INTROUCERE

Criza economico-financiara nceput n 2007 i cu termen de finalizare incert, ce a afectat i sistemul bancar, reprezint un subiect preocupant pentru mult lume. Este cert c astzi asistm la cea mai grav criz din ultimii 80 de ani. Inceputul crizei internationale actuale il gasim in Statele Unite, unde a inceput asanumita criza "subprime" ca urmare a scaderilor de preturi de pe piata imobiliara americana. "Subprime" inseamna de fapt credite ipotecare cu grad mare de risc. Pentru a putea acorda credite in conditii mai lejere, bancile americane isi externalizau o parte din imprumuturi prin securitizare (vindeau practic datoriile oamenilor) catre alte banci sau fonduri care la rndul lor , le vindeau mai departe. Atrasi de profiturile mari , multe dintre bancile importante din lume au investit in aceste titluri. Cind piata imobiliara americana s-a prabusit, iar oamenii nu au mai putut plati ratele, aceasta criza nu a afectat numai banca, aceea care a dat creditul, ci toate celelalte institutii care au "comercializat" datoriile imprumutatului. De aici criza s-a extins in toata Europa, generind o lipsa acuta de lichiditati si caderi locale la toate bursele din lume. Am ales aceasta tem referitoare la influena pe care aceasta criz financiar o are asupra performanei bancare deoarece este o problem pe care am avut-o in trecut si cu care ne confruntm si astzi. In capitolul I , am prezentat conceptul si clasificarea crizelor bancare, factorii declansatori ai crizelor bancare urmata de cauzele si efectele ei, cat si evolutia crizei asupra institutiilor bancare din Romania . In capitolul II, am prezentat conceptul de politic monetar si instrumentele acesteia si politica monetara adoptata de bancile centare in contextul crizei actuale . Am ales ca studiu de caz Efectele si Costul Recapitalizarii Bancare in contextul crizelor financiare unde am prezentat sumarul interveniilor guvernamentale n rile dezvoltate, consideraii privind schemele de recapitalizare ca punct central al msurilor pentru ieirea din criz, efectele posibile ale recapitalizrii, , costul fondurilor publice costul crizei estimat de FMI, estimarea costului crizei si concluziile studiului de caz.

CAPITOLUL I ABORDARI CONCEPTUALE

3

Banca reprezint un agent economic cu scop lucrativ, specializat n mobilizarea resurselor bneti temporar disponibile, acordarea de credite, mijlocirea decontrilor fr numerar, emiterea instrumentelor de plat, plasarea, pstrarea i alte operaiuni cu titluri de valoare, servicii de consultan i plasament pentru resursele bneti ale clienilor i a fondurilor proprii, selecionarea i susinerea proiectelor de investiii etc. Pentru creditele acordate ele percep dobnzi, iar pentru celelalte servicii prestate clienilor, primesc comisioane. Pentru sumele atrase, n principal, la termen, ele nsele pltesc dobnzi. Forma modern de organizare bancar a fost prefigurat de Banca din Amsterdam(1609) si apoi de Banca Angliei(1694)1. Banca a ncetat a mai fi o simpl intermediar ntre unitaile economice nonbancare, ea devenind o instituie foarte dinaimc i cu impact major asupra ntregii societi. n epoca contemporan , locul i rolul bncilor n economie este strns legat de calitatea lor de intermediar principal n relaia economii investiii , relaie hotrtoare n creterea economic. Agenii economici i gsesc resursele necesare realizrii investiiilor pe dou ci : fie prin utilizarea propriilor economii , fie prin recurgerea la creditele ce le sunt acordate prin bnci , n procesul de reciclare i valorificare a capitalurilor monetare n economie . n acest fel, se creeaz condiiile unei ample redistribuiri a capitalurilor , tot mai mari odat cu evoluia istoric , vehiculate de o larg reea de intermediari care au fost exclusiv , la nceput , i preponderent apoi , n structura sistemului bancar n formare , bncile comerciale sau de depozit . Dup domeniile i genurile de operaiuni, bncile se grupeaz n industriale, agricole, populare, de depozit, ipotecare, de emisiune (centrale). n ultimul timp, se tinde spre universalizare n activitatea bancar. Ansamblul bncilor i al instituiilor asimilate lor dintr-o ar formeaz sistemul bancar i de credit, detandu-se prin importan, banca central. Cea mai general grupare a bncilor const n clasificarea lor n bnci de emisiune i bnci comerciale. La rndul lor, bncile comerciale se mpart n comerciale de depozit i comerciale ipotecare. Banca de emisiune sau central definete i promoveaz politica monetar a unei ri avnd fa de guvern grade de autonomie diferite de la o ar la alta. Banca central are rolul de a asigura i regla cantitatea de bani n circulaie, de a stabili rata dobanzii n economie, de
1

Ni Dobrot (coordonator), ABC-ul economiei de pia moderne, Bucureti, Casa de editur i pres Viaa Romneasc, 2004, p. 51.

