MINISTERUL EDUCAIEI I TINERETULUI DIN REPUBLICA MOLDOVA INSTITUTUL DE RELAII INTERNAIONALE DIN MOLDOVA FACULTATEA ECONOMIE MONDIAL I RELAII

ECONOMICE INTERNAIONALE CATEDRA RELAII ECONOMICE INTERNAIONALE

Teza de an
Tema: Aderarea la moneda unica europeana-EURO. Avantajele si dezavantajele

Chisinau 2012

I.

Introducere 1.1 Moneda unica europeana 1.2 De ce avem nevoie de moneda EURO?

1.3. Introducerea noii monede in circulatie II. III. Capitolul I. Euro,moneda spatiului European 1.1. Necesitatea introducerii monedei EURO. 1.2. Istoricul si functiile monedei EURO 1.3. Etapele adoptarii monedei unice 1.4.Euro si economia internationala

Capitolul II. Impactul introducerii monedei unice-euro 2.1. Efectele economico-financiare ale introducerii euro in sistemul internationale 2.2. Efectele monedei unice asupra economiilor din Tarile Centrale si Est Europene 2.3. Raportul de schimbEURO/USD si factorii de care este determinat 2.4.Republica Moldova si moneda unica-EURO

IV.

Capitolul III. Avantajele si dejavantajele introducerii monedei unice-euro 3.1. Avantajele monedei EURO 3.2. Dezavantajele monedei EURO 3.3. Consecintele majore ale introducerii monedei EURO

VI.

Concluzie

VII.

Bibliografie

Introducere.

1.1 Moneda unica europeana.

Ideea unei Europe unite i puternice a nceput s fie pus n practic n 1958, sub forma Comunitii Economice Europene, cu scopul de a realiza o uniune vamal i o pia comun pentru agricultur. Ulterior, aceast pia comun limitat a fost extins pentru a se crea o pia unic i pentru bunuri i servicii, pia care a fost realizat, n mare msur, pn n 1993. n prezent, Uniunea European se afl la pasul al cincilea al acestui model. Integrarea economic progresiv nu a nceput odat cu decizia de a crea moneda unic: este vorba despre un proces de lung durat, care face parte din istoria UE i constituie una dintre cele mai mari realizri ale acesteia. Introducerea unei monede unice EURO mai nti ca moned scriptural n 1999 i mai trziu sub forma bancnotelor i monedelor fizice, n 2002 reprezint una dintre realizrile majore ale Uniunii Europene. Bancnotele i monedele euro fac, n prezent, parte integrant din viaa cetenilor i constituie o realitate comercial. Uniunea economic i monetar (UEM) reprezint un pas major n procesul de integrare a economiilor UE. UEM presupune coordonarea politicilor economice i fiscale, o politic monetar comun i o moned comun euro. Cu toate c toate cele 27 state membre UE particip la uniunea economic, unele dintre aceste ri au dus integrarea mai departe prin adoptarea monedei unice i, mpreun, au format zona euro. Uniunea European se extinde pe msur ce rile candidate ndeplinesc condiiile de aderare i ader la Uniune acest proces este cunoscut sub numele de extindere. n mod similar, zona euro se extinde pe msur ce statele membre care nu fac parte din zona euro ndeplinesc condiiile de aderare i adopt moneda euro. Trecerea la o moned nou afecteaz n multe privine viaa cotidian a cetenilor. De aceea, comunicarea prompt i eficient este o preocupare esenial a oricrui stat membru care i propune s adopte euro, iar experiena a artat c este i elementul decisiv pentru realizarea cu succes a acestei tranziii. Comunicarea nu nceteaz ns n momentul n care noile bancnote i monede se afl n buzunarele cetenilor. Succesul monedei unice depinde i de explicarea adecvat a funcionrii i a avantajelor sale. Comunicarea joac un rol esenial n consolidarea ncrederii consumatorilor, venind n completarea msurilor luate pentru a asigura transparena i conversia corect a preurilor, naintea tranziiei i n timpul acesteia. Printre msurile respective se numr acordurile privind preurile corecte ncheiate ntre autoritile naionale i mediul de afaceri, precum i sistemele de monitorizare a preurilor, care garanteaz c lipsa de informaii a consumatorilor cu privire la euro nu este exploatat de ntreprinderi cu scopul de a obine

ctiguri incorecte. Pe lng faptul c servete drept moned a zonei euro, moneda unic european are o prezen internaional puternic. Monedele sunt mijloacele prin care bogia este stocat, protejat i schimbat ntre ri, organizaii i indivizi. O moned precum este euro ndeplinete aceast funcie la scar mondial. De la introducerea sa n 1999, moneda euro s-a afirmat n mod ferm ca o moned internaional major, a doua dup dolarul american. Moneda unic i zona euro nseamn i noi oportuniti n cadrul economiei mondiale. Moneda unic transform zona euro ntr-una de afaceri, atractiv pentru rile tere, promovnd, astfel, comerul i investiiile. Prudena n gestionarea sa economic, face din euro o moned de rezerv atractiv pentru rile tere i asigur zonei euro o poziie mai puternic n cadrul economiei mondiale. De asemenea, dimensiunea i gestionarea prudent confer stabilitate economic zonei euro, care rezist, astfel, mai bine la aa-zisele ocuri economice externe, adic la schimbrile economice brute care pot aprea n afara zonei euro i afecta economiile naionale, precum creterea preului petrolului sau apariia unor turbulene pe pieele valutare internaionale. Datorit dimensiunii i forei sale, zona euro poate absorbi mai bine asemenea ocuri externe fr pierderea de locuri de munc i fr diminuarea creterii economice. Euro este moneda unic adoptat (pn n acest moment) de 17 state membre ale Uniunii Europene care, mpreun, formeaz zona euro. Introducerea monedei euro n 1999 a reprezentat un pas important pentru integrarea european. A fost, de altfel, i unul dintre succesele sale majore: aproximativ 330 milioane de ceteni europeni folosesc moneda unic i se bucur de avantaje care se vor extinde pe msur ce i alte ri vor adopta moneda euro. Euro a devenit noua moned oficial a 11 state membre, nlocuind, n dou etape, vechile monede naionale precum marca german i francul francez. La nceput, euro a fost introdus ca moned virtual pentru efectuarea de operaiuni de plat care nu implicau bancnote i monede, precum i n scopuri contabile, n timp ce vechile monede, considerate subuniti ale euro, continuau s fie folosite pentru efectuarea de pli n numerar. Ulterior, la 1 ianuarie 2002, euro a fost introdus sub form de bancnote i monede. Euro nu este moneda tuturor statelor membre. Dou ri (Danemarca i Regatul Unit) au optat pentru clauza de neparticipare prevzut n Tratat, iar restul (majoritatea noilor state membre i Suedia) nu au ndeplinit criteriile stabilite n vederea adoptrii monedei unice. n momentul n care le vor ndeplini, monedele lor naionale vor fi nlocuite de euro.

1.3. De ce avem nevoie de moneda euro?

Pe lng faptul c faciliteaz cltoriile, o moned unic este un element pozitiv i din punct de vedere economic i politic. Cadrul n care este administrat euro face din moneda european o moned stabil, cu un nivel sczut al inflaiei i cu rate ale dobnzilor reduse, contribuind la soliditatea finanelor publice. De asemenea, moneda unic este un complement logic al pieei unice, a crei eficien crete. Folosirea unei monede unice mrete transparena preurilor, elimin costurile de schimb monetar, pune n micare mecanismele economiei europene, faciliteaz comerul internaional i consolideaz poziia UE pe scena internaional. Dimensiunea i fora zonei euro ofer o mai bun protecie mpotriva ocurilor economice externe, precum creterile neprevzute ale preului petrolului sau turbulenele de pe piaa valutar. n acelai timp, trebuie s menionm c moneda euro reprezint pentru cetenii Uniunii un simbol tangibil al identitii lor europene, de care se pot simi din ce n ce mai mndri, pe msur ce zona euro se extinde i i multiplic avantajele pentru statele membre actuale i viitoare.

1.4. Introducerea noii monede in circulatie.

In mod oficial, de la 1 ianuarie 1999, ECU a fost nlocuit cu EURO, la o paritate de 1:1. Diferena fa deECU este c, de acum nainte, orice schimb de monede intre statele care au adoptat moneda unic se face la orat fix. Astfel, rata de schimb pentru monedele care intra n grupul euro va rmne aceeai prin definiie. ncepnd cu 1 ianuarie 2001 euro a aprut pe pia mai nti sub forma banilor de cont iar rile carefceau parte din zona euro au nceput s afieze preurile la produse i servicii n moneda naional dar i n euro.Dar la 1 ianuarie 2002 euro a luat i forma fizic circulnd n paralel cu moneda naional a statelor participantela zona euro. De la aceast dat toate preurile, facturile, cecurile, contabilitatea, plile i salariile agenilor economici i populaiei au fost denominate i a nceput decontarea n euro. Aceasta a durat timp de ase luni dup care euro a ajuns singurul mijloc de plat n rile care l-au adoptat.Euro (ISC EUR, cu simbolul ) este moneda oficial a 16 din cele 27 de state membre ale Uniunii Europene. Aceste state, cunoscute colectiv ca Zona Eurosunt:Austria,Belgia,Cipru,Finlanda,Franta,Germania,Grecia,Irlanda,Luxemburgul,Malta,Olanda,Portugalia ,Slovacia,Slovenia si Spania.E u r o m a i e s t e f o l o s i t c u a c o r d u l c o m u n i t i i n Monaco,San Marino si Vatican,i a r t r e i a l t e s t a t e - A n d o r a , K o s o v o (nerecunoscut ca stat de ctre Romnia i Republica Moldova) si Muntenegru utilizeaz moneda european fr s aib acordul UE. Estimrile arat c euroul este folosit zilnic de aproximativ 327 demilioane de europeni.Bancile din Romania s-au dovedit a fi pregatite pentru conversie. Banca Nationala s-a implicat direct inactivitatile menite sa asigure pregatirea publicului

romanesc si a mediilor de afaceri. BNR a publicat cursurile deschimb in lei pentru valutele din zona euro, pana la data la care acestea si-au pierdut puterea circulatorie si cursul legal.

CE TARI AU ADOPTAT EURO SI CAND:

1999

Belgia, Germania, Irlanda, Spania, Franta, ITtalia, Luxemburg, Tarile de Jos, Austria, Portugalia si Finlanda

2001 Grecia 2002 INTRODUCEREA BANCNOTELOR I MONEDELOR EURO 2007 Slovenia 2008 Cipru, Malta 2009 Slovacia 2011 Estonia

Capitolul 1. EURO,MONEDA SPATIULUI EUROPEAN 1.1. Necesitatea introducerii monedei EURO.

 Una dintre cele mai mari provocri ale sistemului actual, o istorie care se scrie n ultimii ani i a crei evoluie este tot att de spectaculoas precum rezultatele ei, este, cu siguran, istoria monedei euro. nc de la faza de proiect, ideea unei monede unice, care s deserveasc teritoriul statelor semnatare ale Uniunii a fost mai mult dect binevenit. Crearea monedei euro nseamn pentru Europa nceputul unei noi ere, care va modifica profund btrnul continent i va dinamiza integrarea politic a Uniunii Europene. Moneda euro va produce modificri semnificative n sistemul economic i financiar internaional. Ea va deveni un concurent serios pentru dolarul american i va atrage n zona sa de influena rile est-europene asociate la U.E., inclusiv Romnia. Diferenele de paritate ntre rile statelor membre, povara unor calculaii i recalculaii n funcie de rile strbtute n concediu sau n cltorii de afaceri, diferenele de comisioane din diferitele sisteme bancare i nu n ultimul rnd dificultatea unor proceduri care tindeau din ce n ce mai mult nspre simplificare administrativ au fcut din ideea monedei euro ca un simbol al Uniunii. Unul din motivele principale pentru introducerea unei monede unice europene a fost s se pun capt fluctuaiilor ratelor de schimb valutar, fluctuaii ce reprezint un obstacol serios n calea comerului n interiorul Uniunii Europene. Fluctuaia ratelor de schimb creeaz incertitudini n cadrul comerului dintre state sau a investiiilor n alte state. Dac rata de schimb valutar scade sau crete brusc i semnificativ, tranzaciile comerciale pot lua un curs total diferit de cel dorit iniial. Schimbrile frecvente i abrupte ale ratelor de schimb valutar pot perturba foarte serios comerul internaional. Dei companiile se pot asigura mpotriva riscurilor ce deriv din fluctuaiile ratelor de schimb, totui aceasta implica costuri ridicate, costuri care, n cele din urm ajung s fie pltite de consumator. Prin nlturarea acestor fluctuaii, att consumatorii, ct i companiile vor economisi bani i vor fi nlturate multe incertitudini. n plus, atunci cnd consumatorii vor cltori n alte ri, unde euro este mijloc legal de plat, ei nu vor mai fi nevoii s plteasc comisioanele cerute de casele de schimb valutar. Necesitatea introducerii euro n Uniunea European a fost susinut i de ideea potrivit creia o moned comun va produce economii de timp i bani pentru rile membre , va facilita i multiplica schimburile comerciale n interiorul Europei, va conduce la creterea volumului tranzaciilor de cumprare i vnzare a aciunilor i obligaiunilor din rile membre. De asemenea, introducerea monedei unice ar trebui s mbunteasc ritmul de cretere economic pe termen lung al produciei industriale; pe de alt parte, eliminarea riscului intraeuropean va

permite s se realizeze investiii transfrontaliere care pn acum erau limitate n expansiunea lor de acest risc, iar productivitatea noilor investiii are condiii de a crete ntr-un mod substanial. Dac, din cauza marii rspndiri geografice, moneda euro va deveni o moned de referin, de aceast situaie vor putea beneficia att sectorul financiar, ct i sectorul de afaceri din cadrul Uniunii Europene. i nu n cele din urm, introducerea monedei euro poate contribui la obinerea unei creteri economice stabile i constante n ntreaga Europ. Cetenii din rile care sunt parte la U.E.M. vor beneficia direct de aceste avantaje, iar celelalte state, membre ale Uniunii Europene, se vor bucura de avantajele datorate unei economii europene puternice. Euro e susinut de ideile care au determinat nc de la nceput demararea procesului de tranziie la o moned unic european. Procesul a fost posibil pentru c a plecat de la baze solide printre care se numra existena unei structuri legale coerente pentru c euro s substituie monedele naionale i asigurarea simplitii i accesibilitii monedei unice pentru a crea un sentiment de credibilitate n rndul cetenilor i la nivelul mediilor de afaceri. De la lansare i pn n prezent, euro a primit diverse aprecieri din partea oamenilor de afaceri n legtur cu succesul su. n acest sens, Pier Carlo Padoan afirm: Introducerea monedei euro a fost marcat de mai multe semnale. Pe de o parte, mai multe autoriti monetare i diveri operatori de pia au primit cu entuziasm moneda unic i au privit-o c pe o oportunitate interesant n diversificarea propriilor portofolii de afaceri. Pe de alt parte, dup un start rapid, moneda euro s-a depreciat fa de dolar cu aproape 10% n mai puin de trei luni, pentru c apoi s-i revin n cea de-a doua jumtate a anului 1999. n ciuda acestui fapt, euro reprezint o schimbare major pe scen monetar internaional. Diferenele de opinie referitoare la acest subiect nu surprind pe nimeni, deoarece aproape fiecare aspect legat de euro implica probleme i relaii financiare complicate. Pe de o parte, introducerea euro a fost numit o ocazie pentru a atinge cel mai nalt nivel de bunstare i ctiguri n eficien i un punct de cotitur pentru mediul european al afacerilor. Din aceast perspectiv, euro va unifica Europa occidental, va ncuraja competiia, va revoluiona finanele i va conduce Europa n cea mai strlucit era economic. De cealalt parte, introducerea monedei unice a fost numit un salt n necunoscut, o njunghiere oarb a viitorului i chiar o schem plin de defecte. Pe lng faptul c servete drept moned a zonei euro, moneda unic european are o prezen internaional puternic. Monedele sunt mijloacele prin care bogia este stocat, protejat i schimbat ntre ri, organizaii i indivizi. O moned mondial, cum este euro, ndeplinete aceast funcie la scar mondial. De la introducerea sa n 1999, moneda euro s-a afirmat n mod ferm ca o moned internaional major, a doua dup dolarul american.

