SISTEMUL MONETAR

18.1 CE SUNT BANII? Bani Funciile banilor Instrument de pstrare a valorii Unitate de msur Mijloc de schimb Un activ pe care oamenii l pot folosi pentru a transfera puterea de cumprare din prezent n viitor. Etalon pe care oamenii l folosesc pentru preuri i pentru nregistrarea datoriilor. Un activ pe care cumprtorii l cedeaz vnztorilor atunci cnd vor s cumpere bunuri sau servicii. Situaie puin probabil ca doi indivizi, fiecare avnd un bun pe care cellalt l vrea, se ntlnesc la momentul dorit pentru a schimba ntre ei acele bunuri. Abilitatea unui activ de a fi utilizat direct ca mijloc de plat pstrndu-i nemodificat valoarea nominal. Lichiditatea arat costul preschimbrii unui activ cu alt activ. Stocul de active care pot fi folosite cu uurin pentru realizarea tranzaciilor.

Dubla coinciden a trebuinelor

Lichiditate

Tipuri de bani Bani cu valoare intrinsec Bani fr valoare intrinsec Bani marf de exemplu, aurul n condiiile existenei etalonului aur Active a cror valoare este stabilit de autoriti.

Sistemul monetar

18.2 BANII N ECONOMIA ROMNIEI Oferta de bani Moned Depozite la vedere Cantitatea de bani disponibil n economie. Bancnote i moned metalic deinute de public. Depozit constituit la o banc sau la o alt instituie de economisire din care pot fi efectuate oricnd retrageri fr a se plti vreo penalitate. Depozit deschis la o banc sau la o alt instituie de economisire din care pot fi retrase fonduri fr plata unei penaliti doar la sfritul unei perioade dinainte stabilit. O msur a ofertei de bani, care include numerarul i disponibilitile la vedere. O msur a ofertei de bani, care include M1 plus depunerile bancare la termen i depozitele de economii.

Depozite la termen

Masa monetar n sens restrns (M1) Masa monetar n sens larg (M2)

n tabelul 18,1, oferta de bani la sfritul lunii aprilie 2002 este separat pe
dou componente. M1 este suma dintre numerarul n afara sistemului bancar i disponibilitile la vedere. M2 include M1 plus cvasibani. Tabel 18.1 Structura masei monetare n Romnia (miliarde lei) aprilie 2002 Numerar n afara sistemului bancar 37.682,7 13,2% Plus disponibiliti la vedere 22.689,9 7,9% Egal M1 (oferta de bani definit n sens restrns) 60.372,6 21,1% Plus cvasibani 225.693 78,9% Economii ale populaiei 72.442,8 25,3% Depozite n lei pe termen i condiionate 34.318,6 12% Depozite n valut ale rezidenilor* 118.931,6 41,6% Egal M2 (oferta de bani definit n sens larg) 286.065,6 100% * Transformate la cursurile de schimb ale pieei valutare valabile n ultima zi a lunii.
Sursa: Banca Naional a Romniei, Buletin lunar nr. 4/2002

Macroeconomie

18.3 SISTEMUL BANCAR Banii n economia romneasc nu au valoare intrinsec. Banca Naional a Romniei (BNR) este singura instituie responsabil de reglementarea sistemului monetar. Banca Naional a Romniei Banc central Banca central a Romniei. O instituie menit s determine cantitatea de bani din economie i, uneori, s supravegheze sistemul bancar.

