Sunteți pe pagina 1din 36

1-1

1 Comportamentul agentului consumator - modelul


static


Ipotezele modelului static sunt :

Pe pia exist un consumator i n bunuri
Consumatorul nu poate influena preurile bunurilor vndute i nici venitul obinut
(preurile i venitul sunt exogene)
Optimizarea se face pe un singur orizont de timp (o singur perioad)
Agentul consumator are obiective bine stabilite:
maximizare utilitii n condiiile unui venit dat sau
minimizarea cheltuielilor n condiiile unui prag de utilitate prestabilit ce
determin un anumit program (o anumit structur) de consum
Agentul consumator este raional
Agentul consumator este solvabil
Bunurile ce fac obiectul alegerii sunt infinit divizibile

Relaia dintre cantitile de bunuri consumate i utilitatea obinut de consumator este
dat de o anumit funcie de utilitate. Funcia de utilitate este definit astfel:
9 9
+
n
U : , ) , , , (
2 1 n
q q q U U = , unde
i
q reprezint cantitatea consumat din bunul i.

Proprietile funciilor de utilitate:
1. Continue
1
, cresctoare utilitatea crete pe msur ce consumul crete
2

2. Derivabile de ordinul 2
3. Funcii concave (Matricea hessian este negativ definit) fiecare unitate
consumat dintr-un anumit bun aduce o utilitate marginal mai mic dect
unitatea precedent
2 2 2
1 1 1 2 1
11 12 1
2 2 2
21 22 2
2 1 2 2 2
1 2
2 2 2
1 2
....
....
.... ....
.... .... .... ....
.... .... .... ....
....
....
n
n
n
n
n n nn
n n n n
U U U
q q q q q q
U U U
U U U
U U U
H q q q q q q
U U U
U U U
q q q q q q
| | c c c
|
c c c c c c
|
| |
|
c c c
|
|
|
= = c c c c c c
|
|
|

|
\ .
| c c c
|
c c c c c c
\ .
|



1
Deoarece bunurile consumate sunt infinit divizibile, utilitatea poate fi considerat o funcie continu n
cantitile consumate
2
n ipoteza n care agentul este raional, el nu mai consum un bun dac acesta nu-i aduce o utilitate
pozitiv

1-2
Pentru ca matricea hessian s fie negativ definit minorii trebuie s fie alternativ
negativi i pozitivi:

( )
11 1
1
...
1 ... ... ... 0
...
i
i
i ii
U U
U U
>


1.1. Rezolvarea problemei de optim pe caz general

Problema consumatorului: Consumatorul dorete s i maximizeze utilitatea generat
de consumarea setului de bunuri ) , , , (
2 1 n
q q q , fr a depi ns venitul pe care l are la
dispoziie V.

Rezultatul rezolvrii problemei consumatorului: consumatorul determin ce cantitate
s consume din fiecare bun de pe pia (adic determin funcia sa de cerere pentru
fiecare bun n parte) i utilitatea maxim pe care o poate obine.

A. Formularea matematic a problemei:




Problema consumatorului este o problem de optimizare cu o restricie care se rezolv
prin metoda Kuhn-Tucker. Prima etap a acestei metode este construirea funciei de
tip Lagrange.

B. Construirea Lagrangeanului: asigur transformarea problemei de maximizare cu o
restricie ce avea n parametrii ntr-o problem de maximizare fr restricii dar cu n+1
parametrii.
( ) ( )
1
1 2
, , ,
ceea ce dorim sa optimizam
restrictia
, ,....., max
n
n i i
q q
L U q q q p q V L



Dup construirea Lagrangeanului, condiiile de optim se obin prin egalarea primei
derivate a acesteia cu 0
3
:

3
Punctele n care prima derivat a unei funcii se anuleaz sunt puncte critice. Dac a doua derivat a
funciei calculat n punctul critic e pozitiv, punctul e un punct de minim; dac a doua derivat e zero, este
punct de inflexiune, iar dac a doua derivat este negativ, punctul e punct de maxim.
( )
1, ,
1 2
max , ,.....,
n
n
q q
i i
U q q q
p q V



1-3
1
1
1
2
2
2
1 2
1 2
0
0
0
0
.... (1)
....
....
0
0
0 (2)
0
n
n
n
n
n
i i
L
U
p
q
q
L
U
U U U
p
q
q
q q q
p p p
L
U
p
q
q
L
p q V

c
c =

=
c

c

c
c
=
c c c

=
c

c
c c c
= = = =


c
c
=
=
c
c

c

=
=

c



Folosind egalitatea (1), se substituie toate cantitile q
2
, , q
n
n funcie de q
1
n relaia
(2). Din relaia (2) se obine o formul pentru q
1
n funcie de preuri i de venit. Avnd
relaia pentru q
1
se folosete din nou egalitatea (1) pentru a obine formule pentru toate
cantitile:
( )
( )
( )
*
1 1 1 2
*
2 2 1 2
*
1 2
, ,..., ,
, ,..., ,
...
, ,..., ,
n
n
n n n
q f p p p V
q f p p p V
q f p p p V
=



Aceste funcii de cerere sunt de tip Marshall, sau funcii de cerere necompensate.

nlocuind aceste cantiti optime obinute mai sus n funcia de utilitate vom determina
utilitatea maxim pe care o poate obine consumatorul n condiiile venitului curent pe
care l obine i n condiiile preurilor actuale de pe pia.

( )
( ) ( ) ( ) ( ) ( )
* * *
1 2
1 1 2 2 1 2 1 2 1 2
, ,.....,
, ,..., , , , ,..., , ,..., , ,..., , , ,..., ,
n
n n n n n
U q q q
U f p p p V f p p p V f p p p V Z p p p V
=
= =


Aceast utilitate maxim ce se poate obine se numete i funcie de utilitate indirect i
se noteaz cu Z.

Proprietile funciei de utilitate indirect - Z
1. este o funcie descresctoare n raport cu p
2. este o funcie cresctoare n raport cu V
3. este o funcie omogen de grad 0 n raport cu p i V
4. este o funcie continu





1-4
1.2. Concepte i definiii uzuale

a. Elasticitatea unei funcii fa de o variabil

Mod de calcul:
/
:
i j
i i
f x
j j
f f
E
x x
A
=
A
. Pentru modificri foarte mici ale variabilei, adic 0
j
x A , raportul
i
j
f
x
A
A
poate fi aproximat cu derivata funciei
i
f fa de variabila
i
x adic elasticitatea
devine egal cu:
( ) ( )
1 2 1 2
/
, ,..., ,..., , ,..., ,...,
:
i j
i j n i j n
f x
j j
f x x x x f x x x x
E
x x
c
=
c
(3)
Elasticitatea msoar variaia relativ a funciei f la o variaie relativ a variabilei x.

Considernd c f o funcie de cerere, exist mai multe tipuri de elasticiti :

Elasticitatea cererii fa de pre direct

( ) ( ) , 1 1,
/
E
f p
i i
e + Bunuri cu cerere elastic (elasticitatea negativ bunuri
normale; pozitiv bunuri Giffen)
} {
1,1
/
E
f p
i i
e Bunuri cu elasticitate unitar
( ) 1,1
/
E
f p
i i
e Bunuri cu cerere inelastic
Elasticitatea cererii fa de pre ncruciat

Bunuri substituibile

Bunuri complementare

Elasticitatea cererii fa de venit

Bunuri inferioare

Bunuri normale

Bunuri superioare


b. Rata marginal de substituie reprezint cantitatea din bunul i necesar substituirii
unei uniti din bunul j astfel nct utilitatea s rmn constant.

0 0
0 0
/ /
/ /
< <
> >
i j j i
i j j i
p f p f
p f p f
E si E
E si E
( )
( )
( ) + e
e
e
, 1
1 , 0
0 ,
/
/
/
V f
V f
V f
i
i
i
E
E
E

1-5
j
i
i
j
j i
q
U
q
U
dq
dq
RMS
c
c
c
c
= =
/
(4)

Demonstraie: Aplicnd difereniala total asupra funciei de utilitate obinem :

( )
1 2 1
1
, ,..., ... ... ...
n i j n
i j n
U U U U
dU q q q dq dq dq dq
q q q q
c c c c
= + + + + + +
c c c c


Deoarece doar cantitile i i j se modific, avem :

0 0 ... 0 ... 0 ... 0 0
j
i
i j
i j i
j
U
dq
q U U
dq dq
U
q q dq
q
c
c c c
+ + + + + + + + + = =
c
c c
c


c. Funcii omogene de grad n

O funcie este omogen de grad n dac :
( ) ( )
1 2 1 2
, ,...., , , ,...., ,
n
n n
f ap ap ap aV a f p p p V =

Dac este omogen de grad n, se verific urmtoarea relaie :
( )
1 2 1 2
1 2
... , ,...., ,
n n
n
f f f f
p p p V nf p p p V
p p p V
c c c c
+ + + + =
c c c c
(relaia lui Euler)

mprind ntreaga relaie cu f obinem :
1 2
1 2
/ / / /
1 2
... ... (5)
n
n
f p f p f p f V
n
f f f
f
p p p
V
n E E E E n
f f f f
p p p V
c c c
c
c c c
c
+ + + + = + + + + =

Funciile de cerere sunt omogene de gradul 0 n p i V (unde p este vectorul preurilor:
p = (p
1
, p
2
, , p
n
). Ca urmare, relaia (5) se rescrie ca:
0 ...
/ / / /
2 1
= + + + +
V f p f p f p f
E E E E
n
. Dac preurile i veniturile se modific
n aceeai msur, programul de consum rmne neschimbat, ceea ce nseamn c agenii
consumatori nu au iluzie monetar.

d. Semnificaia economic a lui

Aplicnd difereniala total asupra funciei de utilitate dar i asupra restriciei de buget
obinem :

1-6
( )
1 2 1 2
1 2
, ,..., ...
n n
n
U U U
dU q q q dq dq dq
q q q
c c c
= + + +
c c c
(6)
i i
p dq dV =

(7)

Se folosesc rezultatele derivrii Lagrangeanului
1
1
2
2
...
n
n
U
p
q
U
p
q
U
p
q

c
=

c
=

c
=


care se introduc n (3). Se observ c, n urma substituiei, difereniala total a funciei de
utilitate egaleaz dV din (4) iar relaia (3) se poate rescrie astfel:


(8)

reprezint utilitatea marginal a venitului (creterea utilitii la o cretere cu o
unitate a venitului).

e. Tipuri de funcii de utilitate

Cobb Douglas (1928, propus de Wicksell
4
)


CES (Constant Elasticity of Substitution).
(Arrow, Chenery, Minhas, and Solow, 1961)
De obicei a + b = 1.


