Tema 8.

OPERAIUNILE BC PE PIAA VALORILOR MOBILIARE I PIAA VALUTAR

Agenda: 1. Formarea portofoliului investitional la bancii. 2. Activiti profesioniste ale bncilor pe piaa valorilor mobiliare. 3. Operaiuni bancare cu valutele, cerine de reglementare prind aceste operaiuni. 8.1. Formarea portofoliului investitional la bancii Definire: Portofoliul investiional al bncii reprezint o totalitate de valori mobiliare, procurate de ctre banc pentru obinerea veniturilor i asigurarea lichiditii plasamentului. Structura portofoliului investiional depinde, n general, de tipul valorilor mobiliare care circul pe piaa de capital al rii respective. n calitate de obiecte ale investiiilor bancare pot servi diferite valori mobiliare, ns, conform standardelor internaionale de contabilitate, toate valorile mobiliare se mpart n: 1. valori mobiliare investiionale; 2. valori mobiliare procurate pentru vnzare. Valorile mobiliare investiionale reprezinta acea parte a portofoliului care asigur cele mai importante venituri, pe cnd valorile mobiliare procurate pentru vnzare asigur lichiditatea acestuia. Principalele valori mobiliare care pot constitui investiii financiare pentru bncile din Republica Moldova sunt urmtoarele: 1. valori mobiliare de stat; 2. aciuni, obligaiuni, alte valori mobiliare emise de ctre unele companii (valori mobiliare corporative); 3. certificate ale Bncii Naionale ale Moldovei. Valorile mobiliare de stat sunt instrumente ale datoriei de stat, emise n form de titlu financiar negociabil. Ministerul finanelor emite urmtoarele tipuri de VMS. 1. bonurile de trezorerie VMS emise cu scont, pe termen scurt (perioada de pn la un an: 91, 182, 364 zile) i rscumprate la scaden la valoarea lor nominal; 2. obligaiunile de stat VMS emise pe un termen de 2 ani. Bancile comerciale sunt dealeri primari pe piata HVS, care deine un cont curent la Banca Naional a Moldovei si au ncheiat cu aceasta Acordul cu privire la ndeplinirea funciilor de dealer primar pe piaa valorilor mobiliare de stat dematerializate i desfoar activitate de creator al pieei. Exist trei avantaje principale ale plasrii fondurilor bncilor n valori mobiliare de stat: 1. riscul redus (acestea fiind considerate ca investiii aproape fr risc); 2. lichiditatea ridicat, piaa obligaiunilor guvernamentale fiind o pia ce asigur fluiditate tranzaciilor, ntruct permanent exist cumprtori i vnztori; 3. gam larg de titluri emise, investitorii putnd gsi diferite tipuri de titluri guvernamentale, cu scadene diferite (pe termen scurt, mediu i/ sau lung), care i satisfac din punctul de vedere al termenului pentru care sunt plasate fondurile. n scopul investirii mijloacelor bneti de ctre bncile comerciale in valori mobliare corporative, ele vor participa pe piaa valorilor mobiliare prin efectuarea tranzaciilor de cumprare la Bursa de Valori a Moldovei sau pe piaa extrabursier. Piaa valorilor mobiliare corporative este un segment foarte important de activitate a b ncilor comerciale. Investiiile bncilor n valorile mobiliare corporative pot fi divizate n urmtoarele categorii: 1. procurarea aciunilor in scopul controlului asupra proprietii; 2. plasarea mijloacelor n scopul diversificrii fondurilor i obinerii unor venituri curente n form de dividend sau dobnd, precum i venitului speculativ n urma vnzrii ulterioare a valorilor mobiliare; Portofoliul investiional al bncilor comerciale indeplinete urmatoarele funcii de baz:

