GESTIUNEA FINANCIARA A INTREPRINDERII

(2010-2011)
Prof. univ.dr. Ion STANCU
Asist.drd. Filip IORGULESCU

Catedra de Finante, ASE-Bucuresti
FABBv
CUPRINS
1: Introducere
2: Analiza rezultatelor financiare
3: Analiza echilibrului financiar
4: Analiza fluxurilor de trezorerie
5 : Diagnosticul rentabilitatii si riscului
6 : Planificarea necesarului de finantare
7 : Gestiunea trezoreriei
8 : Planificarea capitalului de lucru
9: Gestiunea creditelor

Evaluarea
pe
echipe:
Bibliografie: Brealey and Myers (5th edition);
Halpern si autorii
Ion Stancu
Examen final, 2011 (60 %)
Seminarii (dezbateri, aplicatii, studii de caz, proiecte
= 40%)
Evaluarea cunostintelor
Echipe de 3 persoane
Studiu de caz:
Analiza si planificarea financiara a
unui intreprinderi (studiu de caz)

Termen de predare: la ultimul seminar
Piee financiare i gestiunea portofoliului
Investiii reale i finanarea lor
Analiza i gestiunea financiar a ntreprinderii

Ediia a patra
Bucureti
2007
FINANE
Ion Stancu

Ce mai faci ?
ntr-o bun zi luna
A ntrebat pmntul

Pmntul a rspuns obosit i grav.
O amoeb.

Atunci luna a ncruntat din sprncene,
S-a fcut c nelege
Misterul creaiei i al vieii
Si a plecat mai departe gndindu-se :
Fleacuri de-ale brbailor
M. Sorescu

INTRODUCERE
1. Organizarea afacerilor
2. Masurarea performantei pe baza
documentelor contabile (ex. Dinamic
Corporation)
3. Obiectivul major in Finante
4. Piata financiara
5. Rate de rentabilitate nominale si reale


Crearea de Valoare
la intreprinderea Dinamic Corporation
0 1
E
C
O
N
O
M
I
I

Fin Inv
CPR IMO
DAT ACR
nete
B-ca
Fin Inv
CPR IMO
DAT
ACR
nete
Amo = 80
Dob = 32
PN = 120
Efort = 1.020 ??? Rez = 1.159
VAN = 15 > 0 ROA = 13,65% > 12% = k
Exploitation
Organizarea activitatii economice si sociale in Romania
SRL
Comerciant -
persoana fizica
in nume
colectiv
in comandita
simpla
de persoane
in comandita
pe actiuni
societate
pe actiuni
de capitaluri
Societate
comerciala
Regie
autonoma
Cooperativa
Lucrativa
Acte de comert
Gospodarie
individuala
Societate
agricola
Fundatie
de valori
patrimoniale
Asociatie Organizatie
obsteasca
de persoane
Societate
civila
Centrala Locala
Administratie
publica
Nelucrativa
Acte civile non-profit
Activitatea economica si sociala
Forms of Business Organization
SOLE PROPRIETORSHIP (unlimited) :
Walgreens drugstore
PARTNERSHIP (unlimited / limited) :
Morgan Stanley; Solomon Brothers;
Merrill Lynch; First Boston
CORPORATION (limited liability)
The Place in a Typical Business Organization
Vicepresident sales
Vicepresident FINANCE
Cash manager Credit manager
Capital
expenditures
Financial
Planning
Treasurer
Tax manager Cost accounting
manager
Financial accounting
manager
Data processing
manager
Controller
Vicepresident manufactoring
President
Board of Directors
Obiectivul major in FINANTE
Yd C = S : economisiri; sacrificiu
S = I + Bs + Nx : investitii; sd.bug.stat.; export net
S = I : afaceri (LI; SRL; SA)

0 1 2 3 n
I
0
PN PN
CFD CFD

I
0
< V
0
1
(1+ k)
t
PIAA FINANCIAR
SEGMENTUL PRIMAR
SEGMENTUL SECUNDAR
Titluri
monetare
Cash
Titluri
financiare
Cash
Titluri


Cash
Titluri


Cash



Ec
on
om
isit
ori



An
tre
pre
no
ri

PIAA DE CAPITAL
DE ASIGURRI i CEA IMOBILIAR

(pe termen lung) > 1 an
PIAA MONETAR I PIAA
VALUTAR

(pe termen scurt) s 1 an
Componentele pietei financiare
Rata nominala de rentabilitate = 17 %
Rata de inflatie = 5 %
Rata reala de rentabilitate =


% 1
1,05
1,17
43 , 11 1143 , 0 =
Ecuatia de paritate FISHER
(1+ R
nominala
) = (1+ R
reala
)
.
(1+R
inflatie anticipata
)
R
nominala
= R
reala

+ R
inflatie anticipata
+ R
reala

.

