Moldova MBM Report 2009

Banca Naional a Moldovei
Bd. Grigore Vieru nr. 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
LISTA ACRONIMELOR
ANRE APC BERD BIM BM BNM BNS BT CBN CDN CHIBID CHIBOR CNT CSI DBTR DST DVP EUR FMI IPC MDL OPEC OS PE PIB REER REPO RO RON RUB SAPI SAR SIC SIFIM SUA TCE UE USD VMS Agenia Naional pentru Reglementare n Energetic Acordul de Parteneriat i Cooperare Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare Biroul Internaional al Muncii Banca Mondial Banca Naional a Moldovei Biroul Naional de Statistic al Republicii Moldova Bonuri de trezorerie Certificate ale Bncii Naionale ale Moldovei Sistemul de compensare cu decontare pe baz net Rata medie a dobnzilor la care bncile contributorii sunt disponibile s mprumute pe piaa monetar interbancar mijloace bneti n lei moldoveneti de la alte bnci Rata medie a dobnzilor la care bncile contributorii sunt disponibile s mprumute pe piaa monetar interbancar mijloace bneti n lei moldoveneti altor bnci Capital normativ total Comunitatea Statelor Independente Sistemul de decontare pe baz brut n timp real Drepturi Speciale de Tragere Plata contra livrrilor Moneda unic european Fondul Monetar Internaional Indicele preurilor de consum Leul moldovenesc Organizaia rilor Exportatoare de Petrol Obligaiunile de stat Parteneriatul Estic Produsul intern brut Cursul real efectiv al monedei naionale Acord de comercializare a hrtiilor de valoare cu condiia rscumprrii lor la o dat determinat i la un pre anumit Rezerve obligatorii Leul romnesc Rubla ruseasc Sistemul automatizat de pli interbancare Sistemul de alertare rapid Sistemul de nscrieri n conturi Serviciile intermediarilor financiari indirect msurate Statele Unite ale Americii Tratatul Comunitii Energetice Uniunea European Dolarul SUA Valori mobiliare de stat
CUPRINS
Sumar .................................................................................................................................................3 Economia mondial n anul 2009 ....................................................................................................6 I. Situaia economic a Republicii Moldova ...................................................................................8 Sectorul real ...............................................................................................................................8 Evoluia preurilor....................................................................................................................12 Situaia financiar ....................................................................................................................13 Balana de pli ........................................................................................................................15 Datoria extern .........................................................................................................................23 II. Activitatea Bncii Naionale a Moldovei .................................................................................26 Realizarea politicii monetare i valutare n anul 2009.............................................................26 Cadrul legislativ i macroeconomic n anul 2009...........................................................26 Implementarea i promovarea politicii monetare i valutare pe parcursul anului 2009.................................................................................................27 Instrumentele politicii monetare .....................................................................................28 Rezultatele politicii monetare i valutare pe parcursul anului 2009 ........................................32 Piaa monetar..........................................................................................................................40 Relaiile dintre Banca Naional a Moldovei i Guvernul Republicii Moldova......................46 Evoluia pieei valutare ............................................................................................................48 Colaborarea internaional .......................................................................................................57 Supravegherea i reglementarea activitii bncilor ................................................................61 Sistemul de pli.......................................................................................................................69 Tehnologia informaiei.............................................................................................69 Operaiuni cu numerar........................... ..................................................................70 Personalul Bncii Naionale a Moldovei i perfecionarea profesional .................................71 Auditul intern ...........................................................................................................................71 Activitatea Consiliului de administraie al Bncii Naionale a Moldovei ...............................72 Activitatea de completare i modificare a actelor normative n anul 2009..............................74 III. Anexe ..................................................................................................................................79
Sumar
Mediul extern
Dup doi ani de criz economic i financiar declinul sever din activitatea mondial a fcut treptat loc relansrii pe principalele piee emergente i n unele ri avansate. Creterea economic s-a consolidat i s-a extins pe parcursul celui de-al doilea semestru al anului 2009 datorit stabilizrii vnzrilor cu amnuntul, a preurilor produselor de baz i a comerului mondial, precum i afirmrii pieelor imobiliare. Sectorul real al economiei globale de asemenea i revine, producia industrial majorndu-se la nivel global n trimestrul al treilea 2009. Inflaia n rile avansate a ajuns aproape de zero n anul de referin, pe cnd n rile emergente aceasta a atins valoarea de 5.2 la sut. n general, rile emergente au rezistat mai bine n faa turbulenelor financiare, datorit ameliorrii politicilor economice: unele dintre aceste ri profit de creterea preurilor materiei prime i de un set de politici economice mai solide dect n timpul crizelor precedente.
Evoluia sectorului real
Evoluia economic a principalilor parteneri comerciali ai Republicii Moldova a fost marcat de acutizarea crizei financiare i economice mondiale, fapt ce a condus la deteriorarea condiiilor interne prin diminuarea volumului remiterilor, precum i de reducerea cererii interne fa de produsele autohtone. Produsul intern brut (PIB) al Republicii Moldova, estimat pentru anul 2009, a sczut n termeni reali cu 6.5 la sut comparativ cu anul precedent. Pe partea ofertei, cderea PIB a fost susinut de rezultatele negative din sectorul bunurilor, n special din cel al industriei, i de diminuarea impozitelor nete pe produs i import. De asemenea, reduceri s-au nregistrat i pentru elementele de cheltuieli ale produsului intern brut, n principal pe seama reducerii semnificative a formrii brute de capital i a consumului final al gospodriilor. n anul 2009 producia industrial a ntreprinderilor de toate formele de proprietate a consemnat o scdere real cu 22.2 la sut fa de anul precedent, constituind 23266.6 mil. lei n preuri curente. Producia agricol, conform estimrilor preliminare, s-a diminuat n anul 2009 n termeni reali cu 9.9 la sut fa de anul precedent. Diminuarea produciei agricole a fost cauzat n special de scderea accentuat a produciei vegetale, pe cnd producia animalier s-a majorat fa de anul precedent. n anul 2009 n economie au fost alocate investiii n capitalul fix care reprezint doar 65.1 la sut fa de nivelul din anul 2008. Sursele principale de finanare ale activitii investiionale rmn a fi mijloacele proprii ale agenilor economici i ale populaiei. Salariul mediu lunar al unui angajat n economia naional n anul 2009 a constituit 2747.6 lei, majornduse comparativ cu anul precedent att n valoarea nominal, ct i n termeni reali cu 8.6 la sut. n anul 2009 acumulrile la venituri n bugetul de stat au constituit cu 15.1 la sut mai puin fa de volumul celor colectate n anul 2008, cheltuielile bugetului de stat fiind cu 4.5 la sut mai mari comparativ cu anul precedent. Bugetul de stat n anul 2009 s-a soldat cu un deficit n sum de 3631.8 mil. lei. La 31 decembrie 2009 datoria de stat extern a constituit 957.5 mil. USD, majorndu-se cu 179.2 mil. USD comparativ cu nivelul de la finele anului 2008. Datoria de stat intern s-a cifrat la 5104.9 mil. lei, format complet din valori mobiliare de stat. Din suma total a datoriei de stat interne, datoria fa de Banca Naional a Moldovei a constituit 2213.4 mil. lei.
Dinamica inflaiei
Restrngerea activitii economice asociat cu criza economic mondial care s-a rsfrnt asupra economiei naionale a condiionat reducerea considerabil a ritmurilor de cretere a preurilor de consum. Astfel, rata inflaiei anuale n luna decembrie 2009, msurat prin indicele preurilor de consum, a constituit 0.4 la sut
3
Banca Naional a Moldovei comparativ cu 7.3 la sut nregistrat n luna decembrie 2008. Aceast diminuare s-a nscris pe un trend descresctor nceput n luna iunie 2008 care a continuat pn n vara anului 2009. n structura pe componente, cea mai mare cretere (cu 2.5 la sut) a fost consemnat la preurile mrfurilor nealimentare, urmate de tarifele la serviciile prestate populaiei (cu 2.2 la sut), n timp ce preurile la produsele alimentare au consemnat o reducere cu minus 3.8 la sut. Inflaia de baz anual a nregistrat o evoluie descendent ncepnd cu luna aprilie 2008, constituind 2.1 la sut n luna octombrie 2009, cu o uoar accelerare n luna decembrie 2009.
Activitatea Bncii Naionale n anul 2009
Eficiena implementrii i promovrii politicii monetare pe parcursul anului 2009 a avut un caracter limitat ca rspuns la criza financiar global. Criza financiar a sporit volatilitatea pe pieele monetar i valutar i a afectat activitile economice. Astfel, n condiiile presiunilor inflaioniste reduse i a scderii semnificative a activitii economice, Banca Naional a Moldovei a ntreprins msuri de susinere cu lichiditi a bncilor i de creditare a economiei naionale. Ca urmare, relaxarea politicii monetare a Bncii Naionale a Moldovei prin reducerea treptat pe parcursul anului 2009 a ratei de baz i a normei rezervelor obligatorii a avut drept scop orientarea ratelor dobnzilor pe pia spre scdere i extinderea de mai departe a posibilitilor de creditare a sectorului real al economiei. De menionat c, pe ansamblul anului 2009 ratele dobnzilor pe piaa monetar interbancar i ale valorilor mobiliare de stat au preluat ajustrile descendente ale ratei dobnzii de politic monetar. Pe parcursul anului 2009 Banca Naional a Moldovei a continuat s utilizeze n mod flexibil instrumentele de politic monetar. Caracterul divergent al pieei monetare a determinat Banca Naional a Moldovei s-i adapteze maniera de dirijare a lichiditii n funcie de condiiile pieei, opernd prin mai multe instrumente. Alturi de cele de absorbie monetar certificatele Bncii Naionale a Moldovei (CBN), au fost readuse pe pia, dup o ntrerupere de mai bine de 10 ani, tranzaciile REPO de cumprare a VMS. Cursul oficial nominal al monedei naionale n raport cu dolarul SUA s-a depreciat cu 18.3 la sut, iar fa de euro s-a depreciat cu 19.6 la sut. Deprecierea n cauz a fost condiionat de consecinele crizei financiare internaionale declanate n anul 2008, cnd valutele principalilor parteneri comerciali ai Republicii Moldova n perioada septembrie decembrie a anului 2008 s-au depreciat semnificativ n raport cu dolarul SUA, n special: hrivna ucrainean (cu 70.5 la sut), zlotul polonez (cu 29.6 la sut), lira turceasc (cu 27.9 la sut), rubla ruseasc (cu 19.4 la sut), leul romnesc (cu 17.7 la sut). Totodat, impactul crizei asupra evoluiei ratei de schimb al leului moldovenesc nu a fost resimit imediat n anul 2008, dar n 2009, n timp ce n alte ri din regiune situaia se stabiliza, deprecierea monedelor naionale ale acestor ri era nesemnificativ. n scopul atenurii fluctuaiilor excesive ale cursului oficial al monedei naionale n raport cu dolarul SUA BNM a intervenit pe parcursul anului 2009 pe piaa valutar intern utiliznd operaiuni valutare n sum net de minus 222.8 mil. dolari SUA, inclusiv operaiuni de cumprare de dolari SUA - 315.9 mil. dolari SUA i operaiuni de vnzare de dolari SUA - 538.7 mil. dolari SUA. Rezervele valutare ale statului s-au micorat pe parcursul anului 2009 cu 192.1 mil. USD, sau cu 11.5 la sut, de la 1672.4 pn la 1480.3 mil. USD, care estimativ acoper 4.5 luni de import. Pe parcursul anului 2009 sistemul bancar din Republica Moldova a nregistrat tendine generale involutive, condiionate, n mare parte, de criza financiar global i de incertitudinea prognozrii de ctre agenii economici a activitii lor pe termen mediu. La 19 iunie 2009 a fost retras licena de desfurare a activitilor financiare a BC Investprivatbank S.A., urmare a situaiei de insolvabilitate a acesteia, care a fost cauzat de managementul nesatisftor al bncii. Acesta s-a manifestat prin concentrarea excesiv a creditelor acordate n ramura imobil/construcii i dezvoltare, utilizarea mijloacelor contrar destinaiei prevzute n contractele de credit, stabilirea termenului de rambursare a creditelor la scaden i acordarea de credite pentru rambursarea datoriilor restante la
4
Banca Naional a Moldovei aceiai clieni ce s-a soldat cu nrutirea drastic a calitii portofoliului de credite. Procesul lichidrii BC Investprivatbank S.A. este n derulare i conform situaiei din 31 decembrie 2009 au fost achitate toate datoriile fa de persoanele fizice. Activele totale ale sistemului bancar la finele anului 2009 au totalizat 39915.0 mil. lei, majorndu-se fa de perioada similar al anului precedent cu 2.2 la sut. Capitalul de gradul I a nregistrat o diminuare cu 2.4 la sut, fapt determinat de retragerea licenei BC Investprivatbank S.A. i de nregistrarea la unele bnci a pierderilor legate de completarea rezervelor pentru acoperirea riscurilor de credit. Obligaiunile bncilor au sporit cu 2.9 la sut fa de sfritul anului 2008 din contul majorrii altor mprumuturi. Totodat, sistemul bancar a nregistrat pierderi, iar rentabilitatea activelor i cea a capitalului acionar au avut valori negative. De asemenea, la finele anului 2009 Banca Naional a Moldovei a publicat Strategia politicii monetare pentru 2010-2012. Aceast strategie de politic monetar are un caracter pe termen mediu i stabilete direciile prioritare de activitate ale BNM orientate spre atingerea obiectivului fundamental. Strategia, de asemenea, determin regimul politicii monetare, instrumentele monetare i modalitatea lor de aplicare, mecanismul de transmisie a politicii monetare, procesul decizional cu privire la ndeplinirea obiectivului stabilit, comunicarea i transparena politicii monetare. La sfritul anului 2009 au demarat tratativele dintre Guvernul Republicii Moldova, Banca Naional a Moldovei i Fondul Monetar Internaional privind semnarea Memorandumul cu privire la Politicile Economice i Financiare (MPEF) pentru anii 2010 2012, care ulterior a fost aprobat de Consiliul Directorilor al FMI la 29 ianuarie 2010. Una din precondiiile semnrii documentului respectiv a servit atingerea obiectivelor monetare cantitative pentru finele anului 2009, n special activele interne nete, rezervele internaionale nete i baza monetar. La finele anului 2009 Banca Naional a Moldovei a ndeplinit integral criteriile de performan stipulate n MPEF. n condiiile dificile ale anului 2009 Banca Naional a Moldovei a reuit s tempereze presiunile pe piaa valutar i s menin stabilitatea sistemului bancar.
Banca Naional a Moldovei Economia mondial n anul 2009 n anul 2009 ritmul de cretere a economiei mondiale a fost estimat la un nivel real de minus 0.8 la sut. Odat cu sfritul celei mai grave recesiuni mondiale din istoria contemporan, creterea economic s-a consolidat i s-a extins pe parcursul celui de-al doilea semestru al anului 2009, datorit stabilizrii vnzrilor cu amnuntul, a preurilor produselor de baz i a comerului mondial, afirmrii pieelor imobiliare. Sectorul real al economiei globale de Tabelul nr. 1.1. Rata inflaiei i ritmul de cretere asemenea i revine, producia industrial majorndu-se a produsului intern brut n anul 2009 la nivel global cu peste 12.0 la sut (ritm anualizat) n trimestrul al treilea 2009. Ritmurile de cretere moderate Rata inflaiei Produsul intern (la sfrit de brut, % s-au datorat sistemelor financiare care nu sunt pe deplin perioad), % restabilite, precum i incertitudinii sporite a menajelor cu SUA 2.7 -2.4 privire la veniturile viitoare, fapt ce a redus considerabil Japonia -1.7 -5.0 consumul privat. UE 27 1.5 -4.2 Dup ce au fost lovite din plin de criza financiar i restrngerea comerului mondial, economiile dezvoltate au manifestat semne de stabilizare, datorit ripostei fr precedent a autoritilor publice. Profilul relansrii nu este acelai peste tot. n rile care au suportat o criz financiar, relansarea este evident mai modest dect n rile care au suferit n special din cauza reducerii cererii mondiale. Inflaia n rile avansate a ajuns aproape de zero (0.1 la sut) n anul 2009, pe cnd n rile emergente aceasta a atins valoarea de 5.2 la sut. n general, rile emergente au rezistat mai bine n faa turbulenelor financiare, datorit ameliorrii politicilor economice: unele dintre aceste ri profit de creterea preurilor materiei prime i de un set de politici economice mai solide dect n timpul crizelor precedente. Economia Statelor Unite ale Americii s-a redus n anul 2009 cu 2.4 la sut, comparativ cu valoarea de plus 1.1 la sut n anul 2008. innd cont de prbuirea cererii n restul lumii, exporturile au avut o contribuie negativ n decursul primelor trei trimestre ale anului 2009. Dei n primul semestru 2009 producia a sczut, iar rata omajului s-a ridicat la nivelul celei de la nceputul anilor 80, datorit interveniilor fr precedent la nivelul politicii monetare, financiare i bugetare, a nceput stabilizarea consumului pe pieele financiare i imobiliare. Creterea ulterioar a ncrederii n sectorul financiar i real, nivelul nalt al consumului final, precum i un ir de msuri ntreprinse de ctre autoritile americane pentru combaterea omajului au determinat nviorarea economiei SUA ncepnd cu al doilea semestru al anului 2009. Dei condiiile financiare s-au ameliorat considerabil pe parcursul ultimelor luni, pieele au rmas tensionate, n detrimentul investiiilor i al consumului. Rata inflaiei la sfritul anului 2009 a constituit 2.7 la sut, comparativ cu 0.1 la sut n anul 2008. Cele 27 de ri ale Uniunii Europene au nregistrat n perioada dat o rat de reducere a economiei de 4.2 la sut, fa de plus 0.9 la sut n anul 2008, inflaia situndu-se la nivelul de 1.5 la sut. n anul 2009 creterea economic n zona euro a rmas inferioar potenialului su, nregistrnd de fapt o reducere considerabil. Astfel, n termeni reali, produsul intern brut s-a diminuat n anul 2009 cu 4.1 la sut, fa de plus 0.8 la sut n anul precedent. Creterea semnificativ a datoriei publice i a deficitului bugetar fa de PIB al unui ir de state membre ale UE, precum Grecia, Italia, Spania, Irlanda i Portugalia, au contribuit la deprecierea perechii USD/EUR, ceea ce a creat o situaie de incertitudine economic n regiune, cu efecte negative asupra imaginii zonei euro. De asemenea, cererea intern rmne redus, iar constrngerile financiare persistente i proporiile deficitelor bugetare ale unui ir de state membre denot vulnerabilitatea monedei europene. Cu toate acestea, spre sfritul anului 2009 situaia economic a nceput s se mbunteasc: producia industrial din zona euro a nceput s-i revin, exporturile s-au consolidat n luna decembrie 2009, iar credibilitatea sectorului financiar i real a crescut.
6 Zona euro Germania Frana China Federaia Rus Ucraina 0.9 0.8 0.9 1.9 8.8 12.3 -4.1 -5.0 -2.2 8.7 -7.9 -15.0
Banca Naional a Moldovei Ritmul anual al inflaiei s-a redus pn la 0.9 la sut, fa de 1.6 la sut n anul 2008. Economiile Germaniei i Franei n aceast perioad au nregistrat o reducere a creterii economice de 5.0 i 2.2 la sut, respectiv. Procesul de dezinflaie care a nceput din a doua jumtate a anului 2008 a permis Bncii Centrale Europene de a reduce n mai multe etape rata de politic monetar pentru a stimula activitatea economic. n anul 2009 creterea economic a Japoniei a fost negativ, n special din cauza problemelor economice structurale, datoriei publice majore i deflaiei, precum i a diminurii contribuiei exportului net ca rezultat al reducerii cererii externe. Ritmul anualizat de cretere a economiei nipone a atins n anul 2009 nivelul de minus 5.0 la sut, comparativ cu minus 0.7 la sut n anul 2008. Preurile de consum n anul 2009 au sczut cu 1.7 la sut fa de anul precedent. n pofida recesiunii, creterea economic real a Chinei pentru anul 2009 constituie 8.7 la sut, fiind cu 1.3 puncte procentuale mai mic dect n anul 2008. Aceast cretere puternic s-a datorat n principal efortului masiv de investire iniiat de ctre autoriti, precum i ameliorrii situaiei pe piaa forei de munc. Rata inflaiei s-a majorat cu 0.7 puncte procentuale pn la 1.9 la sut n anul 2009. Federaia Rus a suportat o profund recesiune n anul 2009, cu o scdere de 7.9 la sut a produsului intern brut, cauzat n special de cererea intern deosebit de redus. Cu toate acestea, n trimestrul trei al anului 2009 a nceput o relansare modest, care s-a accelerat n trimestrul patru, dar care rmne nc afectat de nivelul nalt al omajului i de sistemul de creditare nc puin dinamic. Inflaia n anul 2009 a constituit 8.8 la sut, cu 4.5 puncte procentuale mai puin dect n anul precedent. Recesiunea a fost ndeosebi de puternic n Ucraina, care i-a redus considerabil ritmul de cretere real de la 2.1 la sut n anul 2008 pn la minus 15.0 la sut n anul 2009, nregistrnd cea mai grav reducere din ultimii 15 ani. Inflaia anual s-a redus cu 10.0 puncte procentuale fa de nivelul din anul 2008, constituind 12.3 la sut, iar deficitul bugetar i instabilitatea politic din Ucraina au contribuit la deprecierea considerabil a hrivnei ucrainene.
I. Situaia economic a Republicii Moldova n anul 2009 Sectorul real1 Produsul intern brut (PIB) al Republicii Moldova, estimat pentru anul 2009, a sczut n termeni reali cu 6.5 la sut comparativ cu anul precedent. Pe Graficul nr. 1.1. Evoluia indicatorilor macroeconomici partea ofertei, cderea PIB a fost susinut de rezultatele negative din sectorul -procente8.6 8.7 Sa la riul mediu real bunurilor (n special din cel al industriei) i 8.4 21.1 de diminuarea impozitelor nete pe produs i Datoria extern guvernamental direct i 15.8 garantat n PIB 21.4 import. De asemenea, reduceri s-au 22.5 Formarea brut de capital fix n PIB 34.0 nregistrat i pentru elementele de cheltuieli 34.1 ale produsului intern brut, n principal pe -8.1 -16.3 Soldul contului curent n PIB seama reducerii semnificative a formrii -15.3 2009 -6.8 2008 brute de capital i a consumului final al Deficitul bugetului public n PIB -1.0 -0.2 2007 0.4 gospodriilor.
Rata infla ie i (dec./de c.) PIB real 7.3
Produsul intern brut (PIB), evaluat n preuri curente pentru anul 2009, a constituit 3.0 60043.3 mil. lei. Volumul PIB pe cap de -20.0 -10.0 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 locuitor a nregistrat 16830.6 lei (echivalentul a cca 1514.4 dolari SUA), fiind n scdere nominal cu 4.4 la sut fa de anul 2008.
-6.5 7.8
13.1
Deflatorul PIB, ce caracterizeaz dinamica nivelului general al preurilor n economie, a constituit 2.0 la sut (comparativ cu 9.2 la sut n anul 2008). Pe categorii de resurse diminuarea PIB a fost determinat de scderea valorii adugate brute din sectorul bunurilor cu 16.1 la sut (inclusiv n Graficul nr. 1.2. Contribuia componentelor la creterea real industrie cu 19.4 la sut, n a PIB (%, fa de anul precedent) agricultur cu 10.9 la sut) i din sectorul serviciilor cu 3.6 la sut (n 8.0 9 % construcii cu 27.6 la sut, n 7 .8 7 transporturi i comunicaii cu 7.0 la 4.8 3. 0 5 4.0 sut, n comer cu 2.3 la sut). 4 .1 2.2 3 Totodat, valoarea adugat brut din 3.1 2.0 1.1 0.6 sectorul alte activiti de servicii a 1 crescut cu 1.0 la sut (graficul nr. 1.2). -0 .2 0.1 -1 -0.5 -0.1 -0.9 -0.6 -1.0 -0.3 -1.2 Volumul impozitelor nete pe produs i -3 -2.2 import s-a micorat cu 7.0 la sut. -2 .7 n structura PIB pe categorii de resurse serviciile au continuat s 2006 2007 2008 2009 dein ponderea cea mai mare n Agricultur Industrie Servicii SIFIM Impozite nete PIB formarea PIB (64.2 la sut fa de 61.7 la sut n anul 2008), urmate de impozitele nete pe produs i import cu o pondere de 16.0 la sut (fa de 17.7 la sut), industrie 13.0 la sut (fa de 13.9 la sut), agricultur 8.5 la sut (fa de 8.8 la sut) i serviciile intermediarilor financiari indirect msurate (SIFIM) minus 1.7 la sut.
-7 -5 -5.1 -6 .5
Componentele ofertei au contribuit la micorarea real a PIB astfel: industria cu 2.7 puncte procentuale, serviciile cu 2.2 puncte procentuale (inclusiv construcii cu 1.4 puncte procentuale; transporturile i comunicaiile cu 0.8 puncte procentuale, comerul cu 0.3 puncte procentuale), impozitele nete pe produs
1
n baza informaiei Biroului Naional de Statistic al Republicii Moldova
Banca Naional a Moldovei i import cu 1.2 puncte procentuale, agricultura cu 1.0 puncte procentuale i serviciile intermediarilor financiari indirect msurate (SIFIM) cu plus 0.6 puncte procentuale. Din punctul de vedere al utilizrii PIB, diminuarea cererii agregate interne cu 14.0 la sut s-a manifestat printr-o reducere a formrii brute de Graficul nr. 1.3. Contribuia componentelor PIB dup utilizri capital cu 37.2 la sut; a consumului % gospodriilor cu 7.9 la sut i prin 19 14.9 creterea consumului final al 14 7.8 administraiei publice i instituiilor fr 9 7.2 6.4 3.0 7.2 4.8 5.2 scop lucrativ n serviciul gospodriilor 4 3.3 2.6 populaiei cu 1.9 la sut (graficul nr. 1.3). -1 -1.2 -6.8 Soldul negativ al exportului net a sczut -6 -7.8 -6.5 -14.6 -7.7 cu 28.3 la sut fa de anul 2008, -11 consemnnd o scdere a importurilor cu -16 2006 2007 2008 2009 19.3 la sut i a exporturilor cu 7.8 la Consumul final Exportul net Formarea brut de capital PIB sut. n structura PIB pe categorii de utilizri ponderea consumului final n anul 2009 a sczut cu 0.8 puncte procentuale fa de anul 2008, constituind 112.8 la sut. Totodat, ponderea consumului final al administraiei publice i instituiilor fr Graficul nr. 1.4. Indicele creterii reale a volumului scop lucrativ n serviciul gospodriilor produciei industriale populaiei a crescut pn la 25.6 la sut din % volumul PIB. 190
170 145.7 150 130 110 90 70 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 fa de anul precedent fa de anul 2000 100.0 95.2 107.7 113.7 110.8 115.6 108.2 107.0 98.7 113.7 126.0 125.1 168.7 157.6 160.6 158.5 159.6
101.5 77.8
Rata de investire, determinat prin raportul dintre formarea brut de capital fix i valoarea adugat brut pe economie, a constituit 26.7 la sut, nivel inferior celor din anii precedeni (41.3 la sut n anul 2008 i 41.0 la sut n anul 2007). n anul 2009 producia industrial a ntreprinderilor de toate formele de proprietate a consemnat o scdere real cu 22.2 la sut fa de anul precedent, constituind 23266.6 mil. lei n preuri curente. Volumul de producie n anul 2009 a crescut fa de anul 2000 cu 25.1 la sut. n anul 2009 producia industrial a ntreprinderilor mari i mijlocii cuprinse n evidena statistic lunar a nsumat 17751.2 mil. lei n preuri curente, nregistrnd o diminuare de 22.2 la sut fa de anul precedent (graficul nr. 1.4). Acest fapt a fost determinat, n principal, de scderea volumului de producie la ntreprinderile din industria prelucrtoare cu 24.3 la sut n termeni reali, contribuind la diminuarea produciei industriale totale cu 21.4 la sut. Totodat, s-au nregistrat reduceri n activitatea energie electric i
9
Graficul nr. 1.5. Volumul i ritmul de cretere a produciei industriale pe forme de proprietate*
28000 24000 20000 16000 12000 8000 4000 0 -13.3% -6.2% -2.1% 2008 Capital privat Capital str in 2006 2007 Capital pu blic Capital mixt (public i privat) ntreprinderi mixte
*
mil. lei -4.8% -1.0% 5.4% 4. 5% -8.8% 6.3% -1.3%
-0.1% 3.9% -3.4% 2.2% -27 .5% -19 .2% -30 .9% -21 .9% -6 .5% 20 09
-0.7%
Pentru anul 2009 datele sunt prezentate pe ntreprinderile mari, cuprinse n evidena statistic lunar
Banca Naional a Moldovei termic, gaze i ap cu 1.5 la sut i n industria extractiv cu 32.1 la sut comparativ cu perioada similar din anul trecut. Productivitatea muncii n industrie n ianuariedecembrie 2009 a sczut cu 8.4 la sut fa de perioada similar a anului trecut. De menionat c, din numrul ntreprinderilor supuse evidenei lunare (646 ntreprinderi), n 73.5 la sut s-a redus volumul produciei industriale fa de anul precedent. Analiza volumului produciei industriale prin profilul formei de proprietate relev c cele mai mari reduceri ale volumului produciei s-au nregistrat Graficul nr. 1.6. Indicele creterii reale a volumului produciei agricole la ntreprinderile cu forma de proprietate mixt, fr participarea % 140 strin cu 30.9 la sut, proprietatea 130 ntreprinderilor mixte cu participarea 116.0 115.0 116.5 120 strin cu 27.5 la sut i la 114.7 110.1 106.4 105.0 ntreprinderile cu capital privat cu 110 95.2 21.9 la sut, crora le-a revenit 73.6 la 100 88.2 sut din volumul total de producie 90 (graficul nr. 1.5). 80
106.4 103.4 120.8 100.8 86.4 98.9 131.9 70 2001 76.9 90.1 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Producia agricol total fa de anul precedent Producia agricol total fa de anul 2000 (scala din dreapta) 2009
Graficul nr. 1.7. Evoluia produciei agricole (fa de anul precedent, %)

76 66 56 46 36 26 16 6 -4 -14 -24 -34
Produc ia vegetal Produc ia animal Produc ia agricol , total 20. 8 29 .3 4 .0 -2 .1 0 .8 8.4 -1.1 4.0 -3. 4 -33 .6 -23.1 2004 2005 20 06 2007
-33.6
32.1 11.8 -1.4 -17.4 -9.9 -18.9 2008 2009
Producia agricol, conform estimrilor preliminare, a nsumat 13242.0 mil. lei n anul 2009, micorndu-se n termeni reali cu 9.9 la sut fa de anul precedent i fiind cu 5.0 la sut mai mare fa de anul 2000 (graficul nr. 1.6). Micorarea produciei agricole a fost cauzat n special de scderea accentuat a produciei vegetale (cu 17.4 la sut), pe cnd producia animalier s-a majorat cu 11.8 la sut fa de anul precedent (graficul nr. 1.7). Astfel, producia vegetal a contribuit cu minus 12.9 puncte procentuale la creterea negativ a produciei totale, n timp ce producia animalier cu 3.0 puncte procentuale.
Volumul comerului cu amnuntul desfurat n anul 2009 prin intermediul unitilor comerciale a constituit 19925.1 mil. lei, fiind cu 4.4 la Graficul nr. 1.8. Structura i dinamica comerului cu sut mai mic n termeni reali fa de anul amnuntul i a serviciilor prestate pe forme de proprietate (%) precedent.
Ser vicii pre state
20 09 -1 2.7% -11.6 % 27 .2% 49.6 % -14.6 % 20 08 -8.7% 20 09 2.7% 20 08 0 8 .4% 20 40 Public Mixt (public i privat ) -9.1 % 9 .4% 2.4 %
Vnz ri cu am nuntu l -9 .0%

-5.6% -1 0.6% 24 .3% 60 80 Privat Mixt cu participare str in 1 00 -0.8%
Analiza volumului de vnzri n structura pe proprietate relev diminuarea volumului comerului cu amnuntul n unitile comerciale: mixte (public i privat) cu 9.0 la sut, publice cu 8.7 la sut, private cu 5.6 la sut, mixte (cu participarea capitalului strin) i strine cu 0.8 la sut (graficul nr. 1.8). Cea mai mare parte a comerului s-a desfurat prin intermediul unitilor comerciale private (66.6 la sut din total).
10
Banca Naional a Moldovei Serviciile prestate populaiei de ctre ntreprinderile oficial nregistrate au constituit 12261.7 mil. lei, realiznd o cretere n termeni reali cu 2.6 la sut fa de nivelul din anul 2008. Aceast cretere s-a produs ca urmare a mririi volumului de servicii n unitile cu proprietate mixt (cu participarea capitalului strin) i strin i cu proprietate mixt (public i privat) cu 49.6 i 27.2 la sut, respectiv. Totodat, a sczut volumul serviciilor n unitile cu proprietate public cu 12.7 la sut i privat cu 11.6 la sut comparativ cu anul 2008, care dein o pondere n totalul serviciilor de 30.9 i 5.2 la sut, respectiv. n anul 2009 n economie au fost alocate investiii n capitalul fix n valoare de 10818.9 mil. lei, ceea ce reprezint 65.1 la sut fa de nivelul din anul 2008. Volumul lucrrilor de construciimontaj (54.1 la sut din totalul investiiilor) s-a micorat cu 35.5 la sut n preuri comparabile fa de nivelul nregistrat n anul precedent. Analiza investiiilor n capitalul fix alocate n economie, conform formelor de proprietate, relev scderi reale ale investiiilor n proprietatea strin (cu 55.5 la sut), n sectorul privat (cu 39.8 la sut), n ntreprinderile mixte cu participare strin (cu 32.7 la sut). Sursele principale de finanare ale activitii investiionale rmn a fi mijloacele proprii ale agenilor economici i ale populaiei (57.9 la sut). O alt surs important de finanare a investiiilor n capital fix sunt investiiile strine ce constituie 19.0 la sut. Din contul mijloacelor bugetare att din bugetul de stat, ct i al unitilor administrative-teritoriale au fost realizate 10.8 la sut din volumul total al investiiilor n capitalul fix (graficul nr. 1.9).
Graficul nr. 1.9. Structura surselor de investiii n capitalul fix (%)
2009
15.7%
2008
14.6%
12.3%
10.8%
19.0%
18.4%
57.9%
51.3% Mijloacele bugetare Mijloacele proprii ale agen ilor economici i popula iei Mijloacele investitorilor strini Alte surse
Analiza structurii specifice a investiiilor n capitalul fix relev orientarea prii majoritare a investiiilor (32.9 la sut din volumul total) spre procurarea utilajului i mainilor, urmate de investiiile orientate spre construcia cldirilor (exclusiv de locuit) i edificiilor (26.7 la sut). Pentru construcia cldirilor de locuit au fost direcionate 17.7 la sut din investiiile n capitalul fix, iar pentru mijloacele de transport 5.8 la sut. n anul 2009 populaia economic activ (conform datelor anchetelor trimestriale desfurate n 12000 gospodrii) a constituit 1265.3 mii de persoane, fiind n scdere cu 2.9 la sut n comparaie cu anul 2008. Rata de activitate a populaiei n vrst de 15 ani i mai mare a alctuit 42.8 la sut. Numrul omerilor, conform standardelor Biroului Internaional al Muncii (BIM), a fost de cca 81.0 mii persoane (majorndu se cu 30.7 mii persoane fa de anul precedent), corespunztor unei rate a omajului de 6.4 la sut (4.0 la sut n anul 2008). Numrul salariailor n economie (593.4 mii salariai) s-a redus comparativ cu anul 2008 cu 24.7 mii persoane (cu 4.0 la sut). Cea mai mare restrngere a personalului salarizat (cu 19.2 la sut) a avut loc n activitatea construciilor. De asemenea, au fost nregistrate reduceri de personal n industria prelucrtoare

Raportul dintre populaia activ de 15 ani i mai mare i numrul total al populaiei n vrst de 15 ani i mai mare La ntreprinderile cu numrul de salariai 20 i mai mare (5952 ageni economici i sociali)
11
Banca Naional a Moldovei (cu 12.3 la sut), n sectorul agricol (cu 9.4 la sut), n transport i comunicaii (cu 2.7 la sut). Totodat, au avut loc creteri de personal n activitatea tranzacii imobiliare (cu 1.8 la sut) i n domeniul sntii i asistenei sociale (cu 1.2 la sut). Salariul mediu lunar al unui angajat n economia naional n anul 2009 a constituit 2747.6 lei, majornduse comparativ cu anul precedent att n valoarea nominal, ct i n termeni reali cu 8.6 la sut. Fondul de remunerare a muncii a constituit 17662.8 mil. lei. La 31 decembrie 2009 restanele pentru retribuirea muncii au nsumat 153.5 mil. lei, majorndu-se cu 51.6 mil. lei fa de 31 decembrie 2008. Evoluia preurilor
Graficul nr. 1.10. Dinamica inflaiei n structur
21 % 18 15 12 9 6 3 0 -3 -6 Produse alimentare Servicii prestate populaiei M rfuri nealimentare IPC 10. 0 14.9 8. 7 15.7 6.6 9.5 2006 1 5.4 11.6 13 6.5 2007 2.1 2.5 -3. 8 2 009 14.1 20 .1 1 3.1 17 .4 7.3 0 .4 2.2
2005
2008
Rata inflaiei la sfritul anului 2009, msurat prin indicele preurilor de consum, a constituit 0.4 la sut comparativ cu nivelul de 7.3 la sut nregistrat la finele anului 2008 (graficul nr. 1.10). n structura pe componente cea mai mare cretere a fost consemnat la mrfurile nealimentare (cu 2.5 la sut), urmate de serviciile prestate populaiei (cu 2.2 la sut), n timp ce la produsele alimentare preurile s-au redus cu 3.8 la sut
Inflaia anual calculat prin intermediul indicelui preurilor de consum pe parcursul anului 2009 a avut o evoluie contradictorie (graficul nr. 1.11) n prima etap nscriindu-se pe un trend descendent n primele nou luni ale Graficul nr. 1.11. Dinamica inflaiei i inflaiei de baz (%) anului (de la 7.3 la sut n luna decembrie 6.0 2008 pn la minus 2.3 la sut n luna 5.7 4.8 5.5 septembrie 2009), dup care procesul s-a 3.4 2 .9 3.2 3.0 3 .1 inversat, nregistrnd un trend ascendent n 2 .5 2.6 2.4 2.2 2.1 3.0 lunile urmtoare, care s-a soldat cu o inflaie 3 .0 1.0 anual de 0.4 la sut la finele anului. -0.3 0.4 Inflaia de baz anual a avut o evoluie -2.3 descendent n primele 10 luni ale anului -3.0 2009 (2.1 la sut n luna octombrie 2009), dup care a crescut continuu pn la sfritul Infla ia anual anului, nregistrnd n luna decembrie 2009 Infla ia de baz anu al valoarea de 2.9 la sut, cu 2.5 puncte procentuale mai mult dect inflaia indicelui preurilor de consum pentru aceeai perioad. De menionat c, pe parcursului ntregului an 2009 inflaia de baz a nregistrat valori superioare inflaiei IPC (graficul nr. 1.11).
-1.6 -0.8 -0.5 iu l. -2.2 -1.6 -0.7 o ct. febr. aug. sept. apr. ian. 200 9 0.0
Cea mai mare contribuie la creterea preurilor pe parcursul anului 2009 a revenit produselor nealimentare (cca 1.1 puncte procentuale), urmate de serviciile prestate populaiei (cca 0.5 puncte procentuale). n acelai timp, produsele alimentare au avut o contribuie de minus 1.2 puncte procentuale (tabelul nr. 1.2).

