UNIVERSITATEA TEHNICA CLUJ NAPOCA FACULTATEA DE INSTALATII

Managementul instalatiilor din cladiri Analiza cost - beneficiu

Bogdan Petru-Iuliu Master , An 2 , grupa 1

Introducere Analiza cost-beneficiu(ACB) Cost Benefit Anaysis (CBA) este o metoda de analiza economic ecologica aparuta in secolul al XIX-lea in SUA. Reprezinta un instrument de mare utilitate pentru luarea deciziilor de alocare a resurselor pentru investitiile finantate din fonduri publice . Este utilizata pentru a estima ( din punct de vedere al beneficiilor si costurilor) impactul socio economic datorat implementarii anumitor actiuni si / sau proiecte . Concret , analiza cost beneficiu ( ACB) se foloseste pentru -analiza oportunitatii unui proiect ( proiectul se va realiza daca beneficiile sunt mai mari decat costurile ) ; -analiza si selectia intre mai multe variante de solutionare a unei probleme ( va fi aleasa varianta care are valoarea cea mai mare a beneficiilor in raport cu costurile ) . In Romania , in deceniile urmatoare , vor fi necesare investitii foarte mari in scopul acoperirii diferentei intre nivelul infrastructurilor existente in tara si nivelul ce se intalneste in Tarile Membre ale Uniunii Europene . Etapele analizei cost-beneficiu Identificare investitiei , definirea obiectivelor si specificarea perioadei de referinta In aceasta prima etapa beneficiarul trebuie sa indice ce obiective se realizeaza prin proiect si modul in care implementarea acestuia duce la atingerea acestor obiective , sis a demonstreze oportunitatea proiectului. Obiectivele luate in considerare trebuie sa includa component sociale ai economice conectate cu proiectul , nu doar indicatori fizici , si trebuie sa existe indicatii asupra modului in care se va masura nivelul lor de realizare precum si mentionarea surselor statistice folosite . n situatia investitiilor care implica angajamente ale potentialilor utilizatori, acestiatrebuie sa cunoasca tarifele previzionate pentru utilizare si folosite n analiza costbeneficiu.Tarifele previzionate nu se pot modifica dect justificat, conform legislatiei n vigoaresi trebuie sa fie similare celor practicate de institutiile publice cu acelasi obiect deactivitate, cu mentionarea nominala a institutiilor la care se raporteaza tarifele. n cazul proiectelor de investitii pentru constructia, extinderea, modernizarea dedrumuri, care nu genereaza venituri din exploatarea acestora, se vor mentiona ca sivenituri din exploatare sumele transferate din bugetul local al comunei/comunelor solicitante, venituri ce vor fi utilizate pentru sustinerea cheltuielilor de exploatare.

Analiza optiunilor Beneficiarul trebuie sa demonstreze ca alegerea scenariului recomandat este optima din punct de vedere socio economic . Se vor analiza cel putin doua variante :variant zero ( varianta fara investitie) si varianta cu investitie . Analiza financiara Obiectivul analizei financiare este de a calcula performanta si sustenabilitatea financiara a investitiei propuse pe parcursul perioadei de referinta , cu scopul de a stabili cea mai potrivita structura de finantare a acesteia . Analiza financiara trebuie sa parcurga urmatoarele etape : (i) estimarea veniturilor si costurilor investitiei , precum si implicatiile acestora din punct de vedere al fluxului de numerar; (ii) definirea structurii de finantare a investitiei si profitabilitatea sa financiara; (iii) verificarea capacitatii fluxului de numerar proiectat pentru a se asigura functionarea adecvata a investitiei si indeplinirea obligatiilor Deteriminarea performantei si sustenabilitatii financiare se realizeaza prin calcularea indicatorilor de performanta financiara , dupa cum urmeaza : -valoarea financiara actuala neta ; -rata interna de rentabilitate financiara ; -raportul cost-beneficiu; -fluxul de numerar cumulate Analiza economica Obiectivul analizei economice este de a demonstra ca investitia are o contributie pozitiva neta pentru societate si , in consecinta , aceasta merita sa fie finantata din fonduri publice . Pentru alternativa selectata, beneficiile investitiei trebuie sa depaseasca costurile acesteia si , mai specific, valoarea actualizata a beneficiilor sale economice trebuie sa depaseasca valoarea actualizata a costurilor economice . Punctul de start in analiza economica este fluxul de numerar calculat pentru analiza financiara la care sunt introduce doua tipuri de corectii : (i) corectia fiscala si corectia economica a preturilor si (ii) monitorizarea externalitatilor . Aceste corectii se reflecta in fluxurile economice de numerar. Fluxul costurilor si beneficiilor economice va fi actualizat si se vor determina indicatorii de performanta economica pentru investitie : valoarea economica actuala neta ; rata interna de rentabilitate economica ; raportul cost-beneficiu ;

