiind justificat de eliminarea volatilitii cursului de schimb. De asemenea, investiiile strine directe ntre statele participante ating n prezent o treime din PIB-ul Zonei Euro, fa de aproximativ 20% acum zece ani, pn la dou treimi din aceast cretere fiind atribuit n mod
41

direct introducerii monedei unice. Aceste evoluii au atras, la rndul lor, numeroase efecte pozitive, precum creterea competiiei i a eficienei. In ceea ce privete pieele financiare, euro a condus la deplina integrare a pieelor monetare interbancare, precum i la o adncire a integrrii pe pieele titlurilor de valoare (n principal aciuni i obligaiuni). In schimb, pieele financiare cu amnuntul continu s fie fragmentate, n principal datorita barierelor de ordin legislativ i lingvistic.

Riscurile mondei euro In esen, eliminarea prerogativelor statelor membre de a conduce n mod independent politicile monetare individuale trebuie suplinit, la nivel naional, printr-o flexibilizare a mecanismelor de ajustare a salariilor i a altor costuri, pe fondul unor politici fiscale prudente. De aceea, persistena unor disfunctionaliti la nivelul politicilor fiscale, structurale i salariale ale statelor individuale poate explica de ce ultima faz a Uniunii Economice i Monetare nu a dat rezultatele scontate. Astfel, dei s-au nregistrat progrese substaniale n reducerea deficitelor bugetelor statelor membre, n unele ri deficitele bugetare se menin la niveluri apropiate de 3% din PIB, care nu permit ajustrile necesare n condiii economice nefavorabile, cu efecte nefaste vizibile n ultimul timp. Pe de alt parte, avantajele fiscale i sociale creeaz rigiditi pe pieele muncii, cu consecine negative asupra gradului de ocupare, dar i asupra productivitii. Cu toate ca de la introducerea monedei unice, n Zona Euro s-au creat aproape 16 milioane de noi locuri de munc, aceast performan a contribuit, ntr-o oarecare masur, la ncetinirea creterii productivitii muncii, factor esenial pentru o cretere economic santoas. Productivitatea, care continu s explice n bun msur diferenele de cretere economic ntre Statele Unite i Europa, va continua s ramn clciul lui Ahile al economiei europene, fiind necesare progrese semnificative pe linia stimulrii inovaiei, dar i a investiiilor n capitalul uman i real. De asemenea, politicile structurale trebuie s i mbunteasc rolul jucat n integrarea pieelor, care ar conferi flexibilitatea necesar pentru a mbunti rezistena la ocuri. Toate aceste provocri sunt cu att mai mari cu ct Uniunea European trebuie s fac fa efectelor globalizrii, care pune presiuni din partea rilor emergente asupra nlocuirii unor
42

sectoare economice n care statele membre nu mai sunt competitive creterii explozive a preurilor la energie i alimente, precum i tendinelor de mbtrnire a populaiei. Aa cum se poate observa, drumul euro nu este nc o cale neted: Uniunea European are de implementat, n continuare, o agend substanial de reforme economice i politice pentru a se putea bucura pe deplin de roadele adoptrii monedei unice. Puterea economic a monedei unice, euro n interiorul zonei euro, moneda unic, euro, reprezint mijlocul prin care guvernele, ntreprinderile i persoanele fizice efectueaz i ncaseaz pli pentru bunuri i servicii. Ea este folosit, de asemenea, pentru a stoca i crea bogie pentru viitor sub forma economiilor i a investiiilor. Dimensiunile, stabilitatea i puterea economiei zonei euro a doua ca mrime pe plan mondial dup Statele Unite contribuie la creterea atractivitii monedei unice i n afara frontierelor zonei euro. Sectoarele publice i private din ri tere primesc i folosesc moneda euro n scopuri diverse, inclusiv ca moned de schimb i de rezerv. Din acest motiv, n prezent, euro este a doua moned internaional ca importan dup dolarul american. Utilizarea extins a monedei euro n sistemul monetar i financiar internaional demonstreaz importana acesteia pe scena mondial:

moneda euro este din ce n ce mai utilizat n cazul emisiunii de titluri de datorie public i titluri de datorie pentru ntreprinderi. La sfritul anului 2006, euro reprezenta aproximativ o treime din volumul total de datorii de pe piaa internaional, iar dolarul american 44%;

bncile mondiale acord mprumuturi semnificative denominate n euro n toat lumea. Euro ocup locul al doilea printre cele mai comercializate monede pe pieele de schimb valutar, fiind utilizat n aproximativ 40% din tranzaciile zilnice; euro este folosit din ce n ce mai mult pentru facturare i plat n comerul internaional, nu numai ntre zona euro i ri tere ci chiar, la o scar mai mic, ntre ri tere, alturi de dolarul american, euro este utilizat foarte mult ca o important moned de rezerv pentru urgenele monetare. La sfritul anului 2006, mai mult de un sfert din rezervele de valut extern existente la nivel mondial erau n euro, fa de 18% n 1999.
43

rile n curs de dezvoltare se numr printre cele care i-au mrit cel mai mult rezervele n euro, de la 18% n 1999 la aproximativ 30% n 2006;

mai multe ri i gestioneaz monedele naionale prin corelarea acestora cu moneda euro luat ca moned de referin. Statutul monedei euro ca moned mondial, la care se adaug mrimea i puterea

economic a zonei euro, determin din ce n ce mai mult organizaiile economice internaionale, precum FMI i G8, s considere economia zonei euro o entitate de sine stttoare. Acest lucru asigur Uniunii Europene o poziie mai puternic la nivel mondial. Pentru a beneficia de pe urma acestei poziii puternice i pentru a contribui efectiv la stabilitatea financiar internaional, zona euro se exprim din ce n ce mai des ca o singur voce n cadrul unor importante forumuri economice. Acesta este rezultatul strnsei coordonri dintre statele membre ale zonei euro, precum i al colaborrii dintre Banca Central European i Comisia European n timpul reuniunilor internaionale pe teme economice. O serie de ri i regiuni din afara Uniunii Europene sunt nc i mai strns legate de moneda euro. Datorit stabilitii sistemului monetar pe care se sprijin, euro a devenit o moned ancor extrem de atractiv pentru aceste ri, n special pentru cele care au ncheiat acorduri instituionale speciale cu UE, cum sunt acordurile comerciale prefereniale. Prin raportarea monedelor naionale la euro, aceste state aduc o mai mare siguran i stabilitate economiilor naionale. Moneda euro este folosit pe scar larg i n rile i regiunile aflate n vecintatea zonei euro, ca de exemplu n sud-estul Europei, n timp ce alte state Monaco, San Marino i Vatican folosesc moneda euro ca moned oficial n baza unor acorduri monetare specifice ncheiate cu UE, putnd emite propriile monede euro n anumite limite cantitative

Stabilitatea monedei euro Nu se tie dac avantajele economice ale euro depesc ca importan riscurile implicate de ocurile economice i instabilitatea politic. Marele pariu pe care i l-au asumat liderii Uniunii Europene este acela c Europa modern intr ntr-o nou er de adaptare i flexibilitate, care
44

asigur succesul uniunii monetare. Este o dovad de naivitate s afirmi ca un colaps complet al euro este imposibil numai pe baza faptului c acest lucru nu este prevazut n Tratatul asupra Uniunii Europene. Cu toate acestea, ansele unui colaps complet al Uniunii Economice i Monetare sunt extreme de mici. Puterea euro este determinat de o varietate de factori. Acetia includ nivelul general al stabilitii economice i politice, stabilitatea fiscal, balana contului unic, ratele inflaiei i ale dobnzilor i utilitatea euro ca moned internaional de rezerv. Euro a devenit o important moned de rezerv , nu n ultimul rnd n virtutea faptului c toate devizele interioare din zona euro indiferent de locul n care sunt deinute, au fost convertite automat n euro la data de 1 ianuarie 1999. Este ns improbabil c euro va reprezenta o provocare serioas pentreu dolarul american n viitorul apropiat. Stabilitatea euro este cel puin la fel de important ca puterea lui. Datorit faptului c euro transform zona euro din 11 naiuni mici i deschise ntr-o economie larg i nchis, este probabil vinovat intervenia Bncii Centrale Europene care a adoptat o politic de neglijare benign fa de alte monede, cum ar fi dolarul american. Acest lucru poate duce n cele din urm la o instabilitate asemntoare cu cea nregistrat pe pieele de dolari americani. Primii civa ani de circulaie a euro au fost deosebit de imprevizibili, deoarece Uniunea Economic i Monetar nsi ramne nconjurat de incertitudine. Euro revoluioneaz n multe moduri pieele europene de afaceri. Cel mai important este c noua moned reduce diversitatea financiar, condiioneaz expansiunea pan-european i promoveaz o armonizare a politicii legate de pia. Cu toate acestea, zona euro ramne o regiune extreme de eterogen, cu 11 guverne cadre legale, caracteristici ale forei de munc i limbi oficiale diferite. Pe termen scurt i mediu, euro face prea puine sau chiar nimic pentru uurarea situaiei acute a omajului, n ciuda unui potop de repetenii politice care susin contrariul. Experii contrazic cu vehemen impactul potenial pe termen lung al euro asupra omajului. Aceast controvers subliniaz una dintre cele mai mari ironii ale euro, este absolut neclar dac modificarea cea mai profund a politicii economice europene din perioada postbelic va face ceva pentreu rezolvarea celei mai mari probleme din Europa. Euro aduce modificri importante pe pieele din intreaga lume; peste noapte, euro a cerut un set complet nou de relaii ntre companiile europene i preurile bunurilor i serviciilor lor pe pieele externe. Pe termen lung,
45

euro poate de asemenea s creasc costul mprumuturilor din Statele Unite ale Americii, s devin moneda principal de rezerv i de tranzacie n rile care au legturi strnse cu Uniunea European i s permit companiilor europene s foloseasc marea lor piaa intern ca o prghie pentru expansiune extern agresiv. Se ateapt pe scar larg ca euro s promoveze o tendin general de expansiune, consolidare i diversificare, care s fac n cele din urm pieele de aciuni europene competitive cu corespondetele lor americane i japoneze. Mai mult, euro modific regulile diversificrii portofoliului pe pieele europene i rstoarn tehnicile de investiie ale instituiilor din ntreaga lume. Foarte repede euro a eliminat scindrile de pe cele 11 piee de datorii publice din zona euro, crend n timp scurt o grupare de active exprimate n euro n jurul globului. Alte modificri importante include micorarea diferenelor dintre ratele dobnzilor i importana sporit a riscurilor de credit i lichiditate n constabilizarea acestor diferene. Pe termen lung, euro stabilete baza pentru inovaia financiar i expansiunea pieelor de titluri de mprumut ale companiilor. Toate ramurile industriale i companiile suport o expunere diferit la Uniunea Economic Monetar. Pe termen scurt companiile care vor beneficia de toate avantajele de pe urma euro, sunt ntreprinderiile care desfoar o mare parte din comerul lor cu rile din zona euro, ntreprinderile implicate direct n procesul de tranziie, ntreprinderile din industria turismului i companiile din domeniul financiar care au experien pe pieele mari. Sunt expuse riscului, n special, companiile europene care au nevoie de efectuarea unor investiii substaniale legate de euro, dar care particip prea puin la comerul internaional. Alte ramuri industriale expuse riscului include sectorul bancar, al asigurrilor, al telecomunicaiilor, al trasporturilor, al serviciilor i cel farmaceutic. Euro modific permanent mediile europene ale afacerilor i impulsioneaz repoziionarea n plan concurenial n lumea ntreag.

46

CAPITOLUL IV. SISTEMUL MONETAR EUROPEAN 4.1. Integrarea european- scurt istoric al construciei UE Construcia Uniunii Europene este marcat de procese de integrare complexe, ns aceast seciune introductiv va puncta doar momentele cele mai importante pentru procesul integrrii europene, ncepnd din anii 1950 i mergnd pn n perioada prezent, cnd ratificarea Tratatului de la Lisabona va marca aprofundarea Uniunii. Prinii fondatori au conceput construcia european pornind de la cultura antic roman, potrivit creia relaiile dintre oameni trebuie guvernate de preceptele unui drept construit cu rigoare i claritate, n acest sens dreptul comunitar devine fundamentul construciei europene, aa cum este el determinat n Tratate, ori n hotrrile adoptate de instituiile abilitate, stabilind competene pentru instituii, reguli ale raporturilor reciproce dintre ele, precum i dintre ele i statele membre. Asemeni oricrui alt sistem de drept i cel comunitar se schimb odat cu evoluia social, mbogindu-se mereu, n principal prin procedura de revizuire a Tratatelor. Tratatele Uniunii Europene au o component politic i economic, sunt deschise (permit aderarea la UE), sunt ncheiate ntre state i organizaii internaionale, stabilind modul de funcionare a instituiilor UE precum i principiile care stau la baza funcionrii lor. O parte din tratatele CE/ UE au avut rolul de a nfiina noi structuri (tratatele fondatoare), altele de a amenda tratatele n vigoare (tratate modificatoare) sau de a mri numrul satelor membre (tratate de aderare) . Comunitile Europene: Comunitatea European a Crbunelui i Oelului (CECO), Comunitatea European (CEE) i Comunitatea European a Energiei Atomice (EURATOM) au reprezentat fundamentul construciei europene. n pofida faptului c iniial msurile Comunitilor vizau doar sfera economic, acestea au evoluat spre o cooperare politic. Prin sintagma Comunitilor Europene se nelegea un ansamblu de organizaii internaionale bazate pe integrarea economic a statelor i pe o limitare a suveranitii acestora , n beneficiul unor obiective i instituii comune. Statelor naiune nu li s-a cerut s renune la suveranitatea lor, ci s transfere din competene unei comuniti superioare.
47

Comunitile Europene au reprezentat nucleul Uniunii Europene, instituit prin Tratatul de la Maastricht, semnat la 7 februarie 1992. Dei cele trei Comuniti prezentau caractere generale comune, acestea au fost instituite prin tratate distincte, fiecare avnd propriul su regim juridic. n ceea ce privete sistemul instituional, Tratatul CECO a creat instituii majoritar supranaionale: nalta Autoritate, Consiliul de Minitri , Adunarea parlamentar i Curtea de Justiie. Asemeni modelului federalist, sistemul instituional era format din organe superioare celor din statele membre, avnd competena de a reglementa direct situaia juridic a statelor i a ntreprinderilor din industria siderurgic. CEE i CEEA erau dotate cu un sistem instituional propriu, format din cte un Consiliu, o Comisie, o Adunare i o Curte de Justiie. Anumite instituii, respectiv Curtea de Justiie a Comunitilor Europene i Adunarea parlamentar deveneau comune CECO, CEE i CEEA. Fiecare comunitate avea ns propria Comisie i propriul Consiliu, din considerente care ineau de atenuarea elementului supranaional . Aceast situaie va dura pn n 1967 cnd va intra n vigoare Tratatul instituind un Consiliu unic i o Comisie unic a Comunitilor Europene. Declaraia Ministrului francez al afacerilor externe, Robert Shuman, de la 9 mai 1950 a reprezentat un veritabil plan politic, care fundamenta bazele intelectuale i juridice ale construciei comunitare" . Lui Shuman i poate fi atribuit meritul susinerii politice a acestui proiect, ns conceperea sa i-a aparinut lui Jean Monnet. Acesta a creat n 1945 planul de revitalizare a industriei i economiei franceze prin controlul asupra produciei germane de crbune i oel. . n concret Frana propunea punerea n comun a acestor producii sub gestiunea unei autoriti comune, supranaionale i independente, n cadrul unei organizaii deschise i altor state europene, n vederea obinerii unor soluii comune. Elementul novator, n comparaie cu celelalte organizaii ale epocii l reprezenta integrarea o nou form de fuziune, ntr-un ansamblu a prilor componente care pierd n anumite domenii propria lor individualitate. Pentru nceput integrarea vizat era una economic i sectorial, ns aceasta era privit ca o etap ctre integrarea politic. Conform Metodei Monnet integrarea economic premerge integrrii politice, iar integrarea sectorial anun integrarea global . Prinii fondatori au intuit strnsa legtur dintre economic i politic. Prin Tratatul de fuziune din anul 1967 s-a creat entitatea Comunitile europene ea deveninnd astfel o personalitate juridic, aceasta din urm fiind urmat de Actul Unic European, document deosebit de important
48

care a marcat un nou pas n evoluia construciei comunitare, ntruct a contribuit la reformarea instituiilor comunitare i la extinderea competenelor acestora n noi domenii, reprezentnd n acelai timp i o premis important n vederea realizrii Uniunii Europene. Aa cum desvrirea pieei interioare a fost proiectul Actului Unic, prin Tratatul de la Maastricht se dorea realizarea unei uniuni din ce n ce mai strnse ntre popoarele Europei n care deciziile s fie adoptate ct mai aproape de ceteni. Prin Tratatul de la Maastricht (1992) se creez o Uniune European fondat pe comunitile europene i completat prin formele de cooperare i politice prevzute de tratat. UE era o construcie pe trei piloni: Comunitatea European, Politica Extern i de Securitate Comun (PESC) i cooperarea n materie de justiie i afaceri interne ( JAI) , ns coerena i unitatea erau asigurate prin cadrul instituional unic. Tratatul deschide o nou etap n integrarea european, consolidnd legitimitatea democratic a instituiilor i dimensiunea social a Uniunii, permind lansarea integrrii politice: instituie cetenia european, generalizeaz principiul subsidiaritii i al proporionalitii, ca principii funcionale ale Uniunii Europene, rolul Parlamentului este consolidat, tot n plan instituional Tratatul ridic Curtea de Conturi la rang de instituie . n procesul evolutiv al integrrii europene, adoptarea Tratatului de la Amsterdam (1997) se nscrie ca un moment important, care aduce elemente semnificative n reforma instituiilor comunitare n adncirea integrrii, n perspectiva extinderii comunitilor prin primirea de noi state, n special din centrul i estul Europei, lsnd ns n urm teme importante care vor fi soluionate de urmtorul Tratat. Aportul esenial al Tratatului de la Nisa (2000) a fost dat de reformarea cadrului instituional al Uniunii, fapt ce a fcut posibil extinderea Uniunii la un numr impresionant de state. Un alt moment ce ar fi putut deveni esenial pentru evoluia Uniunii Europene era adoptarea Constituiei Europene, aceast idee a fost ns abandonat , respectnd dorina cetenilor exprimat prin referendumuri negative. Esena acesteia a fost, ns preluat de Tratatul de Reform (2007). Uniunea European rezultat integreaz fosta Comunitate European, Politica extern, de securitate i de aprare comun i Cooperarea poliieneasc i judiciar n materie penal, ntr-o structur care se dorete a fi unitar. Realizrile Tratatului de la Lisabona pot fi sintetizate n patru elemente: o Europ mai democratic i mai transparent prin sporirea puterii Parlamentului
49

European (extinderea procedurii codeciziei) i a cetenilor (iniiativa ceteneasc), o Europ mai eficient graie modificrilor instituionale, o Europ a drepturilor i valorilor, a libertii, solidaritii i securitii (includerea Cartei Drepturilor Fundamentale n legislaia european primar), Europa ca i actor pe scena global ( instituirea funciei de nalt Reprezentant al Uniunii Europene pentru Afaceri Externe i Securitate Comun, susinut de un Serviciu European pentru Aciune Extern,). Este important de menionat faptul c Tratatul de Reform instituie personalitatea juridic a Uniunii Europene, ridic la rangul de instituie Consiliul European, precum i Banca Central European, iar funcia de preedinte a Consiliului European este transformat n una permanent de Preedinte al Uniunii, cu un mandat de doi ani i jumtate. Tot ceea ce s-a realizat pn acum este rezultatul unui efort comun, aparinnd naiunilor componente, esena construciei europene fiind continuitatea, conform principiului ever closer union enunat de fondatorii Uniunii Europene. Cele dou dimensiuni majore ale construciei europene sunt aprofundarea i extinderea. Procesele implicate sunt de natur complex: economic, politic, social, cultural. Aprofundarea presupune adncirea integrrii economice, iar acest proces nu se poate realiza fr o adncire a integrrii politice, ns aceasta din urm nu poate fi posibil fr contribuia cetenilor europeni. Respingerea Tratatului Constituional, precum i dificultile ntmpinate naintea ratificrii Tratatului de Reform, au artat c nu este posibil aprofundarea Uniunii Europene fr aportul cetenilor, fr democratizarea procesului de construcie european.

