Coninutul i domeniul de studiu al relaiilor valutar -financiare internaionale ntre economiile naionale se creeaz raporturi bneti, ca urmare a participrii

la circuitul economic mondial, care asigur o anumit distribuire i chiar redistribuire a produsului mondial de bunuri i servicii denumite generic relaii valutare i financiare. Prima condiia a unor astfel de relaii const n existena unui anumit mijloc de plat recunoscut i acceptat de toate economiile naionale, Grupate sistematic, tranzaciile economico-financiare se pot prezenta n trei categorii, fiecrei dintre care le corespund i anumite tipuri de operaiuni i anume: operaiile comerciale,schimburile de servicii,schimburile de capital O funcie important a relaiilor financiar -valutare o constituie coninutul economic al relaiei de repartiie care are loc pe plan internaional. Astfel, prin relaiile financiare internaionale se realizeaz dezvoltarea i modernizarea economiilor i aciunilor social -culturale naionale, sprijinirea rilor n curs de dezvoltare, acordarea de ajutoare, mprumuturi pentru difer ite termene, participarea la diferite organizaii i instituii internaionale. O alt funcie o reprezint relaia de creditare .Resursele de creditare se constituie de la organismele bancare naionale i internaionale, de la persoane juridice i fizic e. Creditele se acord pentru diferite scopuri pe termen scurt, mijlociu i lung. Aceste funcii se realizeaz prin sistemul financiar -valutar, care se ocup cu constituirea i dirijarea resurselor financiar -valutare, potrivit principiilor i normelor n vigoare.Coninutul activitii economice internaionale, legitile de desfurare, n special, n domeniul repartiiei financiare i de credit i a circulaiei monetare reprezint obiectul de studiu al RVFI (relaiilor valutar-financiare internaionale). Elementele i evoluia sistemului valutar-financiar internaional (la general) Sistemul financiar-monetar internaional poate fi privit sub dou aspecte i anume: Sistemul financiar-monetar internaional poate fi definit generic ca fiind ansamblul de norme i tehnici, convenite i acceptate pe baza unor reglementri instituionalizate menite s coordoneze i s organizeze comportamentul rilor membre n domeniul fluxurilor financiare i monetare internaionale generate de derularea unor opera iuni comerciale sau necomerciale internaionale. Sistemul financiar-monetar internaional cuprinde i ansamblul de piee, instituii, metode, mijloace, tehnologii, fluxuri financiare menit s asigure deplasarea n timp i n spaiu a resurselor de capital de la cei care le dein (creditorii sau investitorii internaionali) ctre cei care au nevoie de acestea (debitorii sau beneficiarii finanrii). Primul sistem valutar-financiar internaional s-a format necondiionat n sec.XIX, dup revoluia industrial bazat pe mo nomonetarismul de aur sub forma standardului de aur. Juridic ea a fost nfiinat prin intermediul unui acord interstatal la conferina din Paris din 1867, unde aurul a fost recunoscut ca form unic a banilor din lumeMonedele naionale se defineau prin coninutul lor valoric stabilit prin lege de ctre statele respective. Acest coninut se numea valoare paritar, valoare care se materializeaz ntr-o cantitate de aur fin pus la baza unitii monetare Al doilea sistem valutar-financiar internaional a fost juridic formulat prin acordul interstatal din 1922, la conferina economic internaional din Genova. Sistemul valutarfinanciar internaional de la Genova funciona n baza ctorva principii: baza lui erau aurul i devizele; s -a pstrat paritatea de aur; s-a reconstituit regimul cursurilor libere flotante; regulrile valutare se efectuau prin intermediul unei politici valutare active, conferine internaionale. Cel de-al treilea sistem valutar-financiar internaional a fost nfiinat la conferina ONU de la Bretton Woods. n 1944 Principiile de baz ale sistemului valutar-financiar de la Bretton Woods au fost: Fiecare ar care a participat la conferina de la Bretton Woods era obligat s stabileasc coninutul n aur i dolari SUA a unitii sale monetare, astfel fixnd paritatea valutar dintre valuta sa i a celorlalte ri; Fiecare ar se obliga s menin cursul valutei sale neschimbat fa de orice alt valut. Cursurile de pia a valutelor nu trebuiau s devieze de la paritile fixate n aur sau dolari SUA mai mul de 1% ntr-o direcie sau alta. Devalorizarea cu mai mult de 10% se permitea doar cu acordul FMI; n calitate de moned internaional, la nivel cu aurul, era considerat dolarul SUA; Trezoreria SUA se obliga s schimbe dolarii bncilor ceentrale ale altor ri n aur, 35 dolari pentru 31,1 grame de aur; Pentru prima dat s-au creat organismele valutar-financiare internaionale - Fondul Monetar Internaional (FMI) i Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD) Sistemul valutar-financiar actual se bazeaz pe standardul multivalutar i pe cursul valutar flotant. Aceasta are un set de avantaje: Flexibilitatea sistemului multivalutar cu cursul flotant satisface cerinele crescnde a sistemului economic mondial tot mai complicat i mai interdependent. Acordul n comun asupra cursului valutar este preluat de mecanismul cel mai bun inventat de om piaa. n baza aceestui sistem s-a dezvoltat piaa valutar internaional mondial care corespunde proceselor de globalizare economic i financiar. Unele ri au primit posibilitatea de a promova o politic valutar flexibil i s foloseasc cursul valutar ca unul din instrumentele cele mai importante a politicii economice. Integrarea economic: scopul, forme n prezent sunt cunoscute 4 forme de integrare economic: Zona de liber schimb rile membre nltur ntre ele barierele comerciale, dar fiecare ar le pstreaz n modul su pentru rile din afara zon ei. Uniunea vamal nlturarea tuturor restriciilor de comer ntre rile membre i stabilirea unui tarif