Sunteți pe pagina 1din 4

Clauza co valutar ponderat n clauza co valutar ponderat ca i n cazul coului valutar simplu, se calculeaz coeficientul de fluctuaie mediu a valutei

de contract fa de valutele etalon, utiliznd, ns, urmtoarea formul: C1 C2 Cn Kf = ( a 1 + b 12 ++ m 1n ) - 100 , unde : 1 C0 C0 C0 n = numrul valutelor etalon; a = ponderea deinut n coul valutar de prima valut etalon; b = ponderea deinut n coul valutar de a doua valut etalon; m = ponderea deinut n coul valutar de a n - a valut etalon; C11 = cursul valutei plii fa de prima valut etalon, din momentul plii; C01 = cursul valutei plii fa de prima valut etalon, din momentul de referin; C12 = cursul valutei plii fa de a doua valut etalon, din momentul plii; C02 = cursul valutei plii fa de a doua valut etalon, din momentul de referin; C1n = cursul valutei plii fa de a n-a valut etalon, din momentul plii; C0n = cursul valutei plii fa de a n-a valut etalon, din momentul de referin. n mod analog, suma de plat din momentul lichidrii contractului, se va calcula utiliznd urmtoarea formul: Sp = Si ( 1 Kf ), unde: Sp = suma de plat recalculat; SI = suma iniial, negociat n contract; Kf = coeficientul de fluctuaie mediu. Aplicaia nr.1 ntre doi ageni economici din Suedia i Anglia s-a ncheiat un contract de vnzare cumprare internaional n care, n vederea acoperirii riscului valutar, s-a negociat utilizarea clauzei co valutar ponderat. Cantitatea de marf care face obiectul contractului e de 2.500 tone, preul unitar de export de 750 SEK/ton. Valuta contractului a fost stabilit coroana suedez, iar plata va avea loc peste trei luni, n momentul T1. Abaterea de curs negociat a fost stabilit la 2,75%. Valutele etalon, ponderea acestora n coul valutar, precum i cursurile fa de GBP din momentele T0 i T1 sunt prezentate n tabelul de mai jos: VALUTA USD SEK EURO CHF JPY PONDEREA 35% 35% 20% 10% MOM. To 1,54 13,85 1,35 2,65 174,50 MOM. T1 1,51 13,81 1,27 2,59 174,48

Pe baza datelor prezentate n enunul problemei, s se determine: a) mrimea abaterii valutei plii fa de valutele etalon, Kf i, dac este cazul,
1

b)

suma de plat recalculat Sp, din momentul T1.

Rezolvare: a.) n momentul T0 avem urmtoarele cursuri: 1 GBP = 1,54 USD 1 GBP = 13,85 SEK 1 GBP = 1,35 EURO 1 GBP = 2,65 CHF 1 GBP = 174,50 JPY SEK fiind valuta plii, iar coul valutar este format din USD, EURO, CHF i JPY, ne intereseaz cotaia valutelor ce formeaz coul valutar n fa de SEK, adic pentru momentul T0, vom utiliza urmtoarele cursuri: 1 USD = 8,99 SEK 1 EURO = 10,26 SEK 1 CHF = 5,23 SEK 1 JPY = 0,0794 SEK n mod analog stabilim cursurile pentru momentul T1 : 1 GBP = 1,51 USD 1 GBP = 13,81 SEK 1 GBP = 1,27 EURO 1 GBP = 2,59 CHF 1 GBP = 174,48 JPY, adic pentru momentul T1 vom utiliza urmtoarele cursuri: 1 USD = 9,15 SEK 1 EURO = 10,87 SEK 1 CHF = 5,33 SEK 1 JPY = 0,0791 SEK Avnd cursul valutei plii fa de valutele etalon att n momentul T0 , ct i n momentul T1, vom proceda la calculul coeficientului de fluctuaie: Kf = (a 10 C1
1 C0 1

