Universitatea Stefan cel Mare Suceava Facultatea de Stiinte Economice si Administratie Publica Afaceri internationale Anul III Grupa 2

Dimensiunea datoriei externe pe plan international

1. Fondul Monetar International

1.1. Scurt istoric

FMI este o organizatie internationala care are 186 de tari membre, infiintata pentru a promova cooperarea monetara internationala, stabilitatea valutara si acorduri valutare sistematice, pentru a stimula cresterea economica si niveluri inalte de folosire a fortei de munca si pentru a acorda asistenta financiara temporara tarilor membre, in conditii adecvate, pentru a contribui la ajustarea balantei de plati. In momentul aderarii la FMI, fiecare tara contribuie cu o anumita suma de bani numita "cota de subscriere". 1 In urma reevaluarii din 1998, cota de subscriere s-a majorat cu 45 % ajungand la 216.75 mld DST (aprox. 323.31 mld USD) in ianuarie 1999. Reevaluarea din 2003 nu a adus nicio modificare cotelor. In 2006, cotele au fost majorate cu 1.8 procente, aceasta masura inscriindu-se intr-un program de reforme ce se desfasoara pe o perioada de doi ani. La sfarsitul lunii octombrie 2009, totalul cotelor se cifra la 217.4 mld. DST (aprx 346 mld. USD). Organismele de conducere sunt: Consiliul Guvernatorilor, Comitetul Financiar si Monetar International si Consiliul Director. Directorul General al FMI este dl. Dominique Strauss-Kahn. Directorul Departamentului Europa, care coordoneaza Biroul Regional pentru Romania si Bulgaria este dl. Marek Belka. De la infiintare, in decembrie 1945, obiectivele FMI au ramas neschimbate dar operatiunile sale, care includ supravegherea si asistenta financiara si tehnica, au evoluat pentru a raspunde cerintelor economiei mondiale in schimbare 1.2. Asistenta financiara Una dintre responsabilitatile principale ale FMI este sa acorde imprumuturi tarilor care au dificultati de balanta de plati, oferind acestor tari posibilitatea de a-si reface stocul de rezerve internationale, de stabilizare a cursului valutar, de continuare a platii importurilor si de reinstaurare a conditiilor de crestere economica. Spre deosebire de bancile de dezvoltare, FMI nu acorda imprumuturi pentru proiecte specifice.

http://www.fmi.ro/index.php?mid&pid=19&lg=ro

1.3. Tipuri de imprumuturi De-a lungul anilor, FMI a dezvoltat o serie de tipuri de credit, numite si "facilitati", concepute astfel incat sa raspunda nevoilor specifice fiecarei tari membre. Tarile cu venituri reduse pot lua imprumuturi cu dobanda preferentiala, prin Facilitatea de Crestere Economica si Reducere a Saraciei (PRGF) si prin Facilitatea privind Socurile Externe (ESF). Imprumuturile nepreferentiale sunt in general de tipul Acordului Standby (SBA), ocazional folosindu-se si Facilitatea Extinsa ( EFF), Facilitatea de Suplimentare a Rezervelor (SRF) si Facilitatea de Finantare Compensatorie (CFF). FMI ofera si asistenta financiara de urgenta , pentru a sustine refacerea economiilor in urma dezastrelor naturale si a conflictelor, uneori la dobanda preferentiala. In cadrul Strategiei pe Termen Mediu, FMI discuta posibilitatea introducerii unui nou instrument de finantare pentru economiile emergente, care raman vulnerabile la socurile externe, in ciuda politicilor interne solide. Acest instrument ar oferi finantarea necesara mentinerii increderii si reducerii riscului de 1criza. Asistenta financiara pentru Romania s-a materializat in programe de imprumut de tipul Acord Stand-by. Incepand cu 1972, Romania a folosit resursele FMI in unsprezece ocazii (detaliate mai jos) ca suport financiar pentru programele economice ale guvernului. Totusi, acordul stand-by aprobat in iunie 2004, a fost unul de tip preventive, pe 24 luni din care autoritatile romane nu au intentionat sa faca trageri. Nici acest accord nu a fost finalizat. In data de 4 mai 2009, Consiliul Dirctor al FMI aproba un nou acord stand-by pe 24 luni, in valoare de 11.44 mld DST (12.94 mld EUR), ca parte a unui pachet financiar international, care include alte 5 mld EUR prin facilitatea UE de a sprijini balanta de plati, 1mld EUR prin programele DPL ale Bancii Mondiale si 1mld de la alte institutii internationale Data Expirarii Suma Aprobata sau Rezilierii 10/02/76 09/08/78 Suma Trasa

Tipul Acordului Data Aprobarii Stand-by Stand-by

1

10/03/75 09/09/77

(milioane SDR) (milioane SDR) 95.0 95.0 64.1 64.1

DST- Drepturi speciale de tragere.

Este o moneda de cont emisa de FMI si se utilizeaza ca: etalon monetar, instrument de rezerva, mijloc de plata pentru anumite operatiuni intre FMI si membrii sai si mijloc de procurare de monede nationale convertibile.

