Tema: Analiza surselor de finanare a activelor.

1. Analiza structurii surselor de constituire 2. Analiza utilizrii capitalului propriu.

Principalele surse de analiz sunt: Capitolele la Bilanul contabil Capitolul 3, Capital propriu. Capitolul 4 : DTL. Capitolul 5 DTS.

n practica analitic, situaia normal a surselor se consider atunci cnd sursele proprii i cele mprumutate constituie cte 50%. La I Etap se examineaz structura surselor n dinamic, conform tab.4.1. Tab.4.1. Analiza structurii surselor de constituire a activelor n dinamic. Denumirea surselor La finele anului precedent Suma, mii Ponderea, lei % 1 2 La finele anului de gestiune Suma, Ponderea,% mii lei 3 4 Abateri (+/-) Mii lei 5=3-1 p.p. 6=4-2

A Capitolul 3. Capitalului propriu 3.1 Capital statutar i suplimentar 3.2 Rezerve 3.3. profit nerepartizat (pierdere neacoperit) 3.4 Capital secundar TOTAL CAPITAL PROPRIU Capitolul 4. DTL 4.1. Datorii financiare pe TL 4.2. Datorii pe TL calculate TOTAL DTL Capitolul 5. DTS 5.1 datorii financiare pe TS 5.2 Datorii comerciale pe TS 5.3 Datorii calculate

207 137,7

71,8 227 089,9

84,86

+ 19 352,2

+13,06

2534,9

0,88

1864,6

0,7

-670,3

-0,18

pe TS TOTAL DTS TOTAL SURSE 78794,6 288 467,2 27,31 38660,3 100,00 267 614,8 Concluzie. 14,45 100,00 -40134,3 -20 852,4 -12,86 X

Calculele efectuate n tabelul 4.1 denot c la ntreprindere suma total a surselor de constituire a activelor a diminuat fa de anul precedent cu 20 852,4 mii lei, sau cu 7,23%. Aceast abatere a fost determinat de reducerea datoriilor pe termen lung i pe termen scurt respectiv cu 670,3 i 40 134,3 mii lei. Ca moment pozitiv pentru ntreprindere se consider creterea capitalului propriu cu 19 952,2 mii lei, ceea ce este favorabil pentru autonomia financiar a ntreprinderii. Analiznd structura surselor de constituire a activelor observm c cota preponderent o deine capitalul propriu. La finele anului precedent ponderea capitalului propriu a constituit 71,8%, iar la finele anului de gestiune, 84,86% sau cu o cretere n dinamic de 13,06 p.p. Aceste cifre denot c ntreprinderea are un grad nalt de autofinanare ceea ce va asigura interesele financiare a proprietarilor i creditorilor. Datoriile pe TL ocup o pondere nensemnat, nregistrnd o reducere de la 0,88 pn la 0,7%. n componena surselor ntreprinderii, DTS la finele anului precedent ocup o pondere de 27,31%, iar la finele anului de gestiune, 14,45%, sau cu o diminuare de 12,86 p.p. Tendina de reducere a DTL i DTS se apreciaz pozitiv, ceea ce semnific diminuarea gradului de ndatorare a ntreprinderii. Analiza eficienei utilizrii capitalului se efectueaz n baza unui sistem de rate care include: Rata autonomiei financiare - reflect ponderea surselor proprii n formarea patrimoniului ntreprinderii. Raf = Cpr (650)/ TP (980). Creterea n dinamic se apreciaz pozitiv, ceea ce semnific majorarea independenei financiare fa de sursele atrase. Plafonul teoretic stabilit constituie: mai mare sau egal de 50%. Adic ponderea surselor proprii nu trebuie s fie mai mic dect 50%. ns n dependen de specificul ramural, nivelul critic a acestei rate nu poate fi mai mic de 30%. Rata de atragere a surselor mprumutate reflect ponderea datoriilor pe TL i pe TS n finanarea patrimoniului. Se calculeaz Ras= Dtl(770) + DTS (970)/ TP (980). Plafonul teoretic stabilit mai mic sau egal cu 50%. Nivelul critic poate s constituie mai puin sau egal cu 70%. Creterea n dinamic se apreciaz negativ. Rata corelaiei dintre sursele mprumutate i proprii reflect ci bani ai datoriilor totale revin la fiecare leu a capitalului propriu. Se calculeaz dup formula: Rcor = DTL(770)+DTS (970)/ Cpr (650). Creterea n dinamic se apreciaz negativ. n cazul cnd aceast rat este egal cu 1,0, aceasta nseamn c ponderea surselor proprii i mprumutate constituie 50% la 50%. Rata solvabilitii generale exprim de cte ori sursele totale au acoperit datoriile pe termen lung i pe termen scurt. Se calculeaz: Rs.g. = TP (980)/ DTL (770)+ DTS (970). Plafonul teoretic stabilit este mai mare sau egal cu 2,0. Adic sursele totale trebuie s depeasc datoriile totale cel puin de 2 ori. Creterea n dinamic se apreciaz pozitic, deoarece semnific majorarea ponderii capitalului propriu. Rata de acoperire a capitalului propriu exprim de cte ori sursele totale ale ntreprinderiin depesc valoarea Cpr. Racpr = TP (980)/ Cpr (650). n cazul cnd rata este

