Matemática Financeira

Matemtica Financeira
Escola para Carreira Pblica Pgina 1

Matemtica Financeira.

A Matemtica Financeira teve seu incio exatamente quando o homem criou seus conceitos
sobre Capital, Juros, Taxas e Montante. Da pra frente, os clculos financeiros tornaram-se
mais justos e exatos, mas preciso conhece-los muito bem de acordo com sua definio.

Juros Simples:

Capital (C): o valor normalmente dinheiro que se pode emprestar ou aplicar. Tambm
chamado de Capital Inicial ou Principal, representado pelo letra C.
Juro (J): a remunerao do capital empregado.
Para o INVESTIDOR: a remunerao do investimento.
Para o TOMADOR: o custo do capital obtido por emprstimo.
Taxa de Juros (i): o ndice que determina a remunerao de um capital num determinado
perodo de tempo (dias, meses, anos, etc.)
Este perodo representado pela letra t.
Taxa Percentual: 37% ao ms.
Taxa Unitria: 0,37 ao ms.
Montante (M) ou Valor Futuro (VF): o capital inicial acrescido do rendimento obtido
durante o perodo de aplicao e representado pela letra M, ou seja J C M + = .

No regime de juros simples, a taxa incide sobre o capital inicial aplicado, sendo
proporcional ao seu valor e ao seu tempo de aplicao.
Ex. 01:
Para um capital de R$ 100.000,00 aplicado taxa de 10% ao ms, durante 3 meses,
teramos:

Portanto temos a frmula:

t i C J =

obs.: a taxa (i) e o tempo (t) devem estar na mesma unidade.
para clculos devemos usar a taxa unitria (em nmero decimal).

Se J C M + = , ento

( ) t i C M
t i C C M
+ =
+ =
1

Os juros simples tm crescimento constante ao longo do perodo de aplicao. Os juros
simples podem ser:
t C J juros acumulados Montante (M=C+J)
10%
0 100.000 0 0 100.000
1 100.000 10.000 10.000 110.000
2 100.000 10.000 20.000 120.000
3 100.000 10.000 30.000 130.000


Exatos: calendrio civil (365 ou 366 dias).
Ordinrios: calendrio comercial (ms de 30 dias e ano de 360 dias).
Ex. 02:
O Sr. Alexandre aplicou R$ 50.000,00, a juros simples de 5% ao ms, por 90 dias. Quanto
rendeu sua aplicao? Quanto resgatou?
meses dias t
m a m a i
C
3 90
. . 05 , 0 . . % 5
000 . 50
= =
= =
=

500 . 7
3 05 , 0 000 . 50
=
=
=
J
J
t i C J

500 . 57
500 . 7 000 . 50
=
+ =
+ =
M
M
J C M

obs.: observe que o perodo de aplicao est em dias e a taxa ao ms. Neste caso,
precisamos transform-los numa mesma periodicidade, ou seja: ou passamos a taxa ao dia
(dividindo-a por 30), ou encontramos o nmero de meses equivalentes a 90 dias (dividindo
por 30).

Descontos Simples:

A chamada operao de desconto normalmente realizada quando se conhece o valor
futuro de um ttulo (valor nominal, valor de face ou valor de resgate) e se quer determinar o
seu valor atual. Ento:

VP VF D =

onde: D = Valor monetrio de desconto.
VF = Valor Futuro (Valor de Face).
VP = Valor Presente (Valor creditado ou pago ao seu titular).
O critrio mais utilizado pelo mercado chamado desconto simples, que envolve clculos
lineares, com um detalhe: a taxa no perodo incide sobre o valor futuro e no sobre o valor
presente (como so as demais operaes).
Conhecido no mercado financeiro como Desconto Comercial ou Bancrio, o desconto
simples obtido multiplicando-se o valor de resgate do ttulo pela taxa de desconto e pelo
prazo a decorrer at o seu vencimento, ou seja:

t i VF D =

onde: D = Valor do Desconto.
VF = Valor Futuro ou de Face.
i = taxa de desconto.
t = prazo (tempo).
Para se obter o chamado Valor Descontado (ou valor presente), basta subtrair o valor do
desconto do valor futuro do ttulo, assim:

D VF VP =

Ex.03:
Qual o valor de um desconto simples de um ttulo de R$2.000,00, com vencimento para 90
dias, taxa de 2,5% ao ms?


meses dias t
m a m a i
VF
3 90
. . 025 , 0 . . % 5 , 2
000 . 2
= =
= =
=

150
3 025 , 0 000 . 2
=
=
=
D
D
t i VF D

Taxa Efetiva de Desconto (ie):

aquela que, como o prprio nome j diz, remunera efetivamente uma operao de
desconto. H uma mudana de enfoque, veja:
A loja de eletrodomstico que, ao permitir que seus clientes paguem 30 dias aps a
compra, est, na realidade, abdicando de receber R$ 900,00 hoje, para receber R$ 1.000,00
daqui um ms. Quanto ganhar com isso?
O rendimento ser de R$ 100,00 sobre os R$ 900,00 de hoje. A taxa de remunerao ou
taxa efetiva ser de:
% 11 , 11 ... 111 , 0 1 , 0
900
100
= = = = ie
Assim podemos dizer que a taxa nominal de desconto (id) incide sobre o valor nominal do
ttulo. J a taxa efetiva de desconto (ie) aplicada sobre o valor lquido da operao.

id
id
ie
=
1

onde: ie = taxa efetiva de desconto.
id = taxa nominal de desconto.

Prazo, Taxa e Capital Mdio:

Prazo, taxa e capital mdio so aplicaes que substituem diversas outras por uma nica.
So muito utilizados tratando-se de operaes com desconto e/ou juros de ttulos que
necessitem o prazo mdio do desconto ou a taxa mdia de desconto (ou nica), ou, ainda, o
capital mdio.
- Prazo Mdio: partindo da igualdade
=
Cit
Cit
1 isola-se o tempo (t), ento temos:
=
Ci
Cit
t .
- Taxa Mdia: partindo da igualdade
=
Cit
Cit
1 isola-se a taxa (i), ento temos:
=
Ct
Cit
i .
- Capital Mdio: partindo da igualdade
=
Cit
Cit
1 isola-se o capital (C), ento temos:


=
it
Cit
C .

Juros Compostos:

No regime de juros compostos, os juros obtidos a cada novo perodo so incorporados ao
capital, formando um montante que passar a participar da gerao de juros para o perodo
seguinte, e assim sucessivamente. Desta forma, no apenas o capital inicial rende juros,
mas eles so devidos de forma cumulativa a cada perodo. Da serem chamados de juros
capitalizados.

VP = Valor Presente (ou Capital Inicial).
n = nmero de perodos.
VF = Valor Futuro (ou Montante no regime de juros compostos).
No regime de juros compostos a taxa de juros (i) incide sobre o Montante (M = VP + J) do
perodo anterior. Portanto, difere do regime de juros simples em que a incidncia sempre
sobre o VP (valor presenteou capital inicial).

Ex. 04:
Para um capital de R$ 100.000,00 aplicado taxa de 10% ao ms, em juros compostos, por
3 meses, teramos:

Observe que os juros so cobrados a cada perodo de capitalizao que, neste caso,
mensal. No perodo 0 = n , o capital ainda no rendeu juros, pois neste momento que a
aplicao se inicia. A remunerao (juros) de cada perodo obtida pela multiplicao do
montante do perodo anterior pela taxa de juros.
Primeiro perodo:
Juros:
=
=
=
000 . 10
1 , 0 000 . 100
1
1
1
J
J
i VP J
Montante:
=
+ =
+ =
000 . 110
000 . 10 000 . 100
1
1
1 1
VF
VF
J VP VF

Segundo perodo:
n PV J juros acumulados Montante (PV+J)
10%
0 100.000 0 0 100.000
1 100.000 10.000 10.000 110.000
2 110.000 11.000 21.000 121.000
3 121.000 12.100 33.100 133.100


Juros:
=
=
=
000 . 11
1 , 0 000 . 110
2
2
1 2
J
J
i VF J
Montante:
=
+ =
+ =
000 . 121
000 . 11 000 . 110
2
2
2 1 2
VF
VF
J VF VF

Observe que
2
J maior que
1
J (aumentou 1.000, que corresponde parcela incidente
sobre os juros do perodo anterior), por isto os juros compostos so chamados de juros
sobre juros.

