UNIVERSITATEA VASILE ALECSANDRI, BACU FACULTATEA DE TIINTE ECONOMICE SPECIALIZAREA CONTABILITATE, AUDIT I INFORMATIC DE GESTIUNE

ANALIZA DIAGNOSTIC A UNEI SOCIETI COMERCIALE CU ACTIVITATE DE PRODUCIE. S.C. CEPROINV S.A.

STUDENT: VAM OANA MADALINA GRUPA: 642

Cuprins Capitolul 1. Societatea comercial Ceproinv S.A. 1.1. Prezentarea societii comerciale 1.2. Produsele 1.3. Structura organizatoric a societii comerciale Capitolul 2. Analiza activitii de producie i comercializare la S.C.Ceproinv S.A. 2.1. Analiza indicatorilor activitii de producie i comercializare 2.1.1. Analiza cifrei de afaceri 2.1.2. Analiza produciei fabricate 2.1.3. Analiza produciei exerciiului 2.1.4. Analiza valorii adugate 2.2. Analiza raportului static i dinamic a indicatorilor valorici ai activitii de producie i comercializare 2.3. Analiza factorial a cifrei de afaceri la S.C. Ceproinv S.A Capitolul 3. Analiza rentabilitii la S.C. Ceproinv S.A 3.1. Analiza ratelor de rentabilitate la societatea comercial 3.2. Analiza indicatorilor de rezultat la societatea comercial 3.2.1. Soldurile intermediare de gestiune 3.2.2. Analiza factorial a marjei comerciale 3.2.3. Analiza factorial a rezultatului brut al exerciiului Capitolul 4. Analiza echilibrului financiar la S.C. Ceproinv S.A 4.1. Analiza ratelor de echilibru financiar la societatea comercial 4.2. Analiza echilibrului financiar pe baza bilanului financiar la sociatatea comercial 4.2.1. Analiza fondului de rulment financiar 4.2.2. Analiza necesarului de fond de rulment 4.2.3. Analiza trezoreiei nete Bibliografie Anexe

CAPITOLUL 1 SOCIETATEA COMERCIAL CEPROINV S.A.

1.1. Prezentarea societii comerciale
Societatea Comercial Ceproinv SA este o societate cu capital integral privat nfiinat n 1991 de ctre un grup de ase specialiti cu experien n tehnica de prelucrare a maselor plastice, inclusiv a teflonului. Firma s-a dezvoltat angajnd personal calificat i s-a dotat cu maini i utilaje specifice prelucrrii teflonului i a maselor plastice tehnice generale (polietilena, polipropilena, poliamida, etc.) i avansate. Societatea are n prezent un sediu propriu, ateliere, compartimente n care sunt amplasate mainile i utilajele necesare prelucrrii teflonului i a maselor plastice (strunguri, freze, cuptoare de sintetizare, prese, maini de injecie), un laborator de ncercari fizico-chimice i birouri dotate cu tehnic de calcul adecvat. Firma dispune de alimentare independent cu energie electric (avnd punct propriu de transformare a energiei electrice), surs proprie de ap potabil i central de nclzire proprie. Capitalul social al Societii Comerciale Ceproinv S.A. la 31.12.2007 este de 90.510 lei, mprit n 2.586 aciuni la purttor cu valoarea de 35 de lei fiecare. Numrul de acionari este de ase. n anul 2007 capitalul social al societii s-a majorat de la 89.219 lei la 90.510 lei, prin aport n numerar adus de acionarii societii. Aceast majorare s-a realizat prin majorarea valorii nominale a aciunilor cu meninerea numrului total al acestora. n anii 2009 i 2010 capitalul social al societii nu a fost modificat valoric i nici n structur.

1.2. Produsele
Societatea comercial Ceproinv S.A. prelucreaz i vinde anual aproximativ 25 de tone de semifabricate i piese finite din teflon i aproximativ 45 de tone de semifabricate i piese finite din mase plastice tehnice. Paleta de produse executate de Ceproinv S.A. are aplicativitate n industria chimic, petrolier, naval, electronic, energetic, siderurgic, alimentar, uoar, n transporturi, construcii, maini, unelte, etc.

Principalele produse oferite pieei sunt: a) Semifabricate (plci, bare, buce) i piese finite din: Teflon pur i aditivat cu carbon, grafit, sticl, bronz, bisulfur de molibden; Mase plastice tehnice generale, policarbonat celular; Mase plastice tehnice avansate.

b) Piese finite din materiale metalice (oel, font, bronz etc) i nemetalice (poliuretan, textolit, sticlotextolit, cauciuc) c) Subansamble i produse metalice pentru echipament tehnologic i de uz general, inclusiv construcii metalice.

1.4. Structura organizatoric

Conducerea societii comerciale este asigurat de Adunarea General a Asociailor care are n subordine Comisia de Cenzori n numar de trei cenzori i Consiliul de Administraie. n subordinea Consiliului de Administraie se afl un director executiv. Acesta are n subordine urmatoarele compartimente: Birou lansri secretar; Birou marketing calitate, care coordoneaz activitatea compartimentului Cercetare i ncercri mecanice; Compartimentul producie, care are n subordine urmatoarele secii: o Atelier materii prime, injecie; o Administrativ; o Ateliere piese TT; Director adjunct, care coordoneaz compartimentul de cercetare dezvoltare preuri i compartimentul ntreinere reparaii. Director activitate economic resurse umane, care are n subordine compartimentul facturi casier. Personalul societii este calificat i are experien n prelucrarea teflonului i a maselor plastice tehnice, dar i n prelucrarea materialelor feroase i neferoase. Din numrul total de angajai, 30% este personal cu studii superioare, iar restul este personal direct productiv.

Societatea comercial Ceproinv S.A.

Numrul mediu de salariai la Societatea Comercial Ceproinv S.A. n anul 2007 a fost de 32 de salariai, din care: n compartimentul Tessa 12 salariai; n compartimentul Tessa producie 1 salariat; n compartimentul Desfacere 1 salariat; n compartimentul Producie 18 salariai. n anul 2008 numrul mediu de salariai a fost redus la 26, iar pe compartimente: n compartimentul Tessa 8 salariai; n compartimentul Producie 16 salariai. n rest a rmas nemodificat. n anul 2009 numrul de salariai a fost iari redus la 22 de salariai, din care: n compartimentul Tessa 7 salariai; n compartimentul Tessa producie 1salariat; n compartimentul Desfacere 1 salariat; n compartimentul Producie 13 salariai.

CAPITOLUL 2 ANALIZA DIAGNOSTIC A ACTIVITII DE PRODUCIE I COMERCIALIZARE LA SOCIETATEA COMERCIAL CEPROINV S.A.

2.1. Analiza indicatorilor activitii de producie i comercializare

Principalii indicatori ai sistemului de indicatori valorici destinai a dimensiona activitate de producie i comercializare sunt urmtorii: Cifra de afaceri; Producia fabricat; Producia exerciiului; Valoarea adugat.

2.1.1. Analiza cifrei de afaceri

Cifra de afaceri reprezint totalul vnzrilor realizate din vnzri de bunuri, vnzri de mrfuri, executarea de lucrri i prestri de servicii (facturate), mai puin rabaturile, remizele i alte reduceri acordate clienilor pe parcursul unui exerciiu fiscal. Venituri din subvenii de exploatare; Alte venituri din exploatarea curent; Venituri din provizioane privind exploatarea. CA = Vp + Vm + Ve + Vs + Vse + Avec + Vpe; Unde: Vp venituri ncasate din vnzarea produselor; Vm - venituri ncasate din vnzarea marfurilor; Ve - venituri ncasate din lucrarile executate; V s - venituri ncasate din prestrile de servicii; Vse venituri din subvenii de exploatare; Avec alte venituri din exploatarea curent; Vpe - venituri din provizioanele de exploatare. CA 2008 = 2.500.158 + 1.227 + 1.200 + 17.977 + 1274 = 2.521.836 lei CA 2009 = 2.585.539 + 10.283 + 29.040 + 1.792 = 2.626.654 lei

CA 2010 = 2.839.394 + 3.791 + 93.123 + 6.245 = 2.942.553 lei

2.1.2. Analiza produciei fabricate

Indicatorul producia obinut destinat livrrii reprezint rezultatul direct i util al activitii industriale productive, exprimnd valoarea produselor fabricate, lucrrilor executate i serviciilor prestate n cursul unei perioade de timp i care urmeaz a fi vndute (livrate, respectiv valorificate) n afara ntreprinderii. Qf = Pf + Sl + Lt + Lcsl + Vpmc + A unde: Pf Produse finite, indiferent dac au fost livrate sau se afl n stocuri la productor, deoarece corespund exigenelor pieei ; Sl Semifabricate livrate, deoarece au cptat caracterul de marf n urma livrrii ; Lt Lucrarile industriale executate pentru teri ; Lcsl Lucrrile de cercetare tiinific terminate i livrate ; Vpmc Contravaloarea prelucrrii materialelor aduse de clieni ; A - Ambalajele evideniate distinct n preul de livrare al produsului. Qf Qf Qf
2008

= 33.054 + 1.200 + 1.273 = 35.527 lei = 31.082 + 1.792 = 32.874 lei = 7.958 + 6.244 = 14.202 lei

2009

2010

2.1.3. Analiza produciei exerciiului

Producia exerciiului (Qe) reprezint totalitatea bunurilor i serviciilor produse de o ntreprindere n timpul unui exerciiu. Ca expresie a activitii globale a ntreprinderii, acest indicator se obine prin nsumarea urmtoarelor elemente: Producia vndut; Producia stocat (stocaj sau destocaj, dup caz); Producia imobilizat, respectiv cea destinat propriilor nevoi. Producia exerciiului se calculeaz conform urmtoarei formule: Qe= Qv S + Qi Qe= 2.503.859 + 52.476 + 37.785 = 2.594.120 lei Qe 2009 = 2.597.614 + 28.489 + 0 = 2.626.103 lei

Qe 2010 = 2.849.430 + 10.228 + 0 = 2.859.658 lei

2.1.4. Analiza valorii adaugate

Valoarea adugat brut Valoarea adugat brut (Qa) este indicatorul valoric care indic valoarea realizat de activitatea societii comerciale, respectiv capacitatea unei firme de a crea bogie. Formula de calcul a valorii adugate brute este urmtoarea: Qa =Mc + Qe ci unde: ci - valoarea global a consumurilor intermediare provenite de la teri. Qa Qa Qa
2008

= 1.129 + 2.594.120 140.6870 = 1.188.379 lei = 652 + 2.626.103 1.622.799 = 1.003.956 lei

