Sunteți pe pagina 1din 13

Clasificarea riscurilor

CURS 4 Evaluarea riscului i incertitudinii estimrilor cu privire la rezultatele firmei (continuare) Evaluarea prin metoda veniturilor viitoare i metoda evalurii patrimoniului contabil.
Dup nivelul la care este localizat, riscul poate fi: a) risc macroeconomic este rezultatul evoluiei ntr-un anumit sens acondiiilor mediului de afaceri. Acesta este generat de aciunea conjugat a unui numr variat de factori de natur economic, politic sau social, a cror evoluie n timp trebuie luat n considerare de ctre managementul firmei. Acest tip de riscuri poate fi cauzat de greve, convulsii sociale, rzboaie civile, schimbri de guverne, modificri de politic, recesiune economic, restricii de convertibilitate a monedei naionale n valut, de transfer al fondurilor n strintate, inflaie, evoluia nefavorabil a ratei dobnzii pe pia, sistemul juridic etc. Riscurile macroeconomice pot fi clasificate n riscuri de ar, de transfer, suveran, financiar, de inflaie, operaional,de implantare i juridic. b) risc sectorial este dat de caracteristicile sectorului n care firma i desfoar activitatea, fiind, mai departe, dependent de sistemul politic, de infrastructur, legislaie, cultur, concuren etc.; c) risc microeconomic (specific firmei) este determinat de factori endogeni, specifici fiecrei ntreprinderi n parte. Acesta se poate clasifica, mai departe, dup diverse criterii.
2

Dup posibilitatea de interpretare a legii de probabilitate, riscurile se pot clasifica n: a) riscuri subiective depind de aprecierile subiective ale fiecrui individ, de informaia sa; b) riscuri obiective inerente oricrei activiti caracterizate printr-o anumit probabilitate de variaie a rezultatelor i sunt independente de individ. Dupa posibilitatea de previziune, riscurile pot fi: a) riscuri previzibile sunt provocate de factori ce pot fi prevzui nainte de desfurarea unei operaiuni sau activiti. Printre cauzele care provoac acest tip de riscuri (maternitatea, decesele, btrneea, fluctuaiile valutare etc.) b) riscuri imprevizibilesunt provocate de factori imprevizibili, ntmpltori, ce nu pot fi prevzui nainte de nceperea derulrii unei operaiuni (secet, inundaii i alte calamiti naturale aprute n cadrul raporturilor dintre om i natur, precum i de evenimente fortuite n cadrul raporturilor dintre oameni, cum sunt rzboaie, greve, naionalizri, restricii valutare impuse de stat etc).
3

Dup originea factorului care le genereaz, riscurile pot fi: a) riscuri interne sunt generate de factori care acioneaz n interiorul unei ntreprinderi i se refer la defeciuni ce pot aprea n funcionarea mijloacelor fixe, fraude provocate de angajai, greve ale personalului, accidente de munc provocate de nerespectarea normelor de protecie a muncii, penaliti pltite partenerilor de afaceri ca urmare a nerespectrii contractelor din motive subiective etc.; b) riscuri externe sunt determinate de cauze localizate n afara ntreprinderii i care afecteaz activitatea firmei n cauz. Se refer la majorarea impozitelor de ctre stat, oscilaii ale cursului valutar, modificri nefavorabile ale dobnzii bancare, calamiti naturale, pierderi financiare provocate de partenerii de afaceri.

Dup natura lor, riscurile se mai pot gupa astfel:


a) riscuri sociale sunt provocate de evenimente sociale previzibile sau imprevizibile, precum boala, decesul, invaliditatea, reducerea nivelului de trai, omajul, maternitatea etc. Protecia mpotriva acestor riscuri depinde, n mare msur, de politica statului n domeniu, de nivelul de dezvoltare a economiei naionale, calitatea sistemului educaional. n general, se poate afirma c statele moderne acord o importan primordial ocrotirii individului mpotriva riscurilor sociale, scopul fundamental al oricrui regim modern fiind acela de a proteja interesele indivizilor la nivel naional, n condiii de echitate i dreptate social. b) riscuri naturale provocate de calamiti naturale. c) riscuri politice sunt determinate de evenimente politice majore, precum rzboaie, greve, embargo, naionalizare, restricii de export. d) riscuri economice sunt cele mai numeroase i se pot clasifica, la rndul lor, dup o multitudine de alte criterii.
5

Dup natura lui, riscul economic poate fi: - risc pur, accidental, asigurabil. mpotriva acestui risc, agenii economici se pot asigura, cu un anumit cost. - risc speculativ, n care agenii economici au att posibilitatea de a pierde, ct i de a ctiga. n funcie de profilul, dimensiunile i aria de activitate, nsi structura organizatoric a firmei poate fi surs de risc pentru aceasta. Prin analiza funciilor fiecrei componente a structurii organizatorice, se poate stabili coeficientul de risc aferent, natura riscurilor i modul de intervenie. Plecand de la functiile unei intreprinderi avem riscuri asimilate fiecareia: - in faza de cercetare-dezvoltare, riscurile speculative pot fi determinate de protecia greit a unui brevet, efectuarea de investiii neproductive sau obinerea de produse fr cerere asigurat pe pia; - in etapa de aprovizionare, surse de risc pot fi condiiile de achiziie i cursul valutar al monedei naionale, - in faza de producie prezena unor rebuturi, funcionarea necorespunztoare a mijloacelor fixe, ntreruperi nejustificate ale fluxului tehnologic, - in faza de vnzare obinerea unor preuri de vnzare sub nivelul pieei sau rezilierea unor contracte de vnzare.
6