egal cu 1,0, ntreprinderea nu are datorii, i finanarea se efectueaz numai din surse proprii. Dar cnd rata este egal cu 2,0, este o situaie dificil pentru ntreprindere referitor la achitarea datoriilor curente. Rata stabilitii financiare exprim ponderea surselor de finanare pe TL n componena capitalului permanent pentru finanarea patrimoniului. Rsf = Cpr (650) + DTL (770)/ TP (980). Creterea n dinamic se apreciaz pozitiv. Rata de autofinanare a capitalului permanent - exprim ponderea capitalului propriu n componena capitalului permanent. Racp = Cpr (650)/ Cpr (650)+ DTL (770). Pozitiv se apreciaz situaie cnd aceast rat constituie mai mult de 60%. Toate aceste rate se analizeaz n dinamic, conform tabelului 4.2. Tab.4.2.Analiza eficienei utilizrii capitalului prin metoda ratelor. Denumirea ratelor A Rata autonomiei financiare Rata de atragere a surselor mprumutate Rata corelaiei dintre sursele mptimutate i propri Rata solvabnilitii generale Rata de acoperire a Cpr Metoda de calcul B La finele anului precedent 1 0,718 0,822 La finele anului de gestiune 2 0,849 0,511 Abaterea absolut (+/-) 3 +0,131 -0,131

0,393

0,178

-0,215

6,604

+3,057

1,393

1,170

-0,215

Calculele ne atest un nivel destul de nalt al autonomiei financiare. Aceasta se confirm prin faptul c rata autonomiei financiare, la finele anului precedent a constiotuit 0,718, iar la finele anului gestiune 0,849, ceea ce cu mult a depit plafonul teoretic stabilit (0,25). Gradul nalt al autonomiei financiare se confirm i prin nivelul redus al ratei de atragere a surselor mprumutate, mai mult ca att, aceast rat n dinamic scade cu 13,1 p.p. la finele anului precedent sursele pmprimutate au constituit la 1 leu a Cpr. 39,3 bani , iar n anul de gestiune 17,9 bani, ceea ce se apreciaz pozitiv. Rata solvabilitii generale la fel ne atest c situaia financiar a ntreprinderii este destul de favorabil, astfel, la finele anului p-recedent, sursele totale au depit datoriile totale aproape de 3,55 ori, iar la finele anului de gestiune mai mult de 6,65 ori, cea ce cu mult a depit plafonul teoretic mai mare sau egal de 2,0.

2.Analiza utilizrii capitalului propriu.