2009

2010

= 5.830 + 2.859.658 1.742.975 = 1.122.513 lei

Valoarea adugat net Valoarea adugat net (Qan) este indicatorul care exprim valoarea nou creat ntr-o perioad determinat; prin coninutul su, el reflect veniturile cuvenite participanilor la activitatea economic respectiv i anume: Veniturile cuvenite salariailor, prin salarii i alte venituri; Veniturile cuvenite ntreprinztorilor, prin profitul nregistrat sau pierderea nregistrat; Veniturile cuvenite statului prin impozitele i taxele percepute pe formule de venit (salarii, profit i alte drepturi). ntre valoarea adugat brut i cea net exist relaia: Qa = Qan + A unde: A consumul capitalului fix, adic amortizarea. Qan = Qa A Qan Qan Qan
2008

= 1.188.379 428.538 = 759.841 lei = 1.003.956 594.035 = 409.921 lei = 1.122.513 662.697 = 459.816 lei

2009

2010

Evoluia indicatorilor valorici ai activitii de producie i comercializare este interpretat astfel: Cifra de afaceri are o evoluie ascendent pe toat perioada analizat. Astfel n anul 2009 fa de anul 2008 aceasta crete cu 104.818 lei. Acest lucru se datoreaz creterii

accelerate a veniturilor din vnzarea produselor finite. Veniturile din vnzarea produselor reziduale au un trend descendent, dar nu influeneaz foarte mult cifra de afaceri. n anul 2010 Cifra de afaceri crete cu 315.899 lei fa de anul 2009, evoluie datorat obinerii de venituri mai mari din vnzarea produselor finite i din vnzarea mrfurilor. Tot pozitiv este i evoluia veniturilor din activiti diverse i a altor venituri din exploatare. Producia marf fabricat este n continu scdere datorit executrii a mai puine produse finite. Din analiza produciei fabricate se mai observ c ntreprinderea se axeaz din ce n ce mai mult pe activiti diverse. Producia exerciiului se manifest conform dorinelor acionarilor, urmnd o evoluie cresctoare n fiecare an. Acest luucru se datoreaz produciei vndute care crete continuu. Valoare adugat brut este un indicator care oscileaz. Astfel n anul 2009 valoarea adugat brut atinge valorile cele mai mici datorit creterii valorii consumurilor intermediare provenite de la teri i datorit scderii ctigurilor obinute din activitatea de comer a ntreprinderii. n anul 2010 situaia se mai amelioreaz, valoarea adugat nregistreaz o cretere, fenomen darorat creterii produciei exerciiului i a marjei comerciale. Valoarea adugat net este indicatorul aloric al activitii de producie i comercializare ce exprim valoarea nou creat de ntreprindere. Acesta are valori care fluctueaz datorit valorii adugate brute care are acelai trend i datorit costului cu amortizarea care crete n fiecare an.

2.2. Analiza raportului static si dinamic dintre indicatorii valorici

Analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri urmrete evoluia pe total i pe elementele componente precum i modificrile intervenite n structura cifrei de afaceri. Analiza rapoartelor statice Indicatorii valorici folosii pentru rapoartele statice sunt urmtorii: Cifra de afaceri; Producia marf; Producia exerciiului Valoarea adugat brut;

Valoarea adugat net.

CA ; Qf Qf ; Qe Qa ; Qe Qan . Qe

Cu ajutorul acestor indicatori se pot analiza urmatoarele rapoarte:

R1 = R2 = R3 = R4 =

Aceast analiz permite caracterizarea elementelor care difereniaz aceti indicatori. In tabelul 3.1. este prezentata analiza raportului static a indicatorilor valorici ai activitatii de productie.
Tabelul 3.1. Analiza raportului static a indicatorilor valorici Nr. crt. 1. 2. Raportul static Perioada 2008 70,98 0,013 2009 79,9 0,012 2010 207,19 0,004 - lei -

CA Qf Qf Qe Qa Qe Qan Qe

3. 4.

0,45 0,282

0,382 0,156

0,392 0,16

Sursa: Calcule realizate pe baza datelor preluate din Contul de profit i pierdere de la S.C. Ceproinv S.A.

Rezultatele rapoartelor statice sunt interpretate dup cum urmeaz: Din primul raport CA/Qf se observa ca intreprinderea a valorificat cu mult peste ce a produs, astfel ea valorifica si ce a stocat pana atunci. Din al doilea raport Qf/Qe se observa ca productia fabricata un loc foarte mic in productia globala. Din raportul Qa/Qe se constata ca din productia globala a exercitiului se obtine o valoare nou creata semnificativa, dar aceasta oscileaza datorita valorii adaugate care are acelasi trend. Din raportul al patrulea Qan/Qe se observa ca valorile obtinute sunt relativ mici si au o evolutie fluctuanta datorita influentei valorii adaugate nete care inregistreaza un sold mai mic in anul 2009.

Analiza rapoartelor dinamice Rapoartele dinamice se stabilesc pe baza indicilor ca baz fix a indicatorilor valorici principali (cifra de afaceri, producia marf fabricat, producia exerciiului, valoarea adugat, valoarea adugat net). n tabelul 3.2. este prezentat analiza raportului dinamic a indicatorilor valorici ai activitii de producie.
Tabelul 3.2. Analiza rapoartelor dinamice ale indicatorilor activitii de producie i comercializare Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. Indicatori Cifra de afaceri (CA) Producia marf fabricat (Qf) Producia exerciiului (Qe) Valoarea adaugat (Qa) Valoarea adaugat neta (Qan) R R R R
d1

2009/2008 104,156 92,532 102,729 87,255 56,763 1,125 0,901 0,849 0,552

Rapoarte dinamice 2010/2008 116,682 39,975 111,865 97,559 63,672 2,796 0,356 0,872 0,680

2010/2009 112,026 43,201 108,893 111,808 112,171 2,592 0,397 1,027 1,030

I CA I Qf
I Qf I Qe I Qa I Qe I Qan I Qe

d2

= = =

d3

d4

Sursa: Calcule realizate pe baza datelor preluate din Contul de profit i pierdere de la S.C. Ceproinv S.A.

Rezultatele rapoartelor dinamice sunt interpretate astfel: n primul raport I CA /I Qf rezultatul este supraunitar, ceea ce nseamn c ntreprinderea a valorificat foarte bine producia fabricat. n al doilea raport I Qf /I Qe rezultatul este subunitar, urmare ce explic faptul c ntreprinderea nu a redus n totalitate stocurile de producie neterminat, cantitate ce a continuat s creasc i n anii urmtori. n rapoartele trei I Qa / I Qe i patru I Qan / I Qe rezultatul este subunitar, drept urmare ntreprinderea nu a reuit s reduc cheltuielile cu materialele i prestrile de servicii provenite de la teri, acestea chiar sunt n cretere. In tabelul 3.3. este expus situaia structural a veniturilor la S.C. Ceproinv SA. Pe baza datelor prezentate, se poate explica evolutia fiecarei categorii de venituri, contributia

acestora la cifra de afaceri, precum i modificrile intervenite n structura acesteia. Se constat c, fa de bazele de raportare, veniturile totale au nregistrat creteri sensibile, ceea ce va influenta pozitiv cifra de afaceri.
Tabelul 3.3. Structura veniturilor la S.C. Ceproinv S.A. lei Nr.Crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. Specificaie Venituri totale Cifra de afaceri Venituri din exploatare Ponderea cifrei de afaceri n venituri din exploatare Ponderea cifrei de afaceri n venituri totale (2008) 2.626.904 2.521.836 2.621.515 96,19 96 (2009) 2.671.948 2.626.654 2.662.571 98,65 98,3 (2010) 2.973.821 2.942.553 2.961.898 99,34 98,94

Ponderea veniturilor din exploatare n venituri 99,59 99,79 99,64 totale Sursa: Calcule realizate pe baza datelor preluate din Contul de profit i pierdere de la S.C. Ceproinv S.A.

Se observ ca n anul 2009 veniturile totale au crescut cu 45.044 lei fa de anul 2008, la fel i n anul 2010 fa de anul 2009 se observ o cretere a veniturilor totale n valoare de 301.873 lei. Cifra de afaceri este n cretere n fiecarea an datorit creterii veniturilor de axploatare care au o pondere de 96%, 98% i respectiv 99% n cifra de afaceri. Concluzia final este aceea c evoluia cifrei de afaceri se nscrie pe o linie ascendent, entitatea economic dispunnd de un capital corespunztor, care s-i consolideze poziia pe pia.

2.3. Analiza factorial a cifrei de afaceri la S.C. Ceproinv S.A.

n afara analizei structurale i comparativ cu perioadele anterioare, cifra de afaceri poate fi analizat i din punct de vedere factorial, stabilindu-se astfel sistemul de factori care condiioneaz evoluia ei. Analiza factoriala se realizeaz pe baza metodei substituirilor n lan pentru compararea rezultatelor efective cu cele din baz de raportare, dar se poate efectua i utiliznd metodele statistice, respectiv comparnd dinamica indicatorilor. Un model de analiz factoriala n cadrul entitii economice l reprezint exprimarea cifrei de afaceri n funcie de numrul de angajai, productivitatea muncii i gradul de valorificare a produciei fabricate, respectiv:

CA= Ns

W Kv sau CA = Ns It Km R Kv
W = Qf ; Ns It =
Kv = CA . Qf

W= It Unde: CA - Cifra de afaceri;

Km R;

Mfa Qf Mf ; Km = Mf ; R = Mfa . Ns

Ns - Numrul de salariai; Qf - Producia marf fabricat; W - Productivitatea muncii; Kv - Gradul de valorificare a produciei marf fabricat; It - Gradul de nzestrare tehnic a muncii; Km-Coeficientul mijloacelor fixe active; R - Randamentul mijloacelor fixe ative; Mf - Mijloace fixe; Mfa- Mijloace fixe active. n tabelul 3.4. sunt prezentai factorii care contribuie la variaia cifrei de afaceri.
Tabelul 3.4. Indicatorii de influen ai cifrei de afaceri Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. Indicatori Numrul de salariai Producia marfa fabricata Producia exerciiului Cifra de afaceri Productivitatea muncii Gradul de valorificare a produciei fabricate Mijloace fixe Mijloace fixe direct productive Gradul de nzestrare tehnic a muncii Coeficientul mijloacelor fixe active Randamentul mijloacelor fixe active Simbol N Qf Qe CA W Kv Mf Mfa It Km R (2008) 32 35.527 2.594.120 2.521.836 1.110,218 70,9836 360.673 896.249 11.271,031 2,484 0,039 (2009) 26 32.874 2.626.103 2.626.654 1.264,384 79,9006 370.450 978.313 14.248,076 2,641 0,033 (2010) 22 14.202 2.859.658 2.942.553 645,545 207,192 370.450 1.031.839 16.838,636 2,785 0,013

Sursa: Calcule realizate pe baza datelor preluate din Contul de profit i pierdere de la S.C. Ceproinv S.A.

