CONSTATRI I SOLUII

www.iefs.md iefs@iefs.md Tel.:(+373 22) 50-11-00 MD-2064, Republica Moldova Chiinu, str. Ion Creang 45

RADIOGRAFIA ECONOMIC A REPUBLICII MOLDOVA N PERIOADA POST-CRIZ: SUCCESE I INSUCCESE. PROVOCRILE UNUI NOU VAL AL CRIZEI
Stratan Alexandru, Chistruga Marcel, Fala Alexandru, Clipa Victoria

Introducere Din experiena istoric, Moldova este vulnerabil la scderea drastic a comerului exterior, ce n consecin duce la scderi ale veniturilor bugetare i influxului de capital (remiteri i ISD). Rolul remiterilor rmne esenial, dar au fost observate unele modificri n structura veniturilor, n 2011 activitatea salarial are cea mai mare pondere din ultimii 6 ani. Ponderea remiterilor n PIB este n scdere continu ajungnd la 21-22% n anul 2011, comparativ cu 31% din PIB n 2008. Majoritatea deficienelor cu care s-a confruntat economia naional sunt de natur structural. Deficitul bugetar, care avea valori apropiate de echilibru n perioada de dinaintea crizei, a crescut enorm n perioada crizei, evideniind carene grave la capitolul venituri bugetare, care erau mascate pn acum de perioada de boom economic. Exporturile naionale prezint semne de o diversificare slab, dar n continu mbuntire, att prin prisma pieelor de desfacere, ct i prin prisma produselor exportate. Patru piee mari absorb aproximativ jumtate din exporturile naionale Rusia, Romania, Ucraina i Italia. Cele mai importante produse exportate rmn a fi - produsele agricole, vinul i producia de buturi alcoolice, tutunul, produse ale industriei textile, toate totaliznd n medie n jur de 60% din exporturile naionale. Dar, n ultima perioad se atest i o cretere rapid n coul bunurilor exportate a produselor cu o valoare adugat mai mare uleiuri i grsimi, maini, aparate i echipamente electrice, metale. Piaa financiar naional i revine lent dup scderea dramatic a creditelor acordate economiei din perioada anului 2009. Rata creditelor neperformante n economie a atins nivelul de 16.3% n anul 2009, bncile i-au asigurat provizioane pentru a face fa acestei situaii, iar scderea activitii economice interne i externe a contribuit la o cerere sczut pentru resurse financiare noi. Creditele acordate economiei sunt insuficiente i se afl la un nivel mai mic dect rile din regiune. Dei n raportul Bncii Mondiale, Republica Moldova a avansat la capitolul condiii de creditare, majoritatea antreprenorilor consider accesul la finane ca fiind cea mai important constrngere. Evoluiile economice din primele luni ale anului 2012 reflect o imagine ngrijortoare, ns nicidecum una dramatic. Republica Moldova este expus riscurilor externe generate de escaladarea crizei datoriilor suverane n UE, iar dezechilibrile structurale interne compromit 1

competitivitatea i reduc din imunitatea economiei naionale. Chiar i n acest context, economia naional ar putea nregistra n 2012 un ritm de cretere foarte mic, dar pozitiv. Totui, ar trebui de menionat c o asemenea dinamic va fi, mai degrab, un "efect inerial" dect un rezultat al valorificrii unor rezerve, ce ar fi trebuit s apar datorit promovrii autentice a reformelor structurale, dar care, din pcate sunt implimentate prea lent. Remiteri i consum Pe termen mediu, dinamica economiei naionale va rmne dependent de consum (n 2011 ponderea consumului final n PIB a fost de 116,7% ), iar remiterile vor continua s impulsioneze consumul. Continuarea aprofundrii crizei n UE i extinderea sa asupra economiei naionale va determina reducerea transferurilor bneti de peste hotare. Evoluile din 2011, precum i din primele 4 luni ale anului 2012 denot nu doar ncetinirea ritmurilor de cretere, ci inclusiv descreterea volumului transferurilor lunare (n martie i mai 2012 s-a transferat mai puin ca n lunile similare ale anului 2011). n cazul pstrrii actualei tendine n 2012 volumul total al transferurilor va fi sub valoarea de 1,4 mild. USD, nivel mai mic ca cel nregistrat n 2011, cnd acest indicator a constituit 1,45 mild. USD.

30 25 20 15 10 5 0 -5

R i tm u l d e c r e te r e a l tr a n s f e r u r i l o r b n e ti d i n s tr i n ta te p r i n s i s te m u l b a n c a r T e n d i n

Ritmul de cretere a transferurilor mijloacelor bneti din strintate prin sistemul bancar (fa de aceeai lun a anului precedent) Sursa: elaborat de autor n baza datelor preluate de pe: http://www.bnm.md/md/external_operations_via_banc_system Totui, aceast dinamic a remiterilor ar putea permite economiei naionale s avanseze cu un ritm pozitiv n 2012. Consumul menajelor (n 2011 a deinut o pondere de 94,6% n PIB) va avea baza necesar pentru finanare i ar putea s se menin la un nivel comparabil cu cel nregistrat n 2011. Evoluia comerului cu amnuntul i a serviciilor prestate populaiei (indicatori ce reflect dinamica consumului menajelor), n primele trei luni ale anului 2012, au evoluii pozitive, cu toate c se atest o accentuat temperare a ritmurilor de cretere pentru comerul cu amnuntul.