Terceiro perodo:
Juros:
=
=
=
100 . 12
1 , 0 000 . 121
3
3
2 3
J
J
i VF J
Montante:
=
+ =
+ =
100 . 133
100 . 12 000 . 121
3
3
3 2 3
VF
VF
J VF VF

Portanto, generalizando a frmula para n perodo temos:

( )
n
n
i VP VF + = 1

obs.: a unidade de tempo utilizada para o perodo (n), deve ser a mesma da taxa de juros (i),
ou seja, se o perodo (n) dado em:
Dia taxa em dia (i% a.d.);
Ms taxa em ms (i% a.m.);
Ano taxa em ano (i% a.a.).
Ex. 05:
Uma aplicao de R$ 50.000,00, pelo prazo de 3 meses, taxa de 5% ao ms, capitalizvel
mensalmente, quanto render?
. . 05 , 0 . . % 5
3
00 , 000 . 50
m a m a i
meses n
VP
= =
=
=

( )
( )
25 , 881 . 57
05 , 0 1 000 . 50
1
3
3
3
=
+ =
+ =
VF
VF
i VP VF
n
n

Este
3
VF o montante com os rendimentos mensais ao final de 3 meses. Agora, para se
saber os juros (rendimentos) basta tomarmos a diferena

25 , 881 . 7
00 , 000 . 50 25 , 881 . 57
tan
3
=
=
=
=
J
J
VP VF J
Inicial Capital te Mon Juros

veja o que ocorreu a cada perodo no quadro a seguir:


Desconto Composto:
Chamamos de desconto racional composto ou desconto composto real ao desconto obtido
pela diferena entre o valor nominal ou valor futuro (VF) e o valor atual ou valor presente
(VP) de um compromisso que seja saldado n perodos antes de seu vencimento. Para uma
melhor compreenso, podemos dizer que o desconto racional composto passa a ser
sinnimo de juros compostos. Este tipo de juros muito usado no Brasil. Como:
VP VF D = e ( )
n
n
i VP VF + = 1 , ento:
( )
( ) | |
n
n
i VF D
i VF VF D
+ =
+ =
1 1
1

O melhor estudo que se pode fazer com desconto racional composto considerar o valor
atual ou valor presente (VP) como o capital inicial de uma aplicao e o valor nominal ou
valor futuro (VF) como o montante desta aplicao, levando em considerao que as taxas e
os tempos funcionam de forma similar nos dois casos. Desta forma, a frmula para clculo
de valor atual ou valor presente, com base no juro composto, ficar:

( )
n
i
VF
VP
+
=
1
ou ( )
n
i VF VP

+ = 1

Equivalncia de Capitais:
O valor de uma quantia depende da poca qual ela est referida. Por exemplo, se meu
dinheiro rende 1% ao ms, indiferente pagar R$100,00 agora ou R$101,00 daqui a um
ms. Por outro lado, mais vantajoso pagar R$100,50 daqui um ms do que pagar
R$100,00 agora. E, tambm, mais vantajoso pagar R$100,00 agora do que R$102,00
daqui um ms. Assim, a principal funo da matemtica financeira deslocar quantias em
relao ao tempo.
- Para obter o Valor Futuro, basta multiplicar o atual por ( )
n
i + 1 .
- Para obter o Valor Presente, basta dividir o valor futuro por ( )
n
i + 1 .

Ex. 06:
Bernardo tem duas opes de pagamento na compra de um televisor:
a) 3 prestaes mensais de R$150,00 cada;
b) 7 prestaes mensais de R$65,00 cada.
A primeira prestao paga no ato em ambos casos. O dinheiro vale 2% ao ms para
Bernardo. Qual a melhor opo de compra?
Os esquemas de pagamento so:

Perodo Capital Taxa Juros do Perodo Montante
n PV i J FV
1 50.000,00 5% 2.500,00 52.500,00
2 52.500,00 5% 2.625,00 55.125,00
3 55.125,00 5% 2.756,25 57.881,25


A ttulo de comparao, vamos determinar o valor dos dois conjuntos de pagamentos na
mesma poca; por exemplo na poca 2. Ento temos:

( ) ( ) 150 02 , 0 1 150 02 , 0 1 150
2
1
+ + + + = V

( ) ( )
( )
( ) ( ) ( )
4 3 2
2
2
02 , 0 1
65
02 , 0 1
65
02 , 0 1
65
02 , 0 1
65
65 02 , 0 1 65 02 , 0 1 65
+
+
+
+
+
+
+
+ + + + + = V

Calculando estes valores obtemos 06 , 459 $
1
R V = e 43 , 446 $
2
R V = . Logo, a melhor
opo de compra para Bernardo em 7 vezes.
Equivocadamente, algumas pessoas poderiam pensar que o primeiro esquema o melhor,
pois o total pago de R$ 450,00, enquanto no segundo esquema o total po de R$ 455,00.

Equivalncia com Desconto Racional e Comercial:

Pela definio, dois ou mais capitais sero equivalentes quando seus valores atuais so
equivalentes. Assim, os capitais
n
C C C C ..., , , ,
3 2 1
sero equivalentes se, e somente se,
seus valores atuais
n
V V V V ..., , , ,
3 2 1
forem iguais.
Como
n i
VF
VP
+
=
1
, e adotando uma taxa de juros "i", teremos os capitais equivalentes na
data focal zero, se:

V =
C
1
=
C
2
= ... =
C
n
1 + i x 1 1 + i x 2 1 + i x n

Indicamos os valores por V, j que esses so os valores atuais taxa "i" na data focal zero.

J, quando estivermos falando de desconto comercial, os valores atuais sero obtidos da
seguinte forma:
( ) ( ) ( ) ( ) n i C i C i C i C V
n
= = = = = 1 ... 3 1 2 1 1 1
3 2 1

Anlise de Taxas:


Muitas vezes, no momento da tomada da deciso de realizar uma operao financeira, nos
deparamos com taxas em tempos diferentes. Estas diferenas, se no forem ajustadas,
podem causar concluses errneas, como por exemplo achar que 1% aos dias igual a 30
ao ms. Para que no ocorra tal concluso, vamos utilizar sempre que for necessria, a
frmula de Taxas Equivalentes no regime composto.

Equivalncia de Taxas: (frmula adaptada)

( ) 1 1 + = tenho eu que prazo
quero eu que prazo
tenho eu que Taxa quero eu que Taxa
ou seja:
( ) 1 1 + = nt
nq
it iq

Taxa Nominal x Taxa Efetiva.

Taxa Nominal ( )
n
i uma taxa referente a um perodo que no coincide com o perodo de
capitalizao de juros. A taxa nominal no corresponde, de fato, ao ganho ou custo
financeiro do negcio. Geralmente, tem periodicidade anual e aparece em contratos
financeiros.
Lembre-se: na taxa nominal emprega-se uma unidade de tempo que no coincide com a
unidade de tempo dos perodos de capitalizao. Por exemplo:
35% ao ano, com capitalizao mensal;
12% ao ano, com capitalizao semestral;
5% ao ms, com capitalizao diria.
A taxa nominal muito utilizada no mercado, quando da formalizao dos negcios. No ,
porm, utilizada diretamente nos clculos, por no corresponder, de fato, ao ganho ou custo
financeiro do negcio.
A taxa que representa o efetivo ganho ou custo financeiro do negcio a Taxa Efetiva.
A Taxa Efetiva ( )
e
i a que corresponde, de fato, ao ganho ou custo financeiro do negcio.
Toda taxa, cuja unidade de tempo coincide com o perodo de capitalizao dos juros, uma
taxa efetiva. Como por exemplo:
45% ao ano, com capitalizao anual;
30% ao trimestre, com capitalizao trimestral;
6% ao ms, com capitalizao mensal.
Como se obter a taxa efetiva para o perodo de capitalizao dos juros? A partir de uma
taxa nominal, atravs dos conceitos de taxas proporcionais (juros simples):

k
i
i
n
e
=
onde:
. nal nomi taxa da perodo no contidas es capitaliza de nmero k
nal nomi taxa i
o capitaliza de perodo o para efetiva taxa i
n
e
=
=
=



Ex. 07:
36% ao ano, com capitalizao mensal:
. % 3
12
36
12 12 1
ms ao
k
i
i
k meses ano
n
e
= = =
= =

obs.: para se obter a taxa efetiva a partir de outra taxa efetiva, cuja unidade de tempo
diferente do perodo de capitalizao de juros, aplica-se o conceito de taxas equivalentes
(juros compostos).

Ex. 08:
A partir da taxa nominal de 36% ao ano, cuja taxa efetiva de 3% ao ms, determinar a
taxa efetiva anual equivalente.
( )
( )
. % 58 , 42
1 03 , 0 1
1 1
1
12
ano ao iq
iq
it iq nt
nq
=
+ =
+ =

Assim, a taxa efetiva anual equivalente taxa efetiva de 3% ao ms de 42,58% ao ano,
enquanto que a taxa nominal ao ano de 36%.

Obs.:
- na conveno linear, os perodos inteiros so capitalizados a juros compostos, e os
perodos no inteiros so capitalizados a juros simples;
- na conveno exponencial, calcula-se o montante a juros compostos sobre o perodo
total de capitalizao.

Anuidades ou Rendas Certas:

Essas sries de capitais podem representar na prtica uma seqncia de pagamentos para a
constituio de um certo fundo de poupana, pagamento de dvidas, contribuies
previdencirias, remuneraes ao trabalho ou ao capital etc. Por exemplo, um
financiamento de casa prpria um caso de renda certa temporria, de termo varivel
(sujeito variao da TR) e peridica. Assim como o financiamento de um eletrodomstico
que tambm um caso de renda certa temporria, porm de termo constante (voc sabe
quanto pagar de juros) e peridica. J a caderneta de poupana pode se considerar como
um caso de renda certa perptua (pelo menos enquanto o dinheiro estiver disposio para
aplicao ), de termo varivel e peridica.

Rendas Certas de termos constantes - tambm chamadas sries peridicas
uniformes podem ser divididas em sries postecipadas, antecipadas e diferidas.

- sries postecipadas so aquelas em que os pagamentos ocorrem no fim de cada
perodo e no na origem, por exemplo, pagamentos de fatura de carto de crdito.



Onde: =
n
PMT valor dos termos da srie (prestaes)

- nas sries antecipadas, os pagamentos so feitos no incio de cada perodo
respectivo, por exemplo, financiamentos com pagamento vista.

