Abordri metodologice n evaluare. Tema:Metodele de evaluare.Metode de evaluare bazate pe active. 1.Metoda activului net corectat 2.Metoda costurilor 3.

Metoda valorii de lichidare Abordarea evalurii vizeaz modalitile de estimare i judecare a valorii definite de evaluator n cadrul metodelor de evaluare. Metodele de evaluare reprezint complexitatea de metodologii utilizate n cadrul fiecrei abirdri a evalurii. Procedeele de evaluare reprezint tehnici specifice aplicate n cadrul fiecrei metode de evaluare. Abordarea bazat pe active se bazeaz pe evaluarea individual a elementelor de activ a ntreprinderii finanate de capitalurile ce urmeaz a fi tranzacionate n momentul evalurii. O astfel de abordare presupune ncetarea activitii ntreprinderii ce urmeaz s fie dezmembrat, reorganizat sau transmis altui proprietar. Aceast abordare rezid din principiul substituiei conform cruia un activ nu valoreaz mai mult dect costul de nlocuire a tuturor prilor sale componente. Aplicarea unei astfel de abordri implic avantaje i dezavantaje. AVANTAJE: 1. Abordarea bazat pe active este credibil i se utilizeaz de cele mai multe ori n instane, partajare (mprire), fuziune, lichidare. 2. Abordarea aceasta este relevant n evaluarea valorilor mobiliare i altor plasamente pe termen scurt 3. Se utilizeaz n operaiuni de vnzare cumprare de active i alte bunuri. DEZAVANTAJE: 1. Necesit un volum mare de lucru pentru inventarieea i reevaluarea activelor ntreprinderii 2. Are o arie restrns de aplicare pentru activele nemateriale 3. Adesea aceast abordare trebuie completat cu alte abordri pentru a estima mai corect valoarea. Abordarea pe baz de venit presupune evaluarea capitalurilor ntreprinderii n dinamic, adic a fluxurilor financiare care reprezint veniturile viitoare a ntreprinderii. Aceasta se axeaz pe principiul anticiprii (preveziune) potrivit cruia valoarea ntreprinderii rezult din veniturile viitoare care urmeaz a fi generate de ntreprindere. Reeind din acestea, aceast abordare presupune parcurgea unor etape: 1. Estimarea veniturilor viitoare profituri, dividende etc. 2. Stabilirea ratei de actualizare a CF 3. Stabilirea ratei de capitalizare (a profiturilor sau dividendelor)

AVANTAJELE: 1. Este aplicabil pe pieele financiare pentru a estima preul aciunilor n vederea adoptrii deciziilor de investire/dezinvestire. 2. Din punct de vedere a teoriei i practicii evalurii, aceast abordare se consider cea mai corect pentru estimarea valorii ntreprinderii. DEZAVANTAJE: 1. Aceast abordare nu este aplicabil pentru ntreprinderile n dificultate economic 2. Nu poate fi aplicat dac se folosesc rate de actualizare necorespunztoare, deoarece ar conduce la mrimi eronate a veniturilor viitoare.

Abordarea prin compara ie se bazeaz pe informaii privind vnzrile de bunuri sau ntreprinderi similare pe pia i pe utilizarea multiplicatorilor valorici. Aceast abordare se axeaz pe principiul substituiei, conform cruia un cumprtor informat nu ar plti pentru un bun mai mult dect suma cu care ar achiziiona un bun comparabil cu aceeai utilitate. n esen, abordarea respectiv const n aprecierea gradului de similaritate/difereniere a obiectului evalurii n procesul de tranzacie a ntreprinderilor similare anterioare. O aplicare mai larg a acestei abordrii i revine tranzacionrii activelor materiale, a terenurilor, a valorilor mobiliare. Utilizarea metodelor din cadrul acestei abordri necesit baze de date pentru mai multe obiecte tranzacionate i a obiectului supus evalurii n vederea determinrii criteriilor de comparabilitate a ntreprinderilor. AVANTAJE: 1. Este uor de aplicat i piermite o bun estimare a valorii de pia. 2. Are o larg aplicabilitate pentru evaluarea bunurilor, terenurilor, activelor. DEZAVANTAJE: 1. Necesit un volum mare de informaii din domeniul respectiv 2. Este limitat n aplicare cnd pieele de tranzacionare au o arie restrns. Fiecare abordare n evaluare implic o serie de metode, aplicarea crora depinde de scopul evalurii, de cerinele pieii i de reglementrilr legale pe plan naional i internaional. Metodele de evaluare incluse n abordrile de evaluare sunt: SCHEMA DE PE FOI Metoda activilui net corectat Aceast metod are mai mult un aspect contabil. Este descris n SIGN 6. Aceast medot ne permite s determinv valoarea real a activului pn n momentul n care se decide i va continua sau nu ntreprinderea activitatea. Cu ct mai corect va fi estimav activul ntreprinderii pe att mai bine se va vedea ct de viabil este ntreprinderea. Se aplic pentru activele productive n primul rnd. n procesul corectrii activului bilanier n scopul evalurii de cele mai multe ori se elimin activele nemateriale. Activele nemateriale se consider non-valori. Activul net corectat poate fi determinat prin parcurgearea etapelor: 1.Obinerea bilanului contabil la data evalurii. 2.Verificarea existenei elementelor patrimoniale i datoriilor nregistrate n bilanul contabil. 3. Corectarea i evaluarea activelor i datoriilor. 4. Evaluarea activelor i datoriilor nenregistrate n bilan depistate la data evalurii. 5. Elaborarea bilanului contabil corectat i determinarea activului net corectat dup cum urmeaz. ANC=(ACTIV TOTAL + SUMA CORECIILOR ACTIVELOR)(DATORII TOTALE+SUMA CORECIILOR DATORIILOR)= ATC-DTC =PATRIMONIUL NET CORECTAT Se pot evalua nu numai activele materiale dar i cele nemateriale sau achiziionate n leasing. Totodat se fac corecii i asupra elementelor din pasivul bilanului contabil. mprumuturile pe termen lung i mediu se estimeaz la valoarea lor contabil calculat la o rat de actualizare egal cu diferena dintre dobnda la contractare i dobnda zilei. Privind celelalte pasive: fondurile de rezerv pentru riscuri i cheltuieli se scad din pasiv dac se vor utiliza n mod cert, iar rezervele vor fi luate n calcul la valoarea actual dup ce sunt reduse cu mrimea impozitului pe venit viitor. Dificultile metodei ANC sunt redate de costurile sporite deoarece necesit cheltuieli pentru fiecare categorie de active.

