Buget i Trezorerie Public

Deficitul bugetar

Tipuri de deficit

Deficitul BGC Deficitul convenional Deficitul primar Deficitul operaional Deficitul structural Deficitul cvasi-fiscal

Spaiul fiscal

Spaiul fiscal este diferena ntre nivelul curent al datoriei publice i limita de ndatorare ce nu afecteaz sustenabilitatea

Bibliografie: Jonathan D. Ostry et al. (2010) Fiscal Space

Buget i Trezorerie Public

mprumuturile de stat

Prezentare general

mprumuturile de stat reprezint obligaiile generate de contractele de pe piaa financiar intern i/sau internaional prin care statul obine fonduri de la o persoan fizic sau juridic creditoare i se angajeaz s le ramburseze mpreun cu dobnda i cu alte costuri, ntr-o perioad specificat. Aceste obligaii sunt rezultatul att a mprumuturilor contractate direct de ctre stat, ct i a mprumuturilor garantate de stat.
Forme ale mprumuturilor de stat

MPRUMUTURILE ADMINISTRAIEI PUBLICE CENTRALE

Sunt destinate: finanrii i/sau refinanrii deficitelor bugetare i a datoriei publice interne; finanrii unor obiective de investiii de interes naional, aprobate n condiiile legii; meninerii unui sold n contul general al trezoreriei; asigurrii resurselor bneti necesare n vederea convertirii n datorie public intern a garaniilor pentru mprumuturile interne executate.

angajate n nume propriu, prin Ministerul Finanelor, sunt contractate pe piaa financiar intern, pe termen scurt, mediu i lung.

INTERNE
garantate de stat sunt o obligaie a statului romn, executat de creditor n cazul n care beneficiarul mprumutului (garantatul), persoan juridic, nu are capacitatea s achite, integral sau parial, mprumutul, dobnda i alte costuri aferente acordului de mprumut. angajate n nume propriu sunt contractate direct de stat prin Ministerul Finanelor, de la guvernele altor ri, de la instituiile financiare internaionale i/sau de pe piaa financiar internaional, pe termen mediu i lung.

Sunt destinate: finanrii din resurse de pe piaa financiar a unor proiecte sau activiti prioritare pentru Romnia; finanrii unor destinaii stabilite i aprobate de Guvern.

EXTERNE

Sunt destinate: susinerii balanei de pli; consolidrii rezervei valutare a statului; realizrii de investiii i finanrii exporturilor, modernizrii i dezvoltrii economiei; realizrii unor reforme sectoriale; realizrii unor importuri stabilite de Guvern; finanrii i refinanrii deficitului bugetului de stat. Sunt destinate: finanrii din resurse de pe piaa financiar a unor proiecte sau activiti susinute de ministerele de resort.

garantate de stat sunt contractate pe termen mediu i lung de persoane juridice (societi comerciale, regii autonome, companii/societi naionale i autoriti ale administraiei publice locale), pentru care Ministerul Finanelor, n condiiile reglementrilor legale n vigoare, a emis o scrisoare de garanie, n numele i n contul statului, sau a ncheiat un acord de garanie, dup caz. De asemenea, acestea sunt o obligaie a statului romn.

MPRUMUTURILE ADMINISTRAIEI PUBLICE LOCALE

Sunt destinate: angajate n nume propriu, de ctre Consiliile locale, judeene i Consiliul general al municipiului Bucureti sau prin intermediul unor agenii sau al altor instituii spcializate.

INTERNE

finanrii investiiilor publice de interes local; refinanrii datoriei publice locale; acoperirii golurilor temporare de cas ca urmare a decalajului dintre veniturile i cheltuielile bugetelor locale.

garantate de ctre Consiliile locale, judeene i Consiliul general al municipiului Bucureti sunt contractate de unitile administrativ-teritoriale, precum i de instituiile i serviciile publice de interes local de la instituii financiare interne.

Sunt destinate:

refinanrii datoriei publice locale; finanrii investiiilor publice de interes local.