R
inflatie anticipata
APROXIMATIV,
R
reala

= R
nominala

- R
inflatie anticipata
= 17 5 = 12% > 11,43%
Doua Principii in Finante

Risc
t
CT
R
f
OG
OC
S
s
E(R)
E(R)
i
= R
f
+ t
R
f
= R
r
+ t
inflatie
t = t
insolvabilitate
+ t
maturitate
+ t
liquiditate
Un LEU astazi este mai valoros decat un LEU maine
Un LEU cert este mai valoros decat un LEU incert

AVERAGE RETURNS AND STANDARD DEVIATIONS
1926 - 1994
Average Average Average Standard
nominal real risk deviation
Portfolio return return premium of returns
Treasury bills 3.7% 0.6% 0 % 3.3%
Government bonds 5.2 2.1 1.4 8.7
Corporate bonds 5.7 2.7 2.0 8.3
Common stocks 12.2 8.9 8.4 20.2
Small-firm stocks 17.4 13.9 13.7 34.3

Source: Stocks, Bonds, Bills, and Inflation: 1995
Yearbook, Ibbotson Associates, Chicago, 1995
SEMNIFICATIA
DOCUMENTELOR CONTABILE
SEMNIFICATIA

Pozitia

Performanta

Lichiditatea

Averea
DOCUMENTELE CONTABILE

Bilantul contabil

Contul de profit si pierdere

Situatia fluxurilor de trezorerie

Situatia modificarii capitalului
Situatiile financiare pentru DINAMIC SA
BILANTUL CONTABIL
Active imobilizate 680 800 Capitaluri proprii 520 697
Datorii > 1 an (TL) 500 588
Active circulante 1015 1190 Datorii < 1 an (curente) 673 711
Stocuri 425 500 Furnizori 460 550
Clieni 380 440 mprum<1an 9 10
Inv.fin. pe TS 110 130 Divid. de pltit 73 1
Casa&Ct.b-ci 100 120 Credite b-re 131 150
Total trezorerie 210 250
Cheltuieli n avans 5 10 Venituri n avans 7 4
TOTAL 1700 2000 TOTAL 1700 2000
TOTAL CAPITALIZARE
0 1 0 1
Active fixe 680 800 Capitaluri proprii 520 612
Active circ. nete 340 400 Datorii TL 500 588
TOTAL 1020 1200 TOTAL 1020 1200
Situatiile financiare pentru DINAMIC SA
CONTUL DE PROFIT SI PIERDERI
Vanzari 1800
Cheltuieli variabile 75% 1350
Cheltuieli fixe 138
Amortizare 80
Dobanzi (1/ DAT) 12% 60
Impozit pe profit(1/Pr) 25% 43
Profit net 129
Dividende d = 0,667 86
Profit reinvestit b = 0,333 43
Nr. actiuni (mil.buc.) 15
Curs bursier 43,7
Costul capitalului k = 15%
EBIT (1 - t) = PN + Dob (1 - t) = 174
Diagrama legaturilor dintre
documentele contabile
Contul
de profit
i pierdere

Situaia
variaiei
capitalurilor
proprii
Situatia
fluxurilor
de trezorerie
Bilan
la sfritul
exerciiului

Bilan
la nceputul
exerciiului

BILANUL
- cf. OMFP 1752/2005 -
A. Active imobilizate
B. Active circulante
C. Cheltuieli n avans
D. Datorii curente
E. Active circulante nete/
datorii curente nete
F. Total active datorii
curente
G. Datorii pe termen
lung (> 1 an)
H. Provizioane
I. Venituri n avans
J. Capital i rezerve
I.-IV. Capital, prime i
rezerve
V. Rezultatul reportat
VI. Rezultatul exerc. fin.
ACTIVE IMOBILIZATE
(>1an)
Corporale
Necorporale
Financiare

