P. 1
ALBALACT

ALBALACT

|Views: 674|Likes:
Published by Andreea Rata

More info:

Published by: Andreea Rata on May 20, 2013
Copyright:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as DOCX, PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

02/01/2015

pdf

text

original

I.

SPECIFICATIILE MISIUNII DE EVALUARE 1. CERTIFICARE

Ipoteze si conditii limitative Evaluatorul isi asuma intreaga responsabilitate cu privire la opiniile exprimate in prezentul raport de evaluare. Pe parcursul elaborarii prezentului raport de evaluare au fost luate in considerare urmatoarele ipoteze si conditii limitative:  Se presupune de catre evaluator ca nu exista conditii ascunse sau neevidentiate ale proprietatii, care ar face ca proprietatea sa valoreze mai mult sau mai putin, neasumanduse nici o raspundere pentru astfel de conditii    Se presupune ca toate datele si informatiile sunt autentice si corecte. Se presupune de catre evaluator ca proprietatea este detinuta cu responsabilitate si ca se aplica un management competent al acesteia. Evaluatorul, prin natura evaluarii, nu va fi solicitat sa ofere consultata ulterioara sau sa depuna marturie in instanta in legatura cu proprietatea in cauza decat daca au fost facute initial aranjamente in aceasta privinta.  Prezentul raport de evaluare nu va putea fi inclus in intregime sau partial in documente, circulare sau declaratii, nici publicat sau mentionat in alt fel, fara acordul scris al evaluatorului si respectiv al clientului acestuia, cu precizarea expresa a formei si a contextului in care ar urma sa apara.   Posesia acestui raport sau a unei copii nu confera dreptul de publicare. Nici una dintre partile raportului nu vor fi difuzate public prin reclama, relatii publice, stiri, agentii de vanzare sau alte cai mediatice, fara acordul scris si aprobarea evaluatorului  Ipoteze speciale: la stabilirea valorii juste a titlurilor financiare a fost considerat costul de achizitie al acestora, in absenta unor alte informatii furnizate de client pentru aplicarea altor metode de evaluare.

2. PREZENTAREA EVALUATORULUI Evaluatorul are fata de societatea comerciala "ALBALACT" SA pozitia de executant. Declaratia de conformitate  Prezentul raport de evaluare a fost elaborat de urmatorul colectiv :        Popescu Adriana Bianca Predescu Alina Mihaela Prita Cristina Adriana Rata Andreea Bianca

Evaluatorul declara ca se situeaza pe pozitia de evaluator neutru, in acest sens declarand ca nu are nici un interes prezent sau viitor asupra proprietatii evaluate Prin prezenta lucrare certificam ca toate datele si informatiile prezentate in raport sunt corecte si adevarate si au fost verificate in limita posibilitatilor evaluatorului Opiniile, analizele si concluziile prezentate in cadrul lucrarii sunt personale, limitate de ipotezele considerate si conditiile limitative specifice, nefiind influentate de vreun factor generat de obligatii materiale sau morale

Prezentul raport a fost elaborat in conformitate cu Codul Deontologic al profesiei de evaluator si cu Standardele Internationale de Evaluare

3. OBIECTUL, SCOPUL SI DATA EVALUARII Obiectul prezentei lucrari se refera la evaluarea societatii comerciale "ALBALACT" SA, persoana juridica romana cu capital privat. Scopul prezentei lucrari este determinarea "valorii de piata" a unei actiuni in vederea vanzarii. Data calendaristica la care vor fi considerate valorile determinate este 16.04.2013.  Valoare de piaţă. Suma estimată pentru care o proprietate va fi schimbată, la data evaluării, între un cumpărător decis şi un vânzător hotărât, într-o tranzacţie cu preţ determinat obiectiv, după o activitate de marketing corespunzătoare, în care părţile implicate au acţionat în cunoştinţă de cauză, prudent şi fără constrângere (IVS 1, paragraful 3.1).

 Evaluarea este realizata in conformitate cu Standardele internationale de evaluare in vigoare, din care, tinand seama de scopul evaluarii, in principal cu IVS 1 – Valoarea de piata si GN 6 – Evaluarea intreprinderii

4. BAZELE EVALUARII SI PROCEDURA DE EVALUARE Baza evaluarii realizate in prezentul raport este "valoarea de piata in conditiile continuitatii activitatii prezente" asa cum este definita in standardele de evaluare. De asemenea mentionam si recomandarea standardelor europene referitoare la evaluarea societatilor comerciale, respectiv faptul ca ipoteza de plecare este estimarea valorii in conditii de exploatare normala a activelor societatii si in concordanta cu vocatia lor.: determinarea valorii societatii, vor fi: documentarea pe baza unei liste de informatii solicitate la beneficiar; vizionarea in teren a cladirii, a mijloacelor fixe, gradul de dotare, activitatile specifice, organizare, stocuri, etc.; discutii purtate cu membrii conducerii societatii si alti salariati autorizati de conducerea societatii; analiza si interpretarea informatiilor culese, exclusiv in scopul propus si enuntat in subcapitolul anterior; elaborarea analizei diagnostic structurat pe cele cinci componente de baza : = juridic; = comercial; = operational; = organizare, management si resurse umane; = economico - financiar; intocmirea scenariilor posibile de evolutie a societatii; determinarea unor intervale de valori aplicand metode din categoria celor patrimoniale si de randament. Procedura de evaluare este in conformitate cu standardele si recomandarile ANEVAR, si tine cont de specificul activitatii societatii. Etapele parcurse pentru

nu poate fi publicat.04. fara acordul scris si prealabil al S.04. cu specificarea formei si contextului in care ar urma sa apara.2013 Rezultatul evaluarii: Prin stabilirea valorii de piata a societatii SC ALBALACT SA valoarea estimata este de ……… RON. “ALBALACT” S. Scopul Evaluarii: Stabilirea valorii de piata a societatii SC ALBALACT SA.2013 Data Raportului : 16. nici inclus intr-un document destinat publicitatii. in vederea vanzarii. .C.A.CLAUZE DE NEPUBLICARE Prezentul raport de evaluare sau orice referire la acesta. Data Evaluarii : 01. si al evaluatorului.

doua brand-uri autohtone calde si joviale – Fulga si Zuzu . Albalact si-a mai asumat o misiune importanta – aceea de a contribui la dezvoltarea si consolidarea industriei romanesti de lactate. imbinate cu tehnologia avansata. alaturi de produsele sale. odata cu el. iar astazi produce lactate de cea mai buna calitate intruna din cele mai mari si mai moderne investitii greenfield din Europa Centrala si de Est – fabrica Oiejdea din judetul Alba. pe care a achizitionat-o in 2008. ROMANIA Cod fiscal : RO 1755369 Numarul si data inregistrari la Oficiul Registrului Comertului : J01 /70 /1991 Forma juridica de constituire : societate pe actiuni Tipul activitati potrivit obiectului de activitate : Fabricarea produselor lactate si a branzeturilor Activitate principala : Cod CAEN 1051 Fabricarea produselor lactate si a branzeturilor 1. de asemenea. prospetime. telefon. alaturi de marci internationale de renume. natura. sat OIEJDEA.care au castigat repede increderea si dragostea consumatorilor romani. Compania mai produce o gama variata de branzeturi in fabrica Raraul din Campulung Moldovenesc. Km 392+600. branzeturile produse in inima Bucovinei. cod 517293. de a imbunatati performantele tehnologice in productia romaneasca de lactate si de a incuraja consumul de produse romanesti. Albalact a creat. Societatea Rarul are. Compania are o traditie de peste 38 de ani in industria lactatelor. o traditie indelungata in productia de branza si cascaval. viziuni europene si cele mai bune surse de lapte din Alba si Bucovina. Raraul inseamna . la nivelul standardelor europene de calitate. fax): DN 1. comuna GALDA DE JOS. DIAGNOSTICUL PENTRU EVALUAREA FIRMEI Datele de identificare ale societatii: Numele firmei: SC ALBALACT SA Sediul firmei (adresa. traditie romaneasca. MISIUNEA Albalact este sa ofere tot ce-i mai bun din lapte – produse proaspete si sanatoase. Albalact inseamna grija pentru calitatea produselor. SCURT ISTORIC Albalact este cea mai mare companie de lactate din Romania cu capital majoritar romanesc si al treilea mare jucator din piata locala a produselor lactate. iar astazi se regasesc in topul celor mai apreciate brand-uri. Albalact a propulsat si brand-ul Raraul si.II. judetul ALBA.