Capitalul propriu principala surs de finanare a ntreprinderii. n mod normal, ntreprinderea n rezultatul activitii economico-financiare reuite i sporete valoarea capitalului propriu, ns exist cazuri de reducere a valorii capitalului propriu, dar mai cu seam, apariia valorilor negative a acestuia. Aceste cazuri se apreciaz negativ. n cazul valorilor negative a capitalului propriu, semnific c ntreprinderea nu dispune de capital propriu. I Etap se studiaz modificrile survenite n componena i structura capitalului propriu, conform tabelului 4.3. Tab.4.3. Analiza componenei i structurii capitalului propriu n dinamic. Elemente componente A Capital statutar (r.480) Capitalul suplimentare (r. 490) Profitul nerepartizat (pierdere neacoperit) (r. 610) Capital secundar (r.640) Total capital propriu (r. 650) La finele anului precedent Suma, mii lei Ponderea, % 1 2 25 000 33,56 120,6 0,16 La finele anului de gestiune Suma, mii lei Ponderea, % 3 4 25 000 32,87 120,6 0,16

(1423,5)

(1,91)

135,0

0,18

50 798,4 74 495,5

68,19 100,00

50 798,4 76 054,0

66,79 100,00

Calculele efectuate n tabelul 4.3 ne atest c la ntreprindere capitalul propriu a nregistrat o cretere n dinamic cu 1558,5 mii lei sau cu 2,9 %. Analiznd structura capitalului propriu, observm c cel mai valoros element l constituie capitalul secundar. Ponderea acestuia n anul precedent a constituit 68,19 %, iar n anul de gestiune 66,79 %, sau cu o reducere neesenial de 1,4 p.p. O pondere semnificativ n structura capitalului propriu i revine capitalului statutar, care n anul de gestiune deine o pondere de 32,87 % sau cu o reducere fa de anul precedent de 0,69 p.p. pe parcursul anului de gestiune, ntreprinderea a reuit s acopere pierderile anului precedent n sum de 1423,5 mii lei i s obin profit n sum de 135 mii lei. Aceast situaie se apreciaz pozitiv, fapt ce semnific fortificarea situaiei financiare a ntreprinderii. Generaliznd rezultatele analizei, putem constata c structura capitalului propriu a ntreprinderii date se consider stabil n dinamic, n pofida acestui fapt, modificrile survenite au un caracter

pozitiv, manifestnd n primul rnd reducerea substanial a pierderilor neacoperite i obinerea profitului. II Etap - se studiaz utilizarea capitalului propriu prin metoda ratelor. Aceste rate sunt: a. Rata de achitare a capitalului statutar = capital statutar(480) capital nevrsat (500)/ capital statutar. Aceastp rat este important pentru facptul c n primul rnd ea se calculeaz pentru ntreprindere, care funcioneaz mai puin de 1 an, ct i pentru ntreprinderile care au ntegistrat o cretere considerabil a capitalului statutar. Cel mai favorabil nivel al acestei rate constituie 1,0. b. Rata de retragere a capitalului statutar = capital retras (510)/ capital statutar (480). Pozitiv se apreciaz situaia cnd aceast rat este mai mic sau egal cu 0,3. c. Rata corelaiei dintre activele nete i capitalul statutar = TA(470) - (DTL (770)+ DTS (970)) / Capital statutar (480). Aceast rat caracterizeaz valoarea patrimoniului net ce revine la 1 leu a capitalului statutar. Negativ se apreciaz situaia cnd aceast rat are valori negative, adic activele nete fiind cu semnul minus semnific c ntreprinderea nu dispune de capital propriu. d. Rata de manevrare a capitalului propriu = AC (460)- DTS (970)/capital propriu (650). Aceast rat exprim mrimea activelor curente care este format pe seama surselor proprii. Creterea n dinamic semnific c activele curente formate din surse proprii vor contribui la fortificarea stabilitii financiare. Toate aceste rate se analizeaz n dinamic, conform tabelului 4.4. Tab.4.4. Analiza utilizrii capitalului propriu prin metoda ratelor. Denumirea ratelor La finele anului precedent 1 1,0 La finele anului de gestiune 2 1,0 Abaterea absolut (+/-) 3 0

