Piaa serviciilor financiare Chapter 10

Prelegerea 10
Cursul 7
10.1

VALOAREA SERVICIILOR asociate tranzaciilor financiare (1)

INCLUDE Comisioane i Taxe (percepute de bnci i brokeri) Servicii de consultan financiar Servicii de depozit (pentru active financiare,lingouri de aur) Servicii de management financiar Servicii pentru fuziuni i achiziii (M&A services) Servicii financiare pentru corporaii Servicii de Credit Card Administrarea pieelor financiare (e.g. stock markets) Auditul capacitii de plat
10.2

VALOAREA SERVICIILOR asociate tranzaciilor financiare (2)

EXCLUDE Investiiile n activele financiare Veniturile din investiii. Dividentele Primele de asigurare Servicii ne-financiare oferite de bnci Pierderi sau ctiguri din investiii

10.3

Specificul actual al sectorului financiar

Activitile financiare ndeplinesc funcii de: plat, economisire, garantare, creditare, finanare, asigurare i gestiune a riscului, transfer i comercializare a capitalului Dispar graniele ntre diferitele funcii i activiti financiare Crete interdependena ntre segmentele pieei financiare Subiecii sectorului prelucreaz capitalul ca materie prim folosind informaia n calitate de consum intermediar, pe parcursul procesului asumndu-i i acoperind riscuri specifice Activitile din sectorul financiar au devenit dependente de TI si serviciile de TI.

10.4

Aplicaiile tehnicii informaionale

Adoptarea cardurilor bancare de credit i debit Scderea costurilor de efectuare a tranzaciilor Banking Electronic ATM Home banking ABM Banking Virtual Junk bonds (obligaiuni de risc ridicat) Securizarea operaiilor Informaia financiar a intrat n oferta sectorului financiar iar prelucrarea ei- raiunea de a exista a societilor financiare i etalonul de valoare a pieelor financiare. mpletirea intereselor companiilor media cu cele ale societilor financiare (cazul Reuters)

10.5

Evoluia sectorului
Serviciile financiare reprezint 5-7% din PIB f.de m. 2,3-3,9% n rile dezvoltate Societile financiare sunt n cea mai mare parte companii multinaionale Dinamica nalt alterneaz cu crize (1986-1997)de amploare i se nscriu n logica globalizrii fiecare subsegment al pieei serviciilor financiare are un grad diferit de globalizare (deplin la schimburi valutare, pronunat pe piaa dobnzilor n dolari, incipient la piaa aciunilor) Geoeconomia este nsoit de geofinana care accelereaz globalizarea Vectorii geofinanei fiind: globalizarea, integrarea pieelor i fluxurilor financiare, dezvoltarea TI i dereglementarea i liberalizarea pieelor financiare
10.6

zona Euro vs zona $

Sistemul financiar european continental centrat pe banc;

Companiile nefinanciare europene participri importante la capitalul substantial al altor companii nefinanciare (structur piramidal de grup) i datorii ntre companii Instituiile financiare din zona euro depozite bancare importante la diverse bnci.

Sistemul anglo-saxon bazat pe piaa de capital

-

Companiile nefinanciare americane atrag o proporie important a resurselor lor externe de pe piaa de capital. Investitorii individuali americani preferin pentru aciuni;

10.7

Evoluia sectorului
Expansiunea pieelor oficiale i neoficiale ale instrumentelor derivate: op. futures, opiuni, swap, obligaiuni hibride Principalele funcii ale sistemului financiar au devenit: protecia mpotriva riscurilor, analiza i fundamentarea deciziei privind oportunitile de investiie a capitalului, creterea randamentului capitalului investit Pe plan cantitativ: Fluxurile financiare > fluxurile comerciale Pe plan structural: Fluxurile financiare tradiionale au fost nlocuite de cele derivate Tehnologia informaional Informatica financiar destinat administrrii societilor bursiere, bancare, automatizarea activitilor acestora, extinzndu-se spre gospodrii i indivizi. TI confer un avantaj concurenial, este creatoare i suport al noilor produse, este component a strategiei bancare, mobilizeaz o parte tot mai mare a cheltuielilor din sistemul bancar european i nord-american, a creat noi profesii (arbitrajor-informatician) dar este i un factor de risc
10.8

Sector volatil
exprimat prin fluctuaiile frecvente i rapide ale: preurilor instrumentelor financiare, dobnzilor, cursurilor de schimb valutar, cursurilor aciunilor Poate cauza: Deformarea realitii economice, ncurajarea speculaiilor, erodarea relaiilor comerciale internaionale, subminarea politicilor monetare i a strategiilor de investiii pe termen lung (? ? ?) Efecte potenate prin: relaia tensionat dintre cadrul global al sistemului financiar i cadrul naional al politicilor economice i monetare, depirea de ctre viteza de circulaie a banilor a vitezei de circulaie a mrfurilor, decalajele i conflictele dintre posesorii de active financiare i ceilali ageni economici de pe piaa mondial necesitatea adoptrii strategiilor de micorare a riscurilor ce aparin chiar sectorului.