- nas sries diferidas, o perodo de carncia constitui-se em um prazo que separa o
incio da operao do perodo de pagamento da primeira parcela, por exemplo,
promoes do tipo compre hoje e comece a pagar daqui a x dias. Nas sries
diferidas, quando o primeiro pagamento ocorre no incio do primeiro perodo aps o
trmino da carncia, chama-se srie diferida antecipada; se for no final do primeiro
perodo aps o trmino da carncia, chama-se srie diferida postecipada.
Diferida antecipada

Diferida postecipada

Montantes das Rendas Certas, Temporria de Termos Constantes:

Como voc deve se lembrar, Montante nada mais do que a somatria dos juros com o
capital principal. Definimos montante de uma renda certa como a soma dos montantes de
seus respectivos termos. Para saber se estamos diante de uma srie do modelo bsico,
postecipada, ou diante de uma srie antecipada, devemos observar o ltimo intervalo da
srie. Lembrando, a srie postecipada quando a parcela ocorre no final do intervalo. Em
srie postecipada o valor futuro ocorre na data do ltimo depsito.



Postecipadas - podemos determinar o montante de sries, basicamente de duas
maneiras distintas: pelo somatrio dos montantes de cada depsito ou pela
frmula da srie de pagamentos.
Ex. 09:
Uma pessoa deposita mensalmente numa caderneta de poupana programada o valor de
R$5.000,00. Sabendo que o Banco paga juros de 5,5% ao ms, quanto possuir no
momento do 5 depsito?

PMT = $5.000,00
i = 5,5% a.m. = 0,055 a.m.
n = 5 depsitos mensais
FV = ?

PMT PMT PMT PMT PMT

0 1 2 3 4 5

a) Pelo somatrio do montante de cada depsito, podemos determinar o montante de
uma sucesso de pagamentos, recebimentos ou depsitos atravs do somatrio dos
montantes de cada anuidade. A frmula para o valor futuro de cada depsito :

( )
n
i VP VF + = 1
ou
( )
n
i C M + = 1
O somatrio dos valores futuros :
5 4 3 2 1
FV FV FV FV FV FV + + + + =
46 , 905 . 27
5000 ) 055 , 0 1 ( 5000 ) 055 , 0 1 ( 5000 ) 055 , 0 1 ( 5000 ) 055 , 0 1 ( 5000
1 2 3 4
=
+ + + + + + + + =
FV
FV

b) Pela frmula da srie de pagamentos, os fatores que determinam o montante de cada
prestao PMT mantm entre si uma progresso geomtrica e, por isso, ser usada
a frmula do somatrio da progresso geomtrica. Denominar-se- o resultado do
somatrio da progresso geomtrica de FATOR DE ACUMULAO DE CAPITAL
de n perodos na taxa i:
( )
( )
i
i
S FAC
n
i n i n
1 1
,
+
= =

Este fator pode ser encontrado na tabela financeira. Podemos calcular o montante,
multiplicando o depsito pelo valor do fator acima encontrado.
Desta maneira a frmula ficar:
i n
S PMT VF

=



46 , 905 . 27
581091026 , 5 5000
055 , 0
1 ) 055 , 0 1 (
5000
5
=
=
(
+
=
FV
FV
FV

Antecipadas - uma srie antecipada relativa ao montante quando o ltimo
depsito da srie ocorrer um intervalo antes do momento em que queremos
saber ou sabemos, o montante. Temos o diagrama:

PMT PMT PMT ... PMT

0 1 2 ... n-1 n

Para calcular o montante utilizaremos a seguinte frmula:

( )
( ) ( )
(
+ +
=
=
+
+
i
i i
PMT VF
S PMT VF
n
i n
1 1
1
1
1

Ex. 10:
Determinar o montante ou capital acumulado pelo depsito peridico antecipado de
R$1.000,00 em um Fundo de Renda Fixa, durante 3 anos taxa de 3,5% ao ms, com
depsitos antecipados:

PMT = R$1.000,00
Durao = 3 anos
36 12 3 = = n depsitos mensais
. . 035 , 0 . . % 5 , 3 m a m a i = =
| | 1
) 1 ( ) 1 (
1
1
=
(
+ +
=
+
+
i n
n
S PMT
i
i i
PMT VF
87 , 457 . 72 45787 , 72 1000
035 , 0
) 035 , 0 1 ( ) 035 , 0 1 (
1000
1 36
= =
(
+ +
=
+
VF

Diferidas so as capitalizaes resgatadas algum perodo aps o ltimo
depsito. Para o montante, carncia no existe antes dos depsitos; se
considerarmos alguma carncia, esta dever ser aps o ltimo depsito.
Sabemos que, quando no temos valor depositado, no recebemos juros, por este
motivo a afirmao acima.
Assim, quando queremos saber um montante porm de um intervalo aps o ltimo
depsito, calculamos o montante da srie e depois o montante por capitalizao composta.
Frmula para o montante da renda diferida de termos postecipados:



PMT PMT ... PMT VF=?

0 1 2 ... n n+k

Onde: n = nmero de termos
k = diferimento ou prazo de carncia

( )
(
+
+ =
=
+
+
i
i
i PMT VF
S S PMT VF
n
k n
i k i k n
) 1 ( 1
) 1 (

Ex. 11:
Uma pessoa efetua 8 depsitos mensais de R$ 20.000,00, recebendo uma taxa de 10% ao
ms de juros. Quanto ter esta pessoa 4 meses aps o ltimo depsito?

PMT = R$ 20.000,00
i = 10% a.m. = 0,1 a.m.
k = 4 meses de carncia
FV = ?
68 , 865 . 334
334925198 , 5 138428377 , 3 20000
1 , 0
) 1 , 0 1 ( 1
) 1 , 0 1 ( 20000
8
4 8
=
=
(
+
+ =

+
VF
VF
VF

Frmula para o montante da renda diferida de termos antecipados:
PMT PMT ... PMT FV=?

0 1 ... n-1 n n+k

( )
(
+
+ =
=
+ +
+ + +
i
i
i PMT VF
S S PMT VF
n
k n
i k i k n
) 1 ( 1
) 1 (
1
1 1

Valor Atual das Rendas Certas, Temporrias de Termos Constantes:

Valor Atual ou Valor Presente das Rendas Certas pode ser definido como a soma dos
valores atuais dos seus respectivos termos.



Postecipadas para determinarmos o valor atual de uma sucesso de
pagamentos ou recebimentos, somamos o valor atual do desconto racional
composto de cada parcela da srie.
Podemos determinar o valor atual de sries, tambm de duas maneiras distintas: pelo
somatrio dos valores atuais de cada depsito ou pela frmula da srie de pagamentos
constantes.

Ex. 12:
Determinar o valor, vista, de uma srie de 6 prestaes (ttulos) de R$20.000,00,
vencveis mensalmente, a partir do 1 ms, sabendo que a taxa de 5% ao ms.

PMT = R$ 20.000,00
i = 5% a.m. = 0,05a.m.
n = 6 depsitos mensais.
VP= ?

VP=? PMT PMT PMT PMT PMT PMT

0 1 2 3 4 5 6

Pelo somatrio dos valores atuais de cada depsito e partindo da frmula do desconto
racional composto, temos:

n
i
VF
VP
) 1 ( +
=
Onde o n ser substitudo pelo nmero correspondente prestao, da seguinte maneira:
na primeira prestao n ser 1, na segunda n ser 2 e assim por diante.
O VF, quando queremos calcular o valor atual de uma srie de pagamentos, ser o valor de
cada prestao, ento:

84 , 101513
31 , 14924 52 , 15670 05 , 16454 75 , 17276 59 , 18140 62 , 19047
) 05 , 0 1 (
20000
) 05 , 0 1 (
20000
) 05 , 0 1 (
20000
) 05 , 0 1 (
20000
) 05 , 0 1 (
20000
) 05 , 0 1 (
20000
6 5 4 3 2 1
6 5 4 3 2 1
=
+ + + + + =
+
+
+
+
+
+
+
+
+
+
+
=
+ + + + + =
VP
VP
VP
VP VP VP VP VP VP VP

Pela frmula da srie de pagamentos, o resultado do somatrio da progresso geomtrica
passaremos a denominar de FATOR DE VALOR ATUAL de n perodos na taxa i:

(
+
+
= =

n
n
i n
i i
i
a i n FVA
) 1 (
1 ) 1 (
) , (

Esse fator pode ser encontrado na tabela financeira.


Podemos calcular o valor atual, multiplicando o depsito pelo valor do fator acima
encontrado. Desta maneira, a frmula ficar:

(
+
+
=
=

n
n
i n
i i
i
PMT VP
a PMT VP
) 1 (
1 ) 1 (

( )
( )
84 , 101513
0756920673 , 5 20000
05 , 0 1 05 , 0
1 05 , 0 1
20000
6
6
=
=
(
+
+
=
VP
VP
VP

* Antecipadas a srie antecipada em relao ao valor atual quando a primeira
parcela ocorrer na data zero, de entrada, sendo esta entrada de mesmo valor das demais
parcelas. Veja o diagrama:

PMT PMT PMT PMT ... PMT

0 1 2 3 ... n-1 n
Para calcular o valor atual utilizaremos a seguinte frmula:

( )
(
+
+ =
+ =

i
i
i PMT VP
a PMT VP
n
i n
) 1 ( 1
) 1 (
1
1

Ex. 13:
Determinar o valor, vista, de uma srie de 6 prestaes (ttulos) de R$20.000,00,
vencveis mensalmente, sendo a primeira no ato da compra, sabendo que a taxa de 5% ao
ms.
PMT = R$ 20.000,00
i = 5% a.m.
VP = ?