BNR a fost creat n anul 1880. n prezent, BNR este condus de un Consiliu de Administraie numit de Parlament, pe o perioad de cinci ani. Consiliul de Administraie este condus de un Preedinte (Guvernatorul BNR), numit de Parlament pe baza nominalizrii primului-ministru. Mandatul Consiliului de Administraie depete ciclul electoral pentru a asigura independena bncii centrale fa de presiunile politice n ceea ce privete formularea politicii monetare. BNR are dou atribuii: 1. Reglementeaz activitatea sistemului bancar. 9 BNR monitorizeaz situaia financiar a bncilor comerciale; 9 BNR acioneaz ca banc ofer, n anumite condiii credite bncilor comerciale care vor s se mprumute. n plus, n situaia n care bncile comerciale au dificulti financiare, BNR poate aciona ca mprumuttor de ultim instan (lender of the last resort) pentru a menine stabilitatea sistemului bancar. 2. Controleaz cantitatea de bani disponibil n economie (oferta de bani). Deciziile BNR privind oferta de bani reprezint politica monetar. Politica monetar Stabilirea ofertei de bani de ctre decidenii din BNR.

Sistemul monetar

Instituii de depozit

Intermediari financiari, incluznd bncile comerciale i instituiile de economisire, care accept depozite de la agenii economici. Intermediari financiari care ofer o arie larg de servicii bancare, inclusiv acceptarea de depozite de la ageni economici i acordarea de credite agenilor economici. Intermediari financiari care opereaz n mod asemntor bncilor comerciale. Aici sunt incluse asociaii de economisire i mprumut, case de economii i cooperative de credit.

Bnci comerciale

Instituii de economisire

Exemplul 1: Bilanul bancar simplificat pentru o banc comercial Active (utilizarea fondurilor) Rezerve 5 Rezerve obligatorii 1 Exces de rezerve 4 Credite 5 Total active 10
* milioane lei

Pasive (sursele fondurilor) Depozite 10

Total pasive

10

Se consider c valoarea net a bncii este zero. Rezervele sunt alctuite din numerar n casieria bncii i rezerve obligatorii. Rezervele obligatorii sunt rezervele minime pe care bncile comerciale trebuie s le dein la cererea bncii centrale. Rata rezervelor obligatorii exprim rezervele obligatorii ca procent din depozitele la care se aplic obligativitatea constituirii de rezerve. Excesul de rezerve reprezint diferena dintre rezervele totale i rezervele minime obligatorii.

Macroeconomie

Exemplul 2: Principalele operaiuni ale unei bnci Emil a auzit c banca A ofer servicii excelente. Prin urmare, el decide s deschid un depozit (un cont) la aceast banc, depunnd 1 milion lei. Acum, Emil are un depozit de 1 milion lei la banc, iar acest lucru se nregistreaz n pasivul bncii. Banca pune milionul de lei n casierie, astfel nct activele ei cresc cu 1 milion lei. Banca A Active Numerar n casierie Pasive +1 Depozite +1

Numerarul face parte din rezervele bncii. Prin urmare: Banca A Active Rezerve +1 Depozite Pasive +1

n momentul n care Emil a deschis un cont n valoare de 1 milion lei la banca A, rezervele bncii au crescut cu aceeai sum. Dac Emil ar fi deschis contul la banca A pe baza unui cec n valoare de 1 milion lei emis de banca B, rezultatul ar fi fost acelai. Efectul iniial asupra bilanului simplificat al bncii A este: Banca A Active Numerar n curs de colectare Pasive +1 Depozite +1

n urma compensrii cecului, banca central transfer rezerve de 1 milion lei de la banca B la banca A, iar, n final, bilanurile celor dou bnci arat astfel: Banca A Active Rezerve +1 Depozite Pasive +1

Sistemul monetar

Banca B Active Rezerve -1 Depozite Pasive -1

Atunci cnd o banc primete un depozit suplimentar, rezervele ei cresc cu suma din depozit. Atunci cnd o banc pierde depozite, rezervele ei scad cu suma depozitelor pierdute. Examplul 3: Cum se ajunge la profit Banca A primete un depozit n valoare de 1 milion lei sub forma unui cec. Rata rezervelor obligatorii este 10%. De aceea, rezervele obligatorii ale bncii A cresc cu 100.000 lei. Bilanul simplificat arat astfel: Banca A Active Rezerve obligatorii Exces de rezerve Pasive + 100.000 Depozite + 900.000 + 1 mil.