Analiza de senzitivitate Analiza de senzitivitate are ca obiect identificarea variabilelor critice si impactul potential asupra modificarii indicatorilor de performanta financiara si economica . Indicatorii de performanta financiara si economica relevant , care se vor considera in toate cazurile , sunt rata interna de rentabilitate financiara a investitiei ai valoarea financiara actuala neta . In cazul investitiilor publice majore , analizele vor avea in vedere si rata interna a rentabilitatii economice si valoarea economica actuala neta . Pentru realizarea analizei de senzitivitate se vor parcurge pasii urmatori : - identificareavariabilelor care sunt considerate critice pentru durabilitatea beneficiilor proiectului . Acest lucru se realizeaza prin modificarea procentuala a unui set de variabile ale investitie si apoi calcularea valorii indicatorilor de performanta financiara si economica . - calculul valorilor de comutare pentru variabilele critice identificate . Analiza de risc Se va efectua o analiza de risc calitativa ( prezentata descriptiv ) , pentru variabilele critice identificate in analiza de senzitivitate , precum si pentru celelalte riscuri care pot aparea pe parcursul implementarii investitiei ( tehnice , de mediu , financiare , institutionale si legale ) si masuri de diminuare a acestora . Exemplu de analiza cost-beneficiu aferenta obiectivului CENTRU CULTURAL Conform solicititarilor Comisiei Europeana in contextul de pregatire si evaluare a proiectelor finantate din FC si FEDR in continuare se prezinta un exemplu de analiza cost beneficiu respectand etapele de realizare : 1.Identificarea investitiei , definirea obiectivelor si specificarea perioadei de referinta Denumirea obiectivului de : Centru cultural com.Corbeanca ,jud. Ilfov Investitii Titularul investitiei : Unitatea administrativ-teritoriala Corbeanca , Jud.Ilfov Obietivul investitiei : Asigurarea conditiilor pentru dezvoltarea activitatilor educative si culturale la nivelul unitatii administrative teritoriale Perioada de referinta : 50 de ani , conform Catalogului privind clasificarea si duratele normale de functionare ale mijloacelor fixe Data intocmirii studiului : Decembrie 2010

2.Analiza optiunilor In prezent, in comuna Corbeanca exista un camin cultural, care nu mai corespunde necesitatiloractuale. In ultimii ani, pe teritoriul comunei Corbeanca, localitate din zona metropolitana amunicipiului Bucuresti principalul centru economic si cultural al tarii s-au dezvoltat complexerezidentiale, cel mai important dintre acestea fiind Paradisul Verde. Primaria Corbeanca areInvedere modernizarea constructiei existente si utilizarea acesteia in alte scopuri. Proiectul de investitii Centru Cultural - Tamasi a fost inclus in planul de investitii pentru anul 2010si aprobat de Consiliul Local. Pentru realizarea investitii se are in vedere utilizarea unui teren cu osuprafata de 2285.00 mp aflat in proprietatea publica a Comunei Corbeanca. Analiza se va realiza pentru varianta zero (fara proiect) si pentru varianta cu proiect.Trebuie mentionat ca varianta de referinta (varianta fara proiect) nu inseamna in mod necesarinexistenta oricarei investitii sau a oricaror venituri pe durata de referinta. Varianta de referinta faraproiect reprezinta acea varianta in care doar se mentine functionalitatea facilitatilor existente, laparametrii existenti/normali (inclusiv eventuale investitii ulterioare, pentru mentinerea in stare de functionare).In acest caz, varianta fara proiect presupune: - Existenta unui camin cultural, care isi va pastra actuala destinatie si va necesita cheltuielide intretinere si operare, fara a genera venituri - Existenta unui teren aflat in proprietatea publica a comunei Corbeanca, fara utilitati, carepoate genera un venit pentru administratia locala prin inchiriere. 3.Analizafinanciara
3.1 Obiectivul analizei financiare

