MANAGEMENT FINANCIAR

145

Capitolul

MANAGEMENTUL FINANCIAR AL CAPITALULUI FIX

Obiective Obiective
Rolul valorilor activelor fixe n managementul organizaiei; Aspectele financiare eseniale ale ntreinerii, reparrii i modernizrii activelor fixe; Utilizarea i randamentele activelor fixe indicatorii de cuantificare i apreciere a eficienei acestora; Amortizarea activelor fixe, ca proces tehnic i economic, ca surs financiar pentru nnoire i prevenirea uzurii morale.

Informaii de baz Capitalul fix, ca i categorie economic, a fost definit o dat cu celelalte capitaluri ale firmei, n cap. 2 al lucrrii de fa. Acolo s-a artat i faptul c activele fixe reprezint coloana vertebral a firmei, capacitatea ei de producie, potenialul su de concuren, subliniindu-se rolul lor, hotrtor, asupra indicatorilor de performan ai firmei, asupra profitabilitii, a eficienei acesteia. Ca urmare, principalul obiectiv al managementului financiar al capitalului fix l reprezint creterea randamentelor activelor fixe, mutaie calitativ care depinde de structura i starea acestora, de nivelul performanelor lor tehnico-funcionale, de modul de ntreinere, reparare i modernizare, de calitatea managementului n acest domeniu etc., toate afectnd gradul lor de ncrcare, deci eficiena final, profitul. n consecin, toate aceste probleme multiple, complexe, dificile i dinamice n modul lor de apariie i manifestare trebuie s fie abordate i soluionate, obligatoriu, numai pe criterii i principii economice demonstrabile prin calcul i controlabile (soluiile tehnice

146

MANAGEMENT FINANCIAR

sau organizatorice, chiar dac sunt foarte bune, dac nu asigur profitul scontat i satisfacerea pieei, nu numai c nu sunt de folos firmei, ci sunt chiar un pericol, pentru c promoveaz ideea unei munci fr o finalitate benefic).

4.1. Utilitatea managerial a valorilor activelor fixe

Spre deosebire de elementele componente ale capitalului circulant, care se regsesc n patrimoniul firmei, de regul, doar la o singur valoare (cea de nregistrare n evidena contabil), activele fixe, prin complexitatea i rolul lor deosebit, se ntlnesc n cadrul firmei la mai multe valori, care, din pcate, nu i gsesc, n toate cazurile, utilitatea managerial pe care o pot oferi. a) valoarea de achiziie (care se mai numete i valoarea iniial, valoare de inventar, valoare contabil, valoare patrimonial etc.) Ca substan, aceast valoare se formeaz din totalitatea cheltuielilor ocazionate de realizarea unui activ fix, pn n momentul drii lui n exploatare. Ea cuprinde valoarea facturii furnizorului, cheltuielile de transport i manipulare, asigurri, asisten tehnic, montaj, probe, rodaj etc. Este valoarea cu care activul fix se nregistreaz (pentru prima dat valoarea iniial) n patrimoniul firmei, care va rmne, de regul, neschimbat, pe ntreaga durat de via a activului fix (modificri putnd aprea n cazul creterii valorii prin modernizare sau n cazul reevalurii activelor fixe ca urmare a inflaiei). Aceast valoare reprezint, n fapt, capitalul investit de firm n procurarea activului fix respectiv i este util n procesul de management n special pentru soluionarea a trei probleme importante: evidena patrimonial; recuperarea, pe calea amortizrii, a capitalului investit; calculul unor indicatori de performan ai firmei (CA, VA, profit etc. la 1.000 lei active fixe). b) valoarea de nlocuire Este valoarea unui activ fix din patrimoniul firmei la o anumit dat, de regul, la data cnd se calculeaz unii indicatori de performan ai firmei (ca, de pild, la data stabilirii volumului de investiii pentru perioada urmtoare). ntr-o societate normal, aezat, n care economia evolueaz constant i ascendent, valoarea de nlocuire, ca nivel, este mai mic dect valoarea de achiziie (iniial, contabil etc.), ca urmare a creterii productivitii muncii, reducerii costurilor i, firesc, reducerii preurilor produselor i serviciilor. Principala utilitate mangerial a acestei valori este la elaborarea programului de investiii al firmei, program n care activele fixe care se nlocuiesc trebuie s fie evaluate la preul pieei din perioada respectiv. ntr-o asemenea situaie a economiei, valoarea de nlocuire mai poate fi util i la aprecierea uzurii morale a activelor fixe, ecartul ntre valoarea de nlocuire i valoarea iniial (contabil) indicnd practic mutaiile care s-au produs n domeniul de producie i de exploatare ale activului fix respectiv.

MANAGEMENT FINANCIAR

147

De asemenea, excedentul de valoare ntre valoarea de achiziie (de inventar), mai mare, i valoarea de nlocuire (mai mic) n momentul amortizrii integrale a activului fix ar trebui s reprezinte, n general, un excedent monetar real, o disponibilitate real, o autofinanare de expansiune imediat, un cash-flow real, care poate fi luat n calcul, ca resurs financiar cert, pentru finanarea dezvoltrii firmei, prin achiziionarea de noi active fixe mai performante sau prin modernizarea celor existente. Evident, lucrurile stau n alt mod n situaia n care inflaia nregistreaz cote ridicate i, astfel, influeneaz complex i, de regul, negativ, toate aceste corelaii. c) valoarea rmas (sau, cum i se mai spune, valoarea net) Este, aa cum rezult din denumire, valoarea rmas de amortizat, deci capitalul investit nc nerecuperat. Ea are un rol managerial important, utilitatea ei fiind necesar cel puin pentru soluionarea urmtoarelor probleme: urmrirea recuperrii capitalurilor ncorporate n activele fixe achiziionate i neamortizate; evaluarea, aproximativ ns, ntr-o economie cu o evoluie normal, destul de aproape de realitate, a strii fizice a activelor fixe existente (raportul

VR exprimnd concludent VA

acest lucru); elaborarea programelor de investiii ale firmei (nlocuirea activelor fixe uzate moral sau fizic, dar utile n procesul tehnologic, urmnd a se face pornind de la aceast valoare).

d) valoarea rezidual Reprezint valoarea materialelor, pieselor, subansamblelor, reperelor etc., componente ale activelor fixe, care se pot recupera i valorifica, la scoaterea din funciune a activului fix respectiv i casarea i dezmembrarea lui. Ca utilitate managerial, aceast valoare vizeaz gestionarea corect a patrimoniului firmei. Un manager gospodar stabilete valoarea rezidual a activelor fixe n momentul intrrii lor n firm, pentru a asigura responsabilitatea necesar nu numai pentru activul fix respectiv, ci i pentru perspectiva recuperrii valorii reziduale n momentul dezmembrrii lui (componentele cu valoare: contactoare de aur, platin, alte metale preioase, motoare etc. trebuie s fie gestionate cu aceeai atenie ca i activul fix, pn la recuperarea i valorificarea lor). e) valoarea de pia Deine un rol crucial n managementul firmei, de valoarea de pia a activelor fixe (care, n fapt, reprezint valoarea de pia a capacitii de producie a firmei) depinznd: imaginea firmei, garaniile pe care le poate oferi etc. Pentru Romnia, valoarea de pia a activelor fixe a operat doar dup anul 1990, fiind utilizat n forme i concepte diferite. De altfel i astzi, n mintea multora, ca valoare de pia apare doar valoarea la care activul fix respectiv se poate vinde n trg pe o pia. Este ns n curs de consolidare o ntreag teorie n domeniu. A aprut o nou profesie, aceea de evaluatori. Valoarea de pia este n mai mare msur n preocuprile managerilor.