ACTIVE CIRCULANTE

(< 1an)
Stocuri et prod. n curs
Creane

InvFinTS&Casa+Ct.Banci

CAPITALURI PROPRII

DATORII T.L. (>1 an)


DATORII T.S. (<1 an)
Furnizori
Datorii fiscale si sociale
Dividende de pltit
BILANT PATRIMONIAL
ANC
FR
ACRn
TN
NFR
BILAN
ACTIVE PASIVE
Non Curente



Curente



ACR DCR
IMO
CPR
DTL
C.P.P.
Venituri Cheltuieli
Curente



Non Curente



Extraordinare
Exploatare
+
Financiare
ncasabile
Calculate
ACTIVITATEA
Curent (Ordinar)
Non curent (Extraordinar)
Structura contului de profit i pierdere
CURENT (ORDINAR)
EXPLOATARE: Ven.expl Ch.expl = Profit din expl.
FINANCIARA: Ven.fin. Ch.fin.
Profitul (pierderea) din activitatea curent
EXTRAORDINAR (net): Ven.extra. Ch.extra.
- Impozitul pe profit
- Alte impozite ce nu apar n elementele de mai sus
Rezultatul exerciiului financiar
(Profit/Pierdere net(a)
CONTUL DE PROFIT SI PIERDERE
CA net (Vnzri) 1800
Variaia stocurilor
Producia imobilizat
Alte venituri din exploatare
Consumuri de la teri (chelt.din afar) 700
Salarii si CAS 700
Amortizare (ajustarea valorii activelor) 80
Alte cheltuieli de exploatare 88
Venituri financiare (incl.ajustarea Imo.fin.)
Cheltuieli financiare (dobnzi=12% ) 32
Rezultat extraordinar
Impozit pe profit ( 25%) 80
Profit net 120
Dividende 80
Profit nedistribuit 40
Nr. Aciuni 11 mil.
Curs bursier 6.000
MARJELE DE ACUMULARE
SIC 1

MCV = Ven.expl Var
EBITDA = MCV - Fixe
EBIT = EBITDA Amo
EBT = EBIT Int.
NI = EBIT Int. Tax
Franceze (SIG)

VA = Ven.expl Cons. Ext.
EBE = VA Sal. Alte ch.
PE = EBE Amo
PC = PE +/ RF
PN = PC +/ RExtra Imp.
CAF = CF
gest
= V
monet
C
monet
~ PN + Amo
Venituri din exploatare
CAPACITATEA DE AUTOFINANARE
Cheltuieli monetare
Consumuri din afar
Salarii i CAS
Dobnzi
Impozite i taxe
Cheltuieli calculate
Amortizri i
provizioane calculate
Profitul net
Venituri monetare
Vnzri i alte venituri
din exploatare
Dividende, dobnzi de
ncasat


Venituri calculate
Variaia stocurilor
Producia imobilizat
Provizioane reluate
CAF
CAF = Venituri monetare
Cheltuieli monetare
Metoda deductiv:
CAF = (Venituri totale Venituri calculate)
(Cheltuieli totale Cheltuieli calculate PN)
CAF = EBE Venituri calculate
Alte cheltuieli monetare
Metoda aditiv:
CAF = Profit net + Cheltuieli calculate
Venituri calculate
SITUATIA VARIATIEI
CAPITALURILOR PROPRII




ACPR =100+120-80=
CPR
1
CPR
0

= 760 620 = 140




- investiia
620 + 100 = 720
- distribuire
dividende: - 80
- investiia
rmas: = 640

b

- venituri:
+ 1800
- cheltuieli:
- 1680
- profit net:
= 120

c

- rezerve din
reevaluare 0
- diferene de
conversie 0

d

- politici contabile
0


S
i
+
AS

(=) 760 S
f



a
b
c
d
Juvenal

Cu ct crete grmada de
bani cu att crete i
iubirea pentru ei.