Modelul matematic
Kv = CA CA = Qf Kv Qf

CA = Ns W Kv

W =

Qf Qf = Ns W Ns

CA = Ns It Km R Kv

Cuantificarea aciunii factorilor de influien asupra variaiei cifrei de afaceri

CA = CA2009 CA2008 = 2.626.654 2.521.836 = 104.818 lei

Influena factorilor direci Influena numarului de salariai

CA Ns = Ns2009 W2008 Kv2008 Ns2008 W2008 Kv2008 =

= 26

1.110,218 70,983 -

32

1.110,218 70,983 = - 630.459

Influena productivitaii muncii

CA W = Ns2009 W2009 Kv2008 Ns2009 W2008 Kv2008 =

= 26

1264,384 70,983 - 26 1.110,218 70,983 = 284.524,636

Influena gradului de valorificare a produciei fabricate

CA Kv = Ns 2009 W2009 Kv2009 Ns 2009 W2009 Kv2008 =

= 26

1264,384 79,9006 - 26 1264,384 70,983 = 293.137,613

Verificarea corelaiei calcului pentru factorii direci

CA CA CA Ns + W + Ns = - 630.459 + 284524,636 + 293.137,613 = 104.818

Influena factorilor indireci de gradul I asupra variaiei cifrei de afaceri Influena gradului de nzestrare tehnica a muncii asupra variaiei cifrei de afaceri.
CA It = Ns 2009 It 2009 Km 2008 R2008 Kv 2008 Ns 2009 It 2008 Km 2008 R2008 Kv 2008 =

= 26

14248,076 2,484 0,039 70,983 - 26 11271,031 2,484 0,039 70,983 = 541.205,315

Influena mijloacelor fixe active asupra variaiei cifrei de afaceri.

CA Km = Ns 2009 It 2009 Km 2009 R 2008 Kv 2008 Ns 2009 It 2009 Km 2008 R 2008 Kv 2008 =

= 26

14248,076 2,6408 0,039 70,983 0,039 70,983 = 162.547,922

- 26

14248,076 2,484

Influena randamentului mijloacelor fixe asupra cifrei de afaceri.

CA R = Ns 2009 It 2009 Km 2009 R2009 Kv 2008 Ns 2009 It 2009 Km 2009 R 2008 Kv 2008 =

26

14248,076 2,6408 0,033 70,983 0,039 70,983 = -419.228,601

- 26

14248,076 2,6408

Verificarea corelaiei calculului pentru factorii indireci de gradul I.

CA CA CA CA W = It + Km + R = 541205,315 + 162547,922 - 419228,601 = 284.524,636 lei

Diadnosticul sintetic Cifra de afaceri nregistreaz o cretere de 104.818 lei n anul 2009 fa de anul 2008 datorit influenei factorilor direci, dar i a celor indireci de gradul I. Astfel, numrul de salariai influeneaz negativ cifra de afaceri cu 630.459 lei, deoarece acesta a fost redus de la un efectiv de 32 de angajai la unul de 26, n schimb productivitatea muncii influeneaz pozitiv cifra de afaceri cu 284.524 lei, datorit influenei pozitive a gradului de nzestrare tehnic a muncii i datorit coeficientului mijloacelor fixe active, dar influenat negativ de randamentul mijloacelor fixe active. Gradul de valorificare a produciei fabricate influeneaz pozitiv cifra de afaceri cu 293.137 lei. Concluzionnd, factorii care au acionat asupra indicatorului cifra de afaceri au ajutat la creterea acesteia ntr-o perioad de declin economic naional. Cuantificarea aciunii factorilor de influen asupra variaiei cifrei de afaceri
CA = CA2010 CA2009 = 2.942.553 2.626.654 = 315.899 lei

Influena factorilor direci Influena numarului de salariai

CA Ns = Ns2010 W2009 Kv2009 Ns2009 W2009 Kv2009 =

= 22

1264,384 79,9006 - 26 1264,384 79,9006

= -404.100,615

Influena productivitii muncii

CA W = Ns2010 W2010 Kv2009 Ns2010 W2009 Kv2009 =

= 22

1264,384 79,9006 - 22 1264,384 79,9006

= -1.087.804,34

Influena gradului de valorificare a produciei fabricate.

CA Kv = Ns2010 W2010 Kv2010 Ns2010 W2010 Kv2009 =

= 22

1264,384 207,192 - 22 1264,384 79,9006

= 1.807.803,955

Verificarea corelaiei calcului pentru factorii direci.

CA CA CA Ns + W + Ns = 315.899 lei

Influena factorilor indireci de gradul I asupra variaiei cifrei de afaceri. Influena gradului de nzestrare tehnic a muncii asupra variaiei cifrei de afaceri.
CA It = Ns 2010 It 2010 Km 2009 R 2009 Kv 2009 Ns 2010 It 2009 Km 2009 R 2009 Kv 2009 =

= 22

16838,636 2,6408 0,033 79,9006 0,033 79,9006 = 404100,615

22

14248,076 2,6408

Influena mijloacelor fixe active asupra variaiei cifrei de afaceri.

CA Km = Ns 2010 It 2010 Km 2010 R2009 Kv 2009 Ns 2010 It 2010 Km 2009 R2009 Kv 2009 =

= 22

16838,636 2,785 0,033 79,9006 0,033 79,9006 = 143710,9412

22

16838,636 2,6408

Influena randamentului mijloacelor fixe asupra cifrei de afaceri.

CA R = Ns 2010 It 2010 Km 2010 R 2010 Kv 2009 Ns 2010 It 2010 Km 2010 R 2009 Kv 2009 =

= 22

16838,636 2,785 0,013 79,9006 0,033 79,9006 = -1635615,896

22

16838,636 2,785

Verificarea corelaiei calculului pentru factorii indireci de gradul I.

CA CA CA CA W = It + Km + R = 404.100,615 + 143.710,9412 1.635.615,896

= -1.087.804,34 lei Diagnosticul sintetic Se observ c orice modificare a unuia dintre cei trei factori direci exercit o influen asupra cifrei de afaceri. Astfel, numrul de salariai influienteaza negativ cifra de afaceri cu 404.100,615 lei, la fel i productivitatea muncii influienteaza negativ cu 1.087.804,34 lei, acesta din urm reacioneaz astfel datorit influientei pozitive a gradului de nzestrare tehnic a nuncii i a coeficientului mijloacelor fixe active i negativ a randamentului mijloacelor fixe active. Factorul care influeneaz pozitiv cifra de afaceri cu 1.807.803,955 lei este gradul de valorificare a produciei fabricate ceea ce nseamn c s-a vndut ce a fost stocat. Cifra de afaceri este influenat negativ de numrul de salariai att n anul 2009 ct i n anul 2010. Influena negativ se accentueaz de la an la an, contribuind i la o scdere nsemnat a productivitii muncii, care la rndul ei este influenat negativ n fiecare an de randamentul mijloacelor fixe active.

CAPITOLUL 3 ANALIZA RENTABILITII LA SOCIETATEA COMERCIAL CEPROINV S.A.

3.1. Analiza ratelor de rentabilitate

O rat de rentabilitate exprim relaia dintre un rezultat (efect) i capitalul (efortul) investit pentru a-l obine. Trebuie deci s asociem indicatorilor prezentai anterior nite indicatori de capital (capital propriu, capital permanent, active fixe, activ total, activ economic, etc) pentru a obine ratele de rentabilitate. Modelul de calcul al ratelor de rentabilitate economic este urmtorul: a) Rata excedentului brut de exploatare: REBE = unde: EBE excedentul brul al exploatrii; AE activul economic. Aceast rat prezint avantajul major c nu este afectat de politica de amortizare practicat de firm (liniar sau degresiv). b) Rata profitului net: RPN = unde: PN profitul net; AE activul economic. Rata profitului net este dependent de politica de finanare a firmei, deoarece ia n calcul dobnzile aferente capitalului mprumutat. De aceea, comparaiile care se pot realiza prin prisma valorii ei, ntre firme similare din punct de vedere economic i tehnologic, dar finanate n mod diferit, nu sunt prea relevante. Pentru msurarea rentabilitii financiare, se folosesc urmtorii indicatori: a) Rata rentabilitii financiare propriu-zise
R fin = PN CPR PN AE EBE AE

unde:

CPR capital propriu Pentru ca aciunile firmei s fie atractive, trebuie ca rata rentabilitii financiare s fie mai mare dect rata medie a dobnzii remunerate de bnci pentru depozitele la termen. b) Profitul pe aciune. Acest indicator nu ine cont de politica de dividend a firmei, exprimnd profitabilitatea de ansamblu a ntreprinderii. Ratele de rentabilitate comercial Aceste rate msoar randamentul diferitelor stadii ale activitii ntreprinderii i aportul lor specific la formarea rezultatului final; sunt de regul calculate ca raport ntre una dintre marjele de acumulare (SIG) i cifra de afaceri sau valoarea adugat.
Marja comerciala Venituri din vanzarea marfurilor

a)

Rata marjei comerciale =

Aceast rat pune n eviden strategia de vnzri a ntreprinderii analizate, politica de preuri promovat, precum i poziia ei pe pia.
Excedent brut de exploatare Cifra de afaceri

b)

Rata marjei brute de exploatare =

Aceast rat msoar nivelul relativ al rentabilitii activitii de exploatare, independent de politica financiar, politica de investiii, cea fiscal i de incidena elementelor extraordinare. Creterea acestei rate indic o cretere a productivitii la nivelul ntreprinderii.
Rezultatul exploatarii Cifra de afaceri

c)

Rata marjei nete de exploatare =

Este o rat ce prezint impedimentul major de a fi influenat de ajustare a valorii activelor (amortizri i provizioane).
Profit net Cifra de afaceri

elementele de

d)

Rata marjei nete de acumulare =

Exprim eficiena de ansamblu a ntreprinderii, capacitatea ei de a realiza profit i de a face fa concurenei. In tabelul 4.1. sunt reflectate valorile obtinute pentru ratele de rentabilitate pe periioada analizata.

Tabel 4.1. Calculul ratelor de rentabilitate

Nr. crt.

Rata de rentabilitate Ratele de rentabilitate economic a) Rata excedentului brut de exploatare b) Rata profitului net Ratele de rentabilitate financiar a) Rata rentabilitii financiare propriuzise b) profitul pe aciune (earnings per share - EPS) Ratele de rentabilitate comercial a) Rata marjei comerciale b) Rata marjei brute de exploatare c) Rata marjei nete de exploatare d) Rata marjei nete de acumulare

Formul de calcul

2008

2009

2010

1.

REBE = RPN

EBE AE PN = AE

0,834 0,217

0,7506 0,2607

0,661 0,273

2.

R fin = EPS =

PN CPR

0,359 114,599

0,421 132,882

0,466 177,135

PN Nr.actiuni

RMC =

MC Vmf

0,062 0,451 0,151 0,117

0,022 0,376 0,176 0,1308

0,062 0,375 0,199 0,155

3.

