Sunteți pe pagina 1din 32

UNIVERSITATEA DE TIINE AGRONOMICE I MEDICIN VETERINAR BUCURETI Facultatea de management, inginerie economic n agricultur i dezvoltare rural Master cu specializarea

in management n agroturism i alimenta ie public

Diagnostic financiar n unitaile economice

Coordonator : ef lucr. dr. Silviu BECIU

Student: Capr Mariana Anul 1

CUPRINS
CAPITOLUL I- NECESITATEA ANALIZEI DIAGNOSTIC 1.1. Conceptul de analiz diagnostic 1.2. Obiectivele diagnosticului economico-financiar 1.3. Sistemul de informaii premis a efecturii analizei economice 1.4. Rolul analizei diagnostic n contextul conducerii microeconomice CAPITOLUL II- NOIUNEA DE PROFIT I DE PROFITABILITATE A FIRMEI 2.1 Conceptul de profit 2.2 Formele profitului 2.3 Tipuri de profit 2.4 Profitul i rentabilitatea n contextul creterii micro economice 2.5. Rentabilitatea expresia relativ a evoluiei real pozitive a firmei 2.6. Analiza rezultatelor cu ajutorul soldurilor intermediare de gestiune SIG 2.7 Factorii care influeneaz masa profitului i cuantificarea acestuia CAPITOLUL III- DIAGNOSTICAREA FINANCIAR LA S.C. M&M S.A. 3.1 Determinarea i analiza profitului brut 3.2 Soldurile intermediare de gestiune 3.3 Analiza riscului financiar CONCLUZII BIBLIOGRAFIE

CAPITOLUL I - NECESITATEA ANALIZEI DIAGNOSTIC 1.1 CONCEPTUL DE ANALIZ DIAGNOSTIC Creterea gradului de complexitate a activitii economice a ntreprinderilor,n actualul context al pieei, are implicaii profunde n procesul de conducere a activitii care trebuie s se realizeze pe baza unei cunoaterii aprofundate a realitii, pe o analiz tiinific care s permit adoptarea deciziilor corespunztoare. Activitatea de conducere, indiferent de domeniul pe care-l vizeaz i de nivelul la care se exercit, implic o cunoatere n profunzime a situaiei date, a ansamblului de cauze i factori care o determin. Cercetarea realitilor economice se bazeaz pe un demers specific care altur concepia clasic bazat pe cunoaterea relaiilor de cauzalitate i a mecanismelor de formare i evoluie a fenomenelor i concepia orientat spre studierea coerenei fenomenelor ntr-un mediu aflat n continu schimbare. Printr-o astfel de abordare se realizeaz nu numai o evaluare corect a strii de fapt,dar i identificarea vulnerabilitilor i oportunitilor de dezvoltare, necesar fundamentrii deciziilor de management. Diagnosticul economico-financiar, instrument la ndemna managerilor, permite formularea unor judeci de valoare calitative i/sau cantitative n ceea ce privete starea,dinamica i perspectivele unui agent economic. Cuvntul diagnostic provine din limba greac i semnific apt de a discerne. Oricare ar fi domeniul de utilizare, diagnosticul presupune analiza complex a mecanismului de formare i evoluie a fenomenelor specifice. Analiza economico-financiar constituie ansamblul de concepte, tehnici,metode i instrumente care asigur tratarea informaiilor externe i interne,n vederea formulrii unor aprecieri pertinente referitoare la situaia unui agent economic, la calitatea i nivelul performanelor sale, la gradul de risc ntr-un mediu concurenial extrem de dinamic. Realizarea oricrui obiectiv din activitatea ntreprinderii, nu se nfptuiete prin analiza acestuia, ci prin aciunea factorului uman care, pe baza analizei, a concluziilor desprinse, dirijeaz efortul astfel nct efectele s fie maxime. Esenialul n analiza financiar l constituie luarea n considerare a relaiilor structuralfuncionale i a celor de cauz efect. Analiza financiar are un caracter complex, deoarece n economie: acelai efect poate fi produs de cauze diferite; aceeai cauz poate produce efecte diferite; efecte diferite se pot combina dnd o rezultant a complexului de aciuni, fore; n fenomenul analizat pot aprea nsuiri pe care anterior nu le avusese nici unul din elementele fenomenului; complexitatea i intensitatea cauzei pot determina att intensitatea fenomenului, ct i calitatea lui; nsuirile eseniale se combin cu cele neeseniale, secundare, ntmpltoare. ntreprinderea care face obiectul analizei diagnostic este o organizaie social, cu o anumit structur dinamic i complex. De aceea, analiza economico-financiar studiaz mecanismul de formare i de modificare a fenomenelor economice prin descompunerea lor n elemente componente i prin identificarea factorilor de influen. Aceast descompunere se face n trepte,de la complex la simplu, n vederea identificrii cauzelor finale care explic o anumit stare de fapt, un anumit nivel de performane sau o anumit evoluie a lor. n orice sistem economic exist o dualitate a oricrui fenomen economic i implicit a diagnosticului acestuia, el fiind n acelai timp efectul unui anumit numr de cauze, ct i cauza final a unui alt fenomen.

Analiza diagnostic nu nseamn a descrie, ci a identifica variabilele cheie ale strii i dinamicii fenomenelor, a studia interaciunea lor n vederea determinrii obiectivelor de progres ale ntreprinderii. 1.2 OBIECTIVELE DIAGNOSTICULUI ECONOMICO-FINANCIAR Aceste obiective sunt caracterizate printr-o mare complexitate care decurge din diversitatea de puncte de vedere, de poziiile celor care realizeaz acest diagnostic, de informaiile la care au acces. Analiza diagnostic poate fi efectuat fie n cazul ntreprinderilor aflate n dificultate (cnd efectuarea reprezint o obligaie legal n contextul procedurii de reorganizare i lichidare judiciar), fie n cazul ntreprinderilor sntoase, avnd caracterul unui instrument de control al realizrii performanelor. Cnd abordarea diagnosticului se face din interiorul firmei, acesta are ca obiectiv detectarea unor eventuale situaii de dezechilibru, a cauzelor care l-au determinat i stabilirea msurilor de remediere. Diagnosticul intern abordeaz n toat complexitatea probleme privind dimensiunea, structura i utilizarea potenialului intern, valoarea patrimonial, rentabilitatea, etc. Pe de alt parte, ansamblul partenerilor externi este interesat n mod direct de situaia economico-financiar a ntreprinderii, de cunoaterea performanelor sale i a riscurilor pe care i le asum angajnd relaii cu aceasta.

Fig.1.1. Schematizarea analizei financiare n funcie de obiectivele acesteia

1.3. SISTEMUL DE INFORMAII PREMIS A EFECTURII DIAGNOSTICRII FINANCIARE Prin coninutul su, diagnosticarea financiar presupune cunoaterea situaiei n care funcioneaz ntreprinderea i a modului de acionare asupra acesteia pentru a-l regla, pentru a-i determina schimbrile de stare, n concordan cu obiectivele parametrizate n timp i spaiu. Pentru o astfel de cunoatere i implicit asigurarea condiiilor de acionare ale decidenilor este necesar un sistem de informaii care s reflecte complex strile funciunii sistemului. n aceste condiii, informaia de calitate obinut n momentul oportun constituie o resurs pentru ntreprindere, cu condiia s fie corespunztor integrat n procesul decizional. Sistemul de informaii necesar analizei se formeaz din dou mari categori de surse, i anume: surse interne care reflect funciunea propriu-zis a ntreprinderii, strile acesteia n diferite momente, i este asigurat de sistemul de eviden, respectiv contabilitatea financiar i de gestiune. Informaia intern trebuie organizat i condus n conformitate cu necesitile analizei, i nu s se subordoneze analiza informaiei existente. surse exterioare ntreprinderii care sunt necesare orientrii activitii ntreprinderii - aceste informaii externe, dup natura lor, pot fi grupate n: economico-financiare, tehnologice i tehnice, juridice, politice, sociale i sociologice, etc. Dup gradul de accesabilitate, se disting informaii: deschise (de larg accesabilitate) puse la dispoziie prin mijloacele de informare n mas, reviste, lucrri de specialitate, brevete, licene, conferine, congrese, expoziii, bnci de date, etc; limitate (accesabilitate redus), obinute prin ntlniri directe cu clienii i furnizorii, organisme fiscale, prin cumprarea i analiza de eantioane, etc; nchise (protejate) n care se includ informaiile interne i care n mod normal nu trebuie s ajung n exteriorul ntreprinderii. Pentru ca informaia s fie valorificat eficient n procesul managerial, ea trebuie s satisfac urmtoarele condiii: utilitatea, care se verific prin modul n care servete conducerii n procesul de cunoatere i reglare a funcionrii sistemelor; exactitatea, pentru a crei asigurare este necesar att grija pentru reflectare i prelucrare corect, ct i nlturarea filtrajului subiectiv care poate afecta obiectivitatea lor; profunzimea informaiei care presupune o reflectare complex a relaiilor cauz-efect ale fenomenelor economice; vechimea informaiei este necesar ca decidenii s dispun la timp de informaia necesar); valoarea informaiei care se atest prin crearea condiiilor pentru ca organele de conducere s ia decizii eficiente pentru sistemul condus; costul informaiei, este util s se cunoasc ct cost obinerea informaiilor necesare, limita de eficien a unui asemenea cost. Numai prin satisfacerea acestor cerine o informaie poate avea ca finalitate ameliorarea produselor, a competenelor umane i a metodelor de management, identificarea oportunitilor de dezvoltare, ameliorarea poziiei strategice a ntreprinderii, creterea profitabilitii. 1.4. ROLUL ANALIZEI MICROECONOMICE DIAGNOSTIC N CONTEXTUL CONDUCERII