148

MANAGEMENT FINANCIAR

Potrivit unor autori1 , valoarea de pia a unei firme, deci i a unui activ, poate fi: preul curent de pia al activelor obinuite ale companiei (dac activele sunt nregistrate i fac obiectul negocierii la burs); valoarea de pia a activelor (pre limit sub care nu se poate negocia); ctigurile viitoare capitalizate; valoarea de nlocuire sau de duplicare (costul nfiinrii unei organizaii similare pornind de la zero, n loc de a face o achiziie). Dup ali autori2, evaluarea s-ar putea face: dup metoda patrimonial (adic dup valoarea contabil desigur corectat cu efectul inflaiei); dup metoda valorii de randament (adic nu dup valoarea activelor acumulate n trecut, ci dup sperana ctigurilor viitoare, deci nu intereseaz ce a fost, ci ce va fi); dup metoda valorii de rentabilitate (se pornete de la dividende, de la capitalizarea lor, cu o rat de actualizare); dup metoda mixt (dup combinarea valorii de randament, cu cea patrimonial). Mai aducem doar n atenie fr a ne referi la evaluarea firmei, ci doar la evaluarea activelor fixe c unii autori3 indic i alte metode de evaluare: metoda comparaiei, care se refer la comparaii cu tranzacii similare recente, corectabile cu specificitatea activului respectiv al firmei; metoda veniturilor, care msoar, n fapt, valoarea prezent a beneficiilor viitoare prezumate a fi obinute cu ajutorul activului (sau activelor) n cauz (perioada de referin fiind corelat cu durata de exploatare a activului fix i ine seama de inflaie, dobnd, risc etc.); metoda costurilor, adic se are n vedere aa cum s-a mai artat costul de nlocuire a activului fix respectiv. Valoarea astfel determinat trebuie corelat cu pierderile datorate uzurii fizice i morale, cu raportul cerere/ofert i ali factori. ntr-o lucrare de specialitate (Evaluarea ntreprinderilor4), se spune, ntre altele: 1) n teorie i practic, metodele de evaluare a ntreprinderilor (n.n. = existente la data apariiei crii) erau clasificate n 8-10 grupe, toate nsumnd 180-200 de metode; 2) n Romnia, prin Legea 77/1994, se prevede c pentru evaluarea ntreprinderilor se vor utiliza cel puin dou dintre urmtoarele metode: metoda activului net actualizat; metoda fluxurilor financiare actualizate; metoda corporaiilor de pia; metoda capitalizrii veniturilor
1 2

Milan Kuber, Management consulting, Ed. Amcor, Bucureti, 1999, pag. 277. Un grup de cadre universitare din Centrul universitar Cluj-Napoca. 3 Idem 4 Sorin Stan, Evaluarea ntreprinderilor, Ed. Teora, Bucureti, 1996.

MANAGEMENT FINANCIAR

149

3) n Frana, pe baza unui chestionar utilizat n 1990, metodele de evaluare au fost grupate n nou grupe, astfel: 1. Evaluarea prin rezultat capacitatea beneficiar curent (Price Earning RatioPER) capitalizat printr-un coeficient multiplicator. 2. Evaluarea prin patrimoniu Activ net contabil corectat. 3. Evaluarea prin Goodwill Activul net corectat plus goodwill. 4. Evaluarea prin valoarea de reconstituire costul reproducerii unei ntreprinderi identice, sau a unuia dintre elementele sale, la data evalurii. 5. Evaluarea prin dividende capitalizarea dividendelor. 6. Evaluarea prin fluxul de trezorerie actualizat (recuperare a investiiei) valoarea prezent a cash-flow-ului viitor, diminuat cu investiia pentru nlocuire. 7. Evaluarea prin cifra de afaceri prin cifra de afaceri sau producia firmei respective. 8. Evaluarea prin comparaie preul pieei: cursul bursier, tranzacii recente etc. 9. Evaluarea prin alte metode. 4) n lucrare, autorul citat mai prezint, cu detalii, urmtoarele metode: metoda uzanelor profesionale; metoda marjei brute de autofinanare (MBA); metoda Retail; metoda capitalizrii investiiilor; metoda valorii de randament; metoda actualizrii rentei de goodwill; metoda termenului de recuperare a investiiei; metoda discounted cash-flow; metoda capacitii de mprumut (sau metoda investiiei maxime); metoda pragului de rentabilitate. 5) n finalul prezentrii, autorul face i o grupare personal a acestor metode, astfel: Metoda de evaluare patrimonial. Activul net contabil (ANC). Activul net corectat (ANCr). Valoarea substanial brut (VSB). Capitalul permanent necesar exploatrii (CPNE). Valoarea matematic (VM). Metoda valorii de rentabilitate (VR), nglobnd i ea metoda capitalizrii profitului net i metoda capacitii beneficiare sau metoda de evaluare prin rezultate. Metoda Discounted Cash-Flow (DCF), denumit i metoda de actualizare a fluxurilor viitoare. Metoda Goodwill (GW), reprezentnd, n esen plusul de profit degajat de firm, comparativ cu volumul dobnzii care s-ar fi ncasat n condiiile n care c/valoarea capitalului fix ar fi fost plasat n titluri de stat. Este considerat un plus de valoare real, care se poate vinde i amortiza. Metode bursiere (metoda Irving Fiscehr; modelul Gordon-Shapiro simplificat; modelul Gordon-Shapiro elaborat. Metode de evaluare a activelor necorporale (metoda capitalizrii venitului net viitor, metoda costului etc.).

150

MANAGEMENT FINANCIAR

Un manager responsabil i competent combin avantajele tuturor acestor metode, ncercnd s recupereze ct mai complet valoarea patrimonial i o parte din valoarea de randament stabilit, pe baze promoionale, demonstrat prin studii de marketing pertinente, credibile. n mod cert, nu trebuie s se vnd active, ci afaceri. Active vinde numai acela care nu tie ce s fac cu ele. Fiind una dintre cele mai importante i actuale probleme ale firmei, evaluarea firmei, n care evaluarea activelor fixe reprezint un element de baz, teoria i practica n acest domeniu se perfecioneaz continuu i trebuie bine neleas i stpnit. Un manual de evaluare dintre multele care au aprut nu poate fi sintetizat i prezentat n cteva rnduri sau pagini.

4.2. Managementul financiar al ntreinerii, reparrii i modernizrii activelor fixe

Activitatea vizeaz dou obiective majore: prelungirea duratei de exploatare a activelor fixe; modernizarea activelor fixe. Ambele obiective vizeaz eficiena economic a capitalului fix, a capitalurilor firmei, n general, deci creterea profitului, prin obinerea, cu acelai activ fix a unui volum de activitate mai mare (prin prelungirea duratei de exploatare i prin modernizare) i reducerea costurilor. Acestea sunt doar cteva argumente care ne-au determinat s includem n managementul financiar al firmei problematica ntreinerii, reparrii i modernizrii activelor fixe, considerndu-o ca fiind unul dintre obiectivele strategice importante ale firmei. 4.2.1. ntreinerea activelor fixe Se refer la operaiunile curente care se fac asupra mijloacelor fixe (nlocuire ulei, gresare, reglare etc.) care se fac fr ca activul fix s fie scos din fluxul tehnologic. n general, aceste operaii se fac de ctre deservenii activelor fixe sau de ctre alte categorii de personal cu astfel de atribuii (reglorii, de pild). Ele nu se fac la ntmplare, dar nici nu pot fi reglementate global, operaiile tehnice innd de specificitatea activului fix, de regimul de exploatare, de modul n care funcioneaz etc. n acelai timp, operaiile de ntreinere au un cost important, cu tendina de cretere, pe msura creterii tehnicitii firmei. Dac nu se contracareaz aceast tendin prin creterea randamentelor, aceasta afecteaz direct profitul, deci toate interesele care se intersecteaz n cadrul firmei. Ca urmare, costul acestor operaii trebuie previzionat, dimensionat i controlat n execuie. Mai mult, ntreinerea nefiind un scop n sine, costul trebuie judecat prin contribuia pe care o aduce la profitul general al firmei. Acest obiectiv final profitul se poate realiza numai: prin elaborarea unor normative de ntreinere adecvate; aplicarea unor metode de realizare stimulative. Normativele de ntreinere trebuie corelate cu gradul de exploatare impus de realizarea cifrei de afaceri programate. Ele trebuie s prevad, pn la detaliu, operaiile de ntreinere, coninutul acestora (piesele de schimb, materialele etc.) i periodicitatea, care trebuie respectat cu rigurozitate. O operaie nefcut la timp i corect antreneaz degradri n cascad, cu costuri mult mai mari.