. DIAGNOSTICUL JURIDIC Diagnosticul societatii din punct de vedere juridic. comuna GALDA DE JOS. pentru a garanta calitatea si siguranta produselor. implicarea in dezvoltarea tehnologiei de fabricatie. Durata societatii este nelimitata. comerciale.A. Km 392+600. Laptele UHT Fulga a adus compania Albalact tot pe locul doi pe segmentul UHT. VALORILE Albalact sunt performanta. inovatia. Albalact este lider de piata pe segmentul laptelui proaspat pasteurizat cu laptele Zuzu si mai este lider de piata cu untul de masa Albalact. sigurantei si valoarii nutritive a produselor.1. in mod responsabil. calitatea.ACTUL DE CONSTITUIRE SI FORMA JURIDICA Societatea comerciala " ALBALACT " S. DN 1. Obiectivul Albalact este sa-si consolideze pozitia pe piata interna. compania ocupa locul doi pe acest segment. Conform statutului. Compania sprijina optimizarea continua a productiei. pentru excursii in natura si pentru locurile frumoase si pitoresti din Romania. ajungand astazi la nivelul investitiilor europene in domeniu. in scopul imbunatatirii performantelor produselor fabricate. drepturile sociale. dragostea pentru sanatate. la infiintare capitalul social al societatii este subscris si varsat integral. 2. Albalact este dovada ca industria de lactate romaneasca a avansat foarte mult. Cu smantana Albalact. Produsele pe care compania le ofera consumatorilor sunt nu doar bune si sigure pentru consum. Societatea comerciala a fost inmatriculata la Oficiul Registrului Comertului cu numar de inregistrare J01 /70 /1991 in judetul ALBA.vitalitate. organizata ca societate pe actiuni. Aceasta isi desfasoara activitatea in conformitate cu legile romane si cu prezentul act constitutiv. 2. sat OIEJDEA Societatea comerciala are Certificatul de inregistrare fiscala cod RO 1755369. are drept scop aprecierea situatiei actuale privind riscurile care pot apare in conditiile in care drepturile societatii sunt lezate de terte persoane juridice sau fizice. dar si proaspete si naturale. drepturile de proprietate. In cele ce urmeaza vor fi analizate drepturile de functionare ale societatii. sa se extinda si sa dezvolte produse lactate noi. etc. ROMANIA. proaspete si gustoase. respectul si angajamentul pentru consumatori si partenerii de afaceri. este persoana juridica romana.

4479% 10.9869% 100% RC2 (CYPRUS) LIMITED CYPRUS CYP 166.611 207.67% din pachetul de actiuni al societatii Raraul Campulung Moldovenesc.164. au fost vandute o parte din activele companiei. din contra. Actionar alti actionari/others CIURTIN PETRU Actiuni 207.CAPITALUL SOCIAL Valorile mobiliare emise de societate sunt in numar de 652.708. depozitarea si comercializarea laptelui si a produselor lactate.8261% 31. sunt actiuni nominative. Principalele activitati desfasurate sunt colectarea.100.1 lei.2011.4.7392% 25.2.DREPTUL DE PROPRIETATE Pe parcursul anului 2011 nu au fost efectuate investitii majore. .607 Procent 31.STATUTUL SI CONTRACTUL DE SOCIETATE Obiectul principal de activitate este Fabricarea produselor lactate si a branzeturilor Cod CAEN 1051.478 CIURTIN PETRU-RAUL Total 71. in speta ferma de vaci Vaidei si vechea fabrica de produse lactate din Alba Iulia (neutilizata).171 652.731.12.2. prelucrarea. Din 2009. au fost subscrise si sunt platite integral la data de 31. Modul de dizolvare si lichidare a societatii se va face conform legislatiei in vigoare.867 cu valoare nominal de 0. Statutul cuprinde in structura sa toate drepturile si obligatiile care revin actionarilor conform legii. Compania Albalact are peste 6000 de actionari si este listata la categoria Rasdaq a Bursei de Valori Bucuresti. 2.708.712. Albalact detine 95.867 2.3.

ALBALACT. Raporturile dintre management si angajati sunt bune. Societatea este la zi cu plata obligatiilor catre bugetul statului referitoare la salariati. Nu au existat si nu exista stari conflictuale. Reglementarile contabile conforme cu directivele europene aprobate prin Ordinul Ministrului Finantelor Publice al Romaniei 3055/2009 cu modificarile ulterioare (OMF 2869/202010.521 corporale in curs La data de 31.C. OMF 2870/2010) Prezentele situatii financiare au fost intocmite pe baza conventiei costului istoric. Drepturile salariatilor au fost achitate la zi. 2. drepturi sociale Numarul mediu al angajatilor societatii comerciale in anul 2011 a fost de 631. cu exceptiile prezentate in continuare in politicile contabile..6.Locatia Grupa de mijloace Suma fixe Mod dobandire SC.Registrele si evidentele contabile Situatiile financiare au fost intocmite in conformitate cu: a. 2.SA Terenuri constructii Instalatii si masini Alte si 0 888.725.Salariati. ALBALACT S.751 instalatii. Situatiile financiare au fost intocmite in baza principiului continuitatii activitatii care presupune ca Societatea isi va continua activitatea si in viitorul previzibil.2011 SC Albalact SA detinea 96. Legea contabilitatii 82/1991 republicata in iunie 2008(Legea 82) b.459% din actiunile SC Raraul SA Campulung Moldovenesc. In societate nu este organizat un sindicat al salariatilor.455 Cumparare+leasing Cumparare imobilizari. Salariul maxim este confidential si este in conformitate cu grila de salarizare impusa de S.A. utilaje si mobilier Avansuri imobilizari 478. iar salariul minim respecta prevederile legale.12. Pentru a evalua cumparare .5.