ntreprinderea reprezint un sistem complex i probabilistic ntre ale crui elemente exist legturi multiple structural-funcionale i totodat constituie obiect al conducerii, ceea ce presupune elaborarea unui ansamblu de decizii menite s asigure trecerea dintr-o stare n alta i

implicit reglarea funcionrii ei. n acest proces de reglare i schimbare a strii, analiza diagnostic joac un rol deosebit de important, care presupune cercetarea funcionrii sistemului din punct de vedere structural i funcional. Prin diagnostic, indiferent de modul de obinere a informaiei, se identific punctele critice n cadrul sistemului i n acelai timp se avizeaz centrele de decizie pentru a iniia msurile de reglare. Semnalul dereglrii funcionrii sistemului i respectiv pentru ordonarea analizei economico-financiare l reprezint abaterea de la un obiectiv parametrizat n timp i spaiu, de la o norm de funcionare a sistemului. Analiza diagnostic nu se efectueaz numai cnd la nivelul sistemului apar semnale de dereglare, ci i atunci cnd informaia de stare atest o funcionare normal n raport de obiective. De regul, atunci cnd semnalul abaterii apare prin intermediul unor indicatori de sintez ( profit, nivel al costurilor, rotaia capitalului) reflect rezultatul unui ir de abateri, ceea ce impune organismului regulator un complex de decizii de corectare. CAPITOLUL II- NOIUNEA DE PROFIT I DE PROFITABILITATE A FIRMEI 2.1 CONCEPTUL DE PROFIT n literatura de specialitate se face distincie ntre profit, care reprezint expresia absolut a evoluiei real pozitive a unei firme, i rentabilitate, care reprezint expresia relativ a aceluiai fenomen economic. Etimologic, profitul i are originea n limba latin, provenind de la verbul proficere care nseamn a progresa, el dobndind treptat, semnificaia de a da profit. Pe plan naional este definit i interpretat n forme variate: Beneficiul constituie rezultatul sintetic financiar pozitiv al unei activiti productive; este principalul indicator calitativ care exprim eficiena activitii productive. n rile cu economie de pia termenul folosit curent pentru beneficiu este profit. Cu toate acestea, n multe ri se utilizeaz termenul de beneficiu, cum este, de exemplu, n Frana (bnfice) sau n Italia (beneficio). Se poate aprecia c i n prezent aceast categorie economic suscit interes major de abordare, de definire, dar mai ales de cuantificare. Noiunea de profit este privit, acceptat i neleas diferit de economiti prin prisma concepiei globale, ca rezultant dintre efortul economic i efectul concretizat n veniturile obinute. Pentru a ajunge la profit indiscutabil se are n vedere realizarea activitilor economice pe piaa mrfurilor, lucrrilor i serviciilor, prin intermediul preului. Dimensionarea preului de finalizare a valorii mrfurilor concur direct la formarea i mrimea profitului, ceea ce conduce la certitudinea c acesta este o component a preului. Se poate vorbi de profit cnd veniturile totale ale unei firme depesc cheltuielile totale. Privit astfel profitul poate fi definit ca un excedent de venituri peste nivelul costurilor. Dar tocmai faptul c a obine profit este scopul comun al tuturor agenilor economici, viabilitatea elului depinde de capacitatea acestora de a previziona ct mai corect alternativele posibile de evoluie ale activitii lor economice. Din acest punct de vedere, profitul este o consecin a riscului, o compensaie a agentului economic pentru riscarea capitalului su. Profitul este o valoare real pozitiv, rezultat din activiti economico-financiare concrete ca efect al interaciunii i interdependenei factorilor de producie;este surplusul monetar reieit din rotaia complet a capitalurilor, urmrit i dorit de toi ntreprinztorii pentru autofinanarea meninerii i dezvoltrii propriei firme.

2.2 FORMELE PROFITULUI Din punct de vedere al reglementrilor legale n vigoare, se disting dou finaliti ale profitului : profit legitim (legal) i profit nelegitim (nelegal). a) Profitul legal sau legitim Profitul legal apare ca expresie a respectrii metodologiilor de calcul i a normelor legale n vigoare, conducnd la concluzia c acesta reprezint diferena dintre venituri i costuri. n plan moral i social, profitul legal poate fi privit ca i profit normal, iar orice depire a acestuia apare ca fiind obinut n afara condiiilor legale, situaie care impune ideea c el nu poate aparine i nu poate fi nsuit de ntreprinztorul care-l dobndete. Profitul legitim (cuvenit) exprim modul de gndire conform cruia ntreprinztorului trebuie s-i revin numai accea parte din profitul global determinat prin calcul care reprezint aportul su nemijlocit la activitatea economico-financiar n cadrul creia s-a format. Din aceast perspectiv rezult c diferena dintre venituri i costuri are dou componente: venit cuvenit i venit necuvenit firmei. Conform acestei idei, nseamn c, eliminnd din diferena brut rezultat ntre venituri i costuri, sumele ce nu se cuvin firmei, aceasta va rmne cu un rest ce ia forma profitului rezidual care reprezint,de fapt, profitul legitim. b) Profitul nelegitim Profitul nelegitim, component a profitului global, reprezint acea sum de bani care este nsuit fr a fi ctigat sau meritat prin vreun serviciu adus n activitatea economic, adic fr a fi creat nici o valoare economic. Una dintre formele profitului nelegitim este evaziunea fiscal. Aceasta poate avea loc sub acoperirea legilor din ambiguitatea unor reglementri, din interpretarea legilor, incompleta aplicare a legislaiei n materie. Evaziunea neintenionat se poate datora att contribuabilului cnd acesta din neatenie sau netiin d o declaraie de impunere incomplet sau se poate imputa chiar organelor fiscale cnd se comit erori de calcul al veniturilor i impozitului. De asemenea, evaziunea fiscal poate fi i frauduloas (dubla contabilitate, subevaluarea voit a masei impozabile, falsificarea declaraiilor de impunere). Se consider c profitul nelegitim nglobeaz profitul nelegal, diferena dintre aceste categorii constituind-o cauzele favorizante aleatoare neiniiate de agentul economic i care se materializeaz ntr-un profit suplimentar. 2.3 TIPURI DE PROFIT Se pot evidenia urmtoarele tipuri de profit: a. Profit n sens larg Profitul este considerat, n concepie modern, un ctig ce remunereaz factorii de baz clasici ai produciei: capitalul, munca i pmntul care se concretizeaz n profit propriu-zis, profit din inovaii, profit din incertitudine i risc i profit nejustificat din punct de vedere etic. n economia de pia, profitul este urmrit pe termen scurt i lung, conturndu-se ideea c firma trebuie s-i mobilizeze activitatea n direcia profitului pe termen lung. Printre argumentele care sprijin aceast idee se numr: profitul maxim imediat poate duce la insuficiena lichiditilor i la exces de imobilizri, ceea ce semnaleaz un posibil faliment al ntreprinderii; independena financiar a firmei fa de creditori impune ca firma s-i diminueze datoriile prin limitarea creterii i a profitului imediat;

cheltuielile de reclam i publicitate, a cror necesitate se manifest n timp, reduc profitul imediat; creterea salariilor i creterea gradului de securitate a personalului determin, de asemenea, diminuarea profitului imediat. Firma trebuie s-i urmreasc primordial potenialul de profitabilitate, i nu profitul, sursele de succes, i nu succesul. Profitul devine maxim cnd factorii de producie sunt remunerai la productivitile lor marginale valorice. b. Supraprofit Denumirea indic un profit suplimentar, considerat n comparaie cu un profit de baz. Baza de comparaie este variat, iar natura i formele ei determin natura i formele de supraprofit; se consider c, n general, aceast baz este un profit considerat normal. Un nivel normal al profitului permite funcionarea ntreprinderii n condiii de rentabilitate, dar fr a face sectorul economic atractiv pentru ali concureni. c. Supraprofit antreprenorial Este o form principal de supraprofit care provine din activitate de natur antreprenorial, fie din grupa iniiativelor de progres inovaional, fie din grupa altor iniiative de progres noninovaional. 2.4 PROFITUL I MICROECOMOMICE RENTABILITATEA N CONTEXTUL CRETERII