( )
( )
53 , 106589
0756920673 , 5 05 , 1 20000
05 , 0
05 , 0 1 1
05 , 0 1 20000
6
=
=
(
+
+ =

VP
VP
VP



* Diferidas - sries diferidas antecipadas em relao a um valor atual so aquelas
em que a primeira parcela vence juntamente com a carncia, enquanto sries postecipadas
so aquelas em que a primeira parcela vence um perodo aps a carncia.

Frmula para o valor atual da renda diferida de termos postecipados:

VP=? ... PMT PMT ... PMT

0 1 2 ... k k+1 k+2 ... k+n

( )
(
+
+ =
=
+
i
i
i PMT VP
a a PMT VP
n
k
i k i k n
) 1 ( 1
) 1 (

Ex. 14:
Aproveitando a promoo comercial: Compre hoje e somente comece a pagar depois de 4
meses, uma pessoa adquire uma mercadoria mediante 6 prestaes mensais e iguais a
R$1.200,00, vencendo a primeira prestao 30 dias aps o vencimento da carncia.
Considerando que h no mercado de capitais uma taxa de juros compostos de 4,5% ao ms,
qual o valor mximo que estaramos dispostos a pagar vista pela referida mercadoria?

PMT = R$ 1.200,00
i = 4,5% a.m. = 0,045a.m.
k = 4 meses de carncia
VP = ?
23 , 5190
157872483 , 5 838561343 , 0 1200
045 , 0
) 045 , 0 1 ( 1
) 045 , 0 1 ( 1200
6
4
=
=
(
+
+ =

VP
VP
VP

Frmula para o valor atual da renda certa diferida de termos antecipados:

VP=? ... PMT PMT PMT ... PMT

0 1 2 ... k k+1 k+2 ... (k+n-1) k+n



(
+
+ =

i
i
i PMT VP
n
k
) 1 ( 1
) 1 (
1

Valor Atual das Rendas Certas Perptuas:

As sries perptuas so aquelas cujo prazo ilimitado, no tem previso de terminar. No
podemos calcular o montante da srie perptua por no termos a quantidade de prestaes
definidas.
Para uma renda certa perptua, imediata e postecipada, seu valor presente ser:

PMT PMT PMT ...

0 1 2 3 ...

i
PMT
VP =
Ex. 15:
Uma residncia foi alugada por R$350,00 mensais. Se a taxa de melhor aplicao no
mercado financeiro paga juros de 2,3% ao ms, qual seria o provvel preo do imvel?

PMT = $ 350,00
i = 2,3% a.m. = 0,023a.m.
VP = ?
39 , 15217
023 , 0
350
=
=
VP
VP

Para uma renda certa perptua, imediata e antecipada, seu valor presente ser:

PMT PMT PMT PMT ...

0 1 2 3 ...
|
\
|
+ =
i
PMT VP
1
1

Para uma renda certa perptua, diferida e postecipada, seu valor presente ser:

PV=? PMT PMT PMT ...

0 k k+1 k+2 k+3 ...



( )
k
i k
i
i
PMT VP
a
i
PMT VP
+ =
|
\
|
=
1
1
1

Ex. 16:
Uma jazida de ouro, com reservas para explorao por mais de cem anos, produz lucros
mdios de R$4.000.000/ano. Calcular o valor da mina, considerando que nos prximos dois
anos a mina no operar por motivos de renovao de equipamentos. O custo de
oportunidade do capital de 15% ao ano.

PMT = R$ 4.000.000
i = 15 % a.a. = 0,015a.a.
k = 2 anos de carncia
VP = ?
( )
13 , 20163831
15 , 0 1
15 , 0
1
4000000
2
=
+ =

VP
VP

Para uma renda certa perptua, diferida e antecipada, seu valor presente ser:

VP=? PMT PMT PMT PMT ...

0 k k+1 k+2 k+3 ...

( )
k
i k
i
i
PMT VP
a
i
PMT VP

+ =
|
\
|
=
1
1
1
1
1

Ex. 17:
Uma sociedade de beneficncia pblica ganhou de um mecenas uma doao de
R$25.000/ano em forma indefinida, recebidos no incio de cada ano depois de transcorridos
dois anos contados a partir da data da doao. A juros de 15% ao ano, calcular o valor
presente dessa doao.

PMT = R$ 25000
i = 15 % a.a. = 0,15 a.a.
k = 2 anos de carncia
VP = ?
54 , 144927
) 15 , 0 1 (
15 , 0
1
25000
2 1
=
+ =

VP
VP



Sistemas de Amortizao:

Amortizao o processo de liquidao de uma dvida atravs e pagamentos peridicos. A
amortizao de uma dvida pode ser processada de vrias formas, dependendo das
condies pactuadas. Vejamos algumas situaes:
- pagamento da dvida em prestaes peridicas, representadas por parcelas de juros
mais capital;
- prestaes constitudas exclusivamente de juros, ficando o capital pagvel de uma
s vez, no vencimento da dvida;
- juros capitalizados para pagamento, junto com o capital, ao final da dvida.
Em razo disto, so conhecidos diversos sistemas de amortizao, dos quais destacamos,
em razo de serem mais utilizados, o SAC e o PRICE.

Sistema de Amortizao Constante (SAC):
No SAC as prestaes so decrescentes, e formadas por parcela que englobam capital mais
juros. Neste, o valor da amortizao (abatimento do saldo devedor) constante em todos os
perodos. J a parcela dos juros, diminui a cada perodo, uma vez que este aplicado sobre
o saldo devedor, que reduz a cada parcela paga. Vejamos o grfico do SAC:

Ex. 18:
Uma composio de dvida de R$8.000.000,00 a ser paga em quatro prestaes anuais, com
taxa de juros de 36% ao ano. Para elaborar a planilha de pagamentos, devemos seguir o
seguinte procedimento:
1. Calcular a amortizao dividir o valor da operao pelo nmero de prestaes.
2. Calcular a parcela de juros fazer incidir a taxa de juros sobre o saldo devedor do
perodo anterior.
3. Calcular a prestao somar o valor da amortizao (igual em todos perodos) com a
parcela de juros ( menor a cada pagamento, pelo fato de que o saldo devedor menor).
4. Apurar o saldo devedor do perodo subtrair o valor da amortizao do saldo devedor
do perodo anterior.
n. prestaes 4
taxa de juros (a a) 36%
Perodo Prestao Juros Amortizao Saldo Devedor
0 - - - 8.000.000,00
1 4.880.000,00 2.880.000,00 2.000.000,00 6.000.000,00
2 4.160.000,00 2.160.000,00 2.000.000,00 4.000.000,00
3 3.440.000,00 1.440.000,00 2.000.000,00 2.000.000,00
4 2.720.000,00 720.000,00 2.000.000,00 -


Ex. 19:
Uma operao de valor de R$70.000,00 foi contratada para ser paga em quatro prestaes
anuais, com taxa de juros de 17% ao ano. Complete a planilha de pagamentos:

Sistema Francs ou Tabela PRICE:
As prestaes so constantes em todos os perodos e formadas por parcelas de capital mais
juros. A parcela referente amortizao do capital aumenta a cada perodo, ao passo que a
referente aos juros diminui no mesmo valor, mantendo assim iguais as prestaes em todos
os perodos.
Este sistema de amortizao um dos mais usados, pois o fato de as prestaes terem
valores constantes permite ao devedor um melhor planejamento dos pagamentos.
amplamente utilizado em CDC, leasing e outros. Vejamos o grfico:

Ex. 20:
O valor do financiamento de R$600.000,00, taxa de 37% ao ano, para ser pago em trs
parcelas. Para elaborar a planilha de pagamento, devemos adotar os seguintes
procedimentos:
1. Calcular a prestao (FRC frmula 6).
2. Calcular a parcela de juros fazer incidir a taxa de juros sobre o saldo devedor no
perodo anterior.
3. Calcular a amortizao obt-la pela diferena entre o valor da prestao e o juros do
perodo.
4. Apurar o saldo devedor do perodo subtrair o valor da amortizao do saldo devedor
do perodo anterior.

n. prestaes 4
0
1
2
3
4
n. prestaes 3
0 - - - 600.000,00
1 363.279,52 222.000,00 141.279,52 458.720,48
2 363.279,52 169.726,58 193.552,94 265.167,53
3 363.279,52 98.111,99 265.167,53 -


Sistema SAC ou Tabela PRICE, qual dos dois melhor?
Matematicamente no possvel afirmar qual o melhor plano, pois so equivalentes:
- reembolsam ao financiador o principal;
- remuneram, a uma taxa contratada, todo o capital, pelo tempo em que permanecer
nas mos do financiado.
Deve-se observar as condies que envolvem o negcio, como capacidade de pagamento,
necessidade de caixa, etc.