Sectoarele publice i private din ri tere primesc i folosesc moneda euro n scopuri diverse, inclusiv ca moned de schimb i de rezerv. Din acest motiv, n prezent, euro este a doua moned internaional ca importan dup dolarul american. Utilizarea extins a monedei euro n sistemul monetar i financiar internaional demonstreaz importana acesteia pe scena mondial: Moneda euro este din ce n ce mai utilizat n cazul emisiunii de titluri de datorie public i titluri de datorie pentru ntreprinderi. La sfritul anului 2006, euro reprezenta aproximativ o treime din volumul total de datorii de pe piaa internaional, iar dolarul american 44%. Bncile mondiale acord mprumuturi semnificative denominate n euro n toat lumea. Euro ocup locul al doilea printre cele mai comercializate monede pe pieele de schimb valutar, fiind utilizat n aproximativ 40% din tranzaciile zilnice. Euro este folosit din ce n ce mai mult pentru facturare i plat n comerul internaional, nu numai ntre zona euro i ri tere ci chiar, la o scar mai mic, ntre ri tere. Alturi de dolarul american, euro este utilizat foarte mult ca o important moned de rezerv pentru urgenele monetare. La sfritul anului 2006, mai mult de un sfert din rezervele de valut extern existente la nivel mondial erau n euro, fa de 18% n 1999. rile n curs de dezvoltare se numr printre cele care i-au mrit cel mai mult rezervele n euro, de la 18% n 1999 la aproximativ 30% n 2006. Mai multe ri i gestioneaz monedele naionale prin corelarea acestora cu moneda euro luat ca moned de referin. Statutul monedei euro ca moned mondial, la care se adaug mrimea i puterea economic a zonei euro, determin din ce n ce mai mult organizaiile economice internaionale, precum FMI i G8, s considere economia zonei euro o entitate de sine stttoare. Acest lucru asigur Uniunii Europene o poziie mai puternic la nivel mondial. Pentru a beneficia de pe urma acestei poziii puternice i pentru a contribui efectiv la stabilitatea financiar internaional, zona euro se exprim din ce n ce mai des ca o singur voce n cadrul unor importante forumuri economice. Acesta este rezultatul strnsei coordonri dintre statele membre ale zonei euro, precum i al colaborrii dintre Banca Central European i Comisia European n timpul reuniunilor internaionale pe teme economice. O serie de ri i regiuni din afara Uniunii Europene sunt nc i mai strns legate de moneda euro. Datorit stabilitii sistemului monetar pe care se sprijin, euro a devenit o moned ancor extrem de atractiv pentru aceste ri, n special pentru cele care au ncheiat acorduri instituionale speciale cu UE, cum sunt acordurile comerciale prefereniale. Prin raportarea monedelor naionale la euro, aceste state aduc o mai mare siguran i stabilitate economiilor naionale.

Moneda euro este folosit pe scar larg i n rile i regiunile aflate n vecintatea zonei euro, ca de exemplu n sud-estul Europei, n timp ce alte state Monaco, San Marino i Vatican folosesc moneda euro ca moned oficial n baza unor acorduri monetare specifice ncheiate cu UE, putnd emite propriile monede euro n anumite limite cantitative. Administratia monedei euro. Banca Central European (BCE) este organismul independent care se ocup de afacerile monetare n Uniunea European. Scopul su este s menin stabilitatea preurilor. De asemenea, BCE fixeaz o serie de rate de referinta ale dobanzilor pentru zona euro. Dei taxele i impozitele sunt n continuare percepute de statele membre i fiecare dintre acestea ia propriile decizii bugetare, guvernele naionale au elaborate norme commune in domeniul finantelor publice pentru a-i coordona activitile menite s asigure stabilitatea, creterea economic i ocuparea forei de munc.

1.2. Istoricul si functiile monedei euro.

Introducerea i utilizarea unei monede unice n spaiul european reprezint una din modalitile prin care se demonstreaz faptul c unitatea e mai puternic dect diversitatea n interiorul unui continent, simboliznd n acelai timp apartenena la acelai sistem i punct de reper pentru orizontul unor interese comune. Dac la nceput, numele generic pentru moneda european era ECU-ul (European Currency Unit), numele care s-a impus att pe pia, ct i n contiina oamenilor este cel de euro. ECU-ul nu a constituit niciodat o moned propriu- zisa, ci era doar o unitate de cont, un nume generic care fluctua n raport cu monedele rilor europene. ns el a constituit, cu siguran, una din etapele hotrtoare care au dus la apariia monedei unice europene. n mod oficial, de la 1 ianuarie 1999, ECU a fost nlocuit cu EURO, la o paritate de 1:1. Diferena fa de ECU este c, de acum nainte, orice schimb de monede ntre statele care au adoptat moneda unic se face la o rata fix. Euro reprezint moneda unic a Uniunii Monetare Europene (European Monetary Union EMU), adoptat de 11 State Membre UE de la 1 ianuarie 1999, la care s-a adugat al 12-lea de la 1 ianuarie 2001. Abrevierea oficial pentru euro este EUR, nregistrat la Organizaia Internaional pentru Standarde ( International Standard Organization ISO). Semnul pentru euro arata ca un E cu dou linii orizontale paralele marcate clar peste el ( ). Simbolul a fost inspirat din litera greceasc epsilon, cu referire la leagnul civilizaiei europene, dar i la prima liter din cuvntul Europa. Liniile paralele simbolizeaz stabilitatea euro.

Numele euro a fost ales de efii de State sau Guverne Europene n cadrul ntlnirii Consiliului European la Madrid n Decembrie 1995. Euro a fost introdus n: Belgia, Germania, Grecia, Spania, Frana, Irlanda, Italia, Luxemburg, Olanda, Austria, Portugalia i Finlanda. Dup mai mult de 10 ani de pregtiri, 12 ri Europene renuna pentru totdeauna la moneda lor naional i adopt o moned comun: euro. n numai cteva zile, la nceputul lui 2002, peste 14 miliarde de bancnote euro i 50 miliarde monede euro au nlocuit proape tot attea bancnote i monede naionale. Peste 300 milioane de oameni sunt afectai de aceast schimbare. Niciodat nu a avut loc o asemenea operaiune la o asemenea scara. Pe lng cele 12 ri care au adoptat moneda unic s-au mai alturat n timp: Slovenia la data de 1 ianuarie 2007, Cipru i Malta la 1 ianuarie 2008, iar Slovacia la 1 ianuarie 2009. Se ateapt ca i alte state membre dintre cele ce au aderat la 1 mai 2004 s participe la Uniunea Economic i Monetar i s adopte moneda euro de ndat ce ndeplinesc criteriile de convergen. Baz legal a monedei europene este constituit de Articolul 106 al Tratatului prin care Comisia European a stabilit c, emiterea bancnotelor euro s fie de competenta Bncii Centrale, iar cea a monedelor de competenta Ministerelor de Finane. Astfel, Banca Central European emite i autorizeaz punerea n circulaie a bancnotelor de ctre bncile centrale i hotrte cantitatea emis din aceste bancnote. Bancnotele euro caracteristici i elemente de securitate Pentru euro au fost tiprite apte bancnote, avnd valori de 500, 250, 200, 100, 20, 10 i 5 euro. Grafica bancnotelor a fost realizat de Robert Kalina de la Banca Central Austriac, simbolistica fiind legat de motenirea european, ns fr a reprezenta monumente reale. Desenele sunt inspirate din tema Epoci i stiluri n Europa, nfind stiluri arhitecturale din cele apte perioade ale istoriei culturale a Europei. Pe faa fiecrei bancnote sunt reprezentate ferestre i drumuri, simboliznd spiritul deschis i cooperarea n Europa. Reversul fiecrei bancnote prezint un pod, ilustrnd diferite perioade din istoria arhitecturii n Europa, ca simbol al apropierii dintre popoarele europene i restul lumii. Bancnotele au mrimi diferite i sunt colorate n nuane de verde, galben, albastru, mov i portocaliu. Alte caracteristici importante ale bancnotelor euro sunt: Numele bancnotei euro n alfabetul latin i grec; Iniialele Bncii Centrale Europene n cele cinci variante lingvistice: BCE, ECB, EZB, EKT Semntura Preedintelui BCE; Steagul Uniunii Europene.

i EKP;

n timpul fazei de proiectare a bancnotelor euro a fost consultat Uniunea European a Nevztorilor i ca urmare, patru caracteristici au fost ncorporate n bancnote pentru a ajuta nevztorii i persoanele cu vedere parial s recunoasc diferitele valori: Sunt apte mrimi diferite pentru bancnote. Cu ct valoarea este mai mare, cu att bancnot este mai mare; Culori dominante: fiecare bancnot are o culoare dominant, n culori contrastante pentru bancnote consecutive ( de exemplu, bancnot de 10 este roie i cea de 20 este albastr); Valorile pe fiecare bancnot sunt tiprite n cifre mari, ngroate; Unele elemente ale bancnotelor sunt tiprite n relief, folosind o metod special numit heliogravare. Datorit faptului c tehnologia modern de reproducere poate s realizeze copii foarte bune ale oricrui material de tiprit, un numr de elemente de securitate au fost introduse n bancnote ca protecie mpotriva contrafacerii. Aceste elemente ajuta populaia s identifice o bancnot original fr mare efort. Punctul forte al noilor bancnote euro const n combinaia de elemente de securitate, unele deja dovedite c eficiente n multe bancnote naionale. Mesajul cheie de la BCE i Bncile Naionale este Verificai-v bancnotele, adic trecerea prin testele simple: SIMTITI, PRIVITI, MISCATI, VERIFICATI. SIMII tiprirea n relief procesele speciale de tiprire dau bancnotelor acea senzaie unic la pipire. Iniialele BCE, valorile numerice i modelele ferestrelor i porilor se vor simi aspre la atingere. Trebuie s se in cont de faptul c vechimea i uzura pot diminua unele din aceste proprieti. PRIVII filigranul, firul de securitate i sectorul transparent. Filigranul cnd o bancnot este inut n lumina puternic este vizibil un filigran pe ambele pri n zona netiprit. Se poate vedea att modelul arhitectural (filigran multione), ct i valoarea numeric (filigran electrotip). Firul de securitate bancnotele euro au un fir de securitate introdus n hrtie, vizibil cnd bancnota se ine n lumin. Se poate observa o linie nchis la culoare de-a lungul ntregii limi a bancnotei. Sectorul transparent se gsete n colul stng sus a feei bancnotei. Semne neregulate, tiprite pe fa i reversul bancnotei creeaz valoarea numeric complet i perfect cnd se privete n lumin.

MICAI bancnotele de valoare mic i bancnotele de valoare mare dein folii cu holograma diferite. Pe fa (dreapta) a bancnotelor de valoare mic (5, 10, 20) este o band cu holograme. Prin micarea bancnotei se poate vedea simbolul euro n culoare deschis i valoarea numeric (5, 10 sau 20). Pe fa (dreapta) a bancnotelor de valoare mare (50, 100, 200 i 500) este un ptrat cu holograma. Prin micarea bancnotei se poate vedea valoarea numeric n culoare deschis i imaginea modelului arhitectural desenat pe bancnot respectiv. VERIFICAI toate elementele de securitate descrise mai sus pentru a v asigura de autenticitatea bancnotei. n concluzie, pot afirma c elementele de securitate ale bancnotelor euro pot fi urmtoarele: 1 2 3 Watermark Filigranul de siguranta Holograma

Cand bancnota este tinuta in lumina se pot vedea un desen si valoarea bancnotei. Tot in lumina se poate observa si o dunga intunecata. Pe fata bancnotelor de valoare mica in partea dreapta exista o holograma in forma de banda. Cand bancnota este rotita vor aparea simbolul Euro si valoarea bancnotei. 4 Bandairizata Persista pe bancnotele EUR 5, 10 si 20. Este prezenta doar pe verso. Cand bancnota este miscata sub o lumina stralucitoare aceasta banda straluceste si isi schimba usor culoarea. Monedele metalice euro caracteristici i elemente de securitate Pentru euro, monedele metalice sunt de 2 euro, 1 euro, 50, 20, 10, 5, 2 i 1 cent, acestea distingndu-se prin greutatea pe care o au (de la 2.3 grame la 8.5 grame), mrime (16.25 mm25,75 mm), culoare (rou i galben) i prin grosime (valori indicative de la 36 mm la 2.125 mm). Monedele au o fat european, standardizat, iar cealalt fat naional. Fata standardizata a monedelor euro arata o hart a Uniunii n diferite forme cu un fundal dinamic compus din stele. Primele trei monede (de 1, 2 i 5 ceni) plaseaz Europa n lume. Cele de 10, 20 i 50 de ceni simbolizeaz Uniunea ca un grup de naiuni. Iar pe cele de 1 i 2 Euro este reprezentat o Europ fr frontiere. Desenul de pe fata naional este particular pentru fiecare ar. n vederea facilitrii recunoaterii i pentru nevztori, marginile sunt diferite pentru fiecare moned consecutiv. n ordine cresctoare a valorii, marginile monedelor sunt netede, netede cu sunt, netede, margine n zig zag fin. Monedele Euro au fost fabricate n conformitate cu specificaii tehnice avansate, fiind astfel foarte greu de falsificat. Pentru monedele de 1 i 2 Euro s-au introdus caracteristici de siguran unice pentru a fi protejate n mod special. Aceste monede au fost fabricate cu o tehnologie bi-

metal, iar moneda de 2 Euro este inscripionata pe margine, ceea ce face i mai dificil falsificarea. Monedele Euro au anumite caracteristici datorit crora pot fi recunoscute de automate i pot fi folosite pe ntreaga zon Euro indiferent de ar membr care le-a emis. Partea recto a tuturor monedelor este identic pentru toate cele 12 state ale Uniunii Europene. Reprezentarea grafic a bancnotelor i monedelor euro se regsete la Anex nr. 1. Emisiunea i lansarea n circulaie a monedei Euro este expresia dorinei popoarelor europene de a adnci cooperarea pe plan economic, monetar i financiar, de a apropia oamenii i de a beneficia de avantajele pieei europene unice. Statutul de moned dominant se cucerete, afirma Zenovia-Doina Penea n lucrarea sa. Pentru a cpta acest statut, moneda trebuie s ndeplineasc o serie de funcii economice internaionale. n principal, urmtoarele criterii definesc importanta monedelor: s joace un rol major n tranzaciile internaionale comerciale i valutare; s fie o importan moned de investiii. Succesul global al euro a fost determinat, nainte de s fie atractiv ca moned de rezerv pentru bncile centrale; s joace un rol central, c ancora monetar, n sistemul existent al cursurilor de schimb;

toate, de rolul su ca moned de investiie;

Introducerea monedei unice asigura un nou cadru de funcionare pieelor monetare europene, contribuie la integrarea pieelor de capital i la armonizarea politicilor financiare. Euro, care reprezint moneda rilor participante la Uniunea Economic i Monetar European ndeplinete urmtoarele funcii: Servete ca valoare standardizat de evaluare, astfel nct s se asigure o modalitate constant de exprimare a valorii bunurilor i serviciilor din relaiile economice internaionale; Funcioneaz ca mijloc de plat n relaiile comerciale dintre rile Uniunii Europene i n raporturile cu alte ri, precum i n schimburile internaionale; Servete drept mijloc de stocare a valorii, respectiv mijloc de rezerv, permindu-ne transportul avuiei la distan i stocrile pe perioade nedefinite de timp; Indeplinete funcia de instrument de facilitare a contractrii i a rambursrii mprumuturilor pe piaa capitalurilor.

Aceste funcii ndeplinite de moneda euro se concretizeaz n:

Emisiunile de obligaiuni guvernamentale i de alte titluri pe piaa financiar au loc numai n Euro, piaa financiar a zonei Euro devenind astfel una puternic integrat prin toate componentele sale;

Piaa monetar, conform statisticilor Bncii Centrale Europene, a nregistrat o sporire a volumului operaiunilor, ceea ce ajut atingerea obiectivelor politicii monetare n domeniul masei monetare. Important este i faptul c volumul operaiunilor pe aceast pia a permis reducerea spreadului (diferena ntre cursul de cumprare i de vnzare), ceea ce este un semn extrem de pozitiv;

S-a produs o apropiere sensibil ntre ratele dobnzilor la creditele de lichiditi pe termen foarte scurt n rile participante;

Bncile i firmele trec la utilizarea Euro n operaiunile ntre ele i cu clienii lor: produse financiare

n Euro, plti, depozite, preuri duale (n moneda naional i n Euro), pentru a obinui consumatorii cu noua moned. Euro ndeplinete acum aceste funcii eseniale pentru cea mai mare zon cu moneda unic creat vreodat, o zon care se ntinde de la coasta stncoas din vestul Irlandei pn la dealurile din sudul Siciliei. n afara celor 16 state ale UE care folosesc, n prezent, moneda euro sunt i state membre UE care nu participa nc la zona euro i implicit nu folosesc, n prezent, moneda unic european: Bulgaria, Republica Ceha, Danemarca, Estonia, Letonia, Lituania, Ungaria, Polonia, Romnia, Suedia i Regatul Unit.