meninerea stabilitaii veniturilor bncii indiferent de perioadele ciclului economic; compensarea riscului de credit aferent portofoliului de credite; asigurarea lichiditaii prin corelarea scadenelor titlurilor cu nevoia de lichiditate a bncii; folosirea valorilor mobiliare n calitate de gaj n cazul obinerii unui credit pe piaa interbancar i de la Banca Naional: asigurarea flexibilitataii portofoliului de active al bncii; atragerea clientelei noi din contul participrii n capitalul agenilor economici; mbunatairea indicatorilor financiari ai bncii datorit calitaii nalte a valorilor mobiliare deinute de banc; etc. Restrictii: Fr autorizaia scris a Bncii Naionale nici banc, singur sau n acord cu una sau mai multe persoane cu care acioneaz impreun, direct sau indirect, nu poate: 1. s dein n capitalul unei uniti economice, angajate n alte activiti dect cele financiare, cot care fie c reprezint cot substanial, fie c depete, conform valorii ei curente, 15 la sut din capitalul reglementat al bncii; 2. s dein valoarea curent total a unor astfel de cote ce depete 50 la sut din capitalul reglementat. Nu este necesar autorizarea Bncii Naionale pentru cotele de participare la capital, cu excepia cotelor de participare la capitalul bncilor: 1. achiziionate de banc n schimbul rambursrii creditului acordat de ea. In acest caz, banca poate s dispun de astfel de cote cel mult un an sau perioad de timp mai mare stabilit de Banca Naional n cazuri excepionale; 2. deinute de banc n calitate de agent.

1. 2. 3. 4.

Bncile sunt n drept s desfoare urmtoarele activiti profesioniste pe piaa valorilor mobiliare: activitatea de dealer; activitatea de brokeraj; activitatea de underwriting; consulting investiional.

8.2. Activiti profesioniste ale bncilor pe piaa valorilor mobiliare

Servicii de broker/dealer, underwriter prestate pe piaa valorilor mobiliare. L E G E cu privire la piaa valorilor mobiliare nr. 199-XIV din 18.11.98 Regulament cu privire la activitatea de brokeraj i de dealer pe piaa valorilor mobiliare Definitii: activitate de brokeraj - activitatea de vinzare-cumprare a valorilor mobiliare, desfurat de broker in calitate de mandatar sau comisionar, ce activeaz in baza contractului de mandat sau de comision, precum i in baza procurii pentru efectuarea tranzaciilor menionate, in cazul in care contractul nu stipuleaz imputernicirile mandatarului sau ale comisionarului; activitate de dealer - activitatea de cumprare a valorilor mobiliare, in nume i din cont propriu, pentru vinzarea lor ulterioar in scopul obinerii de profit; activitate de underwriting activitate de mediere la emisiuni, desfurat de participantul profesionist la piaa valorilor mobiliare n numele emitentului, n vederea promovrii ofertei publice primare i plasamentului valorilor mobiliare ale emitentului; Servicii de consultan. consulting activitate de prestare de ctre participantul profesionist la piaa valorilor mobiliare a serviciilor auxiliare de consultan a clienilor n domeniul activitii liceniate; consulting investiional activitate desfurat de ctre participantul profesionist la piaa valorilor mobiliare privind recomandarea personal dat unui client n legtur cu una sau mai multe tranzacii cu valori mobiliare; Prin activitatea de consulting investiional, Banca va presta urmtoarele servicii: 1. 2. 3. 4. 5. analiza pieei valorilor mobiliare, segmentelor, instituiilor i activitii participanilor acesteia; analiza caracteristicilor valorilor mobiliare; analiza eficienei investiiilor n valori mobiliare, alte instrumente ale pieei de capital; consultan privind formarea i administrarea portofoliului de valori mobiliare; consultan privind evaluarea i gestionarea riscului investiiei n valori mobiliare;

6. consultan privind efectuarea emisiunilor de valori mobiliare i altor operaiuni pe piaa valorilor mobiliare, etc.

