Cu privire la aprobarea Regulilor Bursei de Valori a Moldovei Hotrrea Comisiei Naionale a Pieei Financiare Nr.

62/14 din 26 decembrie 2008 (Monitorul Oficial, 20 februarie 2009, nr.37-40, p. III, art. 125) n temeiul art. 1 alin. (1), art. 3, art. 4 alin. (1) i alin. (2), art. 8 lit. b), art. 21 alin. (1), art. 22 alin. (1) i alin. (2) din Legea nr. 192XIV din 12.11.1998 "Privind Comisia Naional a Pieei Financiare" (republicat n Monitorul Oficial al Republicii Moldova, 2007, nr. 117-126) i art. 47 alin. (2) din Legea nr. 199-XIV din 18.11.1998 "Cu privire la piaa valorilor mobiliare" (republicat n Monitorul Oficial al Republicii Moldova, 2008, nr. 183-185, art. 655), Comisia Naional a Pieei Financiare HOTRTE: 1. Se aprob Regulile Bursei de Valori a Moldovei, adoptate de Consiliul Bursei de Valori a Moldovei (proces-verbal nr. 07/08 din 17.11.2008), n redacie nou, conform anexei. 2. Se abrog Hotrrea Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare nr. 17/5 din 19.05.2000 "Cu privire la aprobarea Regulilor Bursei de Valori a Moldovei", cu modificrile i completrile ulterioare. 3. Prezenta hotrre intr n vigoare din data publicrii. VICEPREEDINTELE COMISIEI NAIONALE A PIEEI FINANCIARE APROBAT de Comisia Naional a Pieei Financiare (Hotrrea nr. 62/14 din 26 decembrie 2008) Preedintele CNPF _____________ Mihail Cibotaru Aurica DOINA ADOPTAT de Consiliul Bursei de Valori a Moldovei (proces-verbal nr. 07/08 din 17 noiembrie 2008) Preedintele Consiliului BVM ____________ Serghei Cebotari

REGULILE BURSEI DE VALORI A MOLDOVEI NOIUNI DE BAZ I ABREVIERI n nelesul prezentelor Reguli, termenii i expresiile de mai jos au urmtoarele semnificaii: Acces direct n SAIT se refer la posibilitatea persoanei de a introduce cotaii sau de a raporta tranzacii direct n SAIT, prin intermediul unui terminal (PC). Activitate bursier pe piaa valorilor mobiliare activitate organizat a pieei valorilor mobiliare, desfurat de participantul profesionist la piaa valorilor mobiliare, orientat spre crearea infrastructurii i prestarea serviciilor, care asigur efectuarea tranzaciilor civile cu valori mobiliare ntre participanii la piaa valorilor mobiliare. Activitate de brokeraj activitate desfurat de broker, participant profesionist la piaa valorilor mobiliare, n calitate de mandatar sau de comisionar la efectuarea tranzaciilor de vnzare/cumprare a valorilor mobiliare, care activeaz n baza contractului de mandat sau de comision, precum i n baza procurii pentru efectuarea tranzaciilor menionate, n cazul n care contractul nu stipuleaz mputernicirile mandatarului sau ale comisionarului. Activitate de dealer activitate desfurat de dealer, participant profesionist la piaa valorilor mobiliare n vederea cumprrii valorilor mobiliare, n numele i din cont propriu, pentru vnzarea lor ulterioar n

scopul obinerii de profit. Activiti frauduloase se consider c Membrii snt angajai n activiti frauduloase sau necinstite, dac folosesc semntura clientului pe vreun document fr autorizaia clientului, dac falsific notificrile impuse de ctre Burs sau CNPF sau dac falsific vreun document utilizat n activitatea lor. Administraia Bursei - este organul executiv al Bursei, aa cum este definit de art. 39 din Statutul Bursei. Agent de Burs - persoan fizic, angajat de ctre un Membru al Bursei i autorizat de ctre CNPF i/sau BVM pentru a desfura activiti legate de tranzaciile cu valori mobiliare n cadrul Bursei. Agent de decontare este participantul DNVM (depozitarul fondului de investiii, banca-custode), care, n conformitate cu regulile DNVM, efectueaz decontarea tranzaciei executate la Burs de un alt participant al DNVM Membru al Bursei n interesul clientului primului participant (fondului de investiii sau altui investitor instituional). Arbitrajul se refer la o instan care se organizeaz i funcioneaz conform Regulamentului de procedur, aprobat de ctre Consiliul Bursei, i care este mputernicit s examineze diferendele dintre Membrii/Agenii Bursei, dintre Ageni i Membri, dintre clieni i Membri i/sau Ageni n vederea verificrii realitii presupuselor nclcri ale Regulilor Bursei i s determine partea responsabil de prejudiciile cauzate. Banc de decontare se refer la o instituie bancar, autorizat de ctre Banca Naional a Moldovei pentru a desfura activiti financiare, la care toi Membrii Bursei snt titulari de conturi de decontare i prin intermediul crora se realizeaz decontarea bneasc a tranzaciilor efectuate n cadrul Bursei, inclusiv i a celora executate prin DVM. BURSA sau BVM se refer la Bursa de Valori a Moldovei, societate pe aciuni ce desfoar activitate bursier pe piaa valorilor mobiliare n conformitate cu prevederile Legii "Cu privire la piaa valorilor mobiliare", cu Statutul Bursei i prezentele Reguli. Citaionare confruntarea de ctre SAIT a cererilor i ofertelor, n urma creia se identific toate tranzaciile posibile. Clearing - reprezint totalitatea aciunilor ntreprinse de Departamentul specializat al Bursei n vederea colectrii, verificrii, corectrii i confirmrii informaiei referitoare la tranzacionarea valorilor mobiliare la Burs, n perfectarea documentelor pentru executarea tranzaciilor, precum i n stingerea obligaiunilor de plat reciproce ntre Membrii Bursei. CNPF - se refer la Comisia Naional a Pieei Financiare, nfiinat n conformitate cu prevederile Legii "Cu privire la Comisia Naional a Pieei Financiare". Comisia Disciplinar este un organ colegial intern al BVM autorizat s examineze cazurile de nclcare a Regulilor i normelor stabilite de Burs i/sau CNPF i care exercit mputerniciri, atribuite de ctre Consiliul Bursei, prin aprobarea Regulamentului de procedur al Comisiei disciplinare n vederea aplicrii sanciunilor disciplinare. Consulting activitate de prestare de ctre participantul profesionist la piaa valorilor mobiliare a serviciilor auxiliare de consultan a clienilor n domeniul activitii liceniate. Contracte la termen se refer la contractele futures, de option sau alte derivate, care reprezint un tip de contracte standardizate dup cantitate i pre i care presupun efectuarea/acceptarea livrrii valorilor la o dat fixat n viitor. Cot a valorilor mobiliare list a cursurilor de burs publicat pentru fiecare clas de valori mobiliare. Cotaie ferm - se refer la tranzacionarea frecvent a valorilor mobiliare pe piaa interactiv a Bursei, n urma crora s-a stabilizat ori sau evideniat tendine de stabilizare a unui pre de pia. Cursul valorilor mobiliare preul de pia al valorilor mobiliare n

raport cu valoarea lor nominal. Decontarea reprezint totalitatea aciunilor ntreprinse concomitent de ctre Membrul Bursei (Vnztor) pentru a-i onora obligaiunile de livrare a valorilor mobiliare, pe de o parte, i de ctre Membrul Bursei (Cumprtor) pentru a-i onora obligaiunile de plat, pe de alt parte, pentru tranzaciile bursiere executate n cadrul unei edine de tranzacionare. Decontrile se efectueaz la "data decontrii", care este momentul T + 3 pentru toate tranzaciile bursiere. Departament specializat al Bursei se refer la o structur organizatoric separat a Bursei, care exercit activiti i poart responsabiliti raportate la un anumit domeniu de activitate a Bursei, conform atribuiilor de funcie stabilite n Regulamentele de organizare i funcionare, aferente lor. DNVM se refer la Depozitarul Naional de Valori Mobiliare al Moldovei participant profesionist la piaa valorilor mobiliare, care presteaz servicii de eviden a drepturilor deponenilor asupra valorilor mobiliare, de efectuare a clearingului i decontrilor tranzaciilor efectuate la Burs. Informaie privilegiat este considerat acea informaie de natur precis care nu a fost dezvluit public, care se refer n mod direct sau indirect la unul sau mai muli emiteni ori la una sau mai multe valori mobiliare i care dac ar fi dezvluit public ar putea avea un impact semnificativ asupra preurilor acelor valori mobiliare sau asupra preului valorilor mobiliare derivate cu care se afl n legtur. nregistrarea valorilor mobiliare la Burs (non-listing) presupune admiterea spre tranzacionare la Burs a unei anumite clase de valori mobiliare, emitentul crora nu satisface cerinele de calificare nici pentru unul din cele 2 niveluri de cotare sau n cazul n care emitentul nu dorete s adere la condiiile, stabilite de Burs, pentru nscrierea i meninerea valorilor mobiliare la Cot. nscrierea la Cota Bursei (listing) admiterea unui titlu la unul din cele 2 niveluri de cotare oficial la Burs, n urma aderrii i conformrii emitentului de valori mobiliare la anumite condiii i cerine naintate de Burs. Relaiile de drept dintre Burs i emitent snt legiferate prin contractul cu privire la nscrierea i meninerea valorilor mobiliare la Cota Bursei. Market maker (formator de pia) - participant profesionist la piaa valorilor mobiliare care i desfoar activitatea n temeiul licenei de baz de dealer i care are obligaia, n conformitate cu contractul ncheiat cu emitentul valorilor mobiliare ori cu bursa de valori sau n alte cazuri stabilite de legislaie, s menin cotaii pe o pia bursier pentru o clas de valori mobiliare. Membru al Bursei sau Membru este persoana juridic, autorizat de CNPF pentru a desfura activitate de brokeraj sau de dealer, care corespunde cerinelor de calificare stabilite la art. 7 al prezentelor Reguli i care deine n posesie cu drept de proprietate cel puin o aciune a BVM. Meninere la Cot totalitatea aciunilor ntreprinse de Departamentul specializat al Bursei n vederea supravegherii conformrii emitentului cerinelor stabilite pentru nivelul de cotare atribuit, n urma crora se pot produce efecte de promovare/ retrogradare de la un nivel de cotare la altul, de suspendare sau retragere a valorilor mobiliare de la Cota Bursei. Numr arbitrar este numrul atribuit ordinului de burs de ctre SAIT. Ordin de burs reprezint instruciunea privind oferta de cumprare sau de vnzare a valorilor mobiliare tranzacionate la Burs i care se transmite spre executare fie n numele i pe contul Membrului Bursei (operaiuni dealer), fie n numele Membrului i pe contul clientului. Persoan autorizat - este persoana juridic (fizic), care deine licen pentru activitate de broker sau de dealer (certificat de calificare pentru a efectua operaiuni cu valori mobiliare), eliberat de ctre CNPF. Pre de pia preul la care se ncheie tranzaciile respectivelor valori mobiliare pe piaa interactiv a Bursei n cadrul unei edine de

tranzacionare. Pre de referin media, ponderat cu volumul, preurilor tranzaciilor efectuate n cursul unei edine de tranzacionare. Preul mediu ponderat poate fi calculat de asemenea pentru orice perioad de referin. Pre limit preul minimal, mai jos de care vnztorul nu dorete s vnd, i preul maximal, mai mare de care cumprtorul nu dorete s cumpere. Procedur de cumprare special (buy-in special) este operaiunea care const n introducerea de ctre Burs, n ziua urmtoare zilei de decontare, a ordinelor de cumprare n cont propriu a valorilor mobiliare, implicate ntr-o vnzare neasigurat cu valori mobiliare suficiente. Procedur de vnzare special (sale-in special) este operaiunea care const n introducerea de ctre Burs, n ziua urmtoare zilei de decontare, a ordinelor de vnzare n cont propriu a valorilor mobiliare, implicate ntr-o cumprare neachitat cu mijloace bneti. Recipis depozitar moldoveneasc (RDM) valoare mobiliar derivat, emis de emitentul nregistrat n Republica Moldova, care confer dreptul de proprietate asupra uneia sau asupra mai multor valori mobiliare strine. Registrul Membrilor Bursei - constituie documentul (lista) de eviden a Membrilor Bursei, avnd efect constitutiv de drepturi prin nscrierea Membrului n acest Registru i de ncetare a drepturilor la radierea lui din Registru, inut de Departamentul specializat al Bursei de Valori. Regulile DNVM snt Regulile ce reglementeaz activitatea DNVM, elaborate n conformitate cu Regulamentul "Cu privire la activitatea Depozitarului Naional de Valori Mobiliare al Moldovei i modul de liceniere a ei" i Statutul DNVM. SAIT- se refer la Sistemul Automatizat Integrat de Tranzacionare, software-ul de tranzacionare utilizat de Burs, ce poate fi accesat de la terminalele (PC) din incinta Bursei. Simbolizarea T reprezint data executrii tranzaciei de vnzarecumprare a valorilor mobiliare n cadrul Bursei de Valori. Simbolizarea T +... - reprezint data corespunztoare numrului de zile lucrtoare de la data executrii tranzaciei la Burs. Statut - se refer la Statutul BVM, adoptat n redacie nou la 18 noiembrie 2008. Tranzacie de tip "cross" tip de tranzacie bursier la care particip ca intermediar att pentru cumprtor, ct i pentru vnztor acelai Membru al Bursei. Tranzacie de tip "REPO" tip de tranzacie bursier de cumprare vnzare a valorilor mobiliare cu condiii speciale, stipulate n contractul respectiv. Aceste condiii in de efectuarea a dou tranzacii consecvente: vnzarea valorilor mobiliare pe un termen limitat, la un pre iniial fixat i rscumprarea obligatorie a valorilor mobiliare de ctre vnztorul iniial la expirarea acestui termen, la un alt pre. Tranzacii n regim de licitaii tranzacii de vnzare cumprare a valorilor mobiliare, nregistrate la burs, n secia de baz, tranzacii de vnzare - cumprare a pachetelor unice, tranzacii efectuate n urma desfurrii ofertelor publice pe piaa secundar, a licitaiilor organizate de ctre autoritile publice la bursa de valori, precum i orice alte tranzacii efectuate n urma desfurrii licitaiilor pe piaa bursier. Valoare de pia a valorilor mobiliare - preul mediu ponderat nregistrat n cadrul tranzaciilor efectuate n regim de licitaii pe piaa bursier n ultimele 6 luni n volumele stabilite la art. 21 al. (42) al Legii cu privire la piaa valorilor mobiliare. Capitolul I. DISPOZIII GENERALE Articolul 1. Baza legislativ i obiectivele activitii 1.1. Prezentele Reguli snt elaborate i adoptate n conformitate cu Legea