A asigura creterea industrial nseamn a face investiii, i n primul rnd investiii de inovaie. Motivaia acestor investiii este profitul pe termen lung, a crui mrime determin tipul i dimensiunea capacitilor de producie n crearea crora se investete. Acest profit conine dou elemente eseniale: remuneraia fr risc a capitalului, exprimat prin randamentul celor mai sigure produse de pe piaa financiar, care, de regul, sunt titluri de mprumut emise de stat i prima pentru riscul antreprenorial, aa cum este apreciat el de ntreprinderile investitoare. Profitul astfel obinut este considerat normal, viznd o perioad relativ lung. Prin comparaie cu el, profiturile pe termen scurt, de obicei, fluctueaz. n situaiile n care profitul normal pe termen lung evolueaz n sensul creterii, va aprea tendina spre investiii suplimentare de durat, adic spre mrirea capitalului fix, concretizat n capaciti de producie adiionale. n situaiile n care profitul normal pe termen lung evolueaz descresctor, investiiile durabile se vor diminua, nregistrndu-se tendine de dezinvestiie, deci spre reducerea capacitilor de producie Pentru stabilirea relaiilor existente ntre mrimea profitului i mrimea investiiilor, este necesar o definire mai precis a profitului pe termen lung profit normal. Prima pentru risc, care reprezint componenta de baz, este n general nedeterminabil strict. Aceast prim este suplimentul pe care ntreprinderea investitoare l adiioneaz la dobnda normal a capitalului monetar, estimat n funcie de randamentul titlurilor financiare perfect sigure. Scderea profitului normal sub nivelul acesteia ar indica investitorului faptul c este mai avantajoas cumprarea titlurilor financiare perfect sigure.Investirea mijloacelor disponibile n capital productiv se justific numai n cazurile n care afacerea poate genera suficiente ctiguri pentru a acoperi riscurile aferente. n acest context, este util a fi cunoscute riscurile care atrag atenia potenialilor investitori. Riscurile mari pericliteaz finalizarea investiiei durabile, mpiedicnd realizarea i utilizarea optim a capacitilor de producie. Aprecierile acestor riscuri sunt eminamente subiective, variind de la

investitor la investitor. Cu ct structurile reale ale industriei sunt mai ndeprtate de concurena pur i perfect, cu att perceperea riscului este mai diferit. n absena concurenei pure i perfecte, existena primei pentru risc reflect existena unei concurene cel puin normale. Astfel se evideniaz faptul c industriile moderne sunt caracterizate printr-o concuren imperfect, monopolist sau oligopolist. Profiturile obinute n aceste condiii sunt, n consecin, supraprofituri. Datorit lipsei concurenei complete, existena acestora nu exclude o concuren normal. O astfel de structur asigur, n condiiile unor preuri de pia date, folosirea la maximum a capacitilor de producie existente i obinerea produciei maxime. Astfel, ntre profitul pe termen lung i profitul normal pe termen lung exist diferene. Profitul dorit pe termen lung este alctuit din dobnda curent a capitalului financiar i profitul de monopol ce reprezint un adaos de venit prin care se ncearc conservarea i consolidarea situaiei de monopol a ntreprinderii, obinut cu ajutorul investiiei i a inovaiilor. Investiiile de durat ale ntreprinderilor se efectueaz lund n considerare i intenia de dobndire i fortificare a unei situaii de monopol. 2.5. RENTABILITATEA EXPRESIA RELATIV A EVOLUIEI REAL POZITIVE A FIRMEI Ca i profitul, rentabilitatea cunoate abordri conceptuale diverse. Este privit ca indicator sintetic calitativ important care exprim capacitatea unitii economice de a obine venit net.. Se definete drept capacitatea ntreprinderilor de a produce beneficiu (profit). Rentabilitatea poate fi definit ca o capacitate a ntreprinderilor de a produce un surplus peste nivelul cheltuielilor. Dei diversificate, conceptele economitilor converg ctre ideea c rentabilitatea reprezint capacitatea agenilor economici de a produce profit. Pentru ntreprindere, aceasta este condiia supravieuirii i a dezvoltrii. ntr-o economie deschis i concurenial, urmrirea permanent a rentabilitii constituie o regul. Noiunea de rentabilitate nu poate fi desprit de profit, ea exprimnd starea de bonitate economico-financiar a ntreprinderii, a ramurilor economice i a economiei naionale n ansamblul ei..

Fig 2.1. Mecanismul rentabilitii Rentabilitatea este o noiune eminamente relativ: profiturile nu pot fi apreciate n mod pertinent dect n raport cu mijloacele investite pentru obinerea lor. Abordarea rentabilitii se integreaz n investigarea eficienei i eficacitii activitii unei ntreprinderi. Rentabilitatea exprim

eficiena resurselor financiare i materiale investite n activitatea de ansamblu a ntreprinderii, msurnd profitabilitatea mijloacelor alocate, capacitatea lor de a aduce profit. A analiza rentabilitatea nseamn a compara rezultatele cu mijloacele utilizate pentru a le obine, fig.2.1. Analiza rentabilitii pe baza contului de profit i pierdere Scopul analizei rentabilitii l constituie stabilirea performanelor proprii n ceea ce privete capacitatea actual i n perspectiv de a genera profit, ca singur surs care poate asigura dezvoltarea activitii. Analiza rentabilitii se realizeaz pe baza contului de profit i pierdere, document contabil de sintez prevzut de normele legale n vigoare care concentreaz veniturile i cheltuielile unei ntreprinderi pentru o anumit perioad i explic modul de formare a rezultatelor. ntr-un mod general, el ofer informaiile necesare pentru nelegerea i explicarea profitului sau a pierderii nregistrate de un agent economic. Importana contului de profit i pierdere Contul de profit i pierdere furnizeaz investitorilor i creditorilor informaii necesare previziuni valorilor, calendarului i capacitii ntreprinderii de a genera fluxuri de trezorerie. n felul acesta, investitorii pot s evalueze cu cea mai mare exactitate valoarea economic a ntreprinderii, iar creditorii pot s determine msura n care ntreprinderea va fi capabil s-i ramburseze datoriile. ntrebarea care se pune este cum reuete acest document s ajute utilizatorii n previziunea fluxurilor de trezorerie. Mai nti, contul de profit i pierdere ofer informaii care s permit evaluarea performanelor trecute ale ntreprinderii. i chiar dac un randament pozitiv trecut nu este o garanie a succesului viitor, el permite cel puin o actualizare a celor mai importante tendine pentru c, atunci cnd exist o corelaie raional ntre performanele trecute si cele viitoare, estimarea rezultatelor i a fluxurilor de trezorerie viitoare nu trebuie pus la ndoial. Pe de alt parte, contul de profit i pierdere ofer utilizatorilor informaia necesar determinrii riscului sau gradului de incertitudine, n legtur cu fluxurile de trezorerie viitoare pentru ca, furniznd informaii care explic compoziia beneficiilor venituri, cheltuieli, ctiguri i pierderi el scoate de fapt n eviden relaiile care exista ntre aceste componente. De exemplu, poate fi cuantificat influena schimbrii n cererea unui produs, asupra veniturilor i cheltuielilor, i implicit asupra beneficiului. De asemenea, clasificarea rezultatelor pe cel trei tipuri de activiti: exploatare, financiar i operaii excepionale (extraordinare), permite s se separe ceea ce se obine din activitile normale, rezultate care au o semnificaie mai mare, de rezultatele activitilor ocazionale i evenimentelor neobinuite. Contul de profit i pierdere poate fi utilizat i de alte categorii de utilizatori. Clienii vor s fie informai asupra msurii n care ntreprinderea le poate furniza bunurile i serviciile de care au nevoie; sindicatele vor s examineze rezultatele n vederea negocierii de noi convenii colective; guvernele, la rndul lor, utilizeaz informaiile privind rezultatele, pentru fundamentarea politicilor lor economice i fiscale. 2.6. ANALIZA REZULTATELOR CU AJUTORUL SOLDURILOR INTERMEDIARE DE GESTIUNE SIG Obinerea profitului este scopul oricrei afaceri, constituind astfel obiectivul principal al ntreprinderii. Este adevrat c n ultimii ani au fost date i alte interpretri acestui obiectiv, cum

ar fi: securitatea financiar a firmei, creterea valorii acesteia sau asigurarea viabilitii n condiii de competiie intern i internaional. Chiar i n cadrul acestor formulri, n centrul aciunii se plaseaz profitul ca scop care devine i premis a aciunilor viitoare. Nu poate fi viabil o ntreprindere care lucreaz n pierdere. Ca s poat exista trebuie sa fie competitiv, fapt ce impune eforturi financiare care au drept surs profitul. 2.7. FACTORII CARE INFLUENEAZ MASA PROFITULUI I CUANTIFICAREA ACESTUIA La nivel micro sau macroeconomic profitabilitatea activitilor reprezint scopul i efectul ctre care tinde orice ntreprinztor. Profitul net este un rest ce revine deintorului pentru capitalul su investit ntr-o afacere, fiind totodat rezultatul prevederii viitorului i al reducerii riscurilor ntr-o msur mai mare dect majoritatea concurenilor. Astfel, unul dintre cei mai importani factori care alturi de factorii de producie cantitativi consacrai determin mrimea profitului l constituie incertitudinea, fig.2.4.