A fost utilizat metoda marginal/ diferenial/ incremental, conform normelor comunitare aplicabileanalizei cost-beneficiu, potrivit creia fluxurile financiare sau economice luate n calcul pentru fiecarevariant de proiect analizat sunt considerate exclusiv pe o baz net fa de varianta de referin(varianta reprezentat, n cazul de fa, de varianta fr proiect).
3.2 Etapele analizei financiare

a) Decizia asupra utilizrii de fluxuri de numerar reale sau nominale: -fluxurile de numerar vor fi determinate n valoare real (preuri constante); -independent de i concomitent cu decizia de a folosi fluxuri de numerar reale, se utilizeaz, n schimb, dac se consider justificat, o rat de indexare pentru costurile carese preconizeaz c vor crete n termeni reali pe durata perioadei de referin. b) Estimarea costurilor de investiie: -costuri de invesitie (conform Devizului General), fara sumele prevazute pentru Cheltuielidiverse si neprevazute (care vor fi necesare pentru reducerea impactului riscului referitorla cresterea costurilor de investitie, conform Analizei de risc)

-investitii periodice cu caracter extraordinar -valoarea reziduala este luat n calcul ca un cost pozitiv la sfritul perioadei de referin -nu sunt incluse: transferurile i subveniile, TVA i alte impozite i taxe indirecte. c) Estimarea costurilor operaionale: -costuri referitoare la asigurarea functionarii obiectivului de investitii; sunt cheltuielile curente de functionare; -nu sunt incluse: transferurile i subveniile, TVA i alte impozite i taxe indirecte. d) Estimarea veniturilor: - venituri din exploatarea obiectivului de investitii -nu sunt incluse: TVA i alte impozite i taxe indirecte. e) Stabilirea ratei de actualizare financiare (rata de actualizare financiar, RAF) -rata de actualizare financiar este 5% (adic rata de actualizare financiar real propusde Comisia European pentru statele membre beneficiare ale politicii de coeziune). f) Calculul indicatorilor financiari (VANF, RIRF, B/C), fluxul de numerar cumulat. Valoarea actualizata neta financiara (VANF) reprezinta diferena dintre suma tututorbeneficiilor de natur financiar (venituri marginale/difereniale/incrementale ieconomisiri/reduceri de costuri financiare) si suma costurilor marginale/ difereniale/incrementale de natur financiar. VAN = [ (Bt Ct) / (1 + r)t ], Rata intern de rentabilitate financiar (RIRF) este: rata de actualizare financiar r(n cazul nostru, real) pentru care VANF=0. 0 = [ (Bt Ct) / (1 + RIR)t ], Raportul beneficiu/cost (B/C): raportul dintre valoarea actualizat a beneficiilorfinanciare i valoarea actualizat a costurilor financiare. Actualizarea veniturilor icosturilor financiare se face dup aceeai formul general de actualizare a fluxurilor denumerar viitoare menionat n cazul VANF, cu excepia faptului c numrtorul estereprezentat, n cadrul sumei, pe rnd, de beneficiile anuale (Bt) i, respectiv, costurileanuale (Ct). Fluxul de numerar cumulat: suma cumulativ, de la an la an, a fluxurilor financiarenete neactualizate generate de proiect. g) Interpretarea valorilor indicatorilor financiari calculati

- Valoarea actualizata neta financiara o Avantajele indicatorului: este singurul indicator care are o valoare calculabil, relevant i corect metodologic n orice situaie, care invariabil indic varianta optim din perspectiva analizei cost-beneficiu (evident, calitatea sa este dat de calitatea ipotezelor de lucru i a proieciilor financiare utilizate); o Dezavantajele VANF: (a) acest indicator nu reflect n niciun fel problematica distribuiei beneficiilor i costurilor, (b) elementele de calcul sunt dificil de estimat, (c) trebuie evitat contabilizarea dubl a costurilor sau a beneficiilor, (d) compararea a dou proiecte cu durat de via diferit nu se poate face n mod