La ntreprinderile cu numrul de salariai 20 i mai mare (5952 ageni economici i sociali)
Indice calculat prin metoda excluderii (au fost excluse produsele alimentare, combustibilul, produsele i serviciile cu preuri administrate),n baza IPC calculat de ctre Biroul Naional de Statistic al Republicii Moldova.
m art.
iun.
dec.
mai
n.
12
Banca Naional a Moldovei n anul 2009 cele mai nsemnate reduceri de preuri n cadrul produselor alimentare au fost nregistrate la ulei vegetal (cu 25.2 la sut), la ou (cu 20.7 la sut), la fructe (cu 5.8 la sut). Totodat, au fost consemnate scumpiri la zahr (cu 18.9 la sut) i la legume (cu 5.1 la sut).
Tabelul nr. 1.2. Contribuia componentelor (%)

2008 2009
creterea preurilor
IPC 7.3
contribuia
7.3
contribuia / IPC
100.0%
creterea preurilor
0.4
contribuia
0.4
contribuia / IPC
100.0%
Produse alimentare Mrfuri nealimentare Servicii cu plat
6.5 2.1 17.4
2.3 0.9 4.1
31.5 12.3 56.2
-3.8 2.5 2.2
-1.2 1.1 0.5
-300.0 275.0 125.0
Sursa: BNS i BNM
Ritmul de cretere a preurilor la mrfurile nealimentare n anul 2009 a fost generat, n principal, de majorrile de preuri la medicamente (cu 19.5 la sut), combustibil (cu 0.5 la sut). Totodat, reduceri de preuri au fost consemnate la materialele de construcii (cu 3.2 la sut), nclminte (cu 0.8 la sut) i confecii (cu 0.1 la sut). Inflaia n grupul serviciilor prestate populaiei a fost cauzat, n special, de scumpirea cu 0.2 la sut a serviciilor comunallocative, n cadrul crora cel mai mult au crescut tarifele la apa potabil i canalizare (cu 22.6 la sut). De asemenea, au fost nregistrate creteri de preuri la transportul de pasageri (cu 5.0 la sut). Preurile de consum medii anuale n anul 2009 au rmas la nivelul anului trecut. Preurile la produsele alimentare au constituit minus 5.6 la sut, la mrfurile nealimentare minus 0.3 la sut, la serviciile prestate populaiei 8.2 la sut. Preurile productorului n industrie s-au majorat de la nceputul anului 2009 cu 1.0 la sut, n timp ce pe piaa intern au sczut cu 0.5 la sut. n industria prelucrtoare preurile au crescut cu 1.2 la sut, iar n industria extractiv i n activitatea energie electric, termic, gaze i ap preurile s-au micorat cu 7.1 i cu 0.2 la sut, respectiv. Totodat, preurile produciei industriale destinate pieei externe, precum i n activitatea de baz industria prelucrtoare au crescut n perioad analizat cu cte 3.1 la sut fiecare. Situaia financiar n anul 2009 veniturile bugetului public naional au fost prevzute n sum de 22791.0 mil. lei, iar cheltuielile de 28457.1 mil. lei. Veniturile bugetului public naional, conform datelor preliminare, au nsumat 23244.1 mil. lei, gradul de realizare fa de prevederile bugetare anuale fiind de 102.0 la sut, ceea ce este cu 8.9 la sut (2272.8 mil. lei) mai puin fa de anul 2008. Potrivit datelor operative, cheltuielile bugetului public naional au totalizat 27342.7 mil. lei, reprezentnd 96.1 la sut n raport cu prevederile bugetare anuale. Bugetul public naional a fost executat cu un deficit de 4098.6 mil. lei (6.8 la sut din produsul intern brut pentru anul 2009). Veniturile fiscale (84.0 la sut din totalul veniturilor) au constituit 19521.1 mil. lei i au fost executate n proporie de 102.6 la sut fa de veniturile fiscale prevzute pe anul 2009. Acumulrile ncasrilor nefiscale au nsumat 839.1 mil. lei, ponderea lor n suma total de venituri colectate la bugetul public naional este de 3.6 la sut. Veniturile din mijloacele speciale ale instituiilor publice au nsumat 1553.1 mil. lei, veniturile fondurilor speciale 304.6 mil. lei i granturile 1026.2 mil. lei, din care 876.7 mil. lei au fost granturi externe.
n baza informaiei preliminare a Ministerului Finanelor al Republicii Moldova
13
Banca Naional a Moldovei Din volumul total al cheltuielilor bugetului public naional 71.4 la sut au fost utilizate pentru realizarea programelor cu caracter social-cultural, 9.5 la sut pentru domeniile economiei naionale, 8.3 la sut pentru activitatea extern, aprare, meninerea ordinii publice i securitatea naional, 5.2 la sut pentru servicii de stat cu destinaie general. n anul 2009 acumulrile la venituri n bugetul de stat au constituit 13567.6 mil. lei, mai puin cu 2409.9 mil. lei (15.1 la sut) fa de volumul celor colectate n anul 2008. Cheltuielile bugetului de stat au constituit 17199.4 mil. lei, fiind cu 4.5 la sut mai mari comparativ cu anul precedent. Bugetul de stat n anul 2009 s-a soldat cu un deficit n sum de 3631.8 mil. lei. n anul 2009 n bugetele unitilor administrativ-teritoriale au fost acumulate venituri n sum de 6285.9 mil. lei, fiind n proporie de 102.6 la sut fa de anul 2008. Cheltuielile au fost executate la nivel de 101.5 la sut fa de anul precedent, nsumnd 6530.8 mil. lei. n ansamblu, bugetele unitilor administrativteritoriale s-au soldat cu un deficit de 244.9 mil. lei. La 31 decembrie 2009, datoria de stat extern a constituit 957.5 mil. USD (echivalentul a 11779.4 mil. lei), majorndu-se cu 179.2 mil. USD comparativ cu nivelul de la finele anului 2008. Datoria de stat intern s-a cifrat la 5104.9 mil. lei, format complet din valori mobiliare de stat. Din suma total a datoriei de stat interne, datoria fa de Banca Naional a Moldovei a constituit 2213.4 mil. lei. Valorile mobiliare de stat emise prin licitaie au constituit 2441.5 mil. lei.
14
Balana de pli a Republicii Moldova pentru anul 2009 (date provizorii) Criza financiar internaional a nceput s se resimt n Republica Moldova din trimestrul IV, 2008, anul 2009 fiind profund marcat de efectele ei, printre care de menionat:
Tabelul nr.1.3. Sinteza balanei de pli a Moldovei (agregate principale) (mil. USD)
CONTUL CURENT Bunuri i servicii Bunuri Export (FOB) Import (FOB), din care: resurse energetice (fr energie electric) Servicii Export Import Venituri intrri, din care: veniturile rezidenilor din munca peste hotare ieiri, din care: dividende i profituri distribuite ale filialelor venit reinvestit i profituri nedistribuite ale filialelor dobnzi ctre plat la mprumuturi *** Transferuri curente intrri, din care: transferuri de peste hotare ale angajailor ieiri CONTUL DE CAPITAL I FINANCIAR Transferuri de capital Investiii directe din care: n economia naional capital social venit reinvestit alt capital Investiii de portofoliu Active* titluri de participare titluri de creane Pasive** titluri de participare titluri de angajamente Derivate financiare bancare, net Alte investiii Active* credite comerciale valut i depozite mprumuturi Pasive** credite comerciale mprumuturi pe termen lung *** utilizare rambursare mprumuturi pe termen scurt depozite ale nerezidenilor n sistemul bancar naional alte pasive alocarea de DST Active de rezerv ale statului * Erori i omisiuni Transferuri de mijloace bneti din strintate efectuate de persoane fizice (migranii de munc i alii) prin intermediul bncilor din Republica Moldova * (-) majorare (+) micorare; ** (+) majorare (-) micorare; 2007 -673.81 -2309.15 -2303.07 1373.34 -3676.41 -644.70 -6.08 625.08 -631.16 416.41 710.07 649.00 -293.66 -52.77 -112.81 -64.03 1218.93 1284.17 842.26 -65.24 559.50 -7.96 522.04 539.31 227.38 112.81 199.12 -4.51 -0.07 -0.07 -4.44 1.72 -6.16 -0.47 579.26 35.32 -7.61 48.93 -6.00 543.94 107.08 312.81 565.91 -253.10 12.84 60.56 50.65 -528.86 114.31 2008 2009 -987.40 -439.29 -3207.89 -1972.31 -3220.37 -1943.55 1645.97 1329.16 -4866.34 -3272.71 -903.24 -652.99 12.48 -28.76 837.20 675.19 -824.72 -703.95 597.82 313.73 905.01 589.98 842.00 563.40 -307.19 -276.25 -37.84 -136.85 -99.48 24.91 -73.22 -86.96 1622.67 1219.29 1734.16 1318.43 1046.02 635.18 -111.49 -99.14 910.81 376.83 -14.61 -17.54 691.49 79.45 707.57 86.43 441.70 155.08 99.48 -24.91 166.39 -43.74 6.38 -5.82 -0.04 -0.25 -0.03 -0.25 -0.01 6.42 -5.57 11.36 2.39 -4.94 -7.96 0.94 0.34 678.62 119.85 54.17 -210.51 78.33 50.58 -25.96 -265.29 1.80 4.20 624.45 330.36 115.29 67.65 360.49 -41.35 761.37 319.93 -400.88 -361.28 49.44 -20.95 53.12 -46.64 46.11 187.45 184.20 -452.01 200.55 76.59 62.46 1182.02
scderea cererii att pe piaa intern, ct i pe pieele externe, ceea ce a condus la diminuarea comerului exterior; reducerea substanial a participaiilor la capital ale investitorilor strini; majorarea plilor aferente investiiilor strine (dividende i dobnzi achitate nerezidenilor); prevalarea rambursrilor asupra valorificrilor de mprumuturi externe (inclusiv atrase de la investitorii strini); alocrile de DST de ctre FMI; amnarea plilor curente, ceea ce a condus la creterea arieratelor agenilor economici din alte sectoare. Valoarea deficitului contului curent al balanei de pli a Republicii Moldova pentru anul 2009 s-a diminuat pn la 439.29 mil. USD, deficitul comerului cu bunuri i servicii nsumnd 1972.31 mil. USD (comparativ cu 3207.89 mil. USD n anul 2008). Contul de capital i financiar al balanei de pli s-a ncheiat n anul 2009 cu un excedent n valoare de 376.83 mil. USD.
Poziia investiional internaional a Republicii Moldova la sfritul anului 2009 a rmas net debitoare i a constituit 4077.67 mil. USD: activele au crescut cu 1.4 la sut, iar pasivele cu 6.0 la sut.
***
1218.23 1660.09 inclusiv reealonri
15
Banca Naional a Moldovei Contul curent n anul 2009, conform datelor preliminare, balana de pli a consemnat un sold negativ al contului curent n scdere cu 55.5 la sut comparativ cu anul precedent. Ponderea deficitului contului curent n PIB a fost de 8.1 la sut, fa de 16.3 la sut n anul 2008.
Graficul nr. 1.12. Contul curent componente principale (mil. USD)
2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 -3000 -3500 1622.67 1218.93 416.41 -6.08 -673.81 597.82 12.48 1219.29 313.73 -28.76 -439.29 -987.40 -1943.55
-2303.07 -3220.37 2007 2008
Volumul comerului exterior cu bunuri i servicii s-a micorat fa de anul precedent cu 26.8 la sut, nsumnd 5981.01 mil. USD. Valoarea exporturilor de bunuri i servicii s-a redus cu 19.3 la sut, pn la 2004.35 mil. USD, iar cea a importurilor cu 30.1 la sut, pn la 3976.66 mil. USD. Gradul de acoperire a importurilor prin exporturi s-a majorat comparativ cu anul precedent cu 6.8 puncte procentuale i a constituit 50.4 la sut. Deficitul din comerul exterior cu bunuri i servicii a nsumat 1972.31 mil. USD, reducndu-se cu 38.5 la sut.
Bunuri Servicii Venituri Transferuri curente CONTUL CURENT
2009
O influen determinant asupra soldului contului curent a avut deficitul balanei comerciale. Efectul negativ al acestuia a fost parial atenuat de excedentul cumulativ din venituri i transferuri curente, ce a acoperit deficitul din comerul exterior cu bunuri i servicii n proporie de 77.7 la sut.
Deficitul comerului exterior cu bunuri s-a micorat cu 39.6 la sut comparativ cu anul precedent, pn la nivelul de 1943.55 mil. USD (preuri f.o.b.). Diminuarea deficitului s-a datorat faptului c valoarea total a importurilor pentru anul 2009 a nregistrat o reducere mai semnificativ dect valoarea total a exporturilor, cu 32.7 la sut i 19.2 la sut, respectiv. Raportul dintre soldul comerului cu bunuri i PIB s-a diminuat cu 17.2 puncte procentuale i a constituit 36.0 la sut. De menionat c, deficitul comercial n valoare absolut a devansat exporturile de bunuri. Schimburile comerciale de bunuri att cu CSI, ct i cu restul lumii s-au ncheiat cu solduri negative: deficitul cu restul lumii a nregistrat valoarea de 1306.57 mil. USD (micorndu-se cu 38.0 la sut fa de anul precedent), iar cu CSI 636.98 mil. USD (micorndu-se cu 42.7 la sut). Potrivit datelor Biroului Naional de Statistic (BNS), micorarea deficitului comercial n anul 2009 s-a produs pe seama reducerii soldurilor negative cu Ucraina, Romnia, Federaia Rus, Germania i China. Dei comerul cu Kazahstan, Marea Britanie i Georgia a nregistrat solduri pozitive, aceste ri au avut o contribuie nesemnificativ la diminuarea deficitului din comerul exterior cu bunuri. La capitolul exporturi, cei mai importani parteneri ai Republicii Moldova n anul 2009 au fost Federaia Rus, Romnia, Italia, Ucraina, Belarus, Germania, Marea Britanie, Polonia, Turcia i Kazahstan. Volumul cumulativ al exportului n aceste ri a constituit 81.8 la sut din volumul total al exporturilor pentru perioada dat (graficul nr. 1.13). Conform datelor preliminare, exporturile de bunuri n Federaia Rus s-au redus n anul 2009 cu 8.6 la sut fa de anul precedent, pn la 286.60 milioane USD. Cele mai importante categorii de bunuri exportate au fost: fructe comestibile i nuci 65.55 mil. USD; buturi alcoolice 52.15 mil. USD; medicamente 31.91
Datele BNS nu includ ajustrile la comerul exterior cu bunuri operate de ctre Direcia balana de pli a Bncii Naionale a Moldovei, cum ar fi exporturile / importurile efectuate de persoane fizice, reparaii de bunuri, bunuri procurate n porturi de ctre crui etc. Importurile sunt evaluate n preuri c.i.f., repartiia pe ri a acestora fiind dup principiul rii de livrare.
16
Banca Naional a Moldovei mil. USD; preparate din legume i fructe 22.99 mil. USD; zahr 19.28 mil. USD; covoare i alte acoperitoare de podea din materiale textile 13.41 mil. USD. Exporturile de bunuri ctre Romnia s-au redus cu 28.6 la sut, totaliznd 239.64 mil. USD. Principalele categorii de bunuri exportate au fost: fire, cabluri i alte conductoare electrice izolate, cabluri de fibre optice 88.80 mil. USD; mbrcminte i accesorii de mbrcminte 22.20 mil. USD; uleiuri vegetale 11.40 mil. USD; nclminte 9.51 mil. USD; zahr
Graficul nr. 1.13. Principalele ri de destinaie a exporturilor Republicii Moldova n 2009
Ucraina 6.3% Italia 10.5%
Belarus 6.3%
Polonia Marea Britanie 2.6% Germania 4.7% 5.9%
Turcia 2.6% Kazahstan 2.1% Alte ri 18.2%
Romnia 18.6%
Rusia 22.3%
9.00 mil. USD. Valoarea exporturilor n Italia a constituit 135.71 mil. USD, reprezentnd o reducere cu 18.8 la sut. Categoriile de bunuri exportate au fost: mbrcminte i accesorii de mbrcminte 87.37 mil. USD; nclminte, ghetre i articole similare 11.21 mil. USD; valize, geamantane, mape i tocuri din piele 10.59 mil. USD. n perioada de raportare Republica Moldova a exportat n Ucraina bunuri n valoare de 81.41 mil. USD, cu 43.0 la sut mai puin dect n anul 2008. Cele mai importante categorii de bunuri exportate au fost: uleiuri vegetale 17.66 mil. USD; produse ale regnului vegetal 16.05 mil. USD; buturi alcoolice 13.56 mil. USD; materiale textile i articole din acestea 4.75 mil. USD. Exporturile ctre Belarus s-au diminuat cu 12.8 la sut, pn la nivelul de 80.79 mil. USD. Principalele categorii de bunuri exportate au fost: buturi alcoolice 44.02 mil. USD; produse vegetale 16.97 mil. USD. n structura pe seciuni a exporturilor, n anul 2009 au predominat: produsele agroalimentare cu o pondere de 47.3 la sut i materialele textile i articolele din acestea cu o pondere de 20.0 la sut. Exportul de produse agroalimentare a nsumat 609.28 mil. USD, din care: buturi alcoolice 157.26 mil. USD; fructe comestibile i nuci 125.47 mil. USD; cereale 70.85 mil. USD; semine de floareasoarelui 37.81 mil. USD; grsimi i uleiuri 50.71 mil. USD; preparate din legume i fructe 50.13 mil. USD; zahr i produse zaharoase 34.67 mil. USD; tutun i nlocuitori de tutun 15.65 mil. USD. Din exportul de materiale textile i articole din acestea n sum de 257.80 mil. USD, 224.65 mil. USD constituie exportul de mbrcminte i accesorii de mbrcminte i 21.38 mil. USD exportul de covoare i alte acoperitoare de podea din materiale textile . Alte categorii importante de export au fost: maini, aparate i echipamente electrice 107.16 mil. USD; produse farmaceutice 45.28 mil. USD; metale comune i articole din acestea 29.45 mil. USD; nclminte, ghetre i articole similare 26.08; sticl i articole din sticl 22.99 mil. USD; materiale plastice i articole din acestea 19.93 mil. USD; obiecte din piele 16.59 mil. USD; font, fier, oel i articole din acestea 15.77 mil. USD. Conform datelor BNS, n anul 2009 principalii furnizori ctre Republica Moldova, de unde s-a importat 80.3 la sut din bunuri, au fost: Romnia, Federaia Rus, Ucraina, Germania, Italia, China, Turcia, Belarus, Polonia i Ungaria (graficul. nr. 1.14). n anul 2009, importurile de bunuri din Romnia s-au redus cu 38.0 la sut comparativ cu anul 2008. Valoarea importurilor a constituit 539.51 mil. USD, reprezentnd 16.5 la sut din total. Cele mai Bd. Grigore Vieru nr. 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
17
Banca Naional a Moldovei importante categorii de bunuri importate au fost: uleiuri din petrol sau din minerale bituminoase 166.83 mil. USD; produse ale industriei chimice 57.60 mil. USD; fire, cabluri i alte conductoare electrice 38.32 mil. USD; materiale textile i articole din acestea 23.56 mil. USD; izolatori electrici i piese izolante din orice material 19.56 mil. USD.
Graficul nr. 1.14. Principalii furnizori de mrfuri ai Republicii Moldova n 2009

China 4.8% Turcia 4.7% Belarus Polonia Ungaria 4.1% 3.1% 2.0% Alte ri 19.7%
Italia 5.7% Germania 7.1%
Importurile din Federaia Rus s-au micorat cu 18.6 la sut, nsumnd 538.17 mil. USD. Cele mai importante categorii de bunuri importate au fost: gaz de sond i alte hidrocarburi gazoase 313.45 mil. USD, constituind 58.2 la sut din importurile din Federaia Rus; produse alimentare, buturi, tutun 51.73 mil. USD; produse ale industriei chimice 32.47 mil. USD; maini i aparate, echipamente electrice i mecanice 29.85 mil. USD; uleiuri din petrol sau din minerale bituminoase 18.08 mil. USD; buturi alcoolice 12.95 mil. USD .
Ucraina 15.9% Rusia 16.4%
Romnia 16.5%
Din Ucraina au fost importate bunuri n valoarea total de 522.72 mil. USD, n scdere cu 43.4 la sut. Principalele categorii de bunuri importate au fost: igri 69.00 mil. USD; font, fier, oel i articole din acestea 55.89 mil. USD; uleiuri din petrol sau din minerale bituminoase 45.69 mil. USD; produse ale industriei chimice 39.54 mil. USD; produse ale regnului vegetal 30.77 mil. USD; articole din piatr, ipsos, ciment, ceramic, sticl i din materiale similare 25.00 mil. USD; semifabricate i articole din materiale plastice 19.28 mil. USD. Din Germania, n perioada de raportare, s-au importat bunuri n valoare de 231.58 mil. USD, cu 36.9 la sut mai puin dect n anul 2008. Categoriile importante au fost: maini i aparate, echipamente electrice i mecanice 54.25 mil. USD; tractoare i autovehicule 36.69 mil. USD; materiale textile i articole din acestea 23.14 mil. USD; medicamente 17.68 mil. USD; materiale plastice, cauciuc i articole din acestea 14.41 mil. USD. Importurile din Italia au nsumat 185.96 mil. USD, reducndu-se cu 25.2 la sut comparativ cu anul precedent. Principalele categorii de bunuri au fost: materiale textile i articole din acestea 61.13 mil. USD; maini i aparate, echipamente electrice i mecanice 29.61 mil. USD; medicamente 22.33 mil. USD; piei brute i tbcite, blnuri i articole din acestea 11.94 mil. USD. n structura importurilor pe seciuni de bunuri, la fel ca i n anul 2008, cea mai mare pondere 21.9 la sut, revine produselor minerale, care s-au micorat comparativ cu anul precedent cu 36.2 la sut i au totalizat 718.18 mil. USD. Printre alte seciuni semnificative de menionat: maini, aparate, echipamente electrice i pri ale acestora 267.22 mil. USD; materii textile i articole din acestea 244.38 mil. USD; produse farmaceutice 172.25 mil. USD; vehicule terestre, pri i accesorii ale acestora 153.40 mil. USD; materiale plastice i articole din acestea 144.59 mil. USD; font, fier, oel i articole din acestea 126.39 mil. USD. n anul 2009 importul de resurse energetice nregistrat n balana de pli a nsumat 652.99 mil. USD (preuri f.o.b.), fiind cu 27.7 la sut mai mic ca cel din 2008 (tabelul nr. 1.4). Principalii furnizori de resurse energetice n 2009 au fost Federaia Rus (46.0 la sut), Romnia (25.8 la sut), Belarus (10.8 la sut) i Ucraina (9.7 la sut). Criza economic global a influenat i sectorul serviciilor, impactul acesteia manifestndu-se prin ncheierea anului 2009 cu o balan a serviciilor negativ, n valoare de 28.76 mil. USD, ceea ce constituie 0.5 la sut din valoarea PIB.
18
Banca Naional a Moldovei Volumul comerului exterior cu servicii s-a micorat cu 17.0 la sut fa de anul 2008. Serviciile prestate nerezidenilor au nsumat 675.19 mil. USD, n acelai timp nerezidenii au acordat Republicii Moldova servicii n valoare de 703.95 mil. USD (tabelul nr. 1.5).
Tabelul nr. 1.4. Importul de resurse energetice (preuri f.o.b.)

2007 Resurse energetice-total Din CSI Crbune Gaz natural Combustibil Pcur Combustibil diesel Benzine auto Altele Din restul lumii Crbune Pcur Combustibil diesel Benzine auto Altele (mil. USD) (mil. USD) (mil. USD) (mii tone) (mil. USD) (mil. m3) (mil. USD) (mil. USD) (mii tone) (mil. USD) (mii tone) (mil. USD) (mii tone) (mil. USD) (mil. USD) (mil. USD) (mii tone) (mil. USD) (mii tone) (mil. USD) (mii tone) (mil. USD) (mii tone) (mil. USD) 644.70 407.31 15.83 179.71 203.13 1305.41 188.35 1.62 5.48 118.32 186.09 19.64 30.40 48.77 237.39 0.01 1.30 2.36 100.18 144.94 125.32 177.12 10.59 2008 903.24 546.79 19.28 148.50 256.50 1226.90 271.01 6.35 14.00 178.85 188.04 18.69 21.70 67.12 356.45 13.12 57.32 0.60 0.77 160.70 163.27 167.06 189.75 14.97 2009 652.99 435.87 10.48 132.88 267.45 1126.27 157.94 14.25 45.83 92.71 176.47 11.52 21.30 39.46 217.12 0.20 1.35 0.22 0.42 82.98 142.72 123.81 196.53 9.91 Ponderea n totalul anului 2009 % 100.0 66.7 1.6 41.0 24.2 2.2 14.2 1.8 6.0 33.3 72.3 79.7 54.4 89.5 104.3 91.8 58.3 de 2.2 ori de 3.3 ori 51.8 93.8 61.6 98.2 58.8 60.9 1.5 2.4 36.7 54.5 51.6 87.4 74.1 103.6 66.2 Anul 2009 fa de anul 2008
Tabelul nr. 1.5. Serviciile n dinamic

2007 Balana serviciilor Export Import Transport Export Import Cltorii Export Import Comunicaii Export Import Alte servicii Export Import -6.08 625.08 -631.16 18.48 263.76 -245.28 -46.32 167.30 -213.62 48.12 85.67 -37.55 -26.36 108.35 -134.71 2008 mil. USD 12.48 837.20 -824.72 32.12 357.04 -324.92 -61.89 211.88 -273.77 67.19 114.56 -47.37 -24.94 153.72 -178.66 2009 -28.76 675.19 -703.95 -3.29 253.48 -256.77 -60.13 168.22 -228.35 66.06 105.21 -39.15 -31.40 148.28 -179.68 Anul 2009 fa de anul 2008 % 80.6 85.4 71.0 79.0 97.2 79.4 83.4 98.3 91.8 82.6 125.9 96.5 100.6
n anul 2009 serviciile de transport au nregistrat un sold negativ n valoare de 12.7 3.29 mil. USD. Valoarea serviciilor de 19.0 transport prestate n 1.5 favoarea nerezidenilor s-a redus cu 29.0 la sut comparativ cu anul precedent i a nsumat 253.48 mil. USD, iar a celor importate 256.77 mil. USD, ceea ce constituie cu 21.0 la sut mai puin comparativ cu anul precedent. Att la capitolul prestri, ct i la utilizri de servicii de transport predomin transportul de mrfuri, cu o pondere de 66.2 la sut i, respectiv, 61.6 la sut. n perioada de raportare balana serviciilor de cltorii a nregistrat un deficit n valoare de 60.13 mil. USD, iar la serviciile de comunicaii un excedent de 66.06 mil. USD.
Balana veniturilor s-a ncheiat cu un excedent n valoare de 313.73 mil. USD, ceea ce este echivalent cu 5.8 la sut din valoarea PIB. Intrrile de venituri au constituit 589.98 mil. USD, cu 34.8 la sut mai puin comparativ cu anul precedent, iar ieirile 276.25 mil. USD, reducndu-se cu 10.1 la sut . Veniturile din munca rezidenilor n strintate au fost estimate la 563.40 mil. USD, ceea ce constituie 95.5 la sut din totalul intrrilor de venituri. Veniturile din investiii au nregistrat ieiri nete n valoare de 184.00 mil. USD. Principalele pli preconizate conform orarului pentru serviciul procentual au fost urmtoarele: al obligaiunilor de stat 0.36 mil. USD, al mprumuturilor BNM 0.85 mil. USD, al mprumuturilor guvernamentale 18.26 mil. USD, al mprumuturilor bncilor liceniate 11.29 mil. USD i al ntreprinderilor din alte sectoare 56.56 mil. USD (inclusiv serviciul mprumuturilor primite de la companii afiliate 34.23 mil. USD).
19
Banca Naional a Moldovei De menionat c, pe parcursul anului 2009 Republica Moldova a pltit efectiv investitorilor strini dividende n valoare total de 138.04 mil. USD, din care ramura comunicaiilor a deinut o pondere de circa 45.0 la sut. Soldul transferurilor curente n anul 2009 a nregistrat un excedent n valoare de 1219.29 mil. USD, cu 24.9 la sut mai puin dect n anul precedent, sau echivalentul a 22.6 la sut din PIB. Intrrile de transferuri s-au micorat cu 24.0 la sut fa de anul precedent, iar ieirile cu 11.1 la sut. Valoarea granturilor i asistenei tehnice acordate Republicii Moldova n anul 2009 de ctre organismele internaionale i guvernele strine a fost evaluat la 245.76 mil. USD (inclusiv plata consultanilor strini). Intrrile de ajutor umanitar nregistrate de statistica vamal au constituit 21.43 mil. USD. Suma cotizaiilor internaionale pltite s-a cifrat la 4.71 mil. USD. Cea mai nsemnat pondere (48.2 la sut) n totalul intrrilor de transferuri curente din exterior a fost cea a transferurilor, efectuate de angajaii ce lucreaz mai muli ani peste hotare, estimate la 635.18 mil. USD. Contul de capital i financiar Contul de capital i financiar al balanei de pli a nregistrat n anul 2009 un excedent n valoare de 376.83 mil. USD (graficul nr. 1.15), determinat de sprijinul financiar din partea Fondului Monetar Internaional, de amnarea unor pli de ctre agenii economici, precum i de diminuarea activelor oficiale de Graficul nr. 1.15. Contul de capital i financiar, componente principale (mil. USD) rezerv ale statului. Transferurile de capital au nregistrat ieiri nete 1000 n valoare de 17.54 mil. USD. 800
600 400 200 0 -200 -400 -600
Operaiunile financiare s-au soldat n anul 2009 cu un excedent n valoare de 394.37 mil. USD (tabelul nr. 1.6).
2007 Transferuri de capital Investiii de portofoliu* Active de rezerv 2008 2009 Investiii directe Alte investiii Contul de capital i financiar
* inclusiv derivate financiare
Tabelul nr. 1.6. Activele i pasivele externe, fluxuri nete

2007 Contul financiar Active externe Investiii directe Investiii de portofoliu Derivate financiare Alte investiii credite comerciale mprumuturi valut i depozite Active de rezerv Pasive externe Investiii directe Investiii de portofoliu Derivate financiare Alte investiii credite comerciale mprumuturi valut i depozite alte pasive alocarea de DST 567.46 -506.38 -12.25 -0.07 -0.52 35.32 -7.61 -6.00 48.93 -528.86 1073.84 534.29 -4.44 0.05 543.94 107.08 325.65 60.56 50.65 2008 mil. USD 925.42 -429.17 -31.23 -0.04 -0.06 54.17 78.33 1.80 -25.96 -452.01 1354.59 722.72 6.42 1.00 624.45 115.29 409.93 53.12 46.11 2009 394.37 -7.80 2.49 -0.25 -0.08 -210.51 50.58 4.20 -265.29 200.55 402.17 76.96 -5.57 0.42 330.36 67.65 -62.30 -46.64 187.45 184.20
Activele externe (creanele) nete s-au majorat cu 7.80 mil. USD, determinate de majorarea net a activelor externe sub form de valut i depozite cu 265.29 mil. USD. De menionat c activele oficiale de rezerv ale statului s-au diminuat cu 200.55 mil. USD, n valoare net. Angajamentele externe nete au crescut cu 402.17 mil. USD, n principal ca urmare a majorrii arieratelor (alte pasive) agenilor economici din alte sectoare, precum i alocrii Republicii Moldova (alturi de alte state) de drepturi speciale de tragere (DST) n cadrul noului instrument financiar aplicat de ctre Fondul Monetar Internaional n scopul temperrii impactului crizei economice globale. Investiiile directe nete efectuate pe parcursul anului 2009 de ctre agenii economici din ar peste hotare au fost evaluate la 6.98 mil. USD, fiind determinate de vrsri nete n capitalul social n valoare de 8.20 mil. USD, conform datelor raportate (tabelul nr. 1.7). Intrrile de investiii strine directe n economia naional au fost evaluate la 347.58 mil. USD,
20
Banca Naional a Moldovei diminundu-se fa de anul precedent de 2.5 ori. Aceast scdere a fost determinat de reducerea participaiilor la capital de 2.4 ori, pn la 201.83 mil. USD.
Tabelul nr. 1.7. Investiiile directe (mil. USD)
intrri Investiii directe peste hotare n economia naional capital social sector bancar alte sectoare venit reinvestit i profituri nedistribuite (+) / pierderi (-) sector bancar alte sectoare alt capital (alte sectoare) creane fa de investitorii strini angajamente fa de investitorii strini Structura fluxurilor de investiii directe n economia naional (%) sector bancar alte sectoare 611.85 0.27 611.58 249.79 39.98 209.81 112.81 27.57 85.24 248.98 5.02 243.96 100.0 11.0 89.0 2007 ieiri 89.81 17.54 72.27 22.41 22.41 net 522.04 -17.27 539.31 227.38 39.98 187.40 112.81 27.57 85.24 199.12 5.02 194.10 100.0 12.5 87.5 intrri 868.31 7.10 861.21 481.21 30.06 451.15 99.48 22.68 76.80 280.52 7.69 272.83 100.0 6.1 93.9 2008 ieiri 176.82 23.18 153.64 39.51 39.51 net 691.49 -16.08 707.57 441.70 30.06 411.64 99.48 22.68 76.80 166.39 -15.15 181.54 100.0 7.5 92.5 intrri 350.67 3.09 347.58 201.83 25.45 176.38 -24.91 -20.59 -4.32 170.66 9.62 161.04 100.0 1.4 98.6 2009 ieiri 271.22 10.07 261.15 46.75 46.75 net 79.45 -6.98 86.43 155.08 25.45 129.63 -24.91 -20.59 -4.32 -43.74 9.47 -53.21 100.0 5.6 94.4
49.86 49.86 100.0 100.0
114.13 22.84 91.29 100.0 100.0
214.40 0.15 214.25 100.0 100.0
Graficul nr. 1.16. Investiiile strine directe n economia naional, dinamic anual (mil. USD)
3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2007 2008 Stoc, la sfrit de perioad 2009 Flux net 539.31 707.57 86.43 1847.73 2565.72 2604.22
n cadrul creditrii intra-grup, agenii economici rezideni au valorificat de la investitorii strini mprumuturi n sum de 161.04 mil. USD; n acelai timp, conform orarului urmau s fie rambursate 214.25 mil. USD, efectiv fiind achitate 120.53 mil. USD, restul sporind arieratele. Stocul de investiii strine directe acumulat la sfritul anului 2009 a fost evaluat la 2604.22 mil. USD (graficul nr. 1.16), din care: participaiile la capital i venitul reinvestit 1982.62 mil. USD i creditele intra-grup (alt capital) 621.60 mil. USD, pe cap de locuitor revenind 731 USD.
Distribuia geografic a investiiilor strine directe n capitalul social, acumulate n economia naional, denot c ponderea major (51.7 la sut) aparine investitorilor din rile Uniunii Europene, celor din CSI le revin 13.0 la sut, iar investitorilor din alte ri 35.3 la sut. Stocul investiiilor n capitalul social, originare din UE, s-a majorat pe parcursul anului 2009, comparativ cu situaia din 31 decembrie 2008, cu 1.6 la sut, din CSI cu 4.1 la sut, din alte ri cu 9.6 la sut. Investiiile de portofoliu au nregistrat ieiri nete n valoare de 5.82 mil. USD, determinate de serviciul euroobligaiunilor. Derivatele financiare ce includ swap-urile valutare efectuate de bncile liceniate s-au soldat n 2009 cu intrri nete n valoare de 0.34 mil. USD. Alte investiii s-au soldat cu intrri nete de capital n valoare de 119.85 mil. USD: creanele financiare externe (activele) majorndu-se cu 210.51 mil. USD, iar angajamentele fa de nerezideni (pasivele) cu 330.36 mil. USD. n anul 2009 rambursrile nete, efectuate de ctre nerezideni din creditele comerciale acordate anterior de agenii economici autohtoni (active) au fost evaluate la 50.58 mil. USD, iar creterea net a creditelor
21
Banca Naional a Moldovei comerciale primite de la partenerii strini (pasive) la 67.65 mil. USD. Activele externe sub form de valut i depozite s-au majorat pe parcursul anului 2009 cu 265.29 mil. USD n valoare net, din care activele bncilor liceniate au sporit cu 186.77 mil. USD, iar cele ale agenilor economici din alte sectoare i ale persoanelor fizice cu 78.52 mil. USD. Aceast majorare poate fi explicat prin convertirea unei pri importante a depozitelor din moned naional n depozite valutare. De menionat c, depozitele nerezidenilor n bncile liceniate autohtone (pasive) s-au diminuat cu 46.64 mil. USD, n valoare net. mprumuturile externe repartizate pe sectoare sunt prezentate n tabelul nr. 1.8.
Tabelul nr. 1.8. mprumuturi externe (mil. USD)
2007 valorificri rambursri 2008 valorificri rambursri 2009 valorificri rambursri
mprumuturi ale autoritilor monetare (BNM de la FMI) mprumuturi guvernamentale din care: reealonate mprumuturi bancare pe termen lung pe termen scurt mprumuturi ale altor sectoare pe termen lung pe termen scurt TOTAL TOTAL fr cele reealonate
33.27 79.28 31.94 161.43 150.98 10.45 309.16 302.38 6.78 583.14 551.20
22.05 51.68 21.18 39.23 39.23 144.53 140.14 4.39 257.49 236.31
37.56 74.82 31.52 235.75 202.99 32.76 492.81 446.00 46.81 840.94 809.42
25.43 54.73 21.74 52.98 48.47 4.51 297.87 272.25 25.62 431.01 409.27
41.19 100.13 98.13 2.00 189.04 180.61 8.43 330.36 330.36
14.86 44.60 147.86 127.47 20.39 185.34 174.35 10.99 392.66 392.66
n anul 2009 Banca Naional a Moldovei a rambursat Fondului Monetar Internaional 14.86 mil. USD din mprumuturile primite anterior. Guvernul Republicii Moldova a valorificat noi mprumuturi din exterior n valoare de 41.19 mil. USD i a rambursat 44.60 mil. USD. Bncile liceniate au atras din strintate 100.13 mil. USD, rambursnd 147.86 mil. USD din mprumuturile contractate anterior. Agenii economici din alte sectoare au mprumutat din exterior 189.04 mil. USD. Spre rambursare conform orarului au fost preconizate 185.34 mil. USD, realmente s-au achitat 153.87 mil. USD, sumele neachitate (arieratele) fiind nregistrate la alte pasive.
Graficul nr. 1.17. Activele oficiale de rezerv ale Republicii Moldova, la sfrit de perioad
mil. USD 2400 2000 1600 1200 800 400 0 2007 2008 2009 Stocul activelor de rezerv Active de rezerv / Import mediu lunar curent de bunuri i servicii (scala din dreapta) 1333.70 3.7 3.5 1672.41 1480.26 4.5 luni de import 5 4 3 2 1 0
n cadrul alocrilor de ctre FMI a drepturilor speciale de tragere pentru asigurarea lichiditii, Republica Moldova a primit 117.71 mil. DST (184.20 mil. USD): 91.33 mil. DST (142.66 mil. USD) - n luna august 2009, n cadrul alocrii generale i 26.38 mil. DST (41.54 mil. USD) n luna septembrie, n cadrul alocrii speciale. Alte pasive (arierate i alte angajamente neonorate) pe parcursul anului 2009 s-au acumulat n valoare net de 187.45 mil. USD, ceea ce reprezint arieratele agenilor
22
economici din alte sectoare.
Banca Naional a Moldovei La sfritul anului 2009 activele oficiale de rezerv ale statului au nsumat 1480.26 mil. USD (graficul nr. 1.17). Rezervele statului s-au diminuat ca rezultat al tranzaciilor efective reflectate n balana de pli cu 200.55 mil. USD, al reevalurii preurilor instrumentelor financiare cu 6.88 mil. USD i s-au majorat ca urmare a fluctuaiei ratei de schimb a altor valute fa de dolarul SUA cu 15.28 mil. USD. Printre tranzaciile efective ce au influenat volumul activelor oficiale de rezerv, de menionat: diminuarea cu 219.84 mil. USD n urma vnzrilor nete de devize strine pe piaa valutar intern; diminuarea net cu 166.94 mil. USD condiionat de reducerea de ctre BNM a ratei rezervelor obligatorii n valut strin ale bncilor liceniate; majorarea cu 184.20 mil. USD rezultat din alocrile de DST de ctre FMI; plile pentru serviciul datoriei externe 85.14 mil. USD, pentru ntreinerea ambasadelor 7.00 mil. USD, pentru cotizaii n organizaiile internaionale 3.39 mil. USD.
Datoria extern a Republicii Moldova Datoria extern brut a Republicii Moldova la 31 decembrie 2009 a constituit 4368.83 mil. USD, majorndu-se fa de sfritul anului precedent cu 6.4 la sut (tabelul nr. 1.9). Repartizarea datoriei externe pe sectoare instituionale a fost urmtoarea: sectorul guvernamental 21.9 la sut, autoritile monetare 3.5 Tabelul nr. 1.9. Datoria extern brut a Republicii Moldova (mil. USD) la sut, sectorul bancar 11.0 la 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2009 sut, agenii economici din alte Sector guvernamental 765.80 778.30 957.54 Pe termen lung 765.80 778.30 957.54 sectoare 45.7 la sut, Obligaiuni i alte titluri de 12.69 6.35 angajamentele fa de angajamente mprumuturi 753.11 771.95 773.67 investitorii strini direci 17.9 Alocri DST 183.87 la sut. Autoriti monetare 159.36 166.97 153.33
Pe termen lung mprumuturi Bnci Pe termen scurt mprumuturi Valut i depozite Alte angajamente aferente datoriei Pe termen lung mprumuturi Alte sectoare Pe termen scurt mprumuturi Credite comerciale Alte angajamente aferente datoriei Arierate Altele din care datoria pentru resurse energetice Pe termen lung mprumuturi Investiii directe: creditare intragrup Angajamente fa de investitorii strini Arierate mprumuturi de la investitorii strini TOTAL 159.36 159.36 362.37 199.24 10.45 178.49 10.30 163.13 163.13 1523.36 942.03 10.59 501.73 429.71 84.93 344.78 166.97 166.97 577.99 265.05 38.70 226.35 312.94 312.94 1853.01 1111.32 30.78 606.87 473.67 111.66 362.01 153.33 153.33 481.97 199.69 20.31 179.38 282.28 282.28 1994.48 1227.88 28.30 676.07 523.51 149.70 373.81
Stocul datoriei externe publice i public garantate (tabelul nr. 1.10) s-a majorat pe parcursul anului cu 19.1 la sut, nregistrnd la 31 decembrie 2009 1139.75 mil. USD, n principal pe seama alocrilor drepturilor speciale de tragere de la FMI. Datoria extern privat negarantat a constituit 3229.08 mil. USD, fiind n cretere cu 2.6 la sut. Angajamentele pe termen lung s-au majorat pe parcursul anului 2009 cu 3.6 la sut, pn la 2787.03 mil. USD, iar cele pe termen scurt cu 11.8 la sut, pn la 1581.80 mil. USD.
343.16 581.33 581.33

