MINISTERUL EDUCAIEI I TIINEI

ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE

CATEDRA "FINANE I ASIGURRI"

PROGRAM ANALITIC LA DISCIPLINA UNIVERSITAR

"POLITICI FINANCIARE ALE NTREPRINDERII"

Elaborat: A. Gumovschi A. Baurciulu

Chiinu, 2000

Programa fost discutat i aprobat la edina catedrei "Finane i Asigurri" Procesul verbal Nr. 1 " 28 " "august" 2000 ef catedr "Finane i Asigurri" Ludmila Cobzari

Not introductiv
Politici financiare ale ntreprinderii, ca tem de studiu, a fost i este parte component a disciplinei Finanele ntreprinderii, ns, n ultima perioada s-a pus problema lrgirii i a dezvoltrii acestei teme i, n ultim instan, conceperea disciplinei. n cadrul cursului se pune accent pe cele trei mari categorii de politici financiare i anume: politica de investiii, de finanare i de dividende, care la rndul su compun trei compartimente de studiu al obiectului. Toate compartimentele, respectiv temele, cuprind diferite metode, tehnici, instrumente i indicatori cu ajutorul crora se poate lua o decizie privind o variant optim de investiii, o surs de finanare cu cel mai mic cost pentru ntreprindere, o politic optim de dividend (distribuire i /sau reinvestire de dividende). nsuirea acestora constituie scopul principal al acestei discipline, deoarece, politica financiar este expresia unui comportament al conductorilor ntreprinderii, a unei alegeri, a unei decizii tactice sau strategice, ce vizeaz atingerea al obiectivului de maximizare a valorii. Ultimul capitol al acestei discipline cuprinde metode moderne de evaluare a ntreprinderii. n baza elementelor furnizate de analiza i politica financiar se face o evaluare a patrimoniului de active i de pasive ntreprinderii, o evaluare a fluxurilor viitoare de venituri sau o evaluare mixt a capacitii, prezente i viitoare, de remunerare a investiiilor de capital. nsuirea cunotinelor se asigur prin lecii teoretice i seminare.

FONDUL DE TIMP Nr. crt. 1 2 3 4 5 6 Durata n ore CURS SEMINAR Politici financiare ale ntreprinderii: obiectul i metoda de 2 2 studiu. Instrumentele de realizare a politicii financiare. Politica de investiii. 4 4 ntreprinderea ca un portofoliu de investiii. 2 1 Politica de finanare. 4 4 Politica de dividend. 2 2 Evaluarea ntreprinderii. 4 3 TOTAL 18 16 DENUMIREA TEMELOR

PLANUL TEMATIC SI CONINUTUL LECIILOR I SEMINARELOR Tema 1: Politici financiare ale ntreprinderii: obiectul i metoda de studiu. Instrumentele de realizare a politicii financiare. (prelegeri 2 ore, seminar 2 ore) Prelegerea 1.(2 ore) 1.1. Politici financiare ale ntreprinderii: obiectul i metoda de studiu. 1.2. Instrumenele de realizare a politicii financiare a ntreprinderii. Seminarul 1. (2 ore) 1. Politici financiare ale ntreprinderii: obiectul i metoda de studiu. 2. Instrumenele de realizare a politicii financiare a ntreprinderii. Bibliografie: I. Stancu, Finane, Editura economic, Bucureti 1996, pag. 37-40. G.Manolescu, Politici economice, Editura economic, Bucureti 1997, pag. 481-505. P.Bran, Finanele ntreprinderii, Logos, Chiinu 1995, pag. 10-48. . , , , 1999, pag. 26-35.