corect dect prin utilizarea unui alt indicator, beneficiul net anual echivalent, BNAE = VANF(C) * r / [1-(1+r)-T] (Equivalent Annual Net Benefit, EANB), dar acest dezavantaj a fost anulat prin utilizarea aceleiai perioade de referint pentru toate variantele de calcul; oCriteriul decizional: proiectul are nevoie de finanare public i este declarat corespunztor dac VANF<0 (proiectul nu este viabil din punct de vedere financiar, n ipoteza c rata de actualizare financiar real de 5% reprezint corect costul fondurilor publice utilizate n acest scop). - Rata interna de rentabilitate financiara o Dezavantajele RIR: (a) ignor scara proiectului i, n general, dac este utilizat pentru analiza comparativ ntre diferitele scenarii ale unui proiect, tinde s favorizeze financiar proiectele de scar redus, (b) este, n funcie de situaie, un indicator incorect sau imposbil de calculat (formula RIR poate genera rezultate multiple i, n consecin, inutilizabile dac fluxurile de numerar i schimb semnul mai mult de o singur dat pe durata perioadei de referin (ceea ce este perfect fezabil n cazul proiectului de fa), (c) este, n ultim instan, un indicator redundant fa de VANF, neoferind, nici n cel mai fericit caz, nicio informaie suplimentar fa de VANF. oCriteriul decizional: proiectul are nevoie de finanare public i este declarat corespunztor dac RIRF(C)<5% (proiectul nu este viabil din punct de vedere financiar, n ipoteza c rata de actualizare financiar real de 5% reprezint corect costul fondurilor publice utilizate n acest scop).

- Raportul beneficiu/ cost o Dezavantajele B/C: (a) rezultatul poate fi manipulat/distorsionat prin decizia analistului n privina clasificrii unor fluxuri la categoria beneficii sau costuri, (b) ignor scara proiectului, (c) nu este un indicator corect de utilizat cnd se compar scenarii ce se exclud reciproc, (d) este, n ultim instan, un indicator redundant fa de VANF, neoferind, nici n cel mai fericit caz, nicio informaie suplimentar fa de VANF. oCriteriul decizional: criteriul este menionat n H.G. 28/2008 i Ghidul Solicitantului; n mod absolut automat, dac VANF(C)<0, atunci RIRF(C)<5% i B/C<1 (proiectul nu este viabil din punct de vedere financiar i necesit finanare public), prin simpla virtute a artimeticii formulelor de calcul. - Fluxul de numerar cumulat o Dezavantajele fluxului de numerar cumulat: (a) valoarea informativ suplimentar a acestui indicator este redus, dat fiind cumularea unor fluxuri de numerar cu valori diferite n timp, (b) coninutul su analitic util este, oricum, inclus n analiza sustenabilitii financiare, prezentat n continuare; oCriteriul decizional: criteriul este menionat n H.G. 28/2008.

4.Analizaeconomica In conformitate cu prevederile HG nr.28/2008, analiza economica se realizeaza numai pentruproiecte majore, pentru care costurile de investitie depasesc valoarea de 50 milioane euro(echivalent lei). Desi nu se va realiza analiza economica a investitiei, trebuie totusi enumerate cateva beneficiieconomice necunatificate: - Imbunatatirea conditiilor de viata a comunitatii locale, ceea ce conduce la cresterea productivitatii acestora in activitatile pe care le desfasoara; - Atragerea vizitatorilor in localitatea Corbeanca, ceea ce contribuie la dezvoltarea economica a zonei; - Diversificarea si imbunatatirea conditiilor de educatie si dezvoltare culturala a copiilor sitinerilor, ceea ce va conduce, ulterior, la ridicarea nivelului mediu al educatiei si, implicit,la cresterea economica; - In perioada de implementare, proiectul creeaza locuri de munca in sectorul constructiilor,sector puternic afectat de criza economica ce se manifesta din anul 2008. 5.Analizasenzitivitatii
5.1 Obiectiv

Analiza de senzitivitate are ca obiectiv identificarea variabilelor critice i impactul potenial asupramodificrii indicatorilor de performan financiar. Indicatorii de performan financiar relevani, care se vor lua n considerare sunt: valoareaactualizat net financiar (in conditiile in care rata interna de rentabilitate financiara nu esteconsiderat un indicator relevant in cazul prezentului proiect). 5.2 Etapele analizei de senzitivitate Pentru realizarea analizei de senzitivitate se vor parcurge paii urmtori: -identificarea variabilelor care sunt considerate critice pentru durabilitatea beneficiilorproiectului. Acest lucru se realizeaz prin modificarea procentual a unui set de variabileale investiiei i apoi calcularea valorii indicatorilor de performan financiar; -orice variabil a proiectului pentru care variaia cu 1% va produce o modificare cu maimult de 5% n valoarea de baz a VNAF va fi considerat o variabil critic; -calculul "valorilor de comutare" (modificarea procentual a variabilei critice identificatecare determin ca valoarea indicatorului de performan analizat valoarea actualizatnet financiar s fie egal cu zero) pentru variabilele critice identificate. 5.3 Calcule si interpretari Pentru analiza rentabilitatii financiare, au fost testate urmatoarele varibile: - Costurile de investiie. Scaderea costurilor de investitie cu 1% determina cresterea VANFcu 1,45 %. Conform interpretarii de mai sus, costurile de investitie nu reprezinta ovariabila critica pentru proiect. Totusi, se va determina valoarea de comutare (valoareacosturilor de investitie pentru care VANF devine pozitiva).