CASH

CASH-FLOW
CASH-FLOW
DISPONIBIL
EFECTIV

Casa & Ct.B-ci
ANGLO-SAXON

CF
oper
+CF
inv
+CF
fin
DE GESTIUNE

PN + Amo +Dob(1-t)
ECHIVALENT
Inv fin pe TS
FRANCEZ

AFR - ANFR
DE INVESTITII

AImo + AACR
nete

CASH-FLOW (anglo-saxon)
CASH-FLOW
operaional
CASH-FLOW
de investiii
CASH-FLOW
de finanare

PN
.
b + Amo - ANFR

AImo


ACPR + ADAT

ANFR =
NFR
1
- NFR
0

AImo =
Imo
1
Imo
0
+ Amo
1
ACPR =
CPR
1
(excl.PN . b)
CPR
0

ADAT =
DAT
1
- DAT
0
CASH-FLOW (francez)
A FR

FR
1
FR
0

(CPR+DTL) - Imo
A NFR

NFR
1
NFR
0


STO + CRL -
DCR

-
CASH-FLOW DISPONIBIL
CFgestiune

PN + Amo +Dob(1-t)


Operaiuni de
gestiune
Cretere ec.

A Imo + A ACR
nete

A Imo = Imo
1
Imo
0
+

Amo
1

A ACR
nete
= ACR
nete1

ACR
nete0
-
Rentabilitate:
ROA; ROE; R
dob
marj
rotaie
structur
Valoare
MBR i EVA
PER
cretere = g
SISTEMUL RATELOR FINANCIARE
dividend
Risc
lichiditate
solvabilitate
variabilitate
RENTABILITATEA CAPITALURILOR
RENTABILITAREA
ECONOMIC
(ROA)



ROA = EBIT(1 t)/AE

13,65%
RENTABILITATEA
FINANCIAR
(ROE)

ROE = PN/CPR
19,35%
RATA DOBNZII

R
dob
= Dob(1 t)/DTL =
4,8%
RENTABILITATEA CAPITALURILOR =
RATA de MARJA
.
RATA de ROTATIE
RENTABILITAREA
ECONOMICA (ROA)

R. Marja = EBIT(1 t)/CA
R. Rotatia = CA/AE

ROA = EBIT(1 t)/CA
.

.
CA/AE =

= EBIT(1 t)/AE

RENTABILITATEA
FINANCIARA (ROE)
R. Marja = PN/CA
R. Rotatia = CA/AE
R. Structura = AE/CPR
ROE = PN/CA
.
CA/AE
.

AE/CPR = PN/CPR

RATA DOBANZII
R
dob
= Dob(1 t)/DAT
AGREGAREA RATELOR DE
RENTABILITATE: ROA si ROE

ROA = ROE
.
CPR% + R
dob
(1 t)

.
DAT%


ROE = ROA + (ROA - R
dob
(1 t))
.
DAT/CPR


Formula AS:
ROE > ROA > k > R
dob
> R
infl
Efectul de levier
RATELE RISCULUI
Solvabilitatea
CPR DAT
DAT
= i indatorari Rata
+
CPR
DAT
= Levierul
D/A = D/C : (1 + D/C)
D/C = D/A : (1 D/A)
Times interest earned =
EBIT - Taxes
interest payments
RATELE RISCULUI
Lichiditatea
DCR
ACR
= curenta Rata
DCR
STO - ACR
= rapida Rata
DCR
InvTS DSP
= ei trezoreri Rata
+
VARIABILITATEA PROFITURILOR &
RENTABILITATILOR
Elasticitatea:
Le = AEBIT% / ACA%
Lf = APN% / ACA%
Volatilitatea:
| = AROE / AR
M
Dispersia:
o
2
=
T
ROE) (ROE
______
2
t

Elasticitatea profiturilor
EBIT ~ CA
Le = CA / (CA - PM)
unde, PM = (F + Amo) / (1 V / CA)
PN ~ CA
Lf = CA/(CA PM)
unde, PM= (F + Amo + Dob) / (1 V / CA)
Lf = Le
.
Lf*

MCV/(MCV-F-Dob) = MCV/(MCV-F)
.
EBIT/(EBIT-Dob)
unde, MCV = CA - V
RATELE VALORII DE PIATA
actiune per Profit
bursier Curs
= R PE
bursier Curs
actiune per Dividend
=
dividend
PN
Div PN
b , b ROE = g unde

=
Market to book ratio =
stock price
book value per share
actiune per Vanzari
bursier Curs
= R PS
Aplicatii ale ratelor financiare
Analiza comparativa: - cu anii anteriori
- cu concurenta
- cu pragurile de alerta