a preveni falimentele bancare, de a autoriza i supraveghea exercitarea funciei de operator bancar2. n pofida denumirii ei, aceasta nu este o banc in sensul strict al termenului. Banca de emisiune este preocupata mai ales de realizarea anumitor obiective, macroeconomice, obiective ce i revin din mandatul naional, atribuit acesteia de forul legislativ al rii 3. Banca de emisiune controleaza si influeneaz volumul de credite acordate de celelalte bnci, funcii ndeplinite prin rezervele obligatorii pe care fiecare banc le pstreaz n conturi deschise la banca central. Politica de credit, volumul creditului care se acord de ctre bnci trebuie supus unui control strict de ctre banca de emisiune ca un mijloc penrtu a menine puterea de cumprare a banilor i a stpni procesul inflaional. Bncile de depozit ndeplinesc funcii active i funcii pasive, folosindu-se de capitalurile proprii i de soldul dintre resursele atrase i cele mprumutate4. Ele primesc n depozit sumele clienilor lor i acord mprumuturi celor care solicit i ndeplinesc condiiile pentru a fi creditate. Funciile bncilor comerciale se mpletesc cu cele ale altor instituii financiare i companii de asigurri (bnci mutualist-cooperatiste, de credit mutual agricol, bnci populare etc.), activitatea oricrei bnci fiind guvernat de principiul raionalitaii i al obinerii profitului.

1.1. Conceptul de criza bancara

n anii 80 i 90 mai multe ri, inclusiv dintre cele dezvoltate ori n curs de dezvoltare i economii n tranziie, au trecut prin crize bancare severe. O astfel de proliferare pe scar larg a problemelor sectorului bancar a ridicat o alt chestiune, deoarece crizele bancare ntrerup fluxurile de credit ctre populaie i ntreprinderi, reducnd investiiile i consumul, mpingnd n unele cazuri firme viabile ctre faliment. O criz sistemic poate fora bncile solide s intre n faliment. n unele situaii falimentele bancare pe scar larg pot fi eficiente; de exemplu, atunci cnd pe pia intr noi intermediari financiari, cererea pentru produse bancare scade, iar sectorul bancar ar trebui s se restrng. Totui crizele bancare suferite de sistemul bancar romnesc au fost de obicei episoade n care un numr mare de bnci intr brusc n criz de lichiditate sau devin insolvabile, intrrile noilor intermediari financiari realizndu-se normal lent. Crizele bancare pot, de asemenea, pune n pericol funcionarea sistemelor de pli i,
2 3

Ni Dobrot, Dicionar de economie, Bucureti, Editura Economic, 1999, p.430 Popescu, Candia, Lexicon bancar, Bucureti, Editura Agora, 1997, p.345 4 Mayer, Thomas, Duezenberry, James, Miller, Robert, Banii, activitatea bancar i economia, Bucureti, Editura Didactic i Pedagogic, 1993, p.247

prin subminarea ncrederii n instituiile financiare autohtone, pot determina diminuarea economiilor interne i/ sau un flux masiv de ieire de capital5. Probabilitatea producerii unei crize este mai mare n condiiile unui mediu macroeconomic slab, cu cretere economic redus i inflaie mare. n cele mai multe ri, factorii de decizie politic au ncercat s atenueze consecinele crizelor bancare prin diverse tipuri de intervenii, de la adoptarea unei politici monetare mai puin restrictive pn la salvarea instituiilor financiare insolvabile cu fonduri publice. Totui, chiar i atunci cnd sunt proiectate cu atenie, operaiunile de salvare au mai multe dezavantaje: sunt costisitoare pentru buget, pot permite bncilor ineficiente s rmn n funciune, vor crea expectaii de salvare viitoare, reducnd efectul stimulativ asupra bncilor n vederea administrrii adecvate a riscului; stimulente manageriale sunt de asemenea, diminuate atunci cnd, aa cum este deseori cazul, operaiunile de salvare foreaz bncile sntoase s suporte pierderile bncilor bolnave. n final, politica monetar mai puin restrictiv, orientat ctre absorbirea pierderilor sectorului bancar, poate fi inflaionist i, n rile cu un angajament al cursului de schimb, poate determina un atac speculativ asupra monedei6. Prevenirea producerii crizelor bancare sistemice este, fr ndoial, un obiectiv major al factorilor de decizie. nelegerea mecanismelor care se afl n spatele declanrii crizelor bancare din ultimii 15 ani este, cu necesitate, primul pas n aceast direcie. Pierderea rezervelor valutare, dobnzile reale mari, creterea economic mic i scderea preului aciunilor sunt primele simptome ce anun o astfel de criz. Scopul este identificarea trsturilor mediului economic care concur la accentuarea fragilitii sectorului bancar i, n ultim instan, la generarea crizelor bancare sistemice. Producerea crizelor bancare este asociat cu o deteriorare a mediului macroeconomic. n mod special, creterea redus a PIB, dobnzile reale mari i inflaia galopant duc la creterea probabilitii apariiei problemelor sistemice. ocurile datorate condiiilor adverse, neprielnice comerului tind, de asemenea, s mreasc probabilitatea apariiei problemelor bancare, dar dovezile n acest sens sunt prea puin semnificative. Dimensiunea deficitului fiscal i rata de depreciere a cursului de schimb, pe de alt parte, nu par a avea efect independent7. ocurile macroeconomice adverse nu constituie, totui, unicul factor ce se afl n spatele problemelor sistemice ale sectorului bancar. Caracteristicile structurale ale sectorului
5

Dumitru Iacob, Diana-Maria Cismaru, Relaiile publice : eficiena prin comunicare, Bucureti, Comunicare.ro, 2003 6 Nicolae, Danila, Privatizarea bncilor, Bucureti, Editura Economic, 2000, p.321 7 Dumitru Iacob, Diana-Maria Cismaru, Relaiile publice : eficiena prin comunicare, Bucureti, Comunicare.ro, 2003, p.128

bancar i ale mediului economic, n general, joac de asemenea

un anumit rol.

