Sunteți pe pagina 1din 35

1.1.

Economia de piata= este un sistem de organizare i desfurare a proceselor economice a unei ri, caracterizat prin satisfacerea nevoilor sociale pe baza producerii i desfacerii mrfurilor, att sub form de bunuri, ct i sub form de servicii. n mod firesc, sistemul economiei de pia, include urmtoarele aspecte majore de ordin economic: producia, repartiia, circulaia, consumul, protejarea mediului, cercetarea, conducerea elemente aflate ntr-o strns interdependen n desfurarea vieii economice, a reproduciei. n momentul de fa, se disting dou tipuri ale economiei de pia: economia din rile capitaliste dezvoltate; economia din rile nesocialiste n curs de dezvoltare. nelegerea acestei transformri trebuie s porneasc de la faptul c economia de pia reprezint un sistem integrat, cu un ridicat grad de complexitate, dinamic, cu autoreglare i relativ deschis. Acest sistem este alctuit dintr-o mare diversitate de domenii, niveluri, elemente, pri constitutive care, n raport cu sistemul global (naional), apar ca subsisteme. Fiecare dintre aceste subsisteme se definete n raport cu celelalte i cu sistemul global prin: a) structura sa intern (natur specific, modul de dispunere i ierarhizare a elementelor constitutive, relaiile dintre ele) prin care se realizeaz funcionarea ntregului sistem; b) funciile caracteristice ndeplinite n mecanismul de ansamblu, interaciunile complexe, care dau dinamica general a sistemului; La rndul su, sistemul economiei de pia cuprinde urmtoarele elemente principale, care i determin i funcionalitatea global: 1). unitile economice autonome, productoare de mrfuri i servicii, (ageni economici axai pe diferite forme de proprieti privat, individual i asociat, cooperatist, public); acestea reprezint elementul central al sistemului economiei de pia, ntruct, prin aciune i iniiativa lor, ele devin, principalii 1 purttori ai relaiilor de pia ; 2). piaa ca un subsistem propriu, care deine o structur specific, funcii caracteristice, cu deosebire reglatoare, iar esena sa o constituie raportul cerere ofert; 3). relaiile economice de pia, respectiv raporturile obiective i complexe ce se statornicesc ntre diferiii ageni economici n calitatea lor de subieci particulari, asociai sau publici, ale cror aciuni directe sau latente vizeaz satisfacerea intereselor i aspiraiilor specifice; aceste raporturi au loc prin medierea operaiilor de vnzare cumprare; 4). mecanismul funcional propriu-zis al economiei de pia, care este generat de legiti specifice, norme i principii corespunztoare i care const n punerea n micare a factorilor i forelor de aciune implicate n sistem, a tuturor subsistemelor economiei de pia, n vederea reglrii proceselor reproduciei naionale; 5). prghiile economico-financiare utilizate, care se grupeaz n adevrate subsisteme corespunztoare cu natura i funciile pe care acestea le ndeplinesc (subsistemul creditului, al preurilor, al profiturilor etc.); 1. 2. Conceptul de mecanism financiar Fiecare ar dispune de un anumit volum de resurse materiale, umane, financiare, informaionale etc., de a cror utilizare depinde fora ei economic. ara respectiv trebuie s asigure circuitul acestor resurse, s organizeze utilizarea eficient a lor, precum i o serie de programe care s conduc la obinerea de rezultate

profitabile n ntreaga activitate desfurat. Pentru realizarea acestor obiective trebuie construite anumite structuri, adic anumite forme de organizare, de supraveghere i control. Mecanismul financiar al Romniei este constituit din totalitatea structurilor, formelor, metodelor, principiilor i prghiilor economicofinanciare prin intermediul crora se constituie, se repartizeaz i se utilizeaz fondurile bneti ale statului necesare ndeplinirii funciilor i sarcinilor sale precum i a aciunii libere a agenilor economici. Putem afirma c mecanismul financiar al rii noastre este alctuit din urmtoarele componente: sistemul de structuri i forme de funcionare a repartiiei financiare i de credit; sistemul de principii, metode i instrumente de conducere a activitii financiare; sistemul de modele i tehnici de msurare, urmrirea i stimulare a eficienei economico-sociale. ntr-o definiie mai simpl, conceptul de mecanism financiar exprim un mod de organizare i conducere a fluxurilor financiare prin care se realizeaz constituirea, repartizarea i utilizarea fondurilor financiare constituite n cadrul economiei naionale. Mecanismul financiar ia natere pe baza unei anumite concepii cu privire la organizarea i derularea fluxurilor financiare la nivel macro i microeconomic, iar construcia sa nseamn implicit crearea cadrului organizatoric i de derulare a fluxurilor financiare. 1. 3 Politica financiar Politica financiar este o parte a politici economice care cuprinde totalitatea normelor, principiilor i metodelor financiare precum i instrumentele, instituiile i reglementrile utilizate de stat pentru influenarea proceselor economice i a relaiilor sociale. Prin politica financiar se stabilesc cile i metodele de concentrare i dirijare a resurselor financiare n vederea realizrii obiectivelor mai sus menionate, ct i n scopul creterii iniiativei, rspunderii i puterii de decizie i aciune ale tuturor agenilor economici ce intervin n cadrul economiei naionale. Politica financiar promovat ntr-o anumit perioad este definit prin strategia i tactica sa. Se consider c reglementrile cu caracter financiar care stabilesc coordonatele politicii financiare pentru o anumit etap a dezvoltrii economico- sociale, precum i prognozele financiare pe termen mai ndelungat formeaz cadrul strategiei n domeniul politicii financiare. Prin politica financiar se urmrete promovarea conceptelor fundamentale pentru dezvoltarea sntoas i durabil a economiei naionale, ntre care un loc important revine demisionrii i meninerii, pe termen lung, a consumului societii n limitele resurselor proprii ale economiei autohtone. Pe termen scurt se va apela la finanarea extern, dar cu prudena necesar, avnd n vedere, pe de o parte, c o datorie extern devine insuportabil nu att prin volumul ei, ci prin incapacitatea economic de a genera ncasri valutare stabile, astfel nct serviciul datoriei externe s rmn n parametri normali. Pe de alt parte, se are n vedere faptul c fluxurile de ncasri i pli valutare ale economiei noastre naionale se caracterizeaz, n prezent, prin dimensiuni relativ rigide ale plilor valutare i mrimi necorespunztoare ale ncasrilor valutare. Reforma sistemului financiar fiscal a fost considerat o etap de prim urgen deoarece conducerea activitii economice n condiiile tranziiei la economia de pia are loc, aproape exclusiv, prin prghii financiare, de credit i monetare.

2. 3 Sistemul financiar al Romniei Finanele Romniei constituie un sistem de relaii economice, exprimate sub form bneasc, prin intermediul crora se asigur formarea, repartizarea i utilizarea fondurilor bneti necesare statului i organismelor sale pentru satisfacerea nevoilor generale ale societii, adic pentru ndeplinirea funciilor statului i realizarea reproduciei sociale. Avnd n vedere cele de mai sus menionm c ansamblul relaiilor financiare este format din mai multe grupe de relaii n funcie de metodele folosite la mobilizarea i repartizarea fondurilor bneti i de destinaiile pe care acestea le primesc. Ansamblul (totalitatea) relaiilor financiare ndeplinete condiiile unui sistem pe care-l denumim sistemul relaiilor financiare sau sistemul financiar. Categoriile de relaii financiare ce alctuiesc sistemul financiar, care mai sunt cunoscute i sub numele de verigi ale sistemului relaiilor financiare sunt urmtoarele: 1) finanele ntreprinderilor (agenilor economici); 2) bugetul de stat; 3) asigurrile sociale; 4) asigurrile de bunuri, persoane i rspundere civil; 5) creditul 1) Finanele ntreprinderilor (agenilor economici), n calitatea de verig de baz a sistemului financiar, reprezint relaii economice de repartiie n form bneasc a produsului intern brut creat n cadrul acestora, ce apar n legtur cu formarea fondurilor bneti ale statului, a fondurilor proprii ale agenilor economici, precum i n legtur cu repartizarea i utilizarea resurselor financiare ce rmn la dispoziia agenilor economici 2) Bugetul de stat este veriga central a sistemului financiar pentru c relaiile economice ce reprezint coninutul bugetului de stat mijlocesc constituirea i repartizarea principalului fond de resurse bneti ale statului. 3) Asigurrile sociale reprezint acele relaii bneti care apar n legtur cu constituirea fondurilor de asigurri sociale i repartizarea acestora pentru acordarea de pensii, diferite ajutoare i indemnizaii cetenilor. Asigurrile sociale, n funcie de sfera n care acioneaz i de caracterul instituiilor care gestioneaz fondurile constituite, pot fi de stat sau private. 4) Asigurrile de bunuri, persoane i rspundere civil reprezint relaii bneti ce iau natere n scopul constituirii fondurilor de asigurare pe seama primelor pltite de asigurai, repartizrii i utilizrii acestora pentru prevenirea daunelor, compensarea pagubelor i prejudiciilor i acordarea sumelor asigurate la producerea evenimentelor acoperite prin asigurare. n prezent, n Romnia, acest tip de relaii se deruleaz att prin societi de asigurare cu capital de stat, precum i prin societi de asigurri cu capital privat. 5) Creditul exprim relaii de repartiie ce iau natere pentru constituirea unor fonduri prin atragerea disponibilitilor bneti temporar libere ale agenilor economici i populaiei i repartizarea acestora avnd la baz principiul rambursabilitii pentru satisfacerea unor necesiti cu caracter temporar ale statului, ale altor ageni economici i ale populaiei 3. 1 Rolul managerului financiar n proiectarea financiar c managementul cuprinde att o latur creativ, ct i una aplicativ, prin tendina de adaptare permanent a perceptelor tiinei conducerii la realitile concrete i specificul

