INDICE

ASPECTOS GENERALES ........................................................................................................................... 1 ANTECEDENTES ...................................................................................................................................... 1 DIRECCIONAMIENTO ESTRATEGICO ....................................................................................................... 2 MISIN ..................................................................................................................................................... 2 VISIN ...................................................................................................................................................... 2 OBJETIVOS DE LA EMPRESA ...................................................................................................................... 2 POLITICAS ................................................................................................................................................. 3 ESTRATEGIAS ............................................................................................................................................ 3 PRINCIPIOS Y VALORES ............................................................................................................................. 3 ANALISIS FODA ......................................................................................................................................... 4 LA EMPRESA .......................................................................................................................................... 5 PRODUCTOS ............................................................................................................................................. 5 CERTIFICACIONES ..................................................................................................................................... 6 PREMIOS .................................................................................................................................................. 6 SITUACIN DEL SECTOR Y COMPETIDORES .............................................................................................. 6 CLIENTES .................................................................................................................................................. 7 INFLUENCIAS MACROECONMICAS ...................................................................................................... 8 FACTOR POLTICO ..................................................................................................................................... 8 FACTOR ECONMICO ............................................................................................................................... 9 FACTOR SOCIAL ........................................................................................................................................ 9 FACTOR TECNOLGICO ............................................................................................................................ 9 ORGANIGRAMA ESTRUCTURAL............................................................................................................ 10 ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA PINTURAS CONDOR S.A. ....................................................... 11 BALANCE GENERAL................................................................................................................................. 11 ESTADO DE RESULTADOS ....................................................................................................................... 13 ANALISIS FINANCIERO.......................................................................................................................... 14 ANALISIS VERTICAL ................................................................................................................................. 14 ANALISIS HORIZONTAL ........................................................................................................................... 20

PINTURAS CNDOR S.A.

ASPECTOS GENERALES
Es una empresa ecuatoriana que se dedica al diseo, fabricacin y comercializacin de pinturas y recubrimientos, es actualmente lder en este segmento. Fue fundada en 1939 por el Sr. Pablo Borja y por el Dr. Teodoro Finkelstein, un qumico alemn que haba emigrado durante la segunda guerra mundial. En 1972 fue comprada por el Sr. Frank Seelig quin con ayuda de su hijo el Ing. Miguel Seelig y su yerno el Ec. Patricio Johnson, han manejado exitosamente la empresa durante los ltimos 38 aos. Pinturas Cndor hoy por hoy se encuentra en manos de la tercera generacin de la familia, y la estrategia a futuro es encontrar un aliado tecnolgico importante, e internacionalizar la marca en pases como Colombia y Per. La empresa est dividida en cuatro unidades de negocio: Pinturas Cndor, Expocolor (canal propio), Pin3 (fabricacin de pintura econmica) y la unidad de Resinas y Pegamentos. El Gerente Financiero de Pinturas Cndor, el Ing. Ramiro Rodrguez haba ingresado en la empresa en el ao 2007, luego de haber trabajado ms de 15 aos como financiero en Nestl y 5 aos en Fybeca.

ANTECEDENTES
Desde el ingreso del Sr. Frank Seelig a Pinturas Cndor en el ao 1972, se logr que una pequea empresa de manufactura casi artesanal de pinturas, poco a poco creciera y ganara participacin a nivel nacional. Para el ao 1977 la reducida planta de pinturas ubicada en un barrio residencial de Quito, tuvo que ser trasladada al sur de la ciudad en el sector de Guajal; en esta nueva fbrica ubicada en un terreno de 6 hectreas, se instal la planta de pinturas, la planta de resinas, la planta de solventes, el Centro Nacional de Distribucin y las oficinas administrativas y comerciales. La ventaja competitiva de Pinturas Cndor estaba basada en los cuidadosos procesos de fabricacin de los productos. Esto otorgaba a las pinturas y recubrimientos fabricados por Cndor mayor durabilidad, mejor cubrimiento, durabilidad, mayor retencin del color y gran aceptacin por los pintores de todo el pas. No en vano la empresa se haba hecho acreedora a varios premios nacionales e internacionales de calidad. En el 2007 se convirti en la primera empresa ecuatoriana en hacerse acreedora al Premio Iberoamericano de la Calidad; en los aos 2007 y 2005 obtuvo el Premio Nacional a la Calidad. En 1996 fue la primera empresa ecuatoriana en obtener la certificacin ISO 9001, y desde el ao 2005 utiliza el sistema de gestin de calidad basado en la norma ambiental ISO 14001 y OHSAS 18001.