Vulnerabilitatea la fluxurile brute de ieire de capital contribuie la creterea probabilitii apariiei crizei. Iar aceast probabilitate este mai mare atunci cnd ponderea creditelor acordate sectorului priva crete, indicnd o posibil conexiune ntre gradul de liberalizare financiar i fragilitatea sectorului bancar. Gablis8 constata c partea de credit direcionat ctre sectorul privat reprezint o bun ocazie pentru liberalizarea financiar, la fel dobnzile reale mari reflect acest lucru. Un alt rezultat interesant este faptul c prezena unei scheme explicite de asigurare a depozitelor determin creterea gradului de probabilitate al nesiguranei bncilor. n timp ce asigurarea depozitelor ar trebui s reduc fragilitatea bncilor prin eliminarea posibilitii apariiei fenomenelor de panic n mas, este binecunoscut faptul c aceasta stimuleaz asumarea unor riscuri tot mai mari(hazard moral). Hazardul moral a jucat un rol semnificativ n cronicizarea problemelor bancare sistemice, poate i din cauza faptului c rile cu scheme de asigurare a depozitelor nu au avut n general succes n controlarea efectelor negative ale hazardului moral prin reglementri prudeniale adecvate i prin supraveghere. De asemenea, o variabil care reflect eficiena sistemului legal pare a fi corelat n mod negativ cu extensia problemelor sectorului bancar, sugernd faptul c probabilitatea apariiei crizelor bancare crete atunci cnd comportamentul fraudulos rmne nepedepsit.

1.2. Factori declansatori.

Factori care conduc la apariia evenimentelor nefavorabile ce pot declana crizele bancare: creterea ratelor de dobnd, creterea incertitudinii, starea activelor i bilanului firmelor, probleme ale sectorului bancar i dezechilibrele fiscale. Creterea ratelor dobnzilor : S-a observat c firmele care realizeaz cele mai riscante investiii sunt cele care sunt dornice s plteasc cele mai ridicate rate de dobnd. Dac ratele de dobnd cresc suficient de mult, datorit cererii ridicate pentru credit sau datorit unei reduceri a ofertei de bani, atunci un bun gestionar al riscului nu va mai fi att de dornic s se mprumute, pe cnd cei care au nclinaie ridicat ctre risc vor dori n continuare s o fac. Datorit manifestrii n cretere a efectului de selecie advers, creditorii nu vor mai dori s mprumute. Astfel, declinul substanial al creditrii va conduce la o scdere semnificativ a investiiilor i a activitii economice agregate. Creterea incertitudinii pe pieele financiare, datorat fie unui faliment al unei instituii financiare sau nonfinanciare, fie unei recesiuni sau a unui crah bursier, face dificil sarcina
8

Gablis, John, Credite banacare, Bucureti, Economic, 2001, p.97

creditorilor de a alege debitori cu un grad redus al riscului . Aceast imposibilitate a creditorilor de a rezolva problema seleciei adverse i face mai puin dornici s mprumute, ceea ce conduce la un declin al mprumuturilor, investiiilor i activitii economice agregate.9 Starea activelor i a bilanului firmelor are implicaii semnificative asupra asimetriei informaiilor din sistemul financiar. Un simplu declin pe piaa de capital poate cauza o deteriorare serioas a bilanului firmelor, care poate conduce, mai departe, la creterea seleciei adverse i a hazardului moral pe pieele financiare. Aceast situaie poate provoca, mai departe, o criz financiar. O scdere pe piaa de capital nseamn o reducere a ctigului net al firmei respective. Acest lucru i determin pe creditori s nu mai accepte creditarea acelei firme deoarece, dup cum se tie, ctigul net al unei firme este strns legat de dobnd. Dac valoare dobnzii scade, atunci creditorii vor fi mai puin protejai, ceea ce nseamn c pierderile din credite vor fi mai severe. Deoarece creditorii sunt mai puin protejai mportiva seleciei adverse, i vor micora nivelul mprumuturilor, ceea ce va nsemna o reducere a investiiilor i al outputului agregat. Probleme ale sectorului bancar: bncile joac un rol major pe pieele financiare deoarece acestea promoveaz investiiile n economie. i mai mult, situaia bilanurilor bncilor este un factor foarte important pentru nivelul creditelor bncii respective. n cazul n care bilanul se deterioreaz, bncile vor suferi o contracie semnificativ a capitalului lor i vor avea mai puine resurse disponibile pentru a acorda credite. O contracie a creditului va conduce la un declin al investiiilor i la o ncetinire a activitii economice. Dezechilibre fiscale : In rile emergente dezechilibrele fiscale pot crea teama neplii datoriei guvernamentale. Astfel, guvernele pot avea probleme n a convinge populaia s cumpere obligaiunile emise. ntr-o astfel de situaie, bncile ar putea fi obligate s cumpere aceste obligaiuni. Dac valoarea datoriei scade, ceea ce este foarte probabil n cazul datoriei guvernamentale, atunci bncile vor avea probleme cu bilanul, ceea ce conduce la o contracie a creditului datorit motivelor descrise mai sus.10 Teama de neplat a datoriei de ctre guverne poate cauza de asemenea o criz a cursului de schimb, n care moneda naional se depreciaz constant datorit faptului c investitorii i retrag banii din ara respectiv. Deprecierea monedei naionale va conduce la distrugerea bilanurilor firmelor cu un nivel mare al datoriei denominate n valut. Aceste probleme determin un declin al mprumutului i o contracie a activitii economice.11
9