MANAGEMENT FINANCIAR

151

Execuia operaiilor de ntreinere trebuie s urmreasc i s asigure realizarea a dou obiective eseniale: stimularea instaurrii simului gospodresc; aplicarea unor metode moderne de programare i execuie care s asigure o productivitate a muncii ridicate. Stimularea introducerii spiritului gospodresc se poate face prin mai multe sisteme, ca de pild: dup elaborarea i adoptarea normativelor i bugetarea acestora, deservenii activelor fixe s fie stimulai cu o cot din economiile care se fac (cu condiia realizrii complete i la timp a operaiilor prevzute n normativ sau prin depirea duratei normate de via a activelor fixe respective); fixarea unor venituri minimale, obtenabile prin funcionarea activului fix respectiv, cu stabilirea unei cote din veniturile suplimentare, care s revin executanilor, cu condiia respectrii normativelor de ntreinere etc. Ca metode eficiente de ntreinere, exemplificm metoda drumului critic, respectiv fixarea operaiilor de ntreinere n paralel cu drumul critic, dup criterii tehnico-economice (condiii de execuie, durata ntreruperii, timpul utilizat etc.), drumul critic fiind, n acest caz, graficul de fabricaie. 4.2.2. Revizia i repararea activelor fixe 42..2.1. Revizia tehnic Revizia tehnic reprezint operaiile de constatare tehnic premergtoare operaiilor de reparaii curente i capitale, fiind efectuat pentru a se putea stabili amploarea reparaiilor respective i scadenarea lor n timp. Cu acest prilej, se fac i unele intervenii (reglri, consolidri etc.) prin care s se asigure funcionarea activului fix respectiv pn la data intrrii lui n reparaie. Reviziile tehnice trebuie programate i gestionate financiar. Programarea are dou componente: programarea fizic, lucrare care se face innd seama de specificitatea activitii activului fix respectiv i de locul i rolul acestuia n fluxul general al activitii firmei, innd, preponderent, de latura tehnic i de programare a produciei; programarea financiar, care, la rndul su, are, de asemenea, dou componente: - gsirea unui sistem de bugetare a costurilor cu reviziile tehnice (normative, baremuri, alte modaliti operative i practice); - includerea acestor costuri n bugetul de cheltuieli al firmei (pe an, trimestre i lun), pentru a fi acoperite din venituri, fr s afecteze realizarea profitului scontat. 4.2.2.2. Repararea activelor fixe Reparaia nseamn readucerea activului fix n starea iniial, prin nlturarea uzurii fizice acumulate, iar la reparaiile capitale, nseamn i modernizarea acestora pentru nlturarea total (sau, n limita posibilitilor etapei) a uzurii morale. Pregtirea, programarea i realizarea reparrii activelor fixe reprezint momente de referin att pentru atingerea parametrilor tehnici urmrii, ct i pentru comprimarea la strictul necesar a costurilor i a duratelor de realizare.

152

MANAGEMENT FINANCIAR

Literatura de specialitate (lucrrile de economia firmei, de managementul produciei, de programarea i realizarea reparaiilor etc.) recomand att sisteme de reparaii (centralizat, descentralizat, mixt etc.), precum i metode de execuie a reparaiilor (metode de mbinare a operaiilor tehnologice, PERT timp i cost etc.), fiecare cu avantajele i dezavantajele lor. Decizia financiar de asigurare i alocare a fondurilor deci trebuie s fie fundamentat prin variante de analiz comparativ, care s pun n valoare avantajele i s evite sau s restrng efectele dezavantajelor.
4.3.2.2.1. Reparaiile curente

Sunt operaii de reparaii care au o periodicitate regulat, se fac de personal specializat, cu scoaterea activelor fixe din fluxul tehnologic pentru perioada n care se gsesc n reparaie. Pe lng problematica tehnic a execuiei corecte a reparaiilor i a reducerii costurilor acestora, mai apare i necesitatea reducerii perioadei n care activele fixe sunt scoase din activitate pentru reparaii. Pentru a se comprima aceast perioad, graficele anex la devizele aprobate trebuie s fie judicios elaborate, aplicndu-se metodele moderne de programare. Dintre acestea, considerm c este obligatoriu pentru toate firmele (n interesul lor nemijlocit) s aplice metoda drumului critic (PERT), cu ambele sale variante (PERT timp, PERT cost). Ne referim la problematica general a mbinrii operaiilor tehnologice n orice activitate economic, adic la cele trei metode existente i posibile de aplicat, n funcie de natura i specificitatea operaiilor: mbinarea succesiv; mbinarea paralel; mbinarea mixt. mbinarea succesiv impune derularea operaiilor tehnologice n ordinea n care au fost prevzute n tehnologie. O1, O2, O3 On1, On Ciclul de execuieDup cum rezult din aceast mbinare, ea impune ciclul de execuie cel mai lung i firesc, deci, cel mai costisitor (timpul, nsemnnd bani, pentru c impune imobilizri de fonduri). mbinarea paralel, aa cum rezult din denumirea ei, are n vedere execuia operaiilor tehnologice n paralel. O2 O1 O14 O17 O3 O12 On-1 On On-2

Rezult c prin aceast mbinare se asigur ciclul de execuie cel mai scurt (i deci cel mai ieftin). mbinarea mixt nseamn combinarea celor dou, adic o parte din operaiile tehnologice se execut succesiv, iar altele prin mbinarea paralel. Avnd n vedere c timpul (aa cum am artat) reprezint cost, mprirea operaiilor tehnologice n operaii care se desfoar pe una dintre cele trei variante nu poate rmne doar

MANAGEMENT FINANCIAR

153

ca o opiune, ci trebuie s devin o obligaie, n sensul ca operaiile care se pot executa n paralel s fie programate ca atare, iar cele care se pot executa numai succesiv s se programeze i realizeze n acel fel. Aplicarea metodei drumului critic impune deci mprirea operaiilor tehnologice, nc din proiect, n cele dou mari grupe i apoi respectarea acestei categorisiri pe ntreg lanul tehnologic, de la pregtirea tehnico-economic, lansare i pn la recepie. Msura este impus de posibilitile de aciune ale firmei pentru comprimare ciclului de execuie, innd seama de condiiile pe care le ofer fiecare grup n parte. Aa, de pild, reducerea ciclului de execuie la operaiile situate pe drumul critic de regul nu se poate realiza dect prin nlocuirea produselor i tehnologiilor (sau modernizarea acestora), ceea ce presupune eforturi financiare mari, mai ales de investiii. Dac aa stau lucrurile la acest tip de operaii numite deci cu justificare deplin operaii pe drumul critic, scurtarea ciclului de execuie la celelalte operaii, adic la cele situate n paralel cu drumul critic, ine, de regul, numai de optimizarea aezrii lor, aezare care se poate optimiza dup criterii practic nelimitate. Aceast optimizare deci presupune aproape n exclusivitate numai inteligen, preocupare, responsabilitate i utilizarea corespunztoare a echipamentelor electronice de eviden i prelucrare a datelor, din dotare. Aplicarea metodei drumului critic deci se nscrie ntre msurile de ordin tehnicorganizatoric, este o msur prioritar i obligatorie n managementul financiar al firmei, nu numai pentru creterea eficienei activitii de reparaii, ci pentru ntreaga activitate a firmei (i, ca urmare, vom mai reveni la ea), ntruct, prin comprimarea timpului de execuie, se pun n valoare, pe un plan superior, toate resursele firmei, ncepnd cu capacitatea de producie, utilizarea capitalurilor cu finalitate cert, creterea profitului.
4.2.2.2.2. Reparaiile capitale (RK)