4.2. Sistemul Monetar European atribut al Uniunii Economice i Monetare 4.2.1. Sistemul Monetar European: etape premergatoare Inceputurile procesului de integrare european se plaseaz n deceniul al 6lea, cnd sunt semnate dou tratate eseniale n crearea unei comuniti economice: - anul 1951, cnd se semneaz, la Paris: Tratatul cu privire la Comunitatea Economic a Crbunelui i a Oelului (la care participa 6 ri: Frana, Germania, Italia, Belgia, Olanda, Luxemburg);

50

- anul 1957, cnd se semneaz, la Roma: Tratatul privind crearea Comunitii Europene a Energiei Atomice (EURATOM) i Tratatul privind crearea Comunitii Economice Europene (CEE). Astfel, Tratatul de la Roma a pus n funciune un mecanism de cooperare economic, care ulterior a necesitat o coordonare a activitii monetare. Obiectivele CEE, ctre care a fost orientat ntreaga politic comunitar au vizat: realizarea unei uniuni vamale, respectiv a unei protecii comune tarifare fa de terti; realizarea libertii de circulaie a capitalurilor, a forei de munc i a serviciilor i realizarea unei politici comunitare n domeniul agriculturii. Integrarea monetar n cadrul SME este iniiat prin mecanismul arpelui monetar, (1972), continuat cu nfiinarea SME (n 1979) i urmat de procesul nfiinrii monedei unice EURO, cu ncepere din anul 1993. Sarpele monetar Acordul de la Washington din 1971, prin care marjele de fluctuare ale monedelor s-au modificat de la 1% la 2,25%, n-a asigurat dect o stabilitate limitat a ratelor de schimb. Dac o moneda se afla la limita superioar, n timp iar o alt mpned se afla la limita inferioar (respectiv, moneda este la nivelul plafon sau la nivelul planseu) rezult c cele dou monede nregistreaz o abatere a cursului de 4,5 % vis a vis de definiia oficial. Dac o moned care se afla la nivelul plafon trece la nivelul planseu, n timp ce o alt moned urmeaz o traiectorie invers, rezult c ecartul ajunge la 9%. La data de 21 martie 1972 Consiliul de ministri al CEE decide reducerea marjelor de fluctuaie ale monedelor europene la jumtate fa de ceea ce se autorizase n 1971. Aceast rezoluie, a fost urmat de un acord ntre Bncile Centrale Europene, semnat la Bale, la data de 10 aprilie 1972, moment la care se nfiineaz sarpele monetar. Denumirea este dat de imaginea evoluiei cursului monedelor europene. Acestea formeaz, n evoluia lor, o linie ondulat (un arpe) care se ncadreaz ntr-un tunel ce reprezint marjele de fluctuaie autorizate de sistemul monetar internaional. Tunelul dispare cu ncepere din martie 1973, cnd marjele de fluctuaie vis a vis de dolar nceteaz s existe, odat cu trecerea la fluctuaia liber a monedelor. Acest sistem de fluctuare a monedelor a avut dou forme: - arpele n tunel (24.04.1972 11.03.1973) - arpele fr tunel (12.03.1973 12.03.1979)
51

arpele n tunel se caracterizeaz printr-o fluctuare a monedelor europene fa de $ SUA i ntre ele, n anumite limite, respectiv: 2,25% fa de $ si 4,5 % ntre ele. Astfel, exist dou tipuri de marje fata de $ : inferioar i superioar, care formeaz un tunel, iar n interiorul acestuia exista o band de fluctuare a cursurilor de schimb ale monedelor europene. Atunci cnd cursul de pia al unei monede se apropie de limitele stabilite este necesar intervenia Bncii Centrale prin vnzarea sau cumprarea de devize cerute sau oferite excedentar. arpele n tunel a fost afectat de practica speculativ a deintorilor de dolar care au ncercat s se debaraseze de moneda american pentru a cumpra aur pe piaa liber de la Londra. In aceste condiii, rile europene au eliminat obligaia meninerii unei limite de fluctuaie fa de dolarul american, dar menin acelai nivel de fluctuaie ntre monedele europene ( 4,5%). In perioada n care a funcionat, mecanismul arpelui monetar a cunoscut perioade dificile. In iunie 1972, de exemplu, lira sterlin abandoneaz acest mecanism. Marea Britanie n-a putut sa menia cursul monedei sale, datorit riscului de epuizare a rezervelor de schimb. Coroana danez prsete arpele monetar, dar este reintegrat la finalul anului 1972. Lira italian iese definitiv din sistem n 1974, iar francul se retrage i revine n ianuarie 1974, respectiv iulie 1975. arpele monetar nu a asigurat stabilitatea dorit nici pentru monedele care au rmas fidele sistemului. Marca german a fost reevaluat de 4 ori: guldenul olandez a fcut obiectul a dou reevaluri, iar francul belgian a fost reevaluat o singur dat. In acest mod, se poate explica de ce n anul 1979, rile europene ncerca o alt modalitate de asigurare a stabilitii monetare, cu ajutorul unui nou sistem. 4.2.2. Crearea Sistemului Monetar European; principii i funcionare Dificultile sarpelui monetar au condus autoritile monetare europene spre cutarea unei zone de stabilitate monetar. Consiliul European de la Copenhaga, din 7 8 aprilie 1978, i cel de la Breme din 6 7 iulie, acelai an, au trasat liniile unui nou sistem. Acestea au fost adoptate de Consiliul European de la Bruxelles, n decembrie 1978, iar punerea n aplicare a fost

52

decis la 12 martie 1979. La sistem au aderat Frana, Germania, Belgia, Italia, Danemarca, Olanda, Luxemburg i apoi Anglia. Funcionarea sistemului monetar european s-a bazat pe o moneda ECU i pe definirea cursurilor pivot ale monedelor, fa de ECU, precum i pe un mecanism de intervenii pe piaa valutar. Denumirea monedei ECU provine de la denumirea englez European Currency Unit i evoc o moned francez, veche, confectionata din aur, care a circulat n Frana, n secolul al XIII-lea i care era rezervat numai marilor demnitari. Moneda ECU era construit pornind de la un cos de monede al rilor participante la sistem iar ponderea fiecreia n definirea ECU depindea de nivelul PIB al fiecrei ri i de volumul schimburilor comerciale. Caracterul fix al mecanismului de schimb era asigurat prin stabilirea unui curs central denumit pivot, ntre fiecare moned i ECU. Marja de fluctuare ntre monede pe de o parte i ntre acestea i ECU era de 2,25%. Lira italian a beneficiat de o marj de fluctuaie de 6% pn n ianuarie 1990. Lira sterlin a acceptat s participe la mecanismul de schimb n octombrie 1990, iar escudo-ul portughez, n aprilie 1992. Mecanismul de schimb. rile care participau la mecanismul de schimb trebuiau s defineasc valoarea propriei monede n raport cu toate monedele ce aparineau sistemului. Intruct cursurile oficiale erau definite pe o baz bilateral, o ar care atingea limitele marjei de fluctuare, antrena intervenia a dou bnci centrale, pentru a evita ecartul excesiv: banca proprie i banca rii a crei moned se aprecia sau se deprecia n raport cu moneda naional. Capacitatea de intervenie a bncilor era susinut de facilitile de credit ntre bncile centrale; fiecare se putea mprumuta sume nelimitate de la celelalte bnci, cu un termen de rambursare de 75 zile. Bncile centrale, puteau, de asemenea, s utilizeze pentru operaiile dintre ele sumele n ECU pe care le primeau de la FECOM, n schimbul depozitelor constituite la acest fond. Creat, n 1973, Fondul european de cooperare monetar (FECOM) a constituit un organism de compensare multilateral ntre bncile centrale europene, prin acordarea de credite pe termen scurt. Contribuia bncilor centrale la fond era reprezentat de 20 % din rezervele n aur si dolari ale rilor respective.

53

Intervenia bncilor centrale n cadrul SME se declana n momentul n care o moneda atingea 75% din ecartul maxim autorizat, n raport cu definiia oficiala. Acest nivel de intervenie a fost desemnat cu termenul de prag de divergen, sau semnal de alarm. Funcionarea sistemului a fost afectat de speculaiile care s-au manifestat n anii 1992 i 1993. In septembrie 1992 lira italian i lira sterlin prsesc sistemul, iar ulterior escudo-ul i peseta. Slbiciunile SME au fost evideniate de efectele reunificrii germane; marca german, al crei curs a crescut foarte mult n raport cu toate monedele europene, dar i fa de dolarul SUA a fost beneficiara, pe termen scurt, a crizei monetare amintite. In vara anului 1993, atacurile contra francului francez au condus la ncercri de salvare ale SME prin lrgirea marjelor de fluctuare la 15%. In acest mod nu se mai putea vorbi de o fixitate a cursurilor de schimb ntre monedele europene, sistemul monetar european s-a caracterizndu-se printr-o superioritate, comparativ cu mecanismul arpelui valutar, prin posibilitatea de realiniere a cursului i prin intervenia fondului FECOM, n susinerea cursurilor. Totodat, s-a procedat la reconsiderarea raportului dintre ECU si dolar, de fiecare dat cnd necesitile au impus asemenea redefiniri. Moneda ECU; cursul pivot i marjele de fluctuare Inca de la nfiinare, ECU a fost unitate de cont i a reflectat media puterilor de cumprare ale monedelor utilizate. Fiecare ar membr putea stabili, n raport de puterea de cumprare a monedei sale, un curs fa de ECU, denumit curs central. Din compararea a dou cursuri centrale rezultau cursuri pivot bilaterale, fiind n acelai timp cursuri oficiale n sistem. Cursurile efective, de pia, puteau fluctua fa de cursul pivot, ajustat cu 2,25%., valoarea exacta a ECU se determina zilnic de ctre o comisie special desemnat n acest sens. Ponderea monedelor n cazul ECU a fost reconsiderat, de regul, la 5 ani.

54

4.3. Politica monetar la nivelul UE 4.3.1. Conceptul de politic monetar Evoluia politicii monetare este determinat de evoluia sistemului monetar i de evoluia gndirii economice. Pe parcursul mai multor secole promovarea politicii monetare se reducea la luarea deciziilor de batere a monedei metalice i de emitere a banilor de hrtie. Crearea primelor bnci centrale (bnci cu drept de emisie monetar) a fost influenat de ideea meninerii paritii bancnotelor n raport cu metalul preios i n raport cu bancnotele altor state. Respectiv, obiectivul politicii monetare a fost meninerea etalonului aur. mpreun cu contientizarea ciclicitii n activitatea economic (sfritul sec. XIX nceputul sec. XX) s-a modificat i obiectivul politicii monetare, incluznd i supravegherea stabilitii sistemului financiar. Crizele i panicile bancare au impus bncilor centrale rolul de mprumuttor de ultima instan i au demonstrat rolul ratei dobnzii n stimularea creditului bancar. Cunoaterea mecanismelor monetare, de credit i bancare este premisa necesar pentru a stabili direciile de aciune n domeniu; economia de pia a creat n timp mecanisme att de eficiente, nct intervenia statului n fiecare dintre direciile guvernate de politica financiar s se reduc, pe msur ce funcionarea pieei se mbuntete. Politica monetar poate fi definit ca o component a politicii economice ce vizeaz influenarea evoluiei masei monetare i a ratelor dobnzilor i, prin acestea, a inflaiei, creterii economice, forei de munc i a ratei de schimb31. Politica monetar i propune s acioneze cu caracter global asupra preurilor, nivelului de activitate din economie, gradului de utilizare a forei de munc, echilibru extern. Aceast aciune se exercit prin intermediul, sau cu ajutorul agregatelor monetare i de credit, rata dobnzii i rata schimbului, toate la un loc, denumite obiective intermediare Prin politica monetar se poate influena activitatea economic, utilizndu-se instrumentele disponibile bncii centrale: ofert de bani, ratele dobnzii i cursul de schimb. Adesea, aceast politic se poate afla n dezacord cu politica fiscal, care este asociat cu
31

D.D.aguna, Drept financiar i fiscal, Ed. All Beck, Bucureti, 2003, p.69.

55

schimbri ale cheltuielilor guvernamentale i respectiv, ale impozitelor guvernamentale. O politic monetar bun este cea care furnizeaz economiei o moned cu valoare stabil i care evita perturbarea plilor n sistemul bancar. Banca Central European a fost nfiinat cu scopul de a implementa i coordona politica monetar n interiorul Uniunii Monetare Europene. La acel moment aceasta a preluat rolul fostelor bnci centrale ale statelor membre ale Uniunii Europene. De reinut este faptul c, Banca Central European are autonomie larg, prin actul ei constitutiv, nu poate monetiza, dup cum am mai spus i n subseciunile anterioare, deficitele bugetare ale guvernelor statelor membre, iar independena ei este dat i de faptul c guvernatorii au influena politic relativ redus asupra bncii centrale. Obiectivul principal al Bncii Centrale Europene este meninerea stabilitii preurilor n zona Euro32 . Stabilitatea preurilor trebuie meninut pe termen mediu, n acest fel nu se ateapt din partea Bncii Centrale Europene s fac fa variaiilor de pre cauzate de termeni comerciali sau alte ocuri. Dup cum a subliniat Mishkin (2000), un angajament instituional fa de stabilitatea preurilor nu e suficient pentru a aduce mult dorita credibilitate unei bnci centrale. In 1998, Institutul Monetar European a definit stabilitatea preurilor ca i creterea anual a Indicelui Armonizat al Preurilor de Consum33 pentru zona Euro sub 2%34 In mai 2003, Consiliul Director al Bncii Centrale Europene a reconfirmat definiia stabilitii preurilor adugnd o nuan: Consiliul a stabilit ca pentru a se atinge acest scop e nevoie a se menine rata inflaiei aproape de 2% pe termen mediu 35. In Tratatul Uniunii Europene se specific faptul c fr a prejudicia scopul stabilitii preurilor, Banca Central European trebuie s susin politicile economice generale ale Comunitii Europene n vederea atingerii obiectivelor comunitare36. Instrumentele politicii monetare ale Bncii Centrale Europene sunt: rezervele minime obligatorii, operaiunile pe piaa libera - open market37 i facilitile permanente38. Banca

32 33

In conformitate cu Articolul 105 din versiunea consolidata a Tratatului Uniunii Europene Indicele Armonizat al Preturilor este o medie ponderata a indicilor preturilor de consum, colectati intr-o maniera uniforma din statele zonei Euro 34 Comunicat al Bancii Centrale Europene in 2001 35 Strategia politicii monetare a Bancii Centrale Europene , 8 mai 2003, www.ecb.int/press/03/pr030508_2en.htm 36 Definite in Articolul 2 :Uniunea trebuie sa promoveze progresul social si economic precum si un nivel ridicat al ocuparii fortei de munca si sa realizeze o dezvoltare echilibrata si pe termen lung 37 La initiativa Bancii Centrale Europene 38 La initiativa institutiilor de credit

56

Central European poate interveni direct i pe piaa operaiunilor valutare. Spre deosebire de perioada trecut cnd exista o cerere monetar semnificativ, rezervele minime ajuta la inducerea unei lipse structurale de lichiditate n Eurosistem. Pentru a-i mbunti lichiditatea, bncile se mprumutau de la Banca Central European, fie pe termen scurt fie pe termen mai lung. In condiiile intirii inflaiei, Banca Central manevreaz instrumentele politicii monetare n scopul direct de limitare a inflaiei pe termen mediu. In acest context, inflaia devine scopul predominant al politicii monetare. Intrebarea este dac Banca Central European este o adevrat adept a intirii inflaiei. Ca i alte bnci, care au adoptat politica de intire a inflaiei, Banca Central European are o int a inflaiei explicit i trebuie s menin inflaia ct mai aproape de int (o cretere de 2% n nivelul general armonizat al preurilor de consum39) pe termen mediu. De asemenea, Banca Central European este independent, influena politic a guvernelor rilor din zona euro fiind foarte slab. Este cunoscut faptul c Federal Reserve i Banca National a Japoniei nu au n mod explicit o int a inflaiei, i deci nu sunt de tipul intirii inflaiei. Mai mult, Federal Reseve are ca obiectiv explicit stabilitatea activitii economice, exist numeroase studii ce documenteaz politica restrictiv n perioade de avnt economic i o politic relaxata n timpul recesiunii. In mod oarecum asemntor cu Federal Reserve, Banca Central European acord o atenie moderat transparenei. Nu este clar, cum Consiliul director decide rata dobnzii de referin dat fiind faptul c discuiile interne nu sunt cunoscute publicului. Banca Central European nu public o previziune oficial a inflaiei. Acest fapt nu este chiar surprinztor avnd n vedere dificultile de ordin tehnic ce ar trebui surmontate pentru obinerea unor previziuni adecvate. Astfel, din acest punct de vedere, regimul monetar adoptat de Banca Central European pare a fi similar cu cel al Federal Reserve contrar regimurilor de intire a inflaiei din Marea Britanie sau Suedia. Banca Central European nu intete inflaia n adevaratul sens al cuvntului chiar dac a mprumutat elemente importante din aceast strategie. Ca i Federal Reserve, politica monetar a Bncii Centrale Europene vizeaz un element de flexibilitate astfel nct s poat adresa ntr-un mod eficient diverselor ameninri la stabilitatea preurilor, inclusiv n situaii excepionale

39

Brosura - The European Central Bank. The Eurosystem. The European System of Central Banks, Mai 2006, pag 20, http://www.ecb.int/pub/pdf/infobr/ecbbr2006en.pdf

57

(deflaie, rzboi, atacuri teroriste, ocuri ale preurilor la produsele de import, prbuiri majore ale pieelor de capital). Pentru a atinge obiectivul principal, stabilitatea preurilor, strategia iniiala a Bncii Centrale Europene s-a axat pe doi piloni: primul i cel mai important, controlul masei monetare prin stabilirea valorii de referin pentru creterea agregatului M3 (4,5%), iar al doilea, analiza perspectivelor privind evoluia preurilor n zona euro, prin intermediul unui ansamblu de indicatori40. Increderea Bncii Centrale Europene n strategia monetar bazat pe cei doi piloni, nu a dus la transparen i la nelegerea de ctre public a deciziilor de politic monetar adoptate de aceasta. De fapt, primul pilon (valoarea de referinta a M3) a reprezentat un reper insuficient pentru strategia monetar, ceea ce reflecta, printre altele, instabilitatea cererii de moned. In realitate, primul pilon se pare c a reprezentat mai mult o barier n calea comunicrii cu publicul, i a creat confuzie n ceea ce privete rolul urmririi modificrilor masei monetare n gestionarea politicii monetare. In mai 2003 Consiliul Guvernator i-a redefinit strategia recunoscnd oficial c acord mai mult importan analizei economice dect masei monetare, adic ceea ce la nceput a fost pilonul I, a devenit n prezent componenta secundar a strategiei monetare. Uniunea European dorete s sporeasc fora sa competitiv n context global, utilizarea unei singure monede contribuind la amplificarea schimburilor comerciale nu numai n interiorul zonei, ci i n relaiile cu restul lumii, la sporirea volumului operaiunilor financiare. Prin moneda unic, politica monetar e transferat la nivel comunitar devenind de competena Bncii Centrale Europene, absolut independent. Dac din punctul de vedere al stabilitii preurilor, rezultatele introducerii euro au fost pe msura asteptarilor, n realitate introducerea euro nu a fost de natur s asigure rate nalte de cretere, i nici nu a mbuntit capacitatea economiilor europene de a iei mai rapid din perioadele de ncetinire. Pe ansamblu evoluiile din cadrul Uniunii Economice i Monetar demonstreaz c nu exist un mecanism automat pentru a stimula potenialul de cretere economic, chiar dac stabilitatea macroeconomic este o precondiie pentru dezvoltare durabil. Situaia poate fi mbuntit prin continuarea reformelor structurale i a pieei forei de munc,
40

Indicatori nemonetari (cresterea economica, evolutia salariilor, variabile fiscale, preturile unor materii prime, pretul importurilor) si indicatori monetari (agregate monetare, cursul de schimb al euro, dobanzile pe pietele financiare

58

planul stabilit prin strategia Lisabona reprezentand piatra de ncercare pentru decidenii din zona euro. Unificarea monetara se realizeaza atunci cand exista motivatii puternice, date de beneficii, dar si de asumarea unor costuri. Utilizarea aceleasi monede de catre mai multe tari reduce costurile de tranzactie, elimina volatilitatea ratei de schimb si costurile acesteia. Astfel se prezinta beneficiile la nivel microeconomic. Beneficiile la nivel macroeconomic rezulta din stabilitatea preturilor, accesul la o piata financiara mai larga si mai transparenta care imbunatateste posibilitatile de finantare externa, si nu in ultimul rand eliminarea unor fluctuatii ale productiei care ar putea fi datorate politicilor economice diferite. Problema principala in cazul uniunilor monetare este legata de costurile acestui proces, impunandu-se conditia ca beneficiile sa fie mai mari decat costurile. In timp ce majoritatea beneficiilor sunt localizate la nivel microeconomic, costurile sunt evidentiate in primul rand la nivel macroeconomic. Costurile pot apare datorita faptului ca atunci cand participa la o uniune monetara tarile pierd importante instrumente ale politicii economice respectiv cele specifice politicii monetare, adica manevrarea ratei dobanzii si a ratei de schimb. Aceste costuri se fac simtite in cazul manifestarii socurilor asimetrice. Cele mai importante costuri sunt localizate la nivel macroeconomic si apar ca urmare a renuntarii la independenta politicii monetare. Statele membre ale unei uniuni monetare cedeaza prerogativele politicii monetare unei autoritati centrale, ceea ce face ca autoritatile nationale sa nu mai poata realiza ajustari, in cazul unor socuri asimetrice, prin utilizarea instrumentelor monetare. Mai mult, in functie de arhitectura institutionala statele membre vor avea o influenta mai mare sau mai mica in procesul decizional, situatie care poate fi perceputa ca negativa pentru statele cu influenta redusa. Costurile utilizarii monedei proprii la nivel international constau in complicarea implementarii politicii monetare. Pentru ca nerezidentii detin sume importante in moneda respectiva, orice modificare in preferintele de investitii poate cauza deplasari importante de fonduri si volatilitate ridicata a ratei de schimb.

59

Pentru cele 10 state care au devenit membre ale Uniunii Europene in mai 2004, cu exceptia Maltei si a Ciprului, cat si pentru Romania si Bulgaria, care vor adera in 2007, este de asteptat sa participe la zona euro, deoarece noile state nu beneficiaza de derogare permanenta pentru Uniunea Economica si Monetara (ca in cazul Marii Britanii sau al Danemarcei). Acest proces are mai multe implicatii: in primul rand pentru statele candidate care vor cunoaste atat beneficii cat si costuri ale renuntarii la moneda proprie, in al doilea rand, pentru actualii membrii care vor trebui sa accepte state care poate nu sunt suficient pregatite, si in al treilea rand pentru Banca Centrala Europeana care se va afla de asemenea in fata unor provocari legate de politica monetara si de mecanismul de vot intr-o uniune monetara extinsa. Pentru noii membri, strategia Uniunii Europene pentru trecerea la euro este formata tot din trei etape. In prima etapa tarile candidate adera la Uniunea Europeana si legifereaza libera circulatie a capitalurilor, in a doua fac eforturi pentru realizarea convergentei ceea ce presupune implicit participarea la MRS2, si in final, cand vor indeplini criteriile de convergenta, vor participa la etapa finala Uniunii Economice si Monetare. Pentru Romania si Bulgaria, deoarece s-au semnat Tratatele de aderare, urmeaza perioada de monitorizare, in care se va decide daca acestea au respectat calendarul de realizare a reformelor. Daca evolutiile sunt pozitive, de la 1 ianuarie 2007, cele doua tari devin membre UE, si intra in a doua etapa a procesului de realizare a UEM.

4.3.2. Obiectivele politicii monetare 4.3.3. Banca Central European, unic titular de drepturi de a realiza politica monetar unic Politica monetara contribuie la realizarea politicii economice si prin obiectivele sale specifice, care constau in urmatoarele: a) b) c) d) cresterea masei monetare pana la un nivel optim; mentinerea ratei dobanzii la un nivel corespunzator; practicarea unui nivel optim al ratei de schimb; alocarea optima a resurselor financiare (fonduri pentru creditare) in cadrul economiei; Obiectivele generale ale politicii monetare care alcatuiesc patratul magic sunt urmatoarele:
60

stabilitatea preturilor

Stapanirea inflatiei este un deziderent major, deoarece inflatia:

impiedica alocarea eficienta a fondurilor de investitii intrucat taxarea profitului distorsioneaza nivelulu real alprofitului facand-l inapt pentru dimensionarea corecta a productivitatii reale a capitalului pe ramuri;

determina redistribuirea venitului si a avutiei in defavoarea creditorilor si a tuturor intreprinzatorilor care incaseaza profituri;

redistribuie veniturile chiar si in cadrul fiecarei clase de venituri intre familiile care au solicitat imprumuturi defavorizate;

produce un climat social economic nesigur si incert in care familiile nu mai pot sa discearna daca e bines au rau sa cheltuiasca sau sa fac economii;

mareste veniturile guvernului fata de cheltuieli, deoarece; a) prin sistemul de taxe si impozite este impozitat castigul capitalului nominal sin u al celui real; b) guvernul este un debitor, datoriile si dobanzile pe care le plateste micsorandu-se.