Anlise de Fluxo de Caixa:
o principal objetivo da matemtica financeira.
O fluxo de caixa de um investimento, emprstimo ou financiamento, ou mesmo de uma
empresa, o nome dado ao conjunto de entradas e sadas de dinheiro ao longo do tempo.
A matemtica financeira, portanto, nos permite calcular fluxos de caixas distintos para
identificarmos a melhor alternativa de emprstimo, investimento ou financiamento. Ao
fazermos uma pesquisa de preos, por exemplo, para a aquisio de uma televiso,
encontramos diversas alternativas de pagamento nas vrias lojas observadas:
- somente vista;
- sem entrada e + 2, + 3 ou + 4 prestaes;
- e assim por diante.
Onde deverei comprar?
Somente poderemos dizer qual a melhor opo de compra, se analisarmos cada fluxo de
caixa e transformarmos cada proposta em seu valor equivalente vista. A matemtica
financeira d as ferramentas bsicas que nos permite comparar diferentes alternativas de
investimento de um mesmo perodo.
Existem vrios mtodos de anlise de investimento. Contudo, em funo de serem os mais
utilizados pelo mercado, daremos enfoque a dois:

Valor Presente Lquido.
Antes de aplicar o mtodo VPL, vamos recordar capitalizao e descapitalizao.
- capitalizar: a partir de um valor presente (VP) obter um valor futuro (VF).

- descapitalizar: a partir de um valor futuro (VF) obter um valor presente (VP)

Ex. 21:


Considere que voc tomou um emprstimo de R$1.000,00, no dia 10 de janeiro para pagar
aps 6 meses, ou seja, no dia 10 de julho, de uma s vez, taxa de 5% ao ms
(capitalizados mensalmente).
a) Encontre o valor a ser pago no dia do vencimento (10/07)
b) Caso voc queira liquidar antecipadamente a dvida, em 10 de abril, que valor
dever ser pago?
O VPL a soma das entradas e sadas, descapitalizadas, uma a uma, at o momento zero.
Modelo matemtico do Valor Presente Lquido (VPL):

( ) ( ) ( )
|
|
\
|
+
+ +
+
+
+
+ =
n
n
i
PMT
i
PMT
i
PMT
VP VPL
1
...
1 1
2
2
1
1

onde:
VP = investimento inicial (momento zero).

i
PMT = fluxos subsequentes ao momento zero ( ) n i ..., , 3 , 2 , 1 =

Taxa Interna de Retorno (IRR):

a taxa que torna nulo o valor presente lquido (VPL) de um fluxo de caixa. Suponhamos o
seguinte fluxo de caixa:

Calcule o VPL para taxa de juros igual a 10% ao ano e 15% ao ano. Ento teremos:
- para 10%a.a. 93 , 315 = VPL
- para 15%a.a. 60 , 145 = VPL
Portanto, a taxa est entre 10% a 15% ao ano. Agora, temos a tcnica da interpolao
linear, e, neste caso, aplicamos uma regra de trs simples que envolva as grandezas de
pontos percentuais e VPL.

( )
)
`
=
=
53 , 461 60 , 145 93 , 315 :
% 5 % 10 % 15 :
VPL do total riao va
taxas das total riao va
variando 5 pontos percentuais,
o valor variou R$461,53.
Pergunta-se: quanto deve variar a taxa para absorver somente R$315,63?

Dados PROJETO
Investimento Inicial ($) 4.500
Entradas Lquidas de Caixa ($)
1. ano 1.000
2. ano 2.000
3. ano 3.000


% 42 , 3
93 , 315
53 , 461 % 5
%
=

x
x
VPL ano ao

Desta forma, . . % 42 , 13 % 42 , 3 % 10 a a IRR = + =
Importante: como trata-se de interpolao linear, quanto maior for a diferena entre as
taxas, menos preciso ser o resultado. Por este mtodo chegamos a uma taxa aproximada.
As calculadoras financeiras indicam uma taxa mais precisa.

Depreciao:
Podemos entender por depreciao como sendo o custo ou a despesa decorrentes do
desgaste ou da obsolescncia dos ativos imobilizados (mquinas, veculos, mveis e
imveis e instalaes) da empresa.
Ao longo do tempo, com a obsolescncia natural ou desgaste com uso na produo, os
ativos vo perdendo valor, essa perda de valor apropriada pela contabilidade
periodicamente at que esse ativo tenha valor reduzido a zero. As causas que podem
provocar esta depreciao podem ser: o desgaste pelo uso (perdem a capacidade de
produo); ao do tempo (sofrem desgaste do sol, da chuva e de outros elementos do
tempo); obsolescncia (pela evoluo tecnolgica)
Em termos contbeis, o clculo da depreciao dever obedecer aos critrios determinados
pelo governo, atravs da Secretaria da Receita Federal, que estipula o prazo de 10 anos para
depreciarmos as mquinas, 5 anos para veculos, 10 anos para mveis e 25 anos para os
imveis. Foram tambm estipulados em 5 anos o prazo de vida til de computadores e
perifricos (hardware), ou seja, taxa de 20% ao ano.
A taxa de depreciao aplicvel a cada caso obtida mediante a diviso de 100% pelo
prazo de vida til, em meses, trimestres ou em anos, apurando-se assim a taxa mensal,
trimestral ou anual a ser utilizada.
Como deve ser fixada a taxa anual de depreciao?
Regra geral, a taxa de depreciao ser fixada em funo do prazo durante o qual se possa
esperar a utilizao econmica do bem, pelo contribuinte, na produo dos seus
rendimentos (RIR/99, art. 310).
Bens que no podem ser objeto de depreciao, de acordo com RIR/99, art. 307:
- terrenos, salvo em relao aos melhoramentos ou construes;
- prdios ou construes no alugados nem utilizados pelo proprietrio na produo
dos seus rendimentos, bem como destinados revenda;


- bens que normalmente aumentam de valor com o tempo, como obras de arte e
antiguidade;
- bens para os quais seja registrada quota de exausto.
Existem diversos mtodos para se calcular a depreciao, no Brasil os mais utilizados so:
- mtodo linear ou das quotas constantes calculado aplicando uma taxa constante
sobre o valor a ser depreciado, ou divide-se o valor a ser depreciado pelo tempo de
vida til do bem.
Ex. 22:
Um veculo comprado por R$10.000,00. Taxa de depreciao 20% ao ano. Vida til do
veculo: 5 anos.

Valor do veculo R$10.000,00
Taxa de depreciao 20%
Clculo multiplicando o valor pelos 20% 10.0000,2 = 2.000
Clculo dividindo o valor pela vida til 10.000 5 anos = 2.000

- mtodo de Cole ou da soma dos dgitos calculada da seguinte forma:
1. Soma-se os algarismos que compem o nmero de anos de vida til do bem a ser
depreciado;
2. Multiplica-se o valor a ser depreciado a cada ano pela frao cujo denominador a soma
obtida no 1. passo, e o numerador, para o primeiro ano, o total de anos da vida til do
bem. O numerador para o segundo ano, o nmero de vida til do bem diminuindo-se 1
ano j passado. O numerador para o terceiro ano, o nmero de vida til do bem
diminuindo-se 2 anos j passados, e assim por diante.

Ex. 23:
Um veculo comprado por R$10.000,00. Tempo de vida til do veculo: 5 anos.

Soma dos dgitos 1 + 2 + 3 + 4 + 5 = 15 (15 ser o denominador)
1o. ano 5 anos / 15 x R$ 10.000,00 = R$ 3.333,33 => valor da depreciao do 1o.ano
2o. ano 4 anos / 15 x R$ 10.000,00 = R$ 2.666,67 => valor da depreciao do 2o. ano
3o. ano 3 anos / 15 x R$ 10.000,00 = R$ 2.000,00 => valor da depreciao do 3o. ano
4o. ano 2 anos /15 x R$ 10.000,00 = R$ 1.333,33 => valor da depreciao do 4o. ano
5o. ano 1 ano / 15 x R$ 10.000,00 = R$ 666,67 = valor da depreciao do 5 ano.
Soma R$ 10.000,00

Exerccios ESAF:
(Juros Simples)
01. Qual o montante acumulado em 7 meses, a uma taxa de 10% ao ms, no regime de
juros simples, a partir de um principal de R$200,00?

( a ) R$14,00
( b ) R$140,00
( c ) R$214,00
( d ) R$340,00
( e ) R$360,00

Gabarito: d


02. Qual o capital necessrio para se obter um montante de R$970,00, daqui 3 semestres, a
uma taxa de 42% ao semestre no regime de juros simples?

( a ) R$370,00
( b ) R$430,00
( c ) R$470,00
( d ) R$730,00
( e ) R$770,00

Gabarito: b
03. Qual a taxa mensal de juros simples que transforma um capital de R$350,00 num
montante de R$570,50 daqui sete meses?

( a ) 12% a.m.
( b ) 10% a.m.
( c ) 09% a.m.
( d ) 8% a.m.
( e ) 6% a.m.

Gabarito: c
04. A que taxa devemos emprestar R$97,00 a juros simples, para que em dez meses ele
duplique?

( a ) 50% a.m.
( b ) 20% a.m.
( c ) 10% a.m.
( d ) 05% a.m.
( e ) 02% a.m.

Gabarito: c
05. Indique qual o capital que aplicado a juros simples taxa de 3,6% ao ms rende
R$96,00 em 40 dias?

( a ) R$ 2.000,00
( b ) R$ 2.100,00
( c ) R$ 2.120,00
( d ) R$ 2.400,00
( e ) R$ 2.420,00

Gabarito: a
06. Um indivduo devia R$1.200,00 trs meses atrs. Calcule o valor da dvida hoje
considerando juros simples a uma taxa de 5% ao ms, desprezando os centavos.