fiecrei ntreprinderi. Esena procesului de management o reprezint funciile sau atributele conducerii, prin care se nelege activitile specializate, relativ omogene, complementare sau convergente care ndeplinesc un rol specific n ansamblul procesului de conducere. n procesul de management au fost identificate i definite cinci funcii: previziune (planificare), organizare, coordonare, antrenare, evaluare-control. Dintre acestea funcia financiar-contabil (evaluare-control) asigur folosirea raional a mijloacelor financiare necesare desfurrii de ansamblu a ntreprinderii, evidenierea cheltuielilor i veniturilor, depistarea cauzelor care influeneaz negativ costurile de producie i profitul, exercitarea controlului financiar de gestiune, evidena acionarilor etc. Societile comerciale funcioneaz pe baza unui act constitutiv care cuprinde urmtoarele aspecte: - forma juridic a societii; - obiectivele activitilor derulate; - capitalul social subscris i vrsat; - structura i modul de constituire; - modalitatea de preluare a activului i pasivului unitii care se constituie n respectiva societate. Prin aplicarea politicilor de management financiar agenii economici stabilesc: programul de activitate pe termen scurt; sursele de aprovizionare cu materii prime, materiale, combustibili, mrfuri etc.; destinaia produselor i a serviciilor; preurile de aprovizionare i de comercializare a produselor i serviciilor; nivelul costurilor i al salariilor; volumul creditelor bancare contractate i al mprumuturilor obligatare; investiiile pentru dezvoltare i modernizare; relaiile de cooperare cu partenerii interni i externi pe baz de contracte; stabilirea politicilor de promovare i costurile legate de aplicarea acestora.

1) 2) 3) 4) 5) 6) 7) 8) 9)

3. 2 Proiectarea de tip financiar Situaia financiar a unei ntreprinderi, potrivit alineatului 16 din Cadrul General de ntocmire i prezentare a situaiei financiare, elaborat de Comitetul pentru Standarde Internaionale de Contabilitate, este influenat de resursele economice pe care le controleaz, de structura sa financiar, de lichiditatea i solvabilitatea sa precum i de capacitatea sa de a se adapta schimbrilor mediului n care i desfoar activitatea. Pornind de la definiia de mai sus, obiectivele principale ale situaiei financire a ntreprinderii pot fi urmtoarele: 1) stabilirea patrimoniului net, ca form de evaluare contabil a averii acionarilor; 2) caracterizarea structurii financiare (echilibrului financiar); 3) stabilirea lichiditii i solvabilitii (necesar, n principal, creditorilor firmei); ntreprinderea, ca verig a sistemului financiar, are multiple dimensiuni, i anume: 1. Dimensiunea tehnico-economic, care prezint ntreprinderea ca pe o rezultant a progresului tehnic i economic nfptuit n economie sau importat din alte ri.. 2. Dimensiunea managerial. Prin aceast dimensiune, ntreprinderea se cupleaz la progresul metodelor de conducere macro i micro-economice existente la un moment dat i la modificrile n structura i exigenele formelor de proprietate din societate.

3. Dimensiunea social. Aceast dimensiune se impune pentru c ntreprinderea se afl tot mai mult sub influena forelor de natur social, att din partea propriilor salariai, ct i din partea societii, n ansamblu. 4. Dimensiunea ecologic. Dimensiunea respectiv apare n mod firesc, prin efectele favorabile pe care le asigur mediul pentru ntreprindere, prin efectele negative suportate de natur din partea proceselor care au loc n fiecare ntreprindere, precum i prin solicitarea de fonduri pentru protecia i refacerea mediului; 5. Dimensiunea financiar. Din punct de vedere financiar, ntreprinderea caut s se ncadreze n coninutul cantitativ i calitativ al pieelor naionale i internaionale de capital, de credit i financiare

ACTIV I. Active imobilizate, din care: - necorporale - corporale - financiare II. Active circulante, din care: - stocuri - creane - investiii financiare - disponibiliti TOTAL ACTIV 100 3. 3 Proiectarea de tip organizatoric

PASIV I. Capitaluri proprii II. Datorii pe termen scurt III.Datorii pe termen mediu i lung

TOTAL PASIV

100

Activitatea ntreprinderii poate fi redat prin urmtoarele trei funcii: funcia de producie; funcia de comercializare i funcia financiar. Funcia financiar a ntreprinderii rezult din convergena unor factori de ordin teoretic i practic, structural i conjunctural. Dezvoltarea tehnicilor de management i a teoriei financiare au permis finanelor ntreprinderilor s depeasc cadrul contabil i juridic tradiional. Dezvoltarea ntreprinderii impune mobilizarea de capitaluri mari, iar diminuarea lichiditii, ca efect al investiiilor impune rezolvarea unor probleme de gestiune a trezoreriei. Activitatea financiar se organizeaz innd cont de cele trei roluri ale funciei financiare, i anume: Rolul operaional, implic luarea unor decizii, n special, de colectarea capitalurilor, fr de care ntreprinderea nu se poate constitui i funciona. Domeniul operaional cuprinde ncasarea creanelor asupra clienilor i plata furnizorilor, gestiunea trezoreriei i negocierea creditelor bancare, relaiile cu organismele financiare i realizarea operaiunilor de mprumut etc.; Rolul funcional const n prelucrarea i difuzarea informaiilor necesare gestiunii ntreprinderii i acordarea de asisten de specialitate celorlalte funcii ale acesteia; Rolul politic const n integrarea constrngerilor externe, sociale, economice, financiare i politice care apas asupra ntreprinderii i de care depinde creterea i autonomia acesteia.

3. 4

Metode de previzionare a evoluiei ntreprinderii

Starea la un moment dat a structurii economice a ntreprinderii, precum i capacitatea sa productiv constituie puncte de plecare n activitatea de previziune (planificare) financiar la nivel microeconomic. Pentru determinarea evoluiei ntreprinderii, n etapa urmtoare, se folosesc metode i procedee de previzionare a factorilor economici, tehnici, sociali, ecologici etc. care vor modifica dimensiunea financiar a ntreprinderii(n sensul creterii sau reducerii activitii). Se cunosc mai multe metode de previzionare a evoluiei ntreprinderii,

anume: 1) Metoda procent din vnzri; 2) Metoda regresiei; 3) Metoda corelaiei dividende - cifr de afaceri cerere

Componentele proiectarii financiare, rezultate din macheta bugetului, se concretizeaz n: a) Decizia financiar privind producia veniturile, cheltuielile i profitul; b) Decizia financiar privind consumul, finanarea investiiilor; c) Fluxurile financiare externe, obligaii fa de bugetul statului; d) Autorizarea repartiiei, previziune i simulare; e) Fundamentarea financiar a deciziilor economice; f) Redarea performanelor posibile; g) Rezolvarea de conflicte i satisfacerea intereselor; h) Asigur conducerea participativ

3. 5

Valoarea ntreprinderii

Valoarea ntreprinderii este o valoare anticipat, virtual, extrapolat, care corespunde valorii actuale patrimoniale, corelat cu veniturile, cu profiturile estimate i cu oportunitile de afaceri posibile n viitor. Evaluarea ntreprinderii este o operaiune complex, bazat pe diagnosticul juridic, economic i tehnologic al ntreprinderii, precum i pe fezabilitatea proiectelor de exploatare, de investiii sau financiare ale ntreprinderii. n literatura de specialitate din Romnia, economitii susin c evaluarea unei firme se poate realiza prin trei abordri, i anume: pe baz de active; pe baz de venit; pe baz de comparaie. Valoarea ntreprinderii nu poate fi rezumat la mrimea static a patrimoniului din momentul evalurii, ci ea trebuie privit i sub urmtoarele aspecte eseniale: este o mrime dinamic, inseparabil procesului de valorificare a patrimoniului; este o mrime sensibil la toate riscurile percepute ca posibiliti de depreciere a valorii ntreprinderii (riscuri externe pot fi considerate anumite crize sociale, economice, inflaioniste; riscuri interne pot fi considerate structurile necorespunztoare ale costurilor de producie, intenia de fuziune sau de disociere sau alte modificri structurale ale entitii patrimoniale). Dinamismul i sensibilitatea valorii ntreprinderii sunt date de cursurile

variabile, fluctuante ale aciunilor ntreprinderii pe piaa bursier sau extrabursier.