Din punct de vedere funcional, riscul poate fi clasificat astfel: a) riscul de exploatare arat variaia rezultatului de exploatare la modificarea condiiilor de exploatare; b) riscul financiar reflect variaia rezultatului la modificarea condiiilor de finanare a activitii firmei; c) riscul de faliment sau de insolvabilitate este riscul ca ntreprinderea s nu poat achita la scaden datoriile fa de furnizori, bugetul statului, bnci etc. Riscul de exploatare, numit i risc economic, se refer la variabilitatea sau nesigurana obinerii unui anumit rezultat de exploatare. El exprim incapacitatea firmei de a se adapta la timp i cu cele mai mici costuri la variaiile mediului economico-social i reflect variabilitatea rezultatului economic sau a cash flow-ului de exploatare n funcie de condiiile de exploatare.
7

Riscul financiar exprim variabilitatea indicatorilor de rezultate ca urmare a modificrii structurii financiare a ntreprinderii. Riscul financiar este asociat modului de finanare a activitii firmei: - dac o ntreprindere apeleaz la mprumuturi, ea i asum o obligaie financiar fix, reprezentat de cheltuielile financiare cu dobnzile, ceea ce face ca ndatorarea, prin mrimea i costurile ei, s determine modificarea rezultatelor obinute i a riscului financiar. - dac, finanarea activitii se realizeaz numai pe seama resurselor interne, cum sunt profitul reinvestit i majorrile de capital social prin noi aporturi ale acionarilor, aceasta nu presupune asumarea unor obligaii de plat rigide.

Riscul de faliment se manifest n cazul n care ntreprinderea nu poate achita la scaden plile fa de creditorii si. n activitatea practic, firmele se pot confrunta cu dificulti de plat, care pot fi temporare sau permanente. n cazul existenei unor dificulti permanente de plat a obligaiilor fa de teri, se poate vorbi de o deteriorare a situaiei financiare a firmei,cu consecine negative asupra solvabilitii acesteia. Factorii care conduc o afacere la faliment variaz, aceasta putand fi determinata de: ratele ridicate ale dobnzii, recesiunii economice sau datoriilor mari fa de creditori. Specificul activitii i reglementrile juridice pot contribui la dificultile financiare ale unei companii. Studiile efectuate au artat c firmele mici, private i cele nou nfiinate sunt mai vulnerabile dect cele mari i cu experien pe pia.

Riscurile de exploatare sunt cele mai cuprinztoare i se pot clasifica in: 1) riscul de organizare i conducere provine dintr-o structur organizatoric deficitar a firmei, n cadrul creia anumite compartimente funcionale importante sunt inexistente. Acest risc se poate diviza, mai departe, n: - riscul de recrutare a personalului - riscul de dotare tehnico-material i financiar - riscul de management (de conducere) 2) riscul de investiii - poate rezulta din inutilitatea, utilitatea parial sau ineficiena economic a unei investiii i are efecte negative grave, uneori imprevizibile, cu consecine ireparabile asupra activitii firmei. 3) riscul de aprovizionare este riscul de a nu putea aproviziona continuu procesul de producie cu materii prime, materiale, combustibil, energie. 4) riscul de fabricaie orice proces de fabricaie implic o serie de riscuri, ce pot fi cauzate de o multitudine de factori tehnici, economici, sociali, naturali. n aceast categorie de riscuri se nscriu: modificarea la intervale scurte de timp a parametrilor tehnici ai sortimentelor, ca urmare a apariiei unor produse concurente noi pe pia; rebuturi determinate de materiale necorespunztoare sau de fora de munc insuficient calificat; defeciuni tehnice ale utilajelor,care determin ntreruperea procesului de fabricaie.
10

5) riscul de depozitare este legat de modul n care sunt asigurate spaiile de depozitare a produselor i mrfurilor, de dimensiunile i caracteristicile tehnico-funcionale ale acestora, de modul cum sunt amplasate i administrate aceste spaii. 6) riscul de desfacere este riscul de apariie a pierderilor n urma relaiilor cu clienii sau ca urmare a modificrii condiiilor pieei. Riscul de desfacere mai este denumit i risc comercial, fiind identificat, la modul general, cu riscul care apare n procesul realizrii bunurilor i serviciilor. 7) riscul valutar este generat de fenomene i procese specifice pieei valutare, precum devalorizare, revalorizare, reglementrile privind transferurile valutare i convertibilitatea, care au consecine deosebite asupra situaiei economico-financiare a unei firme. 8) riscul creditului provine fie din incertitudinea creditorului cu privire la ncasarea creanelor ca urmare a lipsei de bonitate a debitorului, fie din incertitudinea debitorului cu privire la posibilitatea achitrii la timp a datoriei, datorat nerealizrii veniturilor programate. 9) riscul de munc se manifest n forme diferite, n funcie de cauzele generatoare, i afecteaz locurile de munc sau nivelul salarizrii forei de munc. 10) riscul de publicitate comercial poate proveni fie din lipsa de publicitate, fie din publicitatea deformat.

