Sunteți pe pagina 1din 15

CURS 1 i 2 / 15 octombrie 2012 PRINCIPALELE OPERATIUNI BANCARE

Funciile bncilor pot fi clasificate n dou categorii principale: active i pasive. Principala funcie a bncilor, funcia activ o constituie acordarea de mprumuturi solicitanilor, persoane fizice i juridice, care ndeplinesc condiiile de bonitate financiar, adic au capacitatea economic de a restitui, la scaden, creditele contractate mpreun cu dobnzile aferente. Bonitatea financiar a mprumutului constituie baza ncrederii fr de care nu pot fi concepute operaiunile de credit. Dintre operaiunile active ale bncilor mai fac parte: gestionarea conturilor deponenilor, organizarea nfiinrii de societi comerciale i plasarea titlurilor de valoare ale acestora, scontarea cambiilor, a warrantelor sau a altor efecte de comer. Funcia pasiv a instituiilor financiar-bancare se refer la primirea spre pstrare a economiilor populaiei i a agenilor economici non-financiari. Printre alte servicii bancare pasive se numr: primirea de depuneri ale unor clieni pentru a executa diferite pli la ordinele acestora, conducerea operaiunilor de cas ale societilor comerciale i instituiilor care solicit acest lucru. n condiiile actuale, sistemul financiar-bancar exercit, pe lng funciile tradiionale, i o serie de funcii noi cu caracter macroeconomic. Astfel, bncile coordoneaz plile i ncasrile efectuate n ntreaga economie naional. Ele au misiunea de a asigura cadrul necesar emisiunii suplimentare de moned i retragerii acesteia. Bncile i instituiile financiare joac un rol important n restructurarea creditului, limitnd riscul neacoperit al unor mprumuttori. De asemenea, bncile pot crea putere de cumprare adiional, posibilitate ce decurge din transformarea n credite a depozitelor, a depunerilor la vedere ale publicului. Gestionnd fluxurile monetare ale economiei, transformnd depunerile la vedere ale clienilor n surse de creditare, bncile selecioneaz proiectele pe care urmeaz s le susin prin credite. Pentru acordarea mprumuturilor i efectuarea unor servicii active, bncile pretind i ncaseaz o dobnd sau un comision. Pentru sumele pstrate n depozit, ca i pentru celelalte servicii pasive, bncile pltesc dobnd clienilor lor. Diferena dintre dobnzile ncasate (active) i cele pltite (pasive) constituie profitul bancar brut. Dac din acesta se scad cheltuielile de administraie i de ntreinere a bncii i impozitele legale, rezultatul se numete profit bancar net. Pornind de la funciile de baz menionate, bncile moderne au dezvoltat o varietate de produse i servicii financiar-bancare. Pentru a exista ca afaceri viabile, bncile au nevoie de clieni. Din diversitatea de tipuri de clieni rezult i cerine diferite, n concordan cu afacerile lor sau cu nevoile personale. Cerinele i nevoile clienilor se pot schimba dup o perioad de timp, n funcie de noile condiii existente att n economie, ct i n societate. n practic, fiecare banc i segmenteaz categoriile principale de clientel n funcie de strategie, forma de organizare, gradul de evoluie a managementului clientelei. Poziia privilegiat pe care o ocup bncile n viaa economico-social impune i o etic bancar riguroas care nu se rezum la cerinele n domeniu impuse prin legislaie; bncile i elaboreaz propriile reglementri, coduri de conduit i de practic bancar, care urmresc protejarea clienilor, mpiedicarea discreditrii bncii n ochii clientelei, fidelizarea clienilor, contracararea avantajelor concurenei etc. Fiecare cod de conduit i practic bancar exprim atitudinea bncii fa de clienii si i definete standardele de conduit profesional ale angajailor, att fa de clieni, ct i fa de banc. Codurile de conduit i practic bancar trebuie s includ prevederi referitoare la respectarea legislaiei financiarbancare, la pstrarea confidenialitii i a secretului bancar, la corectitudine fa de clieni, la evitarea conflictelor de interese, etc. Pentru a funciona cu succes, bncile trebuie s ctige ncrederea publicului prin capacitatea lor de a permite depuntorilor s-i retrag sau s-i transfere banii. n goana dup profit, bncile nu trebuie s uite c au obligaii etice, att fa de clienii lor, ct i fa de ntreaga societate. Cele mai multe bnci nu efectueaz toate operaiunile bancare care se pot gsi pe pia. Majoritatea bncilor se specializeaz n anumite domenii cum ar fi: retail banking; corporate banking; private banking; universal banking; investment banking (activitate bancar de investiii).

1. OPERATIUNI DE RETAIL BANKING n prezent asistm la o abordare tot mai dinamic, uneori chiar agresiv, a segmentului de clieni persoane fizice. Bncile ofer o varietate de tipuri de depozite cu scopul atragerii fondurilor de la persoanele fizice, persoanele fizice autorizate si IMM-uri. I. Constituirea depozitelor este una dintre cele mai importante linii de afaceri pentru bnci, datorit faptului c depozitele sunt utilizate pentru finanarea creditelor i a activitilor de investiii. a) Tipuri de depozite Exist multe tipuri de clasificare a depozitelor (cele ale persoanelor fizice fa de cele ale firmelor, cele n moneda naional fa de cele n valut, etc.). Totui, cel mai popular mod de clasificare a depozitelor este n raport cu scadena i cu caracteristicile contului; principalele caracteristici ale celor mai importante tipuri de conturi sunt prezentate mai jos: 1. Conturi curente / conturi prin cecuri Contul curent este acel tip de depozit n care: a) banca se angajeaz: s plteasc cecurile emise de depuntor pentru contul su; s menin soldul net la dispoziia clientului n orice moment; s crediteze n cont dobnda convenit i s scad orice comision i cheltuial n legtur cu acesta. b) clientul se angajeaz: s evite efectuarea oricrei operaiuni care ar crea un sold insuficient n cont; s utilizeze contul conform termenilor acordului ncheiat. Conturile curente ofer de obicei o rat mic a dobnzii sau sunt fr dobnd i reprezint o surs de fonduri cu cost redus pentru banc. Motivul dobnzii mici sau a lipsei acesteia este satisfacia oferit clienilor prin efectuarea unor servicii pentru acetia prin banc, cum ar fi primirea chitanelor, achitarea facturilor, etc. 2. Conturi de economii Conturile de economii sunt conturi la vedere, ca i conturile curente, dar ofer o rat a dobnzii mic i sunt reglate n mod diferit. Conturile de economii au o semnificaie economic diferit pentru bnci, deoarece ele reprezint depozite pe termen mediu sau lung (spre deosebire de conturile curente, care sunt considerate de obicei a avea termen scurt). Principalele cerine i ateptri ale depuntorilor care i in banii n conturi de economii sunt: sigurana (fiind asigurate de obicei prin legi i restricii guvernamentale); lichiditate (fiind livrai banii la cerere prin utilizarea unui carnet de cont); accesibilitatea (prin posibilitatea utilizrii oricrui automat pentru numerar);n ultimul rnd, venitul (care este sacrificat n favoarea avantajelor menionate mai sus). Datorit concurenei, bncile au nceput s ofere multe servicii deintorilor de conturi de economii, cum ar fi:expedierea unui extras lunar de cont, furniznd o prezentare analitic a modificrilor care au avut loc n cont; capacitatea de a plti anumite obligaii ale proprietarului pe baza acestui cont (comisioane pentru carduri, cheltuieli de ntreinere, rate la credite, etc.); servicii bancare prin telefon (phone banking), etc. 3. Conturi cu termen fix Conturile cu termen fix sunt acele depozite care nu se pot plti nainte de scurgerea unui anumit interval de timp. Datorit faptului c ele nu se pot plti n orice moment n care ar dori deintorul, aceste conturi aduc un venit mai mare prin rata dobnzii n comparaie cu conturile de economii. Pentru depuntori acest tip de cont are avantajul c le aduce un venit mare pe perioada pe care ei presupun c nu vor utiliza aceti bani, iar pentru banc el reprezint o surs sigur de finanare pe termen mediu i lung.