4. 1 Planul i resursele de finanare Orice plan de finanare materializeaz strategia conducerii unitii cu privire la resursele financiare ale acesteia, destinaia lor pe termen lung, evideniind consecinele financiare ale dezvoltrii n perspectiv a acesteia. El constituie sinteza bugetului de exploatare i a celui de investiii, precum i a previziunilor de trezorerie care sunt pe termen scurt i care arat termenele scadente pentru ncasri i cheltuieli. Elaborarea planului de finanare a ntreprinderii comport trei etape: Evaluarea resurselor necesare realizrii programelor de investiii i eventual echilibrrii situaiei financiare a ntreprinderii; Stabilirea variaiei principalelor posturi de bilan n raport cu previziunile referitoare la cifra de afaceri; - creterile de cheltuieli determinate de sporirea posturilor din activ (stocuri, imobilizri) sau reducerea posturilor din pasiv (rambursarea anuitilor la mprumuturi); - creterile de resurse determinate de sporirea posturilor din pasiv (creterea capitalurilor proprii, profituri reinvestite, mprumuturi noi) sau reducerea posturilor din activ (amortizri, reducerea stocurilor, vnzri de imobilizri). Orice structur detaliat a planului de finanare trebuie s cuprind urmtoarele componente: I Destinaii financiare pentru: 1) investiii curente; 2) investiii de dezvoltare; 3) dividende distribuite; 4) participaii; 5) cheltuieli de cretere a capitalului; 6) nevoia de fond de rulment; 7) rambursarea datoriilor i plata dobnzilor; 8) alte imobilizri. II Resurse financiare din: 1) autofinanare;

2) creterea capitalului social; 3) mprumuturi pe termen lung i mediu; 4) prelevrile de la fondul de rulment; 5) subvenii; 6) credit-bail (leasing). III Soldul exerciiului (II-I) i soldul cumulat. Planul de finanare are un rol esenial n prefigurarea echilibrului financiar, n gsirea surselor de finanare. Sursele de finanare sunt exprimate prin: finanarea extern care se asigur n condiii destul de dificile, i care se bazeaz n principal prin mprumuturi; autofinanarea care depinde de nivelul amortizrii, al rentabilitii activitii firmei i de alte activiti realizate. 4. 2 Fondul de rulment al ntreprinderii Definirea fondului de rulment se face pornind de al structura bilanului, prin gruparea elementelor de activ i pasiv pe criteriul duratei. n bilanul contabil activele se grupeaz n active imobilizate i active circulante, iar elementele de pasiv se mpart n capitaluri permanente i datorii pe termen scurt. Fondul de rulment (FR) servete mpreun cu creditul furnizor i creditele bancare pe termen scurt la finanarea activelor circulante. Fondul de rulment exprim echilibrul financiar pe termen scurt care rezult din compararea lichiditii activelor pe termen scurt cu exigibilitatea pasivelor pe acelai termen. La un moment dat, fondul de rulment reprezint excedentul activelor cu lichiditi mai mici de un an asupra pasivelor cu exigibiliti mai mici de un an. Fondul de rulment poate fi definit sub urmtoarele forme: 1) Fondul de rulment brut (FRB); 2) Fondul de rulment net (FRN); 3) Fondul de rulment propriu (FRP); 4) Fondul de rulment strin (FRS). Fondul de rulment brut este ansamblul activelor susceptibile de a se transforma n bani ntr-un termen mai mic de un an, adic efectueaz cel puin o rotaie pe an. FRB = AC Fondul de rulment net se definete prin relaiile: FRN = CP - Ai sau, FRN = AC DC unde: CP = capitalul permanent; Ai = active imobilizate; AC = active curente;

DC = datorii curente (datorii pe termen scurt). 4. 3 Operaiuni de trezorerie i echilibru financiar Procesul de producie presupune aprovizionarea cu materii prime, materiale, combustibili, energie, ap, transport etc., care se realizeaz cu ajutorul banilor. n aceste condiii intrrile de bunuri i servicii au corespondent n ieiri de resurse bneti de aceeai valoare. n acelai timp n urma vnzrii produselor i prestrii serviciilor au loc intrri de resurse bneti. Activitatea economic implic urmrirea realizrii fluxurilor materiale i bneti, ncasarea sumelor de la acionari, achitarea sumelor cuvenite furnizorilor, plata salariilor, efectuarea vrsmintelor la buget, rambursarea creditelor etc. Activitatea de trezorerie cuprinde operaiunile de mobilizare a mijloacelor bneti necesare desfurrii activitii ntreprinderii pe termen scurt, de pstrare i utilizare a resurselor bneti pentru acoperirea cheltuielilor. Activitatea de trezorerie imediat se obine prin compararea valorilor disponibile cu datoriile pe termen scurt iar relaia de trezorerie relativ poate fi cunoscut n urma comparrii valorilor realizabile i disponibile cu datoriile pe termen scurt. Fluxul de trezorerie al unei ntreprinderi mai este ntlnit i sub denumirea de cash flow. Exprimnd surplusul de ncasri fa de cheltuielile de exploatare, noiunea de cash flow indic capacitatea de asigurare i ntrire a autofinanrii. Echilibrul financiar intern exprim la nivel microeconomic corelaia dintre resursele financiare necesare realizrii obiectivelor i activitilor dintr-o anumit perioad de timp i posibilitile de formare a acestora. Bonitatea financiar exprim starea de ncredere pe care o inspir o persoan fizic sau juridic cu care se ncheie o operaiune economico-financiar sau care solicit un credit bancar. Solvabilitatea exprim capacitatea unui debitor de a dispune de mijloacele bneti din patrimoniul su din care s-i acopere toate obligaiunile fa de creditori la un moment dat. Lichiditatea reflect capacitatea unor active de a se transforma n expresie bneasc ntr-o anumit perioad de timp i de a asigura acoperirea obligaiilor de plat. 4. 4 Fluxurile financiar-monetare Diagnosticarea strii de performan a firmei presupune analiza financiar a tendinelor privind fluxurile de numerar viitoare ale firmei. Analiza financiar mai poate fi definit i ca fiind procesul de folosire a instrumentelor analitice i tehnicilor standard pentru analiza documentelor financiare ale firmei n vederea fundamentrii corecte a msurilor ce se ntreprind de conducerea firmei.

Realizarea analizei financiare presupune obinerea de informaii relevante. Sursa principal de informaii o constituie documentele contabile de sintez: bilanul, contul de profit i pierdere, anexele la bilan etc., care mpreun cu documentele de expunere a fluxurilor de numerar stau la baza rapoartelor anuale ntocmite de administratori i de cenzori independeni ori auditori financiari, care sunt prezentate acionarilor sau asociailor (dup caz) ntreprinderii. Documentul privind fluxul numerarului sintetizeaz tranzaciile n numerar pe durata unei perioade contabile i este destinat s arate cum activitile firmei au afectat lichiditatea acesteia precum i relaiile dintre fluxurile de numerar din activitile de exploatare, investire i finanare. Acest document cuprinde trei categorii de fluxuri de numerar: 1) fluxuri de numerar din activiti de exploatare; 2) fluxuri de numerar din activiti de investiii; 3) fluxuri de numerar din activiti de finanare. o Fluxurile de numerar care rezult, n general, din activitile de exploatare, sunt: Debit Credit Intrri de numerar Ieiri de numerar ncasri de la clieni Numerar pltit furnizorilor Numerar pltit salariailor ncasri de dobnzi i dividende Pli de dobnzi Pli de impozite Alte ncasri de numerar din Alte pli referitoare la exploatare exploatare 4. 5 Riscul financiar n activitatea ntreprinderii Activitatea ntreprinderii este supus n orice moment riscului, care constituie probabilitatea ca un eveniment nedorit s se produc. Riscul financiar este legat de un activ financiar sau de ntreaga activitate a ntreprinderii care folosete un anumit volum de fonduri atrase. Riscul poate fi definit n raport cu variaia anticipat a rezultatelor ntreprinderii preconizate a fi obinute, dar i de variaia resurselor atrase, mprumutate sau de alte situaii specifice ntreprinderii n cauz. Riscurile financiare mbrac urmtoarele forme: riscul de exploatare(economic sau operaional); riscul ndatorrii; riscul de faliment; riscul cursului de schimb valutar i riscul ratei dobnzii. Riscul de exploatare reprezint incapacitatea unei societi de a se adapta la modificrile mediului cu costuri minime. n activitatea de exploatare, riscul depinde de modul de gestionare a factorilor interni, i n principal, de evoluia preurilor de vnzare, de raportul cost-pre,

calitate-pre, de modificarea structurii cheltuielilor n raport cu volumul de activitate, etc. Riscul ndatorrii apare ca efect al structurii financiare a ntreprinderii i este legat n principal de structura finanrii ntreprinderii. Cnd ntreprinderea i mrete solicitarea pentru mprumuturi pe termen lung sau pentru datorii curente, ea se oblig de fapt s obin venituri suplimentare pentru a asigura nu numai rata mprumuturilor scadente i plata furnizorilor, dar i plata dobnzilor sau penalitilor aferente. Gradul de ndatorare este un indicator care reflect ponderea datoriilor curente sau pe termen lung n total activ sau la ponderea datoriilor n activul net sau capitalurile proprii. Riscul de faliment este un risc financiar vital pentru c amenin dispariia ntreprinderii, dizolvarea i lichidarea ei. Falimentul apare ca o sanciune comercial posibil pentru insolvabilitatea ntreprinderii care a intrat n incapacitate de plat. Trebuie ns menionat c nu orice incapacitate temporar de plat reprezint o insolvabilitate patrimonial care conduce n mod inevitabil la faliment. Riscul cursului de schimb valutar i riscul ratei dobnzii. Atunci cnd ntreprinderea efectueaz operaii exprimate n devize, adic n valut sau instrumente de plat n valut, se expune riscului legat de evoluia defavorabil a cursurilor de schimb. 5. 1 Indicatori economico-financiari ai ntreprinderii Urmrirea atent i analiza nivelului i evoluiei unor indicatori economicofinanciari reprezint o metod care susine controlul echilibrului financiar i care permite elaborarea planului financiar al unitii. Acetia pot fi grupai n diverse categorii: a. Indicatori de lichiditate care dau o imagine asupra capacitii organizaiei de a face fa obligaiilor financiare: lichiditatea global reflect probabilitatea de a transfera ntr-un termen scurt active circulante cu lichiditate pentru a satisface obligaii de plat exigibile i se determin prin relaia: b. Indicatori de solvabilitate ofer o imagine asupra capacitii societii de a face fa la totalitatea angajamentelor externe, pe baza ansamblului resurselor de care dispune. solvabilitatea general constituie msura n care societatea este finanat din alte surse dect fondurile proprii c. Indicatorii de profitabilitate confer o imagine asupra capacitii societii de a genera un anumit nivel al profitului: pragul de rentabilitate reflect nivelul cifrei de afaceri la care profitul este nul (sau peste care vnzrile devin profitabile

d. Indicatorii de activitate ofer o perspectiv asupra capacitii societii de a face fa la totalitatea angajamentelor externe, pe baza ansamblului resurselor de care dispune: eficiena utilizrii activelor arat modul n care sunt exploatate pe durata ntregului an, activele deinute: 5. 2 Interpretarea financiar a bilanului contabil. Bilanul contabil al unei societi schematic, in felul urmtor: BILA Activ - Active imobilizate imobilizri materiale imobilizri nemateriale imobilizri financiare - Active circulante stocuri diverse acont i avans asupra comenzilor creane-clieni valori mobiliare de plasament disponibiliti bneti - Conturi de regularizare TOTAL ACTIV 100 comerciale s-ar putea reprezenta, Pasiv - Capital propriu - Alte fonduri proprii - Rezerve - Sume din reevaluri bilaniere - Datorii pe termen lung i mijlociu - Credite comerciale - Credite bancare pe termen scurt - Conturi de regularizare