11) riscul n contracte economice este riscul de cretere a preului pe pia, n timp ce ntreprinderea trebuie s livreze produsele la preuri inferioare, fixate prin contracte semnate anterior, sau riscul de deteriorare a preului datorit fluctuaiilor valutare. 12) riscul licitaiilor se refer la pagubele pe care le pot avea fie firma organizatoare a licitaiei, fie firma participant. 13) riscul tehnologic se refer la pierderile pe care le poate suporta ntreprinderea datorit neimplementrii celor mai noi tehnici i tehnologii. 14) riscul de transport se refer la pierderile materiale sau financiare pe care ntreprinderea le poate suporta ca urmare a efecturii transportului materiilor prime, materialelor, produselor, mrfurilor n condiii improprii sau cu ntrziere. 15) riscul ratei inflaiei inflaia afecteaz rentabilitatea unei firme, din acest motiv ntreprinderea trebuie s in seama de deprecierea monetar n ncheierea contractelor i n ntocmirea situaiilor financiare.

11

12

Standardele Internaionale de Contabilitate abordeaz problematica riscului financiar n IAS 32, intitulat Instrumente financiare: prezentare i descriere, care se refer la instrumentele financiare utilizate de ctre firm i la riscurile financiare aferente tranzaciilor efectuate cu acestea. n acest sens, IAS 32 definete urmtoarele categorii de riscuri: 1) riscul de pre este riscul ca valoarea unui instrument financiar s varieze n timp i poate mbrca mai multe forme, respectiv: a) riscul valutar este riscul ca valoarea unui instrument financiar s fluctueze n timp datorit modificrii cursului valutar; b) riscul ratei dobnzii este riscul ca valoarea unui instrument financiar s se modifice ca urmare a variaiei ratei dobnzii bancare; c) riscul de pia este riscul ca valoarea unui instrument financiar s varieze datorit modificrii preurilor titlurilor de pe pia, indiferent de cauzele acestor schimbri. 2) riscul de credit este riscul ca una din prile implicate de instrumentul financiar s nu-i execute obligaia asumat, cauznd celeilalte pri o pierdere financiar; 3) riscul de lichiditate se refer la imposibilitatea de vinde rapid pe pia un activ financiar la o valoare apropiat de cea real sau just. Se mai numete i risc de finanare, ntruct firma poate avea dificulti n procurarea fondurilor necesare pentru ndeplinirea angajamentelor asumate. 4) riscul fluxului de numerar este riscul ca valoarea fluxurilor viitoare de numerar generate de un instrument financiar s fluctueze.
13

FACTORII DE RISC
Factorii de risc sunt forele motrice care, n anumite condiii, pot conduce la producerea unor evenimente generatoare de pierderi pentru agenii economici. Cei mai muli dintre factorii de risc care acioneaz la nivelul unei entiti economice nu depind de efortul propriu al managementului, ci, n cea mai mare msur, sunt sub controlul administraiei centrale. De asemenea, majoritatea acestor factori are caracter conjunctural i acioneaz din afara ntreprinderii.

14

FACTORII DE RISC
Calitatea informaiilor - influeneaz decisiv calitatea analizei riscului. n procesul decizional, managerii se confrunt, ns, cu o serie de probleme legate de disponibilitatea acestor informaii,calitatea lor, promptitudinea obinerii, actualitatea, exactitatea, costul etc. Dificultile procurrii de informaii pertinente provin, n primul rnd, din diversitatea i complexitatea elementelor componente ale mediului de afaceri, printre care pot fi amintite: - numrul mare de ageni economici care activeaz pe pia; - cadrul legal-instituional complex sau birocratic; - mediul economico-social; - politica economic, financiar i social a guvernului. Calitatea informaiilor depinde de profesionalismul personalului din compartimentele de analiz ale ntreprinderii, de existena unor instituii publice, a cabinetelor de consultan, a bncilor, care pot furniza informaii pertinente sub form de studii, rapoarte, informri etc.
15

Veridicitatea informaiei poate avea de suferit dac nu sunt utilizate cile adecvate de transmitere. De multe ori, aceste ci sunt ntmpltoare i complexe, implicnd riscul distorsionrii informaiei ca urmare a aciunii subiective a culegtorilor de informaii i a celor care le transmit sau le utilizeaz. Pertinena informaiei depinde i de cultura de afaceri dintr-o anumit ar. De regul, se obin mai uor date veridice ntr-un stat cu o cultur superioar dect n unul aflat n situaia opus. Gestionarea volumului de informaii, privit n sensul accesului ct mai rapid la informaii pertinente. Aceste informaii risc s fie incluse ntr-un volum mare de informaii n continu cretere i s nu li se mai acorde importana necesar. Pentru evitarea acestei probleme, se pot utiliza sisteme informatice performante de gestiune a informaiilor.

16

FACTORII MACROECONOMICI
Sunt factori externi i au o importan covritoare asupra nivelului de risc al unei firme, luarea n considerare a acestora n mecanismul decizional necesitnd obun nelegere de ctre decident a mediului economic general, a vulnerabilitilor economiei naionale, a relaiilor structurale ale acesteia, a calitii sistemului politic i instituional al statului. Factorii externi se pot grupa, dup natura lor, n factorie conomici, sociali i politici. a) Factorii economici cuprind patru grupe principale: a1) starea economiei naionale; a2) dimensiunea pieei interne; a3) situaia financiar intern; a4) factorii geografici .
17

b) Factorii sociali - se refer la structura social, diferenele ntre nevoi i aspiraii, valorile spirituale ale populaiei, tradiiile acesteia. Ei se pot grupa n urmtoarele categorii: b1) fora de munc i ocuparea; b2) populaia i veniturile; b3) cultura. Cele mai importante evenimente sociale care pot conduce la materializarea riscului sunt conflictele interetnice sau de natur religioas, greve, revolte i demonstraii mpotriva regimului politic, conflicte ale personalului cu conducerea firmei. Cu ct gradul de cultur, civilizaie, educaie i de dezvoltare al unei naiuni este mai ridicat, cu att probabilitatea producerii unor astfel de evenimente este mai mic. La nivel de firm, cele mai multe evenimente de natur social care pot provoca pierderi provin din insuficienta motivare a personalului, atitudinea ostil a salariailor fa de manageri sau fa de schimbare, gradul sczut de calificare.
18