Rata inalta a ocuparii fortei de munca

Politica monetara se confrunta cu problema celui mai adecvat nivel al somajului. De altfel, in locul utilizarii indicatorului ratei ocuparii fortei de munca, se poate folosi, in definirea acestui obiectiv, rata somajului. Obiectivul reducerii ratei somajului porneste de la diferentierea somajului; a) somaj frictional determinat de numarul de personae aflate in cautare de locuri de munca intre doua ocupari; b) somaj structural provocat de schimbarile intervenite in activitatile economico-sociale destinate satisfacerii nevoilor sociale in care au intervenit unele schimbari, respective restrangerea sau disparitia unor profesii, meserii etc.; c )somaj cyclic aparut in perioada de criza a ciclurilor economice. Solutia optimizarii ratei somajului depinde de criteriul adoptat, de exemplu:

Fie rata somajul;ui care maximizeaza nivelul productiei prin echilibrarea marginala a pierderii directe datorita faptului ca exista muncitori neangajati concomitant cu castigul provenit din flexibilitatea crescuta a fortei de miunca neangajate;

Fie NAIRU (Non-Accelerating Inflation Rate of Unemlooyment), adica rata somajului care nu accelereaza inflatia sau rata naturala a somajului.
61

Cresterea economica

Rata cresterii economice influienteaza nivelul de trai real al populatiei. Politica monetara poate cataliza procesul de economisire si, legat de acesta, investitiile. O rata mai inalta a investitiilor nu inseamna numai mai mult capital pe muncitor, ci si o cale impoertanta de introducere a progresului tehnologic, atat timp cat inovatiile se materializeaza adesea in echipamente noi. O cale de crester a investitiilor easte mentinerea ratei reale a dobanzii la un nivel foarte scazut. Dar acest lucru duce la extinderea inflatiei; pentru a preveni marirea inflatei, o astfel de poltica ar trebui sa fie insotita de o politica fiscalka restrictive, adica de un surplus guvernamental blarg sau de mentinerea unui deficit mai mic. Totusi, rata reala a dobanzii nu este obligatoriu sa fie mereu real positivea la toate creditele acordate de bancile comerciale, ci poate fi realizata ca o medie a tuturor acestor imprumuturi. Prin politica sa economica, guvernul poate subventiona imprumuturile din domeniile de activitate considerate prioritare insprijinul relansarii acestora si a intregii economii. Luand in considerare dezideratul ridicarii nivelului de trai, se impune masurarea cresterii economice in termini reali, nu numai in termini nominali. Cea mai obisnuita cuantificare a cresterii economice este cea a cresterii produsulkui brut real. Apropierea de esenta conceptului impune cautarea unor indicatori mai fideli. Astfel, intrucat nu poate fi considerate satisfacatoare o cresere a PIB doar in aceeasi proportie cu sporirea populatiei, PIB pe lucrator reprezinta probabil o masura mai buna. Nici aceasta nu este insa sufficient de semnificativa, intrucat cresterea bunastarii poate fi masurata si prin extinderea timpului liber (scurtarea saptamanii de lucru). Ca urmare , in numeroase tari, productivitatea muncii pe om-ora este considerate o cuantificare mai buna a cresterii economice.

Echilibrul balantei de plati si cresterea rezervelor mijloacelor de plata internationale

Realizarea si mentinerea unei balante de plati echilibrate depinde in mare masura de politica cursului de schimb valutar al monedei nationale. In cea mai mare masura, starea balantei comerciale este cea care determina echilibrul sau dezechilibrul balantei de plati si chiar nivelul efectiv al rezervelor de mijloace de plata internationale.

Contradictii si complementaritati intre obiectivele generale ale politicii monetare

62

Astfel, sunt cunoscute: a) contradictia dintre rata inalta a ocuparii fortei de munca si stabilitatea preturilor, care imbraca urmatoarele forme: cand intentia de a micsora somajul se bazeaza pe ipoteza ca cerea globala va fi

deficitara, adoptarea unei politici expansioniste bva fi o politica adecvata pe termen scurt, cand cererea este, intr-adevar, insuficienta, dar, pe termen lung, cererea suplimentara provocata de politica expansionista va fi inflationista; marirea preturilor datorita socului ofertei justifica crearea unor bani

suplimentari care determina reducerea somajului, dar ridica si ami mult nivelul preturilor; deprecierea monedei nationale stimuleaza exporturile (si dezvolta concurenta

dintre importatori), crescand nivelul ocuparii fortei de munca, dar aceasta politica este, in ultima instanta, inflationista; b) contradictia dintre cursul adecvat de schimb valutar, pe de o parte, si rata inalta a ocuparii fortei de munca si stabilitatea preturilor, pe de alta parte. Astfel, deprecierea monedei nationale diminueaza somajul, iar reprecierea monedei nationale diminueaza inflatia. In aceste conditii, doar un curs de schimb valutar de echilibru al monedei nationale poate stapani concomitant somajul si inflatia, impiedicand intrarea in conflict a cursului de schimb valutar cu celelalte doua obiective urmarite; c) complementaritatea dintre cresterea gradului de ocupare a fortei de munca si cresterea economica se manifesta printr-o relatie de sustinere reciproca a celor doua obiective; d) contradictia dintre cresterea economica si stabilitatea preturilor pe termen scurt se manifesta in momentul in care politica prea expansionista, determinand amplificarea inflatiei: reduce capacitatea investitionala a firmelor sau diminueaza temporar somajul sau sporeste gradul de ocupare a fortei de munca;(complementaritatea dintre cresterea

economica si inflatia moderata face ca aceste doua obiective sa poata fi realizate simultan); e) contradictia dintre stabilitatea preturilkor si nivelul ridicat al ocuparii fortei de munca, pe de o parte, si conservarea mediului si evitarea poluarii, pe de alta parte; se datoreaza faptului ca utilizarea echipamentelor si a tehnologiilor nepoluante mareste costurile de productie si deci preturile de vanzare. In aceste conditii, eliminarea de pe piata a firmelor care nu rezista

63

concurentei unor preturi mai mici decat cele la care ele pot vinde marfurile prin internalizarea costurilor antipolunte determina reducerea nivelului de ocupare a fortei de munca.

Mentinerea stabilitatii preturilor si tintirea inflatiei In prezent datorita dificultatii unor obiective multiple, o serie de tari (precum Noua Zeelanda, Canada,Suedia, Marea Britanie) au recurs la un singur obiectiv final, si anume mentinerea stabilitatii preturilor, sau tintirea inflatiei. Asemenea orientare a condos la urmatoarea intrebare: de ce o Banca Centrala urmareste numai stabilitatea preturilor in conditiile, in care si alte variabile prezinta aceeasi importanta? Un prim raspuns ar fi acela ca un obiectiv formulat numai in termini de inflatie face mult mai usoara sarcina evaluarii performantei autoritatilor in atingerea obiectivelor, intrucat aceasta este imediat masurabila. Un alt posibil raspuns este ca prin controlarea inflatiei pot fi vizate, simultan productia si inflatia. O banca Centrala poate schimba nivelul ratei dobanzii pentru a controla inflatia, pe o perioada scurta de timp, sau poate schimba, gradual rata dobanzii pentru a controla inflatia pe un orizont mai larg. Efectele unei schimbari in rata dobanzii sunt mici in prima sau a doua luna, ceea ce sugereaza ca sunt necesare schimbari importante pentru a stabiliza inflatia pe orizonturi scurte de timp. Stabilitatea preturilor este un obiectiv de lunga durata, iar unii economisti vorbesc despre obiectivul inflatie ca despre un obiectiv flexibil (flexibile inflation targeting), in care viteza cu care Banca Centrala incearca sa ajunga la stabilitatea preturilor reflecta rolul atribuit variatiilor din productia finala. De exemplu, atat Sistemul European al Bancilor Centrale cat si Banca Angliei folosesc ca obiectiv primar mentinerea stabilitatii monedei, cu toate ca ambele au in vedere si consecintele politicii monetare asupra activitatii economice. Pentru a tine cont de stabilizarea productiei, SEBC vizeaza mentinerea stabilitatii preturilor pe un orizont mediu de timp

Banca Centrala- principala autoritate monetara Rolul elaborarii si aplicarii politicii monetare revine Bancilor Centrale.Evolutia lor poarta amprenta istoriei proprii fiecarei tari. Asa se explica deosebirile existente.

64

Dca ne referim la proprietatea asupra capitalului Bancii Centrale, in Marea Britanie el este detinut de Stat, in Statele Unite, de bancile private comerciale, iar in Japonoia, de actionarii private. Deosebiri de la o tara la alta apar si in legatura ci independenta Bancii Centrale fata de puterea olitica. In SUA, FED se bucura de o independenta relativa. In Japonia, Banca Centrala este pusa sub supravegherea Ministerului de Finante. In Germania , gratie statutului cordat prin legea votata in 1957, Bundesbank beneficiaza de o independenta de invidiat. La randul ei, Banca Angliei, ca institutie publica, colaboreaza cu Trezoreria in probleme de emisiune monetara. Actiunea bancilor centrale asupra ofertei de lichiditati ridica problema alegerii agregatului monetar.

65

CAPITOLUL V. SISTEMUL BANCAR EUROPEAN

5.1. Intitutul Monetar European Articolul 109F din Tratatul instituind UE, se prevede nfiinarea unui Institut Monetar European ca o msur pentru realizarea celei de-a doua etape a Uniunii Economice i Monetare. A doua etapa a inceput la 1 ianuarie 1994 si s-a incheiat la finele anului 1996 i este considerata faza de tranzitie catre etapa finala si vizeaza realizarea Uniunii Monetare. Dificultatea acestei tranzactii reiese din organizarea transferului puterii de decizie a autoritatilor nationale in mana unei institutii europene. In cadrul acestei etape statele membre sunt chemate sa actioneze pentru evitarea inregistrarii de deficite publice excesive si sa realizeze independenta fata de bancile lor centrale. In 1990, se creeaza Banca Centrala Europeana (EUROFED); aceasta este precedata de crearea Institutului Monetar European (IME), care este embrionul viitoarei Banci Centrale Europene (BCE), si care a inceput sa functioneze de al 1 ianuarie 1994, avand sediul la Frankfurt. Atributiile Institutului Monetar European sunt: sa intareasca coordonarea politicilor monetare ale statelor membre in vederea asigurarii stabilitatii preturilor; sa intareasca cooperarea intre bancile centrale nationale, sa supervizeze functionarea SME; sa organizeze consultari cu privire la problemele aflate in competenta bancilor centrale nationale si care afecteaza stabilitatea institutiilor si pietelor financiare; sa faciliteze utilizarea ECU si sa supravegheze dezvoltarea sa.

Referitor la miscarile de capitaluri intre statele membre si tarile terte, Tratatul prevede, prin derogarea de al principiul totalei liberalizari a circulatiei capitalurilor intre statele membre si tarile terte, ca statele membre care beneficiaza la 31 decembrie 1993, de o derogare in virtutea
66

dreptului comunitar in vigoare vor fi autorizate sa mentina, pana cel tarziu 31 decembrie 1995, restrictiile privind circulatia capitalurilor autorizate prin derogarile existente la aceasta data. O tara se poate alatura Uniunii daca indeplineste urmatoarele criterii de convergenta: - rata inflatiei sa nu fie mai mare de 1,5% fata de media celor mai mici rate ale inflatiei in primele trei tari, cele mai performante din acest punct de vedere (adica sa fie sub 3%). - rata dobanzii, pe termen lung sa nu depaseasca cu mai mult de 2% media acesteia in trei tari cu cele mai mici rate de dobanda (adica sa fie sub 8,5%). - sa nu fi procedat la o devalorizare a monedei proprii pe parcursul a doi ani ce preced intrarea in Uniune. - deficitul bugetar sa nu reprezinte mai mult de 3% din PIB. - datoria publica sa nu depaseasca 60% din PIB. - valuta nationala sa faca parte din ERM de minim 2 ani. Daca majoritate tarilor SME ar fi indeplinit aceste conditii, cea de-a a treia ar fi inceput de la 1 ianuarie 1997, dar pana la data preconizata nici una din tarile UE nu indeplineau simultan cele 5 criterii de convergenta si astfel, trecerea la cea de-a treia etapa a inceput la 1 ianuarie 1999. Au fost incluse urmatoarele 12 state: Austria, Irlanda, Olanda, Finlanda, Belgia, Luxemburg, Spania, Portugalia, Germania, Italia, Franta, Turcia. In raportul publicat de IME si Comisia Europeana in martie 1998 se facea referire la faptul ca 14 tari din 15 au inregistrat o rata a inflatiei sub 2% pe o perioada de un an (pana la 1 ianuarie 1998). Aceleasi 14 tari au respectat criteriul stabilitatii preturilor, criteriul ratelor dobanzii pe termen lung. Monedele a 10 state membre au participat pe o perioada mai lunga de 7 ani la mecanismele de schimb europene. 12 tari din 15 au participat la mecanismul de schimb european, iar cursul monedelor acestora s-au situat aproape la nivelul central stabilit. 14 tari din 15 au inregistrat un deficit bugetar mai mic sau egal cu 3% di PIB in 1997. In majoritatea statelor membre raportul datoriei publice in PIB s-a situat sub 60% din PIB. Este interesant de vazut cum se prezinta situatia economiilor mondiale in aceasta perioada importanta a lansarii EURO. Datele luate in consideratie au fost publicate in Raportul Semestrial al OECD din noiembrie 1998, urmata de o relaxare in 2000. Ca o concluzie generala, perspectivele zonei OECD se caracterizeaza printr-o relansare a cresterii in 1999, urmata de o relaxare in 2000. PIB a crescut in 1998 cu numai 2,2% in 29 de tari
67

considerate cele mai dezvoltate. Cresterea globala va fi mai mica cu 1,7% in 1999, pentru a reveni al un nivel superior cu 2,3% in 2000. SUA se afla intr-o situatie foarte diferita si paradoxala inregistrand o crestere in 1998 de 3,5% in loc de 2,7% cit se estima la inceputul acestui an. Insa previziunile pentru 1999 aratau un nivel de crestere sensibila datorita dezvoltarii cererii interne, consumului intern. Dupa o crestere in 1998 a PIB de 2,9% se estimeaza o crestere de numai 2,5% in 1999 pentru a atinge apoi un nivel superior de circa 2,7% in 2000. A treia etapa a fost prevazuta sa inceapa la 1 ianuarie 1997 dar s-a amanat pentru 1 ianuarie 1999 si se incheie in anul 1999. In aceasta etapa intra in functiune sistemul european al bancilor Centrale (SEBC) format din banca Centrala Europeana (BCE) si bancile centrale nationale (BCN) ale statelor membre, si sa fie adoptata o moneda unica ECU, apoi EURO care va inlocui monedele nationale ale statelor membre. Aceasta etapa va debuta cu trecerea la paritati fixe si atribuirea competentelor economice si monetare institutiilor comunitare. In domeniul monetar fixarea irevocabila a paritatilor va deveni efectiva, iar tranzitia catre o politica monetara unica va fi asigurata de IME. Deciziile privind interventiile pe pietele de schimb intr-o terta moneda vor fi luate sub singura raspundere a IME pana la constituirea BCE. Anglia a manifestat rezerve prevazandu-se pentru ea o clauza de optiune care ii va permite sa se alature atunci cand va dori celorlalte state membre, fara a fi legata de un anumit termen. Pentru a intra in ultima faza finala a infaptuirii Uniunii Economice si Monetare statele membre trebuiau sa indeplineasca urmatoarele criterii de convergenta: stabilitatea preturilor inflatia din aceste tari nu trebuia sa fie mai mare de 1,5 puncte finantele publice deficitul bugetar sa nu fie mai mare de 3% din PIB; datoria publica sa nu fie mai mare de 60% din PIB; ratele de schimb nu trebuie sa depaseasca marjele normale (2,25% fata de ECU)

procentuale fata de media celor mai performante trei state comunitare in materie de inflatie,

prevazute in cadrul SME; rata dobanzii nu trebuie sa fie mai mare de 2 puncte procentuale fata de media pe

termen lung a primelor trei state performante in acest domeniu. Daca cele 7 state (respectiv 8) nu vor intruni criteriile de convergenta pana la finele anului 1996, atunci se va amana trecerea la cea de-a a treia etapa pana la 1 ianuarie 1999 se precizeaza
68

in Tratat, fapt ce s-a si aprobat. De altfel in sedinta CEE din iunie 2000, au indeplinit criteriile de convergenta 11 state, alte trei state desi le-au indeplinit, totusi nu au aderat la moneda unica (Anglia, Danemarca, Suedia), iar alte doua nu le-au indeplinit (Grecia si Spania). Ca urmare, incepand cu 1 iulie 1998, a inceput sa functioneze BCE care a preluat o parte din atributiile autoritatilor monetare ale celor 11 state. Participarea la un spatiu monetar comun, presupune beneficii (avantaje) dar si costuri. In cadrul beneficiilor includem: a. reducerea costurilor pentru schimburile valutare.

Cand un importator plateste pentru marfurile importate, trebuie sa converteasca la o banca, moneda nationala in moneda exportatorului sau in moneda convenita pentru contract. Banca va adauga un comision pentru operatiunea de schimb valutar efectuata. Pentru firmele care importa sau exporta un volum mare de marfuri intr-un numar extins de tari, asemenea tranzactii de schimb valutar au si ele un volum insemnat, deci si costurile vor fi ridicat, ceea ce determina recuperarea lor prin majorarea preturilor, costuri suportate de consumatori. Se estimeaza ca asemenea costuri s-au ridicat la circa 0,4% din PNB al tarilor membre. b. reducerea riscului valutar.

Cu toate ca in multe tari se lucreaza cu mecanisme flexibile ale cursurilor de schimb, tarile membre au stabilit limite de fluctuatie a cursurilor valutare si s-au putut pune in practica ajustari ale cursurilor in momentul cand modificarile dintr-o tara erau mult mai mari decat in alte tari. Nesiguranta in ceea ce priveste nivelul viitor al cursului valutar al unei monede nationale a dus la o serie de riscuri ale importatorilor si exportatorilor. S-au gasit metode de hedging al riscului valutar, prin contracte forward sau futures, dar acestea au implicat costuri pentru participanti. Multi economisti considera ca unul din cle mai mari beneficiu deriva de al efectul favorabil asupra comertului international prin cresterea competitiei. c. prevenirea devalorizarilor competitive.

Dupa cum se stie, in perioada dintre cele doua razboaie mondiale, tarile europene s-a angajat in actiuni care au fost denumite generic devalorizari competitive. O tara si-a devalorizat moneda nationala pentru a sprijini cresterea exporturilor; partenerii ei comerciali au procedat la fel cu monedele lor nationale pentru a contracara masurile din tara partenera si a sprijini exporturile lor.
69

Devalorizarea monedei poate fi o masura inflationista in decursul unei perioade, chiar si in tarile in care cursurile de schimb erau stabilite de catre autoritati si nu de fortele pietei. d. preintampinarea unor atacuri speculative.

Mecanismul valutar premergator monedei unice era vulnerabil din perspectiva atacurilor speculative; daca un speculator prevedea o devalorizare a unei monede nationale, el vindea imediat cantitati detinute din astfel de moneda. Daca un asemenea trend era vazut de mai multi jucatori de piata, confidenta in acea moneda incepea sa scada, ceea ce forta guvernul tarii de origine sa o devalorizeze in continuare fortat, chiar daca aceasta nu era intentia initiala. Bineinteles ca guvernele au actionat impotriva speculatiilor cu moneda nationala prin majorarea dobanzilor, influentand astfel cresterea detinerilor in moneda respectiva; dar reversul unei asemenea politici nu se lasa mult asteptat, cresterea dobanzilor ducand la cresterea costurilor la imprumuturi, costuri care trebuie sa fie respectate de catre imprumutati, acestia putand decide sa scada volumul activitatii si al investitiilor si deci sa influenteze negativ cresterea economica. e. Moneda unica va favoriza extinderea si fuzionarea pietelor financiare. Acestea vor deveni mai lichide, adica se va opera pe termen scurt sau la vedere si va scadea mult sau de tot ponderea operatiunilor la termen. Prin urmare nu va mai fi nevoie de acoperire impotriva riscului. Prin utilizarea monedei unice in tranzactiile comerciale se asteapta si o scadere a rolului dolarului american (USD) care astazi este folosit frecvent in comertul international. Emisiunea si gestionarea monedei unice vor fi incredintate Bancii Centrale Europene care trebuie creata, si pana atunci SEBC. Aceasta institutie va realiza emisiunea monetara si politica monetara. 5.1.2. Funciile Institutului Monetar European Institutul Monetar European ndeplinete urmtoarele funcii: consultative, operaionale i tehnice. n ceea ce privete funcia consultativ, statutul IME cuprinde mputernicirea expres dat Consiliului IME de a formula avize i recomandri asupra orientrii generale a politicii monetare i a politicii de schimb, precum i asupra msurilor aferente acestora luate n fiecare
70

stat membru al UE. De asemenea, IME este abilitate s prezinte guvernelor i Consiliului avize sau recomandri cu privire la politicile susceptibile s afecteze situaia monetar intern sau extern n UE i, n special, funcionarea Sistemului Monetar European. IME este consultat de Consiliu asupra oricrui act legislativ, frie el aviz, recomandare sau decizie, dac este domeniul su de competen. n limitele i n condiiile fixate de Consiliu i dup consultarea Parlamentului European i al IME, acesta din urm este consultat de ctre autoritile statelor membre n legtur cu orice proiect legidlativ n domeniul monetar. n ceea ce privete rezervele monetare, IME poate primi, din partea bncilor centrale, aceste rezerve, emind, n schimb, ECU. Se poate acorda de ctre IME, autoritilor naionale ale rilor tere i instituiilor monetare internaionale statutul de ali deintori de ECU i poate stabili clauzele i condiiile privind dobndirea, deinerea sau utilizarea acestor ECU de ctre ali deintori. 5.1.3. Administrarea i finanarea Insitutului Monetar European Conform Tratatului UE, Institutul Monetar European este condus i gestionat de ctre Consiliul IME, compus din preedinte, vicepreedinte i guvernatorii bncilor cetrale. Preedintele este numit de comun acord ntre guvernele statelor membre, la nivelul efilor de stat sau de guvern, la recomandarea Comitetului guvernatorilor sa a Consiliului IME, dup caz, i dup consultarea Parlamentului European i a Consiliului European. Vicepreedintele este desemnat i numit ca i preedintele pentru o perioad de trei ani. Alegerea preedintelui se face din rndul persoanelor cu autoritate i experien profesional n domeniul monetar sau bancar, cu condiia ca acesta s fie cetean al unui stat membru al UE. Atribuiile preedintelui sunt urmtoarele: pregtete i prezideaz reuniunile Consiliului IME, prezint n raporturile exterioare punctul de vadere al IME; este responsabil pentru gestionarea curent a IME; poate fi audiat, la cererea Parlamentului European sau din proprie iniiativ de comisiile competente ale Parlamentului European.

71

Consiliul IME este organul abilitat s adopte regulamentul interior al Institutului Monetar European, iar membrii i personalul acestei instituii sunt obligai s nu divulge informaii care, prin natura lor sunt sub incidena secretului profesional. Conform art. 21 din statut, IME se bucur pe teritoriul statelor membre de privilegii i imuniti necesare ndeplinirii sarcinilor sale, iar pentru atingerea scopurilor, acesta dispune de finanri proprii. Cuantumul acestora este determinat de Consiliul IME, n vederea asigurrii venitului apreciat ca fiind necesar pentru acoperirea cheltuielilor administrative de ndeplinirea sarcinilor i funciilor IME. 5.1.4. Actele emise de IME i controlul de legalitate Dac ne raportm la art.15.1. din statut, n exercitarea funciilor sale4, IME este mputernicitr s emit urmtoarele categorii de acte juridice: avize i recomandri, care au caracter obligatoriu i,directive i decizii adresate bancilor centrale, care i acestea au caracter obligatoriu. Actele juridice ale IME sunt supuse controlului i interpretrii Curii de Justiie, iar litigiile dintre IME, pe de o parte, i creditorii si sau orice alte persoane, pe de alt parte, sunt soluionate de instanele naionale competente, n afara cazurilor cnd a fost declarat competent Curtea de Justiie. Articolul 43 din Protocolul 4 al Tratatului UE prevede c IME se lechideaz automat n momentul constituirii Bncii Centrale Europene. Pstrimoniul integral al IME, activele i pasivele, deopotriv, sunt transferate ctre BCE. Odat cu constituirea BCE, preedintele IME demisioneaz. 5.2. Banca Central European Banca Central European (BCE) este banca central a Uniunii Europene, cu funcia de administrare a politicii monetare n cele 17 ri care folosesc euro ca moned. i are sediul n Frankfurt am Main. Banca a fost nfiinat la 1 iunie 1998, nlocuind IME ca urmare a Tratatului de la Amsterdam. Actualul preedinte al BCE este Jean-Claude Trichet, fost guvernator al Banque de France, iar

72

sediul Bncii Centrale Europene este la Frankfurt pe Main. Cele mai importante atribuii pe care trebuie s le dzuc la bun sfrit BCE sunt:

Distribuia i supravegherea stabilitii monedei euro Definirea politicii europene a intereselor i controlul rezervelor de bani Cooperarea cu bncile naionale Funciile BCE sunt menionate n Tratatul de la Maastricht. Pentru a putea s lucreze

eficient, BCE nu are voie s depind de puterea politic, o chestiune pe care criticii o aduc deseori n discuie. BCE a fost creat dup modelul Bncii Federale Germane Deutsche Bundesbank. BCE i sistemul de bnci centrale europene n ansamblu, care include i bncile centrale din toate statele Uniunii Europene, au primit sarcina de a menine stabilitatea preurilor i de a asigura credibilitatea monedei unice. Euro, moneda unic european, a fost lansat n ianuarie 1999. Consiliului Guvernatorilor BCE este alctuit din membri ai consiliului director plus guvernatorii bncilor naionale ce fac parte din zona euro. Este cel mai important organ de decizie al BCE. Consiliul Director BCE este ales la fiecare 8 ani i este format dintr-un preedinte, un vicepreedinte i ali patru membri. Astfel, statele mici nu sunt reprezentate n consiliul director. La nceperea lucrilor pe 1 ianuarie 1999 olandezul Wim Duisenberg a fost ales preedinte. El a fost nlocuit la 1 noiembrie 2003 de francezul Jean-Claude Trichet. Consiliul director decide ocupaiile BCE i este ales la recomandarea consiliului BCE.