O caracteristic important a depozitelor pe termen este c pot fi utilizate drept garanie la un credit i sunt destul de des utilizate n acest scop. 4. Certificate de depozit Certificatele de depozit necesit o sum minim de bani ce trebuie depus pe o perioad minim de timp, care este de obicei mai lung dect cea cerut pentru depozitele cu termen fix. Principalele caracteristici sunt: ele sunt foarte lichide (pot fi transformate n numerar la orice moment de timp-pierznd o parte din dobnd, ca penalizare); dreptul de proprietate poate fi transferat (noul proprietar este ndreptit s primeasc ntreaga sum la sfritul perioadei care a fost convenit iniial ntre banc i depuntorul iniial). 5. Alte tipuri de conturi n ciuda faptului c multe tipuri de conturi depind n mare msur de cadrul legal creat de banca central a fiecrei ri, urmtoarele tipuri de conturi sunt prezente de obicei n fiecare ar: conturi cu restricie de nchidere (la care depuntorul nu are dreptul de retragere a banilor pn la expirarea unui anumit termen, de exemplu 30 de zile); depozite pentru tineri (la care rata dobnzii oferite este un stimulent pentru promovarea depozitelor n rndul tinerilor); un cont tip sweep este o inovaie introdus de ctre instituiile care preiau depozite. Acest concept este aplicat altor tipuri de conturi (la conturi tip NOW = Negociable Order or Withdrawal Account) n care soldurile peste un anumit nivel sunt transformate n fond al pieei de capital. Conturile sweep sunt oferite de bnci clienilor bogai i sunt corelate de obicei cu rularea fondurilor mutuale; un cont tip cash management este un produs dezvoltat de Merrill Lynch, care combin brokerajul i contul bancar, oferind clienilor dobnd zilnic pentru soldul din cont, faciliti prin cecuri, carduri de debit Visa i credite acordate imediat la rate ale dobnzii ale conturilor de brokeraj. Operaiunile de constituire a depozitelor dintr-o banc au loc n dou zone principale: a. la ghieu, n front-office, unde au loc toate interaciunile cu clientul; b. n spatele ghieelor, n back-office, unde are loc ntocmirea documentaiei bancare. Asigurarea depozitelor bancare este necesar deoarece, prin specificul activitii lor, bncile sunt supuse riscului de lichiditate, dar totodat trebuie s fac fa i problemelor de imagine. Prin risc de lichiditate nelegem probabilitatea ca banca s nu-i poat onora la un moment dat solicitrile de pli. n Romnia problemele legate de asigurarea depozitelor bancare sunt reglementate prin:Legea privind activitatea bancar numrul 58/1998 i Ordonana Guvernului nr. 39/1996 aprobat prin Legea numrul 88/1997 i modificat i completat prin Legea nr. 178/17.05.2004 privind nfiinarea i funcionarea Fondului de garantare a depozitelor n sistemul bancar. ncepnd cu data de 1 iulie 2004, deponenii garantai sunt att persoanele fizice, ct i persoanele juridice, inclusiv entitile fr personalitate juridic. Plafonul per deponent garantat se stabilete dup cum urmeaz: a) ncepnd cu data 1 iulie 2004, echivalentul n lei a 6.000 euro; b) ncepnd cu 1 ianuarie 2005, echivalentul n lei a 10.000 euro; c) ncepnd cu 1 ianuarie 2006, echivalentul n lei a 15.000 euro; d) ncepnd cu 1 ianuarie 2007, echivalentul n lei a 20.000 euro; e) ncepnd cu 1 octombrie 2008, echivalentul n lei a 50.000 euro; f) ncepnd cu 1 ianuarie 2011, echivalentul n lei a 100.000 euro. Echivalentul n lei al plafonului de garantare i al depozitelor n valut se calculeaz la data indisponibilizrii depozitelor, respectiv la data deschiderii procedurii falimentului, prin utilizarea cursurilor de schimb valutar pentru valutele respective, cursuri comunicate de Banca Naional a Romniei pentru aceast dat.