Tema 2: Politica de investiii. (prelegeri 4 ore, seminare 4 ore) Prelegerea 1. (2 ore) 2.1. Politica de investiii. Decizia de investiii. 2.2. Fundamentarea deciziei de investiii n mediu cert. Prelegerea 2. (2 ore) 2.3. Fundamentarea deciziei de investiii n mediul economic probabilistic. 2.4. Indicatorii folosii la selecia investiiilor Seminarul 1. (2 ore). 1. Politica de investiii. Decizia de investiii. 2. Fundamentarea deciziei de investiii n mediu cert. Aplicaii practice. Seminarul 2. (2 ore) 1. Fundamentarea deciziei de investiii n mediu probabilistic. 2. Indicatorii folosii la selecia investiiilor. Aplicaii practice. Bibliografie: I. Stancu, Finane, Editura economic, Bucureti 1996, pag. 189-205, 227-247. I.Purcaru, Matematici financiare, Ed. Economic, Bucureti 1992, pag. 397-410, 472-537.

M. Toma, F. Alexandru, Finane i gestiune financiar a ntreprinderii, Ed. Economic, Bucureti 1998, pag. 70-85. P.Bran, Finanele ntreprinderii, Logos, Chiinu 1995, pag. 90-115.. .., , , 1998, pag. 262-264. ., . , , -, 1999, pag. 53-77. . , , , 1999, pag. 260- 289.

Tema 3: ntreprinderea ca un portofoliu de investiii. (prelegeri 2 ore, seminar 1 or) Prelegerea 1. (2 ore) 3.1. Calculul VAN al unui portofoliu de investiii. 3.2. Elemente financiare de calcul al unui portofoliu de investiii. Seminarul 1. (1 or). 1. Calculul VAN al unui portofoliu de investiii. 2. Elementele financiare de calcul al unui portofoliu de investiii. Aplicaii practice. Bibliografie: I. Stancu, Finane, Editura economic, Bucureti 1996, pag. 216-225. Management financiar-bancar, cursul pr. N.Sichigea, Craiova 1995.

Tema 4: Politica de finanare. (prelegeri 4 ore, seminare 4 ore) Prelegerea 1. (2 ore) 4.1. Politica de finanare, coninutul ei. Decizia de finanare. 4.2. Autofinanarea. Prelegerea 2. (2 ore) 4.3. Costul capitalului. 4.4. Indicatorii folosii pentru fundamentarea deciziei de finanare. Seminarul 1. (2 ore) 1. Politica de finanare, coninutul ei. Decizia de finanare. 2. Autofinanarea. Aplicaii practice. Seminarul 2. (2 ore) 1. Costul capitalului propriu. 2. Costul capitalului mprumutat. 3. Costul mediu ponderat al capitalului. Aplicaii practice.
5

Bibliografie: I. Stancu, Finane, Editura economic, Bucureti 1996, pag. 249-264. I.Purcaru, Matematici financiare, Ed. Economic, Bucureti 1992, pag. 374-382. P.Bran, Finanele ntreprinderii, Logos, Chiinu 1995, pag. 301-307. M. Toma, F. Alexandru, Finane i gestiune financiar a ntreprinderii, Ed. Economic, Bucureti 1998, pag. 104-113. Metodologii de diagnosticare financiar-bancar a ntreprinderilor, Buletin economic legislativ, nr. 9/1996, Bucureti, pag. 65-95 Fundamentals of Financial Management, Brigham Eugene F., 6-th, The Dryden Press, Fort Wort, 1992, pag. 295-337, 443-495.. . , , , 1999, pag. 290-311, 379-417. .., , , 1998, pag. 38-41, 358-405. ., . , , -, 1999, pag. 38-41. Tema 5: Politica de dividend. (prelegeri 2 ore, seminar 1 or) Prelegerea 1. (2 ore) 5.1. Politica de dividend, coninutul ei. 5.2. Elemente financiare ale politicii de dividend. Seminarul 1. (2 ore). 1. Politica de dividend, coninutul ei. 2. Influena fiscalitii asupra politicii de dividend. 3. Tipuri de politici de dividend. 4. Elemente financiare ale politicii de dividend. Bibliografie: I. Stancu, Finane, Editura economic, Bucureti 1996. Pag. 265-272. I.Purcaru, Matematici financiare, Ed. Economic, Bucureti 1992, pag. 374-382. Finane i gestiune financiar a ntreprinderii, M. Toma, F. Alexandru, Ed. Economic, Bucureti 1998, pag. 114-131. Brigham Eugene F., Fundamentals of Financial Management, 6-th, The Dryden Press, Fort Wort, 1992, pag. 495-531. . , , , 1999, pag. 315-329. Tema 6: Evaluarea ntreprinderii. (prelegeri 4 ore, seminare 4 ore) Prelegerea 1. (2 ore) 6.1. Problematica evalurii. Fluxurile bneti care determin valoarea ntreprinderii. 6.2. Evaluarea financiar a ntreprinderii. 6.3. Evaluarea patrimonial a ntreprinderii.