25 20 15 10 5 0 -5 -1 0

R i tm u l d e c r e te r e a c i f r e i d e a f a c e r i p e n tr u c o m e r u l c u a m n u n tu l R i tm u l d e c r e te r e a c i f r e i d e a f a c e r i p e n tr u s e r v i c i i l e p r e s ta te p o p u l a i e i

Modificarea cifrei de afaceri pentru comerul cu amnuntul i serviciile prestate populaiei (fa de aceeai lun a anului precedent) Sursa: n baza datelor preluate de pe: http://www.statistica.md/category.php?l=ro&idc=142& Reducerea dramatic a volumului de remiteri va determina o reducere serioas a consumului, fapt ce va periclita creterea economic. Mediul de afaceri Evoluiile din sectoarele ce reflect activitatea mediului de afaceri sunt puin mai pesimiste, dar la moment pot fi asociate cu incertitudini dect cu intrarea ntr-o perioad de recesiune. n trimestrul I al anului 2012, volumul investiiilor n active materiale pe termen lung a sczut cu 4,6%, iar volumul produciei industriale cu 3,4%, comparativ cu perioada similar a anului 2011. n perioada ianuarie martie volumul comerului cu ridicata i a serviciilor prestate ntreprinderilor a sczut cu 3,7% i 1,2% n comparaie cu aceeai perioad a anului precedent. Comerul cu ridicata a avut creteri att n luna ianuarie ct i n martie, cu 1,4 i 1,9%, scderea fiind cauzat de reducerea brusc din luna februarie 14,9%. O scdere drastic s-a nregistrat la transportul de mrfuri. n perioada ianuarie aprilie volumul mrfurilor transportate a sczut cu 19,1% comparativ cu perioada similar a anului precedent. Totui, se pare c perioada scderii s-a finisat, n luna aprilie volumul mrfurilor transportate fiind n cretere cu 3,2% comparativ cu luna aprilie 2011. De altfel, se denot i o inversare n evoluia trendului transportului de mrfuri.

1100 900 700 500 300

Volumul mrfurilor transportate

Trend

Volumul lunar al mrfurilor transportate, mii tone Sursa: elaborate de autor n baza datelor de pe http://www.statistica.md/category.php?l=ro&idc=138& 3

n acelai timp, n primul trimestru al anului 2011, agricultura a cunoscut o uoar cretere de 0,6%. Comerul exterior este n cretere: n perioada ianuarie - aprilie 2012 exportul a crescut cu 5,8%, iar importul cu 7,4%. Aceste date indic asupra faptului c revenim la un model vechi, n care importul devanseaz exportul. O asemenea evoluie este cauzat de performana redus a exporturilor naionale, sitauie care are cteva cauze importante: mediul economic nefavorabil; sectoarele tradable (n special agricultura i industria) au evoluii instabile i progrese modeste, iar implicit posed o capacitate limitat de a asigura exportul cu produse; necorespunderea unei game largi de produse indigene la standardele de calitate europene. Pe de alt parte, creterea importului denot c veniturile populaiei sunt reziliente la evoluiile incerte din economia naional. n aceste condiii, populaia poate sa-i permit procurarea bunurilor din exterior. Iar creterea exporturilor este mbucurtoare, mai ales n condiiile agravrii situaiei economice la nivel internaional. Sector public n cazul unei creteri economice nesemnificative, la capitolul finane publice se va menine o situaie relativ satisfctoare. n 2012 Republica Moldova ar putea s-i menin deficitul bugetar n proximitatea nivelului de 3% din PIB, sau chiar s obin un rezultat mai bun. Totodat, aprofundarea crizei va afecta Republica Moldova prin reducerea intrrilor de valut (venituri din export i remiteri), iar acest fapt se va transpune n micorarea consumului i a investiiilor, care la rndul su va determina o reducere a ncasrilor la bugetul public naional. Scenarii privind reducerea veniturilor bugetare ca effect al posibilei crize n Zona EURO Descreterea consumului 0,5 1 2 3 4 5 final n 2012 compartiv cu 2011, % Descreterea veniturilor bugetare din 2012 191 383 767 1151 1534 1918 comparativ cu cele din 2011, mil. MDL Sursa: IEFS Totodat, n cazul realizrii unui scenariu negativ, pentru sectorul public, n dependen de abordarea temporal, pot fi propuse 2 soluii: Pe termen scurt exist doar posibilitatea reducerii cheltuielilor bugetare; Pe termen mediu urmeaz a fi promovate reforme ce ar eficientiza funcionarea sectorului public (care nu sunt populare, dar sunt absolut necesare Republicii Moldova): reforma teritorial-administrativ ce ar avea ca efect reducerea numrului de raioane; lichidarea/restructurarea unor instituii finanate de la bugetul public, reducerea numrului angajailor bugetari; 4

2302

2685

restructurarea/privatizarea ntreprinderilor de stat; majorarea vrstei de pensionare.