II. n ultimele decenii, n toate rile creditarea persoanelor fizice a luat amploare. Tipul de credite pentru persoane fizice care a ajuns probabil la saturaie n anumite ri este cel pentru locuine, n timp ce creditele pentru consum se dezvolt vertiginos pentru bnci (i riscurile n mod corespunztor). Cnd banca i stabilete politica privind acordarea creditelor pentru persoane fizice, nainte de toate evalueaz: riscul de creditare (riscul de neplat din partea clientului, plus riscul de a nu putea obine suma necesar prin valorificarea garaniei, plus riscul de ar); riscul ratei dobnzii (n special cnd bncile acord credite la o rat fix a dobnzii pe o perioad lung de timp); riscul de concentrare (care este mai mare cnd sunt acordate credite mari n aceeai direcie sau unui grup de firme sau sectoare din economie). Dup evaluarea riscurilor, conducerea bncii decide asupra selecionrii cerinelor de pia n vederea satisfacerii cererii de credite a populaiei. n mod continuu, banca stabilete criterii pentru aprobarea unui credit. Aceste criterii sunt de obicei: situaia venitului celor care cer credit i a potenialilor clieni mpreun cu familiile lor, n combinaie cu stabilitatea i situaia veniturilor permanente ale acestora; garaniile oferite bncilor de ctre teri; garanii utilizate pentru acoperirea riscului cu care se confrunt banca n diferite probleme posibile. Procedurile de urmat pentru acordarea unui credit sunt: primirea cererii i a informaiilor ataate; evaluarea posibilitilor de recuperare i a garaniilor furnizate (decizia o iau comitetele, n funcie de valoarea creditului); obinerea aprobrii de la comitetul mputernicit; obinerea evalurii legale i a examinrii garaniei; semnarea contractului; disponibilizarea sumei. Persoanele fizice pot beneficia de credite de consum i de credite pentru finanarea locuinelor (reamenajri sau construcii de locuine). a) Principalele categorii de credite de consum sunt: 1. Credite pentru persoane fizice Sunt credite de valoare fix, pe o perioad de timp fix, la o rat a dobnzii fix. Astfel de credite sunt disponibile pretutindeni i sunt foarte populare pentru cumprarea de maini, mobil sau alte obiecte de uz ndelungat, pentru vacane, etc. 2. Faciliti overdraft (cont descoperit) Prin aceste faciliti clienii pot utiliza conturile de depozite nu numai n limita sumei depuse, ci pn la anumite limite convenite cu banca, sume pe care aceasta le va oferi clienilor la rate ale dobnzii stabilite de asemenea prin acord. Facilitatea de overdraft este foarte convenabil pentru client, deoarece acesta poate lua cu mprumut exact suma de care are nevoie pe o perioad cerut, nefiind obligat s plteasc dobnd pentru suma total. 3. Creditarea prin carduri Acesta este tipul de credite pentru consum, cel mai larg utilizat i ofer clientului bncii posibilitatea s ia cu mprumut sume pn la anumite limite prin utilizarea cardurilor. De cele mai multe ori, aceast creditare are loc chiar n punctele de vnzare, cardurile putnd fi de obicei utilizate pentru extrageri de numerar din automatele de plat.

4. Cont de credit tip revolving Clienii care au astfel de conturi pot face pli lunare regulate ntru-un cont specific, obinnd apoi permisiunea de a lua cu mprumut o sum care este mai mare pn la o anumit valoare fa de depozitul lor. b)Finanarea pentru locuine a cunoscut o cretere considerabil n ultimii ani, principalele motive ale acestei creteri fiind: creterea venitului mediu i a bunstrii generale a oamenilor n cea mai mare parte a rilor dezvoltate; marile avantaje ale proprietii asupra unei case (sentimentul de siguran); avantaje legate de impozit oferite n multe ri (scutirea de impozit a venitului obinut din chirii n cazul proprietarilor, sume care vor fi deduse din impozitul pe venit, din impozitul pe rata ipotecii, din impozitul pe ctigul de capital, etc). Sumele acordate de bnci pentru finanarea procurrii de locuine variaz ntre 50% i 80% din valoarea total a imobilului i n cazuri speciale pot ajunge chiar pn la 100%. Un alt factor luat n considerare la stabilirea sumei acordate este proporia ratelor lunare dintr-un an fa de venitul anual al beneficiarului creditului: n mod normal acest procent nu ar trebui s depeasc 30%. Perioada de rambursare poate varia considerabil. n anumite ri aceast perioad este de circa 15 pn la 20 de ani, timp ce n altele se poate extinde pn la 50 de ani. Garania obinut este de obicei dreptul de proprietate asupra casei, care rmne al bncii; casa nu poate fi transferat altui proprietar fr permisiunea bncii care a acordat creditul. III. Alte produse si servicii a)Cardurile bancare b)Serviciile de plat difer de alte produse bancare (depozite, credite, etc.) n sensul c plata serviciilor este oferit de banc clientului su fr a fi necesar s semneze un contract. c) Cele mai importante tranzacii i servicii de investiii sunt: - Tranzacii de fonduri mutuale Bncile utilizeaz reeaua de sucursale ca mijloc de promovare i realizare a vnzrii de fonduri mutuale pentru clieni. Societile de Fond Mutual sunt de obicei firme subsidiare ale bncilor. - Obligaiuni guvernamentale i bonuri de trezorerie Un serviciu n plus oferit de bnci prin sectorul lor comercial este vnzarea de obligaiuni guvernamentale i de bonuri de trezorerie ctre clieni. d) Industria serviciilor de investiii de fonduri sunt oferite clienilor prin intermediul unui acord legal, ncheiat de avocat. e) Alte servicii - Serviciul de pstrare n siguran Cu scopul atragerii clienilor i ctre alte servicii, bncile nchiriaz seifuri clienilor n schimbul unei chirii. - Asigurare Bncile care au avantajul unor reele mari de sucursale i coopereaz cu societi de asigurare, de obicei firme afiliate bncilor vnd i asigurri clienilor. - Scontare Serviciul de scontare are loc atunci cnd o banc cumpr debitele unui client dup scontarea dobnzii i a comisionului. n acest fel banca devine proprietarului debitului i l colecteaz atunci cnd devine scadent. - Intervenii n construirea i vnzarea de locuine n rile n care asemenea activiti sunt permise de lege, bncile tip retail sunt implicate direct sau indirect n afacerile imobiliare, avnd ca scop atragerea clienilor pentru