"Cu privire la piaa valorilor mobiliare" (nr. 199-XIV din 18 noiembrie 1998), Statutul Bursei, precum i n conformitate cu alte acte normative ce reglementeaz activitatea pe piaa valorilor mobiliare. 1.2. Regulile determin i promoveaz principii de desfurare a activitii Bursei n scopul realizrii unei piee organizate pentru negocierea valorilor mobiliare i asigurrii publicului, prin activitatea intermediarilor autorizai, a unor sisteme, mecanisme i proceduri adecvate pentru efectuarea continu, ordonat i echitabil a tranzaciilor cu valori mobiliare. 1.3. Regulile bursiere vor asigura: a) crearea infrastructurii asigurnd efectuarea tranzaciilor cu valorile mobiliare de ctre participanii la negocieri n condiii egale; b) accesul imparial al membrilor la sistemul de tranzacionare; c) garantarea posibilitii de a obine prin procedurile bursei a celui mai bun pre la momentul respectiv; d) acordarea unei informaii suficiente privind ordinele date i tranzaciile ncheiate; e) respectarea cerinelor legislaiei n vigoare referitor la prevenirea i depistarea abuzurilor pe piaa valorilor mobiliare, prevenirea splrii banilor i finanrii actelor de terorism. 1.4. Pentru desfurarea activitii sale, Bursa este obligat s obin licen cu dreptul de a practica activitate bursier pe piaa valorilor mobiliare eliberat de ctre CNPF. Articolul 2. Adoptarea de reguli i norme. Competene 2.1. Prezentele Reguli se adopt de ctre Consiliul Bursei i intr n vigoare dup aprobarea lor de ctre CNPF. 2.2. Modificarea i completarea prezentelor Reguli se efectueaz n modul expus la p. 2.1. 2.3. Administraia Bursei este competent s explice prezentele Reguli i este abilitat s elaboreze, iar dup adoptarea de ctre Consiliul Bursei, i s publice proceduri, instruciuni i norme proprii privind aplicarea lor. Aceste proceduri, instruciuni i interpretri vor avea acelai efect i autoritate ca i Regulile. 2.4. Bursa este competent s adopte norme i regulamente aplicabile Membrilor i Agenilor de Burs, stabilind clasificri i standarde n ceea ce privete pregtirea profesional, experiena, competena i alte asemenea calificri pe care le gsete necesare, n funcie de necesiti i cu aprobarea CNPF. De asemenea, Bursa are autoritatea de a adopta norme i regulamente stabilind fa de Membri standarde de responsabilitate financiar i de dotare n vederea operrii. Articolul 3. Domeniul de aplicare 3.1. Prezentele Reguli se aplic: a) tuturor persoanelor juridice, admise ca Membri ai Bursei, ct i persoanelor fizice nregistrate ca Ageni de Burs ; b) tuturor angajailor Bursei care realizeaz obiectivul de activitate a ei ; c) tuturor participanilor profesioniti la piaa valorilor mobiliare, implicai la procesarea i finalizarea tranzaciilor bursiere (depozitare, registratori independeni), n partea ce reglementeaz interaciunea respectiv; d) tuturor emitenilor, n partea ce reglementeaz circulaia la Burs a valorilor mobiliare emise de ctre ei. 3.2. Regulile nu se aplic persoanelor fizice sau juridice, care au doar un interes de a investi n societatea Membrului i nu snt implicate n operaiunile zilnice, n administrarea sau managementul operaiunilor cu valori mobiliare ale Membrului. 3.3. n cazul n care calitatea unuia dintre Membri a ncetat sau autorizaia unui Agent de Burs a fost anulat sau a expirat, acesta nu va mai

beneficia de drepturile i privilegiile acordate de prezentele Reguli, ncepnd cu data efectiv a retragerii calitii, respectiv a anulrii autorizaiei. 3.4. Un Membru cu calitatea de Membru suspendat sau un Agent de Burs cu autorizaia suspendat nu are dreptul de a beneficia de drepturile i privilegiile acordate de prezentele Reguli pe toat durata suspendrii activitii. Cu toate acestea, pe ntreaga perioad a suspendrii activitii, membrul sau Agentul de Burs respectiv se afl nc sub jurisdicia Bursei i trebuie s respecte Regulile. Capitolul II. ORGANIZAREA I FUNCIONAREA BURSEI Articolul 4. Organele de conducere ale Bursei 4.1. Organul suprem de conducere al Bursei este adunarea general a acionarilor, care i realizeaz competenele n conformitate cu Statutul Bursei, legislaia i actele normative n vigoare. 4.2. Conducerea unitar, ordonat i eficient a Bursei, n perioada dintre adunrile generale ale acionarilor, este asigurat de Consiliul Bursei, care i desfoar activitatea n conformitate cu prevederile cuprinse n art. 3538 din Statutul Bursei, propriul Regulament, precum i prezentele Reguli. 4.3. Realizarea eficient a obiectivelor de activitate a Bursei este asigurat de Preedintele BVM, care i realizeaz competenele conform prevederilor cuprinse n art. 39 din Statutul Bursei i prezentele Reguli. 4.4. Preedintele Bursei posed i exercit competenele de administrare a Bursei, inclusiv pe cele de angajare a personalului, de organizare i funcionare a Bursei, lund decizii i stabilind msurile adecvate pentru respectarea i aplicarea normelor CNPF i a prezentelor Reguli. 4.5. Controlul activitii economico-financiare a BVM este desfurat de ctre Comisia de cenzori a Bursei, care se subordoneaz numai adunrii generale a acionarilor i i desfoar activitatea n conformitate cu prevederile art. 40 din Statutul Bursei, propriul Regulament i prezentele Reguli. Articolul 5. Structura organizatoric a Bursei 5.1. n vederea realizrii obiectivului de activitate, prevzut n art. 1.2, Bursa organizeaz direcia sa executiv n departamente i servicii specializate n conformitate cu structura organizatoric. 5.2. Competena de a aproba, modifica sau completa structura organizatoric a Bursei aparine Preedintelui Bursei. 5.3. Preedintele Bursei este abilitat s emit decizii pentru desemnarea a doi vicepreedini, precum i s determine competenele aferente acestora. 5.4. n caz de indisponibilitate temporar, Preedintele Bursei este suplinit de unul dintre cei doi vicepreedini. 5.5. n caz de suplinire, Preedintele Bursei va desemna pe unul din cei doi vicepreedini s exercite toate competenele sale, cu excepia unei delegri limitate de competene, fcute de acesta. 5.6. Obiectivele de activitate ale Bursei se vor realiza nemijlocit de ctre Departamentele Bursei, structuri organizatorice separate, care exercit competene bine determinate i raportate la un anumit domeniu al activitii Bursei. 5.7. Activitatea desfurat de Departamentele Bursei se realizeaz n baza propriilor regulamente de organizare i funcionare, aprobate de Consiliul Bursei. 5.8. Atribuiile i responsabilitile specifice fiecrui post pentru fiecare Departament al Bursei se stabilesc prin fia postului aprobat de Preedinte. 5.9. Pentru asigurarea desfurrii n condiii optime a activitii curente a Bursei, Preedintele este abilitat s ncheie contracte de colaborare cu persoane tere, n limitele fondului de salarii aprobat prin bugetul Bursei.

Capitolul III. MEMBRII BURSEI Articolul 6. Consideraii generale 6.1. Membri ai Bursei pot fi persoanele juridice care satisfac, fr a omite, urmtoarele cerine: a) dein licena CNPF pentru activitate de broker sau de dealer; b) au susinut la Burs procedura de determinare a corespunderii lor cerinelor de calificare, stabilite la art. 7 al prezentelor Reguli; c) au obinut acordul Bursei, aferent procedurii indicate la pct. b), de a deine cel puin o aciune a ei; d) posed cu drept de proprietate cel puin o aciune a Bursei. 6.2. Persoanele, care corespund cerinelor de calificare i care snt de acord s respecte Statutul Bursei i prezentele Reguli nu pot fi refuzate de a li se acorda calitatea de Membru. 6.3. Membrii Bursei se bucur de drepturi egale i au aceleai obligaiuni, indiferent de momentul obinerii calitii de Membru i de numrul de aciuni deinute. 6.4. Decizia referitor la admiterea n i excluderea din Membri se ia de ctre Consiliul Bursei. Deciziile respective se iau printr-o majoritate simpl de voturi. 6.5. Consiliul Bursei are dreptul s transmit integral sau parial mputernicirile menionate la pct. 6.4. Preedintelui Bursei. 6.6. Decizia de suspendare a statutului de Membru se ia de ctre Preedintele Bursei. Articolul 7. Cerine de calificare fa de Membri 7.1. La data depunerii cererii de admitere n componena Membrilor Bursei, solicitantul trebuie s corespund, fr a se limita, urmtoarelor cerine de calificare: a) s posede licen corespunztoare valabil, eliberat de CNPF; b) s se conformeze cerinelor privind capitalul propriu minim i fondul de garanie, corespunztor normelor impuse de ctre CNPF i Burs; c) s dispun active financiare disponibile pentru a achita taxele i cotizaiile curente stabilite de Burs; d) s dispun de un birou, dotat cu mijloace de operare tehnic i comunicaie, n vederea primirii documentelor necesare desfurrii activitii n relaiile cu Bursa i care va pune la dispoziia Bursei informaiile solicitate de ctre aceasta; e) membrii conducerii i colaboratorii autorizai vor avea studii superioare i/sau practic profesional n domeniile: economic, financiar, bancar, afaceri sau juridic i vor avea o bun reputaie civic i integritate moral; f) cel puin doi angajai ai solicitantului vor fi autorizai de ctre CNPF i/sau Burs; g) s dispun de un cont deschis la banca de decontare indicat de ctre Burs; h) s nu dispun n componena colaboratorilor si persoane care au fost condamnate pentru falsificarea documentelor sau titlurilor financiare, furturi, luarea mitei i alte nclcri cu scopul de a obine beneficii personale; i) s corespund altor cerine, considerate necesare, stabilite de ctre Burs i/sau CNPF. 7.2. Solicitantul de a obine calitatea de Membru se va angaja s respecte Statutul, Regulile Bursei, procedurile i orice alte reglementri emise de ctre Burs i CNPF, precum i s desfoare o activitate n cadrul ei n conformitate cu legislaia n vigoare. Articolul 8. Obinerea calitii de membru 8.1. Solicitanii de a obine calitatea de Membru vor prezenta spre examinare Administraiei Bursei urmtoarele documente i informaii

referitoare la constituirea, organizarea i nceperea activitii n cadrul Bursei: a) cererea tip pentru a fi admis n Membru, adresat Preedintelui Consiliului Bursei; b) cererea pentru primirea acordului Bursei de a procura cel puin o aciune a ei, adresat Preedintelui Bursei; c) Contractul de constituire, Statutul, Certificatul de nregistrare a persoanei juridice i toate modificrile ulterioare la Statut (copii autentificate notarial); d) copia licenei pentru activitate de broker sau dealer acordat i autentificat de CNPF; e) bilanul contabil i situaiile financiare aferente pentru anul anterior de activitate, certificate de un auditor independent, precum i ultimele situaii financiare trimestriale pentru anul curent, aprobate de comisia de cenzori; f) angajamentul de a respecta prevederile Statutului i a prezentelor Reguli, precum i a celor ce vor fi adoptate ulterior; g) angajamentul de a plti la timp cotizaiile, taxele i alte contribuii fixate de Burs; h) dovad a faptului c solicitantul are deschis un cont de decontare n Banca de decontare numit de Burs; i) copia certificatelor de calificare a tuturor persoanelor (cel puin dou) autorizate de CNPF i/sau Burs; j) specimenele de semnturi pentru toate persoanele mputernicite i de legtur cu Bursa; k) informaii privind existena biroului de legtur i capacitatea de operare a solicitantului; l) confirmarea precum c documentele i informaia prezentat att la depunerea cererii, ct i cele ce vor fi prezentate ulterior corespund realitii i nu conin declaraii false sau eronate, falsificri sau ascunderea creiva informaii semnificative. 8.2. Pentru fiecare din persoanele fizice autorizate de CNPF i/sau Burs, care vor fi ncadrate n activitatea operaional a Bursei, solicitanii vor trebui de asemenea s prezinte urmtoarele date i informaii n vederea nregistrrii acestora ca Ageni de Burs: a) cererea de nregistrare ca Agent de Burs, semnat de persoana n cauz; b) procura, eliberat specialistului de ctre candidatul n Membru, pentru a efectua operaiuni cu valori mobiliare n cadrul Bursei; c) copia documentului privind studiile specialistului; d) copia sau extrasul carnetului de munc, autentificat de ctre Membru; e) dovad c a urmat cursuri i/sau a promovat testele i examenul profesional pentru a fi autorizat de CNPF i/sau Burs; f) un angajament de a se conforma tuturor prevederilor Statutului, Regulilor i procedurilor Bursei i CNPF; g) un angajament de a plti taxa fixat pentru nregistrarea lui ca Agent de Burs; h) dou fotografii de mrimea 3 x 4 cm, color. 8.3. Agentul de Burs poate reprezenta la Burs numai un singur Membru i este n drept s desfoare activiti remunerate, altele dect cele pe care le desfoar n cadrul societii Membre, doar n urma acordului dat de ctre conducerea Membrului, cu informarea ulterioar a Bursei. 8.4. Administraia Bursei, n baza informaiei i documentelor specificate la art. 8.1. i 8.2. va examina i perfecta concluzia cu privire la corespunderea sau necorespunderea solicitantului cerinelor de calificare, pe care o va prezenta spre aprobare la cea mai apropiat edin a Consiliului Bursei. 8.5. Decizia de respingere a cererii solicitantului trebuie s fie motivat. 8.6. n baza deciziei primite de Consiliul Bursei cu privire la

satisfacerea sau respingerea cererii solicitantului, Preedintele Bursei elibereaz acordul sau dezacordul pentru procurarea de ctre solicitant a aciunii(-lor) Bursei. 8.7. Decizia de admitere intr n vigoare i respectiv calitatea de Membru al Bursei este obinut la data efecturii n Registrul acionarilor Bursei a nscrierii referitor la trecerea pe contul personal al solicitantului a aciunii(-lor) Bursei. 8.8. n baza efectelor produse la p. 8.7. Departamentul specializat al Bursei va opera includerea Membrului n Registru Membrilor Bursei i va elibera acestuia Certificatul de Membru, ntocmit dup modelul stabilit. 8.9. Ctre momentul operrii includerii Membrului n Registru, acesta este obligat s achite toate cotizaiile i taxele fixate pentru admiterea n rndurile Membrilor i nregistrrii Agenilor la Burs. n caz contrar, fa de Membru se va aplica o penalitate n mrime de 0,1 % de la suma ndatorat, pentru fiecare zi restant. Articolul 9. Suspendarea calitii de Membru sau de Agent de Burs 9.1. Bursa are dreptul s suspendeze temporar statutul de Membru/Agent de Burs n cazul n care: 1. A fost suspendat autorizaia Membrului/Agentului de Burs, eliberat de ctre CNPF; 2. DNVM a luat decizia referitor la suspendarea calitii de participant a Membrului la DNVM; 3. Membrul/Agentul de Burs au nclcat dispoziiile Statutului Bursei, ale prezentelor Reguli, ale altor reglementri bursiere, astfel precum: a) neconformarea vreuneia din cerinele de calificare i de meninere a calitii de Membru; b) neplata cotizaiei aferente calitii de Membru, taxelor i altor contribuii fixate de ctre organele abilitate ale Bursei; c) lipsa biroului de legtur sau nerecepionarea persoanei de legtur pe parcursul a mai mult de 3 zile consecutiv; d) numr insuficient de personal calificat; e) prezentarea documentelor i informaiilor necesare obinerii calitii de Membru i reactualizrii Registrului Membrilor n alte condiii dect cele prevzute la art. 8.1.; f) ignorarea prezentrii demersurilor de informare a Bursei, inclusiv a celor necesare pentru reactualizarea Registrului Membrilor i/sau a informaiilor solicitate de Burs; g) folosirea materialelor publicitare interzise de ctre Burs sau nerespectarea normelor publicitare; h) executarea ordinelor clienilor n alte condiii dect cele prevzute de prezentele Reguli; i) executarea prioritar a ordinelor proprii ale Membrilor fa de ordinele clienilor; j) accesarea sistemului de tranzacionare al Bursei de ctre angajaii Membrilor, precum i ntocmirea, transmiterea i introducerea ordinelor de burs n alte condiii dect cele prevzute de prezentele Reguli; k) efectuarea de operaiuni, care afecteaz n mod artificial preul de pia; l) efectuarea oricrei fapte care are un impact negativ asupra evoluiei preului de pia al valorilor mobiliare nscrise la cota care prejudiciaz n orice mod poziia Bursei; m) transmiterea ordinelor de plat ctre Burs sau efectuarea decontrilor n alte condiii dect cele prevzute de prezentele Reguli; n) nealimentarea conturilor de decontare cu un disponibil suficient pentru stingerea obligaiunilor rezultate n urma tranzaciilor bursiere; o) nerespectarea prevederilor referitor la contribuia iniial i curent la Fondul de Garanie, precum i referitor la rambursarea sumelor utilizate din acest Fond;

p) Membrul a divulgat informaia confidenial/privilegiat pe care o deine cu asemenea titlu n procesul desfurrii activitii de intermediere n numele clienilor si; q) alte nclcri ale Statutului, prezentelor Reguli i ale altor norme stabilite de Burs i CNPF. 9.2. Durata suspendrii calitii de Membru/Agent de Burs va fi indicat n decizia Preedintelui Bursei i la stabilirea ei se va ine seama de circumstanele reale ale svririi faptei, conduita fptuitorului i gradul aferent de responsabilitate, atribuit n conformitate cu clasificrile enumerate n procedura specific de aplicare a penalitilor. 9.3. Pentru o nclcare cu un grad mai redus de responsabilitate, durata suspendrii nu va depi termenul de o lun. Pentru o nclcare cu un grad mai ridicat de responsabilitate, durata maxim de suspendare va fi de 3 luni. 9.4. n situaia n care persoana suspendat pentru o nclcare cu un grad mai redus de responsabilitate nu-i onoreaz obligaiunile n termenele stabilite, Preedintele Bursei este n drept s mreasc durata suspendrii pn la 3 luni. 9.5. Dac, pe tot termenul suspendrii, Membrul nu reuete s corecteze situaia, Administraia Bursei va prezenta dosarul Membrului spre examinare la Consiliul Bursei. 9.6. Oricare din deciziile de suspendare a calitii de Membru/Agentul de Burs poate fi aplicat cumulativ cu sanciunile pecuniare fa de Membru, n msura n care se ntrunesc condiiile specifice aplicrii lor i conform procedurii respective de aplicare a penalitilor. 9.7. Membrul sau Agentul de Burs, n cazul cnd snt la prima sanciune administrativ de suspendare i au nlturat iregularitile pentru care au fost sancionate, pot solicita Preedintelui Bursei reanalizarea conduitei lor i nlturarea suspendrii aplicate. 9.8. Contestarea deciziei de suspendare se face la Consiliul Bursei sau CNPF n termen de cel mult 15 zile de la data comunicrii. naintarea unei cereri de contestare a deciziei nu suspend aciunea i executarea acesteia Articolul 10. Cazuri de retragere a calitii de membru 10.1. Calitatea de membru al Bursei nceteaz, producnd efecte la data primirii deciziilor de ctre organele abilitate referitoare la: a) satisfacerea cererii privind retragerea benevol a membrului; b) retragerea licenei de broker sau dealer de ctre CNPF; c) retragerea calitii de Membru, n cazul necorespunderii cerinelor de calificare sau admiterii de nclcri grave ale prezentelor Reguli; d) lichidarea Bursei. 10.2. ncetarea calitii de Membru este condiionat de lichidarea tuturor ndatoririlor fa de Burs. 10.3. Operarea retragerii calitii de Membru se va efectua de ctre Departamentul specializat al Bursei prin radierea acestuia din Registrul Membrilor Bursei i ntiinarea att al Membrului exclus, ct i a celorlali Membri ai Bursei, CNPF despre efectul produs. Articolul 11. Retragerea benevol a Membrilor 11.1. n vederea ieirii benevole din Membri, acesta va nainta o cerere de retragere, n care se vor meniona motivele retragerii i care va fi nsoit de ultimele situaii financiare. 11.2. Din documentele prezentate la p. 11.1. va rezulta c Membrul are active lichide suficiente pentru acoperirea datoriilor sale, rezultate n urma desfurrii activitii n cadrul Bursei. 11.3. Membrul ce dorete retragerea va depune i un raport al unui audit independent sau al comisiei de cenzori, din care s reias c conturile de numerar i de valori mobiliare ale clienilor acestuia snt inute n bune condiii. 11.4. Imediat dup primirea cererii de retragere, Bursa va informa despre respectiva cerere pe toi Membrii Bursei, precum i CNPF. 11.5. Membrii Bursei i CNPF i pot exprima punctul de vedere cu privire