545.03
360.39 741.69 741.69

729.81
372.19 766.60 766.60 781.51 781.51 154.23 627.28 4368.83
545.03 25.86 519.17

3355.92
729.81 38.31 691.50

4106.08
23
Banca Naional a Moldovei Analiznd angajamentele sub form de mprumuturi i titluri de valoare (tabelul nr. 1.11), care au nsumat 2955.70 mil. USD, constatm c din acestea 67.9 la sut au revenit sectorului privat (inclusiv datoria garantat de stat, al crei serviciu a fost efectuat de sectorul privat), iar 32.1 la sut celui public (aici este inclus datoria BNM, datoria de stat direct i cea privat asumat de stat n urma executrii garaniilor, precum i datoria corporaiilor publice). Pe parcursul anului 2009 datoria de stat a fost influenat n sensul diminurii de achitarea (rscumprarea) obligaiunilor de stat n valoare de 6.35 mil. USD i de rambursrile de principal, aferente creditelor valorificate anterior 44.60 mil. USD, iar n sensul creterii de tragerile de noi mprumuturi n sum de 41.19 mil. USD. Credite noi sub garania guvernului nu au fost contractate nici n anul 2009. mprumuturile externe ale corporaiilor publice s-au majorat cu 19.19 mil. USD ca urmare a valorificrilor noi, stocul acumulat la sfritul anului fiind de 20.45 mil. USD.
24
Tabelul nr. 1.10. Datoria extern public, public garantat i datoria privat negarantat (mil. USD)
31.12. 2007 31.12. 2008 31.12. 2009 943.99 957.36 1139.75 Datoria public i public garantat 0.04 0.02 0.02 Pe termen scurt 0.04 0.02 0.02 Alte angajamente aferente datoriei 0.04 0.02 0.02 Arierate (principal i dobnd) 0.04 0.02 0.02 din care: datoria corporaiilor publice 943.95 957.34 1139.73 Pe termen lung 12.69 6.35 Obligaiuni i alte titluri de angajamente 931.26 950.99 955.86 mprumuturi 5.29 1.14 20.43 din care datoria corporaiilor publice 183.87 Alocri de DST de la FMI 2411.93 3148.72 3229.08 Datoria privat negarantat 1141.23 1376.35 1427.55 Pe termen scurt 21.04 69.48 48.61 mprumuturi 178.49 226.35 179.38 Valut i depozite 501.73 606.87 676.07 Credite comerciale 439.97 473.65 523.49 Alte angajamente aferente datoriei 84.89 111.64 149.68 Arierate (principal i dobnd) 355.08 362.01 373.81 Altele 725.67 1042.56 1020.02 Pe termen lung 725.67 1042.56 1020.02 mprumuturi 545.03 729.81 781.51 Investiii directe: creditare intra-grup 545.03 729.81 781.51 Angajamente fa de investitorii strini 25.86 38.31 154.23 Arierate 519.17 691.5 627.28 mprumuturi de la investitorii strini 3355.92 4106.08 4368.83 Total Not: Din septembrie 2007 datoria extern public include angajamentele corporaiilor publice (ageni economici n capitalul social al crora statul deine 50.0 la sut sau mai mult)
Tabelul nr. 1.11. mprumuturi i titluri de angajamente externe (mil. USD)

Autoriti monetare mprumuturi (de la FMI) Datoria de stat Datoria de stat direct mprumuturi Titluri de angajamente Datoria garantat asumat de stat Alte sectoare mprumuturi Datoria corporaiilor publice Bnci mprumuturi Alte sectoare mprumuturi Arierate la mprumuturi Datoria privat garantat de stat Alte sectoare mprumuturi Datoria privat negarantat de stat Bnci mprumuturi Alte sectoare 31.12. 2007 159.36 159.36 765.80 747.22 734.53 12.69 18.58 18.58 18.58 5.33 0.59 0.59 4.74 4.70 0.04 13.50 13.50 13.50 1376.63 172.99 172.99 1203.64 31.12. 2008 166.97 166.97 778.30 762.77 756.42 6.35 15.53 15.53 15.53 1.16 31.12. 2009 153.33 153.33 773.67 760.37 760.37 13.30 13.30 13.30 20.45
1.16 1.14 0.02 10.93 10.93 10.93 1953.49 351.64 351.64 1601.85 1451.90 149.95 2910.85
20.45 20.43 0.02 8.43 8.43 8.43 1999.82 302.59 302.59 1697.23 1393.32 303.91 2955.70
mprumuturi (inclusiv de la investitorii strini) Arierate la mprumuturi (inclusiv de la investitorii strini) TOTAL
1092.89 110.75 2320.62
Banca Naional a Moldovei Datoria privat negarantat s-a caracterizat prin prevalarea rambursrilor conform orarului 544.95 mil. USD, asupra tragerilor 431.02 mil. USD. Acumulrile de arierate la principal au constituit 125.19, iar la dobnd 28.77 mil. USD. Astfel stocul datoriei private negarantate la sfritul anului 2009 a nsumat 1999.82 mil. USD. Distribuia angajamentelor externe pe principalii creditori ai Republicii Moldova este prezentat n tabelul nr. 1.12.
Tabelul nr. 1.12. mprumuturi i titluri de angajamente externe, specificarea creditorilor* (mil. USD)
Autoriti monetare FMI Datoria de stat direct Organisme internaionale BIRD i AID BERD FIDA BDCE BEI Relaii bilaterale SUA Japonia Federaia Rus altele Titluri de angajamente Datoria garantat asumat de stat Ali creditori Datoria corporaiilor publice Organisme internaionale BERD Ali creditori Datoria privat garantat de stat Organisme internaionale BERD Datoria privat negarantat de stat Organisme internaionale Ali creditori TOTAL * inclusiv arieratele la principal i dobnd 31.12. 2007 159.36 159.36 747.22 461.65 434.49 3.44 19.31 4.41 272.88 56.74 22.51 135.84 57.79 12.69 18.58 18.58 5.33 5.33 13.50 13.50 13.50 1376.63 101.41 1275.22 2320.62 31.12 2008 166.97 166.97 762.77 480.25 436.40 2.47 31.65 8.79 0.94 276.17 56.41 26.89 133.51 59.36 6.35 15.53 15.53 1.16 0.36 0.36 0.80 10.93 10.93 10.93 1953.49 161.26 1792.23 2910.85 31.12. 2009 153.33 153.33 760.37 504.53 441.16 1.50 37.18 12.91 11.78 255.84 53.82 23.50 121.30 57.22 13.30 13.30 20.45 9.31 9.31 11.14 8.43 8.43 8.43 1999.82 141.87 1857.95 2955.70
25
II. Activitatea Bncii Naionale a Moldovei Realizarea politicii monetare i valutare n anul 2009
Obiectivul fundamental al Bncii Naionale a Moldovei este asigurarea i meninerea stabilitii preurilor. Fr prejudicierea obiectivului fundamental, Banca Naional a Moldovei promoveaz i menine un sistem financiar bazat pe principiile pieei i sprijin politica economic a statului. Pentru atingerea acestui obiectiv Banca Naional a Moldovei stabilete i menine condiiile pieei monetare, de credit i valutare care conduc la dezvoltarea economic susinut, stabil a statului i, n special, a sistemului financiar i valutar bazat pe legile pieei.
Cadrul legislativ al politicii monetare n anul 2009 Politica monetar i valutar pentru anul 2009 a fost elaborat n temeiul Legii cu privire la Banca Naional a Moldovei, fiind definitivat n conlucrare cu organele economice i financiare respective ale Guvernului Republicii Moldova i aprobat de ctre Consiliul de administraie al Bncii Naionale a Moldovei la 18 decembrie 2008. De asemenea, la finele anului 2009 Banca Naional a Moldovei a aprobat i publicat Strategia politicii monetare pentru 2010-2012. Aceast strategie de politic monetar are un caracter pe termen mediu i stabilete direciile prioritare de activitate ale BNM orientate spre atingerea obiectivului fundamental asigurarea i meninerea stabilitii preurilor. n acest context strategia Politicii Monetare a BNM pentru 2010 2012 stabilete obiectivul cantitativ al inflaiei la nivel de 5.0 la sut pentru anul 2010 cu o posibil deviere de 1.0 puncte procentuale, precum i stabilirea anual a obiectivului cantitativ n intervalul mijlociu de o singur cifr. De asemenea, strategia determin regimul politicii monetare, instrumentele monetare i modalitatea lor de aplicare, mecanismul de transmisie a politicii monetare, procesul decizional cu privire al ndeplinirea obiectivului stabilit, comunicarea i transparena politicii monetare. Pe parcursul anului 2009 coordonarea politicii monetare, valutare i bugetar-fiscale s-a efectuat inclusiv n cadrul Comitetului de Gestionare a Lichiditii, instituit de ctre Banca Naional a Moldovei i Ministerul Finanelor n anul 2006, avnd drept obiectiv colaborarea eficient n vederea realizrii atribuiilor de gestionare i monitorizare a lichiditilor pe piaa financiar.
La sfritul anului 2009 au demarat tratativele dintre Guvernul Republicii Moldova, Banca Naional a Moldovei i Fondul Monetar Internaional privind semnarea Memorandumul cu privire la Politicile Economice i Financiare pentru anii 2010 2012, care Tabelul nr. 2.1. Plafoane cantitative pentru 31.12.2009 ulterior a fost aprobat de Consiliul Efectiv la Plafon pentru Diferena fa Directorilor al FMI la 29 ianuarie Indicatori monetari 31.12.2009 31.12.2009 de plafon 2010. Una din precondiiile Activele interne nete ale BNM aprobrii documentului respectiv (mil. MDL) -6029.7 -5090.0 -939.7 a servit atingerea obiectivelor Rezerve internaionale nete monetare cantitative pentru finele ale BNM (mil. USD) 1341.0 1300.0 41.0 anului 2009, n special activele interne nete, rezervele Baz monetar (mil. MDL) 10456.3 10900.0 -443.7 internaionale nete i baza monetar (tabelul nr. 2.1).
n acest context, de menionat c, la finele anului 2009 Banca Naional a Moldovei a ndeplinit integral criteriile de performan stipulate n MPEF, fapt ce de asemenea a contribuit la aprobarea acordului respectiv.
n trimestrul IV, 2009 Banca Naional a Moldovei de comun acord cu Biroul Naional de Statistic a definitivat Metodologia privind calculul indicelui inflaiei de baz care a fost adoptat i publicat la 30 decembrie 2009. n temeiul acestei metodologii ncepnd cu luna ianuarie 2010 Biroul Naional de Statistic a nceput calculul i
26

publicarea indicelui inflaiei de baz, indicator important al politicii monetare ce denot impactul factorilor monetari asupra procesului inflaionist.
Implementarea i promovarea politicii monetare i valutare pe parcursul anului 2009

Eficiena implementrii i promovrii politicii monetare pe parcursul anului 2009 a avut un caracter limitat ca rspuns la criza financiar global. Criza financiar a sporit volatilitatea pe pieele monetar i valutar i a amplificat ncetinirea activitii economice. Astfel, n condiiile presiunilor inflaioniste reduse i a scderii semnificative a activitii economice, Banca Naional a Moldovei a ntreprins msuri de susinere a lichiditii bncilor i de creditare a economiei naionale. Ca urmare, relaxarea politicii monetare a Bncii Naionale a Moldovei prin reducerea treptat pe parcursul anului 2009 a ratei de baz i a normei rezervelor obligatorii a avut drept scop orientarea ratelor dobnzilor pe pia spre scdere i extinderea de mai departe a posibilitilor de creditare a sectorului real al economiei.
Dei principalele operaiuni de politic monetar (att operaiunile de sterilizare pe termen scurt, ct i cele de vrsare de lichiditate) au fost efectuate la rata de baz a BNM, impulsurile transmise de ratele BNM au fost preluate cu ntrziere de ctre piaa interbancar a creditelor/depozitelor i de piaa valorilor mobiliare de stat (VMS), iar de multe ori nu au influenat ratele dobnzilor pe termen scurt de pe aceste piee. Astfel, n luna noiembrie 2009 rata medie la creditele/depozitele interbancare a cobort sub limita inferioar a coridorului ratelor dobnzilor, Graficul nr. 2.1. Evoluia coridorului ratelor dobnzilor n anul 2009 constituit de rata la depozitele overnight, nregistrnd cea mai joas 24 % 22 Credite overnight valoare, de 1.00 la sut anual, situaie Depozite overnight 20 produs pe fondul unei stagnri a Credite/depozite interbancare 18 activitii pe aceast pia generate de VMS-91 zile 16 excesul de lichiditate din sistemul bancar. 14 De asemenea, pe piaa VMS n luna 12 aprilie, n momentul de maxim deficit de 10 lichiditate nregistrat pe pia, 8 6 randamentele au depit cu mai bine de 4 10.0 puncte procentuale limita de sus a 2 coridorului ratelor dobnzilor, rata medie 0 lunar la VMS de 91 zile nregistrnd ian. febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. 23.8 la sut anual (graficul nr. 2.1). Rata de referin a pieei interbancare Chibor overnight, poziionat distorsionat n raport cu rata de politic monetar n prima jumtate a anului, s-a corectat spre sfritul anului, nregistrnd oscilaii relativ mici. Totui, pe ansamblul anului 2009 ratele dobnzilor pe piaa monetar interbancar i ale valorilor mobiliare de stat au preluat ajustrile descendente ale ratei dobnzii de politic monetar. Rata medie lunar a dobnzii la creditele/depozitele interbancare i-a meninut tendina de scdere, ajungnd n luna decembrie la nivelul de 3.02 la sut, inferior celui consemnat n luna ianuarie 18.84 la sut. Rata medie a dobnzii la valorile mobiliare de stat plasate pe piaa primar de asemenea a sczut, de la 17.45 la sut n luna ianuarie pn la 4.51 la sut n luna decembrie, iar randamentele aferente tranzaciilor cu VMS pe piaa secundar s-au diminuat de la 17.22 la sut n luna ianuarie pn la 3.72 la sut n luna decembrie 2009.
Pe fonul declinului activitii economice n rile din regiune ca urmare a crizei financiare globale, pe parcursul anului 2009 s-au diminuat semnificativ intrrile nete de capital strin aferente ncasrilor din comerul exterior, investiiile i remitenele. Concomitent, s-a nregistrat sporirea cererii de valut din partea persoanelor fizice, influenat de ateptrile privind evoluia cursului de schimb al leului moldovenesc. innd cont de faptul c o volatilitate nalt a cursului de schimb este duntoare att pentru obiectivul fundamental, ct i pentru stabilitatea financiar a sectorului real i a celui financiar, condiiile create au determinat Banca Naional a Moldovei s intervin pe pia prin vnzri de valut strin n vederea atenurii fluctuaiilor excesive ale cursului de schimb al monedei naionale i descurajrii comportamentelor speculative pe piaa valutar.
27
Banca Naional a Moldovei Instrumentele politicii monetare Pe parcursul anului 2009 Banca Naional a Moldovei a continuat s utilizeze n mod flexibil instrumentele de politic monetar. Operaiunile de pia deschis
Graficul nr. 2.2. Evoluia soldului zilnic al operaiunilor de pia deschis efectuate de BNM n anul 2009
1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -1200 -1500 -1800 -2100 -2400 -2700 -3000 -3300 mil. lei % 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0
Soldul zilnic al CBN Soldul zilnic al operaiunilor Repo de cumprare a VMS Rata de baz a BNM ian. febr. mart. apr. mai iun. iul. aug sept. oct. n. dec.
Caracterul divergent al pieei monetare pe parcursul anului 2009 a determinat Banca Naional a Moldovei s-i adapteze maniera de dirijare a lichiditii n funcie de condiiile pieei, opernd prin mai multe instrumente. Alturi de cele de absorbie monetar certificatele Bncii Naionale a Moldovei (CBN), au fost readuse pe pia, dup o ntrerupere de mai bine de 10 ani, tranzaciile REPO de cumprare a VMS (graficul nr. 2.2).
Vnzri de certificate ale BNM Certificatele Bncii Naionale a Moldovei, ca instrument de absorbie monetar, au fost utilizate activ de ctre BNM numai la nceputul anului (primele luni) i la finele anului 2009 (ultimele zile); surplusul de lichiditate nregistrat pe pia n a doua jumtate a anului, ca urmare a procurrilor de valut de ctre BNM i a reducerii normei rezervelor obligatorii, fiind lsat bncilor pentru creditarea sectorului real al economiei. n primele dou luni ale anului Banca Naional a Moldovei a organizat sptmnal cte dou licitaii de vnzare a CBN, iar ncepnd cu a doua jumtate a lunii martie 2009 a recurs la o singur licitaie pe sptmn. Certificatele emise n aceast perioad au avut scadena de 7 zile, n acest mod BNM i-a realizat obiectivul de trecere la emiterea de CBN pe o singur scaden. Soldul zilnic al CBN emise n trimestrul I, 2009 a evoluat de la valoarea maxim de 2518.5 mil. lei n luna ianuarie pn la valoarea minim de 89.0 mil. lei nregistrat la finele lunii martie 2009. Pe parcursul anului 2009 certificatele au fost vndute cu o dobnd echivalent cu rata de baz a BNM. n primele luni ale anului 2009 rata de baz a fost diminuat prin dou ajustri cu cte 1.50 puncte procentuale, la 20 ianuarie i la 10 februarie 2009, pn la nivelul de 11.00 la sut anual. Astfel, rata dobnzii la CBN emise a cobort de la 13.96 la sut anual la nceputul lunii ianuarie pn la 11.00 la sut anual n lunile februarie martie 2009. Ca urmare a diminurii ratei de baz n perioadele urmtoare ale anului 2009, emisiunile de CBN din luna decembrie au fost efectuate la rata dobnzii de 5.0 la sut anual. Pe ansamblul anului 2009 rata medie ponderat a operaiunilor de sterilizare s-a cifrat la 10.62 la sut anual fa de 17.00 la sut nregistrat n anul precedent. Ratele n scdere nregistrate la operaiunile de sterilizare ale BNM, precum i volumele nesemnificative comparativ cu anul precedent au condus la reducerea costului suportat de BNM pentru sterilizarea excesului de lichiditate de la 210.8 mil. lei n anul 2008 pn la 32.8 mil. lei n anul 2009. Tranzacii REPO n contextul lichiditii n scdere nregistrate pe pia ncepnd cu finele trimestrului I, 2009, Banca Naional a Moldovei a nceput din luna mai 2009 acordarea lichiditilor sistemului bancar prin operaiuni REPO de cumprare a VMS cu rata de baz a BNM pe termen de pn la 6 luni.
28
Banca Naional a Moldovei n lunile mai iunie i n prima sptmn a lunii iulie au fost desfurate operaiuni REPO de cumprare a VMS sub form de negocieri, Banca Naional a Moldovei furniznd lichiditi bncilor prin acest instrument n volum de 346.0 mil. lei. ncepnd cu luna noiembrie 2009, Banca Naional a Moldovei i-a reiterat intenia de a sprijini revitalizarea procesului de creditare a economiei, angajndu-se s asigure lichiditate permanent bncilor prin iniierea sptmnal a operaiunilor REPO de cumprare a VMS sub form de licitaii cu rata fix a dobnzii (rata de baz a BNM), conform unui grafic elaborat pentru perioada noiembrie 2009 decembrie 2010, publicat pe pagina oficial a BNM. Din cele 7 licitaii anunate de BNM, doar la licitaia din 25 noiembrie 2009 au fost depuse cereri, fiind acordat lichiditate unei singure bnci n volum de 3.0 mil. lei cu rata dobnzii de 5.00 la sut anual pe un termen de 28 zile. Rata medie ponderat a dobnzii la operaiunile REPO de cumprare efectuate pe parcursul anului 2009 a nregistrat 10.16 la sut anual, termenul mediu constituind 114 zile. Activitatea de creditare n condiiile restrngerii n trimestrul I, 2009 a excedentului de lichiditate, ncepnd cu luna aprilie Banca Naional a Moldovei a Moldovei Graficul nr. 2.3. Operaiunile BNM efectuate pe piaa a trecut n poziia de creditor n monetar raport cu sistemul bancar (graficul nr. 2.3). mil. lei 2000
1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 ian. febr. mart. Soldul mediu zilnic al operaiunilor de creditare ale BNM Soldul mediu zilnic al operaiunilor de sterilizare ale BNM apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec.
Lrgirea accesibilitii resurselor creditoare ale Bncii Naionale a Moldovei n anul 2009 a fost realizat ca rezultat al diversificrii destinaiilor i majorrii termenelor creditelor acordate bncilor.
Pe parcursul anului 2009 Banca Naional a alocat credite pentru meninerea lichiditii bncilor, creditarea agenilor economici din sectorul real al economiei i protejarea integritii sistemului bancar. Volumul creditelor acordate de ctre Banca Naional a Moldovei a constituit 2209.9 mil. lei, reprezentnd ponderea principal n volumul total al operaiunilor de refinanare ale BNM. Resursele creditoare ale Bncii Naionale a Moldovei au fost acordate preponderent pentru meninerea lichiditii sistemului bancar i pentru creditarea sectorului real al economiei. Pentru meninerea lichiditii bncilor, n anul 2009 Banca Naional a Moldovei a acordat credite bncilor liceniate n sum de 660.0 mil. lei, soldul acestor credite la 31 decembrie 2009 cifrndu-se la 450.0 mil. lei. n scopul creditrii sectorului real al economiei, Banca Naional a Moldovei n lunile mai - august 2009 a deschis bncilor linii de credit pe termen de un an n sum de 960.0 mil. lei. La finele anului soldul creditelor acordate pentru creditarea sectorului real al economiei a constituit 798.0 mil. lei. Creditele menionate au fost alocate de ctre bnci primordial n ramurile industriei i comerului (42.2 la sut), agriculturii i industriei alimentare (circa 33.6 la sut), precum i industriei energetice i a combustibilului (circa 14.1 la sut). Creditele pentru meninerea lichiditii bncilor i pentru creditarea sectorului real al economiei au fost acordate cu rata de baz a BNM, variabil pe perioada aciunii contractelor de credit, care pe ansamblul anului s-a diminuat de la 11.00 pn la 5.00 la sut anual.
29
Banca Naional a Moldovei Pe parcursul anului 2009 Banca Naional a Moldovei a continuat monitorizarea creditelor acordate n anii precedeni pentru creditarea cooperativelor de construcie a locuinelor. La finele anului de referin soldul acestor credite s-a cifrat la 21.9 mil. lei. Ca rezultat al achitrilor efectuate n termen i al achitrilor anticipate, soldul creditelor acordate pentru creditarea cooperativelor de construcie a locuinelor comparativ cu sfritul anului 2008 a fost n diminuare cu 17.0 la sut. Soldul total al datoriei creditoare a bncilor fa de Banca Naional a Moldovei la 31 decembrie 2009 a constituit 1859.8 mil. lei fa de datoria de 26.4 mil. lei nregistrat la finele anului 2008 care a fost reprezentat integral de creditele acordate pentru creditarea cooperativelor de construcie a locuinelor. n anul 2009, comparativ cu anul 2008, n structura gajului ce asigur datoriile creditoare ale bncilor fa de BNM au intervenit modificri eseniale. n anul de referin n calitate de gaj la acordarea creditelor au fost acceptate rezervele obligatorii ale bncilor n lei moldoveneti i n valute liber convertibile meninute la BNM i valori mobiliare de stat, atunci cnd n anul 2008 gajul a fost constituit doar din mijloace bneti din conturile Loro ale bncilor meninute la BNM. Facilitile permanente Regimul de funcionare a facilitilor permanente (depozite i credite overnight), stabilit de BNM, a permis bncilor gestionarea eficient a lichiditilor proprii i a oferit BNM un plus de flexibilitate n realizarea politicii monetare. Facilitatea de credit overnight. n contextul deficitului de lichiditate urmrit n sistemul bancar la nceputul anului 2009, Banca Naional a Moldovei n perioada lunilor februarie mai 2009, avnd drept scop asigurarea funcionarii adecvate a pieei monetare interbancare, a furnizat prin intermediul facilitii de credit overnight mijloace bneti la cererea bncilor, soldul mediu zilnic n aceast perioad constituind circa 66.8 mil. lei. Pe parcursul perioadei menionate valoarea minim a soldului mediu zilnic al creditelor overnight n mrime de 10.0 mil. lei a fost nregistrat n luna februarie, iar valoarea maxim de 126.0 mil. lei n luna aprilie 2009. Facilitatea de depozit overnight. Inversarea poziiei Bncii Naionale a Moldovei n raport cu sistemul bancar nu a exclus formarea permanent n anul 2009 a excedentului de lichiditate pe termen scurt, care a fost plasat la Banca Naional a Moldovei la iniiativa bncilor prin intermediul facilitii de depozit. Soldul mediu zilnic al depozitelor overnight pe parcursul anului a avut o traiectorie ascendent, de la 59.9 mil. lei n luna ianuarie pn la 3069.1 mil. lei n luna decembrie 2009, mrimea soldului crescnd n funcie de majorarea excesului de lichiditate din sistemul bancar. Rezervele obligatorii n anul 2009 Banca Naional a Moldovei, pe lng politica ratei dobnzii, a continuat s utilizeze n mod activ mecanismul rezervelor obligatorii n scopul realizrii obiectivelor sale de politic monetar. Pe parcursul lunilor iunie septembrie 2009 Consiliul de administraie al Bncii Naionale a Moldovei, concomitent cu diminuarea ratei de baz, de patru ori a decis micorarea normei rezervelor obligatorii. La 18 iunie 2009 norma rezervelor obligatorii a fost diminuat cu 1.5 puncte procentuale, fiind stabilit n proporie de 16.0 la sut din baza de calcul, ncepnd cu perioada de urmrire a mijloacelor atrase 21 iunie 2009 5 iulie 2009. La 16 iulie 2009 norma rezervelor obligatorii a fost diminuat cu 2.0 puncte procentuale, fiind stabilit n proporie de 14.0 la sut din baza de calcul, ncepnd cu perioada de urmrire a mijloacelor atrase 21 iulie 5 august 2009. La 6 august 2009 norma rezervelor obligatorii n lei moldoveneti a fost stabilit n mrime de 10.0 la sut, iar a celor n valute liber convertibile de 12.0 la sut din baza de calcul (n diminuare cu 4.0 puncte procentuale i, respectiv, cu 2.0 puncte procentuale), ncepnd cu perioada de urmrire a mijloacelor atrase
30
Banca Naional a Moldovei 6 august 2009 20 august 2009. La 3 septembrie 2009 norma rezervelor obligatorii n lei moldoveneti i n valute liber convertibile a fost stabilit n mrime de 8.0 la sut din baza de calcul (n diminuare cu 2.0 i cu 4.0 puncte procentuale, respectiv), ncepnd cu perioada de Graficul nr. 2.4. Evoluia mijloacelor atrase n MDL, a rezervelor urmrire a mijloacelor atrase 6 obligatorii MDL i a normei rezervelor obligatorii n anul 2009 septembrie 2009 20 septembrie 2009.
16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0
ian. febr. mart. 2009 apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec.
mil. lei
18.0 15.0 12.0 9.0 6.0 3.0 0.0
Micorarea consecutiv a normei rezervelor a generat volume ample de lichiditate excedentar n sistemul bancar, influennd creterea capacitii de creditare a bncilor, condiie necesar pentru restabilirea creterii economice. Pe parcursul anului 2009 nivelul rezervelor obligatorii constituite de bnci a fost determinat de mrimea normei rezervelor obligatorii i de evoluia mijloacelor atrase (graficul nr. 2.4).
Rezervele obligatorii (medii lunare) Norma rezervelor oligatorii
Mijloacele atrase (medii lunare)
n perioada lunilor ianuarie mai 2009, n situaia meninerii normei rezervelor obligatorii la un nivel constant de 17.5 la sut din baza de calcul, rezervele obligatorii n lei moldoveneti s-au diminuat cu circa 19.0 la sut, din cauza evoluiei negative a mijloacelor atrase, drept consecin a crizei financiare globale. Curba descendent pe care se nscriu rezervele obligatorii pe parcursul lunilor iunie noiembrie 2009 a fost determinat n principal de diminuarea normei rezervelor obligatorii i de meninerea n perioada nominalizat a trendului descendent al mijloacelor atrase de ctre bnci. n luna decembrie 2009 trendul rezervelor obligatorii n lei moldoveneti s-a inversat, nregistrnd o cretere pentru dou perioade consecutive de urmrire a mijloacelor atrase.
Graficul nr. 2.5. Evoluia rezervelor obligatorii n USD i EUR pe parcursul anului 2009
120 110 100 90 80 70 60 50 40 mil. uniti convenionale
RO n USD RO n euro
Suma rezervelor obligatorii n lei moldoveneti constituite de bnci respectiv perioadei de urmrire a mijloacelor atrase 6 decembrie 20 decembrie 2009 i meninute la finele anului a constituit 1041.9 mil. lei, n diminuare cu 1844.4 mil. lei, sau de circa 2.8 ori comparativ cu perioada similar a anului precedent.
Suma rezervelor obligatorii meninute de bnci n dolari SUA i n euro la 31 decembrie 2009 au constituit, respectiv, 42.0 mil. dolari SUA i 48.6 mil. euro, n diminuare cu 68.4 mil. dolari ian. febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. SUA i 73.7 mil. euro, sau de 2.6 i 2.5 ori, 2009 2009 respectiv, comparativ cu rezervele obligatorii meninute de bnci la sfritul lunii decembrie 2008 (graficul nr. 2.5).
31
Rezultatele politicii monetare i valutare n anul 2009