vamal comun pentru rile tere. Piaa comun n rile membre exist comer liber asociat la micarea liber a tuturor factorilor de producie. Uniunea economic i monetar (UEM). Piaa comun devine o pia unic datorit unificrii politicilor economice, a legislaiei i introducerii unei monede unic e n locul celor existente anterior. Se pare c, pentru a fi viabil, aceast uniune trebuie s fie nsoit i de o uniune politic. Uniunea European: scopul crerii, etape n evoluie, criterii de selecie a rilor participante Conform prevederilor tratatului de la Maastricht, UEM a fost creat n trei etape, cu perioade fixe de timp: Etapa 1. A nceput la 1 iulie 1990. Caracteristica principal: liberalizarea total a micrilor de capital i o cooperare mai strns ntre membrii CE n domeniul econ omic, fiscal i monetar. Etapa 2. A nceput la 1 ianuarie 1994 i se considera a fi o faz premergtoare uniunii monetare propriu -zise. Una dintre msurile cele mai importante este crearea Institutului Monetar European ca precursor al Bncii Centrale Europene. La aceast etap a nceput finanarea deficitelor bugetare de ctre bncile naionale, precum i monitorizarea mai strns a politicilor fiscale i economice ale statelor membre. Etapa 3. A nceput la 1 ianuarie 1999. Din acest moment au fost fixate ratele de conversie ale monedelor naionale ctre moneda nou european i paritile respective. Rspunderea pentru o politic monetar unic a fost transferat Sistemei Europene a Bncilor Centrale (SEBC) ce include Banca Central European (BCE) i bncile naionale ale rilor participante. Criteriile de convergen real privesc: gradul de deschidere a economiei, calculat ca pondere a schimburilor comerciale externe n PIB, ponderea comerului bilateral c rile membre ale Uniunii Europene n totalul comerului exterior, structura economiei pe cele trei ramuri principale (industrie, agricultur i servicii), PIB-ul pe cap de locuitor, calculat fie n funcie de paritatea puterii de cumprare, fie la cursul nominal. Cursul valutar: concept, clasificare, funcii, metode de calcul Cursul valutar sau rata de schimb reprezint rezultatul raportului dintre valoarea - etalon a unei monede, naionale sau internaionale, i valoarea etalon al altei monede, cu care se compar n cadrul mecanismului cursului valutar. Ct, privete clasificarea cursurilor valutare, potrivit FMI (1982) toate valutele n dependen de nivelul lor de liberalizare se mpart n trei grupe: Valute cu cursuri fixe: Valute cu cursuri flexibile limitate: Valute cu cursuri flotante: Funciile cursului valutar deriv din urmtoarele: Cursul valutar n calitate de indicator economic. Cursul valutar permite de a calcula preul exportului sau importului i volumului investiiilor internaionale n moneda naional. La nivelul macroeconomic cursul valutar este legat de inflaie i de ali indicatori, c are sunt necesari de evaluat pentru realizarea contrapunerii internaionale. Cursul valutar n calitate de scop sau instrument. Cursul valutar poate fi privit i din punctul de vedere al scopului politicii economice a statului. Statul poate gestiona cu cursul valutar n acelai mod ca i cu alte componente ale politicii monetare pentru obinerea rezultatelor dorite n domeniul inflaiei, sectorului real sau al balanei de pli. Cursul valutar este preul unei uniti monetare ntr-o alt moned, cu care se compar valoric.

1) M str / M na = n 2) M na / M str = m

M str = n x M na M na = m x M str.

Metode de cotare valutar Cotarea reprezint operaiunea, prin care se stabilete cursul unei monede n raport cu alta. Determinarea cursului valutar prin metoda cross -rate. Aceast metod se bazeaz pe principiul c dou mrimi egale cu a treia sunt egale ntre ele . Astfel, cursul a dou valute se calculeaz prin intermediul unei a treia valut care, de regul, este de larg circulaie Caracteristica factorilor ce determin nivelul cursului valutar Factori interni

Grupa 1. Factori economici i de evaluare redai prin P.I.B. i preuri. Creterea PIB-ului va influena pozitiv asupra etalonului monetar, iar scderea lui negativ. n aa mod creterea indicelui preurilor va influena negativ asupra etalonului monetar, iar scderea lui negativ. Grupa 2. Factori de ordin monetar (dobnd, credit, mas monetar). cretere a dobnzii, descurajeaz cererea de credite i n continuare se reduce creterea masei monetare ca rezultat se redreseaz cursul valutar economic. Pe cnd o relaxare a dobnzii are efecte nefavorabile asupra cursului valutar economic Grupa 3. Factori macroeconomici (situaia finanelor publice), sociali, politici, psihologici din fiecare ar. Efectul acestor factori asupra cursului valutar economic este greu de cuantificat, mai uor fiind de apreciat evoluia deficitului bugetar. Efectul su ajunge n cursul valutar prin dereglrile pe care deficitul le creeaz emisiunii de moned naional, prin atragerea masiv de capital intern i extern, prin creterea fiscalitii. Factori externi Grupa 4. Poziia economic a rii respective pe piaa internaional redat de situaia balanei de pli. Cursul valutar economic este deosebit de sensibil la modul n care balana unei ri se echilibreaz. Deficitul balanei de pli determin o reducere a ncrederii posesorilor semnelor bneti ale rii. Excedentul balanei de pli determin o sporire a ncrederii pentru moneda rii respective. Grupa 5. Evoluia raportului cerere/ofert al monedei n cauz fa de alte monede pe piaa internaional. Raportul cerere-ofert poate aciona prin intermediu exportului i importului pe pia, intervenind direct asupra monedei rii. Modificarea n favoarea ofertei unei monede fa de cerere duce la influenarea cursului valutar economic, diminundu-l. Grupa 6. Factori economici, politici, militari, psihologici de pe piaa internaional precum i aciunile instituiilor financiar monetare internaionale i regiona le. Evenimentele internaionale