Master: Politici financiare de intreprindere

Indicatori financiari calculati in Sistemul Conturilor Nationale cursul 3

Lect. univ. dr. Dan Ghergut

Cuprins
1.

Unitatile institutionale

ntreprinderile i gospodriile unitatile institutionale

Productorii i consumatorii Conturile agenilor economici

Contul ntreprinderii Contul gospodriei Tabloul economic de ansamblu (conturi economice integrate) Soldurile conturilor ntreprinderi i gospodrii
3

Operatiuni care afecteaz nivelul avuiei Operaiuni care afecteaz compoziia avuiei

Productorii i consumatorii (1)

Agenii economici sunt clasificai n SCN n funcie de rolul pe care l au n crearea, distribuia i distrugerea avuiei.
Productorii sunt responsabili pentru crearea de bunuri i servicii, acestea fiind distruse de ctre consumatori pentru a satisface nevoile lor. Principalii productori sunt ntreprinderile i principalii consumatori sunt gospodriile.
dou grupe principale: productori i consumatori.

Principiu: productorul este cel care devine proprietarul bunurilor i serviciilor atunci cnd acestea sunt produse.
Productorul nu particip fizic la activitatea de producie, ci ia n posesie produsele la momentul crerii lor.

De exemplu, un angajat nu este considerat niciodat ca un productor. Cu toate acestea, n cazul n care i schimb statutul su legal prin crearea propriei ntreprinderi i continu s lucreze pentru fostul su angajator ca un furnizor de servicii, acesta devine un productor, chiar dac aceasta nu duce la nicio schimbare n munca sa concret. n acest caz, producia sa de servicii este un consum intermediar al ntreprinderii care le utilizeaz. n mod similar, n cazul serviciilor casnice, productorul nu este persoana care lucreaz, ci gospodria angajatoare.
4

Productorii i consumatorii (2)

Deoarece bunurile i serviciile sunt proprietatea productorilor atunci cnd acestea sunt produse, consumatorii trebuie s le cumpere nainte de a le putea consuma. Pentru aceasta, ei pot folosi banii (moneda) pe care i au, dar, cum aceasta nu este inepuizabil, economia nu poate funciona fr transferuri de proprietate de la productori la consumatori. Aceste transferuri trebuie, ca n schimbul cu bunuri i servicii, sa aiba loc pe baz de voluntariat pentru a fi nregistrate n sistem.
5

Conturile agenilor economici

Vorbim despre agent ca termen generic Model simplificat: o singura intreprindere si o singura gospodarie Conform tradiiei contabile, coloana din dreapta este numit "resurse" i cea din stnga a "utilizrii". Contul unui agent economic nregistreaza operaiunile sale: fluxurile care afecteaz nivelul sau compoziia avuiei sale.
6

Operaiuni care afecteaz nivelul avuiei (1)

Dou moduri de crete a nivelului avuiei sale:

s produc bunuri sau servicii; s primeasc transferuri de la un alt agent.

Dou moduri de utilizare a avutiei: poate fi consumat, adic distrus; poate fi acumulat, adic pstrat pentru o utilizare ulterioar.
7

Operaiuni care afecteaz nivelul avuiei (2)

Un agent:

Utilizri

Resurse

Consum Producie

Acumulare

Operaiuni care afecteaz nivelul avuiei (3)

Doi agenti:
Gospodrie Consum ntreprindere

Consum Producie Acumulare Acumulare

Operaiuni care afecteaz nivelul avuiei (4)

Gospodria trebuie s dobndeasc avuia sa nainte de a putea s o consume sau s o acumuleze. Deoarece o gospodrie nu poate crea avuie, singura cale pentru ea este de a primi transferuri de la ntreprindere
Gospodrie Utilizri Resurse ntreprindere Utilizri Consum Resurse

Consum

Transferuri primite

Transferuri pltite

Producie

Acumulare Acumulare

10

Operaiuni care afecteaz compoziia avuiei (1)

SCN distinge trei principale categorii de active:

activele produse: bunuri i servicii; activele neproduse, cum ar fi terenurile; activele financiare, cum ar fi moneda, mprumuturile i creditele.