10.9

Sector vulnerabil
Consecin a : a) Deplasrii investiiilor de la instituiile tradiionale spre fondurile mutuale de plasament. Curtierii i-au pierdut poziia de monopol i s-a estompat grania dintre domeniile de activitate a bncilor, curtierilor, burselor i pieelor electronice b) Dereglementrii i creterii numrului de instrumente i tehnici de trading i a gestionarilor de portofolii. c) Expansiunii infrastructurii bancare i nonbancare ce alimenteaz masa de capital destinat creditrii fr a putea fi controlat de Banca Central SECTOR N CRIZ DE SUPRAPRODUCIE
10.10

Reglementarea sectorului
Nivel internaional Comitetul de la Basel cu privire la supravegherea bancar revizuirea cerinelor cu privire la capitalul bncilor i solvabilitatea acestora (Basel II sau New Capital Accord); Nivel european - Financial Services Action Plan (FSAP) crearea unei piee unice a serviciilor financiare wholesale pn n 2005 i a unei piee libere i sigure pentru servicii de retail; Nivel naional schimbri variate i semnificative n rile europene. Reglemetarea i dereglementarea sectorului difer de la o ar la alta i include sistemul de supraveghere.

10.11

Sisteme de supraveghere
Supraveghere unic: Danemarca i Suedia Marea Britranie (Financial Services Authority - FSA) - 1997 Austria (Financial Market Authority - 2002) Germania (BAFin) Irlanda (Irish Financial Services Regulatory Authority IFSRA) Soluii intermediare pentru creterea cooperrii ntre organismele de supraveghere: Belgia - Council for Financial Stability Olanda - Council of Financial Supervisors Portugalia Forme mai atenuate de cooperare - memorandum Frana acord ntre autoritile pieei bancare i a pieei asigurrilor pentru ntrirea cooperrii i coordonrii activitilor lor.
10.12

Reaciile mediului de afaceri:

Captarea unui avantaj concurenial Crearea de mecanisme i piee mai puin vulnerabile Identificarea la timp a noilor riscuri: de ex. Riscul Cernobl (blocarea reelelor de transmisie a informaiilor prin suprancrcare), riscul Monte Carlo (avalane de tranzacii a la hausse sau a la baisse provocat de sistemele automatizate -crahul din oct. 1987) Prevenirea riscului sistemic ca o aplicare a principiului dominoului : transmiterea crizelor, dezechilibrelor (1997- bursa din Tokyo)dintr-un capt spre cellat capt al lumii. Lrgirea perimetrului de activiti: supermarketingurile finanei n care banca reprezint un simplu departament
10.13

Direciile de liberalizare
Procesul de liberalizare a reglementrilor: Retragerea treptat a participrii statului n prestarea serviciilor financiare; Libera circulaie a capitalurilor; Introducerea standardelor financiare internaionale; Instituionalizarea managementului activelor; Promovarea dezintermedierii Mutaiile din sistemul financiar european integrarea european, UM, cadrul instituional

10.14

Principalele segmente ale pieei financiare

1. 2. 3. 4. 5. 6. Segmentul bncilor tradiionale (credite, depozite...) cel mai extins segment care a suferit cele mai ample modificri i se confrunt cu cea mai aprig concuren Segmentul intermediarilor financiari i al serviciilor auxiliare i de consultan (garantarea creditelor, emisiuni de titluri..) Segmentul de administrare a portofoliilor (societi de investiii, fonduri mutuale, curtieri...) Segmentul companiilor de asigurare Segmentul serviciilor funcionale cu plat (camere de compensare automat, prelucrare a informaiilor, transferuri de titluri...) Segmentul operaiilor speculative (trading, negocierea de titluri i schimb valutar..) Segmentul bncilor de afaceri i plasament pentru aciuni (operaii de capital cu risc, rscumprarea societilor finanate prin burs, speculaii la burs...)

7.

10.15

A. Segmentul serviciilor bancare

Piaa tradiional, banca- nucleu al pieei financiare. Funciile bncii: mobilizarea de disponibiliti de la autoriti, companii, indivizi, transformarea disponibilitilor n surs de credit, plata i administrarea sistemelor de compensare a plilor, operaii de capita, .a. Instituii bancare: monetare de intermediere (B.Central i bncile comerciale), alte instituii de intermediere financiar Cei 3 poli financiari: SUA (15%), UE (35%), Japonia (27%) domin sectorul bancar prin fondurile proprii Performane financiare diferite pe diferite categorii de operaii i poziie diferit de cea din topul fondurilor proprii.

10.16

Definiia GATS pentru serviciile bancare

...acceptarea de depozite i alte fonduri de la public, mprumuturi de orice fel, toate tipurile de pli i transferuri de bani, credit, cri de credit, cecuri de cltorie, cambii, comerul cu instrumente monetare n interes propriu sau n numele clienilor, schimbul de valut, instrumente derivate, managementul activelor i servicii de intermediere, etc...
10.17

Organizarea afacerilor:
Subcontractarea activitilor auxiliare: Activiti de procesare - back office Procesarea crilor de credit, IT Managementul serviciului clieni - call centre Insourcing Suedia Diversificarea prin integrarea mai multor activiti reducerea costurilor Bancassurance continu s se dezvolte pe anumite piee europene (integrarea a 2 produse) Participri n companii ne-financiare. Tendina de dezinvestire Sectorul financiar ca forum pentru schimb de informaii. Necesitatea cooperrii pentru prevenirea riscurilor

10.18

B. Segmentul serviciilor auxiliare

Cel mai dinamic segment, suport al pieei capitalurilor. Pieele incluse: a) monetare (instrumente pe termen scurt mprumuturi de 24 h, depozite, conturi) b) de capital (instrumente pe termen lungvalori mobiliare, credite, mprumuturi ipotecare) c) piee primare (emisiuni de titluri) d) piee secundare instituionalizate i
Operaiuni transfrontaliere, nsoesc ISD n Europa Piaa bursier londonez, piaa bursier german (Frankfurt), bursa din Paris, bursa din Luxemburg, Stockholm, Atena, piaa italian UE- Directiva privind ISD
10.19

neinstituionalizate e) pieele la vedere