Reparaiile capitale sunt acelea n care se intervine n prile eseniale, n structura activelor fixe (structura de rezisten, schimbare de asiuri sau motoare la autovehicule etc.). Ele au loc dup un numr de ore de funcionare stabilit prin normative speciale i, de regul, se execut n ateliere de specialitate. Cerina esenial impus reparaiilor capitale este aceea c o dat cu reparaia activelor fixe trebuie s se execute i modernizarea lor, pentru a se elimina sau atenua uzura moral acumulat. Este o cerin, de asemenea, pe deplin justificat, ntruct nu are sens s se consume resursele importante pe care le presupune o astfel de reparaie (de regul ajungndu-se pn la 60% din valoarea activului fix, iar n cazuri speciale i la o valoare mai mare), pentru a se repune n funciune un activ fix uzat moral. Urmrirea respectrii acestei cerine are iari n primul rnd conotaii tehnicoorganizatorice, dar se plaseaz i ntre msurile prioritare al managementului financiar, ntruct numai prin reparaii capitale de acest fel se poate vorbi de eficien, n general, i de eficiena economic, n special, de profit. Reparaiile capitale se execut pe baz de deviz ntocmit de proiectani de specialitate, deviz care se urmrete s fie respectat att ca volum, ct i ca structur de cheltuieli.
4.2.2.2.3. Reparaiile accidentale (RA)

154

MANAGEMENT FINANCIAR

Sunt cderile de utilaje, instalaii etc., pe fluxurile tehnologice, neprevzute. Ele au, de regul, ntre cauze, deficiene pe ntreg lanul de ntreinere i reparaii ale activelor fixe. Ca urmare, fiecare astfel de reparaie antreneaz pierderi mari i, ca urmare, trebuie s fie examinat ca fisur n secvenele de management respective, iar unde este cazul de neglijen i de abdicare de la sarcinile de serviciu, s se aplice i rspunderea material. Ele trebuie tratate ca un semnal de alarm asupra unor nereguli semnificative n domeniile artate, lundu-se msurile preventive care se impun.

4.3. ncrcarea (utilizare) i randamentele activelor fixe

Este esena utilizrii capitalurilor firmei, n sensul c, n general, nu se poate obine profitul scontat din exploatare fr creterea randamentelor activelor fixe. Randamentul excedentar fa de program sau perioadele precedente nseamn deci profit suplimentar, care materializeaz obiectivul de baz al managementului financiar. Iat de ce creterea randamentelor activelor fixe nu mai trebuie privit cu prioritate ca o msur tehnic, ci ca una cu conotaii financiare de profunzime, aa cum s-a artat, innd nemijlocit de eficiena utilizrii capitalurilor firmei. n abordarea prin prisma managementului financiar a acestei problematici capitale, hotrtoare pentru competitivitatea i profitabilitatea firmei, nu se poate face abstracie de modul n care sunt soluionate urmtoarele probleme din amonte: dimensionarea capacitilor de producie; ncrcarea capacitilor de producie i cuantificarea acesteia prin indicatori de eficien adecvai; implicaiile neutilizrii integrale i eficiente a capacitilor de producie asupra indicatorilor de performan ai firmei; strategiile i tacticele firmei n acest domeniu. 4.3.1. Dimensionarea capacitilor de producie Este temelia pe care se poate construi managementul tiinific al firmei n general i managementul financiar, deci i utilizarea eficient a capitalului fix i n general a capitalurilor firmei. Capacitatea de producie a firmei are conotaii diferite, n funcie de tipul de producie, de condiiile de exploatare, de timpul de lucru folosit, de regimul de exploatare etc. Gruparea programului de fabricaie al firmei pe tipuri de producie are o importan capital pentru utilizarea capitalurilor firmei, ntruct fiecare tip de producie impune un mod specific de pregtire (tehnico-economic), de lansare i de urmrire a produciei, deci i a costurilor i rezultatelor. Neinnd seama de aceste particulariti, firma i risipete fondurile n operaiuni care pot fi evitate sau optimizate prin msuri care in, de regul, numai de zona managementului. Problematica tipurilor de producie, tipologia acestora, caracteristicile i metodele de atenuare a dezavantajelor lor etc. este deosebit de complex, regsindu-se n multe discipline ca, de pild, Ingineria sistemelor de producie, Economia firmei, Studiul muncii etc. Sunt i abordri diferite n legtur cu tipologia tipurilor de producie, sunt denumiri diferite date unor metode la

MANAGEMENT FINANCIAR

155

care ne referim etc. n lucrarea de fa nu ne-am propus s abordm aceste diferenieri, ci doar s punem n atenie implicaiile tipurilor de producie asupra eficienei utilizrii capitalurilor, obiectiv de fond al funciei financiar-contabile a firmei, a managementului financiar al firmei. Ca urmare, redm mai jos tipurile de producie, n accepiunea tradiional a tipologiei lor, cu caracteristicile lor de baz i implicaiile lor majore asupra eficienei utilizrii capitalurilor firmei. Tipul de producie individual (de unicate) Acest tip de producie se refer la producia care nu se repet sau, dac se repet, reapariia ei nu poate fi previzionat (vapoare, centrale nucleare etc.) Ca urmare, ntregul efort de pregtire tehnico-economic a produciei se suport pe comanda aleatorie aprut. Firesc deci, operaiile de pregtire tehnico-economic, costul acestora trebuie comprimate la strictul necesar realizrii comenzii respective. Orice exagerare este un hazard care poate antrena irosirea fondurilor, deci pierderi. Operaiile de pregtire care vizeaz nu comanda, ci dezvoltarea tehnic, tehnologic i organizatoric a firmei trebuie s fie justificate i determinate ca atare. Oferta de pre, n condiiile comenzilor aleatorii, trebuie s aib la baz un cost unitar dimensionat n aceste condiii. Caracterul aleator al comenzilor n cadrul acestui tip de producie impune ca dotarea tehnic a firmei s se fac cu utilaje i instalaii de tip universal, aa cum, de fapt, trebuie s fie selecionat i pregtit i fora de munc. ntruct caracterul aleatoriu artat duce la restrngerea aciunilor de mecanizare, automatizare, chimizare, electronizare, cibernetizare, robotizare deoarece o comand ntmpltoare nu justific, de regul, un asemenea efort, astfel de eforturi de investiii (pentru mutaii de natura celor artate: mecanizare, automatizare etc.) trebuie s aib, ca regul, nu produsul (comanda), ci strategiile i obiectivele tactice de dezvoltare a firmei. Tipul de producie individual (de unicate), aa cum a fost prezentat generic mai sus, ca de altfel toate tipurile de producie, are avantaje i dezavantaje. Obiectivul principal al managementului firmei, n general, i al managementului financiar al firmei, n special, l constituie, firesc, amplificarea avantajelor i limitarea dezavantajelor. In continuare vom strui, succint, asupra celor mai semnificative: Avantaje: Este tipul de producie care ofer cele mai multe condiii de adaptare a firmei la cerinele pieei. Dezavantaje: Este restrictiv din punctul de vedere al aplicrii cuceririlor tiinei n domeniul mecanizrii, automatizrii, cibernetizrii etc., datorit lotului de producie restrns, comandat; Aceste restricii duc, nemijlocit, la reducerea productivitii muncii i, prin reflex, la un cost unitar de producie ridicat. Dezavantajele artate pot fi comprimate, ntr-o bun msur, prin aplicarea metodelor adecvate de organizare a produciei i a muncii.

