Institutul de Relaii Internaionale din Moldova

Facultatea: Relaii Internaionale i tiine politice

Tema: Datoria extern.

Referat la Relaii economice internaionale, studentului anului III, buleac tefan, specialitatea Politologia. Verificat de dr. lect univ. Moleteanu T.

Cuprins

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

Istoric datoria externa 3 Datoria externa definitie, forme de manifestare a crizei datoriilor externe 4 Indicatorii datoriei externe, solutii pentru stoparea crizei datoriei externe 5 Topul tarilor cu cea mai mare datorie externa 6 Datoria externa a Romaniei .. 8 Concluzii 9 Bibliografie 10

Datoria externa
Scurt istoric Datoria extern n sine reprezint, iniial, un efect al unui alt fenomen economic internaional de mare amploare creditarea internaional. Creditarea internaional nu este un fenomen nou. nc din Evul Mediu, factorii de dezvoltare a comerului internaional i a investiiilor externe au produs o diversitate a instituiilor bancare, ale cror obiective, practici de creditare, piee, modalitai de organizare i structurare, nu erau fundamental diferite de cele promovate de bncile de anvergur internaional fondate n anii 1960-1970. Ca dovad apare situaia Suediei, unde, datorit dimensiunilor mprumuturilor externe ale Casei Regale, nc din secolul al XVIII-lea s-a nfiinat un oficiu de administrare a datoriei astfel rezultate. De fapt, cu secolul al XVIII-lea ncepe istoria creditrii internaionale, cnd bncile din Marea Britanie au trecut aproape linear de la negustorie i cmtrie la creditare. ncepnd cu rzboaiele napoleoniene, parcurgnd secolul al XIX-lea i pn la nceputul secolului nostru, bncile comerciale creditau guverne strine i finanau comerul internaional prin intermediul acceptelor (precursoare ale acreditivelor i ale altor documente comerciale de astzi). Al doilea rzboi mondial a accelerat declinul lirei sterline i ascensiunea dolarului american ca valut de circulaie internaional. Puterea financiar a City-ului londonez sa redus, fcnd loc New York-ului pe piaa exportului de capital, S.U.A. dispunnd de bnci cu mare credibilitate n mediile financiare internaionale. Istoria economic postbelic aduce treptat n scen trei mari actori :S.U.A., Piaa Comun i Japonia(nsoit din anii 70 de tigrii Asiei de sud-est : Hong-Kong, Coreea de Sud, Singapore, Thailanda, Taiwan). Acetia domin i n prezent pieele internaionale ale creditului, att direct ct i prin intermediul puternicei influene exercitate n interiorul marilor organisme financiare internaionale - FMI, Banca Mondial, BERD, BRI, etc. Aceast dominare este posibil att datorit puterii economice de ansamblu, incontestabile a celor trei, ct i datorit progresului tehnologiei comunicaiilor, care permit ca orice decizie luat ntr-o parte a lumii s fie instantaneu cunoscut pe meridianul opus.

Datoria extern a unei ri este acea partea din datoriile totale care este datorat creditorilor din alt ar. Debitorii pot fi: guvernul i firme private sau corporaii. Datoria include bani datorai bncilor comerciale private, altor guverne sau instituiilor financiare precum FMI sau Banca Mondial. n concepia Bncii Mondiale i a structurilor sale componente: Datoria extern include sumele datorate unor creditori publici i privai, n valut strin, bunuri i 5

6 servicii cu o perioad de rambursare mai mare de un an; sumele datorate de persoanele private, dar garantate de o autoritate public, datoria format ca rezultat al tranzaciilor cu FMI etc. 1. n functie de destinatie, deosebim: a) credite pe marfuri (sunt mai frecvente si se acorda pentru cumparari de marfuri de la creditor sau din tara acestuia); b) credite financiare (se folosesc mai rar si se acorda de organisme financiare internationale n valuta convertibila; acestea se utilizeaza de catre debitor, potrivit nevoilor sale, fie pe piata creditorului, fie pe o terta piata, n special n scopuri productive cum ar fi: construirea de ntreprinderi extractive, centrale electrice, fabrici producatoare de bunuri de consum, drumuri si poduri, cai ferate si alte lucrari de infrastructura etc.); 2. n functie de durata pentru care se acorda, distingem: a) b) c) credite acordate pe termene scurte (1-2 ani); credite acordate pe termene medii (3-5 ani); credite acordate pe termene lungi (peste 5 ani).

