Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
= i
i) (1
126 $
+
= PV
1 an
2 ani
2
i) (1
126 $
+
= PV
25 ani
25
i) (1
126 $
+
= PV
n 2
i) (1
....
i) (1 ) 1 ( +
+ +
+
+
+
=
n n n V V
i
V
PV
PV = Present Value
i = dobanda
V
n
= valoare nominala (face value)
c) obligatiuni cu cupon
$1000 valoare nominala
10 ani scadenta
10% cupon
i) (1
100 $
+
= PV 1 an
2 ani
2
i) (1
100 $
+
= PV
10 ani
10
i) (1
100 $
+
= PV
10 10 2
i) (1
100 $
i) (1
100 $
....
i) (1
100 $
) 1 (
100 $
+
+
+
+ +
+
+
+
=
i
P
.
.
n n 2
i) (1 i) (1
....
i) (1 ) 1 ( +
+
+
+ +
+
+
+
=
n V C C
i
C
P
P = pretul obligatiunii; C = cuponul anual;
Vn = valoare nominala; N = durata (scadenta)
CASTIGUL NORMAL (Current Yield)
P
C
ic =
c i
= current yield
P = pretul obligatiuni
C = cupon anual
RATA PROFITULUI (Rate of Return)
= sumele platite investitorului (proprietarului) si diferenta fata de
pretul pietei
V
n
= $ 1000
C = 10%
n = 1 an
P = $ 1200
% 30
$1000
300 $
$1000
200 $ 100 $
= =
+
t
t t
P
P P C
RET
+
=
+ 1
g i
P
P P
P
C
RET c
t
t t
t
+
+
=
+ =
1
C = cupon
P
t+1
= pretul actual
P
t
= pretul anterior
i
c
= castigul normal
g = castigul de capital
Invers proportional cu pretul de piata:
Trei situatii diferite :
P = V
n
i = C
P> V
n
i < C
P< V
n
i > C
d) obligatiuni scontate
obligatiuni $ 1000 scadenta peste 1 an:
i 1
100 $
900 $
+
=
% 1 , 11
900 $
900 $ 1000 $
=
= i
sau
c P
c P V
i
n
=
DOBANDA NOMINALA - DOBANDA REALA
i = i
r
+ E
e
(Ecuatia Fisher)
i
r
= i - E
e
- Ex-ante = ajustata cu nivelul preturilor estimat
- Ex-post = ajustata cu inflatia efectiva
Dobanda ajustata cu nivelul impozitelor
i
r
= i(1-A) - E
e
i = dobanda nominala
i
r
= dobanda reala
E
e
= rata inflatiei (estimata)
A = rata impozitului
- Curba cererii (Demand Curve)
- Curba ofertei (Supply Curve)
- Echilibrul pietei (Market Equilibrum)
cererea = oferta
B
l
= B
s
Modificarea cererii - venituri in economie
- rata profitului estimata
- nivelul de risc
- lichiditatea
Modificarea ofertei - rata profitului la investitii
- rata inflatiei estimata
- activitatea generala
FLUCTUATIILE DOBANZII