la respectiva cerere n termen de 15 zile de la data informrii de ctre Burs. 11.6. Cererea de retragere va fi supus spre aprobare Consiliului Bursei (sau Preedintelui Bursei n cazul delegrii mputernicirii respective). 11.7. Membrii Bursei, care doresc retragerea, vor plti cotizaia aferent anului de activitate, precum i toate celelalte obligaiuni bneti pe care le au fa de Burs i Membrii Bursei. 11.8. Retragerea benevol a calitii de Membru este finalizat dac snt ndeplinite prevederile p. 11.2. i p. 11.7. Articolul 12. Retragerea calitii de Membru 12.1. Consiliul Bursei este n drept s primeasc decizii referitoare la retragerea calitii de Membru n cazul n care: a) Membrului i s-a retras licena de ctre CNPF; b) S-a produs situaia prevzut la art. 9.5.; c) Membrul a svrit o fapt ilicit, prevzut la art. 9.1.(3), cu un grad superior de responsabilitate; d) Membrul a svrit concomitent cteva sau a admis repetat aceeai sau o alt fapt ilicit prevzut la art. 9.1.(3); e) Membrul a falimentat, se reorganizeaz sau se dizolv. 12.2. Persoanele crora li s-a retras calitatea de Membru snt obligate si onoreze toate restanele bneti pe care le au fa de Burs, inclusiv cotizaia aferent anului de activitate. 12.3. Persoana exclus este n drept s contesteze decizia de retragere a calitii de Membru la CNPF n termen de cel mult 15 zile de la data adoptrii ei. naintarea unei cereri de contestare a deciziei nu suspend aciunea i executarea acesteia. 12.4. Retragerea de ctre CNPF a licenei de broker sau dealer a Membrului determin ncetarea incontestabil a calitii lui de Membru. 12.5. Persoanele excluse din Membrii Bursei snt n drept s nainteze o cerere de admitere doar la expirarea a doi ani de la retragerea calitii de Membru. Articolul 13. Consideraii generale referitor la conduita Membrilor n afaceri 13.1. n afacerile cu valori mobiliare comportamentul fiecrui Membru sau Agent de Burs se va conforma unor nalte standarde de conduit comercial onest i unor principii de tranzacionare echitabile i juste. 13.2. n desfurarea activitii lor Membrii vor respecta strict principiile referitoare la: corectitudine, respectarea reglementrilor specifice pieei, capacitate profesional i responsabilitate financiar, informaia confidenial/privilegiat, cunoaterea clientului i informarea corespunztoare a acestuia. 13.3. Membrii vor desfura activitatea n cadrul Bursei, innd cont de importana realizrii celor dou obiective majore ale activitii de intermediere a valorilor mobiliare n cadrul Bursei: protecia investitorilor i transparena operaiunilor pe piaa valorilor mobiliare. 13.4. Membrii Bursei vor aciona pentru funcionarea corect a mecanismului de formare a preurilor pe pia. 13.5. Membrii nu se vor angaja n tranzacii cu valori mobiliare prin mijloace necinstite, prin manipulare sau prin practici frauduloase. 13.6. Membrii Bursei nu vor rspndi informaii false sau fr temei despre societile nscrise la cota Bursei. 13.7. Membrii Bursei nu desfoar activiti care s influeneze negativ opinia public despre Burs i situaia real a pieei. Articolul 14. Conduita Membrilor n relaii cu clienii 14.1. Relaiile dintre Membrii Bursei i clieni, n legtur cu activitile bursiere, vor avea la baz documentele specificate i aprobate de Burs, conform procedurilor respective. 14.2. Contractele, ce vor fi ncheiate de ctre Membri cu clienii lor n legtur cu activitatea de intermediere bursier, vor fi standardizate de

ctre Burs i/sau CNPF i vor fi aplicate de ctre toi Membrii ei. 14.3. Membrii Bursei snt obligai s respecte urmtoarele norme n relaiile cu clienii si: a) vor elabora materiale informative destinate clienilor, n care vor enuna principiile ce stau la baza desfurrii activitii lor i la stabilirea relaiilor cu acetia vor prezenta regulile de lucru cu clienii; b) vor furniza clienilor lor doar informaii certe, corecte i suficiente asupra pieei bursiere, precum i asupra tranzaciilor efectuate n numele acestora n cadrul Bursei; c) Membrii nu vor recomanda clienilor cumprarea, vnzarea sau schimbarea nici a unei valori mobiliare dect n cazul n care posed licen pentru consulting investiional i n urma efecturii unor analize profunde asupra emitentului au o baz rezonabil s aprecieze c tranzacia este potrivit pentru client; d) orice recomandare va fi nsoit de notificri referitoare la toate riscurile posibile, iar orice prognoze fcute se vor evidenia c snt doar prognoze; e) recomandrile fcute clienilor nu vor fi inferioare calitativ celor pe care societatea nsi le aplic n desfurarea activitii sale; f) oricare Membru afiliat cu un emitent de valori mobiliare, care fac obiectul recomandrii ctre un client, trebuie s dezvluie clientului existena unei astfel de relaii nainte de executarea tranzaciei; g) Membrul nu este n drept s ncurajeze tranzacionarea excesiv n contul unui client n scopul majorrii ncasrilor provenite din comisioane sau a altor venituri generate de aceast activitate; h) la baza desfurrii ntregii activiti Membrul va urmri ca principiu cunoaterea clientului care include, fr a se limita, urmtoarele: situaia financiar, obiectivele investiionale, posibilitatea asumrii riscurilor, alte informaii considerate rezonabile; i) permanent va actualiza datele personale i financiare ale clienilor si n scopul stabilirii obiectivelor investiionale corespunztoare; j) Membrul va efectua tranzacii pentru client n condiiile n care: - tranzacia este executat n urma instruciunii clientului; - nainte de executarea tranzaciei, clientul achit n totalitate contravaloarea titlurilor pe care dorete s le cumpere sau marja de acoperire n mrime de 30 % din valoarea valorilor mobiliare, dar nu mai puin de 10 000 lei (achitarea marjei este permis pentru tranzaciile cu acoperire parial i numai pentru valorile mobiliare, admise la DNVM), sau - clientul dovedete c este posesor al valorilor mobiliare ce urmeaz a fi vndute; k) se interzice ca Membrul s efectueze tranzacii pentru care nu are o autorizaie scris din partea clientului; l) ordinele clienilor se vor executa prompt la cele mai bune condiii existente pe pia; m) ordinele clienilor snt executate cu prioritate fa de cele n nume propriu ; n) dup efectuarea tranzaciei, Membrii vor transmite imediat clienilor confirmri scrise cu prezentarea detaliilor aferente tranzaciilor efectuate; o) Membrii vor manifesta o nalt exigen n administrarea fondurilor i conturilor de valori mobiliare ale clienilor lor i poart rspundere deplin pentru ele pn la momentul efecturii decontrilor n cadrul tranzaciilor executate sau pn cnd acestea vor fi rambursate clientului; p) nu vor lua sau da cu mprumut fonduri i nu vor garanta pentru datoriile clienilor si; q) Membrul nu va folosi n mod impropriu fondurile i valorile mobiliare ale clientului; r) fiecare Membru trebuie s identifice i s pstreze fondurile i valorile mobiliare ale clienilor separat de propriile fonduri sau valori mobiliare, ntr-un loc sigur, protejat de abuzuri i pierderi;

s) fondurile i/sau valorile mobiliare ale clienilor se vor elibera doar n cazul i conform regulilor de decontare stabilite; t) Membrii vor pstra strict confidenialitatea informaiilor referitoare la activitatea de intermediere pe care o desfoar n numele clienilor si; u) orice conflict va fi soluionat cu respectarea principiului proteciei clientului. Articolul 15. Conduita Membrilor n relaiile cu Bursa 15.1. Membrii Bursei i vor desfura activitatea la Burs doar prin Ageni, care au un comportament responsabil i nu recurg la practici frauduloase. 15.2. Fiecare Membru va desemna o persoan mputernicit care va reprezenta, vota i lua hotrri pentru Membru, n toate problemele Bursei. 15.3. Membrii asigur o pregtire corespunztoare angajailor proprii i poart responsabilitate deplin pentru comportarea i activitatea Agenilor n cadrul Bursei. 15.4. Nici un candidat, care solicit dobndirea calitii de Membru sau autorizarea de Agent de Burs, nu este n drept s fac declaraii false sau s omit careva informaii importante n cererea naintat sau n cadrul oricror examinri sau investigri fcute de ctre Burs. 15.5. Personalul Membrilor nu va solicita sau accepta de la un angajat al Bursei n interes propriu sau al oricrei alte persoane un mprumut, o recompens, un favor sau alte avantaje. 15.6. Fiecare Membru este responsabil de plata fr ntrziere a taxelor, cotizaiilor sau amenzilor impuse de ctre Burs, precum i de prezentarea n termenele indicate a rapoartelor privind situaiile financiare, alte informaii conform prezentelor reglementri. Articolul 16. Fluxul de informaie ctre Burs. Prezentarea drilor de seam 16.1. Membrii vor informa urgent personalul Bursei asupra producerii oricrei stri de fapt, care nu este n raport cu cerinele de calificare (inclusiv cerinele de capital propriu minim) impuse de Burs i CNPF. n acest caz, Membrul va nceta tranzacionarea valorilor mobiliare pn n momentul n care poate demonstra Bursei c efectul produs a fost adus n concordan cu cerinele de calificare impuse acestuia. 16.2. Membrii Bursei vor comunica, n scris, n termen de dou zile lucrtoare: a) orice modificri intervenite n informaiile prezentate prin documentele menionate la art. 8.1-8.2.; b) orice modificri semnificative n ceea ce privete structura organizatoric i componena organelor de conducere ale Membrului; c) deschiderea, nchiderea sau blocarea conturilor bancare, dificultile financiare; d) introducerea oricror aciuni civile n justiie de ctre Membru sau primirea citaiei n cazul introducerii aciunilor civile mpotriva Membrului, a membrilor Consiliului de Administraie, a conducerii executive sau a oricrui angajat al Membrului, al crui obiect vizeaz orice aspect al activitii desfurate n cadrul Bursei de ctre acetia; e) orice schimbri intervenite n condiiile iniiale de liceniere a Membrului de ctre CNPF, precum i orice alte modificri ale contractului i statutului; f) ordinele de eliberare din post i ordinele cu titlu de sanciuni disciplinare aplicate de ctre Membru angajailor si, nregistrai ca Ageni de Burs i celora ce ndeplinesc funcii de efectuare a decontrilor sau de eviden contabil a operaiunilor la Burs; g) orice sanciune aplicat de ctre CNPF Membrului sau angajailor lui. 16.3. n scopul urmririi situaiilor financiare ale Membrului, acesta este de asemenea obligat s prezinte Bursei : a) darea de seam anual, pregtit dup form i potrivit prevederilor legislaiei cu privire la piaa valorilor mobiliare, aprobat de ctre organul

mputernicit al Membrului i certificat de ctre un auditor independent - nu mai trziu de 15 martie dup anul gestionar; b) darea de seam trimestrial, pregtit dup form i potrivit prevederilor legislaiei cu privire la piaa valorilor mobiliare, aprobat de ctre organul mputernicit al Membrului nu mai trziu de data de 25 a lunii ulterioare celei de gestiune; c) drile de seam specializate, aprobate de ctre CNPF n termen de 5 zile dup prezentarea acestora la CNPF. Articolul 17. Norme de publicitate n activitatea Membrilor 17.1. Membrii Bursei nu vor promova materiale publicitare care: a) conin declaraii false sau afirmaii exagerate, neverificate; b) omit un fapt sau o calificare, care poate induce n eroare publicul; c) conin promisiuni cu privire la rezultate specifice, garanii sau prognoze de rezultate pentru care nu exist o baz real; d) utilizeaz informaii ce creeaz o imagine incorect asupra pieei; e) nu prezint clientului corect i n ntregime potenialele riscuri, cum ar fi: fluctuaia preurilor pieei, incertitudinea dividendelor, randamentelor i profiturilor, fluctuaia ratei de schimb etc.; f) n opinia Consiliului Bursei, snt n detrimentul Bursei, Membrilor ei sau investitorilor; 17.2. n msura n care un Membru folosete n comunicrile sale publicitare citate, cotri, tabele, grafice, statistici ori alte materiale similare trebuie n mod obligatoriu s indice clar sursa de informaii. 17.3. n cazul participrii la seminare, forumuri publice, interviuri la radio sau televiziune, Membrii sau reprezentanii lor trebuie s se conformeze prezentelor norme de publicitate. 17.4. Bursa poate interzice utilizarea materialelor publicitare i poate cere modificarea acestora dac ele nu corespund activitii pe care Membrul o desfoar sau dac snt mpotriva intereselor Bursei, Membrilor ei, ale investitorilor sau ale pieei de capital n general. Articolul 18. Evidene i nregistrri. Cerine fa de inerea documentaiei 18.1. Fiecare Membru trebuie s pstreze i s menin evidene, nregistrri i documente legate de tranzaciile sale cu valori mobiliare, ntocmite exact, n conformitate cu regulile i regulamentele CNPF; 18.2. Evidenele i nregistrrile trebuie s includ (fr ca enumerarea s fie limitat): a) formularul de cont al clientului; b) evidena contabil a vnzrilor i cumprrilor; c) drile de seam contabile i specializate; d) toate documentele standardizate de ctre Burs i/sau CNPF, aferente executrii tranzaciilor i procesrii decontrilor la Burs; e) toate ordinele emise de ctre societatea Membr; f) ordinele i instruciunile clientului, precum i confirmarea executrii sau neexecutrii acestora; g) contractele n original cu clienii; h) corespondena Membrului; i) copiile anunurilor publicitare, comunicatele publice ale Membrului; j) informaii privitoare la angajarea personalului; k) toate plngerile clienilor primite de Membru i referitoare la Membru sau la angajaii si. 18.3. nregistrrile referitoare la activitatea Membrului din cont propriu trebuie s fie efectuate separat de cele executate din contul clienilor. 18.4. Personalul Membrului trebuie s includ un colaborator calificat, responsabil pentru nregistrrile n formularul de cont al clientului, precum i o persoan care va avea autoritatea i responsabilitatea de a supraveghea operaiunile cu valori mobiliare ale Membrului. 18.5. Accesul la calculatoare, programe i documentaie trebuie s fie

strict limitat i oferit numai personalului autorizat i n msura n care acetia trebuie s-i ndeplineasc atribuiile de funcie. Membrul trebuie s organizeze un control strict asupra respectrii accesului limitat la informaia respectiv. 18.6. Mijloacele bneti i titlurile financiare implicate n procesul de decontare trebuie s fie protejate de abuzuri, pierderi i pstrate ntr-un loc sigur (n safeuri, separat de activele proprii). 18.7. Toate documentele menionate la prezentul articol trebuie s fie pstrate cel puin timp de 5 ani. Articolul 19. Supravegherea activitii Membrilor Bursei 19.1. Membrii Bursei i dezvolt un sistem propriu de autocontrol al activitii, asigurndu-se c acesta este n conformitate cu reglementrile n vigoare. n acest scop, fiecare Membru trebuie s elaboreze i s dein proceduri scrise, care prevd: a) controlul periodic al tuturor conturilor clienilor cu scopul de a detecta operativ inexactitile; b) examinarea prompt a tuturor tranzaciilor i confirmarea lor n scris de ctre persoana responsabil; c) modul de verificare a autenticitii semnturilor clienilor pe certificate, instruciuni, mputerniciri referitoare la valorile mobiliare, precum i dac titlurile snt libere de careva obligaiuni (gaj, blocare etc.); d) modul de executare a operaiunilor cu mijloace bneti, valori mobiliare, modul de primire a extraselor din registru sau mandatelor necesare pentru recepionarea ordinelor sau efectuarea decontrilor; e) respectarea cerinelor legislaiei n vigoare referitoare la prevenirea i depistarea abuzurilor pe piaa valorilor mobiliare, prevenirea splrii banilor i finanrii actelor de terorism. 19.2. Deosebit de sistemul propriu de autocontrol al Membrilor, Bursa este n drept s efectueze periodic controlul activitii Membrului n vederea supravegherii conformrii acestora tuturor reglementrilor CNPF i prezentelor Reguli. 19.3. Controalele activitii Membrilor pot fi coordonate anterior cu Membrul sau efectuate fr ntiinarea prealabil. 19.4. Controalele se efectueaz de ctre colaboratorii Bursei i/sau reprezentanii ei mputernicii, la care pot fi antrenai i specialitii DNVM, consultani strini sau locali n domeniul pieei de capital etc. 19.5. Controlul se va efectua n baza unei ordonane semnat de Preedintele Bursei, n care se va indica componena comisiei de control. n plus, fiecrui controlor i se va elibera un mandat semnat de Preedintele Bursei. 19.6. Membrul gestionat va asigura accesul controlorilor la toate documentele i registrele referitoare la tranzaciile executate de ctre el la Burs, inclusiv cele inute pe purttori electronici. 19.7. n cazul n care grupul de control va depista nclcri cu un grad superior de responsabilitate, acesta este mputernicit s suspende imediat dreptul Membrilor Bursei de a participa la tranzaciile bursiere. 19.8. Rezultatele controlului se vor indica n actul de control, perfectat n 3 exemplare (unul dintre care se expediaz CNPF), i semnat de toi membrii comisiei de control, precum i de persoana mputernicit a Membrului gestionat. 19.9. n cazul n care Bursa, n rezultatul controlului, va constata nclcri grave n desfurarea activitii Membrului, ea va elabora un raport n care va meniona neregulile constatate i-l va transmite spre examinare Comisiei disciplinare i/sau Consiliului Bursei i CNPF. 19.10. n vederea respectrii cerinelor legislaiei n vigoare referitoare la prevenirea i depistarea abuzurilor pe piaa valorilor mobiliare, prevenirea splrii banilor i finanrii actelor de terorism, Bursa elaboreaz proceduri respective.

