Tema 6. Diagnosticul surselor de finanare a activitii ntreprinderii 1. Diagnosticul structurii surselor de finanare cu ajutorul ratelor reciproc substituibile. 2. 3.

Diagnosticul capitalul propriu. Diagnosticul disciplinei de achitare a datoriilor cu ajutorul cotei datoriilor expirate. I. Diagnosticul structurii surselor de finanare cu ajutorul ratelor reciproc substituibile Pentru diagnosticul surselor de finanare a activitii ntreprinderii se calculeaz i se interpreteaz un ir de indicatori, care n literatur special se numesc coeficieni ai structurii capitalului, independenei financiare, de acoperire, de solvabilitate, de ndatorare sau coeficieni ai capacitii de plat. Aceti coeficieni reprezint o totalitate de rate reciproc substituibile (interschimbabile), care din punct de vedere al tehnicii de calcul se determin ca raportul dintre diferite pri componente ale formulei: Activele ntreprinderii = Surse de finanare a activelor = = Capital propriu + Datorii pe termen lung i scurt Studiul de caz 11. n baza datelor din Raportul financiar s se studieze structura surselor de finanare a activitii ntreprinderii prin aplicarea ratelor reciproc substituibile. Calcului ratelor structurii surselor de finanare a activitii ntreprinderii Denumirea ratei
1. Coeficientul de autonomie 2. Coeficientul de atragere a surselor mprumutate 3. Coeficientul corelaiei dintre sursele mprumutate i proprii 4 Rata prghiei financiare 5. . Rata solvabilitii generale

Formula

Calcului la data de

Normativ

Apreciera la data de

0,5 0,5 1 >0 2 >0 2

Nota important! Este de menionat c utilizarea simultan a coeficienilor nominalizai mai sus la diagnosticul structurii surselor de finanare nu se consider raional. Dei denumirea, formula de calcul, sensul economic i parametrii de apreciere a coeficienilor difer, rezultatul aprecierii este absolut identic, pentru c s-a studiat unul singur aspect: proporia dintre capitalul propriu i datoriile ntreprinderii Respectiv la elaborarea materialelor analitice este suficient s fie aplicat numai una din totalitatea ratelor reciproc substituibile.

II. Diagnosticul capitalul propriu Capitalul propriu reprezint Diagnosticul mrimii i structurii capitalului propriu n mod normal, ntreprinderea reuete s-i formeze mrimea pozitiv a capitalului propriu i s majoreze valoarea acestuia n dinamic n urma desfurrii activitii economice eficiente. i invers, descreterea capitalului propriu, mai ales apariia valorii negative a acestuia, indic existena tendinelor nefavorabile n dezvoltarea ntreprinderii. Conform art. 10 din Legea insolvabilitii nr. 149 din 29.06.2012, temeiul special de intentare a unui proces de insolvabilitate const n suprandatorarea debitorului n cazul n care acesta este persoan juridic responsabil de creanele creditorilor n limitele patrimoniului su. Suprandatorarea, conform art. 2 din Legea insolvabilitii, este o situaie financiar a debitorului, a crui rspundere este limitat prin lege la valoarea patrimoniului su, n care valoarea bunurilor nu mai acoper obligaiile existente ale acestuia. Examinarea mrimii i evoluiei capitalului propriu este deosebit de important n urmtoarele situaii:

Nu ntotdeauna odat cu creterea valorii capitalului propriu, are loc i mbuntirea calitii din punct de vedere structural. Exemplul 6. n cursul perioadei de gestiune capitalul propriu al ntreprinderii a nregistrat urmtoarele modificri n componena sa:
La nceputul perioadei Capital statutar 80 Capital nevrsat Profit nerepartizat (pierdere neacoperit) 20 Capital secundar (diferene din reevaluarea) Total capital propriu 100 La sfritul perioadei
(n mii lei)

100 (10) (2) 14 102

Din datele prezentate mai sus rezult c capitalul propriu a crescut cu 2 mii lei, dar, totodat, se observ nrutirea considerabil a structurii acestuia. n particular, majorarea nominal a capitalului statutar cu 20 mii lei n realitate nu a fost pe deplin achitat (capitalul nevrsat constituie 10 mii lei). Elementul component profitul nerepartizat a fost substituit cu pierderea neacoperit i ecarturile din reevaluarea mijloacelor fixe. Aadar, creterea capitalului propriu nu a contribuit la majorarea real a patrimoniului ntreprinderii.

Studiul de caz 12. n baza datelor din Raportul financiar s se studieze mrimea i structura capitalului propriu al ntreprinderii.