pot direct sau indirect s aduc prejudicii sau avantaje pentru etalonul monetar naional. Aceti factori sunt subiectivi, relativi, imprevizibili i greu de apreciat ca influen asupra cursului valutar, de aceea modelele de decodificare sunt foarte complicate, experiena activitii pe piaa monetar avnd un rol esenial. Metode de marcare i cotare al cursului valutar Metode de cotare valutar Cotarea reprezint operaiunea, prin care se stabilete cursul unei monede n raport cu alta. Prin metod de cotare se subnelege modalitatea specific a fiecrei ri de exprimare a raportului de schimb al monedei naionale cu monede strine. n practica internaional sunt cunoscute dou metode de cotare: cotare direct (incert, nesigur) (practicat de majoritatea rilor), unde cursul valutar se exprim prin numrul de uniti monetare naionale ce revin la o unitate (10, 100 sau 1000 uniti) de moned strin cotarea indirect (cert) unde cursul valutar se exprim prin numrul de uniti de moned strin ce revine la o unitate de moned naional, de exemp lu 1 = 1,5940 $ S.U.A Cotaia monetar se exprim prin doi termeni: cursul de cumprare i cursu l de vnzare: Cursul de cumprare este preul pe care bncile i ceilali operatori de pe piaa de schimb l ofer pentru o unitate de moned strin. Cursul de vnzare este preul la care operatorii vnd moneda strin. n practica internaional, n vederea respectrii principiului prima cifr a cotrii duble mai mic dect a doua, s-a convenit ca la cotarea indirect s fie inversat cursul de vnzare cu cursul de cumprare. Piaa valutar a Republicii Moldova: structura i politica valutar, formarea cursului valutar Banca Naional a Moldovei prin conlucrare cu Guvernul Republicii Moldova stabilete i promoveaz politica monetar i valutar ca parte component a politicii economice unice a statului..Politica monetar i valutar promovat de ctre BNM are un caracter de intire monetar, ceea ce presupune stabilirea intelor cantitative ale ofertei de bani n economie. Strategia acestei politici a BNM este fundamentat pe utilizarea bazei monetare ca obiectiv operaional i utilizar ea masei monetare ca obiectiv intermediar. Cursul oficial al leului moldovenesc fa de dolarul SUA se determin de ctre Banca Naional a Moldovei (BNM) n baza informaiei privind volumele tranzaciilor de cumprare/vnzare a dolarilor SUA contra lei moldoveneti.Factori care influeneaz formarea cursului valutar.Volumul tranzaciilor de vnzare cumprare utilizat la calculul cursului de schimb mediu, depinde de anumii factori care determin necesitile utilizatorilor: situaia balanei de pli (ncasrile i plile realizate de o ar, din relaiile sale economice, financiare i monetare cu alte tari, pe o anumita perioad. - raportul dintre cererea i oferta de valut, dobnda ridicat, creterea inflaiei interne, politica de impozite i structura cheltuielilor bugetare,Toate aceste condiii de mai sus (balana de plti, exportul i importul, nevoia de finanare, indicatorii economici etc.), reflect starea economiei unei ri. i dezvoltarea economiei unui stat fa de altul determin evoluia cursului unei monede fa de alta. Piaa valutar internaional: coninut, funcii, participani, segmentarea pieei Piaa valutar internaional implic mecanisme (acorduri, procedee) conform crora se realizeaz tranzacii ntre vnztorii i cumprtorii de va lute n dependen de volumul, caracterul operaiunilor valutare i cantitatea valutelor utilizate, pieele valutare se divizeaz n : globale; regionale; interne. Trsturile caracteristice ale PVI sunt urmtoarele: nu este caracterizat printr-un loc concret de realizare a tranzaciilor ele sunt desfurate peste tot; nu are un timp concret de lucru tranzaciile se desfoar 24 ore din 24 nu dispune de un organ de reglementare cursurile se determin exclusiv de cerere i ofert; este caracterizat de un numr considerabil de participani i un volum mare de operaiuni; este cea mai rapid i lichid pia tranzaciile se realizeaz n cteva secunde Participanii pe PVI. Totalitatea participanilor pieei valutare internaionale pot fi mprii n dou grupe mari: Participani activi sau aa numiii market makers. Ei sunt foarte importani pentru pia deoarece datorit lor zilnic se coteaz valutele n lipsa cumprtorilor reali. La market makers se refer bncile mari din toate centrele financiare. Volumul zilnic al operaiilor a celor mai dezvoltate bnci internaionale ating miliarde dollari. Market makers realizeaz ctig nu din contul modificrii preului ci n baza spread -ului, diferenta dintre doua preturi cotate de un dealer. Participani pasivi care din cnd n cnd realizeaz tranzacii valutare (sau din cont propriu sau n numele clienilor si) i n acest scop se adreseaz pentru preuri la market makers ; Piaa valutar, n principiu, ca i alte piee financiare se caracterizeaz prin specificul i structura sa. n dependen de condiiile temporare a desfurrii tranzaciilor pe piaa valutar interbancar se evideniaz trei segmente de baz: Piaa spot piaa tranzaciilor cu livrarea imediat a valutei (piaa la vedere); Piaa forward i futures piaa la termen const n nelegeride vnzare sau cumprare de valute la o dat viitoare (distanat la peste 48 ore de momentul nelegere) la un curs de schimb stabilit n momentul perfectrii nelegerii pentru o sum specificat; Piaa swap piaa care combin operaiunile de vnzare -cumprare a valutei n condiiile spot i forward. O tranzacie de schimb adic swap implic o dubl operaiune de preschimbare pentru aceeai valut, dac una dintre operaiuni este la vedere, iar cealalt este la termen (sau invers). Caracteristica pieei valutare la vedere Pe piaa valutar la vedere se efectueaz cumprri i vnzri de valute a cror decontare trebuie s se realizeze, cel trziu la 2 zile lucrtoare din data ncheierii tranzaciei, astfel nct momentul tranzaciei s coincid cu momentul formrii cursului valutar al