1.3. Etapele adoptarii monedei unice-euro.

Introducerea monedei EURO poate fi considerat ca o ultim pies a jocului de puzzle al integrrii economice n Uniunea European: o singur moned care s circule pe piaa internaional fr frontiere a Uniunii. Prin ntlnirea european de vrf de la Maastricht efii de guverne au czut de acord c, cel trziu n 1999 Uniunea European s dispun de o moned unic. Pentru cetenii din Uniunea European, dar i pentru cei din afara acesteia, dat de 1 ianuarie 1999 va rmne o zi memorabil; n acea diminea, ei s-au trezit pur i simplu ntr-o nou lume. A fost ziua n care

euro a devenit moneda oficial a unsprezece state membre, nlocuind la aceeai paritate pe predecesoarea ei, ECU. Moneda unic a fost introdus n trei etape distincte : 1.Prima etap (2 mai 1998 1 ianuarie 1999) a debutat cu o reuniune la nivel nalt a responsabililor Uniunii Europene la Bruxelles, al crei obiectiv central a fost s se determine care dintre cele 15 naiuni membre ale Uniunii Europene respecta criteriile de convergen i implicit, vor lua parte la Uniunea Monetar. n perioada premergtoare, 14 ri din 15 nregistreaz o rat a inflaiei sub 2% pe o perioad de un an, respectnd i criteriul ratelor dobnzii pe termen lung, iar monedele a 10 state membre participaser pe o perioad mai lung de 2 ani la SME, cursul acestora stabilindu-se aproape de cursul pivot central. n urma evalurilor, doar 11 ri au trecut la faza a doua (Austria, Belgia, Finlanda, Frana, Germania, Irlanda, Italia, Luxemburg, Olanda, Portugalia, Spania ) Grecia nendeplinind la acel moment condiiile i alturndu-se Uniunii Monetare de la 1 ianuarie 2001, iar Danemarca, Marea Britanie i Suedia prefernd s se menin n afara zonei euro, dei s-ar fi ncadrat n restriciile impuse. n prima faz s-a realizat: (1) nfiinarea noii Bnci Centrale Europene; (2) ajustrile finale ale sistemelor legale naionale pentru a permite circulaia noii monede i (3) prima emisiune de bancnote i monede euro. 2.A doua etap (1 ianuarie 1999 31 decembrie 2001) a debutat cu introducerea euro ca moned oficial n cele 11 ri care formeaz zona monedei unice. n cursul acestei faze, ns, euro exist numai ca unitate de cont. La 1 ianuarie 1999 au intrat n vigoare cursurile de schimb fixe irevocabile dintre monedele naionale ale rilor membre UME i euro. Banca Central European a stabilit urmtoarele rate oficiale de schimb pentru cele 12 monede europene n raport cu euro, date ce se regsesc n Anexa nr. 1, tabel nr. 1. De asemenea, a fost stabilit o dat pn la care vechile monede vor putea fi preschimbate n Euro. Acesta dat a fost stabilit separat de fiecare ar n parte.(vezi Anexa nr. 1, tabel nr. 2). Uniunea European a adoptat pentru aceast faz regul sintetizat nici o obligaie, nici o interdicie n ceea ce privete folosirea euro. Marile companii multinaionale au fost primele care au adoptat euro n contabilitatea lor european, dar nu au putut s-i oblige clienii s plteasc n euro. Noua moned nu se mai calculeaz conform unui co, ci este o moned n sine, care ndeplinete n cadrul zonei EURO, chiar i n aceti trei ani, anumite funcii specifice monedelor, cum ar fi: noile emisiuni de obligaiuni guvernamentale i de alte titluri pe piaa financiar vor avea loc numai n Euro, piaa financiar a zonei Euro devenind una puternic integrat prin toate componentele sale; piaa monetar, conform statisticilor Bncii Centrale

Europene, a nregistrat o sporire a volumului operaiunilor, ceea ce, n mod firesc ajuta atingerea obiectivelor politicii monetare n domeniul masei monetare; bncile i firmele trec la utilizarea Euro n operaiunile dintre ele i cu clienii lor: produse financiare n Euro, plti, depozite, preuri duale (n moneda naional i n Euro) pentru a obinui consumatorii cu noua moned, chiar dac deocamdat continua s utilizeze moneda naional. De la 1 ianuarie 2001, Grecia se altur celor 11 ri din zona euro. Tot n aceast etap Banca Central European preia responsabilitatea pentru politica monetar n zona monedei unice i se desfoar o campanie de informare n privina elementelor de securitate ale bancnotelor i monedelor euro. 3.A treia etap a fost prevzut a se derula ntre 1 ianuarie 2002 i 1 iulie 2002. La 1 ianuarie 2002, bancnotele i monedele euro au fost introduse n circulaie. La aceast dat, toate conturile bancare, n monede naionale au fost convertite n euro, iar plile de zi cu zi circula n paralel cu euro. Consumatorii vor putea s fac tranzacii n numerar cu monede naionale sau cu euro, ambele fiind mijloace legale de plat pe o perioad de ase luni. Treptat, Banca Central European va retrage din circulaie vechile monede naionale. La data de 1 iulie 2002 cel mai trziu, bancnotele i monedele naionale i vor pierde statutul lor de mijloace legale de plat, iar euro va deveni moneda oficial exclusiv a zonei monedei unice. Acest lucru implica faptul c toate registrele de cas, automatele ce accept monede, etc. vor trebui modificate pentru a accepta noile monede euro n locul celor naionale. Dup 1 iulie 2002 euro a devenit singurul mijloc legal de plat. Dei ar putea prea ciudat, nu toate rile UE au aderat la Euro. Marea Britanie, Danemarca i Suedia sunt cele trei ri care au preferat s i pstreze vechea moneda i n acest fel o autonomie mai mare. Aceast decizie ar putea fi motivat (cel puin n opinia mea) astfel: Marea Britanie aliatul tradiional al SUA a preferat s pstreze oarecum distana fa de Europa, considernd c o alian economic cu aceast i-ar aduce mai multe dezavantaje dect avantaje. Acesta apropiere fa de SUA i distanare fa de Europa a putut fi observat i cu prilejul celui de-al doilea Rzboi din Iraq. Ct privete Suedia i Danemarca o explicaie ar putea fi conservatorismul specific popoarelor nordice, ct i dorina de a-i proteja economia naional. ntre timp, alte patru ri au adoptat moneda unic euro: Slovenia la data de 1 ianuarie 2007, Cipru i Malta la 1 ianuarie 2008, iar Slovacia la 1 ianuarie 2009. Banca Central European a stabilit urmtoarele rate oficiale de schimb pentru cele 4 monede europene n raport cu euro, ce se regsesc n Anexa nr. 2, tabel nr. 1. De asemenea, a fost stabilit o dat pn la care vechile monede vor putea fi preschimbate n Euro. Acesta dat a fost stabilit separat de fiecare ar n parte. (vezi Anexa nr. 2, tabel nr. 2). sau efectuat, de asemenea, n euro. Aceasta este singur faz n care vechile menede naionale vor

Ce se ntmpl cu celelalte monede din UE neparticipante la Euro? O dat cu trecerea la stadiul al treilea al UM i adoptarea monedei unice vor coexista mai multe regimuri valutare, dup cum urmeaz: Euro care va cota fa de dolarul american i fa de celelalte monede neparticipante; Fiecare moned naional participanta la UM va avea fixate paritile n mod irevocabil, dar fa de monedele din afar va avea fluctuaii prin intermediul Euro; Monedele rilor UE care nu participa la UM (lira sterlin, coroana suedez i coroana danez) particip, dar voluntar, la noul mecanism al cursului de schimb (NERM New Exchange Rate Mechanism sau ERM II), care nlocuiete Sistemul Monetar European. Mecanismul const n: Stabilirea unui curs central fa de euro, care deine astfel rolul de etalon; Cursuri bilaterale de schimb ntre aceste monede i o marj standard de fluctuare de 15%, curs ce va fi susinut de ctre respectivele Bnci Centrale n mod nelimitat, fiind disponibile, n acest scop, i finanri pe termen scurt; Cotarea monedelor se face avnd Euro ca moned de referin, deci n raport cu 1 Euro (cu ase zecimale), raportul fa de acesta servind i stabilirii marjelor de intervenie ale Bncilor Centrale.

1.4. Euro si economia internationala

innd cont de importana economic a zonei euro, introducerea monedei unice va avea consecine majore, nu doar pentru statele membre care nu vor participa, ci i pentru rile tere. Acest aspect extern al euro a fost tot mai mult discutat n cadrul forurilor internaionale precum Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare Economic (OCDE) i Fondul Monetar Internaional (FMI). Pornind de la ipoteza c toate statele membre vor participa la zona euro, se preconiza c Uniunea Economic i Monetar (UEM) va prezenta urmtoarele caracteristici:

dimensiunea sa economic i comercial va fi comparabil cu cea a Statelor Unite i superioar Japoniei; excluznd schimburile comerciale intracomunitare, gradul de deschidere al zonei euro este de 10,2 %, adic la un nivel echivalent cu cel al Statelor Unite i cel al Japoniei;

sincronizarea sporit a ciclurilor conjuncturale ale diferitelor state membre, datorit unei mai bune coordonari a politicilor economice, va consolida importana evoluiilor economice din zona euro pentru restul lumii;

datorit dispariiei tensiunilor dintre monedele europene (care puteau fi cauzate de ocuri exterioare Uniunii), performana economic a zonei euro va fi mai puin sensibil la fluctuaiile cursurilor de schimb valutar. Odat cu realizarea UEM, piaa financiar european ar deveni ntr-adevr integrat:

dezvoltarea unui sistem eficient de pli transfrontaliere (TARGET), care s conecteze centrele financiare; armonizarea instrumentelor financiare i convergena ctre mijloacele de finanare cele mai eficiente; o pia monetar unificat, implicnd o concuren sporit ntre bnci i intermediarii financiari; eliminarea riscurilor de schimb valutar ntre rile participante. n ciuda decompartimentalizrii, se putea totodat atepta pstrarea anumitor caracteristici naionale ale pieelor financiare. Dimensiunea UEM, stabilitatea monedei i piaa financiar ampl pe care aceasta se bazeaz trebuiau s favorizeze utilizarea internaional a monedei euro. Ca moned de facturare n schimburile comerciale, euro trebuia s fie utilizat pe scar larg n relaiile comerciale care implic direct Uniunea European, dar i, ntr-o anumit msur, n tranzacii comerciale n care nu intervin state membre ale Uniunii. Datorit independenei Bncii Centrale Europene (BCE) i a politicii sale axate pe stabilitate, euro trebuia s constituie o moned de rezerv important i s joace un rol major n portofoliile de active financiare la nivel internaional. Dac aceeai factori trebuiau s conduc la o cretere a atractivitii euro n rndul investitorilor privai, era mai dificil de prevzut importana monedei euro n alctuirea portofoliilor private. Transformarea monedei euro ntr-o mare moned internaional era preconizat a se efectua n mod treptat; mai nti trebuia s se manifeste n rile care aveau legturi economice strnse cu Uniunea European.

Internaionalizarea euro ar nsemna c interveniile BCE vor avea repercusiuni internaionale. Cu toate acestea, ntr-o prim faz, ar complica desfurarea politicii monetare, pe seama influenei deciziilor agenilor exteriori asupra agregatelor monetare. Trecerea la euro implica riscul potenial al unei perioade de instabilitate a cursurilor de schimb ntre euro i alte mari monede, din diferite motive:

percepia privind orientarea viitoare a politicii monetare a BCE: poziia acesteia n centrul Sistemului European de Bnci Centrale (SEBC), independena sa reglementar i obiectivul su statutar de stabilitate a preurilor erau preconizate totui a-i asigura imediat credibilitatea;

un eventual exces al rezervelor n dolari din bncile centrale: acestea fiind deplin contiente de impactul potenial al tranzaciilor lor pe pieele de schimb valutar, se putea atepta ca eventualele tranzacii pentru reducerea deinerilor excesive de dolari s fie fcute progresiv i n strns cooperare;

realocrile portofoliilor private dup instaurarea euro constituiau o chestiune complex: cu toate acestea, se preconiza c efectele n sens invers ar trebui s se combine astfel nct s echilibreze efectele nete la nivel global. Pe termen lung, cursurile de schimb valutar sunt determinate n principal de factorii economici fundamentali (cretere, inflaie, productivitate, solduri bugetare i solduri curente etc.), aceti factori fiind ei nii influenai de politicile economice ale Uniunii, dar i ale partenerilor acesteia. Cadrul de politic economic definit n tratat era preconizat s permit condiii monetare de o restrictivitate redus, meninnd totodat cursul de schimb valutar la un nivel corespunztor. Politicile economice la nivel european erau preconizate a constitui astfel un punct de referin valabil n afacerile economice internaionale. Realizarea UEM era n msur s antreneze o evoluie important a sistemului monetar internaional, n special conferindu-i un caracter mai simetric: ctigurile poteniale ale unei coordonri macroeconomice urmau s fie repartizate ntr-un mod mai uniform ntre parteneri. n sfrit, UEM ar fi urmat s aib, de asemenea, o inciden asupra funcionrii instituiilor internaionale precum FMI. Chestiunile legate de reprezentarea Uniunii n cadrul acestor instane trebuiau s fie examinate, iar compatibilitatea practicilor existente cu dispoziiile tratatului trebuia verificat.

Capitolul 2. Impactul introducerii euro.

Introducerea monedei unice europene, euro, reprezint una dintre cele mai relevante etape ale adncirii procesului de integrare european i traseaz coordonatele unei perioade de tranziie a sistemului monetar internaional de la cel bazat pe dolarul SUA la unul bipolar. Euro sporete interesul pentru procesul de integrare monetar i pentru implicaiile acestuia att asupra statelor membre ale Uniunii Economice i Monetare, ct i asupra altor ri sau regiuni din afar Euroland.

2.1. Efectele economico-financiare ale introducerii euro in sistemul international

Trecerea la 1 ianuarie 1999 la stadiul al treilea al unificrii monetare Uniunea Monetar bazat pe cursuri fixate ireversibil i introducerea monedei unice euro a avut un important impact asupra relaiilor economice i financiare internaionale. Comisia european apreciaz c aproape 200 de ri din ntreaga lume care fac comer i afaceri cu UE resimt impactul introducerii monedei euro. Nimeni nu poate rmne imun la efectele noii zone euro. Cei aflai mai aproape de ea, att din punct de vedere politic ct i economic trebuie s se adapteze realitii ei. Impactul introducerii monedei euro asupra rilor membre ale UE este pozitiv din cel puin dou motive: euro va fi tot mai des utilizat la perfectarea tranzaciilor comerciale i financiare i deci la elaborarea facturilor externe. Pe msur ce este folosit ca mijloc de plat, importatorii i exportatorii beneficiaz de reduceri ale costurilor tranzaciilor valutare. noua moned i zona financiar pe care o reprezint constituie un punct de referin stabil pentru cei care doresc s stabileasc legturi de afaceri cu statele Europei, evitnd astfel variaiile inerente ale preurilor i profiturilor realizate n moneda naional. Crearea zonei euro produce modificri importante n sistemul financiar internaional. Astfel, odat cu introducerea i utilizarea euro a ncetat efectuarea tranzaciilor valutare intra-europene. Cea mai important modificare o constituie ns adoptarea unei politici monetare unice n cele 12 ri euro; importanta pieei euro depinde i de instrumentele monetare pe care BCE le utilizeaz.