Metoda costurilor. Costul reprezint suma cheltuielilor bneti necesare pentru crearea unui bun economic, fiind determinate de produsul ntre numrul totatl de active a ntreprinderii i preul lor pentru o anumit perioad de timp.Aceast evaluare se face pentru fiecare element de activ din ntreprindere prin luarea n considerare a valorilor curente i se aplic n cazurile: -cnd se evaluiaz construciile nefinisate -cnd se cere reevaluarea mijloacelor fixe a ntreprinderii -n cazul argumentrii construciei unei noi cldiri sau edificiu -pentru determinarea celei mai bune i eficiente utilizri a activelor ntreprinderii -pentru evaluarea cldirilor i construciilor cu destinaie special -evaluarea pentru asigurare Aplicarea limitat a metodei costurilor se explic prin faptul c pentru cldirile cu o vrst mai mare de 10 ani, metoda nu va oferi rezultate exacte deoarece este dificil de a determina deprecierea construciei i cea mai bun utilizare a ei. Metoda costurilor se bazeaz pe estimarea fie a valorii de nlocuire sau a valorii de reconstituire. Valoarea de nlocuire reprezint totalitatea costurilor exprimate n preuri curente pentru a construi un obiect cu utilitate achivalent cu cea a obiectului evaluat folosind materiale moderne de construcie, tehnologii i proiecte noi. Valoarea de reconstituire reprezint totalitatea costurilor exprimate n preuri curente pentru a construi o copie exact a construciei evaluate folosind aceleai materiale de construcie, tehnologii i lucrri. ETAPELE APLICRII METODEI COSTURILOR: 1.Determinarea valorii terenului pe care este amplasat ntreprinderea sau edificiul acesteia. 2.Determinarea valorii construciei noi 3.Estimarea deprecierii (fizic, funcional i economic) 4.Estimarea valorii cldirii sau construciei innd cont de depreciere acumulat 5.Estimarea valorii de pia a ntreprinderii sau activelor acesteia prin nsumarea valorii terenului cu valoarea construciei. VP a ntr=VP a teren+(VP a construciei-Deprecierea acumulat) Deprecierea acumulat=Deprec fizic+Depr funcional sau moral+Deprec economic VP a constructiei=Cost construct+Cost indirecet+Venit investitionale VP-val de pia n evaluare este metoda normativ de calcul a deprecierii, metoda valoric i metoda vrstei efective. Metoda normativ solicit evaluatorului estimarea mrimii uzurii fizice n baza analizei strii tehnice e elementelor constructive de baz a activelor. Uz fiz a constr=Uz pu fiecare element*(100/greut specifica a elementului) Pentru determinarea uzurii fizice a elementelor constructive, evaluatorul poate folosi aa numitele norme de evaluare (Norme de evaluare a construciilor ce aparin cetenilor republicii sovietice socialiste moldoveneti n scopul asigurrii de stat ediia 1982 aprobate prin hotrrea sovietului de minitri a RSSMoldoveneti din 29 martie 1982 nr 119). Starea elementelor constructive a cldirilor se poate clasifica n urmtoarele categorii: 1.dup starea lor bun, destul de satisfctoare, satisfctoare, nesatisfctoare, foarte rea.

Denumirea elementelor constructive A 1.Fundament 2.Pereii de baz 3.Perei despritori 4.Planeu 5.Pardoseal 6.Ferestre duble 7.Ui 8.Acoperi 9.Instalaii electrice TOTAL

Starea elementelor

Greutatea specific (%) 2 12 34 5 7 9 7 7 15 1 97

Uzura elementului n % 3 5 5 5 5 10 10 15 30 5

Procentul de uzur din cldire 4=2*3/100 0,6 1,7 0,25 0,35 0,9 0,7 1,05 4,5 0,05 10,1

1 bun bun bun bun bun bun Destul de satisfctoare satisfctor bun

Deprecierea total=10,1*(100/97)=10,4% Metoda valorii de lichidare