Fig 2.4 Factorii care influeneaz masa profitului Att mrimea masei, ct i cea a ratei profitului este influenat de factori cu influen direct, ct i de factori cu aciune indirect, cantitativi i calitativi, dintre care: volumul, structura i calitatea produciei, nivelul costurilor de producie, nivelul preurilor de vnzare, nivelul productivitii muncii, repartizarea veniturilor ntre principalii posesori ai factorilor de producie, viteza de rotaie a capitalului. Volumul, structura i calitatea produciei acioneaz asupra profitului att separat ct i n unanimitate. Sub aspect cantitativ, producia este singurul factor care conduce implicit spre posibilitatea formrii profitului, dup ce a fost valorificat pe pia prin intermediul preului. Masa profitului este dependent direct de mrimea produciei destinate vnzrii dac aceasta ndeplinete condiiile: a) volumul fizic al produciei este dimensionat pe criteriul rentabilitii,

b) ntreaga producie destinat vnzrii are pia de absorbie asigurat, c) valoarea de ntrebuinare a produselor satisface nevoile consumatorului ntr-o msur mai marea sau egal cu altele similare. Structura produciei, fiind o rezultant a cerinelor pieei, reprezint elementul care trebuie s fie cel mai elastic. Presiunea cererii pieei asupra deciziei manageriale privitoare la structura produciei poate avea drept consecin: renunarea la fabricarea unor produse, diminuarea volumului fizic al produciei n cazul produselor cu pia ngustat, creterea volumului produciei a crei cerere este n cretere. Calitatea produciei condiioneaz direct masa profitului deoarece produsele de o calitate superioar, confirmat, penetreaz i sunt mai repede absorbite de pia avnd ca efect economic obinerea unor preuri de vnzarea mai mari i scurtarea timpului de stocare. Nivelul costurilor de producie . Dintre toi factorii cu aciune direct asupra mrimii profitului, costul produciei are cea mai mare influen, aspect care ine n alert permanent orice ntreprinztor. n condiiile n care ceilali factori rmn constani, minimizarea costurilor poate fi fcut i are urmtoarele efecte: economisirea resurselor economice ncorporate n produse, fie pe seama perfecionrii tehnologiilor, a reducerii consumurilor netehnologice i a pierderilor, fie prin folosirea unor nlocuitori mai ieftini ai resuselor de baz, n condiiile n care calitatea produselor nu trebuie s scad; minimizarea costurilor pe unitatea de produs i pe ansamblul activitii; reducerea costurilor pe produs poate oferi cadrul sporirii ofertei de produse deoarece economia factorilor de producie poate fi folosit pentru amplificarea producerii acelorai sortimente sau pentru transferul spre alte ramuri. Nivelul preurilor de vnzare. Preul exprim rezultatul confirmrii cererii date utilitii bunului ce este achiziionat de consumator, de capacitatea de plat a cumprtorului i de costul cumprrii aceluiai produs de la alt agent economic. n relaia costuri-preuri, actele decizionale ale ntreprinztorului pot fi direcionate n urmtoarele sensuri : minimizarea costurilor, ce ofer productorului competitivitate pe piaa intern i extern; maximizarea preurilor de vnzare prin structura i calitatea produciei pentru o cerere de pia constant sau n cretere. Nivelul productivitii muncii. Asigurarea creterii productivitii muncii are urmtoarele implicaii economice: acelai volum de producie se poate obine cu un numr mai redus de salariai determinnd o scdere a costului produciei, volumul produciei poate s creasc n condiiile folosirii aceluiai numr de salariai, randamentul superior al utilizrii factorului munc asigur o corelaie just sub aspectul sporului de productivitate (mai mare) fa de creterea cheltuielilor cu salariile (mic). Repartizarea veniturilor ntre principalii posesori ai factorilor de producie. Veniturile brute obinute din activitatea economic i financiar dup deducerea cheltuielilor cu salariile i asimilate sunt afectate pentru reconstituirea fondurilor consumate n procesele economice, pentru achitarea obligaiilor fiscale i de asigurri, amortizarea activelor fixe. Partea rmas din profiturile brute reprezint profitul brut impozabil care dup vrsarea impozitului aferent va deveni masa profitului net supus repartizrii. Actul decizional trebuie s armonizeze interesele ntreprinderii cu cele individuale privitoare la dividende.

CAPITOLUL III- DIAGNOSTICAREA FINANCIAR LA S.C. M&M S.A Societatea comercial M&M S.A este nfiinat n temeiul legii 15/1990 privind organizarea unitilor economice de stat ca regii autonome sau societi comerciale, prin Hotrrea Guvernului Romniei nr.1200/1990. Societatea comercial M&M S.A este persoan juridic romn avnd forma de societate pe aciuni i ii desfoar activitatea n conformitate cu prevederile Legii 31/1990 privind societile comerciale, a celorlalte acte normative referitoare la activitatea societilor comerciale i a contractului de societate, a statutului propriu, fiind nregistrat la Oficiul Registrului Comerului al Camerei de Comer i Industrie a Judeului Teleorman la numrul J.35/55/1991. Sediul societii comerciale M&M S.A este n Alexandria, jud. Teleorman. Durata de funcionarea societii comerciale M&M S.A este nelimitat i ncepe de la data de 01.01.1991 cnd a fost nregistrat n Registrul Comerului al Camerei de Comer i Industrie. La nceput, s-au produs: maini i utilaje pompieristice, autodube izoterme, constucii metalice diverse i material rulant. Ulterior, M&M i-a extins producia, fabricnd vinciuri navale, utilaje pentru industria alimentar, tractoare forestiere i poduri rulante manuale. Dup anul 1970, s-a nceput profilarea uzinei pe utilaje de ridicat i transportat ca: poduri rulante electrice, motostivuitoare i automacarale. Dup anul 1980, s-a nceput fabricaia utilajului minier, producndu-se excavatoare cu rotor portcupe, susineri mecanizate de abataj, combine de naintare n steril i maini de lucru n depozitele de crbune. Dup1989, M&M i pstreaz profilul de fabricant de utilaje de ridicat i transportat, utilaj minier i construcii metalice diverse, la care se adaug fabricaia de cilindri hidraulici, ridictoare electrohidraulice i piese de schimb. n 1991, prin H.G. nr. 1296/13.12.1990, care vine n completarea Legii nr. 15/1990 cu privire la nfiinarea de societi comerciale pe aciuni prin reorganizarea ntreprinderilor de stat, s-a constituit S.C. M&M prin preluarea activelor societii M&M. Primele contacte cu firma Caterpillar au avut loc n anul 1992, cnd s-au produs pentru Caterpillar France S.A. Grenoble cteva tipuri de cupe i cadre asamblate, ca mostre. n perioada 2002-2003, s-au produs pentru Caterpillar Materiel Routier Rantigny - Frana: tamburi, juguri, pivoi, plci asamblate, cadre asamblate. Dup 2003, s-a extins colaborarea cu firma Caterpillar France S.A. Grenoble, ncepndu-se fabricaia de serie pentru cadre C i scarificatoare, care continu i n prezent. Din 2007, s-a nceput i colaborarea cu firma Caterpillar Industrial Inc. Belgia, pentru care se execut asie i componente pentru excavatoare cu aplicaii speciale. n anul 2006, exportul pentru Caterpillar a fost de peste 8 milioane de euro. Datele utilizate n aceast lucrare pentru analiza profitabilitii societii comerciale supuse studiului au fost preluate din situaiile financiare anuale bilanul i contul de profit i pierdere ntocmite de S.C M&M S.A conform legislaiei n vigoare precum i din alte documente furnizate de ntreprindere. Societatea comercial a ntocmit situaiile financiare anuale n conformitate cu Ordinul Ministrului Finanelor Publice nr.94 / 2011 pentru aprobarea Reglementrilor contabile armonizate cu Directiva a-IV-a a Comunitii Economice Europene i cu standardele Internaionale de Contabilitate pentru exerciiului financiar 2010. Perioada supus

analizei cuprinde anii 2007, 2008, 2009 i 2010. Pentru a asigura comparabilitatea datelor, valorile indicatorilor prezentai n situaiile financiare au fost exprimate n funcie de cursul monedei naionale n raport cu euro, preluat din datele statistice furnizate de Banca Naional a Romniei. Cursul de schimb mediu anual pentru perioada analizat se prezint astfel: anul 2007: 1 euro = 35.000 lei anul 2008: 1 euro = 37.000 lei anul 2009: 1 euro = 41.000 lei anul 2010: 1 euro = 40.000 lei Rata inflaiei pentru perioada analizat: anul 2007: 7,8 % anul 2008: 6,7 % anul 2009: 9 % anul 2010: 8,5 %

