Sunteți pe pagina 1din 15

COMPARAIE NTRE SISTEMELE DE PENSII PRIVATE DE TIP PILON II I PIEELE STATELOR LUMII

17 ianuarie 2008

POLONIA
Cea mai mare pia din regiune
ORGANIZARE Pilon I - Obligatoriu Pay as You Go, Contributii definite, conturi virtuale - reformat in 1999. Scheme de pensii publice ocupationale. Pilon II - Obligatoriu Contributii definite, conturi individuale, Contributii de 7,3% din salariu brut. Introdus in 1999 Obligatoriu pentru cei sub 30 ani Optional pentru cei intre 31 si 50 ani Din 2004, un administrator poate gestiona doua fonduri Pilon III - Facultativ Contributii definite, Planurile facultative ocupationale introduse in 1999. Scheme facultative personale introduse in 2004. Fond demografic de rezerva PENSIONARE 65 - barbati / 60 - femei GARANII

Garantie minima relativa Rata minima de rentabilitate = cea mai mic valoare dintre: media randamentelor pieei pe ultimii trei ani minus patru puncte procentuale i 50% din rata de rentabilitate medie anualizata a tuturor fondurilor de pensii pe ultimii 3 ani. Rezervele administratorului trebuie sa acopere potentiale deficite Daca administratorul intra in faliment sunt folosite resursele fondului national de garantare Ce nu poate fi acoperit de acest fond este acoperit de Trezoreria Statului.

PIAA PILON II - 2006 12,4 milioane participanti - Pilonul II 15 administratori 30 de miliarde de euro Randamente anuale 12% - 15% (2002-2007). Randament dublu in 6 ani si triplu in 8 ani de la start. LIMITE MAXIME PLASAMENTE 40% actiuni 40% pentru obligatiuni ipotecare, municipale sau corporatiste 20% depozite 35,6% din fonduri sunt plasate, in medie, in actiuni COMISOANE MAXIME 7%din contributii (3,5% in 2014) 0,05% / luna din active nete 23-42 de euro transfer (<2 ani)

UNGARIA
A stabilit standarde n domeniu, a doua mare pia din regiune, existena Pilonului IV
ORGANIZARE Pilon I - Obligatoriu Pay as You Go, reformat la mijlocul anilor 90. Pilon II - Obligatoriu Contributii definite, conturi individuale Contributii de 8% (din 8,5%) din salariu brut Obligatoriu pentru noii intrati in campul muncii cu varste sub 42 de ani Optional pentru ceilalti angajatii Din 2009, participantii vor fi alocati pe 3 grade de risc in functie de varsta. Pilon III - Facultativ Contributii definite, conturi individuale Lansat la mijlocul anului 1994. Pilonul IV - Facultativ Lansat in 2007 pensii ocupationale facultative. PENSIONARE 62 - barbati / 61 - femei GARANII

Fara garantii de performanta Ungaria are un fond special de protecie a acumulrilor de capital. Fondul special protejeaza beneficiul total al pensionarilor i capitalul acumulat al contribuabililor in caz de insolventa. Trebuiesc stabilite obiective de randament, dar esecul nu are consecinte. Pana in 2002 exista o rata minima relativa de rentabilitate procent din indicele de rentabilitate al titlurilor de stat pe termen lung.

PIAA PILON II - 2006 2,6 milioane de participanti la Pilonul II 18 administratori 5,9 miliarde de euro Randament mediu 8% in 2006. LIMITE MAXIME PLASAMENTE 50% fonduri de investitii 30% obligatiuni 25% obligatiuni ipotecare, 10% fonduri imobiliare, 5% fonduri de hedging. COMISOANE MAXIME 4,5% din contributii 0,066% / luna din active nete comision de management 0% pentru transfer, cel putin trei luni cu un singur fond.

