Repblica Bolivariana De Venezuela Ministerio Del Poder Popular Para La Educacin Universitaria Universidad Nacional Experimental Simn Rodrguez

Ncleo Coro Licenciatura en Administracin Mencin: Recursos Materiales Y Financieros Catedra: Anlisis Y Manejo De Cartera De Inversin

Participantes: Jhoan Colina C.I: 17.309.496 Yorllien Ramrez C.I: 18.152.462 Diego Polanco C.I: 12.587.564

Santa Ana de Coro, Mayo de 2013.

INDICE Introduccin Elementos de la cartera Elementos de la inversin: Tcnicas para realizar el anlisis de las posibilidades de inversin: Como armar una cartera de inversin.

Conclusin. Referencias bibliogrficas.

INTRODUCCIN Las inversiones bien sea a corto o a largo plazo, representan colocaciones que la empresa realiza para obtener un rendimiento de ellos o bien recibir dividendos que ayuden a aumentar el capital de la empresa. Las inversiones a corto plazo si se quiere son colocaciones que son prcticamente efectivas en cualquier momento a diferencia de las de largo plazo que representan un poco ms de riesgo dentro del mercado. Aunque el precio del mercado de un bono puede fluctuar de un da a otro, se puede tener certeza de que cuando la fecha de vencimiento llega, el precio de mercado ser igual al valor de vencimiento del bono. Las acciones, por otro lado, no tienen valores de vencimiento. Cuando el precio del mercado de una accin baja, no hay forma cierta para afirmar si la disminucin ser temporal o permanente. Por esta razn, diferentes normas de valuacin se aplican para contabilizar las inversiones en valores de deudas negociables (bonos) y en valores patrimoniales negociables (acciones). Cuando los bonos se emiten con descuento, el valor de vencimiento de los bonos exceder el valor prestado originalmente. Por lo tanto, el descuento puede ser considerado puede ser considerado como un cargo de intereses incluido en el valor de vencimiento de los bonos. La amortizacin de este descuento durante la vida de la emisin de bonos aumenta el gasto peridico de intereses. Hay una diferencia entre ahorrar o invertir. Ahorrar es el hecho de apartar una porcin de los ingresos sin disponer de ella, sin gastarla, la cual puede aumentar o no, dependiendo de los instrumentos de ahorro a utilizar. La diferencia bsica con la inversin es que por medio del ahorro no se arriesga el capital inicial, en teora (porque siempre existe el efecto inflacionario) el valor de dicho capital no disminuye. La inversin por el contrario implica correr un riesgo con el capital inicial, que dependiendo de los instrumentos a utilizar podr incrementar o disminuir.

ELEMENTOS DE LA CARTERA Los dos elementos bsicos indispensables para realizar una eleccin de cartera son: Caracterizar el conjunto de paquetes entre los cuales es posible elegir Proporcionar un criterio de seleccin El primero est dado por la regin de oportunidades, mientras que el segundo lo proporciona el mapa de indiferencia que define la funcin de utilidad. Slo resta unir los elementos y ver como el criterio de seleccin se sobrepone a la regin de oportunidades para llegar a definir cul paquete se elige entre todos los posibles. Como se ha visto el problema de seleccin de cartera es un problema de seleccin es un problema de eleccin, el cual maneja tres diferentes razones: Los criterios de seleccin que dan origen a funciones de preferencias son eminentemente econmicos y son de tipo racional, lo que permite una caracterizacin matemtica explcita. El inversionista est limitado en sus posibilidades de eleccin por restricciones que se pueden representar matemticamente. El problema de cartera es un problema de optimizacin que se puede formular en forma explcita, y para el cual existen tcnicas de solucin eficiente.

ELEMENTOS DE LA INVERSIN: 1) El sujeto de la inversin (generalmente empresa). 2) El objeto de la inversin (ejemplo: adquisicin de equipo) 3) El coste de la inversin o inversin inicial. Desembolso que hay que hacer en el momento cero para llevar adelante el proyecto.

4) La corriente de cobros y pagos lquidos que originar la inversin durante su vida til. 5) El tiempo (y momentos) durante el cual el proyecto generar flujos financieros. 6) El posible valor residual.