( a ) R$ 1.380,00
( b ) R$ 1.371,00
( c ) R$ 1.360,00


( d ) R$1,349,00
( e ) R$ 1.344,00

Gabarito: a
(31). Indique qual o capital que aplicado a juros simples taxa de 4,5% ao ms rende
R$144,00 de juros ao fim de 80 dias.

( a ) R$1.000,00
( b ) R$1.100,00
( c ) R$1.200,00
( d ) R$1.300,00
( e ) R$1.400,00

Gabarito: c
(34). Em uma aplicao de capital a juros simples, 60% do capital foram aplicados taxa
de 3% ao ms enquanto os 40% restantes foram investidos taxa de 4% ao ms. Calcule o
capital aplicado, dado que ao fim de um semestre o montantes era de R$14.448,00

( a ) R$12.000,00
( b ) R$12.100,00
( c ) R$12.200,00
( d ) R$12.300,00
( e ) R$12.400,00

Gabarito: a
[14]. Um capital aplicado a uma taxa de 3% ao ms. Em quanto tempo esse capital
aumentaria 14% em relao ao seu valor inicial?

( a ) 3 meses e meio.
( b ) 4 meses.
( c ) 4 meses e 10 dias.
( d ) 4meses e meio.
( e ) 4 meses e 20 dias.

Gabarito: e
38. Um capital de 1.000 unidades monetrias foi aplicado durante um ms a 3% ao ms,
tendo o montante ao fim do ms sido reaplicado no segundo ms a 4% ao ms e o montante
ao fim do segundo ms sido reaplicado no terceiro ms a 5% ao ms. Indique o montante ao
fim do terceiro ms.

( a ) 1.170
( b ) 1.124,76
( c ) 1.120
( d ) 1.116,65
( e ) 1.110



Gabarito: b
09. Antnio aplicou um capital em um ttulo que rendia juros simples de 4% ao ms. Ao
final de um ano (12 meses), Antnio recebeu juros de R$9.000,00. O capital inicial
aplicado, em reais, foi

( a ) 20.000,00
( b ) 19.500,00
( c ) 18.955,00
( d ) 18.750,00
( e ) 17.125,00

Gabarito: d
(Descontos Simples)
09. Qual a taxa mensal de desconto utilizada numa operao a 120 dias cujo valor de
resgate de R$1.000,00 e cujo valor atual de R$800,00?

( a ) 8% a.m.
( b ) 6% a.m.
( c ) 5% a.m.
( d ) 4% a.m.
( e ) 2% a.m.

Gabarito: c
10. Uma duplicata no valor de R$6.800,00 descontada por um banco, gerando um crdito
de R$6.000,00 na conta do cliente. Sabendo-se que a taxa cobrada pelo banco de 3,2% ao
ms, qual o prazo de vencimento da duplicata?

( a ) 4 meses.
( b ) 3 meses e 20 dias.
( c ) 3 meses e 10 dias.
( d ) 3 meses.
( e ) 2 meses e 20 dias.

Gabarito: b
11. O desconto de uma duplicata gerou um crdito de R$70.190,00 na conta de uma
empresa. Sabendo-se que este ttulo tem um prazo a decorrer de 37 dias at o seu
vencimento e que o banco cobra um taxa de desconto de 5,2% ao ms nesta operao, qual
o valor da duplicata?

( a ) R$80.000,00
( b ) R$78.000,00
( c ) R$76.000,00
( d ) R$75.000,00
( e ) R$72.000,00

Gabarito: d


(33). Uma empresa desconta um ttulo no valor nominal de R$20.000,00 quatro meses
antes de seu vencimento por meio de um desconto comercial simples calculado a taxa de
3% ao ms. Calcule o valor mais prximo do desconto.

( a ) R$2.143,00
( b ) R$2.200,00
( c ) R$2.230,00
( d ) R$2.400,00
( e ) R$2.510,00

Gabarito: d
21.. Um ttulo deve sofrer um desconto comercial simples de R$560,00 trs meses antes de
seu vencimento. Todavia, uma negociao levou troca do desconto comercial por um
desconto racional simples. Calcule o novo desconto, considerando a taxa de 4% ao ms.

( a ) R$500,00
( b ) R$540,00
( c ) R$560,00
( d ) R$600,00
( e ) R$620,00

Gabarito: a
(Juros Compostos)
(36). Uma pessoa devia R$11.000,00 dois meses atrs. Calcule o valor da dvida hoje
considerando a juros compostos a uma taxa de 4% ao ms, desprezando os centavos.

( a ) R$11.840,00
( b ) R$11.871,00
( c ) R$11.880,00
( d ) R$11.897,00
( e ) R$11.920,00

Gabarito: d
(37). A prestao de uma loja de R$282,10 para cada R$1.000,00 financiados para
pagamento em 30, 60, 90 e 120 dias. Calcule o valor mais prximo da taxa de juros
compostos mensal, dado que o inverso de 0,28201 3,545974.

( a ) 5%
( b ) 4%
( c ) 3,545951%
( d ) 5,5748%
( e ) 7,05%

Gabarito: a
46:: Um capital de R$100.000,00 aplicado a juros compostos taxa de 18% ao semestre.
Calcule o valor mais prximo do montante ao fim de 15 meses usando a conveno linear.


( a ) R$ 150.108,00
( b ) R$ 151.253,00
( c ) R$ 151.772,00
( d ) R$ 152.223,00
( e ) R$ 152.510,00

Gabarito: c
(40). Um emprstimo no valor de R$20.000,00 contrado no dia primeiro de maro,
devendo ser pago em doze prestaes mensais iguais, a uma taxa de juros compostos de 2%
ao ms, sendo que a primeira prestao vence no fim de maro, a segunda no fim de abril e
assim sucessivamente. Calcule o valor mais prximo dos juros pagos na sexta prestao.

( a ) R$287,00
( b ) R$244,00
( c ) R$212,00
( d ) R$180,00
( e ) R$159,00

Gabarito: b
15. A Empresa Atenas S/A contraiu um emprstimo por um perodo de trs meses, com
juros compostos de 3% ao ms. O montante, que represente o principal mais juros, monta a
R$200.000,00. Com base nos dados, o valor do emprstimo obtido pela empresa, em reais,
foi
( a ) 177.491,84
( b ) 181.454,60
( c ) 183.028,33
( d ) 183.486,23
( e ) 184.000,00

Gabarito: c
[15]. Um capital unitrio aplicado taxa de 24% ao ano com capitalizao mensal.
Obtenha o montante ao fim de dezoito meses.

( a ) 1,36
( b ) 1,428246
( c ) 1,42576
( d ) 1,480244
( e ) 1,702433

Gabarito: b
{13}. Um capital de R$200,00 foi aplicado a juros nominais de 28% ao ano capitalizados
trimestralmente. Se o resgate for realizado aps 7 meses, o montante ser de

( a ) R$228,98
( b ) R$244,50


( c ) R$248,78
( d ) R$278,46
( e ) R$298,34

Gabarito: a
{15}. Uma pessoa tomou dois emprstimos. O primeiro por trs meses a juros efetivos
compostos de 5% ao ms, e o segundo por dez meses a juros efetivos compostos de 4% ao
ms. Sabendo-se que pagou ao todo R$11.181,14 de juros, qual o valor do primeiro
emprstimo, sabendo-se que ele foi igual a metade do segundo?

( a ) R$10.000,00
( b ) R$10.090,00
( c ) R$10.100,00
( d ) R$10.125,00
( e ) R$10.150,00

Gabarito: a
36. Em um financiamento, 80% do capital foram obtidos a juros compostos taxa de 3% ao
ms, enquanto os 20% restantes do capital foram obtidos taxa de 3,5% ao ms sob juros
simples. Calcule o valor mais prximo do capital financiado, dado que transcorrido um ano
aps o financiamento nenhuma amortizao havia sido feita e os juros totais devidos ao fim
de um ano eram de R$233.534,40.

( a ) R$450.000,00
( b ) R$480.000,00
( c ) R$500.000,00
( d ) R$510.000,00
( e ) R$550.000,00

Gabarito: e
22.. Calcule o juro final como porcentagem do capital inicial aplicado a uma taxa de juros
nominal de 24% ao ano com capitalizao mensal em um prazo de dezoito meses.

( a ) 36,00%
( b ) 38,12%
( c ) 40,00%
( d ) 42,82%
( e ) 44,75%

Gabarito: d
(Desconto Composto)
43:: Uma empresa especializada desconta um cheque no valor nominal de R$ 10.000,00
trs meses antes do seu vencimento por meio de um desconto racional composto calculado
a taxa de 4% ao ms. Calcule o valor mais prximo do valor do desconto.
( a ) R$ 1.090,00
( b ) R$ 1.100,00


( c ) R$ 1.110,00
( d ) R$ 1.200,00
( e ) R$ 1.248,00

Gabarito: c
[16]. Um ttulo no valor de face de R$10.000,00 sofre um desconto racional composto a
uma taxa de 4% ao ms cinco meses antes do seu vencimento. Calcule o valor do desconto,
desprezando os centavos.

( a ) R$ 2.400,00
( b ) R$ 2.096,00
( c ) R$ 2.000,00
( d ) R$ 1.780,00
( e ) R$ 1.600,00

Gabarito: d
11.: Um ttulo foi descontado por R$ 840,00, quatro meses antes de seu vencimento.
Calcule o desconto obtido considerando um desconto comercial composto a uma taxa de
3% ao ms.