Banca acord un credit echivalent al excesului de rezerve de 900.000 lei. Acum, bilanul ei simplificat arat astfel: Banca A Active Rezerve obligatorii Credite Pasive + 100.000 Depozite + 900.000 + 1 mil.

Dac banca a acordat un credit de 900.000 lei cu o dobnd de 10% pe an, ea va ctiga la sfritul anului 90.000 lei; Dac pentru depozitul la vedere banca acord o dobnd de 5% pe an, iar costul serviciilor pentru acest cont este de 20.000 lei pe an, costul anual al depozitului este 70.000 lei; Profitul anual al bncii pentru noul depozit este 20.000 lei.

Macroeconomie

Crearea banilor ntr-un sistem bancar cu rezerve fracionare Sistem bancar cu rezerve fracionare Un sistem bancar n care bncile pstreaz ca rezerve numai o fraciune din valoarea depozitelor.

Exemplul 4: Crearea banilor Un sistem bancar simplificat: 1. n sistem exist zece bnci comerciale identice i banca central; 2. Singura form de bani din sistemul bancar sunt depozitele la vedere; 3. Rata rezervelor obligatorii este 10%. Bilanul simplificat al unei bnci n starea de echilibru este: Active Rezerve Rezerve obligatorii Exces de rezerve Credite Total active 0 900.000 1 mil. Total pasive 1 mil. 100.000 100.000 Depozite Pasive 1 mil.

Bncile nu mai pot acorda noi credite, ntruct excesul de rezerve este zero. Banca central cumpr obligaiuni n valoare de 100.000 lei prin intermediul unui dealer i apoi pltete obligaiunile printr-un transfer bancar ctre banca cu care lucreaz dealerul (banca A).

Sistemul monetar

Bilanul bncii A arat astfel: Banca A Active Rezerve Rezerve obligatorii Exces de rezerve Credite Total active 200.000 Depozite (+100.000) 110.000 (+10.000) 90.000 (+90.000) 900.000 1,1 mil. Total pasive (+100.000) Pasive 1,1 mil. (+100.000)

1,1 mil. (+100.000)

n paranteze sunt menionate schimbrile fa de situaia anterioar.

Noile rezerve de 100.000 lei ale bncii A se mpart ntre rezerve obligatorii i exces de rezerve; Disponibilitile la vedere ale bncii au crescut cu 100.000 lei; Banca trebuie s pstreze 10.000 lei ca rezerve obligatorii. Restul de 90.000 lei din noile rezerve constituie acum exces de rezerve; Banca i poate mri profitul dac acord noi credite n valoare de 90.000 lei. O firm solicit un credit de 90.000 lei pentru a-i plti furnizorii de materii prime. Solicitarea este acceptat i contul firmei este creditat cu 90.000 lei. n momentul n care creditul este acordat, dar firma nu a efectuat plata, bilanul bncii A este: Banca A Active Rezerve ...Rezerve obligatorii Exces de rezerve Credite Total active 200.000 119.000 (+9.000) 81.000 (-9.000) 990.000 1,19 mil. (+90.000) Depozite Pasive 1,19 mil. (+90.000)

Total pasive

1,19 mil. (+90.000)

Macroeconomie

Creditnd cu 90.000 lei contul firmei care a solicitat creditul, banca a creat un nou activ de 90.000 lei (creditul) i un nou pasiv de 90.000 lei (depozitul); Rezervele obligatorii au crescut cu 9.000 lei. Banca mai are un exces de rezerve de 81.000 lei; Banca nu mai poate s acorde n siguran noi credite. De ndat ce furnizorii sunt pltii cu un cec, ei depun cecul n contul lor deschis la banca B, iar aceasta trimite cecul la banca central pentru compensare. Banca central crediteaz cu 90.000 lei contul de rezerve al bncii B i diminueaz cu 90.000 lei contul de rezerve al bncii A. Dup ce s-au desfurat aceste operaiuni, bilanurile celor dou bnci arat astfel: Banca A Active Rezerve Rezerve obligatorii Exces de rezerve Credite Total active 110.000 (-90.000) 110.000 (-9.000) 0 (-81.000) 990.000 1,1 mil. (-90.000) Depozite Pasive 1,1 mil. (-90.000)