Beneficiarul unui credit extern este interesat ca termenul de rambursare sa fie suficient de ndepartat pentru a-si procura resursele necesare restituirii acestuia si achitarii dobnzilor, comisioanelor si a altor cheltuieli aferente. Daca mprumutul extern are o destinatie productiva, atunci termenul de rambursare trebuie stabilit n functie de momentul punerii n functiune a obiectivului respectiv si de valoarea adaugata ce se poate obtine de pe urma acestuia. De aceea, n cadrul termenului final de rambursare se stabilesc trei perioade distincte, si anume: perioada de utilizare a creditului; perioada de gratie a creditului (n cursul careia nu se efectueaza plati pentru rambursarea acestuia; perioada de rambursare propriu-zisa a creditului. n concluzie, termenele creditelor se stabilesc n functie de: destinatia acestora; rentabilitatea obiectivului pentru care se contracteaza mprumutul; practica internationala; legislatia existenta n tara creditorului si, respectiv, n tara beneficiarului creditului; prevederile unor conventii internationale n materie s.a. 3. n functie de modalitatea de rambursare, deosebim: a) b) c) credite externe rambursate n cote egale; credite externe rambursate n cote inegale (care cresc progresiv); credite externe rambursate ntr-o singura transa (la scadenta).

7 4. din punct de vedere a garantiei solicitate, ntlnim: a) credite externe acordate pe baza unei garantii materiale (cum ar fi: marfuri, documente de dispozitie asupra marfurilor, actiuni si obligatiuni, depozite ale unor firme, ale unor institutii guvernamentale, venituri ale statului, rezervele de aur si devize ale statului etc.); b) credite externe acordate pe baza unei garantii morale. 5. din punctul de vedere al creditorului, creditele externe pot fi acordate de catre: a) b) c) d) e) ntreprinderi furnizoare (credite comerciale sau de firma); banci si alte institutii de credit (credite bancare); guverne (credite guvernamentale); organisme financiare internationale (credite financiare); rentieri si alte persoane fizice (mprumuturi de stat).

ntreprinderile furnizoare si institutiile financiar-bancare acorda credite pe baze bilaterale, guvernele acorda asistenta publica bilaterala, iar organismele financiare internationale acorda asistenta publica pe baze multilaterale. Asistenta publica bilaterala prezinta urmatoarele caracteristici: a) se acorda de catre:

guvernele tarilor dezvoltate, membre ale Comitetului de Asistenta pentru Dezvoltare pentru arile membre ale O.C.D.E.; b) guvernele unor tari exportatoare de petrol, membre ale O.C.D.E. etc. mbraca urmatoarele forme: ajutoare n natura sau n bani; asistenta tehnica si militara; mprumuturi n conditii privilegiate.

Asistenta publica multilaterala se acorda de organisme financiare internationale, cum ar fi: a) Banca Internationala pentru Reconstructie si Dezvoltare (B.I.R.D.), denumita si Banca Mondiala;

8 b) organismele financiare regionale: Banca Europeana pentru Reconstructie si Dezvoltare, Banca Interamericana de Dezvoltare, Banca Africana de Dezvoltare, Banca Asiatica de Dezvoltare, Banca de Dezvoltare a Caraibelor; c) organisme financiare ale Comunitatii Economice Europene: Fondul European de Dezvoltare, Banca Europeana de Investitii. 6. din punctul de vedere al beneficiarului de credite externe, n calitate de mprumutat pot sa apara: a) b) c) d) ntreprinderi private si publice; banci si alte institutii financiare; guverne, unitati administrativ-teritoriale; alte institutii de drept public.