5.3. Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BERD) a fost nfiinat n 1991, dup prbuirea comunismului n Europa, n scopul consolidrii economiilor de pia i a democraiilor n 29 de ri din Europa Central pn n Asia Central. Banca este deinut de 61 de ri i dou instituii interguvernamentale (Comunitatea European i Banca European de Investiii). Scopul instituiei este de a asista statele din Europa Central i Asia Central n

73

dezvoltarea economiei de pia. De asemenea, mandatul atribuit BERD la nfiinare stipuleaz faptul c instituia va colabora doar cu statele care adopt principii de guvernare democratice. rile de operare ale BERD sunt: Albania, Armenia, Azerbaijan, Belarus, Bosnia i Heregovina, Bulgaria, Croaia, FYR-Macedonia, Estonia, Georgia, Ungaria, Kazakhstan, Republica Kyrgz, Letonia, Lituania, Moldova, Mongolia, Polonia, Romnia, Federaia Rus, Serbia i Muntenegru, Slovacia, Slovenia, Tajikistan, Turkmenistan, Ucraina, Ungaria, Uzbekistan. Capital: BERD are un capital subscris de 20 mld. euro, cele mai semnificative contribuii aparinnd SUA 2 mld. euro, Frana, Germania, Italia, Japonia, Marea Britanie cte 1.7 mld. euro, Federaia Rus 800 mil. euro, Comunitatea European i Banca European de Investiii 600 mil. euro, etc. Soliditatea financiar a Bncii este demonstrat i de calificativul acordat de principalele agenii internaionale de rating: AAA de la Standard & Poors i Aaa de la Moody's. BERD este cel mai mare investitor instituional n regiune i mobilizeaz investiii strine directe semnificative, pe lng propriile finanri. BERD acorda credite tarilor care prezinta pentru proiecte de investitii viabile. Pentru finantarea proiectelor si pentru propriile nevoi operationale BERD nu utilizeaza direct capitalul actionarilor, ci, beneficiind de un rating inalt, contracteaza imprumuturi pe pietele internationale de capital prin emisiunea de obligatiuni proprii si altor instrumente de credit. Deoarece BERD poate obtine fonduri in conditii favorabile, poate sa isi structureze imprumuturile in asa fel incat sa raspuna cerintelor clientilor sai. Titlurile emise de BERD sunt achizitionate de investitori diferiti, cum ar fi bancile centrale, fondurile de pensii, companiile de asigurari, etc Forul cel mai nalt de decizie n cadrul Bncii este Consiliului Guvernatorilor n cadrul cruia fiecare ar membr are desemnat un guvernator, de obicei ministrul de finane. Consiliul Guvernatorilor deleg majoritatea puterilor Consiliului Director, care este responsabil de direcia strategic a BERD. Preedintele este ales de Consiliul Guvernatorilor i este reprezentantul legal al BERD. n prezent, preedintele BERD este Thomas Mirrow (cetean german), instalat oficial n funcie la 3 iulie 2008. Ca rspuns la criza financiar global, BERD a investit pn la 8 miliarde de euro n 2009, o sum cu 52% mai mare fa de anul 2008.
74

5.4. Banca Europeana de Investitii

Banca European de Investiii (BEI) a fost nfiinat n 1958 prin Tratatul de la Roma. Rolul principal al bncii este de a mprumuta fonduri pentru proiectele de interes european, precum cile de comunicaie rutier i feroviar, aeroporturile sau programele de mediu. Banca finaneaz, de asemenea, investiiile ntreprinderilor mici n UE i dezvoltarea economic din rile candidate i rile n curs de dezvoltare. Prioritile bncii la nivelul UE sunt de a susine:

coeziunea i convergena; ntreprinderile mici i mijlocii; durabilitatea mediului; inovaia, dezvoltarea reelelor de transport transeuropene i sursele de energie durabile, competitive i sigure. Investiii este o instituie nonprofit, care se autofinaneaz i este

Philippe Maystadt a fost ales preedinte al BEI n ianuarie 2000. Banca European de independent de bugetul UE. Banca este finanat prin mprumuturi pe pieele de capital. Acionarii bncii statele membre ale Uniunii Europene subscriu colectiv la capitalul bncii, iar contribuia fiecrei ri reflect puterea economic a acesteia n Uniune. Prin susinerea statelor membre, BEI beneficiaz de cel mai bun rating de credit (AAA) de pe pieele de capital, de unde poate ridica sume foarte mari de capital n condiii foarte avantajoase. La rndul ei, banca poate s investeasc n proiecte de interes public pentru care nu s-ar putea gsi fonduri din alte surse sau pentru care ar trebui efectuate mprumuturi costisitoare. Proiectele n care banca investete sunt selectate atent. n exteriorul UE, BEI susine politicile UE de dezvoltare i cooperare n rile candidate i potenial candidate, n rile din regiunea Mrii Mediterane i din estul Europei (inclusiv Rusia) care se ncadreaz n sfera politicii de vecintate a UE, i n rile din Africa, Caraibe, Pacific, Asia i America Latin.
75

n final, BEI este acionarul majoritar al Fondului European de Investiii, alturi de care formeaz Grupul BEI. BEI este o instituie autonom. Banca adopt deciziile de mprumut i de creditare pe baza punctelor forte ale fiecrui proiect i a oportunitilor oferite de pieele financiare. n fiecare an, banca prezint un raport cu privire la toate activitile sale. BEI coopereaz cu instituiile UE. De exemplu, reprezentanii si particip n comitetele Parlamentului European, iar Preedintele BEI particip la reuniunile Consiliului atunci cnd se ntlnesc minitrii economiei i finanelor din statele membre UE. Deciziile bncii sunt adoptate de urmtoarele organisme: Consiliul Guvernatorilor este alctuit din minitri (n mod normal, minitrii de finane) din toate statele membre. Acesta definete politica general de mprumuturi a bncii, aprob bilanul contabil i raportul anual, autorizeaz banca s finaneze proiecte n exteriorul UE i ia hotrri cu privire la creterile de capital. Consiliul Director aprob operaiunile de creditare i de mprumut i se asigur c BEI este administrat corespunztor. Consiliul este alctuit din 28 de directori unul nominalizat de fiecare stat membru UE i unul nominalizat de Comisia European. Comitetul Administrativ este organul executiv permanent al bncii. Acesta administreaz activitile zilnice ale BEI i are nou membri. 5.5. Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare Economic Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare Economic este o organizaie internaional a acelor naiuni dezvoltate care accept principiile democraiei reprezentative i a economiei de pia libere. Organizaia i are originile n anul 1948, sub numele de Organisation for European Economic Co-operation (OEEC), Organizaia pentru Cooperare Economic European, pentru a ajuta la administrarea planului Marshall pentru reconstrucia Europei dup Cel de-al Doilea Rzboi Mondial. Mai trziu calitatea de membru a fost extins pentru statele din afara Europei, iar n 1961 s-a reformat lund numele de Organisation for Economic Co-operation and

76

Development (OECD), franceza: Organisation de coopration et de dveloppement conomiques. Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare Economic este un forum unic unde guvernele a 33 de democraii conlucreaz pentru a rspunde provocrilor economice, sociale, a celor ce in de globalizare i de exploatare a oportunitilor globalizrii. Organizaia ofer un cadru n care guvernele pot s i compare experienele politice, s caute rspunsuri la problemele comune, s identifice practicile bune i s-i coordoneze politicile interne i internaionale. Aceasta este un forum, unde presiunea egal poate aciona ca un stimulent puternic pentru mbuntirea politicii i pentru implementarea instrumentelor independente care, ocazional, pot conduce la semnarea unor tratate. Schimburile de informaii i analize dintre guvernele OCDE sunt puse la dispoziie de un secretariat din Paris. Secretariatul culege date, monitorizeaz trenduri i analize i prognozeaz dezvoltrile economice. Acesta cerceteaz i schimbrile sociale sau modelele comerciale dezvoltate, mediul, agricultura, tehnologia, taxele i alte domenii. OCDE ajut guvernele n direcia creterii prosperitii i a luptei mpotriva srciei prin cretere economic, stabilitate economic, comer i investiii, tehnologie, inovaie, anteprenoriat i cooperare n scopul dezvoltrii. Trebuie s existe asigurarea c creterea economic, dezvoltarea social i protecia mediului sunt obinute mpreun. Alte scopuri includ crearea de locuri de munc pentru toi, echitate social, guvernare curat i efectiv. OCDE face eforturi pentru a nelege i a ajuta guvernele s rspund la noi dezvoltri i preocupri. Acestea cuprind comerul i ajustarea structural, securitatea online i provocrile legate de reducerea srciei n lumea dezvoltat. De mai mult de 40 de ani, OCDE este una dintre cele mai mari i mai de ncredere surse de statistic comparat, statistic economic i date sociale. Bazele de date OCDE cuprind o arie larg i divers, cum ar fi conturile naionale, indicatorii economici, fora de munc, comerul, ocupaia, migraia, educaia, energia, sntatea, industria, taxele i impozitele, i mediul. Cea mai mare parte a studiilor i analizelor sunt publicate. De-a lungul ultimei decade, OCDE a rezolvat o serie de probleme sociale, economice i legate de mediu, adncindu-i legatura cu afacerile, uniunile comerciale i ali reprezentani ai societii civile. Negocierile de la OCDE n privina taxelor i a preurilor de transfer au deschis drumul tratatelor bilaterale n jurul lumii.
77

Sediul OCDE se afl la Chteau de la Muette n Paris. ntre 1996 i 2006 secretar general al OCDE a fost Donald J. Johnston din Canada. Din 1 iunie 2006 Secretarul General este mexicanul Jos ngel Gurra. Exist n mod curent 33 de membri cu putere deplin; dintre acetia 30 sunt, n descrierea din 2010 a Bncii Mondiale, ri cu venituri mari. rile devenite membre OECD n 1961 nu au anii dup nume. Alte naiuni sunt listate n funcie de anul de admisie.

Australia (1971) Austria Belgia Canada Cehia (1995) Chile (2010) Coreea (1996) de Sud

Germania Grecia Irlanda Islanda Israel (2010) Italia Japonia (1964) Luxemburg Mexic (1994) Noua (1973) Zeeland

Olanda Polonia (1996) Portugalia Regatul Unit Slovacia (2000) Slovenia (2010) Spania Statele Americii Unite ale

Danemarca Elveia Finlanda (1969) Frana

Suedia Turcia Ungaria (1996)

Norvegia

Comisia european a Uniunii Europene particip la munca OCDE, alturi de statele membre ale UE. n mai 2007, Consiliul ministerial al OCDE a nceput s analizeze i s discute despre ncorporarea urmatoarelor state in organizaie: Estonia i Rusia; i de a ntri cooperarea cu: Brazilia, China, India, Indonezia i Africa de Sud. Posibili candidai cu drepturi depline sunt statele lips din Uniunea Europeana: Bulgaria, Cipru, Letonia, Lituania, Malta i Romnia. Cele 33 de state membre OCDE dein mpreun aproximativ 60 la sut din economia mondial, 70 la sut din comerul mondial i 20 la sut din populaia lumii.

78

5.6. Mecanisme i instrumente de finanare i garantare 5.6.1. Mecanisme practicate n principal de BERD De la constituirea sa, BERD i-a propus sa utilizeze o gama ct mai larg de instrumente de finanare pentru a rspunde astfel diferitelor nevoi i a se putea adapta diferitelor stadii de reforma n care se afla economiilor statelor n tranzitie. n cadrul acestor instrumente ponderea cea mai mare, dar n continua scadere, o au creditele. Acestea forma de finantare se dovedeste a fi cea mai mai usor de aplicat i este cu atat mai utilizata cu cat rile se afla la nceputul perioadei de tranzitie. O situaie asemntoare apare i la BEI, cu remarca c n prezent activitatea de investiii a acesteia este preluat de ctre Fondul European de Investiii.41 Mecanismele de creditare presupun utilizarea mai multor forme de finanare prin credit, ce rspund unor necesiti particulare ale debitorilor. ncercm n continuare s analizm aceste credite pentru a vedea msura n care ele au reprezentat o soluie pentru nevoile debitorului i pentru atingerea obiectivelor celor dou instituii europene de credit. Astfel avem: a) Creditele directe simple acestea se acorda direct investitorului, fr intermediari (spre deosebire de creditele globale) i reprezinta forma clasic a creditelor de investitii i principala forma de creditare a proiectelor. Creditele directe simple se pot acorda dintr-o data sau pe transe, n functie de tipul proiectului finantat i de perioada de executie. Avantajul unei soluii cu creditare n trane ine de diminuarea comisionului de neutilizare a creditului. Astfel de finanri, pe trane, sunt frecvent utilizate n cazul investitiilor de valori mari, precum cele din infrastructur b) Credite subordonate - aceste credite mai sunt numite i credite A/B i sunt frecvent utilizate de aceste instituii financiare. Creditele subordonate sunt derulate prin acordarea lor de ctre doua instituii, n aceleasi conditii. n acest caz, BERD sau BEI negociaza conditiile de creditare i acorda o parte din credit (A). Cealalta parte (B) este acordata de o alta banca, dar n aceleasi conditii negociate. Astfel banca partener prefer sa obtin o mai bun garantare a investitiei, chiar dac marja de dobanda este mai redusa. n caz de nerambursare a creditului, partea A are prioritate fa de partea B, iar aceasta din urma are prioritate fata de alti creditori. Dup prerea noastr, o astfel de form de creditare ar
41

Enciu Adrian, op. cit., p. 75

79

trebui intensificat pentru c ea reuete s mobilizeze capitaluri private importante, la preuri de finanri de bnci multilaterale de dezvoltare. Aceste resurse creaz un efect de levier important n rezultatele politicilor de finanare ale BERD sau BEI i rspund unor nevoi, care altfel nu s-ar afla n sfera de inters a creditorilor privai. c) Credit revolving - se prezinta sub forma unei sume avansate de banc, la dispozitia debitorului i care se poate utiliza i rambursa de mai multe ori. Se folosesc pentru a elimina discontinuitatile n furnizarea de resurse necesare realizari proiectului. d) Credite stand by - sunt credite fr o destinaie precis n cadrul proiectului, avand un caracter de finanare general. Creditele stand by sunt de fapt, niste credite de trezorerie, ce au ca scop sprijinirea proiectului pentru o perioada mai scurta de timp (de obicei un an). Sunt mult utilizate n perioadele post privatizare n scopul consolidarii societatii i mai putin al extinderii ei. Concret, sunt folosite pentru cresterea capitalului circulant, capitalizarea societatilor, cresterea capacitatii de plata, cumparari de titluri, operaiuni la bursa. De multe ori, un astfel de credit se acord condiionat n funcie de ndeplinerea anumitor parametrii tehnici sau economico-financiari. Considerm c aici ar fi de dorit o conlucrare mai bun ntre cele dou instituii n msura n care, n multe cazuri, o ntreprindere privatizat are nevoie n continuare de un sprijin financiar pentru a se putea menine pe pia i ulterior a se nscrie ntr-un proces de rentabilizare. Ea ns iese din sfera de interese a BERD i nu se ncadreaz ntre obiectivele politicii de finanare a BEI. Este cazul unor ntreprinderi industriale de talie medie42 sau ntreprinderilor privatizate prin metode precum MEBO. n aceast ultim situaie, nu puine au fost cazurile n care noii proprieri i-au epuizat resursele n procesul de achiziie a ntreprinderii i nu sunt n stare s-i asigure nici mcar continuitatea procesului de producie, fr a mai fi vorba de restructurarea i dezvoltarea societii. De la nfiinare i pn n anul 2002 BERD a finantat prin creditare direct peste 800 de proiecte n arile aflate n tranzitie. Aceste proiecte au fost proiecte de valoare mare i au necesitat dosare de creditare i analize pentru fiecare n parte. Acest sistem se dovedeste ineficient n cazul ntreprinderilor mici i mijlocii, ceea ce ar fi scos din sfera de operare aceste ntreprinderi. Pentru a elimina o astfel de situatie BERD a utilizat sistemul creditelor globale, ce
42

Nu sunt excluse i alte situaii. Un exemplu n acest sens l intlnim Romania, n cazul unei foarte mari ntreprinderi, Sidex Galai, care dup privatizare a fost nevoit s apeleze la un astfel de credit acordat de Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare

80

se concretizeaz n linii de credit deschise unor bnci locale n scopul recreditrii proiectelor de mai mici dimensiuni. La nceput, BERD s-a orientat pentru intermedierea creditelor sale ctre mari bnci straine ce operau n rile n tranzitie. Acestea beneficiau de un management performant i experien n gestionarea unor astfel de credite. n plus se considera c acionariatul privat al acestora este n stare s evite acordarea preferenial a acestor credite. Aceasta aciune nu s-a bucurat de prea mult succes, datorit, n special retinerii bncilor straine de a actiona ntr-un mediu ce prezenta un risc ridicat. Atunci BERD s-a reorientat spre bncile locale care manifestau o deschidere mai mare n recreditare. Astfel prima banca beneficiara a unei linii de credit BERD a fost Banca Agricola din Romania. Considerm c, dei a existat o anumit doz de risc n promovarea unei astfel de idei, situaia a fost apreciat corect i ea a mulumit att beneficiarii creditelor, care au avut astfel mai uor acces la aceste finanri, ct i bncile locale prin avantaje prezentate n continuare. Banca intermediara este cea care analizeaza i alege proiectele ce vor fi finantate, n conformitate cu acordul ncheiat cu BERD. Atunci cand BERD cauta o banca pentru a administra un credit global, ea urmareste capacitatea bncii de a angaja i de administra credite externe i de a opera dupa normele sale. Ea trebuie s ndeplineasc n acelai timp nc dou condiii: s aib performanele financiare cerute de BERD i s fie auditat de o firm internaional de specialitate recunoscut de ctre aceasta. Banca comerciala astfel aleasa are avantajul unei recunoasteri internaioale ce i poate facilita accesul pe pietele internaioale de capital.43 n plus, pe toata durata desfasurarii operaiunilor, ea beneficiaza de un transfer de asistenta financiara gratuita din partea BERD. Decizia de creditare se ia n baza procedurilor stabilite de banca european, ns aceasta rmne la aprecierea bncii comerciale pentru sume mai mici de un milion euro i depinde de avizul favorabil al BERD, pentru sume mai mari de un milion euro. Credem c acest sistem este practic, adaptat unor realiti existente la beneficiari, dac inem cont de faptul c majoritatea acestor credite44 au ca beneficiari ntreprinderi mici i mijlocii a cror finanare intr n prima categorie. Astfel, crete mult operativitatea examinrii

43 44

Enciu Adrian, op. cit., p. 79 n Europa central peste 65 % din volumul creditelor globale destinate ntreprinderilor mici i mijlocii se ncadreaz la un nivel individual de creditare cuprins ntre 100 000 i 250 000 euro

81

cererii de credit i flexibilitatea acordrii acestuia n baza cunoaterii mediului de activitate al debitorului.

Figura 3.1. Schema unei linii de creditare

Conditiile ce se cer ntreprinderilor pentru a putea beneficia de finantare printr-un astfel de credit intermediat sunt diferentiate, n funcie de situatia economica a rii, de dezvoltarea sistemului bancar i potentialul bncii locale.45 Experiena BEI n acordarea de credite globale este mult mai mare, dar remarcm faptul c aceast experien ine de bnci partenere i de beneficiari din zona Uniunii Europene, zon considerat cu risc minim. Prevzute iniial pentru ntreprinderi mici i mijlocii aflate n zone defavorizate economic, aceste credite i-au vzut treptat lrgindu-se cmpul de activitate la ansamblul ntreprinderilor mici i mijlocii. Din 1979 beneficiaz de astfel de credite micile
45

Enciu Adrian, op. cit., p. 80

82

proiecte de infrastructur promovate de colectiviti locale, din 1986 unele proiecte de mediu i de curnd proiecte de sntate i de educaie. Un element care apare ca noutate n cazul creditelor BEI, ce nu se regsete la BERD este, ncepnd din 1996, finanarea portofoliului. Prin acest nou instrument proiectele nu sunt finanate pe o baz individualizat ci se acord resurse suplimentare pentru portofoliul de credite al bncii comerciale. Principalele criterii urmrite de BEI sunt renumele bncii i calitatea portofoliului. Primele astfel de credite au fost acordate n 1996 n Germania i Frana. Dup o perioad mai timid, de ncercare, din 1999 finanrile de portofoliu s-au extins rapid reprezintnd n medie o treime din totalul creditelor globale ale Bncii Europe de Investiii. Considerm c acest instrument este mai dificil de aplicat de ctre BERD, innd cont de lipsa de renume a bncilor locale cu care colaboreaz i de portofoliul lor de credite de o calitate mai redus. 5.6.2. Operaiuni de garantare nc de la nfiinare, att BEI ct i BERD i-au propus s abordeze i domeniul garaniilor bancare. Ele permit operatorilor bancari i comerciali din statele aflate n tranziie s desfsoare o activitate comercial fr s imobilizeze fonduri prea mari. Cea mai mare parte a activitii de garantare la Banca European de Investiii se deruleaz prin intermediul Fondului European de Investiii, ca divizie de investiii a bncii. Activitatea acestuia de finanare i garantare este tratat separat n acest capitol. Caracteristic firmelor i bncilor din statele aflate n zona de aciune a BERD este faptul c acestea dispun de o credibilitate redus n relaiile cu parteneri din ri dezvoltate, ceea ce duce la o cerere ridicat de garanii, sub form de depozite, de cele mai multe ori.46 Printr-o linie de garantare a plilor pentru importuri deschis bncilor comerciale ale importatorilor, BERD garanteaz plata fa de banca exportatorului strin. n cazul n care plata nu s-a efectuat, suma este pltit de ctre BERD, dup care este transformat automat ntr-un credit acordat bncii importatorului. Condiiile n care creditul este acordat sunt stabilite n prealabil, la ncheierea contractului de garantare. Dup opinia noastr, principala problem care apare n aceast activitate ine de numrul relativ redus de bnci care beneficiaz de acorduri de garantare cu BERD i de procedura de acceptare a acestora, care necesit un timp de decizie
46

Enciu Adrian, op. cit., p. 85

83

destul de lung. Cumulat, pn n anul 2001, BERD ncheiase 10 acorduri de garantare pentru o sum total de 705 milioane euro. Mai mult de jumtate ns, reprezint contribuia ultimului an (413 milioane euro). Se constat c beneficiarele garaniilor BERD sunt bnci solide financiar, de regul cele mai reprezentative din cadrul sistemului. O astfel de situaie face ca multe ntreprinderi, care lucreaz prin bnci mai mici s nu aibe acces la facilitatile de garantare ale BERD. O soluie ar fi ca s permit i acestor bnci mai mici s opereze n baza liniilor de garantare deschise la bncile mari n msura n care i acestea ar fi interesate. O propunere ar mai fi i ncheierea unor acorduri de garantare cu organisme specializate n astfel de operaiuni, prin care s se urmreasc garantarea anumitor activiti (precum cele de comer exterior) sau anumitor tipuri de ntreprinderi care sunt deficitare la acest capitol, fiind ocolite de bncile comerciale. Credem c utilizarea sistemului de garanii de ctre instituiile europene de credit permite acestora s intervin n redefinirea i exploatarea mai eficient a unor relaii banc ntreprindere, banc local banc strin, stimulnd relaiile economice i participnd la modernizarea sistemelor bancare ale statelor vizate. Pe msur ce procesul de tranziie avanseaz, imaginea bncilor locale se consolideaz i n acelai timp fiecare stat reuete s creeze instuituii care s substituie Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare n aceast activitate, iar BERD se poate reorienta spre bnci private mai mici i spre ri aflate ntr-un stadiu mai puin avansat al tranziiei. Schematic, o linie de garantare utilizat de Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare este prezentat n figura urmtoare.