credite ipotecare. Alte servicii corelate includ asigurarea locuinei i a bunurilor sau asigurarea de via pentru acoperirea sumei luate cu mprumut. - Schimb valutar i servicii pentru cltorii Cele mai multe bnci retail ofer clienilor dou tipuri de servicii pentru cltorii: vnzarea de valut (care de multe ori este limitat la anumite sume pe persoan i pe cltorii, dac acest lucru este cerut de banca central). Activitatea aduce venit bncii, n funcie de diferena stabilit ntre preul de vnzare i preul de cumprare a valutei; cecuri de cltorie (care sunt cumprate de multe ori cu mult timp nainte, furniznd n acest mod un venit suplimentar bncilor care le-au emis). - Dezvoltarea tehnologiei pentru furnizarea serviciilor de retail banking Cele trei sectoare n care au avut loc mari progrese privind modul de furnizare a serviciilor de retail banking (automate de plat ATM, banc prin telefon, banc la domiciliu). 2. OPERATIUNI DE CORPORATE BANKING Societile comerciale nu sunt suficient de bine definite i difereniate, bncile nefiind nc n msur s ofere produse i servicii difereniate pentru aceste segmente. Majoritatea bncilor din Romnia i mpart clienii persoane juridice n diferite categorii, n concordan cu strategia bncii care stabilete segmentele de clientel prioritare n care banca acioneaz. Astfel pot fi identificate urmtoarele segmente aferente categoriei persoane juridice: - Clieni persoane juridice corporate - ageni economici de stat sau privai de mrime medie sau mare care pot fi organizai sub diverse forme; - Clieni IMM - clienii sunt selectai n funcie de legislaie care stabilete criterii de selecie (majoritatea bncilor ofer aceastei categorii de clieni produsel i servicii din activitatea de retail). 1. CONSTITUIREA DEPOZITELOR Depozitele reprezint sursa major de fonduri, banca acionnd ca s le primeasc i apoi s le utilizeze n operaiuni profitabile. Atragerea de depozite de la o societate comercial este diferit de aceeai operaiune executat pentru persoane fizice i ea afecteaz tipurile de conturi de depozit care sunt oferite / utilizate de ctre societi sau persoane fizice. Cele mai importante diferene sunt urmtoarele: a) Societile comerciale au nevoie s aib n depozitele de numerar o sum egal cu cea estimat necesar pentru a le acoperi necesitile fondului de rulment. Dac nivelul numerarului aflat la dispoziia unei societi este mai mare dect suma necesar pentru acoperirea nevoilor fondului de rulment, societatea fie i va plti mprumuturile scadente sau alte obligaii financiare, fie va continua s investeasc sau chiar s plteasc dividende. b) Societile comerciale i persoanele fizice este faptul c societile au personal specializat - contabil i administrativ - care urmrete depozitele, strnge date i evalueaz toate facilitile oferite de diferitele tipuri de depozite. c) Societile ncearc s obin beneficiul maxim din numerarul disponibil, pe cnd depuntorii particulari din cadrul retail banking-ului cer siguran i de multe ori nu sunt att de mult interesai de rata profitului. a) Tipuri de conturi de depozit Cele mai obinuite tipuri de conturi de depozit n cadrul activitii de corporate banking sunt: 1. Conturi curente / conturi de cecuri Contul curent este contul de depozit. Banca i ia urmtoarele angajamente: s plteasc cecurile emise de societate din acest cont;

s in oricnd la dispoziia societii soldul net; s crediteze contul cu dobnda asupra creia s-a czut de acord i s-l debiteze cu orice alte comisioane sau cheltuieli. Societatea se angajeaz s utilizeze acest cont doar n termenii asupra crora s-a czut de acord. Conturile curente ofer o dobnd mic, sau chiar nicio dobnd, i reprezint pentru banc o surs de fonduri la un cost redus. Totui, n ultima vreme, datorit concurenei dintre bnci, conturile de cecuri ofer rate ale dobnzii destul de mari pentru acest tip de cont. 2. Conturi de economii Conturile de economii ale societilor se folosesc n multe scopuri ca de exemplu (a) depozite de la o zi la alta (over night) i (b) pli de salarii. Aceste societi cu exces de cash care urmeaz depus la banc prefer conturile de economii celor de cecuri datorit ratelor dobnzii mai mari oferite de majoritatea bncilor. 3. Certificate de depozit (CD) Definiia i principalele caracteristici ale certificatelor de depozit au fost prezentate n activitatea de retail banking. Societile care investesc bani n certificate de depozit sunt cele care nu utilizeaz anumite sume pentru operaiuni n viitorul apropiat. 4. Acorduri de rscumprare Un acord de rscumprare sau un acord repo - este un acord ntre societate i banc n care (a) societatea se angajeaz s dea numerar bncii ntr-o anume zi pentru a achiziiona titluri de valoare la un anume pre i (b) ambele pri sunt de acord c aceste titluri de valoare vor fi revndute de ctre societate bncii la o data ulterioar, la un pre prestabilit. Acest acord seamn cu un cont de depozit, esena acestei tranzacii fiind ideea ca societatea s-i depun banii la banc pentru o anumit perioad de timp cu un profit fix. Aceste acorduri repo sunt mai comune societilor dect persoanelor fizice (cci este nevoie de sume minime de depozit); sunt depozite pe termen scurt (overnight sau de cteva zile) care au nevoie de o monitorizare strict din partea depuntorului. 5. Noi tipuri de conturi de depozit Caracteristicile diferitelor tipuri de depozite oferite de bnci societilor tind s fuzioneze n noi tipuri de conturi de depozit care ofer un mixaj al acestor caracteristici, economisind costuri administrative, att pentru societi, ct i pentru bnci. Data efecturii operaiunii (value date) asupra creia s-a czut de acord n cadrul depozitelor societilor este de multe ori problema luat n considerare de societi n alegerea bncii cu care vor s lucreze. Data efecturii operaiunilor (n special n cazul n care cecurile sunt emise de clienii societilor i depuse imediat n banc de ctre societate) este convenit a fi luat n considerare mai devreme dect data respectiv pentru clieni persoane fizice, fiind un mijloc de a clieni. Depozitele de o noapte ale societilor sunt acceptate de banc urmnd proceduri speciale, printre care i prioritatea tranzaciei. 2. ACORDAREA CREDITELOR O societate comercial are trei posibiliti de a gsi finanare extern pentru operaiunile sale: prima cale este gsirea de capital din plasamente private sau din participarea la burs (vnzarea de aciuni); - a doua cale este obinerea de mprumuturi de la banc; - a treia este emiterea de obligaiuni. Atunci cnd banca i stabilete politica referitoare la acordarea de mprumuturi societi, ea evalueaz n primul rnd riscul asociat acestei operaiuni: riscul de creditare (riscul ca un client s se gseasc n imposibilitatea de plat, riscul de nu putea acoperi integral suma datorat bncii prin garanii, riscul de ar);