Introducerea euro a susinut relansarea european pe cel puin dou planuri: n primul rnd, aducnd rata nominal a dobnzii din ri precum Italia, Spania, Irlanda spre nivelul celei din Frana sau Germania, caracterizate printr-o rat real a dobnzii mai sczut; n al doilea rnd este vorba de stimularea cheltuielilor pentru investiii legate de introducerea euro ncepnd cu programele informatice i pn la serviciile de consultan. n afar de rolul su ca moned unic a zonei format din economiile celor 16 ri, euro are i un rol internaional deloc neglijabil. Euro schimba ntr-un mod semnificativ balanta global a puterii. Noua moned creeaz a doua pia ca mrime din lume care folosete o moned unic, una care este depit doar de Statele Unite n ceea ce privete suprafa i producia global. UEM se situeaz din punct de vedere geografic ntr-o poziie intermediar ntre vasta ntindere geografic a SUA (9634000 ) i mult mai mic Japonie (389000 ). Din punct de vedere demografic, Zona Euro dispune de o populaie mai numeroas, comparativ cu cea a celorlali doi parteneri SUA i Japonia. Comparativ cu SUA, Zona Euro are un PIB inferior ns contribuie cu o parte mai important la exporturile mondiale (18.6% fa de 18.3%). Cnd i dac Marea Britanie, Suedia i Danemarca vor intra n zona euro, Europa va depi cu uurin Statele Unite n ceea ce privete producia economic total. Deja Europa reprezint casa mai multor oameni (consumatori, investitori, pltitori de impozite) unii printr-o singur moned comparativ cu Statele Unite sau Japonia. Zona euro a devenit o superputere economic, privit din perspectiva comerului mondial. Astfel, zona euro se afl naintea SUA i a Japoniei n privina deschiderii comerciale i a ponderii n comerul mondial. Acest lucru este demonstrat de faptul c zona Uniunii Economice i Monetare exporta bunuri i servicii de aproximativ 20% din PIB i importa bunuri i servicii de aproximativ 18% din PIB. n ansamblu, zona euro deine o pondere n comerul mondial de 18.6%, situndu-se naintea SUA (18.3%) i a Japoniei (10.3%). Din punct de vedere al pieei muncii zona euro plete n comparaie cu corespondentele americane i japoneze, omajul situndu-se n zona european la un nivel de 8.4% din fora de munc, comparativ cu SUA (5.8%) i Japonia (5.4%). Impactul introducerii euro pe plan internaional prezint o importan deosebit n domeniul privat i cel public. A) Utilizrile private sunt cele mai semnificative datorit faptului c acestea reprezint o recunoatere a importanei unei anumite monede. Cele mai reprezentative sunt: a) Euro reprezint o moned cotat pe pieele valutare. Deoarece nceteaz cotarea independent a monedelor naionale participante la Uniunea Monetar, singur moned care coteaz n exterior fiind euro, cursurile monedelor naionale fa de monedele din afara zonei monetare se stabilesc prin intermediul euro. Monedele celor 12 ri care particip la Uniunea Monetar au

cursuri, fa de monedele din afara zonei, rezultate din cotaia euro pe piaa valutar fa de principalele monede (dolar american, yen japonez, franc elveian etc); b) Euro motenete de la moneda anterioar Ecu un loc important pe piaa financiar internaional. Emisiunile de titluri n Euro, fcute de ctre nerezideni ai zonei, reprezint cca 20% din totalul emisiunilor de astfel de titluri pe piaa financiar internaional (fa de 49% emisiuni n dolari). Acest loc se va consolida att prin preluarea emisiunii de noi titluri n Euro, ct i prin nlocuirea opiunilor anterioare pentru titluri eliberate n monedele rilor participante la UE; c) Euro servete exprimrii preurilor mrfurilor comercializate, n primul rnd ntre rile membre. Circulaia liber a bunurilor n cadrul Pieei Interne este impulsionata i de avantajele pe care moneda unic le ofer participanilor: dispariia riscului valutar i a costurilor care nsoesc gestionarea acestuia, transparent i comparabilitatea preurilor pe pieele rilor participante. Se poate spune, fr reinere, ca moned unic poteneaz avantajele comerului liberalizat cu bunuri i servicii cu cele ale integrrii pieelor factorilor de producie fora de munc i capitalul. Introducerea, o dat cu 1 ianuarie 1999, i a sistemului de pli i compensare TARGET ntre rile zonei euro este de natur a facilita foarte mult operaiunile de pli intra-comunitare. Desigur, acest comer intra-comunitar dobndete, odat cu nlturarea tuturor barierelor comerciale ntre rile respective, caracterul de comer intern. De aceea, statisticile evideniaz distinct comerul extra-comunitar pe care-l considera adevratul comer exterior al zonei. Chiar i procednd astfel, UE fiind cea mai mare putere comercial a lumii i nregistrnd un grad de deschidere n 2002, de 20%, ofer noii sale monede un suport de mrfuri i servicii comercializate pe plan internaional, pe msur acestei deschideri. Devine, n acest mod, o moned de referin pentru comerul internaional; exporturile i importurile UE ctre/dinspre rile asociate, candidate la aderare, pot fi acum facturate n euro. i operaiunile comerciale cu alte zone, cum sunt cele n curs de dezvoltare au un regim similar. Chiar i o parte a comerului cu restul rilor, n msura n care acestea au nevoie de euro pentru pli n Uniunea European, vor apela la moneda european. Ca urmare, are loc o anumit reaezare a locului deinut de monedele larg utilizabile n operaiunile comerciale internaionale. B) Utilizrile oficiale cele mai importante influene n domeniul public sunt : a) Euro a preluat i locul monedelor naionale (DM, FF, CHF etc.) n cadrul rezervelor valutare internaionale, instalndu-se n aceast calitate alturi de dolarul american, dar naintea unor monede precum lira sterlin, yenul japonez, francul elveian etc; b) Avnd asemenea importante funcii internaionale, moneda Euro servete i n calitate de moneda-ancora, moneda-etalon pentru monedele din afara zonei. Despre acestea am vorbit mai

pe larg n subcapitolul 2.2.3 Funciile monedei euro. In ceea ce privete utilizrile private, acestea exist deja n operaiunile comerciale externe cu UE i, firesc, n toate operaiunile bancare. Firmele au posibilitatea de a stabili un pre n Euro care s fie valabil pentru vnzrile lor n oricare dintre rile zonei. Bncile au posibilitatea de a reduce cheltuielile lor pentru diferite operaiuni, inclusiv prin reducerea numrului de bnci corespondente. Toate aceste elemente, dar i altele de natur structural sau conjuncturala, economice sau social-politice, s-au constituit n tot atia factori favorabili pentru un regim de ncredere a consumatorilor i a firmelor. Cu toate aceste influene pozitive pe care introducerea euro le are asupra rilor membre ale Uniunii Economice i Monetare, este bine s se ia n considerare i prile mai puin bune. O serie de probleme se refer la politica monetar i bugetar pe termen mediu i scurt. Fenomenul de convergen este o realitate pentru majoritatea rilor, ns ciclul conjunctural al zonei euro nu este n totalitate sincronizat pentru toi participanii la UEM. Chiar dac pe ansamblu Europa tinde n mod ferm ctre acest el al convergentei, cu ntreaga sa capacitate, exist diferene nsemnate ntre ri: Frnt mai are nc capaciti excedentare nsemnate fa de media european, alte state (Irlanda, Finlanda, Belgia) sunt aproape de supranclzire. De aici pornete o dilem relativ major pentru politica Bncii Centrale Europene: s-i determine politica monetar dup rile mari (Germania, Frana) caz n care nu mai exist loc pentru a o restrnge, dup economiile cele mai mici sau dup o medie ponderat? Dup cum era de ateptat, i dup cum ne indic datele mai recente, BCE opteaz dup media european ponderat, lsnd fiecrei ri libertatea de a-i ajusta politica bugetar n funcie de nevoile sale. Odat cu eliminarea riscurilor monetare n zona euro, apar noi sfidri pentru administratorii de fonduri, analitii financiari i cei care elaboreaz strategii. Pn recent, investitorii acordau o atenie deosebit rii de origine, fapt explicat prin preocuparea de a controla i minimiza riscurile de schimb. Odat cu dispariia acestui risc, asistm la o europenizare a portofoliilor de aciuni, dar i la o cretere a plasamentelor n afara zonei euro, n scopul diversificrii acestora. Efecte cu caracter dual Efectele introducerii monedei europene unice pot fi analizate din mai multe puncte de vedere, astfel nct chiar unele avantaje pot avea consecine negative. Dintre acestea menionez: reducerea costurilor de tranzacie pentru agenii economici i clienii de pe piaa valutar dispariia ratelor de schimb dintre monedele europene participante la UEM contribuie la reducerea costurilor de tranzacionare pe piaa valutar prin suprimarea

comisioanelor de schimb valutar. Aceste ctiguri ale clienilor pieei valutare se traduc ns prin pierderi pentru bnci. piaa de capital se va caracteriza printr-un grad ridicat de lichiditate, stimulnd pieele obligatare locale i piaa activelor negociabile, cooperarea transfrontalier inter i intr sectoriala i genernd o serie de valuri de fuziuni i achiziii transfrontaliere. Cu toate acestea, UEM ar putea alimenta un comportament de tip monopolist n sectorul serviciilor bancare cooperatiste, marile bnci atrgnd afacerile celor de dimensiuni mai mici ca rezultat al modificrii avantajelor de scar, a informaiilor i a poziiei pe pia. percepia populaiei cetenii europeni din zona euro vor avea de ctigat de pe urma suprimrii schimbului valutar, pe linia creterii comparabilitii preurilor. Totodat ns, populaia are i motive de ingijorare referitoare la evoluia i efectele monedei unice. Un sondaj de opinie indic un grad ridicat de ngrijorare al cetenilor din diferite ri ale UE referitor la euro. Astel, n Danemarca, cetenii sunt ngrijorai de perspectiva identitii naionale ca urmare a introducerii euro, cei din Spania de creterea omajului i inflaiei, cei din Italia de incapacitatea economiei de a face fa cerinelor unei monede unice. Printre alte motive de ngrijorare se numr: team c unii dintre participani vor fi nevoii s suporte costurile eecului altora, creterea imigraiei etc. Euro ca motor al creterii economice Analiznd situaia economic i financiar din anul 1999 i pn n prezent, apreciez c introducerea monedei unice a contribuit la mbuntirea ritmului de cretere economic pe termen lung al produciei industriale a zonei euro. De asemenea, reducerea costurilor tranzaciilor a fcut c, resursele destinate pn acum operaiunilor de schimb i acoperire a riscului valutar s fie dirijate ctre alte folosine. Altfel spus, s-a nregistrat un transfer de activitate n detrimentul bncilor i altor instituii financiare n folosul altor sectoare. Pe de alt parte, eliminarea riscului intraeuropean permite s se realizeze investiii transfrontaliere care pn acum erau limitate n expansiunea lor de acest risc, iar productivitatea noilor investiii dispune de posibiliti de cretere ntr-un mod substanial, fapt ce se va resimi i pe pieele de capital. Modificri s-au produs i pe pieele forei de munc, care sunt constrnse s accepte o mai mare flexibilitate, condiie a reducerii omajului structural. Accelerarea ritmului investiiilor transfrontaliere, cu influene benefice asupra rentabilitii i creterii gradului de specializare a economiilor conduce la scderea frecvenei ocurilor

economice. Introducerea monedei euro are consecine internaionale mult mai largi, mai ales n rile care au legturi economice i comerciale puternice cu Uniunea European.

2.2.Efectele monedei unice asupra economiilor din rile Central i Est Europene.
Implicaiile trecerii la moneda unic sunt evidente i pentru statele din Europa Central i de Est (ECE). Majoritatea acestora sunt n prezent tari asociate la UE, fiind deja create att cadrul juridic, ct i structura instituional pentru dezvoltarea relaiilor UE cu statele din ECE, care urmresc integrarea european. A) Evoluii macroeconomice Distana fa de zona euro pentru rile ECE nu este diferit doar din punct de vedere geografic, ci i economic. Aceasta deprtare poate fi analizat din punctul de vedere al diferenelor de venituri nregistrate de statele ECE comparativ cu cele ale UE, al evoluiilor macroeconomice, precum i al progreselor nregistrate de rile ECE n direcia implementrii unui sistem bazat pe forele pieei. n privina veniturilor, trebuie precizat c diferena dintre veniturile statelor est-europene cele mai bogate i veniturile statelor UE cele mai srace nu este foarte mare, dar diferena dintre cele mai ridicate venituri vest-europene i cele mai sczute est-europene este enorm. rile ECE au nregistrat n ultimul deceniu progrese semnificative n direcia stabilitii macroeconomice. Nivelul mediu al inflaiei a sczut treptat, tendina nregistrat i de deficitul bugetar c pondere n PIB. n privina datoriei publice, majoritatea rilor ECE ndeplinesc criteriul de la Maastricht. Dificulti de evaluare apar la celelalte dou criterii cursul de schimb i rata dobnzii pe termen lung. Criteriul care vizeaz cursul de schimb nu este aplicabil rilor din ECE, atta vreme ct ele nu au adoptat un aranjament privind cursul de schimb. n ceea ce privete rata dobnzii pe termen lung, criteriul de la Maastricht este de asemenea greu de aplicat pentru ECE, ntruct instrumentele de ndatorare pe termen lung nu sunt nc dezvoltate. n rile ECE s-au nregistrat succese n implementarea mecanismelor de pia. Au fost demarate reforme structurale n domenii c: liberalizarea preurilor, dezvoltarea concurenei, comerul, privatizarea i reform bancar. Cu toate acestea, cel puin din punct de vedere instituional i organizatoric, rile din ECE nu se ridic la standardele impuse de UE: sistemele bancare sunt nc insuficient dezvoltate, administrarea ntreprinderilor este inadecvat, colectarea impozitelor i taxelor este insuficient. Iniiativele de privatizare se lovesc de obstacole birocratice, ca rezultat al ineriei comportamentale sau al rezistenei

politice locale. B) Evoluii ale relaiilor comerciale Ultimul deceniu a marcat o mbuntire substanial a relaiilor ECE cu UE. Statele din ECE prezint un anumit grad de eterogenitate care rezult att din situarea lor geografic, ct i din orientarea comerului lor exterior. Majoritatea rilor din ECE realizeaz peste 60% din comerul exterior cu UE. Pe de alt parte, o pondere semnificativ a importurilor efectuate de aceste state se deruleaz cu Uniunea Economic i Monetar. C) Evoluii ale relaiilor financiare Adoptarea euro de ctre statele nc nemembre ale UEM va afecta investiiile de portofoliu i mprumuturile n moneda strin. Se ateapt ca i investitorii din ECE s i sporeasc n portofoliile lor cota investiionala exprimat n euro. De asemenea, multe dintre statele din ECE au anunat c vor analiza posibilitatea lansrii unor emisiuni de obligaiuni n euro, dar situaia financiar actuala le determina s-i amne aceste planuri. UE este principalul ofertant pentru ECE n privina mprumuturilor bancare. Introducerea euro conduce, pe termen lung, la reducerea dependenei statelor din ECE fa de dolarul american. Efectele introducerii euro asupra rilor din afar UE difer n funcie de gradul de dezvoltare a relaiilor cu statele membre, de accesul lor pe piaa internaional i de politica monetar i valutar promovat. Aceste ri sunt preocupate de efectul utilizrii monedei unice asupra mediilor lor economice. Statele din Europa Central i de Est i pstreaz nc monedele naionale. Monedele lor naionale nu au o rat de schimb fix fa de moned unic. Putem afirma c trecerea la moneda unic aduce beneficii nu numai ntreprinztorilor, marilor companii, prestatorilor de servicii, ct i consumatorilor. Ele se refer n principal la: Stabilitatea monetar (se elimin riscul ratei de schimb); Scderea preurilor datorit creterii transparenei n domeniul costurilor, dar i al concurenei; Transferul fondurilor se va face mai uor i mai ieftin; Reducerea inflaiei (politica monetar comun va mpiedica inflaia dintr-o tar membr s afecteze celelalte state membre). Cum nu a fost stabilit o dat precis pentru intrarea rilor din Europa Central i de Est n Uniunea Economic i Monetar i folosirea euro, companiile central i est europene nu considera problema euro ca ceva presant. Foarte multe din aceste companii lucreaz cu euro ca

s-i atrag profitul de pe urma introducerii monedei unice. Acestea i ncurajeaz partenerii de afaceri att din zona euro ct i din afara ei s foloseasc moneda unic. n acest fel, euro va juca un rol din ce n ce mai important n relaiile de afaceri care implic companii din afara Uniunii Economice i Monetare. Un numr din ce n ce mai mare de astfel de companii cunosc paii pregtitori privind adoptarea euro: adaptarea software-ului pentru aplicarea corect a regulilor de conversie i rotunjire, ndeplinirea condiiilor legale. De asemenea, bncile se confrunt din ce n ce mai mult cu cereri de servicii bancare efectuate n euro. Diferene privind pregtirea pentru euro ntre companiile din zona euro i cele din afara ei Companiile central i est europene se confrunt, n legtur cu adoptarea monedei euro, cu probleme mai puin complexe dect cele cu care s-au confruntat actualele ri membre ale zonei euro. Astfel, acestea vor iniia un proces de pregtire format din dou etape dac au relaii de afaceri cu zona euro: Prima etap va fi aceea de a rspunde cererii partenerilor de afaceri din vestul Europei de a lucra cu euro; A doua etap const n folosirea efectiv a monedei euro.