84

Figura 3.2. Linie de garantare utilizat de B.E.R.D. Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare acord o garanie bncii importatorului, n baza creia aceasta din urm deschide un acreditiv la banca exportatorului. Dac plata nu se realizeaza, BERD i ndeplinete rolul de garant i efectueaz plata ctre banca exportatorului, transformnd garania n credit fat de banca importatorului. n final, aceasta urmeaz s ramburseze creditul ctre BERD.

5.6.3. Investiii de capital n rile n tranzitie ale Europei centrale i de est statul nu mai particip direct la capitalizarea i dezvoltarea ntreprinderilor, lsnd aceasta pe seama capitalului privat. Bncile existente sufer la rndul lor un proces profund de restructurare i nu au capacitatea de a asigura fondurile necesare. Chiar daca aceste bnci ar avea fonduri, subcapitalizarea ntreprinderilor i dobanzile ridicate antreneaza riscuri foarte mari. n acest context se creaza o noua posibilitate de sustinere a tranzitiei de ctre BERD, prin investitii de capital (participatii). Aceasta form
85

convine i ntreprinderilor care prefer o finanare fr scadent i fr doband. n plus acestea vor beneficia i de un transfer de management.47 n anul 2001 investitiile n capital ale BERD deineau o pondere de peste 20 % din portofoliul bncii48 i se prezentau fie sub forma investitiilor directe, fie sub forma investitiilor prin diferite fonduri de investitii. Investiiile de capital ale Bncii Europene de Investiii au fost preluate n anul 2000 de ctre Fondul European de Investiii. Activitatea acestuia este prezentat separat la sfritul capitolului. Investitiile directe presupun interventia bncii n achizitionarea unor pachete de aciuni (participatii) din capitalul ntreprinderilor. ntreprinderile sunt, n general societati de marime medie, subcapitalizate, dar cu perspective de dezvoltare. BERD are n vedere ca achiziia de participatii sa reprezinte o minoritate importanta din capitalul societatii i sa atrag n aceasta operaiune i un investitor strategic majoritar, care sa vina cu un management de profil, reprezentand o garantie a dezvolrii societatii i care sa-i permita bncii retragerea ulterioara din aceasta societate. Avnd n vedere parteneriatele de pn acum ale BERD putem afirma c aceste conditiile nu sunt foarte rigide. Proiectele sunt analizate fiecare n parte, iar daca BERD consider acceptabil, poate face derogari de la aceste principii. Pe de alt parte, considerm c aceste condiii nu sunt cu mult diferite de cele ale unor fonduri de investiii specializate, ceea ce i permit bncii s gseasc mai uor parteneri pe piaa de capital. n Romania investitiile directe de capital ale BERD s-au extins odata cu aparitia pietei de capital, iar printre cele mai importante se numara cele din sectorul bancar (Banca comerciala Ion Tiriac, Banca Bucuresti, Banca Transilvania). O important investiie a fost realizat la ntreprinderea Arctic Geti, din care BERD deja sa retras. O posibil nou i important investiie se anun la privatizarea Bncii Comerciale Romne. Investitiile directe presupun i reprezentarea BERD n consiliile de administratie ale societatilor. Un numar mare de astfel de investitii ar duce la nivelul Bncii la aparitia unor probleme de efectiv. O alternativa la acest tip de investitii ar reprezenta-o o forma asemanatoare

47 48

Enciu Adrian, op. cit., p. 87 Investiii de capital BERD cumulate la 31 decembrie 2001: 3649 milioane euro

86

creditelor globale din operaiunile de credit. Adica gsirea unor intermediari, care sunt fondurile de investitii49. Fondurile de investitii sunt societati formate prin asocierea mai multor investitori care administreaza un capital comun n vederea achizitionarii de aciuni la societati. Aceste fonduri sunt ncredintate unui manager (o echipa de experti angajati sau o societate) de ctre consiliul de administratie. Managementul unui fond de investitii are doua functii principale: de efectuare a investitiilor i de supraveghere a portofoliului. Pentru aceasta conducerea fondului prospecteaza piata, gseste oportunitati de plasament i propune spre aprobare investitiile de capital. Dup realizarea investitiei se urmareste rentabilizarea ntreprinderilor.50

Figura 3.3.

Fond de investitii structura organizatorica

49

Problema este valabil i n cazul Fondului European de Investiii, care cu un numr de 50 salariai acioneaz de o manier asemntoare 50 Enciu Adrian, op. cit., p. 88

87

n cazul BERD, investitiile de capital sunt realizate indirect prin intermediul fondurilor regionale i sectoriale. Acestea pot fi fonduri create de grupuri de investitori, privai de cele mai multe ori, la care BERD particip cu capital (de ex. AIG New Europe Fund) sau fonduri speciale constituite de ctre BERD. n anul 2002, BERD gestiona 11 fonduri speciale, din care opt de investiii (Fondul special pentru regiunea Balcanilor, Fondul special al BERD pentru ntreprinderi mici i mijlocii) i trei de cooperare tehnic ( de ex. Fondul special de cooperare tehnic pentru ntreprinderile mici i mijlocii din Rusia). Considerm c aceste fonduri, care beneficiaz de finanare sau finanare i gestiune din partea BERD, acoper geografic mare parte din zona de aciune a bncii. Mai puin reprezentat este totui zona asiatic din afara Rusiei. De asemenea, putem afirma c exist o mare acoperire i din punct de vedere al ramurilor economice vizate. n acest caz, lipsa de interes se manifest doar la ntreprinderile industriale mari, care necesit investiii uriae, att pentru achiziie, dar mai ales pentru rentabilizare i n domeniul agricol, la nivelul productorilor. Totui, problema agriculturii primare nu trezete un interes deosebit nicieri n lume, pentru nici-un fond de investiii. n schimb, industria alimentar, care valorific produsele agricole, face deseori obiectul unor investiii de acest gen. Dac la nivelul acoperirii geografice sau la nivel structural investiiile fondurilor sunt bine reprezentate, nu acelai lucru putem afirma despre volumul lor. Ar fi bine, dup prerea noastr, ca Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare s acorde o atenie mai mare ncurajrii crerii unor fonduri noi sau ncurajrii ptrunderii fondurilor de investiii din statele dezvoltate n zona sa de aciune, pentru a consolida acest gen de activitate. i n acest domeniu de activitate al instituiilor de credit europene, al investiiilor de capital, putem afirma c se exercit un rol activ asupra structurilor economice ale statelor vizate. Se induc influene pozitive la nivelul pieelor de capital, de cele mai multe ori insuficient dezvoltate, viznd lichiditatea, ncrederea, ncurajarea i promovarea tranzaciilor. De asemenea, se dinamizeaz piaa operaiunilor de achiziii i fuziuni i se impulsioneaz procesul de restructurare a ntreprinderilor neperformante. Nu n ultimul rnd se realizeaz un transfer de management ctre aceste ntreprinderi

88

Fondurile post - privatizare51 sunt concepute pentru a aduce capital i ajutor n gestiune la ntreprinderile de stat care au fost privatizate total sau partial n cadrul unor programe nationale de privatizare sau prin vanzare prin licitatie. Aceste fonduri post - privatizare cumpar importante participatii minoritare la societatile n dezvoltare i sunt reprezentate n consiliile de administraie. n activitatea sa, un astfel de fond respecta anumite norme de gestiune i de plasament prezentate n continuare: investitia ntr-o ntreprindere nu trebuie sa depaseasca 10% din valoarea fondului; fondul urmareste plasarea disponibilitatilor sale pe o perioada de 3-4 ani. Recuperarea investiiei se face prin ieirea din afacere dupa 5-7 ani; participatiile detinute de fond vor fi minoritare; fondul este interesat s participe la investiie alturi de un investitor strategic cu rol de investitor principal. tinta de investire o reprezinta ntreprinderi privatizate, cu o situatie financiara buna i cu perspective de dezvoltare, care au maxim 500 salarii.

Figura 3.4. Schema Fondului post-privatizare52

51 52

Fonduri post-privatizare, prescurtat FPP sau PPF Sursa: Problemes economiques, 1998

89

Din schema prezentata se remarca faptul ca Fondul de post-privatizare are un comitet de investitii i un comitet de supraveghere. Primul dintre ele este nsarcinat cu luarea deciziilor de finanare. Dei reprezentantul BERD este minoritar, el are drept de veto asupra deciziilor luate. Comitetul de supraveghere aproba bugetul, urmarete realizarile fondului i propune masuri de mbunataire a activitatii. Fondurile se pot implica i n ntreprinderi ce necesita puternice restructurari pentru a putea fi oferite pe piata n conditii comerciale acceptabile. Un rol important l-a avut la constituirea acestor fonduri i Uniunea Europeana, care prin participari directe sau indirecte a permis BERD s-i extind aria de investire n ri i ntreprinderi cu grade mai ridicate de risc.

5.6.4. Mecanisme de finanare specifice practicate de BEI. n funcie de nevoile aprute n zona sa de aciune i de politicile urmrite de Uniunea European, Banca European de Investiii a primit diverse sarcini n cadrul unor programe specifice. n continuare sunt prezentate cteva dintre acestea. a. Program special de aciune Amsterdam Programul a fost creat n 1997 avnd ca obiectiv sustinerea financiara a sectoarelor ce permit crearea de noi locuri de munca, n special n domeniile ntreprinderilor mici i mijlocii, educatiei i sntatii, mediului i retelelor de transport transeuropene. Suma aprobata pentru acest program este aditionala finanrilor curente ale BEI i se ridica la 10 miliarde euro. Avand n vedere i cooperarile BEI cu sectorul bancar s-a mizat n obtinerea unui efect de levier capabil sa mobilizeze n jur de 20 miliarde euro pe an. b. Program de parteneriat public privat (PPP) Succesul crearii i consolidarii Uniunii economice i monetare depinde de investitiile care vor inri integrarea statelor membre. Aceste investitii vor urmarii i ntrirea legaturilor
90

psihice cu regiunile periferice sau aflate n vecinatatea UEM, n special cu candidatii la aderare. n foarte multe ri europene astfel de obiective cad n sarcina statului pentru a le sustine i finanta. Pe de alta parte, n ultimul timp criteriile de aderare la UEM au impus o mai mare riguare i disciplina bugetar din partea sectorului public. Trebuie mentionat, de asemenea ca prin liberalizarea transporturilor, telecomunicatiilor i pietei energiei, statul va fi din ce n ce mai putin implicat n astfel e proiecte. Pentru a compensa o astfel de restrangere a finanrilor s-a creat mecanismul Parteneriatului public privat prin care sunt atrase la co-finantarea marilor investitii societati private, care astfel, nu numai ca aduc un aport suplimentar de resurse de finantare dar contribue i sunt implicate n planul gestiunii i exploarii obiectivelor ceea ce conduce la aspecte pozitive n cresterea eficientei investitiilor i exploarii lor i la nivelul calitatii serviciilor. Prin cofinantare partenerilor se realizeaza o mpartire comun a riscurilor (componenta de stat ducand la reducerea acestora) i profiturilor ntre sectorul public i privat n baza unui cadru stabilit initial i a unui climat de politica generala favorabil, menit sa ncurajeze astfel de initiative. Banca Europeana de Investitii sustine acest parteneriat, dndu-i un plus de credibilitate i jucnd un rol de catalizator n atragerea finanrilor private. Pentru ntreprinderile implicate n programul PPP, Banca acord credite cu o durata de rambursare ce poate depasi 25 ani i stabileste planuri de rambursare care sa fie compatibile cu fluxurile de cash-flow ale investitiilor. Interventiile BEI se fac i pentru sprijinirea unor investitii ce corespund mecanismului de finantare PPP n afara Uniunii Europene, n special s-au concretizat n domeniul cailor ferate i rutiere din interes european din Europa centrala i de est. c. Mecanismul de pre-aderare Un fapt important s-a petrecut n anul 1998, atunci cand BEI a creat un mecanism aditional de sustinere a aderarii statelor candidate la Uniunea European. n prima faz, care a expirat la 31 ianuarie 2000, acestui mecanism i-a fost alocat un capital de 3,5 miliarde euro. Un al doilea mandat a stabilit suma mecanismului pentru perioada 2000 2003 la 8,5 miliarde euro. Mecanismul poate functiona fr garania comunitara a operaiunilor din exteriorul Uniunii ceea ce l face mai flexibil i mai usor de aplicat. Scopul sau imediat l reprezint transferul de finanare i experienta comunitar ctre proiecte viznd protectia mediului, modernizarea industriala i extinderea retelelor de transport transeuropene.

91

Aciunea bncii n aceasta regiune este strans coordonata cu programul Phare, ce reprezinta a doua sursa comunitar pentru sustinerea financiar a rilor candidate la aderare. De asemenea, BEI are relatii apropiate cu alte doua instituii financiare internaioale: Banca Mondiala i Banca Europeana pentru Reconstructie i Dezvoltare. Interveniile Bncii Europene de Investiii n statele din Europa central i de est candidate la aderare sunt prezentate mai pe larg ntr-un capitol ulterior. n acest subcapitol am dorit doar s fcem cunoscut existena Mecanismului de pre-aderare i s sintetizm principalele sale caracteristici.53 d. Mecanisme de finanare prin capital de risc i de garantare Finanarea n cadrul acestor programe se realizeaz prin Fondul European de Investiii prezentat n finalul acestui capitol. Aici se ncdreaz trei mecanisme i programe: Mecanismul european pentru tehnologie (MET) are n vedere finanarea ntreprinderilor mici i mijlocii din sfera tehnologiilor noi. A existat MET 1 n valoare de 85 milioane euro i MET 2 de 125 milioane euro. Programul plurianual pentru ntreprinderi aprobat pentru perioada 2001 2005 urrete participaii i garanii din domeniul tehnologiei informaiilor. Programul Cretere i mediu permite garantarea investiiilor realizate de ntreprinderile mici i mijlocii n domeniile mediului i eco-bussines-ului 5.6.5. Fondul European de Investiii FEI Fondul European de Investiii face parte din Grupul BEI, fiind organismul Uniunii Europene specializat n operaiuni de capital de risc i de garantare n favoarea ntreprinderilor mici i mijlocii. Rolul sau este complementar celui al Bncii Europene de Investiii. El are ca obiectiv s sprijine apariia i dezvoltarea ntreprinderi mici i mijlocii. Interveniile sale se fac utiliznd propriile resurse sau pe cele incredinate sub un anumit mandat de BEI sau Uniunea European. Fondul European de Investitii a fost creat n iunie 1994 avand ca obiectiv acordarea de garantii pentru finanri n domeniul retelelor de transport europene i sustinerea ntreprinderilor mici i mijlocii. Dupa 1996 el a fost autorizat sa ia i participatii, iar din 1997 participa la

53

Enciu Adrian, op. cit., p. 103

92

Mecanismul european pentru tehnologie.54 Din anul 2000, FEI a devenit divizia de investiii de capital de risc a Grupului Bncii Europene de Investiii, prelund de la aceasta portofoliul de clieni. Tabelul urmtor prezint sintetic situaia financiar a Fondului Capitalul55 FEI, prezentat n figura 3.7, este alctuit din 2000 de aciuni cu o capitalizare nominal de 2.000 milioane euro. El se bazeaz pe un acionariat tripartit, cuprinznd BEI, Uniunea European i un grup de bnci i instituii financiare europene din sectorul public i privat. Credem c atribuiile i statutul Fondului European de Investiii n cadrul Grupului BEI se bazaz pe o form de organizare evoluat a unei astfel de instituii, n care exist o anumit specializare n funcie de operaiunile desfurate. Volumul i complexitatea acestor operaiuni au creat necesitatea individualizrii gestiunii lor. Pe de alt parte, prin definirea atribuiilor i relaiile n cadrul Grupului se permit iniiative coordonate i coplementare ntre BEI i FEI. Credem, de asemenea, c aceste constatri nu sunt valabile i n cazul BERD, unde volumul activitii i natura relativ mai simpl a misiunii nu cer o astfel de organizare.56 Mandatul ncredinat de Uniunea European Fondului prevede sprijinirea de ctre acesta a pieei de capital europene. ntr-o manier general, Fondul are ca obiectiv de a juca un rol de catalizator pe lng fondurile de investiii, pentru a le dezvolta i a le dinamiza activitatea. Acesta mai este numit i fond de fonduri. El are n vedere urmtoarele tipuri de fonduri de investiii: fonduri tehnologice specializate n ntreprinderi aflate n faz iniial de dezvoltare. fonduri specializate n domenii industriale sau tehnologice particulare

(biotehnologie, nanotehnologie, etc). fonduri regionale, care sprijin dezvoltarea echilibrat a regiunilor europene. fonduri pentru fructificarea rezultatelor activitii de cerecetare dezvoltare. fonduri paneuropene

Activitatea de capital de risc a Fondului European de Investiii a cunoscut o adevrat reform dimensional i de politic de investiii n anul 2000, cnd a preluat n ntregime portofoliul de capital de risc de la BEI (921 milioane euro). A fost i momentul n care el i-a asumat ntreaga strategie de investiii i responsabilitatea asupra operaiunilor efectuate. n anul 2001, FEI a investit 800 milioane euro n 57 fonduri, ducnd totalul operaiunilor pn la acea
54 55

Program de investiii n participii la ntreprinderi mici i mijlocii din domeniul industrial-tehnologic capital subscris 56 Enciu Adrian, op. cit., p. 105

93

dat la 2.000 milioane euro. n medie, el are o cot de participare la fonduri de 15 20. Figura 4.8. arat structura participaiilor Fondului European de Investiii la fonduri de investiii pn la data de 31 decembrie 2001. Ponderea mare a operaiunilor este nregistrat de fondurile care investesc n ntreprinderi tehnologice aflate n faz iniial de dezvoltare. n Uniunea European ntreprinderile mici i mijlocii reprezint 98 % din ansamblul ntreprinderilor. Ele reprezint, de asemenea principalul angajator din economie. Investiiile la nivelul acestor ntreprinderi se sprijin n mare parte pe credite bancare, accesul lor pe pieele de capital fiind destul de limitat. Pe de alt parte, la nivelul bncilor, creditarea ntreprinderilor mici i mijlocii este considerat un domeniu de activitate cu rentabilitate sczut i cu un nivel de risc relativ ridicat. Ele nu sunt n msur s asigure garanii reale suficiente i prezint o dependen fa de conjunctura economic. innd cont de acest context, rolul FEI de a acorda garanii bncilor i instituiilor financiare care crediteaz ntreprinderile mici i mijlocii apare de o importan crescut. Instituiile financiare la care FEI garanteaz beneficiaz de mai multe avantaje:57 Fondul European de Investiii are statut de banc multilateral de dezvoltare, iar n conformitate cu normele prudeniale bancare comunitare, raia de solvabilitate determinat pentru creditele care au garania FEI va fi afectat la un nivel de ponderare de 20 % i nu de 100 % cum ar fi pentru credite la ntreprinderi mici i mijlocii, n cazul n care nu ar exista aceast garanie. garania astfel primit permite acestor instituii financiare i bnci s-i majoreze capacitatea de creditare i implicit partea de pia i s-i mbunteasc randamentul fondurilor proprii n sectorul ntreprinderilor mici i mijlocii. instituiile financiare i bncile reduc provizioanele pentru riscuri i pierderile finale din operaiuni cu ntreprinderi mici i mijlocii. Cea mai mare parte a garaniilor furnizate de FEI s-a ncdrat la asigurarea creditului prin mecanismul de garantare pentru ntreprinderi mici i mijlocii al Uniunii Europene. Acesta a reprezentat 64 % din portofoliul de garanii al FEI, a avut ca beneficiari 87 de intermediari financiari europeni i a vizat peste 85.000 de ntreprinderi mici i mijlocii. Activitatea FEI n domeniul garaniilor beneficiaz de un efect de levier direct i de catalizator de 1:50. Se consider c pentru fiecare 1 milion euro afectat de Fond, ntreprinderile mici i mijlocii
57

Enciu Adrian, op. cit., p. 107

94

beneficiaz de credite de 50 milioane euro, sum pe care, n alte condiii, creditorii nu ar fi acordat-o. Investiiile de capital de risc apar ca o resurs limitat pe pieele de capital est-europene. Dup Asociaia European de Capital de Risc EVCA, resursele mobilizate pe pieele de capital ale statelor cele mai avansate n tranziie, n anul 2000, n-au reprezentat dect 780 milioane euro, adic echivalentul a 1,6 % din fondurile mobilizate pe pieele Uniunii Europene. Urmrind aceast sum n funcie de faza de dezvoltare a ntreprinderii , se constat doar 15 % din fonduri au ajutat ntreprinderile aflate n faza de demaraj (n UE 60 %), iar 75 % au avut ca destinaie operaiuni de extindere. De asemenea, pieele est-europene sufer i de lipsa unor echipe capabile s gestioneze operaiuni de capita de risc, cci este difici s gseti echipe calificate i experimentate, dispunnd n acelai timp de cunoaterea pieei locale i de experien internaional. Piaa capitalului de risc din statele aflate n tranziie poate fi caracterizat ca fiind o pia redus, dominat de fonduri generaliste destul de mari, care investesc prioritar n ntreprinderi de talie medie, din domenii clasice, aflate n faza de dezvoltare i care au fcut deja proba capacitilor i performanelor lor. FEI a inceput pentru prima dat s studieze posibilitatea investirii n Europa central i de est n octombrie 2000, ca urmare a modificrii statutului su n sensul extinderii ariei sale de activitate n afara Uniunii Europene. El a angajat n 2001 65 milioane euro n cinci fonduri de investiii, acoperind fiecare mai multe ri i mpreun ansamblul statelor candidate, exceptnd Cipru i Malta. Prin intermediul celor cinci fonduri n care a investit, FEI a sprijinit ntreprinderi pe profilul de investire al acestora: ntreprinderi medii, din sectoare clasice, aflate n faza de dezvoltare. Strategia sa pentru urmtorii ani prevede ca investiiile sale n regiune s aibe n vedere i ntreprinderi mai mici, aflate n faza de demaraj i s atrag dup el i celelalte fonduri de pe pia. n plus, urmrete s josce un rol de legtur ntre fondurile care activeaz n spaiul UE i echipe de gestiune aflate n statele candidate, cu scopul de a facilita transferul de fonduri i de tehnologie spre ntreprinderi din aceste din urm state i s permit, n acelai timp expansiunea acestor ntreprinederi pe pieele comunitare. FEI a inceput pentru prima dat s studieze posibilitatea investirii n Europa central i de est n octombrie 2000, ca urmare a modificrii statutului su n sensul extinderii ariei sale de activitate n afara Uniunii Europene. El a angajat n 2001 65 milioane euro n cinci fonduri de
95

investiii, acoperind fiecare mai multe ri i mpreun ansamblul statelor candidate, exceptnd Cipru i Malta. Prin intermediul celor cinci fonduri n care a investit, FEI a sprijinit ntreprinderi pe profilul de investire al acestora: ntreprinderi medii, din sectoare clasice, aflate n faza de dezvoltare. Aceste fonduri sunt prezentate n contiunuare: Strategia sa pentru urmtorii ani prevede ca investiiile sale n regiune s aibe n vedere i ntreprinderi mai mici, aflate n faza de demaraj i s atrag dup el i celelalte fonduri de pe pia. n plus, urmrete s josce un rol de legtur ntre fondurile care activeaz n spaiul UE i echipe de gestiune aflate n statele candidate, cu scopul de a facilita transferul de fonduri i de tehnologie spre ntreprinderi din aceste din urm state i s permit, n acelai timp expansiunea acestor ntreprinederi pe pieele comunitare.