Este interesant situaia n care nu avem semne clare de recesiune, dar nu se realizeaz planul ncasrilor bugetare. Aceast situaie doar parial poate fi explicat prin modificrile operate n politica fiscal: aplicarea cotei reduse a TVA la livrrile produciei agricole, ct i neaplicarea TVA la valoarea sub cost n cazul comercializrii produselor agricole la preuri mai joase dect costurile. Nencasrile se datoreaz inclusiv factorilor subiectivi, cum ar fi calitatea redus a administrrii fiscale, nivelul nalt al evaziunii fiscale i a economiei tenebre.

Reforme structurale Povara administrativ. Aciunile implementate cu scop de reducere a poverii administrative asupra mediului de afaceri au servit o preocupare continu a politicilor publice. Totui msurile ntreprinse nu au fost foarte rezultative. Conform graficului de mai jos, calitatea serviciilor publice i abilitatea guvernului de a formula i implementa politici publice profunde stagneaz, puine progrese n acest sens au fost nregistrate.

n ultimii ani ratingul Republicii Moldova n clasamentele Bncii Mondiale i altor organisme internaionale s-a mbuntit. Astfel, condiiile de iniiere a unei afaceri s-au mbuntit, micorndu-se att numrul, ct i costul de iniiere al afacerii. ncepnd cu 2006 numrul de zile necesare iniierii afacerii a sczut enorm de la 30 la 9 zile n clasamentul pentru anul 2012. Costul iniierii afacerii, comparativ att cu 2006, ct i cu anul de dinaintea crizei 2008, este per total mai mic. n clasamentul competitivitii globale Republica Moldova a evoluat mai modest, dei scorul rii pe parcursul anilor a rmas practic neschimbat, din cauza lrgirii ariei de acoperire cu mai multe ri a indicelui, economia naional n clasament a pierdut poziia deinut n 20062007.

Msurile ntreprinse n vederea mbuntirii situaiei n domeniul permisurilor de construcii stagneaz, istoric Republica Moldova nu a avut progrese notabile la acest capitol. Situaia nu s-a schimbat o dat cu iniierea PRSE. Aciunea respectiv a avut finalizare prin aprobarea i amendarea unor aspecte de natur legislativ. Conform datelor Doing Business situaia n acest domeniu nu s-a modificat esenial, numrul de proceduri a sczut cu 3, iar scderea costurilor asociate nu au fost eseniale. Numrul genurilor de activitate supuse licenierii s-a diminuat de la 37 la 32 n perioada 2008 2011. Dar, simplificarea procedurilor de liceniere nu are un rezultat univoc, numrul total de licene valabile a sczut cu 7% comparativ cu anul 2008.

Sursa: conform datelor Camerei de Liceniere Cu toate eforturile depuse, organismele internaionale constat c nu exist progrese n domeniul de administrare a procedurilor i costurilor asociate cu activitatea de comer extern. Numrul de zile necesare pentru export/import a rmas acelai 32/35 de zile, iar numrul de acte necesare pentru export/import 6/7 zile. n acelai timp, costurile asociate cu exportul i importul de mrfuri au crescut cu 9% i, respectiv 8%.

Povara administrativ, inclusiv birocraia, este una din cele mai mari probleme cu care se confrunt economia naional. Actele primare necesare efecturii unor operaiuni contabile simple sunt extrem de multe (pentru a angaja un ofer in scopul efecturii unei calatorii de lucru sunt necesare 14 operaiuni, n Germania 2 operaiuni1). O situaie inedit n Republica Moldova const n diferenele mari ntre contabilitatea financiar i cea fiscal. Aceste diferene creeaz confuzie pentru agenii economici i constituie un element de constrngere n activitatea unei companii. Sistemele contabile folosite prezint i ele discrepane de uzanele internaionale, fiind necesare schimbri pentru a reduce din povara administrativ. Piaa muncii este caracterizat prin angajri i pli salariale nenregistrate i neoficiale. Astfel, introducerea i implementarea n Republica Moldova a unui sistem/registru al angajailor ar permite monitorizarea eficient a muncii la negru. Un astfel de sistem, odat implementat, n Romnia, a scos la iveal mai mult de un milion de salariai. Politica fiscal Paradoxal, n Republica Moldova cheltuielile publice, dei majoritatea nu sunt ndreptate spre sectorul productiv, sunt asociate cu creterea PIB per capita. Fenomen explicabil, dar cu siguran fr mari efecte asupra PIB potenial. Astfel, dei pe termen scurt sporirea cheltuielilor publice va impulsiona creterea PIB, pe termen lung, n cazul pstrrii structurii actuale a acestor cheltuieli, acestea nu vor avea un efect determinant.