Uneori, n cazul mprumuturilor acordate pe baze bilaterale de catre tarile dezvoltate, aprobarea acestora este nsotita de: conditii economice, cum ar fi:

utilizarea sumelor acordate pentru finantarea unor programe economice numai pentru obiectivele agreate de tarile creditoare; valorificarea resurselor naturale, de catre tarile n curs de dezvoltare, preponderent, sub forma de materii prime si semifabricate; utilizarea creditelor externe pentru procurarea de echipamente si alte produse industriale din tarile creditoare s.a. conditii politice, cum ar fi:

sprijinirea politicii interne si externe a guvernului tarii creditoare, a initiativelor si actiunilor acestuia pe plan international, de catre guvernul tarii debitoare; respectarea drepturilor omului; restaurarea si consolidarea democratiei s.a. conditii militare, cum ar fi: aderarea tarii beneficiare la anumite aliante militare; crearea de baze militare straine pe teritoriul tarii beneficiare;

participarea la anumite actiuni militare; achizitionarea de tehnica de lupta si armament din tara creditoare s.a.

Ca parte a datoriei publice, datoria publica externa se manifesta n anumite forme n toate tarile lumii, dar ponderea sa n totalul datoriei publice difera de la o tara la alta si de la un grup de tari la altul, altfel: n tarile dezvoltate din punct de vedere economic, ponderea datoriei publice externe n totalul datoriei publice este relativ scazuti; n tarile n curs de dezvoltare, ponderea datoriei publice externe n totalul datoriei publice este relativ ridicata, deoarece, de regula, acestea sunt nevoile sa apeleze pe o scara mai larga la resurse externe. Optiunea tarilor lumii pentru mprumuturile interne si externe este dependenta de: marimea pietei interne a capitalului de mprumut; volumul comertului exterior; raportul dintre exportul si importul care compun comertul exterior. Spre deosebire de datoria publica interna, datoria publica externa este mai mpovaratoare din urmatoarele motive principale: a) mprumuturile externe trebuie rambursate, n timp ce mprumuturile interne pot fi transformate n mprumuturi perpetue sau rambursarea lor poate fi amnata printr-o conversie ntr-un mprumut pe termen lung; b) obligatiile privind dobnzile si alte cheltuieli aferente mprumuturilor externe se stabilesc de catre creditori, guvernul tarii beneficiare neavnd control asupra acestora; c) o depreciere a valutei debitorului pe pietele monetare interne creste povara platilor de dobnzi si a capitalului rambursat; d) platile trebuie efectuate la termenele stabilite de catre creditori si nu la cele convenabile tarii debitoare; e) neplata/nerestituirea la termene stabilite a dobnzilor, comisioanelor sau a capitalului mprumutat tage penalitati si creeaza dificultati pentru obtinerea unor credite n viitor; f) balanta de plati este influentata negativ daca sumele obtinute prin mprumuturi externe nu sunt utilizate pentru cresterea exporturilor sau pentru reducerea importurilor tarii debitoare; g) pierderea de suveranitate reprezinta, uneori, un pret indirect al recurgerii la mprumuturi externe (este cazul mprumuturilor obtinute de la unele institutii financiare