Bernoulli (sec. XVII XVIII)








4
Efectul Matei (propus de Stephen Stigler i Robert Merton): multe din inveniile sau rezultatele
matematice celebre ce poart numele celui ce le-a inventat/obinut oficial au fost, de fapt, inventate sau
obinute de o alt persoan (dup citatul biblic: Cci cei ce au vor primi n abunden, iar celui ce nu are i
se va lua i ceea ce a avut Matei XXV:29 sursa: Wikipedia)
( )
( ) ( )
( )
( )

= =
=

=
+ =
=


1 ), ln(
1 ,
1
,
,
1
/ 1
2 1 2 1
2 1 2 1
o
o
o
o
o
o o
| o
C C U
C
C U
bq aq q q U
q q q q U
( ) ( )
dV
dU
dq p q q q dU
i i n
= =

,..., ,
2 1

1-7
1.3. Rezolvarea problemei duale de optim pe caz general

a. Formularea matematic a problemei duale: Consumatorul dorete s i minimizeze
cheltuielile generate de cumprarea setului de bunuri ) , , , (
2 1 n
q q q n condiiile obinerii
unei utiliti cel puin egale cu o utilitate considerat int u.



Problema de optim se rezolv tot prin metoda Kuhn-Tucker, iar prima etap const tot n
construirea funciei de tip Lagrange:
( ) ( )
1 2
, ,.....,
i i n
L p q U q q q u =



Dup construirea Lagrangeanului condiiile de optim se scriu astfel :
( )
1
1
1
2
2
2
1 2
1 2
1 2
0
0
0
0
1
....
....
....
0
0
, ,....., 0
0
n
n
n
n
n
n
L
U
p
q
q
L
U
U U U
p
q
q
q q q
p p p
L
U
p
q
q
L
U q q q u

c
c =

=
c

c

c
c =
c c c

=
c

c
c c c
= = = =


c
c
=
=
c
c

c

=
=

c


Dup obinerea relaiilor ntre cantiti, acestea se introduc n ultima ecuaie obinndu-se
cantitile q
1
,q
2
,...,q
n
doar funcie de preuri i utilitate.
( )
( )
( )
*
1 1 1 2
*
2 2 1 2
*
1 2
, ,..., ,
, ,..., ,
...
, ,..., ,
n
n
n n n
q h p p p u
q h p p p u
q h p p p u
=



Aceste funcii de cerere sunt de tip Hicks, sau funcii de cerere compensate.

nlocuind cantitile optime consumate n funcia de cheltuieli se obine nivelul minim al
cheltuielilor care poate fi obinut n condiiile obinerii unei utiliti egale cu u i n
condiiile preurilor existente pe pia. e se numete funcia de cheltuieli minime.
( ) ( )
*
1 2 1 2
1 1
, ,..., , , ,..., ,
n n
i i i i n n
i i
p q p h p p p u e p p p u
= =
= =



Proprietile funciei e
1. este o funcie cresctoare n raport cu p
2. este o funcie omogen de grad 1 n raport cu p
( )
1
, ,
1 2
min
, ,.....,
n
i i
q q
n
p q
U q q q u

>


1-8
3. este o funcie continu


1.4. Legtura dintre problema consumatorului i duala sa - Relaii
fundamentale

a. Lema lui Shephard (1953)
5
: ntre funcia e i funciile de cerere de tip Hicks exist
urmtoarea relaie.
( )
( )
1 2
1 2
, ,..., ,
, ,..., ,
n
i n
i
e p p p u
h p p p u
p
c
=
c



b. Relaii ntre funciile Z i e

ntre funciile Z i e exist urmtoarele relaii :
( ) ( )
, , Z p e p u u = (1.4.b.1) utilitatea maxim ce poate fi obinut cu costuri
minime este chiar pragul minim de utilitate ales
( ) ( )
, , e p Z p V V = (1.4.b.2) cheltuielile minime necesare pentru a obine
utilitatea maxim posibil a fi obinut reprezint ntreg venitul disponibil
( ) ( ) ( )
, , ,
i i
f p V h p Z p V = (1.4.b.3) cerea de tip Marshall (f) este egal cu cererea de
tip Hicks (h) n condiiile n care utilitatea cutat este cea maxim posibil
( ) ( ) ( )
, , ,
i i
h p u f p e p u = (1.4.b.4) cererea de tip Hicks este egal cu cererea de tip
Marshall n condiiile efecturii unor cheltuieli minime

( )
1 2
unde , ,...,
n
p p p p = este vectorul de preuri


c. Identitatea lui Roy

Identitatea lui Roy face legtura ntre cerere, utilitatea optim, pre i venit.
( )
( )
( )
,
senzitivitatea utilitatii optime in raport cu pretul
,
, senzitivitatea utilitatii optime in raport cu venitul
i
i
Z p V
p
f p V
Z p V
V
c

c
=
c
c


Demonstraie:


5
Folosit deja de Hicks (1939) i Samuleson (1947)

1-9
( ) ( ) ( )
( ) ( ) ( )
1 1
, ,
, , ,
(9)
n n
j j
j
j j
i j i i
Z p V U f p V
f p V f p V Z p V
U
p
p q p p

= =
=
c c c
c
= =
c c c c



Relaia de buget se rescrie n funcie de f
j
( )
1 1
,
n n
j j j j
j j
p q V p f p V V
= =
= =



Derivnd ambii membri n funcie de p
i
se obine:
( )
( ) ( )
( )
1 1
, ,
, 0 , (10)
n n
j j
i j j i
j j
i i
f p V f p V
f p V p p f p V
p p
= =
c c
+ = =
c c



nlocuind (10) n (9) se ajunge la :
( )
( )
,
, (11)
i
i
Z p V
f p V
p

c
=
c


Derivnd n funcie de V:
( ) ( ) ( )
( ) ( ) ( )
1 1
, ,
, , ,
(12)
n n
j j
j
j j
j
Z p V U f p V
f p V f p V Z p V
U
p
V q V V

= =
=
c c c
c
= =
c c c c



i derivnd relaia de buget n funcie de V se obine:
( )
1
,
1 (13)
n
j
j
j
f p V
p
V
=
c
=
c



nlocuind (13) n (12) se ajunge la :
( ) ,
(14)
Z p V
V

c
=
c


mprind (11) la (14) se obine identitatea lui Roy:
( )
( )
( )
,
,
,
i
i
Z p V
p
f p V
Z p V
V
c
c
=
c
c








1-10

d. Ecuaia lui Slutsky

Ecuaia lui Slutsky descompune efectul modificrii preurilor asupra cererii pe dou
componente : efectul de venit i efectul de substituie.
Pentru clarificare s presupunem c preul bunului 1 crete. Cum reacioneaz
consumatorul?
i) i reduce consumul din bunul 1, dar pentru a pstra acelai nivel de utilitate i mrete
consumul dintr-un alt bun care devine mai ieftin n comparaie cu bunul 1 efect de
substituie.
ii) creterea preului bunului 1 i reduce consumatorului venitul real, restricia bugetar se
mut paralel cu cea iniial ns la un al nivel de utilitate efect de venit.

( ) ( ) ( ) ( )
( )
, , , ,
,
j j j
i
i i
h p Z p V f p V f p V
f p V
p p V
c c c
=
c c c



Demonstraie:
n relaia ( ) ( ) ( )
, , ,
j j
h p u f p e p u = se deriveaz ambii termeni funcie de p
i
:

( ) ( ) ( ) ( )
, , , ,
j j j
i i i
h p u f p V f p V e p V
p p V p
c c c c
= +
c c c c


Folosind lema lui Shephard pentru
( ) ,
i
e p V
p
c
c
i trecnd termenul n membrul stng, se
obine ecuaia lui Slutsky:
( ) ( ) ( ) ( )
( )
, , , ,
,
j j j
i
i i
h p Z p V f p V f p V
f p V
p p V
c c c
=
c c c



1.5. Aplicaii

i restricia bugetar
i i
p q V =

1. Fie funcia de utilitate



Cerine:
a) verificai proprietile funciei de utilitate;
( )
o o
=
1
2 1 2 1
, q q q q U
Efect de
venit
Efect de
substituie
Efectul
preului
asupra
cererii

1-11
b) gsii funciile de cerere de tip Marshall;
c) determinai nivelul maxim de utilitate pe care l poate atinge consumatorul. Cum
se modific nivelul maxim de utilitate atunci cnd se modific preurile celor dou
bunuri, respectiv venitul consumatorului?
d) determinai elasticitatea cererii celor dou bunuri n funcie de preuri i de venit.
Care este natura celor dou bunuri i care este relaia dintre elasticiti?
e) Cu ct se modific cantitatea consumat din cele dou bunuri dac preurile i
venitul cresc cu 10%? Dar dac preurile cresc cu 7%, iar venitul cu 10%?