5.6.6. Cerinele finanrii proiectelor (FP) De cele mai multe ori proiectele finanate de BERD sau BEI reprezint investiii complexe, de sine stttoare, cu valori mari, a cror susinere financiar se adreseaz direct proiectului i nu societilor promotoare. O astfel de situaie implic o serie ntreag de particulariti legate n primul rnd de posibilitatea ca proiectul finanat i nu promotorii s asigure n funcionare excedentele necesare rambursrii i plii dobnzilor i s permit garantarea creditelor obinute.58 Putem constata c n practica de specialitate s-a creat o ntreag tehnic de finanare a unor astfel de proiecte. ncercm n continuare s punem n eviden anumite particulariti ale acestei tehnici de finanare, ce implic de multe ori un tratament diferit de cel al creditrii clasice a promotorilor. ntlnit de cteva decenii n literatura de specialitate sub denumirea de project financing53, aceast tehnic este abordat de noi sub denumirea de finanarea proiectelor sau FP. Finanarea proiectelor a dezvoltat o tehnica inovatoare i dinamica pentru proiecte mari pe care comunitatea financiara internationala o utilizeaza pentru rezolvarea nevoilor crescnde n infrastructur i alte domenii, atat n rile dezvoltate ct i n rile n dezvoltare. Finanarea proiectului este o tehnic de finanare prin care creditorii agreeaz s analizeze initial veniturile previzionate ale proiectului i activele oferite ca garanie, ca baza a analizei de credit i ca surs
58

Enciu Adrian, op. cit., p. 109

96

principal de rambursare a creditului, independent de contribuiile promotorilor. FP cuprinde orice finanare sau refinanare a achiziiei, constructiei sau dezvoltarii unui proiect, dac creditorul care furnizeaz finanarea agreeaz n mod expres s se bazeze pe proprietatile imobiliare i veniturile previzionate a fi generate din operarea proiectului, ca sursa principal de rambursare a sumelor avansate. Practica FP difer de practica creditarilor clasice ale ntreprinderilor, mai traditional, n care analiza de credit se baza pe situatiile financiare istorice ale ntreprinderilor, i pe previziunile asupra acestora, precum i pe garantarea cu totalitatea activelor companiei respective. Dimpotriva, FP implic creditarea pe baza supozitiei c veniturile proiectului i activele oferite ca garanie vor furniza destule resurse pentru rambursarea datoriei, iar creditorii, cel putin initial, nu asteapt ca promotorii unui proiect sa contribuie la plata serviciului datoriei cu sursele lor proprii sau sa acorde o garanie pentru rambursarea datoriei. ntr-o FP adevarat, proiectul, activele sale, cash flow-urile i contractele sunt separate de promotori, astfel ncat s permita creditorilor s fac analiza de credit a proiectului pe o baza izolat. Aceasta analiz de credit va determina daca un proiect poate fi considerat din punct de vedere economic, financiar, tehnic i legal, destul de solid pentru a genera fluxuri financiare care s suporte datoria financiar necesara implementarii sale. Termenul initial este important, ntrucat creditorii numai initial pot accepta segregarea analizei de credit a proiectului, ceea ce nu nseamn c nu i vor asuma toate riscurile implicate de proiect. Cel mai adesea, aceste riscuri sunt distribuite i asumate de diferite parti participante. Decizia creditorului de a accepta o structur fr recurs asupra debitorilor (non-recourse structure) sau cu recurs limitat59 (limited recourse structure) este dificil, un echilibru adecvat n acest sens, fiind provocarea cea mai grea cu care se confrunta orice finanare de proiect. De aceea un analist afirma ca finanarea proiectelor nu este o stiinta ci o arta60. FP implica proiectarea finanarii unui proiect cu un grad minim posibil de recurs la garantarea promotorilor, i n acelasi timp cu asigurarea dezvoltarii creditului de ctre sponsori, sau orice alta parte interesata, ntr-o modalitate n care creditorul s nu i asume o expunere ridicat la riscurile proiectului. Magia FP consta n distribuirea riscurilor asociate proiectului ctre participanii care au interes n succesul proiectului, astfel ncat fiecare participant sa i

59 60

vezi primul avantaj al finanrii proiectelor A. Olvera Vega, Risk allocation in infrastructure financing, The journal of project finance, vol.3, 1997

97

asume o parte din risc, dar nici unul ntregul risc. Ideal, o structura bine implementata a distributiei riscului trebuie sa furnizeze creditorilor acelasi risc de credit pe care i l-ar fi asumat dac ar fi recurs n totalitate la garantarea sponsorilor (full recourse loan to sponsors), permind totodata sponsorilor tratamentul extrabilantier al finanarii datoriei. Creditorii sunt de regul pregatii s i asume un anumit risc rezidual legat de construirea, nceperea i operarea unui proiect, utiliznd experti tehnici care evalueaz corect i cuantific acest risc. Alte riscuri, ca cele de for major sau riscul politic, pot fi neutralizate prin diferite tipuri de asigurari, iar altele pot fi reduse prin utilizare instrumentelor derivate (swaps, futures, forwards, options, etc). Nu exist formule precise sau proceduri de identificare, evaluare, neutralizare a riscurilor, dar arta FP const n identificarea, evaluarea i distribuirea acestora, pentru a permite ntocmirea celui mai potrivit plan de management al riscului. 61 Paii urmarii la o FP ntr-un astfel de plan sunt: identificarea i ntelegerea riscurilor, cuantificarea i evaluarea lor n vederea determinarii magnitudinii, reducerea n msura posibilitatilor i distribuirea riscurilor reziduale ctre parile cele mai capabile s le gestioneze i n final, dac este posibil, riscurile pot fi acoperite prin intermediul asigurarilor i instrumentelor derivate.

5.7. Rolul i funcionalitatea Instituiilor de credit europene n finanarea dezvoltrii i restructurrii economice

5.7.1. Rol i funcionalitate Nevoia de a aciona organizat n cadrul unor instituii financiare internaionale sau regionale a aparut de fiecare dat n momente n care societatea s-a aflat n faa unor ample transformri economice i social-politice manifestate la nivel mondial sau la un nivel mai restrans, regional. Astfel, n urma prbusirii economiei mondiale i destrmarii relatiilor economice internationale la sfritul celui de-al doilea rzboi mondial i din nevoia crerii unei noi ordini monetare, n special i economice, n general, care s fixeze noua stare de fapt, au
61

Enciu Adrian, op. cit., p. 110

98

aparut cele mai importante instituii financiare internationale: Fondul Monetar International i Banca Mondial.62 European Financial System - structur Dac, imediat dupa cel de-al doilea razboi mondial Statele Unite ale Americii au reprezentat dirijorul economiei mondiale, statelor europene nermnandu-le de jucat decat un rol secundar, odata cu refacerea economiilor afectate de rzboi, aceste state i-au dat seama ca nu pot rivaliza cu puternica economie american dect n cadrul unei strategii comune de dezvoltare i de afirmare a propriilor interese. Astfel, n 1958 prin Tratatul de la Roma se punea baza viitoarei Comunitati economice europene. Fiindca o astfel de instituie avea nevoie i de un instrument financiar care s-i promoveze obiectivele, Tratatul a prevazut i crearea celei ce avea sa devina cea mai importanta instituie de credit regionala, Banca Europeana de Investitii (BEI) Peste aproximativ trei decenii, la sfrsitul unui alt razboi, razboiul rece, n conditiile dezintegrrii blocului comunist i ale transformrilor sistemeice ce urmau s aibe loc n arile Europei centrale i de est s-au pus bazele unei alte instituii de credit europene, Banca Europeana pentru Reconstrucie i Dezvoltare ( BERD ). Cum au aparut aceste instituii, care sunt misiunile lor i mecanismele prin care ele urmaresc indeplinirea acestor misiuni sunt ntrebri ale cror raspunsuri voi incerca sa le dezvolt n continuare. 5.7.2. BERD banc a tranziiei Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare a fost creat n 1991 avnd ca scop susinerea rilor din Europa Centrala i de Est i Comunitatea Statelor Independente n procesul de tranziie de la economia socialist, centralizat la economia de pia. Devenise clar c aceast tranziie nu se putea realiza far o sustinere financiar extern care s niveleze, cel putin n parte, dezechilibrele aparute n urma prabuirii sistemelor comuniste i care s asigure un minimum de resurse necesare pentru infaptuirea programelor economice.63 Aparut la propunerea lui Jacques Attali (consilierul presedintelui Frantei la acea data i viitor presedinte al instituiei) i avnd sediu stabil n Londra, Banca Europeana pentru

62 63

Enciu Adrian, op. cit., p. 40 Enciu Adrian, op. cit., p. 41

99

Reconstructie i Dezvoltare este o instituie international care numar 60 membrii (58 de state, Uniunea Europeana i B.E.I.). BERD a fost conceput ca o banc de dezvoltare i comerciala care sa asigure resurse pe termen mediu i lung pentru economiile rilor n tranzitie. n actiunile sale BERD va ine seama de nevoile i particularitatile fiecarei economii, adaptnd i mbinnd tipurile de finanare, fr sa puna pe primul plan clasica specializare (comerciala sau de dezvoltare). Creat ca o instituie public format din contributia guvernelor i a Bncii Europene de Invastitii, BERD va ajuta preponderent sectorul privat, interveniile sale n sectorul de stat fiind limitate, temporare i numai daca creaz conditii pentru dezvoltarea sectorului privat. S-a dorit ca aceast banc sa fie un sprijin n tranziie pan cnd economiile vor fi n stare sa-si obtina singure resursele de pe pieele de capital. Acest proces va fi destul de lung avnd n vedere ca aceste economii sunt mai interesate de finanari pe termene mai lungi, dar mai greu de obtinut. Cnd anume n timp i va incheia BERD misiunea nu este mentionat n nici-un document, dar se contureaz privatizat (propunere avansata i sustinuta mai ales de SUA). n ceea ce privete tranzitia, am spus ca BERD d dovad de destula flexibilitate i adaptabilitate la diferitele ci de reform adoptate de fiecare stat i la diferitele stadii ale reformei. Totusi strategia sa iniial de finanare urmrea o intensificare a activitatii acolo unde reforma se afla n stadii mai avansate, fapt ce a permis o folosire mai eficienta a fondurilor, urmand ca apoi s se concentreze spre economiile din stadiul intermediar. Funciile BERD Funciile bncii sunt precizate n actul ce a dus la aparitia sa - Acordul de nfiinare a BERD i vizeaza dou aspecte, unul economic i celalalt politic. Dac pentru partea economic a existat un consens al fondatorilor asupra prtii politice nu s-a cazut de acord. Din aceast cauz, actul fondator al BERD are prevazute functii economice n Mandatul economic i functii politice cuprinse indirect n Aspecte politice ale mandatului economic. 1. Funcii economice - BERD va sprijini tranziia n arile Europei centrale i de est ctre economia de piata, asistand aceste tari sa implementeze reforme economice, structurale i

100

sectoriale, incluzand demonopolizarea descentralizarea i privatizarea, ca i integrarea lor n economia mondial. Pentru aceasta BERD va lua urmatoarele msuri:64 a) promoveaza prin investitori particulari nfiinarea, mbunatairea i extinderea activitaii productive i competitive a sectorului particular, n special ntreprinderile mici i mijlocii. b) stimuleaz i incurajeaz constituirea i dezvoltarea pietelor de capital. c) mobilizeaz capitalul intern i strin i managementul competent pentru a realiza tranzitia. d) asigur asistent tehnic pentru pregatirea finanarea i implementarea unor proiecte individuale sau componente ale unor programe de investitii. e) sprijin investiia productiv, sectoarele de servicii i financiar, precum i infrastructura adecvata daca este necesara pentru a sustine initiativa particulara, ajutand la crearea unui mediu concurential, la cresterea productivittii muncii, a nivelului de trai i a condiiilor de munc. f) sprijin i incurajeaza proiectele sanatoase economic, ce implica mai mult de o ara membra. g) ntreprinde orice alte activiti ce contribuie la ndeplinirea acestor functii. Funciile economice ale BERD au o larg sfer de acoperire i sunt caracterizate de o complexitate mult mai mare dect n cazul altor instituii de credit internaionale, precum Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare, Corporaia Financiar Internaional sau alte bnci regionale de dezvoltare. Din acest punct de vedere, BERD acioneaza att ca o banc comercial, ct i ca una de dezvoltare, finaneaz att sectorul de stat ct i pe cel de privat. n plus, aciunile sale urmaresc nu numai dezvoltarea, ci i restructurarea la nivel macroeconomic i la nivel de ntreprindere. De asemena , BERD acioneaz n sectorul investiiilor de portofoliu direct i nu prin instituii specializate ( Corporaia Financiar internaional, n cazul Bncii Mondiale sau Fondul European de Investiii, n cazul BEI). 2. Functii politice BERD este singura instituie financiar international care i-a asumat i funcii politice. Nici chiar FMI, cea mai iportant astfel de instituie, care conditioneaz finanarile de anumite programe de reform, nu are n statut meniuni politice.
64

Enciu Adrian, op. cit., p. 42

101

Funcia politic a BERD, sustinut n special de Frana, a fost cerut din nevoia de transparent n contextul implicarii ntr-o zon care crease mari probleme politice n trecut i a carei transformare trebuia supravegheata atent pna la completa sa democratizare. n plus, astfel se stabileau condiionari politice care s duc la reducerea riscului actiunilor bncii n zona i la ncredera acionarilor. Pe de alta parte, ali acionari au pus la ndoiala necesitatea consemnarii unei astfel de functii pentru o instituie bancar. Solutia de compromis a fost s se menioneze funciile politice nu de sine statatoare ci ca aspecte legate de mandatul economic al bncii. Astfel BERD i condiioneaz ajutorul dat unui stat de respectarea unor atribute politice precum: 65 a) alegeri libere; b) guvern confirmat de organele legislative; c) separarea ntre stat i partidele politice; d) independenta justitiei; e) egalitate n fata legii; f) datoria guvernului i a autoritatilor publice de a aciona n concordanta cu constituia i disponibilitatea de contestare a deciziilor administrative; g) libertatea cuvantului h) libertatea micrii; i) dreptul proprietatii private; j) dreptul la sindicate i greva. Monitorizarea acestor elemente revine Departamentului politic al Bncii66, n stransa legatura cu alte organisme politice internationale, cum ar fi Consiliul Europei sau Comisia Drepturilor Omului. n cazul n care se constat o nendeplinire a lor se pot lua urmatoarele masuri: adresarea de recomandri; amnarea unor operatiuni planificate; suspendarea operaiunilor. Pna n prezent cea mai dur masur, de suspendare a operaiunilor s-a luat numai n cazul Iugoslaviei, la nceperea rzboiului.

65 66

Enciu Adrian, op. cit., p. 43 n prezent acest departament nu mai exista

102

Apreciem c, dac iniial funcia politic a BERD avea o oarecare justificare, innd cont de momentul n care a fost creat banca, n prezent ea nu are aplicabilitate. Chiar dac n condiiile de creditare se ine seama i de criterii politice, este bine ca Banca s lase organismele i instituiile specializate s formuleze aprecieri n acest domeniu, iar ea sa in cont de ele. Astfel, BERD se poate concentra pe activitatea de baz, eliminnd timpi mori legai de aprecieri politice personale i eliminnd n acelasi timp i costurile aferente unei astfel de analize. 5.7.3. BEI Instituie financiar comunitar Banca European de Investiii (BEI) a fost creat n 1958, statutul sau fiind parte integrant a Tratatului de la Roma, ce a pus bazele crerii, la acea dat, a viitoarei Comunitati Economice Europene. Din acest motiv i datorit misiunii sale BEI mai este numit i Banca european sau Banca comunitar. Scopul crerii sale a fost acela de a susine i ajuta la realizarea obiectivelor actualei Uniuni europene, acordnd finanari pe termen lung n favoarea investiiilor viabile.67 Ea activeaz pentru dezvoltarea echilibrat i pentru coeziunea economica i social a statelor comunitare. Banca se adapteaza dupa obiectivele i prioritatile Uniunii Europene punand accentul n prezent pe crerea i consolidarea Uniuni Economice i Monetare, atat prin activitatea sa de creditare n favoarea dezvoltarii regionale cat i prin activitatea de mprumut desfasurata pe pietele de capital.

Obiective De la aparitia sa, BEI a evoluat odat cu mutaiile intervenite n spaiul european, facilitnd integrarea acestui spaiu. Operaiunile sale de constituire a resurselor, n special pe pieele de capital i activitatea sa de creditare s-au realizat n acordul politicilor Comisiei europene. Acest rol s-a ntrit puternic n prezent prin punerea n practic a Uniunii economice i monetare i datorit pregatirilor pentru extinderea acestei Uniuni. Avnd o dubl natur, de instituie european i de banc, BEI ndeplinete un rol de dirijare a investiiilor i economiilor n sectoarele cheie ale economiei europene. Acionnd ca un catalizator, ea reuete s mobilizeze n sectoarele dorite resurse financiare complementare, n special prin intermediul bncilor locale i unor investitori strategici. innd cont de soliditatea sa financiar, beneficiind
67

Enciu Adrian, op. cit., p. 44

103

de un rating AAA pe pieele internaionale de capital i avnd la baz un capital subscris de 100 miliarde euro, BEI este pregatit s fac fa n viitor problemelor cu care Europa se confrunt. Trebuie menionat aici i experiena acumulat de BEI n abordarea problemelor europene. Principalele obiective urmrite de ctre Banca European de Investiii n cadrul Uniunii Europene sunt: a. coeziunea economic misiunea de baza a BEI este de a sprijinii dezvoltarea echilibrat a Uniunii. Astfel, peste dou treimi din creditele BEI contribuie la finanarea unor investiii situate n zone periferice ale Uniunii sau investiii n domenii cu dificultai structurale. b. susinerea creterii economice i reducerea omajului n special dup 1997, BEI a susinut proiecte cu mare consum de for de munc n sectoare precum cel de reele de transport transeuropean sau cel al reamenajrii urbane. Tot n acest sens s a investit i n capital uman, finannd sectoarele educaiei i sntii. BEI este asociat la proiecte de investiii care reprezint 5 % din investiiile totale comunitare. Procentajul crete la 10 % n regiunile mai puin dezvoltate. Se poate considera c n fiecare an, activitatea BEI genereaz 380.000 de noi locuri de munc n infrastructur i 40.000 n ntreprinderi mici i mijlocii. c. susinerea cercetrii i inovaiei - reprezint un obiectiv mai nou, promovat n special n urma Consiliului european de la Lisabona din martie 2000 cand s-a formulat Innovation 2000 Initiative. n acest sens BEI i-a orientat o parte din investiii n sectorul educaiei, sntii, cercetrii-dezvoltrii i reelelor i mijloacelor de promovare a informaiei. Impactul economic al proiectelor finanate astfel este evaluat la 40 miliarde euro n 3 ani. d. promovarea monedei europene ncepnd cu anul 1996, strategia BEI pe pieele de capital a avut ca obiectiv principal crearea unei lichiditi n domeniul instrumentelor financiare n euro pentru a permite buna functionare a monedei europene ncepnd cu 1 ianuarie 1999. e. meninerea unui parteneriat cu instituiile Uniunii Europene conlucrarea cu Consiliul Europei i Parlamentul european a fost strns n msura n care BEI a finanat orientrile strategice formulate de aceste instituii. O colaborare asemntoare a existat i n relaiile cu Comisia european. n sens invers, BEI a beneficiat de fonduri bugetare comunitare i

104

a fost supus controlului Curii de conturi. Un control asemntor exist din partea Oficiului european de lupt anti- fraud. f. promovarea dinamismului ntreprinderilor BEI susine ntrirea competitivitii internaionale a industriei europene, n special n zone de dezvoltare regional. Pe de alt parte, n mod direct sau prin intermediul Fondului european de investiii au fost susinute cteva zeci de mi de ntreprinderi mici i mijlocii, avnd un mare potenial de cretere economic. g. protejarea mediului ambiant ncepnd cu anul 1995, investiiile n favoarea mediului, inclusiv cel urban, au reprezentat o treime din activitatea total a BEI. Aceste investiii au vizat n primul rnd protejarea mediului ambiant prin reducerea polurii atmosferice, gestiunea apelor uzate i a deeurilor, finanarea surselor de energie i a proceselor tehnologice industriale nepoluante. h. mbuntirea calitii vieii urbane innd cont de faptul c dou treimi dintre europeni triesc n mediul urban, apare ca o necesitate intervenia Bncii n acest domeniu. 68 Sunt promovate investiiile n transport urban colectiv (metro, tramvai, trenuri care fac legatura cu periferia), n amenajarea de parcri i spaii verzi, n special n zonele centrale, n crearea de centre de activitate economic, amenajri de locuine sociale. De asemenea, se au n vedere programe de alimentare cu apa i cldur i tratarea deeurilor urbane. i. promovarea reelelor transeuropene reelele europene de comunicaii, transport i transfer de energie reprezint infrastructura necesara realizrii integrarii economice i monetare, dar i procesului de extindere a Uniunii. BEI reprezint principala surs de finanare bancar a acestor mari proiecte de investiii. Dup anul 1993, Banca a angajat peste 65 miliarde euro n proiecte a caror valoare global este estimat la 206 miliarde euro. n afara Uniunii Europene - BEI sustine politicile comunitare de cooperare i ajutor n dezvoltarea a peste 120 de state. Aceste activitati realizate n stransa cooperare cu Comisia europeana sunt destinate a favoriza o dezvoltare durabila i a sustine eforturile ndrepate spre mentinerea pcii i a stabilitaii n aceste regiuni. Principalele zone de interventie a Bncii n afara Uniunii Europene sunt grupate dupa cum urmeaza: statele semnatare ale Conventiei de la Lome (state din Africa, Caraibe i Pacific);
68