c) Factorii politici - urmresc calitatea liderilor politici i a partidelor politice, puterea relativ aguvernului i eficiena instituiilor statului. Se pot grupa n dou mari categorii: c1) mediul politic; c2) mediul legal-instituional. Factorii politici de risc, atunci cnd se manifest, provoac pierderi mult mai mari dect evenimentele economice, mergnd pn la falimentul firmei sau naionalizarea bunurilor acesteia. Cele mai importante evenimente de natur politic sunt rzboaiele, actele teroriste, conflictele regionale, revoltele. Toate aceste evenimente sunt determinate, de cele mai multe ori, de aciunea conjugat a factorilor politici i a celor sociali i au un impact major, n primul rnd, asupra economiei naionale, apoi se repercuteaz asupra activitii fiecrei firme.

FACTORII SECTORIALI
Sunt factori externi i influeneaz n mod considerabil rezultatele activitii oricrei ntreprinderi. Se refer, n general, la piaa pe care activeaz o firm i cuprinde urmtorii factori mai importani: a.furnizorii; b.clienii; c.concurenii. a. Furnizorii = au ca principal obiectiv activitatea de aprovizionare, se concretizeaz n asigurarea complet a resurselor materiale corespunztoare cantitativ i calitativ cu necesitile firmei, la locul i termenele solicitate. n aceste condiii, contractele de aprovizionare ncheiate cu furnizorii trebuie s urmreasc obinerea unor costuri minime cu materiile prime i materialele cumprate, dar i desfurarea ritmic a fluxului de producie n cadrul ntreprinderii.

19

20

b. Clienii se manifest ca un factor de risc pentru ntreprindere dac prezint un grad mare de concentrare. Dac n cazul falimentului unui furnizor, activitatea firmei nu este, de regul, afectat foarte grav, agentul economic putnd gsi alte surse de aprovizionare, dispariia unui client poate pune probleme deosebite ntreprinderii, mai ales dac acesta are o pondere mare n cifra de afaceri acompaniei. c. Piaa pe care activeaz o ntreprindere cuprinde, alturi de furnizori i clieni, i firmele concurente. Succesul sau eecul unei firme pe pia depinde, n mare msur, de deciziile concurenilor. n aceste condiii, firma trebuie s se informeze n permanen cu privire la nivelul investiiilor ntreprinderilor concurente, la nivelul productivitii muncii acestora, al capacitilor de producie, al strategiei lor comerciale.

FACTORII MICROECONOMICI
Sunt factori interni i acioneaz n mod direct asupra nivelului riscului i al performanelor activitii unui agent economic. Cuprind urmtoarele categorii mai importante: a) potenialul uman; b) potenialul tehnico-material; c) potenialul financiar. a) Potenialul uman presupune utilizarea de for de munc adecvat sub aspect cantitativ, structural i calitativ. De aceea, se impune o analiz atent a personalului angajat i a modului n care acesta corespunde cerinelor structurii organizatorice, a stabilitii salariailor, a eficienei utilizrii timpului de lucru al acestora i a productivitii muncii, a calitii managementului.

21

22

Gestiunea eficient a resurselor umane previne riscul de migrare a personalului, al declanrii grevelor sau conflictelor de munc, al apariiei accidentelor de munc, al manipulrii defectuoase a echipamentelor, al rebuturilor etc. Materializarea acestor riscuri are consecine nefavorabile asupra volumului produciei obinute, asupra calitii produciei obinute, asupra modului de respectarea contractelor ncheiate cu clienii, asupra performanelor firmei i imaginii sale pe pia. b) Potenialul tehnico-material conduce la viabilitatea unei firme ntr-un mediu concurenial si depinde i de resursele materiale de care aceasta dispune i pe care le folosete n procesul de producie. Resursele materiale utilizate de ctre firm cuprind activele imobilizate i activele circulante. Cantitatea, structura i calitatea acestora trebuie s fie conforme cu nivelul i calitatea activitii pe care firma dorete s o desfoare. Principalii factori de risc legai de echipamentele utilizate se refer la utilizarea necorespunztoare a acestora, neefectuarea la timp a reparaiilor capitale i curente, ntreinere neadecvat, toate acestea putnd provoca defeciuni i ntreruperi n funcionarea mijloacelor fixe, realizarea de produse rebutate, eficien sczut n exploatare.
23

c) Potenialul financiar permite fiecarui agent economic o anumit structur financiar, care se poate identifica din bilanul contabil. Structura financiar este un element care difereniaz firmele din punct de vedere al performanelor. Alegerea unei structuri financiare inadecvate poate genera costuri foarte mari, ceea ce creeaz premisele apariiei riscului financiar sau chiar de faliment. Decizia n privina structurii financiare trebuie s conduc la un raport optim ntre finanrile prin credite i cele prin capitaluri proprii, astfel nct costurile de finanare s fie minime. Dac firma are un volum foarte mare de credite contractate, ea se confrunt cu riscul de a nu putea plti ratele scadente i dobnzile aferente n cazul n care nivelul dobnzii nregistreaz o cretere foarte mare. Managerii au posibilitatea s aleag mai multe surse de finanare, n funcie de costurile pe care le genereaz i de restriciile financiare la care este supus ntreprinderea. n acest fel, alegerea unei structuri financiare adecvate poate conduce la reducerea costului capitalului i a riscului financiar.