2. Aceleai cerine pentru urmtoarele funcii de utilitate:
a. ( )
( )
2
1 2 1 2
, U q q q q = +
b. ( ) ( )
1 2 1 2
, ln 1 ln U q q q q o o = +
c. ( )
2 1 2 1
, q q q q U =
d. ( )
1 2 1 2
, U q q q q
o |
=
e. ( )
1
1 2 1 2
, ( (1 ) ) U q q q q

o o = +

3. Pentru fiecare din funciile de utilitate de mai sus, fie problema dual de optim
( )
1 2
, ,.....,
min
n
i i
U q q q u
p q
=



Cerine:
a) funciile de cerere de tip Hicks verificai dac sunt omogene de grad 0 n preuri;
b) construii funcia Z verificai dac este omogen de grad 0 n raport cu p i V;
c) construii funcia e verificai dac este omogen de grad 1 n raport cu p;
d) verificai identitatea lui Roy i ecuaia lui Slutsky.

4. Se consider funcia de utilitate ) 1 ln( ln ) , ( L C L C U + = cu restricia de buget
w L C p = unde L=munca prestat (ore lucrate), w=salariul, p=preul bunurilor i
serviciilor, C=cantitatea de bunuri i servicii consumate. S se determine:
a) cererea de tip Marshall;
b) funcia de utilitate indirect.
5. Un consumator are funcia de cheltuieli minime egal cu
1 2 1 2
( , , ) 2 e p p u u p p = .
a) cum se modific venitul minim necesar pentru a atinge o utilitate U dac preurile
cresc cu 10%. Explicaie.
b) s se determine funcia de utilitate indirect ) , , (
2 1
V p p Z
c) s se determine funciile de cerere Marshall ) , , ( ), , , (
2 1 2 2 1 1
V p p f V p p f
d) s se determine funciile de cerere Hicks
1 1 2 2 1 2
( , , ), ( , , ) h p p u h p p u
e) s se determine funcia de utilitate a consumatorului ) , (
2 1
Q Q U .


1-12
6. Funcia de utilitate a unui consumator este
| o
2 1 2 1
) , ( q q q q U = , iar venitul su este egal
cu V. tiind c preurile celor dou bunuri sunt
1
p , respectiv
2
p se cere:
i) funciile de cerere pentru bunurile 1 i 2 care asigur maximizarea utilitii
consumatorului.
ii) s se precizeze cu ct se modific cantitatea optim consumat dac:
1. Venitul crete cu 20%, 2. Preurile scad simultan cu 20%, 3. Att venitul ct i
preurile cresc cu 20%, 4. elasticitile o i | cresc cu cte 10%.
iii) s se determine cantitile optime consumate dac 6 , 0 = o , 4 , 0 = | ,V=5000,
12
1
= p , 15
2
= p .

7. Un consumator poate achiziiona dou bunuri, n cantitaile
1
q i respectiv
2
q . Preul
unitar al primului bun este egal cu 3, iar preul celui de al doilea este egal cu 2.
Preferinele consumatorului sunt reprezentate prin funcia de utilitate:
( )
1 2 1 1 2
, ( 4)( ) U q q q q q = + +
Se cere:
a) Funciile de cerere Marshall pentru cele dou bunuri dac consumatorul obine un
venit egal cu V;
b) Valoarea parametrului ;
c) Cu ct se modific utilitatea maxim obinut de consumator dac venitul crete cu o
unitate monetar
Z
V
c
c
?

8. ntr-o economie exist N+M consumatori (fiecare consumator are un venit egal cu V)
i dou bunuri ale cror preuri sunt n prezent
1
p i
2
p . N consumatori sunt caracterizai
de o funcie de utilitate egal cu
6 , 0
2
4 , 0
1 2 1 1
) , ( x x x x u = , iar M consumatori sunt caracterizai
de o funcie de utilitate egal cu
2 1 2 1 2
ln 7 , 0 ln 3 , 0 ) , ( x x x x u + = , unde
1
x reprezint
cantitatea consumat din bunul 1, iar
2
x reprezint cantitatea consumat din bunul 2. S
se determine:
a) funciile de cerere agregat (la nivelul ntregii economii) pentru bunurile 1 i 2;
b) cu ct se modific cantitatea cerut din cele dou bunuri dac preul lor crete cu 10%?

9. Fie urmtoarea funcie de utilitate a consumatorului:
( )
1 2 1 2 1 2
, ln 3ln , 0, 0 U q q q q q q = + > > unde
1
q ,
2
q reprezint cantitile consumate din
bunul 1, respectiv bunul 2 iar vectorul de preuri este ( )
1 2
, p p p = . Se tie c venitul de care
dispune consumatorul este V.
a) S se stabileasc dac funcia este sau nu concav;
b) S se determine cererea Hicks pentru un nivel dat al utilitii, u=k > 0 ;
c) Dac funcia de utilitate indirect este :
1 2
1 2
3
( , , ) ln 3ln
4 4
V V
Z p p V
p p
| | | |
= +
| |
\ . \ .
, s se deduc funcia de cerere Marshall pentru bunul 1.


1-13
10. Se consider o gospodrie ale crei preferine asupra perechilor (C,H) consum, respectiv timp
liber, sunt reprezentate prin funcia de utilitate urmtoare:
( ) 0 , 0 ,
1
, > >

= H C H C H C U
| |

(timp liber, H i timp de lucru, L ). Singurul venit de care dispune gospodria este constituit din
salariu brut w, care este taxat cu o rat de impozitare , 0< <1. Gospodria dispune deci de un
venit egal cu (1- )wL. Preul bunului de consum este egal cu p. Se cere:
a) Determinai oferta de munc a gospodriei (L) i funcia de cerere pentru bunuri de consum
(C) . Comentai relaia existent ntre aceste funcii i parametrii w i .
b) S se deduc rata marginal de substituie dintre timpul liber i munc. S se interpreteze
rezultatele obinute.

11. Se consider o gospodrie ale crei preferine asupra perechilor (C,H) consum, respectiv timp
liber, sunt reprezentate prin funcia de utilitate urmtoare:
( )
1/2
, , 0, 0 U C H C H C H = + > >
Timpul total - T, (timp liber - H i timp de lucru - L ) este presupus egal cu 1. Singurul venit de
care dispune gospodria este constituit din salariu brut w, care este taxat cu o rat de impozitare
, 0 1 u < < . Gospodria dispune deci de un venit egal cu (1 )wL u . Preul bunului de consum
este egal cu p.
Se cere: a) Determinai oferta de munca (L) i funcia de cerere de bunuri i servicii (C) a
gospodriei. Comentai relaia existent ntre aceste oferte i parametrii w i , dac restricia
bugetar a gospodriei se scrie: pC=(1- )wL.
b) Se presupune c w=1. Care este suma total a impozitului pltit?

12. Se consider un consumator ce dispune de un venit V, strict pozitiv, pentru a cumpra dou
bunuri notate
1
q i
2
q . Preurile celor dou bunuri,
1
p i
2
p , sunt strict pozitive. Preferinele
consumatorului sunt reprezentate prin funciile de utilitate, ( )
1 2 1 2 1 2
, ( ), 0, 0 U q q q q q q = > >
unde
1
q i
2
q sunt cantitile consumate din cele dou bunuri. Venitul acestuia este de 12 u.m. iar
vectorul de preuri este p =(2 1). Se cere:
a) S se determine cererea Marshall din cele dou bunuri;
b) Dac
2
p i V sunt constante iar
1
p scade cu o unitate, s se determine natura bunului 1;
c) Dac
1
p i
2
p rmn constante iar venitul crete la 16 u.m., s se determine natura bunurilor.


Rezolvri


1. a) Faptul c funcia U este continu este evident. Mai trebuie s punem condiia ca
funcia U s fie cresctoare i concav.
Funcia U este cresctoare dac derivatele pariale ale funciei sunt pozitive
0 0 0
1
2
1
1
1
> > >
c
c

o o
o o
q q
q
U
i 1 0 ) 1 ( 0
2 1
2
s > >
c
c

o o
o o
q q
q
U
.
Pentru a stabili dac funcia este concav, determinm matricea Hessian:

1-14
( )
( )
2 1 1
1 2 1 2
1 1
1 2 1 2
( 1) 1
( ( ))
1 (1 )
q q q q
H U q
q q q q
o o o o
o o o o
o o o o
o o o o


| |
=
|
|

\ .


Minorul de ordinul 1
2 1
1 1 2
( 1) (1 ) 0 [0,1] q q
o o
o o o

A = > e
Minorul de ordinul 2
2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2
2 1 2 1 2
( 1) [ ( 1) (1 ) ] 0 0 0 q q q q
o o o o
o o o o

A = > >
n concluzie, U este funcie de utilitate doar dac [0,1] o e .
b) pentru a determina funciile de tip Marshall, vom rezolva problema de optim a
consumatorului.
Problema de optim:
V q p q p
q q q q U
s +
=

2 2 1 1
1
2 1 2 1
) , ( max
o o

Funcia tip Lagrange:
] [ ] [ ) , , (
2 2 1 1
1
2 1 2 2 1 1 2 1
V q p q p q q V q p q p U V q q L + = + =


o o

Condiiile de optim:
) 3 ( 0
) 2 ( ) 1 ( 0 ) 1 ( 0
) 1 ( 0 0
2 2 1 1
2 2 1 2 2 1
2
1
1
2
1
1 1
1
2
1
1
1
V q p q p
L
p q q p q q
q
L
p q q p q q
q
L
= + =
c
c
= = =
c
c
= = =
c
c

o o
o o
o o o o
o o o o


mprind relaia (2) la (1) obinem: ) 4 (
1
1
1
2
2 1
1
2
2
1
o
o
o
o

= =

p
p
q q
p
p
q
q

nlocuind relaia (4) n (3) vom obine funcia de cerere Marshall pentru bunul 2:
) 5 (
) 1 (
) , , (
2
2 1 2
*
2
p
V
V p p f q
o
= = .
nlocuind relaia (5) n (4) vom obine funcia de cerere Marshall pentru bunul 1:
1
2 1 1
*
1
) , , (
p
V
V p p f q
o
= = .
c) funcia Z (funcia de utilitate indirect) reprezint utilitatea maxim ce poate fi atins
n condiiile ncadrrii n venitul disponibil V. Deci Z se obine nlocuind n funcia de
utilitate cantitile cu valorile lor optime, adic cu funciile de cerere Marshall:
( )
o o
o o
o o
o o
o o o o