zilei. Operaiunile la vedere (spot) presupun realizarea tranzaciei de vnzare/cumprare n condiiile de curs valutar economic curent, cu micarea efectiv a monedei tranzacionate imediat sau n maximum 48 ore din momentul schimbului de monede. Instrumentul de baz al pieei spot se consider transferul electronic prin reeaua sistemului SWIFT Ct privete, motivaiile realizrii operaiunilor pe piaa valutar la vedere putem distinge urmtoarele: 1.Operaiuni valutare la vedere cu scop economic 2. Operaiuni valutare la vedere cu scop asiguratoriu 3.Operaiuni valutare la vedere cu scop de obinere a profiturilor Particularitile pieei valutare la termen . Necesitatea acestei piee const n faptul c livrarea valutei pe piaa spot n termen de 1-2 zile este foarte scurt pentru multe tranzacii internaionale. Pe aceast pia se realizeaz diverse tranzacii, care asociaz termene mai ndelungate de livrare a valutei de la trei zile pn la civa ani. Cursul pieei valutare la termen, de obicei nu coincide cu cursul spot. Operaiunile la termen sunt acelea, n care tranzacia a fost ncheiat imediat, iar livrarea valutelor se face dup un termen anumit, stabilit pri n contract. De aici rezult 2 caracteristici de baz ale operaiunilor la termen: Exist un interval ntre momentul ncheierii contractului i momentul livrrii valutei Cursul valutelor la tranzaciile la termen se fixeaz n momentul ncheierii contractului cu toate c va fi utilizat peste u n termen stabilit. Cursul valutar forward este un curs complex n acel plan c el ntotdeauna conine dou elemente: cursul spot i marja forward i este determinat de creterea (reportul) n cazul cnd cursul la termen este mai mare dect cel la vedere sau scderea (deport ul) atunci cnd cursul la termen este mai mic dect cursul curent spot.

Operaiunile forward presupun o tranzacie de valut al crei contract i curs se stabilete la momentul t1, iar micarea efectiv a sumelor tranzacionale are loc la momentul tn la cursul valutar convenit n contrtact. Pe piaa valutar swap-ul valutar prezint o vnzare pe condiiile spot i cumprare pe condiiile forward a unei monede contra alteia. Atractivitatea i riscurile pieei Forex Deoarece pe piaa Forex se realizeaz prioritar operaiunile spot care mai au denumirea de overnight, momentul dat determin c ea va ngloba anume piaa spot piaa livrrilor imediate a valutei. Piaa spot deservete i cereri individuale i operaiunile speculative ale bncilor i a companiilor. De ce piaa Forex este atrgtoare pentru investitor? Lichiditatea aceast pia opereaz cu un volum mare de mijloace bneti. Aceast caracteristic atrage respectiv orice investitor, deoarece d posibilitatea de a nchide sau deschide momentan orice poziie. Accesibilitatea posibilitatea de a efectua tranzacii 24 ore 24. Sistem flexibil de organizare a tranzaciilor muli manageri investiionali, deschid careva poziii, planificnd anticipat dup timp viitoarea sa activitate. Calitatea executrii tranzaciilor deoarece piaa este n permanent micare, practic fiecare tranzacie se realizeaz doar la preul care i corespunde. Direcionarea sau tendina pieei modificarea valutelor are o direcie bine identificat i destul de determinat, care poate fi urmrit pentru un timp destul de ndelungat. Neajunsul de baz a pieei Forex const n faptul c monopolul bncilor stabilit istoric n cadrul afacerilor cotate, Aproximativ 80% din volumul pieei Fore x constituie operaiunile speculative, scopul crora este obinerea profitului de la diferena de curs valutar Potrivit statisticii aproximativ 90-95% din participanii pieei au pierderi. De regul la ei se refer investitorii particulari. Cauzele insuccesului este hazar dul, lipsa unui sistem bine determinat n luarea deciziei n realizarea tranzaciei i n final gestiunea incorect a capitalului. 13.Piaa internaional a creditului: concept, structur, cadru instituional Piaa creditului internaional este constituit din totalitatea relaiilor de credit formate ntre participanii la schimburile economice internaionale, a mijloacelor, tehnicilor i instituiilor financiar-bancare, prin intermediul crora se deruleaz aceste relaii. Se disting 3 sectoare mondiale de baz interconectate a pieei internaionale a creditului Piaa monetar internaional (operaiuni depozitar-creditare pe termen scurt de la 1 zi pn la 1 an). Condiiile de baz ale creditului se discut prin telefon. De la sfritu l anilor '50 a aprut piaa eurovalutelor. Piaa internaional a creditului, include 2 segmente: creditele strine pe termen mediu i lung tradiionale, caracterizate prin unica valut mprumutat; piaa eurocreditelor din 1968 cu termenul de la 1 an pn la 15 ani i mai mult. Piaa internaional financiar (emiterea i vnzarea-cumprarea hrtiilor de valoare). Din anii 70 s-a format piaa eurofinanciar. Piaa creditului internaional nu are o organizare stabilit de anumite organisme internaionale. In perioada actual ea cunoate o structur flexibil sub aspectul operatorilor care acioneaz n calitate de debitori i creditori externi precum i n ce privete diversitatea obiectelor de creditare a naturii creditelor, a tehnicilor de realizare a opera iilor, a costului i mecanismelor de garantare a creditelor. 