German Economic Team, Policy Paper PP/01/2011, Chisinau, 2011

Povara fiscal. n ultimii ani povara fiscal s-a diminuat att n sensul numrului necesar de zile pentru a onora obligaiunile fiscale, ct i n termenii veniturilor totale ncasate la BPN raportate la PIB. La acest capitol, indicatorii ce caracterizeaz economia naional sunt comparabili cu regiunea.

Rezultatul msurilor de restituire a TVA sunt ambigue. Dei, ritmurile de cretere a restituirilor este n cretere, restituirile n valori absolute au avut o evoluie de scdere. Comparativ cu 2008 n 2011, restituirile corespund unui nivel de 90%.

Istoric, bugetul Republicii Moldova este dominat de pli salariale i sociale, mai puin cheltuieli cu destinaie economic. Preocuparea autoritilor de aceste tipuri de pli nu creeaz iniiative de dezvoltare calitativ a economiei. n acest context, trecerea la bugetul pe programe poate avea dou mari avantaje, pe de o parte, poate ameliora trasabilitatea banilor publici i poate constitui un instrument de urmrire a eficienei cheltuirii banilor publici. Pe de alt parte, poate oferi resurse pentru proiectele economice necesare. Aceste msuri trebuie luate n paralel cu aprobarea legii salarizrii pe principii de eficien, care, n mod normal, ar trebui s mai economiseasc resurse bugetare. Procesul de elaborare i planificare bugetar este unul destul de inert i este necesar de revzut. Majoritatea strategiilor i planurilor de activiti ntocmite la nivel naional i sectorial, nu au un suportul bugetar necesar. n CBTM nu sunt prevzute resurse pentru ca programele i 8

msurile elaborate s fie implementate. Exist o ruptur ntre strategiile naionale i sectoriale cu acoperirea bugetar necesar. n Republica Moldova povara fiscal i nivelul mediu al impozitrii este comparabil la nivel regional. O practic nu prea inspirat pentru mediul de afaceri este aa numita prognozare a veniturilor. Lipsa experienei i capacitilor agenilor economici, face plata impozitelor destul de complicat, mai ales c ele sunt pltite n avans, astfel sunt scoase mijloace financiare din circuitul economic al companiei. Cele mai mari dificulti deriv din modul de administrare fiscal. Schimbarea practicilor fiscale i trecerea la controale fiscale bazate pe modele de risc este un imperativ pentru autoritile fiscale. Lipsa unor instrumente eficiente i problemele organizaionale trebuie adresate ct mai urgent. Serviciile acordate contribuabililor trebuie s fie ndreptate nu doar la asistena contribuabililor ce trebuie s fie ndreptate spre mbuntirea conformrii voluntare. Noile atribuii pe care le are autoritatea fiscal n privina identificrii obligaiilor fiscale prin intermediul informaiilor parvenite de la teri, necesit eforturi i capaciti suplimentare. Considerm c este necesar crearea unui departament aparte ce s-ar ocupa cu persoanele fizice bogate. Administrarea TVA este o problem ce necesit aciuni imediate. Dei, returnarea TVA se face sub strictul control al autoritilor, fraude depistate sunt foarte puine. Statul acumuleaz datorii la returnarea TVA, de aceea cel mai corect, dar i n concordan cu experiena internaional, pentru a avea o administrare mai eficient a TVA, att colectrile, ct i achitrile s fie efectuate dintr-un cont TVA unic. O alt abordare stranie, comparativ cu uzanele internaionale, sunt facturile cu eviden strict. Aceast abordare este una nvechit i nu mai este folosit nici de muli din vecinii Moldovei din regiune. Facturile trebuie s fie eliberate i generate de ctre vnztor, fie pe suport de hrtie, fie electronic. Un element ce ar mbunti comunicarea i atitudinea autoritii fiscale fa de mediul de afaceri ar fi crearea unui organ consultativ ce ar elabora standarde i norme specifice diferitor genuri de activitate. Acestea ar putea servi drept ghid pentru autoritatea fiscal la evaluarea obligaiilor fiscale. Un astfel de mecanism ar permite la nivel de sector de a avea o idee clar, convenit de comun acord, care sunt parametrii normali de activare n sectorul respectiv. n acelai context, unele msuri legislative trebuie modificate, abordarea bazat pe riscuri necesit un control strict a companiilor ce au fost depistate ca riscante. Curent, legislaia nu permite controale fiscale n dependen de necesiti, controalele sunt limitate ceea ce constituie un impediment n activitatea fiscal. Finanarea unui sistem informaional integrat, ar permite o administrare mai eficient a fiscalitii. Dac un astfel de sistem ar putea fi integrat cu serviciul vamal, statistic, trezoreria, sistemul bancar .a., atunci evaziunea fiscal i economia tenebr ar putea fi reduse dramatic. Sectorul financiar. n perioada 2009-2012 o serie de msuri au contribuit la facilitarea accesului antreprenorilor la mijloace financiare pentru iniierea i dezvoltarea sau relansarea afacerilor. Printre acestea pot fi evideniate: programele PNAET i PARE 1+1; activitatea Fondului Special de Garantare a Creditelor; Programul de susinere a sectorului ntreprinderilor mici i mijlocii, finanat de Guvernul Japoniei; crearea i funcionarea Incubatoarelor de Afaceri, precum i alte msuri.

