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Resumen contabilidad gerencial Sistema de Informacin Contable SIC

Se trata de un sistema de informacin que registra eventos contables que suceden en una empresa, para luego brindar informacin a un conjunto de usuarios que pueden ser internos de la empresa o externos a la misma. La contabilidad es el lenguaje de los negocios y permite registrar, clasificar, resumir e informar da a da las actividades econmicas y financieras que realiza una empresa. El sistema de informacin contable permite registrar las actividades que realiza una empresa y a partir de la informacin volcada al mismo es posible la elaboracin de los estados contables. La informacin cargada en el sistema contable debe cumplir con los requisitos de la informacin contable, estos son: Credibilidad Aproximacin a la realidad Integridad Verificabilidad Etc.

Los estados contables tienen como objetivo principal proveer informacin sobre el patrimonio de un ente a una fecha dada y su evolucin para un periodo de tiempo dado. Todas las reas de la empresa pueden tomar y volcar informacin al SIC que no debe tomarse como un sistema para generar estados contables de tipo legal, de hecho las reas de planeamiento, presupuestacion y costos toman y vuelcan informacin al SIC. El presupuesto es una herramienta que permite coordinar las acciones que debe realizar cada una de las reas de una empresa en pro de alcanzar un objetivo planeado. La planificacin abarca aspectos econmicos, tcnicos y financieros. Econmicos porque es necesario definir el nivel de ventas buscado, los costos asociados a estas ventas y los gastos generales del periodo en cuestin. Tcnicos porque para alcanzar el plan econmico, posiblemente haya que realizar estudios tcnicos de factibilidad y determinar las inversiones requeridas en maquinaria, comunicaciones, etc. para alcanzar las ventas planificadas. Financiero porque hay que buscar los fondos requeridos para el plan armado buscando una estructura de desembolso de dinero compatible con la capacidad de pago del ente.

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El presupuesto se construye a partir de la planificacin. Todas las reas deben participar del proceso presupuestario, la alta direccin debe participar de manera activa en el proceso de aprobacin y control del presupuesto de una organizacin. El presupuesto forma parte del sistema de informacin contable, debe estar disponible para que cada una de las reas coordine las acciones que se deben tomar. El SIC tambin debe contar con la capacidad de generar informes de distinto tipo de acuerdo al usuario del que se trata, esto abarca desde informacin de tipo gerencial con perspectiva financiera, de crecimiento, etc., hasta informacin contable de tipo legal como la que entregan los estados contables tradicionales. Estados contables legales Los estados contables legales son informes de caractersticas definidas exigidos por el gobierno a cualquier organizacin empresaria con o sin fines de lucro. Las sociedades que cotizan en bolsa tienen alguna rigurosidad mayor en cuanto a la presentacin de estados contables, la CNV Comisin Nacional de Valores, obliga a estas empresas a presentar estados contables trimestrales. El resto de las sociedades son regidas por la Inspeccin General de Justicia (IGJ). Los estados contables legales son tres: 1. Estado de situacin patrimonial o Estado Patrimonial o Balance. 2. Estado de Resultados. 3. Estado de origen y aplicacin de fondos. En general el estado contable de una empresa tiene algn contenido adicional, pues estos tres estados bsicos se acompaan de: Una memoria, que da idea de la situacin general de la empresa, de las medidas de fondo que se tomaron, de la situacin econmica en general y del mercado en el que se desenvuelve la empresa en particular. Notas que permiten explicar con mayor detalle la composicin de algunas cuentas o rubros incluidos en los estados contables principales citados mas arriba.

Estado patrimonial o balance

Es la forma esquemtica de volcar en un informe la ecuacin contable bsica, que es: A = P + PN A: Activo: Total de los recursos con que cuenta la empresa para operar, se trata de cosas que la empresa posee o bien de derechos que tiene la empresa para cobrarle a terceros. P: Pasivo: Son las obligaciones que tiene la empresa para con terceros. Es bsicamente la deuda o lo que la empresa debe.