14.Categoriile creditului internaional. Tehnica acordrii i rambursrii creditului internaional n cadrul internaionalizrii produciei i a schimbului, creditele internaionale utilizate pentru finanarea tranzaciilor economice internaionale au cptat diferite forme n funcie de sursa de creditare: Creditarea intern; Creditarea extern; Creditarea mixt; Creditarea comerului extern; n funcie de natura creditului, creditul internaional poate fi clasificat: Creditul furnizor de export este acordat de ctre un furnizor cumprtorului sub forma unor livrri de mrfuri a cror contravaloare este obinut de exp ortator prin scontarea la bnci a creanelor deinute de el sub forma efectelor comerciale creditul de cumprtor (de import) are aspectul unui credit bancar, deoarece este acordat de o banc din ara exportatorului direct importatorului strin sau b ncii acestuia pentru ca importatorul s poat plti marfa la livrare, n condiii de plat cash n funcie de destinaie se evideniaz: Credite comerciale, sunt legate nemijlocit de comerul extern i servicii; Credite financiare, sunt utilizate n orice alte scopuri, inclusiv investiii capitale directe, achiziionarea hrtiilor de valoare, stingerea datoriilor externe, intervenii valutare; Credite "intermediare", destinate deservirii formelor mixte de export a capitalului, mrfurilor i serviciilor, de exemplu sub forma de engineering. n funcie de durata pentru care se acord: Credite pe termen scurt - sunt acordate pe o durat de pn la 1 an, n unele ri durata maxim este de 18 -24 luni. Credite pe termen mijlociu - au o durat de la 1 an pn la 5 ani 7-8 ani, uneori chiar la 10 ani; Credite pe termen lung - acordate pentru o perioad mai lung de 5 ani n funcie de valuta mprumutului: Credite acordate n valuta rii-debitor; Credite acordate n valuta rii-creditor; Credite acordate n valuta unei ri tere; Credite acordate n uniti valutare internaionale bazate pe coul valutar (de ex. DST). n funcie de tehnica (modalitatea) acordrii: Credite financiare (disponibile), astfel de credite sunt transferate direct n contul debitorului. Credite de scont, au o pondere nsemnat n totalul volumului creditelor internaionale; se materializeaz n scontarea efectelor de comer obinute din tranzacii comerciale dintre parteneri de pe piaa lor naionala. Creditele obinute din lansarea pe piaa a obligaiunilor, se particularizeaz prin aceea c la acestea particip, de regul, bncile centrale Creditul n cont curent - este acordat, n general, de bncile comerciale clienilor pe termen scurt Credite consoriale, sunt acordate de un consoriu (sindicat) internaional bancar, n care pot participa de la dou pn la 30 -40 de instituii creditare din diferite ri. n funcie de modul de garantare a creditului: Credite n alb (de blanchet). Astfel de credite sunt acordate clienilor mari cu o reputaie bun i cu o istorie creditar impecabil. Creditul negarantat este acordat cu obligaiunea simpl a debitorului de al stinge la o dat anumit. Credite garantate. Drept garanie sau gaj, de obicei, servesc mrfurile, documente ordonatoare de mrfuri sau alte documente comerciale, hrtii de valoare, cambii, imobil , valori i depozite. n funcie de tipul creditorului: Credite private acordate de ctre persoane juridice (de companie), bnci (bancare), uneori de ctre intermediari - brokeri; Credite mixte, la care particip creditori privai i statul; Credite de stat acordate pe baz bilateral (interstatale) i pe baz multilateral (acordate de ctre instituii valutar -creditare internaiona le). 15.Modaliti specifice de creditare internaional: factoring, forfaiting, leasing Forfetarea exportului (engl. forfaiting) pe credit const n transmiterea creanelor provenite din operaiunile de comer exterior efectuate pe credit unei instituii financiare specializate care le pltete imediat, urmnd s se recupereze contravaloarea acestora, la scaden, de la debitorul importator [6]. Spre deosebire de scontare, aceast modalitate de creditare nu d instituiei financiare drept de recurs asupra vnztorului creanei n cazul unei defeciuni de plat a debitorului.Specific forfetarii este i faptul c se aplic nu numai creanelor pe termen scurt, de pn la un an, ci i celor provenite din exporturile pe credit cu scaden mijlocie, de la 1 an la 7 ani. Factoringul este operaiunea desfurat pe baza contractului ncheiat ntre factor i aderent prin care primul, n schimbul unui comision, preia n proprietatea sa creanele aderentului prin plata facturilor acestuia reprezentnd dovada efecturii tranzaciei care are ca obiect bunuri sau servicii livrate pe credit.Instituia specializat de fa ctoring asigur, n principal, preluarea n proprietate a creanelor aderentului prin plata contravalorii facturilor. n funcie de momentul n care se face aceast plat, se distinge: factoringul clasic cnd factorul pltete facturile n momentul prelur ii acestora; factoringul la scaden (engl. maturity factoring), cnd factorul pltete creanele aderentului n momentul exigibilitii a cestora leasingul este o form de nchiriere realizat de societi financiare specializate (societi de leasing) a unor bunuri de echipament ctre firme (beneficiari) care nu dispun de fonduri proprii ori nu pot sau nu doresc s recurg la credite bancare pentru cumprarea acestora de la productori. 16.Fondul Monetar Internaional: structura, funciile i rolul n economia mondial Fondul Monetar Internaional reprezint o organizaie internaional din cadrul Naiunilor Unite creat pe baza acordului Conferinei monetare i financia re din anul 1944 de la Bretton Woods SUA pentru a facilita cooperarea valutar-financiar dintre rilemembre. Obiectivele i funciile Fondului Monetar Internaional Obiectivele Fondul Monetar Internaional reflect direciile principale ale activitii sale care sunt formulate n articolul I din statut: a) Promovarea cooperrii internaionale prin intermediul unei instituii care ofer mecanisme de consultare i de influen n relaiile valutar financiare