Stand-by Stand-by Stand-by Stand-by Stand-by Stand-by Stand-by Stand-by preventiv Stand-by

06/15/81 04/11/91 05/29/92 05/11/94 04/22/97 08/05/99 10/31/01 07/07/04 05/04/2009

01/14/84 04/10/92 03/28/93 04/22/97 05/21/98 02/28/01 10/15/03 07/07/06 03/15/2011

1,102.5 380.5 314.0 320.5 301.5 400.0 300.0 250.0 11443.0

817.5 318.1 261.7 94.3 120.6 139.75 300.0 0 (nefinalizat)* 6088

2. Topul tarilor cu cea mai mare datorie externa

Multe dintre rile cu cel mai mare grad de prosperitate au datorii externe halucinante. Pe lng acestea, datoria extern a Romniei de 76,775 de miliarde de dolari in 2009 pare nesemnificativ, cu att mai mult dac aceasta este raportat la PIB-ul Romniei pe 2008, de 213,9 miliarde de dolari. SUA are cea mai mare datorie extern din lume, ns aceasta nu depete PIB-ul. ara cu cea mai mare datorie extern raportat la produsul intern brut este, la ora actual, Irlanda, cu o datorie cu peste 10 ori mai mare dect PIB-ul. 20. SUA - Datoria extern (ca procent din PIB): 94,3 % Datoria extern per capita: 43,793 de dolari Datoria extern brut: 13.454 miliarde de dolari PIB 2008: 14.454.000 miliarde de dolari 19. Ungaria - Datoria extern (ca procent din PIB): 105,7 la sut Datoria extern per capita: 20,990 de dolari Datoria extern brut: 207,92 miliarde de dolari 1 PIB 2008: 196,6 miliarde de dolari

18. Australia - Datoria extern (ca procent din PIB): 111,3 la sut
1

Capital 29 Octombrie 2009 - alte titluri din ziarul online

Datoria extern per capita: 41,916 de dolari Datoria extern brut: 891,26 miliarde de dolari PIB 2008: 800,2 miliarde de dolari 17. Italia - Datoria extern (ca procent din PIB): 126,7 la sut Datoria extern per capita: 39,741 de dolari Datoria extern brut: 2.310 miliarde de dolari PIB 2008: 1.823 miliarde de dolari 16. Grecia - Datoria extern (ca procent din PIB): 161,1 la sut Datoria extern per capita: 51.483 de dolari Datoria extern brut: 552,8 miliarde de dolari PIB 2008: 343 miliarde de dolari 15. Spania - Datoria extern (ca procent din PIB): 171,7 la sut Datoria extern per capita: 59.457 de dolari Datoria extern brut: 2.409 miliarde de dolari PIB 2008: 1.402 miliarde de dolari 14. Germania - Datoria extern (ca procent din PIB): 178,5 la sut Datoria extern per capita: 63.263 de dolari Datoria extern brut: 5.208 miliarde de dolari PIB 2008: 2.918 miliarde de dolari 13. Finalnda - Datoria extern (ca procent din PIB): 188,5 la sut Datoria extern per capita: 69.491 de dolari Datoria extern brut: 364,85 miliarde de dolari PIB 2008: 193,5 miliarde de dolari 12. Suedia - Datoria extern (ca procent din PIB): 194,3 la sut Datoria extern per capita: 73.854 de dolari Datoria extern brut: 669,1 miliarde de dolari 1 PIB 2008: 344,3 miliarde de dolari
1

Capital 29 Octombrie 2009 - alte titluri din ziarul online

11. Norvegia - Datoria extern (ca procent din PIB): 199 la sut Datoria extern per capita: 117.604 de dolari Datoria extern brut: 584,1 miliarde de dolari PIB 2008: 275,4 miliarde de dolari 10. Hong Kong - Datoria extern (ca procent din PIB): 205,8 la sut Datoria extern per capita: 89.457 de dolari Datoria extern brut: 631,13 miliarde de dolari PIB 2008: 306,6 miliarde de dolar 9. Portugalia - Datoria extern (ca procent din PIB): 214,4 la sut Datoria extern per capita: 47.348 de dolari Datoria extern brut: 507 miliarde de dolari PIB 2008: 236,5 miliarde de dolari 8. Frana - Datoria extern (ca procent din PIB): 236 la sut Datoria extern per capita: 78.387 de dolari Datoria extern brut: 5.021 miliarde de dolari PIB 2008: 2.128 miliarde de dolari 7. Austria - Datoria extern (ca procent din PIB): 252,6 la sut Datoria extern per capita: 101.387 de dolari Datoria extern brut: 832,42 miliarde de dolari PIB 2008: 329,5 miliarde de dolari 6. Danemarca - Datoria extern (ca procent din PIB): 298,3 la sut Datoria extern per capita: 110.422 de dolari Datoria extern brut: 607,38 miliarde de dolari PIB 2008: 203,6 miliarde de dolari 5. Belgia - Datoria extern (ca procent din PIB): 320,2 la sut Datoria extern per capita: 119.681 de dolari Datoria extern brut: 1.246 miliarde de dolari PIB 2008: 389 miliarde de dolari