Un agent economic poate schimba compoziia avuiei sale prin schimbarea activelor sale cu de alte active. Cu toate acestea, contabilitatea naional nu nregistreaz aceste schimburi, ci numai acumularea de diferite tipuri de active, adic achiziiile minus cedrile acestor active.
11

Operaiuni care afecteaz compoziia avuiei (2)

Active produse: Acumularea de bunuri i servicii corespunde cu formarea formarea brut de capital fix (FBCF) i variaia stocurilor. Aceast acumulare poate fi att negativ ct i pozitiv pentru c FBCF i variaia stocurilor sunt definite ca diferena dintre achiziii i cesiuni (cedri). Active neproduse: Deoarece nu este posibil s se creeze active neproduse, acumularea lor global este zero i, n general, achiziionarea unui activ neprodus de ctre un agent este n mod necesar compensat prin cesiunea din partea unui alt agent. Pentru un agent singular, acumularea de active neproduse care este definit ca diferena dintre achiziii i cesiuni, poate fi att negativ, ct i pozitiv. Activele financiare: sunt contrapartida pasivelor (crearea unui activ financiar nu corespunde cu o cretere a avuiei).

De exemplu, un mprumut este crearea unei datorii, adic un pasiv, pentru cel care se mprumut i o achiziie a unui activ financiar pentru creditor. Dar datoria debitorului este compensat prin achiziionarea de bani i achiziia unui activ financiar de ctre creditor este compensat de un transfer de bani. Banii, n sine, sunt un activ financiar care corespunde pasivului sistemului bancar. 12

Operaiuni care afecteaz compoziia avuiei (3)

Variatia pasivelor financiare = variatia activelor financiare Dar, pentru un agent singular, acesta nu este neaprat cazul, deoarece poate schimba un activ financiar fa de activele de alt tip. Cu toate acestea, egalitatea rmne global adevrat:
Agent 1 active financiare Variaia pasivelor active financiare Variaia pasivelor Agent 2

13

Operaiuni care afecteaz compoziia avuiei (4)

Un agent economic poate crete stocul su de active prin creterea pasivelor sale. Conturile ntreprinderii i gospodriei devin astfel:
Gospodrie Utilizri Resurse ntreprindere Utilizri Resurse Consum

Consum

Transferuri primite

Transferuri pltite

Producie

Acumulare

Variaii de pasive Acumulare Variaii de pasive

14

Operaiuni care afecteaz compoziia avuiei (5)

Putem descompune acumularea agenilor pe categorii de active. n condiiile n care pentru o gospodrie fr nici o activitate de producie formarea brut de capital fix i variaia stocurilor sunt zero, conturile ntreprinderii i gospodriei, prin urmare, se vor prezenta urmtoarea:
Gospodrie Utilizri Resurse ntreprindere Utilizri Resurse Consum

Consum

Transferuri primite

Transferuri pltite

Producie

Acumulare

Variaii de pasive

Acumulare Variaia stocurilor active financiare

Variaii de pasive
15

Contul ntreprinderii (1)

Producia i variaia pasivelor vor fi nregistrate ca resurse, deoarece acestea sunt un mijloc de achiziionare de noi active. Diferitele utilizri ale acestor active vor fi descrise n coloana de utilizare (sau de folosire a resurselor):
distrugerea de bunuri:

distribuia de active:

consumul intermediar;
transferuri pltite;

acumularea de active:

formarea brut de capital fix (active produse); variaia stocurilor (active produse); variaia activelor neproduse; variaia activelor financiare.

16

Contul ntreprinderii (2)

Transferurile pltite gospodriilor pot fi clasificate n trei mari categorii:

salariile pltite angajailor; dobnzilor pltite ctre creditori; dividendele pltite acionarilor.

Important de reinut relativ la compensarea angajailor:

In SCN munca este sursa oricrei avuii create de om; SCN nu interpreteaz compensarea (remuneraia) angajailor care ca o achiziie de munc de ctre ntreprinderi, ci ca un transfer de avuie.

17

Contul ntreprinderii (3)

Contul ntreprinderii
Utilizri Consumul intermediar Salarii Dobnzi Dividende Formarea brut de capital fix Variaia stocurilor Variaia masei monetare (numerar) Variaia creditelor (active) Total Resurse 200 500 100 100 300 100 -500 300 1100 Producia 1000

Variaia creditelor (pasive) Total

100 1100

18

Contul gospodriei (1)

Transferurile primite de la ntreprindere i variaia pasivelor apar pe partea de resurse a gospodriei, deoarece ele permit creterea activelor gospodriei. In partea utilizrilor apar consumul final, care corespunde unei distrugeri a bunurilor produse, variaia activelor neproduse i variaia activelor financiare, cum ar fi banii i creditul.
19

Contul gospodriei (2)

Contul gospodriei
Utilizri Consumul final Variaia masei monetare Variaia creditelor (active) Total Resurse 400 Salarii Dobnzi Dividende 500 100 Variaia creditelor (pasive) 1000 Total 500 100 100 300 1000