EXTERNE

angajate n nume propriu sunt contractate,cu aprobarea comisiei de autorizare, direct de ctre Consiliile locale, judeene i Consiliul general al municipiului Bucureti sau prin intermediul unor agenii sau al altor instituii specializate de la guvernele altor ri, de la instituii financiare internaionale i/sau de pe piaa financiar internaional. garantate de ctre Consilii locale, judeene i Consiliul general al municipiului Bucureti, numai cu aprobarea comisiei de autorizare a acestor mprumuturi, sunt contractate de unitile administrativ-teritoriale, precum i de instituiile i serviciile publice de interes local de la instituii financiare internaionale.

Sunt destinate:

finanrii investiiilor publice de interes local; refinanrii datoriei publice locale.

Sunt destinate:

finanrii investiiilor publice de interes local.

mprumuturile interne contractate de stat

Angajarea mprumuturilor interne contractate direct de stat prin:

emiterea titluri de stat n lei i n valut;

ncheierea acordurilor de mprumut cu instituii financiare interne.

FORME ALE TITLURILOR DE STAT

TITLURI DE STAT CU DOBND nscrisuri ce constituie mprumuturile statului n moneda naional sau n valut care au o valoare nominal la care se pltete o dobnd stabilit. titluri de stat fr cupon de dobnd, care este vndut la o valoare mai mic dect valoarea sa nominal. titluri de stat care se evideniaz prin nregistrare n cont i care este nregistra pe suport de hrtie sau alt tip de suport stabilit de Ministerul Finanelor Publice. TITLURI DE STAT MATERIALIZATE titluri de stat n form fizic.

TITLURI DE STAT CU DISCONT

TITLURI DE STAT DEMATERIALIZATE

PLASAREA TITLURILOR DE STAT PE PIAA INTERN prin: Certificate de trezorerie denominate n lei vndute prin metoda licitaiei i lansate pe piaa primar prin Banca Naional a Romniei, care acioneaz ca agent al statului. Sunt adresate intermediarilor autorizai s tranzacioneze titluri de stat pe piaa primar. Certificate de trezorerie denominate n valut vndute prin metoda subscripiei publice. Titlurile sunt cumprate de ctre intermediarii autorizai pe piaa titlurilor de stat, care pot subscrie n nume i n cont propriu, precum i n contul clienilor, persoane fizice i juridice rezidente i nerezidente, prin Banca Naional a Romniei. Obligaiuni de stat emise pentru finanarea deficitului bugetar i Obligaiuni de stat emise n baza unor legi speciale*) denominate n lei vndute prin metoda licitaiei i lansate pe piaa primar prin Banca Naional a Romniei care acioneaz ca agent al statului; denominate n valut vndute prin subscripie public prin Banca Naional a Romniei care acioneaz ca agent al statului. TREZORERII LOCALE Certificate de trezorerie denominate n lei adresate persoanelor fizice vndute prin metoda subscripiei publice Obligaiuni municipale vndute prin sistemul Bursei de Valori intermediarilor pieei bursiere pe termen scurt pe termen mediu i lung pe termen scurt

PIAA INTERBANCAR

Vnzarea titlurilor de stat pe piaa intern

BURSA DE VALORI

pe termen mediu

mprumuturile interne contractate de ctre autoriti ale administraiei publice locale

mprumuturile interne ale autoritilor administraiei publice locale sunt contractate pe termen mediu i lung, sub forma: - acordurilor de mprumut de la bnci comerciale sau alte instituii de credit; - titlurilor de valoare; - mprumuturilor fr dobnd din disponibilitile contului general al Trezoreriei Statului a cror valoare total este limitat la 5% din totalul veniturilor estimate a se ncasa n anul fiscal n care se angajeaz mprumutul. Rambursarea mprumuturilor interne contractate de ctre autoritile administraiei publice locale

Titlurile de stat n valut plasate pe piaa intern

mprumuturile interne prin emisiuni de titluri de stat denominate n valut Emisiunea de titluri de stat n valut Vnzarea titlurilor de stat n valut pe piaa intern

mprumuturile interne garantate de stat

Garaniile de stat pentru mprumuturile interne

Acordarea garaniei
cerere de garantare 1. 2. 3.