=
|
|
.
|

\
|
|
|
.
|

\
|
= = = =
1
2 1
1
1
2 1
1
2 1 2 1
*
2
*
1 2 1
1 ) 1 (
) , ( ) , ( ) , , (
p p
V
p
V
p
V
f f f f U q q U V p p Z
se observ c utilitatea maxim scade atunci cnd preurile celor dou bunuri cresc
(relaie negativ) i crete atunci cnd venitul consumatorului crete (relaie pozitiv).
d) 1
1
1
1
1
/
1 1
=
c
c
=
f
p
p
f
E
p f


1-15
0
1
2
2
1
/
2 1
=
c
c
=
f
p
p
f
E
p f

1
1
1
/
1
=
c
c
=
f
V
V
f
E
V f

0 1 0 1
/ / /
1 2 1 1 1
= + + = + +
V f p f p f
E E E
e) n situaia n care preurile i venitul cresc cu 10%, noua valoare a acestora va fi 1,1
valoarea veche.
1 1 2 1 1 2
1 1
1,1
(1,1 ,1,1 ,1,1 ) ( , , )
1,1
V V
f p p V f p p V
p p
o o
= = =

- cantitatea cerut nu se modific.


n situaia n care preurile cresc cu 7% i venitul crete cu 10%:
1 1 2 1 1 2
1 1
1,1
(1, 07 ,1, 07 ,1,1 ) 1, 028 1, 028 ( , , )
1, 07
V V
f p p V f p p V
p p
o o
= = =

- cantitatea cerut
crete cu 2,8%.

3. a) Problema de optim:
1 1 2 2
1
1 2 1 2
min
( , )
p q p q
U q q q q u
o o
+
= =


Funcia tip Lagrange:
1
1 2 1 1 2 2 1 2 1 1 2 2 1 2
( , , ) [ ( , )] [ ] L q q p q p q u U q q p q p q u q q
o o


= + + = + +
Condiiile de optim:
1 1 1 1
1 1 2 1 2 1
1
2 1 2 1 2 2
2
1
1 2
0 0 (1)
0 (1 ) 0 (1 ) (2)
0 (3)
L
p q q q q p
q
L
p q q q q p
q
L
q q u
o o o o
o o o o
o o
o o
o o

c
= = =
c
c
= = =
c
c
= =
c

mprind relaia (2) la (1) obinem: ) 4 (
1
1
1
2
2 1
1
2
2
1
o
o
o
o

= =

p
p
q q
p
p
q
q

nlocuind relaia (4) n (3) vom obine funcia de cerere Hicks pentru bunul 2:
( )
* 1
2 2 1 2
2
1
( , , ) (5)
a
p
q h p p u u
p
o o
o
o
| |
= =
|
\ .
.
nlocuind relaia (5) n (4) vom obine funcia de cerere Marshall pentru bunul 1:
( )
1 1
* 1
1 1 1 2 1
2
1
( , , )
a
p
q h p p u u
p
o o
o
o

| |
= =
|
\ .
.
Demonstrm c funcia Hicks
1
h este omogen de gradul 0 n preuri, ceea ce nseamn
conform definiiei funciilor omogene:

1-16
( ) ( )
1 1 1 1
0 1 1
1 1 2 1 1 2 1 1 2 1 1 2 1 1
2 2
1 1
( , , ) ( , , ) ( , , ) ( , , )
a a
p p
h p p u h p p u h p p u u u h p p u
p p
o o o o
o o


o o


| | | |
= = = =
| |
\ . \ .
b) e reprezint cheltuielile minime ce pot fi realizate n condiiile obinerii unei utiliti
egale cu u. Deci e se obine nlocuind n funcia de cheltuieli cantitile cu valorile lor
optime, adic cu funciile de cerere Hicks:
( )
( ) ( ) ( )
1 1
* * 1
1 2 1 1 2 2 1 1 2 2 1 1 2 2 1 1
2
1 1 2 1 2
2 1 2
2 2 1 2
1
( , , )
1 1 1
1 1
a
a a a
p
e p p u p q p q p h p h p h p h p u
p
p p p p p
p u u p p u
p p p p
o o
o o o o o o
o
o
o o o
o
o o o o o

| |
= + = + = + = +
|
\ .
| | | | ( | |
+ = + =
| | | (

\ . \ . \ .

Funcia e este omogen de grad 1 n raport cu p dac i numai dac:
( ) ( )
1 2 1 2
1 2 1 2
2 2
1 1
( , , ) ( , , )
1 1
a a
p p p p
e p p u u u e p p u
p p
o o o o
o o


o o o o
| | | |
= = =
| |

\ . \ .

4. a) Problema de optim:
Lw pC
L C
=
+ ) 1 ln( ln max

Funcia de tip Lagrange
) ( ) 1 ln( ln ) , , ( Lw pC L C L C + =
Condiiile de optim:
) 3 ( 0
) 2 (
1
1
0
1
1
0
) 1 (
1
0
1
0
Lw pC
L
w w
L L
p
C
p
C C
= =
c
c

= = +

=
c
c
= = =
c
c


mprim relaia (2) la (1): ) 4 ( 1
1 w
pC
L
L
C
p
w
=

=
nlocuind relaia (4) n restricie (relaia (3)) obinem: ) 5 (
2
*
p
w
C = .
Pentru a obine numrul de ore lucrate optim nlocuim consumul optim n relaia 4:
2
1
= L .

5. a) Faptul c preurile cresc cu 10% se scrie
1 1
1 , 1 p p = ' i
2 2
1 , 1 p p = ' . De aici funcia de
cheltuieli minime se modific astfel:
) , , ( 1 , 1 2 1 , 1 1 , 1 1 , 1 2 2 ) , , (
2 1 2 1 2 1 2 1 2 1
V p p e p p p p u p p u u p p e = = = ' ' = '
Acest lucru nseamn c atunci cnd preurile cresc cu 10 % i cheltuielile minime cresc
cu 10%, deci i veniturile minime pentru a obine o utilitate u trebuie s creasc tot cu
10%!
b) se folosete identitatea:

1-17
1 2 1 2 1 2 1 2 1 2
1 2
( , , ( , , )) 2 ( , , ) ( , , )
2
V
e p p Z p p V V p p V p p V Z p p V
p p
v = = =
! Punctele c i d se pot rezolva prin 2 metode:
- se aplic identitatea lui Roy pt a determina funciile Marshall i pentru funciile Hicks
se utilizeaz identitatea
1 2 1 2 1 2
( , , ( , , )) ( , , )
i i
f p p e p p u h p p u =
-se aplic lema lui Shepard pentru a determina funciile Hicks i pentru funciile Marshall
se utilizeaz identitatea
1 2 1 2 1 2
( , , ( , , )) ( , , )
i i
h p p Z p p V f p p V =
S urmm prima metod.
c) Scriem identitatea lui Roy pentru funciile Marshall
2 1
, f f
1 2
1 2
1 1 2
1 1
1
1 2
1
1 2 1 2
1 2
2
( , , )
4
( , , ) 1
2
2 2
2
V
V p p
Z p p V
p p p
p p V
f
Z p p V V
p
V p p p p
V
p p
c
c
c c
= = = =
c
c
c
c

Analog pentru cealalt funcie Marshall
2
2
2p
V
f =
d) folosim relaia
1 2 1 2 1 2
( , , ( , , )) ( , , )
i i
f p p e p p u h p p u =
1 2 1 2 2
1 1 2 1 1 2 1 2
1 1 1
2 ( , , )
( , , ) ( , , ( , , ))
2 2
u p p e p p u p
h p p u f p p e p p u u
p p p
= = = =
Analog
1 2 1 2 1
2 1 2 2 1 2 1 2
2 2 2
2 ( , , )
( , , ) ( , , ( , , ))
2 2
u p p e p p u p
h p p u f p p e p p u u
p p p
= = = =
8. a) Funciile Marshall pentru agenii cu funcia de utilitate ) (
1
x u
2
2 1
1
2
1
2 1
1
1
6 , 0 ) , , ( , 4 , 0 ) , , (
p
V
V p p f
p
V
V p p f = =
Funciile Marshall pentru agenii cu funcia de utilitate ) (
2
x u
2
2 1
2
2
1
2 1
2
1
7 , 0 ) , , ( , 3 , 0 ) , , (
p
V
V p p f
p
V
V p p f = =
Funciile de cerere agregate
M
p
V
N
p
V
V p p f M
p
V
N
p
V
V p p f
2 2
2 1 2
1 1
2 1 1
7 , 0 6 , 0 ) , , ( , 3 , 0 4 , 0 ) , , ( + = + =
b) se calculeaz elasticitatea lui
1
f i
2
f fa de
1
p i
2
p . Se obine -1 ceea ce nseamn
c cantitatea cerut din ambele bunuri scade cu 10%.


1-18

2. Comportamentul optim al agentului consumator - modelul dinamic


1. Se consider c agenii economici consumatori determin cantitatea pe care o vor
consuma dintr-un co de bunuri att n momentul prezent (notat cu 1) i ntr-un moment
viitor (notat cu 2), precum i economiile pe care le vor face n prezent. Funcia de utilitate
are urmtoarea form :
( ) ( ) ( )
1 2 1 2
1
,
1
U C C U C U C
o
= +
+


unde U(C
i
) reprezint utilitatea adus de consumul C
i
. C
i
este consumul agregat din
perioada i. reprezint o rat de actualizare subiectiv a utilitii viitoare i are o valoare
pozitiv. Cu ct este mai mic, cu att consumatorul acord o importan mai mare
consumului din a doua perioad.
Consumatorii in cont de veniturile pe care le obin n fiecare moment de timp i de
nivelul preurilor asociat acelui co de bunuri. Acestea sunt variabile pe care nu le poate
influena. Ca urmare, consumatorii au cte o restricie bugetar pentru fiecare moment:




unde E - economii ; r - rata nominal a dobnzii. Deoarece veniturile sunt
exogene, n momentul curent consumatorii au de fcut urmtoarea alegere: s consume
mai mult i, ca urmare, s fac economii mai mici ceea ce i va reduce consumul viitor
sau s mai mult i, ca urmare, s fac economii mai mari ceea ce i va crete consumul
viitor. Consumatorii pot folosi mai mult dect ceea ce le permite venitul curent dac
apleaz la credite, adic n prezent nu fac economii ci se mprumut
1
0 E < .
Fie funcia de utilitate : ( ) ( ) ln U C C =

Se cere:
a) Stabilii n ce condiii consumul prezent este mai mare dect consumul viitor
(
1 2
C C > )?
b) Calculai
1
C i
2
C .
c) Calculai economiile realizate i stabilii condiiile necesare pentru ca E1>0.
d) Ce efect are asupra consumului curent o cretere a ratei dobnzii nominale?