10 internationale si care pot cere guvernului tarii beneficiare sa promoveze anumite politici economice). Potrivit legislatiei romnesti n vigoare, la propunerea Guvernului, Parlamentul aproba plafonul de credite externe n limita gradului de ndatorare externa, n care se ncadreaza necesarul de mprumuturi externe pe baza strategiei privind datoria publica externa. Garantarea de catre stat, prin Ministerul Finantelor, a unor credite externe pentru investitii contractate de societati comerciale, regii autonome si institutii publice, se efectueaza pe baza analizelor de proiect ale Bancii de Export-Import a Romniei (EXIMBANK S.A.). Analizele de proiect, care au la baza documentatiile ntocmite de catre solicitantii creditelor externe, se nainteaza Comitetului Interministerial de Garantii si Credite de Comert Exterior, care poate sa aprobe sau nu continuarea procedurii de contractare a creditelor externe. Solicitantii creditelor externe garantate de stat sunt obligati sa prezinte Ministerului Finantelor urmatoarele documente: aprobarea Comitetului Interministerial de Garantii si Credite de Comert Exterior, daca aceasta aprobare este ceruta de lege; proiectul acordului de mprumut; proiectul scrisorii de garantie; contractul comercial de mprumut;

fundamentarea resurselor mobilizabile necesare rambursarii mprumutului, platii avansului, dobnzilor si a comisioanelor aferente; alte documente solicitate de catre banca straina creditoare.

Pe baza analizei acestor documente, Ministerul Finantelor ntocmeste o notamandat cu privire la conditiile de negociere a acordului de mprumut, prin care se fixeaza si eventualele limite de negociere pe care acest minister le accepta n favoarea diversilor solicitanti de credite externe. n calitate de garant al creditelor externe, Ministerul Finantelor, n numele statului, evalueaza riscurile monetare, valutare si financiare asociate mprumutului analizat, oportunitatea si conditiile de acordare a garantiei, astfel nct credibilitatea financiara a statului romn, pe plan international, sa nu fie afectata. Daca aceste conditii sunt ntrunite, Ministerul Finantelor emite scrisoarea de garantie si, pe baza mandatului primit de la Guvern, participa la negocierea acordurilor de mprumut.

10

11

Totodata, concomitent cu emiterea scrisorii de garantie, ntre Ministerul Finantelor (n calitate de garant) si beneficiarul creditului extern (n calitate de garantat) se ncheie o conventie, prin care se stabilesc cotele procentuale de participare la Fondul de risc pentru garantii externe si mprumuturi subsidiare, precum si obligatiile si drepturile partilor contractante. Fondul de risc pentru garantii externe si mprumuturi subsidiare se constituie de catre Ministerul Finantelor, se administreaza n regim extrabugetar si se alimenteaza cu: publica; sumele datorate de catre beneficiarii de credite externe, garantate de stat; dobnzile bonificate la disponibilitatile acestui fond de catre Trezoreria penalitatile aplicate pentru neplata la termen a comisioanelor datorate.

mprumuturile externe contractate de statul romn, n nume propriu, precum si cele garantate de stat se nscriu n Registrul datoriei publice externe, care este instituit legal la Ministerul Finantelor. Cnd situatia o impune, Guvernul analizeaza oportunitatea si conditiile de reesalonare, refinantare si/sau conversiune a datoriei publice externe si prezinta propunerile sale Parlamentului n vederea aprobarii.

Evaluarea relaiilor valutare i financiare internaionale ale unui stat, ca i pe ansamblul economiei mondiale nu poate fi redus la durata unui an, ci trebuie efectuat n dinamic, n perspectiv, pe o perioad mai lung, pn la scadenele finale ale creanelor i obligaiilor externe ale unui stat sau altul. Creanele externe ale unui stat sunt finanate din excedentul contului curent al balanei de pli externe, iar angajamentele, din deficitul contului curent. Ambele situaii apar n urma apelrii la piaa financiar internaional sub form de credite sau investiii de portofoliu (obligaiuni). Nu genereaz datorie extern: atragerea de investiii externe directe, ajutoarele financiare, creditele nerambursabile. Creditele externe sunt de mare ajutor pentru rile debitoare cu condiia ca termenii n care se acord s nu fie mpovrtori (dobnd, termen de graie, termen de rambursare etc.), astfel nct, utilizndu-se creditele n producie, acestea s genereze surse financiare de rambursare, ctignd astfel att debitorul, ct i creditorul. De