TOTAL PASIV

100

Forma de prezentare a bilanului contabil difer de la o ar la alt i de la o perioad la alta. Principiile generale de construcie sunt aceleai, datorit elementelor de abordare contabil, juridic i financiar a bilanului Drepturile de proprietate confer titularilor posibilitatea de a utiliza un obiect sau un activ n scopul consumului sau produciei, permind obinerea de venituri i posibilitatea de transmitere altei persoane a obiectului sau activului patrimonial. Drepturile de proprietate sunt deinute de ntreprindere att asupra bunurilor materiale cum sunt: terenuri, imobile, stoc de mrfuri sau produse finite, ct i asupra unor bunuri imateriale necorporale: brevete, licene, marca fabricii, concesiuni, programe informatice. Drepturile de crean asupra terilor corespund angajamentelor contractuale cu diferii parteneri n calitate de clieni debitori n interesul activitii ntreprinderii. Angajamentele patrimoniale corespund obligaiilor pe care ntreprinderea le are la o anumit dat i sunt evideniate n pasivul bilanier. Ele sunt difereniate n funcie de originea lor i apar ca o consecin a unei decizii voluntare sau ca urmare a unor obligaii impuse din afara ntreprinderii. De exemplu: creditele i dobnzile aferente sunt obligaii voluntare, pe cnd impozitul sau alte datorii fiscale sunt prelevri impuse.

5.2.1Activul bilantier Conform normelor contabile romanesti, activul bilantier cuprinde : A. Active imobilizante B. Active circulante C. Cheltuieli in avans A. ACTIVELE IMOBILIZATE cuprind bunurile si valorile cu o existenta durabila in intreprindere (mai mare de un an) si care nu se consuma la prima utilizare. Activele imobilizate cuprind : I. Imobilizarile necorporale (active nemateriale sau intangibile) cuprind active care nu au continut material, ci imbraca forma unor documente cu valoare economica, care atesta dre 444c25e pturi asupra unor imobilizari pe termne lung.

II. Imobilizarile corporale (active fixe si tangibile) cuprind bunuri materiale care participa la mai multe cicluri de exploatare in activitatea intreprinderii, se consuma treptat si isi transmit valoarea asupra costurilor produselor rezultate. In viziunea Standardului International de Constabilitate IAS 16 Imobilizari corporale, imobilizarile corporale sunt definite ca fiind active detinute de o intreprindere pentru a fi utilizate in productia de bunuri sau in prestarea de servicii, pentru a fi inchiriate tertilor sau pentru a fi folosite in scopuri administrative, active ce vor fi utilizate pe parcursul mai multor perioade. Imobilizarile corporale se amortizeaza pe intreaga lor durata de viata utila. Formele pe care le imbraca imobilizarile corporale sunt : 1. Terenuri si constructii ; 2. Instalatii tehnice si masini ;

3. Alte instalatii, utilaje si masini ; 4. Avansurile si imobilizarile corporale in curs de executie.

III. Imobilizarile financiare (investitii financiare pe termen lung) reprezinta titluri si creante financiare, in special sub forma de imprumuturi acordate, titluri investite de intreprindere pe termen lung in scopul obtinerii de venituri financiare sub forma dividendelor si dobanzilor, sub forma cresterii valorii capitalizate sau prin realizarea de beneficii rezultate din comercializarea acestor imobilizari. Imobilizarile financiare cuprind : 1. Titluri de participare si interese de participare ; 2. Alte titluri imobilizate ; 3. Creante imobilizate. Active circulante Activele circulante sunt constituite din stocuri diverse, creane clieni, capital subscris dar nevrsat, aconturi vrsate terilor n contul unor comenzi, plasamente diverse pe termen scurt, disponibiliti bneti etc. Elementul stocuri se refer la toate tipurile de materii prime, materiale, combustibil, producie n curs, mrfuri, ambalaje etc. i sunt evaluate contabil la preul de achiziie sau de producie, dup caz. Aconturi i avansuri vrsate au n vedere att constructorii, antreprenorii, ct i furnizorii. Creane-clieni reprezint mrfuri expediate dar nencasate, avansuri i aconturi acordate personalului, creane asupra bugetului statului etc. C. CHELTUIELI IN AVANS - reprezinta valori care asigura alocarea fiecarui exercitiu financiar numai a cheltuielilor care ii sunt proprii. Acestea includ cheltuielile inregistrate in avans, care sunt cheltuieli inregistrate in cursul exercitiului financiar, dar care corespund cumpararilor de bunuri sau de servicii a caror furnizare sau prestare trebuie sa intervina alterior (abonamente, chirii platite in avans, altele).

5.2.2 Pasivul bilanier 5.2.2.1 Capitalul propriu Pasivul bilanier este reprezentat de capitalul propriu i de datorii pe termen lung, mijlociu i scurt. Capitalul propriu se compune din capitalul social care se formeaz din sumele puse la dispoziia ntreprinderii cu caracter permanent de ctre proprietari - acionari sau asociai - sub forma aportului n numerar sau n natur, din creteri ulterioare de capital, din diferene pozitive din reevaluri, beneficii nedistribuite, rezultate pozitive ale exerciiului curent nainte de repartizare, i, eventual, pe seama subveniilor primite. Dac din capitalul propriu se deduc subveniile primite pentru echipament i rezervele reglementate, se obine situaia net a capitalului propriu care reprezint msura contabil a patrimoniului juridic al ntreprinderii. n cazul unei ntreprinderi individuale cuantumul capitalului propriu poate varia prin voina proprietarului. n cazul unei societi comerciale pe aciuni capitalul social este suma valorilor nominale a aciunilor i prilor sociale aduse n ntreprindere n virtutea unui contract i nu poate fi retras oricnd. Capitalul propriu particip, alturi de elementele de pasiv exigibile, la finanarea ntreprinderii 5.2.2.2 Rezervele bilaniere Rezervele bilaniere cuprinse n pasivul bilanului pot fi legale, statutare, contractuale, reglementate i alte rezerve. Rezervele legale, dup cum arat i denumirea, se constituie n virtutea legii, din profitul anual, pn atinge o anumit pondere fa de capitalul social (de obicei 20%). Societatea pe aciuni poate realiza constituirea de rezerve n acelai ritm, cu aprobarea acionarilor. Rezervele legale se folosesc pentru creteri de capital sau pentru acoperirea unor pierderi. Fondul de rezerv nu se distribuie acionarilor. 5.2.2.3 Provizioane i semnificaia lor financiar Provizionul este constatarea contabil a unei pierderi suferite de un activ circulant (neamortizabil). Aceast pierdere nu este determinat de uzura n timp, ea poate rezulta din deprecierea unui fond de comer. 5.3.1 Criteriul rentabilitii n alegerea structurii financiare Att capitalul propriu, ct i cel mprumutat comport costuri. Diferena fundamental dintre costul capitalului propriu i cel al capitalului mprumutat rezid n faptul c fondurile proprii nu sunt remunerate dect n cazul c ntreprinderea obine profit, n timp ce capitalul mprumutat trebuie remunerat, oricare ar fi rentabilitatea ntreprinderii.