( a ) R$ 105,43
( b ) R$ 104,89
( c ) R$ 140,00
( d ) R$ 93,67
( e ) R$ 168,00

Gabarito: a
[17]. Uma nota promissria resgatada dois meses antes de seu vencimento com um
desconto comercial simples de R$330,00 a uma taxa de 5% ao ms. Calcule o valor do
desconto caso este fosse um desconto racional a mesma taxa.

( a ) R$ 360,00
( b ) R$ 330,00
( c ) R$ 300,00
( d ) R$ 270,00
( e ) R$ 240,00

Gabarito: c
09.: O desconto racional simples de uma nota promissria, cinco meses antes do seu
vencimento, de R$ 800,00, a uma taxa de 4% ao ms. Calcule o desconto comercial
simples correspondente, isto , considerando o mesmo ttulo, a mesma taxa e o mesmo
prazo.
( a ) R$ 640,00
( b ) R$ 960,00
( c ) R$ 973,32
( d ) R$ 666,67


( e ) R$ 800,00

Gabarito: b
(Equivalncia de capitais)
12.: Um indivduo faz um contrato com um banco para aplicar mensalmente R$ 1.000,00
do primeiro ao quarto ms, R$ 2.000,00 mensalmente do quinto ao oitavo ms e
R$3.000,00 mensalmente do nono ao dcimo segundo ms. Considerando-se que as
aplicaes so feitas ao fim de cada ms, calcule o montante ao fim dos doze meses,
considerando uma taxa de juros compostos de 2% ao ms. (despreze os centavos)

( a ) R$ 26.116,00
( b ) R$ 29.760,00
( c ) R$ 21.708,00
( d ) R$ 22.663,00
( e ) R$ 35.520,24

Gabarito: a
44:: Calcule o valor mais prximo do valor atual no incio do primeiro perodo da seguinte
srie de pagamentos, cada um relativo ao fim de cada perodo, taxa de juros compostos de
10% ao perodo.
Perodo 1 2 3 4 5 6 7 8
Valor 3.000 2.000 2.000 2.000 1.000 1.000 1.000 1.000

( a ) 11.700
( b ) 10.321
( c ) 10.094
( d ) 9.715
( e ) 9.414

Gabarito: e
37: Todo incio de ano, o brasileiro que possui automvel deve pagar o IPVA, Imposto
sobre Propriedade de Veculos Automotores. Para o pagamento do IPVA 2003, o governo
ofereceu as seguintes condies:
a) cota nica com desconto de 3,5% para pagamento at dia 15 de janeiro de 2003;
b) cota nica sem desconto para pagamento at dia 15 de fevereiro de 2003;
c) em 3 parcelas iguais, cada uma equivalente a
3
1
do imposto devido, nas datas de 15
de janeiro, 15 de fevereiro e 15 de maro.
Supondo que uma pessoa precisou pagar um IPVA de R$ 900,00 e possua no dia 15 de
janeiro recursos financeiros suficientes para escolher qualquer uma das trs opes, e que
estes recursos estavam aplicados num fundo DI, que remunerava o capital aplicado em
mdia a 1,2% ao ms, responda: qual das trs opes era a escolha mais acertada para esta
pessoa?



35. Calcule o valor mais prximo do valor atual no incio do primeiro ano da srie abaixo
de pagamentos, relativos ao fim do ano, taxa de juros compostos de 10% ao ano.
Ano 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Pagamento 3.000 2.000 2.000 2.000 2.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000
( a ) 16.000
( b ) 14.545
( c ) 12.129
( d ) 11.553
( e ) 10.844

Gabarito: e
13.: Uma empresa deve pagar R$ 20.000,00 hoje, R$ 10.000,00 ao fim de trinta dias e
R$31.200,00 ao fim de noventa dias. Como ela s espera contar com os recursos
necessrios dentro de sessenta dias e pretende negociar um pagamento nico ao fim deste
prazo, obtenha o capital equivalente que quita a dvida ao fim dos sessenta dias,
considerando uma taxa de juros compostos de 4% ao ms.

( a ) R$ 62.200,00
( b ) R$ 64.000,00
( c ) R$ 63.232,00
( d ) R$ 62.032,00
( e ) R$ 64.513,24

Gabarito: d
33. Noemi tem duas opes de pagamento na compra de um notebook:
a) 4 prestaes mensais de R$ 1.500,00
b) 9 prestaes mensais de R$ 700,00.
Nos dois casos, a primeira prestao paga no momento da compra. Sabendo que Noemi
consegue fazer seu dinheiro render a 3% ao ms, qual a melhor opo para ela?

32: Juliano tomou emprestado R$ 300.000,00 a juros mensais de 12%. Dois meses depois,
Juliano pagou R$ 150.000,00 e, um ms aps este pagamento, liquidou sua dvida. O valor
que mais se aproxima deste ltimo pagamento, em reais, de


( a ) 170.000
( b ) 190.000
( c ) 210.000
( d ) 250.000
( e ) 280.000

Gabarito: d
(Prazo, Taxa e Capital Mdio)
08.: Os capitais de R$ 3.000,00, R$ 5.000,00 e R$ 8.000,00 foram aplicados todos no
mesmo prazo, a taxa de juros simples de 6% ao ms, 4% ao ms e 3,25% ao ms,
respectivamente. Calcule a taxa mdia de aplicao destes capitais.

( a ) 4,83% ao ms.
( b ) 4,859% ao ms.
( c ) 4,4167% ao ms.
( d ) 3,206%ao ms.
( e ) 4% ao ms.

Gabarito: e
32. Os capitais de R$90.000,00, R$60.000,00 e R$50.000,00 so aplicados s taxas de juros
simples de 2% ao ms, 3% ao ms e 5% ao ms, respectivamente, durante o mesmo nmero
de meses. Obtenha a taxa mdia de juros mensal de aplicao destes capitais.

( a ) 6,1%
( b ) 5%
( c ) 4,25%
( d ) 3,333%
( e ) 3,05%

Gabarito: e
31- Os capitais de R$ 2.000,00, R$ 3.000,00, R$ 1.500,00 e R$ 3.500,00 so aplicados
taxa de 4% ao ms, juros simples, durante dois, trs, quatro e seis meses, respectivamente.
Obtenha o prazo mdio de aplicao destes capitais.

( a ) quatro meses.
( b ) quatro meses e cinco dias.
( c ) trs meses e vinte e dois dias.
( d ) dois meses e vinte dias.
( e ) oito meses.

Gabarito: a
48:: Trs capitais nos valores respectivos de 100, 250 e 150 so aplicados a juros simples
no mesmo prazo s taxas de 3%, 4% e 2% ao ms, respectivamente. Obtenha a taxa mdia
de aplicao destes capitais.



( a ) 3,4%
( b ) 3,2%
( c ) 3%
( d ) 2,8%
( e ) 2,6%

Gabarito: b
24..:Os capitais de R$20.000,00, R$30.000,00 e R$50.000,00 foram aplicados a mesma
taxa de juros simples mensal durante 4, 3 e 2 meses respectivamente. Obtenha o prazo
mdio de aplicao destes capitais.

( a ) Dois meses e meio.
( b ) Trs meses.
( c ) Dois meses e vinte e um dias.
( d ) Trs meses e nove dias.
( e ) Trs meses e dez dias.

Gabarito: c
31..: Os capitais de R$7.000,00, R$6.000,00, R$3.000,00 e R$4.000,00 so aplicados
respectivamente s taxas de 6%, 3%, 4% e 2% ao ms, no regime de juros simples durante
o mesmo prazo. Calcule a taxa mdia proporcional anual de aplicao destes capitais.

( a ) 4%
( b ) 8%
( c ) 12%
( d ) 24%
( e ) 48%

Gabarito: e
33::: Trs meses atrs tomei num mesmo dia e ao mesmo credor os seguintes emprstimos
a juros postecipados:
C
1
= 30.000,00 i = 10% a.m. prazo = 7 meses
C
2
= 60.000,00 i = 11% a.m. prazo = 8 meses
C
3
= 60.000,00 i = 12% a.m. prazo = 10 meses
Agora estou negociando com o credor para trocar os trs ttulos por um nico de valor igual
ao somatrio dos trs originais. O credor concordou desde que no sofresse prejuzo. Como
eu tambm no quero ser prejudicado, qual deve ser o prazo dessa letra nica?

( a ) 300 dias.
( b ) 285 dias.
( c ) 265 dias.
( d ) 250 dias.
( e ) 225 dias.

Gabarito: c
(Taxa Equivalente)


10.: Indique a taxa de juros anual equivalente taxa de juros nominal de 12% ao ano com
capitalizao mensal.

( a ) 12,3600%
( b ) 12,5508%
( c ) 12,6825%
( d ) 12,6162%
( e ) 12,4864%

Gabarito: c
(38). Indique qual o valor mais prximo da taxa equivalente taxa nominal de 48% ao ano
com capitalizao mensal.

( a ) 3,6% ao ms.
( b ) 26,53% ao semestre.
( c ) 24% ao semestre.
( d ) 12% ao trimestre.
( e ) 10,825% ao trimestre.

Gabarito: b
42::Indique qual o valor mais prximo da taxa equivalente taxa nominal de 36% ao ano,
com capitalizao mensal.

( a ) 2,595% ao ms.
( b ) 19,405% ao semestre.
( d ) 9,703% ao trimestre.
( e ) 5,825% ao bimestre.

