..............................................................................................................................................2 Etapa de dup accederea Romniei la Uniunea European.............................................3 Criteriile de la Maastricht....................................................................................................4 COSTURI I BENEFICII ADUSE DE MONEDA EURO................................................

9 DEPRINDERI DIN EXPERIENA ALTOR RI.........................................................11 CONCLUZII......................................................................................................................12

BIBLIOGRAFIE

Potrivit calendarului de adoptare a monedei unice europene, ara noastr va trece la euro n intervalul 2012-2014. ns, pentru a adopta moneda unic european, un stat trebuie s ntruneasc o serie de criterii economice, pentru a nu destabiliza economia european i pentru a nu afecta paritatea euro cu alte monede internaionale. Aceste condiii sunt specificate n Tratatul privind nfiinarea Uniunii Europene (Tratatul de la Maastricht, intrat n vigoare la 1 noiembrie 1993).
2

Tratatul de la Maastricht a conceput adoptarea monedei europene ca pe o cale fr ntoarcere, ntruct nu prevede nici posibilitatea ca un stat membru al Uniunii Europene i Monetare s se retrag i nici pe aceea ca o ar care a adoptat moneda unic s fie exclus din uniune. S-a hotrt ca aderarea rilor membre ale Uniunii Europene la Uniunea Monetar European s se fac gradual, pe msur ce sunt ndeplinite o serie de criterii de convergen nominal, scopul acestor condiii fiind acela de a asigura stabilizarea economic pe termen lung i un nivel suficient de nalt de convergen a economiilor din zona de circulaie a monedei unice, premise ale unei bune funcionri ale uniunii monetare. n ceea ce privete aderarea Romniei la UEM, Banca Naional a Romniei consider ca trebuie parcurse dou etape: 1. O etap ce se desfoar din 2007 pn n 2010 i n care trebuie s fie atinse urmtoarele trei obiective: consolidarea inflaiei sczute; formarea pieei interne de capitaluri pe termen lung i convergena ratelor de dobnd; stabilitatea relativ a cursului leului pe pia(n condiii de convertibilitate deplin) n jurul nivelului de echilibru pe termen lung; 2. O etap necesar ndeplinirii criteriilor de convergen nominal i realizrii unor progrese semnificative n procesul de convergen real, marcat de: aderarea la mecanismul ERM II, n anul 2012 i trecerea la euro n anul 2014, dup o perioad de participare la mecanismul ERM II redus, pe ct posibil, la durata minim obligatorie de 2 ani.
Analiznd etapele introducerii monedei unice europene pe cazul Romniei, schematic, acestea ar putea fi redate astfel:

Etapa pre-aderarii 2007 2014 Etapa adoptarii monedei euro

Etapa de dupa accederea la UE

2012

Etapa participarii la ERM II

Etapa de dup accederea Romniei la Uniunea European

Adoptarea de ctre Romnia a monedei euro la momentul propus (2014) prin Programul de convergen, pe care ara noastr l-a naintat Comisiei Europene la nceputul anului 2007, depinde de ndeplinirea concomitent a criteriilor de convergen nominal i a criteriilor de convergen juridic. Dintre criteriile de convergen nominal, Romnia continu s ndeplineasc criteriul privind sustenabilitatea poziiei fiscale (care se refer la ponderea deficitului fiscal i a datoriei publice n PIB), n timp ce evaluarea criteriului referitor la stabilitatea cursului de schimb nu poate fi realizat
3