De asemenea, companiile situate n rile central i est europene vor putea beneficia de experiena companiilor care au trecut cu succes la noua moned. Aceste companii au deja experiena n folosirea valutei cerut de partenerii strini. Populaia din aceste ri i pstreaz o mare parte a economiilor n moneda strin, ca mijloc de protecie mpotriva inflaiei, iar bncile sunt, de asemenea, obinuite s foloseasc valut strin. Toate acestea creaz o baz mai bun pentru nelegerea euro de ctre rile din Estul i Centrul Europei. Cu toate c legislaia fiecreia din aceste ri presupune c plata bunurilor s se fac n moneda local, nu este neobinuit s se fac concordan preurilor locale cu valut extern. Multe companii i coteaz preurile n valut strin i le adapteaz n moneda local n funcie de ra de schimb. Totui, va aprea o problem pentru companiile din rile central i est europene deoarece companiile din rile Uniunii Monetare sunt deja obinuite cu noul mediu concurenial. n acelai timp, aceste din urm companii beneficiaz de avantajul de a se implica n mod direct n crearea noului mediul competiional prin activiti cum ar fi marketingul internaional, strategii de vnzri, cooperri, uniuni. Acest proces de reorientare strategic i de restructurare a pieei va crea o asimetrie ntre companiile Uniunii Economice i Monetare i cele din afara ei. Poziia companiilor din afara zonei euro fa de moned unic Companiile din rile central i est europene se confrunt cu euro n trei situaii posibile:

Companii care sunt parial (total) deinute sau n cooperri foarte strnse cu parteneri din Uniunea Economic i Monetar. Acestea vor adopta strategia de schimbare potrivit planului partenerului i profitnd de pe urma experienei acestuia.

Companii orientate spre export i care s-au confruntat cu problemele tehnice ale introducerii euro i au folosit euro n serviciile bancare. Acestea vor folosi euro n momentul n care clienii lor o cer sau cnd concurenta adopta euro.

Companii care nu au legturi strnse de afaceri cu companiile din Uniunea Economic i Monetar. n asemenea cazuri, aceste companii trateaz euro ca pe oricare moned strin.

Pentru companiile din afar UEM nu exist o singur i foarte bun cale de trecere la euro, ci eforturile de pregtire trebuie adaptate la individualitatea fiecrei companii n parte. Totui, aceste companii trebuie s fac o evaluare precis a: Relaiilor internaionale ale companiei; Clienilor i furnizorilor; Strategiilor concureniale ; Accesibilitii serviciilor bancare; Resurselor internaionale.

Chiar dac euro va crea probleme pe termen scurt su mediu pentru unele din aceste state, se ateapt ca pe termen lung s aduc o serie de beneficii: favorizarea exporturilor acestor state pe piaa intern unic; reducerea costurilor tranzacionale cu firme din UE; ctiguri, ca urmare a dezvoltrii unei piee de capital unice.

2.3. Raportul de schimb EURO/USD i factorii de care este determinat

Emisiunea i lansarea n circulaie a monedei euro, c o expresie a dorinei popoarelor europene de a adnci cooperarea pe plan economic i financiar i de a beneficia de avantajele pieei unice exercita o influen nsemnat asupra relaiilor economice internaionale, bulversnd funcionarea sistemului financiar internaional care nu a mai cunoscut un eveniment de asemenea proporii din 1971, cnd a avut loc trecerea la regimul cursurilor flotante. Odat cu trecerea la utilizarea monedei euro raportul de fore monetare internaionale se schimb, hegemonia dolarului american fiind ameninat pentru prima dat dup mai mult de 50 de ani. Acest prim competitor al dolarului dup al doilea rzboi mondial face dificil pentru americani manifestarea

ca lider absolut n sistemul financiar internaional. La sfritul anului 1998, n ajunul lansrii euro, euforia ajunsese n punctul su maxim. Noua moned era n msur s conteste hegemonia internaional a dolarului american. Ea trebuia s simbolizeze consolidarea procesului de integrare european, pe un continent aflat n curs de reunificare dup cderea Zidului Berlinului. Analiza evoluiei cursului EURO ca, de altminteri, n cazul oricrei monede, trebuie mai nti cutat n situaia factorilor care determin situaia cursului unei monede: situaia economic general (rata creterii economice, rata omajului, evoluia productivitii), evoluia n interior a preurilor, a ratelor dobnzilor, situaia balanei de pli externe, n special situaia balanei conturilor curente, ceea ce determina mrimea cererii i ofertei din respectiv moned n raport cu alte monede i, nu n ultimul rnd, ncrederea utilizatorilor. Altfel spus, moneda crete atunci cnd investitorii doresc s i plaseze banii n investiii exprimate n moneda respectiv. Cererea de investiii, la rndul ei, este legat direct de ncrederea n emiteni. Prezint n continuare cei cinci factori care determin cererea global de investiii i, implicit, puterea monedei euro i a Zonei Euro. Stabilitatea politic, economic i fiscal general. Mediile economice stabile reprezint cadrul unor investiii excelente. Atunci cnd pieele financiare se tem c problemele bugetare, politice sau tensiunile sociale ncep s pun n pericol Uniunea Monetar, ele evita investiiile n zona monedei unice. Deosebit de ngrijortoare pentru zona euro sunt, n aceast privin, nivelul ridicat al omajului ( 8.4% din fora de munc, fa de 5.8% n SUA i 5.4% n Japonia) i incertitudinea politic care nconjoar ntreaga zon. n ciuda acestor riscuri, o analiz pe termen a dobnzilor arata c, n prezent, pieele au ncredere n viabilitatea i succesul Uniunii Monetare, fapt care sugereaz c euro este o moned puternic. O parte important din stabilitatea general a zonei euro este capacitatea guvernelor de a-i echilibra balantele. Pentru moment, ns, prognozele fiscale pentru Uniunea Monetar sunt de regul sntoase, sugernd, i din acest punct de vedere, c euro este o moned de ncredere. Situaia comerului exterior. Un alt factor care determin n mod semnificativ stabilitatea economic i, astfel, puterea euro, se refer la situaia comerului exterior al zonei euro. Cu alte cuvinte, atunci cnd o ar importa mai mult dect exporta, ea nregistreaz un deficit n contul su curent. Pieele financiare considera deficitele contului curent c semne ale instabilitii pe termen lung. Toate celelalte condiii fiind egale, rile care au surplusuri ale contului curent au monede puternice, iar rile cu deficite ale contului curent au monede slabe. n acest moment situaia comerului exterior al zonei euro nclin spre un euro puternic.

Zona euro nregistreaz un surplus al contului curent, n timp ce SUA a nregistrat n ultimii 20 ani deficite ale contului curent, deficite care le-au forat s se mprumute masiv de la alte ri, precum Japonia. ntr-adevr, deficitul contului curent al Statelor Unite reprezint un factor-cheie care contribuie la puternic scdere a dolarului american fa de euro. Estimri privind inflaia. Nimeni nu dorete s investeasc ntr-o moned care este puin probabil c i va pstra valoarea. Ca rezultat, toate celelalte condiii fiind constante, euro slbete atunci cnd crete inflaia pe termen lung n zona euro. Analitii euro susin c acesta a devenit treptat o moned puternic, deoarece Banca Central European, cea mai independent banca central creat vreodat, cu un obiectiv bine definit, acela al stabilitii preurilor, lupta mpotriva inflaiei cu ceea ce numesc ei un zel fr precedent. Bineneles, acest lucru nu nseamn c nu exist influena politic sau c instrumentele monetare ale Bncii Centrale Europene sunt ntotdeauna eficiente n direcionarea ciclurilor afacerilor. Estimri privind rata dobnzilor. Ratele ridicate ale dobnzilor din zona euro atrag investitorii care doresc s obin venituri mari, care la rndul lor genereaz o cerere pentru activele exprimate n euro. Dei investitorii analizeaz cu grij oportunitile reprezentate de ratele ridicate ale dobnzilor n comparaie cu instabilitatea economic (adic inflaia), pe care de regul aceasta o determina, variaiile ratei dobnzilor cresc valoarea euro n comparaie cu dolarul american. La data introducerii euro, n ianuarie 1999, ratele dobnzilor pe termen scurt n zona euro erau relativ sczute, n special deoarece Germania i Frana, tari care dein peste jumtate din produsul intern brut din zona euro nregistrau creteri modeste i aveau o inflaie relativ sczut. Pieele financiare sunt convinse de faptul c mediul acesta, caracterizat printr-o inflaie redus i prin rate sczute ale dobnzilor este unul de durat. ns, pe msur ce ciclurile afacerilor vor crete i vor scdea, estimrile privind ratele dobnzilor se vor modifica i ele. Statutul de moned de rezerv. Ultimul factor major determinant pentru puterea euro tine de potenialul acestei monede de a deveni o importan moneda internaional de pstrare a rezervelor. Dac zona monedei unice rmne n continuare sntoas i stabil, atunci ratele de schimb ale euro vor nregistra un impuls suplimentar din partea modificrii masive a cererii care rezult din utilizarea euro ca o modalitate de pstrare pe termen lung a valorii n ntreaga lume.

Tot aa cum dolarul american nu a putut s nlocuiasc lira sterlin din Anglia n calitatea de prima moned de rezerv a lumii pn cnd un rzboi mondial nu a forat efectiv investitorii s traverseze Atlanticul, tot aa monedei euro i trebuie un anumit timp pentru a depi i nlocui, total sau parial, dolarul american.

2.4. Republica Moldova si moneda unica-EURO BNM(banca nationala a moldovei)nu se prevad socuri pe piata valutara.
Situaia din zona euro a deraiat stabilitatea monedei unice europene, inclusiv n percepia populaiei. ntrebat n cadrul unei conferine de pres despre cursul leu/euro n 2012, Guvernatorul BNM, Dorin Drguanu a dat asigurri c pe piaa valutar intern nu se prevd ocuri. Totui, potrivit lui, stabilitatea cusrului leu/euro depinde de preferinele investitorilor. Dac problema datoriilor suverane se vor agrava, euro risc s devin mai puin atractiv pentru investitorii strini, care se vor orienta spre activele cu risc mai mic. Acum, cel mai mic risc, n comparaie cu celelalte active, l reprezint dolarul american. Reorientarea investitorilor va duce la vnzarea de euro i cumprarea n mas de dolari, ceea ce va duce la o depreciere i mai mare a euro fa de dolar. Experii prognozeaz totui c euro va rmne stabil fa de dolar i i va pstra cotaia de 1,30 dolari a menionat Dorin Drguanu joi, 2 februarie, n cadrul conferinei de pres. Ct despre situaia pe piaa valutar intern, Guvernatorul a menionat c participanii: persoanele fizice, agenii economici, bncile, denot un comportament raional. n momentul n care intervine o anumit apreciere a leului fa de euro, persoanele fizice deja percep aceast depreciere ca un moment extrem de favorabil pentru a vinde valut i de a cumpra lei. Aceasta mpinge n jos cursul n cteva zile, este un mecanism de stabilizare natural pe piaa valutar a spus Drguanu. Guvernatorul a asigurat c piaa valutar este calm i c exist un mic exces de valut, pentru c n perioada decembrie ianuarie consumul de resurse energetice a fost mai mic. Probabil c n februarie cererea de valut va fi un puin mai mare dect n ianuarie, anticipeaz eful BNM. Potrivit lui, aceast stabilitate dinamic va fi meninut pe parcursul anului 2012. n 2011, euro depise pragul psihologic de 17 lei. La nceputul anului curent moneda unic european costa mai puin de 15 lei, rat care nu a mai fost nregistrat din anul 2009. UE se extinde.

Pentru R. Moldova, prbuirea euro ar aduce cu sine reducerea remitenelor i pierderi pentru persoanele care i in banii n euro. ns cred c trebuie s ateptm i s meninem calmul. Europenii sunt detepi, n plus, UE se extinde, prin aderarea Croaiei. Statele UE recunosc c au probleme, dar merg n continuare i au rezerve care le vor permite s depeasc criza, In ce moneda economisesc moldovenii? Lei, euro, dolari sau ruble ruseti? Un sondaj realizat de ctre Magenta Consulting relev c 51% dintre respondeni prefer s-i pstreze economiile n moned naional. (2010) Iniial, nainte ca pe piaa bancar din Republica Moldova s fie lansate depozitele n valut, singura posibilitate a moldovenilor era pstrarea economiilor n lei, n moneda n care aveau i veniturile. Ulterior, dolarul american, euro i mai puin alte valute au diversificat opiunile populaiei. Euro demult a intrat n viaa cotidian a moldovenilor i este valuta utilizat la nunile moldoveneti, la stabilirea ofertelor ageniilor de turism sau a preurilor la apartamente. O bun parte dintre moldoveni muncesc n rile Uniunii Europene, a crei valut de circulaie este euro, astfel explic compania de consultan atracia pentru moneda unic european. Ponderea celor care i-ar ncredina economiile leului moldovenesc, n segmentul persoanelor de 14-24 de ani, este mai mic dect n segmentele persoanelor mature: 42% n cazul adolescenilor i 48% n cazul tinerilor. Maturii sunt cei care conteaz pe stabilitatea valutei europene, ncredinndu-i economiile n proporie de 53-56%. Cele mai tradiionaliste din acest punct de vedere sunt persoanele cu vrsta cuprins ntre 55 i 65 de ani: doar 31% au ales euro pentru economisirea banilor. Acest segment crede c leul moldovenesc este cel mai sigur instrument de economisire: 65% fa de 42-55% n rndul persoanelor mai tinere. Euro este mai atractiv pentru vorbitorii de limba romn dect cea rus.

Capitolul 3.

AVANTAJELE SI DEJAVANTAJELE 3.1.Avantajele monedei euro.

Actuala moned unic poate fi considerat un pas logic n direcia realizrii pieei unice. Avantajele remarcabile ale monedei unice sunt: Rate sczute ale dobnzilor datorit gradului ridicat de stabilitate a preurilor

Politica monetar unic este pus n aplicare cu succes de ctre Eurosistem. Euro este la fel de stabil i credibil precum cele mai performante monede utilizate anterior n rile din zona euro. Aceasta a permis crearea unui mediu favorabil stabilitii preurilor n zona euro, exercitnd o influen moderat asupra procesului de stabilire a preurilor i salariilor. n consecin, anticipaiile inflaioniste i primele de risc asociate inflaiei au fost meninute la niveluri sczute i stabile, ceea ce a condus la rate sczute ale dobnzilor pe pia. Mai mult transparen n privina preurilor

Plile se efectueaz n aceeai moned n toate rile zonei euro, ceea ce faciliteaz cltoriile dintr-un stat n altul. Transparena preurilor este n avantajul consumatorilor, deoarece uurina cu care pot fi comparate etichetele permite consumatorilor s achiziioneze de la furnizorii cu cele mai mici preuri din zona euro, un exemplu constituindu-l preurile diferite ale autoturismelor n diferite ri ale zonei euro. Prin urmare, transparena preurilor rezultat n urma introducerii monedei unice ajut Eurosistemul s menin inflaia sub control. Concurena sporit faciliteaz utilizarea cu eficien maxim a resurselor disponibile, stimulnd schimburile comerciale n interiorul zonei euro i susinnd astfel creterea economic i ocuparea forei de munc. Eliminarea costurilor de tranzacie

Lansarea monedei euro la data de 1 ianuarie 1999 a eliminat costurile aferente tranzaciilor valutare, fcnd astfel posibil realizarea unor economii considerabile. n cadrul zonei euro, nu mai exist costuri generate de:

cumprarea i vnzarea de valut pe pieele valutare; msurile de protecie mpotriva variaiilor nefavorabile ale cursurilor de schimb; plile transfrontaliere n valut, care presupun comisioane ridicate; deinerea de conturi n diverse valute, a cror gestionare este dificil.

