SIGNIFICACION Y LECTURA DE RATIOS

Los ratios son aquellas relaciones de dependencia que se obtiene al comparar las cifras de dos o ms conceptos de la base de datos de estados financieros. Podemos analizar a los ratios simples desde tres enfoques: a) Por la naturaleza de las cifras: Aqu se incluyen a los ratios estticos, que es cuando el antecedente y el consecuente proceden del balance general; ratios de flujos, cuando el antecedente y el consecuente proceden del estado de resultados y del estado de cambios en la posicin financiera; y por ltimo, la combinacin de ratios estticos dinmicos, dinmicos estticos y de flujos. b) Por su significado o lectura: Los ratios los podemos interpretar en trminos financieros, de rotacin y cronolgicos. c) Por su aplicacin u objetivos: Esto se refiere al tipo de factor que se quiere medir (rentabilidad, liquidez, etc.).

VALOR CONTABLE Y VALOR DE MERCADO

Con respecto a los valores utilizados dentro de los ratios, sabemos que toda empresa tiene dos tipos de valores: valor contable y valor de mercado. El primero es el costo histrico y as se establece que se tienen que elaborar los estados financieros. En cuanto al valor de mercado, ste es el precio en que se adquiere el activo o pasivo en el mercado. En diversas operaciones financieras, las empresas han intentado expresar el balance en valores de mercado y no contables El valor contable puede ser inferior o superior al valor de mercado y pocas veces coinciden. La diferencia entre estos dos tipos de valores vara dependiendo del tipo de activo o pasivo. En el caso de la tesorera la diferencia es cero. Sin embargo, en el caso de los activos fijos la diferencia siempre tiende a ampliarse. Para los pasivos se establece la cantidad que se ha prometido pagar. En la medida en que la empresa sea mas o menos solvente, el pasivo tendr un valor contable mayor o menor respecto al valor de mercado. Tambin podemos decir que el valor de mercado de un pasivo a largo plazo puede ser superior o inferior al valor contable.

ALGUNOS ASPECTOS IMPORTANTES PARA UNA MEJOR INTERPRETACION DE LOS RATIOS

ELEMENTOS CONCEPTO En ocasiones un mismo ratio presenta diversos nombres. En este caso se incluyen los ms populares para evitar confusiones. La frmula nos indica si el ratio presenta magnitudes iguales o no, aunque el nombre vare. Cada ratio tambin especificar cada uno de los componentes y las partidas que lo integran. El factor de clasificacin de los ratios se ha estructurado de acuerdo al anlisis terico, la revisin de los antecedentes histricos, la popularidad del ratio en la literatura especializada y sus resultados positivos en previos estudios empricos de investigacin financiera y contable.

NOMBRE DEL RATIO

FORMULA

GRUPO O FACTOR DEL RATIO

SU El significado del ratio se explica de acuerdo a un SIGNIFICADO marco terico definido y sustentado sobre todo en . conceptos contables y de anlisis financiero.

La aplicacin de algunos ratios no presenta mayor SU problema, pues existe un criterio pragmtico APLICACIN generalizado en cuanto a su utilizacin, medicin, Y lectura e interpretacin para la toma de decisiones. LECTURA Sin embargo, no es as en el caso de otros ratios, en donde el problema de su aplicacin comienza con la integracin de sus componentes, ya sea en su numerador, en el denominador o en ambos. Un ejemplo tpico se presenta en el ratio de endeudamiento.

VALORES Los valores utilizados se refieren a que estos pueden UTILIZADOS ser valores contables, valores de mercado, valores de liquidacin, o bien, la combinacin de todos estos dentro del mismo ratio. Ratios Dummy La expresin del ratio se puede llevar a cabo de tres SU maneras: a) en trminos financieros (se utilizan EXPRESIN nmeros en valores absolutos o relativos); b) en trminos de rotacin (se basan en el nmero de veces de un evento o actividad econmica); y c) en trminos cronolgicos (se obtienen indicadores en horas, das, meses o cualquier otra unidad de tiempo).

CLASIFICACION DE LOS RATIOS EN FACTORES

NOMBRE VALORES UTILIZADOS
VALOR CONTABLE VALOR DE MERCADO TRMINOS FINANCIEROS

TIPO DE EXPRESION
TRMINOS DE ROTACION TRMINOS CRONOLOGICO S

1. RATIOS DE RENTABILIDAD. 2. RATIOS DE PRODUCTIVIDAD 3. RATIOS DE EFICIENCIA. 4. RATIOS DE LIQUIDEZ a) Cobertura b) Proporcin 5. RATIOS DE CASH FLOW 6. RATIOS DE SOLVENCIA a) Endeudamiento b) Estructura de Capital c) Apalancamiento d) Cobertura 7. RATIOS DE MERCADO a) Rentabilidad b) Tamao c) Crecimiento