Exemplul 2:

2. Considerm c agenii economici consumatori au un orizont de previziune de 2
perioade, iar funcia de utilitate are urmtoarea form :
( ) ( ) ( )
1 1 2 2 1 1 2 2
1
,1 , ,1 ,1 ,1
1
U C l C l U C l U C l
o
= +
+

( )
1 1 1 1
2 2 2 1
1
p C E V
p C V E r
+ =

= + +


1-19
unde l
1
este timpul lucrat n prima perioad, iar l
2
este timpul lucrat n cea de-a doua
perioad. Timpul lucrat este exprimat ca o fraciune din timpul total (1 sau 100%). Ca
urmare, 1-l
i
reprezint timpul liber din perioada i.
Se observ c utilitatea consumatorului depinde att de cantitatea consumat din coul de
bunuri ct i de timpul liber de care dispun consumatorii. Restricia bugetar va evidenia
faptul c, n aceast problem, consumatorii nu au de ales numai ntre ct s consume n
prezent i ct s consume n viitor, dar au de ales pentru fiecare moment de timpul liber
pe care l doresc. Cu ct au mai mult timp liber, utilitatea lor crete, dar muncind mai
puin veniturile se diminueaz i au la dispoziie o sum mai mic destinat consumului.
Pe scurt, restriciile bugetare se scriu astfel:
( )
1 1 1 1 1
2 2 2 2 1
1
p C E wl
p C w l E r
+ =

= + +



w
1
i w
2
reprezint salariile pe care agenii consumatori le-ar ctiga dac ar munci ntreg
timpul disponibil. Deoarece ei opteaz s munceasc doar o fraciune din timpul total (l
1

i, respectiv, l
2
) veniturile ncasate de ei sunt w
1
l
1
i respectiv w
2
l
2
.

Pentru funcia de utilitate ( ) ( ) ( ) , ln ln 1
i i i i
U C l C l o | = +
se cere:
a) Determinai C
1
, C
2

b) Calculai E
1
i stabilii condiiile necesare pentru ca E
1
>0



3. Refacei problema 1 pentru cazul n care funcia de utilitate este ( )
C
U C
o
o
= .

4. Pentru modelul dinamic al consumatorului se cunoate funcia de utilitate
intertemporal: ) 1 , 0 ( , , ) , (
1 0 1 0
e = | o
| o
C C C C U , rata nominal a dobnzii este r, rata
inflaiei este t , iar rata de cretere a veniturilor este egal cu . Se cere:
a) s se exprime indicele de cretere a consumului optim
0
1
C
C
n funcie de rata real de
dobnd i de elasticitatea funciei de utilitate.
b) s se stabileasc volumul optim al economiilor.
c) s se discute semnul volumului optim al economiilor n funcie de parametrii
modelului. Interpretare economic.

5. Se cunoate faptul c utilitatea individului consumator este modelat prin funcia de
utilitate:
1
( )
1
C
U C
v
v

, venitul disponibil al consumatorului n cele dou perioade este


V
0
, respectiv V
1
. Preul bunurilor care fac obiectul consumului sunt p
1
, respectiv p
2
.
Individul consum cantiatea C
0
n momentul 0 i C
1
n momentul 1, iar n momentul 1

1-20
face economii n valoare de E. Cunoscnd faptul c aversiunea relativ la risc a
individului consumator este
1
2
v = :
a) S se descrie problema de optimizare intertemporal i s se deduc funciile de cerere
pentru bunuri i servicii n momentele 0 i 1.
b) S se studieze semnul economiilor.

6. Agenii consumatori din economie i fundamenteaz consumul de bunuri perisabile
(Cp) i consumul de bunuri durabile (Cd) pentru momentul prezent (notat cu 1) i
momentul viitor (notat cu 2). Funcia de utilitate n fiecare moment este dat de:
( ) ( ) ( )
1 1
, ln ln
2 2
U Cp Cd Cp Cd = +
Restriciile consumatorului n cele dou perioade sunt:
( )
1 1 1 1 1
2 2 2 2 2
1
p d
p d
p Cp p Cd E V
p Cp p Cd V E r
+ + =

+ = + +


Unde
p
p este preul bunurilor perisabile, iar
d
p este preul bunurilor durabile. Restul
variabilelor au notaiile consacrate. S se determine:
a) consumul de bunuri perisabile i durabile din fiecare perioad;
b) economiile fcute de consumatori;
c) care este efectul modificrii ratei dobnzii asupra economiilor?

7. Considerm un consumator care triete dou perioade, perioada 0 i perioada 1.
Utilitatea lui este dat de funcia:
|
.
|

\
|

+
+ =
2
1
2
1 1
2
0
2
0 0
2 2 1
1
2 2
l C
b
C l C
b
C U
|
o
|

Unde C este cantitatea consumat dintr-un co de bunuri, iar l este munca depus de
consumator. Restriciile bugetare n cele dou perioade sunt:
) 1 (
0 1 1 1 1 1
0 0 0 0 0 0
r S l w p C p
l w p S C p
+ + =
= +

Unde p este indicele preurilor pentru coul de bunuri, w este salariul real, iar S
economiile.
a) n ce condiii consumul i munca sunt staionare (
0 1 0 1
, l l C C = = )?
b) Se tie c o = r . S se determine consumul i munca n cele dou perioade i
economiile.

8. Se consider urmtorul model dinamic pentru consumator:
( )
( )
( )
1 2 3
1 2 3 2
, ,
1 1 1 1
2 2 2 2 1
3 3 3 2
1 1
max ln ln ln
1
1
1
1
C C C
C C C
p C E V
p C E V E r
p C V E r
o
o
| |
| + +
|
+
+
\ .

+ =

+ = + +

= + +



1-21
Se consider c inflaia anticipat este constant i egal cu t . De asemenea, rata de
cretere a venitului nominal este constant i egal cu , iar rata de cretere a venitului
real este constant i egal cu v.
a) s se determine restricia de buget intertemporal;
b) s se determine condiia de optim intertemporal. n ce condiii consumul este staionar?
* * *
1 2 3
C C C = = ?
c) n condiiile n care consumul este staionar s se determine
*
1
E i
*
2
E . Discuie.
d) s se determine traiectoria optim a consumului
( )
* * *
1 2 3
, , C C C .


Rezolvri

1. a) Matematic, problema dinamic de optim a consumatorului se scrie astfel:
( ) ( ) ( )
( )
1 2 1
1 2 1 2
, ,
1 1 1 1
2 2 2 1
1
max ,
1
1
C C E
U C C U C U C
p C E V
p C V E r
o
= +
+
+ =

= + +


Modul de rezolvare al problemei de optim ar trebui s fie acelai ca i n cazul modelului
consumatorului static numai c n acest caz avem dou restricii bugetare. Avem dou
opiuni: i) putem folosi doi multiplicatori Lagrange sau ii) putem transforma cele dou
restricii n una singur i astfel s folosim un singur multiplicator Lagrange ca i n cazul
problemei statice.
Alegem varianta ii):
( )
( )
( ) ( )
1 1 1 1
2 2 2
1 1 2 2 1 2 1 1 1
2 2 2 1
1
1 1 0
1 1 1
p C E V
r p C V
p C r p C V r V p C V
p C V E r r r
+ = +
+ + + = + = +

= + + + +


n acest fel, problema de optim a consumatorului devine:
( ) ( ) ( )
1 2
1 2 1 2
,
2 2 2
1 1 1
1
max ,
1
1 1
C C
U C C U C U C
p C V
p C V
r r
o
= +
+
+ = +
+ +

O vom rezolva ca i n cazul consumatorului static:






Condiii de optim :

( ) ( )
2 2 2
1 2 1 1 1
1
ln ln
1 1 1
p C V
L C C p C V
r r

o
( (
= + +
( (
+ + +


1-22
1 1
1 1 1
2 2
2 2 2
2 2 2 2 2 2
1 1 1 1 1 1
1 1
0 0 (1)
1 1 1 1
0 0 (2)
1 1 1 1
0 0 (3)
1 1 1 1
L
p p
C C C
L p p
C C r C r
L p C V p C V
p C V p C V
r r r r


o o

c
= = =

c

c
= = =

c + + + +

c

= + = + = +
c + + + +





(2):(1)
1
2 1 1
2
2
1
1 1 1
1 1
p r r
C C C
p
p
p
o o
+ +
= =
+ +
(3).
n ce condiii consumul este cresctor? Observm c relaia (3) se mai poate scrie
2 1 1
relatia Fisher
1 1 1
1 1 1
r i
C C C
t o o
+ +
= =
+ + +
, unde este rata inflaiei, i este rata real a dobnzii
2
1
1
1 (4)
1
notatie
C i
c
C o
+
= = +
+


n cele de mai sus am folosit faptul c raportul a doi indici de preuri este 1+ rata inflaiei
adic
2
1
1
p
p
t = + i relaia lui Fisher pentru legtura dintre rata nominal de dobnd i rata
real, adic
1
1
1
r
i
t
+
= +
+
. S-a notat cu c ritmul de cretere al consumului.