Ratingul riscului: performanta financiara si
manageriala
Scoringul: Z = a + R
1
.
b
1
+ R
2
.
b
2
+
Analiza comparativa a ratelor
EBIT = 1800 (138+1350+80) =232
EBIT Tax = 232-80 =152
Total capitalizare:
Val. ctb. = 440+760 =1200 1020
Val.piata= 440+15
.
53.(3) =1240
Rata indatorarii
440/1200 = .58/(1+.58) =.37 .39 .29 .50 max
Levierul
440/760 = .37/(1-.37) =.58 .645 1 max
Rata curenta
1200/800 = 1.50 1.425 1.66 2.4 min
N N-1 Altii Limite
ROA %
152/(2000+1820)/2 = 8 8.8 6 8 min
ROE %
120/(760+620)/2 = 1 17.4 18.5 17
Rata de dobanda
32/400 = 8 9 9
PER
15
.
53.(3)/120 = 6.(6) 6 6.55
q
dividend
%
80/15
.
53.(3) = 10 9.8 9
Rata g de crestere %
40/760 = 5.236 5.6 0.5
N N-1 Altii Limite
Analiza comparativa a ratelor
Ratingul riscului
Analiza manageriala

Organizarea
Activitatea
Segmentul de piata
Abilitati manageriale
Perspective
Analiza financiara

Solvabilitatea
Lichiditatea
ROE
Rotatia
Dependenta de piete
Garantii
A . . . E risk rating
ANALIZA MANAGERIALA
CRITERIUL 1 pct. 0,5 pct. 0 pct.
Calitatea organizarii buna medie slaba
Sectorul de activitate dezv.buna persp.slaba sect.neviabil
Pozitia intreprinderii lider cap.medie cap.redusa
Calitatea conducerii foarte buna buna satisfacatoare
Perspectiva firmei viabila slaba f. perspectiva
ANALIZA FINANCIARA
CRITERIUL 0 pct. 1 pct. 2 pct. 3 pct. 4 pct. 5 pct.
Lichiditate
0,8 - 1 1 1,2 1,2-1,4 1,4-1,5 1,5 - 2 2 = >
Solvabilitate
= > 70 60 -70 60 - 50 50 - 40 40 - 30 30 = >
ROE
= > 5 5-10 10 - 20 20 - 30 30 - 40 40 = >
Rotatia
= > 1 1 -3 3 - 5 5 - 7 7 - 10 10 = >
Dependenta
A
i
>0,5
D
t
>0,5
A
t
>0,5
D
t
>0,5
A
i
>0,5
D
e
>0,5
A
t
>0,5
D
e
>0,5
Garantii
Cesion.
creante
Bunuri
din cr.
Gajuri,
ipoteci
Depoz.
lei/val.
Ratingul riscului
BUNA SLABA NECORESP.
A
Risc scazut In observare Substandard
B
In observare Substandard Incert
C
Substandard Incert Risc major
D
Incert Risc major Risc major
E
Risc major Risc major Risc major
Calitatea serviciului datoriei (rate scadente si dobanzi)
C
l
a
s
a
de
r
i
s
c
In declin fara
perspective de
redresare

Afectata de fluctuatiile
ciclice(sezoniere) si
climaterice,in declin
fara perspective

Trend usor
ascendent sau
chiar de stagnare


In ascensiune cu
perspective bune

In ascensiune, perspective
bune, protejata in situatii de
recesiune

d)
(sub)ramur
a de
activitate
Fara obiective clare

Obiective
intamplatoare care se
schimba des

Obiective pe
termen scurt

Obiective strategice
definite


Obiective strategice bine
definite realizate sistematic

Echiopa de
conducere slaba cu
dese schimbari

Echipa de conducere
cu abilitate si pregatire
discutabila

Echipa de
conducere cu
abilitate si pregatire
medie

Echipa de conducere
capabila si abila


Experienta si stabilitate
excelenta la nivelul
conducerii

c)
manageme
ntul
Solvabilitate sub
110%, care
echivaleaza cu
insolvabilitate

Solvabilitate slaba sub
110%

Solvabilitate
acceptabila intre
120-111%


Solvabilitate buna intre
150-121%

Solvabilitate ridicata peste
150%

Rentabilitate negativa
(pierdere), exista
posibilitatea
declansarii
falimentului

Rentabilitate
intamplatoare , in
unele perioade profit in
altele pierderi, se
impune o restructura