riscul ratei dobnzii (n special atunci cnd banca acord credite pe termen lung cu o rat fix a dobnzii); riscul de concentrare (care este mai mare atunci cnd multe din creditele acordate de o banc sunt acordate unei singure ramuri a economiei sau unui numr restrns de companii). Deoarece marea majoritate a creditelor acordate de bnci se ndreapt ctre societile comerciale, evaluarea gradului de risc nainte ca banca s decid politica de creditare adoptat fa de societatea respectiv este de fapt un proces mai detaliat i mai complicat dect n cazul persoanelor fizice. Bncile mari au experi economiti angajai ntr-un departament special al bncii care se ocup cu analiza diferitelor sectoare ale economiei pentru a asista conducerea bncii n selectarea unei posibile piee. Dup evaluarea riscului, conducerea bncii decide, selectnd nevoile pieei care vor trebui satisfcute prin mprumuturi acordate societilor. Pe piaa bancar, exist bnci specializate pe finanarea comerului internaional, a proiectelor de investiii sau a anumitor industrii - ca de exemplu telecomunicaiile. Criteriile bncilor pentru acordarea creditelor ctre societi pot fi mprite n dou grupe: criteriile referitoare la interesele publicului i ale guvernului (aceste criterii afecteaz reglementrile stabilite de Banca Central privind finanarea diferitelor sectoare ale economiei; de exemplu, Banca Central poate cere ca un procent din totalul creditelor, s spunem 20%, s fie acordat ntreprinderilor mici sau anumitor zone geografice ale rii); criteriile referitoare la interesul bncii sunt fundamentale i adiionale. Este foarte important ca bncile s ia n considerare mai nti criteriile fundamentale i apoi cele adiionale. Criteriile fundamentale sunt: (a) capacitatea societii de a face afaceri i n viitor, abilitatea de a activa nentrerupt; (b) cash flow-ul estimat s permit respectarea obligaiilor financiare referitoare la rambursarea mprumutului. Criteriile adiionale sunt: (a) garaniile - colaterale oferite bncii pentru a se asigura acoperirea mprumutului; (b) rata profitului pentru banc, care trebuie s permit o dispersie convenabil a ratei dobnzii, lund n considerare toate afacerile societii cu banca exceptnd mprumutul.

Procedurile n cadrul activitii de creditare a societilor n cazul bncilor bine organizate includ etapele: a) Primirea cererii de acordare a unui credit i strngerea de informaii Informaiile colectate de banc includ datele de pe cererea de acordare a creditului, situaiile financiare ale societii, cash flow-ul, business planul sau studiile tehnico-economice, informaiile despre proprietarii companiei i echipa managerial, informaiile referitoare la principalii concureni, clieni, furnizori, etc. b) Evaluarea informaiilor primite Evaluarea include examinarea datelor oferite bncii privind acurateea, o posibil vizit la sediul societii, o evaluare a studiilor sectorului respectiv al economiei fcut de ctre banc sau de alte organizaii, strngerea i evaluarea informaiilor referitoare la credibilitatea societii. c) Evaluarea iniial a colateralelor propuse Evaluarea colateralelor (natura i clasa lor) include existena termenilor de baz ai contractului stabilii de banc; pentru creditele pe termen lung, banca poate pretinde ca garania s fie un activ fix cu o valoare de 150% fa de nivelul creditului. d) Negocieri cu societatea Persoanele care evalueaz informaiile oferite de societate bncii trebuie s contacteze managementul companiei pentru a negocia anumii termeni ai acordului nainte de a trimite dosarul de credit comitetului bncii de aprobare a creditelor. Dac, chiar i dup negocierile cu societatea, informaia este considerat inadecvat sau nepotrivit pentru a se putea acorda

creditul, cazul nu este prezentat comitetului de aprobare a creditelor din cadrul bncii, informaiile se ndosariaz iar clientul este anunat c nu i s-a aprobat creditul. e) Obinerea aprobrii comitetului de acordare a creditelor n concordan cu anumii factori (nivelul creditului, sectorul economic n care activeaz societatea, zona geografic), banca stabilete competene la diferite nivele (comitete) care rspund de aprobarea cererilor de acordare a creditelor. Nivelul inferior este de obicei aprobarea dat de o sucursal (nu toate sucursalele pot aproba orice suma). Al doilea nivel de aprobare acoper de obicei o zon geografic, ndeosebi cnd este vorba de sume mari.Pe de alt parte, comitetul de nivel superior este conducerea superioar a bncii care se ocup de liniile de credit de valoare foarte mare, de societile cu un grad mare de risc i de orice problem major referitoare la politica bncii. f) Examinarea din punct de vedere legal a garaniei nainte de acordarea creditul i de semnarea contractului, departamentul legislativ al bncii examineaz garania din punctul de vedere al calitilor i al atribuiilor acceptate. De exemplu, banca poate s nu accepte o ipotec de rang doi pe o cas ci numai una de rang unu plus o asigurare acoperitoare. g) Semnarea contractului i acordarea sumei Coninutul contractului de acordare a creditului trebuie formulat astfel nct s protejeze interesele bncii. Dup semnarea contractului se acord suma aprobat dup ce s-a calculat deducerea unor taxe (impozit, comisioane, speze, etc.) care sunt fie reinute, fie adaugate la suma datorat. h) Urmrirea continu a creditului i a capacitii de rambursare a clientului Semnarea contractului nu nseamn c automat, totul va merge bine din punctul de vedere al bncii pn cnd mprumutul, inclusiv dobnda, va fi rambursat n totalitate. Banca trebuie s supravegheze continuu societatea pentru a putea evalua corect posibilitatea ei de a-i plti datoriile. Este o activitate similar cu cea de evaluare iniial a cererii de acordare a creditului. Deci, banca i va cere societii ca la anumite intervale de timp s-i prezinte spre evaluare situaiile financiare i datele referitoare la activitate. i) Rambursarea creditului i a dobnzii Ciclul creditului este complet atunci cnd banca recupereaz creditul acordat societii plus dobnda aferent. Calcularea dobnzii se face n funcie de tipul creditului. Creditele acordate societilor se mpart n dou mari categorii: a) Creditele pentru fondul de rulment acordate ca: -Facilitate de overdraft Aceast facilitate permite societilor s utilizeze creditul att ct doresc i pentru perioada pe care o doresc; astfel nu trebuie s plteasc dobnd pentru suma maxim oferit. Ori de cte ori societile au cash n exces i vor s-i micoreze suma datorat, pot rambursa o parte din banii datorai. Se poate ntmpla ca soldul contului de overdraft s se modifice n sens invers, de la sold debit la sold credit. n acest caz, el funcioneaz asemeni unui cont de depozit iar dobnda se pltete conform nelegerii prealabile cu societatea. -Finanarea exportului Prin aceast facilitate, banca i acord exportatorului un credit pe termen scurt pn cnd acesta primete banii de la importator. Creditul se acord n anumite condiii care s garanteze bncii faptul c i va putea recupera banii. b) Creditele pentru finanarea activelor fixe Creditele pentru finanarea activelor fixe se mpart n diferite categorii, n funcie de: scaden (pe termen scurt dac este pn la 1 an, pe termen mediu dac este ntre 1 i 5 ani i pe termen lung dac este peste 5 ani); garaniile primite (neacoperite sau acoperite cu un echivalent n numerar, cu garanii personale, cu ipoteci);