Din relaia (4) se pot trage urmtoarele concluzii:
dac i> => rata dobnzii mai mare dect coeficientul de actualizare al
utilitii conduce la o scdere a consumului n prima perioad i la translatarea
acestuia n a doua perioad. Consumatorul prefer s economiseasc n prima
perioad o parte din venitul V1 i s o aloce consumului din a doua perioad
=> C
2
>C
1

dac i= => C
2
=C
1

dac i< => C
2
<C
1


b) nlocuind n restricia de buget relaia (3) dintre consumurile din cele 2 perioade se
ajunge la :
1 2 2
1 1 2 1 1 1 1 1
2
1 1 1
1
1 1 1 1 1
p V V r
p C p C V p C V
p r r r o o
+ | |
+ = + + = +
|
+ + + + +
\ .

1 2
*
1
1
1
1
1
1
1
V V
r
C
p
o
+
+
=
| |
+
|
+
\ .
,
* * 1
2 1
2
1
1
p r
C C
p o
+
=
+


1-23

c) Introducnd n prima restricie de buget rezultatele anterioare se obine valoarea
economiilor:
1 2
*
1 1 1 1
1 1
1
1
1
V V
r
E V p C
o
o

+ +
= =
+
+

E
1
> 0 este echivalent cu:
( )
( )
2
1 2
1
1
1
1
1 1
notatie
V
V V
r r V
o
o

+
+
> > = +
+ +
unde este ritmul
nominal de cretere al veniturilor. Trecem la valori reale:
( ) ( )
1 1 1
/ 1 1 / 1 1
1 1 1
notatie
v
r i
o o
t t
t
+ + +
+ > + + > = +
+ + +
, unde v este ritmul real de cretere
al veniturilor.

Folosind relaia (4) de mai sus obinem: 1 1 c v c v + > + > . Consumatorii fac economii
dac ritmul de cretere a consumului este mai mare dect ritmul de cretere al veniturilor,
adic fac economii pentru a-i susine consumul viitor. Desigur E
1
<0, adic consumatorii
apleaz la credite dac c v < - ritmul de cretere al consumului este mai mic dect ritmul
de cretere al venitului.

e) pentru a rspunde la aceast ntrebare vom determina senzitivitatea consumului curent
la modificarea ratei dobnzii adic vom calcula:

( )
2
1
1
1 2
2
1
1
1
1
1 1
0
1
1
1
1
V
V
r
p
C V
r r
r p
o
o
| |
+
|
+
| c
| |
|
+
|
|
| |
+ c
\ . \ .
| = = <
|
c c | |
+
\ . +
|
+
\ .
, adic relaia dintre consumul
curent i rata dobnzii este negativ. Cum se poate explica economic acest rezultat? S
presupunem c rata dobnzii crete, consumatorii vor prefera s economiseasc n prezent.
Cum venitul din perioada curent este fixat, consumatorii nu au alt soluie dect s i
reduc consumul.

2. a) Matematic problema de optim se scrie:
( ) ( ) ( )
( )
1 2 1 2 1
1 1 2 2 1 1 2 2
, ,1 ,1 ,
1 1 1 1 1
2 2 2 2 1
1
max ,1 , ,1 ,1 ,1
1
1
C C l l E
U C l C l U C l U C l
p C E wl
p C w l E r
o

= +
+
+ =

= + +



Transformm cele dou restricii bugetare n una singur:
( ) ( )
1 1 1 1 1
1 1 2 2 1 1 2 2
2 2 2 2 1
1 1
1 : 1 1 1
p C E wl
p C p C wl w l
p C w l E r r r r
+ =
+ = +

= + + + + +



1-24

n aceste condiii problema de optim devine:
( ) ( ) ( )
1 2 1 2
1 1 2 2 1 1 2 2
, ,1 ,1
1 1 2 2 1 1 2 2
1
max ,1 , ,1 ,1 ,1
1
1 1
1 1
C C l l
U C l C l U C l U C l
p C p C wl w l
r r
o

= +
+
+ = +
+ +


Se scrie Lagrangeanul:
( ) ( ) ( ) ( )
(

+

+
+
(

+
+
+ + =
2 2 1 1 2 2 1 1 2 2 1 1
1
1
1
1
1 ln ln
1
1
1 ln ln l w
r
l w C p
r
C p l C l C L | o
o
| o

Prin derivare se obin condiiile de optim:
( )
( )
( )
( )

=
+

+
+
+
+
=

=
+
+
=
=

=
c
c
=
c
c
=
c
c
=
c
c
=
c
c
) 16 ( 0
1
1
1
1
) 15 (
1 1
1
) 14 (
1
) 13 (
1
1
) 12 (
0
0
1
0
1
0
0
2 2 1 1 2 2 1 1
2 2
1 1
2 2
1 1
2
1
2
1
l w
r
l w C p
r
C p
w l
r
w l
C p
r
C p
L
l
L
l
L
C
L
C
L
|
o

o
o




mprind (12) la (13), pe (12) la (14) i pe (12) la (15) se obin:
1
2 1
2
1
1
p r
C C
p o
+
=
+
(17)
1 1
1
1
1
p C
l
w
|
o
= (18)
1 1
2
2
1
1
1
p C r
l
w
|
o o
+
=
+
(19)


nlocuind relaiile (17), (18) i (19) n (16) se obine:
1 2
*
1
1
1
1
1
1 1
1
w w
r
C
p
|
o o
+
+
=
| || |
+ +
| |
+
\ .\ .
.
5.

1-25
( )
2
1
*
0
1 2
1
1
1
1
V
V
r
C
i
p
o
+
+
=
(
+
+ (
+ (



6.
2 2
1 1
* *
1 1
1 1
1 1
,
1 1
2 1 2 1
1 1
p d
p d
V V
V V
r r
C C
p p
o o
+ +
+ +
= =
| | | |
+ +
| |
+ +
\ . \ .


8.
a)
( ) ( )
3 3 3 2 2 2
1 1 1 2 2
1 1
1 1
p C V p C V
p C V
r r
r r
+ + = + +
+ +
+ +

b)
2
1 1 2 2 3 3
1 1
1 1
p C p C p C
r r
o o + + | |
= =
|
+ +
\ .

* * *
1 2 3
C C C i o = = =
c)
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
2 2
3 2
1 2 2 2
* * * * 1 1
1 2 3 2
3 2
1 1
1 2 2
2
1 1
1 1
1 1
1 1 1
1 1 1
1 1
1
1
1
1
1 1
1 1
1
1
v
V V v
V
r r i
r r i
V V
C C C C
p p
p p
p
i r
i r
r
r

t
t
+ +
+ +
+ + + + + +
+ + +
+ + +
= = = = =
+
+
+ + + +
+ +
+ +
+ +
+
+


1-26
3. Extensii ale modelului dinamic al consumatorului perioad infinit

1. Se consider urmtorul model al consumatorului pe orizont de timp infinit:
0
max ( ,1 )
t
t t
t
U C l |


Restricia bugetar a consumatorului este urmtoarea:
1 1
(1 )
t t t t t t t
PC B Wl r B

+ = + +
Unde
t
P este nivelul preurilor,
t
C este nivelul consumului,
t
B reprezint volumul
economiilor realizate sub forma cumprrii de obligaiuni,
t
W salariul nominal,
t
l este
munca depus,
t
r este rata nominal a dobnzii, iar | este un factor de discount
subiectiv ce se poate scrie i sub forma
1
1 o +
.
tiind c funcia de utilitate are urmtoarea form:
( ,1 ) ln ln(1 ) U C l C l o = +
s se determine:
a) O relaie de recuren pentru nivelul consumului. S se stabileasc n ce condiii
consumul este cresctor (
1 t t
C C
+
> ), descresctor (
1 t t
C C
+
< ), staionar (
1 t t
C C
+
= ).
b) O relaie de recuren pentru timpul liber. S se stabileasc n ce condiii timpul
liber este cresctor (
1
1 1
t t
l l
+
> ), descresctor (
1
1 1
t t
l l
+
< ), staionar
(
1
1 1
t t
l l
+
= ).
c) Dac rata real a dobnzii este constant (
1 t t
i i t
+
= ), s se calculeze lim
t
t
C

.
d) Dac rata de cretere a venitului real este constant (
1 t t
v v t
+
= ) i rata real a
dobnzii este constant (
1 t t
i i t
+
= ), s se calculeze lim(1 )
t
t
l

.
Rezolvare:

a) Problema consumatorului pe orizont infinit poate fi rezumat astfel:

0
1 1
max ( ,1 )
(1 )
t
t t
t
t t t t t t t
U C l
PC B Wl r B
|

+ = + +


nainte de a forma Lagrangean-ul i de a pune condiiile de ordinul I, vom transforma
restricia astfel nct ea s fie exprimat n variabile reale vom mpri prin nivelul
preurilor la momentul t:
1 1
1 1
1 1 1
1 1 1
1
1
(1 )
(1 )
(1 ) 1
(1 )
1
t t t t t
t t t t t t t t
t t t
t t t
t t t t t t t t t t t t t
t
t t
t
B Wl r B
PC B Wl r B C
P P P
B r r
C b wl C b wl b wl b i
P
P
P
t



+
+ = + + + = +
+ +
+ = + + = + = + +
+


1-27
n cele de mai sus am notat cu
t
b valoarea real a economiilor, cu
t
w salariul real, iar cu
t
i rata real a dobnzii.
Formm Lagrangean-ul modificat pentru orizont infinit:
1 1
0
1 1
0
1 1
1
1 1 1
( , , , ) [ ( ,1 ) ( (1 ))]
[ ln ln(1 ) ( (1 ))]
... [ ln ln(1 ) ( (1 ))]
[ ln ln(1 ) (
t
t t t t t t t t t t t t t
t
t
t t t t t t t t t
t
t
t t t t t t t t t
t
t t t
L C b l U C l C b wl b i
C l C b wl b i
C l C b wl b i
C l
|
| o
| o
| o