156

MANAGEMENT FINANCIAR

Din punct de vedere tehnic i tehnologic, atenuarea unora dintre dezavantajele artate se poate face prin extinderea tehnologiilor flexibile, iar din punct de vedere organizatoric, metoda de organizare a produciei n tehnologie de grup i altele. Introducerea liniilor tehnologice flexibile impune eforturi financiare mari, dar dac sunt resurse, ofer mari avantaje n plan economic i financiar. Metodele de organizare a produciei i a muncii ns, de regul, nu impun eforturi financiare, ci doar inventivitate, preocupare, inteligen i ordine. De pild, introducerea tehnologiei de grup nu impune nici un fel de consum de resurse materiale i financiare, ci doar implicare n sensul artat. Conceptul acestei metode este simplu i asigur o eficien cert. Const n selectarea i lansarea n producie a reperelor, pieselor i subansamblurilor comune de la toate produsele diferite. De foarte multe ori, produse care sunt total diferite i se realizeaz n aceeai perioad au componente comune (Un exemplu, puin exagerat: o locomotiv are n componen un rulment care este comun cu rulmentul de la roile unui crucior). Or, adunnd toate aceste repere comune, ntr-o singur comand, crete lotul, iar la un lot mai mare se pot aplica soluii tehnice i tehnologice mai productive, mai eficiente. Ca urmare, n toate situaiile de acest fel trebuie s se aplice, obligatoriu, astfel de metode. Tipul de producie de serie Este producia care are un grad mare de repetabilitate, n care, de regul, produsele sunt destinate mai multor clieni (confecii, nclminte etc.). Comenzile clienilor sunt reunite n loturi, dup diverse criterii. n funcie de mrimea lotului, apar cele trei variante ale acestui tip de producie: tipul de producie de serie mic (lot mic); tipul de producie de serie mijlocie (lot mijlociu); tipul de producie de serie mare (lot mare). Tipul de producie de serie are, ca i cel anterior, caracteristicile sale, dintre care ne mrginim s amintim pe cele care au impact mare asupra costurilor i profitului. Din punct de vedere tehnic i tehnologic, producia se realizeaz pe linii tehnologice, care pot ncorpora un anumit efort financiar pentru mecanizare, automatizare i chiar cibernetizare i robotizare. La aceste linii tehnologice trebuie s se aplice metode de organizarea produciei i a muncii adecvate (ca, de pild, PRODSINCRON, OHRNELL etc.) Fora de munc este recrutat i pregtit pentru a lucra pe operaii. Avantajele acestui tip de producie: Permite, aa cum s-a artat, introducerea unui anumit nivel al cuceririlor tiinei i tehnicii, prin care crete productivitatea muncii, se reduc costurile i crete profitul; Costul pregtirii tehnico-economice poate fi mai ridicat, n raport cu contribuia lui la creterea productivitii muncii, ntruct el se amortizeaz pe un numr mai mare de produse (dup mrimea i repetabilitatea lotului). Dezavantaje:

MANAGEMENT FINANCIAR

157

Introduce un anumit grad de rigiditate n raporturile cu piaa (de pild, dac nu se mai cere un produs, pentru care s-a construit o linie tehnologic specific, acea linie nu mai are utilitate). Tipul de producie de mas Este producia care se repet cu regularitate. Din aceast caracteristic deriv i denumirea ei de producie n flux continuu. Caracteristicile eseniale ale acestui tip de producie: dotarea tehnic se face cu utilaje nalt specializate, la care se preteaz toate cuceririle tehnice n domeniu: mecanizare, automatizare, chimizare, cibernetizare, robotizare, electronizare etc., ntruct producia se repet i poate amortiza cheltuielile care se fac. specializarea forei de munc se face pe faze tehnologice Avantaje: Asigur un nivel ridicat al productivitii muncii, un cost redus i un profit ridicat, pe baza introducerii cuceririlor tiinei i tehnicii, pe care le faciliteaz. Dezavantaje: Introduce un grad ridicat de rigiditate n raport cu cerinele pieei (dintr-o fabric de ciment nu poi face repede i eficient altceva). Pentru atenuarea acestui mare dezavantaj, trebuie s se introduc liniile tehnologice flexibile i alte metode de comprimare a dezavantajului artat (ex.: pregtirea de soluii alternative, modernizare produse, creterea ofertei fluxuri modulare etc.). * * *

Caracteristicile unor tipuri de producie care manifest tendine de extindere pe msura instalrii depline a economiei de pia, respectiv nlocuirea dictaturii productorului cu dictatura clientului, a pieei fac ca producia eterogen s ctige teren rapid n locul produciei omogene. Dificultatea dimensionrii capacitii de producie, ca indicator de baz i de pornire esenial n managementul firmei, se accentueaz. Ca urmare, posibilitatea dimensionrii capacitii de producie n indicatori fizici, cea mai direct i concludent form de exprimare, va fi tot mai limitat. n aceste condiii, trebuie s se apeleze, n funcie de situaia concret existent, la etaloanele de evidene posibile de utilizat, i anume: exprimarea n uniti naturale; exprimarea n uniti natural-convenionale; exprimarea n uniti de munc; exprimarea n uniti valorice; exprimarea n alte moduri posibile.

158

MANAGEMENT FINANCIAR

Utilizarea etalonului uniti naturale nseamn exprimarea capacitii de producie n unitile de msur fizice specifice produsului respectiv: kg, l, ml etc. Este aplicabil numai la producia omogen (dei este cea mai direct i concludent modalitate de exprimare). Exprimarea n uniti natural-convenionale este aproximativ aceeai, ns capacitatea se exprim ntr-un produs-etalon, dup formula:
q P q

n care: q = cantitatea dintr-un tiposort de produs concret prevzut i posibil de realizat; P = parametru de echivalare.

Ex.: exprimarea capacitii de producie n tractoare convenionale, n care q reprezint numrul de tractoare din fiecare timp, iar P, capacitatea fiecrui tip de tractor. Se preteaz la producia omogen sau la producia cu grupe de sortimente relativ omogene ca tehnologie de fabricaie i alte caracteristici. Exprimarea n uniti de munc creeaz condiii pentru generalizare, inclusiv la producia eterogen, elementul de echivalare fiind manopera direct (normat, standard etc.). Determinarea se face dup formula:
q m q

n care: m = manopera (ca mrime comun i constant pentru toate tiposorturile de produse).

Exprimarea n uniti valorice (monetare) asigur cel mai larg spectru de cuprindere, de generalizare, fiind aplicabil la toate tipurile i formele de producie. Are ns toate dezavantajele acestei exprimri (derivnd din neconcordanele dintre pre i ceilali parametrii tehnico-funcionali ai produselor, de inflaie i din ali factori). Desigur c gama etaloanelor de echivalare nu se termin aci. Sunt i altele, ca, de pild, echivalarea n ore-main i altele. Esenial rmne dimensionarea capacitii de producie ct mai aproape de cea real, n condiiile date, dimensiune care ns este n continu micare. Rezolvarea, tiinific i practic, a acestei probleme reprezint abecedarul n management, toate celelalte construcii conceptuale, programatice, toi indicatorii de performan, de analiz etc. au ca puncte de plecare acest parametru, capacitatea de producie a firmei. 4.3.2. Indicatorii cu ajutorul crora se cuantific eficiena utilizrii capacitilor de producie (a capitalului fix) Existena i utilizarea unor astfel de indicatori este o premis esenial n managementul financiar al firmei. Aa cum s-a artat, unul dintre indicatori ar putea fi cel care exprim viteza de rotaie, respectiv viteza de recuperare din costuri a capitalurilor investite. Dar un asemenea mod de abordare integral, sistemic a rotaiei capitalurilor nu s-a conturat suficient conceptual, metodologic i ca practic.