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PN: Patrimonio Neto: Es la diferencia entre los activos y los pasivos que posee la empresa. Esta diferencia en general se origina en el capital aportado por los socios para constituir la empresa, las reservas legales que tome la empresa (dispuesta por la ley de sociedades annimas 19550), y las utilidades retenidas que son ganancias de otros periodos que no fueron repartidas como dividendos entre los accionistas. La ecuacin A=P+PN nos dice en realidad que la empresa para operar necesita activos y que los mismos se financian o bien a partir terceros que no son parte de la sociedad (pasivos) o de recursos propios de la empresa (capital o utilidades de ejercicios anteriores retenidas)
Pasivo (P)

Activo (A)

Patrimonio Neto (PN)

PN = Capital + Reservas + Utilidades retenidas de ejercicios anteriores. En relacin con las reservas, la ley de S.A. (19550) establece que se debe retener al menos un 5% de las utilidad (ganancia) que arroje un ejercicio hasta llegar al 20% del capital aportado por los socios. El activo El activo como se dijo antes son todos los recursos con que cuenta la empresa para operar. Como se trata de un concepto bien amplio, el activo se divide en rubros o cuentas bien definidas a efectos de mejorar su exposicin dentro del estado patrimonial. Decimos entonces que hay cuentas del activo que permiten dividirlo, de todos modos una primera divisin es clasificar el activo en: Activo Corriente: Los constituyen todos los recursos de la empresa que pueden volverse dinero en efectivo en menos de un ao. Esto a veces esto se escribe diciendo que constituyen activo corriente todos aquellos activos que tienen periodo de realizacin inferior al ao. El resto de los recursos constituyen lo que se denomina activo no corriente. Lo normal es que dentro del activo corriente estn incluidos los siguientes rubros: Caja y bancos, aclarando que por bancos se entiende cuentas corrientes. Inversiones de corto plazo: Plazos fijos con plazo menor al ao, inversiones en acciones de otras empresas, siempre que el % comprado no me de el control de la empresa en cuyo caso estoy para quedarme y en consecuencia se pasa a tratar de un activo no corriente. Crditos por ventas: Derechos que tengo por cobrar como consecuencia de haber vendido mercaderas o servicios a plazo menor al ao.
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Otros crditos: En general por haber vendido algo como una maquina o algo as, que todava no cobre, pero que pretendo cobrar en un plazo menor al ao. Bienes de cambio: Stock de productos terminados, productos semielaborados y materias primas que planeo realizar en un plazo menor al ao.

Forman parte del llamado activo no corriente las siguientes cuentas o rubros: Inversiones a largo plazo: Son inversiones que no planeo realizar en menos de un ao. Puede tratarse de bonos, obligaciones negociables y cosas por el estilo realizadas por un periodo mayor al ao. Bienes de uso: Son los activos que utilizo en la labor diaria de la empresa para poder producir los bienes de cambio que son el objeto principal de la empresa. Los edificios, las maquinas, los muebles, las herramientas, etc. constituyen los bienes de uso de la empresa. Bienes intangibles, tales como una marca, etc. Una aclaracin es que no puedo poner el valor que a mi se me ocurra a una marca a no ser que efectivamente la compre. El valor marca que puedo registrar en los libros es el valor que puedo demostrar gaste en la marca para registrarla y algn otro gasto extra asociado a la generacin de la marca, pero no puedo poner que la marca Coca Cola vale 10.000 millones de dlares. Justamente este es uno de los problemas de los estados contables pues no sirven para medir cuanto vale una empresa.

La contabilidad formal se basa en un conjunto de resoluciones tcnicas que especifican la forma en que deben ser valuados los activos segn el activo de que se trate. Quien confecciona el estado debe conocer a fondo estas resoluciones que se refieren tambin a la forma en que pueden depreciarse los activos por uso. Eso excede el alcance del curso. El pasivo Dijimos que el pasivo son las obligaciones que tiene la empresa para con terceros, es decir deudas de la empresa con terceros. Al igual que el activo esta dividido en corriente y no corriente. Los principales rubros del pasivo corriente son: Deudas comerciales a corto plazo: En general son deudas con proveedores surgidas de la compra a plazo de mercaderas y servicios. Deudas financieras a corto plazo. En general por prestamos a corto plazo solicitados a entidades financieras. Deudas de cargas sociales y deudas fiscales. Otras deudas exigibles en un plazo menor al ao.

Los principales rubros del pasivo no corriente son: Deudas comerciales a largo plazo.
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Deudas financieras a largo plazo: surgidas por ejemplo por la emisin de ONs, prestamos financieros a largo plazo, etc. Previsiones: Dinero que provisiono por juicios que puedo perder, etc.