TCNICAS PARA REALIZAR EL ANLISIS DE LAS POSIBILIDADES DE INVERSIN: Anlisis Fundamental: Esta tcnica de anlisis para predecir las cotizaciones futuras de un valor se basa en el estudio minucioso de los estados contables de la empresa emisora as como de sus expectativas futuras de expansin y de capacidad de generacin de beneficios. El anlisis fundamental tiene tambin en cuenta la situacin de la empresa en su sector, la competencia, su evolucin burstil y del grupo en que se ubica y, en general, las perspectivas socioeconmicas, financieras y polticas. Con fundamental llega a determinar un

todos estos componentes, el analista

valor intrnseco de la empresa en torno al cual debe cotizar la accin en bolsa.

Anlisis Tcnico: Es la denominacin aplicable a un conjunto de tcnicas que tratan de predecir las cotizaciones burstiles desde su vertiente

histrica, teniendo en cuenta tambin el comportamiento de ciertas magnitudes burstiles como volumen de contratacin, cotizaciones de las ltimas sesiones, evolucin de las cotizaciones en perodos ms largos, capitalizacin burstil, etc. El anlisis tcnico se apoya en la construccin de grficos que indican la evolucin histrica de los precios de los valores, pero tambin en tcnicas analticas que pueden predecir las oscilaciones burstiles. Se le denomina tambin anlisis chartista o grfico, aunque el anlisis tcnico es ms amplio porque incorpora actualmente modelos

matemticos, estadsticos y economtricos que van ms all de la pura teora grfica. Bono: es una promesa de pago por parte de un emisor que toma fondos de uno o varios inversores, es posible comparar un bono con un cheque de pago diferido o un pagar, porque en los tres casos los ahorristas invierten su dinero y esperan una retribucin en un plazo determinado (esto sucede a causa del valor del dinero en el tiempo: un peso hoy vale ms que un peso maana). A grandes rasgos, un bono es una inversin a largo plazo con un nivel de riesgo moderado, con un flujo de fondos conocido o predecible, un bono simple o tpico paga intereses semestralmente y devuelve el capital al vencimiento.

Vebonos: Son ttulos de valores emitidos por el Estado cuya finalidad es el pago de deudas contradas, Son instrumentos cuyo vencimiento oscila entre 3 y cuatro aos, y que durante dicho perodo se devengan intereses trimestrales, asegurando de esta forma el ingreso efectivo de manera continua al poseedor, hasta el vencimiento fecha en la cual se reintegra el monto del capital.

Cuenta de Ahorro: Son un tipo de ahorro orientado a personas que tienen la capacidad de juntar dinero en forma peridica, ya que pueden abrirse y mantenerse con bajos montos. Tradicionalmente se conocieron como "libretas de ahorro" porque originalmente eran pequeos libros, en cuyas hojas se iba anotando la cantidad ahorrada y los intereses y reajustes

percibidos. No obstante, con los avances tecnolgicos, las libretas han sido remplazadas en muchos casos, por tarjetas plsticas, similares a las usadas en los cajeros automticos

Plazo Fijo: Son depsitos que se formalizan entre el cliente y el banco por medio de un documento o certificado; se pactan por un monto y plazo determinado y de los mismos no pueden hacerse retiros ni incrementarse ante del vencimiento del plazo pactado.

Fondo mutual de Inversin: El fondo tendr por objeto la inversin de sus activos en obligaciones, acciones valores, derechos e instrumentos financieros denominados en bolvares y/o moneda extranjera y emitida por entes nacionales o forneos y entes pblicos o privados, con arreglo al principio de distribucin de riesgos. Para la consecucin de su objeto social la sociedad podr adquirir, disfrutar y enajenar los activos que conformen su cartera de inversin, celebrar contratos de reporto y dems operaciones conexas con su objetivo social y permitida por la normativa aplicable, la poltica de inversin del fondo mutual de Venezuela, comprende invertir diversificadamente dentro de los lmites que establece la ley en los instrumentos anteriormente sealados; la ventaja fundamental entre invertir a travs de un fondo o directamente se basa en el riesgo, cuando un cliente compra acciones de un fondo mutual est invirtiendo en una cartera de valores compuesta por acciones, bonos, papeles, entre otros, esta mayor diversificacin de valores hace que se incremente la oportunidad de rendimiento y se reduzca el riesgo de cada inversionista. Una de las ventajas ms importantes dentro de los fondos mutuales se encuentra en la posibilidad de contar con un administrador de carteras experto y dedicado por completo a atender el estado de la cartera y la composicin de inversiones, el administrador har su mejor esfuerzo por mantener la cartera de inversiones alineada con los objetivos del fondo y har uso de todas las fuentes de informacin y anlisis a su disposicin para tomar decisiones de inversin que reanudaran en un mejor desempeo para los accionistas.