BULGARIA
Existena unui Pilon IV
ORGANIZARE Pilon I - Obligatoriu Pay as You Go, reformat din 1995 Fond de rezerva pentru stabilitate Pilon II - Obligatoriu Contributii definite, conturi individuale Contributii de 5% (din 8,05%) din salariul brut Ocupational - pentru meserii cu grad ridicat de risc; Universal obligatoriu cei cu varsta pana in 42 de ani la momentul lansarii cei nascuti dupa 31 dec 1959 Lansat in 2002. Pilon III - Facultativ Contributii definite, conturi individuale Lansat la mijlocul anilor 90 Pilonul IV- Facultativ Pensii ocupationale voluntare - din 2007 Sistem similar cu cel occidental PENSIONARE 63 - barbati / 59 - femei GARANII PIAA PILON II - 2006 2,4 milioane de participanti la Pilonul II 8 administratori 523 milioane de euro Randament mediu anual 12,88% in 2005-2007. LIMITE MAXIME PLASAMENTE 20% direct in actiuni, 15% in fonduri mutuale 15% in strainatate

Garanie minima relativa Rata minima de rentabilitate obligatorie pentru Pilonul II = cea mai mic valoare dintre media randamentelor minus trei puncte procentuale 60% din rata de rentabilitate medie anualizata a tuturor fondurilor de pensii pe ultimii 2 ani. Rata minima de rentabilitate e separata pentru fondurile universale fata de cele ocupationale. E calculata pentru fiecare tip de fonduri. In caz de esec, diferenta e acoperita din rezerve.

COMISOANE MAXIME 5% din contributii 0,083% / luna din active nete 10,3 euro pentru transfer

SLOVACIA
Existena unui solid Pilon II
ORGANIZARE Pilon I - Obligatoriu Pay as You Go, reformat din 2005 Pilon II - Obligatoriu Contributii definite, conturi individuale, Contributii de 9% (din 18%) din salariul brut Noii angajati si liberii profesionisti inrolati automat Optional pentru angajatii sub 52 de ani Administratorii trebuie sa ofere trei fonduri cu diferite categorii de risc. Administratorii trebuie sa stranga cel putin 50.000 de membrii in 18 luni. Lansat in 2005 Pilon III - Facultativ Contributii definite, conturi individuale Lansat in 1997, reformat in 2006 PENSIONARE 62 - barbati / 55,3 femei GARANII PIAA PILON II - 2006 1,1 milioane de participanti 6 administratori 710 milioane de euro active.

Garanie minima relativa Rata minima de rentabilitate, n funcie de pia i de cele trei grade de risc disponibile pentru un fond. Rata minima de rentabilitate = cea mai mica valoare dintre: Pentru un fond conservator: 90% din randamentul mediu al pietei (24 luni) si randamentul mediu minus 1p procentual; Pentru un fond echilibrat: 70% din randamentul mediu (24 luni) si randamentul mediu minus 3 puncte procentuale; Pentru un fond conservator: 50% din randamentul mediu (24 luni) si randamentul mediu minus 5 puncte procentuale;

LIMITE MAXIME PLASAMENTE 30% in titluri din Slovacia 0% expunere pe actiuni fond conservator 50% pentru actiuni fond echilibrat 80% actiuni fond de crestere COMISOANE MAXIME 1% + 0,5% din contributii 0,07% / luna din active nete 15 euro pentru transfer, dar cel putin 2 ani la un singur administrator

LETONIA
Reforme fundamentale, pia mic
ORGANIZARE Pilon I - Obligatoriu Pay as You Go, reformat din 1991 Conturi virtuale si contributii definite Pilon II - Obligatoriu Contributii definite, conturi individuale, Contributii de 4% (10% in 2010) din salariul brut Obligatoriu pentru noi angajati dar si pentru angajatii sub 30 de ani, la lansare Optional pentri cei cu varste intre 30 si 40 de ani Functional din 2001 Pilon III Facultativ Contributii definite Scheme ocupatioanle dar si individuale Lansat in 1998 PENSIONARE 62 - barbati / 61 - femei GARANII PIAA PILON II - 2006 900.000 de participanti 8 administratori 183 milioane de euro active.