Persoana juridic - GARANTAT -

propuneri de mbuntire documentaie suplimentar

Ministerul Finanelor Publice - GARANT -

convenie de garanie - model

4.

convenie de garanie ncheiat 5.

Banca creditoare

scrisoare de garanie 6.

Procedura de executare a garaniei

Persoana juridic - GARANTAT ntiinare cu 15 zile lucrtoare nainte de data scadenei 1. recuperare sume 5.

Ministerul Finanelor Publice - GARANT constituire fond de risc

demersuri recuperare 2.

de

ntiinare n scris asupra inteniei de a proceda la executarea garaniei 3.

Banca creditoare
Pli ca garaniei urmare a 4. executrii

Banca Naional a Romniei

Fondul de risc pentru mprumuturi interne garantate de stat

mprumuturile externe contractate de stat

Contractactarea de mprumuturi externe Utilizarea mprumuturilor externe contractate direct de stat

de ctre Ministerul Finanelor Publice n scopul susinerii balanei de pli, consolidrii rezervei valutare a statului, finanrii i refinanrii deficitului bugetului de stat; de ctre beneficiarii finali care intr n posesia disponibilitilor prin intermediul instituiilor financiare interne mandatate n acest sens ctre Ministerul Finanelor Publice, cu acordul creditorului extern i n condiiile prevzute n acordul de mprumut; de ctre beneficiarii finali care ncheie acorduri de mprumut subsidiar cu Ministerul Finanelor Publice.

Contractarea de mprumuturi externe de stat n numele i n contul statului Autoriti ale administraiei centrale
cerere oficial documentaii fundamentrii studii de fezabilitate 5
scrisoare/memorandum proiect de mandat 1

Beneficiari finali

acord de mprumut subsidiar

5

Ministerul Finanelor Publice

Guvern
proiect de mandat aprobat 2

acord de mprumut negociat 4

Instituii financiare interne

mandat acord de mprumut subsidiar 5(a)

acord negociat 4

negociere 3

Creditori externi

Parlament

acord de mprumut subsidiar 5(b)

Beneficiari finali

mprumuturile externe contractate de ctre autoriti ale administraiei publice locale

Contractarea de mprumuturi externe de ctre Consiliile locale, judeene i Consiliul general al municipiului Bucureti
Rambursarea mprumuturilor externe contractate de ctre autoritile administraiei publice locale, precum i plata dobnzilor i comisioanelor

Titlurile de stat n valut plasate pe piaa extern

Titluri de stat denominate n valut plasate pe piaa extern

Emisiunea de titluri de stat n valut

mprumuturile externe garantate de ctre autoriti ale administraiei publice centrale

Solicitarea garaniei la mprumuturile externe de stat de ctre autoritile administraiei publice centrale i persoanele juridice
Autoritatea administraiei publice centrale sau persoana juridic - GARANTAT cerere de garantare; documentaii; fundamentri; copie de pe hotrrea Guvernului; proiect al acordului de mprumut i scrisorii de garanie 1. proiect de convenie de garanie 2.

Ministerul Finanelor Publice - GARANT Direcii de resort

Solicitarea garaniei la mprumuturile externe de stat de ctre S.C., R.A., C./S.N

Societatea comercial, regia autonom, sau compania/societatea naional - GARANTAT cerere de garantare 3. aviz favorabil 4.

solicitare aviz aviz de principiu

1. 2.

Ministerul Finanelor Publice

- GARANT -

copie aviz favorabil; proiect acord de mprumut; scrisoare de garanie 5.

convenie de garanie 6.

Direcii de resort

Comitetul Interministerial de Garanii i Credite de Comer Exterior

Executarea garaniilor de stat pentru mprumuturile externe

Ministerul Finanelor Publice - GARANT Direcii de resort ntiinare cu 15 zile lucrtoare nainte de data scadenei 1. recuperare sume 4. iniiaz procedura de plat la extern a sumelor datorate 3.

Garantatul

nu pltete

Instituia extern creditoare

ntiinare 2.

Fond de risc pentru mprumuturi externe garantate de stat