Partea I. Masa monetar.

Agregatele monetare
1. Ce relaie exist ntre rata rezervei minime obligatorii i potenialul de creditare din economie generat de noi depozite? 2. Explicai de ce agregatul monetar M3 este mai stabil n comparaie cu agregatul monetar M1. 3. Determinai ponderea depozitelor la termen n masa monetar intermediar, tiind c multiplicatorul bazei monetare fa de M1este 2,3, iar multiplicatorul bazei monetare fa de M2 este 4,3. 4. O banc central previzioneaz pentru anul urmtor o cretere economic de 3,4%, o inflaie de 1,5% i decide prin politica sa monetar s genereze o cretere a masei monetare de 3%. a) Stabilii dac aceste valori sunt consistente cu teoria cantitativ a banilor. b) Considernd c banca central intete agregatele monetare i i pstreaz decizia de a genera o cretere a masei monetare de doar 3%, iar obiectivul de politic monetar este de a obine o inflaie de 1,5%, edterminai sacrificiul de cretere economic pe care ar terbuis l accepte banca central, n condiiile n care teoria cantitativ a banilor se verific. 5. Comentai urmtorul text: n perioada septembrie-noiembrie 2008, masa monetar (M3) i-a accentuat declinul dinamicii, aceata atingnd astfel minimul ultimilor doi ani (17,7%) Scderea dinamicii principalului agregat monetar a reflectat efectele exercitate de accentuarea constrngerilor de lichiditate ale companiilor i ale populaiei n condiiile creterii mai rapide a serviciului datoriei aferente creditelor i ale reducerii dinamicii mprumuturilor noi atrase de bnci, precum i ncetinirea creterii economice. (Banca Naional a Romniei Raport asupra inflaiei, februarie 2009, fragment)

Partea a II-a. Rata inflaiei. Indici de preuri

6. Explicai de ce unul dintre cei mai importani factori care determin rata inflaiei se refer la anticiprile agenilor economici i ale populaiei cu privire la nivelul inflaiei. 7. n calculul IPC, mrfurile alimentare au o pondere de 37,5%, mrfurile nealimentare 44,7%, iar serviciile au o pondere de 17,8%. tiind c rata inflaiei n 2008 a fost de 6,3%, creterea preurilor la servicii a fost de 10%, iar preurile mrfurilor nealimentare aau crescut cu 20% mai mult dect preurile mrfurilor nealimentare, determinai contribuia creterii preurilor alimentare la creterea preurilor, exprimat att n puncte procentuale, ct i n procente. 8. Pentru zona euro, se cunosc datele din tabelul de mai jos. S se calculeze rata inflaiei n zona euro n 2004 i 2005, deflatorul PIB i indicele vitezei de rotaie a banilor n 2005 fa de 2004, tiind c masa monetar a crescut n 2005 fa de 2004 cu 8,3%. IAPC este indicele armonizat al preurilor de consum.

-1-

Trimestrul T1 2004 T2 2004 T3 2004 T4 2004 T1 2005 T2 2005 T3 2005 T4 2005

Sursa: Eurostat

IAPCt/t-1 (%) 100,38 101,19 100,11 100,61 100,11 101,20 100,39 100,62

PIB nominal (mld. ) 1915,6 1934,8 1948,8 1963,7 1979,9 2004,0 2025,4 2049,1

PIB real 2000=100 (mld. ) 1764,8 1772,9 1778,8 1785,3 1790,0 1802,8 1814,0 1822,9

9. O persoan a obinut o sum egal cu 50.000 u.m. la sfritul unui an. S se calculeze aceast sum n termeni reali, n condiiile unei rate a inflaiei de 5,47% n anul respectiv. 10. Pentru o anumit ar, se cunosc urmtoarele informaii economice referitoare la valoarea PIB nominal i a ratei inflaiei anuale calculate cu ajutorul deflatorului PIB (Def): Anul 2008 2009 Def (%) 5% 8% PIB nominal 2700 3100 (mil u.m.) S se calculeze rata de cretere economic real. 11. Se cunosc indicii de pre cu baz n lan pentru economia Romniei n anul 2008: Luna IPC (%) Luna IPC (%)
Sursa: BNR

Ian. 100,86 Iul. 100,69

Feb. 100,7 Aug. 99,91

Mar. 100,67 Sep. 100,4

Apr. 100,52 Oct. 101,06

Mai 100,49 Noi. 100,32

Iun. 100,28 Dec. ?

a) S se precizeze cu ct ar fi trebuit s se modifice preurile n decembrie 2008 fa de luna anterioar astfel nct banca central s ating o int de inflaie anual de 3,8%. b) Ct ar fi trebuit s fie modificarea maxim a preurilor n decembrie 2008 fa de luna anterioar astfel nct inflaia s nu ias din banda admis de +/- 1% fa de int? c) Care a fost rata inflaiei n 2008 tiind c Ipdec/noi a fost 100,23?