MANAGEMENT FINANCIAR

159

Ca urmare, pn vor aprea noi soluii de abordare a problemei, eficiena s-ar putea cuantifica astfel:
E= CA ( Q ) A
n care: E = eficiena utilizrii capacitilor de producie; CA (Q) = cifra de afaceri, sau producia; A = amortizare inclus pe cheltuieli.

Dac procesul de amortizare este constant (aa cum, de fapt, este reglementat legal), acest indicator exprim concludent randamentul costului cu amortizarea, n acest caz, avnd rolul de echivalent al capitalului fix utilizat pentru activitatea realizat n perioada respectiv de gestiune. Un asemenea indicator ar putea fi intitulat, n funcie de conotaiile informaiilor pe care le ofer: Randamentul capitalului fix utilizat Eficiena amortizrii etc. Pentru cuantificarea eficienei utilizrii capitalului fix, concretizat n capacitatea de producie, se pot utiliza i ali indicatori (toi fcnd parte din grupa mare intitulat de profesorul Dumitru Mrgulescu5 Indicatorii eficienei utilizrii potenialului tehnico-economic. Concret, indicatorii care pot fi nominalizai n aceast grup i care se pot aplica n acest scop, sunt: indicatorii analitici; indicatorii sintetici. Indicatorii analitici sunt: indicatorii de utilizare intensiv; indicatorii de utilizare extensiv; indicatorii de utilizare integral. Dintre indicatorii sintetici, menionm: CA/1.000 lei active fixe; VA/1.000 lei active fixe; Profit/1.000 lei active fixe.

4.3.2.1. Indicatorii analitici Concret, indicatorii analitici se calculeaz i au semnificaia de mai jos.
4.3.2.1.1. Indicatorul de utilizare intensiv (IUI)

Intensitatea nseamn, n esen, frecvena cu care se utilizeaz o capacitate de producie. n acelai timp deci reprezint i intensitatea cu care apar rezultatele economice i financiare ce se obin cu ajutorul capacitii de producie respective. Dac intensitatea
5

D. Mrgulescu, Analiza activitii economice a societilor comerciale , Ed. Tribuna Economic, 1994, pag. 28-32.

160

MANAGEMENT FINANCIAR

realizat depete pe cea programat sau proiectat, nseamn, cert, creterea eficienei, a profitului, provenit din faptul c la o unitate de cost cu capitalul fix s-a obinut un randament mai mare, indicatorul se calculeaz astfel:
IUI = CE 100 CP
n care: CE = capacitatea efectiv folosit6; CP = capacitatea proiectat sau programat.

Influena acestui factor asupra profitului, n aceast viziune, se poate dimensiona, concret, astfel:
1 p = A 1 Ap Iui

n care: P = profitul suplimentar provenit din creterea gradului de utilizare a capacitii de producie; A1 = amortizarea trecut efectiv pe costuri; Ap = amortizarea planificat pentru perioada respectiv; IuI = indicatorul de utilizare intensiv realizat.

Dac intensitatea realizat este sub nivelul programat, iar influena asupra profitului este negativ, indicatorul reflect concludent acest lucru. Indicatorul de utilizare intensiv, atunci cnd are valori sub unitare, arat gravitatea situaiei create, exprimnd: proporia capacitii utilizate n totalul capacitii de producie proiectat sau programat; sau, mai grav, ponderea capacitii de producie neutilizate; sau o exprimare i mai concret, rezerva de capacitate existent n perioada respectiv neutilizat.
4.3.2.1.2. Indicatorul de utilizare extensiv (IUE)

Utilizarea extensiv se refer la modul n care s-a folosit timpul de lucru disponibil. Se calculeaz, astfel:
IUE = TE 100 TD

n care: TE = timpul efectiv folosit; TD = timpul disponibil.

O problem important este dimensionarea corect a timpului disponibil. Timpul disponibil se calculeaz dup urmtoarea formul:
(TD) = TC TCN n care: TC = timpul calendaristic; TCN = timp calendaristic neutilizabil; TCN = SL + SN + TR + IP + T Rez. + A. n care: SL = srbtori legale programate s nu se lucreze; SN = schimburi neprogramate;
6

Sunt valabile toate aspectele referitoare la etaloanele de echivalare.

MANAGEMENT FINANCIAR TR = timpul programat pentru reparaii; IP = ntreruperile programate; T Rez. = timpul de rezerv; A = alte categorii de timp programate s nu se utilizeze.

161

Neutilizarea timpului disponibil are efecte negative directe asupra profitului, n sensul urmtor: costurile (amortizare, salarii deserveni etc.) aferente timpului neutilizat nu au echivalent n rezultate, deci sunt pierderi curate. Timpul, cum bine se tie, nseamn bani, nseamn imobilizare de capitaluri, costuri i pierderi. El trebuie deci comprimat la strictul necesar. IUE, cnd este subunitar, nseamn rezerva de timp neutilizat, nseamn blocaje pguboase de capitaluri pe toate planurile. Dar un IUE de 100% nu nseamn n toate cazurile un lucru bun. Timpul are o structur foarte complex, format, n general, din urmtoarele elemente:
TB + TA + TDT + TDO + TON + TPI n care: TB = timp de baz; TA = timp auxiliar; TDT = timp de deservire tehnic; TDO = timp de deservire organizatoric; TON = timp de odihn i necesiti fireti; TPI = timp de pregtire ncheiere.

Aceste elemente de structur trebuie s aib o pondere normal n economia general a timpului utilajelor, instalaiilor (activelor fixe) i oamenilor. Evident, ponderea principal trebuie s o dein timpul de baz. De pild, valoarea IUE de 100%, chiar dac, la prima vedere, ar indica o situaie foarte bun, are alte conotaii dac, de pild, n structur, timpul de baz deine o pondere de numai 45%, cnd normal era s fie de peste 90-95%.
4.3.2.1.3. Indicatorul de utilizare integral

Este deci indicatorul care cumuleaz informaiile celor doi, respectiv gradul de utilizare a capacitii proiectate (programate) i respectiv a utilizrii timpului disponibil. Deci,
IU integral = Iui + IUE 2

De pild: CP = 1000 to CE = 700 to

Iui =

TD = 560 TE = 504

700 100 = 70% 1000 504 100 = 90% 560

IUE =

IU integral =

IUI + IUE 70 + 90 160 = = = 80% 2 2 2

Reiese o concluzie alarmant, i anume, firma, n perioada respectiv, a avut o rezerv general de capacitate neutilizat de 20%, cu principalele consecine:

162

MANAGEMENT FINANCIAR

efectuarea cheltuielilor de ntreinere, reparaii i amortizare n proporie de 90% i obinerea unei producii de numai 70%;majoritatea cheltuielilor fixe (convenionalconstante) s-au realizat integral, iar volumul activitii care trebuie s le acopere, numai n proporie de 70%. 4.3.2.2. Indicatorii sintetici

Indicatorii sintetici sunt, practic, indicatori sintetici de randament (CA, Q, profit/1000 lei active fixe). Aceti indicatori au for informaional, de regul, numai dac sunt comparai. De exemplu, o cifr de afaceri la 1.000 lei active fixe de 1.500 lei nu spune mare lucru, ns, dac n perioada precedent era 1.545 lei, n program 1.600 lei, n proiectul de investiii era de 1.570 lei, iar firmele concurente realizeaz 1.585 lei i facem comparaiile, capacitatea informaional a acestui indicator este, evident, cu totul alta. Structura formulei de calcul are elementele care rezult din denumirea acestor indicatori, adic, la numrtor avem rezultatele (CA, Q, profit), la numitor activele fixe medii i rezultatul se nmulete cu 1.000, adic:
Nivel ... la 1.000 lei active fixe = CA , Q , Pr 1.000 . AF