Enciu Adrian, op. cit., p. 45

105

 statele din bazinul mediteranean cu care s-a semnat un ambitios program de creare pana n 2010 a unei uniuni vamale; statele Europei centrale i orientale sunt beneficiare a unui strans parteneriat ce are ca scop pregatirea acestora n vederea unei viitoare aderari la Uniunea europeana (mecanismul de pre-aderare); statele din Asia i America latin sunt ultimele venite pe lista finanrilor BEI

Partenerii BEI Ca instituie a Uniunii Europene, BEI desfoar o activitate n cadrul politicilor europene i comunitare i acioneaz n parteneriat cu alte instituii bancare i instituii internaionale. Legturile de cooperare pe care ea le are cu acestea i permit s asigure o sinergie ntre creditele sale i instrumentele bugetare ale Uniunii i s joace un rol de catalizator n jurul proiectelor pe care ea le susine. Putem grupa aceste parteneriate n trei direcii: cu colectivitatea bancar cu instituiile Uniunii Europene cu bncile multilaterale de dezvoltare sau instituiile de credit internaionale Parteneriatul cu colectivitatea bancar69 mbin puterea financiar a BEI cu experiena n diferite domenii a bncilor avnd ca rezultat: optimizarea activitii BEI pe pieele de capital, asigurnd reuita plasamentelor sale i urmrirea acestora pe piaa secundar prin intermediul bncilor specializate. finanarea investiiilor de mari dimensiuni prin punerea n aplicare a unei colecte mai largi de fonduri, care s rspund nevoilor proiectelor. amplificarea efectelor liniilor de credit pentru colectiviti locale i ntreprinderi mici i mijlocii puse n practic de BEI prin intermediul creditelor globale. permite realizarea unor montaje financiare n cele mai bune condiii de rat a dobnzii i de durat. Cooperarea cu instituiile europene se face n baza obiectivelor comunitare urmrite: integrarea european i dezvoltarea armonioas a Uniunii i sprijinirea politicii de ajutor la dezvoltare fa de celelalte 140 state ale lumii. Aceasto cooperare permite BEI s concerteze

69

n cadrul Uniunii Europene, Banca European de Investiii are relaii de cooperare cu 180 de bnci i instituii de credit

106

aciunile sale cu cele ale altor instituii comunitare, pastrndu-i autonomia i puterea de decizie de care a beneficiat prin Tratatul care a dus la nfiinarea sa. Relaia BEI cu Parlamentul european este n primul rnd o relaie de informare reciproc, n condiiile n care Banca realizeaz o dare de seam anual n Parlament i poate participa la lucrrile mai multor comisii parlamentare ce trateaz subicte referitoare la activitatea sa, iar Parlamentul informeaz Banca cu privire la orientrile sale, n special din Comitetul economic i social i Comitetul regiunilor europene i ine cont de impactul aciunilor BEI la orientarea politicilor comunitare. Banca coopereaz, de asemenea cu Consiliul de Minitrii privind evoluia aplicrii politicilor comunitare din sfera sa de activitate. Preedintele BEI particip regulat la reuniuni ale Consiliului, unde el consiliaz cu privire la unele subiecte tratate (finanarea reelelor de transport europene, finanarea aderrii altor state...).70 Consiliul european, alctuit din efi de stat i de guverne traseaz principalele orientri de politic intern i extern ale Uniunii. BEI particip la pregtirea lucrrilor Consiliului european pe care l informeaz cu privire la contribuia sa la punerea n practic a obiectivelor comunitare i dezvoltarea lor posibil n funcie de nevoile economiei. Comisia european este principalul partener al BEI n sistemul comunitar. Aceasta este reprezentat n Consiliul de administraie i permite o mai bun utilizare a creditelor i ajutoarelor bugetare comune. Curtea de justiie a UE se pronun n litigiile dintre Banc i statele membre, dintre banc i personalul su i ntre Banc i creditorii sau debitorii si i apreciaz legalitatea deciziilor organelor de conducere ale BEI. Relaia vis-a-vis de Curtea de conturi a UE este una mai larg n msura n care aceasta nu poate controla Banca dec dac administreaz fonduri publice ale Uniunii. Dup cum am vzut n prima parte a lucrrii, bncile multilaterale de dezvoltare sunt instituii supranaionale create de state suverane, care sunt i acionarii acestora. Misiunea lor se nscrie n cadrul politicilor de cooperare i de ajutor trasate de aceste state. Bncile multilaterale de dezvoltare au n primul rnd relaii de cooperare reciproc la nivel instituional i operaional cu scopul de a asigura o repartiie productiv a activitii n zona lor de aciune. n special prin aciunile sale n afara Uniunii Europene, BEI ntr n contact cu celelalte instituii de credit internaionale, n primul rnd cu Banca Mondial i cu BERD.
70

Enciu Adrian, op. cit., p. 48

107

Aceast cooperare i gseste expresia n schimburi de informaii71 asupra prioritilor i planurilor de aciune ale fiecrei bnci i n realizarea de operaiuni financiare n comun i evaluri asupra acestora. 5.7.4. Organizare i conducere Cele dou instituii de credit europene, aprute la trei decenii diferen una de cealalta, au misiuni specifice diferite, zone de aciune diferite, delimitate n primul rnd prin nivelul de dezvoltare al fiecreia i prezint necesiti de finanare particulare n funcie de aceste niveluri de dezvoltare. Modul de organizare ns, i procedurile prin care se realizeaz decizia sunt asemntoare. De fapt, acestea se ncadreaz n maniera general de nfptuire a actului de conducere la bncile multilaterale de dezvoltare, cu acionariat numeros i disipat, dar dominat de o serie de state dezvoltate.72

A. Organizare BEI Consiliul guvernatorilor - reuneste minitrii desemnai de ctre fiecare stat membru, ca reprezentani legitimi. Acestia sunt n general ministrii de finane. n atributiile Consiliului guvernatorilor ntra urmatoarele: stabileste directivele generale legate de politica de creditare a bncii aprob bilanul, contul de profit i pierderi ca i raportul anual decide creterile de capital numete membrii Consiliului de administratie, Comitetului director i Comitetului de verificare Consiliul de administraie - Asigura gestiunea BEI n conformitate cu Tratatul de la Roma, n urma caruia s-a infiintat banca, cu statutul BEI i cu directivele Consiliului guvernatorilor. n competena sa intra deciziile legate de acordarea de credite, de garanii i de activitatea BEI pe pieele de capital. Membrii si sunt desemnati de ctre statele membre i numiti de Consiliul guvernatorilor pe o perioada de cinci ani, cu posibilitatea renumirii lor. Componena Consiliului de administratie este alcatuit din 25 de administratori i 13 supleanti;
71

BEI particip la adunrile anuale ale altor instituii internaionale de credit, n special la Banca Mondial i la BERD, fiind chiar acionar n cazul acesteia din urm 72 Enciu Adrian, op. cit., p. 49

108

24 de administratori i 12 supleanti sunt desemnati de catre statele membre, iar un administarator i un supleant de ctre Comisia europeana. Comitetul director - este alctuit din opt membrii sub autoritatea unui presedinte. Acestia sunt numii de catre Consiliul guvernatorilor, la propunerea Consiliului de administratie, pe o perioad de sase ani. Comitetul director reprezint organul executiv al bncii, asigurnd gestiunea afacerilor curente; se afla sub controlul Consiliului de administratie i pregateste i pune n practic deciziile acestuia. Presedintele su, iar n lipsa acestuia unul dintre membrii, prezideaza sedintele Consiliului de administratie. Fiecare membru are atributiuni precise n activitatea Bncii, rspunznd de cate un compartiment al bncii, iar n politica de finanare de cte un obiectiv i cte o zona de finanare. De asemenea, la nivelul BEI functioneaza urmatoarele directii: secretariatul general departamente autonome (resurse umane, servicii administrative) directia de finanari n UE directia de finanari n exteriorul UE directia de finane directia proiecte directia de afaceri juridice directia de studii economice i de informare unitatea de evaluare directia de risc de credit Comitetul de verificare - este alctuit din trei membrii, numii de catre Consiliul guvernatorilor pentru un mandat de trei ani cu posibilitatea renoirii lui. Comitetul de verificare este un organ independent, direct responsabil n faa Consiliului guvernatorilor, care l-a numit. Verific regularitatea operatiunilor Bncii prin examinarea rapoartelor auditorilor interni i externi i prin examinari n teren. De asemenea, inspecteaza impreuna cu Curtea de conturi a Uniunii europene proiectele finanate din resurse bugetare comunitare.

B. Organizare BERD Consiliul guvernatorilor - este compus din reprezentanii tuturor rilor i instituiilor membre, la nivel ministerial (de obicei sunt ministrii de finane, guvernatori ai bncilor centrale
109

sau n mod exceptional ministrii de externe sau de dezvoltare). Reuniunile sale au loc o data pe an cu ocazia Adunarii generale a bncii. Atribuiile sale privesc admiterea de noi membrii, dimensionarea capitalului, desemnarea administratorilor i a preedintelui BERD, aprobarea bilantului i a contului de venituri i cheltuieli, determinarea rezervelor i stablilirea beneficiului.73 Consiliul de administratie - reprezinta cei 60 de membrii acionari, regrupati n 23 de birouri. Fiecare birou este alctuit dintr-unul sau mai multi administratori, lociitorul administratorului i un asistent. Acest consiliu prezinta particularitatea c are o activitate permanenta, reunindu-se la 15 zile; membrii si sunt instalati n sediul bncii din Londra, fiind remunerati de ctre BERD. Consiliul de administratie este responsabil cu conducerea operatiunilor generale ale Bncii i i exercit cu acest titlu toate puterile care i-au fost delegate de Consiliul guvernatorilor. Pentru luarea deciziilor a creat trei comitete: bugetar, de politici operationale i financiare i de audit. Atribuiile sale privesc stabilirea politicilor, aprobarea bugetului, decizii cu privire la credite i la asistenta tehnica. Comitetul executiv - conducerea BERD este asigurata de un preedinte, numit pe patru ani de Consiliul guvernatorilor. La propunerea sa sunt desemnati patru vice-presedinti, fiecare conducnd un departament: prim vice-presedintele, care este american, conduce departamentul bancar, ceilalti vice-presedinti au n subordine departamentele financiar, de evaluare a proiectelor i administrativ i de personal. Exist, de asemenea, un secretar general, care se ocup de pregatirea consiliilor de administratie i de relaiile cu membrii. Preedintele BERD este asistat de un economist ef, de un consilier juridic i de un auditor independent. Drepturile de vot - n cadrul Consiliului guvernatorilor, ca i al Consiliului de administratie, fiecare membru al Bncii are drept de vot egal cu numarul aciunilor detinute. n Consiliul de administratie, un administrator cumuleaza drepturile de vot ale rilor pe care le reprezint sau ale rilor care i-au atribuit drepturile de vot, dar acestea sunt exercitate n mod distinct (un administrator poate vota ntr-un sens pentru o ar pe care o reprezinta i n alt sens pentru alta ar).74 Deciziile Consiliului guvernatorilor sunt luate cu majoritate simpla, cu excepia urmatoarelor situatii, ce necesita o dubla majoritate calificata ( doua treimi din actionari i trei

73 74

Enciu Adrian, op. cit., p. 51 Enciu Adrian, op. cit., p. 52

110

sferturi din voturi) : admiterea de noi membri, majorarea capitalului, modificari n organizarea Consiliului de administratie, blocarea unui membru la resursele bncii, ncetarea activitaii BERD. Trebuie menionat c drepturile de vot nu sunt calculate n functie de aciunile deinute, ci de contributia efectiva a fiecruia la capitalul vrsat. n aceste conditii un exemplu ar fi Statele Unite, care prezint ntarzieri la vrsarea capitalului, a inregistrat o reducere a drepturilor de vot de la 10% (la nivelul actiunilor detinute) la mai putin de 8% (capital varsat). 5.8. Sistemul European al bncilor centrale Sistemul European al Bncilor Centrale (SEBC) i Banca Central European au fost constituite n virtutea art.4A din Tratatul instituind Comunitatea European, acestea ndeplinindu-i sarcinile n conformitate cu dispoziiile Tratatului. Sistemul European al Bncilor Centrale (SEBC) este format din:

Banca Central European (BCE) i bncile centrale naionale (BCN) ale celor 27 de state membre ale UE. Acest lucru nseamn c SEBC cuprinde i bncile centrale naionale ale statelor

membre ale UE care nu au adoptat nc moneda euro, fie datorit statutului lor special (Danemarca, Regatul Unit), fie pentru c beneficiaz de o derogare, cum este cazul Suediei i al altor 7 state membre dintre cele 12 care au aderat la UE ncepnd cu luna mai 2004. Prin urmare, aceste ri utilizeaz nc moneda lor naional, pentru care aplic propria politic monetar, iar bncile centrale respective i pstreaz pentru moment suveranitatea monetar. Desigur, aceste state nu sunt implicate n realizarea activitilor de baz ale Uniunii Monetare, precum aplicarea politicii monetare pentru zona euro. Cu toate acestea, BCN ale rilor care nu fac parte din zona euro trebuie s respecte principiile politicii monetare, al crei obiectiv este stabilitatea preurilor. n plus, apartenena la SEBC implic, la niveluri diferite, cooperarea activ cu Eurosistemul n anumite domenii de activitate, precum participarea la sistemul de pli TARGET2 i sprijinul acordat n cadrul activitilor de colectare a datelor statistice. Totodat, mecanismul european al cursului de schimb II (MCS II) ofer cadrul necesar pentru cooperarea cu Eurosistemul n ceea ce privete politica monetar i a cursului de schimb. Forul instituional pentru o astfel de cooperare este Consiliul general al BCE.
111

Temeiul juridic al SEBC l constituie Tratatul de instituire a Comunitii Europene (redenumit Tratatul privind funcionarea Uniunii Europene, n vigoare de la data de 1 decembrie 2009) i Statutul Sistemului European al Bncilor Centrale i al Bncii Centrale Europene (Statutul SEBC). Prin tratat, SEBC i se ncredineaz, n general, funciile de banc central pentru euro.

5.8.1. Rolul Sistemului European al Bncilor Centrale Sistemul European al Bncilor Centrale are drept obiectiv principal meninerea stabilitii preurilor, i totodaz sprijinirea politicilor economice generale din uniune, pentru a contribui la realizarea obiectivelor comunitii: dezvoltarea armonioas i achilibrat a activitilor economice, o cretere durabil i echilibrat a activitilor economice, o cretere durabil i neinflaionist care s respecte mediul, un grad nalt de convergen a performanelor economice. SEBC acioneaz n vitutea principiilor economiei de pia, n care concurena este liber, favoriznd o alocare eficient a resurselor comunitare75. Sarcinile fundamentale ale SEBC sunt prevzute n Tratatul CE i se refer la: definirea i implementarea politicii monetare a UE; desfurarea operaiunilor de schimb pentru euro, n raport cu monedele necomunitare; pstrarea i administrarea rezervelor valutare oficiale ale statelor membre, fr a adduce atingere dreptului guvernelor statelor membre de a deine i gestiona fonduri de rulment n valut; promovarea unei bune funcionri a sistemului de pli.

5.8.2. Principalele atribuii ale SEBC Sistemul European al Bncilor Centrale(SEBC) are drept principale atribuii76:

75

R.Smits, Central Bank Independence and Accountability in the Light of EMU, n vol. Internaional Monetary Law, Oxfor University Press, 2000, p. 245.

112

definirea i implementarea politicii monetare unice n zona euro; conducerea operaiunilor pe piaa valutar; deinerea i gestionarea rezervelor valitare oficiale ale rilor participante, promovarea unui sistem de pli operaional; emisiunea monetar n zona euro; colaborarea cu bncile central n supravegherea prudenial bancar; funcii consultative, n ralaia cu instituiile europene; colectarea de informaii statistice n domeniu, prin colaborarea cu bncile central la nivelul fiecrui stat membru. De asemenea, SEBC are obligaia de a sprijini implementarea politicilor economice generale

ale UE, n msura n care aceasta nu contravine obiectivului trasat, adic asigurarea stabilitii preurilor77.

5.8.3. Organizarea Sistemului European al Bncilor Centrale Aa cum am mai prezentat anterior, SEBC este format din Banca Central European i din bncile naionale ale statelor membre ale UE, aceast instituie neavnd personalitate juridic proprie i nici organe de conducere proprii, fiind guvernat de organele de conducere i decizie ale BCE.

76 77

O.Stoica, Integrare financiar-monetar european, Curs Jean Monnet, Ed. Junimea Iai, 2003, p. 78 R.Smits, Central Bank Independence and Accountability in the Light of EMU, n vol. Internaional Monetary Law, Oxfor University Press, 2000, p. 250.

113

5.9. Instituii financiare internaionale Multe instituii au fost create n timpul sau imediat dup al doilea rzboi mondial, cu scopul de a elimina decalajele anterioare dintre ri i de a crea un sistem viabil de drepturi i ndatoriri internaionale. Acest sistem cuprinde drepturi i ndatoriri n domeniul economic. Micarea internaional a mijloacelor bneti i sistemul pieei monetar financiare internaionale dispune de o structur instituional adecvat, prin intermediul creia se realizeaz, n mod concret, fluxurile monetare i se asigur efectuarea operaiunilor specifice activitilor monetar financiare internaionale. Aceast structur include instituii specializate localizate la nivelul economiilor mondiale (banca central i bncile comerciale), bursele i societile financiare, agenii economici nonbancari, instituiile guvernamentale, instituii monetar financiare internaionale i cele regionale. La oricare dintre aceste niveluri distingem: a) b) instituii care efectueaz nemijlocit operaiuni monetar financiare internaionale; instituii care organizeaz, sprijin i supravegheaz.

1. Principii de baz pentru funcionarea eficient a instituiilor Toate instituiile financiare internaionale se ghideaz dup cel puin trei principii de baz: promovarea libertii comerului internaional i a tranzaciilor de capital; asigurarea asistenei de specialitate n fiecare ar n vederea meninerii stabilitii economice i monetare interne i externe; elaborarea politicilor economice lund n considerare interesele tuturor rilor membre ale acestor instituii. Funcionarii instituiilor internaionale sunt extrem de preocupai de faptul c, pe msur ce resursele de capital sunt disponibilizate de comunitatea internaional, ele trebuie cheltuite. De aceea exist o tendin de lrgire a sistemului de creditare, dar este necesar s se ia msuri astfel nct s nu se diminueze calitatea. Din acest punct de vedere este foarte important ca instituiile s fie capabile s-i pstreze seriozitatea pe pieele financiare, la adevrata lor valoare. Majoritatea instituiilor financiare internaionale sunt solide din punct de vedere financiar. O trstur esenial a instituiilor financiare internaionale este solidaritatea ntre rile
114

membre ale acestor instituii. Aceasta poate lua forma unor contribuii financiare, demonstrnd bunvoina de a oferi resurse unei instituii care le va distribui pe considerente supranaionale. Contribuiile financiare sunt expresie a sprijinului politic; ele trebuie dezbtute n parlamentul fiecrei ri membre i aceasta dovedete faptul c instituiile internaionale primesc un suport politic. Dar, pentru funcionarea eficient a acestor instituii, mult mai important dect valoarea contribuiei financiare este dorina politic de cooperare ntre rile membre bazat pe ncredere reciproc. Instituiile ntocmesc rapoarte detaliate asupra activitii lor, n care apar i comentarii critice. Analiza introspectiv i autocritic au un rol benefic n readaptarea i mbuntirea activitii n scopul pstrrii ncrederii cu care au fost nvestite instituiile din partea rilor membre, partenere. Pentru a-i putea desfura activitatea independent este foarte important ca instituiile internaionale s aib propriile surse de venituri. Majoritatea instituiile financiare internaionale sunt instituiile profitabile. Aceste instituiile au reuit s acumuleze rezerve de capital substaniale, care s le consolideze poziia n negocierile cu rile membre i s le ofere o siguran pentru vremurile grele. Poziia OCDE, care nu are surse proprii de venituri n afara celor din publicaiile pe care le editeaz, este slab din mai multe puncte de vedere n comparaie cu cea a instituiilor de la Bratton Woods. Un alt factor important n asigurarea succesului instituiilor internaionale este modalitatea n care se iau deciziile. Majoritatea instituiile financiare adopt proceduri n care voturile depind de puterea economic i financiar a fiecrei ri membre. Votul este adesea legat de contribuia financiar a rii respective, n acest fel fiind asigurat faptul c rile cu cea mai mare putere economic vor avea i cea mai mare contribuie financiar, primind n schimb o mai mare putere de decizie n cadrul instituiei respective. n practic se constat c acest sistem funcioneaz avantajos pentru marile puteri economice i indirect pentru ntreaga comunitate internaional. n general, instituiile internaionale care iau decizii pe baza votului difereniat funcioneaz mult mai eficient i mai prompt dect celelalte instituii care opereaz pe principiul o ar, un vot, cum sunt Organizaiile Naiunilor Unite. Cu toate acestea, n practic se urmrete pe ct posibil, luarea deciziilor pe baza consensului general. Fiecare instituie ncearc s creeze un cadru adecvat pentru discuiile de interes reciproc n care rile membre s-i poat lmuri problemele proprii. Cu toate c rile recunosc
115

necesitatea cooperrii, pentru meninerea comerului liber i a sistemului de pli, n practic este dificil de acceptat faptul c acesta atrage dup sine o ierarhizare a rilor n cadrul instituiei. Instituiile financiare internaionale sunt apolitice. Statutele lor prevd respectarea sistemului economic i politic al fiecrui stat membru. Evaluarea cererilor de acordare a creditelor ia n considerare numai aspectele tehnice, economice i financiare. Toate instituiile internaionale sunt supuse unor presiuni politice de diverse tipuri. Astfel S.U.A profit uneori de poziia sa dominant n cadrul instituiilor internaionale, impunnd preferinele politice proprii, n urma consultrilor din cadrul Grupului celor 7. Existnd conflicte ideologice internaionale, este foarte important s nu fie luate n consideraie preferinele politice. Sistemul de evaluare a cererilor de mprumut ar fi total paralizat dac ar lua n considerare aspecte politice cum ar fi standardele democratice ale sistemului de administraie public sau respectarea drepturilor omului. Caracterul apolitic al acestor instituii trebui meniunt i protejat n permanen. Pe plan internaional funcioneaz instituii monetar financiare specializate: FMI, BIRD i ntregul grup al Bncii Mondiale, ca i mai vechea dect ele, Banca Reglementelor Internaionale. Rolul lor depete cu mult pe acela al unei simple bnci, printre obiectivele lor figurnd dezvoltarea i organizarea cooperrii monetar financiare a statelor, asigurarea de asisten i sprijin financiar pentru dezvoltarea schimburilor, meninerea stabilitii i echilibrului pe plan valutar, a echilibrului balanelor de pli, susinerea financiar a creterii economice n rile membre i cu deosebire n cele mai puin dezvoltate78. 5.9.1. Cadrul instituional al desfurrii relaiilor monetare i financiare internaionale Activitatea monetar financiar internaional, att de ampl i de complex astzi, presupune pentru desfurarea sa instituii specializate, mijloace i modaliti de organizare, supraveghere i reglare a acestei activiti i a relaiilor generate de ea. Cadrul instituional internaional adecvat este asigurat prin instituii monetar financiare internaionale, precum i

78

A. Cajal Relaii monetare i financiare internaionale, pag. 20, Ed. Bucura Nou, Bucureti, 1997.

116

prin structuri naionale, regionale i internaionale investite cu rol i funcii n reglementarea pieelor monetare, financiare i de credit internaionale. 5.9.2. Banca Reglementelor Internaionale (B.R.I.) Este cea mai veche dintre instituiile financiare internaionale, este un organism interguvernamental, cu sediul la Basel (Elveia), nfiinat n 1930, n urma conferinei de la Haga care s-a ocupat de plata reparaiilor de rzboi germane dup primul rzboi mondial n cadrul planului Young. Principalele ri implicate n rzboi au czut de acord cu guvernul Elveiei neutre s fondeze o banc la Basel la care s fie membre numai bncile centrale i care s aib imunitate efectiv n raport cu legile naionale ale statelor membre. B.R.I. urma s rspund de reglementarea reparaiilor de rzboi germane, de unde i denumirea de reglemente din numele instituiei. B.R.I. este o companie pe aciuni cu rspundere limitat ai crei 33 de acionari cuprind aproape toate bncile europene centrale, precum i bncile centrale ale Australiei, Canadei, Japoniei i Africii de Sud. Unele bnci centrale, inclusiv Rezervele Federale ale S.U.A. au vndut din aciunile lor iniiale la B.R.I., bncilor comerciale, astfel nct 15% din aciuni sunt deinute de acionari particulari, n principal din Europa79. Romnia a participat la B.R.I., nc din 1930, prin Banca Naional care a subscris un capital de 20 milioane franci elveieni, capitalul iniial al B.R.I. fiind de 1,5 miliarde franci elveieni80. Principalele departamente ale B.R.I. sunt: departamentul monetar i economic (au specialiti de nalt valoare unde este analizat situaia monetar internaional) i departamentul bancar care realizeaz tranzaciile financiare de pia. Personalul B.R.I. este de aproximativ 500. Funciile B.R.I. sunt expuse pe larg n statut, astfel nct banca poate rspunde corespunztor situaiei n permanent schimbare a sistemului financiar internaional. B.R.I. a fost nfiinat ca o banc a bncilor centrale dar n multe privine funcioneaz ca o banc comercial. Bncile centrale depoziteaz o parte a resurselor lor n moned oficial la

79 80

A. F. P. Bokker Instituii financiare internaionale, Ed. Antet, pag. 117, Oradea, 1997. A. Cajal Relaii monetare i financiare internaionale, pag. 66, Ed. Bucura Nou, Bucureti, 1997.