Articolul 20. Responsabilitatea Membrilor 20.1. Orice nclcare comis de Membru a dispoziiilor Statutului Bursei, prezentelor Reguli, regulamentelor, instruciunilor i interpretrilor la Reguli, adoptate de Burs i CNPF, va fi considerat drept o fapt ilicit la regimul juridic bursier (dac, potrivit condiiilor n care au fost svrite, nu snt prevzute de lege ca infraciuni sau contravenii administrative) i va produce efecte cu titlu de sanciuni pecuniare sau administrative, conform prevederilor prezentelor Reguli i procedurii specifice de aplicare a penalitilor. 20.2. Investigarea i soluionarea nclcrilor reglementrilor Bursei i a reclamaiilor privind desfurarea activitii Membrilor Bursei i Bursei se vor realiza de ctre o Comisie Disciplinar, desemnat de ctre Consiliul Bursei. 20.3. Comisia Disciplinar va funciona n baza Regulamentului de procedur aprobat de Consiliul Bursei. Articolul 21. Cotizaii i comisioane 21.1. Cuantumul cotizaiei aferente obinerii calitii de Membru se stabilete de ctre Adunarea General a Acionarilor, iar n cazul necesitii de a acoperi cheltuielile curente ale Bursei, i cuantumul cotizaiei pentru anul respectiv de activitate, precum i cuantumul penalizrilor pentru neplata la timp a acesteia. 21.2. Competena de a modifica cuantumul cotizaiei aparine doar Adunrii Generale a Acionarilor. 21.3. Odat fiind stabilit, cotizaia este datorat integral, indiferent de obinerea sau ncetarea calitii de Membru. 21.4. ncetarea calitii de Membru prin retragerea benevol a Membrului sau retragerea calitii de Membru nu-l scutete pe acesta de ndeplinirea obligaiei de plat a cotizaiei datorate. 21.5. Consiliul Bursei va stabili, prin proceduri specifice, comisioanele ce urmeaz a fi pltite de ctre Membri i de societile nscrise la cota Bursei ca urmare a desfurrii activitilor prevzute n regulamentele Bursei, precum i penalizrile pentru neplata la timp a comisioanelor. 21.6. Consiliul Bursei poate modifica comisioanele practicate de ctre Burs de cte ori consider necesar. Articolul 22. Confidenialitatea informaiei. Msuri de securitate 22.1. Bursa va asigura confidenialitatea informaiilor pe care le deine cu acest titlu, acestea fiind o norm obligatorie i pentru Membrii Consiliului Bursei. 22.2. n scopul prezentelor Reguli, confidenial se consider urmtoarea informaie: a) informaia despre clienii Membrului; b) informaia despre starea contului clienilor Membrului; c) informaia despre operaiunile efectuate la conturile clienilor Membrului; d) dezvluirea Membrului n numele cruia s-au introdus ordinele de vnzare-cumprare la Burs i/sau au fost nregistrate cererile de vnzare a pachetului unic de valori mobiliare; e) informaia despre emiteni, dac fiind transmis Bursei s-a dat indicaie n scris, n baze legale, referitor la confidenialitatea ei; f) alt informaie, care fiind transmis Bursei s-a indicat n scris, n baze legale, referitor la confidenialitatea acesteia . 22.3. n cadrul procesrii tranzaciilor la Burs, Membrul primete informaia referitor doar la acele poziii, asupra crora se rspndesc nemijlocit mputernicirile lui. 22.4. Modul de prezentare a informaiei confideniale organelor fiscale, de drept i judectoreti, precum i CNPF se stabilesc de legislaia Republicii Moldova. 22.5. Bursa i Membrii Bursei snt obligai s ia msuri corespunztoare de

securitate n scop de a prentmpina accesul, schimbarea, lichidarea sau divulgarea nesancionat a informaiei, precum i pierderea sau lichidarea ntmpltoare a informaiei, datelor i documentelor care se refer nemijlocit la tranzaciile bursiere, precum i la activitatea Membrilor i Bursei. 22.6. Msurile de securitate menionate trebuie s corespund cerinelor legislaiei i actelor normative ale CNPF. Articolul 23. Arbitrajul 23.1. Diferendele dintre Membrii Bursei, dintre Agenii de Burs, dintre Ageni i Membri, precum i dintre clieni i Membri i/sau Ageni snt supuse, n mod prioritar, spre soluionare la Arbitrajul Bursei, care va fi organizat i va funciona conform Regulamentului de procedur al Arbitrajului, aprobat de Consiliul Bursei. 23.2. Fiecare Membru trebuie s plteasc cu promptitudine sanciunile aplicate i/sau s se supun deciziilor pronunate de ctre Arbitrajul Bursei. 23.3. Prile implicate n aciunea de investigaie la Arbitrajul Bursei snt n drept s contesteze deciziile acesteia la CNPF. naintarea unei cereri de contestare a deciziei Arbitrajului nu suspend aciunea i executarea acesteia. Capitolul IV. CIRCULAIA VALORILOR MOBILIARE LA BURS. NSCRIEREA ACESTORA LA COTA BURSEI Articolul 24. Consideraii generale viznd obiectul tranzaciilor la Burs 24.1. n vederea punerii n aplicare a prevederilor articolului 48 al Legii "Cu privire la piaa valorilor mobiliare", Bursa elaboreaz prezentele Reguli privind modul de admitere a valorilor mobiliare spre circulaie la BVM i nscriere la Cota Bursei. 24.2. Spre circulaie (tranzacionare) la Burs snt admise urmtoarele valori mobiliare: a) valori mobiliare emise de ctre stat, municipii, autoriti ale administraiei publice centrale i locale; b) valori mobiliare corporative emise de persoane juridice locale; c) valori mobiliare corporative emise de persoane juridice strine (sectorul internaional); d) opiuni la valorile mobiliare i alte contracte la termen ; e) alte valori mobiliare i instrumente financiare, circulaia crora nu este interzis de legislaia n vigoare; 24.3. Valorile mobiliare constituie obiectul tranzaciilor la Burs, dac au trecut procedurile specifice de nscriere la Cota Bursei sau de admitere a lor spre tranzacionare la Burs. 24.4. Valorile mobiliare pot fi incluse n lista celor aflate n circulaie la Burs, dac satisfac urmtoarele cerine: a) valorile mobiliare snt nregistrate la CNPF; b) documentele de constituire ale emitentului de valori mobiliare nu conin careva restricii la libera lor nstrinare de ctre deintori. 24.5. Societile pe aciuni snt obligate s-i nregistreze valorile lor mobiliare plasate la Burs n modul stabilit. Aceast cerin nu se refer la societile pe aciuni n al cror statut circulaia valorilor mobiliare este stabilit conform art. II alin. (3) din Legea nr. 163-XVI din 13 iulie 2007. 24.6. Valorile mobiliare care nu snt incluse n lista valorilor mobiliare aflate n circulaie la Burs nu pot constitui obiectul tranzaciilor la Burs i circulaia lor pe piaa secundar va avea loc n afara Bursei, conform reglementrilor legislaiei n vigoare. 24.7. Valorile mobiliare incluse n lista celor aflate n circulaie la Burs pot fi obiectul unei tranzacii extrabursiere n conformitate cu legislaia n vigoare. 24.8. Valorile mobiliare corporative, odat nscrise la Cota Bursei, pot fi promovate, retrogradate, suspendate sau retrase din lista valorilor mobiliare cotate la Burs, n conformitate cu procedura respectiv de nscriere i

meninere la Cot (listing). 24.9. Valorile mobiliare emise de ctre stat, municipii, autoriti ale administraiei publice centrale i locale snt admise la Cot fr a trece procedura de listing, la primirea de ctre Burs a respectivului document de emisiune i a plii comisionului de procesare, stabilit de Consiliul Bursei. 24.10. Valorile mobiliare emise de ctre persoane juridice strine se admit spre cotare la Burs n conformitate cu legislaia Republicii Moldova n vigoare i trebuie s ntruneasc aceleai condiii ca i emitenii autohtoni. Articolul 25. Lista valorilor mobiliare n circulaie la Burs 25.1. Listele valorilor mobiliare aflate n circulaie la Burs vor fi perfectate i afiate distinct pe fiecare din sectoarele indicate la art. 25.2. 25.2. La rndul su, lista valorilor mobiliare corporative aflate n circulaie la Burs va fi structurat n 2 subdiviziuni : 1. Valori mobiliare nscrise la Cota Bursei (listing) care, n funcie de conformarea emitentului anumitor cerine de calificare, snt cotate la unul din 2 niveluri; 2. Valori mobiliare nregistrate la Burs (non-listing), care, n funcie de conformarea emitentului anumitor cerine de calificare, snt repartizate n 2 sectoare: principal i secundar. 25.3. Bursa asigur publicarea regulat, dar nu mai rar dect o dat pe an, a listei tuturor valorilor mobiliare admise spre circulaie la Burs. Articolul 26. Competene i garanii 26.1. Deciziile cu privire la nscrierea, promovarea, retrogradarea, suspendarea sau retragerea valorilor mobiliare din lista celor nscrise la Cota Bursei (listing) se aprob de ctre Preedintele Bursei, n baza unei Note de recomandare, aferente procedurilor de listing, perfectate de ctre Departamentul specializat al Bursei, abilitat cu funciile respective. 26.2. Intrarea n vigoare a deciziei de nscriere la Cota Bursei este condiionat de semnarea contractului de nscriere i meninere la Cota Bursei i de plata comisionului de nscriere. 26.3. Decizia de nregistrare a valorilor mobiliare la Burs (non-listing) se aprob de ctre Preedintele Bursei n baza concluziei, perfectate de ctre Departamentul specializat al Bursei, referitor la conformarea respectivelor valori mobiliare cerinelor prevzute la art. 24.4. ale prezentelor Reguli. 26.4. Bursa garanteaz deplina confidenialitate asupra datelor i informaiilor despre emitent, deinut cu asemenea titlu n procesul de nscriere i meninere a valorilor mobiliare la Cota Bursei. Articolul 27. Condiii pentru nscrierea valorilor mobiliare la Cota Bursei (listing) 27.1. Procedura de nscriere a valorilor mobiliare la Cota Bursei va fi iniiat de nsui emitentul acestor valori mobiliare i se va solda cu semnarea unui contract standardizat ntre pri cu privire la nscrierea i meninerea valorilor mobiliare la Cota Bursei. 27.2. n vederea nscrierii i meninerii la Cota Bursei a valorilor mobiliare, emitentul acestora va trebui s adere la urmtoarele condiii: a) emitentul va respecta decizia de nscriere la un anumit nivel de cotare, potrivit prevederilor procedurii de nscriere la Cota Bursei, precum i va semna contractul de nscriere i meninere la Cota Bursei, pe un termen de cel puin 12 luni de zile; b) emitentul nu va proceda la falsificarea sau ascunderea creiva informaii semnificative ce-ar influena decizia Bursei referitor la nscrierea i meninerea valorilor mobiliare la Cot; c) emitentul va prezenta Bursei rapoartele anuale, semestriale i orice alte rapoarte n forma i cu coninutul solicitat de Burs, precum i copiile tuturor comunicatelor de pres ce in de activitatea societii; d) emitentul va asigura Bursa cu un flux informaional corespunztor i un acces echitabil la informaiile necesare deciziei de a investi;

e) emitentul va asigura meninerea legturii cu Bursa prin intermediul unei persoane determinate, va prezenta Bursei datele de identificare ale acesteia i va informa orice alt desemnare a persoanei n cauz; f) va respecta orice decizie definitiv de promovare, retrogradare, suspendare sau retragere de la Cota Bursei; g) va efectua plata comisionului de meninere la Cota Bursei la fiecare 12 luni de la data intrrii n vigoare a deciziei de nscriere la Cota Bursei. 27.3. Emitentul, a crui valori mobiliare snt nscrise la Cota Bursei, este n drept s nainteze o cerere de stopare temporar a tranzacionrii titlurilor sale la Burs sau de retragere de la Cot, n cazul i condiiile stipulate de legislaie, prezentele Reguli i contract. 27.4. Decizia de nscriere i meninere a valorilor mobiliare la Cota Bursei va fi condiionat n exclusivitate de ndeplinirea de ctre emitent a cerinelor de calificare stabilite pentru fiecare din cele 2 niveluri de cotare. 27.5. Valorile mobiliare strine, pe lng ndeplinirea cerinelor de calificare stabilite pentru fiecare nivel de cotare, vor trebui s fie cotate pe o pia organizat din ara n care au fost emise. Articolul 28. Cerine pentru nscrierea/meninerea valorilor mobiliare la Cota Bursei nivelul 1 de cotare 28.1. Pentru nscrierea/meninerea valorilor mobiliare la nivelul 1 de cotare, emitentul va trebui s ndeplineasc (fr a omite) urmtoarele cerine de calificare: a) capitalul statutar achitat, nu mai puin de 10 mln. lei; b) emisia valorilor mobiliare nu mai puin de 10 mln. lei; c) emitentul desfoar activitate timp de nu mai puin de trei ani i dispune de rapoarte financiare pe toat perioada menionat; d) emitentul trebuie s fi obinut profit net n ultimii doi ani de activitate; e) raportul financiar pentru ultimul an de activitate trebuie s corespund standardelor naionale i internaionale i s fie confirmat de ctre o organizaie independent de audit. 28.2. n afar de cazul nscrierii iniiale a valorilor mobiliare la nivelul 1 de cotare, clasa respectiv de valori mobiliare trebuie s fie cotat la nivelul 2 nu mai puin de 90 zile. nivelul 2 de cotare 28.3. Pentru nscrierea/meninerea valorilor mobiliare la nivelul 2 de cotare, emitentul va trebui s ndeplineasc (fr a omite) urmtoarele cerine de calificare: a) capitalul statutar achitat, nu mai puin de 1 mln. lei; b) emisia valorilor mobiliare nu mai puin de 1 mln. lei; c) emitentul desfoar nu mai puin de 3 ani activitate; d) raportul financiar pentru ultimul an de activitate este confirmat de ctre o organizaie independent de audit; e) n rezultatul activitii sale s obin profit net n ultimul an de activitate; f) activele nete ale ntreprinderii nu trebuie s fie mai mici dect capitalul statutar pe parcursul ultimilor doi ani ai perioadei de activitate. 28.4. n cazul n care emitentul este nfiinat n urma reorganizrii, perioada de activitate poate fi examinat innd cont de perioada de activitate a ntreprinderilor, pe baza crora emitentul s-a nfiinat. Articolul 29. Condiii i cerine pentru nregistrarea valorilor mobiliare la Burs (non-listing) 29.1. Pentru clasa de valori mobiliare, emitentul crora nu satisface cerinele de calificare nici pentru unul din cele 2 niveluri de cotare sau emitentul nu dorete s adere la condiiile pentru nscrierea i meninerea