24

CAUZELE RISCULUI INFORMATIONAL


1. Distana dintre informaii i utilizatori In lumea modern, este aproape imposibil ca un factor de decizie s dispun de cunotine directe, empirice despre organizaia cu care colaboreaz. Persoana n cauz va fi nevoit s se bazeze pe informaiile furnizate de alte persoane. Cnd informaiile snt obinute de la alte persoane, crete i probabilitatea unei dezinformri intenionate sau neintenionate.

3. Datele voluminoase Pe msur ce organizaiile se extind, crete i volumul tranzaciilor lor comerciale. Aceasta mrete probabilitatea includerii n evidenele contabile a unor informaii greit nregistrate - poate ngropate" sub un morman de informaii diverse. Dac numeroase greeli de nregistrare rmn nedescoperite, totalul lor combinat poate ajunge la un nivel greu de neglijat. 4. Tranzaciile comerciale complexe In ultimele decenii, tranzaciile comerciale ntre organizaii au devenit tot mai complexe i, prin urmare, tot mai greu de nregistrat n mod corespunztor. De exemplu, tratamentul contabil corect al achiziiei unei entiti de ctre alta creeaz probleme contabile relativ dificile i importante. Printre alte exemple se numr consolidarea i prezentarea adecvat a rezultatelor financiare ale intreprinderilorfiice care opereaz n ramuri diferite, precum i prezentarea adecvat a instrumentelor financiare derivate

2. Prtinirea i motivele personale ale furnizorului de informaii Atunci cand informaiile sunt furnizate de o persoan ale crei scopuri nu corespund celor ale factorului de decizie, atunci informaiile n cauz ar putea fi manipulate. O asemenea prtinire s-ar putea explica printr-un optimism sincer n ceea ce privete anumite evenimente viitoare sau prin accentuarea intenionat a anumitor aspecte n scopul de a influena utilizatorii ntr-o direcie dorit. In ambele cazuri, rezultatul este o dezinformare.
25

26

EVALUARE
Evaluarea, n sens general, poate fi definit ca un ansamblu de metode, tehnici, i procedee prin care se stabilete valoarea unei proprieti, fie c este vorba de un bun sau grup de bunuri imobile sau mobile, active financiare sau ntreprinderi. Evaluarea in contabilitate se face la timpul prezent. Obiectul evaluarii il reprezinta activele si pasivele, cheltuielile si veniturile.

Notiuni folosite in evaluare


1. Valoarea contabil a unei ntreprinderi este dat de activul net contabil (Ane), patrimoniul net sau situaia net stabilit pe baza situaiilor financiare ale acesteia. Activul net contabil reprezint excedentul tuturor bunurilor i creanelor unei ntreprinderi asupra tuturor datoriilor acesteia sau totalitatea capitalurilor proprii precum si a rezultatului financiar, net (dup distribuire).
ANcontabil = Active totale - Datorii totale sau ANcontabil = Capitaluri proprii + Rezultatul net (dup distribuire)
27 28

2. Valoarea real sau valoarea matematic se obtine din activul net contabil care este corectat, innd seama de uzanele contabile i fiscale, dintre care mai important pot fi: eroziunea monetar, raportul de schimb al monedei naionale, evoluia preurilor, sistemul de amortizare etc. Se procedeaz n primul rnd la eliminarea nonvalorilor, la ajustarea provizioanelor, la reevaluarea titlurilor de participare a crenelor si obligaiilor n devize etc., precum si la corectarea valorilor din activ n funcie de criteriul utilitii.
29

Corectarea valorilor din bilanul contabil se poate face n funcie de trei moduri de abordare, obinndu-se trei valori distincte ale activului net corijat: n funcie de valoarea lor probabil de negociere; n funcie de valoarea lor de utilizare, de folosin sau intrinsec; n funcie de valoarea lor de lichidare. Valoarea real sau valoarea matematic, respectiv ANC, se obine fie prin metoda substractiv (total activ reevaluat corijat minus total datorii) fie prin metoda aditiv (totalitatea capitalurilor proprii plus sau minus influenele din reevaluarea tuturor elementelor de activ). La aceast valoare se recurge numai n situaia n care se are n vedere continuitatea activitii ntreprinderii, si n orice caz ea nu reprezint valoarea global a ntreprinderii, deoarece nu s-a luat n calcul partea invizibil a acesteia.
30

3. Valoarea activului net reevaluat (Anr) se determin pornind de la valorile contabile corectate la inflaie i innd seama de eroziunea monetar. Incidenele inflaiei sunt eliminate prin aplicarea unor indici de variaie a preurilor la valorile de origine ale elementelor de activ. Se pot ridica dou probleme:
Trebuie utilizai indici de inflaie pentru fiecare bun sau categorie de bunuri sau un indice general de pre? Reevaluarea s se fac recalculnd amortismentele anuale sau pe baza unui indice global de amortizare?