4.4. Managementul financiar al amortizrii activelor fixe

Domeniul vizeaz recuperarea capitalurilor firmei investite n activele fixe, deci n zestrea tehnic, n capacitatea de producie a firmei. Ca n toate segmentele managementului, i n managementul financiar al amortizrii activelor fixe, obiectivul central l constituie instalarea unui echilibru optim ntre uzura fizic i moral a activelor fixe i fondurile recuperate prin costuri, pentru nlocuirea acestora. Nu o nlocuire simpl (o reproducie simpl), ci una de expansiune, de dezvoltare din acel cash-flow suplimentar, provenit din diferena ntre valoarea de achiziie i valoarea de nlocuire, (realizabil ntr-o economie cu o evoluie normal) excedent care, alturi de profit, formeaz fondul de dezvoltare a firmei. Pentru a se realiza aceast stare de echilibru, firma trebuie s realizeze dou obiective determinante, hotrtoare, i anume: cunoaterea, ct mai aproape de realitate, a evoluiei uzurii fizice i morale a activelor fixe; practicarea unor sisteme, metode i tehnice de amortizare care, n cadrul politicii fiscale a statului, s asigure, n cel mai nalt grad, recuperarea capitalurilor investite n corelaie cu instalarea uzurii fizice i morale a activelor fixe. Pentru Romnia, problema amortizrii activelor fixe este una de cea mai mare importan i profunzime. Situaia grav existent, anterior anului 1990, rezult concludent din expunerea de motive la proiectul noii Legi a amortizrii activelor fixe, n vigoare i astzi (cu unele

MANAGEMENT FINANCIAR

163

modificri)7. Aceast stare de lucruri a fost agravat de efectul inflaiei, valoarea capitalurilor firmei, de recuperat, nefiind corelat cu efectele acestui fenomen negativ care s-a manifestat devastator i nc se mai manifest n Romnia. Redm mai jos argumentele prezentate de iniiatorii proiectului de lege n expunerea de motive menionat. Carenele sistemului de amortizare practicat n Romnia din anul 1968 pn la apariia noii legi, enumerate de iniiatori, sunt n esen: a. stabilirea unor durate de serviciu aberante pentru mijloacele fixe, unele fiind cele mai mari din Europa. Exemple de durate de serviciu comparative:
Categoria de mijloace fixe Construcii industriale Turbine Strunguri Cazane energetice Tractoare Combine n Romnia 90 de ani 30 de ani 12-25 ani 30 de ani 10 ani 12 ani 20-25 Frana 10 Frana 6 Frana 10 Frana 4 Frana 5 Ungaria n alte ri 30-35 Iugoslavia 17 Cehia 8 Ungaria 15 Germania 5 Italia 6 Bulgaria

b. c. d. e. f. g. h. i.

nu stimuleaz interesul pentru accelerarea amortizrii; nu este difereniat; nu se acioneaz prin prghii economice (Ex.: prin fiscalitate); este un sistem rigid; frneaz rennoirea activelor fixe i introducerea progresului tehnic; propag uzura moral; reduce ansele de dezvoltare ale firmei i rii; frneaz iniiativa economic.

Principala consecin generat de sistemul respectiv a fost nerecuperarea capitalurilor investite, crendu-se un decalaj mare i grav ntre uzura fizic i moral acumulate i fondurile de rennoire i dezvoltare constituite. Aa cum s-a artat, aceast stare de lucruri s-a agravat ulterior, prin decalajul creat ntre valoarea contabil a activelor fixe de amortizat i valoarea lor real influenat de rata inflaiei. Noul sistem de amortizare propus la timpul respectiv Parlamentului, devenit lege n vigoare i astzi (cu unele modificri), se susinea c aduce o serie de mbuntiri, dintre care menionm: creeaz condiii egale de amortizare pentru toi agenii economici, indiferent de forma de proprietate; introduce un sistem de amortizare concurenial; introduce noi regimuri de amortizare; acord adunrilor generale i consiliilor de administraie competena de a alege metoda de amortizare; permite utilizarea amortizrii pentru investiii financiare;
7

Proiectul de lege privind amortizarea capitalului imobilizat n active corporale i necorporale la unitile patrimoniale cu activitate economic, publicat n Economistul nr. 49 din 18 februarie 1994.

164

MANAGEMENT FINANCIAR

introduce o clasificaie nou a activelor fixe i noi durate de serviciu (ca de ex.: 50 de ani la construcii industriale; 10 ani la strunguri; 8 ani la tractoare; 10 ani la combin) etc. legifereaz trei metode de amortizare: metoda liniar = A =
VA D

n care: VA = valoarea de achiziie.

metoda degresiv =AL K

(amortizarea liniar amplificat cu un coeficient K n funcie de tipul i durata de serviciu a activului fix); metoda accelerat (50 % din valoare se amortizeaz la intrarea activului fix n firm, iar restul se amortizeaz dup metoda liniar).

se definete eficiena amortizrii: mijloc de recuperare a capitalurilor pentru creterea fondurilor pentru rennoirea activelor fixe; amortizarea ca element de cost, la nivel de produs, costul fiind invers proporional cu randamentul activelor fixe; indicator de stare
A 100 ; VA

s-a introdus sistemul de deducere a amortizrii din venitul total brut n corelaie cu gradul de folosire a activelor fixe; corelarea intereselor agenilor economici cu interesele statului.

Un exemplu, simplu, pune n eviden aspectul concurenial al noilor metode de amortizare. Un strung n valoare de 1 miliard, cu durata de serviciu 10 ani
- Amortizarea lunar (AL) =

1.000.000.000 =100.000.000 lei/an ; 10

- Amortizarea lunar degresiv (AD) = AL K = 100.000.000 2 = 200.000.000 lei/an; - Amortizarea lunar accelerat (AC) = 50% la intrare ... 500.000.000 lei 500.000.000 50% ML = = 50.000.000 lei 10 Total: 550.000.000 lei

Concluzii:

MANAGEMENT FINANCIAR

165

Fa de cel care aplic metoda liniar, cel care aplic amortizarea accelerat suport din costuri n loc de 100.000.000 lei/an, 550.000.000 lei, ns i recupereaz capitaluri de peste cinci ori mai mari pentru nnoire i dezvoltare. Aplicarea uneia sau a alteia dintre metode depinde de puterea economic a agentului economic. Cel puternic recupereaz mai repede i mai mult, se dezvolt mai repede i are o for mai mare n concuren. Metodele de amortizare determin costuri i profituri diferite, deci i impozite pe profit diferite i, ca urmare, statul, prin politica fiscal, pune de acord sistemul de amortizare cu cerinele bugetare. n legtur cu aceste aspecte, redm n continuare unele modaliti de lucru din alte ri. n Frana Duratele de serviciu normate ale activelor fixe, pe ramuri i sectoare ale industriei i pe unele categorii, se stabilesc, orientativ, prin norme fiscale i reglementri specifice, care se mbuntesc prin nelegeri ntre organele financiare (Ministerul Bugetului) i reprezentanii organizaiilor economice (unitatea patrimonial fixeaz pe propria rspundere durata de funcionare a activelor fixe n concordan cu cadrul general de impozite). Prin decret al Consiliului de Stat se stabilesc modalitile i plafoanele de amortizare degresiv prin referin la cotele de amortizare liniar ce rezult din legislaia existent. n Germania Duratele de serviciu normate se stabilesc de Ministerul Federal al Finanelor mpreun cu administraiile financiare federale locale, pe baza unor negocieri cu reprezentanii organizaiilor economice i institutelor de cercetri, avndu-se n vedere durata de serviciu economic. Prin legea impozitului pe veniturile unitilor patrimoniale sunt obligate s includ n cheltuieli amortizarea rezultat prin aplicarea cotelor liniare. Periodic sistemul se actualizeaz n funcie de progresul tehnic. n Italia Normele de amortizare se stabilesc de ctre Ministerul Finanelor i au caracter maximal, fiind calculate n funcie de durata normal de funcionare a activelor fixe. * * * Aspectele prezentate selectiv, au totui, credem, capacitatea de a pune n evidena complexitatea problematicii amortizrii i importana cu totul deosebit a acesteia pentru viitorul firmelor i al rii, locul pe care trebuie s-l ocupe aceasta n politica general a statului i n managementul financiar al firmei.