4. Olanda - Datoria extern (ca procent din PIB): 365 la sut Datoria extern per capita: 146.703 de dolari Datoria extern brut: 2.452.000 miliarde de dolari PIB 2008: 672 miliarde de dolari 3. Marea Britanie - Datoria extern (ca procent din PIB): 408,3 la sut Datoria extern per capita: 148.702 de dolari Datoria extern brut: 9.087.000 miliarde de dolari PIB 2008: 2.226 miliarde de dolari 2. Elveia - Datoria extern (ca procent din PIB): 422,7 la sut Datoria extern per capita: 176.045 de dolari Datoria extern brut: 1.338 miliarde de dolari PIB 2008: 316,7 miliarde de dolari 1. Irlanda - Datoria extern (ca procent din PIB): 1.267 la sut Datoria extern per capita: 567.805 de dolari Datoria extern brut: 2.386 miliarde de dolari PIB 2008: 188,4 miliarde de dolari1 Argentina i Brazilia sunt dou state care au luat mprumuturi de la Fondul Monetar Internaional (FMI). Brazilia a ajuns azi s mprumute, la rndul ei, Fondul, Ucraina ramanand una dintre cele mai srace ari din Europa. n intervalul 1991-1998, Argentina trebuia s implementeze reforme structurale i s fac privatizri, ceea ce a condus la reducerea inflaiei. ns, de la jumtatea lui 1998, pe fondul problemelor economice cu care s-au confruntat Rusia i Brazilia, performanele economice ale Argentinei s-au deteriorat semnificativ, astfel c statul sud-american, intrat n recesiune, apeleaz la FMI pentru finanarea deficitului bugetar, ajuns la 2,5%. Noua conducere a Argentinei, instalat la putere n decembrie 1999, solicit sprijinul FMI. n martie 2000, conducerea Fondului a aprobat acordarea unui nou mprumut, de 7,2 miliarde de dolari ctre Agentina, pentru a susine programele economice guvernamentale. n comunicatul remis de FMI la acea dat se precizeaz c autoritile din Argentina au artat c vor folosi banii cu mult precauie. Urmand politicile convenite cu FMI, Argentina trebuia sa incaseze o crestere a produslui intern
1

Capital 29 Octombrie 2009 - alte titluri din ziarul online

brut de 3.5% in 2000 si de 4% in anii urmatori. n 2002, moneda naional a Argentinei a suferit o devalorizare de aproape 70% n raport cu dolarul, iar produsul intern brut a sczut cu 11%. n ianuarie 2003, conducerea FMI a aprobat acordarea unui mprumut n valoare de 2,98 de miliarde de dolari Argentinei. Suma urma sa acopere toate obligatiile de plata pe care Argentina le avea catre Fond pana in august 2003. Conform noului acord, Argentina trebuia s gseasc prghiile necesare pentru a menine stabilitatea economic n timpul campaniei electorale din 2003, n urma creia urma s fie ales un nou preedinte. ntre reformele convenite cu FMI, se numr i cele privind sistemul bancar, sistemul fiscal i politica monetar, scopul fiind reducerea inflaiei. Implicarea bancii centrale a Argentinei in salvarea monedei nationale prin vanzarea rezervelor valutare a afost limitata.n 2006, produsul intern brut al Argentinei a crescut cu 8,5% fa de 2005, pn la 494,3 miliarde de dolari. n 2007, PIB a sporit cu 8,7%, la 537,3 miliarde de lei, iar n 2008 s-a nregistrat un plus de 6,8%, pn la 573,9 miliarde de dolari, cea mai important pondere fiind deinut de servicii. Veniturile statului s-au ridicat la 86,65 de miliarde de dolari, iar cheltuielile la 82,85 miliarde de dolari. Inflaia s-a redus de la 8,8% n 2007 la 8,6% n 2008. 2.1. Datoria externa a Romaniei Romnia nregistra la finalul lunii februarie a acestui an o datorie extern total de 82,348 mld. euro, n cretere cu 2,9% (2,3 mld. euro) fa de finalul lui 2009, mai ales n urma intrrii tranelor de la FMI, potrivit datelor BNR. La sfritul anului trecut, Romnia avea o datorie extern total de 80,061 mld. euro, potrivit datelor revizuite ale bncii centrale. n urm cu o lun, BNR evalua datoria extern total a Romniei de la finalul lui 2009 la doar 78,656 mld. euro.1 Datoria pe termen mediu i lung reprezenta 82,3% din totalul datoriei externe a Romniei la 28 februarie, potrivit datelor provizorii ale BNR, n cretere cu circa 2,3 mld. fa de finalul lui 2009. Ponderea datoriei pe termen scurt era de 17,7%. Astfel, la finalul lui februarie, datoria extern pe termen mediu i lung a Romniei nsuma 67,737 mld. euro, fa de 65,465 mld. euro la 31 decembrie 2009, iar datoria pe termen scurt se cifra la 14,611 mld. euro, uor peste nivelul de la finalul lui decembrie.
1

http://www.curierulnational.ro/Economie/2010-0414/Datoria+externa+totala+a+Romaniei+a+ajuns+la+82,3+mld.+euro

Datoria public direct, ce include mprumuturi externe contractate direct de Ministerul de Finane i autoritile locale, a crescut cu 1,365 mld. euro n primele dou luni din acest an, pn la 13,334 mld. euro, n timp ce datoria extern garantat public a crescut nesemnificativ, la 1,527 mld. euro. n schimb, datoria extern negarantat public a sczut cu peste jumtate de miliard n primele dou luni, la 38,48 mld. euro. Depozitele constituite pe termen lung n Romnia de nerezideni au sczut uor n primele dou luni, la 7,234 mld. euro. mprumuturile de la FMI - n baza acordului stand-by cu Romnia, exclusiv suma primit de Ministerul Finanelor de la Fond - nsumau 7,162 mld. euro la 28 februarie, n cretere de la 5,686 mld. euro la finalul anului trecut, mai arat datele bncii centrale. BNR a mai anunat c serviciul datoriei externe - pe termen scurt, mediu i lung - a nsumat n primele dou luni 6,492 mld. euro, din care 4,179 mld. euro a fost pe partea datoriei pe termen scurt. Rata serviciului datoriei externe pe termen mediu i lung - sau raportul dintre serviciul datoriei i exporturi - a fost de 40,4% n ianuarie-februarie 2010, comparativ cu 33,1% n 2009, iar gradul de acoperire a rezervei oficiale de valute i aur a Romniei a fost de 10,1 luni de import la 28 februarie, n uoar scdere fa de ianuarie. Balana de pli i datoria extern - mai 2010 n perioada ianuarie-mai 2010 contul curent al balanei de pli a nregistrat un deficit de 2 865 milioane euro, n cretere cu 45,7 la sut n raport cu aceeai perioad din anul 2009. Influena determinant asupra majorrii soldului contului curent a avut-o balana transferurilor curente, care a nregistrat un sold mai mic cu 55,0 la sut fa de perioada ianuarie-mai 2009. 1 - milioane euro ianuarie-mai 2009r CREDIT CONTUL CURENT (A+B+C) A. Bunuri i servicii
1