4. Valoarea de reconstituire sau valoarea capitalurilor permanente necesare exploatrii (CPNE) prin intermediul careia raspundem la urmatoarea intrebare : Ct l-ar costa pe un nou venit n pia pentru a obine o ntreprindere identic, cu aceleai performane i rezultate ca ntreprinderea existent?
Dou tipuri de calcule sunt avute n vedere: un cost de reconstituire determinat de valorile patrimoniale brute ale activelor economice: imobilizri brute (fr activele financiare) i necesarul de fond de rulment brut; un cost de reconstituire determinat de valorile patrimoniale nete ale activelor economice: imobilizri nete (fr activele financiare) i necesarul de fond de rulment net.
32

Din punct de vedere al cumprtorului care prefer valorile de reconstituire, e preferabil aplicarea de indici de inflaie pentru fiecare obiect i indice global de amortizare. O reevaluare mai corect se face pe baza unui indice global de inflaie i a unor indici individuali de amortizare. 31

Activele economice sau capitalul de exploatare se poate stabili pe seama elementelor de activ (imobilizri corporale i necorporale plus necesarul de fond de rulment) sau pe seama elementelor de pasiv (capitalurile proprii plus datorii financiare). Aceast metod furnizeaz o baz complementar de msurare a capitalului investit n ntreprindere sau a capitalului mobilizat activitii operaionale a ntreprinderii. Valoarea de reconstituire reprezint diferena ntre costul de nlocuire al activelor (stabilit la nivelul CPNE) si datoriile ntreprinderii. Aceasta valoare de reconstituire este o valoare de continuitate: Vrec = CPNE - Datorii

5. Activul net de lichidare (ANL) se determin pe baza activului net contabil care se corecteaz astfel: se adaug plus valoarea asupra elementelor de activ corporale si necorporale, se scade minus valoarea elementelor de activ corporale si necorporale determinate pe baz de valori lichidative, se scad costurile de lichidare (costuri de dezafectare, costuri de funcionare pe perioada lichidrii), se scade eventualul impozit (sau alte obligaii fiscale) asupra plusvalorii, dac acestea exced asupra pierderilor din lichidare.
Valoarea de lichidare reprezint diferena ntre valoarea lichidativ si valoarea pasivului exigibil majorat cu totalul cheltuielilor de lichidare, n ipoteza ncetrii activitii trebuie luat n calcul fiscalitatea asupra plus valorii realizat la vnzare precum i a posturilor de provizioane sau rezerve.
34

33

6. Valoarea substanial se regaseste sub doua forme: valoare substanial brut (VSB) se nelege activul bilanier reevaluat n ipoteza continurii activitii, plus valoarea bunurilor folosite de ntreprindere fr a fi proprietara acestora, minus valoarea bunurilor care dei sunt nregistrate n patrimoniul ntreprinderii nu sunt folosite din diverse cauze (sunt nchiriate la terti, sunt stricate, etc.). valoarea substanial net (VSN) se identific activului net corijat, fiind egal cu valoarea substanial brut din care se deduc toate datoriile. Valorile substaniale nu sunt valori de tranzacie; ele se folosesc n metodele de evaluare bazate pe combinaia patrimoniu-rentabilitate.

Limitele valorilor patrimoniale


Valorile patrimoniale sunt utilizate pentru analize comparative i pentru stabilirea paritii n caz de fuziune, absorbie, asocieri etc.
In tranzaciile comerciale: - valorile patrimoniale servesc, de regul, ca prim baz de discuii; - de regul, cumprtorul va avea interesul s se foloseasc de valoarea patrimonial n timp ce vnztorul caut s se sprijine mai mult pe valori dinamice, cele prin rentabilitate care, de obicei, sunt mai mari dect cele patrimoniale. Valoarea patrimonial nu acoper totalitatea valorii unei ntreprinderi; Intreprinderea nu este numai o sum de bunuri, creane i datorii, ci mai de grab ea trebuie considerat ca un organism viu care, pe lng bunuri, creane i datorii dispune de un fond de comer, elemente intangibile, elemente de pia, care formeaz fondul comercial al ntreprinderii care, prin perpetuare (capitalizare), poate s aduc un plus de valoare pentru ntreprindere (goodwill).
36

35

Valorile patrimoniale sunt de regul, evitate ca valori exclusive de tranzacie, datorit unor limite: caracterul incomplet: elementele necorporale, deci partea invizibil" nu este luat n calcul; caracterul strict static: nu au n vedere strategia ntreprinderii; caracterul complex: uneori este dificil s ai o idee precis asupra valorii unor bunuri din activul ntreprinderii, mai ales cele industriale specifice, deci, riscurile de eroare sunt importante; caracterul neoperativ: timpul relativ mare necesar reali-zrii unei evaluri patrimoniale viabile; existenta unor conditii pt. ca aceste metode s fie semnificative i val. obinut printr-o astfel de metod s fie reinut trebuie sa existe: - posibilitatea efecturii evalurii elementelor de activ pe baza unor comparaii de pia; - prima de risc pentru societate s fie redus; - un nivel satisfctor de investiii; - posibilitatea msurrii cu certitudine a goodwill-ului degajat de societate, respectiv de determinarea cu exactitate a pragului de rentabilitate obinut prin investirea pe piaa financiar a echivalentului activului net reevaluat. 37

Analiza situaiei financiare a ntreprinderii


Se realizeaz n dou etape: n cadrul diagnosticului financiar-contabil, folosind informaiile reieite din situaiile financiare ale ntreprinderii n scopul identificrii punctelor tari si punctelor slabe; n cadrul analizei fundamentale, folosind informaiile reieite din situaiile financiare retratate, n scopul evalurii propriu-zise a ntreprinderii