Los datos de constitucin presentan el siguiente detalle: ACCIONISTAS: Ewald Schiller y Pablo Anhalzer. CONSTITUCIN: 26 de abril de 1939 CAPITAL: 100.000 sucres NOTARA: 17 de diciembre de 1946 con el Dr. Jos Elas de la Torre cuando Pablo Anhalzer cede su 40% de acciones a: Pablo Borja, Ewald Schiller y Teodor Pablo Lieb. CODIGO SUPERINTENDENCIA DE COMPAAS: 307-1946 REGISTRO DE LA PROPIEDAD: 21 de diciembre de 1946.

DIRECCIONAMIENTO ESTRATEGICO
MISIN
Somos una Corporacin dedicada a servir al cliente con color que acta con responsabilidad social y que asegura a todos los involucrados un nivel superior de satisfaccin.1

VISIN
Mejorar la calidad de vida de las personas a travs del color. 2

OBJETIVOS DE LA EMPRESA
Participar y ganar el Premio de Responsabilidad Integral y el Premio a la Excelencia Ambiental. Desarrollar Plan de premiacin al Mejor Proveedor con 20 proveedores. Reducir el volumen de inventarios de productos terminados que se mantienen en bodega. Incrementar el porcentaje de participacin en ventas dentro del mercado de pinturas. Crear una cultura de servicio al cliente en todo el personal que labora en la Empresa. Reducir el ndice de demanda insatisfecha de los distribuidores y clientes a nivel de productos no disponibles en bodega.

Tomado del Plan Estratgico 2008 Tomado del Plan Estratgico 2008

POLITICAS
Poltica Integral de Calidad y Control de Riesgos al Medio Ambiente y a la Salud Ocupacional Es compromiso de todos los integrantes de Pinturas Cndor entregar siempre productos y servicios para lograr el incremento de la satisfaccin de clientes y rentabilidad a sus accionistas, mediante el anlisis de resultados y detectando oportunidades de mejora en los procesos y en los productos. Protegemos el medio ambiente cumpliendo la legislacin vigente, estableciendo proyectos de control y reduccin de emisiones y residuos. Nos esforzamos por el bienestar, la seguridad y la salud de los trabajadores y dems personas que operan en nuestra organizacin.

ESTRATEGIAS
Creacin y consolidacin del departamento de mercadeo. Relanzamiento de la marca, imagen y posicionamiento. Mayor cobertura y mejor servicio al cliente. Atencin directa de fbrica al punto de venta. Soporte tcnico y capacitacin. Asesora en merchandising en los puntos de venta. Unificacin de la imagen exterior de los puntos de venta de acuerdo al estndar corporativo. Publicidad de marcas y productos en medios masivos de comunicacin. Marketing social. Marketing interno. Catlogo digital de productos. Colorimetra digital. Promociones constantes al canal y al consumidor final. Lanzamiento de productos nuevos al mercado. Participacin en ferias nacionales e internacionales. Apoyo a los gremios especializados. Marketing directo.

PRINCIPIOS Y VALORES
Respeto.- Aceptar a las personas como son, escuchar con buena disposicin y brindar un trato cordial. Responsabilidad.- Cumplir con las tareas y objetivos asignados, asumiendo las funciones y horarios y actuar conscientemente para prevenir situaciones de riesgo interno y externo.

Honestidad.- Cuidar los recursos y bienes de la Empresa, protegiendo la informacin y conocimiento propio y actuar con transparencia. Lealtad.- Cumplir con los compromisos contrados, comprometerse con el cumplimiento de las polticas y procedimientos de la Empresa. Servicio.- Actuar con base a la cultura de servicio al cliente Cndor, dando un valor agregado en todas las actividades desarrolladas.

ANALISIS FODA
FORTALEZAS: Calidad garantizada. Diversidad de segmentos determinado por los precios. Gama de colores variada. Tonalidad a largo tiempo. Durabilidad, elegancia y fcil aplicacin. Gran resistencia al medio ambiente.

OPORTUNIDADES: Rendimiento a bajo precio. Con la introduccin de nuevos productos, se espera sustituir a productos similares. Existe un crecimiento del mercado de las pinturas.

DEBILIDADES: Mal de despacho, es decir, en la distribucin. Existe retrasos de la materia prima, lo cual ocasiona tambin un retraso en la produccin.

AMENAZAS: Los productos fantasmas ocasionan perdida de mercado. En el mercado existe falsificacin de nuestro producto. Corrupcin de mercado. Precios competitivos de los productos sustitutivos.