cu acuratee, att timp ct leul nu particip la Mecanismul Cursului de Schimb II (ERM II). Criteriile de convergen nominal necesare a fi ndeplinite sunt analizate n continuare: A. Criteriul stabilitii preurilor se refer la faptul c un stat membru trebuie s aib o stabilitate durabil a preurilor i o rat medie a inflaiei, n decursul unei perioade de un an naintea examinrii, care s nu depeasc cu mai mult de 1,5% rata inflaiei acelor state membre (cel mult trei) care prezint cele mai bune rezultate n materia stabilitii preurilor. B. Criteriul de convergen a dobnzilor se refer la faptul c un stat membru trebuie s aib o dobnd medie nominal pe termen lung care s nu depeasc cu mai mult de 2% media ratelor dobnzii pe termen lung la acele state membre (cel mult trei) care prezint cele mai bune rezultate n materia stabilitii preurilor. C. Criteriul stabilitii cursului de schimb se refer la faptul c, n cadrul unui stat membru, cursul de schimb al monedei naionale fa de euro trebuie s se ncadreze n intervalul de fluctuaie al ERM II (+/-15%), fr tensiuni majore pentru o perioad de doi ani naintea momentului examinrii. Deocamdat, moneda naional a Romniei nu particip la Mecanismul Cursului de Schimb II (ERM II), anticipndu-se c intrarea nu va avea loc mai devreme de anul 2012. Ca atare, nu a fost nc definit o paritate central n raport cu care s poat fi apreciat ncadrarea fluctuaiilor cursului de schimb ntr-o band de 15%. D. Criteriul situaiei finanelor publice se refer la respectarea disciplinei bugetare, astfel nct s fie evitate deficitele publice excesive. Se examineaz dac disciplina bugetar a fost respectat, pe baza urmtoarelor dou criterii: a) dac raportul ntre deficitul public planificat sau cel efectiv i PIB, exprimat n preurile pieei, depete valoarea de referin de 3%, mai puin n cazul n care: acest raport nu a fost diminuat n mod substanial i constant atingnd un nivel apropiat de valoarea de referin, sau depirea valorii de referin nu a fost dect excepional i temporar, iar raportul rmne apropiat de valoarea de referin;

b) dac raportul ntre datoria public i PIB, exprimat n preurile pieei, depete valoarea de referin de 60%, mai puin atunci cnd raportul scade suficient pentru a considera c se apropie de valoarea de referin ntr-un ritm satisfctor.

Criteriile de la Maastricht
Ghidul adoptrii euro reprezint cele 4 criterii de convergen nominal cuprinse n Tratatul de la Maastricht. Acestea sunt: o rat sczut a inflaiei pn la nivelul de 2%;
4

 dobnzi sczute pentru creditele pe termen lung, care s nu depeasc cu mai mult de 2% dobnzile din cele mai performante state membre participante n anul dinaintea examinrii; deficit bugetar de maxim 3% din PIB; datoria public cumulat s nu depeasc 60% din PIB.
La acestea se adaug necesitatea stabilitii cursului de schimb, n sensul meninerii cursului naional n limitele marjelor normale de fluctuaie ale MRS2 pentru cel puin doi ani naintea intrrii n zona euro (conform art. 121 din Tratatul Comunitilor Europene). n afar de aceste criterii care urmresc stabilitatea macroeconomic a statului care dorete s adere la euro, tratatul mai prevede ca statul s aib n vigoare toat legislaia necesar bunei funcionri a monedei unice inclusiv statutul Bncii Centrale s fie n acord cu prevederile acestuia.
(%)

Indicatori de convergen
Rata inflaiei (IAPC) (procente, medie anual) Deficitul bugetului (procente din PIB) Datoria public (procente din PIB) Cursul de schimb (RON/EUR) (apreciere/depreciere procentual max. fa de media pe 2 ani) Ratele dobnzilor pe termen lung (procente pe an)

Criteriile de la Maastricht
2008 <1,5 pp peste media celor mai performani 3 membri UE (3,2%) sub 3% sub 60% +/- 15% 5,9 2,9 13,6 - 10,3

Romnia
2009 5,6 7,9 21 +1,6/18,2 2010 3,5 6.8 37.75 3.20 2011* 2,5 4.4 34.97 3.15

<2 pp peste media celor mai performani 3 membri UE (6,4%)

7,1

9.7

8.2

9.1

Tabelul nr.1 Situatia Romaniei in raport cu criteriile de la Maastricht

Proiecia din anul 2009, conform BNR, ncorporeaz premise favorabile continurii procesului dezinflaionist, plasnd rata anual a inflaiei IPC la 3,5 la sut la sfaritul anului 2010 i la 2,5 % pentru anul 2011. Reintrarea ratei inflaiei n intervalul din jurul intelor anunate (3,5 % pentru 2010 i 3,0% pentru 2011) a avut loc nc de la nceputul anului 2010, dup cum se poate observa din urmtorul grafic:

7 6 5 4 3 2 1 0

5.9

5.6 3.5 2.5

2008

2009

2010

2011*

Rata inflatiei (%)

Referitor la al doilea indicator prevzut n cadrul Criteriilor de la Maastricht, deficitul bugetar, acesta s-a situat, n jurul valorii de -7,9% din PIB, n anul 2009, cu 4,9% peste media criteriului de referin. Este probabil ca fr msuri suplimentare acesta ar putea ajunge i peste 8% din PIB. De asemenea potrivit Comisiei Europene, msurile prevzute n bugetul pe anul 2011 nu sunt suficiente pentru atingerea intei convenite. Cauzele probabile ale creterii deficitului bugetar ar putea fi: venituri bugetare sub ateptri din primul trimestru ale anului n curs, contribuiilor sociale , a impozitrii profitului.