ianuarie-mai 2010p CREDIT 18 608 16 226 DEBIT 21 473 19 008 NET -2 865 -2 782

DEBIT 19 290 16 763

NET -1 966 -2 847

17 324 13 916

http://www.bnro.ro/page.aspx?prid=4332

- milioane euro ianuarie-mai 2009r CREDIT a. Bunuri (export fob import fob)s b. Servicii - transport - turism - cltorii - alte servicii B. Venituri C. Transferuri curente1 11 075 2 841 824 360 1 657 503 2 905 DEBIT 13 846 2 917 765 378 1 774 1 488 1 039 NET -2 771 -76 59 -18 -117 -985 1 866 ianuarie-mai 2010p CREDIT 13 820 2 406 816 274 1 316 370 2 012 DEBIT 16 264 2 744 824 398 1 522 1 292 1 173 NET -2 444 -338 -8 -124 -206 -922 839

Deficitul contului curent n perioada ianuarie-mai 2010 a fost finanat n proporie de 50,0 la sut prin investiii directe ale nerezidenilor n Romnia, care au nregistrat 1 433 milioane euro (comparativ cu 2 094 milioane euro n perioada ianuarie-mai 2009), din care participaiile la capital (inclusiv profitul reinvestit) au nsumat 1 205 milioane euro (comparativ cu 1 240 milioane euro), iar creditele intragrup1 228 milioane euro (comparativ cu 854 milioane euro). Datoria extern pe termen mediu i lung a fost la 31 mai 2010 de 71 232 milioane euro (81,8 la sut din total datorie extern), n cretere cu 8,6 la sut fa de 31 decembrie 2009. Datoria extern pe termen scurt a nregistrat la 31 mai 2010 nivelul de 15 852 milioane euro (18,2 la sut din total datorie extern), mai mare cu 8,6 la sut fa de 31 decembrie 2009. Datoria extern a Romniei la 31 mai 2010 i serviciul datoriei externe n perioada ianuarie-mai 2010

http://www.bnro.ro/page.aspx?prid=4332

10

- milioane euro Datoria extern Sold la 31.12.2009 I. Datorie extern pe termen mediu i lung I.1. Datorie public directa) I.2. Datorie public garantatb) I.3. Datorie negarantat public I.4. Depozite pe termen mediu i lung ale nerezidenilor I.5. mprumuturi de la FMIc) II. Datorie extern pe termen scurt Total datorie extern (I+II)
p

Serviciul datoriei externe ianuarie-mai

p

Sold la 31.05.2010

2010p 5 008 515 81 3 722 626e 64 8350e 13 358

65 604 11 984 1 521 39 171 7 242 5 686 14 596 80 200

71 232 15 610 1 869 38 889 7 344 7 520 15 852 87 084

*) Soldul datoriei externe este calculat pe baz cash (nu include dobnda acumulat i care nu a ajuns la scaden); de asemenea nu sunt incluse alocrile de DST de la FMI. a) mprumuturi externe contractate direct de MFP i autoritile administraiei publice locale n baza legislaiei privind datoria public, inclusiv cele conform OUG nr. 99/2009 privind ratificarea Acordului Stand-By dintre Romnia i FMI; b) mprumuturi externe garantate de MFP i autoritile administraiei publice locale, conform legislaiei privind datoria public; c) mprumuturi de la FMI n baza Acordului Stand-By cu Romnia, exclusiv suma primit de MFP de la FMI conform OUG nr. 99/2009. Rata serviciului datoriei externe pe termen mediu i lung 2 a fost 30,9 la sut n perioada ianuarie-mai 2010, comparativ cu 33,1 la sut n anul 2009. Gradul de 11

acoperire3 a fost 9,3 luni de importuri de bunuri i servicii la 31 mai 2010, fa de 8,6 luni la 31 decembrie 2009.