Intreprinderea i mediul de afaceri


Pentru a analiza o intreprindere putem realiza: o analiz conjunctural - evoluia produciei, exporturilor, importurilor, efectivelor de personal etc. o analiz structural - restructurarea sectorului, strategii ale ntreprinderilor dominante, schimbri ale tehnologiilor etc. -n scopul identificrii perspectivelor ntreprinderii. Se folosete metoda raiourilor (rapoarte, indicatori) precum i analize calitative, cum ar fi modificri ale pieelor de desfacere, caracteristici ale concurenei (interne i internaionale), evoluii tehnice i tehnologice n domenii, impactul politicilor economice i monetare etc.
38

Analiza activitii ntreprinderii


Folosind conturile i datele extracontabile referitoare la preurile practicate i veniturile ntreprinderii, se procedeaz la msurarea activitilor desfurate de ntreprindere, la aprecierea evoluiei debueelor, la studierea structurii costurilor si la capacitatea ntreprinderii de a controla evoluiile sale. Se studiaz cifra de afaceri i producia n strns legtur cu rezultatele i cu structura tip a costurilor ntreprinderii; evoluia indicatorilor de producie si cifra de afaceri, valoric, se poate descompune n funcie de cei trei factori de influen: evoluia medie a preurilor, evoluia medie a volumelor (cantitilor) i evoluia structurii veniturilor. Se va compara creterea medie a preurilor practicate de ntreprindere cu indicele produsului interior brut pe sector (ramur).

Analiza datelor strategice


Folosind lucrrile iniiale efectuate n cadrul investigaiilor strategice, analiza poate s ntrevad activitatea ntreprinderii din urmtoarele puncte de vedere: organizarea sa specific (concuren, limitri ale activitilor etc.); caracteristicile tehnologice (poziionarea tehnologiilor folosite pe curba vieii); orientrii activitilor de cercetare i dezvoltare. Exista 5 etape importante: 1. segmentarea strategic const n identificarea acelor elemente din activitatea global a ntreprinderii - care de cele mai multe ori se prezint ca un ansamblu de produse, piee, tehnologii, mijloace de producie etc., care sunt pertinente i omogene din punct de vedere al formulrii strategiei si pot fi avute n vedere n construcia unei reflecii strategice asupra ntreprinderii; 2. analiza concurenial pentru fiecare din domeniile de activitate, definite potrivit alineatului precedent, se analizeaz caracteristicile (cretere, potenial de dezvoltare, rata medie a rentabilitii etc.) i principalele fore care acioneaz (rivalitate ntre concureni, presiuni ale furnizorilor sau clienilor, ameninri ale nou-veniilor n pia, intervenii 40 ale statului etc.);

39

3. avantajul competitiv pentru fiecare din domeniile de activitate i innd cont de rezultatele analizei concureniale, trebuie pus n eviden strategia adecvat care s permit ntreprinderii de a-i crea un avantaj competitiv durabil; 4. crearea valorii pentru fiecare din domeniile de activitate se studiaz influenele asupra modului de creare a valorii n ntreprindere, identificnd att acele activiti creatoare de valoare, ct i pe cele care conduc la pierderi de valoare; 5. definirea strategiei: strategia de costuri, strategia de identificare i cile i modalitile de dezvoltare strategic.

Analiza conturilor de munc i capital


Are ca obiectiv cunoaterea mijloacelor de care dispune ntreprinderea pentru dezvoltarea activitilor sale: mijloace umane: politici de angajare i salariale, aciuni de formare i structuri pe calificri; mijloace materiale: evoluia investiiilor n corelare cu strategia ntreprinderii; mijloace pentru cercetare i dezvoltare. Eficacitatea i randamentul acestor mijloace sunt analizate cu ajutorul ratelor : rate de productivitate: valoarea adugat/numr mediu al salariailor; valoarea adugat/numr ore lucrate; rate de intensitate capitalistic: imobilizri/numr mediu al salariailor; excedentul brut de exploatare: valoarea adugat, minus impozite i taxe, minus cheltuieli de personal. Studiul conturilor de investiii va fi efectuat innd seama de natura, localizarea i produciile scontate, precum i de obiectivele urmrite, corelate cu strategia ntreprinderii (capacitate, productivitate, consolidare, diversificare etc.).
42

Prin strategia de costuri, ntreprinderea caut s-i asigure un avantaj la nivelul costurilor sale fa de cele ale concurenei, ntruct volumul de activitate influeneaz costurile, strategia de costuri poate fi completat de strategia legat de volumul de activitate. Prin strategia de identificare, ntreprinderea caut s produc o ofert specific prin care s se remarce fa de concurenii si i s evite o concuren bazat exclusiv pe preuri si costuri. Prin ci i metode de dezvoltare strategic se neleg diferitele noi activiti n care poate intra ntreprinderea i diferitele ci de restructurare (fuziune, divizare, asocieri etc.), care s-i permit accelerarea creterii, ridicarea potenialului de dezvoltare, reducerea riscurilor, utilizarea resurselor disponibile etc.
41

Pentru studiul investiiilor vor fi cercetate datele pe o perioad de minim 5 ani, permind observarea unor eventuale efecte ciclice. Efectul de investiii se studiaz independent de modul de contabilizare reinut de ntreprindere, incluznd si anumite conturi de cheltuieli (reparaii capitale, cheltuieli de personal aferente activitilor de cercetare) precum si cheltuieli care sunt considerate active fictive.