20

Tabloul economic de ansamblu (conturi economice

integrate)

Contul gospodriei i cel a ntreprinderii nu sunt independente i, pentru a demonstra acest lucru, poate fi utila integrarea celor dou conturi ntr-un singur tabel, tabloul economic de ansamblu, de asemenea numit tabloul conturilor economice integrate.
21

TEA (1)
Tabloul economic de ansamblu
Gospodrie Utilizri ntreprindere 200 500 100 100 400 300 100 -500 300 1100 Total 0 200 500 100 100 400 300 100 0 400 2100 Operaiuni Producia Consum intermediar Salarii Dobnzi Dividende Consum final FBCF Variaia stocurilor Masa monetar Credite Total Gospodrie 1000 Resurse ntreprindere Total 1000 0 500 100 100 0 0 0 0 400 2100
22

500 100 100

500 100 1000

100 1100

300 1000

TEA (2) - Echilibrare

TEA are coloanele echilibrate deoarece pentru fiecare cont de agent totalul resurselor este egal cu totalul utilizrilor. TEA este echilibrat pentru anumite linii, pentru acelea care descriu transferul de proprietate, de bani si de credit, deoarece seciunea de resurse descrie originea fluxurilor i seciunea de utilizri destinaia lor. Cu toate acestea, liniile referitoare la bunuri i servicii nu sunt echilibrate, deoarece producia apare doar la resurse, iar celelalte operaiuni doar la utilizri.
23

TEA (3) - Echilibrare

Pentru a echilibra liniile, este necesar s includem n TEA contul de bunuri i servicii, care a fost creat iniial, de altfel, chiar pentru acest scop. Din moment de producia apare n partea dreapt a tabelului economic de ansamblu, aceasta trebuie s apar n coloana din stnga a contului de bunuri i servicii. n mod similar, consumul intermediar, consumul final, variaia stocurilor i formarea brut de capital fix trebuie s apar n coloana din dreapta a contului de bunuri i servicii. Contul de bunuri si servicii este aadar un cont oglind, ceea ce explic de ce, spre deosebire de alte conturi, el descrie resursele n coloana din stnga sa i utilizrile n coloana din dreapta.

24

TEA (4) - Echilibrare

Tabloul economic de ansamblu
Bunuri i servicii 1000 Utilizri Gospontredrie prindere 200 500 100 100 400 500 100 1000 300 100 -500 300 1100 Total 1000 200 500 100 100 400 300 100 0 400 2100 Operaiuni Producia Consum intermediar Salarii Dobnzi Dividende Consum final FBCF Variaia stocurilor Bani (numerar) Credite Total Resurse ntreGospoprindere drie 1000 500 100 100 Bunuri i Total servicii 1000 200 200 500 100 100 400 400 300 300 100 100 0 400 1000 2100
25

1000

100 1100

300 1000

Soldurile conturilor

Este util s descompunem contul fiecrui agent n sub-conturi pentru a prezenta n mod explicit anumite mrimi utile pentru analiza economic. Exemplu: unul dintre scopurile conturilor naionale este de a studia crearea avuiei. De aceea este interesant de a face n mod explicit s apar creterea avuiei fiecrui agent economic. Deoarece creterea avuiei unui agent corespunde cu acumularea acestuia, putem grupa ntr-un anumit cont toate operaiunile care implic acumularea.

26

Descompunerea conturilor (1)

Deoarece este esenial s pstrm coerena de ansamblu a conturilor, cel mai bun mod este de a descompune contul fiecrui agent n dou pri, o prim parte care corespunde operaiunilor care implic acumularea i o a doua parte care corespunde altor operaiuni. De exemplu, contul ntreprinderii ar putea fi descompus astfel:
27

Descompunerea conturilor (2)

Contul ntreprinderii
Utilizri Consum intermediar Salarii Dobnzi Dividende Formarea brut de capital fix Variaia stocurilor Variaia masei monetare Variaia creditelor (active) Total 200 500 100 100 300 100 -500 300 1100 Producie Resurse 1000

Variaia creditelor (pasive) Total

100 1100

Sub-conturile nu sunt echilibrate, deoarece totalul resurselor lor nu este egal cu utilizarea lor. Pentru a echilibra sub-conturile, este necesar s se introduc un sold: economiile. Acest sold echilibreaz fiecare din cele dou sub-conturi
28

Descompunerea conturilor (3) - economii

Contul ntreprinderii
Utilizri Consum intermediar Salarii Dobnzi Dividende Economii Formarea brut de capital fix Variaia stocurilor Variaia masei monetare Variaia creditelor (active) Total 200 500 100 100 100 300 100 -500 300 1200 Producie Resurse 1000

Economii Variaia creditelor (pasive) Total

100

100 1200

Proprietate: atunci cnd un cont echilibrat este mprit n dou sub-conturi, soldul primului sub-cont este i al celui de al doilea.
29

Soldurile subconturilor

Exemplu: un cont echilibrat care este descompus n dou sub-conturi ca n schema de mai jos unde: A + B = C + D. Soldul primului sub-cont este: S = C A, Acesta este, de asemenea, echilibrul celui de al doilea sub-cont, deoarece: C A = B D.