Algunas consideraciones generales No debo financiar con pasivo de corto plazo activos cuyo beneficio va a impactar en el largo plazo. El activo nunca va a generar los recursos para pagarse. El valor de los activos que se vuelca al estado patrimonial es neto de depreciaciones. En pocas de inflacin importante en general las empresas acumulan bienes de cambio, es decir incrementan el stock, esto lo hacen por una cuestin especulativa. Si piensan que los precios van a aumentar Acumular stock. En pocas de deflacin las empresas deben reventar el stock, esto algunas empresas no lo ven por fallas en el anlisis de contexto y cargan un costo operativo altsimo no solo por lo que pierden al no vender antes los productos, sino por toda la logstica de alquiler de depsitos, personal, etc. Estas situaciones son muy comunes en empresas familiares con cuadros gerenciales no muy profesionales. Considerar que los intereses por una deuda financiera son deducibles de la utilidad antes de calcular el impuesto a las ganancias que es del 35%, es decir:
Utilidad Neta de impuestos = Utililidad antes de Impuestos Utilidad antes de impuestos *0,35 Utilidad Neta de impuestos= 0,65 Utilidad antes de impuestos

Si tengo un prstamo financiero e I representan los intereses por el prstamo, se tiene: Utilidad Neta de impuestos = (Utilidad antes de imp. I) (Utilidad antes de imp. I)*0,35 Utilidad Neta de impuestos = 0,65 Utilidad antes de impuestos 0,65 I Al permitir deducir los intereses de la utilidad previo al calculo del impuesto a las ganancias, si un prstamo tiene un inters I , en rigor estoy pagando un 35% de intereses, por lo tanto si me endeudo al 10% , la tasa de inters real es del 6,5%. Los estados contables y la informacin contable se registran en base al principio de lo devengado. Bajo este criterio una venta es tal cuando jurdicamente existe el derecho a cobrar por la venta realizada. Por ejemplo cuando facturo y entrego la mercadera, la venta se concreto y debe ser asentada como tal aunque no haya cobrado la factura aun. Del mismo modo un gasto se registra en el momento en el que se incurre en el mismo, no en el momento en el que se paga. El criterio de caja o de lo percibido se basa en cambio en reconocer ingresos y gastos solo cuando son cobrados o pagados. La contabilidad se basa el principio de lo devengado. En base a esto los gastos deben deducirse de los ingresos con los cuales estn directamente relacionados. Por ejemplo el alquiler que hay que pagar en un mes determinado, debe
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deducirse de los ingresos de ese mes independientemente de cuando se hayan cobrado los ingresos y de cuando se haya pagado el alquiler. Cuando se compra un bien de uso por ejemplo una maquina, el valor que debe registrarse en el activo es el de compra de la maquina, mas todos los gastos necesarios para su puesta en servicio, por ejemplo si tiene que venir un tcnico desde Japn para instalarla y explicar su funcionamiento, este costo debe ser registrado como parte del activo.

Pasivo Activo
Activo Corriente: Caja y bancos Inversiones corto plazo Creditos por ventas Otros creditos Bienes de cambio Activo No Corriente: Inversiones a largo plazo Bienes de uso Bienes intangibles Pasivo Corriente: Deudas comerciales Deudas financieras Deudas fiscales y cargas sociales Otras deudas Activo No Corriente: Deudas comerciales largo plazo Deudas financieras largo plazo Previsiones

Patrimonio Neto
Capital Utilidades retenidas Reservas

La figura anterior resume el aspecto de un estado patrimonial, siempre va a cumplirse que: Activo = Pasivo + Patrimonio Neto. Cualquier incremento del activo debe provenir o bien de un incremento del pasivo o de uno del patrimonio neto, esto es por el principio de la partida doble que implica la ecuacin contable bsica. Si un ejercicio deja una ganancia determinada, algn rubro del activo tiene que aumentarse en el valor indicado de ganancia, del mismo modo que lo hace el patrimonio neto. Cuando se distribuyen dividendos, dinero que estaba en caja (activo) se reparte entre los accionistas, bajando el patrimonio neto. Cuando se compra un activo un bien de uso y se toma una deuda comercial de largo plazo, se incrementan las respectivas cuentas de activo y pasivo para indicar el hecho.

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Capital de trabajo El capital de trabajo se define como la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente. Es muy significativo porque si el capital de trabajo fuera negativo, estara indicando que los pasivos de corto plazo son mayores que los activos de corto plazo y la empresa tendra un problema de financiamiento pues debera salir a conseguir dinero para poder operar. Si el capital de trabajo es positivo el corto plazo de la empresa no estara presentando sobresaltos.