n bncile comerciale ale Moldovei au fost deschise linii creditare pentru finanarea MMurilor n cadrul implementrii proiectelor de asisten extern. n a.2011 BERD a deschis linii creditare pentru Moldindconbank, Banca Social, ProCreditBank, iar Banca pentru Comer i Dezvoltare a Mrii Negre BC "Moldova Agroindbank" pentru creditarea ntreprinderilor mici i mijlocii. De asemenea, printre msurile, care au contribuit la facilitarea accesului antreprenorilor la resursele financiare, e necesar de a meniona organizarea i petrecerea de ctre Organizaia pentru Dezvoltarea Sectorului IMM a unor seminare. Odat cu nceputul crizei s-au majorat primele de risc care au ajuns la 9,2% n 2010. n acelai timp, lipsa parial a cererii pentru credite a redus ratele dobnzilor substanial, ajungnd n 2011 la nivele minime istorice.

Nota: calcule estimative pentru anul 2011. Sursa: n baza datelor BNM i World Bank Indicators

n special, datorit ncetinirii activitii exportatorilor i sectorului construcii, portofoliul creditelor neperformante a ajuns la nivele ngrijortoare n 2009, pentru ca s scad n anii ce au urmat, dar fr a atinge nivelele anilor 2006-2008. n anul 2012 principalele probleme sunt asociate cu creterea creditelor neperformante, n special din cauza Bncii de Economii i perioadei mari de ajustare a ratelor dobnzii comerciale la modificrile instrumentelor de politici monetare.

Sursa: n baza datelor BNM Evoluiile sistemului bancar nu au permis o rapid recuperare a decalajelor existente n economia naional. Ponderea creditelor bancare sectorului privat n PIB este cel mai mic din regiune (33% n 2010). Conform bilanurilor contabile prezentate de ctre agenii economici, 10

ncasrile din primirea creditelor i mprumuturilor reprezint doar 70% din sumele ncasate n anul 2008. Acordarea creditelor i mprumuturilor agenilor economici nu i-a revenit pe deplin. Complexitatea accesului ntreprinderilor la resursele financiare, de asemenea, este confirmat de gradul sczut de penetrare a creditelor n Republica Moldova. Rata creditelor acordate sectorului privat a fost de 36,5% din PIB n 2008; n 2010 acest indicator s-a redus pn la 33,3%. Ponderea creditelor bancare ctre sectorul privat n interiorul rii, % din PIB 2007 2008 2009 2010 Moldova Federaia Rus Romnia Ucraina 36.9 38.8 35.1 58.2 36.5 42.2 46.0 73.9 36.0 46.2 47.1 73.4 33.3 45.1 46.1 61.7

Sursa: World Bank indicators http://data.worldbank.org/indicator/FS.AST.PRVT.GD.ZS Chestionrile antreprenorilor din Republica Moldova arat, c problema accesului la resursele financiare a fost i rmne a fi pentru ei cea mai acut att n perioada pre-criz (2007), ct i n prezent (2012)2. Conform rezultatelor de mai jos, dificultatea principal pentru antreprenori n procesul accesului la finane a devenit rata nalt a dobnzii. Compararea rspunsurilor, obinute n anii 2007 i 2011 au artat c roblemele existente n procesul de acces la resurse financiare s-a agravat. n primul rnd, s-a redus ponderea antreprenorilor care nu se confrunt cu probleme legate de resursele financiare (de la 9,3% n a.2007 la 2,9% n a.2011). Principalele probleme ale ntreprinderilor, ce in de accesul la sursele de finanare (n baza sondajelor n a.2007 i a.2011) Ponderea respondenilor, care au indicat asupra acestor probleme, % * 2011 2007 Rata nalt a dobnzii, procedura costisitoare 81,4 72,7 de perfectare a creditului Procedura ndelungat i dificil de obinere a 55,9 35,2 creditului Frica de riscul nerambursrii creditului 49,0 37,3 Altele 1,0 0,9 Probleme nu exist 2,9 9,3 *Respondenii au avut posibilitatea de a indica orice numr de probleme. Ponderea antreprenorilor, care s-au confruntat cu cauze concrete de acces complicat la finanrile externe s-a majorat: cu 20,7 p.p. a crescut ponderea antreprenorilor, care au indicat ca problem- rocedura ndelungat i dificil de obinere a creditului; aceast problem s-a deplasat de pe locul trei dup importan pe locul doi; cu 11,7 p.p s-a majorat ponderea respondenilor, care s-au confruntat cu frica de nerambursare a creditului; cu 8,7 p.p. a crescut ponderea antreprenorilor, pentru care o problem reprezint rata nalt a dobnzii, procedura costisitoare de perfectare a creditului, i anume aceast problem i n a.2007, ca i n a.2011 a fost o problem principal, legat de resursele financiare. Astfel, ccesul la finanare este dificil n special pentru MM-urile din Republica Moldova. Problemele