11

12 asemenea, pentru a fi folositoare, creditele trebuie s fie utilizate n ramuri productive sau n infrastructura material generatoare de venituri i nu pentru consum privat sau public, care nu genereaz venituri; n caz contrar, datoria extern crete, iar sursele de rambursare lipsesc. Gestionarea raional a creanelor i datoriilor externe este una dintre condiiile de baz pentru ca fluxurile de capital sub forma creditelor s fie avantajoase pentru toi partenerii. Criza datoriilor externe este o expresie a crizei ordinii monetare internaionale. Sumele raportate drept credite se caracterizeaz prin urmtoarele trsturi: sunt condiionate de adoptarea pe plan intern a anumitor politici, includ n valoarea creditului" o marj de risc peste dobnd, iar legislaia majoritii rilor dezvoltate permite bncilor creditoare crearea de provizioane, adic alocarea unei pri din profit la capitolul risc de credite, care sunt sustrase de la calculul impozitelor pe profit ce trebuie pltite. Formele de manifestare a crizei datoriilor externe sunt variate: -apariia fenomenului transferului invers de resurse financiare (capitalul transferat de rile n curs de dezvoltare este mai mare dect cel pe care l primesc aceste ri); -ncetarea de rambursri ale datoriei externe din partea unor ri; -apariia i creterea volumului arieratelor prin incapacitate de plat; -apelul la alte surse de rambursare, cum ar fi vnzarea unor ntreprinderi autohtone n contul datoriei externe (conversia datoriei externe n active interne) .a. Calculnd toate formele de resurse externe nete primite i rambursate, observm c, pe ansamblu, aportul real de capital n rile n curs de dezvoltare este mult redus. Indicatorii datoriei externe Datoria extern se msoar nu numai n cifre absolute, care uneori nu spun nimic, ci acestea trebuie corelate cu ali indicatori, obinnd, astfel, date relative relevante. Dintre aceti indicatori reinem pe cei mai importani : 1.Datoria extern total raportat la ncasrile din exportul de mrfuri i servicii (EDT/XGS). 2. Gradul de ndatorare, care reprezint raportul dintre totalul datoriei externe i produsul naional brut (EDT/GNP). 3.Rata serviciului datoriei externe, ca raport dintre serviciul datoriei externe i ncasrile anuale din exportul de bunuri i servicii (TDS/XGS). 4. Rata serviciului dobnzilor pltite raportat la exportul de bunuri i servicii (INT/XGS). 5. Rata serviciului dobnzilor pltite, raportate la produsul naional brut (INT/GNP). 6.Valoarea rezervelor valutare raportate la valoarea importurilor de bunuri i servicii (REZ/MGS) n luni. 7. Raportul ntre datoria pe termen scurt i datoria extern total (Shortterm/EDT). 8.Ponderea datoriei concesionate n totalul datoriei externe (CD/EDT). 9. Corelaia ntre datoria multilateral (credite ale organismelor internaionale) i totalul datoriei externe (multilateral/EDT).