Gablis John, Credite banacare, Bucureti, Economic, 2001. Voinea Liviu. Sfritul economiei iluziei: criza i anticriza. O abordare heterodox . Bucureti: Publica, 2009. 11 Pohoata Ioan. Despre criz. Pe scurt i fr plcere. n: Economie teoretic i aplicat, 2009.
10

Un factor ce poate determina apariia crizelor bancare este reprezentat de creditele neperformante. n activitatea bancar, creditele neperformante reprezint o trstur comun a bncilor deoarece nicio banc nu poate avea cunotine i informaii suficiente despre clienii si, iar procesul de acordare a creditelor poate fi derulat pe baza unor judeci greite privind posibilitatea debitorilor de a-i achita obligaiile fa de banc pe termen lung. ntr-un mediu economic normal, creditele neperformante nu reprezint mai mult de 1-2% din totalul creditelor acordate. Cercettorii au observat i c procesul de liberalizare financiar poate constitui factor de declanare a crizelor bancare, deoarece liberalizarea conduce la un boom al creditelor, urmat, de multe ori, de falimente bancare.12 n mod similar, ocurile macroeconomice sunt de multe ori numite factori ai crizelor. n mod cert, unele ri mici sunt dependente de una sau dou resurse ale cror fluctuaii ale preurilor determin probleme serioase ale economiei. rile ex-comuniste au suferit n anii 90 probleme instituionale serioase i reduceri importante al PIB-ului, care ar fi afectat i cele mai stabile sisteme bancare. Nu este surprinztor c aproape toate rile n tranziie au avut de-a face cu crize bancare sistemice. ocurile macroeconomice au fost destul de dese n istorie. SUA secolului XIX era o ar n curs de dezvoltare. Bncile locale su suferit deseori datorit scderii preurilor diferitelor mrfuri produse local i a deprecierii preurilor de pe piaa imobiliar care au produs adevrate panici bancare. Totui , numrul bncilor care au falimentat a fost mic. De aceea , cercettorii au ajuns la concluzia c trebuie s existe ceva mai mult pentru a prbui un ntreg sistem bancar. Printre ali factori care determin crizele bancare se mai pot aminti i supravegherea la nivel bancar exist deseori percepia potrivit creia un faliment bancar este rezultatul unei supravegheri neadecvate, dar niciodat acest factor nu poate fi cauza unic determinant a crizei. i mai mult, dac supravegherea ar fi foarte rigid nct s elimine total probabilitatea unui faliment, activitatea bancar ar deveni o activitate necompetitiv i ar eua n realizarea funciei sale primordiale, i anume intermedierea financiar . De aceea , autoritile monetare au posibilitatea de a alege n legtur cu rigiditatea i intensitatea sistemului de supraveghere i se poate afirma c acest sistem ar trebui din cnd n cnd , din motive de eficien, s permit bncilor s falimenteze. Atunci cnd autoritile se confrunt cu crize bancare, acestea trebuie s ia msuri de remediere a situaiei, dar n acelai timp trebuie s aib n vedere i modul n care intervenia lor va afecta comportamentul viitor al sectorului privat.

12

Croitoru Lucian. Macrostabilizare i tranziie, Bucureti, Editura Expert, 2001.

Unul dintre scopurile rezolvrii crizei este acela de a reduce la minimum problemele sistemului de pli i de a mpiedica pierderea ncrederii n sistemul financiar ca ntreg. Autoritile ar trebui de asemenea s fie atente la implicaiile ofertei de credit asupra sectorului privat. Ameninarea sistemic potenial a falimentelor bancare va afecta economia n funcie de nivelul intermedierii financiare i de msura n care cei care mprumut au i alte surse de credit.13 1.3. Cauze ale crizei bancare. Pentru a reflecta ocurile macroeconomice care afecteaz bncile prin creterea ponderii creditelor neperformante, se utilizeaz ca indicatori principali rata creterii reale a PIB, condiiile de comer i dobnzile reale pe termen scurt. Dobnzile reale mari pe termen scurt afecteaz, de asemenea, bilanurile bncilor dac acestea nu reuesc s mreasc dobnzile la credite suficient de repede. Dobnzile reale pot fi, de asemenea, considerate o consecin a liberalizrii financiare, deoarece procesul de liberalizare tinde s duc la dobnzi reale mari. La rndul su, liberalizarea financiar poate genera creterea fragilitii sectorului bancar din cauza ocaziilor mai mari de asumare a unui risc excesiv i de fraud. Explornd posibilitatea de a construi o variabil de imitaie pentru liberalizarea financiar prin utilizarea de informaii corespunztoare fiecrei ri n legtur cu momentele liberalizrii nu s-a reuit construirea unui cadru relevant, deoarece pentru cele mai multe ri tranziia ctre un regim liberalizat a fost un proces foarte lent. Kaminsky i Reinhart14 au stabilit mai multe variabile de imitaie pentru producerea crizei bancare, i anume: raportul dintre creditele acordate sectorului privat i produsul intern brut; modificarea ratei inflaiei corelat cu dobnzile mari, rata de depreciere a cursului valutar i fraudele extinse n rile n care sistemul legislativ nu este eficient. Dintre cauzele interne, analitii occidentali au considerat ca principale urmtoarele: * * * * Creterea deficitului pe cont curent, ca urmare a reducerii cererii externe; Alegerea unui regim de curs de schimb nepotrivit; Nivelul ridicat al datoriei pe termen scurt; Expansiunea rapida a creditului intern, multe credite fiind utilizate n scopuri

neproductive;
13

Dennis L.Wilcox, Phillip H.Ault, Warren K.Agee . Public Relations Strategies and Tactics, Harper Collins College Publishers, ed. a IV-a, 1995. 14 Kaminsky, Jan, Reinhart, Bolomir, Crizele bancare, Bucureti, Economic, 1999, p.38