Fara garantii de performanta Fa de multe alte ri din regiune, sistemul din Letonia nu are garanii privind un randament minim al fondurilor. Acest lucru este interzis in mod explicit.

LIMITE MAXIME PLASAMENTE 35% titluri garantate de stat sau de catre institutii internationale 20% in titluri nelistate. 3 grade de risc - cele active au limita maxima la 30% in actiuni. COMISOANE MAXIME 0% din contributii (in trecut 2,5% din contributii) Comisioane Nereglementate din active nete 0% pentru transfer

CROAIA
Reforma pensiilor n condiii sociale dramatice
ORGANIZARE Pilon I - Obligatoriu Pay as You Go, reformat din 1999 Pilon II - Obligatoriu Contributii definite, conturi individuale, Contributii de 5% (initial 10% dar reduse) din salariul brut Obligatoriu pentru toti angajatii sub 40 de ani la momentul lansarii Optional pentru angajatii intre 40 si 50 de ani Separarea fondului de administrator, depozitari. Pilon III - Facultativ Contributii definite, conturi individuale Lansat in 2002 PENSIONARE Din 2009 65 barbati / 60 femei (Acum 63,5 / 59) GARANII PIAA PILON II - 2006 1,3 milioane de participanti 4 administratori 2,2 miliarde de euro active.

Garanie minima relativa

Randament de referinta pentru Pilonul II = media ponderata a ratelor medii de rentabilitate ale fondurilor (ultimii 3 ani) minus 2 puncte procentuale Rata minima de rentabilitate = o treime din rata de referinta, daca aceasta e pozitiva triplu daca e negativa Deficitul fata de referinta e acoperit dintr-un fond de garantare sau din capitalul administratorului si in ultima faza, de la stat.

LIMITE MAXIME PLASAMENTE Cel putin 50% in obligatiuni guvernamentale locale. Maxim 30% direct in actiuni, fonduri mutuale etc. Maxim 15% in strainatate (OECD) 10% obligatiuni corporatiste si actiuni emise in spatiul OECD COMISOANE MAXIME 0,8% din contributii 0,08% / luna din active 25% din profitul net - comision de exit 5% din active pentru transfer in primul an 0,1% din active - custodie

CEHIA
Fr Pilon II
ORGANIZARE Pilon I - Obligatoriu Pay as You Go, reformat din 1989 Pilon II Inexistent Alaturi de Slovenia, Cehia nu are inca un sistem de tip Pilon II Pilon III - Facultativ Contributii definite, conturi participantilor sunt comune Lansat in 1994 PENSIONARE 62,8 barbati / 56,4 60,4 femei GARANII PIAA PILON III III - 2006 3,3 milioane de participanti 10 administratori 5,3 miliarde de euro active. Rata medie de rentabilitate a fost de 3,7% in 2001 - 2005 LIMITE MAXIME PLASAMENTE Fara limite in obligatiuni sau actiuni 70% in obligatiunile unui singur stat OECD 10% in imobiliare, depozite, titlurile unui singur emitent COMISOANE MAXIME Nu sunt reglementate 0% pentru transfer

Garanie absoluta de performanta Fondurile de pensii trebuie sa relizeze o rata de rentabilitate pozitiva in fiecare an fara a se raporta la piata. In caz de esec, pierderea e acoperita din fondul de rezerva, alcatuit din 5% din profitul administratorilor. In consecinta alocarea activelor e conservatoare cu randamente foarte mici doar 7,6% in actiuni. Nu sunt posibile strategii pe termen lung. Intre 2001 si 2005, rata medie de rentabilitate a fost de 3,7%.