12

13

Aceti indicatori sunt folosii de Banca Mondial, UNCTAD, FMI i alte organisme din sistemul ONU i scot n relief diferite aspecte ale datoriilor externe ale unei ri sau unui grup de ri. Prin aceti indicatori se poate trage semnalul de alarm n cazul rilor suprandatorate, care impun msuri de uurare a situaiei. Criza datoriilor externe nu avantajeaz nici pe debitori i nici pe creditori. Soluionarea ei impune cteva direcii de aciune principale: a) Direcia de baz ce se impune n soluionarea crizei datoriilor externe a rilor n curs de dezvoltare const n reducerea deficitului contului de plti curente, cu deosebire prin facilitarea intensificrii exportului de mrfuri; deficitul contului curent al acestor ri n ultimii zece ani a variat anual ntre 28 i 93 mld. dolari. Msurile adoptate la Runda, Uruguay i de OMC sunt insuficiente pentru promovarea exportului de mrfuri industriale pe care au nceput s le produc aceste ri. b) Anularea datoriilor externe ale statelor celor mai puin dezvoltate (sub 500 dolari/locuitor) pare a fi o cale ce nu ar dezavantaja creditorii, care i-au recuperat deja o mare parte din creane prin crearea de provizioane (rezerve) din profituri i prin includerea n datorii a unei marje de risc recuperat. c) Trebuie oprit transferul invers de resurse financiare de la debitori la creditori prin reducerea datoriei externe i preluarea unei pri a ei la finanarea bugetar a statelor creditoare. d) Reducerea dobnzilor - fixe sau mobile -, care sunt destul de mari i constituie o grea povar pentru rile debitoare. e) Ajustarea economic i reducerea subdezvoltrii economice cu sprijinul rilor dezvoltate i sub egida ONU, FMI i Bncii Mondiale constituie o condiie de baz pentru ajutorarea rilor n curs de dezvoltare mdatorate. f)Cele dou organisme neformale care funcioneaz n gestionarea datoriilor externe - Clubul de la Paris, la care particip reprezentani guvernamentali ai celor 10 ri cele mai dezvoltate, i Clubul de la Londra, la care particip cele mai mari bnci creditoare ar trebui s manifeste mai mult elasticitate n negocierile de redresare a datoriilor pentru termene mai lungi i n condiii de dobnd mai avantajoas, de anulare a unor dobnzi i a unor datorii care oricum au fost recuperate pe parcurs prin marjele de risc i provizioane. g)Crearea pieelor secundare ale creanelor prin vnzarea acestora la cote reduse pe pia, chiar rile debitoare putnd s le cumpere. h)Conversia unei pri a datoriei externe n active economice autohtone, transformndu-se astfel creanele din credite n investiii directe, care nu greveaz datoria extern. rile dezvoltate sunt, de regul, creditoare, dar exist o excepie: SUA, care are o datorie extern de peste 1,5 mld. dolari, superioar creanelor. Aceast anomalie rezult din statutul special al monedei naionale dolarul, pe care l dein toate rile n active de rezerv.