2011* 2010 2009 2008 0 2 2.9 4

4.4 6.8 7.9

Deficitul Bugetar (% din PIB)

n privina datoriei publice, nivelul acestea a atins 21,0% din PIB, n anul 2009, ncadrndu-se relaxat sub nivelul de 60 % din PIB, potrivit criteriilor de convergen. ns aceast valoare este n cretere, la nceputul anului 2010 (luna febrarie), fiind de 37.75% din PIB, conform datelor furnizate de Ministerul Finanelor Publice. Fa de ianuarie 2010, datoria public a crescut cu circa 11 miliarde lei, n condiiile n care n februarie Romnia a primit de la Fondul Monetar Internaional dou trane de mprumut, n valoare de 2,45 miliarde euro, din care o jumtate a intrat n contul Trezoreriei. n graficul urmator se poate observa evoluia acesteia:

40 30 20 1 0 0 2008 2009
13.6 21

37.75

34.97

201 0

201 1 *

Datoria publica (%din PIB)

Criteriul de convergen a dobnzilor, se refer la faptul c un stat membru trebuie s aib o dobnd medie nominal pe termen lung care s nu depeasc cu mai mult de 2% media ratelor dobnzii pe termen lung la acele state membre (cel mult trei) care prezint cele mai bune rezultate n materia stabilitii preurilor. Dup cum s-a putut observa din tabelul nr.1, ratele dobnzii pe termen lung s-au situat n anul 2009, n jurul valorii de 9,7% (media fiind atunci de 5,3%), cu aproximativ 2% peste medie. Deci, pentru ca o ar s ndeplineasc criteriul stabilitii preurilor la un moment dat, este necesar ca rata medie pe ultimele 12 luni a IAPC s fie cu cel mult un procent i jumtate mai mare dect media simpl a celor mai mici trei valori nregistrate pentru indicatorul respectiv n rile Uniunii Europene. n primele luni ale anului 2010, aceast valoare este de 8.2%, iar pentru sfarsitul anului 2011 se pregonizeaza o valoare de 9.1%.

COSTURI I BENEFICII ADUSE DE MONEDA EURO

Teoria zonelor monetare optime este cea care studiaz costurile i beneficiile asociate adoptrii unei monede unice; aceasta se axeaz n principal pe costuri, a cror minimizare depinde de anumite condiii caracteristice economiilor rilor participante. Beneficiile se refer la ctigurile obinute dup eliminarea costurilor asociate schimbului valutar i la importul de credibilitate a Bncii Centrale a Uniunii, care reduce expectaiile inflaioniste respectiv nivelul inflaiei. Teoria zonelor monetare optime ofer justificarea economic a realizrii zonelor monetare.Aceasta a indicat c un sistem de cursuri fixe de schimb este potrivit pentru acele ri integrate n comerul internaional i n care factorii de producie sunt destul de mobili pentru a realiza o ajustare n caz de oc asimetric..Costurile i beneficiile pe care le poate avea o ar, care intr n Zon n care cursurile de schimb sunt fixe depin de msura n care propria economie se poate integra i face fa concurenei economiilor potenialilor parteneri. Astfel, printre costurile care au de a face, cu managementul macroeconomic, se numr: pierderea autonomiei politicilor monetare i valutare a membrilor individuali posibila cretere a omajului. Integrarea monetar i perfecta mobilitate a capitalurilor determin paralizarea politicilor monetare. n momentul integrrii depline, bncile centrale ale statelor membre vor fi absorbite de o banc central supranaional. Dispariia unei asemenea instituii, ca i variaiile dirijate ale cursurilor de schimb pot da natere unor probleme serioase dac ritmurile de evoluie a salariilor, productivitii i preurilor au tendine diferite n diversele ri membre. Beneficiile monedei unice se refer la acele accepiuni care critic peristena pe termen lung a unor eventuale costuri. Printre aceste beneficii se numr: Rate sczute ale dobnzii datorit gradului ridicat de stabilitate a preurilor; politica monetar unic este pus n aplicare cu succes de ctre Eurosistem. Euro este la fel de stabil i credibil precum cele mai performante monede utilizate anterior n rile din zona euro. Aceasta a permis crearea unui mediu favorabil stabilitii preurilor n zona euro, exercitnd o influen moderat asupra stabilirii preurilor i a salariilor. n consecin, anticipaiile inflaioniste i primele de risc ale inflaiei au fost meninute la niveluri sczute i stabile, ceea ce a condus la scderea ratelor dobnzilor pe pia.