Sondaje efectuate de ctre IEFS i ME

11

Dei sectorul este destul de stabil, sunt probleme structurale ce necesit o atenie sporit. Prin instituirea biroului de credit privat, care are un impact pozitiv pe un termen mediu i lung, ar trebui s reduc cerinele creditorilor de garanii colaterale i s creasc accesul la creditare pentru companiile mai mici. Pentru a extinde baza de finanare a ntreprinderilor din Moldova (n special IMM-urilor) din surse externe, este recomandabil de a extinde posibilitile i serviciile instituiilor de microfinanare, precum i de a dezvolta leasingul. Este necesar de a atrage investiiile private, inclusiv strine pentru realimentarea Fondului Special de Garantare Creditelor. Este important de a contribui la dezvoltarea pieei valorilor mobiliare i realizarea mecanismului de atragere a IMM-urilor n activitatea acestei piee. Este necesar de a stimula crearea instituiilor de susinere financiar a IMM-urilor inovative, cum ar fi business-angels i fondurile de venture. Climatul investiional. Per total investiiile au o tendin pozitiv de cretere. Ritmurile i valorile anilor de dinaintea crizei nu au fost atini, dar sunt atestate semne de cretere rapid. Un fapt negativ este faptul c majoritatea ISD provin din veniturile reinvestite ale companiilor deja existente. Astfel, n 2008 ponderea veniturilor reinvestite era de 19%, iar n 2011 acestea au crescut pn la 35%. Schimbarea structural a fost efectuat din contul investiiilor directe n capital social.

Sursa:calculele autorilor conform datelor BNS n ultima perioad a crescut numrului ntreprinderilor noi nregistrate cu capital strin i a sporit ponderea acestora n numrul total al ntreprinderilor nregistrate, constituind 9,1% n 2011, ceea ce este cu 1,3 p.p i, corespunztor, 2,4 p.p mai mult dect n anii 2008 i 2009. n decursul ultimilor 3 ani, au fost nregistrate 1651 de ntreprinderi noi cu capital strin, al cror investiii n capital social a constituit 690 mil. lei.

900 800
un i t i

700 600 500 400 300 200 100 0

7,8

6,7

8,5

9,1

10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0

ntreprinderi cu investiii strine

770

484

552

615

Ponderea ntreprinderilor cu investiii strine n total ntreprinderi nregistrate

2008

2009

2010

2011

12

Influxul de investiii strine directe in economia naional a avut tendine pozitive n ultima perioad. Dup o reducere cu 78,5% n anul 2009, acestea au crescut n 2010 cu 35,8% i cu 38,8% n 2011. Anul 2012 a nceput mai modest nregistrnd o scdere cu 4,6 p.p.. Cele mai atractive sectoare pentru investitorii strini, din punct de vedere a creterii stocului de ISD n capital social au fost sectorul financiar i tranzaciile imobiliare. De asemenea au sporit investiiile i n alte sectoare: transporturi i comunicaii. Conform Raportului Competitivitii Globale n 2011 comparativ cu 2008, Republica Moldova a avansat cu 17 poziii, de la 113 la 96. Totodat aceste tendine pozitive sunt nregistrate datorit performanelor din domeniul telecomunicaiilor, n timp ce la capitolul furnizarea energiei electrice i infrastructurii transporturilor, cu excepia transportului maritim s-a nregistrat regrese; comer cu ridicata i amnuntul; industria prelucrtoare; agricol, un indicator al dezvoltrii acestui sector ar putea fi considerat i reducerea unor bariere tehnice n comerul cu aceste produse. Un argument n acest sens fiind nregistrarea pentru prima dat a exportului unor produse agroalimentare n UE pentru care exigenele de calitate sunt extrem de mari; sntate i asisten social .a.

Structura stocului de ISD n capital social pe genuri de activitate, % Sursa: BNS

MSURI ANTICRIZ n esena lor majoritatea msurilor anticriz au la baz cheltuieli bugetare pentru a compensa scderea activitii economice. n situaii de criz este recomandat promovarea unei politici fiscale expansive, dar n cazul Republicii Moldova, politica fiscal trebuie, n primul rnd s aib ca scop optimizarea cheltuielilor publice i meninerea unui deficit bugetar mic. n sectorul social, innd cont de bugetul pentru anul 2012, aceste msuri se vor materializa prin scheme de asisten social ce au ca scop identificarea mai eficient a necesitilor. De exemplu, pentru acoperirea cheltuielilor grupurilor vulnerabile pentru nclzirea termic, alocaiile bugetare se vor majora cu peste 50%. O parte esenial a consolidrii fiscale i astfel, deschiderii spaiului pentru o flexibilitate fiscal mai sporit, constituie reforma sistemului educaional. Economisirile statului, o dat cu progresele de reformare, conform estimrilor Bncii Mondiale, ar putea s se ridice la suma de 0,1-0,2% din PIB.