13

14

Topul rilor cu cea mai mare datorie extern Multe dintre rile cu cel mai mare grad de prosperitate au datorii externe halucinante, care depesc produsul intern brut nregistrat de acestea. n comparaie, datoria extern a Moldovei de 5,776.12 de miliarde de dolari, circa 20% din datoria extern ine de sectorul guvernamental, soldul creia a atins nivelul de 1 mlrd 147 mln dolari la finele primului trimestru al anului. 7,2% din datoria extern de 5 mlrd 652 mln dolari ine de autoritile monetare, 10,1% de sectorul bancar, 46% - de alte sectoare i 16,4% reprezint angajamentele fa de investitorii strini direci. Pe parcursul trim.I 2012, Republica Moldova a beneficiat n continuare de sprijinul organizaiilor internaionale, BNM valorificnd 77,64 mln dolari SUA, iar Guvernul 10,13 mln dolari SUA, pentru proiecte finanate din surse externe. Datele BNM arat c cele mai mari creteri ale datoriei externe ale rii noastre au avut loc n anii 2005, 2006, 2007 i 2008. n anul 2005 datoria extern s-a majorat cu 10,43%, n anul 2006 - cu nc 21,4%, n 2007 - s-a nregistrat un procent de cretere record, cu 32,6%, i n anul 2008 - datoria extern a crescut cu nc 22,37% fa de cea atestat n 2007. SUA are cea mai mare datorie extern din lume, ns aceasta nu depete PIBul. ara cu cea mai mare datorie extern raportat la produsul intern brut este, la ora actual, Irlanda, cu o datorie cu peste 10 ori mai mare dect PIB-ul. Locul 20: SUA. Datoria raportat la PIB 101%. Datoria extern - 14,8 trilioane de dolari. Locul 19: Ungaria. Datoria raportat la PIB 120%. Datoria extern - 225,2 miliarde de dolari. Locul 18: Australia. Datoria raportat la PIB 138%. Datoria extern - 1,23 de trilioane de dolari. Locul 17: Italia. Datoria raportat la PIB 146%. Datoria extern - 2,6 trilioane de dolari. Locul 16: Spania. Datoria raportat la PIB 179%. Datoria extern - 2,46 trilioane de dolari. Locul 15: Grecia. Datoria raportat la PIB 182%. Datoria extern - 579 miliarde de dolari. Locul 14: Germania. Datoria raportat la PIB 185%. Datoria extern - 5,4 trilioane de dolari. Locul 13: Portugalia. Datoria raportat la PIB 223%. Datoria extern - 552,2 miliarde de dolari. Locul 12: Frana. Datoria raportat la PIB 250%. Datoria extern - 5,37 miliarde de dolari. Locul 11: Hong Kong. Datoria raportat la PIB 250%. Datoria extern - 815 miliarde de dolari. Locul 10: Norvegia. Datoria raportat la PIB 251%.Datoria extern - 640 miliarde de dolari. Locul 9: Austria. Datoria raportat la PIB 261%. Datoria extern - 867 miliarde de dolari. Locul 8: Finlanda. Datoria raportat la PIB 271%. Datoria extern - 505 miliarde de dolari.

14

15

Locul 7: . Suedia. Datoria raportat la PIB 282%. Datoria extern - 1 trilion de dolari. Locul 6: Danemarca Datoria raportat la PIB 310%. Datoria extern - 626 miliarde de dolari. Locul 5: Belgia. Datoria raportat la PIB 335%. Datoria extern - 1,32 trilioane de dolari. Locul 4: Olanda. Datoria raportat la PIB 376%. Datoria extern - 2,55 trilioane de dolari.

Locul 3: Elveia. Datoria raportat la PIB 401%. Datoria extern 1,3 trilioane de dolari. Locul 2: Marea Britanie. Datoria raportat la PIB 413%. Datoria extern - 8,9 trilioane de dolari. Locul 1: Irlanda. Datoria raportat la PIB 1.382%. Datoria extern - 2,38 trilioane de dolari.

Concluzii
Care ar putea fi nvmintele pe care le putem trage din situaia actual a economiei moldoveneti i n special a situaiei ndatorrii sale externe? Nu exist resurse suficient de mari s compenseze politici suboptimale urmate prea mult vreme. Dimpotriv chiar, erorile de politic economic tind s formeze cercuri vicioase, ce risc s degenereze n crize deschise de amploare. Meninerea vechilor structuri n economie este costisitoare i fr orizont. Schimbarea lor i alinierea, n timp, la standardele europene este desigur sustenabil pe termen lung, dar i mai costisitoare pe termen scurt. Infuzii masive de capital sunt necesare pentru a depi motenirea unui regim ce a euat n toate modurile posibile, n toate obiectivele declarate. Resursele nu pot ns proveni n principal din surse guvernamentale i, n nici un caz, nu trebuie alocate prin mecanisme administrative.

15

16

Bibliografie
Articole: 1. Datoria externa a explodat in ultimii trei ani Ziarul Financiar 03.06.2008 2. Datoria extern de 73 de miliarde de euro: cine ar trebui i cine i va plti? Ziarul Financiar 31.03.2009 3. Topul tarilor cu cea mai mare datorie externa Ziarul Capital 28.10.2009 4. Efectele reducerii necesarului de finantare Ziarul Financiar 14.04.2009 5. Indatorarea externa si-a continuat tendinta de crestere Ziarul Financiar 16.10.2009

16