Absena unor fluctuaii ale cursurilor de schimb

Odat cu introducerea monedei euro, n cadrul zonei monetare nou-create au disprut, de asemenea, fluctuaiile cursurilor de schimb i, implicit, riscurile valutare. n trecut, riscurile i costurile asociate cursului de schimb au reprezentat un obstacol pentru concurena i schimburile comerciale la nivel transfrontalier. Principalele avantaje economice directe ale monedei unice:

1. riscul ratei de schimb n mediul de afceri la nivel internaional, orice decizie de afaceri este afectat n mod negativ demodificrile viitoare ale ratelor de schimb. Astfel, cu ct sunt mai puin previzibile ratele de schimb, cuatt investiiile strine sunt mai riscante i cu att este mai puin probabil ca aceti ageni economic sobin o cretere pe pieele externe. Or, deoarece euro nlocuiete monedele naionale, nseamn c prinintroducerea euro este eliminat complet riscul legat de rata de schimb dintre monedele participante la tranzaci Aadar, eliminarea complet a riscului legat de rata de schimb dintre aceste monede reprezint unavantaj pentru investiiile internaionale din zona euro. 2. costurile tranzaciilor Costurile legate de conversii de moned la fiecare trecere a unei frontiere europene sunt eliminate prin introducerea monedei unice europene. Cu titlu de exemplu, dac firmele productoare din Franavnd produse ale lor unor state din Portugalia i Italia, care i vnd la rndul lor produsele firmelor dinIrlanda i Olanda, toate aceste operaiuni comerciale transfrontaliere presupun costuri de conversie a devizelor, realizate prin intermediul marilor instituii financiare. 3. transparena preurilor Moneda unic european face mai transparente discrepanele de preuri dintre preurile bunurilor ori ale serviciilor, dintre salariile din state membre diferite ale Uniunii Europene, fiind mai uor deeliminat discriminrile de pre. Cu toate acestea, o atare idee nu trebuie absolutizat. n orice economie p r e u l e s t e s t a b i l i t c a u r m a r e a n t l n i r i i p e p i a a c e r e r i i , o f e r t e i , r e g l e m e n t r i l o r i c o n c u r e n e i existente. Astfel nimeni nu se poate atepta ca o cutie de Coca-Cola s aib acelai pre, unic, n Belgiai n Austria, tocmai datorit elementelor sus-menionate, care sunt diferite pe piaa austriac, respectiv pe piaa belgian. O astfel de ateptare ar fi disproporionat i este inexistent, chiar i n S.U.A.,

statfederal cu o unic moned cu tradiie, dolarul, unde preul unei doze Coca-Cola este diferit n Alabama,fa de Louisiana. 4. pieele financiare profunde Motivat de existena unor instrumente financiare diferite (titluri guvernamentale, mprumuturi de la bnci comerciale, aciuni .a.), cotate n moned naional s-a produs o separare a pieelor financiareeuropene, fiind descurajate investiiile strine. Odat cu introducerea monedei unice europene, burseleeuropene au cotat toate aceste instrumente financiare n moneda unic european. Nemaiexist ndimpactul psihologic i economic al conversiilor devizelor i cotelor preurilor externe, pieele financiareeuropene sunt astfel mai solide. Principalele avantaje economice indirecte: 1. stabilitatea macroeconomic, moneda unic european promovnd un regim nou, cu inflaieredus i cu stabilitate macroeconomic. Traducerea n practic a acestui avantaj economic este garantat prin existena celei mai independente bnci centrale din lume. Banca Central European. n oricestat, banca central stabilete rata inflaiei. n statele naionale, de regul, politica bncii centrale este influenat de politica guvernamental, cednd n faa presiunilor politice ale guvernului su. Or, BancaCentral European este prima banc central din istorie, fr un guvern care s i priveasc pesteumr Tot aici se ncadreaz i stabilitatea monedei unice europene, aceasta trebuind s dovedeasc ceste o moned puternic. Un euro puternic este imperativ i pentru electoratul din statele care utilizeazeuro, obinuit cu un grad ridicat de stabilitate monetar. 2. rate reduse ale dobnzilor,consecin direct a diminurii inflaiei i a reducerii ratei de risc pentru schimbul valutar. 3. reforma structural n statele participante la euroland,motivat de necesitatea ndepliniriicriteriile de convergen impuse prin Tratatul de la Maastrict, care, prin coninutul lor concret reprezintlinii directoare ale unei astfel de reforme structurale. 4. statutul de moned n care se pstraz rezervele internaionale.Amintim c n secolul al XIX-lea, lira sterlin era moneda internaional, nlocuit fiind de dolar nsecolul al XX-lea. Aceste fapte arat c numai marile economii se pot atepta ca monedele lor s aibcaracter internaional. Uniunea European ndeplinete aceste condiii. n prezent, uniunea europeanm o n e t a r n u m r 3 1 9 m i l i o a n e p e r s o a n e , n t i m p c e S . U . A . d o a r 302 milioane.

P I B - u l U n i u n i i Europene este de 75% din cel al S.U.A. Stabilitatea monedei este o condiie de asemenea ndeplinit.De altfel, euro a preluat deja de la dolarul american un procent de pia n ceea ce privete statutulde moned de rezerv, fiind practic a doua moned internaional. Astfel 37% din schimburile valutareinternaioale au loc n euro. Totui, dolarul american rmne n continuare principala moned de rezerv.Este tiut c nlocuirea unei monede fundamentale se datoreaz n cele din urm unei crize interne nara respectiv. Ctigarea statutului de moned de rezerv este n funcie de nivelul comeruluii n t e r n a i o n a l i d e r a t a s a d e c r e t e r e . A s t f e l , c a p r o c e n t n e c o n o m i a S t a t e l o r U n i t e a l e A m e r i c i i , comerul internaional a crescut cu o rat mai mare dect cifrele corespunztoare economiilor statelor membre ale Uniunii Europene. 5. creterea economic,unii economiti fiind de prere c euro poate spori creterea economiccu pn la un procent pe an 1. Prezena unei singure Bnci Centrale. Existena unei singure bnci centrale se constituie ntr-un avantaj, deoarece prin independena de caredispune n ceea ce privete factorul politic, i ndeplinete obiectivul principal de meninere a stabilitii preurilor. Prin funciile pe care le ndeplinete BCE, euro se prezint ntr-un avantaj la nivel european. Distribuia i supravegherea stabilitii monedei Euro. Definirea politicii europene a intereselor i controlul rezervelor de bani Cooperarea cu bncile naionaleEmisiunea de EURO i politica monetar revin astfel Bncii Centrale Europene (BCE). Banca Central 2. Crearea unui sistem monetar stabil, lipsit de asimetriile specifice SME(society of manufacturing engineers). Schimbarea cea mai important dup introducerea monedei unice este legat de faptul c fiecarear membr renuna la controlul asupra politicii monetare, care e transferat Bncii Centrale Europene. Cantitatea de moned european n circulaie e suficient pentru ca politica monetar aplicat sinflueneze nivelul ratelor dobnzii n lume. Asimetriile SME au fost eliminate prin moneda unic, ntruct, prinrenunarea la cursurile de schimb n raport cu marca, a fost eliminat tripla dominaie monetar a Germaniei.Astzi, fiecare dintre politicile monetare

europene, inclusiv cea a Bundesbank, este total neputincioas n faavariaiilor ratei dobnzii i a celei de schimb a dolarului 3. Nevoia de rezerve n Europa este mai mic Monedele n care se plaseaz rezervele sunt folosite de bncile centrale, de guverne i de companiile privated i n n t r e a g a l u m e c a u n depozit pe termeni lung al valorii i pentru a rspunde cerinelor lor f i n a n c i a r e continue. Dolarul nc este n prezent important moned n care se plaseaz rezervele, ele regsindu-se n casele de bani ale bncilor centrale i ale instituiilor financiarei majore. Numai monedele foarte lichide, stabile i care sunt acceptate ca modalitate de plat ntr-o larg arieeconomic au potenialul de a deveni monede importante n care se plaseaz rezervele. Nevoia de rezerve n Europa este mai mic din dou motive: odat cu formarea UME deficitele inter-unionale i surplusurile sunt mai reduse, iar nevoile de rezerve pentru uniune, n totalitate, sunt considerabil maimici dect suma nevoilor de rezerve pentru membri individuali. Pe termen lung, nevoia de rezerve de valute strine va scdea drastic odat ce euro va fi adoptat de cusucces de toatele statele membre. Euro va dezvolta atunci o rezerv monetar opional pentru mai multe ri 4. Constituirea unei piee financiare europene vaste.Introducerea monede euro a schimbat profund aceast situaie. De la data de 1 ianuarie 1999, bursele mari din zona euro i-au cotat instrumentele financiare, inclusiv cele emise anterior, n euro. Fondurile de investiiidin anumite ri membre investesc acum n titluri emise de guverne ale altor ri membre exprimate n euro,f r a m a i e x i s t a i m p a c t u l p s i h o l o g i c i e c o n o m i c a l c o n v e r s i i l o r d e v i z e l o r i c o t e l o r p r e u r i l o r e x t e r n e . Bncile germane ofer un singur produs financiar, mprumuturi n euro, pentru companiile de pe teritoriul ntregiiUniunii Europene. Constituirea unei piee financiare europene vaste, profunde i lichide permite intreprinderilor dinComunitate s se finaneze mai uor, crend sau gsind un produs adaptat nevoilor lor. Prin crearea unei pietefinanciare proprii Europa incepe s ii recupereze din ntirzierea n raport cu Statele Unite n materie deintermediere. Aceast evolutie este benefica pentru toti: intreprinderile ctig un nou mijloc de finanare i investitorii un produs mai bine remunerat dect obligaiile de stat. Pentru investitori, la fel ca i pentru cei care mprumut, aceste evoluii au fcut pieele financiare e u r o p e n e mai mari , mai accesibile i mai lichide. Deoarece aceast situaie promoveaz comerul internaional fr nici un fel de restricii pe singura pia important a lumii (piaa pe care se

comercializeazchiar banii), acest lucru este considerat unul din avantajele economice fundamentale ale euro. 5. mbuntirea gestiunii finanelor publice i stimularea creterii europene. Echilibrarea finanelor publice, n mare parte realizat, favorizeaz pe termen lung economiile. Deficiteledepeau 6% din PIB n 1993. A reduce deficitele publice n Europa nseamn a elibera miliarde euro pe an,care, n loc s serveasc finanrii acestora, pot s fie folosii n mod util la investiii i consum, deci acest lucru nseamn cretere economic. Introducerea Euro nu are un impact direct asupra dezvoltrii regionale. Dar, datorit faptului c induce omai mare stabilitate economic, regiunile din zona Euro beneficiaza de aceast introducere pe numeroase ciindirecte. Stabilitatea economic , ca scop al UEM, construit pe principiile stabilitii preurilor i al unei administraii fiscale responsabile furnizeaza bune condiii pentru nflorirea dezvoltrii regionale. Fondurile structurale UE sprijin aceste regiuni pentru a ajunge din urm, din punct de vedere economic,regiunile mai prospere i sunt independente de UEM. Sprijinul acordat de aceste fonduri regiunilor defavorizatesunt mbuntite prin stabilitatea economic, ca rezultat al UEM. n plus, Tratatul i Pactul de Stabilitate i Cretere garanteaz finane publice solide n statele zonei Euro, permind bugetelor naionale s estompezeefectele unei creteri economice negative. 6. Transparena preurilor i creterea competitivitii statelor member. moned unic face mai evidente diferenele de pre dintre bunurile, serviciile i salariile din ri diferite, mbuntind astfel competiia dintre piee. n absena euro, consumatorii din zona monedei unice au descoperit ceste dificil i oarecum obositor s compare preurile computerelor, uneltelor, materialelor de construcii,automobilelor, serviciilor de consultan sau ale furnizorilor generali de dincolo de frontierele naionale. Preurile exprimate n euro ofer un etalon simplu i consecvent pentru a efectua comparaii, impulsionndfamiliile i ntreprinderile de pe ntreg continentul s compare preurile cu cele din exterior. Discriminrile depre sunt acum mult mai dificile dect erau nainte de introducerea euro. Odat cu exprimarea preurilor din mai multe ri ntr-o singur moned are loc o impulsionare a alinieriipreurilor dar i o ncurajare a concurenei, fapt datorat i comparaiilor directe dintre ri. Comerul i investiiile n strintate vor fi stimulate. Impactul competitivitii va fi diferit n funcie de sector, cel mai evident manifestnduse n sectorul financiar-bancar.

Activitile nebancare vor fi afectate, firmele nu vor menine diferenele mari de pre ntre ri, dei pieelesunt fragmentate sub aspectul fiscal: presiunea va fi mai mare n regiunile de grani i pentru bunurile cuvaloare ridicat, uor de transportat. Pentru a pregti aceast concuren acerb, intrprinderile tind s se regrupeze. ncep s apar fenomene dec o n c e n t r a r e i n d i f e r i t e s e c t o a r e c u m a r f i c e l d e d i s t r i b u i e s a u c e l b a n c a r , u n d e f u z i u n i l e d e a c h i z i i i s e desfoar intr-un ritm rapid 7.Standardizarea contabilitii i a altor sisteme. Din data 1 ianuarie 2002 toate plile i ncasrile sunt efectuate n euro. Toate instituiile publice din zonaEuro utilizeaza, n locul monedelor naionale, Euro n ceea ce privete modul de administrare i de raportarecontabil. Administraiile din zona Euro au trebuit s efectueze trecerea la Euro pn, cel trziu, la data de1.01.2002 insa tari precum Marea Britanie si Suedia si-au pastrat monedele nationale din diferite motive. 8.Putere i stabilitate valutara. Introducerea Euro a creat o larg zon de stabilitate valutar n cadrul UEM, pentru ri cunoscute a fi trecutprin perioade de fluctuaie dezordonat a ratei de schimb sau de aliniere monetar greit n anii din urm. Introducerea Euro a contribuie la crearea unor relaii monetare internaionale mai stabile. Stabilitatea financiarinternaional este sprijinit i de politicile bugetare interne mai stricte pe care statele din zona Euro le au. 9.Luptei mpotriva crimei organizate, pespective al falsificrii sau splrii banilor. Euro este o moneda bun, aezat pe finane publice durabile, datorit (printre altele) pactului decrestere i stabilitate i girat de o banc central independent al crui obiectiv este stabilitatea preurilor. Prinurmare este o moned credibil, care inspir ncredere operatorilor financiari. Din 1.01.2002, statele participante la zona Euro au nceput s aib aceleai bancnote i monezi. Dinacest motiv a existat necesitatea punerii la punct al unui sistem de schimb de informaii, precum i al unui demers comun i coordonat n domeniul falsificrii banilor. Comisia European i Banca Central Europeancoopereaz, n acest moment, pentru a soluiona aceast problem. 10.O identitate european. U E M n u a r e u n e f e c t d i r e c t a s u p r a s e c t o a r e l o r n o n - e c o n o m i c e i m o n e t a r e , d a r v a i n f l u e n a p o z i t i v sentimentul de identitate i integrarea european.O moned european unic va ntri identitatea european.Impactul asupra politicilor generale nu poate fi prevzut n totalitate; ce se poate spune este c o integrare economic aprofundat poate conduce la o coordonare mai strns a politicilor din diverse sectoare .

3.2.Deazavantajele monedei euro.