Principalii indicatori economico financiari realizai de S.C M&M. S.A n perioada 20072010, se prezint n tab.3.1. Tab.3.1 Indicatori economico-financiari Indicatori 1.Venituri totale 2.Cifra de afaceri: -export 3.Producie total: Producie marf: - export - intern Cooperare 4. Profit total: -profit exploatare -pierdere financiar -pierdere extcepional (extraordinar) 2007 mii.eur mil.lei 20873 32018 7 18934 29044 9 10846 16638 1 26081 40008 1 16930 25970 4 11064 16972 1 5866 89983 9151 2930 3159 163 66 14033 7 44934 48466 2506 1024 2008 mii.E 1908 8 1755 9 1058 0 2548 5 1520 4 1069 3 4511 1028 1 1368 1838 375 95 mil.lei 41353 8 38041 2 22922 7 55213 2 32938 8 23165 5 97733 22274 4 29644 39833 8136 2053 2009 mii.E 1948 3 1804 9 1173 1 2666 2 1585 1 1180 8 4043 1081 1 1204 1651 413 33 mil.lei 56581 4 52416 6 34070 7 77429 1 46032 8 34291 6 11741 2 31396 2 34987 47968 12011 969 2010 mii.E 2014 4 1918 5 1343 0 2714 0 1758 6 1210 0 5486 9554 1321 1439 118 0 mil.lei 665980 634280 443996 897248 581393 400026 181367 315855 43674 47603 3929 0

Se observ c activitatea societii comerciale M&M i rezultatele financiare obinute de aceasta au avut o evoluie ce s-a ncadrat ntr-un trend cresctor n anii supui analizei. Variaia relativ a acestor indicatori se prezint n tab.3.2

Tab. 3.2 Variaia indicatorilor 2007 -2010

3.1 DIAGNOSTICAREA I ANALIZA PROFITULUI BRUT 3.1.1 Analiza dinamic a profitului brut a. Perioada analizat: 2008-2009 S.C M&M S.A este parte component a economiei romneti i pentru a putea face o comparaie ntre tendinele activitii ntreprinderii i evoluia economiei romneti se impune prezentarea urmtorilor indicatori macroeconomici ai anului 2009 fa de 2008: producia industrial a crescut cu 8.2% ceea ce a propulsat PIB-ul cu 4.9%

Tab.3.14 Indicatori economico financiari 2009

exporturile au crescut cu16.2% ( ctre rile din Uniunea European au crescut cu 16.6%) importurile au crescut cu 20%; 57.3% din importuri s-au realizat din uniunea European; rata inflaiei a fost de 30.3%, iar moneda naional s-a devalorizat fa de principalele valute astfel: $-21.2%, DM-14.9%, Lira sterlin-17.8%, -14.9%. n aceste condiii s-a urmrit pstrarea unui echilibru financiar care s permit realizarea programelor de fabricaie i vnzri i a programului de investiii. Evoluia principalilor indicatori economico-financiari este prezentat n graficul din fig.3.3. Eficiena activitii economico-financiare pe anul 2009 este reflectat n coninutul urmtorilor indicatori, prezentai n tabelul 3.14.

Din datele prezentate se desprinde concluzia c n anul 2009 nivelul indicatorilor economicofinanciari realizai s-a situat sub nivelul programat al anului, dar peste nivelul indicatorilor din 2008. n 2009, profitul brut realizat s-a situat sub nivelul programat cu 56.6% i cu18.0% peste nivelul profitului realizat n 2008. Pe segmente de activiti situaia se prezint n tabelul 3.14. Tab.3.15 Influene n profit Segmente activitate de Grad de realizare fa de program a veniturilor 1. Segmentul 87.3% veniturilor din exploatare cu cheltuielile aferente -80601 mil.lei 2. Segmentul 123.1% veniturilor financiare cu cheltuielile aferente +2325 mil-lei 3. Segmentul veniturilor excepionale cu cheltuielile aferente +603 mil.lei 4. Total venituri 87.9% i cheltuieli aferente -77673 mil.lei Grad de Efecte n profit realizare fa de program a cheltuielilor 93.6% Nerealizarea veniturilor cu 12.7% cu efect nefavorabil asupra profitului i reducerea cheltuielilor cu doar 6.4% a -34436 condus la reducerea profitului mil.lei cu 49.1% . 110.7% Depirea veniturilor financiare cu 23.1% respectiv cu 2326 mil.lei a fost contracarat de depirea cheltuielilor cu +2356 10.7% respectiv 2356 mil.lei mil.lei ducnd la o depire a pierderii financiare cu 31 mil.lei 114.5% Realizarea de venituri escepionale n condiiile n care ele nu au fost programate de 603 mil.lei i depirea de costuri +199 de doar 199 mil.lei a condus la mil.lei o influen favorabil n profit de 404 mil.lei 94.3% Neralizarea veniturilor cu 12.1% nsoit de o reducere de doar 5.8% a costurilor a -31881 condus la nerealizarea mil.lei profitului cu 457920 mil.lei Grad de realizare fa de program a profitului 50.9%

-46165 mil.lei 100.2%

-31 mil.lei -

+404 mil.lei 43.3% -45792 mil.lei

1.Segmentul veniturilor i cheltuielilor din exploatare. n cadrul acestui segment se constat o nerealizare a masei profitului de 46165 mil.lei care este determinat pe de o parte de nerealizarea veniturilor din exploatare cu o influen nefavorabil n profit de 11978 mil.lei ,iar pe de alt parte de depirea cheltuielilor cu 34187 mil.lei a) Nerealizarea veniturilor din exploatare dect n proporie de 87.3% este i o cauz a nerealizrii cifrei de afaceri cu 13.5%. Nerealizarea cifrei de afaceri trebuie privit n corelaie cu nerealizarea produciei fabricate care n anul 2009 s-a situat la un nivel de 84.2% fa de program. Tab.3.16.Producia fabricat 2009 Departamente de producie Utilaj terasier Buldozere Mecano-energ Dezvoltare Marketing export Total U.M.T. Program (mil.lei) producia producia fabricat livrat 387178 387178 148018 148018 1424 1424 2697 2697 5882 5882 545199 545199 Efectiv (mil.lei) producia producia fabricat livrat 317376 323523 130162 131562 2782 2620 2858 3003 6006 6661 459184 467369 Nivel realizare % producia producia fabricat livrat 82.0 83.5 87.7 88.8 199.6 183.9 105.1 105.0 102.5 111.0 84.2 85.7

b) Depirea cheltuielilor de exploatare cu 34187 mil.lei este cauzat printre altele de depirea cu 107.8% a cheltuielilor cu materiile prime (195 mii euro-5662 mil.lei) determinat de creterile preurilor la materia prim peste nivelul de devalorizare al leului n raport cu valutele europene i americane, nencadrarea n consumurile specifice la buldozere, excavatoare, lansarea de comenzi sub 100 buc care au atras costuri suplimentare; depirea cheltuielilor aferente produciei marf cu 470 mii.euro-13649mil.lei. 2.Segmentul veniturilor i cheltuielilor financiare. n cadrul acestui segment se nregistreaz o depire a veniturilor cu 2325 mil.lei datorit: creterii diferenelor de curs valutar cu 1820 mil.lei, creterii cu 358 mil.lei din trecerea pe venituri a plilor n avans de clieni (640 mil.lei), a furnizorilor prescrii (194 mil.lei) i a recuperrii de taxe vamale importuri (260 mil.lei); creterea dividendelor de la societile la care U.M.T. este acionar peste nivelul programat cu 1028 mil.lei. Cheltuielile financiare au crescut cu 2356 mil.lei din cauza: creterii cheltuielilor din diferene de curs valutar cu 4804 mil.lei, cheltuielile cu dobnzile pltite (6950 mil.lei). 3. Segmentul veniturilor i cheltuielilor excepionale. n anul 2009, au fost realizate venituri excepionale neprogramate n sum de 603 mil.lei, iar cheltuielile fa de program au fost depite cu 199 mil.lei, antrennd o influen favorabil n profit de 404 mil. lei b. Perioada analizat:2009-2010 Eficiena activitii economico-financiare pe anul 2010 este reflectat n coninutul indicatorilor prezentai n continuare. Datele prezentate scot n eviden faptul c n anul 2010 nivelul indicatorilor economicofinanciari realizai s-au situat sub nivelul programat al anului, dar peste indicatori realizai n

anul 2009. Ca indicator distinct, profitul brut realizat n anul 2010 s-a situat sub nivelul programat cu 26.6% i cu 24.8% peste profitul realizat n anul 2009 i peste nivelul inflaiei din an de 17.8%. Analizat pe segmentele de activitate, nerealizarea masei profitului fa de program se prezint astfel: 1. Segmentul veniturilor i cheltuielilor din exploatare. n cadrul acestui segment se constat o nerealizare a masei profitului cu 20899 mil.lei care este cauzat pe de o parte de nerealizarea veniturilor din exploatare cu 35490 mil.lei, iar pe de alt parte de depirea cheltuielilor cu 14592 mil.lei. a) Nerealizarea veniturilor din exploatare a fost cauzat i de realizarea produciei vndute doar n proporie de 95.4%. Aceasta trebuie privit n corelaie cu realizarea produciei fabricate care s-a situat la 99.7% fa de program, ceea ce a avut ca efect creterea stocurilor de produse finite. Tab. 3.17 Indicatori economico financiari 2010(mil.lei)

