Cursul de schimb al leului

In faza incipienta a acestui eseu as dori sa mentionez ca in conditiile globalizarii economiei mondiale, ale liberei circulatii a persoanelor, fortei de munca, banilor (capitalurilor), bunurilor si serviciilor, nimeni nu mai poate ramane in afara operatiunilor valutare. Obiectivul central al lucrarii consta tocmai in determinarea si formularea unor aprecieri privind legaturile cauzale si functionale dintre cursul de schimb al leului si celelalte variabile macroeconomice esentiale ( rata dobanzii, rata inflatiei, deficitul balanteri comerciale, deficitul bugetului de stat, rezerva valutara, importul, exportul etc.). Formarea cursului de schimb Mecanismul formarii cursului de schimb a fost explicat de teoria puterii de cumparare a monedei nationale. Pe scurt, teoria paritatii puterii de cumparare spune ca raportul de schimb dintre doua monede se stabileste si se schimba, intr-un sens sau altul, in functie de cantitatea de marfuri care poate fi cumparata in fiecare din tarile emitente ale acestor doua monede. Aceasta prima explicatie care a fost data modului de formare a cursului de schimb isi mai pastreaza inca valabilitatea, cu toate schimbarile care au avut loc in lumea monedei. In prezent, cursul de schimb mai este influentat si de alti factori, dintre care: politica de emisiune, evolutia economiei si cererea si oferta de moneda nationala pe piata valutara. Aceste trei elemente au influentat evolutia cursului de schimb din Romania in felul urmator; in prima etapa el s-a modificat ca urmare a cresterii cantitatii de moneda, concomitant cu reducerea accentuata a cresterii economice; cursul a fost influentat apoi de un intens proces inflationist; a urmat apoi o usoara stopare a declinului economic si reducerea moderata a inflatiei.

 Factorii de influenta
Factorii care influenteaza cursul de schimb pot fi :economici,politici,financiari si psihologici Produsul intern din ar i din strintate Schimburile de bunuri i servicii pe plan internaional exercit influen nsemnat asupra cursului de schimb al monedei unei ri. Exporturile unei ri sunt dependente de produsul intern din strintate (Y*), deoarece implic o cerere de bunuri din strintate, iar importurile sunt o funcie de produsul intern al unei ri (Y), deoarece nivelul lor va depinde de evoluia produsului intern . n cazul creterii produsului intern dintr-o ar n proporie mai mare dect produsul din strintate Y > Y * ,datorit creterii importurilor se nregistreaz deficit la balana contului curent i moneda rii respective se depreciez. Preurile i influena lor asupra cursului de schimb Teoria paritii puterilor de cumprare a considerat c oscilaiile preurilor relative ale bunurilor dintr-o ar fa de cele din strintate reprezint un factor important ce exercit influen asupra cursului de schimb. - Versiunea absolut a teoriei paritii puterilor de cumprare a inut seama de legea preului unic care acioneaz pe pieele internaionale concureniale, fr obstacole ale schimbului i fr costuri de transport sau de tranzacie. - Versiunea relativ a teoriei paritii puterilor de cumprare scoate n eviden conexiunea dintre variaia cursului de schimb i variaia preurilor ( inflaia ). Potrivit acestei teorii, variaia procentual a cursului de schimb este determinat de ecartul dintre rata inflaiei interne i rata inflaiei din alt ar. n cazul n care inflaia ntr-o ar este mai mare dect inflaia din alt ar, contribuie la deprecierea monedei, iar o inflaie mai mic ntr-o ar dect inflaia din strintate atrage aprecierea cursului de schimb al monedei rii respective.

Masa monetar i impactul ei asupra preurilor i cursului de schimb

Adepii monetarismului au considerat c variaiile nivelului general al preurilor sunt determinate de masa monetar n circulaie ntr-o anumit ar n comparaie cu masa monetar din alt ar. n condiiile n care, produsul intern (Y) se menine la un nivel care asigur utilizarea deplin a forei de munc, datorit flexibilitii perfecte a preurilor de pe pieele factorilor de producie, viteza de circulaie a monedei (V) reflect comportamentele stabile ale cererii de moned i poate fi constant. n contextul unor piee financiare concureniale i a unor capitaluri mobile dintr-o ar n alta, ar trebui s se manifeste paritatea randamentelor plasamentelor financiare ntre diferitele ri. n cazul n care, datorit politicilor monetare diferite se manifest ecarturi ale ratelor dobnzii ntre ri, micrile de capital ar trebui s asigure paritatea ratelor de randament. Un ecart durabil ntre ratele dobnzii este posibil dac se aplic restricii la mobilitatea capitalurilor ( controlul schimburilor i plasamentelor n strintate, substituirea imperfect a instrumentelor financiare naionale i din strintate ).