T2/2009 T3/2009 T4/2009 milioane euro - sfritul perioadei Datoria extern brut total 75 009,7 79 547,5 80 303,5 I. DATORIA EXTERN BRUT 59 179,0 63 205,0 63 900,2 1. Guvern 9 955,8 12 676,3 13 624,6 Termen scurt 139,0 463,6 678,0 Instrumente ale pieei monetare 91,0 420,8 598,0 mprumuturi 0,0 0,0 0,0 Numerar i depozite 48,0 42,8 80,0 Credite comerciale 0,0 0,0 0,0 Alte pasive 0,0 0,0 0,0 Termen lung 9 816,8 12 212,7 12 946,6 Obligaiuni 2 612,0 2 625,0 2 773,3 mprumuturi 7 202,1 9 586,7 10 172,3 Credite comerciale 2,7 1,0 1,0 Alte pasive 0,0 0,0 0,0 2. Autoritatea monetar 4 920,4 5 666,9 5 764,5 Termen scurt 112,0 24,9 79,0 Instrumente ale pieei monetare 0,0 0,0 0,0 mprumuturi 0,0 0,0 0,0 Numerar i depozite 112,0 24,8 79,0 Alte pasive 0,0 0,0 0,0 Termen lung 4 808,4 5 642,0 5 685,5 Obligaiuni 0,0 0,0 0,0 mprumuturi 4 808,4 5 642,0 5 685,5 Numerar i depozite 0,0 0,0 0,0 Alte pasive 0,0 0,0 0,0 3. Bnci 22 528,1 22 416,2 21 496,1 Termen scurt 7 627,0 6 128,1 6 110,9 Instrumente ale pieei monetare 0,0 0,0 0,0 mprumuturi 649,0 523,1 439,0 Numerar i depozite 6 660,0 5 329,0 5 460,9 Alte pasive 318,0 276,0 211,0 Termen lung 14 901,1 16 288,1 15 385,2 Obligaiuni 221,7 192,5 177,0 mprumuturi 8 781,4 8 906,6 7 965,7 Numerar i depozite 0,0 0,0 0,0 Alte pasive 5 898,0 7 189,0 7 242,5 4. Alte sectoare 21 774,7 22 445,6 23 015,0 Termen scurt 5 075,5 5 028,3 4 695,1 Instrumente ale pieei monetare 13,5 28,5 25,0 12

T1/2010 86 033,6 69 373,5 17 434,5 1 120,0 1 085,0 0,0 35,0 0,0 0,0 16 314,5 3 790,2 12 523,2 1,1 0,0 7 178,5 57,0 0,0 0,0 57,0 0,0 7 121,5 0,0 7 121,5 0,0 0,0 21 651,7 6 625,0 0,0 327,0 6 141,0 157,0 15 026,7 183,7 7 399,4 0,0 7 443,6 23 108,8 4 768,0 4,0

T2/2010 87 027,1 70 016,9 17 325,7 989,0 951,0 0,0 38,0 0,0 0,0 16 336,7 3 544,2 12 791,3 1,2 0,0 7 717,7 79,0 0,0 0,0 79,0 0,0 7 638,7 0,0 7 638,7 0,0 0,0 21 383,2 6 262,0 0,0 555,0 5 607,0 100,0 15 121,2 120,2 7 716,8 0,0 7 284,2 23 590,3 5 173,0 4,0

T2/2009 T3/2009 T4/2009 milioane euro - sfritul perioadei mprumuturi 4 140,0 3 754,0 3 403,1 Numerar i depozite 0,0 0,0 0,0 Credite comerciale 922,0 1 242,0 1 217,0 Alte pasive 0,0 3,8 50,0 Termen lung 16 699,2 17 417,3 18 319,9 Obligaiuni 0,0 0,0 0,0 mprumuturi 16 487,9 17 248,1 18 152,2 Numerar i depozite 0,0 0,0 0,0 Credite comerciale 211,3 169,2 167,7 Alte pasive 0,0 0,0 0,0 II. INVESTIII DIRECTE 15 830,7 16 342,5 16 403,3 INTERCOMPANII 1. Datorii fa de ntreprinderi 81,1 79,8 78,9 afiliate 2. Datorii fa de investitori1 15 749,6 16 262,7 16 324,4

T1/2010 3 398,0 0,0 1 318,0 48,0 18 340,8 0,0 18 178,1 0,0 162,7 0,0 16 660,1 86,4 16 573,7

T2/2010 3 532,0 0,0 1 585,0 52,0 18 417,3 0,0 18 256,6 0,0 160,7 0,0 17 010,2 60,0 16 950,2

3. Conceptul de datorie publica

Datoria publica reprezinta totalitatea sumelor imprumutate de catre autoritatile publice centrale si locale de la persoane fizice si juridice pe piata interna si in strainatate si ramase de rambursat la un moment dat.Aceasta se calculeaza si se gestioneaza separat pe cele doua forme ale sale, respectiv datoria publica interna si datoria publica externa2. Datoria publica interna constituie o parte integranta a datoriei publice totale si evidentiaza imprumuturile de stat de pe piata financiara interna, de la persoane fizice si/sau juridice, in moneda nationala sau in valute straine, precum si imprumuturile angajate de terti, cu garantia statului, nerambursate la un moment dat. Datoria publica externa constituie, de asemenea, o parte integranta a datoriei publice totale si se defineste prin creditele externe contractate si angajate de catre stat, in nume propriu, sau de catre autoritatile administratiei publice locale, precum si prin creditele externe contractate si angajate de catre alti subiecti autonomi, cu garantia expresa a statului. Definiia datoriei externe consacrat la nivel internaional prezint datoria extern brut la un moment dat ca fiind suma total a pasivelor contractuale utilizate i neachitate a rezidenilor fa de nerezideni, i obligaia rezidenilor de a rambursa
1 2

http://www.bnro.ro/Statistica-datoriei-externe-3166.aspx http://www.scritube.com/economie/finante/Datoria-publica-interna-si-ext9561054.php