Implementarea politicii monetare i valutare pe parcursul anului 2009 a avut loc ntr-o situaie economic de criz. Abaterea important a evoluiei indicatorilor macroeconomici fa de ipotezele i ateptrile macroeconomice care au servit drept baz la elaborarea politicii monetare, situaia grav i anticiprile negative ale populaiei au influenat semnificativ implementarea politicii monetare i realizarea obiectivului fundamental. Totodat, de menionat c, n aceste condiii dificile Banca Naional a Moldovei a reuit s asigure stabilitatea relativ a preurilor, s menin stabilitatea sistemului bancar i s tempereze presiunile pe piaa valutar. n acest context, conform datelor preliminare oferite de Biroul Naional de Statistic, produsul intern brut s-a diminuat n termeni reali cu 6.5 la sut. n aceeai perioad exportul de bunuri i servicii a nregistrat o scdere de 7.8 la sut, iar importul de 19.3 la sut n comparaie cu anul precedent. Cursul mediu Graficul nr. 2.6. Evoluia cumulativ a indicilor de schimb al monedei naionale pentru anul preurilor de consum pentru anul 2009 (%) 2009 a constituit 11.1134 MDL pentru 1 dolar SUA. Bugetul de stat a nregistrat un deficit 4.0 de 6.0 la sut din PIB. 2.9
3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 ian. febr. mart. apr. 2009 mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. 0.0 -0.1 -1.2 -2.0 -1.7 -1.5 -1.8 -2.4 -3 .4 -2 .9 0.1 -0.2 0 .1 0.4 0.5 0.5 0.5 1.0 IPC In fla ia de baz 2.2 1 .5 -0.5 -1.4 0.4
Restrngerea activitii economice asociat cu criza economic mondial care s-a rsfrnt asupra economiei naionale a condiionat reducerea considerabil a ritmurilor de cretere a preurilor de consum i nregistrarea la finele anului 2009 a inflaiei de 0.4 la sut, inclusiv preurile la produsele alimentare s-au diminuat cu 3.8 la sut, iar la mrfurile nealimentare i la serviciile prestate populaiei preurile au crescut cu 2.5 i 2.2 la sut, respectiv (graficul nr. 2.6).
Indicele inflaiei de baz pentru anul 2009 a constituit 2.9 la sut, fiind superior nivelului ratei inflaiei cu 2.5 puncte procentuale i cu 6.1 puncte procentuale mai mic fa de limita indicatorului inflaiei iniial prognozat, ceea ce denot c deflaia nregistrat pe parcursul anului 2009 a fost potenat preponderent de factori nemonetari. Implementarea instrumentelor i msurilor de politic monetar, orientate spre atenuarea consecinelor crizei economice globale, inclusiv retragerea investiiilor strine, diminuarea lichiditilor sectorului bancar, anticiprile deprecierii monedei naionale i retragerea depozitelor de ctre populaie au condus la urmtoarea dinamic a indicatorilor monetari. Dinamica indicatorilor monetari Baza monetar
Tabel nr. 2.2. Componentele bazei monetare la sfritul perioadei (mil. lei)
Modificare 2008 Baza monetar Bani n circulaie Rezerve bancare Rezerve obligatorii Alte rezerve Depozite ale ntreprinderilor de stat 11633.6 7578.7 4051.3 2886.3 1165.0 3.6 2009 10456.3 8849.0 1604.4 1041.9 562.5 2.9 relativ % - 10.1 16.8 - 60.4 - 63.9 - 51.7 -19.5 absolut mil. lei - 1177.3 1270.3 - 2446.9 - 1844.4 - 602.5 - 0.7
n anul 2009 baza monetar s-a micorat cu 10.1 la sut (1177.3 mil. lei) fa de anul precedent i a constituit 10456.3 mil. lei la sfritul lunii decembrie 2009. Evoluia bazei monetare a fost determinat de scderea activelor interne nete cu 1832.5 mil. lei, sau cu 45.6 la sut fa de finele anului 2009, ca urmare a micorrii altor articole cu 2222.1 mil. lei.
Indice calculat prin metoda excluderii (au fost excluse produsele alimentare, combustibilul, produsele i serviciile cu preuri administrate), n baza IPC calculat de ctre Biroul Naional de Statistic al Republicii Moldova. Baza monetar include banii n circulaie (n afara sistemului bancar), rezervele bancare (rezervele bncilor n lei meninute n conturile corespondente la Banca Naional a Moldovei i numerarul n casele bncilor) i depozitele la vedere ale altor organizaii la Banca Naional a Moldovei.
32
Banca Naional a Moldovei Totodat, creditul intern s-a majorat cu 389.7 mil. lei, sau cu 8.4 la sut, ca rezultat al creterii cu 493.0 mil. lei, sau cu 11.8 la sut a cererilor de pli ale Bncii Naionale a Moldovei fa de bnci, n timp ce cererile de pli fa de Guvern au manifestat o tendin opus, micorndu-se cu 103.3 mil. lei, sau cu 21.6 la sut. Dinamica creditului intern s-a meninut pozitiv pe tot parcursul anului 2009, continund s se intensifice pn n luna octombrie. n trimestrul IV tendina s-a inversat, consemnnd-se un declin accentuat al ritmului de cretere (graficul nr. 2.7), fapt datorat n special msurilor de absorbie a excesului de lichiditate de pe piaa monetar prin aplicarea instrumentelor de politic monetar: a vnzrilor de certificate ale Bncii Naionale a Moldovei (CBN) i a acceptrii Graficul nr. 2.7. Componentele sporului bazei monetare fa de decembrie 2008 (mil. lei) de la bnci a depozitelor overnight.
5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 ian.2009 febr. Active externe nete Creditul intern Baza monetar
Activele externe nete ale Bncii Naionale a Moldovei au sporit cu 655.2 mil. lei, sau cu 4.2 la sut fa de sfritul anului 2008.
De menionat c, n lunile aprilie-iunie 2009, precum i n octombrie-decembrie dinamica activelor externe nete a fost caracterizat de o traiectorie ascendent, fiind mai pronunat la sfritul anului, perioad n care a atins valori pozitive. Evoluia activelor externe nete a fost influenat de procurrile de ctre Banca Naional a Moldovei a valutei strine pe piaa interbancar (graficul nr. 2.7).
aug.
sept.
oct.
iul.
mart.
La sfritul anului 2009 ponderea banilor n circulaie n structura bazei monetare s-a majorat cu 19.5 puncte procentuale, de la 65.1 la sut pn la 84.6 la sut. n acelai timp, ponderea rezervelor bancare s-a diminuat de la 34.8 la sut pn la 15.3 la sut. Scderea ponderii rezervelor bancare pe parcursul anului 2009 a fost condiionat de reducerea semnificativ a normei rezervelor obligatorii din mijloacele atrase n moneda naional, pn la 8.0 la sut la sfritul anului 2009.
Multiplicatorul monetar M3 (raportul dintre baza monetar i masa monetar M3) n perioada de referin a crescut de la 2.72 pn la 3.13, ca urmare a evoluiei negative sporite a bazei monetare pe fondul creterii neeseniale a masei monetare M3.
Masa monetar
n ianuarie decembrie 2009 masa monetar (M2) s-a micorat cu 3.8 la sut, consemnnd o decelerare semnificativ n comparaie cu creterea anual de 18.4 la sut din anul 2008. Dinamica anual a agregatului M2 a fost caracterizat de Graficul nr. 2.8. Evoluia componentelor masei monetare M2 tendine negative, fiind mai pronunate n (cretere fa de luna similar a anului precedent, % ) perioada februarie mai 2009, cu o scdere accentuat n luna aprilie fa de 70 decembrie 2008 cu 21.9 la sut. Masa monetar M2 60
50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30
Agregatul M0 Soldul depozitelor n lei
dec.
iun.
apr.
mai
n.
Restrngerea masei monetare M2 pe parcursul anului a fost imprimat de contribuiile de sens opus ale numerarului n circulaie i depozitelor n moneda naional. La nceputul anului (n intervalul ianuarieaprilie 2009) dinamica ambelor componente ale masei monetare M2 s-a stabilit pe un teritoriu negativ, continund trendul descendent din anul 2008 i
33
Masa monetar M2 include banii n circulaie (M0), depozitele n lei i instrumentele pieei monetare.
ian. 2008 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. ian. 2009 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec.
Banca Naional a Moldovei reflectnd un comportament similar (graficul nr. 2.8). Aceast perioad s-a caracterizat prin retragerea banilor din circulaie ca rezultat al vnzrii nete a valutei strine de ctre BNM. Din luna mai 2009 dinamica agregatului monetar (M0) i-a schimbat traiectoria, nregistrnd semne de stabilizare, fapt explicat prin prevalarea procurrilor de valut strin asupra vnzrilor. n anul 2009 depozitele n moneda naional au consemnat un declin mai profund comparativ cu evoluia agregatului monetar M0 cu 14.7 la sut (n anul 2008 acestea au sporit cu 21.0 la sut). Astfel, depozitele n moneda naional au contribuit la scderea M2 n mod direct, determinnd trendul negativ al dinamicii M2 n anul 2009. Cauzele principale de micorare a depozitelor n moneda naional atrase de la instituiile nefinanciare i instituiile financiare nemonetare, precum i de la populaie au fost nrutirea condiiilor de executare a serviciului datoriei aferente creditelor acordate acestor sectoare ale economiei i micorarea veniturilor curente care, pe fundalul reducerii activitii economice, au condus la insuficiena surselor bneti ale acestora. Ponderea depozitelor la vedere n totalul depozitelor n moneda naional a constituit 36.0 la sut n luna decembrie 2009, crescnd n perioada de raportare cu 7.6 puncte procentuale. Aceast regrupare n structura depozitelor n moneda naional n favoarea depozitelor la vedere denot necesitatea accesului la mijloacele bneti cu lichiditate nalt, impus de insuficiena acestora att din partea agenilor economici, ct i a populaiei. n acelai timp, ritmul de cretere a masei monetare (M3) s-a temperat la 3.2 la sut n anul 2009, fa de 15.9 la sut nregistrat n anul 2008.
Graficul nr. 2.9. Evoluia contrapartidelor masei monetare M3 (cretere fa de luna similar a anului precedent, % )
30 20 10 0 -10 -20 -30 ian.2008 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. ian.2009 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. Masa monetar M3 Active externe nete Creditul intern
Din perspectiva contrapartidelor masei monetare M3, evoluiile creditelor acordate sectorului privat i populaiei au exercitat un efect negativ asupra indicatorului monetar M3 n perioada ianuarie-noiembrie 2009, determinnd stagnarea procesului de creditare a economiei. Un alt impact asupra reducerii M3 n aceast perioad l-a avut i trendul descendent al activelor externe nete, ca urmare a majorrii fluxului net negativ al operaiunilor de exportimport i al creditelor externe private n condiiile restrngerii activitii economice n sectorul privat. n decembrie 2009 trendurile ambelor contrapartide ale masei monetare M3 au revenit la valori pozitive
(graficul nr. 2.9). Dinamica pozitiv a indicatorului monetar M3, diferit de cea a masei monetare M2, se explic prin trendul ascendent al depozitelor n valut strin, recalculate n lei, care pe parcursul anului 2009 s-au majorat semnificativ cu 18.5 la sut, n timp ce creterea acestora n dolari SUA a constituit doar 0.2 la sut (graficul nr. 2.10). Cel mai nalt ritm de cretere a depozitelor n valut strin, exprimate n dolari SUA, a fost consemnat n luna mai 2009 cu 7.1 la sut (67.7 mil. USD), determinat de ateptrile privind deprecierea leului
Agregatul monetar M0 - Banii n circulaie, reprezint banii n numerar emii n circulaie de ctre Banca Naional a Moldovei, exclusiv numerarul n casele bncilor i n casa Bncii Naionale a Moldovei. Masa monetar M3 include masa monetar M2 i depozitele n valut strin ale rezidenilor exprimate n lei.
34
Banca Naional a Moldovei moldovenesc fa de dolarul SUA n condiiile aprofundrii crizei economice i drept consecin relocarea surselor bneti ctre depozitele n valut strin n detrimentul depunerilor n moneda naional. Ulterior, dinamica depozitelor n valut strin a nregistrat o temperare, meninut pn n luna septembrie cu o cretere moderat n trimestrul IV, 2009. Piaa creditelor
Graficul nr. 2.10. Dinamica principalelor componentele ale masei monetare M3 (cretere fa de luna similar a anului precedent, %)
70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 an.2008 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. an.2009 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. Masa monetar M3 Depozite n lei Depozite n valut strin
Graficul nr. 2.11. Evoluia creditelor n economie (cretere fa de luna similar a anului precedent, % )
100 80 60 40 20 0 -20 aug. aug. oct. febr. sept. febr. sept. dec. oct. iul. iul. mart. mart. ian.2008 ian.2009 dec. iun. iun. apr. apr. n. mai mai n. Credite n economie-total n moneda naional n valut snrin
n anul 2009 soldul total al creditelor acordate n economie s-a micorat cu 4.9 la sut fa de anul 2008, manifestnd o tendin opus celei din anul precedent, n care a fost nregistrat o cretere de 20.3 la sut. ncetinirea ritmului a fost consemnat att la creditele acordate n moneda naional, ct i la cele n valut strin, creditele n moneda naional fiind afectate mai puternic, reflectnd o dinamic anual de minus 10.7 la sut, influenat n special de condiiile nefavorabile ale ofertei creditelor noi cu rata dobnzii nalt att pentru sectorul privat, ct i pentru populaie. Astfel, cererea sczut de credite se explic prin creterea costurilor creditelor noi i prin ateptrile pesimiste privind veniturile viitoare (graficul nr. 2.11).
Graficul nr. 2.12. Soldul creditelor acordate economiei pe sectoare(cretere fa de luna similar a anului precedent, % )
140 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 Populaie Instituii nefinanciare i financiare nemonetare Total
Soldul creditelor acordate sectorului privat s-a diminuat n anul 2009 cu 4.3 la sut, atunci cnd n anul precedent s-a nregistrat o cretere de 22.0 la sut. Soldul creditelor acordate sectorului privat n valut strin, exprimate n dolari SUA, s-a caracterizat printr-un ritm de scdere mai pronunat (17.2 la sut) comparativ cu cel al creditelor acordate n moneda naional, fapt cauzat de factorii comuni ai ambelor componente ale creditelor sectorului privat i de deprecierea leului moldovenesc fa de dolarul SUA i euro, precum i de posibilul impact asupra
Conform metodologiei FMI, din totalul creditelor n economie (inclusiv dobnda calculat la credite) sunt excluse creditele interbancare i creditele acordate Guvernului.
ian.2008 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. ian.2009 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec.
35
Banca Naional a Moldovei sectorului privat legat de riscul de depreciere brusc a monedei naionale. Cel mai accentuat ritm negativ a fost nregistrat la soldul creditelor acordate populaiei, care a constituit 8.2 la sut n anul 2009 (graficul nr. 2.12), fiind determinat de micorarea cu 30.0 la sut a soldurilor mprumuturilor de consum, a cror pondere n totalul creditelor acordate populaiei la sfritul anului 2009 a constituit 51.4 la sut.
n structura creditelor pe ramuri economice, n anul 2009 s-au produs schimbri ce indic reducerea cererii, pe fundalul scderii ncrederii consumatorilor, pentru creditele de consum, a cror pondere s-a micorat de la 13.0 pn la 10.2 la sut, de asemenea, pentru creditele pentru imobil, construcie i dezvoltare, sectorul cel mai afectat de criza financiar internaional, de la 14.7 pn la 12.5 la sut. n acelai timp, creditele acordate industriei i comerului, precum i cele acordate agriculturii i industriei alimentare s-au meninut preponderente, consemnnd creteri ale ponderii, respectiv, de la 48.9 pn la 50.8 la sut i de la 13.3 pn la 15.9 la sut la finele anului 2009 (graficul nr. 2.13).
Graficul nr. 2.13. Structura soldului creditelor acordate pe ramuri economice (%)
2008 1.6% 48.9% 13.0% 6.5% 13.3% 14.7%
2009 Credite agriculturii i industriei alimentare Credite pentru imobil, construcie i dezvoltare Credite de consum Credite industriei energetice i a combustibilului Credite industriei/comerului
1.4% 50.8%
6.5%
15.9% 12.5%
2.0%
2.7%
10.2%
Evoluia creditelor noi acordate i a ratelor dobnzilor n anul 2009 procesul de creditare a economiei a nregistrat un declin accentuat de 48.8 la sut (pn la nivelul de 14246.4 mil. lei) fa de creterea de 5.0 la sut din anul 2008. Regresul procesului de creditare a economiei poate fi pus, n mare msur, pe seama anticipaiilor pesimiste att ale sectorului real, ct i ale sectorului bancar, determinate de reducerea finanrii bncilor de ctre organizaiile internaionale n condiiile adncirii crizei financiare mondiale i de diminuarea lichiditilor din sistemul bancar.
Graficul nr. 2.14. Dinamica volumelor i ratelor medii la creditele acordate n moneda naional
2000.0 1600.0 1200.0 800.0 mil. lei 23.25 % 22.23% 17.65 % % 25.0 20.0 15.0 10.0
Evoluiile consemnate la nivelul ambelor componente reflect dinamici negative, cea a componentei n moneda naional fiind mai pronunat comparativ cu cea a componentei n valut strin (n reducere cu 54.3 la sut, sau cu 9299.3 mil. lei fa de anul precedent) (graficul nr. 2.14).
Ponderea majoritar n volumul creditelor acordate n moneda naional 5.0 400.0 a fost reprezentat n continuare de 0.0 0.0 creditele acordate persoanelor juridice, care au deinut 84.9 la sut din totalul creditelor n lei, dei s-au redus cu 51.1 Volumul creditelor acordate n MDL la sut comparativ cu anul precedent, Rata medie la creditele acordate n MDL ajungnd la nivelul de 6645.3 mil. lei. Cea mai puternic restrngere a creditrii a fost consemnat n lunile aprilie-iunie 2009. O evoluie similar au avut i creditele acordate populaiei, care au nregistrat o descretere cu 66.4 la sut fa de anul 2008, pn la nivelul de 1182.6 mil. lei.
ian. 2008 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. ian. 2009 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec.
36
Banca Naional a Moldovei Cauzele principale de reducere a cererii de credite au fost ncetinirea activitii economice i micorarea veniturilor agenilor economici i ale populaiei.
Graficul nr. 2.15. Structura pe termene a creditelor acordate

n MDL 2009 n MDL 2008 10.2 3.5 1.8 26.9 16.5 57.6 59.4
Structura pe termene a creditelor noi acordate n economie n anul 2009 a 3.9 2.6 reflectat n continuare tendina de n valut strin 2009 3.8 17.8 71.9 meninere a creditelor acordate pe 4.1 1.7 n valut strin 2008 10.6 14.7 68.9 termene de peste 12 luni la cote maximale att pentru creditele n moneda 0% 20% 40% 60% 80% 100% naional (57.6 la sut), ct i la creditele Pn la 1 lun De la 1 pn la 3 luni De la 3 pn la 6 luni De la 6 pn la 12 luni n valut strin (71.9 la sut), Peste 12 luni confirmnd prin aceasta preferina agenilor economici de a contracta mprumuturi pentru realizarea obiectivelor de investiii i achiziionarea de bunuri de folosin ndelungat (graficul nr. 2.15).
17.3 4.0 2.8
n anul 2009 rata medie anual ponderat a dobnzii la creditele noi acordate n moneda naional s-a redus cu 0.65 puncte procentuale fa de anul 2008, pn la 20.31 la sut. Pe parcursul anului de referin evoluia ratelor medii la creditele acordate a fost neuniform (de la maximum de 23.25 la sut n luna ianuarie la minimum de 17.65 la sut n lina august 2009), manifestnd tendine de descretere care au fost mai vizibile n jumtatea a doua a anului. n aceast perioad s-a resimit o nviorare a procesului de creditare susinute i de msurile de politic monetar adoptate de BNM privind acordarea creditelor bncilor pentru creditarea agenilor economici din sectorul real al economiei i meninerea lichiditii n sistemul bancar. n acelai context, pe parcursul anului 2009, paralel cu reducerea ratei de baz, BNM a micorat i norma rezervelor obligatorii din mijloacele financiare atrase de bnci, msuri care de asemenea au avut menirea de a stimula creditarea economiei. Cu toate acestea, instituiile de credit au avut politici prudente de creditare i nu au redus ratele dobnzilor pn la potenialul de ieftinire, meninnd costuri relativ nalte la creditele noi acordate din cauza resurselor insuficiente de creditare, a evoluiei creditelor neperformante i riscurilor sporite n condiiile crizei financiare mondiale. Pe fundalul unui deficit de cerere, creditele n valut strin s-au diminuat mai moderat (cu 39.9 la sut), cifrndu-se la 6418.5 mil.lei (echivalentul a 577.5 mil.USD). Scderea volumului mprumuturilor n valut strin poate fi atribuit n principal reculului consemnat la creditele acordate persoanelor juridice pe termene mai lungi (de peste 12 luni), care au contribuit cu 66.5 la sut la aceast diminuare. Cu toate acestea, ponderea creditelor n valut Graficul nr. 2.16. Dinamica volumelor i ratelor medii strin n totalul creditelor noi acordate n la creditele acordate n valut strin anul 2009 s-a majorat fa de anul anterior cu 6.7 puncte procentuale (de la 38.4 la % 16.0 1200.0 mil. lei sut la 45.1 la sut), ca urmare a scderii 14.0 1000.0 mai pronunate a creditelor acordate n 12.0 800.0 moneda naional, precum i din cauza 10.0 600.0 8.0 efectului statistic generat de deprecierea 6.0 400.0 monedei naionale i sporirii ateptrilor 4.0 legate de evoluia cursului de schimb. 200.0 2.0
0.0
0.0
Volumul creditelor acordate n valut strin Rata medie la creditele acordate n valut strin
n aceste circumstane, rata medie a dobnzii la creditele acordate n valut strin a fost relativ stabil n primele cinci luni ale anului, ulterior aceasta a intrat pe o pant descendent, reducndu37
Banca Naional a Moldovei se n luna decembrie pn la nivelul de 10.58 la sut (graficul nr. 2.16). Rata medie anual ponderat a dobnzii la creditele noi acordate n valut strin a constituit 12.51 la sut n 2009 comparativ cu 12.02 la sut n 2008. Piaa depozitelor Soldul depozitelor n sistemul bancar a totalizat la finele anului 2009 un volum de 23834.1 mil. lei, micorndu-se cu 1.0 la sut (251.2 mil. lei) Graficul nr. 2.17. Evoluia depozitelor fa de nivelul anului precedent. Scderea (cretere fa de luna similar a anului precedent, % ) soldului total al depozitelor a fost generat de micorarea soldului depozitelor n moned 70.0 naional cu 14.7 la sut, n timp ce soldul n moneda naional 60.0 n valuta str in depozitelor n valut strin a crescut cu 18.5 50.0 40.0 la sut.
30.0 20.0 10.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0
Soldul depozitelor n moneda naional n anul 2009 s-a micorat cu 14.7 la sut, pn la nivelul de 12091.7 mil. lei fa de creterea de 21.0 la sut din anul 2008.
Cu o pondere de 23.7 la sut n totalul masei monetare (M3), depozitele la termen n moneda naional au sczut cu 2414.1 la sut, pn la 7733.9 mil. lei. Micorarea acestora s-a datorat, n special, depozitelor persoanelor fizice, care sau diminuat cu 22.5 la sut (1870.9 mil. lei) fa de finele anului 2008.
Soldul depozitelor n valut strin ale rezidenilor, exprimat n lei, a nsumat 11742.4 mil. lei (echivalentul a 954.5 mil. USD), sporind cu 1835.7 mil. lei. Soldul depozitelor la termen n valut strin ale rezidenilor a sporit cu 12.4 la sut, pn la 8943.0 mil. lei. Totodat, 65.5 la sut din aceast cretere le-a revenit depozitelor la termen n valut strin ale persoanelor fizice, care au sporit cu 9.2 la sut fa de finele anului 2008. Exprimate n dolari SUA, acestea s-au micorat cu 51.6 mil. USD, datorit efectului statistic generat de deprecierea monedei naionale i au constituit 622.1 mil. USD la finele anului 2009. Pe parcursul anului 2009 procesul de plasare a mijloacelor bneti la bnci s-a manifestat prin nregistrarea unui ritm de cretere, impulsionat de preferina spre economisire n condiii de criz economic. Majorarea volumului total al depozitelor noi la termen atrase de bnci pe parcursul anului de gestiune a fost determinat de sporirea componentelor sale, ritmul de cretere al depozitelor atrase n valut strin (25.9 la sut) depindu-l pe cel al depozitelor atrase n moneda naional (1.3 la sut). De menionat c, pe parcursul perioadei februarie martie a anului de raportare, precum i n lunile iunie septembrie 2009 s-a observat o tendin de cretere a interesului de economisire n valut strin, consecin a ateptrilor de depreciere a monedei naionale i relocrii mijloacelor bneti din lei n valut. Ca urmare, ponderea depozitelor noi la termen atrase n valut strin n structura depozitelor totale s-a majorat cu 5.5 puncte procentuale comparativ cu anul 2008, pn la nivelul de 51.5 la sut pentru anul 2009. Expansiunea anual modest a depozitelor la termen atrase n moneda naional (cu 1.3 la sut, sau cu 227.6 mil. lei) a reflectat decelerarea pronunat a dinamicii anuale a depozitelor persoanelor fizice, care s-a situat la minus 8.7 la sut (1218.6 mil. lei), n timp ce ritmul anual de cretere a depozitelor persoanelor juridice a constituit 34.3 la sut (1446.2 mil. lei).
Conform metodologiei FMI, din total depozite n sistemul bancar sunt excluse mijloacele bncilor comerciale i ale altor instituii financiare; conturile bugetului de stat; mijloacele extrabugetare; depozitele persoanelor fizice i juridice nerezidente
38
Banca Naional a Moldovei La nivelul ratelor medii ale dobnzilor la depozitele la termen atrase n moneda naional a nceput s se evidenieze o tendin de descretere, ca reacie la promovarea de ctre BNM a unei politici mai moderate a ratelor la instrumentele de reglementare monetar. Ca rezultat, rata medie anual a dobnzii la depozitele noi la termen atrase n moneda naional s-a diminuat cu 3.43 puncte procentuale fa de anul 2008, constituind 14.66 la sut n anul 2009 (graficul nr. 2.18). n structura depozitelor noi la termen atrase n moneda naional, ca i n anul 2008, segmentul de baz (39.8 la sut) a fost reprezentat de depunerile pe termene de la 3 pn la 6 luni, dei cu o reducere a ponderii cu 4.6 puncte procentuale fa de anul precedent (graficul nr. 2.19). De asemenea, s-a constatat o diminuare considerabil a cotei depozitelor cu termene de la 6 pn la 12 luni (cu 10.7 puncte procentuale) n favoarea depozitelor cu termene de pn la 1 lun, care au nregistrat o pondere de 20.8 la sut din total n anul 2009 (n majorare cu 13.6 puncte procentuale).
Graficul nr. 2.18. Dinamica volumelor i a ratelor medii la depozitele la termen atrase n moneda naional
2500.0 2000.0 1500.0 1000.0 500.0 0.0 ian. 2008 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. ian. 2009 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. Volumul depozitelor la termen atrase n MDL Rata medie la depozitele la termen atrase n MDL ` mil. lei %
25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0
Graficul nr. 2.19. Structura depozitelor la termen