Apreciem ca atat debitele cat si creditele se pastreaza in limite normale. etc.Aspecte comerciale Societatea are incheiate contracte comerciale cu majoritatea clientilor.9.182 mii. 2. Contabilitatea se tine in limba romana si in moneda nationala.7.12. Prima marca ALBALACT a fost inregistrata in anul 2002 si cuprinde in ea celebra vacuta Fulga. Albalact a obtinut Certificatul SRAC si IQNet de acreditare a sistemului de management HACCP-ISO 9001:2000. DIAGNOSTIC OPERATIONAL Obiectivul diagnosticului operational sau de exploatare este de a analiza in ce masura societatea comerciala este dotata din punct de vedere tehnic si material pentru a-si indeplini scopul propus prin obiectul de activitate. 2.aplicabilitatea acestei prezumtii conducerea analizeaza previziunile referitoare la intrarile viitoare de numerar.10. Elementele incluse in aceste situatii financiare sunt prezentate in lei romanesti. Puncte tari si puncte slabe ale diagnosticului juridic 3. 2. emblema. marca de comert. . in care sunt clar stipulate termenele de plata si penalizarile in caz de neplata.Situatia datoriilor si creantelor La data de 31.812. cash sau cu instrumente de plata si de garantare a platii. nici in calitate de reclamanta. la aceea data societatea avea un sold debitor de 21.676 lei. brevete. 2. Litigii La data evaluarii societatea nu are litigii pe rol.2011 societatea avea un sold creditor de 24. curente si nu sunt de semnalat probleme deosebite. Licente. Societatea este la zi cu obligatiile datorate catre bugetul statului. De asemenea.158. nici in calitate de parata. 2.12. iar cu ceilalti client se utilizeaza sistemul de plata la livrare. Lei. 2. Autorizatii de functionare SC Albalact SA are toate autorizatiile si acordurile legale de functionare.11.8.

. asigurand un proces de productie fiabil si la parametrii calitativi planificati. Ilfov deservind zona de sud – est a tarii. fiind una dintre cele mai moderne si mari fabric din Sud – Estul Europei. fabrica este prevazuta cu instalatii complet automatizate si sisteme de control extreme de riguros al parametrilor de procesare si al celor de ambalare. Bazata pe o tehnologie de ultima generatie. Societatea desfasoara o activitate regionala acoperita cu urmatoarele capacitate de productie si depozitare: a) Fabrica de produse lactate Oiejdea.1. judetul Alba. sediu central. Amplasarea si caracteristicile proprietatea societatii comerciale principalelor capacitate de productie in In septembrie 2007 s-a deschis o fabrica ALBALACT amplasata in Oiejdea. judetul Ilfov. astfel:             Punct de lucru Baia Mare Punct de lucru Brasov Punct de lucru Campulung Moldovenesc Punct de lucru Cluj (birou si 3 magazine) Punct de lucru Craiova Punct de lucru Iasi Punct de lucru Timisoara Punct de lucru Constanta Punct de lucru Targu Mures Punct de lucru Bucuresti ( 1 magazin) Punct de lucru Bacau Punct de lucru Pitesti In aprilie 2009 s-a pus in functiune depozitul din Afumati. b) Punct de lucru in Afumati. Societatea desfasoara activitati si prin intermediul punctelor de lucru deschise in tara in locatii inchiriate.3.

La 31. telex. birotica si mobilier in proportie de 39.3. telefonie. In 2011 o noua reevaluare care semnifica o crestere a valorii acestora. Societatea a efectuat ultima reevaluare a constructiilor in conformitate cu prevederile Hotararii de Guvern 1553/2003 la 31.5. in special legate de modernizarea si automatizarea capacitatii de productie si a utilajelor societatii. utilizare.068 lei. Terenurile nu sunt evidentiate la valoare justa. inregistrat in contul de reevaluare in cadrul capitalurilor proprii.3. ALBALACT S.497. se asigura de societatile comerciale specializate. cu efect in reserve in valoare totala de 1.512. telefoane. surplusul din reevaluare a fost in suma de 12.718.     Constructii in proportie de 12. Descrierea si analizarea gradului de uzura al proprietatilor societatii.A. canalizare.815.2005.2. fax.12.4. gaz metan.12.65% Alte instalatii.17% Instalatii terenuri si masini in proportie de 42. intretinere Pe parcursul anului 2011 s-au finalizat o serie de investitii incepute in anul 2010. fax racordate la magistralele din zona punctului de lucru. respective o descrestere a acestora cu efect in cheltuieli privind deprecierea activelor in valoare totala de 27.Asigurare utilitati S. 3. are asigurate retele de apa. internet. 3. Surplusul din reevaluare a fost creditat in contul de reserve din reevaluarein cadrul capitalurilor proprii. In cursul anului 2009 s-a efectuat reevaluare a cladirilor in scop fiscal rezultand o descrestere a valorii acestora. lei.Mijloace fixe.39% Mijloace de transport in proportie de 64. lei. Alte utilitati cum sunt. Politica contabila de evidentiere a construcyiilor devenind modelul valorii juste.346. Organizarea fluxului operational si investitii . etc. prin contracte incheiate direct cu utilizatorul. dotare.285 lei.2007 s-a efectuat o reevaluare a terenurilor detinute de SC ALBALCT SA.C. cu efect in rezerve in valoare totala de 8.88% 3.

compania proceseaza peste 300. atat pentru procesare cat si pentru ambalare: pesteurizator de lapte echipat cu bactofuga (pentru eliminarea microorganismelor). analize si determinari. unitati de procesare pentru productia iaurtului.Fabrica Albalact de la Oiejdea – cea mai mare investitie greenfield din tara – este dotata cu echipamente Tetra Pak de ultima generatie.6. Fabrica Raraul din Campulung Moldovenesc a fost de asemenea modernizata si retehnologizata in ultimii doi ani. În ceea ce priveste strategia de cercetari si dezvoltare. Acest sistem permite managementului companiei sa tina sub control siguranta produselor fabricate. compania Albalact a implementat in 2008 sistemul de management al sanatatii si securitatii ocupationale OHSAS 18001:2008. De asemenea. de a informa si instrui utilizatorul intern asupra cerintelor. masini de ambalat. in laboratorul companiei lucreaza specialisti laboranti cu studii de microbiologie. Albalact are personal dedicat pentru dezvoltarea de produse noi si un laborator de microbiologie. cu urmarirea in timp real a tuturor parametrilor de procesare si ambalare. Fabrica este complet computerizata. Compania este verificata si recertificata de catre auditorii TUV Thunringen la fiecare 2 ani. sistem certificat de TÜV Thüringen Germania. separator ermetic si standardizator automat de lapte. echipat cu echipamente performante pentru controlul calitatii. In ambele unitati.000 de litri de lapte zilnic. Pentru ca este preocupata de asigurarea unui mediu sigur si adecvat pentru angajatii sai. . Scopul implementarii sistemului este acela de a documenta politica si strategia companiei in domeniul sigurantei alimentelor. Albalact a introdus si sistemul de management al sigurantei alimentare conform ISO 22000/2005. cu investitii care au depasit 2 milioane de euro. Compania a mai implementat sistemul FIFO pentru trasabilitatea produselor in depozite. relatiilor si responsabilitatilor esentiale referitoare la siguranta alimentelor. tancuri de stocare. instalatii de ultrapasteurizare. Calitatea produselor si serviciilor oferite Albalact a implementat sistemul ISO 9001 şi HCCP – TUV Thüringen Germania pentru evaluarea calitatii. 3.

rezolva orice alte probleme stabilite de Adunarea Generala a Actionarilor. Organizarea societatii RESURSE Structura organizatorica ierarhica si functionala este sintetizata in organigrama societatii si totalizeaza un numar de 631 de persoane. 4. 4. ALBALACT S. obiectivele. -posturile de conducere sunt ocupate de persoane competente. DIAGNOSTICUL DE ORGANIZARE. nivelul si regimul de salarizare a personalului societatii. precum si participarea cu capital la alte societati comerciale. stabilesc tactica si strategia de marketing. foloseste pentru desfasurarea activitatii spatiile pe care le ocupa. precum si a celor cu durata de functionare neindeplinita si modul de valorificare a acestora. sucursale. aproba infiintarea sau desfiintarea de filiale. -sistemul de comunicare intre compartimente este eficient.A. agentii. ca si in perspectiva.C. mijloacele fixe.A. aproba scoaterea din uz a mijloacelor fixe amortizate integral. responsabilitatile si competentele. nu are datorii la terti care sa o puna in pericol si are un portofoliu de contracte in derulare. cu experienta indelungata in domeniul de activitate pe care il conduc.3. Avantaje ale actualei organizari sunt: -salariatii cunosc sistemul organizatoric. MANAGEMENT SI UMANE 4.8. se desfasoara prin Consiliul de Administratie care are urmatoarele atributii: aproba structura organizatorica. pe compartimente. Necesitatea de restructurare si investitii S. Conducerea societatii Conducerea societatii ALBALACT S. din dotare si personalul angajat. contractul colectiv de munca. . aproba contarctarea de imprumuturi bancare si acordarea de garantii. functiile. care-i permit sa-si continue activitatea. aproba premiile trimestriale din profit pentru personalul propriu si acordarea de ajutoare sociale salariatilor.1.2. atributiile si competentele. necesitand un volum minim de investitii si fara a fi nevoie de restructurari de personal .