10

Managementul inadecvat al bncilor comerciale ( evaluarea incorecta a riscurilor Supravegherea sczuta a bncilor comerciale de ctre banca centrala; Nivelul sczut al economisirii interne, datorita apelrii facile la capitalul strin

de insolvabilitate ale debitorilor interni); * *

(practica care a fost ncurajata de ancorarea monedelor naionale de dolar); accesul facil la surse externe de creditare permind meninerea la un nivel sczut a ratelor dobnzii la credite; * Hazardul moral, creat datorita existentei proprietatilor incrucisate i a unor relaii
privilegiate intre autoriti i anume grupri de interese (increderea ca statul va interveni pentru a se evita falimentul); acesta a majorat riscul sistemic existent in aceste economii;

Crizele de pe pieele imobiliare (crearea bulelor speculative). n ceea ce privete cauzele externe, ele erau identificate n unele dintre caracteristicile

actuale ale sistemului financiar internaional, precum:

Majoritatea operaiilor financiare pe piaa financiara internaionala a u un caracter

speculativ, aceasta caracteristica fiind determinata printre altele de faptul ca operatorii fac

numeroase tranzacii fr acoperire, apelnd la fonduri mprumutate sau angajnd active viitoare . Pentru unii economiti aceasta trstura este cu deosebire responsabila
pentru fenomenele de panica financiara i pentru transmiterea efectelor crizelor financiare de la o tara la alta.15

Experii instituiilor internaionale opineaz, de asemenea, ca liberalizarea financiara a tarilor emergente se asociaz cu o cretere a influxurilor de capital fr legtura reala cu necesitatea lor de finanare interna. Multe dintre intrrile de capital au ca mobil obinerea ctiguri de ctre investitori pe seama unor speculaii financiare. Tarile emergente sunt atractive pentru investitori daca
ofer posibilitatea obinerii unor randamente ridicate i a diversificrii portofoliului lor de active financiare, dar la primul semn de dispariie a acestor atuuri, investitorii au tendina de a retrage.

Cel mai mic semn de slbiciune al guvernelor tarilor emergente cu privire la capacitatea lor de a returna capitalurile investite n tara lor poate genera panica financiara, determinnd ieiri masive de capitaluri.

Deoarece majoritatea fluxurilor internaionale sunt pe termen scurt, fluctuaiile

valorice ale monedelor i ale titlurilor financiare sunt mai frecvente i mai ample.

15

Mishkin Zoltan. Retail Banking, New Zork, Printer, 2002.

11

De exemplu, majoritatea creditelor internaionale angajate de bncile coreene au avut o scadenta mai mica de un an. n plus, o parte importanta a acestor credite pe termen scurt a fost utilizata pentru achiziionarea de titluri de stat din Rusia cu o rata a dobnzii ridicata dar, n acelai timp, cu riscuri foarte nalte. Atractivitatea pieelor tarilor emergente a fost artificial ntreinut de faptul ca instituiile financiare internaionale au dat semnalul, ncepnd cu criza din Mexic, ca vor interveni pentru a evita propagarea oricrei crize financiare pe ansamblul economiei mondiale (astfel, intervenia FMI cu ocazia crizei mexicane a fost importanta, creditul acordat fiind de 7,7 mld dolari).
Din acest motiv unii economiti vorbesc despre crearea unei situaii de hazard moral pe plan internaional, care a avut drept urmare creterea iresponsabilitii, att a investitorilor, cat i a guvernelor tarilor emergente.16

nc de la nceputul anilor 80, problemele sistemice ale sectoarelor bancare au expandat i s-au amplificat la scar mondial, iar nevoia de a nelege legturile intre fragilitatea sectorului bancar i economie a devenit tot mai mare. n prezent, numeroase studii de caz indic faptul c, n timp ce experienele variaz destul de mult de la ar la ar i n timp, exist factori comuni tuturor crizelor. Mediul macroeconomic joac un rol cheie n alimentarea crizelor bancare, aceste riscuri de credit generate de fluctuaiile economiei putnd fi neutralizate prin acordarea de credite n strintate. Din acest punct de vedere, expansiunea peste granie a activitilor bancare ar trebui s mbunteasc fora bncilor n toat lumea. n special rile mici n curs de dezvoltare, a cror producie este n mod tipic mai volatil, trebuie s beneficieze de gradul de internaionalizare tot mai mare. Politicile monetare restrictive, care in inflaia sub control, sunt de dorit din punct de vedere al stabilitii sectorului bancar, cu toate c aceste politici tind s conduc la o cretere abrupt a ratelor dobnzilor, care la rndul lor duc la creterea probabilitii producerii crizelor bancare. Astfel, proiectarea i implementarea unor programe eficiente de stabilizare a inflaiei trebuie nsoite de o evaluare atent a impactului asupra sectorului bancar autohton i trebuie luate msuri de ntrire a bilanurilor bncilor i a stimulentelor manageriale nainte de a se ncerca stabilizarea. Existena unei scheme explicite de asigurare a depozitelor tinde s mreasc probabilitatea problemelor sistemice ale sectorului bancar. Aceasta sugereaz c n timp ce
16

FMI , Raportul asupra strii sistemului bancar din Romnia, 2008.