LA EMPRESA
PRODUCTOS
Las distintas pinturas y recubrimientos que se fabrican estn clasificados en diferentes lneas de producto dependiendo del sustrato en el que se aplican los productos. La mayor venta de la empresa est en la Lnea Arquitectnica, con un 40% de participacin de las ventas globales. Esta lnea incluye las pinturas de "caucho" o en base de agua, con marcas muy posicionadas como Super Corona Satinado, Condorlastic, Permaltex, LVA y Economic; estas pinturas estn diseadas para pintar y embellecer paredes y ambientes tanto en interiores como en exteriores, estos productos son los de mayor demanda en el mercado, y a su vez los que ms resina vinlica y acrlica consumen. La lnea de la Madera incluye todas las lacas y barnices para recubrir superficies de madera, esta ha crecido y aporta con el 25% de ventas globales. En esta lnea se encuentra Decorlac, el producto estrella de Pinturas Cndor S.A., lder en el mercado de fabricacin de muebles; tambin se fabrican productos como la laca para pisos Esplengloss, el barniz para exteriores Clima y el tinte para la madera Tint. La Lnea Metalmecnica representa el 20% de las ventas globales. En esta lnea se encuentra Tan, producto lder del mercado de esmaltes alqudicos. Una marca de 70 aos y de gran tradicin entre los pintores ecuatorianos. En los recientes aos se haba lanzado el Condorthane, laca poliuretano para el repinte automotriz, con un 15% de participacin de la venta global. El principal competidor Pinturas Unidas, haba captado este mercado en aos recientes con su producto Unithane. La introduccin de Condorthane con tecnologa de punta y un sistema completo para el repinte automotriz, acompaados de un precio competitivo, haba permitido que se recuperara una tercera parte de este importante mercado. A excepcin de las resinas y algunas materias primas como el Mineral Turpentine y el Carbonato de Calcio, la gran mayora de las materias primas son importadas de pases como China, Alemania, Estados Unidos y Colombia. La capacidad utilizada de la planta de resinas de Cndor es del 90% con dos turnos que laboran 24 horas de corrido. Dado que el objetivo a corto y mediano plazo es poder sustentar el crecimiento de Cndor en el mercado local y en los pases andinos, es de vital importancia que la empresa se encuentre generando niveles adecuados de flujo de efectivo que le permitan financiar sus proyectos de expansin. Para obtener este financiamiento, la empresa suele acudir a la Emisin de Obligaciones en la Bolsa de Valores, ya que se obtiene menores costos que los incurridos al Sistema Financiero tradicional.

CERTIFICACIONES
Pinturas Cndor posee varias certificaciones3 de calidad, entre las que estn la ISO 9001:2000, ISO 14001:2004, OSHAS 18001:2007

PREMIOS
RESPONSABILIDAD INTEGRAL y PREMIO NACIONAL A LA CALIDAD en los aos 2005 y 2007, en el 2008 Pinturas Cndor obtuvo el PREMIO IBEROMERICANO A LA CALIDAD, en el 2009 Pinturas Cndor se ubic en el lugar 15 del Mejor lugar para trabajar en el Ecuador.4

SITUACIN DEL SECTOR Y COMPETIDORES

El mercado de los extractos, pigmentos y pinturas en Ecuador se ha caracterizado por la estabilidad. La demanda y el cambio de tendencias han ocasionado que este segmento mantenga un crecimiento que se ve desde 1999. De hecho, la mayora de empresas confirman un crecimiento de 2 puntos porcentuales en los ltimos aos, y al parecer, la crisis econmica no los afectara. Por ello, no es extrao ver que la mayora de empresas que conforman esta industria, casi sean parte de la tradicin del pas. Entre estas se encuentra Pinturas Cndor que tiene 70 aos de presencia en el Ecuador y cuenta con el 41% de participacin del mercado.