RMBE =

EBE CA RE CA PN CA

RMNE = RMNA =

Sursa: Calcule realizate pe baza datelor preluate din Contul de profit i pierdere de la S.C. Ceproinv S.A.

n figura 4.1. este prezentat evoluia ratelor de rentabilitate. Evolutia ratelor de rentabilitate este interpretata astfel: Rata excedentului brut de exploatare nregistreaz valori n scdere datorit excedentului brut de exploatare n scdere. n anul 2009 fa de anul 2008 scade cu 0,083, iar n anul 2010 fa de anul 2009 scade cu 0,089 procente. Rata profitului net este n cretere datorit profitului net care crete n fiecare an. Rata rentabilitii financiare propriu-zise are un trend cresctor datorit creterii mai rapide a profitului net dect a capitalurilor proprii. Rata crete n anul 2009 fa de anul 2008 cu 0,062 i n anul 2010 fa de anul 2009 cu 0,045.

Profitul pe aciune crete n fiecare an datorit profitului net care are un trend ascendent i a numrului de aciuni care rmn nemodificate pe toat perioada analizat. Profitul pe aciune crete n anul 2009 fa de anul 2008 cu 18,283 i n anul 2010 fa de anul 2009 cu 44,253. Rata marjei comerciale a nregistrat o evoluie fluctuant diminundu-se n anul 2009 cu 0,4 i revenind la valoarea din 2008 n anul 2009. Creterea ratei marjei comerciale n anul 2010 a fost determinat de creterea marjei comerciale n proporie mai mare dect a crescut cifra de afaceri, iar n anul 2009 reducerea ratei a fost determinat de scderea brusc a marjei comerciale cu 477 lei i de creterea cifrei de afaceri. Rata marjei brute de exploatare a nregistrat o evoluie descresctoare datorit scaderei excedentului brut de exploatare i a creterii ciferi de afaceri. Astfel n anul 2009 a sczut cu 0,075 i n anul 2010 fa de anul 2009 a sczut cu 0,001. Rata marjei nete de exploatare are un trend cresctor pe perioada analizat crescnd cu 14,205 % n anul 2009 i cu 11,558 % n anul 2010. Aceast situaie se datoreaz rezultatului expolatarii care crete ntr-un mod mai accelerat dect cifra de afaceri

3.2. Analiza indicatorilor de rezultat

3.2.1. Soldurile intermediare ale gestiunii Soldurile intermediare de gestiune sunt indicatori pariali de rentabilitate, calculai pe baza informaiilor din contul de profit i pierdere, ca diferen ntre dou valori, de regul ntre venituri i cheltuieli aferente activitii desfurate de firm. Un model de expunere a soldurilor intermediare ale gestiunii este prezentat n tabelul 3.2.
Tabel 3.2. Soldurile intermediare de gestiune - leiNr. Crt. 1. Indicator Marja comercial = Venituri din vnzarea mrfurilor Cheltuieli privind mrfurile Producia exerciiului = Producia vndut + Producia stocat + Producia imobilizat 2008 1.129 17.977 16.848 2.594.120 2.503.859 52.476 37.785 2009 652 29.040 28.388 2.626.103 2.597.614 28.489 0 2010 5.830 93.123 87.293 2.859.658 2.849.430 10.228 0

2.

3.

4.

Valoarea adaugat = Marja comercial + Producia exerciiului Consumuri intermediare de la teri Excedentul brut al exploatrii = Valoare adaugat + Subvenii de exploatare Impozite, taxe i vrsminte asimilate Rezultatul exploatrii = Venituri din exploatare Cheltuieli de exploatare

1.188.379 1.129 2.594.120 1.406.870 1.137.852 1.150.594 0 12.742 381.101 2.621.515 2.240.414

1.003.956 652 2.626.103 1.622.799 989.256 1.003.956 0 14.700 463.769 2.662.571 2.198.802

1.122.513 5.830 2.859.658 1.742.975 1.105.997 1.122.513 0 16.516 587.493 2.961.898 2.374.405

5.

Rezultatul curent al exerciiului = 350.528 405.923 542.112 Rezultatul exploatrii (profit) + 381.101 463.769 587.493 6. Venituri financiare 5.389 9.377 11.923 Rezultatul exploatrii (pierdere) 0 0 0 Cheltuieli financiare 35.962 67.223 57.304 Rezultatul excepional = 0 0 0 7. Venituri excepionale 0 0 0 Cheltuieli excepionale 0 0 0 Rezultatul naintea impozitrii = 350.528 405.923 542.112 8. Rezultatul curent al exerciiului + 350.528 405.923 542.112 Rezultatul excepional 0 0 0 Rezultatul exerciiului dupa impozitare = 296.355 343.635 458.073 9. Rezultatul exerciiului naintea impozitrii 350.528 405.923 542.112 Impozit pe profit 54.173 62.288 84.039 Sursa: Calcule realizate pe baza datelor preluate din Contul de profit i pierdere de la S.C. Ceproinv S.A.

Situaia Soldurilor intermediare ale gestiunii poate fi interpretat n felul urmtor: Marja comercial cunoate o evoluie oscilant n cei trei ani de analiz, dar se menine pozitiv pe toat perioada. n anul 2009 se nregistreaz o scdere cu 477 de lei, iar n anul 2010 se pune accentul tot mai mult pe partea de comercializare, realizndu-se venituri din vnzarea mrfurilor n valoare de 93.123 fa de anul 2008 cnd s-au obinut venituri n valoare de 17.977 lei. Producia exerciiului reflect fidel activitatea de producie a ntreprinderii. Aceasta cunoate o evoluie cresctoare, ceea ce deonta faptul c ntreprinderea i mrete n fiecare an volumul afacerii. La fel de bine evolueaz i n ce privete producia vndut, reuind s vnd aproape tot ce a produs. Valoarea adugat, dei influienat pozitiv de producia exerciiului, aceasta este n scdere datorit marjei comerciale care oscileaz i datorit consumurilor intermedire de la teri care sunt n cretere n fiecare an, diminund astfel valoare adugat. Excedentul brut al exploatrii msoar resursa obinut de ntreprindere din activitatea de exploatare, indiferent de aspectele financiare, imobiliare sau comerciale. n perioada analizat acesta nregistreaz valori oscilante datorit valorii adugate care

predomin n structura acestuia. Astfel excedentul brut al exploatrii scade n anul 2009 fa de anul 2008 cu 148.596 lei, dar n anul 2010 se observ o mbuntire a situaiei nregistrnd o cretere cu 116.741 lei. Rezultatul exploatrii exprim activitatea curent, normal a ntreprinderii. Acesta nregistreaz valori n cretere datorit creterii ntr-o proporie mai mare a veniturilor de exploatare. Rezultatul exploatrii crete n anul 2009 fa de anul 2008 cu 82.668 lei la fel i n anul 2010 fa de anul 2009 cu 123724 lei. Rezultatul curent al exerciiului este un sold n cretere, dar diminuat datorit pierderilor financiare nregistrate. Cele mai mari pierderi financiare sunt notate n anul 2009 n valoare de 57.846 lei. Rezultatul excepional. n perioada analizat firma nu nregistreaz venituri i cheltuieli excepionale. Rezultatul naintea impozitrii se calculeaz prin nsumarea rezultatului din activitatea curent i rezulatul excepional. Datorit faptului c n gestiunea ntreprinderii nu exist venituri i cheltuieli excepionale, rezultatul naintea impozitrii este egal cu rezultatul curent al exerciiului. Rezultatul exerciiului dup impozitare sau rezultatul net al exerciiului exprim eficiena ntregii activiti a ntreprinderii. Din Tabloul soldurilor intermediare ale gestiunii se constat c ntreprinderea nu ine cont de situaia de criz, desfurnd o activitate profitabil i n aceast perioad i dup ce aceasta a trecut. Rezultatul net putnd fi utilizat de ntreprindere fie pentru distribuirea de dividende, ct i pentru finanarea investiiilor.

3.2.2 Analiza factorial a marjei comerciale

Marja comercial este un indicator care exprim adaosul comercial total aferent vnzrilor de mrfuri. Formula de calcul pentru marja comercial este urmatoarea: Mc = V mf - C mf

Analiza factorial a marjei comerciale Modelul matematic

Mc V Rmvm a) Rmvm = V 100 => Mc = mf mf 100 Mc C Rmcm b) Rmcm = C 100 => Mc = mf mf 100

unde: Mc marja comercial; Vmf venit din vnzarea mrfurilor; Cmf costul mrfurilor vndute; Rmvm rata marjei comerciale medii fa de valoarea mrfurilor vndute; Rmcm rata marjei comerciale medii fa de costul mrfurilor vndute. Cuantificarea aciunii factorilor direci asupra variaiei marjei comerciale. Mc = Mc 2009 Mc 2008 = 652 1.129 = - 477 lei

Influena veniturilor din vnzarea mrfurilor asupra variaiei marjei comerciale. Vmf =
Mc

Vmf 2009 Rmvm2008 Vmf 2008 Rmvm2008 = 1.823,7837 1.129 = 694,7837 100 100

Influena ratei marjei comerciale medii fa de valoarea mrfurilor vndute. Mc Rmvm = Vmf 2009 Rmvm2009 Vmf 2009 Rmvm2008 = 652 1.823,7837 = -1.171,7837 100 100

Verificarea corelaiei calculului pentru factorii direci.

Mc Mc 694,7837 1.171,7837 = - 477 lei Mc = Vmf + Rmvm =

Influena cheltuielilor privind mrfurile asupra variaiei marjei comerciale. Mc Cmf = Cmf 2009 Rmcm2008 Cmf 2008 Rmcm2008 = 1.902,30603 1.129 = 773,30603 100 100

Influena rata marjei comerciale medii fa de costul mrfurilor vndute. Mc Rmcm = Cmf 2009 Rmcm2009 Cmf 2009 Rmcm2008 = 652 1.902,30603 = -1.250,30603 100 100

Verificarea corelaiei calculului pentru factorii direci.

Mc Mc = Mc Cmf + Rmcm = 773,30603 - 1.250,30603 = - 477 lei

Cuantificarea aciunii factorilor direci asupra variaiei marjei comerciale Mc = Mc 2010 Mc 2009 = 5.830 - 652 = 5.178 lei Influena veniturilor din vnzarea mrfurilor asupra variaiei marjei comerciale. Vmf =
Mc

Vmf 2010 Rmvm2009 Vmf 2009 Rmvm2009 = 2.090,778099 652 = 100 100 1.438,778099

Influena ratei marjei comerciale medii fa de valoarea mrfurilor vndute. Mc Rmvm = Vmf 2010 Rmvm2010 Vmf 2010 Rmvm2009 = 5.830 2.090,778099 = 100 100 3.739,221901 Verificarea corelaiei calculului pentru factorii direci.
Mc Mc = Mc Vmf + Rmvm = 1.438,778099 + 3.739,221901 = 5.178 lei

Influena cheltuielilor privind mrfurile asupra variaiei marjei comerciale. Mc Cmf = Cmf 2009 Rmcm2008 Cmf 2008 Rmcm2008 = 2.004,897703 652 = 1.352,897703 100 100

Influena rata marjei comerciale medii fa de costul mrfurilor vndute. Mc Rmcm = Cmf 2009 Rmcm2009 Cmf 2009 Rmcm2008 =5.830 2.004,897703 = 100 100 3.825,102297 Verificarea corelaiei calculului pentru factorii direci.
Mc Mc = Mc Cmf + Rmcm = 1.352,897703 + 3.825,102297 = 5.178 lei

n tabelul 4.3. sunt prezentai factorii de influien ai marjei comerciale i valorile cu care acetia au contribuit la realizarea acesteia.
Tabel 4.3. Factori indireci de influen a marjei comerciale - lei -

Nr. crt 1. 2. 3. 4.