A B

C D

30

Soldurile subconturilor

Din moment ce este egal cu diferena variaia activelor i cea a pasivelor, economiile msoar navuirea unui agent economic ca rezultat al operaiunilor pe care le-a efectuat n cursul perioadei de studiu.

A B D S

31

Valoarea adaugata (1)

Este preferabil redenumirea coloanelor celui de-al doilea subcont pentru a scoate n eviden n mod explicit faptul c operaiunile nregistrate se refer la acumulare. Astfel, rubrica Utilizri se nlocuiete cu variaia activelor i rubrica Resurse se nlocuiete cu Variaia pasivelor i valorii nete. Termenul de valoare net se adaug pentru a reflecta soldul sub-contului. De asemenea, este posibil s se arate valoarea real creat de ntreprindere. Aceast valoare, numit valoare adugat, este egal cu diferena dintre valoarea creat i valoarea distrus n timpul procesului de producie, adic diferena dintre producie i consumul intermediar.

32

Valoarea adaugata (2)

Este posibil s se introduc valoarea adugat n conturi prin mprirea primului sub-cont n dou sub-conturi:
Utilizri Resurse 200 800 500 100 100 100 Producie Valoarea adugat 1000 800

Consumul intermediar Valoarea adugat Salarii Dobnzi Dividende Economii

33

Capacitatea/deficitul de finanare (1)

Al doilea sub-cont poate fi, de asemenea, descompus n dou sub-conturi pentru a face distincia ntre variaia activelor financiare i variaiile activelor nefinanciare. Soldul corespunztor este numit capacitatea/deficitul de finanare. Capacitatea de finanare corespunde unui sold pozitiv i deficitul de finanare unui sold negativ.
34

Capacitatea/deficitul de finanare (2)

Variaia activelor Formarea brut de capital fix Variaia stocurilor Capacitatea/deficitul de finanare Variaia masei monetare Variaia creditelor (active) Variaia pasivelor 300 Economii 100 -300 -500 Capacitatea/deficitul de finanare 300 Variaia creditelor (pasive) 100

-300 100

35

Capacitatea/deficitul de finanare (3)

Proprietate: capacitatea de finanare este, pe de o parte, soldul contului operaiunilor non-financiare i, pe de alt parte, soldul operaiunilor financiare.

ntr-adevr, dac regrupm primele trei sub-conturi ntr-unul singur, valoarea adugat i economiile se anuleaz deoarece apar i la utilizri i la resurse, capacitatea/deficitul de finanare aparnd ca soldul operaiunilor non-financiare.
200 500 100 100 300 100 -300 1000 Producie 1000

Consumul intermediar Salarii Dobnzi Dividende Formarea brut de capital fix Variaia stocurilor Capacitatea/deficitul de finanare Total

Total

1000

Acest principiu este extrem de important n practic, deoarece conturile non-financiare i conturile financiare sunt deseori dezvoltate de ctre echipe independente, capacitatea de finanare fiind de fapt soldul care permite verificare coerenei celor dou abordri.

36

TEA cu noile subconturi

Bunuri i servicii 1000 Utilizri Gospo- ntreprindrie dere 200 800 500 100 100 400 300 100 Variaia activelor 300 100 -300 -500 300 Total 1000 200 800 500 100 100 400 400 Operaiuni Producia Consum intermediar Valoare adugat Salarii Dobnzi Dividendele Consum final Economii Economii FBCF Variaia stocurilor Capacitatea de finanare Masa monetar Credite Resurse ntreprin- Gospodere drie 1000 800 500 100 100 400 Variaia pasivelor 100 300 300 100 -300 100 300 300 Bunuri i servicii Total 1000 200 800 500 100 100 400

300 500 100

300 100 0 0 400

400 300 100 0 0 400

37

TEA - concluzii

Proprietate: suma capacitii de finanare a tuturor agenilor este zero.