13

O alt msur cu caracter anticriz poate fi considerat creterea mrimii fondurilor statale existente Fondul Naional pentru dezvoltare regional (va crete cu 30%, comparativ cu 2010), fondul rutier (cretere de 3,8 ori mai mare comparativ cu 2008), fondul de susinere a productorilor agricoli (cretere de 1,5 ori comparativ cu 2008). Aceste fonduri mpreun cu investiiile capitale i alte programe, direcionate spre crearea sau mbuntirea infrastructurii i instituiilor existente ar compensa, prin efectele de multiplicare, o potenial criz.

Sursa: Ministerul Finanelor i Ministerul Economiei

Alte msuri anticriz pentru 2012: Extinderea i/sau promovarea eforturilor privind privatizarea activelor statului i reformarea modului de gestionare a ntreprinderilor publice prin crearea unei agenii unice; Msuri consolidate de reformare ar putea crea condiii pentru mobilizarea donatorilor strini n scopul susinerii financiare a acestora; Msuri imediate de asigurare a veniturilor la bugetul public prin crearea de condiii pentru conformarea contribuabililor. Deficitul bugetar propus pentru 2012, n principiu, permite Republicii Moldova, n cazul unei recesiuni, o anumit siguran. Dar, pentru a beneficia de aceasta colectrile la buget trebuie s fie executate conform planificrilor; Politica monetar ar trebui relaxat pentru a permite stimularea cererii interne. O anumit problem ar putea exista dac din cauza condiiilor climaterice din 2011, preul la produselor agricole n 2012 va crea careva presiuni inflaioniste, care vor trebui contracarate innd cont de activitatea sczut din ar; Monitorizarea sistemului bancar trebuie efectuate prin introducerea metodelor Basel III de stress-testing; Rezumat i Propuneri Povara administrativ. n perioada de dup criz, organismele i clasamentele internaionale poziioneaz Republica Moldova relativ mai bine dect nainte. Oricum, la capitolul actelor/procedurilor necesare pentru diferite operaiuni, Republica Moldova are progrese modeste. Indicatorii de calitate a instituiilor nu atribuie schimbri majore n aceast perioad. Progresele majore au fost atinse la nivelul licenelor acordate. Povara fiscal. Povara fiscal s-a diminuat att n sensul numrului necesar de zile pentru a onora obligaiunile fiscale, ct i n termenii veniturilor totale ncasate la BPN raportate la PIB. Astfel povara fiscal s-a redus cu aproximativ 5 p.p. , dar trebuie de menionat c nivelul mediu al taxrii a crescut, n special din cauza creterii accizelor la diferite produse. Aspectele fiscale i indicatorii fiscali ce caracterizeaz economia naional sunt comparabili cu regiunea.