Marja comercial influienat de factorii direci Venituri din vnzarea mrfurilor Rata marjei comerciale medii fa de valoarea mrfurilor vndute Cheltuieli privind mrfurile Rata marjei comerciale medii fa de costul mrfurilor vndute

2009 2008 694,783 -1.171,783 773,306 -1.250,306

2010 2009 1.438,778 3.739,221 1.352,897 3.825,102

Sursa: Calcule realizate pe baza datelor preluate din Contul de profit i pierdere de la S.C. Ceproinv S.A.

Rezultatele obinute n urma efecturii anlizei factoriale a marjei comerciale sunt interpretate astfel: Marja comercial a evoluat negativ n anul 2009 fa de anul 2008 cu 477 lei. Acest rezultat este datorat influienei pozitive a veniturilor din vnzarea mrfurilor cu 694 i influienat negativ de rata marjei comerciale medii fa de veniturile din vnzarea mrfurilor cu 1.171 lei. n acest caz firma trebuie s majoreze preul de vnzare a mrfurilor pentru a obine un rezultat mai mare n anul 2009 fa de anul 2008, deoarece volumul veniturilor din vnzarea mrfurilor crete cu 11.063 lei ar putea determina o cretere a marjei comerciale n anul 2009, dar dac privim influiena cheltuielilor asupra acesteia constatm c i acestea au crescut n acelai ritm cu 11.540 de lei. n anul 2009 marja comercial este influienat negativ de rata marjei comerciale medii fa de costul mrfurilor vndute cu 1.250 lei, fapt care conduce la un rezultat mai mic n anul 2009 fa de anul 2008. Dac analizam marja comercial n raport cu cifra de afaceri, observm c aceasta deine un procent de 0,044% n anul 2008 i de 0,024% n anul 2009, fapt pentru care nu produce efecte negative majore aceast scadere a marjei comerciale in volumul afacerii. n anul 2010 ntreprinderea i schimb politica privind activitatea comercial, iar marja comercial depete valorile nregistrarte n ultimii doi ani. Marja comercial este influienat pozitiv de veniturile din vnzarea mrfurilor cu 1.438 de lei i de rata marjei comerciale medii fa de valoarea mrfurilor vndute cu 3.739 de lei. La fel cheltuielile privind mrfurile aduc o contribuie pozitiv pentru marja comercial n valoare de 1.352 lei ct i rata marjei comerciale medii fa de costul mrfurilor vndute cu 3.825 lei. Aceste influiene pozitive conduc marja comercial la o evoluie superioar anului anterior.

3.2.3. Analiza factorial a rezultatului brut al exerciiului

Rezultatul brut al exercitiului este definit ca un indicator sintetic prin care se apreciaza sub forma absoluta rentabilitatea unei firme. Formula de calcul a rezultatul exercitiului Rb = Vt Ct Modelul matematic Rb = Vt Ct = Vt 1 unde: Rb reprezinta rezultatul brut al exercitiului; Vt reprezinta veniturile totale; Ct reprezinta cheltuielile totale;
prb

Ct = Vt prb Vt

reprezinta profitul mediuu brut la 1 leu venituri.

Cuantificarea aciunii factorilor direci Rb = Rb 2009 - Rb 2008 = 405.923 350.528 = 55.395 lei Influena variaiei veniturilor totale asupra variaiei rezultatului brut; Ct2008 Ct2008 Rb Vt 2008 Vt = Vt 2009 1 1 Vt = 356.538,567 350.528 = 6.010,567 lei 2008 Vt2008 Influena variaiei profitului mediu brut la 1 leu venituri totale asupra variaiei rezultatului brut; Ct 2009 Ct 2008 Rb = Vt 2009 prb 1 Vt Vt2009 1 Vt = 405.923 356.538,5673 = 49.384,4327 2009 2008 lei Verificarea corelaiei pentru factorii direci Rb Rb Rb = Vt + prb =6.010,567 + 49.384,4327 = 55.395 lei Cuantificarea aciunii factorilor direci Rb = Rb 2010 - Rb 2009 = 542.112 405.923 = 136.189 lei

Influena variaiei veniturilor totale asupra variaiei rezultatului brut Ct2009 Ct2009 Rb Vt 1 Vt = Vt2010 1 2009 = 451.783,6207 405.923 = 45.860,6207 lei Vt Vt 2009 2009 Influena variaiei profitului mediu brut la 1 leu venituri totale asupra variaiei rezultatului brut; Ct2010 Ct2009 Rb = Vt2010 prb 1 Vt Vt2010 1 Vt = 542.112 451.783,6207 = 90.328,37929 2010 2009 lei Verificarea corelaiei pentru factorii direci Rb Rb Rb = Vt + prb = 45.860,6207 + 90.328,37929 = 136.189 lei Tabelul 4.4. prezint influiena veniturilor totale i ale profitului mediu brut la 1 leu venituri totale asupra rezultatului brut al exerciiului al societii comerciale.
Tabel 4.4. Factori direci de influen a rezultatului brut - lei -

Nr.crt. 1. 2.

Rezultatul brut influientat de factorii direci Venituri totale Profitul mediu brut la 1 leu venituri totale

2009 2008 6.010,567 49.384,4327

2010 2009 45.860,6207 90.328,3792

Sursa: Calcule realizate pe baza datelor preluate din Contul de profit i pierdere de la S.C. Ceproinv S.A.

Rezultatele obinute din realizarea analizei factoriale a rezultatului brut al exerciiului pot fi interpretate astfel: Rezultatul brut al exerciiului la nivelul ntreprinderii a fost determinat de cei doi factori care au avut contributii in acelasi sens dar intensitati diferite astfel c influienta veniturilor totale de 6.010,567 lei a cunoscut o crestere in anul 2010 cu 39.850,05 lei, la fel si profitul mediu brut la 1 leu venituri totale a crescut cu 40.853,946 lei, o situaite favorabila pentru societatea comerciala deoarece aceste influiente au condus in final la cresterea rezultatului brut al exercitiului, deci cresterea bogatiei actionarilor. S.C. Ceproinv S.A. nregistreaz o evolutie ascendenta a rezultatului brut ceea ce inseamna ca a reusit sa isi indeplineasca obiectivele propuse. Rezultatul brut al exercitiului creste intr-un mod accelerat datorita cresterii veniturilor totale cu 86,984 % si a cresterii profitului mediu brut la 1 leu venituri totale cu 45,328 %.

CAPITOLUL 4 ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR LA SOCIETATEA COMERCIAL CEPROINV S.A. 4.1. Analiza ratelor de echilibru financiar la societatea comercial
Ratele de echilibru financiar 1) Lichiditatea general: Exprim posibilitatea activelor circulante de a se transforma ntr-un termen scurt n lichiditi, pentru a satisface obligaiile de plata exigibile.
Lg 2008 = AC 499234 = = 1,54 % Dts 323672

Lg 2009 =

AC 575313 = = 1,77 % Dts 324077

Lg 2010 =

AC 937093 = = 1,57 % Dts 598529

n care: AC = Active circulante; D ts = Datorii pe termen scurt. 2) Lichiditatea curent: Exprim capacitatea ntreprinderii de a-i onora datoriile pe termen scurt din creane i disponibiliti. Stocurile sunt, de obicei,cele mai puin lichide dintre toate componentele actvelor curente ale unei ntreprinderi (pot aprea pierderi n momentul n care se pune problema lichidrii acestor stocuri). De aceea, aceast rat poate fi considerat ca un test acid pentru msurarea capacitii firmei de a-i onora obligaiile pe termen scurt.
Lc 2008 = AC S ( 499234 200458) Ron = = 0,92 % Dts 323672 Ron AC S (575313 319858) Ron = = 0,78 % Dts 324077 Ron

Lc2009 =

Lc2010 =

AC S (937093 502476) Ron = = 0,72 % Dts 598529 Ron

n care: AC= Active circulante

Dts = Datorii pe termen scurt

S = Stocuri 3) Lichiditatea imediat: Cu ajutorul acestei rate se realizeaz corespondena dintre elementele cele mai lichide ale activului cu obligaiile imediat exigibile ale pasivului. Aceast rat este cunoscut i sub denumirea de rata capacitii de plat imediat, msoar capacitatea ntreprinderii de rambursare instantanee a datoriilor, utiliznd ncasrile (disponibilitile) existente.
Disponibilitati 83113 = = 0,25 % Dts 323672

Li 2008 =

Li 2009 =

Disponibilitati 14765 = = 0,04 % Dts 324077

Li 2010 =

Disponibilitati 74135 = = 0,12 % Dts 598529

In tabelul 5.1. este prezentat analiza ratelor echilibrului financiar pe baza datelor extrase din documentele de sintez ale societii comerciale.
Tabelul 5.1. Evoluia ratelor de echilibru financiar Nr. Crt. Indicator 2008 2009 2010 1. Lichiditatea generala 1,54 1,77 1,57 2. Lichiditatea curenta 0,92 0,78 0,72 3. Lichiditatea imediata 0,25 0,04 0,12 Sursa: Calcule realizate pe baza datelor preluate din situaiile financiare de la S.C. Ceproinv S.A.