Mai mult transparen n privina preurilor; plile se efectueaz cu aceeai moned n toate rile zonei euro, ceea ce faciliteaz cltoriile dintr-un stat n altul. Transparena preurilor este n avantajul consumatorilor, deoarece simpla comparaie a etichetelor permite consumatorilor s achiziioneze de la furnizorii cu cele mai mici preuri din zona euro, ca de exemplu, preurile mainilor din diferite ri ale zonei euro. Prin urmare, transparena preurilor care este strns legat de moneda unic, contribuie la meninerea inflaiei sub control de ctre Eurosistem.
Concurena sporit ofer posibilitatea ca resursele disponibile s fie folosite cu eficien maxim, stimulnd activitile comerciale din zona euro i susinnd astfel creterea economic i ocuparea forei de munc.
9

 Eliminarea costurilor de tranzacie;lansarea monedei euro la data de 1 ianuarie 1999 a eliminat costurile aferente tranzaciilor valutare i astfel au rezultat economii considerabile de costuri. n cadrul zonei euro, nu mai exist costuri referitoare la: cumprarea i vnzarea de valut pe pieele valutare; msurileprivind protecia mpotriva variaiilor defavorabile ale cursului de schimb; plile transfrontaliere n valut, care presupun comisioane ridicate; deinerea mai multor conturi valutare, ngreunnd astfel gestionarea acestora. Lipsa fluctuaiilor valutare; odat cu introducerea monedei euro, au disprut de asemenea fluctuaiile valutare i implicit riscurile valutare din zona euro. n trecut, riscurile i costurile valutare au afectat competiia i activitile comerciale transfrontaliere.

10

DEPRINDERI DIN EXPERIENA ALTOR RI

La data de 8 iulie 2008, Consiliul ECOFIN a decis aderarea Slovaciei la zona euro la 1 ianuarie 2009, numrul de ri ale zonei euro crescnd astfel de la 15 la 16. Rezultatele economice ale Slovaciei din ultimii ani sunt strns corelate cu mbuntirea capacitii de producie, n special n sectorul industrial. n ceea ce privete mediul extern Slovacia a nregistrat deficite de cont curent i de capital semnificative n decursul primului deceniu. Inflaia n Slovacia a fost ridicat, aceasta scznd treptat din anul 2004, fiind de 1,9% n 2007, i n anul 2008 de 3,9%. n Malta n perioada de referin a nregistrat o rat medie anual a inflaiei de 2,2% cu mult sub valoarea de referin de 3%. Analiza n retrospectiv pe o perioad mai ndelungat ilustraz faptul c inflaia a fost relativ stabil, fluctund mai ales ntre 2%-3% n perioada 1999-2006. Acest lucru reflect o serie de decizii importante n privina politicii economice promovate, cea mai nsemnat fiind decizia luat n momentul n care incepnd cu data de 2 mai 2005 lira maltez particip la MCS II, fiind ancorat la euro. n anul 2006 s-a nregistrat un deficit fiscal de 2,6% din PIB, nivel aflat sub valoarea de referin. Ponderea datoriei publice n PIB s-a redus pn la 66,5% n anul 2006, iar n 2007 de 65,9%, meninndu-se astfel peste valoarea de referin de 60%. n cazul Ciprului i Maltei, cetenii acestora au beneficiat de moneda euro odat cu intrarea celor dou ri n zona euro.Pentru ca trecerea de la o moned la alta s se fac uor, preurile au fost afiate att n euro ct i n moneda veche, pn la data de 30 septembrie 2008. Astfel la 1 ianuarie lira cipriot i cea maltez au fost convertite la o rat de schimb de 0,585 i respective 0,429 euro. Va exista o perioad de graie n care bncile centrale vor efectua gratui operaiunile de schimb-doi ani pentru monede i zece pentru bancnote. Din anul 2004, Comisia European efectueaz songaje Eurobarometru privind atitudinea i cunotinele opiniei publice din noile state membre cu privire la introducerea monedei euro.Bulgaria i Romnia au fost incluse ncepnd cu anul 2007. n total, au fost chestinonai peste 9000 de ceteni selectai n mod aleatoriu.Rezultatele indic faptul c, cel puin din punct de vedere psihic, cetenii din noile state membre sunt pregtii pentru nlocuirea monedei lor naionale cu moneda euro: 47% s-au artat foarte sau destul de mulumii de ideea unei viitoare nlocuiri, procentaj rmas aproape neschimbat fa de sondajele din toamna anului 2007. n prezent, situaia devine din ce n ce mai dificil.Prerile celor mai muli, privitor la aderarea Romniei ntr-un viitor apropiat, nu sunt deloc ncurajatoare, acest lucru devenind un proiect tot mai departe de realitatea practic, tot mai muli oficiali nuanndu-i poziiile i distanndu-se uor de ceea ce n 2009 tindea s devin "proiect naional".