tipul de rambursare (amortizare egal cu capitalul, rate egale, termeni specifici, dobnd fix sau flotant, etc.). Trebuie s menionm c de cele mai multe ori societatea are planuri de investiii n care combin creditele acordate de banc cu alte venituri, fie din impozite, fie din faciliti acordate de politica guvernului privind dezvoltarea diferitelor sectoare ale economiei sau anumite zone geografice. n acest caz, riscul din punctul de vedere al bncii este mai mare dect de obicei, pn cnd contribuia guvernului se materializeaz n fonduri acordate societii. De cele mai multe ori, societile cer credite n valut, spernd c vor obine un profit i din cursurile de schimb valutar i din ratele dobnzii pe perioada acordrii creditului. n cazul acordrii de credite n valut, bncile i protejeaz de obicei poziia valutar, de cele mai multe ori prefernd nu s se protejeze contra riscului, ci s speculeze. n practic, atunci cnd volumul creditului pentru finanarea activelor fixe este ridicat, ntlnim creditul sindicalizat. Creditul sindicalizat este o convenie prin care dou sau mai multe bnci accept s mprumute direct aceluiai mprumutat sau acelorai mprumutai, conform termenilor acordului creditului. Una dintre bnci ia rolul bncii agent iar celelalte particip la sindicat cu partea lor, nu neaprat egal. De obicei, dac una din bncile din sindicat nu poate acorda partea ei din mprumut, celelalte nu sunt obligate s pun suma lips. Totui, n funcie de puterea de negociere a mprumutatului, banca agent sau celelalte bnci din sindicat pot accepta responsabilitatea de a pune diferena, pe care banca care s-a angajat s o acorde nu a acordat-o. Principalele motive de utilizare a creditelor sindicalizate sunt: mprirea riscului creditului acordat; depirea limitelor nivelului de credit al fiecrei bnci (care nu satisface necesitile clientului). Exist dou probleme majore legate de creditele sindicalizate: stabilirea preului riscului, adic riscul fiecrei bnci de a nu obine rata sa de baz a dobnzii (dac de exemplu rata de baz a dobnzii aplicat de banca agent este mai mic); riscul de relaie, adic riscul pe care l are fiecare banc referitor la faptul c mprumutatul poate avea o relaie mai bun cu o alt banc din sindicat, de obicei cu banca agent.

Urmrirea i gestionarea creditelor caracterizate ca neperformante este trecut de la departamentul de credite la cel de urmrire a creditelor neperformante care acioneaz n strns cooperare cu departamentul juridic al bncii pentru a recupera sumele datoreate. Cererile de acordare a unor credite fcute de societi care aparin unui grup de societi sunt examinate separat, lund n considerare expunerea total a bncii. n astfel de cazuri se iau n considerare toate creditele acordate grupului. 3. ALTE PRODUSE I SERVICII a)Implicarea bncilor n procesul de leasing acoper trei zone: - acordarea de mprumuturi societilor de leasing Societile de leasing au rolul de a finana achiziia proprietii care urmeaz s fie dat n leasing. Din aceast cauz, n afar de capitalul propriu, ele au nevoie de credite bancare. Diferena (spread) dintre dobnda pltit bncilor i dobnda primit de la clieni este principala surs de venit a societilor de leasing. - emiterea de scrisori de garanie (SG) Datorit faptului c, n afara de bnci, n procesul de leasing exist de obicei trei pri implicate (furnizorul proprietii, compania de leasing i lessee-ul), se ivete necesitatea emiterii de SG care s acopere cazuri ca: obligaia lessee-ului de a plti o sum n avans, la primirea proprietii; obligaia companiei de leasing de a plti furnizorului preul proprietii. - utilizarea reelei de sucursale a bncii

10

Adesea, compania de leasing este o companie subsidiar bncii, iar banca i ofer reeaua de sucursale pentru a facilita vnzrile companiei de leasing, contra unui comision stabilit anterior. nchirierea (lease) este un acord care transfer dreptul de a folosi proprietatea, uzina sau echipamentul, pentru o perioad de timp stabilit. Cele dou pri implicate n leasing sunt locatorul (lessor, banc sau compania de leasing care transfer dreptul de folosin) i locatarul (lessee, partea care primete dreptul de a folosi proprietatea). Cele dou tipuri principale de contract de leasing sunt: leasing-ul financiar unde lessee are dreptul s dobndeasc proprietatea bunurilor la sfritul perioadei de leasing pltind o anumit sum; leasing-ul de operare unde proprietatea rmne la lessor chiar i dup terminarea perioadei de leasing. Orice tip de contract de leasing (ca de exemplu "contractele de vnzare i leaseback") intr n una din cele dou categorii menionate mai sus. n cazul leasing-ului financiar exist opiunea de achiziie prin negociere (bargain purchase option), adic stipulri permind lessee-ului s achiziioneze la opiunea sa proprietatea luat n leasing la un pre semnificativ mai mic dect valoarea estimat a proprietii respective, la data la care opiunea devine exigibil. Viaa economic estimat a proprietii date n leasing este perioada rmas estimat n care proprietatea mai este utilizabil economic de ctre unul sau mai muli utilizatori, n condiii normale de reparaii i ntreinere. Valoarea rezidual estimat a proprietii date n leasing este preconizat ca fiind valoarea corect a proprietii date n leasing la sfritul perioadei de leasing, lund n considerare posibile opiuni de rennoire a contractului. Chiria (rental, installment) se calculeaz pe baza ratei dobnzii aplicate i a valorii proprietii nchiriate (scznd orice plat efectuat n avans). n funcie de ealonarea chiriei, orice chirie const din dou pri: dobnda inclus n chirie (bazndu-se pe capitalul datorat i pe perioada scurs de la ultima plat); rambursarea capitalului inclus n plata chiriei. Rata dobnzii perceput n contractele de leasing este de obicei mai ridicat dect rata dobnzii aplicat de bnci investiiilor pe termen lung. (dac aceasta din urma este 20%, cea de leasing este 24%). b)Finanarea i intermedierea importurilor i exporturilor Internaionalizarea i expansiunea comerului au avut ca rezultat un numr imens de importuri i exporturi zilnice, bncile acionnd ca intermediari n cadrul acestor tranzacii. Prile participante n procesul de import-export sunt: exportatorul; importatorul; reprezentanii comerciali (de multe ori din partea exportatorului, uneori i din partea importatorului); banca emitent (n ara importatorului, cu rolul de a accepta documentele prezentate de importator i de a contacta banca exportatorului direct sau indirect, prin alte bnci); banca rambursatoare (n ara importatorului cu funcia de a plti bncii avizatoare printr-o banc corespondent i de a cere aceti bani bncii emitente); banca corespondent (n ara exportatorului cu funcia de a credita banca avizatoare cu banii pe care i primete de la banca rambursatoare); banca avizatoare (n ara exportatorului cu funcia de a confirma creditul i de a plti exportatorul care este beneficiarul creditului). n multe cazuri, nu toate cele 4 tipuri de bnci particip la tranzacia de export-import deoarece unele bnci au un rol dublu. Totui, este necesar ca cel puin 2 bnci (una n ara exportatorului i una n cea a importatorului) s participe la acest proces.