- Costurile de intretinere si exploatare. Reducerea costurilor de intretinere si exploatare cu1% determina cresterea VANF cu 0,53%. Prin urmare, costurile de intretinere siexploatare nu sunt considerate o variabila critica pentru rentabilitatea financiara aproiectului de investitii. - Veniturile din exploatare. Cresterea veniturilor din exploatare cu 1% determina crestereaVANF cu cu 0,48%. Prin urmare, veniturile din exploatare nu sunt considerate o variabilacritica pentru rentabilitatea financiara a proiectului de investitii. Valorile de comutare: - VANF devine pozitiva in cazul reducerii costurilor de investitie cu 70%. 6.Analiza riscurilor 6.1 Obiectiv n principiu, analiza de risc vizeaz estimarea distribuiei de probabilitate a modificrilor indicatorilorde performan financiar i economic, dac exist informaie rezonabil pentru stabilireadistribuiei probabilitii variabilelor critice (conform documentului de lucru pentru un Ghid naionalACB). Rezultatele analizei de risc se pot exprima ca medie estimat i deviaie standard a acestor indicatori.Pe de alt parte, dac nu exist informaie rezonabil pentru stabilirea distribuiei probabilitiivariabilelor critice, atunci analiza riscului se va realiza prin definirea scenariul optimist i pesimist careva include toate variabilelecritice i calcularea a dou valori extreme pentru indicatorii deprofitabilitate pe baza celor dou scenarii. 6.2 Calcule si interpretari Analiza riscurilor implic, n msura disponibilitii, luarea n calcul a distribuiei riscurilor. O astfel dedistribuie nu este disponibil, pe o baz empiric, pentru proiectul de fa. Pe de alt parte, GhidulACB al Comisiei Europene indic faptul c, cel puin n cazul costurilor de investiie, n cazul n careaceste date nu sunt disponibile, se poate prezuma o distribuie triunghiular asimetric (max-min). Astfel , valoarea costurilor de investitie variaza intre -20% si + 50 % fata de valorile initiale . Cresterea costurilor de investitie afecteaza negativ rentabilitatea financiara a proiectului conducand lareducerea semnificativa a VANF, ceea ce sustine in si mai mare masura asigurarea finantariiproiectului din fonduri publice. In adoptarea deciziei de finantare a unui proiect, trebuie analizat siinterpretat impactul cresterii VANF asupra rentabilitatii economice a investitiei. In cazul de fata,conform cadrului legal in vigoare, analiza economica nu s-a realizat. Reducerea costurilor de investitie cu 20% (maximum posibil in conditii normale si previzibile)conduce la cresterea VANF cu 28,89% (-6.088 mii lei). Prin urmare, chiar si in conditiile reduceriicosturilor de investitie, proiectul are nevoie de finantare din fonduri publice/ subventii. Dupa cum s-aprecizat anterior, VANF devine pozitiva in cazul reducerii costurilor de investitie cu 70%, ceea ce nu este probabil sa se intample in conditii normale si previzibile. Avand in vedere cele de mai sus, proiectul de invesititii necesita finantare din fonduri publice, inscopul atingerii obiectivelor de ordin socio-economic. Conform costurilor si

veniturilor de exploatareestimate, se estimeaza ca obiectivul de investitii se va putea sustine in perioada de exploatareprevazuta, fara alte subventii. Totusi, este posibil ca acest lucru sa nu se intample din primul an deoperare.

Bibliografie :

1) Ghid national pentru analiza cost beneficiu Autoritatea pentru Coordonarea Instrumentelor Structurale;

2) Ghid pentru analiza cost-beneficii a proiectelor de investitii - Fondul European pentru Dezvoltare Regionala , Fondul de Coeziune si ISPA;

3) HG nr. 28/2008 privind aprobarea continutului cadru al documentatiei tehnico-economice aferente investitiilor publice , precum si a structurii si metodologiei de elaborare a devizului general pentru obiective de investitii si lucrari de interventii ;

4) Instructiunile din 2 iulie 2008 de aplicare a unor prevederi din Hotararea Guvernului nr. 28/2008 , Anexa 2, referitoare la principiile metodologice privind realizarea analizei cost-beneficiu ; 5) Legea nr 273/2006 privind finantele publice locale