(2) Banca Central European, n fiina la 1 iunie 1998 i a devenit operaional la 1 ianuarie 1999 cu sediul la Frankfurt, Germania.

Banca Central European (BCE) este responsabil de elaborarea i aplicarea politicii monetare n zona euro cea mai mare economie a lumii dup Statele Unite ale Americii. Banca Central European are un capital subscris de 5 miliarde de euro, capital deinut de bncile centrale naionale. Aciunile Bncii Centrale Europene nu sunt transferabile i nu pot fi folosite ca i gaj. Rezervele de schimb n afar de moneda euro, aceasta mai are rezerve i n cadrul FMI-ului i DST-ului n valoare de 50 de miliarde de euro. Consiliul general al Bncii Centrale Europene se compune din preedinte i vice-preedintele BCE i guvernatorii tuturor Bncilor Centrale Naionale (BCN). Presedintele BCE este Mario Draghi.

Interventiile pe piata valutara (3)

Banca Central European, ca toate celelalte bnci centrale, joac un rol important i pe piaa valutar, din dou motive principale. Primul este acela c ratele de schimb ale euro au un impact asupra stabilitii preurilor n Europa, de exemplu, dac euro se depreciaz rapid n raport cu dolarul american, bunurile europene devin dintr-o dat mai ieftine pentru americani. Creterea brusc a cererii pentru produsele europene determin o sporire a produciei i apoi a exporturilor Al doilea motiv pentru implicarea Bncii Centrale Europene pe pieele valutare este acela c ea se strduiete s "sprijine politicile economice generale ale Comunitii", astfel nct obiectivul su principal, acela de asigurare a stabilitii preurilor, s nu fie ameninat. In aceast privin, este bine cunoscut c ratele de schimb reprezint o determinant a competitivitii industriale. BCE intervine direct pe pieele valutare, putnd modifica valoarea ratei de schimb a monedei euro, valoare pe care o consider prea ridicat sau prea sczut, vnznd sau cumprnd moned strin. Deoarece modificrile cursului de schimb al euro pot influena stabilitatea preurilor n zon, BCE este obligat s intervin periodic pe pieele de schimb pentru a imprima cursului trendul dorit.

Scopul interveniilor este, de regul, meninerea trendului pe termen lung i corectarea abaterilor prea mari pe termen scurt sau a micrilor care amenin stabilitatea economic. (4) Interveniile pe piaa valutar survin atunci cnd bncile centrale cumpr/vnd o anumit cantitate de valut pe pieele valutare, cu scopul de a crete/reduce valoarea monedei naionale. Interveniile sunt necesare n cazul n care moneda euro este supus unor presiuni din partea celor care acioneaz pe pia, n special a speculatorilor. Reducerea semnificativ a valorii unei monede (deprecierea) prezint cteva dezavantaje: creterea preurilor produselor importate i deci a inflaiei naiunea cu un deficit mare al balanei de pli, care este dependent de fluxurile de capital strin, poate ntmpina greuti privind finanarea deficitului, ceea ce determin creterea ratei dobnzii pentru meninerea valorii monedei naionale (de exemplu, SUA). (7) Formele de intervenie ale BCE pe piaa valutar sunt: intervenie verbal, atunci cnd oficialii din cadrul ministerelor de finane sau bncilor centrale coboar/urc moneda ndiscursurile lor, prin simpla indicare a faptului c aceasta este supraevaluat sau subevaluat; este cea mai simpl i mai ieftin modalitate de intervenie deoarece nu presupune utilizarearea zervelor valutare; intervenie operaional, prin vnzare/cumprare de moned de ctre banca central; intervenie comun, atunci cnd un grup de state colaboreaz pentru reducerea/creterea valorii unei monede utiliznd rezervele lor valutare; intervenie sterilizat, care este compensat prin aciuni de politic monetar (operaiuni de open-market, inte de inflaie); banca central sterilizeaz interveniile sale pentru a nu compromite politica monetar naional din dorina aprecierii/deprecierii unei monede naionale.