Ciurtin Petru Raul – Aprilie 2010 pana in prezent – Director General 2. Anca Mihaela – Ianuarie 2008 – prezent – Director resurse umane 6. Miron Mihai – Vicepresedinte Consiliul de Administratie 5. Dragomir Dumitru – Mai 2008 – Iulie 2011 Director financiar.Vicepresedinte Consiliul de Administratie Lista membrilor conducerii executive si termenul pentru care fac parte din conducerea societatii: 1. Nicula Elena – Decembrie 2007 – Decembrie 2008 – Director productie planificare Ianuarie 2009 – prezent – Director productie 8.Lista administratorilor societatii in anul 2011: 1. Radovici Adrian – Ianuarie 2011 – prezent – Director financiar 5. Orasan Horea – Decembrie 2007 – Ianuarie 2010 – Director achizitii-operatiuni Februarie 2010 – martie 2011 – Director flota Aprilie 2011 – prezent – Director aprovizionare materie prima. In anul 2010 societatea avea 593 angajati. 134 de angajati (21%) – personal productiv. Mandoiu Irina – Iulie 2010 – prezent – Director comercial 10.Personalul SC ALBALACT are în prezent un numar de 631 de angajati. in prezent Director general adjunct. Todor Cristian – Ianuarie 2008 – prezent – Director IT 7. dintre care : o o 497 de angajati (79%) – personal administrativ. 4. Dirzu Ioan . Ciurtin Petru – Vicepresedinte Consiliul de Administratie 3. Miclea Cristina – Aprilie 2010 – prezent – Director marketing 9. Decembrie 2007 – Decembrie 2010 – Director General adjunct Ianuarie 2011 – prezent – Director tehnic 3. Ciurtin Petru Raul – Presedinte Consiliul de Administratie 2. Paraschiv Bogdan – Aprilie 2006 – Decembrie 2007 – Director tehnic - 4. dintre care: . Oancea Cornelia Mioara – Vicepresedinte Consiliul de Administratie 4.3.

respectiv 883. Aceste costuri sunt recunoscute in contul de profit si pierdere odata cu recunoaste salariilor.846 lei. a estimarii perioadei cand acestea vor fi platite si a fost adus la valoarea prezenta folosind un factor de actualizare bazat pe dobanda aferenta unor investigatii cu grad maxim de siguranta.484 lei in prezent iar in perioada anterioara mai mici. Numarul mediu de salariati inregistreaza o evolutie superioara acesta crescand cu 38 angajati fata de perioada precedenta. 4.582. Cheltuiala cu salariile angajatilor ( inclusiv contributii) este de 28. Analizand indemnizatiile acordate membrilor organelor de administratie. pensii si somaj de stat in contul angajatilor sai la ratele statutare.203 lei in anul 2010. Salariile de plata la sfarsitul perioadei sunt de 917. iar ponderea de asemenea se mareste cu 6.o o 452 de angajati (76%) – personal administrativ. 141 de angajati (24%) – personal productiv.597. societatea este obligata sa plateasca salariatilor sai in momentul pensionarii o prima echivalenta cu unu.4.Pensii si alte beneficii dupa pensionare In cursul normal al activitatii. reflectata si in cifra de afaceri care in 2011 creste cu 30% fata de anul 2010. Acest provizion este calculat pe baza estimarii salariului mediu.188 lei in 2011 si de 23. In baza contractului colectiv de munca. SC ALBALACT SA nu opereaza nici un alt plan de pensii sau de beneficii dupa pensionare si prin urmare nu are nici un alt fel de obligatii referitoare la pensii. doua sau mai multe salarii nete pe societate in functie de clauzele contractului de munca astfel: sase salarii in cazul angajatilor cu vechime integrala in societate. Toti angajatii sunt mebri ai planului de pensii al statului roman. Majorarea personalului in 2011 a avut la baza cresterea activitatii. societatea face plati fondurilor de sanatate. conducere si supraveghere observam: . doua salarii angajatilor pensionati de boala si inrest in salariu.4%.

este considerat produs premium şi se adresează persoanelor care preferă o alimentaţie raţională şi mai ales siguranţă în consum.842 La 31 decembrie 2010 si 31 decembrie 2011 societatea nu a acordat avansuri si credite directorilor si administratorilor.416 2011 16.332 2. etc. marca Fulga. Banca Romnească.307. supermar keturi(MegaImage.426 146. Banc Post. .C.798 3.040. ALBALACT S. Diagnosticul comercial 5. efectuării viramentelor bancare – plăţi. De la acestea se ridică zilnic lapte colectat. .705 129.Denumire Cheltuieli salariale 2010 2011 267.Cora).Piaţa şi principalii cumpărători: Fiecare gamă de produse Albalact se adresează unui segment diferit de piaţă.705 116.164. firma urmărind acoperirea a cât mai multe segmente de piaţă fără să existe suprapunere de branduri. dintre care amintim: . sunt adresate persoanelor cu venituri mici şi medii. moderne şi bine informate.044 2. În rândul clienţilor se numără şi firmele de comerţ prin care Albalact îşi asigură vânzarea produselor:hipermarketuri (Carrefour.A Materia primă necesară derulării activităţii firmei Albalact se asigură prin centre de colectare şi ferme colaboratoare. încasări. 5.furnizori de internet şi telefonie.711 133. iar aceste surse au fost modernizate astfel încâtsă se conformeze normelor europene.1.873. făcând parte din segmentul laptelui ultrapasteurizat. obţinerii de credite. dar care pun preţ pe calitatea produselor. contracte în vederea depozitării economiilor.956 Salarii de plata la sf perioadei 2010 16. –sunt următoarele: Banca Transilvania.131 Administratori Directori Total 291. nebeneficiind de o diferenţiere de imagine. schimburi valutare.Principalii furnizori de materii prime ai S. Astfel. magazine cash&carry (Sellgros).Kaufland). Marca Zuzu se adresează în primul rând persoanelor tinere.624 2. independente. O altă categorie de furnizori o reprezintă cei de importanţă medie. dar şi familiilor din mediul urban. Produsele marca De Albalact. Raiffeisen Bank. BRD şi Alpha Bank. 5. În cazul Albalact există şi o fermă proprie care asigură colectarea a aproximativ 8000 lapte zilnic (reprezentând 15% din materia primă).Billa) şi magazine de tip discount (Penny Market.Furnizori prestatori de servicii bancare.2.