Estado de resultados
Permite determinar la ganancia o prdida del periodo bajo anlisis. Su estructura obedece a un esquema como el siguiente:

Tabla I El estado de resultados claramente permite mostrar la ganancia o la perdida del ejercicio, en el cuadro anterior no se ha considerado un tem que se denomina Resultados Extraordinarios. Los resultados extraordinarios surgen por ejemplo de la venta por ejemplo de una maquina o de alguna operacin de venta que no tenga que ver con las ventas propias de la operatoria diaria. El valor del resultado extraordinario es:
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Valor de Venta del Activo Valor de libro del Activo = Resultado Extraordinario. Si hay resultados extraordinarios el cuadro indicado puede cambiarse por este:

Tabla II

Anlisis de estados contables por medio de ndices

ndices que miden liquidez Son bsicamente tres: El ndice de liquidez propiamente dicho. El valor del capital corriente o capital de trabajo. Prueba acida Se los define: Activo Corriente ndice de liquidez = -----------------------Pasivo Corriente Lo deseable es que sea mayor que 1, esto implica capital de trabajo positivo.

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Como algunas veces los bienes de cambio tienen mucha incidencia y tal vez no sean tan simples de convertir en efectivo, se utiliza a veces la prueba acida como forma ms rigurosa de medicin: Activo corriente Bienes de Cambio Prueba Acida = -------------------------------------------------Pasivo Corriente Por ultimo el capital de trabajo dijimos que era: Capital de trabajo = Activo Corriente Pasivo Corriente Si tomamos como ejemplo el balance de Molinos, el estado patrimonial es el siguiente:

Tabla III 1157995 ndice de liquidez = --------------- = 1,015 Levemente superior a 1. 1141135 La prueba acida arrojara: 1157995 - 625251 Prueba acida = ----------------------- = 0,467 Inferior a 1. 1141135 De todos modos ese resultado no debe interpretarse como algo negativo en este caso ya que Molinos esta stockeando bienes de uso porque piensa que la soja va a aumentar de precio, es decir que esta especulando. Lo que concretamente me esta diciendo este ndice es que de

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cada $100 que tengo de deuda, tengo disponibles 46,7 en efectivo para pagarla y que el resto en realidad lo tengo (ndice de liquidez >1) , pero en este caso en bienes de cambio. El capital de trabajo es: Capital de trabajo = 1157995 1141135 = 16.860 Positivo, no se ven problemas por capital de trabajo. ndices que miden rentabilidad Son bsicamente 4 ndices: Utilidad Operativa Bruta / Ventas Utilidad Operativa Neta / Ventas Utilidad Neta / Ventas ROE (Return On Equity) o retorno sobre el capital propio, definido como Utilidad Neta / Patrimonio Neto. Rendimiento sobre capital invertido, tambin denominado ROA (Return On Assets), o ndice de Dupont o Potencial de utilidad. Apalancamiento financiero o Leverage financiero.

Para poder calcular esto en el caso de Molinos, necesitamos el estado de resultados y el estado patrimonial (Tabla III), se reproduce el estado de resultados en la tabla que sigue ( Tabla IV).

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Tabla IV Utilidad Bruta / Ventas = 312552 / 2766787 = 11,3% Es un valor bastante bajo, principalmente porque el negocio de graneles tiene baja rentabilidad. Notar que hay una ganancia por tenencia de bienes de uso. Esto es porque algo se stockeo y aumento su valor. Notar que ese tem se agrega como un ingreso a continuacin de la utilidad bruta. Notar que Utilidad Bruta puede escribirse tambin como Utilidad Operativa Bruta , Ganancia Bruta y Margen Bruto, los cuatro son sinnimos y se refieren a lo mismo. Utilidad Operativa Neta / Ventas = 132413/2766 = 4,8% Notar que la estructura se come un 6,5% de la rentabilidad sobre ventas, pero de todos modos la empresa tiene rentabilidad sobre ventas. Utilidad operativa neta a veces se denomina resultado operativo o utilidad operativa, las tres expresiones vuelven a ser sinnimos. Utilidad Neta / Ventas = 42792 / 2766 = 1,5% Utilidad neta tambin puede denominarse ganancia neta o resultado neto.