Metoda evalurii patrimoniului contabil


In contabilitate se foloseste exprimarea baneasca pentru efectuarea inregistrarilor contabile curente si pentru centralizarea si generalizarea datelor. Evaluarea se face la timpul prezent iar obiectul evaluarii il constituie activele, pasivele, veniturile si cheltuielile care au intrat la costul istoric. Pentru inregistrarea elementelor patrimoniale atunci cand realizam evaluarea avem in vedere respectarea urmatoarelor principii:
principiul costului istoric; principiul stabilirii obiectului supus evaluarii; principiul valorii reale; principiul prudentei; principiul permanentei metodelor.
44

Analiza rentabilitii
Are ca obiect aprecierea rentabilitii economice si financiare a ntreprinderii prin patru indicatori de baz: excedentul brut de exploatare (EBE), capacitatea de autofinanare (CAF), excedentul de trezorerie de exploatare (ETE) si rezultatul net (RN); Analiza se completeaz pe baza ratelor reprezentnd rezultatele obinute n raport cu capitalurile angajate sau cu indicatorii de activitate. Structura costurilor ntreprinderii permite analiza principalilor factori care influeneaz evoluia rentabilitii sale economice; datele cuprinse n analiz trebuie s fie omogene, eventualele cheltuieli de restructurare trebuie izolate, iar o atenie particular se va da modului de contabilizare a provizioanelor pentru riscuri i cheltuieli, cheltuielilor excepionale i cheltuielilor de personal.
43

Principiul costului istoric presupune inregistrarea in contabilitate a activelor si pasivelor la costul de origine (de intrare) care este consemnta in documentele justificative (avand caracter verificabil si o determinare obiectiva). Principiul stabilirii obiectului supus evaluarii presupune luarea includerea in evaluare a tuturor elementelor (elemente care trebuie delimitate in timp si spatiu). Principiul valorii reale potrivit caruia elementele supuse evaluarii se vor evalua la valoarea reala in vederea asigurarii unui bilant real (valoarea reala sau justa = valoarea la care poate fi tranzactionat un activ sau decontata o datorie de bunavoie intre 2 parti aflate in cunostiinta de cauza, in cadrul unei tranzactii unde pretul se determina obiectiv).
45

Principiul prudentei ne spune ca trebuie sa realizam o estimare rezonabila a elementelor patrimoniale astfel incat sa evitam supraevaluarea activelor si veniturilor si/sau subevaluarea pasivelor si cheltuielilor. Principiul permanentei metodelor ne spune ca trebuie sa aplicam metodele de evaluare in mod consecvent de la un exercitiu financiar la altul. Formele evaluarii patrimoniale in contabilitate (in functie de momentul efectuarii evaluarii): - la data intrarii in patrimoniu; - la inventariere; - la sfarsitul exercitiului financiar; - la iesirea din patrimoniu sau darea in consum. 46

Evaluarea la data intrarii in patrimoniu


1. Bunurile sunt evaluate in momentul intrarii la valoarea contabila sau valoarea de intrare. Aceasta se stabileste astfel: bunurile aduse ca aport in natura sau primite cu titlu gratuit se evalueaza si se inregistreaza la valoarea de utilitate (valoare obtinuta in functie de pretul pietei, grad de uzura, utilitatea bunului pentru entitate si amplasarea sa); bunurile procurate cu titlu oneros (cu plata) se evalueaza si se inregistreaza la costul de achizitie (care cuprinde pret de achizitie, taxe de import sau alte taxe, cheltuieli de transport, manipulare, depozitare, precum si alte cheltuieli care pot fi atribuite direct achizitiei bunurilor respective); bunurile produse in unitate se evalueaza si se inregistreaza la costul de productie (adica costul de achizitie al materiilor prime si materialelor consumabile, precum si alte cheltuieli de productie directe inclusiv cota de cheltuieli indirecte asupra bunului care au fost repartizate).
47

Evaluarea la data intrarii in patrimoniu


-

creantele si datoriile se evalueaza la valoarea nominala.

2. Cu ocazia inventarierii patrimoniului - pentru bunuri evaluarea se va realiza la valoarea actuala de utilitate sau valoarea de inventar (adica valoarea stabilita in functie de utilitatea bunului, starea fizica si pretul pietei). - creantele si datoriile se evalueaza in functie de valoarea probabila de incasat, respectiv de plata. Evaluarea la inventar se face cu ocazia controlarii prin inventar, cel putin o data la 12 luni a existentei si valorii elementelor patrimoniului.
48

3. La inchiderea exercitiului elementele patrimoniale se reflecta in bilant la valoarea de intrare in patrimoniu (valoarea contabila) pusa de acord cu rezultatele inventarierii, astfel: a) pentru elementele de activ: daca valoarea de inventar este mai mare decat valoarea contabila atunci diferenta in plus nu se inregistreaza, ele raman inregistrate la valoarea de intrare; daca valoarea de inventar este mai mica decat valoarea contabila atunci diferenta in minus se inregistreaza:
-

b) pentru elementele de pasiv: - daca valoarea de inventar este mai mare decat valoarea contabila, diferenta in plus se inregistreaza in contabilitate prin constituirea de provizioane; - daca valoarea de inventar este mai mica decat valoarea contabila, diferenta in minus nu se inregistreaza in contabilitate. 4. La data iesirii din patrimoniu sau darea in consum elementele patrimoniale se inregistreaza la valoarea de intrare. Deoarece stocurile de materii prime, materiale consumabile, marfuri pot proveni din surse diferite avand in momentul intrarii si valori diferite, ele se evalueaza si se inregistreaza in contabilitate prin aplicarea uneia din urmatoarele metode: FIFO, LIFO, cost unitar ponderat, cost standard.
50

in cazul imobilizarilor pe seama amortizarilor (cand deprecierea este ireversibila); Sau prin constituirea de ajustari pentru depreciere (cand deprecierea este reversibila);
49

V mulumesc pentru atenie!

51