internaionale; b) Susinerea expansiunii i creterii echilibrate a comerului internaional, dezvoltarea ramurilor productive din rile membre i a ocuparea forei de munc. n vederea realizrii acestui obiectiv rile membre se angajeaz s promoveze i s ncurajeze dezvoltarea produciei i s elimine msurile protecioniste; c) Promovarea stabilitii cursului de schimb i evitarea deprecierii monedelor n scopuri competitive. Statutul FMI prevedea c un membru putea modifica valoarea paritar a monedei fr acordul Fondului dac nu afecteaz tranzaciile internaionale ale celorlali membri. Modificarea valorii paritare a monedei unui stat membru se efectua n urma consultrii Fondului Monetar Internaional n vederea corectrii unui dezechilibru fundamental; d) Facilitarea realizrii unui sistem multilateral de pli privind tranzaciile curente dintre rile membre i eliminarea restriciilor care stnjeneau dezvoltarea comerului internaional. e) Asigurarea accesului rilor membre la resursele Fondului Monetar Internaional n scopul eliminrii deficitelor din balanele de pli n schimbul unor garanii corespunztoare; f) Sprijinirea rilor membre n reducerea mrimii i a duratei Fondul Monetar Internaional sprijin realizarea echilibrului valutar n rile membre i funcionarea sistemului monetar internaional. 17.Banca Mondial: structura, funciile i rolul n economia mondial Grupul Bncii Mondiale este format din Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD), Obiectivele Bncii Internaionale pentru Reconstrucie i Dezvoltare: sprijinirea reconstruciei i dezvoltrii economiei statelor membre prin investiii de capitaluri n scopuri productive; promovarea investiiilor strine private ; susinerea creterii echilibrate pe termen lung a comerului internaional i meninerea echilibrului balanei de pli ; sprijinirea rilor membre n perioada postbelic de a realiza tranziia de la economia de rzboi la economia de pace . Asociaia Internaional pentru Dezvoltare (AID), a fost nfiinat n anul 1960, n calitate de agenie interguvernamental n vederea creditrii n condiii avantajoase a rilor mai puin dezvoltate din punct de vedere economic. Membrii Asociaiei Internaionale pentru Dezvoltare sunt ri dezvoltate i ri n curs de dezvoltare. Fondurile Asociaiei Internaionale pentru Dezvoltare se formeaz din: subscripiile iniiale ale membrilor, reconstituiri periodice (subvenii) furnizate de rile membre dezvoltate, contribuii speciale sau voluntare, transfer de venit net de la BIRD, venitul net cumulat rezultat din activitatea ageniei Corporaia Financiar Internaional (CFI), i-a nceput activitatea la 20 iulie 1956 n vederea dezvoltrii ntreprinderilor private n rile membre, fr garanii guvernamentale. n vederea realizrii acestui scop, Corporaia Financiar Internaional acord asisten n cooperare cu investitori particulari, n finanarea nfiinrii, mbuntirii i dezvoltrii ntreprinderilor productive particulare care contribuie la dezvoltarea rilor membre prin investiii, fr garantarea rambursrii de ctre guvern, mobilizarea capitalului intern i strin, promovarea unei conduceri competente, stimularea fluxului de capital n investiii productive n rile membre. Agenia de Garantare a Investiiilor Multilaterale (MIGA ), a fost nfiinat n anul 1988 n vederea ncurajrii investiiilor de capital strin, a completrii programelor naionale i regionale de garantare a investiiilor, a atenurii riscurilor necomerciale, a impulsionrii fluxurilor de capital ctre rile n curs de dezvoltare i a extinderii cooperrii internaionale. Centrul Internaional de Soluionare a Litigiilor privind Investiiile (CISLI). a fost nfiinat n anul 1966 pentru a oferi faciliti pentru soluionarea, prin acord sau arbitraj, a litigiilor privind investiiile care apar ntre rile membre i reprezentani ai altor ri memb re. n acest sens s-a elaborat Convenia asupra rezolvrii disputelor privind investiiile" din anul 1966

18.Participarea Republicii Moldova la organisme monetar-financiare internaionale Moldova a devenit membru al FMI la 12 august 1992. Cota Republicii Moldova la FMI constituie 123,2 milioane de Dreptul Speciale de Tragere (DST) (circa 191 milioane dolari S.U.A.), sum echivalent cu 0,05 procente din suma total a cotelor. Puterea de vot a Republicii Moldova n cadrul FMI este de 1973 voturi, ceea ce constituie 0,08 procente din numrul total de voturi.Moldova a acceptat asumarea obligaiilor n baza prevederilor articolului al VIII -ea al Statutului FMI la 30 iunie 1995. ncepnd cu anul 1993, Moldova a beneficiat de urmtoarele acorduri cu FMI pentru susinerea programelor de ajustare economic ale autoritilor: Mecanismul de finanare compensatorie i excepional (CCFF), Mecanismul finanrii reformelor structurale (STF), acordurile Stand -by (SBA), Mecanismele de finanare lrgit (EFF) i Mecanismele de reducere a srciei i cretere economic (PRGF) - din 2009 numite Mecanisme de creditare lrgit (ECF). In 2009 Moldova a beneficiat, de asemenea, de o alocare unica de DST in suma de 117.71 milioane DST. FMI a acordat Republicii Moldova asisten tehnic ntr-un ir de sectoare, inclusiv n cel al managementului fiscal, al cheltuielilor, al impozitelor i taxelor vamale, al sistemului contabilitii monetare, al supravegherii bancare, al politicii monetare/organizrii bncii centrale, precum i n diverse domenii ale statisticii. Institutul FMI a oferit instruire funcionarilor din Moldova n astfel de domenii cum ar fi: politici financiare i elaborare a programelor financiare, politici externe, operaiuni monetare i valutare, balana de pli i statistica financiar public; de asemenea, funcionarii din Moldova au participat la cursurile i seminarele oferite de Joint Vienna Institute, n astfel de domenii cum ar fi: contabilitatea bncii centrale, analize i politici macroeconomice, cheltuieli publice, administrarea i reforma politicilor fiscale, supravegherea bancar i diverse domenii ale statisticii. 19.Acreditivul documentar internaional: coninut, tipuri, mecanisme, tehnica Acreditivul documentar reflect un angajament scris prin care o banc se oblig s efectueze plata n favoarea unui ter, sau la ordinul acestuia, s plteasc, s accepte sau negocieze efecte de comer pe baza documentelor care dovedesc expedierea .Acreditivul documentar exprim un angajament ferm al bncilor la efectuarea plilor independent de contractul comercial internaional. Independena acestui mecanism de plat rezult din faptul c obligaiile bncilor participante la decontarea prin credit documentar provin din clauzele nscrise n acreditiv i nu din tranzacia comercial. Acreditivul trebuie s indice clar dac este revocabil. n cazul in care lipsesc meniunile n aceast direcie acreditivul este considerat irevocabil. Acreditivul revocabil poate fi modificat sau anulat de ctre banca emitent n orice moment i fr o notificare prealabil a beneficiarului. Acreditivul irevocabil reprezint un angajament ferm al bncii