LEGE privind reglementarea valutar nr.62-XVI din 21 martie 2008. Regulamentul privind condiiile i modul de efectuare a operaiunilor valutare, Monitorul Oficial al Republicii Moldova, nr.41-43/177 din 26.03.2010 Regulamentul privind condiiile de acordare rezidenilor a creditelor n valut strin de ctre bncile liceniate, aprobat prin hotrrea Consiliului de administraie al Bncii Naionale a Moldovei nr. 16 din 22.01.2009, Monitorul Oficial al Republicii Moldova, nr.47-48/180 din 03.03.2009 REGULAMENTUL CU PRIVIRE LA POZITIA VALUTARA DESCHISA A BANCII. Monitorul Oficial al Republicii Moldova nr.112-114/198 din 14 octombrie 1999 Bncile pot desfaura urmtoarele activiti financiare: 1. acceptarea de depozite la vedere sau la termen cu sau far dobnd; 2. acordarea de credite; 3. mprumutarea de fonduri, cumprarea ori vnzarea, n cont propriu sau n contul clienilor (cu excepia subscrierii valorilor mobiliare), de: - instrumente ale pieei financiare (cecuri, cambii i certificate de depozit etc); - futures i opioane financiare privind titlurile de valoare i ratele dobnzii; - instrumente privind rata dobnzii; - titluri de valoare; 4. acordarea de servicii de decontri i ncasri; 5. emiterea i administrarea instrumentelor de plat (cri de credit, cecuri, cambii...); 6. cumprarea i vnzarea banilor (inclusiv a valutei strine); 7. leasing financiar; 8. acordarea de servicii aferente la credit; 9. acordarea de servicii ca agent sau consultant financiar; 10. operaiuni n valut strin, inclusiv contracte futures de vnzare a valutei strine; 11. acordarea de servicii fiduciare (investirea i gestionarea fondurilor fiduciare), pstrarea i administrarea valorilor mobiliare i altorvalori etc; 12. acordarea de servicii de gestionare a portofoliului de investi ii i acordarea de consultaii privind investiiile; 13. subscrierea i plasarea titlurilor de valoare i aciunilor, operaiunile cu aciuni. Definire: Piata valutara reprezinta piata pe care persoanele juridice si fizice efectueaza operatiuni de schimb valutar. Operaiuni valutare: operaiunile legate de trecerea dreptului de proprietate i a altor drepturi (fr a obine n schimb alte active) asupra valutei strine, valorilor mobiliare i instrumentelor de plat exprimate n valut strin, precum i operaiunile n cadrul crora valuta strin i instrumentele de plat exprimate n valut strin se utilizeaz n calitate de mijloc de plat; operaiunile legate de trecerea dreptului de proprietate i a altor drepturi (fr a obine n schimb alte active) asupra monedei naionale, valorilor mobiliare i instrumentelor de plat exprimate n moned naional, precum i operaiunile n cadrul crora moneda naional i instrumentele de plat exprimate n moned naional se utilizeaz n calitate de mijloc de plat; importul i exportul n/din Republica Moldova al valorilor valutare; transferurile unilaterale efectuate de rezideni i nerezideni n/din Republica Moldova; transferurile unilaterale n valut strin efectuate de rezideni i nerezideni pe teritoriul Republicii Moldova, precum i transferurile unilaterale n moned naional efectuate de nerezideni pe teritoriul Republicii Moldova. 1. 2. 3. 4. Operaiunile valutare se divizeaz n: operaiuni valutare care se efectueaz ntre rezidenti i nerezidenti, cele care se efectueaz ntre rezidenti, cele care se efectueaz ntre nerezideni, operaiuni valutare care se efectueaz n mod unilateral de ctre rezidenti sau nerezidenti. Operaiunile valutare dintre rezideni