Gabarito: b
[18]. Indique a taxa de juros simples mensal que equivalente taxa de 9% ao trimestre.
( a ) 2%
( b ) 3%
( c ) 4%
( d ) 4,5%
( e ) 6%

Gabarito: b
39. Indique o valor mais prximo da taxa de juros equivalente taxa de juros compostos de
4% ao ms.

( a ) 60% ao ano.
( b ) 30% ao semestre.
( d ) 10% ao trimestre.
( e ) 6% ao bimestre.


Gabarito: a
27. Qual a taxa efetiva anual equivalente a uma taxa nominal de 24% ao ano, com perodo
de capitalizao mensal?

( a ) 53,76%
( b ) 42,57%
( c ) 29,36%
( d ) 26,82%
( e ) 24,33%

Gabarito: d
(Fluxo de Caixa)
29. Analise as afirmaes a seguir a respeito das Demonstraes do Fluxo de Caixa (DFC)
e do Valor Adicionado (DVA).
I A DFC pode ser feita no mtodos direto e indireto, sendo que as atividades de
financiamento e de investimento apresentam a mesma composio nos dois mtodos.
II Na DVA, a depreciao deve ser considerada como distribuio do valor adicionado,
referente ao capital imobilizado.
III A DFC pelo mtodo direto apresenta a reconciliao do lucro lquido com o caixa
gerado nas operaes, sendo tambm chamado de mtodo de reconciliao.
Est(ao) correta(s) apenas a(s) afirmao(es)

( a ) I
( b ) II
( c ) I e II
( d ) I e III
( e ) II e III

Gabarito: a

30. O objetivo da demonstrao do lucro acumulado evidenciar o:

( a ) fluxo do lucro, inclusive o saldo de anos anteriores.
( b ) fluxo do lucro, sem o saldo de anos anteriores.
( c ) lucro do exerccio social.
( d ) pagamento das participaes e dividendos.
( e ) pagamento de dividendos, exclusivamente.

Gabarito: a
(Taxa Interna de Retorno IRR)
01. Calculara a taxa interna de retorno para:

Anos Fluxo de caixa
0
( )30
1
( )15


2 20
3 25
4 40

02. Calcule o IRR dos projetos abaixo.

(Depreciao)
55. Uma empresa adquiriu e instalou um equipamento que passou a utilizar a partir da
mesma data e com o qual teve os seguintes gastos, em reais, :
- Valor do equipamento, incluindo imposto de importao...................R$2.000.000,00
- Comisso do agente intermedirio da importao do equipamento.......R$100.000,00
- Instalao do equipamento nas dependncias da empresa.....................R$130.000,00
- Encargos financeiros do emprstimo para adquirir o equipamento.......R$120.000,00
Considerando que a empresa adota o sistema das quotas para depreciar o imobilizado e que
o equipamento adquirido tem vida til estimada de dez anos, o valor anual da depreciao,
em reais, :
( a ) 210.000,00
( b ) 212.000,00
( c ) 213.000,00
( d ) 222.000,00
( e ) 223.000,00

Gabarito: e
56. O Hospital Geral Ltda. na importao de um aparelho de Raios-X para uso prprio,
pagou os seguintes valores, em reais:
- Valor do custo do equipamento...........................................................R$2.500.000,00
- Imposto de importao (no incluso no custo).......................................R$240.000,00
- Desembarao alfandegrio.......................................................................R$50.000,00
- Frete do cais at as dependncias do hospital........................................R$210.000,00
Sabe-se que:
o aparelho tem vida til estimada de 10 anos;
o hospital faz a depreciao pelo mtodo das quotas constantes;
nenhum valor residual foi estimado para o equipamento.
Logo, o valor da depreciao a ser contabilizada, ao final do primeiro ano de uso do
aparelho, em reais, ser de:

( a ) 271.000,00
Dados PROJETOS
A B C
Investimento Inicial ($) 20.000 20.000 20.000
Entradas Lquidas de Caixa ($)
1. ano 6.000 7.500 9.000
2. ano 7.000 7.500 8.000
3. ano 8.000 7.500 7.000
4. ano 9.000 7.500 6.000


( b ) 274.000,00
( c ) 279.000,00
( d ) 296.000,00
( e ) 300.000,00

Gabarito: e
57. Uma empresa adquiriu um bem para seu imobilizado com vida til estimada em 10
anos, por R$20.000,00, pagando, ainda, R$2.000,00 de transporte, R$1.000,00 de seguro no
transporte e R$3.000,00 na instalao deste mesmo bem. Sabendo que a empresa atribuiu
um valor residual de R$5.000,00 a este bem, a sua depreciao, ao final de um ano de vida
til, pelo mtodo da linha reta, em reais, ser de:

( a ) 1.500,00
( b ) 2.000,00
( c ) 2.100,00
( d ) 2.200,00
( e ) 2.600,00

Gabarito: c
(Conveno Linear/Exponencial)
14.: Um capital aplicado a juros compostos durante seis meses e dez dias, a uma taxa de
juros de 6% ao ms. Qual o valor que mais se aproxima dos juros obtidos como
porcentagem do capital inicial, usando a conveno linear?

( a ) 46,11%
( b ) 50,36%
( c ) 41,85%
( d ) 48,00%
( e ) 44,69%

Gabarito: e
39..: Um capital no valor de R$1.000.000,00 aplicado a juros compostos taxa de 18% ao
semestre. Calcule o valor mais prximo ao fim de sete meses usando a conveno linear.

( a ) R$1.210.000,00
( b ) R$1.213.004,00
( c ) R$ 1.215.400,00
( d ) R$ 1.240.000,00
( e ) R$1.270.000,00

Gabarito: c
46:: Um capital de R$100.000,00 aplicado a juros compostos taxa de 18% ao semestre.
Calcule o valor mais prximo do montante ao fim de 15 meses usando a conveno linear.

( a ) R$ 150.108,00
( b ) R$ 151.253,00


( c ) R$ 151.772,00
( d ) R$ 152.223,00
( e ) R$ 152.510,00

27.:: O capital de R$ 1.000,00 aplicado do dia 10 de junho ao dia 25 do ms seguinte, a
uma taxa de juros compostos de 21% ao ms. Usando a conveno linear, calcule os juros
obtidos, aproximando o resultado em real.

( a ) R$331,00
( b ) R$340,00
( c ) R$343,00
( d ) R$342,00
( e ) R$337,00

Gabarito: e
36..: A quantia de R$500.000,00 devida hoje e a quantia de R$600.000,00 devida no
fim de um ano ao mesmo credor. Na medida em que os dois compromissos no poderiam
ser honrados, uma negociao com o credor levou ao acerto de um pagamento equivalente
nico ao fim de dois anos e meio. Calcule o valor deste pagamento considerando que foi
acertada uma taxa de juros compostos de 20% ao ano, valendo a conveno exponencial
para o clculo do montante (despreze os centavos).

( a ) R$1.440.000,00
( b ) R$1.577.440,00
( c ) R$1.584.000,00
( d ) R$1.728.000,00
( e ) R$1.733.457,00

Gabarito: b
(Anuidade)
15.: Uma pessoa faz uma compra financiada em doze prestaes mensais e iguais de
R$210,00. Obtenha o valor financiado, desprezando os centavos, a uma taxa de juros
compostos de 4% ao ms, considerando que o financiamento equivale a uma anuidade e
que a primeira prestao vence um ms depois de efetuada a compra.

( a ) R$ 2.530,00
( b ) R$ 2.048,00
( c ) R$ 3.155,00
( d ) R$ 1.970,00
( e ) R$ 2.423,00

Gabarito: d
47:: Desejo trocar uma anuidade de oito pagamentos mensais de R$ 1.000,00 vencendo o
primeiro pagamento ao fim de um ms por outra anuidade equivalente de dezesseis
pagamentos vencendo tambm o primeiro pagamento ao fim de um ms. Calcule o valor


mais prximo do valor do pagamento mensal da segunda anuidade considerando a taxa de
juros compostos de 3% ao ms.

( a ) R$ 500,00
( b ) R$ 535,00
( c ) R$ 542,00
( d ) R$ 559,00
( e ) R$ 588,00

Gabarito: d
49:: Uma pessoa aplica um capital unitrio recebendo a devoluo por meio de uma
anuidade formada por doze pagamentos semestrais, com o primeiro pagamento sendo
recebido ao fim de seis meses, a uma taxa de juros compostos de 10% ao semestre.
Admitindo que ela consiga aplicar cada parcela recebida semestralmente a uma taxa de
juros compostos de 12% ao semestre, qual o valor mais prximo do montante que ela ter
disponvel ao fim dos doze semestres?

( a ) 2,44
( b ) 2,89
( c ) 3,25
( d ) 3,54
( e ) 3,89

Gabarito: d
30.:: Uma compra no valor de R$10.000,00 deve ser paga com uma entrada de 20% e o
saldo devedor financiado em doze prestaes mensais iguais, vencendo a primeira
prestao ao fim de um ms, a uma taxa de 4% ao ms. Considerando que este sistema de
amortizao corresponde a uma anuidade ou renda certa, em que o valor atual da anuidade
corresponde ao saldo devedor e que os termos da anuidade correspondem s prestaes,
calcule a prestao mensal, desprezando os centavos.

( a ) R$900,00
( b ) R$986,00
( c ) R$923,00
( d ) R$852,00
( e ) R$1.065,00

Gabarito: d

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