Grafico tomado de http://www.pinturascondor.com/ Grafico tomado de http://www.pinturascondor.com/

Como en la mayora de los pases latinoamericanos, el mercado de pinturas ecuatorianas se caracteriza por la dependencia del comportamiento de los sectores productivos. Por un lado, vara con las obras de construccin en el pas, ya que al incrementarse este tipo de proyectos se incrementa la demanda de pinturas para interiores y exteriores; de otro lado, la demanda de pinturas de uso industrial, marina y maderas depende del comportamiento del sector manufacturero. En esta industria existen bsicamente cinco tipos de pinturas de acuerdo a sus componentes qumicos: Vinlicas, alqudicas o esmaltes, epxicas catalizadas, con composicin uretanos, con base zinc. La fabricacin de stas se encuentra distribuida en cuatro segmentos bien definidos, estos son: arquitectnico, madera, automotor e industrial. La comercializacin de las pinturas para uso domstico y de construccin (siempre y cuando no sea muy grande el volumen necesitado) se hace a travs de ferreteras y de almacenes especializados. Cuando la pintura se destina a la fabricacin de1 comportamiento cclico o patrn de ventas segn poca del ao, es decir como insumo de cualquier industria, el canal de distribucin es directo de fbrica a fbrica y no existen intermediarios. En todo caso, la situacin que ha venido experimentando el sector en el que se desenvuelven las empresas dedicadas a la fabricacin y comercializacin de pinturas, barnices y productos de revestimientos similares, evidencia buenos augurios para los dueos de este tipo de negocios.; ms aun, cuando el sector financiero muestra un ligero repunte y el apoyo del Gobierno en materia vivienda es importante. Los principales competidores con los que cuenta Pinturas Cndor son: Pinturas Unidas S.A. y Pintuco S.A., empresa lder en el mercado de pinturas de Colombia y Venezuela, que en 1999 concreto la adquisicin de Pinturas Ecuatorianas (PINTEC) y actualmente maneja la produccin de las marcas Glidden, Autocolor y Devoe. Adems estos competidores al no contar con igual cantidad de centros de distribucin han optado por comercializar sus productos en Home Centers como Ferrisariato y Kywi, dichas cadenas gozan de una buena aceptacin y han expandido la apertura de locales en las principales ciudades del pas.

CLIENTES
La venta de pinturas se la efecta por medio de los 30 representantes de ventas a nivel nacional, y por telfono mediante el Call Center y la Lnea 1800-Condor. La cadena de abastecimiento se la maneja desde el Centro Nacional de Distribucin en la planta de pinturas, donde se distribuyen los productos a 9 Centros de Distribucin localizados en: Guayaquil, Cuenca, Ambato, Machala, Ibarra, Manta, Loja, Santo Domingo y Coca.

Adems Pinturas Cndor cuenta con su propia cadena de almacenes Expocolor, con 25 puntos de venta a nivel nacional. El Trade tradicional est compuesto por pintureras y ferreteras y estn subdividos en distribuidores, mayoristas y detallistas. La poltica de precios de Cndor est dada por el tipo de canal que se maneja. A los distribuidores se les otorga un rebate de 5% dependiendo de su historial de compras, y normalmente hacen venta de cobertura en barrios perifricos o en provincia. El Trade Moderno est compuesto por las "Grandes Superficies" o Home Centers como Ferrisariato y Kywi. Estas dos cadenas han tenido un gran crecimiento en los ltimos aos, y han entrado en una clara competencia para aperturar nuevos puntos de venta en las principales ciudades del Ecuador.

INFLUENCIAS MACROECONMICAS
Las influencias macroeconmicas afectan a todas las organizaciones en general, ya que son factores que dependen de los procesos y polticas a nivel pas y que dan como resultado cambios, en los factores de ventas, precios, materia prima, importaciones y exportaciones, por lo tanto analizaremos los cuatro factores mas importantes como son; Factor Poltico Factor Econmico Factor Social Factor Tecnolgico

FACTOR POLTICO
Los factores polticos estn directamente impactando en los procesos de la Empresa, ya que debido a los ltimos acontecimientos suscitados en el pas, dan como resultado un ambiente de inquietud e intranquilidad, debido a la no firma del TLC y de los acuerdos realizados por nuestros vecinos como son Per y Colombia, quienes adems de tener ese tipo de preferencias arancelarias poseen un costo por mano de obra mucho mas barato impactando seriamente en los precios del producto terminado. Tambin se puede ver el impacto que tiene para la Empresa la existencia del Plan Colombia que afecta directamente en la comercializacin de productos catalogados como restringidos por el Consejo Nacional de Control de Sustancias Estupefacientes y Psicotrpicas (CONSEP), debido a que como parte de la produccin de solventes, estos reactivos pueden ser usados para la elaboracin de estupefacientes, lo que implica requerimiento constante de informacin por parte de este organismo, pudiendo distorsionar la imagen de la Empresa.