Rata lichiditii generale a nregistrat n fiecare an valori superioare lui 1 ceea ce nseamn c ntreprinderea are un fond de rulment pozitiv. n anul 2009 rata lichiditii generale a nregistrat o uoar cretere (0,23), att n soldul stocurilor ct i a creanelor, ceea ce nseamn c intreprindera i-a mrit volumul activitii, dar a i ncasat mai rapid creanele. n anul 2010, fa de 2009 lichiditatea general nregistreaz o scdere (0,2), dar valoarea ei se pstreaz superioar celei din 2008 (0,03). Rata lichiditii curente este cuprins ntre nivelul de referina (0,8 i 1) n anul 2008, apoi situaia se degradeaz uor n fiecare an, diminundu-se n anul 2009 fa de anul 2008 cu 0,14 i n anul 2010 scade cu 0,06. Lichiditatea imediat. Avnd n vedere c nivelul de referin conform standardelor bancare este de 0,3 se observ c societatea nregistreaz valori sub acest nivel. Se constat c ntreprinderea nu are o capacitate foarte bun de plat imediat deoarece are contractate i credite pe termen scurt. Analiza indicatorilor de activitate ai sociatii comerciale Indicatorii de activitate ai unei companii relev eficiena utilizrii activelor i onorrii obligaiilor. 1) Viteza de rotaie a stocurilor Stocurile sunt o investiie fcut de ntreprindere n scopul obinerii unui efect. Eficiena utilizrii stocurilor se msoar prin randamentul rezultat n urma vnzrilor de produse sau mrfuri. Acest indicator exprim numrul de cicluri pe care stocul le efectueaz n medie n cursul unei perioade, lund n considerare ritmul operaiilor de aprovizionare, producie i vnzare. Aceast rat se determin ca raport ntre cifra de afaceri i stocul mediu global :
CA 2521836 = = 12,38 ori 203691 S

Vrs 2008 =

Vrs 2009 =

CA 2626654 = = 10,09 ori 260158 S

Vrs 2010 =

CA 2942553 = = 7,15 ori 411302 S

2) Numar de zile de stocare: Aceast rat indic numrul de zile n care bunurile sunt stocate n unitate. Indicatorul se calculeaz ca raport ntre stocul mediu i costul vnzrilor nmulit cu 365 de zile.
Nrs 2008 = S 203691 360 = 365 = 29,48 29 zile CA 2521836

Nrs 2009 =

S 260158 360 = 365 = 35,15 36 zile CA 2626654

Nrs 2010 =

S 411302 360 = 365 = 51,01 51 zile CA 2942553

3) Viteza de rotaie a debitelor clieni: Este un indicator economico-financiar de activitate care calculeaz eficacitatea ntreprinderii n colectarea creanelor sale. Se calculeaz ca raport ntre soldul mediu clieni i cifra de afaceri nmulit cu 365 de zile.

VrCL2008 =

Cl 222952 365 = 365 = 32,26 32 zile CA 2521836

VrCL2009 =

Cl 226513 365 = 365 = 31,47 31 zile CA 2626654

VrCL2010 =

Cl 240238 365 = 365 = 29,79 30 zile CA 2942553

Indicatorul nregistreaz o scdere uoar, situaie favorabil pentru ntreprindere, deci creane mai uor de ncasat.

4)

Viteza de rotaie a creditului furnizori: Este un indicator economico-financiar de acivitate care aproximeaz numrul de

zile de creditare pe care le obine societatea de la furnizorii si. Acesta se calculeaz ca raport ntre soldul mediu furnizori i cifra de afaceri,nmulit cu 365 de zile.

VrFZ 2008 =

Fz 55365 365 = 365 = 8,01 8 zile CA 2521836

VrFZ 2009 =

Fz 91034 365 = 365 = 12,65 13 zile CA 2626654

VrFZ 2010 =

Fz 153217 365 = 365 = 19,01 19 zile CA 2942553

5)

Viteza de rotaie a activelor imobilizate. Acest indicator msoar eficiena activelor imobilizate la realizarea cifrei de afaceri i se calculeaz ca raport ntre cifra de afaceri i active imobilizate. Are valori mici, ncadrndu-se n categoria nefavorabil. Pentru mbuntirea indicatorului, firma ar putea s i noiasca echipamentele, s retehnologizeze fabric.
VrAI 2008 = CA 2521836 = = 2,99 ori AI 840860

VrAI 2009 =

CA 2626654 = = 3,42 ori AI 767481

VrAI 2010 =

2942553 = 3,91 ori 752517

6) Viteza de rotaie a activelor totale. Acest indicator cuantific aportul activelor totale la realizarea cifrei de afaceri.
VR AT 2008 = VR AT 2009 = CA 2521836 = = 1,84 ori AT 1363411 CA 2626654 = = 1,93 ori AT 1358176

VR AT 2010 =

CA 2942553 = = 1,72 ori AT 1707236

Vitezele de rotaie a activelor totale la S.C. Ceproinv S.A. au nregistrat valori diferite n cei trei ani de analiz, acestea fiind prezentate in tabelul 5.2.
Tabel 5.2. Evoluia vitezelor de rotaie ale activelor totale Nr. crt. Indicator 2008 2009 2010 1. Viteza de rotaie a stocurilor 12,38 10,09 7,15 2. Numar de zile de stocare 29 36 51 3. Viteza de rotaie a debitelor clienti 32 31 30 4. Viteza de rotaie a creditului furnizori 8 13 19 5. Viteza de rotaie a activelor imobilizate 2,99 3,42 3,91 6 Viteza de rotaie a activelor totale 1,84 1,93 1,72 Sursa: Calcule realizate pe baza datelor preluate din situaiile financiare de la S.C. Ceproinv S.A.

Viteza de rotaie a stocurilor. Din analiz se observ o ncetinire a vitezei de rotaie a stocurilor. Rulajul a sczut semnificativ n anul 2009 fa de anul 2008 cu 2,29 de ori, la fel i n anul 2010 fa de anul 2009 cu 2,94 i fa de anul 2008 cu 5,23. Cu toate acestea ntreprinderea are o vitez de rotaie a stocurilor bun innd cont c desfoar o activitate n industria maselor plastice unde procesul tehnologic este ndelungat. Numar de zile de stocare. Din analiz se observ c ntreprinderea stocheaz bunurile un numr mare de zile, situaie nefavorabil pentru ntreprindere. Viteza de rotaie a debitelor clieni. Indicatorul nregistreaz o scdere uoar, situaie favorabil pentru ntreprindere, deci creane mai uor de ncasat. Viteza de rotaie a creditului furnizori. Din aceast analiz se observ c firma folosete un numr relativ mic de zile creditul de la furnizori i poate avea dificulti n efectuarea plilor, dar se mai observ c ecest indicator este n cretere ceea ce nseamn c societatea prin negociere cu furnizorii reuete s obin un credit favorabil. Viteza de rotaie a activelor imobilizate. Indicatorul are valori mici,dar n cretere. Pentru mbuntirea acestuia acionarii ar putea decide s i inoiasca echipamentele, s retehnologizeze fabrica. Viteza de rotaie a activelor totale. Din analiz se observ c ntreprinderea se ncadreaz n categoria nesatisfacator, deoarece valorile nregistrate sunt sub 3,5 ceea ce arat c firma are blocat prea mult capital n active, mai exact la un leu de active rezult 1,84 lei de vnzri n cazul anului 2007.

Analiza indicatorilor de profitabilitate Aceti indicatori reflect eficiena activitii desfaurate de ntreprindere n sensul capacitii acesteia de a obine profit din resursele disponibile. 1) Rentabilitatea capitalului angajat reprezint aportul resurselor permanente la obinerea profitului i se calculeaz ca raport ntre profitul brut din exploatare i capitalul angajat. Rentabilitatea capitalului angajat 2008 =
profit .din. exp loatare 350528 100 = 100 = 34,48 % Capital .angajat 1016422

Rentabilitatea capitalului angajat 2009 =

profit.din. exp loatare 405923 100 = 100 = 39,84 % Capital .angajat 1018717

Rentabilitatea capitalului angajat 2010 =

profit .din. exp loatare 458073 100 = 100 = 41,98 % capital .angajat 1091081

2) Marj brut din vnzri evideniaz capacitatea ntreprinderii de a-i controla costurile de producie i s obin preul de vnzare optim. Se calculeaz ca raport ntre profitul brut din vnzri (marja comercial) i cifra de afaceri.
profit .brut.din.vanzari 350528 100 = 100 =13,89 % Cifra.de.afaceri 2521836

Marja bruta din vnzri 2008 =

Marja bruta din vnzri 2009 =

profit .brut.din.vanzari 405923 100 = 100 =15,45 % cifra.de.afaceri 2626654

Marja bruta din vnzri 2010 =

profit .brut .din.vanzari 458073 100 = 100 =15,56 % cifra.de.afaceri 2942553

n tabelul 5.3. sunt prezentate rzultatele indicatorilor de profitabilitate.

Tabel 5.3. Analiza indicatorilor de profitailitate Nr. Crt. Indicator 2008 2009 2010 1. Rentabilitatea capitalului angajat % 34,48 39,84 41,98 2. Marja bruta din vnzri % 13,89 15,45 15,56 Sursa: Calcule realizate pe baza datelor preluate din Contul de profit i pierdere de la S.C. Ceproinv S.A.

4.2. Analiza echilibrului financiar pe baza bilanului financiar la societatea comercial Noiunea de echilibru financiar va fi prezentat n funcie de dou concepii de elaborare a bilanului: patrimonial i funcional. Bilanul constituie documentul principal care st la baz evalurii patrimoniale a ntreprinderii.
Tabel 5.4. Bilantul financiar la S.C. Ceproinv S.A. lei Activ Active imobilizate Imobilizri necorporale Imobilizri corporale Imobilizri financiare Total Active Imobilizate Active circulante Stocuri Creane Casa i conturile la bnci Total Active Circulante Cheltuieli n avans Total Activ 200.458 251.663 83.113 499.234 23.317 1.363.411 319.858 240.690 14.765 575.313 15.382 1.358.176 502.746 360.212 74.135 937.093 17.626 1.707.236 Total Pasiv 1.363.411 1.358.176 1.707.236 2008 2009 2010 Pasiv Capitaluri proprii Capital social Rezerve Rezultatul exercitiului Repartizarea profitului Total Capitaluri Proprii Datorii > 1 an Datorii < 1 an Venituri in avans 2008 2009 2010

325 840.535 0 840.860

248 767.233 0 767.481

251 752.266 0 752.517

90.510 436.706 296.355 296.355

90.510 380.370 343.635 0

90.510 434.006 458.073 0

823.313 323.672 216.426 0

814.515 324.077 179.282 40.302

982.589 598.529 91.250 34.868

Sursa: Calcule realizate pe baza datelor preluate din Bilanul contabil al S.C. Ceproinv S.A.

Activele imobilizate sunt n scdere n fiecare an astfel imobilizrile necorporale se diminueaz n anul 2009 fa de anul 2008 cu 12,616 % iar n anul 2010 fa de anul 2009 crete cu 1,196 %. Imobilizrile corporale dein ponderea cea mai mare n totalul activelor imobilizate. La sfritul anului 2008 acestea depeau 800.000 lei, iar n procente acesta deine un cuantum de 38,327 % din total activ. n anul 2009 fa de anul 2008 activele corporale nregistreaz o scdere cu 8,73 % i n anul 2010 fa de anul 2009 se diminueaz cu 1,95 %. Fluctuaiile activelor imobilizate corporale s-au nregistrat pe fondul urmtoarelor fenomene: achiziia, dar i vnzarea / casarea de imobilizri corporale; amortizarea imobilizrilor corporale. Activele circulante cresc n fiecare an, iar aceast cretere este determinat de creterea stocurilor, a creanelor care oscileaz, dar n final au un sold mai mare dect n anul 2008. Anul 2009 este un an n care se ntmpina dificulti att n ce privete durata de ncasare a creanelor ct i disponibilitile din cas i banc sunt n scdere. n pasiv capitalurile proprii nu sunt influenate de capitalul social, deoarece acesta rmne neschimbat pe toat perioad analizat. Capitalul social deine o pondere n totalul pasivului de 6,63 %. Rezultatul exercitiului contribuie la cresterea capitalurilor proprii fiind pozitiv si in crestere pe toata perioada analizata. Acesta creste in anul 2009 fata de anul 2008 cu 47.280 lei si in anul 2010 cu 114.438l ei. Datoriile mai mari de un an cresc, ceea ce denota faptul ca intreprinderea are credite bancare pe termen lung. Analiza echilibrului financiar pe baza bilanului 1. Echilibrul pe termen lung - se compar resursele permanente cu utilizrile permanente; se folosete indicatorul fond de rulment (FR); 2. Echilibrul pe termen scurt - se compar resursele temporare cu utilizrile temporare; indicatorul folosit este necesarul de fond de rulment (NFR); 3. Echilibrul curent - se urmrete nivelul trezoreriei (T), prin compararea disponibilitilor cu nivelul creditelor bancare temporare.