Realizarea produciei marf i a cifrei de afaceri pe departamente se prezint astfel: Tab.3.18 Producia 2010 Departamente de producie Utilaj terasier Cilindrii comp. Mecano-energ Dezvoltare Marketing exp Total U.M.T. Program (mil.lei) producia producia fabricat livrat 431886 431886 135574 135574 1442 3190 6098 578190 1442 3190 6098 578190 Efectiv (mil.lei) producia producia fabricat livrat 424054 414340 141431 136623 1958 3335 5731 576509 2001 3341 6465 562770 Nivel realizare % producia producia fabricat livrat 98.2 95.9 104.3 100.8 135.7 104.6 94.0 99.7 138.8 104.7 106.0 97.3

b) Depirea cheltuielilor de exploatare a fost cauzat de: depirea cheltuielilor cu energiile cu 12380 mil.lei depirea cheltuielilor cu prestaii teri cu 5219 mil.lei din cauza: depirii cheltuielilor cu comisioanele cu 963 mil.lei, depirii cheltuielilor cu deplasrile n strintate cu 1320 mil.lei, depirii cheltuielilor cu alte servicii teri cu 7424 mil.lei, depirii cheltuielilor cu telefoanele cu 502 mil.lei, depirii cheltuielilor de protocol i publicitate cu 648 mil.lei; depirea cheltuielilor cu obiectele de inventar cu 1248 mil.lei; depirea cheltuielilor cu donaii i cedri active cu 1384 mil.lei. 2. Segmentul veniturilor i cheltuielilor financiare. n cadrul acestui segment se nregistreaz o depire a veniturilor financiare cu 2064 determinat de: creterea veniturilor din participaii pe seama dividendelor primite de la societile la care U.M.T. este acionar cu 640 mil.lei peste nivelul programat; scderea veniturilor din dobnzi cu 694 mil.lei; creterii altor venituri financiare cu 2118 mil.lei pe seama diferenelor de curs valutar. Reducerea cheltuielilor financiare cu 3029 mil lei a fost determinat de : scderea cheltuielilor cu dobnzile cu 3170 datorit diminurii volumului de credite creterea cheltuielilor din diferene de curs valutar cu 141 mil.lei 3.1.2 Analiza factorial a profitului brut
Pb =Vt Gv Pv Pb =Vt P b , iar P b = Vt 100 , unde Pb -

Modelul de analiz este profitul mediu ce revine la 1 leu venituri totale; Gv ponderea celor trei categori de venituri n totalul veniturilor; Pv profitul la 1 leu venituri, pe cele trei categorii de venituri. Datele utilizate sunt sintetizate n tabelul 3.19.

Tab.3.19 Factori de influen Nr.crt 1 1.1 1.2 1.3 2 2.1 2.2 2.3 3 4 5 6 7 8 9 10 11 Indicatori Venituri totale Venituri exploatare Venituri financiare Venituri exc (extraordinare) Cheltuieli totale Cheltuieli exploatare Cheltuieli financiare Cheltuieli excep (extraordinare) Profit brut (1-2) Rezultatul exploatrii Rezultatul financiar Rezultat curent (4 +5) Rezultatul excep (extraordinar) Profit mediu la 1 leu venit. totale Profit la 1 leu venituri expl. Profit la 1 leu venituri fin. Profit la 1 leu venit. excep(extr) 2007 320187 311213 8574 400 275273 262767 11082 1424 44913 48466 -163 48303 -67 0.140 0.156 -0.019 -0.168 2008 413538 403707 8725 1106 383894 363874 16861 3159 29644 39833 -8136 31697 -2053 0.072 0.099 -0.932 -1.856 2009 561075 548711 12028 0 526088 505403 20685 0 34987 43308 -8321 34987 0 0.062 0.079 -0.692 0 2010 665980 651888 14092 0 622306 604285 18021 0 43674 47603 -3929 43674 0 0.066 0.073 -0.279 0

Modificarea profitului brut n perioada de analiz: Pb00-99 = - 15.269 mil.lei, Pb01-00= +5343 mil.lei, Pb02-01= +8687 mil.lei, Pb02-99= - 1239 mil.lei se explic astfel: 1. influena modificrii veniturilor totale: Vt00-99 = ( 413538 - 320187 ) 0.140 = +13094.5 mil.lei Vt01-00 = ( 561075 - 413538 ) 0.072 = +10576.0 mil.lei Vt02-01 = ( 665980 - 561075 ) 0.062 = + 6541.6 mil.lei Vt02-99 = ( 665980 - 320187 ) 0.140 = + 48504.8 mil.lei 2. influena modificrii profitului mediu la 1 leu venituri totale: Pb 00-99 = 413538 (0.072 0.140) = -28363.5 mil.lei Pb 01-00 = 561075 (0.062 - 0.072) = -5233.0 mil.lei Pb 02-01 = 665980 (0.066 - 0.062) = +2145.4 mil.lei Pb 02-99 = 665980 (0.066 -0.140) = - 49743.8 mil.lei din care pe seama : 2.1 modificrii structurii veniturilor pe categorii: Tab.3.20 Structura veniturilor

Venituri totale Ponderea veniturilor din expl Ponderea veniturilor fin Ponderea veniturilor extr (exc) Pb* = Gv1Pb0

1 0.972 0.027 0.001 0.151

1 0.976 0.021 0.003 0.077

1 0.978 0.021 0.000 0.000

Gv 00-99 = 413538 (0.151 - 0.140) = 4511.75 mil.lei Gv 01-00 = 561075 ( 0.077 - 0.072) = 2704.22 mil.lei Gv 02-01 = 665980 ( 0.000 - 0.062) = - 41528.6 mil.lei Gv 02-99 = 665980 ( 0.000 - 0.140) = -93417 mil.lei 2.2 modificrii profitului brut la 1 leu venituri pe categorii: Pv 00-99 = 413538 (0.072 - 0.151) = - 32875.2 mil.lei Pv 01-00 = 561075 (0.062 - 0.077) = - 7937.24 mil.lei Pv 02-01 = 665980 (0.066 - 0.000) = 43674 mil.lei Pv 02-99 = 665980 (0.066 - 0.151) = -57009.7 mil.lei Modificrile profitului brut total se datoreaz : n 2008, profitul brut total a sczut 15269 mil.lei, n condiiile n care veniturile totale au avut o evoluie pozitiv de 13094.5 mil.lei (cretere realizat pe seama sporirii veniturilor din exploatare) ns profitul mediu la 1 leu venituri totale a nregistrat o scdere drastic de 28363.5 mil. lei . n 2009, profitul brut a avut o evoluie pozitiv de 5343 mil.lei pe fondul creterii veniturilor totale cu 10576 mil.lei, dar profitul mediu la 1 leu venituri totale a avut ca i n perioada precedent o evoluie negativ de 5233 mil.lei . n 2010, profitul brut total a crescut cu 8687 mil.lei creterea datorndu-se att creterii veniturilor totale cu 6541.6 mil.lei ct i creterii profitului mediu la 1 leu venituri totale cu 2145.4 mil.lei.

3.2 SOLDURILE INTERMEDIARE DE GESTIUNE Tab.3.21 Tabloul SIG (mil. lei)

Modificrile indicatorilor anterior prezentai se prezint n tab. 3.22. Tab.3.22 Variaia SIG

Fig.3.4 Evoluia soldurilor intermediare de gestiune Din datele prezentate se constat urmtoarea evoluie a indicatorilor : Rezultatul net al societii a sczut n 2008 cu 13.4%, pentru ca n anii urmtori s nregistreze o cretere de 19.6% n 2009, 25.5% n 2010 n condiiile n care cifra de afaceri a crescut de la an la an ( cu 31.1% n 2008, 37.8% n 2009 i 21.1% n 2010) i producia exerciiului de asemenea ( cu 26.3% n 2008, 37.8% n 2009 i 17% n 2010).Se poate concluziona c U.M.T. se gsete ntr-o faz de expansiune. Valoarea adugat a crescut n 2008 ( 13.%) ntr-un ritm inferior creterii produciei exerciiului, n 2009 ritmul de cretere (38.1%) a devansat creterea produciei exerciiului, iar n 2010 aceasta a sczut fa de 2009 cu 9.9% pe fondul creterii cheltuielilor materiale cu 38.9 %. Excedentul brut al exploatrii a nregistrat n 2008 o scdere de 10.1%, pentru ca n 2001 s creasc cu 63.2%, iar n 2010 s scad cu 11.9% ,iar rata marjei brute a exploatrii a urmat aceeai direcie ( 20.26% n 2007, 12.5% n 2008, 14.9% n 2009 i 10.85% n 2010) Rezultatul exploatrii a avut o evoluie oarecum simetric, scznd n 2008 cu 17.8%, a crescut n 2009 cu 20.5% pentru ca n 2010 s scad cu 0.8%. Aceast evoluie a fost determinat att de modificrile EBE ct i de fluctuaiile nregistrate

n cazul cheltuielilor cu amortizrile i provizioanele din exploatare care au crescut permanent n perioada analizat. Rezultatul curent a sczut n 2008 cu 31.%, n 2009 a crescut cu 13.5% iar n 2010 cu 21.4% fapt determinat pe de o parte de evoluia rezultatului exploatrii, iar pe de alt parte de creterea veniturilor financiare ntr-un ritm mai lent dect cheltuielile financiare. Astfel veniturile financiare au crescut cu 1.8% n 2008, 41.7% n 2009 i cu 14.0%, iar cheltuielile financiare au crescut cu 52% n 2008, 44.6% n 2009, iar n 2010 au sczut cu 26.1%. Rezultatul brut a sczut n 2008 cu 34%, n 2009 a crescut cu 18%, iar n 2010 a nregistrat o cretere de 24.8%, evoluie determinat de modificrile rezultatului curent ct i de structura i evoluia segmentului excepional (extraordinar) al activitii. Rezultatul net al societii a sczut n 2008 cu 13.4%, pentru ca n anii urmtori s nregistreze o cretere de 19.6% n 2009, modificri determinate n cea mai mare parte de evoluia rezultatelor anterioare, dar i de influena cotei de impozit pe profit.