Introducerea monedei unice europene presupune att avantaje, ct i dezavantaje, traduse n costuride tranziie la moneda unic european i ocuri economice. 1. Costuri de tranziie Costurile de tranziie la moneda unic european implic: - sumele de bani cheltuite pentru modificarea formularelor, listelor d e p r e u r i , e t i c h e t e l o r , documente lor tipizate de birou, actelor bancare, bazelor de date, programelor soft-ware, caselor de marcat, automatelor bancare i contoarelor computerizate bancare. Pentru a reconfigura un singur conto C o m p u t e r i z a t d e p a r c a r e a fost nevoie de 800 de dolari. Firma de consultan KPMG a estiat c , finalmente, costul total al tranziiei se va ridica la aproximativ 50 miliarde de dolari; - dispariia unor locuri de munc, n special n domeniul bancar, motivat de pierderea de ctre bnci a veniturilor provenind din convertirea devizelor;- traininiguri ale personalului implicat n operaiuni cu moneda unic european. 2. ocuri economice ocurile economice nu mai pot fi contracarate prin ajustarea ratei dobnzilor, intervenia asupraratei de schimb i ajustarea fiscal, la care se poate recurge anterior trecerii la euro. n statele federale(cazul Statelor Unite ale Americii) astfel de ocuri economice sunt depite prin mobilitaea forei demunc i prin transferul de bani dinspre bugetul statelor care beneficiaz de o perioad mai bun ctrestatele care cunosc o perioad mai puin bun. La nivelul zonei euro este puin probabil utilizarea metodelor din S.U.A., pentru dou motive principale. n Uniunea European nu este posibil ngrdireal i b e r t i i d e m i c a r e a l u c r t o r i l o r , i a r t r a n s f e r u l d e b a n i , n m o d masiv, dinspre statele oricumcontributoare nete la bugetul Uinunii Europe n e c t r e c e l e c a r e s u n t b e n e f i c i a r e n e t e , g e n e r e a z nemulumiri. Dezavantaje la nivelul UE: 1.Diferende n politica fiscal rile membre care vor avea o datorie n cretere vor duce la creterea dobnzilor n toate rile zonei Eurodatorit faptului c UE va trebui s aib o rat unic a dobnzii,. rile Uniunii Europene vor trebui s creascfluxurile interne de pli ale zonei Euro pentru a ajuta regiunile care au nevoie de acest ajutor. 2.Absena unor organisme de control n materie de politic monetar i fiscal

Relevant n acest sens este absena unei trezorerii europene care s preia datoriile statelor membre.Crearea unui astfel de organism ar insemna o i mai mare diminuare a suveranitii naionale. 3.O uniune monetar fr uniune bugetar Existena unei uniuni bugetare (care nu exist la ora actual) ar putea compensa impactul unor influenenegative asupra economiei naionale, care sunt greu de contracarat n lipsa autonomiei politicii monetare.n cadrul UE se practic politici bugetare diferite de la un stat la altul ceea ce conduce la inexistena unuibuget comun care s ndeplineasc rolul de stabilizator n condiii nefavorabile. Este un inconvenient practicareaunei politici monetare comune, centralizate asociat cu politici bugetare descentralizate ce antreneaz costuri decoordonare i supraveghere.Dac Uniunea dispune de mijloace pentru a conduce o politic bugetar comun, ajustarea ocurilorasimetrice se va face doar prin bugete naionale.Politicile bugetare descentralizate influeneaz partenerii s se abin de la orice relansare bugetar. Acetiaconsider c este preferabil s caui s beneficiezi de relansarea altora, mai mult dect s te lansezi ntr-o politicexpansionist n care ei consider c suport singuri costul. Dac toi acioneaz astfel, descentralizarea duce la orecesiune n toat uniunea.Astfel avantajele monedei unice se pot manifesta numai n condiiile unei zone monetare optimale i aunificrii politicii bugetare. 4.Integr area pieelor muncii va fi mult mai lent dect cea a pieelor de capital, bunuri i servicii Se consider c n Europa integrarea pieelor muncii va fi mult mai lent dect cea a pieelor de capital,bunuri i servicii. Anumite state cunosc perioade lungi de cretere pronunat, altele au n mod durabil rate decretere mult sub media naional. Evoluia locurilor de munc este foarte ridicat de la un stat la altul, n special pentru c integrarea accentueaz diviziunea muncii i astfel favorizeaz specializarea a statelor, peindustrie i pe produs. Un dezavantaj al uniunii monetare este c prin pierderea cursurilor de schimb flexibile se elimin i unmecanism de ajustare pentru compensarea modificarilor i translatrii cererilor ntre produsele a dou ri, carepot conduce la probleme n ocuparea forei de munc. Mecanismele de ajustare se refer la faptul c prinieftenirea monedei rii cu cerere n scadere, produsele acesteia devin mai ieftine i astfel se realizeaz un nouproces de cretere a cereri i a ocuprii forei de munc n ara respectiv. n ara cu cerere n scdere se vaintmpla procesul contrar. Dezavantajele monedei euro la nivel naional: 1.Centralizarea puterii i pierderea suveranitatii naionale

Cel mai des invocat inconvenient al uniunii monetare este pierderea suveranitatii naionale. Euro st labaza centralizarea puterii, a diferenelor prerogative la nivel comunitar; ceea ce conduce la alterarea suveranitiinaionale a statelor membre cu toate consecinele care decurg de aici. Tranferul la nivel comunitar al unorcomponente naionale de ordin monetar i fiscal implica faptul c ri viguroase i stabile accept lurile dedecizii ale altor ri, uneori mai slabe i mai lipsite de rezistena pe planul luptei mpotriva inflaiei. 2.Pierderea ratei de schimb Statele nu mai au posibilitatea de a se servi de modificrile ratei de schimb pentru a-i regla activitateaeconomic. Ori, astfel de modificri snt un mijloc de corijare a efectelor inflaioniste sau recesioniste ale unuioc al ofertei sau cereri. n literatura de specialitate s-au formulat opinii cu privire la modul de manifestare a ocurilor produse decerere sau ofert, n absena ratei de schimb. Sunt identificate dou tipuri de ocuri:a)simetric, care se manifest atunci cnd preurile produselor i factorilor de producie sunt afectate identic n toate rileb)asimetric situaie n care preurile difer ntre regiuni i economii.n cazul ocurilor simetrice, rata dobnzii reprezint, mpreun cu cursul de schimb, un instrument carepermite realizarea ajustrilor precum politicile bugetare i salariale.n situaia ocurilor asimetrice, absorbirea se poiate realiza prin practicarea unor preuri flexibile dac zonamonetar este optimal,sau prin utilizarea ratei de schimb, dac zona monetar nu este optimal..Dac ocul este specific, preul i nivelul de activitate economic diverg ntre regiuni sau economii.Dezechilibrul ofert/cerere n regiunea sau activitatea afectat trebuie s poat fi resorbit prin flexibilitateapreurilor i a salariilor. Dar ajustarea poate, de asemenea, s se fac prin mobilitatea factorilor. Astfel, ntr-oregiune aflat n recesiune, emigrarea omerilor ctre ate regiuni poate compensa insuficienta scdere a salariilor.Dac mna de lucru nu este mobil, ocul, din temporar, devine permanent. Dezavantajele monedei euro la nivel individual i de ntreprindere: 1.Cresterea preturilor. Impactul introducerii euro este relevant comparnd valoarea unei bancnote de 500 de euro cu valoareacelei mai mari bancnote existente anterior n circulaie (vezi tabelul 1). Aceast relevan a comparaieitrebuie corelat cu ideea conform crora tendina normal a p r e u r i l o r n r i l e z o n e i e u r o e s t e d e e v o l u i e spre o valoare medie, aceasta nsemnnd n unele ri o cretere a preurilor independent de venituri.

2.Costuri introduceri Publicul i instituiile private din intreaga lume au cheltuit miliarde de dolari pentru a modifica facturile,listele de preuri, etichetele cu preuri, formularele utilizate n birouri, statele de plat, conturile bancare, bazelede date, tastaturile, programele software, casele de marcat, automatele bancare, contoarele din parcari, cabineletelefonice, contoarele potale i mainile de numrat bani, pentru a enumera doar cteva elemente. Producereabancnotelor i monedelor euro cost numai ea miliarde de dolari. Consumatorii i ntreprinderile au trebuit s-i converteasc att bancnotele i monedele, ct i toate preurilei salariile n noua moned. Acest lucru a determinat costuri suplimentare pentru bnci i ntreprinderi care autrebuit s nlocuiasc software-ul computerelor folosite pentru contabilitate, s fac noi liste de preuri. Pentru a limita ct mai mult dezavantajele pentru consumatori, Comisia European a ncurajat asociaiilede consumatori, reprezentanii sectorului bancar i al celui comercial s coopereze pentru adoptarea unei poziiic o m u n e n c e p r i v e t e p r o b l e m e l e c h e i e , c u m a r f i c o m i s i o a n e l e b a n c a r e d e c o n v e r s i e i d u b l u l a f i a j a l preurilor. nvarea noilor valori n Euro i adaptarea la ele nu va fi uoar pentru toi consumatorii statelormembre ce vor adopta EURO pe viitor.; n acest sens, eforturi considerabile pentru a-i ajuta sunt fcute de ctreautoritile publice i operatorii privai.

3.3.Consecintele majore ale introducerii monedei EURO.

Dup parerea specialistilor, consecintele majore ale introducerii EURO sunt: o singura piata, mult mai functionala; piete de capital n EURO; cresterea transparentei si a competitivitatii; cresterea gradului de capitalizare a bancilor; diminuarea numarului de investitori n bancile ce acorda credite ieftine; disparitia politicilor nationale n sfera valutara; scaderea costurilor determinate de risc; noua valuta, competitor puternic al dolarului SUA si al yenului japonez; marirea pierderilor din comert; relaxarea presiunilor pe piata financiara ca urmare a disparitiei cursurilor de schimb; ncetinirea temporara a cresterii sectorului industrial n Europa;

 scaderea investitiilor europene ca urmare a crizelor economice din Asia si Rusia; relaxarea presiunilor pe piata fiscala ca urmare a disparitiei cursurilor d e s c h i m b p e n t r u monedele ,,IN; reducerea tendintelor inflationiste, prin adoptarea de masuri restrictive; cresterea pe termen lung a ratei somajului; explozia preturilor n toate sectoarele economice, mai putin serviciile si exporturile. reducerea costurilor privind schimburile valutare;Implementarea monedei unice sa apreciat ca va produce unificari si integrari majore pe pieteleeuropene, acestea producndu-se n mai multe etape: unificarea pietelor monetare; mai strnsa integrare a pietelor de capital; armonizarea politicilor fiscale. Procesul de integrare a ,,celor 11 va exercita o presiune sporita pentru o c o o r d o n a r e evidenta a politicilor fiscale, a politicilor de impozitare, viznd cu preponderenta urmtoareledomenii: miscarile de capital, economiile populatiei, impozitarea societatilor comerciale. Guvernatorul Bancii Frantei prezenta si avantajele monedei unice care va r e d u c e incertitudinea si va facilita luarea unor decizii n materie de investitii si de productie, va permiteo mai justa comparare a preturilor din Europa si va reduce costul tranzactiilor. Zona EURO se va caracteriza prin stabilitatea preturilor si o inflatie scazuta, ceea ce vad u c e l a c r e s t e r e a n c r e d e r i i n e c o n o m i i l e e u r o p e n e , v a c r e a o p i a t a a c a p i t a l u l u i e x t i n s a , profunda si lichida. EURO va deveni astfel o moneda internationala importanta si va contribui lalargirea cmpului cooperarii la scara mondiala. Conceperea si realizarea EURO reprezinta n primul rnd un eveniment politic, constituieo abandonare a suveranitatii nationale prin care se asteapta obtinerea unor beneficii privind: reducerea costurilor privind schimburile valutare; reducerea riscului valutar; prevenirea devalorizarilor competitive; prentmpinarea unor atacuri speculative; o politica monetara coordonata. Introducerea EURO va facilita n mod amplu schimburile comerciale cu avantaje pentru n t r e p r i n d e r i l e M i c i s i M i j l o c i i , d e o a r e c e n t r e p r i n d e r i l e m a r i a u l a d i s p o z i t i e m i j l o a c e m a i sofisticate pentru gestionarea operatiilor financiare internationale. ntreprinderile Mici si Mijlocii trebuie sa abordeze problematica legata de trecerea laEURO n 3 moduri:

 ca pe o constrngere externa - avnd ca obiect reducerea costurilor si timpul de adaptare; ca pe o provocare tehnica - necesitnd mbunatatirea organizarii intreprinderii; ca pe o oportunitate strategica - EURO va afecta fundamental activitatea intreprinderii. Efectele pozitive ale introducerii EURO: facilitarea fluxului de bunuri si servicii; costurile tranzactiilor sunt mai mici; rata medie a inflatiei n spatiul UME 1,5%; politica monetara va fi transferuri catre BCE,catre statul unei institutii independente. Necesitatea introducerii EURO deriva din faptul ca economia Europei se bazeaza pe o piata unica care va functiona mult mai bine cu o singura moneda. Membrii Uniunii Europenerealizeaza mai mult din 70% din comert ntre ei, si o vor face mult mai bine cu o moneda unica sistabila. Dar EURO nu poate rezolva de una singura toate problemele, dar o moneda stabila vaajuta la crearea unei economii mai puternice, capabila sa creasca cu o rata mai rapida. Aceastacrestere mai rapida este necesara pentru a crea mai multe locuri de munca si pentru a obtine un standard mai ridicat de viata pentru populatie. EURO va ajuta la crearea de noi locuri de munca si la cresterea nivelului de prosperitaten trei moduri: va elimina perioadele de instabilitate a cursurilor monedelor care afecteaza comertul dintrestatele membre precum si cresterea somajului ce va afecta cresterea economica. n 1995, datoritaunei instabilitati foarte puternice, Uniunea Europeana a nregistrat o scadere economica cu 2% sio crestere a somajului cu 1,5 milioane locuri de munca. EURO va crea prosperitate prin reducerea costului tranzactiilor. Companiile vor avea mai putin de cheltuit cu eliminarea diferentelor de curs, si fiecare reducere a costurilor poate facecompaniile mai competitive si n mod curent vor putea sa obtina beneficii pentru clientii lor; n al treilea rnd, si foarte important este stilul ,,sanatos de management al finantelor publicecare va conduce la o scadere a ratei medii a dobnzii ceea ce va influenta pozitiv investitiile,ducnd la cresterea locurilor de munca, la cresterea creditului si favorizarea proprietarilor de casecare au ipoteci. Tragem concluzia ca EURO prezinta n mod evident o serie de atuuri cum ar fi: monedaunica europeana va fi pe acelasi plan cu dolarul si cu yenul pe scena financiara si monetaramondiala, va ntari dinamismul si competitivitatea ntreprinderilor europene; piata unica va ficonsolidata si mai trasparenta, iar crizele monetare vor fi mai usor de evitat, dup cum apreciazaunii specialisti EURO si piata unica

a) EURO este cea mai importanta realizare a pietei unice, avantajele unei piete unice fiind: - permite sectorului productiv sa faca economii mari si permite alocarea acestora catre investitiilecele mai eficiente; - creste transparenta pe piata; - creste competitia si inovarea n beneficiul consumatorilor. Ultimul obiectiv al pietei unice nu putea fi realizat n conditiile unor bariere monetare cempiedicau fluxul liber al bunurilor, serviciilor, capitalului si ntr-un fel, al populatiei, prinimpunerea unor miscari neasteptate ale ratelor de schimb si costurilor tranzactiilor. Ultimul pas va fi facut la sfrsitul acestui an prin punerea n circulatie a bancnotelor simonedelor euro. Acestea vor permite att ntreprinderilor ct si tuturor cetatenilor sa beneficieze de toate avantajele ce deriva din folosirea unei monede unice pe continentul european, asa cumfac americanii astazi pe teritoriul Statelor Unite. b) Introducerea EURO aduce o schimbare semnificativa n mediul economic si financiar.Lansarea EURO a fost de la nceput un catalizator pentru achizitii si fuziuni n zona europeana.Piata europeana a achizitiilor si fuziunilor pare a fi printre cele mai dinamice din lume totalizndaproape 1000 miliarde euro n 1999. EURO a adus schimbari semnificative pentru participantii la pietele financiare si astimulat dezvoltari structurale n industria financiara, aceasta att pe pietele monetare ale zoneieuro ct si pe pietele de capital. De la nceputul etapei 3 a UEM, tranzactiile externe pe pietelemonetare au crescut si reprezinta n prezent mai mult de 50% din totalul activitatii tuturor segmentelor pietelor monetare. Cu privire la pietele de capital, investitorii europeni si-au diversificat substantial portofoliul de obligatiuni de la lansarea EURO, ncurajati de nlaturarea riscului ratei de schimb.Acest lucru le permite sa obtina dobnzi mai mari pentru un anumit nivel al riscului portofoliului. Este evident ca lansarea EURO a stimulat restructurarea la scara a pietelor nEuropa. Euro - incitatie pentru continuarea reformelor structurale a) EURO este de asemenea un puternic catalizator pentru reforme structurale ntoate domeniile non-financiare ale Europei:- o moneda unica faciliteaza compararea preturilor, taxelor si economiilor;- EURO ar putea ncuraja mai buna cooperare a statelor membre prin coordonarea politicilor structurale n domenii precum piata muncii, educatie si pregatire profesionala, bunastare socialaetc. b) Pe lnga aceste reforme structurale se pune un mare accent pe competitivitate. Politicileeconomice de dinaintea lansarii EURO monitorizau balanta de plati si pietele valutare si a rateidobnzii. Astfel autoritatile urmareau principalii indicatori ce afectau performanta econimieinationale si puteau astfel sa reactioneze pe masura. n contrast cu aceasta perioada , o

scadere acompetitivitatii nu va avea un efect imediat precum pietele valutare si a ratei dobnzii. Rezultatulva fi monitorizarea mai atenta de catre manageri a indicatorilor de competitivitate. Sanctiunileunei politici economice gretite s-ar putea face simtite mai putin n conditiile cresterii somajului sicresterii economice slabe. Impactul EURO asupra cetatenilor Cetatenii de rnd vor avea EURO n portofel ncepnd cu 2002. Avantajele trecerii la EURO pentru acestia vor fi numeroase: cresterea gradului de ocupare a fortei de munca; persoanele care calatoresc n interiorul Comunitatii EURO nu vor mai trebui sa schimbe baniide fiecare data cnd trec n alta tara, asa cum se ntampla astazi; se vor putea compara preturile reale ale bunurilor de acelasi fel din tari diferite ale UniuniiEuropene, existnd posibilitatea achizitionarii bunului celui mai convenabil; comisioanele la banci pentru tranzactiile ntre tarile aderante la EURO vor disparea. n ceea ce priveste avantajele palpabile ale introducerii EURO pentru cetatenii romni,acestea se vor face simtite treptat, odata cu adncirea procesului de integrare europeana, procesn cadrul caruia se va ajunge si la adoptarea EURO de catre tara noastra. Pentru firmele caredesfsoara activitati de comert exterior cu tari din zona EURO, un efect pozitiv imediat l vareprezenta simplificarea evidentelor, a contractelor si procedurilor financiar-contabile,nemaifiind necesara ntocmirea unor documente distincte pe fiecare moneda n parte.