FACTOR ECONMICO
A nivel econmico el impacto es fuerte, debido a que una buena cantidad de las materias primas que se utiliza para la fabricacin de los productos son derivados del petrleo y por ende los costos de las mismas se incrementan constantemente, lo que ha obligado a la Empresa a incrementar los precios de venta de sus productos. Su principal competidor Pinturas Unidas, tambin se ve afectado por el mismo problema y tambin ha realizado incrementos de precios. Sin embargo, Pinturas Cndor constantemente reformula sus productos, a fin de continuar brindando el mejor producto al mercado, a un precio competitivo.

FACTOR SOCIAL
Como parte de los procesos de mercadeo y ventas son la publicidad a travs de donaciones de pinturas a entidades deportivas y sociales, como ligas barriales, orfelinatos, asilos. Este tipo de proceso permite que la Empresa de a conocer sus productos y a su vez da un apoyo social brindando un color de esperanza a estas entidades. Debido a los bajos ingresos de la poblacin en general y viendo la necesidad de dar alternativas de precios, Pinturas Cndor elabora productos de consumo masivo a travs de uno de sus filiales integrantes del grupo, lo que permite acceder a ese mercado y brindar productos de calidad a bajo costo.

FACTOR TECNOLGICO
La Empresa trata de estar al da con la tecnologa de punta a nivel de sistemas, lo que le permite manejar de mejor manera los procesos administrativos, contables, de produccin, y de control. Adems, se realizaron implementaciones de procesos de comunicacin entre la Empresa y sus Centros de Distribucin, a travs de interfaces y enlaces de sistemas, permitindole tener una informacin ms actualizada y directa de las necesidades de los clientes y el continuo abastecimiento de productos. Debido al avance acelerado en materia tecnolgica, Pinturas Cndor se ve obligado a estar actualizado en equipos y sistemas informticos, as como tambin en equipos de produccin de pinturas y la implementacin de nuevas plantas de procesamiento, tanto para las productos de resinas, tieres y pinturas, obligando a realizar fuertes inversiones en ampliacin es y modernizacin de la Empresa. A continuacin se presenta el organigrama estructural Vigente en la Empresa para el ao 2008:

ORGANIGRAMA ESTRUCTURAL5

Organigrama tomado del Manual de Funciones, Procedimientos del Departamento de Proyectos y Sistemas de Pinturas Cndor

ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA PINTURAS CONDOR S.A.

BALANCE GENERAL
Balances Generales Comparativos de la Compaa Pinturas Cndor S.A Expresados en miles de dlares Para los aos que terminan el 31 de Diciembre Notas 2008 2007 853.000 8392.000 13122.000 906.000 23273.000 196.000 1792.000 8467.000 11205.000 981.000 22445.000 245.000

Activos ACTIVOS CORRIENTES Caja-Bancos. Cuentas por cobrar comerciales Inventarios Gastos anticipados y otras cuentas por cobrar Total Activos corrientes CUENTAS POR COBRAR A LARGO PLAZO PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO Terrenos Edificios Maquinaria y Equipo Instalaciones Equipos de computacin Muebles y enseres Vehculos Construcciones en curso en transito Total Menos depreciacin acumulada propiedades, planta y equipos neto INVERSIONES OTROS ACTIVOS TOTAL

3 4, 17 5

6 7, 17

333.000 352.000 6350.000 2866.000 1138.000 389.000 93.000 795.000 97.000 12413.000 7333.000 5080.000 8 2360.000 152.000 31061.000

333.000 352.000 5555.000 2509.000 1008.000 380.000 93.000 339.000 134.000 10703.000 6690.000 4013.000 450.000 199.000 27352.000

11

Balances Generales Comparativos de la Compaa Pinturas Cndor S.A Expresados en miles de dlares Para los aos que terminan el 31 de Diciembre PASIVOS Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS Notas 2008 2009 PASIVOS CORRIENTES Obligaciones por pagar a Bancos 9 9977.000 3881.000 Cuentas por pagar 10 6804.000 10438.000 Participacin a trabajadores 11 469.000 437.000 Impuesto a la renta. 12 270.000 Otros Gastos acumulados y otras cuentas por pagar 13 1354.000 989.000 Total pasivos corrientes 18604.000 16015.000 PROVISIONES PARA JUBILACION Y DESHAUCIO PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS Capital Social Reserva Legal Reserva Facultativa Utilidades Retenidas Patrimonio de los Accionistas TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 14 15 8400.000 543.000 26.000 2364.000 11333.000 31061.000 8400.000 380.000 26.000 1635.000 10441.000 27352.000 1124.000 896.000

12

ESTADO DE RESULTADOS
Estado de Resultados Comparativos de la Compaa Pinturas Cndor S.A Expresados en miles de dlares Para los aos que terminan el 31 de Diciembre Notas 2008 2007 16 58705.000 51280.000 16 41951.000 37414.000 16754.000 13866.000

VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS MARGEN BRUTO

GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS: Gastos de ventas Gastos de administracin Total UTILIDAD DE OPERACIONES OTROS GASTOS (INGRESOS) Intereses y comisiones Intereses ganados Ganancia en Inversiones en subsidiarias Otros Gastos (ingresos), neto Total UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION A TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA MENOS Participacin a trabajadores Impuesto a la Renta Total UTILIDAD NETA

16

2915.000 9731.000 12646.000 4108.000 928.000 -43.000 -142.000 14.000 757.000

2804.000 8040.000 10844.000 3022.000 353.000 -53.000 -266.000 34.000

3351.000 11 12 469.000 518.000 987.000 2364.000

2988.000 437.000 916.000 1353.000 1635.000

13

ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS VERTICAL
Balances Generales Porcentuales de la Compaa Pinturas Cndor S.A Expresados como porcentajes de los activos totales. Para los aos que terminan el 31 de Diciembre 2008 2007 2.7 27.0 42.2 2.9 74.9 0.6 6.6 31.0 41.0 3.6 82.1 0.9

Activos ACTIVOS CORRIENTES Caja-Bancos. Cuentas por cobrar comerciales Inventarios Gastos anticipados y otras cuentas por cobrar Total Activos corrientes CUENTAS POR COBRAR A LARGO PLAZO PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO Terrenos Edificios Maquinaria y Equipo Instalaciones Equipos de computacin Muebles y enseres Vehculos Construcciones en curso en transito Total Menos depreciacin acumulada Propiedades, planta y equipos neto INVERSIONES OTROS ACTIVOS TOTAL.

1.1 1.1 20.4 9.2 3.7 1.3 0.3 2.6 0.3 40.0 23.6 16.4 7.6 0.5 100

1.2 1.3 20.3 9.2 3.7 1.4 0.3 1.2 0.5 39.1 24.5 14.7 1.6 0.7 100

14

ANLISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL DE LA EMPRESA PINTURAS CONDOR S.A.

Anlisis del Balance General por el lado del Activo Si observamos los Activos Totales para analizar como esta estructurada la inversin, es decir que proporcin representa los activos de corto plazo respecto a los activos fijos, tenemos que el 74.9% de los activos de la inversin total de la empresa esta representado por activos de corto plazo, los que se espera que se conviertan en efectivo en un plazo hasta de un ao y los la diferencia que es el 25.1% va estar representada por activos que esperamos que constituyan la generacin de flujos de efectivo en plazos mayores aun ao. Hay un cambio significativo con relacin al ao 2007, lo que indica que los activos circulantes en proporcin de los activos de largo plazo han disminuido. Si los Activos Circulantes representan la mayor proporcin de la inversin en la empresa, aunque esta proporcin ha disminuido a lo largo del tiempo ya que es 7.2% por debajo de lo que se registro el ao 2007, sigue siendo representativa y tenemos que ver en donde esta concentrado, representado esa mayor liquidez que se tiene en los Activos Circulantes, que es en el inventario. El inventario representa la mayor inversin de la empresa ya que se invirti en materias primas y materiales, productos terminados e importaciones en trnsito. Otro rubro representativo es el de cuentas por cobrar comerciales aunque disminuyo con relacin al ao anterior en un 4%. El efectivo disminuyo en 3.9% con respecto al ao 2007, probablemente debido a que se invirti en inventarios.

15

Balances Generales Porcentuales de la Compaa Pinturas Cndor S.A Expresados como porcentajes de los activos totales. Para los aos que terminan el 31 de Diciembre 2008 2007

PASIVOS Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS. PASIVOS CORRIENTES Obligaciones por pagar a Bancos Cuentas por pagar Participacin a trabajadores Impuesto a la renta. Otros Gastos acumulados y otras cuentas por pagar Total pasivos corrientes

32.1 21.9 1.5 0.0 4.4 59.9

14.2 38.2 1.6 1.0 3.6 58.6 0.0

PROVISIONES PARA JUBILACION Y DESHAUCIO

3.6

3.3

PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS Capital Social Reserva Legal Reserva Facultativa Utilidades Retenidas Patrimonio de los Accionistas 27.0 1.7 0.1 7.6 36.5 30.7 1.4 0.1 6.0 38.2