13

ratele de capital,cu sau fr dobnd, sau de a achita dobnda, cu sau fr ratele de capital. Avantajele si dejavantajele contractarii de imprumuturi externe Dac pe termen scurt att costurile ct i avantajele datoriei externe nu apar n ntregime, pe termen lung ,daca avantajele ndatorrii n exterior depesc costurile acestei operaii, atunci solvabilitatea internaional a rii ndatorate nu a fost afectata, iar capacitatea de a onora serviciul datoriei externe, pe termen lung, este asigurat. Avantajele pe termen lung ale imprumutului extern pot fi analizate n funcie influenta acestuia asupra variabilelor macroeconomice: - Capitalul provenit din exterior poate suplimenta resursele naionale, contribuind la marirea investiiilor i, n general, a tuturor cheltuielilor interne.Prin majorarea PIB_ului, mai ales prin majorarea investiiilor, capitalul extern accelereaz ritmul creterii economice, n funcie de mrimea intrrilor de capital i de eficiena cu care este utilizat; - Capitalul extern contribuie n cazul rilor cel mai puin dezvoltate la suplimentarea procesului intern de acumulare a capitalului, situat n aceste ri la un nivel redus. Indicatorul care arat necesarul de capital extern este diferena dintre volumul acumulrilor i volumul investiiilor preconizate; - Capitalul extern poate contribui la ridicarea general a nivelului calitativ al activitii economice dac este utilizat n sensul modernizrii economiei i al diversificrii exporturilor. Participarea capitalului extern la dezvoltarea unor ramuri moderne, restructurarea exporturilor i evoluia pe termen lung a raportului de schimb sunt indicatori care pot fi utilizai n aprecierea rolului capitalului extern la ntrirea poziiei competitive a rii respective pe piaa internaional; 1 - Un ultim avantaj pe termen lung al capitalului extern este acela c fondurile externe pot fi folosite pentru depirea unor dificulti pe termen scurt, inclusiv pentru depirea crizelor de lichiditate, permind astfel realizarea planurilor de perspectiv. De exemplu, capitalul extern poate contribui la depirea unor dificulti n domeniul balanelor de pli, fr a fi afectate importurile n sensul scderii lor, fr a se fora creterea costisitoare a exporturilor i, astfel, fr a se amna realizarea proiectelor de investiii. - Costurile pe termen lung ale datoriei externe, la nivel macroeconomic, sunt determinate de condiiile n care sunt obinute fondurile externe (dobnzi, perioad de graie, perioada de amortizare, alte condiii inclusiv cele politice).
1

http://www.scritube.com/economie/finante/Datoria-publica-interna-si-ext9561054.php

14

- Serviciul datoriei externe sintetizeaz principalele costuri directe ale datoriei externe pentru o economie, ntr-o anumit perioad de timp. Mrimea, n cifre absolute, a serviciului datoriei externe nu este pe deplin concludent si de aceea se calculeaza diferite raporturi ntre serviciul datoriei externe i alte variabile macroeconomice (exporturi, total venituri externe curente, acumulri interne, etc)ce reliefeaz mai bine costurile macroeconomice ale datoriei externe. - Apariia crizelor de lichiditate (crize ale balanelor de pli) constituie un cost indirect al datoriei externe cu condiia ca ntre apariia crizelor de lichiditate,pe de o parte, i creterea serviciului datoriei externe, pe de alt parte, s existe o corelaie evident; - n unele lucrri de specialitate se consider c rile care trebuie s suporte o datorie extern substanial nregistreaz inevitabil deteriorarea raportului lor de schimb, aceast deteriorare fiind un alt cost indirect al datoriei externe. Pentru onorarea serviciului datoriei externe, rile debitoare foreaz creterea exporturilor, acceptnd sau chiar promovnd preuri de export relativ sczute i suprasolicitnd producia intern destinat exportului; - Costuri indirecte ale datoriei externe mai pot fi considerate, n funcie de situaia concret: - Reducerea importurilor n vederea sporirii posibilitilor de acoperire a serviciului datoriei externe; renunarea la anumite proiecte de investiii, din lips de fonduri n valut datorit onorrii serviciului, etc. Avand in vedere efectele datoriei publice asupra economiei,o ar care se mprumut din strintate,trebuie s introduc managementul datoriei drept o preocupare major a politicii economice. ndatorarea extern excesiv i neadecvat va genera nivele ridicate ale serviciului datoriei care vor influena n mod negativ politica economic viitoare, i, implicit, creterea economic. Formele de manifestare a crizei datoriilor externe sunt variate: - apariia fenomenului transferului invers de resurse financiare (capitalul transferat de rile n curs de dezvoltare este mai mare dect cel pe care l primesc aceste ri); - ncetarea de rambursri ale datoriei externe din partea unor ri; - apariia i creterea volumului arieratelor prin incapacitate de plat; - apelul la alte surse de rambursare, cum ar fi vnzarea unor ntreprinderi autohtone n contul datoriei externe (conversia datoriei externe n active interne) .a. 15