Partea a III-a. Rata dobnzii

12. O persoan a obinut o sum egal cu 50.000 u.m. la sfritul unui an. S se calculeze aceast sum n termeni reali, n condiiile unei rate a inflaiei de 5,47% n anul respectiv. 13. Dac o banc comercial practic aceeai dobnd pentru depozitele pe o lun i pe un an, ce semnificaie are acest lucru pentru ateptrile bncii relativ la evoluia ratei inflaiei?

-2-

14. Un investitor plaseaz 43.000 lei la 1 ianuarie ntr-un depozit cu capitalizarea dobnzii pe o perioad de trei luni, pe care l lichideaz dup un an. Evoluia ratei dobnzii a fost cea din tabelul de mai jos. Data Rata dobnzii la 3 luni (% pe an) 01.01 4,87% 01.04 6,11% 01.07 8,24% 01.10 7,79%

a) Determinai ctigul investitorului tiind c banca practic un comision de retragere de 0,5%. b) Care este randamentul investiiei? c) Ce dobnd constant la un depozit cu capitalizare pe trei luni ar trebui s bonifice banca pentru ca rezultatul s fie echivalent? c) Ce dobnd ar trebui s aib un depozit cu plata anticipat a dobnzii pentru ca acest depozit s aib o performan echivalent cu primul? 15. Un investitor deine 14.500 lei i dorete s realizeze un depozit pe 1 lun cu capitalizarea dobnzii la o rat fix a dobnzii de 8,5349% pe an. Calculai dup ct timp ar trebui s retrag investitorul suma depus astfel nct capitalul su s se tripleze. 16. O banc comercial practic o rat a dobnzii de 6,43% pentru depozitele la 3 luni cu capitalizarea dobnzii. Determinai care este rata dobnzii pe care ar trebui s-o practice banca pentru depozitele la 6 luni cu capitalizarea dobnzii, astfel nct dup doi ani s se obin aceeai sum final, indiferent de modalitatea de investire a sumei iniiale.

Partea a IV-a. Cursul de schimb

17. Un agent economic care dispune de 14.000 lei anticipeaz pentru perioada ianuarie-iunie o apreciere a dolarului american cu 3% fa de leul romnesc. Ce alternativ de plasament i aduce cel mai mare randament n termeni nominali: a) un depozit n lei pe 6 luni cu rata nominal a dobnzii rRON = 7,5%; b) un depozit n dolari pe 6 luni cu rata nominal a dobnzii rUSD = 2,3%. Cursul la vedere (spot) la nceputul anului este de 3,17 RON/USD. 18. O banc comercial vinde 10 mil. la cursul 1 = 1,23 $ i cu banii obinui constituie un deposit la o rat a dobnzii de 1,85% pe trei luni. tiind c la maturitatea depozitului dolarul se depreciase cu 5% fa de euro, s se determine suma n euro aflat n posesia bncii la scadena depozitului. 19. Un investitor are posibilitatea s plaseze o sum de lei n: a) depozit n lei cu capitalizare la 3 luni cu rata dobnzii de 7,5% pe an; b) depozit n euro cu capitalizare la 6 luni cu rata dobnzii de 3,8% pe an. Cu ct trebuie s se aprecieze cursul EUR/RON astfel nct dup doi ani performana celor dou depozite s fie echivalent? 20. Un investitor european are la dispoziie o sum de 100.000 , iar rata dobnzii pe piaa zonei euro este de 2,5%. De asemenea, se cunosc ratele dobnzii, cursurile prezente i ateptate fa de monedele locale de pe urmtoarele piee:

-3-

Piaa Romnia SUA Elveia

Rata dobnzii la 3 luni 7% 3% 2,75%

Curs actual 3,821 1,237 1,545

Curs ateptat peste 3 luni 3,725 1,252 1,527

a) tiind c perioada de investire este de 3 luni, s se detrermine varianta iptim de plasare a banilor pentru investitor. b) Ct ar trebui s fie cursul EUR/RON ateptat, astfel nct plasamentul de pe piaa zonei euro s fie echivalent cu cel de pe piaa romneasc?

-4-