valorilor mobiliare la Cota Bursei (specificate la art. 27), tranzaciile la Burs se vor efectua n urma includerii acestora n lista valorilor mobiliare nregistrate la Burs (non-listing). 29.2. Procedura de nregistrare a valorilor mobiliare n non-listing poate fi iniiat att de emitent, ct i Membrul Bursei i nu presupune semnarea vreunui contract cu emitentul sau persoana iniiatoare. 29.3. n scopul nregistrrii valorilor mobiliare la Burs (non-listing), persoana iniiatoare va prezenta la Burs ancheta emitentului dup forma stabilit i va achita un comision de procesare, stabilit n procedurile Bursei. 29.4. n cazul n care emitentul, conform datelor din anchet, se conformeaz cerinelor de calificare stabilite pentru primele 2 niveluri de cotare, valorile mobiliare vor fi repartizate n lista celor nregistrate la Burs (non-listing), n sectorul principal. n celelalte cazuri valorile mobiliare se vor repartiza n sectorul secundar. 29.5. Persoana iniiatoare poart deplina responsabilitate pentru veridicitatea i complexitatea datelor i informaiilor prezentate n anchet. 29.6. Bursa este n drept de a solicita persoanei iniiatoare actualizarea periodic a datelor din anchet. 29.7. Emitentul, a cror valori mobiliare au fost nregistrate n nonlisting, nu este n drept s depun o cerere de stopare a tranzacionrii valorilor mobiliare sau de retragere a lor din aceast list, dect n cazul n care valorile mobiliare au ncetat s corespund cerinelor pentru circulaia lor la Burs. Suspendarea circulaiei lor la Burs poate fi iniiat doar de nsi Bursa sau CNPF n cazurile i condiiile prevzute de legislaie i prezentele Reguli. 29.8. Fa de emitenii, valorile crora nu snt nscrise la Cot, Bursa nu are nici un fel de obligaiuni, cum ar fi promovarea titlurilor, prezentarea emitentului informaii referitor la preuri, referitor la alte aspecte n tranzaciile cu valorile lor mobiliare i nu poart nici o responsabilitate n caz, c a avut loc afectarea preurilor sau alte asemenea efecte, pe care Bursa nu a putut s le evite din cauza lipsei de informaii corespunztoare. Articolul 30. Procedura de nscriere a valorilor mobiliare la Cota Bursei 30.1. n vederea nscrierii la Cota Bursei, emitentul va nainta Departamentului specializat al Bursei cererea-tip, la care se vor anexa urmtoarele documente: a) documentul de prezentare al emitentului, dup forma stabilit pentru fiecare nivel de cotare prezentat n form electronic i pe suport de hrtie; b) copii (autentificate notarial) ale certificatului de nregistrare a emitentului, Statutului i Contractului de constituire, precum i toate modificrile adiionale la ele; c) copii ale certificatului de nregistrare a fiecrei emisii de valori mobiliare la CNPF; d) prospectele de ofert public (n caz c exist); e) situaiile financiar-contabile prezentate n form electronic i pe suport de hrtie (bilanul i raportul privind rezultatele financiare) pentru ultimii 3 ani de activitate, precum i pentru semestrul ncheiat anticipat depunerii cererii; f) decizia organelor de conducere ale emitentului cu privire la nscrierea emitentului la Cota Bursei; g) copia contractului de inere a registrului; h) formularul cu date personale ale persoanei de legtur; i) dovada plii comisionului de procesare; j) confirmarea precum c documentele i informaia prezentat, att la depunerea cererii, ct i cele ce vor fi prezentate ulterior, corespund realitii i nu conin declaraii false sau eronate, falsificri sau ascunderea creiva informaii semnificative. 30.2. Pentru nscrierea la Cot a valorilor mobiliare strine, toate

documentele de identificare i constituire a emitentului din ara de origine (Statutul, contractul de constituire, certificatul de nregistrare etc.), trebuie s fie legalizate n conformitate cu prevederile legislaiei n vigoare i traduse n limba de stat n form autentic. 30.3. Suplimentar la documentele indicate la art. 30.1., pentru nscrierea la Cot a valorilor mobiliare strine, emitentul de RDM trebuie s prezinte documentele proprii de identificare, constituire i nregistrare a emisiei RDM. 30.4. Departamentul specializat al Bursei va examina toate documentele necesare nscrierii la Cota Bursei, determinnd nivelul de cotare cruia se conformeaz emitentul. 30.5. Eventualele nereguli, constatate la examinarea documentelor, vor fi comunicate imediat emitentului i se va acorda un termen pentru soluionarea lor. Nerespectarea termenului dat va duce la ntreruperea examinrii cererii. Reluarea procedurii de nscriere la Cota Bursei va fi condiionat de depunerea unei noi cereri i de plat a comisionului de procesare. 30.6. Departamentul specializat al Bursei, dup ce s-a asigurat c cerinele de nscriere la Cot la nivelul respectiv snt ndeplinite integral, va perfecta o Not de recomandare i o va nainta Preedintelui Bursei pentru primirea deciziei corespunztoare. 30.7. Termenul pentru examinarea documentelor i primirea deciziei de nscriere la Cot nu va depi, din ziua recepionrii cererii, 15 zile lucrtoare pentru emitenii autohtoni i 30 zile calendaristice pentru cei strini. 30.8. Decizia de satisfacere sau respingere a cererii de nscriere la Cot se va comunica emitentului pe parcursul a 3 zile de la adoptarea ei. n cazul unei decizii afirmative, emitentului i se acord 15 zile pentru a semna contractul de nscriere i meninere la Cota Bursei, precum i de a efectua plata comisionului de nscriere. 30.9. Nerespectarea de ctre emitent a termenului dat pentru semnarea contractului se va solda cu anularea incontestabil a deciziei Bursei i pentru a nscrie valorile mobiliare la cot, emitentul va trebui s reia procedura de nscriere la Cota Bursei. 30.10. Emitentul, n termen de cel mult 5 zile de la data comunicrii, poate contesta la Consiliul Bursei decizia de nscriere la Cot. Introducerea unei cereri de contestare a deciziei nu suspend aciunea i executarea acesteia. 30.11. Indiferent de decizia luat de Burs, documentele aferente procedurii de nscriere la Cot nu se restituie. 30.12. Procedura de nscriere la Cot se va finaliza cu eliberarea emitentului a unui Certificat de nscriere/meninere la Cota Bursei pentru nivelul corespunztor de cotare. Articolul 31. Meninerea valorilor mobiliare la Cota Bursei 31.1. Meninerea valorilor mobiliare la Cota Bursei ncepe odat cu intrarea n vigoare a deciziei de nscriere a acestora la Cot i produce pe parcurs efecte de promovare, retrogradare, suspendare sau retragere a valorilor mobiliare de la Cota Bursei. 31.2. Pentru meninerea valorilor mobiliare la Cot, emitenii acestora vor trebui s achite comisionul de meninere, respectiv vor realiza furnizarea periodic i continu de informaii, att despre evenimentele importante, ct i despre deciziile ce pot afecta preul valorilor mobiliare. 31.3. Furnizarea periodic a informaiilor se refer la: rapoartele anuale: a) financiar-contabile, confirmate de ctre cenzori independeni, dup caz prezentate n form electronic i pe suport de hrtie; b) dri de seam specializate anuale ntocmite conform cerinelor, stabilite de CNPF; c) datele, stabilite de ctre Legea cu privire la piaa valorilor

mobiliare, care se refer la evenimente i aciuni, ce afecteaz activitatea financiar-economic a emitentului; d) rapoartele organelor de conducere ale emitentului, aprobate la adunarea general a acionarilor. rapoartele semestriale: a) rapoartele financiar-contabile prezentate n form electronic i pe suport de hrtie; b) datele, stabilite de ctre Legea cu privire la piaa valorilor mobiliare, care se refer la evenimente i aciuni, ce afecteaz activitatea financiar - economic a emitentului. 31.4. Emitentul va trebui, de asemenea, s realizeze n cel mai rapid mod (fax, telex, mesaje, e-mail) furnizarea continu de informaii, astfel nct s asigure accesul echitabil al investitorilor la informaiile necesare lurii deciziei de a investi. 31.5. Furnizarea continu a informaiei se refer, fr a se limita, la: a) schimbarea numrului i structurii proprietarilor pentru fiecare clas de valori mobiliare, cu specificarea cotei lor i numrului de valori mobiliare, i la orice modificare, operat n Registrul deintorilor de valori mobiliare, n urma producerii efectelor supuse publicrii n Monitorul Oficial al Republicii Moldova sau nregistrrii la Camera nregistrrii de Stat i/sau Registrul de Stat al valorilor mobiliare aa cum prevede Legea "Privind societile pe aciuni" i Legea "Cu privire la piaa valorilor mobiliare"; b) orice decizie cu privire la achiziionarea propriilor valori mobiliare, referitor la vnzarea, darea n arend sau gajarea de active n proporii considerabile; c) orice decizie de reorganizare a emitentului; d) orice diviziune, consolidare, reclasificare a valorilor mobiliare sau orice schimbare referitoare la drepturile legate de valorile mobiliare emise; e) orice decizie referitoare la o nou emisie de valori mobiliare; f) primirea sau acordarea unui mprumut de o valoare semnificativ; g) realizarea unui produs sau serviciu nou, orice schimbare important n planurile de investiii sau obiectivele de dezvoltare; h) deciziile de schimbare a personalului de conducere al emitentului; i) orice decizie de convocare a Adunrii Generale, ordinare sau extraordinare inclusiv deciziile luate n cadrul lor; j) orice hotrre de judecat cu privire la nghearea conturilor emitentului, iniierea procesului de lichidare sau falimentare sau orice act al unui organ de stat, care ar avea influene majore asupra activitii emitentului; k) orice alte efecte ce pot completa cazurile enumerate i care pot influena preul respectivelor valori mobiliare. 31.6. n cazul n care conducerea emitentului consider c furnizarea creiva informaii poate fi n detrimentul intereselor societii, Bursa o va menine temporar confidenial, lund toate msurile de rigoare pentru a evita scurgerea de informaii. 31.7 Datele, prevzute n art. 31.3.-31.5., vor fi prezentate nu mai trziu de 15 zile lucrtoare dup producerea evenimentului sau prezentarea raportului indicat organelor corespunztoare. Articolul 32. Cazurile de promovare sau retrogradare a valorilor mobiliare 32.1. Bursa va promova valorile mobiliare la un nivel mai superior de cotare, ndat ce emitentul va ntruni i va menine pe parcursul a 90 de zile cerinele de calificare stabilite pentru respectivul nivel superior de cotare. 32.2. n cazul n care emitentul nu mai ntrunete condiiile nivelului curent de cotare i n decursul a 90 de zile nu reuete s readuc efectele produse la starea iniial, Bursa va realiza retrogradarea emitentului la un nivel mai inferior de cotare, n dependen de conformarea lui respectivelor cerine de calificare.

32.3. Transferul emitentului dintr-un nivel de cotare n altul se efectueaz de ctre Burs automat, fr acordul prealabil al emitentului. 32.4. Promovarea sau retrogradarea valorilor mobiliare se va realiza de ctre Departamentul specializat al Bursei, care va perfecta o Not de recomandare, n baza creia se va emite decizia respectiv, semnat de ctre Preedintele Bursei. 32.5. Bursa, n termen de 3 zile dup primirea deciziei de promovare/retrogradare, va ntiina emitentul, Membrii Bursei i CNPF despre efectul produs. 32.6. Certificatul de nscriere/meninere la Cota Bursei, eliberat emitentului anterior, va fi substituit cu unul nou. Articolul 33. Cazurile de suspendare sau retragere (delisting) a valorilor mobiliare de la Cota Bursei i non-listingul Bursei 33.1. Bursa poate suspenda sau retrage de la Cot valorile mobiliare ale oricrui emitent n cazul n care: a) emitentul nu respect condiiile Contractului de nscriere/meninere la Cot; b) emitentul nceteaz de a se conforma vreunui nivel de cotare i, n opinia Bursei, nu mai poate fi meninut sau restabilit o pia ordonat a respectivelor valori mobiliare; c) au loc fuziuni, asocieri, divizri, separri, transformri; d) organele de conducere ale emitentului iau decizia de retragere de la Cot; e) emitentul depune o cerere de suspendare temporar a circulaiei valorilor mobiliare de clasa respectiv, n scopul prentmpinrii evoluiei nefavorabile a preului; f) emitentul nu achit comisioanele datorate i menine aceast situaie pe parcursul a mai mult de o lun de zile ; g) emitentul nu respect cerinele formulate de ctre Burs n legtur cu furnizarea informaiei; h) n cazul lichidrii societii. 33.2. n timpul suspendrii valorilor mobiliare de la Cot, emitentul nu este eliberat de necesitatea ndeplinirii obligaiunilor prevzute de Reguli i contractul semnat cu Bursa, inclusiv i de plat a comisionului de meninere pe perioada suspendrii. 33.3. Decizia de ridicare a suspendrii este condiionat de ndeplinirea de ctre emitent a cerinelor prevzute n Regulile i normele Bursei. 33.4. Este la latitudinea Bursei s decid dac suspendarea este urmat de retragerea de la Cot sau nu. Capitolul V. REGULILE DE OPERARE A SISTEMULUI DE TRANZACIONARE I DE NEGOCIERI LA BURS Articolul 34. Consideraii generale referitoare la Sistemul Automatizat Integrat de Tranzacionare (SAIT) 34.1. Pentru efectuarea tranzaciilor, Bursa utilizeaz un program asistat de calculator numit Sistemul Automatizat Integrat de Tranzacionare (SAIT). Prezentul capitol al Regulilor reglementeaz regulile de negocieri la Burs, accesul i utilizarea SAIT-ului. 34.2. Orarul de funcionare al SAIT-ului este de la ora 10.00 pn la ora 15.00 de luni pn vineri inclusiv, cu excepia zilelor declarate ca srbtori legale. 34.3. Preedintele Bursei este n drept s modifice acest orar n cazurile necesare pentru buna desfurare a tranzaciilor la Burs. Orice modificare a programului edinelor de tranzacionare se anun Membrilor n prealabil cu cel puin o zi lucrtoare i se aduce la cunotin CNPF. 34.4. Conducerea executiv a Bursei este, de asemenea, n drept s decid

suspendarea, reducerea, extinderea sau orice modificare a programului i duratei edinei de tranzacionare n cazurile unor situaii excepionale, cum ar fi catastrofe naturale, cderea sistemului naional de telecomunicaii sau al celui de furnizare i/sau transmitere a energiei electrice, sau cderea infrastructurii de susinere a SAIT-ului. 34.5. n situaii excepionale, n care Bursa nu este n stare s efectueze tranzaciile sau s emit raportul final de tranzacionare din ziua respectiv, datorit unor incidente aprute n funcionarea SAIT-ului, conducerea executiv a Bursei poate decide anularea tuturor tranzaciilor din ziua respectiv sau a unei pri a acestora cu acordul inspectorului bursier de stat. 34.6. n ceea ce privete autorizarea cotrii n SAIT a unei valori mobiliare, conducerea executiv a Bursei sau CNPF poate ordona o suspendare temporar a cotaiilor acesteia, dac apreciaz c aceast msur este necesar pentru a proteja investorii sau pentru a menine ncrederea publicului n integritatea pieei bursiere de valori mobiliare. Articolul 35. Reglementarea accesului la SAIT 35.1. Accesul sau participarea direct n SAIT este limitat doar la Membrii Bursei, care satisfac toate cerinele de calificare i este condiionat de ndeplinirea prealabil a tuturor obligaiunilor fa de Burs. 35.2. Conducerea executiv a Bursei va permite accesul Agenilor de Burs n SAIT numai dac acetea demonstreaz c cunosc perfect procedurile de operare a sistemului. 35.3. n acest scop, Bursa va organiza cursuri speciale i va stabili, de comun acord cu CNPF, condiiile de organizare i desfurare a examenelor i testelor pentru Agenii de Burs ce urmeaz s opereze n SAIT. 35.4. Accesul n sala de tranzacionare se va face numai pe baza permiselor speciale, eliberate de ctre conducerea executiv a Bursei fiecrui Agent de Burs i care vor fi purtate permanent i n mod vizibil de ctre acetia. Permisul de acces n Burs nu e transmisibil i poate fi retras oricnd se ncalc normele stabilite. 35.5. Pentru utilizarea operativ a tuturor informaiilor sau datelor referitoare la cotaii i tranzacii n cadrul unei sesiuni, conducerea executiv a Bursei poate autoriza ne-Membrii pentru "accesul vizual" al SAITului, elibernd un permis de vizitator. 35.6. Accesul la SAIT este posibil doar prin utilizarea unui cod individual i a unei parole confideniale, atribuite fiecrui Agent de Burs i cunoscute numai de ctre acesta. n vederea mririi gradului de siguran n operarea sistemului, fiecare Agent de Burs va trebui s-i modifice periodic parola de acces n SAIT. 35.7. Agentul de Burs este responsabil de asigurarea securitii codurilor ce i-au fost atribuite i a echipamentului informatic care i permite accesul la SAIT. 35.8. Membrii Bursei poart rspunderea exclusiv pentru utilizarea incorect de ctre Agenii lor de Burs a sistemelor i mecanismelor de tranzacionare din cadrul Bursei. 35.9. n cazul implementrii la Burs a sistemului de tranzacionare de la distan, Bursa va stabili reguli i norme suplimentare pentru reglementarea accesului Membrilor la SAIT. Articolul 36. edina de tranzacionare 36.1. Pentru fiecare tip de valori mobiliare admise spre circulaie la Burs, conducerea executiv a acesteia va stabili edine de tranzacionare separate. 36.2. Preedintele Bursei va desemna, dintre angajaii si, pe Preedintele edinei de tranzacionare, care va exercita, totodat, i atribuiile de funcie ale Administratorului SAIT-ului. 36.3. Operarea n sistem i anunarea deschiderii i nchiderii edinei de tranzacionare este competena exclusiv a Preedintelui edinei. n mod corespunztor se vor afia mesaje pe fiecare terminal conectat sau se vor