4.2.1. Analiza fondului de rulment

a) Metoda de calcul pe baza datelor din partea superioar a bilanului financiar unde activele au o lichiditate sczut, iar pasivele o exigibilitate redus. Fondul de rulment reprezint n acest caz diferena dintre capitalurile permanente i imobilizrile nete. Fondul de rulment = Capitaluri permanente - Imobilizri nete Acest mod de calcul pune accentul pe originea fondului de rulment i pe variabilele determinante ale acestuia, reprezentnd aa numita analiz extern a fondului de rulment. b) Metoda de calcul pe baza datelor din partea inferioar a bilanului financiar. Conform acestei metode, fondul de rulment reprezint excedentul activelor circulante fa de datoriile pe termen scurt, adic: Fond de rulment = Active circulante - Datorii pe termen scurt Aceast metod de calcul evideniaz mai bine utilizarea fondului de rulment, punnd accentul pe finalitatea sa, care este finanarea activului circulant. Calculul fondului rulment FRN = C perm -AI nete , in care: C perm = capitaluri permanente AI nete =active imobilizate nete C perm = CP + P r ch - D ts , n care: CP = capitaluri proprii P r ch = provizioane pentru riscuri si cheltuieli D ts = datorii pe termen scurt FRN = (AC+ Ch in avans) (D ts +Ven in avans) C perm
2008

=823313 + 0 + 216426 = 1039739 lei

C perm 2009 =814515 + 0 + 179282 = 993797 lei C perm 2010 =982598 + 0 + 91250 = 1073848 lei FRN 2008 = 1039739 - 840860 = 198879 lei FRN 2008 = (499234 + 23317) - 323672 = 198879 lei

FRN 2009 = 993797 767481 = 226316 lei

FRN 2009 = 590695 364369 = 226316 lei

FRN 2010 = 1073848 752517 = 321331 lei FRN 2010 = (937093 + 17626) (598529 + 34868) = 321331 lei

FR = FRN 2009 - FRN 2008 = 226316 198879 = 27437 lei FR = FRN 2010 - FRN 2008 = 321331 198879 = 122452 lei FR = FRN 2010 - FRN 2009 = 321331 226316 = 95015 lei

4.2.2. Analiza necesarului de fond de rulment

Arata marimea activelor ciclice ce trebuie finantate din fondul de rulment; se determina pe baza bilantului, ca diferenta intre activele de exploatare (active circulante, mai putin disponibilitatile) si obligatiile de plata pe termen scurt (furnizori, clienti creditori, datorii fiscale). Modelul calcului necesarului de fond de rulment este prezentat in tabelul 5.5.
Tabel 5.5. Analiza necesarului de fond de rulment - lei Nr. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. Indicatori Active circulante Cheltuieli in avans Casa si conturi la banci Total (1+2-3) Datorii < 1 an Credite bancare de trezorerie Venituri in avans Total (5+6+7) Necesarul de fond de rulment (42008 499.234 23.317 83.113 439.438 323.672 0 0 323.672 2009 575313 15382 14765 575.930 324.077 0 40.302 364.379 2010 937.093 17.626 74.135 880.584 598.529 0 34.868 633.397 247.187

115.766 211.551 8) Sursa: Calcule realizate pe baza datelor preluate din Bilanul contabil al S.C. Ceproinv S.A.

4.2.3. Trezoreria neta

Analiza trezoreriei nete se realizeaza prin diferenta dintre fondul de rulment (ce se inregistreaza la un moment dat, determinat pe baza bilantului) si nevoia de fond de rulment (marime fluctuanta).

Formula de calcul este urmatoarea: TN = FRN NFR TN 2008 = 198879 115766 = 83113 lei TN 2009 = 226316 211551 = 14765 lei TN 2010 =321331 247187 = 74144 lei Indicatorii de echilibru financiar au urmatoarea explicaie : n anul 2009 fa de anul 2008 se observ o cretere a fondului de rulment cu 27347 de lei, un lucru bun pentru societate deoarece ea dispune de lichiditi. n anul 2010 fa de anul 2008 se observ o cretere superioar fa de perioada anteioara. n perioada 2009, 2010 se observ aceeai evoluie, cresctoare, situaie care permite desfurarea activitii de producie a ntreprinderii fr nici o problem. Nevoia de fond de rulment este pozitiv n fiecare an analizat, ceea ce explic existena unui surplus de nevoi temporare n raport cu resursele temporare posibile de mobilizat. Aceast situaie poate fi considerat bun, dac ar fi crescut viteza de rotaie a stocurilor, dar din analiz anterioar cu privire la viteza de rotaie a stocurilor putem observa c aceast scade, n concluzie se constat un decalaj ntre lichiditatea stocurilor i creanelor i exigibilitatea datoriilor pe termen scurt. n acelai timp, putem aprecia ca normal creterea nevoii de finanare a ciclului de exploatare, ca o consecin direct a realizrii unor stocuri materiale sporite din punct de vedere fizic n funcie de obligaiile asumate prin contractele ncheiate cu beneficiarii interni i externi, ct i din punct de vedere valoric n funcie de evoluia preurilor de aprovizionare a acestor stocuri. Trezoreria neta. n fiecare an trezoreria net este pozitiv, ceea ce nseamn c ntreprinderea dispune de un surplus de lichiditi. Ea este rezultatul echilibrului financiar realizat pe parcursul anului i a desfurrii unei activiti eficiente.

BIBLIOGRAFIE
1) Aurel Ifnescu, (2000), Ghid practic de analiz economico financiar, Editura Tribuna Economic, Bucureti; 2) Liviu Sptaru, (2004), Analiz economico financiar Instrument al managementului ntreprinderilor, Editura Economic, Bucureti; 3) Nicolae Feleag, Ion Ionacu, (1998), Tratat de contabilitate financiar, Editura Economi, Bucureti; 4) Radu Stroe, Nicoleta Barbu Miu, (2008), Finanarea i gestiunea financiar a ntreprinderii Aplicaii i studii de caz, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti.

ANEXE

Bilan contabil 31.12.2008

Nr. crt. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 Denumirea indicatorului A. Active imobilizate I. Imobilizri necorporale II. Imobilizri corporale III. Imobilizri financiare Active imobilizate - total B. Active circulante I. Stocuri II. Creane III. Investiii pe termen scurt IV. Casa i conturile la bnci Active circulante - total C. Cheltuieli n avans D. Datorii ce trebuiesc pltite ntr-o perioad de un an E. Active circulante nete/Datorii curente nete F. Total active minus datorii curente G. Datorii ce trebuiesc pltite ntr-o perioad mai mare de un an H. Provizioane I. Venituri n avans - subvenii pentru investiii - venituri nregistrate n avans J. Capital i rezerve I. Capital - capital subscris vrsat - capital subscris nevrsat - patrimoniul regiei II. Prime de capital III. Rezerve din reevaluare IV. Rezerve Aciuni proprii Ctiguri legate de instrumentele de capitaluri proprii Pierderi legate de instrumentele de capitaluri proprii Profitul sau pierderea reportat - sold creditor - sold debitor Profitul sau pierdera exerciiului - sold creditor -sold debitor Repartizarea profitului Capitaliri proprii total Patrimoniul public Capitaluri total Nr. Rd. 01 02 02 04 05 06 07 08 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 Sold la 31.12.2008 325 840.535 0 840.860 200.458 215.663 0 83.113 499.234 23.317 323.672 198.879 1.039.739 216.426 0 0 0 0 90.510 90.510 0 0 0 354.072 82.634 0 0 0 296.097 0 296.355 0 296.355 823.313 0 823.313

33

34 35 36 37

Bilan contabil 31.12.2009

Nr. crt. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 Denumirea indicatorului A. Active imobilizate I. Imobilizri necorporale II. Imobilizri corporale III. Imobilizri financiare Active imobilizate - total B. Active circulante I. Stocuri II. Creane III. Investiii pe termen scurt IV. Casa i conturile la bnci Active circulante - total C. Cheltuieli n avans D. Datorii ce trebuiesc pltite ntr-o perioad de un an E. Active circulante nete/Datorii curente nete F. Total active minus datorii curente G. Datorii ce trebuiesc pltite ntr-o perioad mai mare de un an H. Provizioane I. Venituri n avans - subvenii pentru investiii - venituri nregistrate n avans J. Capital i rezerve I. Capital - capital subscris vrsat - capital subscris nevrsat - patrimoniul regiei II. Prime de capital III. Rezerve din reevaluare IV. Rezerve Aciuni proprii Ctiguri legate de instrumentele de capitaluri proprii Pierderi legate de instrumentele de capitaluri proprii Profitul sau pierderea reportat - sold creditor - sold debitor Profitul sau pierdera exerciiului - sold creditor -sold debitor Repartizarea profitului Capitaliri proprii total Patrimoniul public Capitaluri total Nr. Rd. 01 02 02 04 05 06 07 08 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 Sold la 31.12.2009 248 767.233 0 767.481 319.858 240.690 0 14.765 575.313 15.382 324.077 266.618 1.024.099 179.282 0 40.302 40.302 0 90.510 90.510 0 0 0 297.736 82.634 0 0 0 0 0 0 343.635 0 0 814.515 0 814.515

33

34 35 36 37

45

Bilan contabil 31.12.2010

Nr. crt. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 Denumirea indicatorului A. Active imobilizate I. Imobilizri necorporale II. Imobilizri corporale III. Imobilizri financiare Active imobilizate - total B. Active circulante I. Stocuri II. Creane III. Investiii pe termen scurt IV. Casa i conturile la bnci Active circulante - total C. Cheltuieli n avans D. Datorii ce trebuiesc pltite ntr-o perioad de un an E. Active circulante nete/Datorii curente nete F. Total active minus datorii curente G. Datorii ce trebuiesc pltite ntr-o perioad mai mare de un an H. Provizioane I. Venituri n avans - subvenii pentru investiii - venituri nregistrate n avans J. Capital i rezerve I. Capital - capital subscris vrsat - capital subscris nevrsat - patrimoniul regiei II. Prime de capital III. Rezerve din reevaluare IV. Rezerve Aciuni proprii Ctiguri legate de instrumentele de capitaluri proprii Pierderi legate de instrumentele de capitaluri proprii Profitul sau pierderea reportat - sold creditor - sold debitor Profitul sau pierdera exerciiului - sold creditor -sold debitor Repartizarea profitului Capitaliri proprii total Patrimoniul public Capitaluri total Nr. Rd. 01 02 02 04 05 06 07 08 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 Sold la 31.12.2010 251 752.266 0 752.517 502.746 360.212 0 74.135 937.903 17.626 598.529 356.190 1.108.707 91.250 0 34.868 34.868 0 90.510 90.510 0 0 0 297.736 136.270 0 0 0 0 0 0 458.073 0 0 982.589 0 982.589