14

Accesul la finane. Majoritatea dintre msurile ntreprinse, vizeaz mbuntirea accesului la finanare a unor grupe specifice, uneori destul de nguste de antreprenori, de aceea de posibilitile acordate au profitat un numr foarte mic de beneficiari. n acelai timp, pentru majoritatea ntreprinderilor din ar problema accesului la finanare rmne a fi una dintre cele mai acute. Acest lucru este confirmat de chestionrile antreprenorilor, efectuate de ctre diverse organizaii. Rata pentru credite n bncile comerciale rmne a fi ridicat, iar procedura de obinere a acestora prea scump. Capacitatea limitat a bugetului de stat nu permite de a iniia crearea de instituii, care s ofere produse noi pe piaa financiar. La moment, accesul la finane reprezint o constrngere major pentru economia naional. Criza a agravat probleme calitii mediului de afaceri autohton, care s-a materializat ntr-o rat a creditelor neperformante ridicat. Lipsa competiiei n cadrul sistemului financiar autohton, a fost contracarat de scderea cererii, astfel ratele dobnzilor au atins un nivel record de mic. Stimularea investiiilor publice i private. Vasta majoritate a cheltuielilor de capital ale autoritile publice locale este pentru investiii social orientate i nu pe cele axate pe cretere. Din 2005 pn n 2009 Moldova a cheltuit de 2,3 ori mai mult pentru coli, centre de sntate, instituii de menire social i cultural dect pentru sectoarele drumurilor, transporturilor, comunicaiilor i tehnologiilor informaiei luate mpreun. La nivel local, noile investiii capitale sunt dominate de branamentul satelor la gaze naturale i locuinele publice. Urmarea acestei direcii sociale n detrimentul celei economice n investiii risc s mpiedice modernizarea economiei Moldovei dup cum e cazul pentru acces i competitivitate pe pieele profitabile ale UE i crearea noilor locuri de munc acas mbuntirea climatului investiional. n perioada anilor 2009-2011 se refer la creterea numrului ntreprinderilor noi nregistrate cu capital strin i sporirea ponderii acestora n numrul total al ntreprinderilor nregistrate, care a constituit 9,1% n 2011, ceea ce este cu 1,3 p.p. i, corespunztor, 2,4 p.p. mai mult dect n anii 2008 i 2009. n decursul ultimilor 3 ani, au fost nregistrate 1651 de ntreprinderi noi cu capital strin, al cror investiii n capital social a constituit 690 mil. lei. Majoritatea ISD sunt concentrate n energie, instituii financiare i tranzacii imobiliare, puine sunt ndreptate spre sectoarele tradable (comerciale) ale economiei. Totodat msurile ntreprinse nu au fost axate ndeajuns pe soluionarea de fond a constrngerilor eminente: practic nu sunt ntreprinse msuri pentru combaterea corupiei, contracararea practicilor anticoncureniale sau eficientizarea funcionrii ntreprinderilor de stat. Ca rezultat nu se atest o mbuntire semnificativ a activitii investiionale. O situaie dificil este evideniat n sectorul energetic, producia, n special dup ultima majorare a gazului i nivelul de activitate a acestui sector sunt n continu scdere. n structura ISD sectorul energetic i-a redus ponderea semnificativ, investiiile efectuate n sectorul de energie electric i termic, gaze i ap au sczut de la 19,5% n 2008 la 9,6% n 2011. Agricultura - are cea mai mare pondere a populaiei ocupate, fiind, in acelai timp, una din cele mai puin productive sectoare ale economiei. Subveniile acordate de ctre stat acestui sector, pana acum au fost destul de ineficiente si axate pe marii productori. Ineficienta lor deriva si din faptul ca subveniile nu au fost ndreptate spre creterea sau extinderea capacitailor de producie. Parcelarea excesiva a terenurilor nu va permite dezvoltarea economiilor de scara ce vor permite o competitivitate mai sporita a produselor agricole. Investiiile strine in acest sector sunt modeste, cauza fiind lipsa unui mecanism de vnzare a terenurilor agricole strinilor. O soluie ar fi crearea unui instrument flexibil si nebirocratic de cesionare a terenurilor agricole pentru a putea beneficia de tehnologiile si investiiile strine. 15

Recomandri: Cea mai important provocare pentru Guvern este combaterea motenirii care a fost lsat de criz fr a periclita creterea economic. Msuri de creare i mbuntire a actului justiiei; Continuarea stimulrii competiiei i deschiderii n sectorul financiar al economiei; Simplificarea procedurilor de raportare i eviden primar i nceperea unor aciuni pentru simplificarea i unificarea procedurilor de raportare. Pentru a simplifica i, n continuare, povara administrativ un prim pas ar fi identificare soluiilor pentru facilitarea/reducerea raportrii/actelor primare necesare pentru evidena activitii economice; Msuri de re-engeneering al sistemului fiscal n vederea crerii unui model progresiv al taxelor, n special a taxelor din munc i asigurarea sustenabilitii plilor sociale, n special al pensiilor; Continuarea reorientrii cheltuielilor capitale din cadrul bugetului spre infrastructur. Bugetul de stat ar trebui s sprijine proiectele care vizeaz diversificarea activitilor n zonele rurale, de preferin sub form de co-finanare a proiectelor donatoare. Exemplu ar putea fi introducerea de tehnologii pentru producerea de energie din biomas. Acest lucru va crea mai multe locuri de munc n zonele rurale i va pstra, de asemenea, venit n zona de producie primar, contribuind la diversificarea economiei locale; Trecerea n revist a progresului nregistrat n implementarea proiectelor capitale n vederea creterii eficienei implementrii proiectelor; Evaluarea critic a proiectelor de investiii publice n scopul reducerii investiiilor cu prioritate mic n instituiile sociale i majorrii alocaiilor i mbuntirii progresului n implementarea proiectelor, de exemplu, n domeniul transportului feroviar i rutier, depozitrii frigorifice, irigrii, energiei regenerabile, i eficientizrii energetice; Solicitarea asistenei tehnice pentru accelerarea implementrii proiectelor capitale din sectoarele infrastructurii; Continuarea reformei subvenionrii agrare n vederea promovrii competitivitii graie conformrii standardelor UE pentru produse. Cercetrile comparative din cadrul mai multor ri a cheltuielilor publice agricole indic faptul c investiiile n bunuri publice, cum ar fi cercetarea i dezvoltarea, infrastructura rural, educaie mpreun cu crearea unei bune politici de mediu i instituional, constituie unul din cei mai importani promotori ai eficienei sectorului agricol. n acest sens, revizuirea subveniilor agricole ar trebui s contribuie la oferirea prioritilor acestor tipuri de investiii.

16