Calculnd toate formele de resurse externe nete primite i rambursate, observm c, pe ansamblu, aportul real de capital n rile n curs de dezvoltare este mult redus. Indicatorii datoriei externe Datoria extern se msoar nu numai n cifre absolute, care uneori nu spun nimic, ci acestea trebuie corelate cu ali indicatori, obinnd, astfel, date relative relevante. Dintre aceti indicatori reinem pe cei mai importani1: 1. Datoria extern total raportat la ncasrile din exportul de mrfuri i servicii; 2. Gradul de ndatorare, care reprezint raportul dintre totalul datoriei externe i produsul naional brut (EDT/GNP). 3. Rata serviciului datoriei externe, ca raport dintre serviciul datoriei externe i ncasrile anuale din exportul de bunuri i servicii (TDS/XGS). 4. Rata serviciului dobnzilor pltite raportat la exportul de bunuri i servicii (INT/XGS). 5. Rata serviciului dobnzilor pltite, (INT/GNP). 6. Valoarea rezervelor valutare raportate Ia valoarea importurilor de bunuri i servicii (REZ/MGS) n luni. 7. Raportul ntre datoria pe termen scurt i datoria extern total (Shortterm/EDT). 8. Ponderea datoriei concesionate n totalul datoriei externe(CD/EDT). 9. Corelaia ntre datoria multilateral (credite ale organismelor internaionale) i totalul datoriei externe (multilateral/EDT). Aceti indicatori sunt folosii de Banca Mondial, UNCTAD, FMI i alte organisme din sistemul ONU i scot n relief diferite aspecte ale datoriilor externe ale unei ri sau unui grup de ri. Prin aceti indicatori se poate trage semnalul de alarm n cazul rilor suprandatorate, care impun msuri de uurare a situaiei. 1 Gradul de ndatorare (EDT/XGS) a crescut, pentru ansamblul rilor n curs de dezvoltare, n anii 1980-1990, la cea 155%, depind limita critic de 100% (vezi tabelul nr.5). Serviciul datoriei lor externe raportat la PNB a depit, de asemenea, limita admis de 25% - 30%, ajungnd chiar la 37% pe ansamblul rilor n curs de dezvoltare, n ceea
1

raportate la produsul naional brut

http://www.scribd.com/doc/25524392/II-Datoria-Publica-Externa-a-Romaniei

16

ce privete asigurarea rezervelor pentru importul de bunuri i servicii, acestea se ncadreaz n limitele accesibile de 3-4 luni de import; n schimb, ponderea creditelor concesionale( CD) i multilaterale este deosebit de redus, de aici rezultnd c organismele financiare internaionale, care, de regul, acord credite concesionale, au reineri n acordarea de credite. De asemenea, creditele pe termen scurt sunt ngrijortor de mari. Totui, rata serviciului datoriei externe, respectiv serviciul datoriei externe a rilor n curs de dezvoltare, raportat la ncasrile valutare, se situeaz sub limita critic de 25%-30%. Criza datoriilor externe nu avantajeaz nici pe debitori i nici pe creditori. Soluionarea ei impune cteva direcii de aciune principale: a) Direcia de baz ce se impune n soluionarea crizei datoriilor externe a rilor n curs de dezvoltare const n reducerea deficitului contului de plti curente, cu deosebire prin facilitarea intensificrii exportului de mrfuri; deficitul contului curent al acestor ri n ultimii zece ani a variat anual ntre 28 i 93 mld. dolari. Msurile adoptate la Runda, Uruguay i de OMC sunt insuficiente pentru promovarea exportului de mrfuri industriale pe care au nceput s le produc aceste ri. b) Anularea datoriilor externe ale statelor celor mai puin dezvoltate (sub 500 dolari/locuitor) pare a fi o cale ce nu ar dezavantaja creditorii, care i-au recuperat deja o mare parte din creane prin crearea de provizioane (rezerve) din profituri i prin includerea n datorii a unei marje de risc recuperat. c) Trebuie oprit transferul invers de resurse financiare de la debitori la creditori prin reducerea datoriei externe i preluarea unei pri a ei la finanarea bugetar a statelor creditoare. d) Reducerea dobnzilorfixe sau mobile -, care sunt destul de mari i constituie o grea povar pentru rile debitoare. e) Ajustarea economic i reducerea subdezvoltrii economice cu sprijinul rilor dezvoltate i sub egida ONU, FMI i Bncii Mondiale constituie o condiie de baz pentru ajutorarea rilor n curs de dezvoltare mdatorate. f) Cele dou organisme neformale care funcioneaz n gestionarea datoriilor externe - Clubul de la Paris, la care particip reprezentani guvernamentali ai celor10 ri cele mai dezvoltate, i Clubul de la Londra, la care particip cele mai mari bnci creditoare ar trebui s manifeste mai mult elasticitate n negocierile de redresare a datoriilor pentru termene mai lungi i n condiii de dobnd mai avantajoas, de anulare

17

a unor dobnzi i a unor datorii care oricum au fost recuperate pe parcurs prin marjele de risc i provizioane. g) Crearea pieelor secundare ale creanelor prin vnzarea acestora la cote reduse pe pia, chiar rile debitoare putnd s le cumpere. h) Conversia unei pri a datoriei externe n active economice autohtone, transformndu-se astfel creanele din credite n investiii directe, care nu greveaz datoria extern.

4. Surse de finantare
mprumuturile contractate de rezidenii unei ri pot fi clasificate n funcie de tipul de creditori care le acord. 1mprumuturile acordate de creditorii oficiali pot fi : A.mprumuturi bilaterale(de la guverne strine) ntre bnci centrale i organisme publice autonome. mprumuturile bilaterale pot fi la rndul lor mprite n : a. Concesionale mprumuturi acordate de ctre rile dezvoltate, rilor n curs de dezvoltare, furnizate de ctre agenii de stat, locale sau centrale, sau de ctre ageniile lor executive, fiecare mprumut ntrunind urmtoarele caracteristici : - are ca obiectiv principal promovarea dezvoltrii i bunstrii economice a rilor n curs de dezvoltare; - are caracter concesional i are un grad de concesionalitate* de cel puin 25%. b. Neconcesionale mprumuturi oficiale ale rilor dezvoltate ctre rile n curs de dezvoltare care nu ntrunesc caracteristicile celor concesionale. Ele include : - tranzacii oficiale bilaterale cu grad de concesionalitate mai mic de 25% sau care, dei au un grad mai ridicat de concesionalitate au ca scop principal facilitarea exporturilor; - credite de la un exportator privat dintr-o ar dezvoltat garantat de ctre o instituie public. * Gradul de concesionalitate reprezint msura n care condiiile unui credit extern se abat de la condiiile standard ale pieelor internaionale de capital n favoarea debitorului. este urmtoarea:
1