COMO ARMAR UNA CARTERA DE INVERSIN El armado de una cartera es un tema crucial para todo inversor. Existe una parte del portafolio que se denomina tctica, que pretende sacar provecho de movimientos a corto plazo con la flexibilidad que le pueda permitir la coyuntura. Pero para el largo plazo, lo ms importante es estar posicionado estructuralmente conforme a su perfil de riesgo/rendimiento. La confeccin de la cartera se hace en base a detectar las necesidades especficas de cada persona. Por ejemplo, si el objetivo es minimizar la carga fiscal, se deber incluir bonos de un pas que se encuentren desgravados de cualquier impuesto a la riqueza o a la renta personal por un acuerdo bilateral que as lo permita. Pero hay tres elementos claves que hay que definir antes. El primero es el grado de aversin al riesgo del inversor. Esto es algo importante para determinar, y se puede hacer a travs de un simple cuestionario. Tambin, existe una solucin matemtica complementada con curvas de indiferencia, a lo largo de las cuales le es indistinto a la persona entre una operacin y otra: a mayor riesgo, se asume ms riesgo, pero en una combinatoria diferente a otro inversor, ms amante o ms adverso a ste. La determinacin del perfil de riesgo no es una cuestin esttica: es ms difcil tentar a un joven con una rentabilidad baja o a un anciano con una rentabilidad alta porque se sabe que es un activo riesgoso si los mercados arbitran los riesgos. El segundo elemento es el retorno esperado. Este es un aspecto ntimamente vinculado con el primer punto si es que los activos son lquidos y se encuentra arbitrado en el mercado. Se puede vivir con un retorno esperado del 4% anual en dlares? Esa es la rentabilidad que lo dejar dormir tranquilo. Tenga en cuenta que en pocas de tasas de referencia cero o despreciables por la poltica laxa y el accionar de los pr incipales bancos de inversin mundiales para hacer frente a la crisis, los rendimientos

de las inversiones en renta fija libre de riesgo se encuentran en un mnimo histrico. Si quiere que sea mayor, tendr que asumir ms riesgos. Ningn asesor financiero debe dejar de mencionarle los riesgos inherentes a toda inversin, por ms segura que parezca, ya que todos quieren ganar ms plata, pero nadie quiere enfrentarse a la realidad de una prdida que no era capaz de asumir antes de invertir en ella. El tercer elemento es el horizonte de inversin. Cuanto ms largo sea, ms chances tendr el inversor de cumplir con el objetivo, y podr ser ms agresivo en la eleccin de activos. Se puede buscar resultados basados en una fecha especfica o target, combinando bonos y acciones en mayor o menor proporcin segn la distancia en el tiempo del objetivo. La idea bsica es que uno pueda matchear la fecha objetivo con un instrumento con igual maturity. Una vez definidos los tres parmetros anteriores, el siguiente paso a tener en cuenta es que se debe partir de la mejor combinatoria posible de activos financieros tradicionales, es decir: efectivo, bonos y acciones, entre otros. Tambin, se pueden incluir en forma indirecta la inversin en oro y otros comodites, como el petrleo, as como bienes inmuebles u objetos de arte, que se supone debe ser realizada por expertos en esos campos, pero que hoy en da se encuentran al alcance de la mano de todos, a travs de ETFs. Como la renta fija es un componente muy importante de toda cartera equilibrada, el inversor debe tener en claro a qu activos est expuesto, y a las distintas consecuencias que puede tener para el rendimiento ajustado por riesgo de su cartera ya que el peligro de default del emisor, la depreciacin de una moneda y la volatilidad en el precio para emisiones de elevada duracin existen.