12

asigurarea depozitelor reduce probabil incidena panicilor bancare autoalimentate, ea introduce un grad destul de mare de hazard moral, care ne este ntotdeauna controlat prin intermediul supravegherii i reglementrilor prudeniale. Astfel, reducerea hazardului moral generat de asigurarea depozitelor ar trebui s fie o prioritate pentru factorii de decizie interesai n ntrirea sistemului bancar17. n concluzie, analiza asupra fragilitii sectorului bancar, nu trebuie s se concentreze numai asupra variabilelor macroeconomice n defavoarea variabilelor care reflect structura sistemului bancar i a pieelor financiare. Aspecte cum ar fi gradul de capitalizare a bncilor, gradul de concentrare i structura concurenei pe piaa creditului, lichiditatea pieei interbancare i a pieei de obligaiuni, structura de acionariat (public sau privat), calitatea supravegherii reglementative i altele, trebuie controlate. Din cele mai vechi timpuri, falimentul bancar a fost strns legat de riscul creditului. Ulterior cauzele s-au multiplicat, dar riscul creditului a rmas preponderent. Evident c, pe msura extinderii dimensiunilor si rolului bncilor n economie, a crescut i s-a amplificat rezonana falimentelor bancare. Crize bancare au avut loc peste tot n lume, att n tarile slab dezvoltate ct si n cele cu o economie puternica. Astfel de disfunctionalitati, unele mai severe altele mai putin severe, au avut loc n tarile Americii Latine( Chile si Columbia- anii1980, Mexic si Venezuela- 1990, iar mai recent n Argentina),unele tari asiatice( Indonezia, Coreea, si Thailanada), n Europa de Est si Balcani( Bulgaria, Turcia, Rusia etc.) dar si n SUA ( mijlocul anilor 1980),tarile nordice( n-ceputul anilor 1990), Japonia. Problemele cu care sistemele bancare s-au confruntat n diverse regiuni ale lumii n cursul ultimelor doua decenii au impus cautarea unor puncte comune. Au fost identificate astfel, la nivel toretic, urmatoarele riscuri : - Riscul de piata- reprezinta riscul ca schimbarea conditiilor de piata sa modifice valoarea activelor. Bancile sunt expuse la mari riscuri de piata n special atunci cnd portofoliile lor sunt concentrate n sectoare economice puternic afectate de ciclicitate. - Riscul de default sau de credit - este riscul ca debitorii sa nu doreasaca sau sa nu poata rambursa creditele contractate. - Riscul de lichiditate - reprezinta riscul ca deponentii sa retraga un volum ridicat de fonduri din conturile lor, iar bancile sa nu detina suficiente active lichide pentru a satisface aceste retrageri.
17

Dennis L.Wilcox, Phillip H.Ault, Warren K.Agee (1995) - Public Relations Strategies and Tactics, Harper Collins College Publishers, ed. a IV-a, p. 351.

13

Alti factori potentiali importanti care pot genera probleme n sistemul bancar sunt - Efectul de contagiune poate sa apara n situatia n care problemele cu care se confrunta unele banci ajung sa afecteze si bancile solide( de exemplu, alimentarea tendintei deponentilor de a-si retrage depozitele din banci); - Hazardul moral poate fi creat atunci cnd exista expectatii ca riscurile bancare sa fie preluate sau "absorbite" de o terta parte, cum ar fi guvernele ( prin datoria publica ) sau institutiile finaciare internationale.

1.4. Efectele crizei bancare. Dereglrile din activitatea unei bnci prezint un puternic pericol de contagiune. Falimentul unei bnci genereaz grave repercusiuni n ntregul sistem, avnd ca prim reacie scderea credibilitii sectorului bancar. Prima consecin a falimentului bancar o reprezint pierderile financiare mari suportate de creditorii bncii intrate n stare de faliment, urmat de ntreruperea sistemului de pli datorit faptului c o parte din reeaua bancar va nceta s opereze. Orice legislaie privind falimentul ncearc s realizeze un echilibru ntre protecia drepturilor creditorilor i celorlalte pri interesate, pe de o parte, i evitarea lichidrii premature a unor afaceri viabile, pe de alt parte (Claessens i Klapper, 2002) Opiunile de politic economic, care se regsesc n legislaiile naionale privind falimentul, sunt n mare parte o funcie a perspectivelor normative privind rezultatele ateptate, dei de multe ori aceste alegeri se fac n lipsa unei idei clare referitoare la metodele cele mai bune de atingere a rezultatelor respective (Westbrook, 2003) Din perspectiva macroeconomic, rezultatul asteptat este recapitalizarea activelor care au ajuns neproductive fiind nconjurate de o mas de datorii ilicite. Unele sisteme economice prefer recapitalizarea prin vnzarea ctre un cumprtor care s aib resursele necesare,alte sisteme se orienteaz ctre reealonarea si refinanarea datoriei. Important este c activele tangiblie, intangibile i cele organizaionale s fie separate de datorii i s redevin astfel productive (Westbrook,2003) O alt alegere controversat de politic economic, n afara modalitailor de recapitalizare a activelor, se refer la iniierea procedurii de faliment: cine trebuie s aib iniiativa, i mai ales cnd. Teoretic, iniierea timpurie a producerii ar fi benefic. Problema apare ns din reticena debitorilor de a declana procedura, i asta pentru c acionarii sunt, de cele mai multe ori, ultimii care ajung s primeasc ceva din activele 14