11

Cele trei tipuri de reglementare a unei tranzacii de import sunt prezentate mai jos (vor fi pe larg studiate n sem.II la disciplina Metode de finanare i decontare n tranzaciile internaionale): Acreditivul n acest caz importatorul nu pltete n momentul n care comand produsele ci mai trziu. Creditul contra documentelor de transport n acest caz, importatorul transfer bncii drepturile asupra mrfurilor, prednd factura i orice alte documente de transport. Riscul bncii emitente n acest caz este mai mic dect n cazul acreditivului. Remiterea n avans n acest caz, importatorul trimite o sum n avans exportatorului, nainte de expedierea mrfurilor. Ca urmare, nu exist nici un risc pentru banca emitent referitor la suma pltit n avans, ci doar pentru suma care a mai rmas de pltit. Un astfel de sistem de reglementare se alege atunci cnd exportatorul are un avantaj substanial sau importatorul nu are credibilitatea necesar de a obine un credit. c) Emiterea scrisorilor de garanie Prin emiterea unei scrisori de garanie (SG), banca se oblig s plteasc datoriile unei persoane, unei tere pri, n cazul n care persoana respectiv nu i ndeplinete obligaiile ea nsi(vor fi pe larg studiate n sem.II la disciplina Metode de finanare i decontare n tranzaciile internaionale). Majoritatea bncilor au comisioane generale, calculate pe trei nivele: Scrisori de garanie tipice cu un grad sczut de risc (comision mic); Scrisori de garanie cu coninut de baz, risc mediu (comision mediu); Scrisori de garanie cu coninut de baz, risc mare (comision mare). Comisionul mai depinde i de scadena scrisorii de garanie. Exist scrisori de garanie cu scadene specifice (sunt valabile pn la o anume dat i garantul nu mai are nici o obligaie dup aceast dat) i scrisori de garanie deschise. d) Carduri pentru afaceri Serviciile oferite de banc societilor comerciale prin carduri de credit pot fi privite din dou puncte de vedere: 1) Carduri de credit emise pentru a fi utilizate de personalul societilor De multe ori, conducerea superioar a societilor poate folosi carduri de credit pentru a acoperi cheltuielile necesare funcionrii companiei, n anumite cazuri, acestora li se permite s foloseasc aceste carduri i pentru cheltuielile lor personale, pn la anumite limite, primind astfel o remunerare pe lng aceea rezultnd din beneficii. 2) Societile accept pli prin carduri de credit Atunci cnd o societate joac rolul negustorului n ciclul unei operaiuni cu carduri de credit, banca i ofer urmtoarele servicii: i procur echipamentul necesar pentru a face vnzri prin carduri de credit; urmrete primirea documentelor, comisioanele, spezele, cheltuielile; reglementeaz periodic conturile. e)Transferul fondurilor Activitile legate de transferul fondurilor sunt mult mai obinuite n cadrul activitii de corporate banking dect n cele legate de retail banking datorit volumului mare al tranzaciilor i al sumelor implicate. n consecin, ele genereaz multe venituri bncii, dei sunt oferite societilor la rate ale dobnzii mai mici dect cele practicate n cadrul retail banking-ului. n cadrul activitii de corporate banking, transferul fondurilor se execut (a) prin emiterea unor cecuri ale bncii i (b) prin ordine de plat prin telefon, telex ori SWIFT sau (c) prin scrisori de credit.