4.1 n MDL 2009 n MDL 2008 n valut strin 2009 n valut strin 2008 20.8 7.2 7.3 9.4 3.9 13.0 41.0 38.6 60% 80% 100% De la 1 pn la 3 luni De la 6 pn la 12 luni 12.6 9.9 44.4 48.1 39.8 25.4 5.0 36.1 3.5 26.4 3.5
Pe parcursul 2009, spre deosebire de anul precedent, depozitele noi la termen atrase n valut strin au avut o dinamic superioar depozitelor n moneda naional. Astfel, volumul depozitelor n valut strin a crescut cu 4032.5 mil. lei (25.9 la sut), fapt datorat creterii depozitelor persoanelor fizice cu 4042.8 mil. lei (30.0 la sut).
Graficul nr. 2.20. Dinamica volumelor i ratelor medii la depozitele la termen atrase n valut strin
2500.0 2000.0 1500.0 1000.0 500.0 0.0 mil. lei % 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 ian. 2008 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. ian. 2009 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec.
0% 20% 40% Pn la 1 lun De la 3 pn la 6 luni Peste 12 luni
n condiiile n care are loc deprecierea monedei naionale i se menin incertitudinile privind mediul de afaceri din Republica Moldova, s-a dat preferin depunerilor n valut strin pe termen scurt, n special, depunerilor cu termene de la 3 pn la 6 luni datorit randamentelor mai atractive ale acestora, a cror pondere a crescut de la 41.0 la sut n anul 2008 pn la nivelul de 48.1 la sut n anul 2009.
n anul 2009 rata medie anual a dobnzii la depozitele noi la termen atrase n valut strin a nregistrat o Volumul depozitelor atrase n valut strin tendin de reducere, prelund Rata medie la depozitele atrase n valut strin ajustrile descendente ale ratei de referin pentru principalele operaiuni de politic monetar pe termen scurt. n aceste condiii, rata medie
39
Banca Naional a Moldovei anual a dobnzii la depozitele noi la termen atrase n valut strin s-a diminuat cu 2.03 puncte procentuale fa de anul 2008, alctuind 7.61 la sut n anul 2009 (graficul nr. 2.20). Pe parcursul anului 2009 marja bancar (diferena dintre rata medie la credite i depozite) i-a inversat trendul descendent nregistrat n perioada anilor 2003-2008. Astfel, marja bancar asociat cu operaiunile n moneda naional a crescut cu 2.78 puncte procentuale, pn la nivelul de 5.65 puncte procentuale, iar cea ataat tranzaciilor n valut strin - cu 2.52 puncte procentuale, constituind 4.90
Graficul nr. 2.21. Evoluia marjei bancare la operaiunile n moneda naional i n valut strin (puncte procentuale)
12 10 8 6 4 2 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 7.72 6.38 6.50 5.80 5.92 5.94 6.25 5.89 4.87 2.87 3.73 2.38 5.65 4.90 Marja bancar la operaiunile n moneda naional Marja bancar la operaiunile n valut strin
puncte procentuale (graficul nr. 2.21). Piaa monetar Piaa primar a valorilor mobiliare de stat Acionnd ca agent fiscal al statului Banca Naional a Moldovei n anul 2009 a organizat 195 emisiuni de titluri de stat. Una din consecinele crizei Graficul nr. 2.22. Volumul ofertei, cererii i vnzrilor de VMS financiare globale pentru mil. lei 10000 9288.7 Republica Moldova a fost Volumul ofertei diminuarea ncasrilor la buget 8000 Volumul cererii i, drept urmare, Ministerul Volumul vnzrilor Finanelor a fost nevoit n anul 6000 5203.9 gestionar s majoreze 4567.9 4371.0 4372.6 mprumuturile pe piaa intern. 4000 Astfel, oferta de valori 2789.0 2744.4 2605.0 2503.9 mobiliare de stat la licitaiile 2000 pe piaa primar a depit cu 1766.0 mil. lei valoarea anului 0 2008, constituind 4371.0 mil. 2007 2008 2009 lei (graficul nr. 2.22). Pe parcursul anului 2009 Graficul nr. 2.23. Dinamica lunar a volumului ofertei, cererii i volumul cererii a nregistrat vnzrilor de VMS la licitaiile de pia primar n anul 2009 cea mai mare valoare % 25.0 23.99 mil. lei 1800 comparativ cu anii precedeni Volumul ofertei de 9288.7 mil. lei. De 1600 Volumul cererii Volumul VMS vndute 20.0 menionat c, devansarea 1400 17.45 Rata dobnzii (scala din dreapta) ofertei de ctre cerere de 2.1 1200 13.61 15.0 ori s-a datorat n mare msur 16.00 12.18 1000 ac iunilor de relaxare a 13.62 800 10.0 politicii monetare ntreprinse 7.38 600 9.10 de BNM n contextul crizei 8.04 400 5.0 financiare globale. 4.84 5.52 200 4.51 Valoarea titlurilor de stat 0 0.0 puse n circulaie a constituit ian. febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. 5203.9 mil. lei, gradul de
40
Banca Naional a Moldovei adjudecare majorndu-se de la 96.1 la sut n anul 2008 pn la 119.1 la sut n anul de referin. ncepnd cu luna mai, cnd randamentele au sczut aproape la jumtate n timp de o lun, Ministerul Finanelor a acceptat n permanen volume de titluri de stat superioare celor oferite. Cererea lunar a evoluat pe parcursul anului n corespundere cu nivelul lichiditii din pia, nregistrnd valori minime n lunile martie - aprilie 2009 (volumul cererilor bncilor a fost mai mic dect volumul ofertei) i depind, de regul, de peste dou ori oferta n a doua jumtate a anului (graficul nr. 2.23). Ratele dobnzilor la VMS cu scadena pn la un an, emise pe parcursul anului 2009, au avut n ansamblu o traiectorie descendent, cu excepia lunii aprilie - perioad de restrngere a lichiditii pe pia cnd randamentele au nregistrat o cretere semnificativ i rata medie lunar un nivel record al anului de 23.99 la sut anual. Din luna mai 2009 BNM a intervenit pe pia, lrgind accesibilitatea resurselor sale creditoare prin alocarea creditelor pentru meninerea lichiditii bncilor i prin operaiuni de pia deschis (REPO de cumprare), fapt ce a contribuit la majorarea lichiditii bncilor, iar n consecin la revenirea ratelor la VMS pe trendul descendent. La primele licitaii din luna mai acestea au sczut brusc, cu circa 8.0 9.0 puncte procentuale, dobnda medie nregistrnd 13.61 la sut anual. Pn la finele anului rata medie lunar a dobnzii a cobort cu circa 9.0 puncte procentuale i n luna decembrie 2009 a atins valoarea minim de 4.51 la sut anual. Randamentele relativ sczute, n special n a doua jumtate a anului, oferite de VMS au fcut ca investitorii nebancari s-i retrag investiiile de pe piaa titlurilor de stat, astfel, valoarea VMS procurate de acetia s-a diminuat de la 270.6 mil. lei n anul 2008 pn la 156.7 mil. lei n anul 2009, cota procurrilor de ctre investitorii nebancari n volumul total emis diminundu-se, respectiv, de la 10.8 pn la 3.0 la sut anual. Pe parcursul anului 2009 pe piaa titlurilor de stat n-au fost nregistrai investitori nerezideni. Conjunctura specific a anului 2009 a impus Ministerul Finanelor s modifice structura ofertei valorilor mobiliare de stat: la finele lunii BT 21 zile BT 91 zile BT 182 zile BT 364 zile OS 2 ani aprilie, pe fondul incertitudinilor manifestate de 17.70 18.10 18.39 19.02 Anul 2008 investitori, au fost excluse din ofert 4.49 9.54 10.49 12.65 10.95 Anul 2009 obligaiunile de stat (OS) cu maturitatea de 2 ani cu dobnd flotant i, ulterior, au fost introduse bonurile de trezorerie (BT) de 21 zile. BT cu scadena de 91, 182 i 364 zile au fost oferite la licitaii pe ntreg parcursul anului; ncepnd cu luna mai, concomitent cu injectrile de lichiditate pe pia ntreprinse de ctre BNM, Ministerul Finanelor a majorat semnificativ volumul ofertei pe scadenele sus-numite, n special la BT de 182 zile, acestea fiind cel mai frecvent utilizate de bnci n tranzaciile de tip REPO cu Banca Naional a Moldovei.
Tabelul nr. 2.3. Ratele nominale medii ponderate anuale ale dobnzii la valorile mobiliare de stat (%)
Peste dou treimi din titlurile plasate au avut scadena de 91 i 182 zile. Obligaiunile de stat cu dobnd flotant cu termenul de circulaie de 2 ani au fost emise n proporie de 55.5 la sut din ofert i numai pe parcursul primului trimestru al anului, cota acestora n totalul VMS emise diminundu-se de la 3.6 la sut n anul precedent pn la 0.3 la sut n anul 2009 (graficul nr. 2.24).
Graficul nr. 2.24. Structura emisiunilor de VMS n diviziune pe tipuri
2008
BT-364 zile 27.2% OS-2 ani 3.6%
BT -364 zile 11.8%
2009
OS-2 ani 0.3%
BT-21 zile 17.3%
BT-182 zile 24.0%
BT-91 zile 45.2%
BT-182 zile 37.4%
BT-91 zile 33.2%
41
Banca Naional a Moldovei Scadena medie a titlurilor nou emise s-a diminuat de la 206 zile n anul 2008, pn la 162 zile n anul gestionar. Randamentele valorilor mobiliare de stat cu termenul pn la un an s-au pstrat apropiate ca valoare numai pn n luna mai, ulterior, dei au evoluat n aceeai direcie, dobnzile la bonurile de trezorerie cu scadenele de 21 i 91 zile au nregistrat diminuri pronunate, pe cnd cele pentru bonurile cu scadenele mai lungi - 182 i 364 zile au demonstrat o rigiditate mai mare, doar n scurte perioade cobornd pe paliere inferioare de 10.0 la sut anual. Dei, n pofida trendului descresctor al dobnzilor, bncile au preferat sa crediteze statul (valorile mobiliare de stat rmnnd n continuare unul din mijloacele sigure de investiii pe piaa intern), s-a observat o reticen vdit din partea bncilor pentru investiiile pe termene mai lungi de 6 luni. La ultimele emisiuni de VMS ale anului 2009 ratele medii ale dobnzilor au nregistrat, corespunztor, valori de 2.26, 2.58, 4.76 i 6.06 la sut anual pentru scadenele de 21, 91, 182 i 364 zile, fiind cu circa 13.0 15.0 puncte procentuale mai joase Graficul nr. 2.25. Evoluia ratelor dobnzilor comparativ cu valorile consemnate la finele anului 2008.
25.0 % 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0
Rata medie anual a dobnzii la valorile mobiliare de stat cu scadena pn la un an adjudecate n 2009 s-a diminuat, nregistrnd 9.32 la sut anual comparativ cu 17.95 la sut anual n anul 2008.
n ierarhia randamentelor pe piaa financiar ntietatea a fost pstrat n 2008 2009 Ratele dobnzilor pe piaa interbancar a creditelor/depozitelor continuare de ctre dobnzile la creditele Ratele dobnzilor la creditele acordate n economia naional Ratele dobnzilor la VMS n economie (graficul nr. 2.25). Ratele dobnzilor la depozitele atrase de ctre bnci Investiiile n valori mobiliare de stat n anul gestionar au oferit ctiguri mai mici dect depozitele bancare (excepie - creterea temporar a ratelor la VMS din lina aprilie), concurnd mai mult cu plasamentele interbancare. Confruntndu-se cu necesitatea finanrii deficitului bugetului, Ministerul Finanelor, concomitent cu VMS plasate prin intermediul licitaiilor, la 27 martie i la 13 octombrie 2009 a plasat prin subscriere obligaiuni de stat cu rata flotant a dobnzii (echivalent cu rata de baz a BNM plus o marj stabilit la emitere) i cu termenul de circulaie de 1 an n sum de 300.0 i 150.0 mil. lei la valoarea nominal, respectiv.
Graficul nr. 2.26. Dinamica volumului de VMS n circulaie la finele anilor 2007-2009
mil.lei 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2007 2008 2009 1529.3 1437.7 3018.9
ia n fe . br m . ar apt. r m. ai iu n. iu l au . g. se pt oc . t. n. de c ia . n. fe b m r. ar apt. r m. ai iu n. iu l au . g. se pt oc . t. n. de c.
Volumul valorilor mobiliare de stat n circulaie la finele anului, din cele plasate pe piaa primar prin intermediul licitaiilor i subscrierilor, a crescut de 2.1 ori comparativ cu anul trecut, de la nivelul de 1437.7 mil. lei la finele anului 2008, pn la nivelul de 3018.9 mil. lei la valoarea nominal la 31 decembrie 2009 (graficul nr. 2.26). Valorilor mobiliare de stat n circulaie au crescut la preul
42
Banca Naional a Moldovei de cumprare la finele anului gestionar fa de finele anului precedent cu 1595.0 mil. lei. Piaa monetar interbancar Excesul sporit de lichiditate urmrit n sistemul bancar n semestrul II, 2009 a determinat starea de pasivitate a pieei interbancare. Astfel, comparativ cu anul precedent volumul tranzaciilor pe piaa monetar interbancar a nregistrat un declin semnificativ, nsumnd 6736.3 mil. lei, diminundu-se cu 8896.3 mil. lei, sau cu 56.9 la sut. n anul de referin, analogic anilor precedeni, componenta principal n rulajul tranzaciilor pieei interbancare a fost reprezentat de creditele/depozitele interbancare, constituind 99.0 la sut din totalul tranzaciilor. Volumul esenial al creditelor i depozitelor interbancare s-a nregistrat pe scadena minim a pieei, ponderea tranzaciilor overnight reprezentnd 94.3 la sut din volumul total. Pe ansamblul anului 2009 intensitatea tranzaciilor credite/depozite interbancare au evoluat neuniform, volumul lunar ar acestora fiind n dependen direct de fluctuaiile lichiditii din sistemul bancar. Ratele dobnzilor la creditele/depozitele interbancare n anul 2009 s-au nscris pe o curb descendent, urmnd n linii generale traiectoria evoluiei ratei de baz a BNM. Pe parcursul anului 2009 rata medie lunar a dobnzii la tranzaciile menionate s-a diminuat de la 18.84 la sut anual n luna ianuarie pn la 3.02 n luna decembrie, iar rata medie anual a constituit 15.83 la sut anual, fiind n diminuare comparativ cu anul precedent cu 0.59 puncte procentuale. n anul 2009 scadena tranzaciilor ncheiate ntre bnci a alctuit 4 zile, termenul mediu ponderat rmnnd la nivelul anului 2008. Piaa secundar a valorilor mobiliare de stat Rulajul anual al pieei secundare a fost de 65.8 mil. lei, n scdere cu 143.5 mil. lei fa de anul 2008, ceea ce denot interesul investitorilor principali de a menine titlurile de stat pn la scaden n portofoliile sale investiionale.
Graficul nr. 2.27. Dinamica ratelor nominale medii ponderate ale dobnzii la VMS comercializate pe piaa secundar
20 18 16 14 12 %
Cele mai tranzacionate titluri de stat au fost n continuare titlurile cu termenul pn la scaden sub un an i, anume, n intervalul de la 28 pn la 91 zile, a cror pondere a reprezentat 66.4 la sut din volumul total al tranzaciilor cu VMS, fa de 60.3 la sut n anul 2008.
Pe ansamblul anului 2009 pe piaa secundar a dominat tendina de scdere a 10 ratei nominale medii ponderate a dobnzii, 8 2007 tendin invers anului precedent. 6 2008 2009 Persistena excesului de lichiditate pe 4 piaa monetar n a doua jumtate a anului 2 ian. febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. s-a reflectat n reducerea substanial a randamentelor operaiunilor definitive de pe piaa secundar cu titlurile de stat de la 17.22 la sut n luna ianuarie pn la 3.72 la sut n luna decembrie 2009 (graficul nr. 2.27). Valoarea medie anual a ratei nominale a dobnzii a fost n scdere cu 4.33 puncte procentuale fa de anul anterior, constituind 13.12 la sut anual. Ratele dobnzilor de referin pe piaa monetar interbancar Curba ratelor de referin CHIBOR/CHIBID (cotaii orientative ale ratelor dobnzilor la plasarea/atragerea pe piaa interbancar a mijloacelor bneti n moneda naional) a fost descresctoare pe parcursul anului
43
Banca Naional a Moldovei 2009, cu excepia lunilor martie i aprilie cnd acestea au urcat n medie cu cte 2.0 puncte procentuale pe toate scadenele. n lunile mai septembrie, ncorpornd efectele diminurilor succesive ale ratei dobnzii de politic monetar din aceast perioad, cotaiile CHIBOR/CHIBID au avut un trend descendent accelerat, urmat de o scdere mai lent a ratelor pn la finele anului. n medie aceste cotaii au cobort pe parcursul anului 2009 cu aproximativ 9.0 14.0 puncte procentuale pe toate scadenele.
Graficul nr. 2.28. Ratele de referin pe piaa interbancar i rata de baz a BNM pe parcursul anului 2009
20 16 12 8 4 0
10 febr. 24 iul. 14 aug. 8 sept. 31 dec. 19 mai 20 ian. 23 iun.
% CHIBID 1W CHIBOR 1W Rata de baz a BNM
Graficul nr. 2.29. Structura procurrilor VMS la licitaiile de pia primar n diviziune pe categorii de participani
100% 80% 60% 40% 20% 0% 2007 Dealerii primari-portofoliul propriu 2008 Investitorii-nebancari 2009 Bnci-participante 87.9 87.3 93.1 7.4 4.7 10.8 1.9 3.0 3.9
Cotaiile CHIBOR/CHIBID cu scadena de o sptmn (1W) n prima jumtate a anului au fost superioare ratei de baz a BNM. ncepnd cu luna iunie, rata CHIBID 1W a cobort sub nivelul ratei de baz i a continuat s scad (din luna septembrie ntr-un ritm mai lent) pn la finele anului, deprtndu-se de rata de baz. n acelai timp marja dintre cotaiile CHIBOR/CHIBID de 7 zile s-a micorat pn la cca 3.0 puncte procentuale. La 31 decembrie 2009 cotaia CHIBOR 1W a nregistrat 5.19 la sut, iar cotaia CHIBID 1W 2.03 la sut anual (graficul nr. 2.28).
Activitatea dealerilor primari pe piaa valorilor mobiliare de stat
Pe parcursul anului 2009 pe piaa valorilor mobiliare de stat au activat 11 dealeri primari, care au contribuit la buna derulare a licitaiilor de plasare a titlurilor de stat pe piaa primar i la asigurarea lichiditii lor pe piaa secundar. Volumul cererilor depuse de ctre dealerii primari la licitaiile de plasare a titlurilor de stat n anul 2009 a constituit 8631.0 mil. lei. Pe ansamblul anului 2009 dealerii primari au procurat valori mobiliare n volum de 4875.3 mil. lei, ceea ce constituie 111.5 la sut din oferta Ministerului Finanelor (n anul 2008 acest indicator a constituit 94.1 la sut). Din volumul total de titluri de stat adjudecate, 93.1 la sut (4845.8 mil. lei) au fost procurate de ctre dealerii primari n numele i din contul propriu, volumul VMS procurate de ctre investitori nregistrnd o diminuare
Graficul nr. 2.30. Tranzaciile de vnzare-cumprare efectuate de ctre dealerii primari pe piaa secundar
200 mil. lei 174.2 150 105.4 100 73.0 50 35.1 49.8 16.0 0 2007 2008 2009 Banc-banc Banc-client
44
Banca Naional a Moldovei att ca pondere, ct i ca valoare absolut (graficul nr. 2.29). n anul 2009 activitatea dealerilor primari pe piaa secundar a valorilor mobiliare de stat s-a redus, ndeosebi n efectuarea tranzaciilor de tipul banc-client, care au nregistrat un volum de 16.0 mil. lei (24.3 la sut din volumul total al tranzaciilor cu valorile mobiliare de stat), fa de 174.2 mil. lei (83.3 la sut) n anul precedent (graficul nr. 2.30).
Evidena valorilor mobiliare n sistemul de nscrieri n conturi la BNM (SIC)
Importana sistemului de nscrieri n conturi ale valorilor mobiliare (SIC) al BNM integrat cu sistemul automatizat de pli interbancare (SAPI) reiese din faptul c sistemele de decontri cu valori mobiliare i sistemele de pli sunt elemente principale pentru ntregul sistem financiar, funcionarea eficient i sigur a acestora fiind fundamental pentru toate activitile economice, i, n acelai timp, formeaz baza pentru asigurarea canalelor de transmisie pentru politica monetar i stabilitatea general a sistemului financiar. Sistemul de nscrieri n conturi ale valorilor mobiliare administrat de BNM este mecanismul prin care BNM realizeaz depozitarea valorilor mobiliare de stat i a certificatelor emise de BNM, precum i decontarea operaiunilor cu astfel de instrumente financiare. n scopul minimizrii riscului de decontare, SIC n interaciune cu sistemul de pli al BNM prevede decontarea final a transferurilor DVP n timp real pe parcursul zilei operaionale n banca central. Decontarea n timp real susine operaiunile politicii monetare i funcionarea eficient a pieei valorilor mobiliare de stat. Toate valorile mobiliare nregistrate n sistemul de nscrieri n conturi sunt dematerializate, aceasta reduce costul i riscurile asociate cu meninerea i transferul acestora. La 31 decembrie 2009 n sistemul de nscrieri n conturi au fost nregistrate valori mobiliare n sum total de 8343.8 mil. lei la valoarea nominal, care n diviziune pe emiteni, constituie dup cum urmeaz: I. Ministerul Finanelor VMS n sum total 5257.5 mil. lei, inclusiv: - 3018.9 mil. lei 57.4 la sut constituie VMS emise prin intermediul licitaiilor i subscriere pe piaa primar; - 2238.6 mil. lei 42.6 la sut constituie VMS emise i livrate Bncii Naionale. II. Banca Naional CBN n sum total de 3086.3 mil. lei, emise prin intermediul licitaiilor pe piaa primar. Suma total a VMS nregistrate n SIC la valoarea nominal este repartizat n diviziune pe deintori, dup cum urmeaz: Bnci la 31.12.2009 la 31.12.2008 2904.3 mil. lei 1306.1 mil. lei
Ali investitori (inclusiv fondul de garantare a depozitelor n sistemul bancar) la 31.12.2009 114.6 mil. lei la 31.12.2008 131.6 mil. lei Banca Naional a Moldovei (VMS livrate BNM ca rezultat al convertirii mprumuturilor acordate anterior statului i reemise ulterior) la 31.12.2009 2238.6 mil. lei la 31.12.2008 2364.9 mil. lei n structura VMS nregistrate n SIC dup deintori la 31 decembrie 2009, majorarea cotei deinute de bnci n scopuri investiionale i micorarea cotei deinute de ctre Banca Naional a Moldovei, cauzat de evoluiile descendente ale ratelor dobnzilor la titlurile de stat emise i livrate n urma convertirii mprumuturilor acordate anterior statului, precum i diminuarea cotei investitorilor-nebnci, ca rezultat al
45
Banca Naional a Moldovei preferinelor populaiei pentru plasamente la randamente superioare titlurilor de stat, reflect tendina principal a anului analizat invers situaiei de la sfritul anului precedent (graficul nr. 2.31).
Graficul nr. 2.31. Structura valorilor mobiliare de stat aflate n circulaie n profilul deintori
La 31.12.2008
Banca Naional 62.2 %
Banca Naional 42.6%
La 31.12.2009
Ali investitori 3.5 %
Bnci 34.3%
Ali investitori 2.2%
Bnci 55.2%
Certificatele BNM n sum de 3080.2 mil. lei au fost nregistrate n portofoliile bncilor, iar 6.1 mil. lei n portofoliile altor investitori. Pe parcursul anului de referin n SIC la Banca Naional a Moldovei au fost nregistrate 6284 operaiuni n valoare de 56788.7 mil. lei (de dou ori mai mic n comparaie cu anul precedent), dintre care: 1. 2. 3. 4. 5. 6. Operaiuni pe piaa primar (emiteri noi) 28933.8 mil. lei. Rscumprarea de ctre Ministerul Finanelor a valorilor mobiliare de stat la data scadenei acestora 13100.4 mil. lei. Rscumprarea de ctre Banca Naional a Moldovei a certificatelor BNM la data scadenei acestora 12359.1 mil. lei. Operaiuni de piaa deschis efectuate de BNM 739.1 mil. lei. Operaiuni de vnzare-cumprare 65.8 mil. lei. Operaiuni de gajare 1590.5 mil. lei.
Relaiile dintre Banca Naional a Moldovei i Guvernul Republicii Moldova Datoria Guvernului fa de Banca Naional a Moldovei n conformitate cu prevederile acordului cu privire la soldul datoriei statului contractate anterior de la Banca Naional a Moldovei pe anul 2009, ncheiat ntre Ministerul Finanelor i Banca Naional a Moldovei la 24 septembrie 2008 i ale acordului adiional din 11 decembrie 2009, Banca Naional a Moldovei a efectuat pe parcursul anului 2009 reemisiuni ale valorilor mobiliare de stat din portofoliul propriu ajunse la scaden. La 31 decembrie 2009 datoria statului fa de BNM constituit integral din VMS a totalizat 2213.4 mil. lei (la preul de cumprare), rmnnd la nivelul anului precedent. Valorile mobiliare de stat obinute n portofoliul propriu al BNM ca rezultat al reemisiunii mprumuturilor efectuate pe parcursul anului 2009 au avut scadene cuprinse ntre 90 i 95 zile. Ratele dobnzilor la titlurile emise au variat ntre 2.06 24.47 la sut anual. Rata medie ponderat a dobnzii la VMS deinute n portofoliu la 31 decembrie 2009 a nregistrat nivelul de 4.54 la sut anual, iar scadena medie a valorilor mobiliare de stat din portofoliu n ultima zi a perioadei de referin s-a cifrat la 48 zile. Valoarea de pia a valorilor mobiliare de stat deinute n portofoliu BNM la 31 decembrie 2009 a constituit 2227.9 mil. lei. Depozitele statului plasate la Banca Naional a Moldovei n baza Acordului dintre Banca Naional a Moldovei i Ministerul Finanelor din 5 decembrie 2007 i a prevederilor Regulamentului cu privire la acceptarea depozitelor de la Ministerul Finanelor, aprobat prin
46
Banca Naional a Moldovei Hotrrea Consiliului de administraie al BNM nr. 358 din 28 decembrie 2006, Ministerul Finanelor n anul 2009 a plasat la Banca Naional a Moldovei depozite n lei moldoveneti pe termene de la 1 lun pn la 1 an n volum total de 319.0 mil. lei. Comparativ cu anul 2008 suma depozitelor plaste la BNM s-a micorat de circa 4.0 ori, din cauza deficitului mijloacelor bugetare resimit pe parcursul anului. La 31 decembrie 2009 soldul depozitelor a constituit 10.0 mil. lei. Rata medie ponderat la depozitele n sold s-a cifrat la 18.79 la sut anual, n cretere cu 0.63 puncte procentuale fa de rata nregistrat pentru depozitele n sold la 31 decembrie 2008. Termenul mediu la depozitele n sold la finele anului 2009 a constituit 246 zile, n descretere cu 7 zile fa de anul precedent.
47
Evoluia pieei valutare Evoluia cursului nominal i real efectiv Pe parcursul anului 2009 cursul oficial nominal al monedei naionale n raport cu dolarul SUA s-a depreciat cu 18.3 la sut, iar fa de euro s-a depreciat cu 19.6 la sut Graficul nr. 2.32. Fluctuaiile cursului oficial al leului moldovenesc (graficul nr. 2.32). Deprecierea n MDL cauz a fost condiionat de 19.0 consecinele crizei financiare 17.0 internaionale declanate n anul 2008, 15.0 cnd valutele principalelor parteneri comerciali ai Republicii Moldova n 13.0 perioada septembrie decembrie a 11.0 anului 2008 s-au depreciat semnificativ 9.0 n raport cu dolarul SUA, n special: hrivna ucrainean (cu 70.5 la sut), zlotul polonez (cu 29.6 la sut), lira turceasc (cu 27.9 la sut), rubla Cursul oficial al monedei naionale fa de dolarul SUA ruseasc (cu 19.4 la sut), leul Cursul oficial al monedei naionale fa de euro romnesc (cu 17.7 la sut), (tabelul nr. 2.4). Totodat, efectul crizei asupra Tabelul nr. 2.4. Modificarea cursului de schimb n raport cu evoluiei ratei de schimb al leului dolarul SUA n anii 2008 i 2009 (%) moldovenesc nu a avut impact imediat 01.09.2008 - 31.12.2008 2009 n anul 2008 i a fost resimit n anul 2009, n timp ce n alte ri din regiune Zlot polonez -29.6 1.7 Lir turceasc -27.9 0.4 situaia s-a stabilizat, deprecierea Hrivn ucrainean -70.5 -0.5 monedelor naionale din acestea ri Rubl ruseasc -19.4 -3.2 fiind nesemnificativ.
01.01.2006 27.03.2006 20.06.2006 13.09.2006 07.12.2006 02.03.2007 26.05.2007 19.08.2007 12.11.2007 05.02.2008 30.04.2008 24.07.2008 17.10.2008 10.01.2009 05.04.2009 29.06.2009 22.09.2009
Cursul real efectiv al monedei naionale (REER), calculat Leu moldovenesc -7.7 -18.3 comparativ cu luna decembrie 2000 a Deprecierea (-)/aprecierea (+) constituit 99.3 la sut n luna decembrie 2009 i s-a depreciat cu 21.4 puncte procentuale fa de finele anului 2008, fapt ce denot sporirea competitivitii monedei naionale. Deprecierea REER a avut loc pe fondalul nivelului redus al inflaiei n Republica Moldova comparativ cu inflaia n rile ce constituie principalii parteneri comerciali
Dinar sirb -20.8 -7.6
Leu romnesc
-17.7
-4.3
Graficul nr. 2.33. Dinamica cursului nominal efectiv i real efectiv al monedei naionale calculat n baza ponderii principalilor parteneri comerciali
140% 130% 120% 110% 100% 90% dec.-2006 dec.-2007 ian.-2008 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec.-2008 ian.-2009 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. NEER REER (Dec.2000-100%)
Graficul nr. 2.34. Contribuia principalilor parteneri comerciali ai RM la deprecierea cursului real efectiv pe parcursul anului 2009
2% -2% -6% -10% -14% -18% -22% -26% -30% -34% Federaia Rus Belarus Romania Bulgaria Ucraina
16.12.2009
Deprecierea (-) /aprecierea(+)
SUA
Germania
Ungaria
Italia
Turcia
China
48
Banca Naional a Moldovei ai Republicii Moldova i n urma aprecierii cursului de schimb fa de dolarul SUA a unor monede (euro, forintul ungar, lira turceasc, yuanul chinezesc i leul romnesc), precum i a deprecierii n proporii mai mici a hrivnei ucraineane i a rublei ruseti comparativ cu nivelul inflaiei din aceste ri. Printre partenerii comerciali ai Republicii Moldova care au contribuit la creterea competitivitii monedei naionale de menionat: Ucraina, Romnia, Federaia Rus, Italia i Germania (graficul nr. 2.34). Din graficul nr. 2.33 se observ trendul de depreciere a cursului real efectiv al monedei naionale dup luna februarie 2009, cnd acesta a atins nivelul maximal de apreciere de 26.0 puncte procentuale fa de anul 2000 i 5.4 puncte procentuale fa de finele anului 2008. n perioada ianuarie - aprilie 2009 a fost nregistrat un trend de depreciere a monedei naionale n raport cu dolarul SUA pe piaa valutar intern att n termeni nominali, ct i reali efectivi. Ca urmare a impactului crizei financiare globale, care a afectat ncepnd cu luna septembrie 2008 rile din regiune, a avut loc o diminuare a volumului de lichiditi n valut strin pe piaa valutar intern. Astfel, n primele patru luni ale anului 2009 s-a nregistrat un flux net negativ de valut strin de minus 440.0 mil. USD comparativ cu fluxul net negativ de minus Graficul nr. 2.35. Dinamica ofertei nete de valut de la persoanele fizice 37.4 mil. USD n perioada i fluxul net aferent operaiunilor de import-export de mrfuri i respectiv a anului 2008. Cu servicii, creditelor externe private, granturilor i asistenei tehnice* toate c fluxul net negativ de mil. USD valut aferent 400.0 plilor/ncasrilor pentru comerul exterior s-a diminuat 200.0 de la minus 933.5 mil. USD nregistrat n primele 4 luni ale anului 2008 pn la minus 0.0 573.1 mil. USD n perioada similar a anului 2009, acest -200.0 fapt nu a condus la diminuarea presiunii de depreciere a cursului de schimb al monedei -400.0 naionale, din cauza urmtorilor factori (graficul nr. Soldul operaiunilor de export i import de mrfuri i servicii 2.35): (i) scderea Oferta net de valut de la persoanele fizice Soldul creditelor externe i a granturilor semnificativ a ofertei nete de Soldul investiiilor directe, de portofoliu i a creditelor acordate de peroanele afiliate valut strin de la persoanele * Date preliminare fizice (de la 722.2 mil. USD n primele 4 luni ale anului 2008 pn la 171.3 mil. USD n perioada respectiv a anului 2009, sau cu 76.3 la sut n comparaie cu primele patru luni ale anului 2008); (ii) a fluxurilor nete negative aferente investiiilor directe, de portofoliu i creditelor contractate de la persoanele afiliate (minus 22.6 mil. USD n primele 4 luni ale anului 2009 comparativ cu 73.1 mil. USD n perioada respectiv a anului 2008) i creditelor externe private, granturilor i asistenei tehnice (minus 15.6 mil. USD n primele 4 luni ale anului 2009 comparativ cu 100.8 mil. USD n perioada respectiv a anului 2008). Concomitent, n aceast perioad a sporit cererea de valut din partea persoanelor fizice, condiionat de convertirea parial a mijloacelor din moneda naional n valut strin, influenat de ateptrile populaiei privind evoluia cursului de schimb al leului moldovenesc fa de dolarul SUA.
iul. iul. sept. sept. iul. mart. mart. mart. sept. n. n. mai mai ian.07 ian.08
Astfel, aplicnd cursul fix din 31 decembrie 2008, depunerile n valut strin n aceast perioad au crescut cu echivalentul a 125.2 mil. USD, sau cu 13.1 la sut, iar depunerile n moneda naional s-au diminuat cu echivalentul a 289.5 mil. USD, sau cu 21.2 la sut (graficul nr. 2.36). n aceste condiii, BNM a efectuat vnzri nete de dolari SUA n vederea atenurii fluctuaiilor excesive ale cursului oficial nominal al monedei naionale n raport cu dolarul SUA i stoprii agiotajului pe piaa valutar intern i limitrii ateptrilor de depreciere. Bd. Grigore Vieru nr. 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
ian.09
mai
n.
49
Banca Naional a Moldovei ncepnd cu luna mai 2009 i pn n luna noiembrie 2009 a fost atestat o stabilitate pe piaa valutar nsoit i de 15000 mil. lei unele perioade de apreciere a monedei naionale. n aceast perioad a avut loc 13000 o cretere a ofertei nete de valut strin de la persoanele fizice, a fluxului net 11000 aferent creditelor externe private, granturilor i asistenei tehnice, precum 9000 Depozitele n moneda naional i o ncetinire a ritmului de convertire a Depozitele n valut strin mijloacelor din moneda naional n 7000 valut strin. Fluxul net mediu lunar pentru perioada mai-noiembrie 2009 a constituit 39.6 mil. USD comparativ cu fluxul net mediu lunar negativ n primele patru luni ale anului 2009 (minus 110.0 mil. USD). Cursul real efectiv al monedei naionale s-a depreciat cu 8.5 puncte procentuale.
Graficul nr. 2.36. Evoluia depozitelor n valut strin i n moneda naional
n luna decembrie 2009 fluxul net de valut a depit semnificativ fluxul net mediu lunar pentru perioada mai-noiembrie 2009 i a constituit 134.2 mil. USD, fiind condiionat de majorarea esenial a ofertei nete de valut strin de la persoanele fizice (257.7 mil. USD n luna decembrie 2009 comparativ cu valoarea medie lunar a acestui indicator pentru perioada Graficul nr. 2.37. Evoluia rezervelor valutare exprimate mai-noiembrie 2009 180.6 mil. USD). n n luni de import de mrfuri i servicii aceast perioad cursul oficial nominal al luni de import mil. USD 1700 6.0 monedei naionale n raport cu dolarul SUA 1600 5.0 s-a depreciat cu 10.8 la sut. n condiiile 1500 4.0 trendului deflaionist BNM a folosit aceast 1400 oportunitate pentru a consolida rezervele 1300 3.0 1200 internaionale prin procurarea activ a 2.0 1100 excesului de valut de pe pia, astfel 1.0 1000 contribuind la sporirea competitivitii 900 0.0 produselor autohtone pe pieele externe. n luna decembrie 2009 cursul real efectiv al Active oficiale de rezerv Active oficiale de rezerv n luni de import de mrfuri si servicii monedei naionale s-a depreciat cu 6.0 puncte procentuale. Concomitent, rezervele valutare ale statului s-au majorat cu 105.8 mil. USD, sau cu 7.7 la sut, constituind 1480.3 mil. USD la finele anului 2009 (graficul nr. 2.37 ).
aug. aug. oct. sept. febr. febr. oct. iul. dec. mart. mart.
Piaa valutar a Republicii Moldova. Activitatea BNM pe piaa valutar Analiza pieei valutare a Republicii Moldova n anul 2009 denot trendul descendent al tranzaciilor efectuate pe piaa valutar intern contra MDL. Rulajul total al valutelor tranzacionate contra MDL n aceast perioad a nsumat echivalentul a 10487.61 mil. USD, micorndu-se cu 24.6 la sut fa de anul 2008 (tabelul nr. 2.5). n structura rulajului total cumprrile de valut pe piaa valutar intern contra MDL au constituit 5367.3 mil. USD, iar vnzrile 5120.3 mil. USD. Volumul tranzaciilor valutare efectuate pe piaa valutar intern pe parcursul anului 2009 a nregistrat o tendin de cretere, atingnd n trimestrul IV valoarea maxim de 2778.6 mil. USD. n anul 2009 comparativ cu anul 2008 s-a diminuat att rulajul pe piaa valutar prin virament cu 28.7 la sut, ct i rulajul pe piaa valutar n numerar cu 14.2 la sut.
Aceast sum nu include cumprrile/vnzrile contra MDL efectuate de BNM, Ministerul Finanelor i alte ministere.
ian.-2009
dec.
iun.
iun.
apr.
mai
n.
ian.-2007 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. ian.-2008 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. ian.-2009 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec.
50
Tabelul nr. 2.5. Rulajul total al operaiunilor pe piaa valutar intern (cumprri/vnzri de valut strin contra MDL), (echivalentul n milioane USD)
Piaa valutar intern prin virament BNM Bnci Bnci rezidente nerezidente 521.4 431.1 21.2 63.2 Persoane juridice Diverse total Piaa valutar intern n numerar CSV ale bncilor Case de schimb valutar total Piaa valutar intern
Echivalentul n milioane dolari SUA 7626.7 1182.0 9941.7 3309.8 656.6 3966.4 13908.1 4633.1 1099.7 7084.3 2796.1 607.2 3403.3 10487.6 Ponderea, % 2008 4.2 3.8 0.2 54.8 8.5 71.5 23.8 4.7 28.5 100.0 8.2 4.1 0.6 44.2 10.4 67.5 26.7 5.8 32.5 100.0 2009 Ritmul creterii fa de anul precedent, % 45.2 -17.3 de 3.0 ori -39.3 -7.0 -28.7 -15.5 -7.5 -14.2 -24.6 2009 Sursa: Rapoartele privind operaiunile de cumprare i vnzare a valutei efectuate de ctre bnci pe piaa valutar i soldurile n conturile n valut strin ale clienilor bncilor, precum i datele BNM. Sursa: Rapoartele privind volumul de cumprare-vnzare a valutei strine nregistrat de ctre casele de schimb valutar i punctele de schimb de pe lng hoteluri, precum i datele BNM. 2008 2009 590.4 857.2
Ponderea pieei valutare prin virament n totalul rulajului pe piaa valutar intern a sczut cu 4.0 puncte procentuale (de la 71.5 la sut n anul 2008 pn la 67.5 la sut n anul 2009), iar ponderea pieei valutare n numerar a crescut n aceeai proporie (de la 28.5 la sut n anul 2008 pn la 32.5 la sut n anul 2009). Comparativ cu anul 2008, n perioada de raportare n structura rulajului total al operaiunilor efectuate pe piaa valutar intern de participanii principali ai pieei s-a majorat cu 4.0 puncte procentuale ponderea Bncii Naionale a Moldovei, a caselor de schimb valutar ce aparin bncilor cu 2.9 puncte procentuale, a caselor de schimb valutar ce nu aparin bncilor cu 1.1 puncte procentuale, a bncilor nerezidente cu 0.4 puncte procentuale, a bncilor rezidente cu 0.3 puncte procentuale i s-a diminuat ponderea persoanelor juridice cu 10.6 puncte procentuale.
Graficul nr. 2.38. Evoluia cursului oficial USD/MDL i interveniile BNM
160 100 40 -20 -80 -140 -200 -260 ian.2008 febr. mart. mai iun. iul. sept. oct. dec. ian.2009 febr. mart. apr. mai iun. iun. aug. sept. oct. n. dec. mil.USD MDL/USD 12.5 12.0 11.5 11.0 10.5 10.0 9.5
900 600 300 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Rezervele internaionale n luni de import Rezervele internaionale n mil. USD 1800 1500 1200 2.7 2.6 3.0 3.7 3.5 4.5 2.7 1.8 0.9 0
Graficul nr. 2.39. Dinamica rezervelor valutare exprimate n luni de import