33

34 35 36 37

46

Contul de profit i pierdere 31.12.2008

Nr. Crt. 1 2 3 4 4 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 Denumirea indicatorului I. Cifra de afaceri net Producia vndut Venituri din vnzarea mrfurilor Venituri din dobnzi nregistrate de entitile a caror obiect de activitate l constituie leasingul Venituri din subvenii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete II. Variaia stocurilor de produse finite sold creditor sold debitor III. Producia realizat de entitate pentru scopurile sale proprii i capitalizat IV. Alte venituri din exploatare Venituri din exploatare - total V. Cheltuieli cu materii prime i materiale consumabile Alte cheltuieli materiale Alte cheltuieli externe Cheltuieli provind mrfurile VI. Cheltuieli cu personalul - Salarii i indemnizaii - Cheltuiei cu asigurrile i protecia social VII. Ajustri de valoare privind imobilizarile corporale si necorporale - cheltuieli - Venituri Ajustri de valoare privind activele circulante -cheltuieli - venituri VIII. Alte cheltuieli de exploatare Cheltuieli privind prestaiile externe Cheltuieli cu alte impozite, taxe, i vrsaminte asimilate Cheltuieli cu despgubiri, donaii i activele cedate Cheltuieli privind dobnzile de refinanare nregistrate de entitate din leasing Ajustri privind provizionale - cheltuieli - venituri CHELTUIELI DE EXPLOATARE - TOTAL PROFITUL SAU PIERDERA DIN EXPLOATARE - profit - pierdere IX. Venituri din interese de participare - din care, veniturile obinute de la entittile afiliate Venituri din alte investiii i mprumuturi care fac parte din activele imobilizate - din care, venituri obinute de la entiti afiliate XI. Venituri din dobnzi - din care, venituri obinute de la entiti afiliate Alte venituri financiare Venituri financiare total XII.Ajustri de valoare privind imobilizarile financiare i a investitiilor financiare deinute ca active circulante - cheltuieli - venituri Nr. Rd. 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 Sold la 31.12.2008 2.521.836 2.583.859 17.977 0 0 62.017 9.541 37.785 9.418 2.621.515 1.187.903 32.453 36.742 16.848 604.204 471.667 132.537 111.682 111.692 0 0 0 0 250.582 237.655 12.742 185 0 0 0 2.240.414 381.101 0 0 0 0 0 165 0 5.224 5.389 0 0 0

47

47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71

XIII. Cheltuieli privind dobnzile - din care, cheltuieli n relaia cu entitile afiliate Alte cheltuieli financiare CHELTUIELI FINANCIARE - TOTAL XIV. PROFITUL SAU PIERDEREA FINANCIAR - profit - pierdere PROFITUL SAU PIERDERA CURENT - Profit - pierdere XV. Venituri extraordinare XVI. Cheltuieli Extraordinare XVII. PROFITUL SAU PIERDERA DIN ACTIVITATEA EXTRAORDINAR - Profit - pierdere VENITURI TOTALE CHELTUIELI TOTALE PROFITUL SAU PIERDEREA BRUT - profit - pierdere XVIII. Impozitul pe profit XIX. Alte impozite neprezentate la elementele de mai sus XX. PROFITUL SAU PIERDEREA NET A EXERCITIULUI FINANCIAR -profit - pierdere

46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65

20.412 0 15.550 35.962 0 30.573 350.528 0 0 0 0 0 2.626.904 2.276.376 350.528 0 54.173 0 296.355 0

48

Contul de profit i pierdere 31.12.2009

Nr. Crt. 1 2 3 4 4 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 Denumirea indicatorului I. Cifra de afaceri net Producia vndut Venituri din vnzarea mrfurilor Venituri din dobnzi nregistrate de entitile a caror obiect de activitate l constituie leasingul Venituri din subvenii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete II. Variaia stocurilor de produse finite sold creditor sold debitor III. Producia realizat de entitate pentru scopurile sale proprii i capitalizat IV. Alte venituri din exploatare Venituri din exploatare - total V. Cheltuieli cu materii prime i materiale consumabile Alte cheltuieli materiale Alte cheltuieli externe Cheltuieli provind mrfurile VI. Cheltuieli cu personalul - Salarii i indemnizaii - Cheltuiei cu asigurrile i protecia social VII. Ajustri de valoare privind imobilizarile corporale si necorporale - cheltuieli - Venituri Ajustri de valoare privind activele circulante -cheltuieli - venituri VIII. Alte cheltuieli de exploatare Cheltuieli privind prestaiile externe Cheltuieli cu alte impozite, taxe, i vrsaminte asimilate Cheltuieli cu despgubiri, donaii i activele cedate Cheltuieli privind dobnzile de refinanare nregistrate de entitate al cror obiect de activitate l constituie leasingul Ajustri privind provizionale - cheltuieli - venituri CHELTUIELI DE EXPLOATARE - TOTAL PROFITUL SAU PIERDERA DIN EXPLOATARE - profit - pierdere IX. Venituri din interese de participare - din care, veniturile obinute de la entittile afiliate Venituri din alte investiii i mprumuturi care fac parte din activele imobilizate - din care, venituri obinute de la entiti afiliate XI. Venituri din dobnzi - din care, venituri obinute de la entiti afiliate Alte venituri financiare Venituri financiare total XII.Ajustri de valoare privind imobilizarile financiare i a investitiilor financiare deinute ca active circulante - cheltuieli Nr. Rd. 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 Sold la 31.12.2009 2.626.654 2.597.614 29.040 0 0 90.247 61.758 0 7.428 2.662.571 1.055.676 25.690 37.853 28.388 599.731 472.664 127.067 101.790 101.790 0 264 264 0 349.410 333.947 14.700 763 0 0 0 0 2.198.802 463.769 0 0 0 0 0 89 0 9.288 9.377 0 0

49

46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71

- venituri XIII. Cheltuieli privind dobnzile - din care, cheltuieli n relaia cu entitile afiliate Alte cheltuieli financiare CHELTUIELI FINANCIARE - TOTAL XIV. PROFITUL SAU PIERDEREA FINANCIAR - profit - pierdere PROFITUL SAU PIERDERA CURENT - Profit - pierdere XV. Venituri extraordinare XVI. Cheltuieli Extraordinare XVII. PROFITUL SAU PIERDERA DIN ACTIVITATEA EXTRAORDINAR - Profit - pierdere VENITURI TOTALE CHELTUIELI TOTALE PROFITUL SAU PIERDEREA BRUT - profit - pierdere XVIII. Impozitul pe profit XIX. Alte impozite neprezentate la elementele de mai sus XX. PROFITUL SAU PIERDEREA NET A EXERCITIULUI FINANCIAR -profit - pierdere

45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65

0 25.241 0 41.982 67.223 0 57.846 405.923 0 0 0 0 0 2.671.948 2.266.025 405.923 0 62.288 0 343.635 0

50

Contul de profit i pierdere 31.12.2010

Nr. Crt. 1 2 3 4 4 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 Denumirea indicatorului I. Cifra de afaceri net Producia vndut Venituri din vnzarea mrfurilor Venituri din dobnzi nregistrate de entitile a caror obiect de activitate l constituie leasingul Venituri din subvenii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete II. Variaia stocurilor de produse finite sold creditor sold debitor III. Producia realizat de entitate pentru scopurile sale proprii i capitalizat IV. Alte venituri din exploatare Venituri din exploatare - total V. Cheltuieli cu materii prime i materiale consumabile Alte cheltuieli materiale Alte cheltuieli externe Cheltuieli provind mrfurile VI. Cheltuieli cu personalul - Salarii i indemnizaii - Cheltuiei cu asigurrile i protecia social VII. Ajustri de valoare privind imobilizarile corporale si necorporale - cheltuieli - Venituri Ajustri de valoare privind activele circulante -cheltuieli - venituri VIII. Alte cheltuieli de exploatare Cheltuieli privind prestaiile externe Cheltuieli cu alte impozite, taxe, i vrsaminte asimilate Cheltuieli cu despgubiri, donaii i activele cedate Cheltuieli privind dobnzile de refinanare nregistrate de entitate al caror obiect de activitate l constituie leasingul Ajustri privind provizionale - cheltuieli - venituri CHELTUIELI DE EXPLOATARE - TOTAL PROFITUL SAU PIERDERA DIN EXPLOATARE - profit - pierdere IX. Venituri din interese de participare - din care, veniturile obinute de la entittile afiliate Venituri din alte investiii i mprumuturi care fac parte din activele imobilizate - din care, venituri obinute de la entiti afiliate XI. Venituri din dobnzi - din care, venituri obinute de la entiti afiliate Alte venituri financiare Venituri financiare total XII.Ajustri de valoare privind imobilizarile financiare i a investitiilor financiare deinute ca active circulante - cheltuieli - venituri Nr. Rd. 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 Sold la 31.12.2010 2.942.553 2.849.430 93.123 0 0 10.228 0 0 9.117 2.961.898 1.178.882 34.182 27.614 87.293 602.836 469.550 133.286 83.679 83.679 0 0 0 0 367.919 349.407 16.416 19.996 0 0 0 0 2.374.405 587.493 0 0 0 0 0 26 0 11.897 11.923 0 0 0

51

47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71

XIII. Cheltuieli privind dobnzile - din care, cheltuieli n relaia cu entitile afiliate Alte cheltuieli financiare CHELTUIELI FINANCIARE - TOTAL XIV. PROFITUL SAU PIERDEREA FINANCIAR - profit - pierdere PROFITUL SAU PIERDERA CURENT - Profit - pierdere XV. Venituri extraordinare XVI. Cheltuieli Extraordinare XVII. PROFITUL SAU PIERDERA DIN ACTIVITATEA EXTRAORDINAR - Profit - pierdere VENITURI TOTALE CHELTUIELI TOTALE PROFITUL SAU PIERDEREA BRUT - profit - pierdere XVIII. Impozitul pe profit XIX. Alte impozite neprezentate la elementele de mai sus XX. PROFITUL SAU PIERDEREA NET A EXERCITIULUI FINANCIAR -profit - pierdere

46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65

30.847 0 26.457 57.304 0 0 45.381 542.112 0 0 0 0 0 0 2.973.821 2.431.709 542.112 0 84.039 0 458.073 0

52