rmase. n plus, exist o asimetrie a informaiilor ntre debitori i creditori: debitorii sunt mai bine informai despre situaia lor financiar dect creditorii. Legislaiile privind falimentul care nu rezolv aceste dou probleme, n fapt stimulente contra declarrii falimentului, ajung s influeneze creterea dobnzilor n economia respectiv. Dac procedura de faliment nu este declanat la timp, situaia financiar a debitorului se poate agrava si creanele, chiar cele ale creditorilor garantai, devin mai greu de recuperat. Din cauza dificultailor de recuperare post-faliment a creanelor, creditorii cresc ex-ante dobnzile, fiind o prim de risc suplimentar. Aceast problem este mai puin important n economiile n care finanarea firmelor se realizeaz, pe scar larg, prin utilizarea capitalului de risc, care presupune o asumare direct a riscului, din poziia de acionar. Consecinele falimentului bancar privesc urmtoarele aspecte: costuri economice i sociale imense; pierderi financiare mari suportate de creditorii bncii intrate n stare de faliment; ntreruperea sistemului de pli; scderea credibilitii sectorului bancar ce determin pierderea ncrederii publicului n serviciile bancare; afectarea lichiditii, rentabilitii i solvabilitii celorlali participani pe pia; transmiterea prin contagiune a dificultilor financiare ale unei bnci n ntregul sistem (riscul sistemic). Mult mai grav este situaia n care are loc prbuirea n acelai timp a mai multor societi din sistemul bancar, dat fiind faptul c bncile sunt elementul central al sistemului de pli, iar clienii lor i onoreaz obligaiile bneti prin intermediul sistemului bancar, iar falimentul mai multor instituii de credit poate genera un gol n urma cruia ntreaga societate are de suferit. O alt consecin negativ a falimentului bancar const n pierderea ncrederii publicului n serviciile bancare, ca mijloc de investiie, determinnd importante mutaii n structura consumului i destinaia economiilor. Asemenea modificri structurale au n vedere: orientarea economiilor bneti ctre investiii neproductive (achiziionarea de obiecte de art, aur etc.); acordarea din economii a unor credite ctre public, ceea ce constituie o ameninare a atribuiilor de intermediere financiar a bncilor, determin scderea rentabilitii acestora, periclitnd stabilitatea lor; migrarea economiilor n afara granielor rii unde ar putea exista ansa unei investiii mai sigure; achiziionarea de proprieti imobiliare sau titluri de valoare.

15

Prin urmare, falimentul bancar poate genera implicaii grave asupra agregatelor monetare, cu toate efectele negative care decurg dintr-o asemenea situaie, deteriorarea imaginii bncilor ducnd la pierderea controlului monetar. Alturi de consecinele directe i vizibile, artate mai sus, falimentul bancar provoac o serie de consecine indirecte, mai puin perceptibile, concretizate n afectarea lichiditii, rentabilitii i solvabilitii celorlali participani pe pia, ceea ce conduce la reducerea credibilitii i capacitii acestora de a se confrunta cu probleme deosebite. Intervenia statului n soluionarea problemei unei bnci are i reversul medaliei. Astfel, o banc asigurat c n eventualitatea unei probleme va primi ajutorul statului pare mai sigur att pentru clieni ct i pentru managementul bncii care se implic n activiti cu grad mare de risc, uitnd totui c n cazul unui eec pericolul moral i va bga n faliment i chiar i o eventual implicare din partea statului ar fi deosebit de dificil. Potrivit unui studiu desfurat ntre anii 1973 i 1997 pe 29 de ri s-a constatat c intervenia statului cu o cantitate nelimitat de lichiditi poate nsemna supravieuirea mai multor bnci n situaie de faliment, ns i creterea pericolului moral; ncurajnd bncile s i asume riscuri ct mai mari n activitile desfurate n sperana c vor avea succes n rectigarea agenilor care vor continua s mprumute. Analiznd mai schematic falimentul bancar, acesta apare ca un eec n legtur cu unul din riscurile asumate de ctre banc. Pornind de la particularitile activitii bancare i efectele deosebit de negative generate de falimentul bancar, se poate spune c industria bancar este unic, iar asigurarea unui sistem bancar sntos necesit mai multe intervenii cu caracter reglator. Numeroase msuri au fost iniiate cu scopul de a mbuntii stabilitatea sistemului bancar, asigurnd pentru bnci o combinaie optim ntre disciplina oficial i cea de pia. De asemenea, un punct de vedere larg rspndit este acela conform cruia disciplina oficial, implementat prin supraveghere i reglementare, ar trebuii direcionat, n ultim instan, spre asigurarea stabilitii ntregului sistem bancar. Cei mai afectati de criza sunt clientii bancilor care vor contracta mai greu creditele din cauza politicii monetare restrictive impusa de BNR de scumpire a creditelor si de limitarea accesului la finantare pentru o parte din populatie. Persoanele care au contractat credite in valuta resimt acum din plin deprecierea leului care se afla pe o panta descendenta in raport cu moneda unica europeana. De pe urma acestui fapt, cel mai mult au de suferit cei care au credite ipotecare sau imobiliare. Daca sunt in primii ani de contract, acestia vor avea sigur o rata mai mare, majoritatea creditelor avand rate descrescatoare. In plus, pierderile suferite 16