12

f)ncasarea creanelor Este un serviciu similar acordrii unui credit, prin faptul c se accept drept colateral sume ce urmeaz a fi ncasate. ncasarea acestor creane poate mbrca dou forme: ratele scontate, cnd calculul se bazeaz pe o rat a dobnzii de obicei mai mare dect cea a creditului. La scontarea unora din aceste efecte de comer, banca accept riscul de a nu putea recupera la scaden valoarea nominal; factoringul (intern sau internaional, cu sau fr recurs, confidenial sau neconfidenial, etc.) n cazul factoringului internaional, avem dou bnci implicate, factorul importatorului i cel al exportatorului. Operaiunile bncilor referitoare la ncasarea unor creane sunt destul de complicate i riscante, fiind nevoie de mult atenie de-a lungul ntregului proces, de la stadiul acordului, la primirea efectelor de comer i pn la faza final de ncasare a numerarului i de reglare a conturilor. g)Conturi pentru plata salariilor Deschiderea de conturi de plat a salariilor este un serviciu auxiliar conturilor de depozit oferit societilor. n oricare banc se pot folosi anumite conturi pentru a prelucra statele de plat ale societilor. Beneficiul pentru banc este comisionul ncasat de la societate (de obicei o sum fix pentru fiecare angajat). h) Tranzacii valutare Serviciile legate de tranzaciile valutare pe care banca le ofer societilor se extind la foarte multe tipuri de tranzacii i trebuie s in cont de reglementrile stabilite de Banca Central. Tranzaciile valutare devin din ce n ce mai obinuite datorit internaionalizrii economiilor i a dereglementrilor n cadrul transferului de fonduri de la o ar la alta. i)Vnzarea diferitelor valori Banca joac de multe ori rolul de intermediar n vnzarea anumitor valori, cum sunt obligaiunile guvernamentale sau timbrele pentru contribuii la ajutorul social. Comisionul bncii pentru acest rol de intermediere este de obicei substanial, aceast activitate atrgnd clienii spre utilizarea altor servicii ale bncii. j) Banca la birou (office banking) Tehnologia avansat permite clientului s obtin anumite servicii ale bncii sau informaii, fr a fi necesar s mearg la banc. Banca la birou permite societilor s-i conecteze calculatoarele la o parte a sistemului computerizat al bncii. Astfel, utiliznd anumite coduri numerice, societatea poate: obine informaii despre soldurile conturilor sale; obine informaii generale despre ratele bncii; transfera sume i da ordine pentru efectuarea anumitor tranzacii. 3. OPERAIUNI DE PRIVATE BANKING Private banking Este setul de servicii de investiii de fonduri oferite de departamentele de gestionare a unor fonduri de investiii ale bncilor (trust services), n special ctre trei categorii mari de clieni, care sunt: mari fonduri de pensii i fundaii; clienii pieei de mijloc care includ companii (uneori sunt incluse aici i departamentele de private banking ale altor bnci); clieni cu multe proprieti i bani muli. O caracteristic important a serviciilor de private banking este procesul de luare a deciziilor referitoare la administrarea i la investirea activelor care aparin clienilor bncii. Avem astfel:

13

private banking discriminator (unde departamentul de private banking decide cum vor fi investite activele). n primul caz, banca acioneaz ca un curator. Cu alte cuvinte, bncii i se dau anumite active ce trebuie investite n beneficiul clientului, folosind capacitatea profesional maxim a bncii. private banking nediscriminatoriu (unde departamentul de private banking i propune clientului cum s-i investeasc activele iar acesta decide, bazndu-se pe informaiile ce i se ofer).

S-a observat n ultimii ani o dezvoltare major a departamentelor de private banking din bnci. Dei unele bnci poate c nu considerau necesar s aib aa ceva, ele au fost nevoite s nfiineze astfel de departamente din motive de concuren. Problemele care vor fi importante n viitor sunt: clienii sectorului de private banking sunt clieni mari care au i alte tranzacii cu banca (li se vor oferi deci i aceste servicii, chiar dac nu sunt profitabile pentru banc); dezvoltarea tehnologiei permite o comunicare mai bun cu clientul i cu sursele de informaii necesare pentru luarea deciziilor. 4. OPERATIUNI DE UNIVERSAL BANKING Bncile universale sunt instituii financiare care pot oferi ntreaga gam de servicii financiare, fie pe piaa intern fie (aa cum se ntmpl de obicei) pe cea internaional. Cu alte cuvinte, bncile universale nu sunt specializate n ceva anume, ci tind s presteze toate tipurile de servicii bancare. Activitile care pot fi executate de o banc multinaional, n afara celor obinuite n cadrul activitii de retail i corporate banking, sunt: vnzarea de asigurri (companiilor, persoanelor fizice, organizaiilor); subscrierea de titluri (underwriting); tranzacionarea de titluri n numele altora; participarea la capital n diverse companii, incluznd cele non-financiare; participarea n consiliile de administraie ale companiilor. Principalele caracteristici ale bncilor universale, n afara ofertei de servicii menionat mai sus, sunt: tind s fie bnci mari; tind s opereze pe plan internaional; au legturi strnse cu alte societi, n special n ceea ce privete rolul lor de a subscrie, i distribui valori mobiliare; execut adesea tranzacii sintetice, ca de exemplu creditarea companiilor, spernd c aceste mprumuturi vor fi rambursate prin procesul emisiunilor de aciuni pe care apoi le va subscrie banca; ofer baze diferite pentru aplicarea reglementrilor la nivel naional i internaional. rile n care s-a dezvoltat n trecut activitatea de universal banking, sunt Germania i Japonia. Au urmat i alte ri europene, pe cnd n SUA, aceast activitate era pus sub semnul ntrebrii. Germania este ara care ofer cel mai bun exemplu de activitate de universal banking, nu numai astzi dar i n secolele 19 i 20. Bncile universale germane se ocup doar de valori mobiliare i de operaiile efectuate de o banc comercial, n timp ce activitile legate de asigurri, ipoteci, administrarea de portofolii i servicii de investiii sunt oferite de filiale, care aparin unor holding-uri financiare. Sistemul de universal banking a grbit considerabil dezvoltarea economic rapid a Germaniei n secolul 19, oferind infuziile necesare de capital, ntr-un moment al istoriei n care publicul larg nu dorea s-i asume astfel de riscuri.

14

Dei bncile japoneze au fost foarte deschise n a oferi i alte servicii dect depozite i credite, dup cel de-al doilea rzboi mondial, ele au fost forate s-i restrng gama serviciilor. Totui, ncetul cu ncetul, ele au redus restriciile, nfiinnd filiale cu diverse tipuri de servicii. Sistemul japonez, n care societile comerciale sunt legate prin deinerea reciproc de aciuni ca i asupra unei bnci ce le conduce, se numete sistemul keiretsu . Statele Unite ale Americii SUA este deservit de instituii bancare specializate. De exemplu, bncilor comerciale nu li se permite s ofere servicii financiare integrale referitoare la tranzacii cu titluri, subscrierea lor, etc. De asemenea, bncilor nu li se permite s dein capital n companii cu profil nonfinanciar sau s fac parte din consiliile de administraie ale acestor societi. n trecut, o banc universal putea opera fr probleme ntr-o anumit ar. Astzi, o banc universal trebuie s aib caracteristicile unei bnci internaionale. Din aceste motive, prezentm, unele subiecte care in att de activitatea de universal banking ct i de cea de internaional banking. Oportuniti noi att pentru activitatea de universal banking ct i pentru cea de internaional banking in de (a) noile tehnologii avansate (b) internaionalizarea economiilor, a comerului i a companiilor (c) dereglementarea activitilor cu caracter financiar sau a celor legate de cele financiare i (d) conversia creditelor n hrtii de valoare.

15