166

MANAGEMENT FINANCIAR

4.4.1. Metode de determinare a gradului de uzur a activelor fixe 4.4.1.1. Metoda expertizei tehnice Determin uzura fizic prin nsumarea uzurii fiecrui element component al activului fix, determinat pe baz de expertiz tehnic, uzura activului fix stabilindu-se dup relaia:
VI 100 n care: u = gradul de uzur; Pi = valoarea fiecrui element component al activului fix; ui = uzura fiecrui element component al activului fix; i = un element component al activului fix; qs = greutatea specific a elementului n valoarea activului fix; VI = valoarea de inventar a activului fix. u=

u i

sau

u=

u i

4.4.1.2. Metoda aprecierii Se utilizeaz la stabilirea gradului de uzur pe baza aprecierii strii fizice i a performanelor tehnico-productive ale activului fix. Se recomand s se aplice la activele fixe cu valoare mic sau mai puin complexe. Ca orice apreciere, rezultatele includ i o doz de subiectivism explicabil. 4.4.1.3. Metoda duratei de serviciu normate Determin gradul de uzur n funcie de durata de serviciu consumat, din cea normat, utiliznd formula:
u= DC 100 DN

n care: DC = durata de serviciu consumat; DN = durata de serviciu normat.

Fidelitatea rezultatului depinde de calitatea modului n care s-au stabilit duratele normate. 4.4.1.4. Metoda duratei de serviciu rmase Uzura se determin pornind de la timpul ct activul fix ar mai trebui s funcioneze. Se utilizeaz formula:
u= DN DR 100 DN

n care: DR = durata rmas.

i n acest caz, calitatea rezultatului ine de calitatea determinrii duratei normate. 4.4.2. Sisteme, metode i tehnici de amortizare a activelor fixe Sunt, n principiu, dou: metoda de amortizare proporional cu timpul de utilizare a activelor fixe;

MANAGEMENT FINANCIAR

167

metode de amortizare proporionale cu activitatea realizat. 4.4.2.1. Determinarea amortizrii proporional cu timpul de utilizare

Se face dup relaia:

A= VI = amortizare anual: 12 = amortizare lunar DN VI + L r DN

Un calcul mai exact se face dup formula:

A=

n care: L = cheltuielile cu scoaterea din uz a activului fix; r = valoarea rezidual rezultat din elementele recuperate, valorificabile, din activul fix respectiv.

Pentru facilitarea calculelor, se stabilesc norme de amortizare, dup formula:

NA = A 100 VI sau 100 DN

n care: NA = norme de amortizare.

Cu ajutorul normei de amortizare, volumul amortizrii se calculeaz astfel:

A= VI NA 100

4.4.2.2. Determinarea amortizrii proporional cu activitile realizate Se preteaz la activele fixe la care uzura fizic se difereniaz n funcie de intensitatea folosirii (ex.: mijloacele de transport i altele) sau utilizarea lor este restricionat (ex.: utilajele miniere, crora nu li se pot da alt folosin dup terminarea rezervelor exploatabile). Esena const n stabilirea valorii amortizrii ce revine la o unitate de activitate realizat. 4.5.3. Procedee de includere n costuri a amortizrii Pentru includerea amortizrii n costuri sunt cunoscute dou procedee: procedeul normelor medii sau al amortizrii liniare; procedeul normelor difereniate, cu dou variante: - cu norme de amortizare regresive; - cu norme de amortizare progresive. 4.5.3.1. Amortizarea regresiv Normele de amortizare anuale se stabilesc folosind formula regresiei aritmetice
A1 + A2 + A3+.....+ An = V

168

MANAGEMENT FINANCIAR

sau
A1 + (A1 d) + (A1 2d) ... + [A1 (n 1) d] = V n care: A = norma de amortizare anual; d = diferena cu care cota descrete, n fiecare an, cu condiia ca:

Vi Vi < A1 < 2 DN DN

Dup acest procedeu, amortizarea greveaz costurile cu sume descrescnde. Motivaia care a stat la baza adoptrii acestui procedeu este aceea c descreterea valorii amortizrii corespunde scderii performanelor activului fix respectiv pe msura nvechirii.

4.5.3.2. Amortizarea progresiv Normele de amortizare anuale cresc de la un an la altul, dup formula progresiei aritmetice:
A1 + A2 + A3 + ... + An = V

sau
A1 + (A1 + d) + (A1 + 2d) + ... + [A1 + (n 1) d] = V

cu condiia:
O < A1 < Vi DN

Motivaia procedeului, de data aceasta, este aceea c norma i amortizarea trebuie s fie corespunztoare creterii gradului de uzur (fizic i moral). n plan teoretic s-au conceput i alte procedee, cum este amortizarea proporional cu profitul obinut i altele. * * * Aspectele manageriale ale amortizrii artate i altele, care se pot deduce cu uurin, impun ca aceast problem s fie tratat att teoretic, ct i practic, cu atenia necesar, mai cu seam sub dou aspecte eseniale: recuperarea judicioas a capitalurilor investite; creterea eficienei amortizrii, ca expresie a consumurilor de resurse.

Aplicaii Indicatorii analitici au cel mai mare impact n management, dar sunt

MANAGEMENT FINANCIAR

169

i cei mai ncrcai de dificulti, datorit eterogenitii capacitilor de producie. Cu toate acestea, ei reprezint baza analizei diagnostic n acest domeniu. n simplificarea problemelor i aplatisarea eterogenitii, este utilizarea unitilor de msur naturalconvenional. Indicatorii analitici sunt, n esen: Capacitatea efectiv folosit - indicatorii de utilizare intensiv = ----------------------------------- x 100 Capacitatea proiectat Capacitatea efectiv folosit trebuie s rezulte din evidena tehnic operativ creat n domeniul managementului capacitilor de producie. Capacitatea proiectat este cea definit prin documentaia de creaie a utilajului sau instalaiei respectiv. Aceast capacitate, ns, are, conotaii diferite n funcie de tipul de producie. Pentru a comprima efectele acestui fenomen, trebuie s se aplice metode performante cum sunt tehnologia de grup i altele. Timp efectiv utilizat - indicatorii de utilizare extensiv = -------------------------------- x 100 Timp maxim disponibil Timpul maxim disponibil rezult din deducerea din timpul calendaristic a timpului neprogramat, din care face parte, n principal, srbtorile legale (nu la instalaiile cu ,,foc continuu), ntreruperile, i altele. Indicatorul de utilizare intensiv x Indicatorul de utilizare extensiv - indicatorii de utilizare integral = ------------------------------------------100 Teste de autoevaluare. ntrebarea Rspuns corect - un motor de excavator este activ fix: ,,da, ,,nu ,,nu - un activ fix, creat cu un timp n urm, reprodus identic i n condiii financiare comparabile, astzi, este mai scump sau mai ieftin? ,,da, ,,nu ,,da Recomandri bibliografice. - Bogdan Ian: Managementul eficienei investiiilor, Editura Universitar, Bucureti, 2004; - Bogdan Ioan : Managementul riscului n afaceri, Editura Universitar, Buc., 2009. - Bistriceanu, Gh. D: Finanele agenilor economici, Editura Economic, Buc., 2001.