mil. USD luni de import4.5 3.6
Operaiuni de vnzare(-)/cumprare(+) de dolari SUA Swap-uri de vnzare(-)/ cumprare(+) de dolari SUA Cursul oficial de schimb (scala din dreapta)
n scopul atenurii fluctuaiilor excesive ale cursului oficial al monedei naionale n raport cu dolarul SUA pe parcursul anului 2009 BNM a intervenit pe piaa valutar intern utiliznd operaiuni valutare n sum net de minus 222.8 mil. dolari SUA, inclusiv operaiuni de cumprare de dolari SUA - 315.9 mil. dolari SUA i operaiuni de vnzare de dolari SUA - 538.7 mil. dolari SUA (graficul nr. 2.38). Rezervele valutare ale statului s-au micorat pe parcursul anului 2009 cu 192.1 mil. USD, sau cu 11.5 la sut, de la 1672.4 pn la 1480.3 mil. USD, care estimativ acoper 4.5 luni de import (graficul nr. 2.39).
51
Banca Naional a Moldovei Analiza structurii rulajului total al tranzaciilor valutare pe piaa valutar intern pe parcursul anilor 2008 i 2009 n diviziune pe valute relev predominarea tranzaciilor n valute liber convertibile. n anul 2009 structura rulajului total pe tipuri de valute a evoluat astfel: dolarul SUA 57.0 la sut, euro 39.8 la sut, rubla ruseasc 2.8 la sut i alte valute 0.4 la sut (tabelul nr. 2.6).
Tabelul nr. 2.6. Structura rulajului tranzaciilor valutare pe piaa valutar intern n diviziune pe principalele valute
Piaa valutar prin virament Piaa valutar n numerar cumprri 2008 USD EUR Ruble ruseti Alte valute Total 2009 USD EUR Ruble ruseti Alte valute Total 49.3 25.5 25.0 0.2 100.0 70.0 27.7 2.2 0.1 100.0 vnzri 71.0 25.8 2.8 0.4 100.0 68.3 29.1 2.5 0.1 100.0 cumprri 37.6 55.3 6.0 1.1 100.0 31.1 64.3 3.9 0.7 100.0 vnzri Ponderea, % 31.4 61.5 3.4 3.7 100.0 Ponderea, % 35.3 59.9 2.7 2.1 100.0 Total piaa valutar cumprri 43.9 39.3 16.2 0.6 100.0 50.6 46.0 3.0 0.4 100.0 vnzri 66.0 30.3 2.9 0.8 100.0 63.1 34.0 2.5 0.4 100.0 n rulajul total 54.9 34.8 9.5 0.8 100.0 57.0 39.8 2.8 0.4 100.0
Pe parcursul anului 2009 dolarul SUA a meninut poziia dominant att n rulajul total al tranzaciilor valutare pe piaa valutar intern, ct i n rulajul total al tranzaciilor valutare efectuate pe piaa valutar prin virament.
Spre deosebire de anul 2008 a fost consemnat majorarea ponderii dolarului SUA cu 20.7 puncte procentuale (de la 49.3 la sut n anul 2008 pn la 70.0 la sut n anul 2009) la capitolul cumprri pe piaa valutar n virament i diminuarea ponderii rublei ruseti cu 6.7 puncte procentuale n rulajul total al tranzaciilor valutare pe piaa valutar intern, ca rezultat al scderii semnificative a ponderii rublei ruseti la capitolul cumprri pe piaa valutar n virament. De asemenea, de menionat majorarea ponderii euro la capitolul cumprri pe piaa valutar n numerar cu 9.0 puncte procentuale (de la 55.3 la sut n anul 2008 pn la 64.3 la sut n anul 2009). Comparativ cu anul 2008, cumprrile Cumprri de valut pe piaa valutar intern contra MDL de la: de valut efectuate TOTAL Bnci Bnci Persoane Case de schimb Persoane BNM Diverse rezidente nerezidente juridice valutar fizice de ctre bncile din Echivalentul n milioane dolari SUA Republica Moldova 176.0 255.4 20.6 2625.7 0.0 3005.2 670.9 6753.8 2008 pe piaa valutar 2009 538.7 215.8 32.6 1273.2 0.0 2343.6 658.3 5062.2 Ponderea, % intern n anul 2009 2.6 3.8 0.3 38.9 0.0 44.5 9.9 100.0 2008 s-au diminuat cu 10.6 4.3 0.6 25.2 0.0 46.3 13.0 100.0 2009 Ritmul creterii fa de anul precedent. % 1691.6 mil. USD, de 3.1 ori -15.5 58.3 -51.5 -22.0 -1.9 -25.0 2009 sau cu 25.0 la sut Sursa: Rapoarte privind operaiunile de cumprare i vnzare a valutei, efectuate de ctre bnci pe piaa valutar, i soldurile n conturile n valut strin ale clienilor bncilor, precum i datele BNM. (tabelul nr. 2.7). Aceast scdere s-a datorat, n principal, micorrii cumprrilor de la persoanele juridice cu 1352.5 mil. USD (cu 51.5 la sut) i de la persoanele fizice cu 661.6 mil. USD (cu 22.0 la sut). De menionat majorarea semnificativ a cumprrilor de valut strin efectuate de ctre bncile liceniate de la BNM, cu 362.7 mil. USD, sau de 3.1 ori. n anul 2009 cumprrile de valut de ctre bnci pe piaa valutar intern au fost preponderent efectuate de la persoane fizice (cu 46.3 la sut), persoane juridice (cu 25.2 la sut), BNM (cu 10.6 la sut) i de la bnci rezidente (cu 4.3 la sut). n perioad de raportare, comparativ cu anul precedent, a crescut ponderea cumprrilor de la BNM (cu 8.0 puncte procentuale), de la persoane fizice (cu 1.8 puncte procentuale), de la bnci rezidente (cu 0.5 puncte procentuale), de la bnci nerezidente (cu 0.3 puncte procentuale). Totodat, a avut loc o scdere a ponderii cumprrilor de la persoane juridice (cu 13.7 puncte procentuale).
52 Tabelul nr. 2.7. Sursele principale de cumprare a valutei strine de ctre bncile liceniate ale Republicii Moldova pe piaa valutar intern (echivalentul n milioane USD)
Banca Naional a Moldovei Vnzrile de valut efectuate de ctre bncile din Republica Vnzri de valut pe piaa valutar contra MDL Moldova pe piaa Case de Total Bnci Bnci Persoane Persoane BNM Diverse schimb valutar intern n anul rezidente nerezidente juridice fizice valutar 2009 au sczut, Echivalentul n milioane dolari SUA comparativ cu anul 2008 414.4 266.0 0.6 5001.0 0.0 612.2 203.5 6497.7 2008, cu 1679.5 mil. 2009 318.5 215.3 30.6 3359.9 0.0 652.6 241.3 4818.2 Ponderea,% USD, sau cu 25.8 la 2008 6.4 4.1 0.0 77.0 0.0 9.4 3.1 100.0 sut (tabelul nr. 2.8), 6.6 4.5 0.6 69.7 0.0 13.6 5.0 100.0 2009 fiind condiionate n Ritmul creterii fa de anul precedent. % special de micorarea -23.1 -19.1 de 51.0 ori -32.8 6.6 18.6 -25.8 2009 * vnzrilor ctre Sursa: Rapoartele privind operaiunile de cumprare i vnzare a valutei efectuate de ctre bnci pe piaa valutar i soldurile n conturile n valut strin ale clienilor bncilor, precum i datele BNM. persoanele juridice cu 1641.1 mil. USD (32.8 la sut), ctre BNM cu 95.9 mil. USD (23.1 la sut) i ctre bncile rezidente cu 50.7 mil. USD (19.1 la sut).
Tabelul nr. 2.8. Direciile principale de vnzare a valutei strine de ctre bncile liceniate ale Republicii Moldova pe piaa valutar intern (echivalentul n milioane USD)*
Vnzarea valutei de ctre bnci pe piaa valutar intern s-a efectuat preponderent n favoarea persoanelor juridice (69.7 la sut), persoanelor fizice (13.6 la sut), BNM (6.6 la sut), bncilor rezidente (4.5 la sut). n anul 2009, comparativ cu anul 2008, a sczut ponderea vnzrilor de valut strin ctre persoanele juridice (cu 7.3 puncte procentuale). Totodat, de menionat creterea ponderii vnzrilor de valut strin n favoarea persoanelor fizice (cu 4.2 puncte procentuale), bncilor nerezidente (cu 0.6 puncte procentuale), bncilor rezidente (cu 0.4 puncte procentuale) i Bncii Naionale a Moldovei (cu 0.2 puncte procentuale).
Tabelul nr. 2.9. Soldul net al operaiunilor de cumprare/vnzare de valut contra MDL (echivalentul n mil. USD)
BNM Trimestrul I Trimestrul II Trimestrul III Trimestrul IV 2008 Trimestrul I Trimestrul II Trimestrul III Trimestrul IV 2009 -42.8 -65.4 -194.2 64.0 -238.4 464.3 -16.1 -63.1 -164.9 220.2 Bnci rezidente -0.6 -0.4 -6.9 -2.7 -10.6 1.6 0.1 -0.3 -0.9 0.5 Soldul net Bnci Persoane Case de schimb nerezidente juridice valutar Echivalentul n milioane dolari SUA 2.6 9.1 4.6 3.7 20.0 -21.8 0.4 1.8 21.6 2.0 -535.2 -624.6 -601.0 -614.5 -2375.3 -529.8 -476.3 -572.3 -508.3 -2086.7 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Persoane fizice 522.6 627.3 731.6 511.5 2393.0 59.6 461.4 580.0 590.0 1691.0 Diverse 78.5 91.0 136.3 161.6 467.4 112.0 102.7 88.7 113.6 417.0 Total
25.1 37.0 70.4 123.6 256.1 85.9 72.2 34.8 51.1 244.0
Excedentul de valut de pe piaa valutar intern n suma total de 2330.7 mil. USD (deriv preponderent de la persoanele fizice 1691.0 mil. USD, sau 72.6 la sut), procurat de bnci n anul 2009, a fost vndut persoanelor juridice 2086.7 mil. USD. Soldul net al operaiunilor de vnzare/cumprare de valut strin contra MDL n anul 2009 a constituit 244.0 mil. USD (tabelul nr. 2.9). Dinamica activelor i obligaiunilor n valut strin ale bncilor La 31 decembrie 2009 soldul activelor bilaniere n valut strin2 ale bncilor (credite acordate, disponibiliti, rezerve obligatorii i alte active n valut strin) s-a diminuat n comparaie cu 31
2
Excluznd poziia de reglare la activele n valut strin
53
Banca Naional a Moldovei decembrie 2008 cu echivalentul a 164.1 mil. USD (de la 1580.2 pn la 1416.1 mil. USD), sau cu 10.4 la sut, fapt condiionat n principal de scderea soldului creditelor n valut strin, ca rezultat al recesiunii economice i al impactului crizei financiare globale (tabelul nr. 2.10, graficul nr. 2.40). Din totalul activelor bilaniere n valut strin ponderea cea mai mare Ponderea Ponderea n Modificarea revine soldului creditelor acordate Soldul la Soldul la n total total fa de 31.12.2008 31.12.2009 n valut strin, constituind 59.6 la % % 31.12.2008, % sut la 31 decembrie 2009, n Credite acordate 62.5 59.6 -14.6 988.3 844.4 scdere cu 2.9 puncte procentuale Disponibiliti n valut strin 15.6 30.9 77.3 246.7 437.3 fa de finele anului 2008. Acest Rezerve obligatorii n valut indicator a variat pe parcursul anului strin 18.0 7.9 -60.7 284.0 111.6 2009 de la nivelul minim de 57.5 la Alte active n valut strin 3.9 1.6 -62.7 61.2 22.8 Total active bilaniere n sut pn la nivelul maxim de 62.6 100.0 100.0 -10.4 valut strin 1580.2 1416.1 la sut. Comparativ cu 31 decembrie 2008, soldul creditelor acordate n valut strin s-a micorat cu Graficul nr. 2.40. Evoluia activelor bilaniere n valut strin ale bncilor echivalentul a 143.9 mil. USD i a cursului oficial de schimb al monedei naionale fa USD (de la 988.3 pn la 844.4 mil. MDL/USD mil. USD USD), sau cu 14.6 la sut.
Tabelul nr. 2.10. Active bilaniere n valut strin ale bncilor (echivalentul n mil. USD)
12.5 12.0 11.5 11.0 10.5 10.0 12.01.09 05.02.09 04.03.09 31.03.09 30.04.09 29.05.09 26.06.09 24.07.09 24.08.09 23.09.09 22.10.09 19.11.09 16.12.09 1600 1550
Total active bilaniere n valut strin Cursul oficial
Tabelul nr. 2.11. Credite acordate n valut strin n sistemul bancar (echivalentul n mil. USD)
Soldul la 31.12.2008 626.2 361.9 0.2 988.3 Ponderea n total % 63.4 36.6 0.0 100.0 Soldul la 31.12.2009 496.9 347.4 0.1 844.4 Ponderea n total % 58.9 41.1 0.0 100.0 Modificarea fa de 31.12.2008 % -20.6 -4.0 -50.0 -14.6
Dup structura valutar soldul creditelor acordate n valut strin la 31 decembrie 2009 a 1500 nregistrat urmtoarea pondere 1450 pe tipuri de valute: euro 58.9 la sut, dolarul SUA 41.1 la 1400 sut (tabelul nr. 2.11). Soldul 1350 creditelor n euro s-a diminuat n proporii mai mari, cu 1300 echivalentul a 129.3 mil. USD (de la 626.2 pn la 496.9 mil. USD), sau cu 20.6 la sut, comparativ cu soldul creditelor n dolari SUA care s-a diminuat cu echivalentul a 14.5 mil. USD (de la 361.9 pn la 347.4 mil. USD), sau cu 4.0 la sut.
La 31 decembrie 2009 ponderea disponibilitilor n valut strin a constituit 30.9 la sut n totalul activelor bilaniere n valut strin ale bncilor. Acest indicator a variat pe parcursul anului de la nivelul minim de 15.3 la sut pn la nivelul maxim de 31.3 la sut. La sfritul perioadei de raportare disponibilitile n valut strin, comparativ cu 31 decembrie 2008, s-au majorat n valori absolute cu echivalentul a 190.6 mil. dolari SUA (de la 246.7 pn la 437.3 mil. USD), sau cu 77.3 la sut, iar ca pondere n totalul activelor bilaniere n valut strin s-au majorat cu 15.3 puncte procentuale (de la 15.6 pn la 30.9 la sut), fapt condiionat de diminuarea treptat a normei rezervelor obligatorii din mijloacele atrase n valut liber convertibil de la 17.5 pn la 8.0 la sut (tabelul nr. 2.12).
Euro Dolari SUA Ruble ruseti Total
54
Banca Naional a Moldovei Disponibilitile n valut strin ale bncilor la 31 decembrie 2009 au avut urmtoarea structur: conturile Nostro deschise n strintate 37.4 la sut, plasri n strintate ale bncilor din Republica Moldova 28.7 la sut, numerar de valut strin 21.3 la sut i mijloacele plasate
Tabelul nr. 2.12. Disponibiliti n valut strin ale bncilor (echivalentul n mil. USD)
Soldul la 31.12.2008 Conturi Nostro deschise n strintate Plasri n strintate ale bncilor liceniate Numerar Mijloace plasate i credite overnight Valori mobiliare Total 98.6 38.2 69.1 40.8 0.0 246.7 Ponderea n Soldul la total 31.12.2009 % 40.0 15.5 28.0 16.5 0.0 100.0 163.5 125.6 93.2 55.0 0.0 437.3 Ponderea n total % 37.4 28.7 21.3 12.6 0.0 100.0 Modificarea fa de 31.12.2008,% 65.8 de 3.3 ori 34.9 34.8 0.0 77.3
overnight 12.6 la sut. La 31 decembrie 2009 soldul disponibilitilor n valut strin a nregistrat urmtoarea structur pe tipuri de valute: euro 68.1 la sut, dolari SUA Tabelul nr. 2.13. Disponibiliti n valut strin ale bncilor 28.8 la sut, ruble ruseti 2.4 la sut, alte comerciale, pe tipuri de valute (echivalentul n mil. USD) Modificarea valute 0.7 la sut (tabelul nr. 2.13). Ponderea n Ponderea n
Soldul la 31.12.2008 116.4 116.0 10.4 3.9 246.7 total % 47.2 47.0 4.2 1.6 100.0 Soldul la 31.12.2009 297.8 125.9 10.3 3.3 437.3 total % 68.1 28.8 2.4 0.7 100.0 fa de 31.12.2008 % de 2.6 ori 8.5 -1.0 -15.4 77.3 Euro Dolari SUA Ruble ruseti Alte valute Total
Soldul rezervelor obligatorii n valut strin a constituit la 31 decembrie 2009 7.9 la sut din totalul activelor bilaniere n valut strin ale bncilor i pe parcursul perioadei de raportare a variat ntre nivelul minim de 7.8 la sut i nivelul maxim de 17.9 la sut.
Activele ataate la cursul valutei strine3 la 31 decembrie 2009 au constituit echivalentul a 43.9 mil. USD, nregistrnd o cretere cu 0.3 mil. USD comparativ cu 31 martie 2009. Creditele ataate au constituit 99.5 la sut din totalul activelor ataate. Ponderea creditelor ataate din totalul creditelor acordate a constituit 5.2 la sut la finele anului 2009, n cretere cu 0.4 puncte procentuale comparativ cu finele lunii martie 2009. Obligaiunile bilaniere n valut strin ale bncilor n perioada de gestiune au nregistrat o diminuare cu echivalentul a 127.0 mil. USD (de la 1570.1 mil. USD la 31 decembrie 2008 pn la 1443.1 mil. USD la 31 decembrie 2009), sau cu 8.1 la Tabelul nr. 2.14. Obligaiuni bilaniere n valut strin ale bncilor sut, condiionat n principal de (echivalentul n mil. USD) micorarea soldului creditelor Ponderea Ponderea Modificarea Soldul la Soldul la primite de ctre bncile liceniate n total n total fa de 31.12.2008 31.12.2009 % % 31.12.2008, % cu echivalentul a 64.0 mil. USD Depozite la termen ale clienilor 50.4 51.1 -7.0 792.0 736.7 (tabelul nr. 2.14). La 31 decembrie 2009 depozitelor la termen n valut 9.9 9.4 -12.6 155.6 136.0 strin ale clienilor le-a revenit cea mai semnificativ pondere n 0.4 0.1 -78.9 5.7 1.2 totalul obligaiunilor bilaniere n Alte obligaiuni 4.6 2.9 -41.2 72.1 42.4 valut strin (51.1 la sut). Total 100.0 100.0 -8.1 1570.1 1443.1 Soldul acestor depozite s-a micorat comparativ cu finele anului 2008 cu echivalentul a 55.3 mil. USD (de la 792.0 pn la 736.7 mil. USD), sau cu 7.0 la sut.
Credite primite Depozite la termen ale bncilor din strintate Conturi LORO ale bncilor din strintate Depozite diverse ale clienilor 219.1 325.6 14.0 20.7 265.2 261.6 18.4 18.1 21.0 -19.7
Bncile liceniate raporteaz acest indicator la BNM n cadrul Raportului privind poziia valutar deschis a bncii, ncepnd cu 25.03.2009.
55
Banca Naional a Moldovei Depozitele la termen ale nerezidenilor4, care constituie parte integrant a depozitelor la termen n valut strin, la 31 decembrie 2009 au nregistrat o diminuare cu 19.7 mil. USD (de la 40.2 mil. USD la 31 martie 2009 pn la 20.5 mil. USD la 31 decembrie 2009), sau cu 49.1 la sut. Pe parcursul perioadei analizate valoarea minim a acestui indicator a constituit 17.6 mil. USD, iar valoarea maxim 43.7 mil. USD. La sfritul perioadei de gestiune ponderea depozitelor diverse n valut strin ale clienilor a constituit 18.4 la sut n totalul obligaiunilor bilaniere n valut strin, majorndu-se n valori absolute cu echivalentul a 46.1 mil. USD (de la 219.1 mil. USD la 31 decembrie 2008 pn la 265.2 mil. USD la 31 decembrie 2009), sau cu 21.0 la sut. Depozitele diverse ale nerezidenilor3, care se includ n categoria depozitelor diverse n valut strin, s-au micorat nesemnificativ, cu 0.4 mil. USD (de la 14.9 mil. USD la 31 martie 2009 pn la 14.4 mil. USD la 31 decembrie 2009), sau cu 2.7 la sut. Pe parcursul perioadei analizate acest indicator a variat ntre valoarea maxim de 19.4 mil. USD i valoarea minim de 13.5 mil. USD. Ponderea depozitelor nerezidenilor din totalul depozitelor clienilor a constituit 3.5 la sut, diminundu-se cu 1.7 puncte procentuale comparativ cu 31 martie 2009. La 31 decembrie 2009 ponderea soldului creditelor primite n valut strin n totalul obligaiunilor bilaniere n valut strin ale bncilor a constituit 18.1 la sut, micorndu-se n valori absolute cu echivalentul a 64.0 mil. USD (de la 325.6 pn la 261.6 mil. USD), sau cu 19.7 la sut fa de sfritul anului 2008. Soldul depozitelor la termen n valut strin ale bncilor din strintate la 31 decembrie 2009 s-a redus n comparaie cu finele anului 2008 cu echivalentul a 19.6 mil. USD (de la 155.6 pn la 136.0 mil. USD), sau cu 12.6 la sut. Ponderea acestora n totalul obligaiunilor bilaniere n valut strin la 31 decembrie 2009 a constituit 9.4 la sut.
Tabelul nr. 2.15. Total depozite n valut strin ale clienilor bncilor (echivalentul n mil. USD)
Soldul la 31.12.2008 Euro Dolari SUA Ruble ruseti Alte valute Total la toate valutele 714.3 290.6 2.6 3.6 1011.1 Ponderea n Ponderea n Modificarea Soldul la total total fa de 31.12.2009 % % 31.12.2008, % 70.6 28.7 0.3 0.4 100.0 704.3 288.9 6.5 2.2 1001.9 70.3 28.8 0.7 0.2 100.0 -1.4 -0.6 de 2.5 ori -38.9 -0.9
Obligaiunile de baz de bilan n valut strin ale bncilor (depozitele la termen i depozitele la vedere ale clienilor) s-au micorat cu echivalentul a 9.2 mil. USD (de la 1011.1 mil. USD la 31 decembrie 2008 pn la 1001.9 mil. USD la 31 decembrie 2009), sau cu 0.9 la sut (tabelul nr. 2.15).
Ponderea soldului depozitelor n euro n totalul depozitelor n valut strin ale clienilor a constituit la sfritul anului 2009 70.3 la sut, micorndu-se fa de 31 decembrie 2008 cu 0.3 puncte procentuale, ponderea minim ]n anul 2009 fiind de 66.8 la sut, iar cea maxim de 71.9 la sut Soldul depozitelor clienilor n euro s-a micorat cu echivalentul a 10.0 mil. USD, sau cu 1.4 la sut comparativ cu 31 decembrie 2008, constituind echivalentul a 704.3 mil. USD la finele anului 2009. La 31 decembrie 2009 ponderea soldului depozitelor clienilor n dolari SUA s-a majorat cu 0.1 puncte procentuale n comparaie cu sfritul anului 2008 (de la 28.7 pn la 28.8 la sut). Pe parcursul anului 2009 ponderea maxim a acestor depozite a fost de 32.7 la sut, iar cea minim de 27.5 la sut. Soldul depozitelor n dolari SUA la finele perioadei de gestiune a constituit 288.9 mil. USD, nregistrnd o scdere cu 1.7 mil. USD, sau cu 0.6 la sut comparativ cu 31 decembrie 2008. Depozitele n ruble ruseti i n alte valute au constituit o parte nesemnificativ din totalul depozitelor n valut strin ale clienilor. La sfritul perioadei analizate, depozitele n ruble ruseti au constituit echivalentul a 6.5 mil. USD, ponderea acestora n totalul depozitelor clienilor fiind de 0.7 la sut.
Bncile liceniate raporteaz acest indicator la BNM n cadrul Raportului privind poziia valutar deschis a bncii, ncepnd cu 25.03.2009.
56
Tabelul nr. 2.16. Active i obligaiuni condiionale ale bncilor comerciale n valut strin (echivalentul n mil. USD)
Soldul la 31.12.2008 Active condiionale n valut strin Cumprri la operaiuni curente Cumprri la operaiuni la termen Primirea creditelor / procurarea instrumentelor financiare Total active condiionale n valut strin Obligaiuni condiionale n valut strin Vnzri la operaiuni curente Vnzri la operaiuni la termen Acordarea creditelor / vnzarea instrumentelor financiare Total obligaiuni condiionale n valut strin Capital normativ total (CNT) (Active condiionale Obligaiuni condiionale)/CNT (%) 22.8 56.3 0.6 79.7 642.8 1.3 28.6 70.6 0.8 100.0 211.0 9.2 0.0 220.2 531.5 1.5 95.8 4.2 0.0 100.0 de 9.3 ori -83.7 -100.0 de 2.8 ori 22.9 59.5 5.9 88.3 25.9 67.4 6.7 100.0 211.0 8.6 8.8 228.4 92.4 3.8 3.8 100.0 de 9.2 ori -85.5 49.2 de 2.6 ori Ponderea, % Soldul la 31.12.2009 Ponderea, % Modificarea fa de 31.12.2008, %
Activele i obligaiunile condiionale n valut strin ale bncilor la sfritul anului 2009 au nregistrat o majorare semnificativ fa de 31 decembrie 2008. Activele condiionale s-au majorat de 2.6 ori, iar obligaiunile condiionale - de 2.8 ori (tabelul nr. 2.16). La 31 decembrie 2009 activele condiionale n valut strin au avut urmtoarea structur: cumprri n cadrul operaiunilor curente 92.4 la sut, cumprri n cadrul operaiunilor la termen 3.8 la sut i primirea creditelor/procurarea instrumentelor financiare 3.8 la sut. Concomitent, structura obligaiunilor condiionale n valut strin a fost urmtoarea: vnzri n cadrul operaiunilor curente 95.8 la sut, vnzri n cadrul operaiunilor la termen 4.2 la sut. Diferena dintre activele condiionale i obligaiunile condiionale n valut strin raportate la capitalul normativ total a atins nivelul de 1.5 la sut la 31 decembrie 2009. Poziia valutar deschis5 lung a bncilor la toate valutele la 31 decembrie 2009 s-a micorat comparativ cu finele lunii martie 2009 cu 43.7 la sut (de la 53.1 pn la 29.9 mil. USD), inclusiv la euro cu 78.2 la sut (de la 13.3 pn la 2.9 mil. USD) i la dolari SUA cu 39.7 la sut (de la 37.5 pn la 22.6 mil. USD). Aceast diminuare se explic prin faptul c n contextul includerii activelor i obligaiunilor ataate, bncile urmau s-i ajusteze poziia valutar deschis n termen de 3 luni de la data intrrii n vigoare a Hotrrii nr.33 din 5 februarie 2009 cu privire la modificarea i completarea Regulamentului cu privire la poziia valutar deschis a bncii. Poziia valutar deschis lung fr active i obligaiuni ataate a nregistrat acelai trend descresctor. Astfel, comparativ cu finele anului 2008, poziia valutar la toate valutele s-a redus cu 52.0 la sut (de la 29.8 pn la 14.3 mil. USD). Poziia valutar deschis lung la euro s-a redus cu 82.8 la sut (de la 5.8 pn la 1.0 mil. USD), iar la dolari SUA cu 49.1 la sut (de la 17.5 pn la 8.9 mil. USD). Colaborarea internaional a Republicii Moldova Fondul Monetar Internaional (FMI) Republica Moldova este membr a Fondului Monetar Internaional din 12 august 1992. La sfritul anului 2009 cota de subscriere a Republicii Moldova la FMI constituia 123.2 mil. Drepturi Speciale de Tragere (DST) (cca 192.4 mil. dolari SUA). n anul 2009 plile totale aferente deservirii creditelor acordate de ctre FMI au constituit 15.8 mil. dolari SUA (echivalentul a 10.3 mil. DST), din care plile de principal aferente creditelor respective au constituit 14.9 mil. dolari SUA (echivalentul a 9.7 mil. DST), iar plile de dobnzi 0.9 mil. dolari SUA
5
Inclusiv activele i obligaiunile ataate la cursul valutei strine. Bncile liceniate raporteaz acest indicator la BNM n cadrul Raportului privind poziia valutar deschis a bncii, ncepnd cu 25.03.2009.
57
Banca Naional a Moldovei (echivalentul a 0.6 mil. DST). Astfel creditul acordat prin Facilitatea de Finanare Extins (EFF) a fost rambursat n ntregime.
Tabelul nr. 2.17. Aranjamentele financiare cu FMI

Tipul facilitii Facilitatea de Finanare Extins (EFF) Facilitatea pentru Reducerea Srciei i Creterea Economic (PRGF) Suma Suma debursat aprobat n la 31.12.2009 (mil. DST) (mil. DST) 135.0 87.5 Ponderea debursrilor n suma total aprobat (%) 64.8 Stoc la 31.12.2009 (mil. DST) 0.0 Stoc la 31.12.2009 (mil. USD) 0.0
Pe parcursul anului 2009 relaiile Bncii Naionale a Moldovei cu FMI s-au 221.8 115.7 52.2 98.2 153.3 derulat n contextul misiunilor FMI de evaluare a performanelor n ceea ce privete realizarea angajamentelor din cadrul programului PRGF6, precum i a consultrilor anuale bilaterale n baza Articolului IV al Statutului FMI. n perioada 12-14 februarie 2009 o misiune de lucru a Departamentului European al Fondului Monetar Internaional s-a aflat n Moldova, n cadrul creia s-au analizat evoluiile macroeconomice recente din regiune i msurile adecvate de politici, discuiile fiind axate pe minimizarea impactului perspectivelor de dezvoltare economic mai puin favorabil din regiune asupra creterii economice i atenuarea consecinelor de ordin social asupra populaiei. O misiune a Departamentului European al Fondului Monetar Internaional s-a aflat n Republica Moldova i n perioada 28 mai 10 iunie 2009. Scopul acestei misiuni a fost iniierea discuiilor cu privire la semnarea unui nou program cu Fondul Monetar Internaional, n contextul nrutirii situaiei economice n regiune, precedentul program fiind expirat. n contextul misiunii FMI din perioada mai-iunie s-a enunat necesitatea urgent de rectificare a bugetului de stat de ctre Parlament, pentru echilibrarea cheltuielilor Guvernului i resurselor disponibile. De asemenea, s-a menionat oportunitatea ajustrii politicii monetare cu situaia fiscal, n contextul provocrilor condiionate de criza declanat. Fondul Monetar Internaional s-a artat disponibil de a sprijini Republica Moldova prin furnizarea de asisten tehnic, consultan politic i suport financiar. De asemenea, s-au desfurat dou misiuni de asisten tehnic din partea FMI (experii Departamentului Afaceri Fiscale (FAD) i a Departamentului Politic Monetar i Piee de Capital (MCM)). La 28 august 2009 Republica Moldova a primit 91.3 milioane de DST n cadrul alocrilor generale de DST, n scopul consolidrii rezervelor valutare i majorrii lichiditilor valutare necesare pentru promovarea politicii valutare, conform deciziei din 7 august 2009, aprobat de Consiliul Guvernatorilor FMI. Alocarea DST-urilor s-a efectuat fr impunerea anumitor condiii, stabilite n cadrul aranjamentelor financiare cu FMI i s-a acordat pe un termen nedeterminat cu dobnd la o rat flotant aferent contului curent n DST. n luna octombrie 2009 o nou misiune a Fondului Monetar Internaional i autoritile Republicii Moldova au ajuns la un acord preliminar cu privire la un nou program economic, susinut printr-un acord de finanare pe trei ani, n sum total de 369.6 milioane DST (echivalentul a circa 588 milioane de dolari SUA), n baza combinrii Mecanismului Extins de Creditare (ECF), acordate cu rate concesionale, i a Mecanismul de Finanare Extern (EFF), acordate cu rate de pia. Principalele obiective ale programului au fost asigurarea stabilizrii macroeconomice, redresarea economic i majorarea cheltuielilor sociale pentru a-i proteja pe cei sraci, n baza unui cadru de politici economice i financiare pentru anii 2010-2012. Membrii misiunii au salutat angajamentul guvernului de a restaura viabilitatea fiscal-bugetar i cea extern, de a menine stabilitatea financiar i de a susine creterea economic impulsionat de investiii.
Mecanismul de finanare pentru creterea economic i reducerea srciei (PRGF) este mecanismul de creditare al FMI cu regim preferenial pentru statele cu venit mic. Rata dobnzii pentru creditele n baza PRGF constituie 0.5 la sut anual. Creditele se ofer pe un termen de 10 ani, cu o perioad de graie de 5.5 ani.
58
Banca Naional a Moldovei Acest nou program l va urma pe cel precedent susinut prin Mecanismul de finanare pentru creterea economic i reducerea srciei, care a fost aprobat de ctre Consiliul de Directori Executivi al FMI n luna mai 2006 i, care a expirat n luna mai 2009. Uniunea European (UE) Cadrul legal de derulare a relaiilor de colaborare cu Uniunea European reprezint Acordul de Parteneriat i Cooperare (APC), semnat la 28 noiembrie 1994 (n vigoare pentru Republica Moldova din 1 iulie 1998), ncheiat pentru o perioad iniial de 10 ani. Totodat, prin Decretul Preedintelui Republicii Moldova pentru iniierea negocierilor asupra proiectului Acordului dintre Republica Moldova i Comunitile Europene din 17 noiembrie 2009 s-au nceput negocierile asupra unui nou acord de asociere dintre Republica Moldova i Comunitile Europene. n luna iulie 2008 Comisia European i Guvernul Republicii Moldova au semnat un acord de finanare n vederea susinerii bugetului sectorului social. n acest context, n luna aprilie 2009 a fost debursat suma de 15.0 mil. euro, aceasta fiind a doua tran din valoarea total de 20.0 mil. euro acordat Republicii Moldova n vederea susinerii bugetului sectorului social i pentru reformarea sistemului social, prima tran n sum de 5.0 mil. euro fiind debursat de ctre Comisia European n luna septembrie 2008. n luna mai 2009 Uniunea European a lansat un program menit s consolideze relaiile cu ase ri din Europa de Est i din Caucazul de Sud, printre care i Republica Moldova. Parteneriatul Estic (PE) ofer rilor partenere perspectiva unui angajament bilateral mai aprofundat, cuprinznd integrarea continu n economia UE, mobilitatea, inclusiv facilitarea obinerii vizei i cooperarea n securitatea energetic. n cadrul multilateral al PE, Republica Moldova va avea posibilitatea de a participa la cele cinci iniiative importante (iniiative flagship) n urmtoarele domenii: programul de administrare a frontierei, integrarea pieelor de electricitate, eficiena energetic i energia recuperabil, faciliti pentru MM-uri, Coridorul de Sud, rspuns la calamitile naturale. n luna noiembrie 2009 a fost debursat prima tran n valoare de 15.0 mil. euro n cadrul Programului de Suport Financiar pentru Politicile Sectoriale: Medicina, din valoarea total de 42.0 mil. euro acordat Republicii Moldova. La 21 decembrie 2009 Comisia European a alocat Guvernului Republicii Moldova 12.0 mil. euro n cadrul Proiectului de Susinere a Programului n Sectorul Drumurilor. De asemenea, n anul 2009 Republica Moldova i Comisia European au ncheiat negocierile tehnice n vederea aderrii rii la Tratatul Comunitii Energetice (TCE), care include obligaiuni pentru convergen gradual cu regulile interne ale pieei energetice. Colaborarea cu alte organisme internaionale Pe parcursul anului 2009 Banca Naional a Moldovei a colaborat cu un ir de organisme internaionale aa ca Banca Mondial (BM), FMI, Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BERD) i Grupul Supraveghetorilor Bancari din Europa Central i de Est (SBECE) n vederea furnizrii informaiei aferente dezvoltrii sistemului bancar autohton. Totodat, n perioada anului 2009 Banca Naional a beneficiat de asisten tehnic din partea Fondului Monetar Internaional. Astfel, ca urmare a recomandrilor prezentate de Fondul Monetar Internaional n cadrul misiunii din luna iunie 2009, Banca Naional a Moldovei a solicitat bncilor efectuarea studiilor de ctre companiile de audit independente, precum i examinarea constatrilor companiilor respective n vederea includerii ulterioare a acestora n strategiile i politicile aferente activitii financiare ale bncilor pe viitor. De asemenea, n cadrul misiunii din luna august 2009 a cror scop a fost analiza legislaiei i practicii Republicii Moldova la capitolul reglementarea bncilor problematice Fondul Monetar Internaional a naintat un ir de propuneri pentru perfecionarea n acest sens a legislaiei bancare autohtone.
59
Banca Naional a Moldovei n perioada 28 septembrie 2 octombrie 2009 la Banca Naional s-a aflat misiunea de asisten tehnic a Fondului Monetar Internaional n domeniul combaterii splrii banilor i finanrii terorismului. n cadrul acestei misiuni, la 29 septembrie 2009 a fost organizat un seminar cu participarea experilor din cadrul BNM i bncilor liceniate. Seminarul a avut drept scop sporirea cunotinelor n domeniul combaterii splrii banilor i finanrii terorismului i abordarea chestiunilor practice bazate pe evaluarea riscurilor de splare a banilor i finanare a terorismului. De asemenea, la 28 septembrie, 1-2 octombrie 2009 au fost organizate discuii cu colaboratorii BNM n domeniul combaterii splrii banilor i finanrii terorismului. n perioada 13 14 iulie 2009 la Banca Naional a Moldovei a avut loc un seminar, organizat cu susinerea Proiectului contra corupiei, splrii banilor i finanrii terorismului n Republica Moldova (MOLICO), privind supravegherea bancar n domeniul combaterii splrii banilor i finanrii terorismului, cu participarea experilor n domeniu din cadrul Bncii Naionale a Ucrainei. Seminarul a avut drept scop sporirea cunotinelor i schimbul de experien privind supravegherea bancar n domeniul combaterii splrii banilor i finanrii terorismului i cadrul regulator n acest context. n perioada 2-3 noiembrie 2009 a avut loc seminarul internaional cu tema Supravegherea bancar n domeniul prevenirii i combaterii splrii banilor i finanrii terorismului organizat de ctre Grupul EuroAsiatic i Centrul Internaional de Instruire i Metodologie a Monitoringului Financiar din Federaia Rus. La acest seminar au participat reprezentani ai bncilor centrale, organelor de drept, instituiilor de investigare financiar membre ale Grupului Euro-Asiatic i din Republica Moldova. Seminarul a avut drept scop tratarea unor subiecte aferente domeniului combaterii splrii banilor i finanrii terorismului, cum ar fi: desfurarea transparent de ctre bnci a activitii de combatere a splrii banilor, n scopul minimizrii riscurilor; ntreprinderea msurilor adecvate de precauie n procesul de implementare a tehnologiilor informaionale noi; abordarea bazat pe risc a clientelei; n cadrul seminarului au fost prezentate modalitile principale de depistare a operaiunilor ce urmeaz s fie supuse controlului etc. Grupul Supraveghetorilor Bancari din Europa Central i de Est (SBECE) Banca Naional a Moldovei a continuat conlucrarea cu Grupul Supraveghetorilor Bancari din Europa Central i de Est. Lund n consideraie c scopul Grupului, pe lng altele, include i suportul mutual n cadrul supravegherii bancare, precum i asistena n implementarea efectiv a acesteia a fost efectuat un schimb de informaie aferent supravegherii bancare, inclusiv n cadrul celei de-a 22-a Conferin Anual a Grupului Supraveghetorilor Bancari din Europa Central i de Est n cadrul creia, printre altele, au fost discutate subiectele aferente supravegherii bancare n contextul crizei financiare globale. Colaborarea cu bncile centrale ale altor state n cadrul procesului de autorizare Banca Naional a Moldovei a conlucrat cu autoritile de supraveghere din alte ri pentru realizarea unui schimb de informaii relevante privind autorizarea activitii bncilor (confirmarea administratorilor bncilor). n anul 2009 colaboratorii BNM au participat la cursuri i seminare organizate de: Deutsche Bundesbank, Banca Franei, Banca Naional a Poloniei, Banca Naional a Cehiei, Banca Central a Olandei etc.
60
Supravegherea i reglementarea activitii bncilor1 Informaie general La 31 decembrie 2009 n Republica Moldova funcionau 15 bnci liceniate de Banca Naional a Moldovei, inclusiv 4 sucursale ale bncilor i grupurilor financiare strine. Numrul total de instituii ale bncilor a constituit 1146, dintre care 288 filiale i 858 reprezentane. Pe parcursul anului 2009 au fost deschise 8 filiale, 54 reprezentane i au fost nchise 19 filiale i 61 reprezentane. La 19 iunie 2009 a fost retras licena de desfurare a activitilor financiare a BC INVESTPRIVATBANK S.A., urmare a situaiei de insolvabilitate a acesteia, care a fost cauzat de managementul nasatisftor al bncii. Acesta s-a manifestat prin concentrarea excesiv a creditelor acordate n ramura imobil/construcii i dezvoltare, utilizarea mijloacelor contrar destinaiei prevzute n contractele de credit, stabilirea termenului de rambursare a creditelor la scaden i acordarea de credite pentru rambursarea datoriilor restante la aceiai clieni, care s-a soldat cu nrutirea drastic a calitii portofoliului de credite (ponderea creditelor expirate n total portofoliul de credite a constituit 52.0 la sut). La 31 martie 2009 banca nu dispunea de capital, acesta nregistrnd o valoare negativ (minus 117.8 mil. lei, normativul este de 100.0 mil. lei). De asemenea, banca nu meninea lichiditatea curent conform cerinelor Bncii Naionale a Moldovei. Coeficientul lichiditii curente a constituit 9 la sut, fa de normativul care este de cel puin de 20 la sut. Retragerea licenei de desfurare a activitii financiare de la BC INVESTPRIVATBANK" S.A. la 19 iunie 2009 nu a influenat semnificativ indicatorii financiari ce caracterizeaz sistemul bancar. BC INVESTPRIVATBANK" S.A. nu a fost o banc de importan sistemic, deoarece fcea parte din grupa bncilor medii cu activele mai mici de 3000 mil. lei. Astfel, ponderea activelor BC INVESTPRIVATBANK" S.A. n totalul activelor pe sistem la situaia din 17 iunie 2009 a constituit 3.4 la sut, ponderea creditelor brut n totalul creditelor brut pe sistem - 4.4 la sut, ponderea depozitelor n totalul depozitelor pe sistem 3.7 la sut, ponderea obligaiunilor n totalul obligaiunilor pe sistem 3.6 la sut, ponderea capitalului acionar n totalul capitalului acionar pe sistem 2.8 la sut. Procesul lichidrii BC INVESTPRIVATBANK S.A. este n derulare, conform situaiei la 31 decembrie 2009 au fost achitate toate datoriile fa de persoanele fizice n sum de 622.3 mil. lei, inclusiv din contul unui credit n sum de 589.9 mil. lei acordat BC INVESTPRIVATBANK S.A dup retragerea licenei, de ctre Banca de Economii S.A., care inteniona s preia activele i obligaiunile ale bncii vizate. Ulterior, Banca de Economii S.A., i-a revzut intenia, lichidatorul recurgnd la lichidarea clasic cu rambursarea datoriei fa de Banca de Economii S.A. De asemenea, a fost efectuat inventarierea activelor BC INVESTPRIVATBANK S.A n proces de lichidare, a fost validat lista de creane. La fel, a fost efectuat evaluarea bunurilor imobiliare, loturilor de teren, automobilelor, altor bunuri, n scopul desfurrii licitaiilor. Pe lng acestea, are lor gestionarea portofoliului de credite i au fost rambursate credite n sum de 73.6 mil. lei i comercializate active n sum de 0.64 mil. lei la situaia din 31 decembrie 2009. Numrul total al personalului ocupat n sistemul bancar la situaia din 31 decembrie 2009 a constituit 10884, micorndu-se pe parcursul anului cu 435 persoane. n medie fiecrui angajat n sectorul bancar i-au revenit active n valoare de 3.7 mil. lei, ceea ce este cu 5.7 la sut mai mult comparativ cu sfritul anului 2008.
Conform soldurilor din bilanul contabil la conturile de credit i de depozit ntocmit n baza Instruciunii cu privire la modul de ntocmire i prezentare de ctre bnci a unor rapoarte referitoare la activitatea financiar, aprobat prin Hotrrea Consiliului de administraie nr. 36 din 8 august 1997 (Monitorul Oficial al Republicii Moldova, 1997, nr.64-65, art.103), cu modificrile i completrile ulterioare.
61
Banca Naional a Moldovei Activele bncilor Pe parcursul anului 2009 sistemul bancar din Republica Moldova a nregistrat tendine generale involutive, condiionate, n mare parte, de criza financiar global i de incertitudinea prognozrii de ctre agenii economici a activitii lor pe termen mediu.
Graficul nr. 2.41. Concentrarea activelor sectorului bancar al Republicii Moldova pe grupuri de bnci n perioada 31.12.2008- 31.12.2009 (%)
5.1% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 31.12.2008* 31.12.2009 Bnci mici ( Active < 1000 mil.lei) Bnci medii (1000 mil.lei =< Active <3000 mil.lei) Bnci mari ( Ac tive > =3000 mil.lei)
5.0% 19.2%
22.5%
72.4%
75.8%
Activele totale ale sistemului bancar la situaia din 31 decembrie 2009 au totalizat 39915.0 mil. lei, majorndu-se fa de 31 decembrie 2008 cu 848.0 mil. lei (2.2 la sut). De asemenea, s-a majorat i ponderea lor n PIB, de la 62.1 pn la 66.5 la sut (graficul nr. 2.43). Creterea activelor a fost determinat, n special, de sporirea obligaiunilor bncilor cu 922.3 mil. lei (2.9 la sut). Concomitent, s-a micorat capitalul acionar cu 74.3 mil. lei (1.1 la sut). Concentrarea activelor sectorului bancar pe parcursul perioadei analizate este prezentat n (graficul nr. 2.41). La finele anului 2009 n grupul bncilor mari intrau 6 bnci, n grupul bncilor medii - 4 bnci i n grupul bncilor mici - 5 bnci.
Datele la 31.12.2008 pe parcursul ntregului text sunt ajustate conform rezultatelor auditului extern
n structura activelor pe parcursul anului 2009 au crescut: valorile mobiliare nete - cu 3590.4 mil. lei (145.8 la sut), mijloacele datorate de bnci i mijloacele overnight nete - cu 2731.0 mil. lei (99.9 la sut), alte active nete cu 1387.8 mil. lei (52.9 la sut) i numerarul cu 306.8 mil. lei (16.4 la sut). Concomitent, s-au micorat mijloacele datorate de BNM cu 3908.0 mil. lei (66.8 la sut) i creditele i leasingul financiar net - cu 3260.0 mil. lei (13.9 la sut). Ponderea maxim n totalul activelor a revenit creditelor nete 50.8 la sut, fiind cu 9.4 puncte procentuale mai mic fa de sfritul anului 2008. Valorile mobiliare nete au ocupat o pondere de 15.2 la sut, mijloacele datorate de bnci i mijloacele overnight nete de 13.7 la sut, alte active nete de 10.0 la sut, mijloacele bneti n numerar de 5.4 la sut i mijloacele datorate de BNM de 4.9 la sut (graficul nr. 2.42).
Graficul nr. 2.42. Structura activelor sectorului bancar al Republicii Moldova n perioada 31.12.2008 - 31.12.2009 (%)
31.12.2008 6.7% 4.8% 15.0% 7.0%
Mijloace b neti n numerar Mijloace b neti datorate de BNM Mijloace b neti datorate de bnci i mijloace overnight nete Valori mobiliare nete Credite i leasing financiar net
31.12.2009 10.0% 5.4% 4.9% 13.7%
60.2%
6.3%
Alte active nete
50.8%
15.2%
Ponderea n PIB a creditelor acordate s-a micorat de la 39.4 la sut la 31 decembrie 2008 pn la 37.4 la sut la 31 decembrie 2009 (graficul nr. 2.43). n contextul distribuirii riscurilor i al destinaiei operaiunilor investiionale, ponderea cea mai mare n portofoliul total de credite au deinut-o creditele acordate industriei i comerului 51.6 la sut, fiind urmate de creditele acordate agriculturii i industriei alimentare 15.9 la sut, creditele acordate pentru imobil, Bd. Grigore Vieru nr. 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
62
Banca Naional a Moldovei construcie i dezvoltare 12.5 la sut, creditele de consum 8.7 la sut i alte credite - 6.4 la sut. Cele mai mici ponderi n totalul creditelor au avut creditele acordate bncilor 0.1 la sut i creditele acordate Guvernului Republicii Moldova 0.1 la sut.
Graficul nr. 2.43. Dinamica activelor, creditelor i depozitelor raportate la PIB (%)
75 65 55 45 35 25 24.9 22.2 41.5 37.2 29.7 26 .8 30.9 Activele totale/PIB Portofoliul total de credite/PIB Total depozite/PIB 47.6 36.5 50.8 43.3 38.5 38.9 43.2 39.4 44.0 37.4 60.0 62.1 66.5
Structura portofoliului de credite s-a modificat 24.0 15 comparativ cu sfritul 31.12.2003 31.12.2004 31.12.2005 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2009 anului 2008 n condiiile majorrii ponderii creditelor acordate agriculturii i industriei alimentare cu 2.6 puncte procentuale. Acest fapt a condiionat plasarea creditelor acordate agriculturii i industriei alimentare pe locul doi, dup creditele acordate industriei i comerului. Pe parcursul anului 2009 a fost nregistrat creterea creditelor acordate agriculturii i industriei alimentare cu 271.8 mil. lei (8.3 la sut) i creditelor acordate industriei energetice i a combustibilului - cu 248.4 mil. lei (50.6 la sut). La celelalte categorii de credite acordate dup destinaie au fost nregistrate descreteri. Cea mai mare scdere au consemnat creditele de consum - cu 1242.0 mil. lei (38.8 la sut), fiind urmate de creditele acordate pentru imobil, construcie i dezvoltare - cu 812.6 mil. lei (22.4 la sut), creditele acordate industriei i comerului cu 493.7 mil. lei (4.1 la sut). Ponderea creditelor nefavorabile (substandard, dubioase i compromise), (graficul nr. 2.44) n totalul creditelor a constituit 16.3 la sut la 31 decembrie 2009, sau cu 10.4 puncte procentuale mai mult comparativ cu sfritul anului 2008. Respectiv, ponderea reducerilor pentru pierderi la credite n totalul creditelor s-a majorat cu 4.7 puncte procentuale i la 31 decembrie 2009 a alctuit 9.7 la sut.
Graficul nr. 2.44. Structura portofoliului de credite i a leasingului financiar al sectorului bancar din Republica Moldova conform gradului riscului operaiunilor investiionale la 31.12.2008 i 31.12.2009 (%)
31.12.2008 1.5% 32.1% 4.3% 0.1%
31.12.2009 6.5% Standard Supravegheate Substandard Dubioa se Compromise