A Rata de achitare a capitalului statutar Rata de retragere a 0,0 0,0 0 capitalului statutar Rata corelaiei dintre 3,043 3,275 + 0,232 activele nete i capitalul statutar Rata de manevrare a 0,3928 0,369 - 0,0238 capitalului propriu Conform calculelor efectuate n tabelul 4.4. observm c la ntreprindere gradul de achitare a capitalului statutar corespunde cerinelor normative, deoarece n ambele perioade rata respectiv este egal cu 1,0. Aceast situaie se datoreaz faptului c gradul de retragere a aciunilor emise constituie n ambele perioade 0,0, ceea ce se apreciaz favorabil. Analiznd rata corelaiei dintre activele nete i capitalul statutar observm c ntreprindere dispune de active nete suficiente pentru desfurarea activitii economice, astfel la finele anului de gestiune activele nete au depit capitalul statutar apropape de 3,3 ori. n urma analizei ratei de manevrare a capitalului npropriu menionm c ntreprinderea are o capacitate sczut viznd manevrarea capitalului propriu. La finele anului precedent, gradul de manevrare a capitalului propriu constituia 39,28 %, pe cnd la finele anului de gestiune s-a redus pn la 36,9%. Reducerea capacitii de manevrare a

capuitalului propriu poate s ncauzeze defavorizarea situaiei financiare din cauza c 36,9% din suma total a capitalului propriu poate fi utilizat pentru finanarea activelor curente, ceea ce este un nivel foarte sczut. 3. Analiza nivelului de ndatorare a ntreprinderii. Desfurarea activitii economice a ntreprinderoi este imposibil fr atragerea creditelor i mprumuturilor, astfel se formeaz datoriile ntreprindrii i nivelul de ndatorare a acesteia. La I Etap se analizeaz componena i structura datoriilor n dinamic conform tab.4.5. Tab.4.5. Analiza componenei i structurii datoriilor ntreprinderii n dinamic. Elemente de datorii La finele anului precedent Suma, mii Ponderea, lei % 1 2 La finele anului de gestiune Suma, Ponderea, mii lei % 3 4 Abateri (+/-) Mii lei 5 p.p. 6

A I.DTL 1.1 DFTL (r. 690) 1.2. DTLC (760) 1.3Total DTL (770) II. DTS 2.1. DFTS (820) 2.2.DCTS (860) 2.3 DTSC (960) 2.4 Total DTS Total datorii (1.3. +2.4)

2534,9

3,12 3,12 53,6 24,26 19,02 96,88 100

1864,6

4,6 4,6

-670,3

+ 1,48 +1,48 -58,17 +14,11 +36,58 -1,48 x

78 794,6 81329,6

38 660,3 40 524,9

1,43 38,37 55,6 95,4 -40134,3 1000 -40804,6

Calculele efectuate n tab.4.5. ne permite s constatm c la ntreprindere suma total a datoriilor a diminuat fa de anul precedent cu 40 804,6 mii lei sau cu 50,17 %. Reducerea se datoreaz att pe seama \DTS, ct i pe seama DTL. Analiznd structurii datoriilor, menionm c cota preponderent o dein datoriile DTS, cota crora n anul de gestiune constituie 95,4% sau cu o diminuare fa de anul precedent cu 1,48 p.p. concomitent, observm c DTL ocup o pondere nensemnat, majprnduse de la 3,12 pn la 4,6%. Analiznd structura pe elemente, observm c n anul precedent ponderea principal o deineau datoriile DFTS (53,6), care au diminuat pn la 1.43% n anul de gestiune. O cot semnificativ ocup DCTS, care s-au majorat de la 24.26% pn la 38,7%. n anul de gesttiune, principalul element al datoriilor sunt DTSC- 55,6% sau cu o cretere de 36,58%.

1. Rata datoriilor pe TL = DTL/Total datorii 2. Rata datoriilor pe TS = DTS/ TD.

Rata de stragere a creditelor bancare = credite bancare TL (660)+ credite bancare TS (780)/ total datorii Rata privind datoriile fa de asigurri = datorii privind asigurri (890) / total datorii Rata datoriilor privind decontrile cu bugetul = datoriile privind decontrile cu bugetul (900)/ TD Rata de ndatorare pe Tl fa de capital propriu (levierul financiar) = DTL/Cpr. Toate aceste rate se analizeaz n dinamic conform tabelului 4.6. Tabelul 4.6. Analiza ratelor de ndatorare a ntr. n dinamic. Denumirea ratelor 1....6 Metoda de calcul La finele anului precedent Concluzie n baza tabelului, se apreciaz modificrile n dinamic a ratelor de ndatorare, creterea crora se apreciaz negativ La finele anului de gestiune Abaterea absolut (+/-)