Rentabilitate slaba
si instabila in timp
sub 10% necesita
restructurare

Rentabilitate medie si
stabila , intre 10-20%
pe ultimii 2 ani

Rentabilitate inalta si
stabila , peste 20% in
ultimii 3 ani


Diminuare
semnificativa a cifrei
de afaceri

Trend descrescator al
cifrei de afaceri

Trend crescator al
cifrei de afaceri fata
de anul precedent

Trend crescator al
cifrei de afaceri pe
ultimii 3 ani

Trend crescator al cifrei de
afaceri pe ultimii 5 ani


Rapoarte financiare
neauditate/neavizate
care nu sunt
disponibile

Rapoartele financiare
nu sunt disponibile in
mod curent

Rapoarte financiare
auditate de firme
regionale


Rapoarte financiare
auditate curent de
firme romanesti sau
straine

Rapoarte financiare
auditate curent de firme de
talie internationala

b)
Financiare
Societate cu
raspundere limitata cu
un singur asociat



Societate pe actiuni
sau cu raspundere
limitata cu cel putin doi
asociati

Societate publica
pe actiuni
tranzactionate la
RASDAQ

Societate publica pe
actiuni tranzactionate
la bursa ocazional

Societate publica pe actiuni
tranzactionate curent la
bursa


De talie locala cu
reputatie slaba

De talie regionala sau
locala cu reputatie
acceptabila



De talie regionala
sau locala cu
reputatie buna


De talie nationala cu
reputatie buna

De talie (inter)nationala cu
reputatie foarte buna in
cadrul economiei


a)
generale

Grila de rating a BCR
1 0 7 4 2 Numarul criteriilor
indeplinite
Garantii
insuficiente, fiind
posibila
inregistrarea de
pierderi pentru
banca
Colateral non cash
cu posibilitate de
deteriorare

Partial cash
colateral si partial
colateral non cash


Cash colateral sau
alte contragarantii
din partea statului
sau a unor banci de
prim rang

Nu este nevoie de
colaterale, garantia
de companie(firma)
fiind suficienta

e)colaterale
Sursele primara si
secundara nu mai
exista sau exista
partial si se impune
lichidarea activelor

Capacitate de
rambursare
insuficienta.


Capacitate de
rambursare partiala
pe seama cash-
flow-ului dinj
operare


Capacitate buna de
rambursare pe
seama cash-flow-
ului din operare

Capacitate
incontestabila de
rambursare
(depozit colateral)
si a cash flow-ului
din operare

d) sursa de
rambursare
Efecte de antrenare
negative; necesita o
monitorizare
permanenta

Necesita o
monitorizare atenta


Costuri de operare
normale


Costuri de operare
normale si unele
efecte de antrenare

Costuri de operare
normale si efecte
de antrenare
majore

c) administrare
Neeligibil



Eligibil intimplator
pentru foarte putine
categorii de credite

Eligibil numai
pentru anumite
categorii de credit


Eligibil la
majoritatea
conditiilor si
categoriilor de
credit

Eligibil la toate
conditiile si pentru
orice categorie de
credit

b) conditii de
eligibilitate
Intirzieri frecvente
in plata datoriile de
peste 90 de zile


Intirzieri repetate in
plata datoriile de
pana la 90 de zile


Clientul si-a achitat
datoriile cu unele
intirzieri de pina la
30 de zile

Clientul a apelat
curent la credit si si-
a achitat datoriile la
scadenta

Client traditional
care si-a onorat
intotdeauna la
scadenta obligatiile

a) istoricul relatiei
de credit
Pe baza datelor din tabel se
calculeaz ratingul mediu de credit:
3. 2,57
14
5) (1 4) (0 3) (7 2) (4 1) (2
CR < =
+ + + +
=
Rezult, deci, c firma noastr are un nivel al ratingului acceptabil
i va primi din partea B.C.R. creditul solicitat
Scor: Z = 1,741
.
R
1
+ 0,15558
.
R
2
Firme Rata Crt. ROE Scor Rating
1 3 16 7,7 1
2 2,9 10 6,6 3
3 2,8 18 7,675 2
4 3 5 6 4
5 2,3 10 5,56 6
6 2,2 13 5,85 5
7 2,5 7 5,44 7
8 3 -5 4,445 10
9 2 10 5,04 8
10 2,2 6 4,76 9
11 1,8 0 3,134 11
12 2,3 -6 3 12
= 2,5; o = 0,4 = 7; o = 7,6 Z = 5,4416
RATE FINANCIARE n SECTOARE
ECONOMICE din S.U.A.
Sectors
1-Day Price
Chg % Market Cap P/E ROE % Div. Yield %
Debt to
Equity
Price to
Book
Rev Qtr vs
Yr
Ago
EPS Qtr vs
Yr
Ago