şi pe cel simplu. Pentru acest segment cei mai importanţi concurenţi sunt Danone (lapte bătut). acestea sunt concurente directe doar pe anumite segmente de produse – iaurturi. Friesland (cu marca Milli şi Oke-lapte bătut şi sana). Lacta (sana şi lapte bătut). potrivit unor estimări ale producătorilor (Albalact) aproape 3 sferturi din piaţă. Cremoso. Albalact se numără şi ea printre cei cinci jucători importanţi de pe piaţă.7% ca volum al vânzărilor(rezultă din analiza iunie 2009-iunie2010). 5. Covalact. Napolact. Natural. iaurtul cu cereale. este aglomerată. Covalact (cu mărcile Cov alact şiCampina).Oke). tinerii preferă iaurtul cu fructe. sana. Se observă. sex. pe piaţa iaurturilor există un număr mare de circa 24 de branduri active la nivel regional şi naţional. O pondere mai ridicată o deţin şi persoanele de sex feminin.Cei maiimportanţi jucători pe acest segment sunt Friesland (cu mărcile Napolact).sana şi lapte bătut). Casa Bună. care ajută la o mai bună digestie. Lactaprod (mărcile Pacolact şiPactolactate . adolescenţi (13 – 23 ani). nivel de trai. deşi mică ca dimensiuni. Cele mai puternice firme de pe piaţa laptelui sunt LaDorna (cu mărcile LaDorna şi LadyMilk). Covalact (lapte bătut şi sana). Delicios. adulţi(24 – 50 ani) şi peste 50 ani. Actimel. fiind consumat de către persoanele cu o viaţă sociala activă. Savoarea.Piaţa untului. vanilie. cel dietetic şi cel simplu se adresează în general adulţilor. cei mai importanţi concurenţi fiind: HochlandRomânia/Whiteland (lider de piaţă).3. Lacta. Principalii concurenţi direcţi ai firmei Albalact pe segmentul iaurturi sunt: Danone (mărcileActivia.În rândul bărbaţilor se observă o cerere în creştere pentru iaurtul cu cereale. ciocolată sau pe cele îngheţate care câştigă din ce în ce mai multă notorietate.Mili ispita fructelor. şi Friesland (cu mărcile Milli.Conform unor studii efectuate de MEMRB în anul 2008. Frutissima). Friesland(cumărcile Milli. Ekrmann AG Germania/Randler Group. acestea preferând iaurturile dietetice sau pe cele cu fructe. Primele cinci firme deţin o cotă de piaţă cumulată de 60. că deşi cele două firme alese activează pe piaţa produselor lactate. Dorna Lactate. dar şi mondial. concurenţii Albalact sunt Friesland (cu marca Milli şiOke). Covalact. Acestea înregistrează.Mili simplu şi pur. Pe segmentul brânză topită şi cremă de brânză piaţa estecocentrată la nivelul unui număr mic de firme. Dorna Lactate (cu mărcileLaDorna). bătrânii consumând iaurt simplu.Segmentarea pieţei Danone se face în general în funcţie de vârstă. Lactag. Friesland (mărcile Oke şi Frico). Astfel că avem următoarele segmente de piaţă: copii între (2 – 12 ani). Copii preferă în general iaurtul cu fructe.Cedra). Pe segmentul brânză proaspătă. LactalissiMeggle. care nu au timp să îşi prepare o masă sănătoasă. firma Albalact (cu mărcile Fulga şi Zuzu).Firmele concurente: Pe piaţa lactatelor ponderea cea mai importantă a vânzărilor este deţinută de laptele de consum. Producţia de sana şi lapte bătut aşteaptă creşteri considerabile (vânzări) pe fondul schimbării obiceiurilor de consum la nivel naţional. lapte . Oke.

Albalact a avut în primul semestru al anului 2010 un profit net de 2. potrivit unui comunicat al producătorului de lactate. Albalact a obţinut un profit de 2. veniturile totale au crescut cu 11.174. .689 ron. de la 175.699 milioane de lei. la 125 milioane lei. Tot în primele nouă luni ale anului 2010. Cifra de afaceri a companiei Albalact a crescut cu 9. în perioada analizată. în scădere cu 14% faţă de primele şase luni din 2009.615 milioane de lei. în primul trimestru al anului 2010. în timp ce în 2009 profitul net la 9 luni a fost de 1. Şi profitul net înregistrat de companie în perioada ianuarie-septembrie 2010 este cu 39% mai mare decât profitul net raportat în 2009 în aceeaşi perioadă.104 ron. ajungând la 4. ţinând cont şi decalitatea materiilor prime cumpărate. Prezentarea situatiei actuale Compania Albalact – Alba Iulia este unul dintre primii cinci producători de lapte şi produse lactate din România. un profit mai mare de 2.254.867. comparativ cu 61. ajungând la 64. De asemenea.4. cât era anul trecut.416 ron. Compania Albalact declara rezultatele financiare după primele nouă luni ale anului.2% în perioada ianuarie-septembrie 2010 faţă de aceeaşi perioadă a anului trecut. In primele nouă luni ale lui 2011. comparativ cu 2.44 la sută mai mare faţă de aceeaşi perioadă a lui 2009.278.085 milioane lei în T1 2009. ajungând la 196.57%. Albalact a înregistrat.2 ori faţă de perioada similară din 2009. 5. se arată în raportul bursei la data de 12 noiembrie.4 milioane de lei.274 în 2010. Cifra de afaceri a companiei a urcat cu 7.394. pentru a reduce preţul final al produselor proprii.394 ron în 2009 la 183.441 milioane lei.720. rezultatul fiind afectat de deprecierea leului în raport cu euro din iunie. în condiţiile în care piaţa lactatelor a stagnat în primele luni din 2010.bătut.995 ron în 2009. Albalact a înregistrat o cifră de afaceri cu 4.9% faţă de perioada similară a anului 2009. ajungând de la 167. anunţând creşteri semnificative.ocupându-se de găsirea unor furnizori care să ofere materii prime la preţuri câtmai mici.

14 51. cât a raportat în anul anterior.1.579 lei. Sursele de informatii sunt bilanturile contabile ale societatii si conturile de profit si pierdere din anii 2009 si 2010 si rapoartele financiare intocmite de intreprindere. .2. ajungând la 2.000 1. faţă de 606.000 850. evidentiaza situatia patrimoniului si performantele activitatii desfasurate.700. DIAGNOSTICUL FINANCIAR Diagnosticul financiar-contabil al SC ALBALACT S.00 16. Evoluţia venitului net în perioada 2009-2011 .700 6.29 de ori (cu 330 la sută). Tabel nr.70 42.A.603 milioane de lei.mil. euro – Anul 2011 2010 2009 Venitul net 914.30 29.80 de 2011 2010 2009 2008 2007 Profitul net al companiei a crescut în 2009 de 4. Evoluţia cifrei de afaceri în perioada 2007-2011 Anul Cifra afaceri 56.Tabel nr.