62.0%
9.6%
0.2%
38.6%
45.1%
Valoarea total a creditelor compromise, care a fost anulat n anul 2009 din contul reducerilor pentru pierderi la credite, a constituit 210.8 mil. lei, recuperrile la credite 40.8 mil. lei. Astfel, recuperrile au constituit 19.4 la sut din creditele anulate, ceea ce indic necesitatea mbuntirii activitii bncilor privind rambursarea creditelor problematice, care au fost anterior trecute la pierderi. De menionat c, la 31 decembrie 2008 recuperrile din creditele anulate au constituit 44.2 la sut.
63
Banca Naional a Moldovei Suma total a expunerilor bncilor fa de persoanele afiliate la 31 decembrie 2009 a alctuit 793.1 mil. lei, ocupnd o pondere nesemnificativ n totalul creditelor 3.5 la sut i 12.3 la sut din capitalul de gradul I (limita maxim 100.0 la sut din capitalul de gradul I). Creditele acordate funcionarilor bncilor au constituit 99.7 mil. lei, sau 0.4 la sut din totalul portofoliului de credite i 1.5 la sut din capitalul normativ total al bncilor (limita maxim nu trebuie s depeasc 10.0 la sut din capitalul normativ total). Valoarea total a expunerilor "mari" a constituit 6373.3 mil. lei, ceea ce reprezint 28.4 la sut din portofoliul total de credite i 96.8 la sut din capitalul normativ total al bncilor (limita maxim nu trebuie s depeasc 500.0 la sut din capitalul normativ total). Suma celor mai mari zece datorii nete la credite a reprezentat 34.9 la sut din creditele nete pe sistem (limita maxim 30.0 la sut din volumul total al creditelor nete). Conform Regulamentului cu privire la expunerile mari, nerespectarea pn la 31 decembrie 2011 a limitelor maxime prevzute nu se consider nclcare, dac aceast nerespectare a avut loc din cauz expunerilor asumate de banc pn la data intrrii n vigoare a regulamentului nominalizat. Investiiile bncilor n activele materiale pe termen lung la finele anului 2009 raportate la capitalul normativ total au alctuit 23.7 la sut (limita maxim 50.0 la sut). Investiiile n activele materiale pe termen lung i cotele de participare n capitalul unitilor economice raportate la capitalul normativ total au reprezentat 25.7 la sut (limita maxim 100.0 la sut). Ponderea activelor nete n valut strin n totalul activelor a reprezentat 43.6 la sut, ponderea obligaiunilor nete n valut strin n totalul activelor 44.5 la sut. Diferena nesemnificativ dintre ponderile menionate, 0.9 puncte procentuale, denot c riscul cursului valutar este minim i nu a influenat semnificativ stabilitatea financiar a sistemului bancar. Comparativ cu 31 decembrie 2008 ponderea activelor i a obligaiunilor n valut strin au crescut cu 1.5 i 2.7 puncte procentuale, respectiv. n structura activelor nete n valut strin ponderea cea mai mare a revenit creditelor n valut strin 59.6 la sut. Angajamentele extrabilaniere (conturile condiionale de credit) au nsumat 4833.8 mil. lei, sau 12.1 la sut din totalul activelor. Comparativ cu sfritul anului 2008 angajamentele extrabilaniere s-au micorat cu 1231.6 mil. lei, sau cu 34.2 la sut, iar ponderea lor n totalul activelor s-a majorat cu 2.9 puncte procentuale. n structura angajamentelor extrabilaniere ponderea cea mai mare a revenit vnzrilor din cadrul operaiunilor curente 53.7 la sut (2595.9 mil. lei), urmat de cea a obligaiunilor de acordare a creditelor 22.3 la sut (1079.7 mil. lei) i a acreditivelor i garaniilor emise 21.2 la sut (1022.9 mil. lei). Capitalul bncilor Capitalul de gradul I este partea capitalului normativ total fa de care este stabilit mrimea minim necesar pentru a efectua activiti financiare n conformitate cu art. 26 din Legea instituiilor financiare. Capitalul de gradul I a atins valoarea de 6453.1 mil. lei i a nregistrat o scdere pe parcursul anului 2009 cu 158.5 mil. lei (2.4 la sut). Descreterea capitalului a fost condiionat de retragerea licenei BC INVESTPRIVATBANK S.A. i de nregistrarea la unele bnci a pierderilor legate de completarea rezervelor pentru acoperirea riscurilor de credit. De menionat c, la finele anului 2009 la toate bncile mrimea capitalului de gradul I corespundea nivelului minim stabilit. La toate bncile indicatorul n cauz depete valoarea minim reglementat i reflect n continuare capacitatea de rezisten a acestora la riscurile asumate. Capitalul normativ total (CNT) include capitalul de gradul I i capitalul de gradul II n mrimea ce nu depete mrimea capitalului de gradul I cu excluderea cotelor de participare n capitalul altor bnci, care dein licena Bncii Naionale a Moldovei. Capitalul normativ total comparativ cu sfritul anului 2008 s-a micorat cu 26.4 mil. lei, sau cu 0.4 la sut (graficul nr. 2.45).
64

Graficul nr. 2.45 Dinamica capitalului sistemului bancar al Republicii Moldova n perioada 2008 - 2009 (mil. lei)
7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 CNT Capitalul de gr.I 31.12.2008 6611.3 6611.6 31.03.2009 6727.0 6727.3 30.06.2009 6460.1 6460.4 30.09.2009 6472.2 6413.9 31.12.2009 6584.9 6453.1
Media suficienei capitalului ponderat la risc (raportul dintre valoarea capitalului normativ total i activele ponderate la risc) se menine la un nivel nalt 32.3 la sut (nivelul minim n Republica Moldova este de 12.0 la sut, iar cel stabilit de Comitetul Bazel pentru supravegherea bancar este i mai mic de 8.0 la sut) i indic un grad nalt de siguran a bncilor determinat de existena unui potenial de efectuare a operaiunilor riscante fr afectarea capitalului.
Cota capitalului de gradul I al bncilor mari i bncilor mici n capitalul normativ total al sistemului bancar a nregistrat 72.3 la sut i 11.4 la sut, respectiv, majorndu-se fa de 31 decembrie 2008 cu 3.0 i 0.2 puncte procentuale. Cota capitalului de gradul I al bncilor medii s-a micorat cu 3.2 puncte Graficul nr. 2.46. Concentrarea capitalului procentuale, constituind 16.3 la sut (graficul nr. 2.46).
de gradul I al sectorului bancar al Republicii Moldova pe grupuri de bnci la 31.12.2008 i 31.12.2009 (%)
100% 80% 60% 40% 20% 0% 31.12.2008 31.12.2009 69.3% 7 2.3% 11.2% 19.5% 11.4% 16.3%
n perioada analizat s-a meninut atractivitatea sectorului bancar pentru investitorii strini, fapt confirmat prin cota semnificativ a investiiilor strine n capitalul bncilor, care la situaia din 31 decembrie 2009 a constituit 77.6 la sut, fiind cu 3.5 puncte procentuale mai mare fa de sfritul anului 2008. Printre investitorii strini care particip la formarea capitalului bncilor Republicii Moldova sunt: Banca European de Reconstrucii i Dezvoltare, bnci din Italia, Frana, Romnia i Slovenia, precum i investitori corporativi din Austria, Germania, SUA, Rusia, Grecia, Olanda, Marea Britanie, Cehia, Cipru i alte ri.
B nci mici ( Active <1000 mil.lei ) B nci medii (1000 mil.lei =< Active <3000 mil.lei) B nci mari ( Active >=3000 mil.lei)
Din numrul total al bncilor 4 bnci dispun de capital format complet din investiii strine (dintre care 3 sucursale ale bncilor strine), o banc dispune de capital format complet din investiii autohtone i 11 bnci - de capital format din investiii strine i autohtone. Obligaiunile bncilor La situaia din 31 decembrie 2009 obligaiunile bncilor au nsumat 33008.3 mil. lei, sau cu 922.3 mil. lei (2.9 la sut) mai mult fa de sfritul anului 2008. Sporirea obligaiunilor a avut loc, n special, din contul majorrii altor mprumuturi cu 1772.3 mil. lei, sau 42.8 la sut. n anul 2009 tendina de majorare a fost nregistrat la depozitele persoanelor juridice cu 374.2 mil. lei (4.9 la sut) pn la 8011.8 mil. lei, alte mprumuturi - cu 1772.3 mil. lei (42.8 la sut) pn la 5915.1 mil. lei. Concomitent, au sczut depozitele persoanelor fizice cu 630.4 mil. lei (3.7 la sut), constituind 16465.8 mil. lei, mijloacele bneti datorate bncilor - cu 523.9 mil. lei (21.3 la sut), alctuind 1938.8 mil. lei i alte obligaiuni - cu 69.9 mil. lei (9.3 la sut) pn la 676.8 mil. lei. n obligaiunile bncilor ponderea cea mai mare la 31 decembrie 2009 a revenit depozitelor 80.1 la sut, fiind n descretere comparativ cu sfritul anului 2008 cu 4.7 puncte procentuale. Ponderea lor n PIB a crescut fa de 31 decembrie 2008, constituind 44.0 la sut (graficul nr. 2.43). n totalul obligaiunilor depozitelor persoanelor fizice le-au revenit 49.9 la sut, depozitelor persoanelor juridice 24.3 la sut, depozitelor bncilor 5.9 la sut, altor mprumuturi i altor obligaiuni 17.9 la sut i 2.0 la sut, respectiv
65
Banca Naional a Moldovei (graficul nr. 2.47).

Graficul nr.2.47. Structura obligaiunilor sectorului bancar al Republicii Moldova la 31.12.2008 i 31.12.2009 (%)
31.12.2008 12.9% 7.7%
Depozitele persoanelor fizice Depozitele persoanelor juridice Mijloacele b ne ti datorate bncilor Alte mprumuturi 31.12.2009 17.9% 5.9% 2.0%
2.3%
23.8%
53.3%
Alte obliga iuni
24.3%
49.9%
Depozitele n valut strin s-au majorat cu 1534.7 mil. lei (12.2 la sut), atingnd valoarea de 14157.2 mil. lei, iar depozitele n lei moldoveneti s-au micorat cu 2314.8 mil. lei (15.9 la sut) i la 31 decembrie 2009 au alctuit 12259.3 mil. lei.
Graficul nr. 2.48. Concentrarea obligaiunilor sectorului bancar al Republicii Moldova pe grupuri de bnci la 31.12.2008 i 31.12.2009 (%)
3.8% 23.1% 3.7% 19.7%
100% 80% 60% 40% 20% 0%
n perioada analizat ponderea depozitelor n valut strin n totalul depozitelor s-a majorat cu 7.2 puncte procentuale, constituind 53.6 la sut la 31 decembrie 2009. Respectiv, s-a micorat ponderea depozitelor n lei moldoveneti, pn la 46.4 la sut. Ponderea obligaiunilor bncilor mari n totalul obligaiunilor sistemului bancar la 31 decembrie 2009 constituia 76.6 la sut, majorndu-se comparativ cu 31 decembrie 2008 cu 3.5 puncte procentuale. Concomitent, ponderea obligaiunilor bncilor medii i bncilor mici s-a micorat cu 3.4 i cu 0.1 puncte procentuale, constituind respectiv 19.7 la sut i 3.7 la sut n totalul obligaiunilor (graficul nr. 2.48).
73.1%
76.6%
31.12.2008
31.12.2009
Banci mici (Active < 1000 mil.lei) Banci mijlocii (1000 mil.lei =< Active <3000 mil.lei) Banci mari (Active >=3000 mil.lei)
Lichiditatea bncilor Respectarea de ctre bnci a indicatorilor lichiditii relev existena surselor adecvate de finanare pentru acoperirea necesitilor poteniale att pe termen scurt, ct i pe termen lung. Astfel, lichiditatea pe termen lung (activele cu termenul de rambursare mai mare de 2 ani/resursele financiare cu termenul potenial de retragere care depete 2 ani 1) la situaia din 31 decembrie 2009 a constituit 0.6. Lichiditatea curent (activele lichide exprimate prin numerar, depozitele la BNM, valorile mobiliare de stat, creditele interbancare nete cu termenul de pn la o lun/total active X100% 20.0 la sut) la finele anului 2009 a consemnat 38.3 la sut. Activele lichide au alctuit 15273.7 mil. lei, majorndu-se comparativ cu sfritul anului 2008 cu 3289.9 mil. lei, sau cu 27.5 la sut. Aceast cretere s-a datorat majorrii numerarului i metalelor preioase cu 306.7 mil. lei (16.4 la sut), a valorilor mobiliare lichide - cu 3630.1 mil. lei (155.2 la sut) i a creditelor i mprumuturilor interbancare nete cu termenul de rambursare pn la 1 lun - cu 2354.2 mil. lei (136.3 la sut). Concomitent, s-au redus depozitele la Banca Naional a Moldovei cu 3001.1 mil. lei (49.6 la sut), (graficul nr. 2.49). Creterea continu a activelor lichide va contribui la meninerea de ctre bnci a indicatorilor lichiditii.
66
Banca Naional a Moldovei Ponderea maxim n activele lichide la situaia din 31 decembrie 2009 a revenit valorilor mobiliare lichide 39.1 la sut, fiind urmat de creditele i mprumuturile interbancare nete cu termenul rmas pn la rambursare de 1 lun 26.7 la sut, depozitele la BNM 19.9 la sut i numerarul i metalele preioase 14.3 la sut. Veniturile bncilor
31.12.2008 31.03.2009 30.06.2009 30.09.2009 31.12.2009 1872.5 6046.0 2338.7 1726.6 11983.8 1699.7 5140.3 1669.3 2488.7 10998.0 1835.4 5449.2 1725.5 2500.1 11510.2 2095.1 4327.0 2620.2 4007.3 13049.6 2179.3 3044.9 5968.8 4080.8 15273.7
Graficul nr. 2.49. Dinamica activelor lichide (mil. lei) i a ponderii acestora n totalul activelor (%) sistemului bancar al Republicii Moldova n perioada 31.12.2008 31.12.2009
16000 AL / A 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 Numerar i metale pre ioase Depozite la BNM Valori mobiliare lichide Credite i mprumuturi interbancare nete Total active lichide 30.7% 30.0% 31.5% 34.5% 38.3%
cheltuielile
Graficul nr. 2.50. Dinamica veniturilor i a cheltuielilor sectorului bancar al Republicii Moldova n anii 2008-2009 (mil. lei)
4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 Venituri aferente dobnzilor Cheltuieli aferente dobnzilor Venituri neaferente dobnzilor Cheltuieli neaferente dobnzilor* Defa lcri pentru reduceri pentru pierderi la a ctive a ferente dobnzilor
*
Pentru anul 2009 pierderile sistemului bancar au constituit 145.5 mil. lei. nregistrarea pierderilor pe sistem a fost determinat de pierderile suportate de unele bnci din cauza efecturii defalcrilor pentru reduceri pentru pierderi la active aferente dobnzilor i reflectrii la pierderi a activelor materiale achiziionate n schimbul rambursrii creditelor. Astfel, n anul 2009 comparativ cu anul 2008 a fost consemnat o descretere a veniturilor aferente dobnzilor cu 505.9 mil. lei, sau 11.4 la sut i a veniturilor neaferente dobnzilor cu 231.7 mil. lei, sau 13.0 la sut. Cheltuielile aferente dobnzilor sau micorat cu 67.8 mil. lei, sau 2.5 la sut. Totodat, pe parcursul anului a fost nregistrat creterea cheltuielilor neaferente dobnzilor cu 36.1 mil. lei, sau 1.9 la sut i a defalcrilor pentru reduceri pentru pierderi la active aferente dobnzilor cu 653.5 mil. lei, sau 145.9 la sut (graficul nr. 2.50). Veniturile bncilor pe parcursul anului 2009 au provenit, n special din activitatea de baz a bncilor (investiii n active generatoare de dobnd).
67
31.12.2008 4440.7 2671.1 1781.8 1900.0 448.0
31.12.2009 3934.8 2603.3 1550.1 1936.1 1101.5
n cheltuielile neaferente dobnzilor se includ defalcrile pentru reduceri pentru pierderi la activele neaferente dobnzilor i defalcrile pentru provizioane pentru pierderi la angajamentele condiionale.
Banca Naional a Moldovei Respectiv, veniturile aferente dobnzilor au constituit 3934.8 mil. lei, sau 71.7 la sut din totalul veniturilor obinute de bnci. n structura veniturilor aferente dobnzilor cota cea mai mare o ocupau veniturile aferente dobnzilor i comisioanele la credite 3548.5 mil. lei (90.2 la sut). Veniturile neaferente dobnzilor au constituit 1550.1 mil. lei, sau 28.3 la sut din totalul veniturilor. n totalul veniturilor neaferente dobnzilor cea mai mare parte a revenit veniturilor aferente comisioanelor, care au constituit 717.7 mil. lei (46.3 la sut) i veniturilor obinute de la operaiunile cu valut strin 646.4 mil. lei (41.7 la sut). Suma total a cheltuielilor a constituit 5640.9 mil. lei, dintre care 2603.3 mil. lei, sau 46.2 la sut au alctuit cheltuielile aferente dobnzilor, 1936.1 mil. lei, sau 34.3 la sut - cheltuielile neaferente dobnzilor i 1101.5 mil. lei, sau 19.5 la sut - defalcrile Graficul nr. 2.51. Dinamica marjei nete a dobnzii, a pentru reduceri pentru pierderi la active rentabilitii activelor i a capitalului acionar pentru perioada 2008-2009 (%) aferente dobnzilor.
21.0 18.0 15.0 12.0 9.0 6.0 3.0 0.0 -3.0 3.4 5.8 7.5 4.3 1.4 4.2 2.6 0.5 4.3 0.9 0.2 4.6 -0.4 -2.1 19.1 Rentabilitatea activelor Rentabilitatea capitalului ac ionar Marja net a dobnzii
innd cont c n anul 2009 sistemul bancar a nregistrat pierderi n sum de 145.5 mil. lei, rentabilitatea activelor i cea a capitalului acionar au avut valori negative la sfritul anului de (-0.4) la sut i (-2.1) la sut, respectiv (graficul nr. 2.51).
Valoarea absolut a activelor generatoare 31.12.2008 31.03.2009 30.06.2009 30.09.2009 31.12.2009 de dobnd s-a micorat pe parcursul anului 2009 cu 1405.6 mil. lei, sau 4.3 la sut, constituind 30926.6 mil. lei la 31 decembrie 2009. Ponderea acestora n total active s-a redus comparativ cu sfritul anului 2008 cu 5.3 puncte procentuale, constituind 77.5 la sut la 31 decembrie 2009. Ponderea semnificativ a acestora n totalul activelor sistemului bancar indic abilitatea bncilor de a genera venituri n viitor.
68
Sistemul de pli n baza Legii cu privire la Banca Naional a Moldovei nr. 548-XIII din 21.07.95 n aria atribuiilor Bncii Naionale a Moldovei este inclus supravegherea sistemului de pli n Republica Moldova i facilitarea funcionrii eficiente a sistemului de pli. Pe parcursul anului 2009 a fost asigurat funcionarea stabil i eficient a sistemului automatizat de pli interbancare (SAPI) care este compus din sistemul de decontare pe baz brut n timp real (sistemul DBTR) i sistemul de compensare cu decontare pe baz net (sistemul CDN). Volumul plilor procesate n anul 2009 n SAPI s-a situat la nivelul de 12.4 mil. pli, nregistrnd o cretere de 2.7 la sut fa de anul precedent. Aceeai tendin s-a nregistrat n cazul valorii plilor, care la finele anului 2009 a constituit 798.6 mlrd. lei, ns creterea consemnat a fost de aproape dou ori (127.5 la sut). Cauza acestei variaii substaniale const n majorarea valorii depozitelor overnight plasate de ctre bncile liceniate prin intermediul SAPI la Banca Naional a Moldovei. Distribuirea numrului plilor ntre sistemul DBTR i sistemul CDN n anul 2009 a reprezentat 5.0 la sut, respectiv 95.0 la sut. Proporia dintre cele dou sisteme componente ale SAPI se schimb ns n cazul valorii plilor, unde n sistemul DBTR s-a procesat 96.0 la sut din valoarea total a plilor, iar n sistemul CDN 4.0 la sut. Aceasta se explic prin destinaia celor dou sisteme: n sistemul DBTR se proceseaz plile urgente i de mare valoare, iar n sistemul CDN cele cu valoare redus. n domeniul cardurilor bancare s-a constatat o cretere de 1.8 la sut a numrului de carduri bancare aflate n circulaie la finele anului 2009 (745.6 mii carduri) fa de anul precedent. n anul 2009 i-a ncetat existena sistemul local de pli cu cardul MoldCardSystem, astfel c, la finele anului 2009 piaa cardurilor era mprit ntre dou sisteme internaionale de pli cu cardul (MasterCard Worldwide i Visa International). Valoarea operaiunilor cu cardurile emise de ctre bncile liceniate din Republica Moldova a depit 13.4 mlrd. lei, nregistrnd o cretere de 7.4 la sut fa de anul 2008. n special, prin intermediul acestora s-au realizat operaiuni de retragere a numerarului (92.8 la sut din numrul i 94.8 la sut din valoarea total a operaiunilor realizate cu cardurile emise de ctre bncile liceniate din Republica Moldova). Preferina pentru utilizarea cardului la retragerea de numerar n anul 2009 este remarcat la utilizarea acestuia pe teritoriul Republicii Moldova (94.4 la sut din numrul i 97.7 la sut din valoarea total a operaiuni realizate n Republica Moldova). n reeaua bncilor din strintate cardurile emise de ctre bncile din Republica Moldova au fost utilizate preponderent pentru plile fr numerar (72.0 la sut din numrul i 59.1 la sut din valoarea total a operaiunilor realizate n strintate). Deintorii de carduri bancare emise n strintate pe parcursul anului 2009 au efectuat n reeaua bncilor din Republica Moldova 675.5 mii de tranzacii (n cretere cu 9.8 la sut fa de anul 2008), valoarea acestora a reprezentat 1.2 mlrd. lei i s-a diminuat fa de anul precedent cu 13.9 la sut. n vederea majorrii gradului de securitate n utilizarea cardurilor bancare i extinderii ariei de supraveghere a activitii bncilor liceniate n domeniul sistemului de pli cu carduri bancare, n anul 2009 a fost modificat i completat Regulamentul cu privire la cardurile bancare (aprobat prin Hotrrea Consiliului de administraie al Bncii Naionale a Moldovei nr.62 din 24 februarie 2005). Tehnologia informaiei Anul 2009 a fost un an al consolidrii tehnologiilor informaionale (TI) n cadrul BNM. Planurile de activitate pentru anul de referin s-au axat, n special, pe proiecte de consolidare a infrastructurii i a serviciilor TI ce asigur suportul necesar pentru procesele de activitate ale BNM. Unul din cele mai importante proiecte TI derulate n cadrul BNM se refer la migrarea bazelor de date corporative pe sistemul de gestiune a bazelor de date Oracle 11g. Aceste lucrri au implicat un volum sporit de lucrri de revizuire, optimizare i testare a sistemelor informatice ale BNM, n vederea gestionrii Bd. Grigore Vieru nr. 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
69
Banca Naional a Moldovei adecvate a procesului de migrare i obinere a rezultatelor scontate. Totodat, la nivel de infrastructur au fost realizate i alte lucrri importante, precum cele ce in de modernizarea subsistemului de servere i a subsistemului de comunicaii electronice. Toate lucrrile menionate au fost efectuate n scopul creterii performanei, fiabilitii i securitii Sistemului Informaional al BNM. n acelai context, au fost realizate lucrri importante de testare a nivelului de disponibilitate a sistemului de pli interbancare (SAPI) n cazul unor incidente majore, n urma crora a fost asigurat trecerea funcionalitii acestui sistem exclusiv pe nodul de rezerv amplasat n Centrul de Rezerv al BNM. De menionat c, pe parcursul anului 2009 au fost iniiate o serie de proiecte TI importante pentru BNM privind dezvoltarea unor sisteme informatice i implementarea unor noi servicii TI, care urmeaz s deserveasc procesele i activitile de baz ale BNM. n aceast ordine de idei, de menionat proiectele ce in de gestiunea electronic a documentelor, de documentarea i gestiunea sistemului de control intern, de crearea unui depozit centralizat de date care s faciliteze raportarea i analiza datelor. De asemenea, au fost realizate peste 200 de lucrri de modificare i dezvoltare a aplicaiilor program pentru sistemele informatice: Balana de pli, Statistica, BOSS, Cadre i salariu, Valori mobiliare, Operaiuni valutare etc. Alte direcii importante de aciune au fost acelea de continuare a procesului de dezvoltare a cadrului normativ i metodologic privind analiza i gestiunea riscurilor TI i gestiunea incidentelor de securitate informaional, implementarea soluiilor de securitate menite s asigure un nivel adecvat al securitii informaiei n raport cu exigenele stabilite, dezvoltarea unui cadru mai transparent privind cerinele de supraveghere n domeniul tehnologiilor informaionale i securitii informaiei fa de bncile comerciale etc. Operaiuni cu numerar La 31 decembrie 2009 numerarul n circulaie a constituit 9 884 908 955 lei, inclusiv bancnote 9 820 392 030 lei i monede metalice 64 516 925 lei, fiind n cretere comparativ cu finele anului 2008 cu 12.0 la sut. Pe parcursul anului 2009 ridicrile de numerar de la Banca Naional a Moldovei au constituit 4 620 269 370 lei, majorndu-se cu 3.0 la sut comparativ cu anul precedent, dintre care bancnote n sum de 4 614 526 000 lei, monede n sum de 5 743 370 lei. n acelai timp, la Banca Naional a Moldovei a fost depus numerar n sum de 3 538 195 000 lei. Banca Naional a Moldovei n anul 2009 a emis ase monede jubiliare i comemorative, ca mijloc de plat i n scop numismatic. Monedele jubiliare: Moldova 650 de ani, Letopiseele moldoveneti din sec. XV-XVIII, Pravila lui Vasile Lupu - primul Cod de legi al rii Moldovei, Biserica "Adormirea Maicii Domnului" din Cueni au fost dedicate jubileului de 650 de ani de la ntemeierea Statului Moldovenesc. De asemenea, a fost completat seria de monede Srbtorile, cultura, tradiiile Moldovei cu o moned comemorativ, care reflect unul dintre cele mai strvechi meteuguri populare - esutul. Seria de monede recent inaugurat Monumentele Moldovei a fost continuat cu o moned comemorativ dedicat Punctului Rudi al Arcului Geodezic Struve, care se afl sub protecia statului i este inclus n Registrul monumentelor Republicii Moldova ocrotite de stat i n lista patrimoniului mondial sub egida UNESCO. Pe parcursul anilor 1996 2009 Banca Naional a Moldovei a emis 61 de monede jubiliare i comemorative dedicate diverselor tematici, cu valori nominale diferite.
70
Banca Naional a Moldovei Personalul Bncii Naionale a Moldovei i perfecionarea profesional La situaia din 31 decembrie 2009 aparatul Bncii Naionale a Moldovei a fost completat la nivelul de 98.3 la sut (455 angajai din 463 conform statelor). n cadrul bncii activeaz 7 doctori n economie i n tiine tehnice. n anul 2009 au fost promovai n funcie 48 salariai ai bncii. Baza colectivului bncii o constituie persoanele cu vrsta de pn la 40 ani: 252 lucrtori, sau 54.4 la sut. Pe parcursul anului gestionar 88 salariai ai Bncii Naionale a Moldovei au participat la cursuri de perfecionare, fapt care a contribuit la mbuntirea i modernizarea activitii Bncii Naionale a Moldovei. Auditul intern n anul 2009, analogic anilor precedeni, activitatea de audit intern a fost desfurat n baza planului elaborat n funcie de ierarhizarea riscurilor asociate proceselor de activitate. Ca rezultat al misiunilor, au fost ntocmite 15 rapoarte de audit financiar, de conformare, operaional i al tehnologiilor informaionale privind activitatea BNM. Acestea, n principal, au vizat sfera de audit, aspectele auditate, procedurile i tehnicile utilizate, concluziile, constatrile i recomandrile naintate. Pentru a minimiza expunerea la risc, activitatea de audit a fost axat n modul n care s poat fi obinut o asigurare rezonabil cu privire la funcionalitatea sistemelor de control i management al riscului, inclusiv: o eficiena i suficiena cadrului normativ aplicabil; o legalitatea i eficiena operaiunilor; o confidenialitatea, integritatea, disponibilitatea i credibilitatea datelor sistemelor informaionale utilizate; o corectitudinea evidenei contabile i a rapoartelor financiare; o documentarea i funcionalitatea Sistemului de Control Intern. n conformitate cu Legea cu privire la Banca Naional a Moldovei, n anul de referin auditul intern a verificat i avizat situaiile financiare anuale pentru exerciiul financiar 2008, situaiile financiare trimestriale pentru anul 2009 i executarea bugetului BNM pentru aceleai perioade. Suplimentar, a fost asigurat nregistrarea i evidena declaraiilor privind mprumuturile contractate de salariaii Bncii Naionale a Moldovei de la instituiile financiare, cu excepia BNM. n paralel cu activitile planificate, potrivit statutului su, activitatea de audit intern a inclus i o serie de activiti de tip consultativ expunerea de opinii asupra unor proiecte de acte normative iniiate de structurile organizatorice ale bncii, la cererea acestora; avizarea unor proiecte de documente parvenite pe adresa BNM; expunerea punctelor de vedere asupra unor caiete de sarcini ce au stat la baza optimizrii i dezvoltrii Sistemului Informatic al BNM, conlucrarea n cadrul proiectului de elaborare i implementare a Sistemului Informatic de Documentare i Gestiune a Sistemului de Control Intern al Bncii. n contextul Politicii Fondului Monetar Internaional de Evaluare a Credibilitii i Siguranei Bncilor Centrale, n luna noiembrie 2009 auditul intern a ntocmit i transmis FMI pachetul informaional referitor la cadrul evalurii credibilitii i siguranei Bncii Naionale. Prin urmare, la solicitarea echipei FMI, departamentul a recepionat i expediat corespondena electronic, a organizat i desfurat conferine telefonice pe chestiuni aferente domeniului de activitate al BNM. n conformitate cu Standardele de Practic Profesional ale Auditului Intern emise de Institutul Auditorilor Interni (Institute of Internal Auditors IIA), n anul 2009 a fost implementat i dezvoltat Programul de asigurare i mbuntire a calitii activitilor de audit intern n cadrul BNM. Procesul de mbuntire a activitii de audit s-a soldat cu o serie de noi proceduri elaborate i/sau activiti realizate, cele mai importante fiind consolidarea cadrului normativ i metodologic n corespundere cu cele mai bune practici
71
Banca Naional a Moldovei internaionale n domeniu i dezvoltarea procedurii de evaluare intern a calitii auditului desfurat/calitii raportului de audit, n vederea identificrii oportunitilor de mbuntire. Activitatea Consiliului de administraie al Bncii Naionale a Moldovei Pe parcursul anului 2009 au fost convocate 63 de edine ale Consiliului de administraie al Bncii Naionale a Moldovei, la care s-au examinat i s-au adoptat 297 de hotrri viznd activitatea sistemului financiarbancar, au fost aprobate sau modificate acte cu privire la urmtoarele domenii: politica monetar i valutar a Bncii Naionale a Moldovei; politica de supraveghere a sistemului de pli n Republica Moldova; politica de contabilitate a Bncii Naionale a Moldovei; reglementarea i supravegherea bancar; evidenei contabile; balanei de pli.
Pe parcursul anului au fost remise pentru publicare n Monitorul Oficial al Republicii Moldova 43 de hotrri cu caracter de aplicare general ale Consiliului de administraie al Bncii Naionale a Moldovei.
72
Activitatea de completare i modificare a actelor normative n anul 2009 Reglementarea valutar n anul 2009 modificarea de ctre Banca Naional a Moldovei (BNM) a cadrului legal n domeniul reglementrii valutare a fost condiionat n principal de urmtorii trei factori: - intrarea n vigoare la data de 18 ianuarie 2009 a Legii nr. 62-XVI din 21 martie 2008 privind reglementarea valutar ce a determinat adoptarea de ctre BNM a actelor normative ntru executarea prevederilor legii menionate; - situaia existent pe piaa valutar a rii; - instituirea sistemului de alertare rapid (SAR), care presupune un proces de monitorizare a indicatorilor ce caracterizeaz riscul macroprudenial aferent micrilor volatile de capital. I. Legea nr.62-XVI din 21 martie 2008 privind reglementarea valutar (n continuare - Legea) a fost elaborat ntru executarea Hotrrii Parlamentului Republicii Moldova nr.300-XVI din 24.11.2005 Cu privire la Programul legislativ pentru anii 2005-2009. Lund n considerare prevederile Codului civil nr.1107-XV din 06.06.2002, n contextul reformei cadrului de reglementare de stat a activitii de ntreprinztor i de necesitatea ajustrii legislaiei n domeniul valutar la standardele legislaiei Uniunii Europene, prin Lege au fost stabilite normele juridice referitoare la efectuarea i raportarea operaiunilor valutare, licenierea i desfurarea activitii unitilor de schimb valutar, precum i referitoare la controlul valutar, acestea fiind instituite n scopul implementrii politicii valutare a statului i asigurrii stabilitii pieei valutare interne. De asemenea, Legea a stabilit mai exact mputernicirile BNM n domeniul reglementrii valutare. Legea a transpus reglementrile principale din actele normative ale BNM n prevederi la nivel de act legislativ. Totodat, Legea conine reglementri noi aferente domeniului valutar (de exemplu, plile i transferurile n valut strin pe teritoriul Republicii Moldova, msurile de salvgardare, exportul i importul valorilor mobiliare i instrumentelor de plat). La elaborarea Legii s-a inut cont de prevederile aferente aplicrii msurilor de salvgardare din Tratatul de instituire a Comunitii Europene, precum i prevederile Anexei I la Directiva Consiliului din 24 iunie 1988 pentru punerea n aplicare a articolului 67 din tratat (88/361/CEE), acestea fiind ajustate, inclusiv innd cont de prevederile Statutului Fondului Monetar Internaional. De asemenea, a fost consultat legislaia n domeniul valutar a statelor strine, inclusiv a unor state membre ale Uniunii Europene, de asemenea s-a inut cont i de recomandrile naintate n cadrul misiunii Fondului Monetar Internaional de asisten tehnic. Legea prevede noiunile de baz i definiiile acestora n scopul reglementrii valutare, specificnd nu numai efectuarea plilor i transferurilor n cadrul operaiunilor valutare dar, dup caz, i ncheierea i derularea tranzaciilor i operaiunilor din care aceste pli i transferuri decurg. Legea a clasificat operaiunile valutare (pstrnd principiul delimitrii operaiunilor valutare ntre rezideni i nerezideni n operaiunile valutare curente i operaiunile valutare de capital) i a stabilit regimul de efectuare a acestora. Operaiunile valutare sunt supuse autorizrii din partea BNM, dac aceasta este prevzut de legea n cauz. Concomitent, Legea reglementeaz modul de autorizare de ctre BNM a operaiunilor valutare respective, stabilind temeiurile pentru refuzul de a elibera autorizaia. Cu excepia unor operaiuni ce in de exportul i importul valorilor valutare, regimul de autorizare se aplic fa de rezideni, n particular n privina unor operaiuni valutare de capital care implic ieirea capitalului din Republica Moldova. De menionat c, comparativ cu reglementrile precedente, Legea include un numr redus de operaiuni valutare, care urmeaz a fi efectuate cu autorizarea din partea BNM. Referitor la operaiunile valutare de capital care fac parte integrant din datoria extern a rii, Legea prevede aplicarea fa de rezideni a regimului de notificare la BNM a unora din operaiunile menionate.
73
Banca Naional a Moldovei n privina operaiunilor valutare curente Legea stipuleaz n mod expres efectuarea de ctre rezideni i nerezideni a plilor i transferurilor n cadrul operaiunilor valutare curente fr restricii. Legea stabilete cazurile de efectuare a plilor i transferurilor n valut strin pe teritoriul Republicii Moldova ntre rezideni, ntre rezideni i nerezideni, ntre nerezideni. Concomitent, sunt reglementate separat transferurile unilaterale, plile i transferurile n /din strintate ntre rezideni, precum i utilizarea numerarului, cecurilor de cltorie i a cardurilor n cadrul operaiunilor valutare. Referitor la operaiunile valutare de capital ce in de exportul i importul valorilor valutare, Legea reglementeaz aspectele aferente introducerii, scoaterii, trimiterii n/din Republica Moldova a tuturor tipurilor de valori valutare i de ctre toate categoriile de persoane. Legea permite acordarea mprumuturilor/creditelor n valut strin de ctre rezideni n favoarea altor rezideni numai bncilor liceniate i persoanelor fizice. Concomitent, Legea stabilete cazurile de acordare de ctre bncile liceniate a creditelor n valut strin n favoarea rezidenilor, confer BNM dreptul de a stabili condiiile acordrii creditelor n valut strin de ctre bncile liceniate i permite persoanelor fizice rezidente de a acorda credite n valut strin unei alte persoane fizice rezidente. Legea reglementeaz piaa valutar a rii: participanii autorizai ai pieei valutare, regimul de efectuare de ctre rezideni i nerezideni a operaiunilor de schimb valutar (cu sau fr restricii), mputernicirile BNM referitor la reglementarea operaiunilor de schimb valutar, stabilirea cursurilor valutare etc. De asemenea, Legea definete noiunea de uniti de schimb valutar, reglementeaz condiiile de activitate a unitilor de schimb valutar, procesul de liceniere a activitii acestor uniti, precum i particularitile controlului asupra activitii unitilor de schimb valutar i sanciunile aplicabile. n Lege sunt specificate organele i agenii controlului valutar, mputernicirile acestora, drepturile i obligaiunile rezidenilor i nerezidenilor n contextul controlului valutar. Legea confer BNM dreptul de a introduce, prin consultri cu Guvernul, msuri de salvgardare n cazul n care circulaia capitalului n/din Republica Moldova cauzeaz sau poate cauza dificulti serioase n promovarea politicii monetare i/sau valutare. n Lege sunt enumerate msurile de salvgardare care pot fi aplicate (total sau parial) de BNM i este stabilit perioada maxim de aplicare a acestor msuri (6 luni). Legea conine prevederi aferente raportrii la BNM a operaiunilor valutare, inclusiv mputernicirile BNM n acest context. Astfel, prin adoptarea Legii privind reglementarea valutar au fost stabilite la nivel de act legislativ principiile generale de reglementare valutar n Republica Moldova, drepturile i obligaiunile rezidenilor i nerezidenilor aferente domeniului valutar, mputernicirile instituiilor de reglementare i de control n acest domeniu, precum i atribuiile agenilor controlului valutar. II. ntru executarea prevederilor Legii nr.62-XVI din 21 martie 2008 privind reglementarea valutar, n anul 2009 BNM a adoptat un ir de acte normative. Regulamentul cu privire la unitile de schimb valutar a fost elaborat n scopul dezvoltrii i detalierii, n limitele prevzute, a prevederilor Legii nr.62-XVI din 21.03.2008 care se refer la licenierea i desfurarea activitii unitilor de schimb valutar, raportarea de ctre acestea la BNM, controlul asupra activitii unitilor de schimb valutar, aplicrii sanciunilor fa de aceste uniti. Regulamentul privind stabilirea cursului oficial al leului moldovenesc fa de valutele strine stabilete lista valutelor strine fa de care BNM coteaz leul moldovenesc, metoda de determinare a cursului oficial al leului moldovenesc fa de valutele strine, modul de raportare de ctre bncile liceniate la BNM a tranzaciilor de cumprare/vnzare, reglementeaz difuzarea de ctre BNM bncilor liceniate, publicului larg, prin diverse mijloace de informare, a cursului oficial al leului moldovenesc fa de valutele strine. Regulamentul privind condiiile de acordare rezidenilor a creditelor n valut strin de ctre bncile liceniate se aplic asupra anumitor forme de creditare n valut strin de ctre bncile liceniate i
74
Banca Naional a Moldovei stabilete, din punctul de vedere al reglementrii valutare, condiiile de acordare rezidenilor de ctre bncile liceniate a creditelor n valut strin (de exemplu, acordarea creditelor n orice valut strin; cerinele generale de acordare a creditelor n valut strin din contul creditelor/liniilor de credit primite de ctre bncile liceniate n baza acordurilor de creditare ncheiate ntre Guvernul Republicii Moldova i nerezideni, ntre bncile liceniate i organizaiile financiare internaionale; obligativitatea debitorilor de a utiliza creditele n scopurile prevzute). Regulamentul privind autorizarea unor operaiuni valutare de ctre Banca Naional a Moldovei se aplic asupra rezidenilor care efectueaz anumite operaiuni valutare supuse autorizrii conform Legii nr.62-XVI din 21.03.2008 (de exemplu, operaiuni cu instrumente financiare strine, acordarea donaiilor, operaiuni de schimb valutar n strintate, anumite pli i transferuri ale rezidenilor din Republica Moldova n strintate n favoarea rezidenilor, efectuarea transferurilor de ctre rezideni n favoarea nerezideilor ale mijloacelor bneti necesare pentru prestarea de ctre nerezideni a serviciilor). Regulamentul conine prevederi care acoper toate aspectele aferente operaiunilor valutare supuse autorizrii conform Legii nr.62-XVI din 21.03.2008, i anume procesul de autorizare de ctre BNM a operaiunilor respective, modul de efectuare a plilor/transferurilor n cadrul operaiunilor autorizate, modul de raportare la BNM a operaiunilor respective n scopul efecturii controlului respectrii cerinelor autorizaiilor eliberate de ctre BNM. Regulamentul privind eliberarea de ctre Banca Naional a Moldovei a autorizaiilor pentru scoaterea mijloacelor bneti din Republica Moldova stabilete modul de eliberare de ctre BNM a autorizaiilor specificate n cazul n care persoanele fizice, care intenioneaz s scoat din Republica Moldova mijloace bneti i s obin n acest scop autorizaia BNM, ntrunesc urmtoarele condiii: a) persoanele fizice rezidente se stabilesc cu domiciliul n strintate i dein cu drept de proprietate mijloacele bneti supuse scoaterii; b) persoanele fizice nerezidente dein cu drept de proprietate mijloacele bneti supuse scoaterii. Regulamentul privind modul de eliberare de ctre bnci a permisiunilor pentru scoaterea mijloacelor bneti din Republica Moldova stabilete: a) modul de eliberare de ctre bncile liceniate a permisiunilor pentru scoaterea mijloacelor bneti din Republica Moldova, n cazul scoaterii din Republica Moldova a numerarului n moned naional i n valut strin i a cecurilor de cltorie n valut strin; b) modul de inere a evidenei permisiunilor eliberate pentru scoaterea mijloacelor bneti din Republica Moldova. Prevederile regulamentului se aplic asupra persoanelor juridice (cu excepia bncilor), care intenioneaz s scoat din Republica Moldova mijloace bneti i s obin n acest scop permisiunea bncii liceniate n situaiile prevzute la art.31 alin.(3) din Legea nr.62-XVI din 21.03.2008. III. n legtura cu instituirea sistemului de alertare rapid, n anul 2009 au fost elaborate actele normative menionate mai jos, ce prevd prezentarea de ctre bncile liceniate a rapoartelor care conin indicatorii necesari. Astfel, prin Hotrrea Consiliului de administraie al BNM nr.33 din 5.02.2009 Cu privire la modificarea i completarea Regulamentului cu privire la poziia valutar deschis a bncii a fost stabilit formularul nou al Raportului cu privire la poziia valutar deschis a bncii, au fost modificate i completate modul de ntocmire a raportului i noiunile utilizate n regulament, precum i alte prevederi relevante. Raportul cu privire la poziia valutar deschis a bncii a fost detaliat: - informaia privind soldurile depozitelor acceptate i mprumuturilor primite de ctre bncile liceniate a fost divizat pe categorii de rezideni i nerezideni; - a fost specificat informaia privind activele i obligaiunile bncii liceniate ataate la cursul valutei
75
Banca Naional a Moldovei strine. Amendamentele operate au permis de a deine n mod operativ (zilnic) informaia necesar monitorizrii i analizei unor factori care influeneaz situaia pe piaa valutar a Republicii Moldova. Instruciunea cu privire la raportarea unor operaiuni valutare de ctre bncile liceniate stabilete formularele i reglementeaz modul de ntocmire i prezentare de ctre bncile liceniate a unui ir de rapoarte care reflect unele operaiuni valutare efectuate de ctre banca liceniat, inclusiv la ordinul clienilor, i anume operaiunile ce in de cumprarea i vnzarea valutei strine de ctre banca liceniat, de mprumuturile, creditele i garaniile valutare ale bncii liceniate, de transferurile internaionale ale persoanelor fizice, operaiunile bncii liceniate cu numerar n valut strin i cu cecuri de cltorie n valut strin, informaia privind conturile n valut strin ale rezidenilor i nerezidenilor i conturile n moneda naional ale nerezidenilor. Rapoartele n cauz se prezint la BNM n scopul analizei situaiei pe piaa valutar a Republicii Moldova i al evalurii potenialelor riscuri legate de circulaia capitalului. Instruciunea conine rapoarte elaborate n baza rapoartelor din instruciunile care au fost abrogate, aceste rapoarte fiind modificate sau completate. De asemenea, instruciunea conine un raport nou necesar analizei pieei valutare n numerar. Lund n considerare c n scopul crerii sistemului de alertare rapid a aprut necesitatea de a deine informaie mai operativ dect cea anual, rapoartele anuale au fost substituite cu cele lunare i un raport trimestrial. Prin Hotrrea Consiliului de administraie al BNM nr.231 din 15.10.2009 Instruciunea cu privire la raportarea unor operaiuni valutare de ctre bncile liceniate a fost completat cu dou rapoarte n legtura cu necesitatea colectrii informaiei mai detaliate privind mprumuturile /creditele aferente investiiilor directe n Republica Moldova primite de bncile liceniate, n vederea compilrii datoriei externe a Republicii Moldova i prognozrii plilor aferente deservirii datoriei externe private a rii. Reglementarea prudenial Pe parcursul anului 2009 a fost promovat n continuare perfecionarea reglementrii i supravegherii activitii bancare. Astfel, pentru asigurarea dreptului consumatorului la informaie complet n domeniul serviciilor bancare prevzut de legislaia naional au fost efectuate modificri la Regulamentul cu privire la dezvluirea de ctre bncile liceniate din Republica Moldova a informaiei despre activitatea lor financiar (Hotrrea Consiliului de administraie al Bncii Naionale a Moldovei nr. 167 din 02.07.2009) prin care bncile au fost obligate s utilizeze pe paginile-web oficiale a unui simulator de costuri n vederea determinrii costului total al creditului, acordat persoanei fizice. Acest fapt contribuie la sporirea gradului de dezvluire a informaiei aferente condiiilor de eliberare a creditelor destinate persoanelor fizice, oferind consumatorului informaie complet privind costul total al creditului. n vederea micorrii nivelului riscurilor aferente expunerilor asumate de ctre bnci, prin Hotrrea Consiliului de administraie al Bncii Naionale a Moldovei nr. 201 din 13.08.2009 cu privire la modificarea i completarea unor acte normative ale Bncii Naionale a Moldovei au fost efectuate modificri la Regulamentul nr.3/09 cu privire la expunerile mari n vederea revizuirii limitelor aferente expunerilor nete asumate de banc fa de o persoan sau un grup de persoane acionnd n comun (de la 25 la 15 la sut din capital), precum i datoriilor nete la creditele acordate la zece persoane (de la 50 la 30 la sut din portofoliul total de credite). De asemenea, urmare a generalizrii practicii de supraveghere, a fost perfecionat noiunea de persoan care acioneaz n comun i cea de expunere net. Concomitent, a fost stabilit obligativitatea dispunerii de ctre bnci a politicilor i procedurilor interne de identificare, evaluare, monitorizare i verificare ale concentrrilor din portofoliul de expuneri, inclusiv de cunoatere a datelor privind activitatea n comun a persoanei, fa de care banca se expune, cu alte persoane.
76
Banca Naional a Moldovei n vederea minimizrii riscurilor aferente expunerilor bncii fa de persoanele afiliate prin Hotrrea Consiliului de administraie al Bncii Naionale a Moldovei nr. 297 din 30.12.2009 cu privire la aprobarea, modificarea i abrogarea unor acte normative ale Bncii Naionale a Moldovei n Regulamentul privind tranzaciile bncii cu persoanele sale afiliate, a fost modificat limita maxim a expunerilor bncii fa de o persoan afiliat sau un grup de persoane care acioneaz n comun (de la 20 la 10 la sut din capital). Concomitent, a fost prevzut c bncile trebuie s dispun de politici i proceduri de identificare a expunerilor bncii fa de persoanele afiliate i s efectueze monitorizarea i raportarea lor printr-un proces independent de gestionare a expunerilor. De asemenea, a fost perfecionat noiunea de expunere a bncii fa de persoana afiliat, precum i cerina aferent prezentrii listei persoanelor afiliate cu descrierea detaliat a criteriilor de afiliere, condiiilor de obinere a mprumuturilor/efecturii plasrilor la persoanele afiliate bncii, indicrii n Registrul tranzaciilor cu persoane afiliate bncii a asigurrii i asigurtorului tranzaciei. ntru direcionarea bncilor pentru a gestiona eficient lichiditile sale i ca urmare a micora riscul de nerespectare a nivelului lichiditii n cadrul activitii bancare prin Hotrrea Consiliului de administraie al Bncii Naionale a Moldovei nr. 265 din 17.12.2009 au fost efectuate modificri i completri la Regulamentul cu privire la lichiditatea bncii prin care a fost determinat obligativitatea bncilor de a dispune de politici i proceduri interne adecvate pentru identificarea, monitorizarea, controlul i limitarea riscului aferent lichiditii la care se expun. De asemenea, n vederea evitrii tratrii diferite a termenilor de valori mobiliare lichide i a mijloacelor interbancare nete au fost dezvluite noiunile n cauz, precum i au fost determinate cerine aferente includerii acestor poziii n calculul activelor lichide. Cu scopul optimizrii controlului, modului de reglementare i supraveghere a activitii instituiilor financiare au fost perfecionate cerinele fa de raportarea bncilor. Astfel, au fost efectuate un ir de modificri la Instruciunea cu privire la modul de ntocmire i prezentare de ctre bnci a unor rapoarte referitoare la activitatea financiar prin care au fost extinse cerinele de raportare fa de informaia prezentat de ctre bnci aferent numrului deponenilor i depozitelor persoanelor fizice i juridice (n funcie de suma acestora), nclcrile condiiilor contractuale admise de bnci ce pot influena negativ capitalul i/sau lichiditatea, precum i a informaiei ce ine de aciunile intentate n instana de judecat mpotriva bncilor. Acest fapt va permite evaluarea mai ampl a riscurilor la care sunt expuse bncile, inclusiv a riscurilor aferente lichiditii ca urmare a concentrrii depozitelor la bnci (n funcie de mrimea acestora i de deponenii persoane fizice i juridice. Concomitent, pentru examinarea adecvat a concluziilor auditului intern ca urmare a efecturii controlului n domeniul prevenirii i combaterii splrii banilor i finanrii terorismului au fost determinate cerinele minime fa de informaia care urmeaz s fie inclus n concluziile respective ale auditului, prezentate la Banca Naional. De asemenea, pentru a asigura posibilitatea depistrii n timp util a problemelor majore n bnci ce pot afecta situaia financiar a acestora, precum i reacionrii mai prompte a organului de supraveghere n vederea nlturrii problemelor depistate a fost modificat termenul de prezentare a rapoartelor referitoare la activitatea financiar a bncilor.
77
III. Anexe
Tabelul nr. 1. EVOLUIA INDICATORILOR MACROECONOMICI
2007 Produsul intern brut nominal (mil. lei) fa de perioada similar din anul trecut, n termeni reali (%) Deflatorul PIB (%) Producia industrial (mil. lei) fa de perioada similar din anul trecut, n termeni reali (%) Indicele preurilor productorilor de producie industrial (mediu) Producia agricol (mil. lei) fa de perioada similar din anul trecut, n termeni reali (%) Investiiile n capital fix (mil. lei) fa de perioada similar din anul trecut, n termeni reali (%) Deficitul (-), excedentul (+) bugetului public (mil. lei) - fa de PIB (%) Indicele preurilor de consum (mediu) Indicele preurilor de consum (la sfrit de perioad) Numrul scriptic mediu al personalului pe perioad (mii persoane) Numrul omerilor oficial nregistrai la sfrit de perioad (mii persoane) Rata omajului conform BIM Salariul mediu (lei) fa de perioada similar din anul trecut, n termeni reali (%) Restanele la salarii la sfrit de perioad (mil. lei) Datoria extern public i public garantat (mil. USD) Total datorie extern (mil. USD) 1 Datoria intern (mil. lei) mprumuturi de la BNM cu garania VMS hrtii de valoare de stat n circulaie, inclusiv VMS n portofoliul BNM
1
2008 62921.5 107.8 109.2 29988.4 101.5 110.4 16503.0 132.1 18123.1 101.7 -630.0 -1.0 112.7 107.3 618.1 17.8 4.0 2529.7 108.7 102.0 957.4 4106.1 3509.9 3509.9 2213.4
2009 60043.3 93.5 102.0 23266.6 77.8 97.0 13242.0 90.1 10818.9 65.1 -4098.6 -6.8 100.0 100.4 593.4 38.7 6.4 2747.6 108.6 153.5 1139.8 4368.8 5104.9 5104.9 2213.4
53429.6 103.0 115.9 26173.5 98.7 113.4 12825.0 76.9 15335.8 121.9 -123.6 -0.2 112.3 113.1 621.6 18.9 5.1 2065.0 108.4 72.5 944.0 3355.9 3748.7 1932.2 1816.4 400.0
Sold la sfrit de perioad; pentru anul 2009 - date estimative Sursa: Biroul Naional de Statistic, Ministerul Finanelor i Banca Naional a Moldovei
78
Tabelul nr. 2. DINAMICA INFLAIEI