utiliza alte modaliti de anunare stabilite de Burs. 36.4. De asemenea, de competena Preedintelui edinei este supravegherea respectrii normelor de ordine i disciplin n timpul edinei de tranzacionare i dispune de dreptul de a exclude din sala de tranzacionare persoanele, care au o conduit neadecvat standardelor impuse de Burs. 36.5. n timpul desfurrii edinelor, n sala de tranzacionare sunt strict interzise fumatul i consumul buturilor tari. Articolul 37. Reguli generale de tranzacionare la Burs. Ordinele de Burs 37.1. Tranzacia bursier se efectueaz pe baza ordinului introdus n SAIT de ctre un Agent de Burs n numele societii Membre a Bursei (denumit n continuare - ordin de burs). 37.2. Ordinul de burs reprezint instruciunea privind oferta de cumprare sau de vnzare a valorilor mobiliare tranzacionate la Burs i se transmite fie n numele i pe contul Membrului Bursei, fie n numele Membrului i pe contul clientului. 37.3. Fiecare ordin recepionat de la client trebuie s fie nregistrat imediat n registrele interne ale Membrului, n care se vor face cel puin urmtoarele nscrieri: a) numele societii pe aciuni i codul ISIN al valorilor mobiliare emise de ctre societate (atribuit de ctre CNPF); b) simbolul i descrierea valorilor mobiliare; c) data i ora la care a fost primit ordinul de burs; d) tipul ordinului (Vnzare sau Cumprare); e) cantitatea ; f) preul limit sau de pia ; g) perioada pentru care este valabil ordinul; h) numrul ordinului n evidena intern a Membrului Bursei; i) contul pentru care se execut ordinul, informaii referitoare la conturile de tranzacionare ale clientului ; j) identificarea Membrului i Agentului de Burs din numele cruia se introduce ordinul la Burs; k) fixarea timpului introducerii ordinului n SAIT i numrul de ordine atribuit de ctre acesta; l) orice modificare a ordinului clientului ; m) nscrieri referitor la executarea, neexecutarea, retragerea sau anularea ordinului. 37.4. Ordinele vor fi preluate i transmise spre executare la Burs cu respectarea de ctre Membri a urmtoarelor condiii: a) pentru ordinele de cumprare pe contul clienilor trebuie s fie asigurat existena disponibilului bnesc n contul Membrului, deschis n banca de decontare a BVM, necesar acoperirii valorii tranzaciei sau existena marjei de acoperire n contul DNVM - pentru tranzaciile cu valori mobiliare, admise la DNVM. Regula dat nu se rsfrnge asupra tranzaciilor: - cu participarea agentului de decontare n cadrul DNVM; - de schimb; - n alte cazuri specificate de Regulamente speciale instituite de BVM i coordonate cu CNPF; b) pentru ordinele de vnzare Membrul trebuie s se asigure referitor la existena valorilor mobiliare pe contul clientului, precum i s se conving c valorile mobiliare snt libere de careva restricii (gaj, blocare etc.); c) pentru ordinele limit preul limit trebuie s se ncadreze n parametrii procentuali admii, potrivit art. 42 din Reguli, n raport cu preul de referin al edinei precedente pentru valoarea mobiliar; d) pentru ordinele directe trebuie s fie respectate cerine speciale, stabilite n articolul 44 al Regulilor BVM; e) ordinele clientului trebuie transmise imediat spre executare la Burs sub forma i n ordinea n care au fost recepionate de la clieni ; f) ordinele clienilor se execut prioritar n raport cu propriile ordine

ale Membrului; g) n cazul anulrii sau revocrii ordinului de burs, mijloacele bneti/valorile mobiliare vor fi rambursate clientului integral n modul stabilit de actele normative n vigoare i condiiile contractului. 37.5. n ordinele de burs preul valorilor mobiliare pentru o singur unitate vor fi exprimate n uniti ntregi (lei), cu dou semne zecimale (bani). 37.6. Pentru pachetele de aciuni cu o valoare de pn la 1000 lei, se permite executarea de ctre brokerul de serviciu - membru al Bursei de Valori a ordinelor la vnzare din numele clientului - persoan fizic, n conformitate cu procedura simplificat, aprobat de ctre Consiliul Bursei. Articolul 38. Clasificarea ordinelor de burs 38.1. n funcie de modul de afiare i executare a ordinelor n SAIT se deosebesc urmtoarele 2 tipuri de ordine de burs: a) executate n mod automatizat; b) executate n mod direct. 38.2. La rndul su, ordinele spre executare automatizat, n funcie de perioada n care n cadrul unei edine de tranzacionare pot fi recepionate de SAIT, se clasific n: a) ordine limit; b) ordine de pia. 38.3. Ordinele executate n mod direct de asemenea se divizeaz n 2 categorii: a) ordine directe; b) ordine condiionate. 38.4. "Ordinul limit" reprezint un ordin de burs, care permite Agentului de Burs anumite limite de manevr n vederea executrii tranzaciei n condiiile celui mai bun pre oferit de pia. n ordinul limit la vnzare se va stabili preul minimal, mai jos de care vnztorul nu dorete s vnd, iar cel de cumprare - preul maximal, mai mare de care cumprtorul nu dorete s cumpere. "Ordinul limit" poate fi introdus n SAIT numai n "Perioada preului deschis" n urmtoarea succesiune: ordinul-limit la vnzare pe parcursul doar a primelor dou ore de la deschiderea edinei de tranzacionare, iar ordinele-limit la cumprare snt eligibile pentru introducerea n SAIT pe parcursul ntregii perioade a "preului deschis". 38.5. "Ordinul de pia" este un ordin, care poate fi introdus n SAIT doar n "Perioada preului de pia" i care poate fi executat doar la "preul de deschidere a pieei". 38.6. "Preul de deschidere a pieei" este preul calculat n urma citaionrii ordinelor limit introduse n cadrul perioadei de predeschidere i reprezint preul tuturor tranzaciilor, identificate de SAIT ca fiind posibile de executat la momentul n care se deschide piaa. Calculul se efectueaz de ctre SAIT separat, pentru fiecare valoare mobiliar, conform unui algoritm de fixing (licitaie), care identific preul la care cea mai mare cantitate de valori mobiliare va putea fi tranzacionat n baza ordinelor de burs introduse n SAIT. 38.7. "Ordinul direct" reprezint un ordin, conform cruia Agentul de Burs execut n SAIT tranzacia la un pre i n volum bine determinat, fixat n prealabil de ctre vnztor i cumprtor, ca urmare a unor negocieri duse n afara Bursei. 38.8. "Ordinul condiionat" este o ofert de vnzare sau cumprare a valorilor mobiliare, executarea cruia este condiionat conform principiului "cumpr/vnd toat cantitatea sau nimic". 38.9. Ordinele directe i cele condiionate pot fi introduse pe tot parcursul programului de funcionare al SAIT-ului n cadrul unei edine de tranzacionare. 38.10. n funcie de modul de afiare i executare a ordinelor de burs, valorile mobiliare admise spre circulaie la Burs pot fi negociate prin mecanismele unei piee interactive, organizat n Secia de baz a Bursei, sau

unei piee directe, organizate n Secia tranzaciilor directe. Articolul 39. Reguli de tranzacionare n Secia de baz. Mecanismele pieei bursiere interactive 39.1. Secia de baz a Bursei este predestinat pentru organizarea i desfurarea unei piee interactive de tranzacionare a valorilor mobiliare. Unicele ordine eligibile pentru Secia de baz snt ordinele limit i ordinele de pia. 39.2. n nelesul prezentului articol, executarea ordinelor condiionate nu se refer la piaa interactiv i mecanismul lor de tranzacionare este reglementat de un Regulament aparte. 39.3. n cazul tranzacionrii valorilor mobiliare pe piaa interactiv a Bursei, edina de tranzacionare va fi alctuit din 2 perioade: 1. perioada "preului deschis", care include 2 etape: a) de predeschidere a pieei, n care are loc introducerea ordinelor limit n SAIT; b) de deschidere a pieei, n care n baza ordinelor limite se produce identificarea de ctre SAIT a tuturor tranzaciilor posibile (citaionate); se calculeaz i afieaz preurile de pia pentru fiecare valoare mobiliar. Pe toat durata acestei etape, SAIT nu recepioneaz ordine de burs, altele dect directe sau condiionate;/i 2. perioada "preului de pia", n care toate tranzaciile pentru o valoare mobiliar se efectueaz doar n baza ordinelor de pia, la unul i acelai pre - preul de pia calculat n perioada de deschidere a zilei n care se efectueaz tranzacia pentru respectiva valoare mobiliar. Ordinele de pia pot fi introduse n SAIT-ul Bursei doar cu condiia, ca preul de pia s fie format): a) pentru valorile mobiliare, nscrise la Cota Bursei - de la 0,1% din volumul emisiunii valorilor mobiliare tranzacionate; b) pentru valorile mobiliare, nregistrate n non-listingul Bursei - de la 1% din volumul emisiunii valorilor mobiliare tranzacionate. 39.4. Att durata perioadei "preului deschis", ct i a perioadei "preului de pia" va fi stabilit din timp de ctre conducerea executiv a Bursei, n limitele orarului de funcionare al SAIT-ului. Orice modificare a duratei perioadelor n cauz se va efectua conform reglementrilor stabilite pentru modificarea programului de funcionare al SAIT-ului dup coordonarea cu Preedintele Comisiei Naionale a Pieei Financiare. 39.5. SAIT va forma registrul ordinelor recepionate, atribuindu-i fiecrui ordin un numr de nregistrare, conform perioadei de timp n care a fost recepionat i un numr arbitrar ales de ctre SAIT n momentul nregistrrii. 39.6. Un ordin introdus n SAIT n Secia de baz poate fi modificat sau revocat n urmtoarea ordine: a) ordinul limit poate fi modificat sau revocat numai la etapa de predeschidere a pieei, adic pn n momentul determinrii preului de pia, cu excepia ordinelor limit la vnzare, care pot fi modificate n termenul stabilit n art. 38.4. al Regulilor BVM. Modificarea ordinelor limit se refer la preul i cantitatea valorilor mobiliare, orice alte modificri nu pot fi introduse; b) ordinul de pia poate fi modificat sau revocat numai n decursul perioadei preului de pia. Modificarea ordinelor de pia se refer la cantitatea valorilor mobiliare, orice alte modificri nu pot fi introduse. 39.7. Ordinul de burs, odat introdus n SAIT, rmne valabil i se supune regulilor Bursei pn cnd: expir, este retras, este executat, este anulat de ctre Burs. 39.8. Toate ordinele limit necitaionate, inclusiv cele parial necitaionate, la sfritul perioadei preului deschis pot fi anulate sau vor fi transferate pentru edinele urmtoare pn la executarea, retragerea sau anularea lor. Ordinele limit necitaionate vor fi transferate ca ordine limit, iar ordinele de pia necitaionate vor fi convertate n ordine

limit. 39.9. Negocierile se consider finalizate, atunci cnd SAIT ncepe procedura de identificare a tuturor tranzaciilor posibile (citaionarea ordinelor) i de calculare a preului de deschidere a pieei. Articolul 40. Calcularea preului de pia 40.1. Preul valorilor mobiliare se calculeaz pentru fiecare valoare mobiliar n parte prin algoritmul de fixing, care identific preul la care cea mai mare cantitate de valori mobiliare ale unui emitent (de o anumit clas) va putea fi tranzacionat n baza ordinelor de burs introduse n SAIT. 40.2. n anumite circumstane, acest algoritm va da mai multe preuri sau nu va da preul de deschidere a pieei. n asemenea cazuri se aplic urmtoarele reguli: 1. n cazul n care un volum maxim de tranzacii s-ar putea efectua la mai multe preuri, preul de pia va fi cel, la care numrul cumulativ de valori mobiliare din ordinele posibile la vnzare va fi egal cu numrul de valori mobiliare posibile la cumprare. Dac aceast cerin este satisfcut de mai multe preuri, atunci se alege preul vnztorului. 2. Dac numrul cumulativ de valori mobiliare din ordinele posibile la vnzare i cumprare, care pot fi citaionate, nu snt egale la orice pre posibil de deschidere, atunci va fi ales preul, la care numrul cumulativ de ordine la vnzare va fi mai mare dect numrul cumulativ de ordine la cumprare. Dac aceast cerin este satisfcut de mai multe preuri, atunci se alege preul vnztorului. 3. n cazul n care primele dou reguli nu ofer preul de deschidere a pieei, atunci se va alege preul la care diferena dintre numerele cumulative de ordine la vnzare i cumprare este mai aproape de zero. Dac aceast cerin este satisfcut de mai multe preuri, atunci se alege preul vnztorului. 40.3. Dac formula aplicat nu va da preul de deschidere a pieei, atunci se va calcula mrimea medie ponderat a cel puin 10 ordine de sens opus, care va servi drept pre de deschidere a pieei. Dac n registrul de ordine al SAIT-ului snt mai puin de 10 ordine de sens opus pentru o singur valoare mobiliar, atunci preul de pia nu poate fi calculat i ordinele de burs pentru respectivele valori mobiliare vor fi transferate pentru edina urmtoare de tranzacionare. Articolul 41. Executarea ordinelor de ctre SAIT l la etapa de deschidere a pieei 41.1. Toate ordinele de cumprare cu preul mai mare (mai bun) dect preul de pia i toate ordinele de vnzare cu preul mai mic (mai bun) dect preul de pia se vor executa integral, n msura n care cantitatea de valori mobiliare este suficient. 41.2. Dup alocarea ordinelor cu preuri mai bune, ordinele cu preul egal cu preul de pia snt executate n ordinea cresctoare a numrului arbitrar. 41.3. Dac este necesar o alocare n cazul a dou sau mai multe ordine cu preul egal cu preul de pia i la care numerele arbitrare snt egale, se utilizeaz principiul precedentei i alocarea are loc n ordinea cronologic introducerii ordinului n SAIT. 41.4. n momentul stabilirii preului de pia, SAIT va face imediat public preul de pia, precum i tranzaciile executate la acest pre, i toate tranzaciile ulterioare pentru o valoare mobiliar, n cadrul edinei curente de tranzacionare, se vor efectua la acelai pre preul de pia. Articolul 42. Variaia maxim de pre admis n cadrul unei edine de tranzacionare 42.1. Pentru a proteja societile nscrise la Cota Bursei de afectarea preului valorilor mobiliare emise de ctre ele, Bursa stabilete pentru tranzaciile executate n Secia de baz o variaie maxim a preului unei valori mobiliare a emitenilor nscrii la Cot, ca fiind un procent de cel mult +/-25% n raport cu preul de referin al edinei precedente, dar

pentru o perioad nu mai mare de o lun. 42.2. SAIT nu va accepta n Secia de baz ordine de burs al cror pre depete variaia maxim de pre, admis pentru o valoare mobiliar ntr-o edin de tranzacionare. 42.3. n condiii deosebite, care ar provoca o schimbare major n stabilirea unui nou pre de pia a unei valori mobiliare, Preedintele Bursei, n cazurile specificate n procedura respectiv, poate dispune modificarea sau suspendarea limitei stabilite la art. 42.1. pn la stabilizarea preului. Articolul 43. Reguli de tranzacionare n Secia tranzaciilor directe. Mecanismele pieei bursiere directe 43.1. Secia de tranzacionare direct a Bursei este predestinat n exclusivitate pentru: a) organizarea tranzaciilor de vnzare/cumprare special, iniiate de Burs sau DNVM n cazul, n care Membrul Bursei nu i-a onorat obligaiunile de decontare n cadrul tranzaciilor executate la Burs (cu excepia tranzaciilor cu marj de acoperire); b) executarea de ctre Membri a ordinelor directe ale clienilor si, n cazurile i condiiile stabilite la prezentul articol. 43.2. Unicele ordine eligibile pentru Secia Tranzaciilor Directe snt ordinele directe, care pot fi introduse n SAIT pe parcursul ntregului program de funcionare a SAIT-ului. 43.3. Preurile fixate la executarea tranzaciilor directe nu pot fi tratate ca preuri de pia i vor fi raportate publicului distinct de cel de pia. 43.4. Un Membru este n drept s execute tranzacii directe la Burs doar n cazurile n care se ntrunete una din urmtoarele condiii: a) execut o tranzacie de vnzare - cumprare sau de schimb - n conformitate cu condiiile speciale, stabilite n art. 44 al prezentelor Reguli, pentru Secia Tranzaciilor Directe; b) execut o tranzacie de tip REPO; c) execut un ordin al crui obiect de tranzacionare snt valorile mobiliare pentru care se realizeaz condiiile ofertei publice pe piaa secundar; d) execut ordinul clientului privind realizarea dreptului su la valorile mobiliare gajate; e) execut o tranzacie de rscumprare n conformitate cu Legea privind societile pe aciuni; f) execut tranzacii speciale; g) execut tranzacii rezultate n urma desfurrii licitaiilor cu strigare cu pachete unice de valori mobiliare; h) execut tranzacii de vnzare - cumprare n temeiul Legii cu privire la piaa valorilor mobiliare. 43.5. Orice abatere de la normele prezentului articol se va considera ca nclcare a regimului bursier cu un grad ridicat de responsabilitate, cu aplicarea msurilor disciplinare corespunztoare. Articolul 44. Condiii speciale pentru tranzaciile de vnzare-cumprare i schimb, executate n Secia Tranzaciilor Directe 44.1. Pentru tranzaciile de vnzare-cumprare i schimb, executate n Secia Tranzaciilor Directe, se stabilesc urmtoarele condiii speciale, fr a se omite vreo una: 1. pentru tranzaciile cu valori mobiliare, nscrise la Cota Bursei: a) se stabilete oscilaia maxim a preului de la ultimul pre de pia: - nivelul 1 de Cotare +/- 5% pentru fiecare valoare mobiliar; - nivelul 2 de Cotare +/- 15% pentru fiecare valoare mobiliar; b) ultimul pre de pia se va considera preul, la formarea cruia au participat valorile mobiliare n cantitate de nu mai puin de 0,1% din volumul