O ntreprindere puternic ndatorat va avea sistematic cheltuieli financiare mari (rata plus dobnda), ceea ce micoreaz posibilitile de autofinanare. Prin urmare, ntreprinderea respectiv va trebui s recurg la noi credite pentru a-i acoperi nevoile de finanare care, la rndul lor, vor contribui la creterea cheltuielilor financiare. n aceste condiii criteriul rentabilitii este hotrtor. Dac ntreprinderea este rentabil, adic rata rentabilitii este superioar ratei dobnzii este posibil i de dorit apelarea la credite, n opoziie cu alternativa de a atepta s se formeze treptat fonduri proprii pentru finanarea unui proiect. Efectul de ndatorare se obine comparnd rentabilitatea economic a ntreprinderii cu costul capitalului mprumutat: Dac rentabilitatea economic > rata dobnzii, rezult un efect de ndatorare pozitiv sau favorabil Dac rentabilitatea economic < rata dobnzii, rezult un efect de ndatorare negativ sau nefavorabil Presupunnd c rentabilitatea economic (Re) este de 15% iar rata dobnzii de 12% ntreprinderea este interesat s se finaneze prin credit, ntruct realizeaz un profit de 3% asupra capitalului mprumutat. Rata randamentului capitalului propriu este cu att mai mare cu ct raportul capital de mprumut / capital propriu este mai mare. 5. 4 Capacitatea de ndatorare a ntreprinderii Avnd n vedere importana structurii financiare pentru orice societate comercial, att pentru aprecierea propriei situaii, ct i pentru edificarea n raporturile cu banca, este util s procedeze, n cazul unor analize financiare, la stabilirea unor indicatori care s marcheze gradul n care sunt utilizate capitalurile proprii n comparaie cu mprumuturile pe termen lung i mediu sau cu totalul mprumuturilor. Dac considerm, schematic, c activul unei ntreprinderi este format din active imobilizate, stocuri de mrfuri i alte valori mobiliare, soldul clienilor i alte lichiditi, iar pasivul format din capital permanent (fonduri proprii, datorii pe termen lung i mediu) i datorii pe termen scurt (furnizori, credite de trezorerie), putem folosi ca instrumente de analiz a structurii financiare urmtorii indicatori: Aceasta nseamn c ntreprinderea trebuie s aib o capacitate de autofinanare care s satisfac cel puin 25% din obligaiile anuale decurgnd din rate scadente, dobnzi, comisioane i speze bancare. Capacitatea de ndatorare a unei societi comerciale exprim posibilitile sale de a primi credite care s fie garantate i a cror rambursare, inclusiv plata dobnzilor, s nu creeze greuti financiare de nesuportat. 6. 1. Direcii de aciune a politicii financiare Managerul firmei are la dispoziie instrumente de politic financiar pe care trebuie s le utilizeze pentru amplificarea rezultatelor economice i

financiare ale ntreprinderii. Politica financiar reflect, interesele celui care o practic. Aceste interese trebuie ns corelate cu interesele proprietarilor, salariailor, statului, pieei economice i de capital, bncilor etc. Toate aceste condiionri formeaz zona n care trebuie s se mite cel care ia decizii financiare sau fundamenteaz financiar principalele decizii economice referitoare la procesul de producie. Modul concret n care se realizeaz politica financiar n ntreprindere este reprezentat de nfptuirea funciilor motivaionale sau de management financiar. Odat cu derularea procesului de repartiie financiar, managerul trebuie s asigure amplificarea rezultatelor economice i financiare i s le repartizeze n aa fel nct s asigure evoluia viitoare a firmei i achitarea obligaiilor economice i financiare ctre parteneri, salariai, fisc, proprietari, bnci, asigurri etc. n acest caz, se vor realiza funciile motivaionale: Redarea performanelor posibile pentru firm; Rezolvarea de conflicte i satisfacerea intereselor tuturor participanilor la procesele economice; Asigurarea conducerii participative. Alegerea unora dintre politicile financiare depinde de capacitatea managerului de interpretare a situaiei concrete n care se afl firma, de previzionarea situaiilor viitoare i de modul n care acesta tie s-i atrag salariaii i patronatul ntro conducere participativ, favorabil amplificrii performanelor ntreprinderii, rezolvrii conflictelor din interior i din afar i satisfacerii intereselor majore. Pentru a influena n mod favorabil nivelul eficienei economice (n special prin sporirea profitului), managerul firmei, la sugestia serviciului financiar, trebuie s ntreprind msuri de ordin tehnic, economic, social etc. Aceste msuri pot avea ca effect o accelerare a funciei rezultatelor financiare, comportndu-se ca o veritabil prghie(levier) de sporire a profitului. n practica economic, se cunosc mai multe direcii de aciune cu efect de levier: 1) creterea produciei; 2) sporirea dotrii cu active fixe (creterea gradului de tehnicitate); 3) reducerea cheltuielilor variabile i fixe.

6. 2 Pragul de rentabilitate i costul marginal Calculul rezultatelor financiare este nsoit de aciuni de influenare a factorilor de care depind veniturile i cheltuielile ntreprinderii. n acest mod, toi factorii implicai n procesul de producie devin rspunztori pentru nivelul acestor rezultate. Aceste aciuni se fundamenteaz cu ajutorul modelelor de analiz bazate pe pragul de rentabilitate i costul marginal. Ambele modele precizeaz la ce nivel trebuie s se situeze vnzrile (veniturile), dependente de cantitatea de

produse oferite (Q) i preul de vnzare (P), pentru a permite obinerea unui profit maxim. O societate comercial studiaz mai multe decizii de producie (Q) pentru a stabili punctul critic al rentabilitii i amploarea optim a produciei. Pentru determinarea riscului economic se analizeaz pragul de rentabilitate precum i evoluia lui n raport cu factorii conjuncturali care pot influena volumul de activitate, implicit indicatorii de performan i rezultate ai ntreprinderii. n literatura de specialitate, pragul de rentabilitate este acel nivel al activitii la care ntreprinderea, prin veniturile obinute i acoper integral cheltuielile de exploatare, iar rentabilitatea este nul. n funcie de obiectul de activitate, determinarea pragului de rentabilitate se poate realiza n uniti fizice sau valorice, pe un singur produs, pe grupe de produse sau ntreprindere. Pentru msurarea riscului pe baza pragului de rentabilitate se folosesc indicatorii: cifra de afaceri (CA); cheltuielile fixe (CF); cheltuielile variabile (CV) i a profitului brut (P) cu ajutorul crora se determin un prag de rentabilitate numit i punct mort (Pm). Profitul se determin dup relaia: P = CA (CF + CV) 6. 4 Decizii financiare privind creanele ntreprinderii Pentru a asigura un nivel optim rezultatelor economice, serviciul financiar al firmei trebuie s realizeze o gestionare atent a stocurilor activelor circulante aflate sub form de creane (mijloace n decontare). De amploarea acestor stocuri depind, att necesarul de fonduri pentru activele circulante, ct i ncasarea la timp i ntr-un interval acceptabil a rezultatelor economice supuse apoi repartiiei financiare. n practica intern i internaional, stocurile de active sub form de creane sunt determinate ca necesitate i volum de formele de decontare practicate: plata sub form de avans; plata la sosirea documentelor (acreditiv sau incasso); plata la termen. Plata la sosirea documentelor permite clientului s amne plata pentru perioada n care documentele se afl pe traseul furnizor beneficiar, plus termenul de recepie i de confirmare a primirii mrfurilor (incasso) sau pentru perioada de circulaie a documentelor de expediie pn la banca unde se afl deschis acreditivul (perioad notat cu r, n relaia de mai sus. n acest caz, imobilizrile n creane nu mai sunt diminuate cu sumele primite de furnizor ca avans). Plata la termen presupune o amnare a plii voit de firma productoare. n acest mod, productorul acord clientului un credit comercial, afectndu-i capitalul de lucru (care crete prin mrirea activelor n decontare), precum i rezultatele economice i financiare (care se amn n timp).

. 2 Creditarea bancar pe termen scurt Creditele pe termen scurt se acord de bnci pe o perioad pn la 12 luni pentru agenii economici nscrii n Registrul comerului, care prezint garanii ferme, au cont n banc i sunt profitabili. Prezena creditului pe termen scurt n ansamblul relaiilor de formare a resurselor este cu att mai important cu ct el constituie o resurs cu pondere mare n completarea fondurilor agenilor economici. n condiiile cnd unitile economice lucreaz mai rentabil este mai avntajos s se apeleze la credite pe termen scurt pentru creterea activitii, dect s se atepte pn cnd, prin capitalizarea pofiturilor, s-ar putea constitui fonduri proprii ndestultoare. Att la acordare, ct i pentru ntreaga perioad de utilizare debitorii trebuie s garanteze creditele cu valori materiale i resurse financiare prevzute a se realiza, n sum cel puin egal cu creditul primit. Existena garaniei constituie o certitudine pentru banc c ii va putea recupera sumele mprumutate, n cazul nerambursrii la termen a creditului. 7. 3 Factoringul surs de finanare pe termen scurt Evoluiile n domeniul tehnicilor de finanare a tranzaciilor au fost determinate de creterea considerabil a circuitului economic mondial i de necesitatea unei bune sicronizri ntre momentul produciei i cel al ncasrii contravalorii bunurilor produse. De aceea una din preocuprile majore ale celor implicai n desfurarea tranzaciilor este de a gsi acele modaliti de finanare a operaiilor de comer astfel nct s-i poat desfura activitatea continuu i n condiiile unei bune lichiditi. Prima utilizare documentat rspndit a factoringului s-a produs n coloniile americane nainte de revoluie. n aceast perioad, bumbacul i cheresteaua erau materii prime aduse n cantiti mari din colonii n rile europene. Bncile comerciale din Londra sau din alte pri ale Europei avansau fonduri colonitilor pentru aceste materii prime nainte ca ei s ajung pe continent. Acest fapt a dat posibilitatea colonitilor s se dezvolte eliberai de dificultile datorate ntrzierii plii din partea clienilor lor europeni. Trebuie totui recunoscut c aceast modalitate de plat nu se desfoar sub forma relaiilor bancare aa cum exist ele n prezent. n prezent, factorii exist n toate formele i mrimile: fie ca diviziuni ale unor mari instituii financiare, fie (ntr-un numr n continu cretere) ca societi de factoring independente. Dup diverse evoluii i permutri din industria factoringului, acesta a devenit o tehnic de finanare uor de utilizat i care ofer numeroase avantaje ntreprinztorilor din numeroase domenii de activitate. Factoringul este operaiunea desfurat pe baza contractului ncheiat ntre Factor i Aderent, prin care primul, n schimbul unui comision, preia n propietatea sa creanele aderentului prin plata facturilor acestuia (ce poart semntura cumprtorului) reprezentnd dovada efecturii tranzaciei care are