ESTONIA
Pia mic, regulament flexibil
ORGANIZARE Pilon I - Obligatoriu Pay as You Go, reformat din 1999, cu beneficii definite Pilon II Obligatoriu Contributii definite, conturi individuale Lansat in 2002 Contributii de 6% din salariul brut (2% angajat + 4% angajator) Obligatoriu pentru toti angajatii sub 20 de ani la momentul lansarii Optional pentru angajatii intre 20 si 60 de ani Separarea fondului de administrator. Un administrator poate oferi mai multe fonduri, din 3 tipuri de risc/randament disponibile. Pilon III - Facultativ Pensii sub forma asigurarilor sau fonduri de pensii facultative Lansat in 1998 PENSIONARE 63 barbati / 59,5 femei GARANII PIAA PILON II II - 2006 517.000 de participanti 5 administratori

Nu exista garantii minime si nici restrictii majore in ceea ce priveste plasamentele internationale.

475 milioane de euro active.

LIMITE MAXIME PLASAMENTE 3 tipuri de risc/randament: fara actiuni <25% in actiuni <50% in actiuni. <40% in imobiliare <10% active fixe. COMISOANE MAXIME 0,83% / luna din active nete comision de rascumparare. 2% comision de management procent din valoarea de piata a activelor fondului.

LITUANIA
Fr un Pilon II obligatoriu
ORGANIZARE Pilon I - Obligatoriu Pay as You Go, reformat din 1995 Pilon II Facultativ Contributii definite, conturi individuale Lansat in 2004 Contributii de 5,5% din salariul brut Piata concentrata cea mai mare companie are 56%, primele doua 90%. Lansat in 2004 Pilon III Facultativ Pensii sub forma asigurarilor sau fonduri de pensii facultative Lansat in 2004 PENSIONARE 62,5 barbati / 60 femei COMISOANE MAXIME 10% din contributii <0,083% / luna (1% /an) din active <0,2% transfer o data pe an, 4% de mai multe ori pe an. GARANII PIAA PILON II II - 2006 610.000 de participanti

Nu exista garantii minime si nici restrictii majore in ceea ce priveste plasamentele internationale. Administratorii trebuie sa furnizeze cel putin un fond cu plasamente conservatoare, preponderent in titluri de stat.

6 administratori 306 milioane de euro active.

LIMITE MAXIME PLASAMENTE Portofoilu echilibrat: <20% in imobiliare Fara limita in actiuni

SLOVENIA
Sistem de pensii private pe stil occidental
ORGANIZARE Pilon I - Obligatoriu Pay as You Go, reformat din 2000 Pilon II Facultativ sau scheme de pensii ocupationale obligatorii pensii ocupationale suplimentare, obligatorii pentru anumite sectoare, facultativ pentru altele, cu CD Introdus in 1992 Pilon III Facultativ Scheme de pensii facultative oferite de fonduri mutuale, asiguratori sau fonduri de pensii Contributii definite PENSIONARE 62 barbati / 55,8 femei GARANII PIAA PILON II II - 2006 427.000 de participanti 11 administratori 813 milioane de euro active.

Garanie minima relativa


Rata minima de rentabilitate Performanta unui fond nu poate fi mai mica de 40% din media anuala a dobanzii la titlurile de stat cu maturitate mai mare de un an. In caz de esec, deficitul trebuie acoperit din resurse proprii.

LIMITE MAXIME PLASAMENTE 30% in actiuni su fonduri mutuale 30% depozite 10% imobiliare 5% titluri decotate 3% numerar COMISOANE MAXIME 6% din contributii <1% comision de exit din valoarea unitatilor de fond <0,125% / luna (<1,5% din media valorii anuale a activelor comision de management) 0% la transfer

CHILE
Primul sistem de pensii private. Model adoptat de Mexic, Columbia, El Salvador, Suedia, Hong Kong, state europene
ORGANIZARE GARANII

Pilon I de tip PAYG inlocuit de un sistem de tip Pilonul II, dupa clasificarea Bancii Mondiale. Pilon II - Optional Conturi individuale, contributii definite Lansat in 1980 - in Chile, primul sistem de pensii private din lume Optional, fiecare salariat, poate alege daca sa ramana in sistemul public de pensii sau sa vireze contributia de 10% din venit pe care oricum o datora statului intrun sistem privat de administrare. Separarea dintre administrator si fond. PENSIONARE: 65 de ani-barbati/60 de ani-femei

Garanie relativa de performanta Garantarea platii unei pensii minime


Lunar, administratorii trebuie sa se asigure ca randamentul real nu este mai mic decat cea mai mica valoare dintre: rata de rentabilitate medie a tuturor fondurilor in ultimul an minus 2 puncte procentuale si 50% din media randamentelor tuturor fondurilor in ultimul an.