Formula dup care se calculeaz gradul de concesionalitate al unui mprumut

http://www.scribd.com/doc/25524392/II-Datoria-Publica-Externa-a-Romaniei#

18

Gradul de concesionalitate(%)=[(VN-VA)/VN]*100, unde VN= valoarea nominal a mprumutului VA= valoarea actualizat a mprumutului VA=suma(Rt+It)*(1+i)-n, Facilitatea de transformare sistemic reprezint ultima creaie n domeniu a FMI, fiind destinat sprijinirii ajustrii structurale i transformrii sistemice a economiilor de comand n economii de pia libere. Informaiile specifice referitoare la asistena concesional trebuie furnizat de ctre Ministerul Finanelor i Banca Central ctre unitatea de administrare a datoriei externe.
1

Este necesar acordarea unei atenii deosebite att informaiilor despre utilizarea acestor credite, ct i celor referitoare la serviciul datoriei aferent, pentru ca acestea s fie identice n procesul de monitorizare a datoriei externe i n compilarea balanei de pli sau n evaluarea programelor de investiii n sectorul public. Posibiliti de diminuare a efectelor crizei datoriei externe Declanarea crizei datoriei externe n anii 80 a artat lumii fragilitatea mprumuturilor din rile n dezvoltare. De la 11% n august 1980, rata dobnzii a ajuns la 21,5% n decembrie, acelai an. n 1982, bomba mexican explodeaz: Mexicul nceteaz plata datoriei externe. Bncile americane erau angajate cu 192% din capitalul lor n rile n dezvoltare, din care 2/3 se aflau n rile latino-americane. Ca urmare a acestei situaii, rile dezvoltate i instituiile de credit au nceput s manifeste o pruden deosebit n acordarea de credite. Totodat, au nceput s fie cutate soluii menite a restabili, pe ct posibil, capacitatea de plat a rilor ndatorate, pentru a se putea recupera capitalurile plasate n aceste ri. Micarea rilor nealiniate i-a exprimat, de asemenea, ngrijorarea n legtur cu criza datoriei externe a rilor n curs de dezvoltare i i-a ndemnat pe creditorii bilaterali i multilaterali s ia msuri pentru reducerea datoriei rilor cel mai puternic ndatorate. Minitrii de finane ai rilor membre ale Commonwealth-ului, reunii n Malta la nceputul deceniului 9, au propus o nou iniiativ multilateral n legtur cu problemele acestor ri, cele mai ndatorate. Aceast iniiativ cheam la o relaxare a condiiilor de acordare a asistenei oficiale bilaterale i la acordarea de resurse n

http://www.scribd.com/doc/25524392/II-Datoria-Publica-Externa-a-Romaniei#

19

condiii de favoare mai mari. n acest sens, creditorii oficiali au propus o serie de msuri, n vederea ameliorrii problemei datoriei externe: continuarea asigurrii de fonduri, prin acordarea de credite bilaterale i multilaterale; orientarea ctre sursele concesionare, astfel nct 97 % din fluxurile oficiale s fie n condiii de favoare; anularea datoriei oficiale pentru multe ri cu venituri reduse, prin acorduri bilaterale cu creditorii; reealonarea datoriei, pe termene mai ndelungate i n condiii mai favorabile; oferirea de sprijin bilateral i multilateral pentru reducerea datoriei ctre bncile comerciale. Aceast strategie a fost adoptat din dorina de a asigura, ntr-o mai mare msur, att lichiditile de care au nevoie rile cele mai srace, ct i reducerea volumului datoriei externe a acestora. n anul 2000 o nou Iniiativ privind Datoria Celor Mai ndatorate ri a luat contur. Plecnd de la aceleai principii, ea era menit a mri numrul de ri cu acces la facilitile de reducere a datoriei prin modificarea condiiilor de ncadrare n categoria rilor ce pot beneficia de acest program (valoarea prezent a serviciului datoriei externe/export de la 250% la 150%, valoarea prezent a datoriei/venituri fiscale de la 280% la 250%, exporturi/P.I.B. de la 40% la 30%, a venituri publice/P.I.B. de la 20% la 15%). n concluzie, se poate afirma c problema datoriei externe a devenit tot mai mult problema tuturor: a creditorilor i a debitorilor. De aceea, toate msurile prezentate includ att eforturile donatorilor, ct i pe cale ale receptorilor, n scopul gestionrii ct mai eficiente a acestei situaii.1
1

http://www.biblioteca-digitala.ase.ro/biblioteca/carte2.asp?id=383&idb= (Economia mondiala Rodica Milena Zaharia Editura ASE)

20

BIBLIOGRAFIE
1. http://www.fmi.ro/index.php?mid&pid=19&lg=ro 2. Capital 29 Octombrie 2009 - alte titluri din ziarul online 3. http://www.scribd.com/doc/25524392/II-Datoria-Publica-Externa-aRomaniei# 4. http://www.biblioteca-digitala.ase.ro/biblioteca/carte2.asp?id=383&idb= (Economia mondiala Rodica Milena Zaharia Editura ASE) 5. http://www.scritube.com/economie/finante/Datoria-publica-interna-siext9561054.php 6. http://www.bnro.ro/Statistica-datoriei-externe-3166.aspx

21