ca obiect bunuri sau servicii livrate pe credit . . 1. 1 Adoptarea deciziei de investiii Decizia de investire a unui agent economic, respectiv, de a plasa capitaluri ntr-o anumit operaiune este rezultatul corelrii strnse dintre costul capitalului utilizat propriu sau mprumutat i rentabilitatea scontat. ntreprinderea trebuie s investesc n proiecte cu rentabiltate mai mare dect costul capitalului i s resping proiectele n care costul capitalului este mai mare dect rata rentabilitii economice. Decizia de investire se produce pe baza calculrii i interpretrii mai multor indicatori cu expresivitate economic diferit. La baza oricrei decizii de investiie va sta un studiu de oportunitate i rentabilitate privind posibilitile de finanare, foarte bine documentate i n urma cruia se ajunge la: - alegerea metodei de adoptare a deciziei de investiie; - alegerea modalitii de finanare a investiiei. Adoptarea deciziei de investiii se sprijin pe cunoaterea unor indicatori de fundamentare a investiiei i care constau n: marja brut (MB) alctuit din ncasrile totale nete (CAN) obinute prin exploatarea unui obiectiv turistic minus cheltuielile (CHA) fcute pentru achiziionarea mrfurilor i serviciilor necesare: MB = CAN CHA Mrimea ncasrilor depind n mare msur de tarifele i preurile practicate i de utilizarea previzibil a obiectivului (CIP) i care poate fi apreciat n urma unui studiu aprofundat de pia, privind clientela potenial, precum i localizarea investiiei. marja net (MN) se obine prin scderea din marja brut (MB) a cheltuielilor cu fora de munc (FM): MN = MB FM Cheltuielile cu fora de munc includ plata salariilor, eventualele sporuri i prime, cotizaii sociale, i n general acestea sunt mai reduse fa de alte sectoare economice. marja de activitate se compune din diferena dintre marja net i marja net a cheltuielilor de funcionare (CF): MA = MN CF Acest indicator este foarte valoros deoarece ne d un indiciu privind rentabilitatea potenial a unitii economice; marja de exploatare reprezint rezultatul diferenei dintre marja de activitate (MA) i cheltuielile de exploatare i comercializare (CE). n cadrul CE sunt cuprinse ntreinerea mobilierului, cldirii, impozite i taxe legate de funcionarea unitii, cheltuielile administrative, publicitare, redevene, transporturi, asigurri etc. Acest indicator arat n ce msur unitatea poate s-i finaneze cheltuielile i de a obine profit;

profitul net este o rezultant a diferenei dintre marja de exploatare a cheltuielilor de amortizare (A), creditelor, dobnzilor, chiriilor (CDC), impozitul pe profit (IP), conform formulei: PN = ME (A + CDC + IP) 8.1.2 Modalitile de finanare a investiiei

Orice plasament de capital, pe termen lung sau pe termen scurt, cu scopul obinerii unui profit reprezint o investire. Indiferent c fondurile se plaseaz n active imobilizate sau n active circulante, investirea reprezint o imobilizare de capital important ca volum i durabil n timp, urmrind obinerea unei rentabiliti viitoare optime. Prin urmare, decizia de investire conduce la o imobilizare de capital fcut n prezent, n sperana unei rentabiliti viitoare i care urmeaz s se realizeze pe mai multe exerciii financiare. Decizia de investire este parte integrant a politicii generale a ntreprinderii. Ea marcheaz nu numai o imobilizare de capital, dar i o anumit activitate util plasat ntr-un anumit segment al pieei, angajarea unei anumite cantiti de resurse naturale, umane i bneti, iniierea i ntreinerea unor relaii cu ntreprinderi din ramuri de activitate conexe, a cror cifr de afaceri este influenat pozitiv. Capacitatea de autofinanare exprim n termeni monetari capacitatea firmei de a-i dezvolta activitatea prin mijloace financiare proprii. Prin urmare, aceasta reflect potenialul financiar de cretere economic a firmei, respectiv sursa financiar, generat de activitatea industrial i comercial a firmei dup scderea tuturor cheltuielilor pltibile la o anumit scaden. Se cunosc mai multe posibiliti, principale, de finanare extern a investiiilor: creditul care se obine prin sistemul instituiilor de creditare, i care poate fi selecionat de guvern n condiiile n care acesta ofer garaniile cerute. n mod curent se aplic un plafon maxim de creditare, din valoarea investiiei fr taxe, iar dobnda nu depete o valoare de 50% pe an, cu posibilitate de rambursare care nu poate depi 10 ani. Condiiile impuse de cel care crediteaz trebuiesc riguros respectate; leasingul. Aceasta presupune o finanare parial sau total din partea unei societi specializate a unei investiii de care beneficiaz alt societate. Leasingul include dou componente: - leasingul mobiliar prin care se pot nchiria echipamente, pornind de la mobilier, vesel, mijloace de transport, echipamente de construcii. Astfel o societate i poate finaliza o investiie nceput prin acest sistem, avnd n vedere doar mrimea chiriei i durata de nchiriere, avnd drept beneficiu o deducere cu valoarea chiriei din veniturile impozabile ale acesteia; - leasingul imobiliar ofer anse ca o societate s utilizeze anumite cldiri, anexe, care sunt necesare bunei desfurri a activitilor sale avnd pentru nceput statut de locatar, apoi putnd deveni beneficiar.

8. 2

Politica de intervenie a statului n activitatea economic

n economia de pia statul poate interveni n activitatea economic numai prin intermediul prghiilor economico-financiare (impozite, taxe, curs valutar, credite, nivelul dobnzilor, prime de export, subvenii, etc.). Creterea economic este ateptat, n principal, din partea ntreprinztorilor privai i ntr-o mai mic msur din partea statului care a devenit i el agent economic care trebuie s respecte pincipiile ce guverneaz economia de pia. Investiiile joac un rol central, multiplicator n creterea economic, influennd att cererea, ct i oferta pe pia. Practic, lucrurile se desfoar astfel: ntreprinderea beneficiar de investiie se adreseaz, pentru realizarea proiectului, furnizorilor de utilaje, antreprenorilor etc. Dac acetia sunt din ar, decizia de investiie declaneaz o serie de micri favorabile pentru ara i economia investitorului: crete cifra de afaceri a furnizorilor interni, crete fondul de salarii, profiturile, impozitele ctre stat, crete producia n ramurile conexe cum ar fi n industria uoar, alimentar etc. Rezult c investirea ntr-un anumit sector are un rol multiplicator asupra activitii economice generale. Dac furnizorii sau antreprenorii sunt externi, creterea cifrei de afaceri i a profiturilor va influena pozitiv economia rii exportatoare de bunuri i servicii. Balana comercial a rii investitorului va fi solicitat, iar efectele pozitive n lan se vor repercuta asupra economiei rii exportatoare. 8. 3 Finanarea ntreprinderii prin emisiune de aciuni Orice constituire de societate comercial presupune un aport iniial de capital care permite nceperea activitii, efectuarea primelor cheltuieli de investiii i exploatare i, totodat, ca o condiie a apelrii la credite bancare. Capitalul iniial al societii pe aciuni este divizat n pri egale, concretizate n aciuni, a cror valoare nominal este egal cu capitalul adus, supra numrul de aciuni.Ulterior, numrul de aciuni poate fi sporit prin noi aporturi n numerar, prin ncorporarea rezervelor sau prin conversiunea datoriilor. Sporirea capitalului se realizeaz fie prin multiplicarea numrului aciunilor, fie mrind valoarea nominal a acestora. Creterile de capital reprezint un mijloc de finanare prin fonduri proprii, ca i autofinanarea. Deosebirea const n faptul c, n timp ce autofinanarea este, practic, o finanare intern, realizat prin efortul propriu al societii comerciale, respectiv capitalizarea unei pri a profitului, creterea de capital reprezint o finanare extern, prin fonduri proprii aduse din afara societii, de ctre acionari. Din acest punct de vedere creterile de capital se aseamn cu finanarea prin ndatorare, care este tot o finanare extern. Creterile de capital prin noi aporturi n numerar conduc la sporirea mijloacelor bneti ale societilor comerciale, la creterea lichiditii financiare, spre deosebire de celelalte creteri de capital - prin ncorporarea rezervelor i conversiunea datoriilor - care nu fac altceva dect s modifice structura juridic a

pasivului. 8. 4 Finanri prin angajamente la termen

Obligaiunea este un titlu de credit pe termen lung emis de ctre o societate pe aciuni, o instituie guvernamental sau municipal, a crei rambursare este, n mod obinuit, garantat prin bunuri patrimoniale sau ipoteci. n timp ce pentru emitent obligaiunile reprezint datorii care genereaz pli periodice sub form de dobnzi, pentru subscriitori ele reprezint drepturi de crean. mprumutul obligatar este un contract de credit ncheiat ntre o mas de creditori i un singur debitor, o modalitate de procurare de resurse financiare pe termen lung i ntr-un cuantum ridicat, necesare asigurrii creterii economice i respectrii unor obligaii de pli asumate. mprumutul obligatar poate fi privat sau public.

mprumutul obligatar privat. Pentru a emite un mprumut obligatar, societile pe aciuni trebuie s aib cel puin doi ani de existen i dou bilanuri legal aprobate de organele fiscale, s ofere garanii obligatarilor, fie direct, prin patrimoniul propriu, fie indirect, prin mijlocirea unor teri precum bnci, consorii bancare etc. Decizia de emisiune de obligaiuni revine consiliului de administraie al societii pe aciuni sau adunrii generale a acionarilor cu o majoritate de cel puin dou treimi. mprumutul obligatar public. Alturi de ndatorare pe termen scurt prin bonuri de tezaur, statul recurge la piaa financiar i n scopul mprumuturilor pe termen lung. n ultim instan, n rile cu economie de pia statul, sau diverse instituii ale sale, este principalul emitent de obligaiuni, urmrind obinerea de resurse necesare finanrii unor lucrri publice, pentru acoperirea deficitului bugetar, dar i pentru restrngerea cantitii de numerar existent n circulaie prin colectarea lichiditilor existente pe pia. 8. 5 Leasingul ca form de finanare