TOTAL

100

100

16

Anlisis del Balance General por el lado de los Pasivos y Capital Analizando el pasivo tenemos que la deuda en el 2008 representa el 59.9% con respecto al 2007 que fue de 58.6% esto quiere decir que quienes estn corriendo con la mayor parte del riesgo del negocio ya son los accionistas si no los acreedores lo que significa mayor dependencia de la empresa frente a los acreedores financieros Si los recursos de financiamiento vienen de los acreedores financieros lo que se va a reflejar en el estado de resultados en una disminucin de la utilidad de la empresa. Dentro de lo que tiene que ver con pasivos totales a nivel de corto plazo creci obligaciones por pagar a bancos en un 17.9% lo que nos hace suponer que se financi inventarios con deuda de corto plazo o se liquidaron cuentas por pagar ya que estas disminuyeron en un 16.3%.

En la estructura del capital contable se observa: Las acciones comunes se mantuvieron por lo tanto perdieron relevancia dentro de la estructura total del capital de la empresa pasando de 30.7% a 27% y las utilidades retenidas aumentaron.

17

Estado de Resultados Porcentuales de la Compaa Pinturas Cndor S.A Expresados como porcentajes de las Ventas totales. Para los aos que terminan el 31 de Diciembre 2008 2007 VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS MARGEN BRUTO GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS: Gastos de ventas Gastos de administracin Total UTILIDAD DE OPERACIONES OTROS GASTOS (INGRESOS) Intereses y comisiones Intereses ganados Ganancia en Inversiones en subsidiarias Otros Gastos (ingresos), neto Total UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION A TRABAJADORES E IMPUESTO ALARENTA MENOS Participacin a trabajadores Impuesto a la Renta Total UTILIDAD NETA 1.6 (0.1) (0.2) 0.0 1.3 5.7 0.7 (0.1) 0.0 (0.5) 0.1 5.8 5.0 16.6 21.5 7.0 5.5 15.7 21.1 5.9 100 71.5 28.5 100 73.0 27.0

0.8 0.9 1.7 4.0

0.9 1.8 2.6 3.2

18

ANLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS DE LA EMPRESA PINTURAS CONDOR S.A.

Vemos que de cada dlar que vende la empresa, para el ao 2008 71,5 centavos se destinan al Costo de Ventas mientras que para el 2007 el valor era de 73 centavos, si bien el Costo de Ventas disminuye para el ao 2008 en relacin al 2007 vemos que no es un cambio sustancial que le permita aumentar sus ganancias a un nivel considerable sin embargo, debemos tener en cuenta que toda disminucin en el Costo de Ventas sin afectar la calidad del producto ser siempre positivo para la empresa. Dado el tipo de negocio de Pinturas Cndor S.A. donde los inventarios no son de alta rotacin podramos decir que el margen de utilidad es relativamente aceptable teniendo en cuenta que las ventas globales dependen en un 40% del Sector econmico de la construccin que es nuestro mercado primario comprando productos de la Lnea arquitectnica. En cuanto a los Gastos de Administracin y Ventas vemos que de cada dlar que vende la empresa 21.5 centavos en el 2008 y 21.1 centavos en el 2007 son consumidos por los gastos de administracin y Ventas, hay un incremento, es decir, se consume algo ms en el 2008 con relacin al ao 2007. De la Utilidad Disponible para los Accionistas podemos ver que de cada dlar que vende la empresa 4 centavos le llegan a los accionistas de la empresa en el 2008 frente al 3,2 en el 2007, hay un aumento de 0,8 que de cierta manera refleja que el objetivo de la empresa de seguir creciendo se ah cumplido tal vez no en el nivel deseado pero es un crecimiento muy importante en un ao que la crisis mundial afecto a la economa de todos los pases.

19

ANALISIS HORIZONTAL
Balances Generales con base en el ao 2007 de la Compaa Pinturas Cndor S.A Expresado en tasas de crecimiento. Activos ACTIVOS CORRIENTES Caja-Bancos. Cuentas por cobrar comerciales Inventarios Gastos anticipados y otras cuentas por cobrar Total Activos corrientes CUENTAS POR COBRAR A LARGO PLAZO PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO Terrenos Edificios Maquinaria y Equipo Instalaciones Equipos de computacin Muebles y enseres Vehculos Construcciones en curso en transito Total Menos depreciacin acumulada propiedades, planta y equipos neto INVERSIONES OTROS ACTIVOS TOTAL. 0.0 0.0 14.3 14.2 12.9 2.4 0.0 134.5 -27.6 16.0 9.6 26.6 424.4 -23.6 13.6 -52.4 -0.9 17.1 -7.6 3.7 -20.0 2008

20

ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL DE LA EMPRESA PINTURAS CONDOR S.A.