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Utilidad Neta ROE = ------------------------ = Patrimonio Neto

42792 ---------- = 4,5% 953785

Esto significa que el retorno sobre el capital propio es del 4,5%. El ROE es tambin denominado Utilidad del accionista. Utilidad Neta (+ -) Intereses Potencial de utilidad o ROA o ndice de Dupont = ----------------------------------------------Activo Notar que si los intereses la empresa los paga, es decir tiene una deuda financiera, deben ser sumados, ya que si bien es dinero que se va , se va por la estructura de la endeudamiento de la empresa y no porque operativamente la empresa no lo rinda. De igual modo si la empresa tuviera intereses favorables a ella por colocaciones financieras que realiza, los mismos deben ser restados ya que no hacen a la operatoria en si de la empresa. Para Molinos resulta: 42792 + 51314 ndice de Dupont = --------------------------- = 3,91% 2403367 Todo el negocio esta generando ese valor de rentabilidad. Algunas veces el ndice de Dupont se escribe de esta manera: Utilidad Neta (+-) Res. Financ. Ventas ndice Dupont = ------------------------------------------- x ---------------Ventas Activo El primer factor indicara la rentabilidad sobre ventas, y el segundo factor estara indicando la llamada rotacin del activo, es decir cuantas veces vendo el activo de la empresa por medio de sus ventas. El apalancamiento financiero o leverage financiero , se define de la siguiente manera: Utilidad Neta Activo Total Leverage = ----------------------------------------------------- x -------------------------------Utilidad Neta (+-) Result. Financieros Patrimonio Neto El primero de los factores se conoce como coeficiente de deterioro de la utilidad por efecto del resultado financiero, mientras que el segundo factor indica cuanto del total de la empresa pusieron los accionistas. Es deseable que el leverage financiero sea mayor que 1, en ese caso se dice que el efecto palanca es bueno para la empresa, si fuera menor que 1 el efecto palanca es malo para la empresa, pues la misma empieza a trabajar para los deudores financieros y no para sus accionistas.
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Para el caso de Molinos resulta: 42792 2403637 Leverage = -------------------------- x -------------------- = 1,1466 42792 + 51314 953185 Notar que si se multiplican entre si el ndice de Dupont y el ndice de apalancamiento financiero o leverage se obtiene el ROE o la rentabilidad del capital propio o la rentabilidad del accionista. ndices de manejo financiero Estos ndices tienen que ver con las polticas de crdito de stock y de pago que sigue la empresa. Estas polticas puede indicarse por medio de tres ndices: ndice de rotacin de Cobranzas Mide la poltica de crdito. ndice de rotacin de Inventarios Mide la poltica de stock. ndice de rotacin de Pagos Mide la poltica de pagos.

Crditos por ventas ndice de rotacin de cobranzas = ------------------------- x 365 das Ventas Esto da idea del tiempo que tarda la empresa en cobrar las ventas, es un poco conceptual, pero Ventas representa las ventas anuales, crditos por ventas el monto de las ventas que la empresa esta esperando cobrar, esto podra pasarse a das porque si se asume que ese monto calculado al cierre del ejercicio hace al modus operando de la empresa, es decir es algo que se mantiene siempre mas o menos en el mismo valor, y sabiendo que Ventas es el total de las ventas del ao, entonces crditos por ventas puede pasarse a das por regla de tres simple. Ventas ------------------------------------------ 365 das Crditos por ventas --------------------------- X X vendra a representar los das asociados a crditos por venta. Calculemos el valor para el caso de Molinos. Los crditos por ventas salen del estado patrimonial (tabla III) , mientras que las ventas salen del estado de resultados (tabla IV). 266530 ndice de rotacin de Cobranzas = --------------- x 365 = 35,16 das 2766787 Esto significa que en promedio Molinos vende a 35,16 das.

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El ndice de rotacin de inventarios se define de la siguiente manera: Bienes de Cambio ndice de rotacin de Inventarios = --------------------------------- x 365 Costo de la Merc. Vendida Los bienes de cambio salen del estado patrimonial y el costo de la mercadera vendida sale del estado de resultados. 625251 ndice de rotacin de Inventarios = ---------------- x 365 = 93 das. 2454235 Esto significa que Molinos trabaja con un stock de 93 das aproximadamente. El ndice de rotacin de pagos se define de la siguiente manera: Deudas Comerciales ndice de rotacin de pagos = ----------------------------- x 365 Compras Las deudas comerciales salen del estado patrimonial, las compras en el caso de Molinos surgen de una tabla situada en el anexo F, se la reproduce para mayor comodidad:

Tabla V 245554
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ndice de rotacin de Pagos = ------------- x 365 = 37,8 das 2367016 Esto indica que Molinos paga en promedio a 37,8 das. Se suele realizar la siguiente operacin aritmtica: ndice de rotacin de Cobranzas + ndice de rotacin de Inventarios ndice de rotacin de pagos. Esta operacin puede resultar : > 0 Es algo negativo ya que tarda mas en vender y cobrar que en pagar. <0 Es algo positivo ya que tarde mas en pagar las deudas que en vender y cobrar.