Leasing-ul a aparut pentru prima data n Statele Unite ale Americii, ca mai apoi, treptat, sa patrunda si n alte tari, ndeosebi n Europa. Leasing-ul a fost definit ca fiind o operatiune juridica prin care o persoana cumpara un bun spre a-l nchiria unei alte persoane. Leasing-ul s-a impus n ara noastr, asa cum a facut-o peste tot n lume (poate mai putin n economiile tarilor din lumea a III-a) n primul rnd prin simplitate. Leasingul presupune existena a trei persoane: o Furnizorul; o Societatea finanatoare (societatea de leasing); o Utilizatorul (beneficiarul finanrii). Societatea de leasing cumpar de la furnizor bunul solicitat de utilizator si l cedeaz acestuia din urm pe o anumit perioad de timp contra unor chirii lunare. Aceasta reprezint n esen operatiunea de finanare prin leasing. Pentru utilizator, aceasta operaiune i va aduce si alte avantaje cum ar fi: i permite realizarea de investiii atunci cand nu dispune de lichiditile necesare. Investitiile contribuie de cele mai multe ori la sporirea cifrei de afaceri, surplusul de venit obtinut poate acoperi chiriile lunare; i permite s-i foloseasca fondurile pentru sporirea capitalului de lucru (a activelor circulante), cele care sunt aducatoare de profit; Formele leasing-ului sunt diferite, fiind determinate si folosite n functie de posibilitile de finantare ale furnizorului, de limitele pieei, gradul de organizare si desfacere a produselor la export, astfel: a) dup obiectul su, leasing-ul poate fi mobiliar sau imobiliar. n relatiile

comerciale internationale, un loc important revine leasing-ului mobiliar, pentru c se refera la echipamente industriale, oferind garania folosirii lor pe o perioada mai mare de un an, dnd posibilitatea utilizatorului s achizitioneze echipamentul la expirarea termenului de locatie. Leasing-ul mobiliar reprezinta optiunea cea mai frecventa n relatiile comerciale internationale si din motive financiare. b) n raport de implicarea prilor, leasing-ul este direct sau indirect. Leasing-ul este definit ca fiind direct cand perfectarea contractului are loc ntre furnizor si client, iar indirect este atunci cand este realizat prin intermediul unei societati specializate. c) dupa continutul ratelor leasing-ul este financiar sau operational. Leasingul financiar se caracterizeaza prin aceea ca n perioada de baza a nchirierii este recuperat preul de export, costurile auxiliare si se obtine un anumit profit. Leasing-ul operational este caracterizat prin aceea c n perioada de baz se obine numai o parte din pretul de export. 9. 1 Bugetul de stat

Definirea bugetului de stat ca o list (un act) n care se nscriu veniturile i cheltuielile probabile a se realiza ntr-o anumit perioad de timp, nu are n vedere coninutul fenomenelor economice, financiare i sociale pe care indicatorii bugetului le reflectau. Aceast definiie are n vedere aspectul juridic al bugetului de stat, latura formal a acestuia, care prezint doar veniturile i cheltuielile publice i durata de timp, pentru care se elaboreaz bugetul. Veniturile i cheltuielile nscrise n bugetul de stat au caracter obligatoriu, deoarece, nainte de a se trece la execuia lor trebuie primit autorizarea parlamentar. Dar, totodat, acestea au un caracter previzibil, deoarece prin bugetul de stat se cuantific nivelul veniturilor ce vor fi ncasate si al cheltuielilor de efectuat. Rolul financiar const n aceea c asigur mobilizarea i repartizarea resurselor financiare necesare ndeplinirii funciilor i sarcinilor statului. Rolul economic const n msurile pe care le ia statul de a utiliza impozitele, taxele, subveniile i alte cheltuieli publice ca prghii financiare de influenare a conjuncturii economice. n prezent, rolul economic al bugetului de stat s-a accentuat datorit contribuiei sale la realizarea obiectivelor politicii economice i sociale a Guvernului. Bugetul de stat este singurul plan financiar cu caracter de lege. Nivelul i structura veniturilor i cheltuielilor bugetului de stat difer de la un stat la altul i de la o perioad la alta, n funcie de nivelul de dezvoltare economic a rii respective, de condiiile social-politice interne, de conjunctura internaional etc. Veniturile i cheltuielile publice constituie prghii folosite de stat pentru stimularea sau restrngerea unor activiti, a produciei i consumului anumitor produse, pentru influenarea anumitor categorii sociale n realizarea aciunilor n care statul este direct interesat.

9. 2 Bugetele locale Bugetul local este documentul de baz, cu putere de lege la nivelul comunitii locale prin care se stabilete, pe de o parte, natura i mrimea veniturilor ce se mobilizeaz la dispoziia autoritii publice locale, iar pe de alt parte, felul i volumul alocaiilor bugetare ce se vor dirija pentru finanarea diverselor activiti din sfera local. Bugetele locale sunt alctuite din bugetele de venituri i cheltuieli ale unitilor administrativ-teritoriale, altele dect cel al administraiei centrale de stat, respectiv bugetele comunelor, oraelor, municipiilor, sectoarelor municipiului Bucureti i judeelor. Normele privind administrarea, utilizarea i controlul resurselor financiare ale unitilor administrativ teritoriale i ale instituiilor i serviciilor publice de interes local sunt reglementate n Romnia de Legea finanelor publice locale. Elaborarea, aprobarea i execuia bugetar se bazeaz pe principiile autonomiei locale, echilibrului, realitii, anualitii i publicitii. Fundamentarea, dimensionarea i repartizarea cheltuielilor publice locale, pe destinaii i ordonatori de credite se efectueaz n concordan cu atribuiile care revin autoritilor administraiei publice locale i cu prioritile stabilite de acestea, n vederea funcionrii lor i n interesul comunitii respective. Sarcina ntocmirii proiectului bugetului local revine primarului fiecrei uniti administrativ teritoriale, respectiv primarului general al capitalei i preedintelui consiliului judeean pentru bugetul propriu al judeului. Fiecare buget se aprob pe ansamblu, pe ordonatori de credite, pe capitole i articole. Primarul exercit funcia de ordonator principal de credite pentru comune, orae i municipii, iar la nivel judeean aceast funcie revine preedintelui consiliului judeean. 9. 3. Bugetul de venituri i cheltuieli al ntreprinderii ntreprinderile ntocmesc anual un buget de venituri i cheltuieli ca instrument de lucru i de conducere a ntregii activiti economicofinanciare. Prin intermediul bugetului se proiecteaz toate fluxurile n lei i n valut ce vor fi ocazionate n cursul anului n vederea cunoaterii i inerii sub control a intrrilor i ieirilor de bani i a realizrii capacitii de plat. Scopul ntocmirii acestui instrument financiar este de a reflecta toate veniturile i cheltuielile prevzute a avea loc, n vederea optimizrii capacitii agenilor economici de a aduce profit. n cadrul bugetului se cuprind, n mod detaliat, toate resursele de care dispune agentul economic pentru finanarea necesitilor de dezvoltare, a aciunilor social-culturale i pentru achitarea obligaiilor fa de stat, sunt evaluate relaiile economice bneti cu salariaii proprii, cu

bncile, furnizorii, bugetul statului i ali creditori sau debitori. De asemenea, prin buget se proiecteaz evoluia patrimoniului gestionat de agentul economic, prin evidenierea modificrilor ce se estimeaz n structura acestuia. Regiile autonome i societile comerciale trebuie s prevad prin bugetul de venituri i cheltuieli o acoperire a cheltuielilor, cu venituri ce vor proveni din activitatea lor. nscrierea cheltuielilor se face numai cu prevederea resurselor din care vor trebui acoperite. Relaiile cu banca se estimeaz numai dup negocierea creditelor cu aceasta. Tot prin intermediul bugetului de venituri i cheltuieli se previzioneaz i profitul anual, care trebuie determinat corect, ntruct formeaz baza de impunere pentru impozitul pe profit, orice subevaluare a veniturilor sau supraevaluare a cheltuielilor fiind drastic sancionat de normele fiscale. 10. 1 Analiza economico-financiar a cifrei de afaceri Principalii indicatori utilizai n analiza economico-financiar sunt: Cifra de afaceri - reprezint suma veniturilor realizate din vnzri de bunuri, vnzri de mrfuri, executarea de lucrri i prestarea de servicii, mai puin rebuturile, remizele i alte reduceri acordate clienilor. Producia marf fabricat - caracterizeaz volumul rezultatelor activitii industriale i include produsele finite, semifabricatele destinate vnzrii, valoarea lucrrilor executate pentru teri, valoarea serviciilor prestate. Valoarea adugat - exprim msura valorii realizate din activitatea firmei, respectiv capacitatea acesteia de a produce bogie. Valoarea adugat net - reprezint valoarea nou creat ntr-o perioad determinat din care se scad amortizrile. Producia exerciiului sau producia global - reprezint volumul total al activitii productive ntr-o perioad determinat. Aceasta cuprinde producia vndut, diferenele de producie stocat i producia realizat n scopuri proprii i capitalizat. 11. 1 Politica dividendelor