151.887 13.806.22 1.23 25.297 2.614.296.463 208.647.06 661.195.506.107 66.88 65.236.541.827.097.827 23.23 129.1.003 6.925 38.36 9.097 340.762 39.518 .01 26.997 217.792 198.75 33.97 94.08 100 4.112.69 100 208.09 0.05 31.518 43.057.977.297 0.727 43.93 38.104 17.39 30.10 2.347.765.761.03 5.01 100 41.559.006 55.44 0.270.539 198.663 4.446 53.35 16.280 855.371 21.979.377.506.556 2.350 2011 % 61.14 35.974.032.111.945 85.603.52 0.967.76 56.796. in preturi curente.6.043.596 45.476 10.270.53 83.16 56.189 707.825 133.400 65.28 89.592 29.78 0.92 122.60 3.140 10.663 5.73 56.13 2.171 22.260 217.377.24 3.935 107.392.153 45.970.14 100 111.79 0.894 65.Analiza bilanţului contabil In tabelul urmator se prezinta.07 11.917.174.945 9.50 2.439 1.55 21.698 0.289.11 2.417.768 32.539. situatia elementelor patrimoniale de activ si pasiv asa cum sunt inregistrate in bilanturile contabile prezentate de firma studiata : Elemente 2010 % ACTIVE IMOBILIZATE imobilizari corporale imobilizari necorporale imobilizari financiare ACTIVE CIRCULANTE stocuri creante disponibilitati cheltuieli in avans TOTAL ACTIV CAPITAL PROPRIU capital social diferente din reevaluare rezerve profit net al exercitiului repartizarea profitului DATORII TOTALE creditori furnizori alte datorii provizioane venituri in avans TOTAL PASIV 18.39 134.054 20.227 7.37 14.30 17.837 6.887 6.43 0.

b.72% iar cea a creditorilor a inregistrat de asemenea o scadere cu 31.663 capitalul social nu s-a modificat intre anii 2010-2011.a.270.Analiza principalelor elemente ale pasivului Cresterea pasivului se datoreaza in principal : cresterii capitalurilor proprii ca urmare a obtinerii unor profituri considerabile in anul 2011 cand acestea ajung la 6. de la valoarea de 855.ramanand la valoarea de 208.825lei inregistrata in 2010.043. Celelalte elemente de pasiv se prezinta astfel : provizioanele au o dinamica constanta.74% datorita in primul rand cresterii cifrei de afaceri si a termenelor contractuale privind platile.Creantele in anul 2011 au crescut cu 25.Stocurile in anul 2011 au crescut comparativ cu anul 2010 cu 14.887 valoarea postului furnizori a scazut cu 11. Analiza indicatorilor de gestiune Durata de rotatie a datoriilor furnizorilor activului activelor circulante stocurilor creantelor 2010 147 zile 55 zile 274 zile 92 zile 26 zile 62 zile 2011 130 zile 38 zile 231 zile 88 zile 23 zile 60 zile .75%.avand valoarea de 65.640 in 2011 si a altor datorii.83% in anul 2011 fata de anul precedent.807 in anul 2010 la valoare de 3.datorita influentei preturilor in crestere ale materiilor prime asupra valorii produselor lactate.Analiza principalelor elemente ale activului.85% datorita amortizarii inregistrate si a vanzarii de mijloace fixe.de la valoarea de 205. Cresterii sumelor datorate entitatilor afiliate. 6.097lei. se observa urmatoarele: Valoarea imobilizarilor in 2011 a scazut cu 14.inclusiv datorii fiscale si datorii privind asigurarile sociale.810. Analizand aceste date.

cat si influente date de factorii externi.Analiza corelatiei creante-obligatii Pentru activitatea financiara a firmei este importanta cunoasterea evolutiei corelatiei dintre creante si obligatii.806.256.556 107. Achitarea obligatiilor se face la termene destul de ridicate.32 5.596 % 100 100 100 2011 lei 338.78 13. Comparand nivelul duratei de achitare a obligatiilor cu cel de incasare a creantelor se constata o durata mai ridicata a primei categorii de decontari.54 1.54 . intrucat aceasta influenteaza in mod direct capacitatea de plata.439 122.77 la 15.perioada de achitare a datoriilor fiind de circa 147 zile(din care furnizorii 55zile) in 2010 .74%) a asigurat o crestere a vitezei de rotatie a acestora in perioada 2010-2011 de la 13. indicatori 2010 lei Cifra de afaceri Creante obligatii 261.numar rotatii activ numar rotatii creante numar rotatii stocuri numar rotatii datorii numar rotatii furnizori 1.56 5. 6.1.76 9.astfel durata de rotatie a stocurilor a scazut cu 3 zile.77 2.670 45.iar in 2011 de 130 zile(din care furnizorii 38 zile).827 % 129 126 114 .59 Analiza vitezelor de rotatie a structurilor patrimoniale ale societatii comerciale pe orizontul de timp analizat evidentiaza atat schimbari in politica financiara a societatii comerciale.95 15.541.032.de raportul de forte cu parteneri(furnizori..47%) intr-un ritm superior comparativ cu cresterea stocurilor(+14.651 56. Viteza de rotatie a creantelor inregistreaza o dinamica ascendenta.44 6.54 2.durata de incasare a acestora scazand la 62 zile la 60 zile.inclusiv factori legati de conjunctura macroeconomica. Cresterea cifrei de afaceri(+29.clienti)etc.tendinta fiind ca ciclul comercial net (bani-marfa-bani) sa se situeze la niveluri destul de favorabile firmei.250.174.

539.968.539.734.493 31.914 4. care.417.270 114.322 -8.2.592 Din analiza datelor se observa o crestere a Fondului de rulment de la -11.592 91.195.982. fapt ce duce la majorarea gradului de imobilizare a capitalului firmei.840.235.050. Aceasta influenta favorabila este sustinuta si de raportul dintre creante si obligatii.ceea ce inseamna ca sursele permanente nu sunt capabile sa acopere nevoile permanente ceea c e înseamnă că societatea se află într-o stare de dezechilibru pe termen scurt.617 2.320 in anul 2010 la -8.322 in anul 2011.42 0.46 In anul 2011 creantele si obligatiile au inregistrat cresteri inferioare cresterii cifrei de afaceri. Analiza corelatiei fond de rulment-necesar de fond de rulment Capital propriu Active imobilizate Active circulante Disponibilitati Datorii TS Datorii TL KPRM FR NFR TN 85917894 129796400 66559006 2.326 29.417. desi in crestere.neavând la dispoziţie active cu lichiditate ridicată a căror valoare sa fie superioară faţă de suma necesară achitării tuturor datoriilor cu un termen de exigibilitate mai mic de un an.297 89979768 134236350 83111171 4.297 77.423.ceea ce influenteaza favorbil fluxul de disponibilitati. este subunitar.423.322 -12. Indicatori Durata de imobilizarea a creantelor Durata de folosire a surselor atrase 2010 62 147 2011 60 130 6. Situatia este considerata normala in acest caz deoarece durata medie de încasare(60 zile) este mult mai mica decât durata de plata(130 zile).554 121.215.raport creante/obligatii 0.Fondul de rulment areo valoare negativa.320 -13. .306.164 -11.195.

Indicatori Rata autonomiei financiare Rata de finantare a stocurilor Rata de autofinantare a activelor Rata datoriilor formula (KPR/CPRM)*100 (FR/Stocuri)*100 [KPR/(Ai+ACR)]*100 [DT/(Ai+ACR)]*100 2010 74. Aceasta inseamna ca valoarea disponibilitatilor existente la sfârsitul anului este mai mare decât la începutul perioadei.617 in anul 2010 la -12.in conditiile in care societatea inregistraza o crestere a profitului de ~6 ori fata de perioada precedenta.NFR inregistreaza o valoare negativa ceea ce înseamnă ca firma nu reuseste sa finanteze in intregime activele imobilizate din capital permanent si exista active imobilizate finantate din datorii curente.O asemenea situaţie este apreciată a fi favorabilă societăţii. care sunt negociate cu termene de plata mai indepartate.38 Rata autonomiei financiare la termen refl ectă m ăsura î n care dat orii le p e t erm en mediu şi lung pot fi acoperite din capitalurile proprii.73 % iar in anul 2011 in proportie de 74.37 in anul 2011.Se observa ca in cei 2 ani rata de finantare a stocurilor inregistreaza valori negative .734.Aceasta implica o accelerare a vitezei de rotatie a creantelor.5% datorita cresterii capitalului propriu intr-un ritm mai scazut decat capitalul permanent(+4.73 -60.Acest lucru este pus pe seama fondului de rulment negativ. Rata de finantare a stocurilor creste de la -0.23%.65 41.43%).atat in 2010 cat si in 2011 rata autonomiei financiare la termen se situeaza peste nivelul minim de 50%.6 in anul 2010 la -0.914 in anul 2011.40 56. intrprinderea nu-si poate acoperi .76 54.51 2011 74.840.Si in cazul Necesarului de fond de rulment se observa o crestere de la -13.Se observa ca in perioada analizata rata autonomiei financiare scade cu 0. dar si a stocurilor. fiind consecinţa directă a aplicării unei strategii de corelare a perioadei de transformare a activelor circulante în lichidităţi cu termenele de achitare a datoriilor.72%<5.Astefl in anul 2010 datoriile firmei putea fi acoperite din capitalurile proprii in proportie de 74.Totusi.23 43.23 -37. Cu privire la Trezoreria neta se observa ca si aceasta are o dinamica ascendenta in perioada analizata.drept urmare stocurile din fondul de rulment de care dispune.iar valoarea pozitiva semnifica faptul ca din activitatea firmei se degaja un surplus monetar. si o relaxare a platilor.