Prelegerea 2. (2 ore) 6.4. Evaluarea mixt a ntreprinderii. 6.5. Noiunea de GOODWILL. Seminarul 1. (o or) 1. Problematica evalurii. Fluxurile bneti care determin valoarea ntreprinderii. 2. Evaluarea financiar a ntreprinderii. 3. Evaluarea patrimonial a ntreprinderii. Seminarul 2. (2 ore) 6.4. Evaluarea mixt a ntreprinderii. 6.5. Noiunea de GOODWILL. Metode de evaluare a GOODWILL-ului. Bibliografie: I. Stancu, Finane, Editura economic, Bucureti 1996, pag. 291-300, 301-308. D. Mrgulescu, Analiza economico-financiar a ntreprinderii, Ed. Tribuna economic, Bucureti 1994, pag. 370-387. M. Toma, F. Alexandru, Finane i gestiune financiar a ntreprinderii, Ed. Economic, Bucureti 1998, pag. 55-70. A. Ifnescu, A. Tuu, Practica evalurii economice a ntreprinderii, Buletin economic legislativ nr. 2/1995, Bucureti, pag. 7-48, 49-86. . , , , 1999, pag. 86-126. ., ., , -, 1999, pag. 123147.

BIBLIOGRAFIE 1. I. Stancu, Finane, Editura economic, Bucureti 1996. 2. I.Purcaru, Matematici financiare, Ed. Economic, Bucureti 1992. 3. D. Mrgulescu, Analiza economico-financiar a ntreprinderii, Ed. Tribuna economic, Bucureti 1994. 4. M. Toma, F. Alexandru, Finane i gestiune financiar a ntreprinderii, Ed. Economic, Bucureti 1998. 5. A. Ifnescu, A. Tuu, Practica evalurii economice a ntreprinderii, Buletin economic legislativ nr. 2/1995, Bucureti. 6. Metodologii de diagnosticare financiar-bancar a ntreprinderilor, Buletin economic legislativ, nr. 9/1996, Bucureti. 7. G.Manolescu, Politici economice, Editura economic, Bucureti 1997. 8. P.Bran, Finanele ntreprinderii, Logos, Chiinu 1995. 9. Brigham Eugene F., Fundamentals of Financial Management, 6-th, The Dryden Press, Fort Wort, 1992. 10. .., , , 1998. 11. . , , , 1999. 12. ., . , , -, 1999. 13. . , . , , , 1988. 14. Legea cu privire la fondul de investiii: legea R.M., nr. 1204-XIII din 5 iunie 1997, Monitorul Oficial al R.M., 1997, iulie, nr.45. 15. Legea R.M. privind restructurarea ntreprinderilor, nr. 958 din 19.07.1996. 16. Legea privind Societile pe aciuni, nr. 11134 din 02.04.1997. Biblioteca A.S.E.M. Autorii I. Stancu I. Purcaru M. Toma, F. Alexandru E. Brigham P.Bran Denumirea Finane, Bucureti 1996 Matematici financiare, Bucureti 1992 Finane i gestiunea financiar a ntreprinderii, Bucureti 1998. Fundamentals of Financial Management, 1992 Finanele ntreprinderii, Logos, Chiinu 1995. Cota nr. de inventar 336 (075,8), S-81 336, P 97 336, T 72 336, B-86