Basic Materials 2.463 584.96B 26.83 9.493 2.976 1.239 2.981 7.901 -8.899
Capital Goods 2.671 335.53B 17.889 13.708 1.989 1.314 2.698 7.788 33.339
Conglomerates 3.142 573.34B 18.811 24.577 2.634 3.098 4.478 3.943 -3.155
Consumer
Cyclical 3.165 568.98B 14.461 14.902 2.784 0.937 2.922 7.512 52.389
Consumer Non-
Cyclical 1.946 1006.66B 21.487 34.447 2.575 1.656 7.452 6.39 24.141
Energy -0.195 1273.32B 30.844 7.339 2.778 0.558 2.586 29.032 42.479
Financial 2.714 3093.46B 16.898 15.209 2.409 NA 2.263 1.213 16.898
Healthcare 1.613 1919.56B 23.942 26.125 1.867 0.481 6.651 10.861 38.882
Services 2.924 3349.50B 23.267 13.12 2.592 0.893 3.364 12.469 15.105
Technology 4.282 2036.16B 34.147 9.409 0.896 0.322 4.492 11.275 27.365
Transportation 2.421 224.03B 22.82 17.153 1.244 0.763 3.485 7.847 67.763
Utilities 0.368 469.32B 14.545 9.339 5.047 1.741 1.56 4.009 20.054
Industry
1-Day Price
Chg %
Market
Cap P/E ROE %
Div. Yield
%
Debt to
Equity
Price to
Book
Rev Qtr vs Yr
Ago EPS Qtr vs Yr Ago

Communications
Equipment 3.173 320.40B
37.82
6 0.435 1.105 0.173 3.077 3.526 53.543

Computer
Hardware 3.451 240.59B
29.59
1 26.362 0.737 0.723 8.353 10.441 -3.137

Computer Networks 4.732 21.26B
35.67
2 9.581 1.385 0.168 2.784 3.731 76.222
Computer
Peripherals 2.335 100.82B 27.14 2.928 1.93 0.227 2.441 43.917 -0.951
Computer Services 1.811 216.16B
22.22
6 -0.723 3.283 0.457 3.537 16.042 16.154
Computer Storage
Devices 4.892 35.18B
36.70
8 -1.969 NA 0.155 2.848 7.652 11.259
Electronic
Instruments &
Controls 3.514 89.96B
30.11
4 -0.018 2.266 0.498 1.993 12.513 28.154
Office Equipment 1.694 31.36B
45.01
5 23.989 3.121 4.136 5.353 -0.134 -47.638
Scientific &
Technical
Instr. 2.368 49.65B
24.79
1 10.683 0.96 0.662 3.975 17.593 -4.111
Semiconductors 6.225 403.28B
50.10
6 1.521 0.453 0.143 3.205 10.388 85.399
Software &
Programming 5.565 527.50B 31.01 16.191 0.317 0.059 5.239 9.118 18.593
RATE FINANCIARE n TEHNOLOGIA
INFORMATIILOR din S.U.A.
Description
1-Day Price
Chg %
Market
Cap P/E
ROE
%
Div. Yield
%
Debt to
Equity
Price to
Book
Rev Qtr vs Yr
Ago
EPS Qtr vs Yr
Ago


Technology 4.282
2036.16
B
34.14
7 9.409 0.896 0.322 4.492 11.275 27.365

Computer Hardware 3.451 240.59B
29.59
1 26.362 0.737 0.723 8.353 10.441 -3.137

Apple Computer, Inc. 3.107 5.26B
270.3
7 0.518 NA 0.078 1.278 7.055 NA
Dell Computer
Corporation 3.308 72.50B
35.00
6 45.533 NA 0.104 14.906 20.767 35.294
Int. Business Machines
IBM 3.468 140.63B
26.40
5 23.65 0.737 1.142 6.159 6.969 -23.666
SteelCloud, Inc. -5.625 15.17M NA -0.956 NA 0.065 2.219 -18.388 -85.714
RATE FINANCIARE n TEHNOLOGIA
INFORMATIILOR din S.U.A.