3.3 ANALIZA RISCULUI FINANCIAR Riscul financiar este reflectat de variabilitatea rentabilitii financiare sub incidena rentabilitii economice i a impactului ndatorrii (diferena dintre rentabilitatea economic i rata dobnzii). Influena ndatorrii ntreprinderii asupra rentabilitii financiare este evideniat de indicatorul numit levier. Acest efect va fi amplificat i de braul levierului (datorii financiare/capitaluri proprii) n situaia n care ponderea ndatorrii n sursele de finanare va fi mai ridicat. n susinerea celor de mai sus se prezint urmtoarele date: Tab.3.29 Elemente de calcul (mil.lei Indicatori 2007 2008 2009 Rentabilitatea economic (Re)% 36.6 17.1 16.9 Rata inflaiei (%) 54.8 40.7 30.3 Cheltuieli cu dobnda 5266 7923 6930 Datorii financiare (Dat fin.) 16092 34670 62898 Capitaluri proprii (Cpr) 121112 181956 185555 Rata dobnzii 32.7 21.0 11.0 (chelt.dob/dat.fin);Rd Impozit pe profit 14972 3698 3947 Cot impozit pe profit (%) 33.3 12.5 11.3 Rentabilitatea financiar (%) 24.7 14.3 16.7 2010 15.7 18 4695 50702 258159 9.3 4715 10.1 15.1

A Perioada 2007 - 2008 Diferena dintre rentabilitatea economic i rentabilitatea financiar este generat de dublul joc al cheltuielilor financiare i al impozitului pe profit. Aceast diferen este determinat de: Efectul ndatorrii asupra rentabilitii financiare = (Re Rd) Dat. fin / Cpr Efectul ndatorrii n 2007: + 0.5% Efectul ndatorrii n 2008: -0.8% Se constat c levierul total era pozitiv n anul 2007 ntreprinderea confruntndu-se cu apariia efectului de levier generat de o rentabilitate economic superioar ratei medii a dobnzii, dar n anul 2008 levierul total este negativ genernd efectul de mciuc cauzat de o rentabilitate economic inferioar ratei medii a dobnzii, societatea avnd dificulti n recuperarea eforturilor depuse pentru desfurarea activitii economice i creterea activului su economic. Avnd n vedere cele dou moduri de finanare: credite bancare pe termen scurt i credite bancare pe termen lung se pot evidenia levierul pe termen scurt i levierul pe termen lung. Nivelul de dobnd rezultat este efectul practicrii urmtoarelor rate de dobnd: Tab.3.30 Rate de dobnd Explicaii Valoare % n Dobnd Rata (mil.lei) total pltit dobnzii Credit curent BCR (mil.lei) 8034 23.2 50.0% Credit curent ABN (eur) 14522 41.9 8.5% Total credite curente 22895 66.0 6085 26.5% Credit modernizare ($ i lire italiene) 7823 22.6 997 9%-$; 13% Leasing 3952 11.4 211 7% Total credite pe termen lung 11775 34.0 1208 10.3% TOTAL 34670 100.0 729 21.0% Levierul pe termen scurt (Re Rd termen scurt)Credite t.s / Capitaluri proprii 2007: -1.1% 2008: -1.2% Levierul pe termen lung (Re Rd termen lung) Credite t.l / Capitaluri proprii 2007: +1.6% 2008: +0.4% Efectul fiscalitii asupra rentabilitii financiare = - ( 1 cota de impozit pe profit) Re Re Efectul fiscalitii n 2007: -12% Efectul fiscalitii n 2008: -2.0% Se constat c n anul 2007 diferena dintre rentabilitatea economic i rentabilitatea financiar era de 11.9%, iar n anul 2008 este de doar 2.8%, cauzele fiind: o fiscalitate generat de impozitul pe profit foarte ridicat n anul 2007 comparativ cu 2008, respectiv 33.3% fa de 12.5% care a condus la un efect negativ asupra rentabilitii financiare de 12% n 2007 i de 2% n 2008. reducerea de impozit pe profit corespunztoare prii din profit impozabil aferente veniturilor din export n volumul total al veniturilor reprezint la nivel de U.M.T. 3697 mil.lei i se repartizeaz ca surse proprii de finanare ale societii.

B. Perioada 2008-2009 Se constat c fa de anul 2008, n anul 2009 cota de impozit pe profit este n scdere (11.3% n 2009 fa de 12.5% n 2008), n condiiile n care cifra de afaceri a crescut cu 37.7% demonstrnd o reducere a fiscalitii. Efectul ndatorrii asupra rentabilitii financiare: 2008: -0.8% 2009: +1.8% Se constat c levierul total este pozitiv n anul 2001, ntreprinderea confruntndu-se cu apariia efectului de levier generat de o rentabilitate economic superioar ratei medii a dobnzii. Efectul fiscalitii asupra rentabilitii financiare: 2008: - 2.0% 2009: -1.4% C. Perioada analizat 2009 -2010 n anul 2010 cota de impozit pe profit a sczut la 10.1% fa de 11.3% n 2009 n condiiile n care cifra de afaceri a crescut cu 21.1%. Efectul ndatorrii asupra rentabilitii financiare: 2009: +1.8% 2010: +1.28% Efectul fiscalitii asupra rentabilitii financiare: 2009: -1.4% 2010: -1.58% Att n anul 2009 ct i n anul 2010 societatea se confrunt cu apariia efectului de levier generat de o rentabilitate superioar ratei medii a dobnzii, fapt care a condus la o influen favorabil asupra rentabilitii financiare, diminund riscul financiar.

CONCLUZII Obinerea profitului este scopul oricrei afaceri, constituind astfel obiectivul principal al ntreprinderii. Este adevrat c n ultimii ani au fost date si alte interpretri acestui obiectiv, cum ar fi: securitatea financiara a firmei, creterea valorii acesteia sau asigurarea viabilitii n condiii de competiie intern i internaional. Chiar i n cadrul acestor formulri, n centrul aciunii se plaseaz profitul ca scop care devine i premis a aciunilor viitoare. Nu poate fi viabil o ntreprindere care lucreaz n pierdere. Ca s poat exista trebuie sa fie competitiv, fapt ce impune eforturi financiare care au drept surs profitul. n urma analizei efectuate n aceast lucrare cu privire la diagnosticul profitabilitii pentru S.C. M&M se pot trage mai multe concluzii referitoare la activitatea desfurat de aceast societate comercial. Perioada supus analizei cuprinde anii 2007 2010, perioad n care activitatea economico financiar a societii comerciale M&M S.A s-a desfurat n condiii de profitabilitate. n toat aceast perioad s-a urmrit pstrarea unui echilibru financiar care s permit realizarea programelor de fabricaie i vnzri, a programului de investiii care s realizeze modernizarea tehnologiei de producie i mbuntirea condiiilor de lucru. Astfel, n fiecare an al perioadei de analiz societatea comercial a nregistrat profit, nivelul profitului brut situndu-se la valoarea de 44934 mil.lei n 2007, 29644 mil.lei n 2008, 34987 mil.lei n 2009 i 43374 n 2010. Mrimea superioar a profitului realizat n 2007 fa de ceilali ani se explic prin influena favorabil pe care au exercitat-o veniturile totale obinute. Aceste venituri au nregistrat o cretere important pe seama sporirii veniturilor din exploatare fa de anul precedent prin creterea veniturilor obinute din producia vndut. n acest an, M&M a realizat stabilizarea i apoi creterea pieelor de desfacere sporind astfel producia vndut. La obinerea profitului, o influen pozitiv a avut-o i meninerea unor costuri de producie reduse. Societatea comercial a reuit s impun pe pieele de desfacere vestice programele de utilaj terasier, pe care le fabrica n mod curent, evitnd astfel costurile suplimentare pe care le-ar fi antrenat realizarea unor linii de fabricaie noi. n acest fel cheltuielile au sczut i s-a obinut un profit sporit pe produs. n urmtorii ani, profitul a nregistrat o uoar diminuare din cauza sporirii cheltuielilor de exploatare, ritmul de cretere al acestora devansnd uor ritmul de cretere al veniturilor. Aceasta se datoreaz i faptului c ntreprinderea a dat n folosin linii noi de fabricaie pentru a realiza noi programe de mobilier rspunznd astfel cerinelor n continu diversificare ale pieei. Un punct slab n ceea ce privete obinerea profitului l constituie faptul c n fiecare an al perioadei de analiz nivelul profitului obinut efectiv s-a situat sub nivelul programat. Astfel, n 2007 profitul brut nu este realizat fa de program cu 2991 mil. lei, respectiv cu 6.4%, printre cauze numrndu-se nerealizarea veniturilor totale cu 44.910 mil.lei care a avut o influen nefavorabil n profit diminundu-l cu 6.092 mil.lei (pe seama: nerealizrii produciei programate cu 11.1%, nerealizarea programului de export).Efectul negativ al nerealizrii veniturilor totale s-a diminuat prin efectul de ncadrare n costurile programate, influena n profit fiind favorabil i atingnd nivelul de 3.153 mil. lei. Economia de costuri se localizeaz la activitatea de exploatare i financiar. n 2008, profitul brut s-a situat sub nivelul programat cu 55.5% i cu 34% sub nivelul profitului realizat n 2007, dar avnd n vedere influena favorabil a fiscalitii n anul 2008, nivelul profitului net s-a situat cu doar 13.4% sub nivelul anului 2007.Printre cauzele acestei