% modificrii fa de luna precedent 2007 Ianuarie Februarie Martie Aprilie Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie Decembrie 0.8 0.6 0.6 1.0 0.9 0.0 1.1 2.2 1.6 1.6 1.3 0.9 2008 1.4 1.5 1.1 1.6 1.5 -1.1 -0.9 0.7 0.6 0.8 0.0 -0.2 2009 -0.1 -1.1 -0.8 0.3 0.2 -0.3 -0.6 -1.1 0.6 1.5 1.0 0.9 % modificrii fa de luna decembrie a anului precedent 2007 0.8 1.4 2.0 3.0 3.9 3.9 5.0 7.3 9.0 10.7 12.1 13.1 2008 1.4 2.9 4.1 5.8 7.4 6.2 5.3 6.0 6.7 7.5 7.5 7.3 2009 -0.1 -1.2 -2.0 -1.7 -1.5 -1.8 -2.4 -3.4 -2.9 -1.4 -0.5 0.4 % modificrii fa de luna similar a anului precedent 2007 12.9 12.0 11.1 11.0 10.6 10.4 12.0 13.5 14.0 14.0 13.5 13.1 2008 13.9 14.9 15.4 16.2 16.9 15.6 13.4 11.7 10.7 9.8 8.5 7.3 2009 5.7 3.0 1.0 -0.3 -1.6 -0.8 -0.5 -2.2 -2.3 -1.6 -0.7 0.4
Sursa: Biroul Naional de Statistic
79
Tabelul nr. 3. PRODUSUL INTERN BRUT

Mil. lei, preuri curente 2008 2009 Cretere real, % 2008 2009 Ponderea, % 2008 2009
pe categorii de resurse
Produsul intern brut Valoarea adugat brut, total Bunuri Agricultur Industrie Servicii Construcii Comer cu ridicata Transport i comunicaii Alte servicii Serviciile intermediarilor financiari indirect msurate Impozite nete pe produs i import 62921.5 51773.5 14281.2 5544.0 8737.2 38801.4 3115.0 8148.6 3684.5 23853.3 -1309.1 11148.0 60043.3 50449.5 12880.7 5062.5 7818.2 38573.5 2057.8 7792.2 3195.7 25527.8 -1004.7 9593.8 7.8 6.8 17.4 41.1 0.7 3.3 0.3 8.9 4.9 0.9 26.8 13.1 -6.5 -6.4 -16.1 -10.9 -19.4 -3.6 -27.6 -2.3 -7.0 1.0 -29.1 -7.0 100.0 82.3 22.7 8.8 13.9 61.7 4.9 13.0 12.1 31.7 -2.1 17.7 100.0 84.0 21.5 8.5 13.0 64.2 3.4 13.0 12.3 36.5 -1.7 16.0
pe categorii de utilizri
Consumul final gospodrii administraia public i instituii fr scop lucrativ n serviciul gospodriilor populaiei Formarea brut de capital formarea brut de capital fix variaia stocurilor Export net export import 71451.4 57804.4 67738.5 52353.9 5.7 5.8 -6.0 -7.9 113.6 91.9 112.8 87.2
13647.0
15384.6
5.0
1.9
21.7
25.6
24683.0 21391.4 3291.6 -33212.8 25684.0 58896.8
14260.4 13490.5 769.9 -21955.6 22114.9 44070.5
6.8 2.2 46.2 2.4 3.4 2.9
-37.2 -31.3 -75.7 -28.3 -7.8 -19.3
39.2 34.0 5.0 -52.8 40.8 93.6
23.8 22.5 1.0 -36.6 36.8 73.4
Sursa: Biroul Naional de Statistic, Banca Naional a Moldovei
80
Tabelul nr. 4. RATELE DOBNZILOR LA INSTRUMENTELE MONETARE

Data intrrii n vigoare a deciziei* 20 ianuarie 2009 Decizia Rata de baz (pe termen scurt) a fost diminuat de la 14.0 pn 12.5 la sut anual; Rata de baz (pe termen lung) a fost meninut la nivel de 10.5 la sut anual; Rata la creditele overnight a fost diminuat de la 16.5 pn la 15.0 la sut anual; Rata la depozitele overnight se menine la nivelul de 2.0 la sut anual. Rata de baz (pe termen scurt) a fost diminuat de la 12.5 pn la 11.0 la sut anual; Rata de baz (pe termen lung) a fost diminuat de la 10.5 pn la 10.0 la sut anual; Rata la creditele overnight a fost diminuat de la 15.0 pn la 13.5 la sut anual; Rata la depozitele overnight se menine la nivelul de 2.0 la sut anual. Rata de baz (pe termen scurt) a fost diminuat de la 11.0 pn la 10.0 la sut anual; Rata de baz (pe termen lung) a fost meninut la nivel de 10.0 la sut anual; Rata la creditele overnight a fost diminuat de la 13.5 pn la 12.5 la sut anual; Rata la depozitele overnight se menine la nivelul de 2.0 la sut anual. Rata de baz (pe termen scurt) a fost diminuat de la 10.0 pn la 9.0 la sut anual; Rata de baz (pe termen lung) a fost diminuat de la 10.0 pn la 9.0 la sut anual; Rata la creditele overnight a fost diminuat de la 12.5 pn la 11.5 la sut anual; Rata la depozitele overnight se menine la nivelul de 2.0 la sut anual. Rata de baz (pe termen scurt) a fost diminuat de la 9.0 pn la 8.0 la sut anual; Rata de baz (pe termen lung) a fost diminuat de la 9.0 pn la 8.0 la sut anual; Rata la creditele overnight a fost diminuat de la 11.5 pn la 10.5 la sut anual; Rata la depozitele overnight se menine la nivelul de 2.0 la sut anual. Rata de baz (pe termen scurt) a fost diminuat de la 8.0 pn la 7.0 la sut anual; Rata de baz (pe termen lung) a fost diminuat de la 8.0 pn la 7.0 la sut anual; Rata la creditele overnight a fost diminuat de la 10.5 pn la 9.5 la sut anual; Rata la depozitele overnight se menine la nivelul de 2.0 la sut anual. Rata de baz (pe termen scurt) a fost diminuat de la 7.0 pn la 5.0 la sut anual; Rata de baz (pe termen lung) a fost diminuat de la 7.0 pn la 5.0 la sut anual; Rata la creditele overnight a fost diminuat de la 9.5 pn la 7.5 la sut anual; Rata la depozitele overnight se menine la nivelul de 2.0 la sut anual.
10 februarie 2009
19 mai 2009
23 iunie 2009
24 iulie 2009
14 august 2009
8 septembrie 2009
*
data publicrii hotrrii Consiliului de administraie al BNM n Monitorul Oficial al Republicii Moldova
81
Tabelul nr. 5. INDICATORI MONETARI (mil. lei, la sfrit de perioad)

2007 2008 2009
Agregate monetare
Baza monetar M0 (bani n circulaie) Depozitele la vedere M1 Depozitele la termen Instrumentele pieei monetare M2 Depozitele n valut strin M3 Viteza de circulaie a banilor (M2) Multiplicatorul (M2) Depozite (total) Depozitele persoanelor juridice inclusiv n valut strin Depozitele persoanelor fizice inclusiv n valut strin Credite Cereri de plat ale BNM fa de bnci Cereri de plat fa de sectorul neguvernamental, total n moneda naional: fa de ntreprinderile de stat fa de sectorul privat fa de populaie fa de alte instituii financiare n valut strin
Sursa: Banca Naional a Moldovei
9537.2 6664.9 4258.6 10923.6 7455.9 17.3 18396.7 8947.4 27344.1 3.64 1.93 20661.9 6447.9 1992.1 14214.0 6955.3 33.5 20883.8 11768.9 334.6 6395.6 4662.0 376.7 9114.9
11633.6 7578.7 4030.5 11609.2 10148.0 16.9 21774.1 9906.7 31680.7 3.06 1.87 24085.2 6843.2 2062.1 17242.0 7844.6 26.4 25122.6 14779.9 246.8 8887.0 4648.1 998.0 10342.7
10456.3 8849.0 4357.8 13206.8 7733.9 1.3 20942.0 11742.3 32684.4 3.23 2.0 23834.1 7224.2 2852.0 16609.9 8890.3 1865.4 23884.1 13202.3 229.9 8302.3 3720.0 950.1 10681.8
82
Tabelul nr. 6. RATA MEDIE PONDERAT LA DEPOZITELE LA TERMEN Depozite

n MDL total Ianuarie 2008 Februarie Martie Aprilie Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie Decembrie 2008 Total 2008 Ianuarie 2009 Februarie Martie Aprilie Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie Decembrie 2009 Total 2009
n valut strin volumul mil. lei 1058.0 1004.6 1038.9 1127.9 1379.1 1394.7 1418.0 1519.8 1440.6 1275.6 1247.6 1641.8 15546.6 1467.6 1542.0 2127.6 1605.8 1589.4 1770.4 1470.3 1699.0 1726.3 1462.2 1278.2 1840.2 19579.0 rata dobnzii % 6.62 6.58 6.58 7.26 8.96 10.24 10.32 10.81 10.93 10.69 11.44 12.09 9.64 11.81 11.67 10.18 9.66 9.70 8.16 6.72 5.62 4.88 4.44 4.20 3.81 7.61
volumul mil. lei 1382.1 1256.6 1233.2 1384.2 1607.2 1508.5 1672.7 1633.6 1323.9 1500.6 1536.0 2181.1 18219.7 1536.5 1360.8 1257.5 1044.6 1660.2 1946.2 1718.2 1467.8 1517.1 1563.2 1520.3 1855.3 18447.7
rata dobnzii % 16.10 15.61 15.94 16.41 17.18 18.41 18.69 18.84 18.99 19.38 19.91 19.75 18.09 20.69 19.84 19.36 18.72 16.04 15.04 14.85 12.99 10.77 10.66 10.56 9.79 14.66
2440.1 2261.2 2272.1 2512.1 2986.3 2903.2 3090.7 3153.4 2764.5 2776.2 2783.6 3822.9 33766.3 3004.1 2902.8 3385.1 2650.4 3249.6 3716.6 3188.5 3166.8 3243.4 3025.4 2798.5 3695.5 38026.7
83
Tabelul nr. 7. RATA MEDIE PONDERAT LA CREDITE Credite total

Ianuarie 2008 Februarie Martie Aprilie Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie Decembrie 2008 Total 2008 Ianuarie 2009 Februarie Martie Aprilie Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie Decembrie 2009 Total 2009 1615.8 2732.2 2937.8 2627.8 2220.6 2399.8 2469.4 2375.4 2677.6 2035.0 1502.6 2217.8 27811.8 870.4 1318.9 1352.5 1035.0 979.2 1093.6 1086.7 1110.7 1366.5 1129.1 1126.7 1777.3 14246.5 n MDL volumul rata dobnzii mil. lei % 885.3 1771.4 1920.6 1666.9 1409.6 1452.6 1355.5 1424.2 1536.2 1179.5 904.8 1620.6 17127.2 510.3 803.2 729.3 562.8 446.5 597.7 651.5 566.3 703.0 611.5 681.0 964.9 7828.0 19.18 18.93 19.07 19.53 20.12 21.11 21.45 22.76 22.99 22.31 22.77 22.55 20.96 23.25 22.93 23.13 22.57 22.23 18.94 17.97 17.65 19.04 19.63 18.88 18.63 20.31 n valut strin volumul rata dobnzii mil. lei % 730.5 960.8 1017.2 960.9 811.0 947.2 1113.9 951.2 1141.4 855.5 597.8 597.2 10684.6 360.1 515.7 623.2 472.2 532.7 495.9 435.2 544.4 663.5 517.6 445.6 812.4 6418.5 10.77 10.75 11.04 11.08 11.39 11.72 12.27 12.39 12.95 13.03 13.34 14.56 12.02 13.20 14.06 13.30 12.85 13.11 13.09 12.71 12.70 11.89 12.13 11.82 10.58 12.51
84
Tabelul nr. 8. RATA PROFITULUI LA VMS EMISE PE PIAA PRIMAR (%)

Rata lunar medie ponderat pe tipuri de VMS 91 zile Ianuarie 2008 Februarie Martie Aprilie Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie Decembrie 2008 Rata anual medie ponderat 2008 Ianuarie 2009 Februarie Martie Aprilie Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie Decembrie 2009 Rata anual medie ponderat 2009
182 zile 16.10 15.63 15.42 17.13 16.49 19.33 20.93 21.20 19.90 17.71 20.09 19.18 18.10 17.47 14.00 16.22 24.36 14.36 13.56 11.38 6.62 7.42 10.81 9.95 6.08 10.49
364 zile 16.58 15.79 15.55 17.26 16.82 19.48 21.12 21.63 20.67 18.30 20.84 19.78 18.39 18.08 14.94 16.60 25.00 14.63 13.72 12.49 9.43 8.88 11.34 11.03 7.91 12.65
Rata lunar medie ponderat nominal
15.40 15.00 15.32 16.90 16.65 18.41 20.24 20.13 18.30 17.26 19.84 18.81 17.70 16.80 12.78 15.88 23.80 14.08 12.57 9.19 3.16 4.98 6.28 5.08 2.78 9.54
15.92 15.35 15.42 17.08 16.72 18.88 20.61 20.70 19.27 17.67 20.14 19.12 17.95 17.45 13.62 16.00 23.99 13.61 12.18 9.10 4.84 5.52 8.04 7.38 4.51 9.32
85
Tabelul nr. 9. CURSUL OFICIAL DE SCHIMB (lei)

2007 la sfrit de perioad USD (1$) EUR (1) RUB (1) RON (1) 11.3192 16.6437 0.4619 4.6187 mediu anual 12.1362 16.5986 0.4742 4.9807 2008 la sfrit de perioad 10.4002 14.7408 0.3548 3.6673 mediu anual 10.3895 15.2916 0.4196 4.1571 2009 la sfrit de perioad 12.3017 17.6252 0.4066 4.1595 mediu pe perioad 11.1134 15.5248 0.3520 3.6666
Graficul nr. 1. Balana comerului exterior cu bunuri (f.o.b. f.o.b.) pe zone geografice, prezentare trimestrial (mil. USD)
0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 -700 -800 -900 -1000 2007 Balana comercial - CSI -875.83 -465.44 -518.98 -586.45 -732.20 -684.09 -845.11 2008 Balana comercial - RL 2009 Balana comercial - TOTAL -815.34 -167.08 -195.94 -269.50 -129.04 -187.60 -237.04 -251.38 -298.32 -279.09 -282.76 -212.22 -241.88 -132.61 -163.11
-302.28
-351.90
-398.85 -495.16
-331.88 -430.53
-432.71 -577.51 -566.02 -532.58 -454.10
-431.32 -464.49 -593.64
Graficul nr. 2. Alte investiii active financiare (mil. USD)

120 80 40 0 -40 -80 -120 -160 -200 -240 -280 48.93 78.33 35.32 54.17 1.80 -6.00 -25.96 50.58 4.20
-7.61
Valut i depozite Credite comerciale mprumuturi Total active 2007

Not: (-) cretere
-210.51 2008 -265.29 2009
86
Graficul nr. 3. Alte investiii pasive financiare* (mil. USD)

750 600 450 300 150 0 -150 -300 -450 Credite comerciale mprumuturi bancare i ale altor sectoare Modificarea arieratelor pentru resurse energetice Alocare de DST 2007 2008
*
624.45 543.94 377.71 286.83 107.08 38.82 60.56 115.29 25.36 25.29 32.22 67.65 -18.27 330.36 153.96 53.12 17.23 28.88 33.49 184.20
-44.03 -46.64 mprumuturi guvernamentale i ale BNM Valut i depozite Altele Total pasive 2009
inclusiv: mprumuturile reealonate
87

Moldova MBM Report 2009

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Moldova MBM Report 2009

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Banca Naional a Moldovei

Banca Naional a Moldovei

Banca Naional a Moldovei

Banca Naional a Moldovei

Banca Naional a Moldovei

n baza informaiei Biroului Naional de Statistic al Republicii Moldova

mil. lei -4.8% -1.0% 5.4% 4. 5% -8.8% 6.3% -1.3%

Graficul nr. 1.7. Evoluia produciei agricole (fa de anul precedent, %)

32.1 11.8 -1.4 -17.4 -9.9 -18.9 2008 2009

Vnz ri cu am nuntu l -9 .0%

La ntreprinderile cu numrul de salariai 20 i mai mare (5952 ageni economici i sociali)

Tabelul nr. 1.2. Contribuia componentelor (%)

Produse alimentare Mrfuri nealimentare Servicii cu plat

6.5 2.1 17.4

2.3 0.9 4.1

31.5 12.3 56.2

-3.8 2.5 2.2

-1.2 1.1 0.5

-300.0 275.0 125.0

Sursa: BNS i BNM

n baza informaiei preliminare a Ministerului Finanelor al Republicii Moldova

Banca Naional a Moldovei

1218.23 1660.09 inclusiv reealonri

-2303.07 -3220.37 2007 2008

Graficul nr. 1.13. Principalele ri de destinaie a exporturilor Republicii Moldova n 2009

Ucraina 6.3% Italia 10.5%

Polonia Marea Britanie 2.6% Germania 4.7% 5.9%

Turcia 2.6% Kazahstan 2.1% Alte ri 18.2%

Graficul nr. 1.14. Principalii furnizori de mrfuri ai Republicii Moldova n 2009

Italia 5.7% Germania 7.1%

Tabelul nr. 1.4. Importul de resurse energetice (preuri f.o.b.)

Tabelul nr. 1.5. Serviciile n dinamic

* inclusiv derivate financiare

Tabelul nr. 1.6. Activele i pasivele externe, fluxuri nete

49.86 49.86 100.0 100.0

114.13 22.84 91.29 100.0 100.0

214.40 0.15 214.25 100.0 100.0

41.19 100.13 98.13 2.00 189.04 180.61 8.43 330.36 330.36

economici din alte sectoare.

343.16 581.33 581.33

360.39 741.69 741.69

372.19 766.60 766.60 781.51 781.51 154.23 627.28 4368.83

545.03 25.86 519.17

729.81 38.31 691.50

Tabelul nr. 1.11. mprumuturi i titluri de angajamente externe (mil. USD)

1092.89 110.75 2320.62

Banca Naional a Moldovei

Banca Naional a Moldovei

Implementarea i promovarea politicii monetare i valutare pe parcursul anului 2009

18.0 15.0 12.0 9.0 6.0 3.0 0.0

Rezervele obligatorii (medii lunare) Norma rezervelor oligatorii

Mijloacele atrase (medii lunare)

Banca Naional a Moldovei

Rezultatele politicii monetare i valutare n anul 2009

Graficul nr. 2.15. Structura pe termene a creditelor acordate

Graficul nr. 2.19. Structura depozitelor la termen

0% 20% 40% Pn la 1 lun De la 3 pn la 6 luni Peste 12 luni

OS-2 ani 0.3%

BT-21 zile 17.3%

BT-182 zile 24.0%

BT-91 zile 45.2%

BT-182 zile 37.4%

BT-91 zile 33.2%

% CHIBID 1W CHIBOR 1W Rata de baz a BNM