Los bonos, lejos de ser activos cuyo precio se mantiene fijo como bien podra asociarse a su nombre, son activos que cambian constantemente de valor unos en relacin con otros en funcin de las modificaciones producidas en la oferta-demanda, en las perspectivas econmicas y en el sentimiento inversor a favor de mayor apetito o mayor aversin al riesgo. A mayor aversin al riesgo, ms grande ser la cantidad de renta fija que uno debera incorporar. Pero tambin se debe hacer mucho foco en qu moneda invertir: muchas veces los cupones que pueda pagar en una divisa extica se evaporan con su depreciacin en la que uno se encuentra invertido. Es crucial determinar la evolucin futura de los tipos de cambio, ya que si el dlar ir dejando a futuro de ser la moneda tan predominante como hoy en el mundo de las inversiones, aumenta la obligacin de encontrar cules sern las ganadoras a mediano plazo. Para eso es fundamental aplicar los principios de diversificacin en divisas. Tambin, hay que diversificarse por clase de activo, por pas y por riesgo. La manera ms simple es operando ETFs. De esta forma, se puede planificar en qu regiones o clase de naciones se permitir colocar el dinero, en qu moneda, con qu calificacin como mnimo en caso de renta fija, si son acciones de pases centrales o emergentes en el caso de la renta variable, etc. La decisin queda en cada uno.

CONCLUSIN En todas partes se nos indica que la perfecta distribucin de nuestro portafolio o cartera de inversin es aquella que reparte el riesgo de nuestras inversiones en diferentes rubros como son: efectivo, acciones,

bonos, propiedad raz, depsito a trmino fijo, etc. Tambin dicen que diversificar el portafolio o la cartera, significa invertir en distintos instrumentos a fin de reducir significativamente el riesgo. Esto no es tan fcil de hacer como suena sin la informacin adecuada. Est bien realizar una distribucin de la cartera de inversin pero, se tiene idea de que comprar, como comprar y dnde? La mejor cartera o portafolio de inversin es aquella que usted mismo disea de acuerdo al nivel de riesgo que se est dispuesto a afrontar, de acuerdo a la edad, la cantidad de dinero que se tiene para invertir y el tipo de negocio que se tiene. Parece complicado pues, esto tiene muchas variables. Cuando se decide invertir lo ptimo es buscar ayuda profesional, hoy en da, obtener este tipo de ayuda resulta bien sencillo, solo se debe recurrir a la Internet, a un buen motor de bsqueda e incluir las palabras "estrategias de inversin" o "como invertir" y aparece un buen nmero de pginas relacionadas con el tema. Con esta informacin se procurara realizar un anlisis previo que permita vaticinar que invertiremos nuestro dinero en opciones con gran posibilidad de generar provechosas retribuciones a un riesgo mnimo. Son varias las alternativas, incluso la idea es acceder a varias de ellas, es decir, no poner todos los huevos en la misma canasta. La filosofa, por as decirlo, en la conformacin de un portafolio de inversiones es la de distribuir el riesgo asegurando los rendimientos; que no es ms que elegir activos financieros con tasas de retorno relativamente altas, asumiendo el riesgo implcito y sopesarlo con otros ttulos de mayor respaldo y por ende menor retribucin.

REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS

"El plan de Marketing". Editorial Daz de Santos S.A. Ao 1999. "Los siete factores claves del marketing estratgico". Editorial Daz de Santos S.A. Ao 1990. Revista Pymes Abril-Mayo-Junio 2006. Editorial Clarn. Notas de: Juan Gandolfo Gahan, Judith Heffes y Gabriela Barrial. Aragons, J.R. Y Blanco, C. "Valor en Riesgo: Aplicacin a

la Gestin Empresarial", Ediciones Pirmide, 2000. Banco Interamericano de Desarrollo y Grupo Santander. "Gestin de Riesgos Financieros: "Un enfoque prctico para pases latinoamericanos", Banco Interamericano de Desarrollo, 1999. Costa Ran, L. y Montserrat Font, V. "Nuevos Instrumentos para el Empresario Moderno".