117

B.R.I., care le reinvestete pe piaa eurodevizelor sau pe pieele naionale. B.R.I. asigur un manageriat flexibil al resurselor ncredinate. Funcia bancar ndeplinit de B.R.I., consacrat structurii financiare, include furnizarea de credite bncilor centrale care nu dispun de lichiditi. Aceasta este o consecin direct a celei mai importante funcii a B.R.I. i anume promovarea cooperrii ntre bncile centrale. Aceast cooperare este n ntregime voluntar; nu exist un transfer oficial de autoritate ctre B.R.I. Conform prevederilor statutare, B.R.I. efectueaz urmtoarele operaiuni: primete i constituie depozite n favoarea bncilor centrale; cumpr, deine i vinde aur n contul su i al bncilor centrale; acord credite bncilor centrale; se ocup de cumprarea sau vnzarea de cecuri, cambii i alte titluri de credit81. Obiectivele B.R.I. sunt: s promoveze cooperarea bncilor centrale i s asigure posibiliti suplimentare operaiunilor financiare internaionale; s acioneze ca mandatar sau agent n privina reglementrilor financiare internaionale ce i-au fost ncredinate prin acorduri ntre prile interesate (Articolul 3). B.R.I. elaboreaz multe statistici pentru bncile centrale, ndeosebi asupra pieelor internaionale de capital i de credit. A alctuit cea mai mare baz de date statistice financiare din lume. Pe baza analizelor acestor date, facilitat de faptul c B.R.I. nsui este un operator important de pia, B.R.I. ntocmete rapoarte cu privire la tendinele semnificative i indic deficienele i perturbrile poteniale. Aceste rapoarte, dintre care multe sunt publicate, sunt discutate de Comitetul Permanent al Eurodevizelor, cuprinznd experi ai Grupului celor Zece. Ca instituie financiar cu orientare european, B.R.I. asigur multe servicii pentru bncile centrale ale Grupului celor Zece i ale Uniunii Europene. Ea nu este numai o banc propriu-zis, ci i o instituie prestatoare de servicii pentru bncile centrale cu funcii de administrator sau de agent. nainte de nfiinarea Institutului Monetar Ruropean, B.R.I. a asigurat cazare i sprijin pentru secretariatul Comitetului Guvernatorilor Bncilor Centrale al Pieei Comune. Din 1986, B.R.I. a organizat decontarea (clearing) tranzaciilor private ECU de ctre bncile comerciale. Lipsurile temporare de lichiditi trebuie nlocuite de bncile comerciale participante prin sistemul de clearing. n cadrul sistemului de clearing sunt 45 de bnci
81

D. D. aguna Drept financiar i fiscal, pag. 424, vol. I, Ed. Oscar Print, Bucureti, 1997.

118

comerciale organizate n Asociaia Bancar ECU. Recent B.R.I. a devenit agentul pentru aranjamentele colaterale legate de restructurarea datoriei Braziliei ctre bncile comerciale. Structura financiar a B.R.I. se caracterizeaz printr-un grad nalt de lichiditi. Bncile centrale care i depoziteaz o parte a rezervelor de aur i valut la B.R.I. trebuie s fie sigure c depozitele lor, n caz de nevoie, pot fi disponibilizate imediat la cerere. Tranzaciile B.R.I. produc un profit, parial datorit existenei unei marje mici de dobnd, aa c B.R.I. nu are nevoie de ajutor financiar. Ca urmare, B.R.I. are o poziie unic i foarte independent printre instituiile financiare internaionale. Ea este dup F.M.I. al doilea stlp al sistemului monetar internaional oficial. 5.9.3. Fondul Monetar Internaional (F.M.I) F.M.I., instituie specializat a O.N.U., supravegheaz buna funcionare a sistemului. Alturi de O.N.U. i G.A.T.T., este una dintre cele mai mari construcii instituionale concepute de Statele Unite i ntr-o msur mai mic de Regatul Unit al Marii Britanii, la sfritul celui de al doilea rzboi mondial. Scopul su este clar: s mpiedice revenirea catastrofelor din anii 30 (scderea brusc a activitii economice, nchiderea frontierelor, manipulrile monetare, venirea la putere a regimurilor dictatoriale), printr-un liberalism organizat, combinnd, cu ajutorul statelor, respectul fa de disciplinele precise cu o cooperare internaional puternic, n scopul de a le ajuta pe cele care se afl n dificultate. Acesta este rolul F.M.I.-ului n domeniul monetar82. Sistemul ideal ar consta n mod sigur n fondarea unei bnci supranaionale care s aib cu toate bncile centrale naionale relaii asemntoare celor care exist ntre fiecare banc central i bncile sale subordonate83. Acum 61 de ani, s-a petrecut ntr-o mic localitate Bretton Woods, (statul New Hamphire, S.U.A.) un eveniment care avea s rmn ntiprit n analele istoriei moderne a lumii. Aici s-au ntlnit la 22 iulie 1944 reprezentanii a 44 de state care au reflectat asupra viitorului economic. Dintre statele participante 8 reprezentau Africa, Asia, Orientul Mijlociu i mai puin de 30 erau ri n curs de dezvoltare.

82 83

P. M. Defarges Organizaiile internaionale contemporane, pag. 42, Institutul European, Iai, 1998. J. M. Keynes Traite sur la monnail.

119

n anul 1944, omenirea se afla n faa necesitii de a trage concluziile menite nu numai s repare rnile a dou rzboaie, ci i s previn, printr-o cooperare strns ntre naiuni, apariia unor noi conflicte armate. Toate statele doreau s se realizeze o cooperare ntre rile lumii n vederea obinerii unei stabiliti economice, financiare i monetare84. Pentru ca F.M.I. s-i nceap activitatea era nevoie de acordul unui unmr de ri ale cror cote de participare la capitalul F.M.I. s nsumeze cel puin 65% din acesta. Aceast cerin a fost realizat la 27 noiembrie 1945, cnd statutul Fondului a fost semnat i ratificat de 29 de guverne totaliznd 80% din cotele pri, ceea ce a permis intrarea n vigoare a acordului F.M.I. Activitatea oficial a F.M.I. a nceput la 1 martie 1947 i primul su exerciiu financiar s-a ncheiat la 30 iunie 1947. Statele membre i pltesc F.M.I. n funcie de anvergura lor economic o sum total n aur, devize i moned naional. Aceste vrsminte le fixeaz cota-parte ce determin numrul de voturi n deliberrile Fondului, ca i importana tragerilor la care pot participa n cadrul instituiei. Accesul la aceste trageri atrage msuri de supraveghere i control din partea F.M.I. Organizarea - F.M.I. este condus n mod oficial de Consiliul Guvernatorilor. Guvernatorii decid asupra problemelor importante, cum ar fi creterea capitalului Fondului, aderarea de noi membrii sau acordarea drepturilor speciale de tragere. Deciziile politice curente sunt luate de ctre Consiliul Executiv, cruia guvernatorii i deleag aplicarea politicii F.M.I. Acest consiliu este compus din 24 de directori executivi care se ntlnesc cel puin de trei ori pe sptmn. Cele cinci ri cu cea mai mare cot de participare S.U.A., Marea Britanie, Germania, Frana i Japonia au dreptul la cte un director permanent fiecare. Cel mai important organism care traseaz politica F.M.I. este Comitetul Interimar, a crui preedenie este asigurat prin rotaie. Funcii. Principala funcie a F.M.I. este aceea de a supraveghea sistemul monetar internaional. Din aceast funcie principal deriv alte ctevafuncii: supravegherea politicii monetare i a ratei de schimb din rile membre, elaborarea de recomandri privind politica financiar pentru membri i acordarea de credite pentru rile cu dificulti n balana de pli. Rolul cel mai important pe care l deine Fondul este acela de manager al unui sistem monetar internaional ordonat, previzibil i stabil, cu granie deschise i care s ofere cadrul necesar unei
84

D. D. aguna Drept financiar i fiscal, pag. 426, vol. I, Ed. Oscar Print, Bucureti, 1997.

120

creteri echilibrate n comerul mondial i n economiile rilor membre. n acest sens F.M.I. funcioneaz ca un organism permanent de consultan, n care membrii coopereaz i particip activ n sfera monetar internaional85. Scopurile F.M.I86. (1) De a promova cooperarea monetar internaional (2) De a facilita extinderea i creterea echilibrat a comerului internaional i de a contribui astfel la promovarea i meninerea unui nivel nalt al angajrilor i al venitului real i de a dezvolta resursele productive ale tuturor rilor membre, ca obiectiv principal al politicii economice (3) De a promova stabilitatea schimbului, de a menine disciplina n acordurile de schimb dintre membri i de a evita deprecierea schimbului competitiv (4) De a asigura asisten n stabilirea unui sistem multilateral de pli pentru tranzaciile curente dintre membri i n eliminarea restriciilor n schimbul internaional care stnjenesc dezvoltarea comerului internaional (15) De a da ncredere membrilor, prin disponibilizarea temporar a resurselor generale ale Fondului (16) De a micora durata i intensitatea dezechilibrului din balanele de pli internaionale. Statutul F.M.I.-ului adoptat la Bretton Woods conine 31 de articole care definesc obiectivele i regulile sale de funcionare. Primul articol se refer la rolul F.M.I.-ului, articolul IV la regimul schimburilor fixe i stabilitatea schimburilor, articolul VIII la convertibilitatea monedelor, iar articolul V la facilitile de credit. Faciliti de credit87. Statutul F.M.I. prevede pentru rile membre posibilitatea de a face apel la resursele sale financiare. Acordarea de credite urmrete s uureze adoptarea de politici de deschidere i de liberalizare, asigur autoritile c o finanare va fi disponibil pentru a compensa eventualul impact al acestor politici asupra balanelor de pli. F.M.I.-ul ncurajaz astfel, prin acordarea acestor credite, politici viznd realizarea monedei liber convertibile, liberalizarea schimburilor externe i facilitarea micrilor de capital internaional.

85 86

A. F. P. Bokker Instituii financiare internaionale, Ed. Antet, pag. 28-29, Oradea, 1997. Articolul 1 din Prevederile Acordului de nfiinare al F.M.I. 87 P. Lenain F.M.I.-ul, pag. 38, Ed. CNI Coresi, 2000.

121

n acelai mod, aceste credite ncurajaz ri, care se confrunt cu un deficit al balanei de pli, s nu aplice politici nefaste pentru comunitatea internaional, cum ar fi devalorizarea competitiv sau blocarea schimburilor externe. Statutul precizeaz c aceste resurse au un caracter temporar, cci acordarea continu de credite pe termene medii sau lungi ar putea ncuraja meninerea de politici nefaste. La sfritul anului 1995, F.M.I. cuprindea 181 de ri membre, avea disponibiliti de 154,3 mld. DST (la 30 aprilie 1994) care proveneau din: cotele-pri ale rilor participante 144,9 mld. DST, iar restul din alte vrsminte speciale, din care aur circa 3217 tone88. n perioada 1980 1990 aproape 40 de ri (printre care i cele care provin din lumea comunist) au aderat la F.M.I.89 5.9.4. Banca Mondial Concomitent cu nfiinarea n 1944, la Bretton Woods, a Fondului Monetar Internaional s-a decis i crearea unei bnci internaionale care s se axeze pe finanarea i reconstrucia economiiloe europene, slbite n timpul celui de al doilea rzboi mondial: Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (B.I.R.D.). Aceast banc este cunoscut n general sub numele de Banca Mondial i acest termen generic include i instituiile nrudite, nfiinate ulterior i avnd funcii specifice: Corporaia Financiar Internaional (CFI) i Asociaia pentru Dezvoltarea Internaional (ADI). Scopul principal al tuturor acestor instituii este acelai: promovarea progresului economic i social in rile n curs de dezvoltare, prin creterea productivitii economice. Instituiile menionate acorda credite i mprumuturi i ofer consultan tehnic i economic n sectorul public i privat din rile n curs de dezvoltare. n primii ani de existen, Banca Mondial va acorda cteva imprumuturi pentru reconstructia Franei, Olandei, Danemarcei i Japoniei, pentru a le ajuta la finanarea reconstruciei economiilor lor.

88 89

P. Bra Relaii Financiare i Monetare Internaionale, pag. 253, Ed. Economic. P. M. Defarges Organizaiile internaionale contemporane, pag. 46, Institutul European, Iai, 1998.

122

Capitalul Bncii este format din subscripiile statelor sale membre. 80% din capitalul subscris poate fi cerut n orice moment de Banca Mondial pentru a face fa la rambursarea de mprumuturi sau garanii. Banca Mondial trebuie s se asigure de rentabilitatea proiectului finanat i de capacitatea celui care mprumut de a rambursa mprumutul acordat. Structura financiara prevazut pentru Banca Mondial este n mod singular diferit de cea a FMI-ului. Fondul funcioneaz prin punerea n comun a devizelor, pe care statele membre le pot mprumuta temporar, n timp ce Banca Mondial are o structur mai clasic de intermediar financiar nsrcinat cu acordarea de mprumuturi obinut pe piaa de capital. Fondul trebuie s acorde credite pe termen scurt destinate restabilirii balanei de pli, n timp ce Banca Mondial trebuie s se angajeze n ajutorarea pe termen lung a proiectelor de investiie90. Pentru a-i ndeplini activitile, banca Mondial dispune de un personal de peste 7000 persoane (2000 numai pentru Fond) i peste 40 de reprezentani n toat lumea. Personalul are un evantai impresionant de competene: economiti, ingineri, urbaniti, agronomi, statisticieni, juriti etc. Ea are nevoie de un astfel de evantai de competene, cci operaiunile sale acoper un vast demeniu de activitate. Drepturile rilor membre ale bncii sunt: contractarea de mprumuturi pentru investiii contractarea de mprumuturi pentru finanarea pe baz de program participarea la licitaiile internaionale organizate de Banca Mondial, pentru adjudecarea lucrrilor finaate de aceasta. obinerea de asisten tehnic pentru anumite lucrri de specialitate termene maxime de pn la 20 ani.

Obligaiile pe care trebuie s i le asume statele membre sunt: aderrarea prealabila la F.M.I; participarea la capitolul pe aciuni al bncii; furnizarea de informaii i date privind situaia economic i financiar a

rii, n vederea fundamentrii politicii de mprumuturi a bncii, fa de ara respectiv.

90

P. Lenain F.M.I.-ul, pag. 41, Ed. CNI Coresi, 2000.

123

Romnia a aderat la Banca Mondial la 15 decembrie 1972, iar pn acum a obinut mprumuturi pentru realizarea unor investiii importante n agricultur, industrie, energie, transporturi. Structura Bncii este relativ copmplex, deoarece ete format din mai multe instituii: AID are aceleai obiective ca i BIRD, numai c n sfera ei de activitate sunt incluse cele mai srace ri, crora le asigur condiii de creditare deosebit de avantajoase: credite far doband, cu o perioad de graie de 10 ani i de rambursare efectiv de 15 ani. Resursele ei provin din subscripiile celor mai dezvoltate ri, membre ale BIRD i din redistribuirea veneficulor BIRD. CFI are ca scop acordarea de asisten rilor slab dezvoltate n promovarea sectorului privat, mobiliznd pentru aceasta, capitalul naional intern, precum i din capital strin. AMGI (Agenia Multilateral de Garanie a Investiiilor), nfiinat n 1988, are misiunea de a incuraja investiiile directe n rile n curs de dezvoltare i de a le proteja contra riscurilor necomerciale. Toate aceste organisme au un obiectiv comun- dezvoltarea economic a rilor asistate.

124

BIBLIOGRAFIE

A. Tratate, cursuri, monografii Anghel Ion, Dreptul Trattelor, Ed. Lumina Lex, Bucureti, 1993 A. F. P. Bokker Instituii financiare internaionale, Ed. Antet, Oradea, 1997. Basno C, Moned i credit", Ed. Didactic i Pedagogic, 1994. R. Miga-Beteliu, Drept internaional public, Ed.All Bucureti, 1999 C.Booker, R. North, Uniunea European, marea amgire, Ed. Antet XX Press, 2004 P.Brezeanu, Finane Europene, Ed. C.H. Beck, BUCURETI, 2007 Calvo Guillermo, Vgh Carlos. Inflation Stabilization And BOP Crises In Developing Countries", National Bureau of Economic Reserch, Cambridge, februarie 1999. L. Cartou, J.L.Clergerie, P.Rambaud, Union Europeene, Ed.Dalloz, Paris, 2000. D.Carreau, P.Juillard, Droit international economique, Ed. Dalloz, Paris, 2003 Carstens Agustn, Jcome Luis. Latin American Central Bank Reform: Progress and Challenges , IMF Working Paper, iunie 2005. A.Cajal Relaii monetare i financiare internaionale, pag. 66, Ed. Bucura Nou, Bucureti, 1997. I.Ceterchi, I.Craiovan, Introducere n teoria general a dreptului, Ed. All , Bucureti, 1998 Chiril Mihai, Economie politic: macroeconomie," Ed. Fundaiei Universitare Dunrea de Jos", Galai, 2003. Ciumara Mircea, Ciutacu Constantin. ..Inflaia n Romnia", Editura Expert, Bucureti 2003. Constantin Anghelache, Romnia 2006: starea economic naintea aderrii". Editura Economic, Bucureti 2006. Floricel Constantin, Relaii i tehnici fmanciar-monetare internaionale, Ed. Didactic i Pedagogic, R.A., Bucureti. 1994. M. Defarges Organizaiile internaionale contemporane, Institutul European, Iai, 1998. Dardac Nicolae, Barbu Teodora, Moned, bnci i politici monetare". Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti.2005. Nicu Duret, Gabriela Nicoleta Mironov, Drept Financiar i Fiscal", Galai, 2009. A.Fuerea, Instituiile U.E., Ed. Universul Juridic,Bucureti, 2002
125

A. Fuerea, Dreptul comunitar al afacerilor", Editura Universul Juridic,Bucureti 2003. A.Fuerea, Drept comunitar, Partea general, Ed. All Beck, Bucureti, 2003 A.Fuerea, Manualul U.E., Ed. Universul juridic, Bucureti, 2004, A.Fuerea, Drept comunitar al afacerilor, Ed. Universul juridic, Bucureti, 2006 M. Harbd, M.Tofan, A.M.Bercu, A.Popescu, Drept economic, suport de curs, Ed.Univ. Al.I.Cuza, Iai, 2009 Iorga E, Salater W, intirea direct a inflaiei n Republica Ceh, Polonia i Ungaria Caiete de studi, Bucureti 2002. Isrescu Mugur, Politica monetar n contextul macroeconomic al anului 2005", conferina de pres a Guvernatorului Bncii Naionale a Romniei, Bucureti 17 februarie 2005.. Isrescu Mugur, Spre o nou strategie de politic monetar: intirea direct a inflaiei", Craiova 2003. I.P.Jacque, Droit institutionnel de l Union Europeene, Dalloz, Paris, 2004 Keynes J.M., Teoria general a folosirii minii de lucru, a dobnzilor i a banilor, Ed. tiinific i Enciclopedic, Bucureti, 1970. C. Lefter, Fundamente ale dreptului comunitar instituional, Ed. Economic, Bucureti, 2003 Loungani Prakash, Swagel Phillip, IMF Working Paper, Sources of Inflation in Developing Countries decembrie 2001. M.t. Minea, Elemente de drepr financiar internaionale, Ed. Accent, Cluj-Napoca, 2001 Moroianu Nicolae, Inflaia contemporan", Editura Economic. Bucureti, 2003. Aurel Neagu, Drept financiar public, Ed.Universul juridic, 2009 One.Cristina, Dreptul finanelor publice, Ed. Lumina Lex, Bucureti, 2005 F.Oprea, Teoria general a statului i dreptului, suport de curs, Univ.Al.I.Cuza, Iai, 2004. Popa C., -coordonator, intirea direct a inflaiei: o nou strategie de politic monetar- cazul Romniei", BNR- Caiet de studii nr 10. 2002. Popa C, ..intele alternative n orientarea politicii monetare", BNR -Caiet de studii nr 9,2000 Rdulescu Eugen, Inflaia, marea provocare". Editura Enciclopedic, Bucureti 1999. R.Smits, Central Bank Independence and Accountability in the Light of EMU, n vol. Internaional Monetary Law, Oxfor University Press, 2000 D.D. aguna Drept financiar i fiscal, Ed. Oscar Print, Bucureti, vol 1, 1997 D.D.aguna, Tratat de drept financiar i fiscal, Ed.All Beck, Bucureti, 2001
126

D.D.aguna, Drept financiar i fiscal, Ed. All Beck, Bucureti, 2003, D. D. aguna, ova Dan, Drept Financiar Public", Editura All Beck , 2005. D. D, aguna ova Dan, Drept Financiar Public", Editura, C.H.Beck,2007 ugui Alexandru, Inflaia-concepte, teorii i politici economice", Editura Economic, Bucureti, 2000. Emilia Tnsescu, Curs de Doctrine Economice", Editura Fundaiei Universitare Dunrea de Jos"', Galai, 2002. A. Olvera Vega, Risk allocation in infrastructure financing, The journal of project finance, vol.3, 1997 Brosura - The European Central Bank. The Eurosystem. The European System of Central Banks, Mai 2006, pag 20, http://www.ecb.int/pub/pdf/infobr/ecbbr2006en.pdf

127