Anlisis del Balance General por el lado del Activo Las variaciones entre el ao 2007 y 2008 en cuanto al Activo Corriente, el mayor cambio que se da es en Caja-Bancos con un decrecimiento del (-52,4%) y en inventarios, que se incrementa en un (17,1%). Las cuentas por cobrar se genera por la venta de un inmueble, propiedad de la Empresa, con vencimientos hasta junio del 2011 y que devenga una tasa de inters del 12% anual. Las Cuentas por Cobrar a Largo Plazo tambin han decrecido en un (-20%). En lo que respecta a los Activos Fijos, el cambio es significativo en los en los Activos: Construcciones en Curso, con un incremento de (134,5%) y un decrecimiento de (-27,6%) en trnsito.

21

Balances Generales con base en el ao 2007 de la Compaa Pinturas Cndor S.A Expresado en tasas de crecimiento. PASIVOS Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS. PASIVOS CORRIENTES Obligaciones por pagar a Bancos Cuentas por pagar Participacin a trabajadores Impuesto a la renta. Otros Gastos acumulados y otras cuentas por pagar Total pasivos corrientes 157.1 -34.8 7.3 -100.0 36.9 16.2 2008

PROVISIONES PARA JUBILACION Y DESHAUCIO

25.4

PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS Capital Social Reserva Legal Reserva Facultativa Utilidades Retenidas Patrimonio de los Accionistas 0.0 42.9 0.0 44.6 8.5

TOTAL

13.6

22

Anlisis del Balance General por el lado de los Pasivos y Capital En cuanto al Pasivo, la variacin fue de (157,1%) ya que las obligaciones con los bancos fueron muy altas, mientras que las Cuentas por Pagar decrecieron en un (-34,8%). Dentro del Patrimonio se increment las utilidades retenidas en (44,6%) y (42,9%) la reserva legal.

La variacin en el pasivo fue muy alta ya que tuvieron las siguientes obligaciones por pagar a bancos: Pichincha.- Prstamos con vencimientos hasta febrero del 2009 y tasa de inters nominal anual que fluctan entre el 8,92% y el 9%. Lloyds Bank.- Prstamos con vencimiento hasta marzo del 2009 y tasas de inters nominal anual del 8,5% (con vencimientos hasta marzo del 2008 y tasas de inters anual del 8,25% para el ao 2009). Produbanco.- Prstamos con crecimientos hasta febrero del 2009 y tasas de inters nominal anual del 8,95% (con vencimientos hasta marzo del 2008 y tasas de inters del 10% para el ao 2007.

23

Estado de Resultados con base en el ao 2007 de la Compaa Pinturas Cndor S.A Expresado en tasas de crecimiento. 2008 VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS MARGEN BRUTO 14.5 12.1 20.8

GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS: Gastos de ventas Gastos de administracin Total 4.0 21.0 16.6

UTILIDAD DE OPERACIONES OTROS GASTOS (INGRESOS) Intereses y comisiones Intereses ganados Ganancia en Inversiones en subsidiarias Otros Gastos (ingresos), neto Total

35.9

162.9 -18.9

-105.3 2126.5

UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION A TRABAJADORES E IMPUESTO ALARENTA MENOS Participacin a trabajadores Impuesto a la Renta Total UTILIDAD NETA

12.1

7.3 -43.4 -27.1 44.6

24

ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS DE LA EMPRESA PINTURAS CONDOR S.A.

La cuenta ventas tiene un incremento del 14.5% demostrando que la empresa paulatinamente ah tenido aceptacin en el mercado, lo cual se ve reflejado en el valor obtenido en las utilidades. La cuenta costo de ventas tiene un incremento del 12.1% debido a al incremento de las materias primas tanto directas como indirectas. Los gastos de ventas ha incrementado en un 4% ya que la empresa est utilizando una estrategia para incentivar a sus vendedores, dando como resultado un incremento en las ventas. Los gastos de administracin se ha incrementado en un 21% debido a la elevacin de sueldos y salarios, servicios bsicos de manera especial internet ya que para este ao es una herramienta fundamental para servicio al cliente. La utilidad se incremento en un 44.6% demostrando un buen manejo y optimizacin de recursos en la produccin vindose reflejado en el incremento en las ventas, costos y gastos pero todo es parte de la actividad comercial en general.

25

REFERENCIAS
www.mundobvg.com/emisores.asp www.mundobvg.com/productos/index.asp http://www.pinturascondor.com/

26