emisiunii; c) mrimea pachetului minim de valori mobiliare admisibil constituie: - nivelul 1 de Cotare 5% din volumul emisiunii; - nivelul 2 de Cotare 1% din volumul emisiunii; d) tranzacia direct poate fi efectuat doar pe parcursul a 5 zile lucrtoare de la data formrii ultimului pre de pia n Secia de baz; 2. pentru tranzaciile cu valori mobiliare, nregistrate n non-listingul Bursei: a) se stabilete oscilaia maxim a preului de la ultimul pre de pia n limitele +/- 15% pentru fiecare valoare mobiliar; b) ultimul pre de pia se va considera preul, la formarea cruia au participat valorile mobiliare n cantitate de nu mai puin de 1% din volumul emisiunii; c) mrimea pachetului minim de valori mobiliare admisibil constituie 5% din volumul emisiunii; d) tranzacia direct poate fi efectuat doar pe parcursul a 5 zile lucrtoare de la data formrii ultimului pre de pia n Secia de baz. 44.2. SAIT nu va accepta ordinele de burs, introduse n Secia Tranzaciilor Directe, care nu corespund condiiilor speciale. Articolul 45. Alte tipuri de tranzacii executate la Burs 45.1. Prezentul articol d noiunea tranzaciei de tip "cross", stabilete reguli i mecanisme pentru tranzacionarea pachetelor unice (indivizibile) de valori mobiliare i tranzaciile speciale. 45.2. O tranzacie de tip "cross" este tranzacia efectuat la BVM, la care particip ca intermediar att pentru cumprtor, ct i pentru vnztor acelai Membru al Bursei. 45.3. Tranzacionarea unui pachet unic (indivizibil) de valori mobiliare se petrece n conformitate cu Regulamentul privind organizarea i efectuarea tranzaciilor cu pachete unice de valori mobiliare. 45.4. Urmtoarele tranzacii snt considerate a fi speciale: a) tranzacii rezultate n urma desfurrii licitaiilor organizate de ctre organele autoritii de Stat; b) tranzacii rezultate din hotrri judectoreti sau alte executri silite; c) alte tranzacii speciale coordonate cu CNPF. 45.5. Organizarea i executarea tranzaciilor speciale la Burs se va efectua conform unor instruciuni i regulamente aparte, elaborate cu concursul tuturor prilor implicate i aprobate cu CNPF. Articolul 46. Anularea tranzaciilor. Suspendarea dreptului Membrilor Bursei de a participa la tranzaciile bursiere 46.1. Conductorul administraiei Bursei sau Consiliul Bursei poate anula orice tranzacie sau poate suspenda dreptul de a participa la tranzaciile bursiere att a persoanei Membre, ct i a oricrui Agent de Burs, dac dispune de probe documentare, precum c s-au nclcat regulile de tranzacionare sau de decontare, au avut loc fraude, manipulri sau excrocherii. 46.2. n cazul nendeplinirii de ctre Membrul Bursei a obligaiunilor de plat n tranzaciile cu marj de acoperire, tranzacia urmeaz a fi anulat, dar va fi retras marja, ce va servi ca recompens: - n favoarea Bursei de Valori, n mrime de 4% din valoarea valorilor mobiliare; - n favoarea altor participani ai tranzaciei - n ordinea, stabilit de ctre Depozitarul Naional de Valori Mobiliare. 46.3. n cazul, n care suspendarea dreptului de a participa la tranzaciile bursiere este efectuat la iniiativa, CNPF, atunci retragerea suspendrii dreptului de a participa la tranzaciile bursiere a Membrului sau Agentului de Burs se va executa de conducerea executiv a Bursei doar la

indicaia scris a CNPF. 46.4. Tranzaciile bursiere pot fi anulate de Burs doar pn la executarea decontrilor finale i n cazul n care ambele pri ale tranzaciei dau acordul pentru anularea ei. Anularea tranzaciilor din iniiativa Bursei sau CNPF nu necesit acordul unei persoane tere. 46.5. Anularea tranzaciilor, suspendarea sau anularea dreptului de a participa la tranzaciile bursiere poate fi contestat n conformitate cu legislaia n vigoare. naintarea unei cereri de contestare a deciziei nu suspend aciunea i executarea acesteia. 46.6. Suspendarea dreptului de a participa la tranzaciile bursiere, ale oricrui Membru sau Agent de Burs poate avea loc n orice timp, inclusiv i n decursul desfurrii edinei de tranzacionare. Dac suspendarea a avut loc la etapa de pre-deschidere a pieei, ordinele, introduse de ctre persoana n cauz, urmeaz a fi imediat anulate de ctre Administratorul Sistemului din SAIT. 46.7. Dac suspendarea a avut loc la etapa de deschidere a pieei sau n perioada de pia, la decizia Preedintelui Bursei sau CNPF (n cazul n care aciunea de suspendare a fost iniiat de aceasta), tranzaciile executate vor urma a fi ori procesate, ori anulate. Restul ordinelor necitaionate urmeaz a fi imediat anulate de ctre Administratorul Sistemului din SAIT. 46.8. n cazul tranzaciilor directe, este de asemenea la latitudinea Preedintelui Bursei sau respectiv a CNPF de a ordona procesarea sau anularea tranzaciei. Articolul 47. nchiderea edinei i comisionul de tranzacionare 47.1. nchiderea edinei de tranzacionare se va efectua conform programului de funcionare al SAIT-ului. Dup nchiderea edinei, Bursa va transmite Membrilor rapoartele referitoare la tranzacionare, decontare i comision. 47.2. Pentru efectuarea tranzaciilor Bursa va percepe un comision de tranzacionare, att la vnzarea, ct i la cumprarea de valori mobiliare, stabilit prin decizia Consiliului Bursei. 47.3. Comisionul este datorat Bursei n momentul confirmrii de ctre Membrul Bursei a raportului de tranzacionare (avizul de contract) i va fi achitat Bursei n ziua decontrii. n caz contrar, fa de Membru vor fi aplicate penaliti conform procedurii corespunztoare a Bursei. Articolul 48. Modul de dezvluire a informaiei publicului larg 48.1. Toate informaiile legate de tranzacionare, cotaii, preuri etc. constituie proprietatea exclusiv a Bursei. 48.2. Dup nchiderea edinei de tranzacionare, Bursa va ntreprinde msuri pentru a comunica publicului larg despre preurile de referin ale valorilor mobiliare cotate n ziua respectiv la Burs. Informaia privind rezultatele fiecrei sesiuni de tranzacionare, dezvluit conform cerinelor legislaiei n vigoare, se plaseaz pn la finele zilei de tranzacionare pe pagina oficial web a Bursei. 48.3. Bursa de valori public n buletinul bursier sau n alte organe de pres, specificate n statutul su i difuzate pe ntreg teritoriul rii, precum i pe pagina sa oficial web, urmtoarea informaie: a) despre valorile mobiliare admise spre circulaie la burs - cel puin o dat pe lun; b) despre tranzaciile efectuate la burs - cel puin o dat n sptmn. Capitolul VI. REGULI PRIVIND COMPENSAREA (CLEARINGUL) I DECONTAREA TRANZACIILOR BURSIERE Articolul 49. Dispoziii generale 49.1. Prezentul capitol stabilete reguli i proceduri n exclusivitate pentru efectuarea clearing-ului i decontrilor tranzaciilor bursiere, obiect al crora snt valorile mobiliare neadmise la DNVM.

49.2. Regulile i procedurile de clearing i decontare, stabilite la prezentul capitol, snt valabile pentru toate tipurile de tranzacii executate n cadrul Bursei. ns, n cazul n care Membrul nu-i va onora obligaiunile pentru o tranzacie executat n mod direct, Bursa nu-i va asuma obligaiunile de asigurare a decontrilor finale, iar prile tranzaciei vor fi singurele responsabile (conform contractului semnat n afara Bursei), pentru nelivrarea sau neachitarea tranzaciei. 49.3. Este strict interzis transferul dreptului de proprietate ntre clienii unui Membru al Bursei (deintor nominal), altfel dect prin executarea unei tranzacii bursiere, cu excepia cazurilor prevzute de lege. 49.4. Decontrile n cadrul tranzaciilor bursiere cu valori mobiliare admise la DNVM se vor executa n conformitate cu Regulile i procedurile DNVM. Articolul 50. Interaciunea Bursei cu Depozitarul Naional de Valori Mobiliare 50.1. Sistemele depozitar, de clearing i de decontare ale Depozitarului Naional de Valori Mobiliare reprezint continuarea sistemului de tranzacionare a Bursei i respectiv este integrat cu sistemul Bursei pentru a asigura posibilitatea schimbului automatizat de date ntre Depozitarul Naional i Bursa. 50.2. nainte de nceputul zilei de lucru a Bursei, sistemul Depozitarului Naional informeaz automat sistemul de tranzacionare a Bursei referitor la cantitatea valorilor mobiliare la conturile depozitare, care snt accesibile pentru vnzare pe parcursul sesiunilor de tranzacionare la Bursa n ziua de lucru dat. 50.3. n cazul n care membrul introduce n sistemul de tranzacionare a Bursei ordinul de vnzare a valorilor mobiliare (cu excepia ordinelor, decontarea crora trebuie s fie efectuat de ctre agentul de decontare al prii tere), Bursa asigur verificarea existenei la contul depozitar indicat n ordin a cantitii suficiente de valori mobiliare accesibile pentru vnzare. 50.4. n cazul n care cantitatea valorilor mobiliare este suficient, Bursa confirm ordinul de vnzare i l accept; iar n cazul n care cantitatea valorilor mobiliare este insuficient, Bursa nu confirm ordinul de vnzare i l respinge. 50.5. n cazurile neonorrii obligaiunilor de decontare n cadrul tranzaciilor efectuate prin sistemul depozitar, Depozitarul Naional transmite Bursei ordine de cumprare sau vnzare a valorilor mobiliare, pentru acoperirea datoriei Membrului participant al DNVM, care nu i-a onorat obligaiunile de livrare sau achitare n cadrul tranzaciei, decontrile creia se efectueaz prin Depozitarul Naional. 50.6. n tranzaciile de vnzare i cumprare specificate la p. 50.5 vnztor sau cumprtor este Depozitarul Naional. 50.7. Din numele Depozitarului Naional ordinele de cumprare i vnzare se introduc n sistemul de negocieri de persoana mputernicit a Bursei. Articolul 51. Noiuni generale privind clearingul i decontrile la Burs 51.1. "Clearing" - reprezint totalitatea aciunilor ntreprinse de Departamentul specializat al Bursei n vederea colectrii, verificrii, corectrii i confirmrii informaiei referitoare la tranzacionarea valorilor mobiliare la Burs, n perfectarea documentelor pentru executarea tranzaciilor, precum i n stingerea obligaiunilor de plat reciproce ntre Membrii Bursei. 51.2. "Decontarea" reprezint totalitatea aciunilor ntreprinse concomitent de ctre MembrulVnztor, pe de o parte, pentru a-i onora obligaiunile de livrare a valorilor mobiliare i de ctre MembrulCumprtor, pe de alt parte, pentru a-i onora obligaiunile de plat, pentru tranzaciile bursiere, executate n cadrul unei edine de tranzacionare. 51.3. Decontrile tranzaciilor la Burs se vor finaliza la "data decontrii", care este momentul T + 3 pentru toate tranzaciile bursiere. Data

"decontrilor finale" reprezint T + 6, care include 3 zile lucrtoare ulterioare "datei decontrii", rezervate pentru procesarea de ctre Registratorul independent a nscrierii referitoare la trecerea dreptului de proprietate pe numele cumprtorului. 51.4. Simbolizarea T reprezint data executrii tranzaciei de vnzarecumprare a valorilor mobiliare n cadrul Bursei. Simbolizarea T +... reprezint data corespunztoare numrului de zile lucrtoare de la data executrii tranzaciei la Burs. 51.5. n vederea realizrii decontrilor mijloacelor bneti, toi Membrii Bursei vor deschide n mod obligatoriu un cont de decontare la banca de decontare, numit i mputernicit de BVM i DNVM s efectueze transferurile monetare n cadrul tranzaciilor cu valori mobiliare, executate la Burs. 51.6. Fiecare Membru n mod obligatoriu va efectua de sine stttor decontrile privind tranzaciile sale la Burs i nu poate apela la un agent de decontare, dect n cazul, n care execut o tranzacie cu participarea agentului de decontare prin intermediul DNVM. Articolul 52. Documente i rapoarte, aferente decontrilor la Burs 52.1. ndat, dup executarea tranzaciei la Burs, SAIT va genera separat pentru MembrulVnztor i MembrulCumprtor cte un Aviz de Contract, n care vor fi indicate condiiile contractului ncheiat n procesul negocierilor. 52.2. Avizul de contract reprezint documentul, standardizat de Burs, care certific ncheierea i detaliile tranzaciei, executate de ctre Membru la Burs i servete drept baz pentru a confirma oficial clientului su despre executarea ordinului de burs. Termenul extrem pentru expedierea confirmrii clientului, precum c tranzacia a fost ncheiat, reprezint momentul T + 1. 52.3. Avizul de contract include urmtoarea informaie: a) numrul de ordine al tranzaciei, atribuit de SAIT; b) data negocierilor i data decontrilor; c) prile Vnztorului i Cumprtorului (identificarea Membrului, Agentului de Burs, care a executat tranzacia, precum i codul lui de identificare); d) numele emitentului i numrul de nregistrare (codul ISIN), atribuit de CNPF valorilor mobiliare emise de ctre acesta; e) numrul de aciuni negociate, preul pentru o unitate i valoarea total a contractului; f) date cu privire la comisionul datorat Bursei, alte pli i impozite; g) valoarea total spre plat. 52.4. Dup nchiderea edinei de tranzacionare SAIT de asemenea va genera, dup forma i modelul stabilit n respectivele proceduri, urmtoarele rapoarte: a) Raportul general, care conine date i informaii generalizatoare privind tranzaciile executate cu valorile mobiliare ale fiecrui emitent ; b) Registrul de vnzare cumprare, care reprezint nscrieri separate referitoare la toate tranzaciile ncheiate n cadrul unei edine de tranzacionare, structurate pe fiecare Membru al Bursei; c) Raportul poziiilor deschise, care reprezint lista tuturor ordinelor de burs neexecutate, expuse spre tranzacionare n Secia de baz a Bursei (total i separat pentru fiecare Membru al Bursei). 52.5. Listarea rapoartelor va ncepe ndat dup nchiderea edinei de tranzacionare i este funcia fiecrui Membru al Bursei de a recepiona Avizele de contract dintr-un loc anumit, indicat de Burs. 52.6. Rapoartele indicate vor fi expediate CNPF n termenul maximal admisibil T + 1, ora 12.00. 52.7. Membrii Bursei ndat, dup recepionarea Avizelor de contract i a Registrului de vnzare-cumprare, vor efectua verificarea datelor i, n cazul n care vor depista careva neconcordane, vor comunica n scris Bursei i vor ntreprinde msuri ca acestea s fie elucidate pn la momentul T + 1, ora