 Evolutia leului
Miscarea leului fata de moneda euro inseamna miscarea generala a economiei Romaniei fata de economia tarii X. O apreciere extraordinara a monedei nationale nu semnifica intotdeauna o intarire a economiei. Cel putin nu in cazul unei economii in tranzitie, complet atipica, precum este cea a Romaniei. Este necesara o interventie, insa, se pune intrebarea ce fel de interventie, astfel incat moneda nationala sa nu aiba un ritm de intarire care sa exceada ritmul de crestere a economiei. Autoritatea monetara ar fi putut sa impinga in piata o suma foarte mare de valuta, pe care sa o fi vandut, si leul s-ar fi apreciat foarte puternic, ar fi putut cumpara o cantitate mare de valuta, ceea ce ar fi determinat o depreciere a leului. Aceasta ar fi condus la o crestere a valorii exporturilor si la o echilibrare a balantei comerciale. Insa, este o pseudocompetitivitate. Nu era cazul Romaniei sa recurga la astfel de instrumente, cata vreme tara noastra avea o economie de piata functionala, avea dobanzi aduse la un nivel mai jos si inflatia in scadere continua. Existau si alte instrumente in afara de cel al cursului. Celelalte parghii ar putea fi gasite in sfera politicii monetare si fiscale. n trimestrul IV aprecierea leului fa de euro s-a accelerat. Presiunile in directia intaririi monedei nationale au fost relative moderate in prima jumatate a intervalului, pentru ca, ulterior, acestea sa creasca pe fondul sporirii diferitelor categorii de intrari de capital, antrenate de conditiile favorabile ale pietei interne si de anticiparea unei accentuari a trendului descendent a ratei de schimb leu-euro; consecinta a fost pozitionarea cursului de schimb leu/euro pe o panta abrupta de scadere, evolutia acestuia decuplandu-se astfel de cea a majoritatii monedelor din regiune.

Leul va depinde extrem de mult, in 2012, de evolutia crizei din zona euro. Insa, cel mai probabil, moneda nationala se va deprecia in acest an, iar datele oficiale nu sunt prea optimiste, considera

analistii. Comisia Nationala de Prognoza anticipeaza un curs de 4,26 lei/euro, in timp ce guvernul a lucrat la proiectul de buget pe un curs de 4,3 lei/euro, cifre prea optimiste pentru economisti. Moneda nationala va fi extrem de afectata de criza din zona euro.Analistii considera ca leul va fi foarte afectat de intensificarea problemelor din zona euro. Daca in zona euro lucrurile se inrautatesc, evident ca leul va fi afectat. Va exista o fuga a capitalului din tarile periferice. Este cumva paradoxal, pentru ca de euro se fuge tot in zona euro. Se vor retrage bani din zonele periferice pentru a fi pompati in economiile centrale din zona euro, deci cursul se va deprecia si mai mul afirma analistul Liviu Voinea. El a mentionat ca scaderea leului depinde de gravitatea situatiei, adica de cat capital va fi retras din Romania. Voinea a estimat ca inghetarea liniilor de finantare va duce la stoparea pana la 10 miliarde a fluxurilor de capital catre tara noastra, fapt ce va determina o depreciere puternica a cursului. Concluzii Cursul de schimb reprezinta o componenta majora a mediului economic intern si, totodata, un indicator sintetic pentru caracterizarea situatiei generale a unei economii nationale si a pozitiei competitive a acesteia in context international. Prin calitatea sa de pret al preturilor, el inregistreaza orice modificari intervenite in sistemul economiei nationale, dar si in mediul concurential extern, actionand ca un seismograf deosebit de sensibil la orice variatie a factorilor determinanti. Valentele informative si forta anticipative pe care le incorporeaza trebuie private intr-un context mai amplu, deoarece cursul de schimb se afla in corelatie si interdependenta cu o multitudine de variabile economice relevante. El devine cu atat mai sugestiv, cu cat gradul de deschidere a economiei este mai ridicat si cu cat fortele si legile pietei se manifesta mai liber. Reprezentand rezultanta unui sistem complex de factori de ordin intern si extern, cursul de schimb trebuie interpretat in corelatie cu rata inflatiei, nivelul ratei dobanzii, soldul contului curent, deficitul bugetului de stat, precum si cu alte variabile economice esentiale. Perioada de tranzitie pe care o parcurge economia romaneasca s-a caracterizat prin transformari fundamentale, care au actionat asupra tuturor componentelor sistemului economic, implicit asupra subsistemului financiar-valutar. Bibliografie : - http://www.ziare.com/articole/previziuni+curs+leu+euro - Economie Financiar-Monetara Internationala , Gheorghe M. Voinea - Geala, Antoaneta Ioneta, Cursul de schimb al leului si influenta asupra echilibrelor macroeconomice, Bucuresti, 2001 - Ziarul financiar, nr.2096, 2007

Mihalcea Valentin Grupa-2222