74 1.61 0.67 0.03 2011 0. In plus. Indicatori Rata lichiditatii generale (curente) =Active circulante / Datorii curente Rata lichiditatii intermediare =(Active circulante-Stocuri) / Datorii curente Rata lichiditatii imediate= Disponibilitati (inclusiv investitii financiare pe termen scurt) / Datorii curente 2010 0.65 propriu / (Capital propriu + Credite) Rata solvabilitatii generale =Active totale / 1. nivelul lichiditatii imediate se afla sub valoarea minim acceptabila ceea ce inseamna ca daca este .83 Datorii totale 0. 6. valoarea transformabile in lichiditati nu este suficienta pentru acoperirea datoriilor pe termen scurt. respectiv de a-si onora platile la termenele scadente. solvabilitatea reprezinta capacitatea intreprinderii de a face fata obligatiilor sale banesti. 60% din active raman a fi acoperite din finantare externa Aceeasi situatie este reflectata si de nivelul ratei datoriilor. societatea nu are o stare tocmai buna. capitalul propriu nereusind sa acopere activele fixe si activele circulante.91 0.05 Rata solvabilitatii patrimoniale =Capital 0. datorata existentei s unui fond de rulment negativ.85 0.77 Din analiza datelor se observa existenta unei rate a lichiditatii generale subunitare. care reprezinta rata complementara a ratei de autofinantare a activului.3.aceasta situatie reflecta o stare de alarma in echilibrul firmei intrucat capitalurile permanente nu sunt suficiente pentru finantarea datoriile activelor imobilizate si in plus finantarea acestora este acoperita partial prin activelor circulante pe termen scurt. Din punct de vedere al lichiditatii intermediare intreprinderea se afla la limita inferioara a acceptabilitatii In ceea ce priveste lichiditatea imediata.Rata de autofinantare a activelor are un nivel de cca.Analiza lichiditatii si solvabilitatii Lichiditatea se refera la proprietatea elementelor patrimoniale de a se transforma in bani. 40%. Astfel.

Variatia resurselor stabile este inferioara variatiei nevoilor stabile.68% 2010 1. Singurii indicatori dintre acestia care inregistreaza valori satisfacatoare sunt: lichiditatea intermediara si solvabilitatea patrimoniala  Existenta unui dezechilibru financiar intre resursele si utilizarile permanente. Fondul de rulment reuseste sa acopere necesarul de fond de rulment. determinand un fond de rulment negativ si in scadere.41% 2011 7.25% 0.57% 6. intreprinderea trebuie sa actioneze in vederea : . determinand trezoreria pozitiva Puncte slabe  Scaderea capacitatii de plata surprinsa de indicatorii de lichiditate si solvabilitate. 6. societatea nu dispune de lichiditati care sa acopere intreaga datorie.36% 1. Solvabilitatea patrimoniala si cea generala ne arata ca situatia financiara de ansamblu a intreprinderii este buna.37% 0.41% Rentabilitatea bruta de exploatare Profit expl/AT% Rentabilitate comerciala bruta Rentabilitate financiara Indicatori randament brut al capitalului randament net al capitalului Profit/CA% Profit net/CPR% formula Profit brut/CPR% Profit net/CPR% Puncte tari    Patrimoniul net este in crestere Variatia pozitiva a trezoreriei nete (cash-flow pozitiv).  Rata de finantare a activelor circulante din fondul de rulment este negativa.43% 0. deci FRN nu reuseste sa finanteze nevoile ciclice. Pentru imbunatatirea situatiei din punct de vedere al echilibrului.68% 2011 4.obligata sa-si achite datoriile pe termen scurt in acel moment.Analiza rentabilitatii Indicatori Formula 2010 2.4.93% 6.

o remunerarea capitalului investit. asigurarea unei cresteri a capacitatii de autofinantare prin reducerea cheltuielilor in general a celor cu personalul si cele efectuate pentru lucrari si servicii prestate de terti. aferent unei singure perioade (de regula un an) la o rata de capitalizare. eficientizarea activitatii de exploatare. 1. EVALUAREA SOCIETATII COMERCIALE 1. realizarea ritmica si pe masura cerintelor a aprovizionarii. accelerarea incasarilor.Relatii de calcul In evaluarea intreprinderii retinem ca relatii de baza: Valoarea= Venit/Rata de capitalizare sau Valoarea= Venit*Multiplicator Cel mai adesea evaluatorii utilizeaza ca venit (beneficiu economic) in cadrul metodei capitalizarii. o rambursarea imprumuturilor contractate.1. o finantarea totala sau partiala a noilor investitii. o franarea indatorarii si reducerea cheltuielilor financiare. o asigurarea intreprinderii a unui mare grad de libertate in alegerea investitiilor. accelerarea vitezei de rotatie a activelor circulante. aplicabila in situatiile in care se estimeaza o mentinere constanta a profitului net pe durata de previziune. o cresterea fondului de rulment.       cresterii fondului de rulment pe baza capitalului propriu. Evaluarea societatii pe baza de venit – CAPITALIZAREA PROFITULUI Aceasta metoda se bazeaza pe raportarea unui singur flux de venit/ beneficiu economic. iar relatia de calcul este urmatoarea: VCP=PN/c VCP = valoarea intreprinderii prin metoda capitalizarii profitului PN= profitul net c = rata de capitalizare Aceasta reprezinta formula de baza. . III. incetinirea platilor si apelarea la imprumuturi pe termen scurt pentru a nu exista dificultati in ceea ce priveste solvabilitatea. a productiei si comercializarii produselor. indicatorul profit net. o masurarea randamentului capitalurilor proprii. astfel incat capacitatea de autofinantare sa poata fi destinata a acoperii: o finantarea unor nevoi a gestiunii curente. asigurarea unei cresteri a autofinantarii nete care sa permita: o atragerea de capital de pe piata financiara cand intreprinderea intampina dificultati.