=

+
+ + +
= + + =
= + + + =
+ + + + +
+ +

1 1 1 1
(1 ))] ...
t t t t t t
C b w l b i
+ + + +
+ + +


Punem condiiile de ordinul I derivnd Lagrangean-ul n toate argumentele sale:
( )
( )
( )
1
1
1 1
0 1
0 (1 ) 2 (1 )
0 (3)
1
0 (1 ) 4
t
t t
t
t t t t
t t
t t
t t
t t t t t t
t
L
C C
L
i i
b
L
w
l l
L
C b wl b i
o

| |

+
+

c
= =

c
= = + = +

= =

= + = + +



a) scriem relaia (1) la momentul t i la momentul t+1 i mprim cele 2 relaii:
( )
1 1
1
1
1
(1 ) 5
t
t
t t t
t
t t t
t
t
C
C C
i
C C
C
o

|
o

+ +
+
+
+

= = +
`

)
Am folosit relaia (2) de mai sus.
n aceste condiii:
-consumul este staionar
1 t t
C C
+
= dac
1
(1 ) 1 1 constant
t t
i i t |
|
+ = = =
-consumul este cresctor
1 t t
C C
+
> dac
1
(1 ) 1 1
t t
i i t |
|
+ > >
-consumul este descresctor
1 t t
C C
+
< dac
1
(1 ) 1 1
t t
i i t |
|
+ < <
Pentru a determina relaia de recuren scriem relaia (5) pentru 0, t = :
1
1
0
(1 )
C
i
C
| = +
2
2
1
(1 )
C
i
C
| = +


1-28
1
2
2
(1 )
t
t
t
C
i
C
|

= +
1
1
(1 )
t
t
t
C
i
C
|

= +
nmulind relaiile de mai sus membru cu membru obinem relaia de recuren a
consumului:
1
0 1 2 1 0
0
(1 )(1 ) (1 ) (1 )
t
t t
t t k
k
C C i i i C i | |

=
= + + + = +
[


b) scriem relaia (3) la momentul t i la momentul t+1 i mprim cele 2 relaii:
( )
1 1 1
1
1 1 1
1 1
1
1
1 1 (1 ) 1 (1 )
6
1 1 1 1
1
t t
t
t t t t t t t
t
t t t t t t
t t
t
t
w
l
l w l i l i
w
l w l l v
w
w
l


| |

+ + +
+
+ + +
+ +
+

+ +
= = =
`
+

)

Am folosit relaia (2) de mai sus i am notat
1
1 ,
t
t t
t
w
v v
w
+
= + rata de cretere a veniturilor
reale
Dar din relaia (5) tim c ( )
1 1 1 1 1
1 1
1 1 1 1
(1 ) 7
1 1 1 1
t t t t t
t
t t t t t t
C l C l c
i
C l v C l v
|
+ + + + +
+ +
+
= + = =
+ +
.
Am notat rata de cretere a consumului cu
t
c .
n aceste condiii:
-timpul liber este staionar
1
1 1
t t
l l
+
= dac
1
1 1
1
1
1
1
t
t t
t
c
c v t
v
+
+ +
+
+
= =
+
, adic rata de
cretere a consumului este aceeai cu rata de cretere a venitului real;
-timpul liber este cresctor
1
1 1
t t
l l
+
> dac
1
1 1
1
1
1
1
t
t t
t
c
c v t
v
+
+ +
+
+
> >
+

-timpul liber este descresctor
1
1 1
t t
l l
+
< dac
1
1 1
1
1
1
1
t
t t
t
c
c v t
v
+
+ +
+
+
< <
+

Pentru a determina realaia de recuren pentru timpul liber se folosete relaia (6)
rescris astfel:
( )
1
1
1
) 1 (
) 1 ( 1
+
+
+
+
=
t
t
t t
v
i
l l
|

Pentru a determina relaia de recuren scriem relaia de mai sus pentru 0, t = :

1-29
( )
( )
( )
1
0
0 1
1
2
2 1
1
1
1
) 1 (
) 1 ( 1
1
) 1 (
) 1 ( 1
1
) 1 (
) 1 ( 1
v
i
l l
v
i
l l
v
i
l l
t
t
t
t t
t
t
t t
+
+
=
+
+
=
+
+
=

|
|
|


nmulim relaiile membru cu membru i obinem:
( ) ( ) ) 8 (
1
) 1 (
1 1
0 1
0 [
= +
+
+
=
t
k k
k t
t
v
i
l l |
c) n relaia de recuren a consumului se nlocuiete
k
i i = i se obine
0 0
(1 ) [ (1 )]
t t t
t
C C i C i | | = + = + . Putem calcula limita astfel:
0
0, (1 ) 1
lim , (1 ) 1
, (1 ) 1
t
t
i
C C i
i
|
|
|

+ <

= + =

+ >



d)
Dac rata de cretere a venitului real este constant (
1 t t
v v t
+
= ) i rata real a
dobnzii este constant (
1 t t
i i t
+
= ) atunci relaia (8) devine:
t
t
v
i
l l
|
|
.
|

\
|
+
+
=
) 1 (
) 1 (
) 1 ( 1
0
|

. Putem calcula limita astfel:

>
+
+

=
+
+

<
+
+
=

1
) 1 (
) 1 (
,
1
) 1 (
) 1 (
, 1
1
) 1 (
) 1 (
, 0
) 1 ( lim
0
v
i
v
i
l
v
i
l
t
t
|
|
|



2. Se consider urmtorul model al consumatorului pe orizont de timp infinit:

=

0
) , 1 , ( max
t
t t t
t
m l C U |
Restricia bugetar a consumatorului este urmtoarea:
1 1 1
) 1 (

+ + + = + +
t t t t t t t t t
M B r l W M B C P

1-30
unde
t
M reprezint cantitatea de avere pstrat sub forma numerarului, iar
t
m reprezint
masa monetar exprimat n termeni reali,
t
t
t
P
M
m = .
tiind c funcia de utilitate are urmtoarea form:
b
t
m
b
l C m l C U

=
1 1 1
1
1
1
1
1
1
) , 1 , (

o
v
v

S se rspund la urmtoarele cerine:

a) S se scrie restricia bugetar n termeni reali (se noteaz cu
t
b valoarea real a
economiilor deinute sub form de obligaiuni i cu
t
w

salariul real. n cazul n care prin
t
P se msoar indicele preurilor de la nceputul perioadei t, sfritul perioadei t-1,
1
1
1

+ =
t
t
t
P
P
t ).
b) S se arate c elasticitatea utilitii marginale a consumului este constant i s se
interpreteze rezultatul n raport cu atitudinea consumatorului fa de risc.
c) S se arate c elasticitatea funciei de utilitate n raport cu timpul lucrat i respectiv cu
masa monetar real depinde n mod direct de o i respectiv de .
d) S se determine ecuaia de dinamic pentru consum;
e) Ecuaia de dinamic pentru timpul lucrat;
f) S se arate c ntre oferta de munc i consum exist o legtur direct, iar relaia
dintre oferta de munc i masa monetar este, de asemenea, direct. Explicai.

Pentru cazul n care rata real a dobnzii i rata de cretere a venitului real sunt
constante:
g) S se determine traiectoria de evoluie a consumului (
t
C n funcie de
0
C );
h) S se determine traiectoria de evoluie a timpului lucrat (
t
l n funcie de
0
l );
i) n cazul n care singura destinaie a PIB este consumul, s se determine i s se
interpreteze n cheie keynesist ecuaia de cerere de moned.
j) S se verifice dac regula de politic monetar este una de tip Friedman.

Rezolvare:

a) Se mparte restricia bugetar la indicele preurilor
t
P ,
1 1 1
) 1 (

+ + + = + +
t t t t t t t t t
M B r l W M B C P

i se obine:

t
t
t
t t
t t t t t
P
M
P
B r
l w m b C
1 1 1
) 1 (

+
+
+ = + + .
Dar
1 1 ,
1
1 1
1
1 1
1
1
1 1 1 1
) 1 (
1
1
) 1 ( ) 1 (
) 1 ( ) 1 (


+ =
+
+ = + =
+
=
+
t t real
t
t t
t
t
t t
t
t
t
t t
t
t t
b r b r
P
P
b r
P
P
P
B r
P
B r
t

Analog,
1
1 1
1


+
=
t
t
t
t
m
P
M
t


Restricia este deci urmtoarea:

1-31
1
1
1 1 ,
1
) 1 (


+
+ + + = + +
t
t
t t real t t t t t
m
b r l w m b C
t
.

b) Utilitatea marginal a consumului la momentul t este:
v
=
c
c
=
t
t
mg
C
C
U
U .
Elasticitatea unei funcii n raport cu x are urmtoarea formul:

f
x
x
f
f E
x

c
c
= .
Elasticitatea utilitii marginale la momentul t n raport cu consumul este:
v v
v
v
v
v
= =
c
c
=
c
c
=

t
t
t
t
t
t
t
mg
t
t
mg
mg C
C
C
C
C
C
C
C
U
C
C
U
U E
t
1
i este constant, t .
Interpretarea acestei elasticiti este urmtoarea:
mg C
U E
t
este egal cu aversiunea relativ
la risc. Faptul c aceasta este constant ne arat c indiferent de cantitatea consumat,
agentul are aceeai atitudine fa de risc.


c)
U
l
U
l
l
U
l
l
U
U E
t t
t
t
t
l
t
1

= =
c
c
=

o o , unde 0
1
>

U
l
t

.

U
m
U
m
m
U
m
m
U
U E
b
t t
b
t
t
t
m
t
1

= =
c
c
= , unde 0
1
>

U
m
b
t
.

d) Exist dou posibiliti de a rezolva urmtoarele subpuncte ale problemei: pentru a
forma Lagrangeanul, se poate obine din toate restriciile una singur, sau se poate
introduce n Lagrangean fiecare restricie de la fiecare moment n mod separat, cu un
multiplicator ataat. Vom prezenta n continuare a doua metod, ntruct prima a fost
discutat la seminar.