Total pasive

1,1 mil. (-90.000)

Banca B Active Rezerve Rezerve obligatorii Exces de rezerve Credite Total active 190.000 (+90.000) 109.000 (+9.000) 81.000 (+81.000) 900.000 1,09 mil. (+90.000) Depozite Pasive 1,09 mil. (+90.000)

Total pasive

1,09 mil. (+90.000)

Sistemul monetar

Banca A nu ar fi putut s acorde n siguran credite n volum mai mare de 90.000 lei, ct reprezint creterea excesului de rezerve. Prin compensarea cecului, ea a pierdut 90.000 lei att din depozite, ct i din rezerve. Diminuarea depozitelor cu 90.000 lei presupune diminuarea rezervelor obligatorii cu numai 9.000 lei (10% din 90.000 lei). Prin urmare, banca avea nevoie de 81.000 lei ca exces de rezerve pentru a completa diferena pn la 90.000 lei; Pierderea de rezerve a bncii A este ctigul de rezerve al bncii B. Procesul de compensare al cecului nu a modificat rezervele totale din sistemul bancar. Banca B are acum un exces de rezerve (+81.000 lei). Ea i poate mri profitul acordnd noi credite. Banca acord un nou credit de 81.000 lei unui client care i achit datoriile fa de un partener de afaceri. Acesta lucreaz cu banca C. Bilanurile bncilor B i C arat astfel: Banca B Active Rezerve Rezerve obligatorii Exces de rezerve Credite Total active 109.000 (-81.000) 109.000 (nemodificate) 0 (-81.000) 981.000 (+81.000) 1,09 mil. Depozite Pasive 1,09 mil.

Total pasive

1,09 mil.

Banca C Active Rezerve Rezerve obligatorii Exces de rezerve Credite Total active 181.000 (+81.000) 108.100 (+8.100) 72.900 (+72.900) 900.000 1,081 mil. (+81.000) Depozite Pasive 1,081 mil. (+81.000)

Total pasive

1,081 mil. (+81.000)

Macroeconomie

Iniial, banca central a introdus astfel rezerve suplimentare n sistemul bancar n volum de 100.000 lei; Prima banc a pstrat 10.000 lei (10% din 100.000 lei) din aceast sum sub form de rezerve obligatorii i a acordat un credit n valoare de 90.000 lei din excesul de rezerve; A doua banc, ale crei rezerve au crescut cu 90.000 lei, a pstrat 9.000 lei sub form de rezerve obligatorii i a acordat, la rndul ei, un credit n valoare de 81.000 lei; A treia banc va fi n msur s acorde un credit n valoare de 72.900 lei; A patra banc va putea acorda credit n valoare de 65.610 lei; n fiecare rund creditele acordate creeaz noi depozite; n cele din urm, cantitatea de bani alctuit exclusiv din depozite, crete cu 100.000 lei + 90.000 lei + 81.000 lei + 72.900 lei + + 65.610 lei + ...= 1 milion lei; Dei prin acest proces crearea banilor continu permanent, nu se genereaz o cantitate infinit de bani. Creterea este dat de valoarea multiplicatorului banilor;

Sistemul monetar

Multiplicatorul banilor arat de cte ori crete suma de bani generat de sistemul bancar, datorit creterii cu un leu a rezervelor totale; n acest exemplu, creterea cu 100.000 lei a rezervelor totale genereaz creterea cantitii de bani cu 1 milion lei. Aadar, multiplicatorul banilor este 10, adic 1/rr, unde rr este rata rezervelor obligatorii.