Subiecte de examinare la disciplina Politici financiare ale ntreprinderii Sursa: Nr. sursei, pagini Politici financiare ale ntreprinderii: obiectul Nr.1: 37-40; nr.8: 10-48; nr.11: 26i metoda de studiu. 35; Instrumenele de realizare a politicii Nr. 7: 481-505; financiare a ntreprinderii. Politica de investiii. Decizia de investiii. Nr. 1: 189-205; nr. 4: 70-85; nr.11: 260-289; Fundamentarea deciziei de investiii n Nr. 1: 189-205; nr. 2: 397-410; nr. mediu cert. 4: 70-85; nr.8: 90-115; nr.11: 260289; Fundamentarea deciziei de investiii n Nr.1: 227-247; nr.2: 472-537, nr.8: mediu probabilistic. 90-115; Indicatorii folosii la selecia investiiilor. Nr.1: 227-247; nr.2: 472-537; nr.4: 70-85; nr.8: 90-115; nr. 12: 55-77; Calculul VAN al unui portofoliu de Nr.1: 216-225; investiii. Elemente financiare de calcul al unui Nr-1: 216-225; portofoliu de investiii. Politica de finanare, coninutul ei. Nr. 1: 249-264, nr.4: 104-113; nr. 6: 65-95; Decizia de finanare. Nr. 1: 249-264, nr.4: 104-113; nr.8: 301-307; nr.11: 290-311, 379-417; Costul capitalului propriu Nr. 1: 249-264, nr.4: 104-113; nr.6: 65-95; nr.11: 290-311, 379-417; nr.12: 358-405. Costul capitalului mprumutat Nr. 1: 249-264, nr.4: 104-113; nr.6: 65-95; nr.11: 290-311, 379-417; nr.12: 358-405 Costul mediu ponderat. Nr. 1: 249-264, nr.4: 104-113; nr.6: 65-95; nr.11: 290-311, 379-417; nr.12: 358-405 Indicatorii folosii pentru fundamentarea Nr. 1: 249-264, nr.4: 104-113; nr.6: deciziei de finanare. 65-95; Politica de dividend, coninutul ei. Nr.1: 265-272; nr.2: 374-382; nr.4:114-131; nr.11: 315-329; Tipuri de politici de dividend. Nr.1: 265-272; nr.4:114-131;
9

Subiecte

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10 . 11 . 12 . 13 . 14 . 15 . 16

17 . 18 . 19 . 20 . 21 . 22 .

nr.11: 315-329; Elemente financiare ale politicii de Nr.1: 265-272; nr.4: 114-131; dividend. nr.11: 315-329; Evaluarea patrimonial a ntreprinderii. Nr.1: 291-300; nr.3: 370-387; nr.4: Fluxurile bneti care determin valoarea 55-70, nr.5: 7-48; nr.11: 86-126; nr. ntreprinderii. 12: 123-147; Evaluarea financiar a ntreprinderii. Nr.1: 291-300; nr.3: 370-387; nr.4: 55-70, nr.5: 7-48; Indicatorii financiari folosii pentru Nr.1: 291-300; nr.11: 86-126; nr. evaluarea financiar a ntreprinderii. 12: 123-147; Evaluarea mixt a ntreprinderii. Nr.1: 301-308; nr.4: 55-70, nr.5: 49-86; nr.11:86-126; Noiunea de GOODWILL. Nr.1: 301-308; nr.4: 55-70, nr.5: 49-86;

10

Tematica referatului

1. Politica financiar a ntreprinderii ca form de manifestare a finanelor private. 2. Asigurarea echilibrului financiar al ntreprinderii prin realizarea politicii financiare. 3. Investiiile ca factor esenial al dezvoltrii ntreprinderii. 4. Politica de investiii parte integrant a politicii economice generale a ntreprinderii. 5. Elementele financiare ale investiiilor. 6. Procesul de decizie privind alegerea unui proiect de investiii. 7. Metode moderne de evaluare a proiectului de investiii. 8. Decizia de finanare privind proiecte de investiii. 9. Metode de calcul utilizate pentru adoptarea deciziei de finanare. 10. Influena politicii de dividend asupra creterii autonomiei financiare a ntreprinderii. 11. Impactul deciziilor financiare asupra valorii economice a ntreprinderii.

11