prin aprecierea euro nu vor putea fi acoperite prea usor printr-o revanzare, pretul locuintelor fiind in scadere, mai ales in cazul apartamentelor vechi. Clientii bancilor au trimis la Autoritatea Nationala pentru Protectia Consumatorilor (ANPC), de la inceputul anului, peste 800 de reclamatii ce vizeaza cresterea dobanzilor la credite si modificarea clauzelor contractuale fara instiintare in prealabil, potrivit datelor centralizate de ANPC. O alta problema a crizei este reprezentata de resursele umane din sistemul bancar. Bancile tin acest lucru confidential pentru a nu-si pune in pericol imaginea, pentru ca asta ar insemna sa fie vulnerabila iar oamenii sa inceapa sa isi scoata banii. Prin disponibilizarile care se fac, se vizeaza reducerea riscurilor si costurilor pentru a spori activitatea concentrata asupra serviciilor de baza, de economii si investitii.18 1.5. Efecte crizei asupra institutiilor bancare din Romania Bncile romneti dein rezerve minime obligatorii semnificative la banca central, pn nu demult 20% din depozitele constituite n lei (n prezent 18%), iar pentru cele n valut nivelul ratei rezervelor minime obligatorii este n prezent 40%. Acest lucru demonstreaz faptul c BNR are destule lichiditi la dispoziie pentru a le putea pompa treptat n sistem n caz de criz de lichiditi. Indicatorii de prudenialitate i profitabilitate pe anul 2008, dei s-au deteriorat uor fata de anul trecut, arat c sistemul bancar romnesc este unul solid. ncepnd cu data de 15 octombrie 2008, plafonul de garantare pe deponent garantat persoan fizic i pe instituie de credit s-a majorat la echivalentul n lei a 50.000 eur o , n timp ce plafonul de garantare pe deponent garantat persoan juridic i pe instituie de credit a rmas la acelai nivel, respectiv echivalentul n lei la 20.000 euro. Chiar i n condiiile unui plafon de 20.000 euro 99,2% din depozite erau acoperite, valoarea lor total nsemnnd 60% din valoarea total a depozitelor din sistem.19 Noile reguli de creditare au micorat apetitul de creditare al romnilor , prin faptul c bncile au fost nevoite s devin mai restrictive n acordarea creditelor, pornind de la calitatea clienilor n primul rnd. Astfel , se evit creditarea de tip subprime.20 Rezerva valutar a BNR este una consistent (la 1 octombrie a.c. msura 26 miliarde euro), fiind gata oricnd nevoia o cere de a fi aruncat n pia pentru a calma spiritele.
18

Pierre-Richard Agenor, Marcus Miller, David Vines, and Axel Weber . The Asian financial crisis: causes, contagion and consequences 19 Baldwin R., Eichengreen B., Rescuing our jobs and savings; what G7/8 leaders can do solve the global credit crisis, Vox EU, 2008. 20 Andrews M., Issuing government bonds to finance bank recapitalization and restructuration

17

Politica de comunicare a BNR este una din ce n ce mai activ, guvernatorul colabornd cu guvernul i preedenia n transmiterea de mesaje ctre public. Exist o relaie de colaborare fructuoas n ultima perioad ntre BNR i Asociaia Romn a Bncilor. Activitatea Biroului de Credit s-a intensificat, existnd o eviden din ce n ce mai cuprinztoare a debitorilor. Bncile romneti nu au investit pn n prezent n produse toxice, n special pe piaa european. Posibilitile de cretere economic i de dezvoltare ale arii noastre pot atrage n continuare investitori strini, dornici de plasamente mai bune.21 Aproximativ 57% din credite sunt acordate n valut, ceea ce face sensibil la variaiile cursului de schimb , portofoliul bncilor. Unii indicatorii macroeconomici au tendine de deteriorare, ceea ce poate determina o instabilitate la nivelul fluxurilor de capital extern. Cea mai mare banca din sistem, BCR a fost retrogradat de Standard&Poors de la BBBla BB+, tendina putnd s se menin i pentru celelalte bnci. Gradul de concentrare a activitii bancare n Romnia, dei n scdere, este unul destul de ridicat, n luna iunie 2008, primele 5 bnci din sistem concentrau peste 50% din totalul activelor bancare, din care primele 2, BCR i BRD-GSG, deineau 37,2% din total active. Conjunctura internaional, n special evoluiile de pe pieele valutare din regiune, fac vulnerabil Romnia, n special n privina atacurilor speculative. Publicul pierde din ncredere n sistemul bancar, datorit comportamentului neetic al anumitor bnci, n special n perioada actual, destul de tensionat (mriri de dobnd i comisioane nejustificate etc...). Existena unor produse bancare cu dobnzi promoionale i variabile ulterior, care ar putea afecta capacitatea de rambursabilitate n viitor a unor clieni. O posibil reaezare a preurilor pe piaa imobiliar (depinde de amploarea ei), care ar putea afecta garaniile imobiliare. Cu toate acestea, ponderea creditelor ipotecare este de numai 3,8% din PIB, foarte redus n comparaie cu nivelele din rile occidentale. Posibilitatea de faliment ale unor bnci din strintate, care au sucursale sau achiziii i n Romnia. Datorit crizei de lichiditi din strintate, unele bnci mam vor pompa mai puini bani n subsidiarele din Romnia.

21

IMF Policy Discussion Paper, PDP/03/4, Nov. 2009

18

19