. atunci cand profitul net se bazeaza pe rezultatul ultimului an incheiat inainte de data evaluarii: VCP = PN0 x (1 + g) / ( c . furtuni. Explicatia acestei considerari distincte a activelor in afara exploa tarii deriva din faptul ca acestea fie nu contribuie la realizarea profitului si nu sustin fluxul de venituri sau.Greve.g) In care g = rata de crestere constanta PN0 = profitul net al anului imediat anterior datei evaluarii In conditiile in care o intreprindere detine active redundante (in afara exploatarii). . 2. a factorilor care actioneaza in ramura sa de activitate si in economia nationala. Aceasta analiza va avea in vedere: a) Alegerea unui an reprezentativ si relevant pentru estimarea profitului net ce va fi utilizat in formula de calcul. iar relatia de calcul a valorii devine: VCP = PN / ( c . . Stabilirea profitului anual reproductibil Profitul net trebuie estimat pe baza performantele anterioare ale intreprinderii dar si prin considerarea evolutiei sperate a acesteia. atunci cand genereaza venituri. b) Ajustarea elementelor de venit si/sau de cheltuieli ca urmare a impactului unor evenimente intamplatoare (asigurarea cerintei de reproductibilitate in viitor): .g) sau. Pe baza diagnosticului intreprinderii si a judecatii sale evaluatorul opteaza pentru una dintre cele trei variante. fiecare presupunand un anumit demers metodologic: (1) In cazul in care evaluatorul opteaza pentru considerarea realizarilor dintr un an anterior reprezentativ.Inundatii.Realizarile probabile in perioada imediat urmatoare. Din punct de vedere tehnic profitul net poate fi estimat pornind de la: . .g) + VRNAAE In care: VRNAAE = valoare de realizare neta a activelor in afara exploatarii.Cheltuieli de punere in functiune a unor instalatii. incendii. .In conditiile in care este previzionata o dinamica stabila (constanta) a profitului net se utilizeaza modelul de crestere Gordon. relatia de calcul a valorii prin metoda capitalizarii profitului devine: VCP = PN / c + VRNAAE sau VCP = PN / ( c . riscul de realizare este diferit de cel al profitului intreprinderii (avut in vedere la estimarea ratei de capitalizare).Realizarile dintr-un an anterior. este necesara analiza si interpretarea (din prisma evaluarii) a contului de rezultate pentru ultimii 3 -5 ani.Realizarile probabile pentru anul in curs.

. echipamente in surplus.c) Ajustarea elementelor de venit si/sau de cheltuieli pe baza cerintei normalitate . . Acesta va putea realiza ajustari numai dupa ce cunoaste bine intreprinderea respectiva. astfel incat sa existe coerenta intre profitul net estimat (al activitatii operationale a intreprinderii). .Impactul contabilizarii stocurilor.Personalul in surplus. astfel incat sa poata sustine acele corectii.Modificarea sistemului de impozitare.Compensarea proprietarilor. . In cadrul acestor active in afara exploatarii includem: licente. este necesara utilizarea diagnosticului si analiza pietei pentru a construi un cont de rezultate tipic pentru intreprinderea evaluata.Aparitia unui concurent major. (2) In cazul in care evaluatorul opteaza pentru considerarea realizarilor probabile ale anului in curs (fata de data evaluarii) sau cele ale unui an viitor. disponibilitatile in surplus etc. teren liber neutilizat pentru activitatea operationala. un portofoliu de actiuni vandabile. cladiri inchiriate tertilor. investitii in alte intreprinderi. stocuri depreciate. . . contracte de franciza si drepturi de autor neutilizate. Corectiile facute trebuie sa fie descrise si explicate de evaluator. d) Ajustarea elementelor de venit si/sau de cheltuieli generate de activele redundante (in afara exploatarii). precum si coerenta intre metoda utilizata in abordarea pe baza de active si metoda capitalizarii profitului. e) Ajustarea elementelor de venit si de cheltuieli ca urmare a unor modificari iminente in intreprindere. . Ajustarile pentru asigurarea cerintei normalitate si in general impactul elementelor in afara exploatarii au in vedere estimarea pentru pachet majoritar deoarece puterea de decizie asigurata de un pachet minoritar este insuficienta pentru a influenta deciziile in sensul eliminarii surplusului de personal sau a vanzarii activelor redundante. .Cheltuieli cu materiale sau servicii atunci cand exista diferente fata de valorile de piata a acelor materiale sau servicii. ramura sau in economia nationala. In cadrul aplicatiilor din acest capitol este prezentat un exemplu in acest sens. rata de capitalizare si rata de crestere. case de vacanta . Evaluatorul va elimina toate veniturile si cheltuielile generate de activele in afara exploatarii.Punerea in functiune a unor investititii.

209.403.486.019 1.464.597.007 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Rezultat din exploatare Venituri financiare Cheltuieli financiare Rezultat financiar Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare Rezultat extraordinar Profit brut Impozit pe profit Profit net 9.041.118.471 lei .129.019/21% =164.564 + 1319651.383 338.376 5.993 (2.118 6. In anul curent s-au efectuat urmatoarele cheltuieli in favoarea actionarilor: -salarii lunare.62 lei 2.484 0 0 0 0 0 0 0 0 0 43.063.264.677.264.099 34.099* 12=28.383. Din analiza resurselor umane a rezultat existenta unui surplus de personal: -4 persoane -salariul mediu lunar 2000 lei .570.858.258) 0 0 0 6.493.372.767.677.914 1.941.404-124.Nr.383 304.735 7.211 Corectie 0 -34.941.258) 0 0 0 41.735 7.099 lei -transport 4.493.484/21% =27.319.564 lei -alte cheltuieli 1.252.254.800 =-34.172 5.740.800lei Valoarea contabila a afacerii =profit net/rata de capitalizare =34.808.430 5.858.188 lei Actionari=28597188 + 4.652 lei Valoarea contabila a afacerii =profit net/rata de capitalizare =5.767.383.212.crt 1 2 denumire Venituri din exploatare Cheltuieli din exploatare Valoare 347.993 (2.212.62 = 34.contributii aferente salariilor platite de catre societatea comerciala 30% Personal: 4 pers* 2000*12*1.129.5 lei Salarii anuale: 2.30= 124.204 Valori corectate 347.inclusiv contributia aferenta 2.

886.033 631 308.249 426 LACTATE NATURA SA INBO RASDAQ III-R RGBS 0. .ceea ce arata faptul ca acestea sunt similare. .METODA BAZATA PE COMPARATIE ALBALACT SA ALBZ RASDAQ III-R RGBS 0.in timp ce.767.Valoarea nominala unei actiuni este 0.250.1000 65.1330.Numarul de actiuni este mai mare pentru ALBALACT .498.867).respectiv 0.acesta este mai mare in cazul ALBALACT (631) comparativ cu cel al LACTATE NATURA(426). bilanţuri disponibile în anexele lucrării de faţă.SA (652.70 SITUATII FINANCIARE Cifra afaceri neta Rezultat net Rezultat /actiune Nr mediu de angajati 338.250.1330 652.651.270.Ultimul pret al unei actiuni.in cazul ALBALACT. Se observa ca ambele companii sunt cotate la sectiunea RASDAQ.00 0.In ceea ce priveste numarul mediu de salariati.pentru LACTATE NATURA se inregistreaza o valoare mai mare.Atat capitalul social al celor 2 societati cat si cifra de afaceri au valori relativ apropiate.2500 61.515.SA este de 0.respectiv 247.874.2500 .00 3.242.4990 247. .00 Simbol Sectiune bursa Categoria Piata principala Ultimul pret Nr actiuni Val nominala Capital social Următoarea analiză a fost realizata cu ajutorul datelor şi informaţiilor din bilanţurile contabile ale companiilor Lactate Natura şi Albalact.498.4990.060 pentru LACTATE NATURA.categoria III-R si au ca piata principala RGBS. .1000 si 0.867 0.091. Din tabelul de mai sus reies urmatoarele: .00 0.708.082.00 5.484.708.060 0.

You're Reading a Free Preview

Download
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->