12.00. 52.8. Dac, ctre timpul indicat la art. 52.7 Membrul nu prezint Bursei n scris obiecii fa de datele din Avizul de contract sau Registrul de vnzarecumprare, atunci acestea se consider a fi confirmate de ctre Membru i, respectiv, dnsul i asum toate obligaiunile de decontare, conform datelor din documentele indicate. Articolul 53. Onorarea de ctre Membru a obligaiunilor de livrare a valorilor mobiliare 53.1. MembrulVnztor, odat confirmnd datele din Avizul de contract, este obligat ca n termenul maximal admisibil T+1 s prezinte Departamentului specializat al Bursei urmtoarele documente standardizate de ctre Burs: a) certificatele de livrare, separat pentru toate valorile mobiliare livrate (att materializate, ct i nematerializate), care confirm livrarea conform Avizelor de contract incluse n Registrul de vnzare-cumprare; b) certificatele valorilor mobiliare materializate, andosate de Burs conform procedurii stabilite, sau procura de transfer a valorilor mobiliare nematerializate n numr suficient pentru ca Membrul s-i poat onora la data decontrilor obligaiunile sumare de livrare. 53.2. Membrul poart responsabilitate deplin pentru livrarea valorilor mobiliare i garanteaz c: a) valorile mobiliare livrate snt valabile, nu snt falsificate i nici grevate cu careva obligaiuni; b) persoana semnatar este posesorul nregistrat n Registrul acionarilor i este juridic apt i competent s semneze; c) semnturile pe andosament i pe procurile de transfer a valorilor mobiliare snt autentice. 53.3. n cazul apariiei crorva disensiuni n documentele prezentate, Membrului i se acord termenul maximal admisibil T + 2 pentru nlturarea lor. 53.4. Dac ctre momentul T + 3, pna la ora 12.00 Membrul nu i-a onorat integral sau parial obligaiunile de livrare, atunci dnsul poate acoperi insuficiena valorilor mobiliare din contul su propriu. Membrul nu este n drept s mprumute valori mobiliare pentru a acoperi insuficiena lor. 53.5. n cazul, n care ctre momentul T + 3 Membrul nu reuete s-i onoreze obligaiunile de livrare a valorilor mobiliare, Bursa este n drept s iniieze procedura de cumprare special (buyn special), conform prevederilor art. 56 al prezentelor Reguli. Apelarea la aceast procedur atrage dup sine penalizarea societii Membre, care a efectuat vnzarea iniial, cu 0,5% din valoarea tranzaciei i suspendarea acesteia de la negocieri pn la rezolvarea situaiei. Articolul 54. Onorarea de ctre Membrii Bursei a obligaiunilor de decontare a mijloacelor bneti 54.1. MembrulCumprtor, odat confirmnd datele din Avizul de contract, este obligat n termenul T+1 s prezinte Departamentului specializat al Bursei cererea-tip de nregistrare a valorilor mobiliare. 54.2. Membrul poart responsabilitate deplin pentru existena n contul lui special, deschis n banca de decontare a Bursei, a disponibilului bnesc necesar acoperirii valorii tranzaciei i garanteaz c semnturile pe Cererea de nregistrare a valorilor mobiliare snt autentice, cu excepia cazurilor indicate n prezentele Reguli. 54.3. n vederea stingerii obligaiunilor reciproce ntre Membrii Bursei, rezultate din Registru de vnzare-cumprare, Bursa, nu mai trziu de momentul T+1, va transmite fiecruia Raportul de compensare i decontare final, ntocmit de Departamentul specializat al Bursei. 54.4. Concomitent, n baza contractului ncheiat ntre BVM i banca de decontare, Bursa va expedia bncii de decontare bilanul decontrilor finale, dup forma stabilit, n baza creia banca de decontare va verifica conformitatea ordinelor de plat emise de ctre Membrii debitori n favoarea

contului special al Bursei pentru respectiva dat de decontare. 54.5. Membrii Bursei, cu poziii nete negative (poziii debitoare) n Raportul de compensare i decontare final, vor emite ordine de plat n favoarea contului Bursei deschis n banca de decontare i le vor transmite spre executare bncii de decontare n termenul maximal admisibil T + 2, pna la ora 12.00. 54.6. Banca de decontare n termenul maximal admisibil T + 3, ora 12.00 va verifica i va informa Bursa despre conformarea ordinelor de plat, emise de ctre Membrii debitori, cu poziiile nete negative din bilanul pentru decontarea final a operaiunilor. 54.7. Dup efectuarea acestor verificri, n cazul n care nu exist neconcordane i plile au fost efectuate, Bursa va transmite setul de documente, recepionate de la Membrii-Vnztori i Membrii-Cumprtori, Registratorului independent pentru a procesa transferul dreptului de proprietate n numele posesorului nou. 54.8. Dac se constat, c nu exist suficiente disponibiliti n contul de decontare al Membrului debitor, adic acesta nu i-a onorat obligaiunile de plat conform compensrilor reciproce ntre Membri, atunci Bursa este n drept s utilizeze mijloacele Fondului de garanie, iar n cazul insuficienei acestora i s iniieze procedura de vnzare special (sale-in special), conform prevederilor art. 57 al prezentelor Reguli. Apelarea la aceste proceduri atrage dup sine penalizarea societii Membre care a efectuat cumprarea iniial cu 0,5% din valoarea tranzaciei i suspendarea acesteia de la negocieri pn la rezolvarea situaiei. Articolul 55. Proceduri de decontare final 55.1. Bursa va emite ordine de plat n favoarea Membrilor creditori doar dup recepionarea de la Registratorul independent a notificrii, precum c valorile mobiliare snt nregistrate n numele posesorului nou, n conformitate cu cererea de nregistrare. 55.2. ndat, dup recepionarea de la Registratorul independent al extrasului din registru pe numele posesorului nou (termenul maximal admisibil T+6), Bursa va recurge la procedurile de decontare final, dup cum urmeaz: a) va emite ordine de plat n favoarea Membrilor cu poziii nete pozitive (poziii creditoare) n Raportul de compensare i decontare final i le va transmite spre executare la Banca de decontare;. b) Banca de decontare nu mai trziu de momentul T + 7, ora 15.00 va informa Bursa despre executarea decontrilor finale conform bilanului decontrilor finale. 55.3. Toate transferurile de mijloace bneti snt definitive i nu snt rambursabile. Articolul 56. Neonorarea obligaiunilor de livrare a valorilor mobiliare. Proceduri de executare a operaiunii de cumprare special (buy-in special) 56.1. n cazul, n care Membrul nu i-a onorat obligaiunile de livrare a valorilor mobiliare, Bursa, n scopul acoperirii datoriei lui, va iniia procedura de cumprare special (buy-in special), independent de faptul dac aceasta a depus o cerere de rscumprare sau nu. 56.2. La indicaia Preedintelui Bursei, Administratorul SAIT-ului va introduce n Secia tranzaciilor directe un ordin de burs de cumprare a valorilor mobiliare, care trebuiau s fie livrate de ctre Membru, la cele mai avantajoase condiii, innd cont de faptul, c Bursa trebuie s-i ndeplineasc obligaiunile de livrare integral. 56.3. Este la latitudinea Bursei de a decide executarea operaiunei de cumprare special la condiii considerate nefavorabile, nici Bursa, nici o persoan cu funcii de rspundere sau angajaii ei nu poart rspundere pentru efectuarea sau neefectuarea operaiunei de cumprare special. 56.4. Pentru a efectua plata pentru valorile mobiliare tranzacionate printr-o operaiune de cumprare special, Bursa va utiliza mijloacele bneti

virate de cumprtorul acestor valori mobiliare n tranzacia iniial. 56.5. n cazul, n care operaiunea de cumprare special se execut la un pre mai mare dect cel din tranzacia iniial, atunci Bursa va recurge la utilizarea mijloacelor Fondului de garanie. Membrul, din vina cruia s-a iniiat procedura indicat, este obligat ca n termen de 48 ore s ntregeasc Fondul de garanie din contul su propriu. 56.6. Toate cheltuielile suportate de ctre Burs n vederea asigurrii livrrii valorilor mobiliare vor fi n mod obligatoriu compensate de ctre Membrul, care nu i-a onorat obligaiunile. 56.7. n cazul, n care operaiunea de cumprare special se execut la un pre mai mic dect cel din tranzacia iniial, atunci Bursa va vira diferena de mijloace bneti n Fondul de garanie. 56.8. Dac Bursa, n decursul a 3 edine consecutive de tranzacionare, nu reuete s execute operaiunea de cumprare special, atunci ea va emite ordine de plat i va rambursa Membrului-cumprtor n tranzacia iniial mijloacele bneti decontate de ctre acesta, iar contractul urmeaz a fi anulat. 56.9. n cazul, n care Membrul-vnztor nu-i onoreaz obligaiunile de livrare a valorilor mobiliare n cadrul a mai multor Avize de contract, iar Bursa nu reuete s asigure integral livrarea, atunci Membrulcumprtor va repartiza valorile mobiliare ntre clienii si n mod proporional. Similar, adic proporional, se calculeaz i compensaia prejudiciilor cauzate. 56.10. Dac Membrul, pn la executarea operaiunii de cumprare special, reuete s-i ndeplineasc obligaiunile de livrare a valorilor mobiliare, Bursa va retrage ordinul de cumprare special i va permite acestuia s finalizeze tranzacia. 56.11. Indiferent de circumstane fa de Membru vor fi aplicate sanciuni administrative i pecuniare prevzute la art. 53.5. al prezentelor Reguli. Articolul 57. Neonorarea obligaiunilor de decontare a mijloacelor bneti. Proceduri de executare a operaiunii de vnzare special (sale-in special) 57.1. n cazul, n care Membrul nu i-a onorat obligaiunile de decontare a mijloacelor bneti, Bursa, n scopul acoperirii datoriei lui, va recurge la utilizarea Fondului de garanie i/sau va iniia procedura de vnzare special (sale-in special), independent de faptul dac acesta a depus o cerere de vnzare sau nu. 57.2. La indicaia Preedintelui Bursei, Administratorul SAIT-ului va introduce n Secia tranzaciilor directe un ordin de burs de vnzare special a valorilor mobiliare, neachitate de ctre MembrulCumprtor n tranzacia iniial, la cele mai avantajoase condiii, innd cont de faptul, c Bursa trebuie s-i ndeplineasc obligaiunile de decontare integral. 57.3. Este la latitudinea Bursei de a decide executarea operaiunii de vnzare special la condiii considerate nefavorabile. Nici Bursa, nici o persoan cu funcii de rspundere sau angajaii ei nu poart rspundere pentru efectuarea sau neefectuarea operaiunii de vnzare special. 57.4. n cazul, n care operaiunea de vnzare special se execut la un pre mai mic dect cel din tranzacia iniial, atunci Bursa va recurge la utilizarea mijloacelor Fondului de garanie. Membrul, din vina cruia s-a iniiat procedura indicat, este obligat ca n termen de 48 ore s ntregeasc Fondul de garanie din contul su propriu. 57.5. Dac nici mijloacele Fondului de garanie nu snt suficiente pentru achitarea complet a datoriei, atunci Membrul vinovat este obligat s compenseze de sine stttor mijloacele insuficiente . 57.6. Toate cheltuielile suportate de ctre Burs n vederea asigurrii decontrilor monetare vor fi n mod obligatoriu compensate de ctre Membrul, care nu i-a onorat obligaiunile. 57.7. n cazul n care operaiunea de vnzare special se execut la un pre mai mare dect cel din tranzacia iniial, atunci Bursa va vira

diferena de mijloace bneti n Fondul de garanie. 57.8. Dac n decursul a 3 edine consecutive de tranzacionare Bursa nu reuete s execute operaiunea de vnzare special, atunci ea va retrage din SAIT ordinul de vnzare i va recurge la anularea tranzaciei. Valorile mobiliare respective urmeaz a fi rambursate posesorului n modul stabilit de legislaie. 57.9. Dac Membrul, pn la executarea operaiunii de vnzare special, reuete s-i ndeplineasc obligaiunile de decontare monetar, Bursa va retrage din SAIT ordinul de vnzare i va permite acestuia s finalizeze tranzacia. 57.10. Indiferent de circumstane, fa de Membru vor fi aplicate sanciuni administrative i pecuniare prevzute la art. 53.5 al prezentelor Reguli. Articolul 58. Privind formarea i alimentarea fondului de garanie 58.1. n vederea asigurrii decontrilor n cadrul negocierilor bursiere cu valori mobiliare, Bursa formeaz un Fond de garanie, valoarea minimal admisibil al cruia va corespunde unui raport de 30% din valoarea capitalului minimal propriu. 58.2. Sursa de baz pentru formarea Fondului de garanie va servi virrile n contul acestui Fond din veniturile globale anuale ale Bursei, aprobate la formarea bugetului ei. Virrile n contul Fondului de garanie pot nceta doar n cazul n care s-a atins mrimea minimal admisibil stabilit. 58.3. Drept surse adugtoare de formare a Fondului de garanie al Bursei vor servi toate ncasrile Bursei urmate din aplicarea sanciunilor pecuniare fa de Membri, precum i valoarea veniturilor globale anuale n partea ce depete cheltuielile anuale globale ale Bursei. 58.4. Fondul de garanie al Bursei se utilizeaz doar pentru amortizarea datoriilor ntre Membri, rezultate din neonorarea obligaiunilor lor de decontare n cadrul tranzaciilor executate la Burs, astfel precum e prevzut la art. 56 i 57 ale prezentelor Reguli. 58.5. Mijloacele Fondului de garanie, n partea ce depesc mrimea lui minimal admisibil, pot fi utilizate doar n scopuri de renovare tehnic i dezvoltare a Bursei, n baza deciziei adoptate de Consiliul Bursei. 58.6. Fondul de garanie, utilizat n vederea amortizrii datoriilor ntre Membri, rezultate din neonorarea obligaiunilor lor de decontare n cadrul Bursei, urmeaz a fi ntregit de ctre Membrul vinovat n cel mult dou zile lucrtoare. n caz contrar, fa de Membrul dat se vor aplica suplimentar penaliti n mrime de 0,1% de la suma ndatorat, pentru fiecare zi restant. Articolul 59. Decontrile n valut strin pentru tranzaciile rezultate cu implicarea nerezidenilor 59.1. n cadrul tranzaciilor rezultate cu implicarea nerezidenilor, procedura de decontare n valut strin va fi urmtoarea: a) Suma mijloacelor bneti transferat pe contul membrului BVM cumprtor, deschis la banca de decontare a BVM, n valut strin echivalent la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei din ziua transferului, trebuie s asigure suma, exprimat convenional n lei, necesar acoperirii preurilor aciunilor, calculate n corespundere cu valoarea iniial propus. b) Membrul BVM cumprtor, la introducerea ordinului bursier de procurare n SAIT al BVM, trebuie s asigure n contul su de decontare existena sumei n valut strin echivalent la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei, care se constituie din valoarea aciunilor procurate n cadrul licitaiilor, precum i impozitele i taxele aferente tranzaciei. n cadrul regimului interactiv existena disponibilului bnesc se va asigura la momentul introducerii n SAIT a ordinului de procurare, iar pn la ziua T + 1 se va asigura diferena n cazul schimbrii cursului valutar. c) n termen maximal admisibil T + 2 (T data ncheierii tranzaciei) membrul BVM cumprtor urmeaz s asigure la contul de decontare al DNVM

suma n valut strin echivalent la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la ziua transferului, corespunztoare valorii aciunilor procurate, inclusiv, taxele necesare. d) n cazul n care, dup desfurarea licitaiei cu strigare a pachetului unic de aciuni/nregistrrii tranzaciei, cursul valutar va scdea, Membrul BVM - cumprtor va asigura transferul suplimentar, la contul de decontare al DNVM, la data final a decontrilor tranzaciei, care este momentul T + 3 pn la ora 12.00, diferena de curs valutar, rezultat din decontrile mijloacelor bneti, echivalent la cursul oficial al Bncii Naionale a Moldovei la data transferului. n cazul n care cursul valutar va crete diferena se va restitui cumprtorului. e) Imediat dup transferul mijloacelor bneti de ctre DNVM la contul de decontare al membrului BVM - vnztor, acesta urmeaz s transfere mijloacele bneti vnztorului, nu mai trziu de ora 15.00 a zilei T + 3. Capitolul VII. ACTIVITATEA DE CONSULTING Articolul 60. Prestarea de ctre Burs a serviciilor de consulting 60.1. n baza licenei de baz pentru activitatea bursier, Bursa presteaz servicii de consulting ca activitate conex. 60.2. Aceast activitate include prestarea serviciilor n domeniul activitii liceniate i consultan acordat participanilor la pia n orice problem legat de structura de capital, reorganizarea societii pe aciuni, rscumprarea sau achiziionarea de ctre aceasta a valorilor sale mobiliare plasate, efectuarea ofertei publice pe piaa secundar. 60.3. Informaia despre clienii, beneficiari ai serviciilor de consulting este confidenial i nu poate fi divulgat. 60.4. Pentru prestarea serviciilor de consuting Bursa va desemna persoane din cadrul colaboratorilor Bursei, care vor corespunde urmtoarelor cerine de calificare: a) dein certificate de calificare cu dreptul de a activa pe piaa valorilor mobiliare, eliberate de CNPF; b) au studii superioare n unul din domeniile: economic, financiar i/sau juridic; c) au experien de minim 1 an pe piaa valorilor mobiliare; d) au conduit ireproabil n activitatea pe piaa valorilor mobiliare. 60.5. Persoanelor prestatoare de servicii de consulting le este interzis: a) S recomande investiii care ar determina realizarea de profituri personale sau pentru persoanele sale afiliate; b) S acioneze n calitate de contraparte la tranzaciile efectuate n urma recomandrilor date. 60.6. n cazul apariiei unei situaii de conflict de interese persoanele desemnate pentru prestarea serviciilor de consulting vor ntiina despre aceasta clientul. n aceste circumstane serviciul va fi prestat numai dup obinerea acordului clientului. 60.7. Pentru prestarea serviciilor de consulting Bursa va ncasa taxe stabilite de Consiliul Bursei. Capitolul VIII. DISPOZIII FINALE I TRANZITORII Articolul 61. Intrarea n vigoare a prezentelor Reguli 61.1. Prezentele Reguli intr n vigoare dup adoptarea acestora de ctre CNPF i publicarea n Monitorul Oficial al Republicii Moldova. 61.2. La data intrrii n vigoare a prezentelor Reguli se abrog Regulile Bursei de Valori a Moldovei din 19 mai 2000, cu modificrile i completrile ulterioare.