8.3. Operaiuni bancare cu valutele, cerine de reglementare prind aceste operaiuni.

i nerezideni se divizeaz n: 1. operaiuni valutare curente, 2. operaiuni valutare de capital. Platile si transferurile in cadrul operatiunilor valutare pot fi primite/efectuate: 1. in moneda nationala sau in valuta straina, 2. in numerar sau fara numerar, inclusiv cu utilizarea instrumentelor de plata, in corespundere cu cerintele legislatiei valutare. Rezidentii au dreptul de a deschide conturi in valuta straina la banci licentiate. Operatiunile valutare curente reprezinta operatiuni valutare intre rezidenti si nerezidenti care se efectueaza in alte scopuri decit transferul de capital. Operatiunile valutare de capital reprezinta operatiuni valutare intre rezidenti si nerezidenti, precum si unele transferuri unilaterale in/din Republica Moldova, efectuate in scopul transferului de capital. Operatiunile aferente investitiilor directe reprezinta operatiuni ce tin de efectuarea investitiilor in scopul stabilirii sau mentinerii legaturilor economice durabile intre persoana care investeste capitalul (investitor) si unitatea de drept in care se investeste acest capital (denumite in continuare investitii directe), precum si operatiunile ce tin de lichidarea/vinzarea investitiilor directe. Operatiunile cu bunuri imobile reprezinta operatiuni care se efectueaza in vederea construirii de cladiri sau alte bunuri imobile, procurarii de terenuri, cladiri sau alte bunuri imobile in scop de cistig sau folosinta personala, precum si operatiuni ce tin de vinzarea acestor bunuri imobile. Operatiunile cu instrumente financiare reprezinta: a) operatiuni cu instrumente financiare tranzactionate in mod obisnuit pe piata de capital; b) operatiuni cu instrumente financiare tranzactionate in mod obisnuit pe piata monetara; c) operatiuni cu unitati ale organismelor de plasament colectiv. Imprumuturile/creditele comerciale reprezinta imprumuturi/credite contractate in cadrul tranzactiilor de comert cu marfuri si servicii la care participa un rezident; Imprumuturile/creditele financiare includ imprumuturile /creditele pe baza contractuala care reprezinta finantari rambursabile de orice natura, inclusiv finantarea tranzactiilor de comert cu marfuri si servicii la care nu participa nici un rezident, si orice modalitate prin care creditorul stinge sau preia o obligatie a debitorului fata de un tert. Operatiunile in conturi curente si in conturi de depozit la institutii financiare reprezinta deschiderea conturilor curente si de depozit in valuta straina sau in moneda nationala la banci si la alte institutii financiare (care au dreptul de a atrage depozite la vedere si/sau la termen sau echivalente ale acestora si de a desfasura alte activitati financiare) si derularea operatiunilor prin aceste conturi.

Pozitia valutara a bancilor comerciale, 2011

Poziia valutar soldurile activelor i obligaiunilor valutare ale bncii care creeaz riscul obinerii veniturilor sau al cheltuielilor suplimentare la modificarea cursurilor valutare. Poziia valutar se consider deschis, dac activele valutare ntr-o anumit valut strin nu snt egale cu obligaiunile valutare n valuta respectiv. Mrimea poziiei valutare deschise reprezint diferena dintre suma activelor valutare ntr-o anumit valut strin i suma obligaiunilor valutare n valuta respectiv. Poziia valutar deschis este lung, dac suma activelor valutare ntr-o anumit valut strin depete suma obligaiunilor valutare n valuta respectiv. Poziia valutar deschis este scurt, dac suma obligaiunilor valutare ntr-o anumit valut strin depete suma activelor valutare n valuta respectiv. Raportul poziiei valutare deschise n scopul diminurii riscului valutar al bncii, Banca Naional a Moldovei a stabilit urmtoarele limite ale raporturilor poziiei valutare deschise: a) raportul poziiei valutare deschise lungi la fiecare valut strin nu trebuie s depeasc "+10%"; b) raportul poziiei valutare deschise scurte la fiecare valut strin nu trebuie s fie mai mic de "-10%"; c) suma raporturilor poziiilor valutare deschise lungi la toate valutele strine nu trebuie s depeasc "+20%"; d) suma raporturilor poziiilor valutare deschise scurte la toate valutele strine nu trebuie s fie mai mic de "-20%".