+ + + + + =

..... ) , 1 , ( ) , 1 , ( ... ) , 1 , ( ) , 1 , (
1 1 1
1
1 1 1
1
0 0 0
0
t t t
t
t t t
t
m l C U m l C U m l C U m l C U L | | | |


(
0
)
0 0 0 0
l w m b C
t
+ + - (
1

0
0
0 0 , 1 1 1 1 1
1
) 1 (
t +
+ + +
m
b r l w m b C
real
)--
2
2
2 2 , 1 1 1 1 1 1
1
) 1 ( (


+
+ + +
t
t
t t real t t t t t t
m
b r l w m b C
t
) -
)
1
) 1 ( (
1
1
1 1 ,


+
+ + +
t
t
t t real t t t t t t
m
b r l w m b C
t
-.....

Sau, altfel scris:


(
(

|
|
.
|

\
|
+
+ + + =
0 1
1
1 1 ,
1
) 1 ( ) , 1 , (
t t
t
t t real t t t t t t t t t
t
m
b r l w m b C m l C U L
t
|

1-32






Mai trebuie menionat c 0 lim =

t
t
b .
Condiiile de optim:

t t
t
t
t
t
t
C
C
U
C
L
| |
v
= =
c
c
=
c
c

0 ) 1 (
0


1 1
1
1
1
1
1

= =
c
c
=
c
c
t t
t
t
t
t
t
C
C
U
C
L
| |
v

) 2 (
0


v
v
v

|
1
1
1
1
1
0 0
1
) 2 ( : ) 1 (

|
|
.
|

\
|
= =
t
t
t t
t
t
t
t
C C
C
C
.
Dar este o necunoscut n aceast problem, deci traiectoria consumului nu este
identificat prin ecuaia de mai sus.
Pentru a afla raportul
1 t
t

folosim urmtoarea ecuaie: 0


1
=
c
c
t
b
L
.
1 , 1
1 , 1 1 , 1
1
1
1
) 1 ( 0 ) 1 ( 0

+
= + = = + + =
c
c
t real t
t
t real t t t real t t
t
r
r r
b
L


Prin urmare,
v
|
1
1 ,
1
1
1 1

|
|
.
|

\
|
+
=
t real
t t
r
C C
e)
t t t
t
t t
t
t
t
w l w
l
U
l
L
| o |

= = +
c
c
=
c
c

0

) 1 (
0


1 1 1
1
1 1
1
1
1

= = +
c
c
=
c
c
t t t
t
t t
t
t
t
w l w
l
U
l
L
| o |


) 2 (
0

|
1
1 1 ,
1
1
1 1
1
1 1
1
0 0
1
1 1 1
) 2 ( : ) 1 (

|
|
.
|

\
|

+
=
|
|
.
|

\
|
= =
t
t
t real
t
t
t
t
t
t t
t t
t t
t
t
w
w
r
l
w
w
l l
w
w
l
l


f) Pentru a evidenia relaia dintre
t
l i
t
C vom folosi urmtoarele dou ecuaii:
0 =
c
c
t
l
L
i 0 =
c
c
t
C
L
.

Funcia
obiectiv de la
momentul t
Restricia de la
momentul t

1-33
t t t
t
t t
t
t
t
w l w
l
U
l
L
| o |

= = +
c
c
=
c
c

0

) 1 (
0

t t
t
t
t
t
t
C
C
U
C
L
| |
v
= =
c
c
=
c
c

0

) 2 (
0

v
v

o
o
1
0 0
) 2 ( : ) 1 (

|
.
|

\
|
= =
t
t t t
t
t
w
C l w
C
l
unde 0
1
> |
.
|

\
|

o
t
w
.
Pentru a evidenia relaia dintre
t
l i
t
m vom folosi urmtoarele dou ecuaii: 0 =
c
c
t
l
L
i
0 =
c
c
t
m
L
.

t t t
t
t t
t
t
t
w l w
l
U
l
L
| o |

= = +
c
c
=
c
c

0

) 1 (
0

t t real
t
t
b
t
t
t
t t
t
t
t
r
m
m
U
m
L
t

|
t
|
+

+
= =
+
+
c
c
=
c
c

+
1
1
1
0
1
1
,
1

) 2 (
0


t
o

o
1
,
1
,
0 0
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
) 2 ( : ) 1 (

|
|
|
|
|
.
|

\
|
+

|
.
|

\
|
=
+

=
t t real
t
b
t t
t t real
t
b
t
t
r
w
m l
r
w
m
l
unde
t t
t
t
t t real
r
r
r +
=
+

+
+
=
+

+ 1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
,
t
t
t
.

v
o

1
1
1
1
1

|
|
|
|
.
|

\
|
+

|
.
|

\
|
=
t
t
b
t t
r
w
m l .
>
+
s
+
> + 0
1
1
1 1
1
1
1 1
t t
t
r r
r . 0
1
1
1
1
1
>
|
|
|
|
.
|

\
|
+

|
.
|

\
|

t
t
r
w

g) tim c
v
|
1
1 ,
1
1
1 1

|
|
.
|

\
|
+
=
t real
t t
r
C C .
n acest caz,
v
|
1
1
1
1 1

|
|
.
|

\
|
+
=
real
t t
r
C C
t real
t
t
t real t
t
r r
,
1
,
1
1 1
1
+
=
+
=
+
+


1-34
v
|
1
0 1
1
1 1

|
|
.
|

\
|
+
=
real
r
C C

v v v v
| | | |
2
0
1 1
0
1
1 2
1
1 1
1
1 1
1
1 1
1
1 1

|
|
.
|

\
|
+
=
|
|
.
|

\
|
+

|
|
.
|

\
|
+
=
|
|
.
|

\
|
+
=
real real real real
r
C
r r
C
r
C C .
.
.
.
Prin inducie:
v
|
t
real
t
r
C C

|
|
.
|

\
|
+
=
1
1 1
0

h) tim c

|
1
1 1 ,
1
1
1 1

|
|
.
|

\
|

+
=
t
t
t real
t t
w
w
r
l l .
Dac rata de cretere a venitului real (o putem nota cu
real
w ), este constant.
) 1 (
1 real t t
w w w + =

.

| |
t
real
real
t real
real
t t
w
r
l l w
r
l l

|
|
.
|

\
|
+
+
=
|
|
.
|

\
|
+
+
= ) 1 (
1
1 1
) 1 (
1
1 1
0
1
1
.

i) n cazul extrem n care consumul este singura destinaie a PIB,
t t
Y C = .
Vom utiliza urmtoarele ecuaii: 0 =
c
c
t
m
L
i 0 =
c
c
t
C
L


|
.
|

\
|
+
=

r
m
t
b
t
t
1
1
1 | ) 1 (
0

t t
t
t
t
t
t
C
C
U
C
L
| |
v
= =
c
c
=
c
c

0

) 2 (
0


b
b
t t
t
b
t
r
Y m
r
C
m
1
0 0
1
1
1
1
1
1
1 ) 2 ( : ) 1 (

|
.
|

\
|
+
=
+
=
v
v

) 3 (
0

Se observ c oferta real de moned depinde pozitiv de nivelul venitului i negativ de
rata dobnzii. n cazul n care nu se observ imediat realia invers ntre oferta real de
moned i rata dobnzii, trebuie verificat semnul urmtoarei derivate:
0
1
1
1
1
1
1 1
2 1
1
s |
.
|

\
|
+
|
.
|

\
|
+
|
.
|

\
|
=
c
c

r r b
Y
r
m b
b
t
t
v

|
t
|
+

+
= =
+
+
c
c
=
c
c

+
1
1
1
0
1
1
1
real
t
t
b
t
t
t t
t
t
t
r
m
m
U
m
L

1-35
Relaia ) 3 (
0
confirm teoria keynesist conform creia cererea de moned (egal la
echilibru cu oferta real de moned) este o funcie cresctoare n raport cu venitul i
descresctoare n raport cu rata dobnzii.


j) Milton Friedman a propus ca regul de politic monetar alegerea unei rate
constante pentru creterea masei monetare, ceea ce implica o atitudine pasiv a bncii
centrale.
Rata de cretere a masei monetare se poate nota cu

) 1 (
1 M t t
M M + =


Regula Friedman constant =
M
constant
1
=
t
t
M
M


constant
1
=
t
t
M
M

) 1 (
1 1 1
1
1
t + = =

t
t
t
t
t
t
t
t
t
t
m
m
P
P
M
P
P
M
M
M

constant
1
=
t
t
M
M
constant ) 1 (
1
= +

t
t
t
m
m
, = constant t constant
1
=
t
t
m
m
.

Pentru a analiza raportul
1 t
t
m
m
vom folosi urmtoarele ecuaii 0 =
c
c
t
m
L
i 0
1
=
c
c
t
m
L
:







=
|
|
.
|

\
|
+
=
+
= =
|
|
.
|

\
|

t con
r m
m
r m
m
b
real t
t
real
b
t
t
tan
1
1 1
1
1
1
1 1 - t
t
1
|

|

Regula de politic monetar este de tip Friedman.

ntrebare: n cazul n care rata inflaiei este 5%, rata nominal este 7%, b=0.5, iar factorul
de actualizare, =0.97, ct este rata de cretere a masei monetare?


019 . 1
% 5 1
% 7 1
1 =
+
+
= +
real
r

97699 . 0
019 . 1
1
97 . 0
1 5 . 0
1
1
= |
.
|

\
|
=

t
t
m
m


t

|
t
|
+

+
= =
+
+
c
c
=
c
c

1
1
1
0
1
1
1
1 1
1
1
1
1
1 real
t
t
b
t
t
t t
t
t
t
r
m
m
U
m
L
t

|
t
|
+

+
= =
+
+
c
c
=
c
c

+
1
1
1
0
1
1
1
real
t
t
b
t
t
t t
t
t
t
r
m
m
U
m
L
M

|

1-36
0258 . 1 05 . 1 97699 . 0 ) 1 (
1 1
= = + =

t
t
t
t
t
m
m
M
M

Rata de cretere a masei monetare este 2.58%.