Succesul unei intervenii pe piaa valutar depinde de: nivelul interveniei; bncile centrale care au rezerve valutare importante sunt cele care impun respect (de exemplu, Banca Japoniei - 340 miliarde USD; BCE - 260 miliarde USD, Banca Chinei - 150 miliarde USD); momentul interveniei; n general intervenia trebuie s aib loc atunci cnd moneda se mic n direcia urmrit, banca central evitnd interveniile care nu in cont de evoluia pieei i ateptnd momentul optim; anticiparea interveniei; atunci cnd ea este anticipat, ocul este mai bine absorbit. Tipuri de interventii (6) 22 septembrie 2000; n aceast dat, BCE a efectuat prima sa intervenie, printr-o aciune conjugat cu bncile centrale din SUA, Canada, Japonia, Germania i Frana (G7). Toate aceste bnci au cheltuit n jur de 5-6miliarde USD n sprijinul monedei unice. 9 noiembrie 2000; n timp ce atenia era ndreptat spre alegerile prezideniale din SUA, BCE a anunat intervenia unilateral pentru a opri cderea monedei unice. 6 ianuarie 2012 BCE intervine pentru salvarea finantelor italiene Banca Centrala Europeana a intervenit din nou in piata titlurilor de stat pentru a cumpara bonduri emise de catre guvernele italian si spaniol, randamentele pentru acestea crescand din nou pana la niveluri nesustenabile. 16 mai 2012, BCE intervine n reforma sectorului bancar spaniol. Banca Central European a decis s coopereze cu guvernul pentru reforma sistemului bancar spaniol, mai ales pentru evaluarea activelor i crearea unei bad bank nsrcinat cu lichidarea activelor imobiliare toxice. (7) Timp de doi ani, de la introducerea sa n anul 1999 i pn la evenimentele dramatice din 11 septembrie 2001, euro a cunoscut o depreciere uoar dar constant n raport cu dolarul SUA. Pe fundalul incertitudinilor financiare, economice i geopolitice care au caracterizat economia mondial, n perioada aprilie 2002 - martie 2008 euro s-a apreciat fa de majoritatea valutelor, ntr-o mai mare msur fa de dolarul american, dar i fa de lira sterlin i yenul japonez.

Dup aprecierea din cursul anului 2009, euro s-a situat pe untrend descendent de la nceputul anului 2010. Pe termen lung, cursul de schimb al monedei unice va reflecta funcionarea Uniunii Monetare Europene (8) La sfritul anului 2011, numrul bancnotelor euro aflate n circulaie era de 14,9 miliarde, n valoare total de 888,6 miliarde EUR. Ca baz de comparaie, la finele anului 2010, se nregistra un numr de bancnote de 14,2 miliarde, n valoare total de 839,7 miliarde. (9) n anul 2011, ritmul annual de cretere a bancnotelor de 5 EUR, 10 EUR i 20 EUR a fost de 3% din punct de vedere al valorii. Bancnotele de 50 EUR au consemnat de departe cea mai dinamic n termini anuali, de 8,9%, fiind urmate de bancnotele de 100 EUR, cu un ritm annual de cretere de 6,4%. Cererea de bancnote a anului 2011, nregistrnd un ritm annual de cretere de 4,1%, dup ce sa situate la un nivel relative stabil de la nceputul anului 2010. (10) Concluzii BCE menine relaii de cooperare cu instituiile, organele i forurile competente n cadrul UE i pe plan internaional cu privire la misiunile ncredinate Eurosistemului i are dreptul exclusiv de a autoriza emiterea de bancnote n zona euro. Prin interveniile BCE pe piaa valutar, aceasta ncearc s realizeze o stabilitate a preurilor si o diminuare a creterii inflaiei, meninnd o rat a dobnzii de 1% (pentru pstrarea banilor n depozite overnight la BCE, bncile comerciale primesc doar o doband de 0,25%),acoperind necesarul de numerar n circulaie i compensnd soldurile interbancare. Avnd n vedere natura politicii monetare, BCE trebuie s reacioneze i s se adapteze la schimbrile rapide ale condiiilor de pe pieele monetare i de capital, s gseasc soluii pentru problemele specifice i s trateze chestiunile urgente.