CONCLUZIE:
Problema integrrii europene i adoptrii monedei unice reprezint o tem intens dezbtut n toate mediile geo-politice i economice, motiv pentru care mi-am ndreptat atenia asupra studierii acestui proces complex i a implicaiilor pe care le presupune aderarea unei ri la Uniunea European i utilizarea monedei euro. nceputul procesului de integrare european caracterizat prin trsturi originale i specifice, care constituie baza actualei structuri a Uniunii Europene poate fi considerat 9 mai 1950, cnd ministrul francez al afacerilor externe, Robert Schuman, plecnd de la ideile pragmatice ale responsabilului francez cu planificarea reconstruciei rii, Jean Monnet, a propus implicarea ctorva state europene ntr-un proiect de cooperare mai strns, comparativ cu formele tradiionale existente la acel moment. Acest nou tip de cooperare presupunea transferul de suveranitate ctre o organizaie cu puteri de constrngere asupra membrilor si. Iniiativa a constat n integrarea produciei de crbune i oel a Franei i Germaniei, n cadrul unei organizaii deschise participrii i altor state europene. Aceasta a reprezentat primul pas ctre o cooperare lrgit: o integrare sectorial ce ar fi putut influena i alte sectoare economice. Declanat odat cu crearea Comunitilor Europene (C.E.), procesul de integrare economic european a cunoscut o permanent adncire n cele peste patru decenii scurse de la nceperea sa. n mod necesar, el a dus la o continu cretere a interdependentei economice ntre rile membre ale C.E. Desfurarea cu succes, ncepnd din a doua jumtate a deceniului nou, a proiectului de constituire a Marii Piee Unice Europene, a readus n actualitate crearea UEM. Definirea coordonatelor acesteia s-a produs n paralel cu punerea n aplicare a celor patru liberti de circulaie n interiorul C.E. Prin semnarea de ctre efii de state i de guverne ai rilor membre ale C.E., la 7 februarie 1992, a Tratatului de la Maastricht, numit i Tratatul Uniunii Europene, Uniunea Economic i Monetar a cptat consacrarea juridic, care confer programului su de realizare un caracter ireversibil. Unificarea monetar constituie cea mai important etapa n procesul dinamic al integrrii europene. Pasul final al acestui proces a fost introducerea monedei unice, euro, la nceputul anului 1999 care a nsemnat pentru Europa nceputul unei noi ere i care va modifica profund btrnul continent, accelernd integrarea politic a Uniunii Europene. Calendarul trecerii la euro cuprinde patru date-cheie care jaloneaz adoptarea monedei unice. Prima, 1-3 mai 1998, cnd Consiliul European ntrunit la Bruxelles a desemnat statele

participante la UEM i a anunat ratele de schimb bilaterale ntre monedele lor. A doua, 1 ianuarie 1999, a marcat demarajul Uniunii Monetare i naterea monedei europene. A treia, 1 ianuarie 2002, corespunde punerii n circulaie a biletelor de banc i monedelor metalice n euro. A patra, 1 iulie 2002, presupune retragerea definitiv a vechilor bilete de banc i monede metalice naionale. Aceste patru date delimiteaz trei subperioade bine conturate. Prima, numit faza A, permite conaionalilor rilor respective s se pregteasc n vederea trecerii la UEM. Pe durata celei de-a dou perioade (faza B) euro nu exist dect sub form de moned scriptural, iar utilizarea sa nu este supus nici interdiciei, nici obligaiei. n timpul celei de-a treia subperioade (faza C) se generalizeaz utilizarea euro , care va avea singurul curs legal. Dup o perioad de coexistenta de ase luni, numai biletele de banc i monedele metalice exprimate n euro sunt acceptate la plat. Atunci cnd liderii Uniunii Europene s-au ntlnit la Maastricht pentru a redacta proiectul Tratatului asupra Uniunii Europene, ei au creat cerine speciale pentru admitere care trebuiau ndeplinite de fiecare ar care dorea s participe. Aceste criterii, cunoscute sub numele de criteriile de convergen se refer la: rata inflaiei, deficitul public, datoria public, ratele dobnzii pe termen lung i cursul de schimb al monedei naionale. n fapt, toate aceste condiii au o finalitate comun: s garanteze c statele ce doresc s devin membre ale Uniunii Monetare urmresc un obiectiv comun de stabilitate monetar intern i internaional. Adoptarea monedei unice prezint att avantaje, ct i dezavantaje pentru rile care au hotrt s utilizeze euro. Crearea Uniunii Economice i Monetare a dat natere unuia dintre cele mai mari i mai puternice blocuri comerciale din lume. n ceea ce privete produsul intern brut, populaia, importurile, exporturile i nivelul de tri, piaa unic european rivalizeaz cu Statele Unite ale Americii. Privit din perspectiva comerului mondial, zona euro a devenit o superputere economic. Acest lucru este demonstrat de faptul c zona Uniunii Economice i Monetare exporta bunuri i servicii de aproximativ 20% din PIB i importa bunuri i servicii de aproximativ 18% din PIB. n ansamblu, zona euro deine o pondere n comerul mondial de 18.6%, situndu-se naintea SUA (18.3%) i a Japoniei (10.3%). Totui, din punct de vedere al pieei muncii zona euro plete n comparaie cu corespondentele americane i japoneze, omajul situndu-se n zona european la un nivel de 8.4% din fora de munc, comparativ cu SUA (5.8%) i Japonia (5.4%). Impactul introducerii euro pe plan internaional prezint o importan deosebit n domeniul privat i cel public. Utilizrile private sunt cele mai semnificative deoarece acestea reprezint o recunoatere a importanei unei anumite monede.

Implicaiile trecerii la moneda unic sunt evidente i pentru statele din Europa Central i de Est (ECE). rile ECE au nregistrat n ultimul deceniu progrese semnificative n direcia stabilitii macroeconomice. Nivelul mediu al inflaiei a sczut treptat, tendina nregistrat i de deficitul bugetar ca pondere n PIB. n privina datoriei publice, majoritatea rilor ECE ndeplinesc criteriul de la Maastricht. Euro a adus modificri importante pe pieele din ntreaga lume. El a creat un set complet nou de relaii ntre companiile europene i preurile bunurilor i serviciilor lor pe pieele externe. Pe termen lung, euro poate s devin moneda principal de rezerv i de tranziie n rile care au legturi strnse cu Uniunea European i s permit companiilor europene s foloseasc marea lor piaa intern ca prghie pentru o expansiune pe plan internaional. Introducerea euro a avut un impact important i asupra ntreprinderilor mici i mijlocii. Acestea percep trecerea la moneda unic ca o constrngere sau un proces generator de costuri suplimentare. n aceast privin, se cuvine s evideniem c doar o ntreprindere mic i mijlocie din patru, la ora actual, a fcut deja un demers practic n a calcula i evidenia exact efectele introducerii euro asupra operaiunilor sale. Avnd n vedere c unul din principiile UEM vizeaz ca trecerea la euro s fie nsoit i de o asanare a economiilor rilor participante, n contextul unei inflaii limitate, cu deficite publice mici i cu o moned cu greutate internaional, IMMurile vor beneficia, indirect de toate aceste elemente, putnd s devin din ce n ce mai competitive. Se poate afirma c IMM-urile profita de pe urma introducerii euro prin costuri mai reduse ale tranzaciilor, piee de capital, piee de munc i desfacere mai eficiente, mbuntirea accesului la credite i reducerea dobnzilor, simplificarea riscurilor n domeniul investiiilor, facturarea, ncasarea i plata n aceeai valut, dar i prin creterea rentabilitii i competitivitii acestora. Pe plan global, unificarea monetar european este o provocare, mai ales la hegemonia dolarului american. Odat cu trecerea la utilizarea monedei euro raportul de fore monetare internaionale se schimb, hegemonia dolarului american fiind ameninat pentru prima dat dup mai mult de 50 de ani. Acest prim competitor al dolarului dup al doilea rzboi mondial face dificil pentru americani manifestarea ca lider absolut n sistemul financiar internaional. La sfritul anului 1998, n ajunul lansrii euro, euforia ajunsese n punctul su maxim. Noua moned era n msur s conteste hegemonia internaional a dolarului american. Ea trebuia s simbolizeze consolidarea procesului de integrare european, pe un continent aflat n curs de reunificare dup cderea Zidului Berlinului. Analiza evoluiei cursului EURO ca, de altminteri, n cazul oricrei monede, trebuie mai nti cutat n situaia factorilor care determin situaia cursului unei monede: situaia economic general (rata creterii economice, rata omajului, evoluia productivitii), evoluia n interior a

preurilor, a ratelor dobnzilor, situaia balanei de pli externe, n special situaia balanei conturilor curente, ceea ce determina mrimea cererii i ofertei din respectiv moned n raport cu alte monede i, nu n ultimul rnd, ncrederea utilizatorilor. Chiar dac euro a debutat pe pieele financiare la un curs inferior celui al dolarului american, treptat raportul de fore dintre cele dou monede s-a schimbat radical. n contextual deprecierii dolarului SUA, moneda euro se apreciaz i nainteaz n direcia de a deveni moneda de rezerv a sistemului monetar internaional, n condiiile n care Uniunea European accelereaz reformele asupra practicilor bancare transfrontaliere i elimina decalajul tehnologic fa de sistemul bancar american. n momentul lansrii monedei euro, coeficientul de internaionalizare a dolarului american, definit ca un raport ntre ponderea dolarului n facturarea exporturilor mondiale i ponderea SUA n exporturile mondiale, situa moneda american pe primul loc. Euro urma s mijloceasc o parte mai mare a schimburilor comerciale internaionale, innd seama de ponderea rilor din UE n schimburile comerciale internaionale i astfel s se transforme n moneda internaional. Viitorul monedei euro cu siguran va include multiple provocri. Pe fundalul acestor provocri, exist posibilitatea producerii unor creteri divergene ntre rile membre ale zonei euro, cel mai probabil datorit schimbrilor din economia global. Lumea nceputului de mileniu vrea s fie bipolara monetar i tripolara economic. La data de 1 mai 2004 Uniunea European s-a lrgit cu nc 10 membri; acetia sunt: Lituania, Letonia, Estonia, Polonia, Ungaria, Cehia, Slovacia, Slovenia, Cipru i Malta. Colegele de generaie ale Romniei au primit astfel diploma de absolvire a examenului pentru intrarea cu drepturi depline n Europa mult mai devreme dect ara noastr. Plecat la drum n acelai timp cu cele zece colege, i beneficiind chiar de atuuri mai importante, Romnia a rmas corijenta pentru trei ani i dei nu pare o perioad foarte mare, cei trei ani au nsemnat de fapt pierderi de investiii de miliarde de dolari, investiii care s-au ndreptat ctre tari cu un mediu de afaceri mai sigur, cu reguli europene stricte i, foarte important, respectate. Decalajul dintre Romnia i rile care au devenit membre ale Uniunii Europene la 1 mai 2004 consider c are mai multe explicaii. n primul rnd, vina aparine clasei politice, care a fost mai degrab o frn n calea dezvoltrii dect un coordonator al reformei. Cei care s-au succedat la putere nu au fost n msur s stabileasc i s aplice o strategie mcar corect, dac nu performan. A lipsit voina, nlocuit cu sperana c lucrurile se vor rezolva de la sine. Strategiile economice, dac pot fi numite aa, au promovat mai degrab nemunca i construirea afacerilor n zona gri a economiei dect eficienta, productivitatea i investiiile. Guvernele succesive au fost preocupate mai mult s mascheze omajul prin pensionari timpurii i cu efecte de oc asupra bugetului de stat, dect s ncurajeze companiile s investeasc pentru a crea locuri

de munc. Efectele lipsei de voina politic pentru aplicarea reformei s-au inut lan: statul nc mai are de privatizat companii precum Petrom, BCR sau Distrigaz; infrastructura este ntr-o stare deplorabil; legislaia are rol decorativ, iar nivelul investiiilor strine este incomparabil cu cel din Polonia, Cehia sau Ungaria. Din punct de vedere al atragerii investiiilor strine, Romnia a pierdut cel puin trei trenuri pn n prezent. Primul a fost la nceputul anilor 90, cnd titlul strategiei de privatizare a fost Nu ne vindem tara. Era perioada n care Polonia sau Ungaria vindeau companii de stat ctre gigani internaionali precum Pepsi su General Electric. Al doilea, n perioada 1995 1996, cnd considerentele electorale au blocat orice iniiativ important de privatizare i restructurare. Al treilea, n perioada 1998 1999, cnd guvernanii nu au reuit s profite de euforia investiional de dup alegerile din 1996, aducnd Romnia n pragul incapacitii de plat. Participarea Romniei la zona euro presupune continuarea eforturilor menite s conduc la alinierea deplin a legislaiei romaneti la cererea comunitar. Din perspectiva monetar, euro nseamn o politic monetar ferm, condus de un singur obiectiv fundamental: stabilitatea monedei. n Romnia exist voina politic necesar atingerii acestui scop. Euro presupune ns i crearea unui cadru monetar armonios n vederea implementrii acestei politici. n acest domeniu Romnia a nregistrat succese, dar mai avem nc multe de fcut implementarea politicii monetare prin folosirea cu preponderen a instrumentelor indirecte, care necesit dezvoltarea pieelor financiare (monetare i de capital) i perfecionarea administrrii datoriei publice.

BIBLIOGRAFIE: 1. http://psiforce.info/euro-catalizatorul-integrarii-monetare-europene/ 2. http://ec.europa.eu/economy_finance/euro/index_ro.htm 3. http://www.scribd.com/catalin_crisan_2/d/65323477-EURO-Avantaje-Si-Dezavantaje 4. http://www.sferapoliticii.ro/sfera/156/art09-Damaceanu-Trifu.php 5. http://www.ecb.int/ecb/educational/facts/euint/html/ei_007.ro.html 6. http://ec.europa.eu/economy_finance/euro/world/index_ro.htm 7.http://europa.eu/legislation_summaries/economic_and_monetary_affairs/institutional_and_eco

nomic_framework/l25032_ro.htm

8. http://www.trm.md/ro/economic/bnm-nu-se-prevad-socuri-pe-piata-valutara/ 9. http://www.eco.md/index.php?option=com_content&view=article&id=437:in-ce-monedeconomisesc-moldovenii&catid=112:banii-ti&Itemid=498

10. Carmen Adriana Gheorghe,op.cit., p. 144. 11. Dan Drosu aguna, Monica Amalia Raiu, Drept bancar,Ed. C.H. Beck, Bucureti, 2007, p.
305.

12. Ibidem, p. 306. 13. Ibidem, p. 307. 14. Ibidem, p. 307. 15. Funciile BCE sunt menionate n Tratatul de la Maastricht, citat din Banca Central
European de la Wikipedia, enciclopedia liber, http://ro.wikipedia.org/wiki/Banca_Central_European

16. http://www.ecb.int/ecb/educational/facts/euint/html/ei_010.ro.html 17. Tofan Mihaela,op.cit ., p. 139.17 18. Dan Drosu aguna, Monica Amalia Raiu ,op.cit., p. 309. 19. B E R T R A N D , C o m m e l i n , Europa Economic, Institutul European, Iai,1997, p41 20. T U R L I U C , V a s i l e i a l i i , Moned i Credit , Ed. Economic, Bucureti,2005, p117