+ b

9,15 10,87 5,33 C12 Cn 1n )-100 = ( 35 + 35 + 20 + 2 ++ m 8,99 10,26 5,23 C0 C0

0,0791 ) 100 = + 3,04 % 0,0794

b.) Coroana suedez s-a depreciat n raport cu coul valutar, iar aceast depreciere depete abaterea de curs negociat n contract. Astfel, n momentul T1 se va recalcula suma de plat Sp.
2

Sp = Si (1 Kf ) = 2.500 x 750 x (1+ 0,0304) = 1.932.000 SEK, suma de plat din momentul T1 s-a majorat corespunztor cu deprecierea coroanei suedeze. Suma de plat iniial stabilit n contract era de 1.875.000 SEK, ceea ce nseamn c importatorul va plti cu 57.000 SEK mai mult pentru a acoperi deprecierea coroanei suedeze. Aplicaia nr.2 Un contract de import - export ncheiat ntre doi ageni economici din ri diferite, cuprinde clauza co valutar ponderat, pentru acoperirea riscului valutar.Alte elemente definitorii ale contractului sunt: - cantitatea de marf exportat - 1.000 tone; - preul unitar de export - 125 GBP/ton , GBP este valuta plii, iar plata se va face peste 3 luni n momentul T1; - suma plii din contract va fi recalculat la scaden dac abaterea cursului monedei contractului fa de coul valutar ponderat va fi mai mare de 1,50%. Componena coului valutar, ponderile valutelor i cursurile valutare fa de GBP, n momentele T0 i T1 sunt redate n tabelul urmtor: VALUT USD EURO CHF JPY Se cere :
a) b)

PONDERE 30 30 15 25

To 1,55 1,45 2,60 174,75

T1 1,57 1,48 2,75 174,78

s se calculeze coeficientul de fluctuaie Kf mediu; s se recalcalculeze, n momentul T1, suma de plat, dac e necesar.

Rezolvare: a.) n momentul T0 avem urmtoarele cursuri: 1 GBP = 1,55 USD 1 GBP = 1,45 EURO 1 GBP = 2,60 CHF 1 GBP = 174,75 JPY GBP fiind valuta plii, iar coul valutar este format din USD, EURO, CHF i JPY, ne intereseaz cotaia valutelor ce formeaz coul valutar n funcie de GBP, adic pentru momentul T0, se vor utiliza urmtoarele cursuri valutare: 1 USD = 0,65 GBP 1 EURO = 0,69 GBP 1 CHF = 0,38 GBP

1 JPY = 0,005722 GBP n mod analog stabilim cursurile pentru momentul T1 : 1 GBP = 1,57 USD 1 GBP = 1,48 EURO 1 GBP = 2,75 CHF 1 GBP = 174,78 JPY, adic pentru momentul T1 utilizm urmtoarele cursuri: 1 USD = 0,64 GBP 1 EURO = 0,68 GBP 1 CHF = 0,36 GBP 1 JPY = 0,005721 GBP Avnd cursurile valutei plii fa de valutele etalon, din cele dou momente, vom proceda n continuare la calculul coeficientului de fluctuaie: 1 C1 0,64 0,68 0,36 C12 C1n Kf = (a 1 + b 2 ++ m n )-100 = ( 30 + 30 + 15 + 0,65 0,69 0,38 C0 C0 C0 25 0,005721 ) 100 = - 1,68 % 0,005722

b.) Se constat din calculul coeficientului de fluctuaie Kf c GBP s-a apreciat n raport cu coul valutar, iar aceast apreciere depete abaterea de curs negociat n contract de 1,50 %. Astfel, n momentul T1 se va recalcula suma de plat Sp. Sp = Si (1 Kf ) = 1.000 x 125 x (1 - 0,0168) = 122.900 GBP, suma de plat din momentul T1 s-a diminuat corespunztor cu aprecierea lirei sterline. Astfel, importatorul va plti cu 2.100 GBP mai puin fa de suma iniial din contract, adic fa de 125.000 GBP ).