PIAA PILON II - 2006

177 de miliarde de euro active sau 80% din PNB Chile Pentru cei aproape 27 de ani, s-a obtinut un randament mediu anual de 10% peste nivelul inflatiei.

LIMITE MAXIME PLASAMENTE

Guvernul fixeaza limitele maxime procentuale pentru fiecare instrument si pentru portofoliul global.

ROMNIA
Debutul pensiilor private

ORGANIZARE

GARANII

Pilon I de tip PAYG sistemul punctelor de pensie Pilon II - Obligatoriu/Opional Conturi individuale, contribuii definite contribuii de 2% (din 9,5% din salariul brut) - 6% n 2016. Obligatoriu pentru persoanele de pn n 35 ani Opional pentru persoanele cu ntre 35 i 45 de ani Aderarea iniial lansat n 17.09.2007, contribuii din mai 2008 Separarea dintre administrator i fond. Pilon III -pensii facultative, conturi individuale, contribuii de max. 15% din venituri PENSIONARE: 65 de ani-barbai/60 de ani-femei n 2015. n prezent 63,1-58,1.

Garanie relativ de performan


Rata minim de rentabilitate obligatorie pentru Pilonul II reprezint nivel rentabilitii fondului dincolo de care CSSPP are obligaia legal de a lua dreptul administratorului de a gestiona mai departe banii participanilor. Nu mai puin de zece elemente de siguran, printre care rata minim de rentabilitate i fondul de garantare, fac din modelul romnesc de pensii private un sistem solid i sigur. Fondul de garantare este destinat acoperirii unor riscuri imprevizibile i care nu sunt acoperite de provizionul tehnic.

PIAA PILON II PROGNOZE 2008 Peste 3,5 milioane de participani 18 administratori Peste 280 milioane de euro active.

LIMITE MAXIME PLASAMENTE 20% in instrumente piaa monetar 70% titluri de stat 30% titluri emise de administratii publice locale (RO sau SEE Spaiul Economic European) 50% aciuni 5% obligaiuni corporatiste 5% fonduri mutuale COMISOANE MAXIME PILONUL II 2,5% din contribuii 0,05% / lun din activul net

COMPARAIE NTRE DIVERSE SISTEME DE GARANII


GARANTII ABSOLUTE DE PERFORMANTA Numai pentru Pilonul III CEHIA Pentru Pilonul II nu s-au introdus garanii absolute de performan GARANTII RELATIVE DE PERFORMANTA Pilonul II BULGARIA CROATIA POLONIA ROMNIA SLOVACIA SLOVENIA CHILE FARA GARANTII DE PERFORMANTA Pilonul II ESTONIA UNGARIA LETONIA LITUANIA

COMPARAIE NTRE DIVERSE GRADE DE CONCENTRARE A PIEEI


ROMNIA 5 din cei 18 administratori din sistemul Pilonului II dein 82,12% din piaa aderrilor validate de ctre CNPAS, dup primele apte raportri bilunare POLONIA Din cei 15 administratori de pensii private din Polonia, primii 3 dein 56% din pia. Primii 5 dein 70% din pia. n 1999 erau 21 de administratori. Acum cei 15 administrez active de 30 de miliarde de euro numai pe Pilonul II

CROAIA La Pilonul II, din cei 4 administratori (2,2 miliarde de euro active), 2 dein 71% din pia

BULGARIA La Pilonul III, din cei 9 administratori (253 de milioane de euro active), 2 dein 75% din pia

LITUANIA La Pilonul II, cea mai mare companie de administrare de pensii private deine 56% din pia. Primii 2 administratori (din 6 n total) dein 90% din pia. Piaa se ridic la 306 milioane de euro la Pilonul II