11

CONCLUZII

Analizand cele menionate n tebelul de mai sus, primul pas n adoptarea monedei euro se refer la analiza criteriilor de convergen ce trebuiesc ndeplinite de Romnia n vederea aderrii la Uniunea Economic i Monetar. De altfel, Romnia ar putea adopta moneda euro mai trziu dect a programat, n anul 2015, dar c trebuie s i consolideze politicile monetare i financiare pentru a intra pe drumul cel bun"(Dominique Strauss-Kahn). Deci trecerea la Zona Euro nu trebuie accelerat, iar adoptarea monedei unice europene, nu trebuie tratat drept un scop n sine. Pe lng atingerea obiectivelor de convergen nominal, realizarea ntr-un timp scurt a convergenei reale reprezint obiectivul ctre care ar fi indicat s se ndrepte politicile fiecrei ri. Deci, pentru indicatorii care nu se ncadreaz n limitele prevzute de Uniunea European trebuiesc elaborate politici economice de ajustare innd cont pe de o parte, de evoluia indicatorilor ntr-o anumit perioad, i pe de alt parte de msurile luate de celelate ri ale Zonei Euro, n procesul de adoptare a monedei euro. Anul 2012 stabilit ca dat pentru intrarea n mecanismul ERM II trebuie neleas i tratat drept o oportunitate suplimentar pentru convergena real a economiei i nu ca o relaxare prematur a politicilor macroeconomice urmate de autoriti. Aceast perioad dintre momentul aderrii la Uniunea Economic i momentul intrrii n mecanismul ERM II va trebui folosit cu nelepciune pentru restructurarea economic i pentru realizarea unor programe de investiii, adoptarea de politici optime, de natur s reduc n cel mai scurt timp, decalajele ntre principalii indicatori macroeconomici ai Romniei, care ine departe ara noastr de standardele actuale ale Uniunii Europene. Exist totui sceptici care susin c Romnia va rata adoptarea monedei euro n 2014, acetia fiind de prere c nu se va realiza aceea convergen real minim, devastnd astfel trecerea la ERM II, i prin aceasta, trecerea la euro. De asemenea, actuala criz financiar cu care se confrunt Statele Unite, i nu numai, ar putea afecta adoptarea monedei euro de ctre Romnia. Din punctul nostru de vedere, n momentul de fa este crucial reducerea inflaiei; situarea acesteia la niveluri sustenabile, mpreun cu un control mai riguros asupra cererii agregate, vor crea condiiile favorabile ndeplinirii convergenei nominale. Totui, cu eforturi ridicate din partea autoritilor romne de meninere a unei politici bugetare strnse i de continuare a reformei, lund n calcul turbulenele de pe pieele internaionale, consider c Romnia ar putea adopta moneda euro de la 1 ianuarie 2014.

12

Mugur Isrescu, Implicaiile globalizrii pentru economia romneasc, Bucureti,2007 Gabriela Bologa, Uniunea Economica si Monetara, Ed. Universitatii Agora, 2009 Dinu M.,Socol C., Marin M., Mecanisme de convergen i coeziune, Editura Economic, Bucureti, 2005. Georgescu Florin, Politici economice ale Romniei n scopul adoptrii Euro, Piteti, 2010 Mugur Isrescu, Probleme ale convergenei reale n drumul spre euro, Bucureti, 2008 Mugur Isrescu, Romnia trecerea la euro, Bucureti, 2007

www.bnro.ro www.ecb.int http://epp.eurostat.ec.europa.eu

13