Decizia de repartizare a profitului net este luat de acionari sau asociai, dup caz, prin adunarea general, la propunerea managerilor financiari. Propunerea distribuirii de dividende, acionarilor ntreprinderii, este influenat, n principal de mrimea: profitului brut; impozitului pe profit; fondurilor proprii care se constituie la nivelul ntreprinderii; politica de investiii a ntreprinderii; stimularea salariailor cu o cot parte din profit; cota managerului;

impozitului pe dividende; cursul aciunilor pe piaa secundar, etc. Politica de dividend constituie o tem de analiz economic important a ntreprinderilor care trebuie s rspund intereselor, aparent contrare, ale: acionarilor, care doresc dividende ct mai mari; salariailor, care doresc realizarea de investiii pentru profituri suplimentare n perioadele viitoare i astfel, meninerea locurilor de munc cu salarii n cretere; administratorilor care pot fi i acionari. Interesul administratorilor se situeaz la intersecia intereselor acionarilor i salariailor la care se adaug propriile interese funcie de numrul aciunilor de care dispun. 11.2.1 Clasificarea impozitelor Impozitele instituite n majoritatea statelor lumii sunt caracterizate prin eterogenitatea lor determinat de deosebirile care privesc att trsturile de form, ct i de coninut. Pentru a observa mai uor efectele diferitelor categorii de impozite pe plan economic, social i politic, se impune cu necesitate gruparea acestora pe baza unor criterii tiinifice, astfel: a) Dup principalele trsturi de fond i de form, impozitele se mpart n impozite directe i impozite indirecte. Aceasta este cea mai important grupare a impozitelor, att din punct de vedere teoretic, ct i din punct de vedere practic. Impozitele directe, se stabilesc nominal n sarcina unor persoane fizice i/sau juridice, n funcie de veniturile i/sau averea acestora i pe baza cotelor de impozit prevzute de lege. Ele se ncaseaz direct de la contribuabili la anumite termene dinainte stabilite. b) Dup obiectul impunerii deosebim impozite pe venit, impozite pe avere i impozite pe cheltuieli. Dac impozitele pe venit i impozitele pe avere vizeaz existena acestora, impozitele pe cheltuieli vizeaz tocmai cheltuirea veniturilor i a averilor. c) Dup scopul urmrit la introducerea lor, impozitele se grupeaz n impozite cu caracter fiscal i impozite cu caracter de ordine. Impozitele cu caracter fiscal sunt instituite n vederea realizrii de venituri pentru acoperirea cheltuielilor statului. d) Dup frecvena cu care se ncaseaz la bugetul statului, impozitele pot fi permanente, cnd se ncaseaz periodic (de regul anual) la bugetul statului i incidentale sau ntmpltoare, cnd se instituie i se ncaseaz o singur dat (de exemplu impozitul pe substana averii sau pe ctigul excepional de rzboi). e) Un alt criteriu de clasificare mparte impozitele n impozite analitice i impozite sintetice. Impozitul analitic este un impozit aezat asupra elementelor unui patrimoniu sau asupra unei operaii izolate, respectiv asupra unei singure categorii de venit denumit cedul. n Romnia, potrivit clasificaiei bugetare, impozitele i taxele se clasific n dou capitole. Capitolul I pentru bugetul de stat: A. Venituri fiscale 1. impozite directe - impozitul pe profit - impozitul pe salariu

- impozitul pe dividende - majorri de ntrziere aferente 2. impozite indirecte - taxa pe valoarea adugat - accize - taxe vamale - alte impozite indirecte B. Venituri nefiscale 1. vrsminte din profitul net al regiilor autonome 2. vrsminte de la instituiile publice - taxe de metrologie - taxe pentru brevete i invenii - taxe pentru nregistrarea mrcilor de fabric - taxe consulare - taxe de laborator (altele dect cele sanitare) - taxe pentru protecia mediului 3. diverse venituri - venituri din amenzi - venituri din concesiuni - venituri din ncasri - venituri din valorificarea bunurilor confiscate de stat 11.2.3 Inspecia fiscal Raportul de inspecie fiscal se ntocmete de organele fiscale cu ocazia controalelor efectuate prin deplasarea pe teren la persoanele fizice sau juridice, prin care se constat modul de ndeplinire a obligaiilor fiscale, din punct de vedere faptic i legal. Prin acest document se stabilesc, dac este cazul, i diferenele n plus ce trebuie vrsate la buget sub form de impozite i taxe, majorrile pentru ntrzierea plii, penalitile i amenzile contravenionale pentru abateri de la legislaia fiscal. n situaia n care, ca urmare a inspeciei fiscale, au fost sesizate organele de urmrire penal, decizia de impunere referitoare la obiectul sesizrii penale se poate emite, conform principiului de drept penalul ine n loc civilul, dup soluionarea cu caracter definitiv a cauzei penale. Inspecia fiscal cuprinde ansamblul activitilor care urmresc: a) verificarea bazelor de impunere; b) verificarea legalitii i conformitii declaraiilor fiscale; c) verificarea corectitudinii i exactitii ndeplinirii obligaiilor de ctre contribuabili; d) verificarea respectrii prevederilor legislaiei fiscale i contabile; e) stabilirea diferenelor obligaiilor de plat principale, precum i a celor accesorii aferente acestora. Inspecia fiscal se exercit exclusiv, nemijlocit i nengrdit prin Agenia Naional de Administrare Fiscal sau, dup caz, de compartimentele de specialitate ale autoritii administraiei publice locale, ori de alte autoriti care sunt competente, potrivit legii, s administreze impozite, taxe, contribuii sau alte sume datorate bugetului general consolidat.

11.2.4 Rspunderea n domeniul fiscal. Majorri de ntrziere Plata obligaiilor fiscale se face la temene stabilite prin acte normative. n funcie de faptele care au condus la nendeplinirea ndatoririlor legale se stabilete rspunderea persoanelor juridice i fizice, dup caz, care pote fi: administrativ, disciplinar, material i penal. Rspunderea administrativ n materie de obligaii fiscale se concretizeaz sub form de: 1. amenzi contravenionale; 2. dobnzi i penaliti de ntrziere. A. Contraveniile sunt fapte cu grad de periculozitate mai sczut dect infraciunile. n domeniul fiscal constituie contravenii anumite fapte svrite cu vinovie legate de ndeplinirea obligaiilor fiscale i prevzute de legea pentru combaterea evaziunii fiscale. Contraveniile se constat i se aplic de ctre organele n drept n baza reglementrilor speciale privind impozitele i taxele sau a unor reglementri cu caracter general privind contraveniile. Actele normative speciale prin care se stabilesc contraveniile cuprind descrierea faptelor ce constituie contravenii, precum i sanciunile ce urmeaz s se aplice pentru fiecare dintre acestea. Legea contravenional cuprinde dou categorii de sanciuni: 1) Sanciuni contravenionale principale: a) avertismantul, const n atenionarea verbal sau scris a contravenientului asupra pericolului social al faptei svrite, nsoit de recomandarea de a respecta prevederilr legale; b) amenda contravenional, are caracter administrativ. Legea prevede limite minime i limite maxime ale amenzii; c) prestarea unei activiti n folosul comunitii, ce poate fi stabilit prin lege pe o durat ce nu poate depi ase luni, respectiv 300 ore. Aceast sanciune se stabilite alternativ cu amenda. 2) Sanciuni contravenionale complementare: a) confiscarea bunurilor destinate, folosite sau rezultate din contravenii; b) suspendarea sau anularea, dup caz, a avizului, acordului sau a autorizaiei de exercitare a unei activiti; c) nchiderea unitii; d) blocarea contului bancar; e) suspendarea activitii agentului economic; f) retragerea licenei sau a avizului pentru anumite operaiuni ori pentru activiti de comer exterior, temporar sau definitive; g) desfiinarea lucrrilor i aducerea lor n starea iniial. 11. 3. Activitatea de supraveghere i control

Activitatea de supraveghere i control a ntregii activiti a ntreprinderii constituie o preocupare permanent i constant a managerilor ntreprinderii. Astfel, pentru a lua deciziile de maxim eficien acetia trebuie s cunoasc n

orice moment situaia existent sub toate aspectele. O activitate bine organizat este pe jumtate rezolvat. Aplicarea principiilor i normelor tiinei conducerii, este dublat n practic, de ceea ce se cheam arta conducerii, adic experiena, ndemnarea i chiar talentul conductorului, de a folosi cu suplee i discernmnt, atributele cei 18 sunt proprii, n raport de mprejurri, condiii i scopul urmrit . Controlul este o necesitate obiectiv, dar nu este un scop, ci un mijloc de perfecionare a activitii executive, avnd ca direcii eseniale organizarea mai bun a muncii, ntrirea ordinei i disciplinei n organizarea i desfurarea activitii economice, a disciplinei tehnologice, gospodrirea mai bun a mijloacelor de munc, materiale i financiare. Informaia de calitate, real i operativ a situaiei economice i financiare i a evoluiei acesteia previne riscurile, deficienele, lipsurile, n general ineficiena i asigur libera iniiativ economic n condiii de concuren. n economia de pia, controlul, ca form de cunoatere, are n vedere, n principiu trei categorii de interese economico-financiare, i anume: 1) interesele agenilor economici, bazate pe profit; 2) interesele partenerilor de afaceri i a creditorilor ntreprinderii; 3) interesele statului. Controlul financiar preventiv are rolul de a preveni nclcarea normelor legale n vigoare i a celor stabilite de conducerea ntreprinderii, de a prentmpina orice form de risip, a eventualelor deficiene nainte de a produce efecte negative