20.Incasso-ul documentar internaional: coninut, tipuri, mecanisme, tehnica Incassoul documentar reprezint un mecanism de plat internaional prin care exportatorul transmite bncii sale documentele care dovedesc expedierea mrfurilor conform contractului comercial internaional, banca respectiv remite spre ncasare documentele unei bnci din strintate, care se angajeaz s le prezinte importatorului i s solicite achitarea contravalorii mrfurilor sau serviciilor prestate. Funcia incassoului documentar const n mijlocirea ncasrii contravalorii mrfurilor livrate i a serviciilor prestate de ctre exportator de la partenerul extern. Exportatorul are ncredere n importatorul su, respectiv n faptul c acesta va achita preul mrfii pe msur ce va fi avizat de o banc local. Incassoul documentar nu i garanteaz exportatorului ncasarea contravalorii mrfurilor livrate, deoarece se bazeaz pe ncrederea n solvabilitatea, seriozitatea i bonitatea debitorului, respectiv importatorului. Dei n unele cazuri exportatorul poate s cear importatorului s-i prezinte n prealabil o scrisoare de garantie. Incassoul documentar reprezint o modalitate de plat simpl care nu presupune rspundere din partea bncilor i comision mai redus. Prin aceast modalitate de plat, debitorul nu i imobilizeaz resursele n valut i dispune de ele pn n momentul plii. n cazul n care exportatorul are nevoie de suma n valut c are face obiectul incassoului nainte de termenul de plat poate s trag o trat, s o sconteze la banc i s ncaseze valoarea corespunztoare mrfurilor livrate, mai puin dobnda pentru perioada de la data scontrii pn la scaden. n cazul utilizrii acestei modaliti de plat, lichidarea financiar a tranzaciei este greoaie datorit parcursului bancar mai ndelungat. Aceast modalitate de plat nu i garanteaz exportatorului ncasarea contravalorii mrfurilor livrate la extern, bncile nu se angajeaz s acorde avansuri sau credite pe baza operaiunilor de incasso i solicit garanii sub forma tratelor sau documentelor de transport n form negociabil. 21.Balana de pli instrument de analiz a dinamicii comerului extern al rii Balana de pli este un document statistic de sintez macroeconomic ce reflect in mod sistematizat toate tranzaciile economice ale unei ri cu restul lumii pentru o perioad de timp. Datele sunt clasificate i compilate conform standardelor internaionale recomandate de Fondul Monetar Internaional in Manualul Balanei de Pli Balana de pli externe constituie un instrument de baz prin care se nfptuiete politica valutar a statului i de comer exterior a rii, ofer informaii cu privire la import-export, micrile de capital, credite internaionale. Balana de pli externe este, n esen, barometrul activitii economico -financiare a unui stat. Ea pune n eviden capacitatea de producie a bunurilor i

competitivitatea acestora pe piaa internaional, att n ceea ce privete calitatea, ct i preul acestora. Poziia unei economii naionale n raporturile ei cu restul lumii este reflectat n dou documente: balana de pli externe i balana de creane i angajamente externe a cror cunoatere este necesar n procesul elaborrii politicii economice externe a oricrei guvernri ntr -o lume tot mai independent. 22.Strustura i dinamica balanei de pli a Republicii Moldova Balana de pli a Republicii Moldova se intocmete in baza articolului 5 al Legii Republicii Moldova nr. 548 -XIII din 21 iulie 1995 Cu privire la Banca Naional a Moldovei. Balana de pli, poziia investiional internaional i datoria extern a Republicii Moldova sunt elaborate trimestrial i anual in milioane dolari SUA. Informaia din aceste documente statistice nu include datele pentru raioanele din partea stang a Nistrului i mun. Bender. Structural, balana de pli este alctuit din dou conturi mari: contul curent; contul de capital i financiar. Contul curent cuprinde tranzaciile cu valori economice (cu excepia celor cu instrumente financiare) care au loc intre rezideni i nerezideni. De asemenea aici sunt efectuate inscrierile compensatorii ale valorilor economice primite sau oferite unilateral (fr furnizarea / obinerea altor valori in schimb). Contul curent este divizat in: bunuri, servicii, venituri i transferuri curente. Contul de capital i financiar este divizat in contul de capital i contul financiar. Contul de capital cuprinde transferurile de capital i comercializarea activelor nefinanciare neproduse (de exemplu: brevetele, contractele de arend i alte contracte transferabile, mrcile etc.). Contul financiar cuprinde tranzaciile cu active i pasive financiare ce au loc intre rezideni i nerezideni, criteriul principal de clasificare a componentelor fiind categoria funcional: investiii directe, investiii de portofoliu, derivate financiare, alte investiii, active de rezerv. La baza intocmirii balanei de pli st principiul dublei inregistrri. Modalitatea de inregistrare in balana de pli bazat pe contabilizarea in partid dubl implic o egalitate a totalului inscrierilor pe credit i pe debit. In practic, ins, nu se intampl aa, deoarece datele pentru diferite articole sunt furnizate din diverse surse, ca rezultat se obine un sold net debitor sau net creditor, care este inregistrat cu semn opus la un articol special numit Erori i omisiuni. 