Modificarea activelor financiare = capacitatea de finanre + variaia pasivelor

ntr-adevr, deoarece capacitatea de finanare este soldul contului financiar, se poate scrie pentru fiecare agent: Dac am nsuma aceast egalitate asupra tuturor agenilor, vom obine:
Modificarea activelor financiare = capacitilor de finanare + variaiilor de pasive

Cu toate acestea, fiecrui activ financiar i corespunde un pasiv de o valoare echivalent, suma modificrilor activelor financiare fiind egal cu suma variaiilor pasivelor i, n consecin, suma capacitii/deficitului de finanare este zero. Situaia n care capacitatea de finanare ia numele de deficit (nevoie) de finanare atunci cnd aceasta este negativ poate induce confuzie. ntradevr, necesitatea de finanare a ntreprinderilor nu este o finanare pe care acestea ar trebui s o solicite la sfritul perioadei, ci finanarea de care au nevoie n cursul perioadei, i care au obinut-o efectiv pentru realizarea operaiunilor lor.

38

Unitati institutionale

SCN regrupeaza agenii economici n categorii largi. Pentru aceasta, se folosete noiunea de unitatea instituional.

Definiie: Unitatea instituional este un centru elementar de luare a deciziilor economice caracterizat prin o unicitate (uniformitate) de comportament i de autonomie de decizie n ndeplinirea funciei sale principale.
Unitile instituionale sunt grupate n sectoare instituionale. ntreprinderile i gospodriile sunt mprite n principal n trei sectoare instituionale:
uniti (ntreprinderi) nefinanciare, uniti (ntreprinderi) financiare, gospodriile populaiei.

39

Unitati non-financiare

Definiie: Sectorul unitilor nonfinanciare const din uniti instituionale ale cror operaiuni de repartiie i operaiuni financiare sunt distincte de cele ale proprietarilor lor, care sunt productori de pia a cror funciune principal const n producia de bunuri i servicii nefinanciare.

40

Unitati financiare

Definiie: Sectorul unitilor financiare cuprinde toate societile i cvasisocietile a cror funciune principal const n furnizarea de servicii de intermediere financiar (intermediari financiari) i / sau care desfoar activiti financiare auxiliare (auxiliari financiari).
41

Gospodariile

Definiie: Sectorul gospodriilor include indivizi sau grupuri de indivizi, att n calitate de consumatori, ct i, eventual, n calitate de antreprenori care produc bunuri de pia sau servicii financiare i non-financiare de pia (productori de pia), cu condiia ca, n acest din urm caz, activitile corespunztoare nu sunt cele de entiti distincte tratate drept cvasi-societi. Acest sector include, de asemenea, indivizi sau grupuri de indivizi care produc bunuri i servicii nefinanciare exclusiv pentru consumul final propriu.
42

Consecinte

Aceste trei definiii indic faptul c unele ntreprinderi pot fi clasificate n sectorul gospodriilor. ntr-adevr, dac funcia principal a ntreprinderilor este de a produce bunuri i servicii, nu toate ntreprinderile dispun de autonomie de decizie. Acesta este cazul ntreprinderilor individuale, care depind strnd de gospodrii. Aceste ntreprinderi trebuie clasificate n sectorul gospodriilor. Denumirea de sectoare instituionale poate sugera faptul c n clasificarea unei ntreprinderi se apeleaz la forma sa juridic, dar aceasta nu are loc. De fapt, sectorul ntreprinderilor nonfinanciare include, de asemenea, cvasi-societile.

43

Cvasi-societatile (1)

O cvasi-societate non-financiar este o unitate care nu este nzestrat cu personalitate juridic i care este un productor de pia a crui funcie principal este de a produce bunuri i servicii nefinanciare. O cvasi-societate trebuie s in o contabilitate complet i care s fie administrat ca o ntreprindere a crei relaie de facto cu proprietarul su este de fapt cea dintre o societate comercial cu acionarii si. Cvasi-societile non-financiare deinute de gospodrii sunt incluse n sectorul societilor nefinanciare.
44

Cvasi-societatile (2)

Existena unei contabiliti complete nu este o condiie suficient pentru ca un productor de pia s fie considerat drept cvasi-societate. De aceea, chiar dac au o contabilitate complet, asocierile de persoane i ntreprinderile individuale nu sunt, n general, uniti instituionale, deoarece acestea nu se bucur de autonomie de decizie, gestionarea lor rmne, de fapt, plasat sub controlul gospodriilor. Aceste activiti sunt clasificate n sectorul gospodriilor. n practic, conturile sectorului instituional al gospodriilor prezint, prin urmare, att caracteristicile conturilor gospodriilor pure, ct i cele din conturile ntreprinderilor.

45