Diagnosticul suficienei capitalului social Actualmente legislaia n vigoare stipuleaz anumite cerine referitoare la mrimea minim a capitalului statutar al diferiilor ageni economici. De exemplu, capitalul statutar al: societii pe aciuni trebuie s constituie nu mai puin de societii cu rspundere limitat nu mai puin de Corespunderea mrimii capitalului statutar cu cerinele legislative devine deosebit de nsemnat n urmtoarele situaii: la adresarea ntreprinderii ctre organele statale (pentru obinerea licenei etc.),

n acest context n cadrul analizei se compar valoarea capitalului statutar reflectat n bilanul contabil cu cerinele stabilite n legislaia. Diagnosticul nivelului de achitare a capitalului social Mrimea capitalului statutar indicat n actele de constituire a ntreprinderii nu ntotdeauna coincide cu valoarea patrimoniului depus n realitate de ctre proprietari (acionari, participani etc.) n contul achitrii cotelor n capitalul statutar. Acest fapt dicteaz necesitatea comparrii mrimii reale i nominale a capitalului statutar. n acest scop se calculeaz i se interpreteaz rata de achitare a capitalului statutar: Rata de achitare a = capitalului statutar Determinarea coeficientului n cauz este deosebit de important pentru ntreprinderile noi, care funcioneaz mai puin de un an, i pentru acele ntreprinderi care n cursul perioadei de raportare au majorat capitalul social. Gradul cel mai favorabil al raportului nominalizat alctuiete 1. n cazul nivelului subunitar al acestuia, materialele analitice trebuie s conin informaii referitoare la proprietarii care au datorii fa de ntreprindere cu privire la achitarea cotelor de participaie.

Diagnosticul gradului de retragere a capitalului social Pentru aprecierea acestui aspect al situaiei financiare a ntreprinderii se aplic rata de retragere a capitalului social: Rata de retragere a capitalului social =

Gradul nul de retragere reprezint un caz cel mai favorabil din punct de vedere al stabilitii situaiei financiare a agentului economic. Nivelul ridicat al indicatorului nominalizat poate cauza dificulti n privina finanrii activitii ntreprinderii. n aceast situaie materialele analitice trebuie s indice vechimea operaiunilor de retragere a capitalului statutar. Deosebit de important devine analiza gradului de retragere a capitalului statutar la ntreprinderile care au intenii de autolichidare sau au intrat n proces de faliment provocat de creditori, furnizori, organele statale etc. n aceste situaii, creterea gradului de retragere a capitalului statutar reprezint nclcarea drepturilor creditorilor i proprietarilor, investiiile crora au rmas n circuitul economic al ntreprinderii.

Studiul de caz 13. n baza datelor din Raportul financiar s se studieze suficiena, nivelul de achitare i gradul de retragere a capitalului social al ntreprinderii.
Calculul ratelor de achitare i retragere a capitalului statutar Nr. crt. 1 1. 2. 3. 4. 5. Indicatori 2 Capital statutar, lei Capital nevrsat, lei Capital retras, lei Rata de achitare a capitalului statutar, coef. [(rd.1 rd.2) : rd.1] Rata de retragere a capitalului statutar, coef. (rd.3 : rd.1) La nceputul perioadei 3 La sfritul perioadei 4

Diagnosticul corelaiei dintre activele nete i capitalul statutar Aceast etap este deosebit de important pentru aprecierea situaiei financiare a societilor pe aciuni i societilor cu rspunderea limitat. Necesitatea reiese din urmtoarea condiie a legislaiei n vigoare: valoarea activelor nete ale societilor meniomate mai sus nu poate fi mai mic dect mrimea capitalului ei social (statutar). n acest context se determin i se apreciaz rata corelaiei dintre activele nete i capitalul statutar: Rata corelaiei dintre activele nete i capitalul statutar =

Nivelul supraunitar al raportului nominalizat indic respectarea cerinelor legislative. Dac coeficientul n cauz este, din contra, subunitar, apar urmtoarele consecine:

n cadrul diagnosticului se depisteaz cauzele ce au provocat descreterea valorii activelor nete sub nivelul capitalului statutar. n mod general, putem constata c aceste cauze coreleaz cu apariia i majorarea elementelor negative ale capitalului propriu:

Studiul de caz 14. n baza datelor din Raportul financiar s se studieze corelaia dintre activele nete i capitalul
statutar al ntreprinderii. Calculul ratei de corelaie dintre activele nete i capitalul statutar Nr. crt. 1 1. 2. 3. 4. 5. 4. Indicatori 2 Capital statutar, lei Total active, lei Datorii pe termen lung, lei Datorii pe termen scurt, lei Active nete, lei (rd.2 rd.3 rd.4) Rata corelaiei dintre activele nete i capitalul statutar, coef. (rd.5 : rd.1) La nceputul perioadei 3 La sfritul perioadei 4

II. Diagnosticul disciplinei de achitare a datoriilor cu ajutorul cotei datoriilor expirate n cadrul diagnosticului financiar este necesar s delimitm: capacitatea ipotetic de plat a ntreprinderii disciplina real de achitare a datoriilor Disciplina real de achitare a datoriilor se caracterizeaz cu ajutorul cotei datorilor cu termenul expirat. Studiul de caz 15. n baza datelor din rapoartele financiare ale entitii s se analizeze structura datoriilor pe termen scurt n funcie de expirarea termenului de achitare. Calculul cotei datoriilor cu termenul expirat Indicatori 1. Datorii curente (cu termenul neexpirat) 2. Datorii cu termenul expirat 3. Total datorii pe termen scurt La Suma, lei Cota, % La Suma, lei Cota, %