Para el caso de Molinos da mayor que 0, pero debe tenerse en cuenta que Molinos esta stockeando para conseguir una ganancia por tenencia de bienes de cambio, ya que especula que los precios van a aumentar. EBITDA EBITDA significa Earnings Before Interest Taxes, Depreciations and Amortazations. Es un concepto muy semejante al de Utilidad Operativa o resultado operativo, solo que agrega las amortizaciones y las depreciaciaciones porque las mismas en realidad no implican una salida de fondos de la empresa. El resultado operativo en realidad es el EBIT, si a eso le sumamos las amortizaciones y las depreciaciones se obtiene el EBITDA. Se trata de un indicador bien operativo, que no tiene en cuenta ningn resultado financiero, es decir que mide a la empresa en si sin ningn otro condimento adicional.

Evaluacin de Riesgo
La toma de cualquier decisin, por ejemplo la de otorgar crdito a una empresa, implica un riesgo. La toma de decisiones si bien intenta ser racional, siempre contiene un sesgo personal y esta teida de prejuicios. En general se trata de buscar la mayor cantidad posible de informacin, pero esta informacin no necesariamente mejora la calidad de la decisin, en todo caso me permite acumular evidencia a mi favor si pasa algo. La evaluacin de riesgo puede llevarse a cabo a partir de una cantidad de elementos de anlisis diferentes, se citan a continuacin algunos. Los estados contables
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Puede mirarse la evolucin de patrimonio neto, los ndices principales del balance, etc. De todos modos los estados contables son bastante limitados en este sentido, pues por ejemplo las amortizaciones no son para nada exactas y un activo puede tener un valor nulo en los libros, pero en la realidad esto puede no ser as. Son una foto a un momento determinado, no indica la aparicin de nuevos competidores, etc. Si una empresa tiene mucha plata en la caja , tampoco es algo bueno, se supone que la plata debe ser invertida y no guardada en una cuenta corriente para que e banco se maneje con ella. La poltica de crditos que sigue la empresa Si los crditos que da la empresa a sus clientes son de largo plazo, esto implica un mayor riesgo de prestarle a esa empresa. Si adems los crditos estn concentrados en pocos clientes , el riesgo es mayor tambin. Si la empresa depende de pocos distribuidores tambin es mas riesgosa. La poltica de stock de bienes de cambio Verificar si el stock no es obsoleto. Verificar si el stock no se compone de productos perecederos o de fcil deterioro. Verificar si el stock se compone de productos de lujo de difcil colocacin. Los bienes de uso Asegurarse que no haya sobre valuacin por revaluaos tcnicos. Verificar si no hay un sobredimensionamiento de planta. Revisar las polticas de reinversion. Deudas comerciales ,bancarias y fiscales Verificar si hay deudas comerciales en moneda extranjera sin seguro de cambio. Verificar si hay una concentracin de proveedores. Verificar si hubo incumplimiento de deuda bancaria. Verificar si hay un cambio frecuente de entidades bancarias. Verificar si la empresa esta al da en el pago de las cargas sociales. Las ventas Verificar si hay un mercado importante de clientes o si es monopsonica Analizar las tendencias del mercado del producto que vende la empresa Analizar la aparicin de sustitutos. Ver si los productos tienen demanda elstica o inelstica. Verificar si es posible la intervencin del estado como regulador del precio. Las tcnicas de comercializacin Verificar si la empresa realiza o no estudios de mercado.
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Revisar la poltica de distribucin que sigue la empresa. Revisar el nivel de anlisis que tiene la empresa en la creacin de campaas publicitarias. Como obtiene la empresa informacin de la competencia. Los costos Verificar si hay una dependencia importante de materias primas y materiales que sean importados. Verificar si hay flexibilidad para atender aumentos de demanda. Verificar si se consigue o no mano de obra calificada. Verificar si se trata de una actividad sujeta a un nivel de control muy alto

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