nerealizri se numr: nerealizarea veniturilor din exploatare cu o influen nefavorabil n profit de 20387 mil.lei, depirea cheltuielilor de exploatare cu 15176 mil.lei. n 2009, profitul brut realizat s-a situat sub nivelul programat cu 56.6% i cu 18.0% peste nivelul profitului realizat n 2008. Profitul brut realizat n anul 2010 s-a situat sub nivelul programat cu 26.6% i cu 24.8% peste profitul realizat n anul 2001 i peste nivelul inflaiei din an de 17.8%. Din analiza factorial a profitului brut se poate concluziona c modificrile acestui indicator se explic astfel : n 2008, profitul brut total a sczut 15269 mil.lei, n condiiile n care veniturile totale au avut o evoluie pozitiv de 13094.5 mil.lei (cretere realizat pe seama sporirii veniturilor din exploatare) ns profitul mediu la 1 leu venituri totale a nregistrat o scdere drastic de 28363.5 mil. lei . n 2009, profitul brut a avut o evoluie pozitiv de 5343 mil.lei pe fondul creterii veniturilor totale cu 10576 mil.lei, dar profitul mediu la 1 leu venituri totale a avut ca i n perioada precedent o evoluie negativ de 5233 mil.lei . n 2010, profitul brut total a crescut cu 8687 mil.lei creterea datorndu-se att creterii veniturilor totale cu 6541.6 mil.lei ct i creterii profitului mediu la 1 leu venituri totale cu 2145.4 mil.lei. Analiza rentabilitii prin metoda ratelor arat c M&M a desfurat o activitate eficient, aceste rate nregistrnd valori pozitive. Astfel din analiza ratelor de rentabilitate comercial se desprinde ideea c ntreprinderea are att capacitatea de a realiza profit ct i capacitatea de a rezista concurenei n domeniu. Eficiena costurilor relevat de ratele de rentabilitate a resurselor consumate a nregistrat valori mai sczute n anul 2009 i 2010 pe fondul creterii cheltuielilor din exploatare.Pe baza acestor rate s-au estimat i negociat preurile de vnzare ale produselor i tarifele pentru prestri de servicii i s-a realizat poziionarea produselor sub aspectul rentabilitii fa de media pe ntreprindere. Rata rentabilitii economice a sczut n perioada de analiz de la 23.7% n 2007 la 11.5% n 2010, meninndu-se totui valori pozitive. Cea mai mare influen asupra scderii rentabilitii economice a avut-o diminuarea ratei rentabilitii comerciale n fiecare an din perioada de analiz, rezultnd o influen negativ de 14.076% asupra rentabilitii economice n 2010 fa de2007. Rotaia activelor s-a ncetinit n 2008, a crescut n 2009 i a sczut n 2010 dar valoarea din 2010 a fost superioar celei din 2007 (1.53 fa de 1.42 ). n ceea ce privete, ratele de rentabilitate financiar prin calcularea rentabilitii capitalurilor s-a msurat eficiena cu care firma a folosit capitalul investit de ctre acionari i a rezultat faptul c situaia este favorabil, aceast rat avnd valori pozitive i relativ ridicate, dar n acelai timp se remarc o evoluie descresctoare n perioada de analiz De aceea, printre obiectivele economice ale firmei un loc important l ocup creterea valorii nregistrate de aceast rat n ceea ce privete riscul financiar, se remarc c levierul total era pozitiv n anul 2007 ntreprinderea confruntndu-se cu apariia efectului de levier generat de o rentabilitate economic superioar ratei medii a dobnzii, dar n anul 2008 levierul total este negativ genernd efectul de mciuc cauzat de o rentabilitate economic inferioar ratei medii a dobnzii, societatea avnd dificulti n recuperarea eforturilor depuse pentru desfurarea activitii economice i creterea activului su economic

Att n anul 2009 ct i n anul 2010 societatea se confrunt cu apariia efectului de levier generat de o rentabilitate superioar ratei medii a dobnzii, fapt care a condus la o influen favorabil asupra rentabilitii financiare, diminund riscul financiar. Concluzionnd, desfurarea activitii societii comerciale M&M n condiii de profitabilitate i lichiditate corespunztoare poate avea loc acionnd asupra unor indicatori printre care: realizarea produciei i a livrrilor programate ( cu implicaii favorabile n creterea vitezei de rotaie a stocurilor i ncadrarea lor n cele normate); creterea vitezei de ncasare a creanelor n special la intern; angajarea de cheltuieli la fiecare centru de profit corelat cu nivelul de realizare al produciei i livrrilor; atragerea n continuare de surse de finanare ieftine; plata cu prioritate a datoriilor care, n funcie de momentul plii, aduc reduceri de costuri; gsirea de soluii pentru valorificarea diverselor faciliti legislative care apar n anul financiar; Pentru perioada urmtoare, vnzrile i profiturile societii pot fi sporite printr-o integrare n amonte sau pe orizontal n acest domeniu, folosind urmtoarele posibiliti de abordare: dezvoltarea unor piee: SUA, Canada, Anglia, astfel ca n anul 2012 volumul exportului de mobilier pe piaa SUA i Canada s ating valoarea de 10%, iar pe piaa Angliei 5% din volumul total al exportului de utilaj terasierM&M; penetrarea rapid pe noi piee, cu profituri mari, de exemplu pe piaa Rusiei prin societi mixte, care vor avea la baz conceperea de noi tipuri de buldozere i excavatoare specifice pentru aceast pia; dezvoltarea programelor existente n fabricaia de serie cu noi produse n cadrul aceluiai program; proiectarea i promovarea pe piaa extern a programelor, plecnd de la produsele din producia curent. Acest lucru va duce att la diversificarea sortimentaiei pstrarea carcasei i crearea unei multitudini de fronturi, ct i realizarea unei producii flexibile la solicitrile clienilor; reducerea costurilor de producie comparativ cu cele ale concurenilor, prin creterea eficienei aprovizionrii, reducerea cheltuielilor cu fora de munc i modernizarea capacitilor de producie. ndeplinirea acestui obiectiv va duce la reducerea decalajului ntre preurile practicate de M&M. comparativ cu cele ale firmelor concurente, la produsele comparabile ct i rentabilizarea produselor la export de minim 18%; intensificarea publicitii externe prin Internet, CD-uri, ct i prin realizarea unui catalog M&M 2011 2012.

BIBLIOGRAFIE

1. Btrncea, I..- Analiza financiar, Editura Dacia, Cluj-Napoca,2007 2. Constantinescu D.- Managementul productiei industriale,Ed. Didactic i Pedagogic ,Bucuresti 2010 3. Lazr,I. Analiza activitii economice a unitilor agricole, Curs litografiat, Cluj-Napoca, 2010 4. Lazr,I. -Management general n agricultur, Editura Dacia,Cluj-Napoca, 2005 5. Lazr,I., Veres, V., Mortan,M. Management general,Editura Dacia, Cluj-Napoca, 2008 6. Nicolescu, O. Ghidul managerului eficient, Editura Tehnic, Bucureti, 2003 7. Roman T.- Logistic,Ed. Junimea,Iai 2009 8. Stnculescu, I. Management-Cercetare-Dezvoltare, Editura Mondero, Bucureti, 2009 9. Management(NCPDM),Distribution Handbook, New York:Free Press,2005 b. 10. Management(NCPDM),Distribution Handbook, New York:Free Press,2005 a. 11. Constantinescu D.- Managementul productiei industriale,Ed. Didactic i Pedagogic ,Bucuresti 2010.