23.Lichiditatea internaional: concept, structur, funcii Lichiditatea internaional are accepiuni diferite n relaiile economice internaionale, n sens restrns, lichiditatea internaional reflect capacitatea de finanare a deficitului balanei de pli externe pe seama disponibilitilor n valut i a altor active pe care le deine autoritatea monetar (banca central) a unei ri. Din punctul de vedere a economiei mondiale lichiditatea valutar internaional nseamn totalitatea surselor de finanare i creditare a circulaiei plilor internaionale i depinde de asigurarea sistemului valutar internaional cu active de rezerve internaionale, necesare pentru funcionarea lui normal. Structura lichiditii internaionale include n sine urmtoarele componente: Rezervele valutare oficiale a rii; Rezervele oficiale de aur; Poziia de rezerv n FMI (ara-membru primete un drept automat de a fi creditat n valut strin cu nu mai puin de 25% de la cota ei n FMI); Lichiditatea internaional ndeplinete trei funcii de baz: ca mijloc de formare a rezervelor lichide, mijloc de pli internaionale (n general pentru finanarea deficitului balanei de pli) i mijloc al interveniei valutare (de protejare a cursului de schimb al monede i). Partea de baz a lichiditii internaionale sunt rezervele oficiale valutare i de aur, adic rezervele de aur i valut strin a bncii centrale i organele financiare a rii.. Un loc important n lichiditatea internaional l ocup aurul. El se utilizeaz ca mijloc extraordinar pentru acoperirea obligaiilor externe prin intermediul vnzrii pe pia pentru o anumit valut strin sau transmiterii creditorului n calitate de gaj la primirea creditelor externe. n prezent se observ o tendin constant de majorare a componentului valut n structura general a activelor lichide internaionale, n acelai timp aurul n continuare este calculat la un pre fixat de 35 DST pentru o uncie, ceea ce este cu mult mai ieftin dect pe pia 24.Rezervele valutare internaionale: structur, scop, utilizare Rolul de baz n lichiditatea internaional l ocup rezervele valutare internaionale (eng. International reserves). Rezervele internaionale reflect disponibilitile n valut i n alte active ce se pstreaz i administreaz de ctre autoritatea monetar a unei ri i se folosesc pentru echilibrarea balanei de pli externe, precum i pentru susinerea cursului de schimb al monedei.Rezervele internaionale ale unei ri se delimiteaz de alte mijloace de plat internaionale, prin urmtoarele: rezervele internaionale se pstreaz i administreaz de ctre autoritatea monetar (Banca Central) a unei ri; rezervele internaionale sunt destinate echilibrrii balanei de pli; rezervele internaionale contribuie la susinerea cursului de schimb n anumite limite i la protejarea monedei naionale; rezervele internaionale asigur garantarea solvabilitii rii care solicit finanarea extern n vederea acoperirii deficitului balanei de pli; excedentele din balanele de pli se pot plasa temporar pentru a obine resurse din valorificarea lor pe o perioad de timp. n sfera rezervelor internaionale se ncadreaz: rezervele de valut i n alte active, drepturile speciale de tragere, E uro, rezerva de aur i poziia rii la Fondul Monetar Internaional. Rezervele internaionale se deosebesc de acoperirea monetar" prin care erau garantate bancnotele emise de banc, deoarece mrimea lor nu mai depinde de masa banilor n circulaie. Fiecare component al rezervei valutare se formeaz prin operaiuni specifice. Devizele convertibile rezult n urma operaiunilor din balana de pli, primiri de fonduri financiare, credite precum i din operaiunile de cumprare de pe piaa valutar. 25.Datoria extern a Republicii Moldova: concept, indicatori, managementul. Datoria extern include sumele datorate unor creditori publici i privai, n valut strin, bunuri i servicii cu o perioad de rambursare mai mare de un an; sumele datorate de persoanele private, dar garantate de o autoritate public, datoria format ca rezultat al tranzaciilor cu FMI etc. Unii autori trateaz Datoria extern ca totalitatea mprumuturilor sau creditele primite de o ar sau de agenii economici particulari n cadrul relaiilor internaionale, precum i alte obligaii financiare, rezultate din contextul integrrii economiei mondiale. i n sfrit, conform Legii RM Privind datoria de stat i garaniile de stat Datoria de stat extern parte integrant a datoriei de stat, reprezentnd totalul sumelor principale ale tuturor obligaiilor directe neonorate, contractate de Ministerul Finanelor n numele RM n valut strin. Evaluarea relaiilor valutare i financiare internaionale ale unui stat, ca i pe ansamblul economiei mondiale nu poate fi redus la durata unui an, ci trebuie efectuat n dinamic, n perspectiv, pe o perioad mai lung Creanele externe ale unui stat sunt finanate din excedentul contului curent al balanei de pli externe, iar angajamentele, din deficitul contului curent. Nu genereaz datorie extern: atragerea de investiii externe directe, ajutoarele financiare i creditele nerambursabile. Gestionarea raional a creanelor i datoriilor externe este una dintre condiiile de baz pentru ca fluxurile de capital sub forma creditelor s fie avantajoase pentru toi partenerii. Intrrile totale de capital n rile n curs de dezvoltare ntr-un an sunt, la prima vedere, destul de mari (circa 300 mld. dolari), ns dac deducem, din aceste intrri, ieirile de capital sub form de rambursare i dobnzi pltite, observm c, n unii ani, nu numai c nu a intrat nici un dolar, dar a avut loc i un transfer invers de resurse financiare n favoarea creditorilor . Serviciul datoriei externe (rambursri plus dobnzi pltite) aproape egaleaz, iar n unii anii chiar depete intrrile totale de capital. Criza datoriilor externe este o expresie a crizei ordinii monetare internaionale.